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文檔簡介
2022年遼寧省大連市注冊會計財務成本管理真題(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________
一、單選題(40題)1.某企業(yè)的輔助生產(chǎn)車間為基本生產(chǎn)車間提供專用零件。對輔助生產(chǎn)車間進行業(yè)績評價所采納的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格應該是()。
A.市場價格B.以市場為基礎(chǔ)的協(xié)商價格C.變動成本加固定費轉(zhuǎn)移價格D.全部成本轉(zhuǎn)移價格
2.有效集以外的投資組合與有效邊界上的組合相比,不包括()。A.A.相同的標準差和較低的期望報酬率
B.相同的期望報酬率和較高的標準差
C.較低報酬率和較高的標準差
D.較低標準差和較高的報酬率
3.假定某公司的稅后利潤為500000元,按法律規(guī)定,至少要提取50000元的公積金。公司的目標資本結(jié)構(gòu)為長期有息負債:所有者權(quán)益一1:1,該公司第二年投資計劃所需資金600000元,當年流通在外普通股為10OO00股,若采用剩余股利政策,該年度股東可獲每股股利為()元。
A.3B.2C.4D.1.5
4.下列適用于分步法核算的是()。
A.造船廠B.重型機械廠C.汽車修理廠D.大量大批的機械制造企業(yè)
5.下列關(guān)于項目評價的“投資人要求的報酬率”的表述中,不正確的是()。
A.它因項目的系統(tǒng)風險大小不同而異
B.它因不同時期無風險報酬率高低不同而異
C.它受企業(yè)負債比重和債務成本高低的影響
D.當投資人要求的報酬率超過項目的預期報酬率時,股東財富將會增加
6.與不公開直接發(fā)行股票方式相比,公開間接發(fā)行股票方式()。
A.發(fā)行范圍小B.發(fā)行成本高C.股票變現(xiàn)性差D.發(fā)行條件低
7.
第
4
題
下列不屬于權(quán)證特征的是()。
A.對于公司發(fā)行新債券或優(yōu)先股股票具有促銷作用
B.持有人在認股之前,只擁有股票認購權(quán)
C.用權(quán)證購買普通股票,其價格一般低于市價
D.權(quán)證容易轉(zhuǎn)讓
8.()的依據(jù)是股利無關(guān)論。
A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策
9.下列各項中,會使放棄現(xiàn)金折扣成本提高的是()。
A.折扣百分比降低B.信用期延長C.壞賬率增加D.折扣期延長
10.某項目的生產(chǎn)經(jīng)營期為5年,設(shè)備原值為16萬元,預計凈殘值收入5000元,稅法規(guī)定的折舊年限為4年,稅法預計的凈殘值為8000元,采用直線法計提折舊,所得稅率為25%,則設(shè)備使用5年后設(shè)備報廢相關(guān)的稅后現(xiàn)金凈流量為()元
A.5900B.8000C.5750D.6100
11.某企業(yè)A產(chǎn)品的生產(chǎn)能力為1000件,目前的正常訂貨量為800件,銷售單價為20元,單位變動成本為14元,現(xiàn)有客戶要追加訂貨400件,每件單價為18元,剩余生產(chǎn)能力可以對外出租,可獲租金1000元,另需增加專屬成本500元,則該訂單會增加利潤()元。
A.1100B.900C.-1100D.-900
12.下列關(guān)于項目投資決策的表述中,正確的是()。
A.兩個互斥項目的初始投資額不一樣,在權(quán)衡時選擇內(nèi)含報酬率高的項目
B.使用凈現(xiàn)值法評估項目的可行性與使用內(nèi)含報酬率法的結(jié)果是一致的
C.使用獲利指數(shù)法進行投資決策可能會計算出多個獲利指數(shù)
D.投資回收期主要測定投資方案的流動性而非盈利性
13.第
9
題
在穩(wěn)健型籌資政策下,下列結(jié)論成立的是()。
A.長期負債、自發(fā)性負債和權(quán)益資本三者之和大于永久性資產(chǎn)
B.長期負債、自發(fā)性負債和權(quán)益資本三者之和小于永久性資產(chǎn)
C.臨時負債大于臨時性流動資產(chǎn)
D.臨時負債等于臨時性流動資產(chǎn)
14.甲公司與某銀行簽訂周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議,銀行承諾一年內(nèi)隨時滿足甲公司最高8000萬元的貸款,承諾費按承諾貸款額度的0.5%于簽訂協(xié)議時交付,公司取得貸款部分已支付的承諾費用在一年后返還,甲公司在簽訂協(xié)議同時申請一年期貸款5000萬元,年利率8%,按年單利計息,到期一次還本付息,在此期間未使用承諾貸款額度的其他貸款,該筆貸款的實際成本最接近于()。
A.8.06%B.8.8%C.8.3%D.8.37%
15.某企業(yè)編制第四季度的直接材料消耗與采購預算,預計季初材料存量為500千克,季度生產(chǎn)需用量為2500千克,預計期末存量為300千克,材料采購單價為10元,若材料采購貨款有40%當季付清,另外60%在下季度付清,則該企業(yè)預計資產(chǎn)負債表年末“應付賬款”項目為()元。
A.10800B.13800C.23000D.16200
16.
第
7
題
下列屬于間接投資的是()。
A.購置設(shè)備B.興建工廠C.開辦商店D.購買政府公債
17.關(guān)于企業(yè)整體經(jīng)濟價值的類別,下列說法中不正確的是()。
A.企業(yè)實體價值是股權(quán)價值和凈債務價值之和
B.—個企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的基本條件是其持續(xù)經(jīng)營價值超過清算價值
C.控股權(quán)價值是現(xiàn)有管理和戰(zhàn)略條件下企業(yè)能夠給股票投資人帶來的現(xiàn)金流量的現(xiàn)值
D.控股權(quán)價值和少數(shù)股權(quán)價值差額稱為控股權(quán)溢價,它是由于轉(zhuǎn)變控股權(quán)而增加的價值
18.
