淺析財務報表分析在企業(yè)財務管理中的作用

淺析財務報表分析在企業(yè)財務管理中的作用 目錄摘要 3一、 財務報表分析的目的 3（一）財務報表分析的目的 3（二）財務報表分析的方法 4（三）財務比率分析的案例 4二、 財務報表分析內(nèi)容和作用的概述 5（一）資產(chǎn)負債表分析的內(nèi)容和作用 6（二）利潤表分析的內(nèi)容和作用 7（三）現(xiàn)金流量表分析的內(nèi)容和作用 9（四）新意公司分析案例 10三、 財務報表分析在企業(yè)管理中的重要性 20（一）財務報表對企業(yè)中不同角色人員的重要性 21（二）財務報表分析為業(yè)績考評提供依據(jù) 21五、 結(jié)論 21摘要2018年，我國經(jīng)濟發(fā)展進入新時代，我國經(jīng)濟保持著中高速增長，在保持發(fā)展的平衡性和可持續(xù)性基礎上，我國的產(chǎn)業(yè)也邁進了中高端水平。在發(fā)展中，我國的企業(yè)也面臨很多新問題和新矛盾，競爭越來越激烈，尤其是互聯(lián)網(wǎng)不斷的往新的領域走，帶來了科技的發(fā)展，管理水平的進步，縮短了各個企業(yè)之間的差距，單靠技術(shù)壁壘取勝的時代很快就要轉(zhuǎn)變?yōu)榭抗芾砣俚臅r代。因此，未來的競爭是建立在管理水平基礎上的競爭，如何在競爭中保持活力提升管理水平，成為了公司發(fā)展的關(guān)鍵。而財務管理漸漸轉(zhuǎn)變?yōu)榛ヂ?lián)網(wǎng)時代企業(yè)管理的重中之重，財務報表作為反映企業(yè)財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況的信息載體、對其的分析可以為企業(yè)的戰(zhàn)略制定、決策、績效、修正等提供支撐，也對企業(yè)提高控制、風險評估、組織溝通、組織管理等有很大作用。為此，對財務報表的分析，可以讓企業(yè)在快速發(fā)展進程中及時調(diào)整管理模式，及時找到適合自己的最優(yōu)組織架構(gòu)和發(fā)展方向，為企業(yè)的可持續(xù)價值最大化奠定了堅實的基礎。關(guān)鍵字：財務報表、企業(yè)經(jīng)營、數(shù)據(jù)分析、財務管理、局限性、完善淺析財務報表分析在企業(yè)財務管理中的作用財務報表分析的目的（一）財務報表分析的目的財務報表分析的目的究竟是什么？財務報表的使用者所處的角度和角色不同，分析的目的也會跟著角色有所轉(zhuǎn)變，首先是我們財務管理人員，通過財務報表，衡量了企業(yè)過去的業(yè)績，并能夠與對標競爭公司進行比較，還能提供預測未來業(yè)績的基礎。如果是投資機構(gòu)，會通過財務報表，了解所要投資企業(yè)的盈利能力、償債能力和經(jīng)營能力，以此來判斷企業(yè)現(xiàn)在是否賺錢，是否需要追加投資還是要考慮收回投資，是否能持續(xù)獲得分紅等。如果是債權(quán)人，比如銀行，銀行在向企業(yè)提供授信時，會對企業(yè)財務報表進行分析，重點關(guān)注的是企業(yè)是否有足夠的償還能力，比如短期貸款，銀行可能關(guān)注的是流動資產(chǎn)的流動率和周轉(zhuǎn)率，希望企業(yè)的資產(chǎn)能夠順利的變現(xiàn)，已確保債務能夠及時償還。本次我們以企業(yè)管理者的角度，來考量財務報表分析在企業(yè)經(jīng)營中發(fā)揮的作用，實質(zhì)就是通過財務報表，多維度的評估企業(yè)的持續(xù)獲利能力和現(xiàn)金流動情況，為企業(yè)的制定戰(zhàn)略發(fā)展目標指明方向和提供有力的數(shù)據(jù)知識。（二）財務報表分析的方法在財務報表分析中，財務報表上的各項數(shù)據(jù)反映的是企業(yè)在一定時期內(nèi)的財務狀況和經(jīng)營成果。主要內(nèi)容就是各個財務科目的數(shù)據(jù)，但是以金額表示的各項會計資料對于不具備或具備很少財務知識的管理者和其他使用者來說，不是很容易搞懂，因此需要一些方法，將這些會計資料作為底層數(shù)據(jù)，進行二次、三次加工計算、對比、解析其相互之間的因果關(guān)系或關(guān)聯(lián)，反映各項經(jīng)營舉措所帶來的結(jié)果、甚至推測發(fā)展的趨勢、偉來可能出現(xiàn)的結(jié)果，從而達到分析的目的。常用的財務報表分析方法有以下幾個：比較分析、趨勢分析、比率分析。比較分析是為了說明各項財務數(shù)據(jù)之間的數(shù)量關(guān)系和數(shù)量差異，比如為了分析企業(yè)預算完成情況，將企業(yè)實際經(jīng)營數(shù)據(jù)與預算進行比較；為了分析企業(yè)在行業(yè)內(nèi)所處的位置，將企業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)與行業(yè)內(nèi)競爭對手對標公司進行比較；趨勢分析是為了揭示企業(yè)一定時期內(nèi)的發(fā)展情況和預測企業(yè)未來的發(fā)展前景，更好的制定企業(yè)的長短期目標，用于進行趨勢分析的數(shù)據(jù)既可以是絕對值，也可以是比率或者百分比。比率分析是指通過對財務比率的分析，建立模擬報表，來評估預期績效，在與比較分析和趨勢分析相結(jié)合，通過計算各種財務比率，與企業(yè)預定目標值或行業(yè)平均值相比較。比如：投資回報率、毛利率、凈利潤率等等。