第
3
題
甲投資設(shè)立A個人獨資企業(yè),委托乙管理企業(yè)事務,授權(quán)乙可以決定20萬元以下的交易。乙以A企業(yè)的名義向丙購買30萬元的商品。丙不知甲對乙的授權(quán)限制,依約供貨。A企業(yè)未按期付款,由此發(fā)生爭議。下列表述中,符合法律規(guī)定的是()。
A.A企業(yè)向丙購買商品的行為有效,應履行付款義務
B.乙僅對20萬元以下的交易有決定權(quán),A企業(yè)向丙購買商品的行為無效
C.甲向丙出示給乙的授權(quán)委托書后,可不履行付款義務
D.甲向丙出示給乙的授權(quán)委托書后,付款20萬元,其余款項丙只能要求乙支付
19.產(chǎn)品成本計算不定期,一般也不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費用問題的成本計算方法是()。
A.分批法B.品種法C.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法D.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法
20.在月末在產(chǎn)品數(shù)量很小,或者在產(chǎn)品數(shù)量雖大但各月之間在產(chǎn)品數(shù)量變動不大,月初、月末在產(chǎn)品成本的差額對完工產(chǎn)品成本的影響不大的情況下,為了簡化核算工作,可以采用的完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品的成本分配方法是()。
A.不計算在產(chǎn)品成本B.在產(chǎn)品成本按其所耗用的原材料費用計算C.在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計算D.定額比例法
21.某企業(yè)擬進行一項固定資產(chǎn)投資項目決策,設(shè)定必要報酬率為10%,有四個方案可供選擇。其中甲方案的項目期限為10年,凈現(xiàn)值為500萬元,(A/P,10%,10)=0.163;乙方案的現(xiàn)值指數(shù)為0.95;丙方案的項目期限為6年,其凈現(xiàn)值的等額年金為75萬元;丁方案的內(nèi)含報酬率為9%。最優(yōu)的投資方案是()
A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案
22.下列屬于金融市場的基本功能的是()。
A.資金融通功能B.節(jié)約信息成本功能C.價格發(fā)現(xiàn)功能D.調(diào)解經(jīng)濟功能
23.下列有關(guān)信號傳遞原則錯誤的是()。
A.信號傳遞原則是引導原則的延伸
B.信號傳遞原則要求公司在決策時不僅要考慮行動方案本身,還要考慮該項行動可能給人們傳達的信息
C.信號傳遞原則要求根據(jù)公司的行為判斷它未來的收益狀況
D.引導原則是行動傳遞信號原則的一種運用
24.甲公司采用配股方式進行融資,每10股配4股,配股價20元;配股前股價26元。最終參與配股的股權(quán)占50%。乙在配股前持有甲公司股票1000股,若其全部行使配股權(quán),乙的財富()。
A.增加1000元B.增加500元C.減少1000元D.不變
25.相對于股票投資而言,下列項目中能夠揭示債券投資特點的是()。
A.無法事先預知投資收益水平B.投資收益率的穩(wěn)定性較強C.投資收益率比較高D.投資風險較大
26.某股票的現(xiàn)行價格為100元,看漲期權(quán)的執(zhí)行價格為100元,期權(quán)價格為11元,則該期權(quán)的時間溢價為()元。
A.0B.1C.11D.100
27.企業(yè)采用保守型流動資產(chǎn)投資策略時,流動資產(chǎn)的()。
A.短缺成本較高B.管理成本較低C.機會成本較低D.持有成本較高
28.
第
19
題
定日付款的匯票,自到期日起的()內(nèi)向承兌人提示付款。
A.1個月B.2個月C.3個月D.10日
29.一個方案的價值是增加的凈收益,在財務決策中凈收益通常用()來計量。
A.凈利潤B.息稅前利潤C.現(xiàn)金流量D.投資利潤率
30.在進行資本投資評價時,下列表述正確的是()A.只有當企業(yè)投資項目的收益率超過資本成本時,才能為股東創(chuàng)造財富
B.當新項目的風險與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的風險相同時,就可以使用企業(yè)當前的資本成本作為項目的折現(xiàn)率
C..對于投資規(guī)模不同的互斥方案決策應以內(nèi)含報酬率的決策結(jié)果為準
D.增加債務會降低加權(quán)資本成本
31.
第
3
題
2007年11月A公司與B公司簽訂合同,A公司于2008年1月銷售商品給8公司,合同價格為800萬元,如A公司單方面撤銷合同,應支付違約金為100萬元。2007年12月31日市場價格大幅度上升,商品成本總額為1000萬元,A公司尚未購入該商品,則A公司的正確的會計處理為()。
A.確認預計負債200萬元B.確認存貨跌價準備100萬元C.確認預計負債100萬元D.確認存貨跌價準備200萬元
32.假定DL公司在未來的5年內(nèi)每年支付20萬元的利息,在第5年末償還400萬元的本金。這些支付是無風險的。在此期間,每年的公司所得稅稅率均為25%,無風險利率為5%,則利息抵稅可以使公司的價值增加()。
A.21.65萬元B.25萬元C.80萬元D.100萬元
33.同時賣出一支股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán),它們的執(zhí)行價格和到期日均相同。該投資策略適用的情況是()。
A.預計標的資產(chǎn)的市場價格將會發(fā)生劇烈波動
B.預計標的資產(chǎn)的市場價格將會大幅度上漲
C.預計標的資產(chǎn)的市場價格將會大幅度下跌
D.預計標的資產(chǎn)的市場價格穩(wěn)定
34.下列不屬于普通股成本計算方法的是()。
A.股利增長模型B.資本資產(chǎn)定價模型C.財務比率法D.債券收益加風險溢價法
35.固定制造費用的實際金額與固定制造費用的預算金額之間的差額稱為()。A.A.能量差異B.閑置能量差異C.效率差異D.耗費差異
36.某企業(yè)以“2/20,N/40”的信用條件購進原料一批,購進之后第50天付款,則企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣的機會成本為()。
A.24.49%B.36.73%C.18%D.36%
37.某公司上年稅后利潤600萬元,今年年初公司討論決定股利分配的數(shù)額。預計今年需要增加投資資本800萬元。公司的目標資本結(jié)構(gòu)是權(quán)益資本占60%,債務資本占40%,今年繼續(xù)保持。按法律規(guī)定,至少要提取10%的公積金。公司采用剩余股利政策。籌資的優(yōu)先順序是留存利潤、借款和增發(fā)股份。則公司應分配的股利為()。
A.120
B.60
C.200
D.100
38.甲公司2018年3月5日向乙公司購買了一處位于郊區(qū)的廠房,隨后出租給丙公司。甲公司以自有資金向乙公司支付總價款的40%,同時以該廠房作為抵押向丁銀行借入余下的60%價款。這種租賃方式是()
A.間接租賃B.售后回租租賃C.杠桿租賃D.直接租賃
39.按照有無擔保,長期借款可分為()和抵押貸款
A.政策性銀行貸款B.票據(jù)貼現(xiàn)C.信用貸款D.質(zhì)押貸款
40.關(guān)于有效資本市場的下列說法中,不正確的是()。
A.如果市場是有效的,所有資產(chǎn)的定價都是合理的
B.如果市場是有效的,關(guān)于某一股票的所有信息都及時地反映在它的現(xiàn)行市價中
C.如果市場不是很有效,有些資產(chǎn)的價格不能反映其公平價值
D.市場的有效性對于任何投資者都是完全相同的
二、多選題(30題)41.短期預算可采用定期預算法編制,該方法()。
A.有利于前后各個期間的預算銜接
B.可以適應連續(xù)不斷的業(yè)務活動過程的預算管理