（三）財務比率分析的案例A汽車公司與B汽車公司的財務指標對標(單位%)A汽車公司2017年末2016年末2015年末2014年末銷售毛利潤率14.11%12.96%11.27%10.45%銷售凈利潤率1.01%1.58%0.12%2.17%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.8810.931.12權(quán)益乘數(shù)2.592.63.233.16凈資產(chǎn)回報率2.31%4.10%0.36%7.67%B汽車公司2014年末2013年末2012年末2011年末銷售毛利潤率10.08%14%13.16%16.59%銷售凈利潤率-7.67%3.80%3.77%7.37%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.580.860.71.72權(quán)益乘數(shù)2.371.852.371.68凈資產(chǎn)回報率-10.56%6.04%6.26%18.95%財務指標對標分析小結(jié)，利潤率：1、B公司毛利率2014-2016年保持較高水平，值得研究和學習；B公司凈利潤率2-14-2016年同時保持較高水平，2017年B公司計提大量壞賬費用，造成嚴重虧損，B公司的ROE較多來自其利潤率，如果利潤率無法保證，則迅速降低其ROE價值提高的重點。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：1、A公司資金周轉(zhuǎn)率較高，而B公司比較低，這可能說明A公司的汽車銷量較大，而B公司的汽車較多在細分領域。2、A公司的ROE較多來自其資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可能是保證A的ROE價值提高的重點。權(quán)益乘數(shù)：A公司比B公司較多地應用了杠桿，保證使用財務杠桿的風險控制是企業(yè)應當考慮的重要因素。財務報表分析內(nèi)容和作用的概述財務報表從財務角度體現(xiàn)了經(jīng)營實體的基本情況，一般由三部分構(gòu)成：利潤表、資產(chǎn)負債表、現(xiàn)金流量表；其內(nèi)容主要反映企業(yè)的經(jīng)營成果，包括衡量企業(yè)的盈利能力、償債能力、營運能力三個方面，盈利能力即企業(yè)賺取利潤的能力，是企業(yè)內(nèi)各責任中心的生產(chǎn)經(jīng)營效果的體現(xiàn)。企業(yè)經(jīng)營中是否能夠創(chuàng)造價值，都可以通過盈利能力分析得出，通過深入分析，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)的營運決策是否正確，發(fā)現(xiàn)銷售與資產(chǎn)之間的聯(lián)系，梳理企業(yè)價值創(chuàng)造的過程和性質(zhì)，進而采取措施提高管理水平，提高企業(yè)創(chuàng)造價值的能力。盈利能力分析的指標包含：營業(yè)利潤率、人效指標、成本費用利潤率、總資產(chǎn)回報率（ROA）、凈資產(chǎn)回報率（ROE）等；償債能力是企業(yè)能夠健康成長和持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵，是指企業(yè)償還長期債務和短期債務的能力。通過償債能力的分析，可以判斷企業(yè)面對賬務的抗壓能力和對債務的管理能力。如果我們把現(xiàn)金比作公司的燃料，而經(jīng)營性的現(xiàn)金流是專屬于企業(yè)可以循環(huán)發(fā)電的蓄電池，其他通過投資或籌資活動獲得的現(xiàn)金流雖然也可以為企業(yè)輸入動力，維持運轉(zhuǎn)，但畢竟不具備健康的自發(fā)電功能。而通過對償債能力的分析，完善企業(yè)內(nèi)部控制，加強企業(yè)的資金和信用管理，合理運用財務杠桿，守住財務的底線，達成企業(yè)的長期可持續(xù)發(fā)展和增長。營運能力是反映企業(yè)的經(jīng)資產(chǎn)營運的效率，發(fā)現(xiàn)企業(yè)在資產(chǎn)營運中存在的問題，是對盈利能力和償債能力的基礎與補充；一般情況下，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，說明使用的效率更高，企業(yè)管理人員的管理能力越強。反映營運能力的指標有：應收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率等；比如應收賬款周轉(zhuǎn)率，企業(yè)的應收越早收回，資金就能盡早的投入到價值再創(chuàng)造過程中，繼而更有利于企業(yè)的成長和經(jīng)營。新意集團營運能力案例分析新意集團2016-2017營運能力分析年度項目名稱應收賬款周轉(zhuǎn)率應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)2017新意集團3.894.21.4261.22016新意集團2.7131.50.9393.1新意集團公司是一家數(shù)字營銷集團型公司，旗下有多家子公司，我們在收入規(guī)模優(yōu)勢已經(jīng)確立的情況下，17年起通過優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)，對大客戶應收賬款等財務方面的管理管控與持續(xù)優(yōu)化，有效提升了公司經(jīng)營性現(xiàn)金流的正向調(diào)整，應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)降低至94天，縮短了37天，首創(chuàng)歷史新低。此外，債務杠桿壓力變小，降低有息負債，短期借款從2016年末的15.92億元降至8.53億元，公司償還融資債務實現(xiàn)財務費用同比下降15.39%（一）資產(chǎn)負債表分析的內(nèi)容和作用資產(chǎn)負債表是反映企業(yè)在某一特定日期財務狀況的報表。通過資產(chǎn)負債表，可以了解企業(yè)目前所有的資產(chǎn)類別和相對應的金額，如把幾期的資產(chǎn)負債表進行比對，還可以把企業(yè)財務狀況發(fā)展趨勢做出判斷。非常確定的是，企業(yè)某一期的資產(chǎn)負債表能說明的信息是非常有限的，只有把不同期間的資產(chǎn)負債表信息組合起來分析，才能把握企業(yè)的發(fā)展趨勢。同理，如把不同企業(yè)同一期間的資產(chǎn)負債表串聯(lián)起來，還可以對不同企業(yè)的財務狀況進行評價。我國資產(chǎn)負債表采用賬戶式結(jié)構(gòu)，報表分為左右兩方，左邊列示資產(chǎn)、右方列示負債和所有者權(quán)益，其基本公式是：資產(chǎn)=負債+所有者權(quán)益資產(chǎn)負債表的左右兩方分別反映的是不同科目的數(shù)字，左邊的資產(chǎn)欄，右邊是負債和所有者權(quán)益欄，左右兩方相等。當然資產(chǎn)負債表不能單獨看左右方，而是應結(jié)合左右兩方分析，簡而言之，左邊說明“我們投入公司的錢干嘛了？”，右邊則表示“錢是從哪里來的”。會計恒等式：資產(chǎn)=負債+所有者（股東）權(quán)益-必須永遠保持平衡。站在投資者的角度，因為把錢投入到公司，為了公司的正常運營，錢會變成很多東西，需要考慮在賺到錢之前，本金是否還在。且能反映投資者投入的資金變成了各種不同的東西，在某個時點上的價值有多少。例如，我們以新意集團旗下某家數(shù)字營銷公司的財務數(shù)據(jù)分析為例:新意集團下屬數(shù)字營銷子公司資產(chǎn)科目比對（單位：萬）科目2017年2016年本年比上年增減營業(yè)收入350,326345,2971.46%歸屬于上市公司股東的凈利潤-27,71113,123-311%經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-10,1313,106-426%基本每股收益-0.410.19-315%稀釋每股收益-0.410.19-315%加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率-26.82%11.55%-38.37%科目2017年末2016年末本年末比上年增減資產(chǎn)總額368,430334,89610.01%歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)88,601119,940-26.13在報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)了營業(yè)收入350,326萬元，較上年增長了1.46%；公司營業(yè)成本283841萬，較上年增長1.08%；毛利潤66845萬，較上年同期增長3.07%；實現(xiàn)凈利潤-27851萬，較上年同期減少311%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤-27711萬，較上年同期減少311%，主要因為本期計提大額資產(chǎn)減值損失35766.63萬，其中包括應收賬款、其他應收款及商譽等發(fā)生減值。期間費用有所增加，主要是本期公司為拓展業(yè)務，人員費用增長較多且銀行貸款利息增加所致，其中銷售費用24824.96萬，管理費用22913.45萬，財務費用7796.97萬；公司經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額-10131.62萬，較上年減少426%。（二）利潤表分析的內(nèi)容和作用利潤表反映企業(yè)一定時期內(nèi)經(jīng)營成果的報表，是分析企業(yè)實現(xiàn)收入、控制成本、費用等等的支出，實現(xiàn)價值創(chuàng)造，評估企業(yè)經(jīng)營成果的重要手段。同時還可以通過收入項和開支項的組成和業(yè)務類型結(jié)構(gòu)組成，分析和評價各業(yè)務類型成長占比、利潤貢獻以及對企業(yè)整體盈利的貢獻，如果是多個業(yè)務組合或者責任中心組成的企業(yè)，還能分析不同業(yè)務組合或責任中心對整體價值水平的貢獻。通過利潤表的分析，可以評價助力企業(yè)的可持續(xù)價值最大化，它是資本市場的溫度計，能反映企業(yè)是否健康安全。例如，我們以新意集團下屬某子公司利潤表分析為例，分析新意公司經(jīng)營狀況是否良好、合理。（注：見下表）新意集團下屬某子公司利潤表結(jié)構(gòu)分析(單位%)項目2012年2011年2010年2009年2008年一、主營業(yè)務收入100100100100100減：營業(yè)成本91.2890.1289.9891.51103.73銷售費用2.362.082.383.863.7管理費用2.192.522.311.911.63財務費用1.872.491.41-1.51-13.97進貨費用00.10.120.090.07營業(yè)稅金及附加0.10.090.120.060.1二、主營業(yè)務利潤2.212.593.724.565.47加：其他業(yè)務利潤0.520.0400.460.73三、營業(yè)利潤2.722.643.724.565.47加：投資收益0.960.50.0200.07營業(yè)外收入0.10.410.130.010.08減：營業(yè)外支出0.060.10.150.110.1加：以前年度損益調(diào)整0000.040.04四、利潤總額3.723.443.714.515.57減：所得稅0.440.350.71.450少數(shù)股東權(quán)益0.11-0.13-0.090.070.34五、凈利潤3.173.223.12.995.22對于企業(yè)內(nèi)部管理人員，在進行結(jié)構(gòu)分析時，可以對會計報表項目進一步細化，如分別分析管理費用中的辦公費、差旅費、招待費等費用明細項目占銷售收入的比例。增長分析可以與結(jié)構(gòu)分析結(jié)合起來，如將管理費用占銷售收入比重作五年分析，判斷其管理費用在增長的合理性（這種判斷還取決于其他諸多因素）。