C.有利于按財務報告數(shù)據(jù)考核和評價預算的執(zhí)行結(jié)果
D.使預算期間與會計期間在時期上配比
42.第
13
題
下列可斷定企業(yè)處于盈虧臨界點狀態(tài)的有()。
A.邊際貢獻等于固定成本B.安全邊際或安全邊際率等于零C.盈虧臨界點作業(yè)率為100%D.企業(yè)盈利為零
43.若上市公司采用了合理的收益分配政策,則可獲得的效果有()。
A.能為企業(yè)籌資創(chuàng)造良好條件B.能處理好與投資者的關(guān)系C.改善企業(yè)經(jīng)營管理D.能增強投資者的信心
44.以下不屬于處置期主要的現(xiàn)金流項目包括()。
A.經(jīng)營收入的增量
B.與資產(chǎn)處置相關(guān)的納稅影響
C.營運資本的變動
D.處置或出售資產(chǎn)的殘值變現(xiàn)價值
45.以下屬于股票回購的動機有()。
A.現(xiàn)金股利的替代B.改變公司的資本結(jié)構(gòu)+,C.傳遞公司股票價值被低估的信息D.基于控制權(quán)的考慮
46.下列關(guān)于成本計算制度的說法中,錯誤的有()。
A.采用標準成本制度的企業(yè)存在的缺點在于無法計算出實際成本,無法編制財務報告
B.實際成本計算制度是惟一納入財務會計賬簿體系的成本計算制度
C.產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計算制度下,成本分配基礎(chǔ)和間接成本集合之間缺乏因果關(guān)系
D.在作業(yè)基礎(chǔ)成本計算制度中,不同的成本集合之問具有同質(zhì)性,被同一個成本動因所驅(qū)動
47.披露的經(jīng)濟增加值是利用公開會計數(shù)據(jù)進行十幾項標準的調(diào)整計算出來的,下列各項中屬于其中的典型的調(diào)整的有。
A.研究與開發(fā)費用B.戰(zhàn)略性投資C.折舊費用D.重組費用
48.布萊克一斯科爾斯期權(quán)定價模型涉及的參數(shù)有()。
A.標的資產(chǎn)的現(xiàn)行價格B.看漲期權(quán)的執(zhí)行價格C.連續(xù)復利計算的標的資產(chǎn)年收益率的標準差D.連續(xù)復利的無風險年利率
49.下列各項中,屬于應收賬款管理成本的是()。
A.壞賬損失
B.收賬費用
C.客戶信譽調(diào)查費
D.應收賬款占用資金的應計利息
50.下列各項中,影響企業(yè)長期償債能力的事項有()。
A.未決訴訟B.債務擔保C.長期租賃D.或有負債
51.下列各項中,屬于約束性固定成本的有()。
A.管理人員薪酬B.折舊費C.職工培訓費D.研究開發(fā)支出
52.配股是上市公司股權(quán)再融資的一種方式。下列關(guān)于配股的說法中,不正確的有()
A.配股價格一般采取網(wǎng)上競價方式確定
B.配股價格低于市場價格,會減少老股東的財富
C.配股權(quán)是一種看漲期權(quán),其執(zhí)行價格等于配股價格
D.配股權(quán)價值等于配股后股票價格減配股價格
53.計算()時,通常對公司內(nèi)部所有經(jīng)營單位使用統(tǒng)一的資本成本。
A.虛擬的經(jīng)濟增加值B.披露的經(jīng)濟增加值C.特殊的經(jīng)濟增加值D.真實的經(jīng)濟增加值
54.根據(jù)有稅情形下的MM理論,下列影響有債務企業(yè)權(quán)益資本成本的因素有()。A.相同風險等級的無負債企業(yè)的權(quán)益資本成本B.企業(yè)的債務比例C.所得稅稅率D.稅前債務資本成本
55.關(guān)于最佳現(xiàn)金持有量確定的存貨模式和隨機模式,下列說法中正確的有()。
A.存貨模式和隨機模式均將機會成本作為現(xiàn)金持有量確定的相關(guān)成本
B.存貨模式和隨機模式均將交易成本作為現(xiàn)金持有量確定的相關(guān)成本
C.存貨模式認為每期現(xiàn)金需求量是確定的
D.隨機模式認為每期現(xiàn)金需求量是隨機變量
56.選擇完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品的成本分配方法時,蝴考慮的條件包括。
A.在產(chǎn)品數(shù)量的多少B.各月在產(chǎn)品數(shù)量變化的大小C.各項費用比重的大小D.定額管理基礎(chǔ)的好壞
57.下列各項能夠造成材料數(shù)量差異的是()。
A.生產(chǎn)工人操作疏忽
B.購人材料質(zhì)量低劣
C.生產(chǎn)機器不適用
D.未按經(jīng)濟采購批量進貨
58.某公司是一家生物制藥企業(yè),目前正處于高速成長階段。公司計劃發(fā)行10年期限的附認股權(quán)債券進行籌資。下列說法中,正確的有()。
A.認股權(quán)證是一種看漲期權(quán),可以使用布萊克一斯科爾斯模型對認股權(quán)證進行定價
B.使用附認股權(quán)債券籌資的主要目的是當認股權(quán)證執(zhí)行時,可以以高于債券發(fā)行日股價的執(zhí)行價格給公司帶來新的權(quán)益資本
C.使用附認股權(quán)債券籌資的缺點是當認股權(quán)證執(zhí)行時,會稀釋股價和每股收益
D.為了使附認股權(quán)債券順利發(fā)行,其內(nèi)含報酬率應當介于債務市場利率和普通股成本之間
59.下列有關(guān)資本結(jié)構(gòu)理論的說法中,正確的有()。
A.權(quán)衡理論是對有企業(yè)所得稅條件下的MM理論的擴展
B.代理理論是對權(quán)衡理論的擴展
C.叔衡理論是對代理理論的擴展
D.優(yōu)序融資理論是對代理理論的擴展
60.某零件年需要量16200件,單價10元,日供應量60件,一次訂貨變動成本25元,單位儲存變動成本1元/年。假設(shè)一年為360天,保險儲備量為20件,則()。
A.經(jīng)濟訂貨量為1800件B.送貨期為40天C.平均庫存量為225件D.存貨平均占用資金2450元
61.在利用風險調(diào)整折現(xiàn)率法評價投資項目時,下列說法中正確的有()。A.增加風險較大的投資項目,會增加企業(yè)的整體風險
B.評價投資項目的風險調(diào)整折現(xiàn)率法會夸大遠期現(xiàn)金流量的風險
C..如果凈財務杠桿大于零,實體現(xiàn)金流量不包含財務風險,股權(quán)流量包含財務風險,股權(quán)現(xiàn)金流量比實體現(xiàn)金流量應使用更高的折現(xiàn)率
D.股權(quán)現(xiàn)金流量不受項目籌資結(jié)構(gòu)變化的影響
62.西南公司的甲產(chǎn)品10月份發(fā)生的生產(chǎn)成本為70萬元,甲產(chǎn)品10月份的完工產(chǎn)品成本也是70萬元,則下列各項分析不正確的有()
A.甲產(chǎn)品的月末在產(chǎn)品數(shù)量可能很小
B.甲產(chǎn)品的在產(chǎn)品數(shù)量可能很大,但各月之間的在產(chǎn)品數(shù)量變動不大
C.甲產(chǎn)品原材料費用在產(chǎn)品成本中所占比重可能較大,而且原材料在生產(chǎn)開始時一次投入
D.甲產(chǎn)品可能月末在產(chǎn)品數(shù)量變動較大
63.某公司正在開會討論投產(chǎn)一種新產(chǎn)品,對以下收支發(fā)生爭論:你認為不應列入該項目評價的現(xiàn)金流量有()
A.行政部門的工資支出15萬元
B.產(chǎn)品銷售會使本公司同類產(chǎn)品減少收益100萬元;如果本公司不經(jīng)營此產(chǎn)品,競爭對手也會推出新產(chǎn)品
C.動用為其他產(chǎn)品儲存的原料約200萬元
D.新產(chǎn)品投產(chǎn)需要占用營運資金80萬元,它們可在公司現(xiàn)有周轉(zhuǎn)資金中解決,不需要另外籌集
64.關(guān)于股利相關(guān)論,下列說法正確的有()。
A.稅差理論認為,由于股利收益的稅率高于資本利得的稅率,并且資本利得可以延遲納稅時間,股東更偏好于資本利得
B.“一鳥在手”理論認為,由于資本利得風險較大,股東更偏好于現(xiàn)金股利而非資本利得
C.代理理論認為,在股東與債權(quán)人之間存在代理沖突時,債權(quán)人希望企業(yè)采取低股利支付率的股利政策