比如，將新意集團下屬某子公司的主要利潤率畫成圖，便可以一目了然。新意集團下屬某子公司主要盈利指標趨勢如果將該公司的長期投資和投資收益歷年的變化畫成圖，分析起來簡便許多，直觀地看，新意公司的長期投資效率是下降的，投資收益并沒有隨著長期投資額的增加而增加。通過利潤表的分析，我們能夠得出企業(yè)經(jīng)營的收益、成本花銷、以及企業(yè)經(jīng)營成果，解構(gòu)了企業(yè)利潤的組成和重要利潤來源，了解成本費用的組成，并對各項支出的合理性進行進一步分析。另外，可以通過近年來利潤表中各項數(shù)據(jù)和盈利狀況的變化趨勢，再結(jié)合當前行業(yè)及市場發(fā)展趨勢，總結(jié)并預測未來幾年利潤的發(fā)展狀況，同時，分析利潤表中的不同字段數(shù)據(jù)，更好的幫助企業(yè)實現(xiàn)利潤增長，有助于企業(yè)經(jīng)營者把握經(jīng)營策略、準確掌握本期收入、成本、費用、稅金等情況，以便隨時調(diào)整經(jīng)營策略中不合理的地方。充分應用財務管理工作的風險控制、經(jīng)營預測的作用、并最終實現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的利潤最大化。（三）現(xiàn)金流量表分析的內(nèi)容和作用現(xiàn)金流量表是表達在一定周期（通常以月度、季度、半年、一年）內(nèi)，一家企業(yè)的現(xiàn)金（也包括銀行存款）和現(xiàn)金等價物的增減流入、流出情況，可以反映出企業(yè)短期內(nèi)有沒有足夠的資金去支持經(jīng)營活動，以便于管理者了解和評價企業(yè)運用強流動性資產(chǎn)的能力。分析現(xiàn)金流量表的常見方法是總量結(jié)構(gòu)分析，一般我們從三方面分析：首先分析現(xiàn)金流轉(zhuǎn)是否流暢；其次分步驟計算經(jīng)營活動現(xiàn)金流量并予以分析，最后分析企業(yè)凈利潤的質(zhì)量是否良好。為了區(qū)分不同經(jīng)營活動對企業(yè)資金流向的影響，財務報表對現(xiàn)金流向分為三類：即“經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動”。每一類活動的資金流向凈額相加，即使企業(yè)當期資金流向凈額。經(jīng)營活動現(xiàn)金收入不足時足夠支付現(xiàn)金流程見圖：經(jīng)營活動現(xiàn)金收入不足時足夠支付籌資現(xiàn)金流入經(jīng)營活動現(xiàn)金支出經(jīng)營活動現(xiàn)金收入籌資現(xiàn)金流入經(jīng)營活動現(xiàn)金支出經(jīng)營活動現(xiàn)金收入籌資活動現(xiàn)金支出籌資活動現(xiàn)金支出投資活動現(xiàn)金支出投資活動現(xiàn)金支出從某種意義上講，三大表中現(xiàn)金流量表比資產(chǎn)負債表和利潤表更為重要，如果把企業(yè)比作人體，那么現(xiàn)金流量可以被看成是人體正常運轉(zhuǎn)中流動的血液，如果企業(yè)自身的經(jīng)營活動不能很好的養(yǎng)活自己，那么我們就可以稱之為它沒有自身的造血能力，需要別的機構(gòu)輸血來維持生命，就像剛才我們看到的現(xiàn)金流量表一樣，新意公司的經(jīng)營活動是產(chǎn)生了利潤的，也就是說它是賺錢的，這里就出現(xiàn)了奇怪的現(xiàn)象，企業(yè)賺錢，但沒有錢可用，只能通過籌資活動維持企業(yè)運轉(zhuǎn)。所以企業(yè)務必重視現(xiàn)金流量表的分析，到底是賺錢重要，還是有錢運轉(zhuǎn)重要，還是兩者同樣重要,需要通過管理這門藝術(shù)來平衡利潤和資金之間的問題。針對以上分析，得出如果孤立地看，三大會計報表的數(shù)字是靜止的，這些數(shù)字本身是膚淺而不切實際的，如果孤立看問題，就不能通過會計報表深入的了解企業(yè)財務狀況和經(jīng)營成果。各種會計報表之間以及每一會計報表內(nèi)部各項目之間是相互聯(lián)系的，比如，負債是要用資產(chǎn)來償還的，流動負債要用流動資產(chǎn)來償還，那么，我們要了解企業(yè)的償債能力光看資產(chǎn)數(shù)字是不行的，要把資產(chǎn)同負債聯(lián)系起來分析。資產(chǎn)能不能夠快速的轉(zhuǎn)換為收入，那么要了解企業(yè)的盈利能力；光看利潤表最后一欄肯定不行，還要把利潤同資產(chǎn)聯(lián)系起來分析，假設某企業(yè)今年利潤表凈利潤是1000萬元，如果單看，我們只知道企業(yè)今年凈利潤是1000萬元，如果單看這個數(shù)字就說企業(yè)賺錢是不負責任的表現(xiàn)，其實我們并不知道這1000萬元的來源，也不知道這1000萬元利潤的代價，也不清楚企業(yè)利潤前前后后的變化。再比如，甲和乙兩家企業(yè)，利潤分別是900萬元和2000萬元，顯然，我們不能據(jù)此就說2000萬元就一定比900萬元要好，如甲企業(yè)的資產(chǎn)總額是1億元，乙企業(yè)的資產(chǎn)額是6億元，且900萬元的利潤是一個月創(chuàng)造的，而2000萬元利潤需要五年才能創(chuàng)造，這樣結(jié)論就剛好相反。所以必須結(jié)合三大會計報表，多維度多角度的進行分析，才能準確解讀企業(yè)經(jīng)營情況，并對企業(yè)未來發(fā)展做出正確的判斷。（四）新意集團下屬某子公司分析案例 以下我們以新意集團下屬某子公司2015年到2012年中財務報表部分數(shù)據(jù)為切入點，來做出財務分析。1、資產(chǎn)分析資產(chǎn)分析單位：萬元項目2017/12/312016/12/312015/12/31流動資產(chǎn)金額占比金額占比金額占比貨幣資金444.088.83%219.2815.66%6.141.18%應收賬款2972.4559.13%884.7563.17%300.3657.70%預付款項342.236.81%7.640.55%47.59.13%其他應收款18.830.37%5.740.41%159.5230.65%流動資產(chǎn)合計3777.675.14%1117.4179.79%513.5298.65%非流動資產(chǎn)：固定資產(chǎn)13.790.27%3.550.25%0.750.14%無形資產(chǎn)1228.9524.45%279.2119.94%00%遞延所得稅資產(chǎn)6.810.14%0.30.02%6.261.20%非流動資產(chǎn)合計1249.5524.86%283.0720.21%7.011.35%資產(chǎn)總計5027.1511400.481520.5312015年到2016年末及2017年，公司資產(chǎn)總額分別為520.53萬元、1400.48萬元和5027.15萬元，分別較年初增長169%和259%。2017年末公司資產(chǎn)總額增幅較大，系公司業(yè)務量大規(guī)模增長，應收賬款大幅增加所致。1.1流動資產(chǎn)公司的資產(chǎn)以流動資產(chǎn)為主，主要為貨幣資金、應收賬款和預付款項。2015-2017年末公司流動資產(chǎn)分別為513.52萬元、1117.41萬元、3777.6萬元。占總資產(chǎn)的比例分別為98.65%、79.79%和75.14%，分別較年初增長118%和238%。1.1.1貨幣資金2015-2017年末公司貨幣資金分別為6.14萬元、219.28萬元和444.08萬元，占總資產(chǎn)的比例分別為1.18%、15.66%和8.83%，分別較年初增長3474%和103%。2016年公司貨幣資金大幅增長，系客戶量增加所致，包括對存量客戶業(yè)務收入增加以及新增客戶增多兩方面。1.1.2應收賬款2015-2017年末公司應收賬款分別為300.36萬元、884.75萬元和2972.45萬元，占總資產(chǎn)的比例分別為57.70%、63.17%和59.13%，分別較年初增長195%和236%。2016年應收賬款大幅增長，由于公司業(yè)務發(fā)展迅速，業(yè)務量大幅增加導致應收賬款規(guī)模相應擴大。報告期內(nèi)，應收賬款采用賬齡發(fā)計提壞賬準備，應收賬款賬齡及計提壞賬準備情況如下：期末數(shù)期初數(shù)賬齡賬面余額計提比例壞賬準備賬面余額計提比例壞賬準備6個月內(nèi)24,156,472.598,718,775.646個月至1年5,847,977.595%292,398.88134,951.275%6,747.561至2年14,297.5915%2,144.6429.8215%4.472至3年29.8230%8.95647.1630%194.153至4年647.1650%323.58合計30,019,424.75294,876.048,854,403.896,946.182016年至2017年壞賬準備占比應收賬款分別為0.078%、0.98%，80%的應收賬款集中在6個月賬期以內(nèi)，說明公司應收賬款質(zhì)量較高，客戶信譽良好，賬款回收順暢，壞賬風險較小。2017年應收賬款形成的主要原因有兩點：一是結(jié)算賬期一般是2-3個月，運營商支付的結(jié)算周期可能會半年左右；二是在2016年有些客戶母子公司進行業(yè)務調(diào)整，延緩了回款，截止到2018年5月底，2017年應收賬款回款率為41%，預計上半年能達到60%以上，還有40%大部分為4季度的應收賬款，預計在今年第三季度能全部收回。2017年末，公司應收賬款前10大公司情況：序號客戶名稱合同性質(zhì)未收款金額占比賬期是否已回款1北京**科技有限公司合作協(xié)議、產(chǎn)品推廣合作協(xié)議6,262,381.8021.10%6個月-1年部分回款2北京**文化有限公司合作協(xié)議5,200,000.0017.50%0-6個月部分回款3喀什**科技有限公司合作協(xié)議3,980,883.8813.40%0-6個月部分回款4重慶**科技有限公司APP合作協(xié)議2,611,106.608.80%0-6個月部分回款5北京**股份有限公司動漫作品合作協(xié)議4,000,000.0013.50%0-6個月部分回款6北京**科技有限公司授權(quán)合作2,400,000.008.10%0-6個月全部回款7蘇州**科技有限公司產(chǎn)品推廣合作協(xié)議1,444,022.344.90%0-6個月全部回款8北京**科技有限公司定制開發(fā)1,200,000.004.00%6個月-1年未回款9沈陽**傳媒有限公司授權(quán)合作1,000,000.003.40%0-6個月未回款10深圳**技術(shù)有限公司合作協(xié)議884,371.603.00%0-6個月全部回款合計28,696,917.1696.50%2016年末公司應收賬款前5大公司情況：序號單位名稱期末余額占比賬期是否已回款1北京**信息技術(shù)有限公司3,341,317.2037.8%0-6個月是2北京**科技有限公司2,333,900.0026.4%0-6個月是3深圳**技術(shù)有限公司1,865,554.7421.1%0-6個月是4北京**科技有限公司620,000.007.0%0-6個月是5河北**科技有限公司350,000.004.0%0-6個月是合計8,510,771.9496.2%2015年末公司應收賬款前5大公司情況：序號單位名稱期末余額占比賬期是否已回款1北京**科技有限公司3,000,000.0099.88%0-6個月是2北京**科技有限公司342,000.0011.39%0-6個月是3北京**信息技術(shù)有限公司571.860.02%1-2年壞賬4中國**通信集團江蘇有限公司105.120.00%1-2年壞賬5**信息系統(tǒng)股份有限公司103.960.00%0-6個月壞賬2015年營收規(guī)模較小，應收賬款余額較小，自2016年和2017年公司的應收賬款前5大客戶分別占比應收賬款96%、73%，前五名客戶中大部分為賬期較短或者合作時間較長的客戶，且主要以游戲代理合作為主。