D.信號理論認為增發(fā)股利可以使得股票價格上升
65.下列措施中,可以提高銷售息稅前利潤率的有()。
A.提高安全邊際率B.提高邊際貢獻率C.降低變動成本率D.降低盈虧臨界點作業(yè)率
66.A證券的預期報酬率為12%,標準差為15%;B證券的預期報酬率為18%,標準差為20%。投資于兩種證券組合的機會集是一條直線,由A、B證券構(gòu)成的投資組合()。
A.最小方差組合是全部投資于A證券B.最高預期報酬率是18%C.有效邊界與機會集重合D.最高的標準差為20%
67.某企業(yè)生產(chǎn)一種產(chǎn)品,單價20元,單位變動成本12元,固定成本80000元/月,每月正常銷售量為25000件。以一個月為計算期,下列說法正確的有()。
A.盈虧臨界點銷售量為10000件
B.安全邊際為300000元
C.盈虧臨界點作業(yè)率為40%
D.銷售息稅前利潤率為24%
68.短期負債籌資的特點包括()。
A.籌資成本較低B.籌資富有彈性C.籌資風險較低D.籌資速度快
69.以下關(guān)于優(yōu)先股的說法中,正確的有()。
A.優(yōu)先股的購買者主要是低稅率的機構(gòu)投資者
B.優(yōu)先股存在的稅務環(huán)境是對投資人的優(yōu)先股利有減免稅的優(yōu)惠,而且發(fā)行人的稅率較低,投資人所得稅稅率較高
C.多數(shù)優(yōu)先股沒有到期期限
D.優(yōu)先股股東要求的預期報酬率比債權(quán)人高
70.甲企業(yè)上年可持續(xù)增長率為15%,預計今年不增發(fā)新股或回購股票,資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降,其他財務比率不變,則()。
A.今年實際增長率低于今年的可持續(xù)增長率
B.今年可持續(xù)增長率低于15%
C.今年實際增長率低于15%
D.今年實際增長率與15%的大小無法判斷
三、計算分析題(10題)71.判斷目前的可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行方案是否可行,并確定此債券的票面利率最低應設(shè)為多高,才會對投資人有吸引力。
72.第
31
題
成真公司今年年初的現(xiàn)金余額為200萬元,年初有已收到未入賬支票30萬元,預計今年含稅銷售收入為6000萬元,其中有80%為賒銷,年初的應收賬款余額為500萬元,預計年末的應收賬款余額為800萬元。年初的應付賬款為600萬元,平均在兩個月后付款,預計今年的采購金額為4800萬元。預計今年其他的現(xiàn)金支出為1250萬元,要求年末的現(xiàn)金余額介于300310萬元之間,如果現(xiàn)金不足,發(fā)行債券解決,發(fā)行價格為980元/張,發(fā)行費用為30元/張,每張債券的面值為1000元,期限為5年,票面利率為6%,發(fā)行債券的數(shù)量必須是100張的倍數(shù),在年初發(fā)行,按年支付利息。
要求:計算今年年末的現(xiàn)金余額。
73.A公司上年財務報表主要數(shù)據(jù)如下表所示:(單位:萬元,資產(chǎn)負債表的數(shù)據(jù)是年末數(shù))(1)假設(shè)A公司資產(chǎn)中25%為金融資產(chǎn)(該比例始終保持不變),經(jīng)營資產(chǎn)中有90%與銷售收入同比例增長,流動負債為自發(fā)性無息負債,長期負債為有息負債。(2)A公司本年銷售增長率為20%。在保持上年的銷售凈利率和收益留存率不變的情況下,將權(quán)益乘數(shù)提高到2。(3)如果需要發(fā)行新股,發(fā)行價格為10元,每股面值1元。要求:(1)計算確定本年所需的外部籌資額;(2)確定新股的發(fā)行數(shù)量(單位為股,不考慮發(fā)行費用)、股本增加額和資本公積增加額(單位均為元);(3)計算本年的可持續(xù)增長率。
74.某公司擬采用新設(shè)備取代已使用3年的舊設(shè)備,舊設(shè)備原價14950元,當前估計尚可使用5年,每年操作成本2150元,預計最終殘值1750元,目前變現(xiàn)價值8500元,購置新設(shè)備需花費13750元,預計可使用6年,每年操作成本850元,預計最終殘值2500元。該公司預期報酬率12%,所得稅率30%,稅法規(guī)定該類設(shè)備應采用直線法折舊,折舊年限6年,殘值為原值的10%。要求:進行是否應該更換設(shè)備的分析決策,并列出計算分析過程。
75.乙公司是一家機械制造企業(yè),適用的企業(yè)所得稅稅率為25%,該公司要求的最低報酬率為12%,為了節(jié)約成本支出,提升運營效率和盈利水平,擬對正在使用的一臺舊設(shè)備予以更新。新舊設(shè)備數(shù)據(jù)資料如下表所示(假設(shè)設(shè)備預計使用年限與稅法規(guī)定使用年限一致)。
要求:
計算購置新設(shè)備的各年的現(xiàn)金凈流量和凈現(xiàn)值(NPV)。
76.上海東方公司是亞洲地區(qū)的玻璃套裝門分銷商,套裝門在香港生產(chǎn)然后運至上海。管理當局預計年度需求量為10000套。套裝門購進單價為395元(包括運費,單位是人民幣,下同)。與訂購和儲存這些套裝門相關(guān)的資料如下:(1)去年訂單共22份,總處理成本13400元,其中固定成本10760元,預計未來成本性態(tài)不變。(2)雖然對于香港原產(chǎn)地商品進入大陸已經(jīng)免除關(guān)稅,但是對于每一張訂單都要經(jīng)雙方海關(guān)檢查,其費用為280元。(3)套裝門從香港運抵上海后,接收部門要進行檢查。為此雇傭一名檢驗人員,每月支付工資3000元,此外每個訂單檢驗工作需要8小時,發(fā)生變動費用每小時2.50元。(4)公司租借倉庫來儲存套裝門,估計成本為每年2500元,另外加上每套門4元。(5)在儲存過程中會出現(xiàn)破損,估計破損成本平均每套門28.50元。(6)占用資金利息等其他儲存成本每套門20元。(7)從發(fā)出訂單到貨物運到上海需要6個工作日。(8)為防止供貨中斷,東方公司設(shè)置了100套的保險儲備。(9)東方公司每年營業(yè)50周,每周營業(yè)6天。要求:(1)計算經(jīng)濟訂貨量模型中“每次訂貨的單位變動成本”。(2)計算經(jīng)濟訂貨量模型中“單位儲存變動成本”。(3)計算經(jīng)濟訂貨量。(4)計算每年與經(jīng)濟訂貨量相關(guān)的存貨總成本。(5)計算再訂貨點。(6)計算每年與儲備存貨相關(guān)的總成本。
77.某企業(yè)A產(chǎn)品7月份的投產(chǎn)和庫存情況如下表所示:
A產(chǎn)品需經(jīng)兩道工序加工,假設(shè)月初在產(chǎn)品中,第-道工序的在產(chǎn)品為l00臺,第二道工序的在產(chǎn)品也為100臺;月末在產(chǎn)品中,第-道工序的在產(chǎn)品為25臺,第二道工序的在產(chǎn)品也為25臺。兩道工序單件產(chǎn)品的材料消耗
材料在生產(chǎn)開始時-次投入;每公斤材料的標準成本為8元;每小時的標準工資為5元;每小時的標準制造費用為l0元。假設(shè)企業(yè)采用標準成本計算產(chǎn)品成本。
要求:
(1)本月在產(chǎn)品明細賬如下表所示,按標準成本計算制度填寫下列明細賬。
(2)本月購人材料80000公斤,材料的實際價格為每公斤8.5元,本月生產(chǎn)產(chǎn)品領(lǐng)用材料65000公斤,本月實際使用人工工時54000小時,支付的生產(chǎn)工人工資324000元。要求計
算直接材料和直接人工的價格差異和數(shù)量差異。
78.資料四:A股票的收益率與市場組合收益率的相關(guān)系數(shù)為0.75,A股票收益率的標準差為14%,市場組合收益率的方差為12.25%;B股票收益率與市場組合收益率的協(xié)方差為7.35%。
要求:
(1)計算A股票和B股票的β系數(shù);
(2)分別計算A、B股票價值,并判斷是否值得投資;
(3)回答如果乙企業(yè)投資A、B股票,組合的β系數(shù)為0.42,組合中A股票為10000股,則組合中B股票的數(shù)量為多少?