1.1.3預付賬款2015-2017年末公司預付賬款分別為47.5萬元、7.64萬元和343.24萬元，占總資產(chǎn)的比例分別為5.02%、0.34%和2.34%，分別較年初增長-84%和4381%，2017年預付賬款增幅巨大，主要是因為三塊業(yè)務的預付款項增加，分別是：分成業(yè)務購買用戶預付款、研發(fā)美術(shù)部分外包預付款和購買版權(quán)預付款。1.1.4其他應收款2015-2017年末公司其他應收款分別為159.52萬元、5.74萬元和18.83萬元，占總資產(chǎn)的比例分別為5.02%、0.34%和2.34%，分別較年初增長-96%和228%。2015年主要其他應收款主要有股東湯秀珍借151.67萬元和其他員工借款等，在2016年股東主要借款已經(jīng)歸還，且2016年其他應收款金額非常小。1．2、非流動資產(chǎn)2015-2017年末公司非流動資產(chǎn)分別為7.01萬元、283.07萬元和1249.55萬元，占總資產(chǎn)的比例分別為1.35%、20.21%和24.86%，公司非流動資產(chǎn)主要為固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和遞延所得稅資產(chǎn)。1.2.1固定資產(chǎn)2015-2017年末公司固定資產(chǎn)分別為0.75萬元、3.55萬元和13.79萬元，占總資產(chǎn)的比例分別為為0.14%、0.25%和0.27%，分別較年初增長373%和288%，固定資產(chǎn)主要采購的是辦公設備及其他，公司財務記賬內(nèi)部以單價2000元以上計入固定資產(chǎn)。1.2.2無形資產(chǎn)2016-2017年末公司無形資產(chǎn)分別為279.21萬元、1228.95萬元，占總資產(chǎn)的比例分別為19.94%和24.45%，較年初增長340%。2015年公司逐步規(guī)范公司財務核算制度，暫無無形資產(chǎn)的確認，根據(jù)公司的業(yè)務特點，目前形成的無形資產(chǎn)主要是軟件及特許權(quán)。1.2.3遞延所得稅資產(chǎn)公司的遞延所得稅資產(chǎn)主要是由于資產(chǎn)減值準備和職工教育經(jīng)費支出形成。2、負債分析2015-2017年末公司負債合計分別為1588.46萬元、991.68萬元、469.74萬元，均全部為流動負債，近三年負債CAGR為50.1%，有著明顯大幅增長，但增長的主要原因是系隨著業(yè)務的不斷擴張應付賬款隨之增長所致。實在公司整體資產(chǎn)負債率是下降趨勢，即從2015年的90.24%下降至2017年的31.6%，財務風險極低。2.1短期借款近三年只有2017年有短期借款500萬元，系從北京銀行國興家園支行取得500萬信用貸款。2.2應付賬款2016-2017年末公司應付賬款分別為778.24萬元、587.52萬元、218萬元，伴隨著業(yè)務高速增長，應付賬款在絕對值上有著相應增長。但相對來說，2017應付賬款總資產(chǎn)占比15.48%，相對前兩個會計年度對比下降了近26%，在采購方議價能力上出現(xiàn)了減弱的趨勢。2017年末，公司應付賬款前5大公司情況：序號供應商名稱金額占比1北京**科技有限公司2,349,366.0030.19%2廈門**動漫有限公司1,401,120.0018.00%3北京**網(wǎng)際傳播技術(shù)有限公司1,359,577.4017.47%4霍爾果斯**網(wǎng)絡科技有限公司1,299,620.0916.70%5喀什**互聯(lián)文化傳媒有限公司707,362.009.09%合計7,117,045.4991.45%2016年末，公司應付賬款前5大公司情況：序號供應商名稱金額占比1上海**網(wǎng)絡技術(shù)有限公司2,000,000.0034.04%2江蘇**網(wǎng)絡科技有限公司1,321,943.0022.50%3北京**互動科技股份有限公司811,986.0013.82%4江蘇**網(wǎng)絡科技有限公司804,424.5013.69%5霍爾果斯**網(wǎng)絡科技有限公司402,750.756.86%合計5,341,104.2590.91%2015年末，公司應付賬款公司明細：序號供應商名稱金額占比1北京**科技有限公司2,000,000.0091.74%2北京**科技有限公司180,000.008.26%合計2,180,000.00100.00%2.3應付職工薪酬2015-2017年末公司應付職工薪酬分別為39.99萬元、24.75萬元、10.15萬元，主要為伴隨公司業(yè)務擴張，員工規(guī)模不斷增長，薪酬規(guī)模不斷擴大。2.4其他應付款2017年其他應付款余額主要來自賬齡超過1年的湯秀珍暫借款23.21萬元。具體信息如下表所示：2015年其他應付款明細：序號供應商名稱性質(zhì)金額1汪磊個人借款261,000.002北京達嘉金源科技有限公司關(guān)聯(lián)方墊款49,451.133朱秀敏個人借款540,000.004湯秀珍暫借款305,884.30合計1,156,335.433、盈利能力分析項目2017/12/31占比2016/12/31占比2015/12/31占比一、營業(yè)收入79,488,331.57100.00%40,594,233.84100.00%3,539,293.09100.00%減：營業(yè)成本47,338,973.8559.55%30,826,327.8475.94%1,973,543.3655.76%稅金及附加225,085.160.28%88,028.140.22%7,319.200.21%銷售費用501,294.920.63%213,007.400.52%272,400.397.70%管理費用11,881,150.4714.95%4,507,982.5711.10%1,023,810.2828.93%財務費用277,601.970.35%4,270.110.01%2,079.680.06%資產(chǎn)減值損失294,106.810.37%-246,597.11-0.61%160,271.964.53%加：公允價值變動收益（損失以“－”號填列）-0.00%-0.00%0.00%投資收益（損失以“－”號填列）-0.00%-0.00%0.00%其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益-0.00%-0.00%0.00%資產(chǎn)處置收益（損失以“－”號填列）-0.00%-0.00%99,868.222.82%其他收益-0.00%-0.00%-0.00%二、營業(yè)利潤（虧損以“－”號填列）18,970,118.3923.87%5,201,214.8912.81%0.00%加：營業(yè)外收入1,500,397.021.89%0.170.00%-0.00%減：營業(yè)外支出3,234.850.00%15,756.570.04%0.00%三、利潤總額（虧損總額以“－”號填列）20,467,280.5625.75%5,185,458.4912.77%99,868.222.82%減：所得稅費用1,468,315.411.85%1,205,390.132.97%268,719.127.59%四、凈利潤（凈虧損以“－”號填列）18,998,965.1523.90%3,980,068.369.80%-168,850.90-4.77%其中：歸屬于母公司所有者的凈利潤18,998,965.1523.90%3,993,110.449.84%53,412.681.51%少數(shù)股東損益-0.00%-13,042.08-0.03%-222,263.58-6.28%3.1主營業(yè)務收入2015至2017年三個完整會計年度實現(xiàn)營業(yè)收入分別為7948.8萬元、4059.4萬元、353.9萬元。近三年業(yè)績實現(xiàn)了飛速增長：2016年相較2015年出現(xiàn)了超過10倍的增速，2017年相較2016年業(yè)績將近翻了1倍。公司完善泛娛樂業(yè)務模式，擴展了IP版權(quán)和營銷推廣兩種利潤率更高的業(yè)務，積極推動廣告、委托開發(fā)和技術(shù)轉(zhuǎn)讓等利潤率較高的業(yè)務持續(xù)增長，適當降低了游戲產(chǎn)品分成業(yè)務比例，優(yōu)化營業(yè)收入構(gòu)成。按業(yè)務類型劃分，營業(yè)收入具體明細如下：項目明細2017年2016年2015年產(chǎn)品分成業(yè)務29,377,464.7435,103,667.89136,288.88廣告業(yè)務10,913,505.761,273,584.91委托開發(fā)業(yè)務7,254,811.302,348,490.50572,815.53技術(shù)轉(zhuǎn)讓業(yè)務11,218,795.041,858,490.542,830,188.68IP版權(quán)業(yè)務3,867,924.53營銷推廣業(yè)務16,855,830.20游戲聯(lián)運分成收入：指的是游戲推廣、發(fā)行產(chǎn)生的收入按合同約定比例分配給我司的部分。根據(jù)游戲所屬權(quán)，業(yè)務模式分為：我司自有產(chǎn)品由發(fā)行商、渠道推廣產(chǎn)生的分成收入和我司代理其他CP的產(chǎn)品找發(fā)行商和渠道推廣產(chǎn)生的分成收入。此業(yè)務的主要成本為購買有效用戶的費用。技術(shù)轉(zhuǎn)讓收入：指的是轉(zhuǎn)讓游戲產(chǎn)品獲得的收入，此類業(yè)務基本沒什么成本。委托開發(fā)收入：指的是客戶直接委托我公司定制產(chǎn)品的業(yè)務，主要成本包括人工成本和部分外包的成本。廣告收入：分為兩類，一是出售游戲中廣告位；二是傳統(tǒng)的廣告代理充值。游戲中的廣告位無成本，傳統(tǒng)的廣告代理充值業(yè)務主要是從上一級廣告代理商收中購買廣告位的費用。營銷推廣收入：指的是我司推廣應用軟件取得的收入，此業(yè)務的主要成本為購買有效用戶的費用。3.2主營業(yè)務成本按業(yè)務類型劃分，營業(yè)成本具體明細如下：項目成本分類2017年2016年2015年產(chǎn)品分成業(yè)務26,126,198.8130,453,985.556,883.60廣告業(yè)務3,986,225.06委托開發(fā)業(yè)務2,868,117.97372,342.2979,867.31技術(shù)轉(zhuǎn)讓業(yè)務1,886,792.45IP版權(quán)業(yè)務營銷推廣業(yè)務14,358,432.01合計47,338,973.8530,826,327.841,973,543.36近三年毛利率如下表所示：項目成本分類2017年2016年2015年整體毛利率40.45%24.04%44.24%產(chǎn)品分成業(yè)務11.07%13.25%94.95%廣告業(yè)務63.47%100.00%委托開發(fā)業(yè)務60.47%84.15%86.06%技術(shù)轉(zhuǎn)讓業(yè)務100.00%100.00%33.33%IP版權(quán)業(yè)務100.00%營銷推廣業(yè)務14.82%2015至2017年整體業(yè)務毛利率出現(xiàn)較大波動，主要原因系2017年高毛利的2B業(yè)務、廣告業(yè)務取得了大幅增長。