(4)如果當日A股票的收盤價為12.2元,開盤價為11.8元,平均價為12元,計算A股票的本期收益率。
79.公司是一個高成長公司,目前公司總價值為20000萬元,沒有長期負債,發(fā)行在外的普通股1000萬股,目前的股價為20元/股,該公司的資產(chǎn)(息稅前)利潤率為12%。
現(xiàn)在急需籌集債務資金5000萬元,準備平價發(fā)行20年期限的公司債券,投資銀行認為,目前長期公司債的市場利率為10%,并建議該公司債券面值為1000元,期限20年,票面利率設(shè)定為7%,同時附送10張認股權(quán)證,認股權(quán)證在10年后到期,到期前每張認股權(quán)證可以按20元的價格購買1股普通股。
假設(shè)10年后行權(quán)前的總資產(chǎn)的賬面價值等于市價的90%,預計發(fā)行公司債券后公司總價值年增長率為8%,該公司適用的所得稅稅率為25%。
要求:
(1)計算每張認股權(quán)證的價值。
(2)計算發(fā)行公司債券后公司總價值、債務價值、認股權(quán)證價值。
(3)計算10年后行權(quán)前的每股市價和每股收益。
(4)計算10年后行權(quán)后的每股市價和每股收益。
(5)分析行權(quán)后對原有股東的影響。
80.要求:
(1)按照經(jīng)濟進貨批量基本模型計算經(jīng)濟進貨批量以及包括購置成本在內(nèi)的相關(guān)總成本;
(2)填寫下表,并判斷公司經(jīng)濟進貨批量為多少。
單位:萬元
四、綜合題(5題)81.A公司是一個頗具實力的制造商。公司管理層估計某種新型產(chǎn)品可能有巨大發(fā)展,計劃引進新型產(chǎn)品生產(chǎn)技術(shù)。
考慮到市場的成長需要一定時間,該項目分兩期進行。第一期需要購置十套專用設(shè)備,預計每套價款90萬元,追加流動資金140萬元。于2013年年末投入,2014年投產(chǎn),生產(chǎn)能力為50萬件。該新產(chǎn)品預計銷售單價20元/件,單位變動成本12元/件,每年固定付現(xiàn)成本40萬元。該公司所得稅稅率為25%。
第二期要投資購置二十套專用設(shè)備,預計每套價款為70萬元,于2016年年末投入,需再追加流動資金240萬元,2017年投產(chǎn),生產(chǎn)能力為120萬件,新產(chǎn)品預計銷售單價20元/件,單位變動成本l2元/件,每年固定付現(xiàn)成本80萬元。
公司的會計政策與稅法規(guī)定相同,設(shè)備按5年折舊,采用直線法計提,凈殘值率為零。公司的等風險必要報酬率為20%,無風險利率為5%。
要求:
(1)計算不考慮期權(quán)情況下方案的凈現(xiàn)值(精確到0.0001萬元)。
(2)假設(shè)第二期項目的決策必須在2016年底決定,該行業(yè)風險較大,未來現(xiàn)金流量不確定,可比公司的股票價格標準差為28%,可以作為項目現(xiàn)金流量的標準差,要求采用布萊克一斯科爾斯期權(quán)定價模型確定考慮期權(quán)的第一期項目凈現(xiàn)值為多少,并判斷應否投資第一期項目(為簡化計算,d1和d2的數(shù)值保留兩位小數(shù))。
82.
第
50
題
某企業(yè)2007年資產(chǎn)平均總額為1000萬元,總資產(chǎn)報酬率為24%,權(quán)益乘數(shù)為5,負債的年均利率為10%,全年包括利息費用的固定成本總額為132萬元,所得稅稅率為33%。
要求:
(1)計算該企業(yè)2007年息稅前利潤。
(2)計算該企業(yè)2007年凈資產(chǎn)收益率。
(3)計算該企業(yè)2007年已獲利息倍數(shù)。
(4)計算該企業(yè)2008年經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)、復合杠桿系數(shù)。
83.某外商投資企業(yè)準備投資一生產(chǎn)線用于生產(chǎn)新產(chǎn)品,該生產(chǎn)線的成本為110000元,該企業(yè)可以對其折舊方法做出選擇,公司可以選用直線法或年數(shù)總和法,稅法規(guī)定使用年限5年,殘值為20000元,所得稅率為40%,公司預計該項目尚有6年的使用年限,6年后的凈殘值預計為0,若該生產(chǎn)線投產(chǎn)后,每年預計可以給企業(yè)帶來10000件的新產(chǎn)品的銷量,該產(chǎn)品單位邊際貢獻為42元(該企業(yè)變動成本均為付現(xiàn)成本),固定付現(xiàn)成本為400000元。估計新項目投資的目標資本結(jié)構(gòu)為資產(chǎn)負債率60%,新籌集負債的稅前資本成本為9.02%;該公司過去沒有投產(chǎn)過類似項目,但新項目與一家上市公司的經(jīng)營項目類似,該上市公司的β為2,其資產(chǎn)負債率為50%,目前
證券
市場的無風險收益率為5%,
證券
市場的平均收益率為10%。要求:(1)通過計算判斷公司應采用哪種折舊方法。(2)根據(jù)所選用的折舊方法評價該項目是否可行。(3)若公司能夠?qū)潭ǔ杀具M行壓縮,計算使得該項目可行的最高的固定付現(xiàn)成本。(單位萬元四舍五入取整)
84.(8)預計未來10年每年都需要交所得稅,項目的虧損可以抵稅。
要求:
(1)用凈現(xiàn)值法評價該企業(yè)應否投資此項目;
(2)假設(shè)投資該項目可以使得公司有了是否開發(fā)第二期項目的擴張期權(quán),預計第二期項目在2006年5月1日投資,未來現(xiàn)金流量在2006年5月1日的現(xiàn)值為30a萬元,N(d1)=0.5667,N(d2)=0.3307,采用布萊克-斯科爾斯期權(quán)定價模型計算要想使投資第-期項目有利,第二期項目投資額的上限。
已知:
(P/S,5%,1)=0.9524,(P/S,5%,2)=0.9070,(P/S,5%,13)=0,8638
(PA,5%,2)=1.i;594,(P/A,5%,3)=2.7232,(P/S,5%,5)=0.7835
(P/S,5%,8)=0.6768,(P/S,6%,1)=0.9434,(P/S,6%。2)=0.8900
(P/S,6%,9)=0.5919,(P/S,6%,10)=0.5584,(S/P,2.5%,2)=1.0506
85.A公司計劃建立兩條生產(chǎn)線,分兩期進行,第一條生產(chǎn)線現(xiàn)在投資,投資合計為1000萬元,經(jīng)營期限
為10年,預計每年的股權(quán)現(xiàn)金流量為120萬元,稅后利息費用為40萬元,第1年凈負債增加500萬元,
第10年凈負債減少500萬元;第二期投資計劃與第一期間隔三年,投資合計為1500萬元,經(jīng)營期限為8
年,預計每年的稅后經(jīng)營現(xiàn)金流量為300萬元。無風險的報酬率為4%,項目現(xiàn)金流量的標準差為20%。
新項目的系統(tǒng)風險與企業(yè)整體其他項目的系統(tǒng)風險不同,現(xiàn)有兩家可比企業(yè)與A公司的新項目具有可比性。有關(guān)資料如下:
假設(shè)企業(yè)所得稅稅率為25%,新項目的債務資本與權(quán)益資本的籌資比例為1∶2,預計借款成本為5%。
要求:
(1)計算可比企業(yè)的稅前加權(quán)平均資本成本;
(2)以第1問的結(jié)果的平均值作為項目的稅前加權(quán)平均資本成本,根據(jù)MM理論計算考慮所得稅時項目的權(quán)益資本成本;
(3)計算考慮所得稅時項目的加權(quán)平均資本成本(保留到百分之一);
(4)按照實體現(xiàn)金流量計算不考慮期權(quán)的第一期項目的凈現(xiàn)值;
(5)計算不考慮期權(quán)的第二期項目在投資時點和現(xiàn)在的凈現(xiàn)值;
(6)如果考慮期權(quán),判斷屬于看漲期權(quán)還是看跌期權(quán);確定標的資產(chǎn)在投資時點的價格和執(zhí)行價格,并判斷是否應該執(zhí)行該期權(quán);
(7)采用布萊克-斯科爾斯期權(quán)定價模型計算考慮期權(quán)的第一期項目的凈現(xiàn)值,并評價投資第一期項目是否有利。
已知:(P/A,10%,9)=5.7590,(P/A,10%,8)=5.3349,(P/F,10%,3)=0.7513
(P/F,10%,1)=0.9091,(P/F,10%,10)=0.3855,(P/F,4%,3)=0.8890
N(0.12)=0.5478,N(0.13)=0.5517,N(0.47)=0.6808;N(0.48)=0.6844
參考答案
1.C【解析】在中間產(chǎn)品存在完全競爭的情況下,市場價格減去對外的銷售費用,是理想的轉(zhuǎn)移價格,如果中間產(chǎn)品存在非完全競爭的外部市場,可以采用以市場為基礎(chǔ)的協(xié)商價格確定轉(zhuǎn)移價格,在輔助生產(chǎn)車間為基本生產(chǎn)車間提供專用零件的情況下,由于不存在某種形式的外部市場而無法使用市場價格和以市場為基礎(chǔ)的協(xié)商價格作為轉(zhuǎn)移價格,故不能選擇選項A、B。以全部成本作為轉(zhuǎn)移價格,盡管簡單,但它既不是業(yè)績評價的良好尺度,也不能引導部門經(jīng)理作出有利于企業(yè)的明智決策,只有在無法采用其他形式轉(zhuǎn)移價格時,才考慮使用全部成本加成辦法來制定轉(zhuǎn)移價格,但這可能是最差的選擇。根據(jù)排除法,只能選擇選項C。
2.D解析:有效集以外的投資組合與有效邊界上的組合相比,有三種情況:(1)相同的標準差和較低的期望報酬率;(2)相同的期望報酬率和較高的標準差;(3)較低報酬率和較高的標準差。以上組合都是無效的。如果投資組合是無效的,可以通過改變投資比例轉(zhuǎn)換到有效邊界上的某個組合,以達到提高期望報酬率而不增加風險,或者降低風險而不降低期望報酬率的組合。
3.B剩余股利政策下的股利發(fā)放額=500000~600000×1/2=200000(元),每股股利=200000/100000=2(元)。注意:本題答案并沒有違反至少要提取50000元公積金的法律規(guī)定,因為本題中的稅后利潤有500000—200000=300000(元)留存在企業(yè)內(nèi)部,300000元大于50000元。
4.D產(chǎn)品成本計算的分步法是按照產(chǎn)品的生產(chǎn)步驟計算產(chǎn)品成本的一種方法,它適用于大量大批的多步驟生產(chǎn),如紡織、冶金、大量大批的機械制造企業(yè)。產(chǎn)品成本計算的分批法,是按照產(chǎn)品批別計算產(chǎn)品成本的一種方法,它主要適用于單件小批類型的生產(chǎn),如造船業(yè)、重型機械制造業(yè)等;也可用于一般企業(yè)中的新產(chǎn)品試制或試驗的生產(chǎn)、在建工程及設(shè)備修理作業(yè)等。由此可知,選項A、B、C適用于分批法,其中選項C的汽車修理屬于設(shè)備修理。