2B業(yè)務方面，近三年的CAGR近230%。廣告業(yè)務方面，2016年僅取得1,273,584.9元，而2017年卻實現(xiàn)了10,913,505.76元，整體業(yè)務增長了近8倍。3.3期間費用項目2017/12/31占比2016/12/31占比2015/12/31占比銷售費用501,294.920.63%213,007.400.52%272,400.397.70%管理費用11,881,150.4714.95%4,507,982.5711.10%1,023,810.2828.93%財務費用277,601.970.35%4,270.110.01%2,079.680.06%銷售費用明細如下：項目201720162015職工薪酬500,334.56206,523.15265,288.35折舊攤銷960.362,704.752,624.16業(yè)務招待費825286辦公費及其他2,954.504,201.88合計501,294.92213,007.40272,400.39近三年銷售費用分別為501,294.92元、213,007.40元、272,400.39元，2017年相較前兩年取得了近一倍的增長，主要原因在于隨著公司業(yè)務規(guī)模的擴大，職工薪酬相應大幅增長。管理費用明細如下：項目201720162015職工薪酬1,369,171.82421,489.36280,255.43中介機構(gòu)咨詢費1,196,353.092,700.00折舊攤銷1,645,236.7910,536.552,041.81租賃費541,775.80286,961.19197,144.88業(yè)務招待費45,676.5817,333.013,692.50稅費13,462.4249,673.79差旅費67208.819,450.70辦公及其他費用571,666.7861,773.7640,322.21研究開發(fā)費2,682,548.332,490,622.49447,979.66股份支付3,739,000.00中介機構(gòu)咨詢費1,218,865.56合計11,881,150.474,507,982.571,023,810.28其中職工薪酬、辦公及其他費用出現(xiàn)了大幅增長的趨勢，系公司于2017年人員擴張，相應地管理人員薪酬增加、辦公費用相應增加。2017年支付1,218,865.56中介機構(gòu)咨詢費系上市券商服務費用。財務費用明細如下：項目201720162015利息支出171,535.00減：利息收入7,023.381,426.09824.32手續(xù)費支出4,590.355,696.202,904.00擔保費用108,500.00合計277,601.974,270.112,079.68財務費用大幅增長主要系與報告期內(nèi)取得500萬銀行信用貸款，本期支付擔保費用和貸款利息20多萬元，具體明細如下：借款時間借款方借款金額借款利率借款期限2017年3月**銀行**支行500萬5.221+1（2017.2-2019.2）抵押情況擔保公司反擔保應收賬款質(zhì)押600萬北京**融資擔保有限公司實際控制人**及其配偶個人無限連帶責任3.3營業(yè)外收入2017年營業(yè)外收入為1,500,397.02元，主要系于北京市**區(qū)金融服務辦公室對新三板掛牌成功企業(yè)進行150萬元下現(xiàn)金補貼.現(xiàn)金流量分析4.1整體現(xiàn)金流情況如下表所示：項目201720162015經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額3,107,291.015,099,215.36-280,739.02投資活動現(xiàn)金流凈額-12,857,246.53-2,967,732.21籌資活動現(xiàn)金流凈額11,997,946.134.2經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流分析：項目201720162015經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額3,107,291.015,099,215.36-280,739.02凈利潤18,998,965.153,980,068.36-168,850.90差異-15,891,674.141,119,147.00-111,888.122017年經(jīng)營活動現(xiàn)金流為310.73萬元，相較去年509.92萬元年同期降低了39.06%，主要原因為是公司報告期末，待執(zhí)行合同較多致使用戶采購成本增加、公司職工薪酬增加從而導致的現(xiàn)金流出增加，另外年內(nèi)執(zhí)行完成的合同貨款尚未完全收回，導致期末應收賬款金額較年初快速增長。2017年經(jīng)營活動現(xiàn)金流與凈利潤產(chǎn)生巨大差異，差額為-15,891,674.14元，主要原因歸于2017年相較于2016年應收賬款大幅上漲約236%，因此流動性資產(chǎn)的大幅比例增加導致經(jīng)營活動現(xiàn)金流和凈利潤產(chǎn)生了較大的差異。4.3投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流分析：2017年投資活動現(xiàn)金流凈額為-12,857,246.53元，全部源于購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金，相較于去年同期增長了3.33倍，主要系于2017年公司為未來的研發(fā)業(yè)務規(guī)劃，儲備了一些無形資產(chǎn)所致。4.4籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流分析：2017年籌資活動現(xiàn)金流凈額為11,997,946.13元，主要原因為2017年公司