5.D【答案】D
【解析】根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型可知,投資人要求的報酬率=無風險收益率+貝塔系數(shù)×(平均股票的必要收益率一無風險收益率),其中,貝塔系數(shù)衡量項目的系統(tǒng)風險,故選項A、?B正確;根據(jù)計算加權(quán)平均資本成本公式可知選項c正確;根據(jù)內(nèi)含報酬率法等評價方法的基本原理可知,當項目的預期報酬率超過投資人要求的報酬率時,項目的凈現(xiàn)值大于0,增.加股東財富,所以選項D表述不正確。
6.B公開間接方式發(fā)行股票的發(fā)行范圍廣,發(fā)行對象多,易于足額募集資本;股票的變現(xiàn)性強,流通性好。但這種發(fā)行方式也有不足,主要是手續(xù)繁雜,發(fā)行成本高。
7.D權(quán)證的特征:(1)發(fā)行權(quán)證是一種特殊的籌資手段,對于公司發(fā)行的新債券或優(yōu)先股股票具有促銷作用;(2)持有人在認股之前,既不擁有債權(quán)也不擁有股權(quán),只擁有股票認購權(quán);(3)用權(quán)證購買普通股票,其價格一般低于市價;(4)權(quán)證的持有人不必是公司股東,這一點與優(yōu)先認股權(quán)不同。
8.A剩余股利政策的依據(jù)是股利無關(guān)論,其他三種股利政策的依據(jù)均是股利重要論。
9.D放棄現(xiàn)金折扣成本=,根據(jù)公式可以看出,折扣期、折扣百分比與放棄折扣成本同向變動,信用期與放棄折扣成本反向變動,壞賬率與放棄折扣成本無關(guān)。
10.C設(shè)備使用5年后相關(guān)的現(xiàn)金流量為殘值收入5000元,預計凈殘值為5000元,稅法規(guī)定的殘值為8000元,則報廢損失為3000元(8000-5000),可抵稅750元(3000×25%)。
則,設(shè)備使用5年后報廢相關(guān)的稅后現(xiàn)金凈流量=5000+750=5750(元)。
綜上,本題應選C。
項目處置時現(xiàn)金流量。
(1)墊支營運資本的收回(+)
(2)處置或出售資產(chǎn)的變現(xiàn)價值(+)
①提前變現(xiàn)(項目壽命期短于稅法規(guī)定折舊的年限)
②正常使用終結(jié)(項目壽命期等于稅法規(guī)定的折舊年限)
③延期使用(項目壽命期大于稅法規(guī)定的折舊年限)
(3)變現(xiàn)凈收益(或凈損失)影響所得稅
①變現(xiàn)價值大于賬面價值形成凈收益多繳所得稅視為現(xiàn)金流出(-)
②變現(xiàn)價值小于賬面價值形成凈損失少繳所得稅視為現(xiàn)金流入(+)
11.C企業(yè)沒有足夠的生產(chǎn)能力,且生產(chǎn)能力可以轉(zhuǎn)移,接受該訂單增加機會成本與專屬成本,該訂單提供的邊際貢獻=400×(18-14)=1600(元),該訂單會減少正常銷售量=800+400-1000=200(件),則機會成本=200×(20-14)=1200(元),租金為另一項機會成本,即該訂單的相關(guān)成本,即該訂單的相關(guān)成本=1200+1000+500=2700(元),增加利潤=1600-2700=-1100(元)。
12.D【正確答案】:D
【答案解析】:互斥方案中,如果初始投資額不同,衡量時用絕對數(shù)指標判斷對企業(yè)是否有利,可以最大限度地增加企業(yè)價值,所以在權(quán)衡時選擇凈現(xiàn)值大的方案,選項A的說法不正確。內(nèi)含報酬率具有“多值性”,計算內(nèi)含報酬率的時候,可能出現(xiàn)多個值,所以,選項B的說法不正確。獲利指數(shù)即現(xiàn)值指數(shù),是未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值與現(xiàn)金流出現(xiàn)值的比率,具有唯一性,所以C的說法不正確。
【該題針對“投資項目評價的基本方法、現(xiàn)金流量的估計”知識點進行考核】
13.A在穩(wěn)健型籌資政策下,長期負債、自發(fā)性負債和權(quán)益資本三者之和大于永久性資產(chǎn),因而臨時性負債只融通部分臨時性流動資產(chǎn)的資金需要,另一部分由長期負債、自發(fā)性負債和權(quán)益資本作為資金來源。
14.D該筆貸款的利息=5000×8%=400(萬元),未使用借款部分的承諾費=(8000-5000)×0.5%=15(萬元),該筆貸款的實際成本=(400+15)/(5000-8000×0.5%)=8.37%。
15.C材料采購量=生產(chǎn)需用量+期末存量-期初存量=2500+300—500=2300(千克)}采購金額=2300×10=23000(元)
期末應付賬款=23000×60%=13800(元)。
16.D
17.C少數(shù)股權(quán)價值是現(xiàn)有管理和戰(zhàn)略條件下企業(yè)能夠給股票投資人帶來的現(xiàn)金流量的現(xiàn)值??毓蓹?quán)價值是企業(yè)進行重組,改進管理和經(jīng)營戰(zhàn)略后可以為投資人帶來的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。所以選項c的說法不正確。
18.A解析:本題考核個人獨資企業(yè)投資人委托其他人管理企業(yè)事務的規(guī)定。根據(jù)規(guī)定,投資人對受托人或者被聘用的人員職權(quán)的限制,不得對抗善意第三人。本題由于丙不知甲對乙的授權(quán)限制,因此屬于善意第三人,A企業(yè)購買的行為是有效的,A企業(yè)應該履行合同的義務。
19.AA【解析】在分批法下,由于成本計算期與產(chǎn)品的生命周期基本一致,因而在月末一般不需計算完工產(chǎn)品成本,因此,一般也不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費用的問題。
20.C在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計算,這種方法適用于月末在產(chǎn)品數(shù)量很小,或者在產(chǎn)品數(shù)量雖大但各月之間在產(chǎn)品數(shù)量變動不大,月初、月末在產(chǎn)品成本的差額對完工產(chǎn)品成本的影響不大的情況。
21.A首先對各個方案的投資指標分析,甲方案的凈現(xiàn)值為500萬元,大于零,可以采納;乙方案的現(xiàn)值指數(shù)為0.95,小于1,不予采納;丙方案的凈現(xiàn)值的等額年金為75萬元,大于零,可以采納;丁方案的內(nèi)含報酬率為9%,小于該企業(yè)的必要報酬率10%,不予采納。
接下來對可以采納的甲方案和丙方案的指標進行判斷來選擇最優(yōu)的投資方案,就需要把兩個方案的指標換算成相同的指標來比較判斷。計算甲方案的凈現(xiàn)值的等額年金=凈現(xiàn)值×(A/P,10%,10)=500×0.163=81.5(萬元)。甲方案的凈現(xiàn)值的等額年金大于丙方案的凈現(xiàn)值的等額年金,所以,甲方案是最優(yōu)的投資方案。
綜上,本題應選A。
凈現(xiàn)值,與0比;
現(xiàn)值指數(shù),與1比;
內(nèi)含報酬率,與資本成本比。
22.A金融市場的功能包括資金融通功能、風險分配功能、價格發(fā)現(xiàn)功能、調(diào)解經(jīng)濟功能、節(jié)約信息成本功能。其中,資金融通功能和風險分配功能是金融市場的基本功能;價格發(fā)現(xiàn)功能、調(diào)解經(jīng)濟功能和節(jié)約信息成本功能是金融市場的附帶功能。
23.A
24.A選項A正確,股份變動比例=4/10×50%=20%;配股除權(quán)參考價=(配股前每股價格+配股價格×股份變動比例)/(1+股份變動比例)=(26+20×20%)/(1+20%)=25(元/股),配股后乙股東的股票總價值=25×(1000+1000×4/10)=35000(元),配股后乙股東的財富增加=35000-1000×4/10×20-1000×26=1000(元)。
25.B知識點:債券投資。債券投資具有以下特點:投資期限方面(債券有到期日,投資時應考慮期限的影響);權(quán)利義務方面(從投資的權(quán)利來說,在各種證券投資方式中,債券投資者的權(quán)利最小,無權(quán)參與企業(yè)的經(jīng)營管理);收益與風險方面(債券投資收益通常是事前預定的,收益率通常不及股票高,但具有較強的穩(wěn)定性,投資的風險較小)。
26.C時間溢價=期權(quán)價格-內(nèi)在價值。對于看漲期權(quán)來說,當現(xiàn)行價格小于或等于看漲期權(quán)的執(zhí)行價格時,其內(nèi)在價值為0,則時間溢價=期權(quán)價格=11元。
27.D保守型流動資產(chǎn)投資策略,表現(xiàn)為安排較高的流動資產(chǎn)/收入比率,承擔較大的持有成本,但短缺成本較小
28.D本題考核定日付款的匯票的提示付款時間。根據(jù)《票據(jù)法》的規(guī)定,定日付款的匯票,自到期日起l0日內(nèi)向承兌人提示付款。
29.C在財務決策中凈收益通常用現(xiàn)金流量計量,一個方案的凈收益是指該方案現(xiàn)金流入減去現(xiàn)金流出的差額。
30.A【答案】A
【解析】選項8沒有考慮到等資本結(jié)構(gòu)假設(shè);對于互斥投資項目,投資額不同引起的(項目壽命期相同)互斥方案,可以直接根據(jù)凈現(xiàn)值法作出評價,選項C錯誤;選項D沒有考慮到增加債務會使股東要求的報酬率由于財務風險增加而提高。
31.C待執(zhí)行合同變成虧損合同時,無合同標的資產(chǎn)的,虧損合同相關(guān)義務滿足預計負債確認條件時,應當確認為預計負債。A公司應根據(jù)損失200萬元與違約金100萬元二者較低者,編制會計分錄:
借:營業(yè)外支出100
貸:預計負債100
32.A利息抵稅可以使公司增加的價值=利息抵稅的現(xiàn)值=20×25%×(P/A,5%,5)=21.65(萬元)o
33.D【考點】對敲
【解析】對敲策略分為多頭對敲和空頭對敲,多頭對敲是同時買進一支股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán),它們的執(zhí)行價格和到期日均相同;而空頭對敲則是同時賣出一支股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán),它們的執(zhí)行價格和到期日均相同。多頭對敲適用于預計市場價格將發(fā)生劇烈變動,但是不知道升高還是降低的情況,而空頭對敲正好相反,它適用于預計市場價格穩(wěn)定的情況。
34.C估計普通股成本的方法有三種:資本資產(chǎn)定價模型、股利增長模型和債券收益加風險溢價法。財務比率法屬于債務成本估計的方法之一。
35.D解析:固定制造費用耗費差異=固定制造費用實際數(shù)-固定制造費用預算數(shù)。
36.A放棄現(xiàn)金折扣的機會成本=[2%/(1-2%)]×[360/(50-20)]×100%=24.49%。
37.B
38.C杠桿租賃是有貸款者參與的一種租賃形式。甲公司以自有資金向乙公司支付總價款的40%,同時以該廠房作為抵押向丁銀行借入余下的60%價款,屬于杠桿租賃。
綜上,本題應選C。
按照當事人之間的關(guān)系,租賃可以劃分為三種類型:
直接租賃。該種租賃是指出租人(租賃企業(yè)或生產(chǎn)廠商)直接向承租人提供租賃資產(chǎn)的租賃形式。
杠桿租賃。這種租賃是有貸款者參與的一種租賃形式。在這種租賃形式下,出租人引入資產(chǎn)時只支付引入所需款項(如購買資產(chǎn)的貨款)的一部分(通常為資產(chǎn)價值的20%-40%),其余款項則以引入的資產(chǎn)或出租權(quán)等為抵押,向另外的貸款者借入;資產(chǎn)出租后,出租人以收取的租金向貸款者還貸。這樣,出租人利用自己的少量資金就推動了大額的租賃業(yè)務,被稱為杠桿租賃。
售后回租。這種租賃是指承租人先將某資產(chǎn)賣給出租人,再將該資產(chǎn)租回的一種租賃形式。
39.C按照有無擔保,長期借款可分為信用貸款和抵押貸款。信用貸款指不需企業(yè)提供抵押品,僅憑其信用或擔保人信譽而發(fā)放的貸款。抵押貸款是指要求企業(yè)以抵押品作為擔保的貸款。
綜上,本題應選C。
40.D對于不同的投資人,市場的有效性可能不同。所以選項D的說法是錯誤的。
41.CD定期預算的優(yōu)點在于保證預算期間與會計期間在時期上配比,便于依據(jù)會計報告的數(shù)據(jù)與預算的比較,考核和評價預算的執(zhí)行結(jié)果。其缺點是不利于前后各個期間的預算銜接。不能適應連續(xù)不斷的業(yè)務活動過程的預算管理。
42.ABCD保本時邊際貢獻正好等于固定成本,A正確。由于安全邊際=正常銷售量一盈虧臨界點銷售量,所以安全邊際或安全邊際率為零,說明企業(yè)正常銷售量就等于盈虧臨界點銷售量,故B正確。保本業(yè)務量占正常生產(chǎn)能力的比例稱作保本作業(yè)率。若保本作業(yè)率為100%,則說明正常業(yè)務量就是保本業(yè)務量,故C正確。盈虧臨界點狀態(tài),是指企業(yè)利潤為零,D正確。
43.ABD上市公司采用了合理的收益分配政策,則為企業(yè)籌資創(chuàng)造了良好條件,能夠吸引投資者對企業(yè)投資,增強其投資信心,能處理好與投資者的關(guān)系。而改進企業(yè)經(jīng)營管理與收益分配沒有必然的聯(lián)系。
44.BCD解析:處置期主要的現(xiàn)金流項目包括;(1)處置或出售資產(chǎn)的殘值變現(xiàn)價值;(2)與資產(chǎn)處置相關(guān)的納稅影響;(3)營運資本的變動。
45.ABCD此題暫無解析
46.ABD采用標準成本制度的企業(yè)可以在需要時計算出實際成本(用于編制財務報告),分析實際成本與標準成本的差異并定期提供成本分析報告(用于成本計劃和控制),所以選項A的說法不正確;標準成本計算制度也是納入財務會計賬簿體系的成本計算制度,所以選項B的說法不正確;在作業(yè)基礎(chǔ)成本計算制度中,同一個成本集合具有同質(zhì)性,被同一個成本動因所驅(qū)動,不同成本集合之間不具有同質(zhì)性,例如“手工插件成本集合”被同一個成本動因(插件)驅(qū)動,“開工準備成本集合”被另外一個成本動因(品種或批次)所驅(qū)動,所以選項D的說法不正確。
47.ABCD計算披露的經(jīng)濟增加值時,典型的調(diào)整包括:(1)研究與開發(fā)費用;(2)戰(zhàn)略性投資;(3)收購形成的商譽;(4)為建立品牌、進人新市場或擴大市場份額發(fā)生的費用;(5)折舊費用;(6)重組費用。此外,計算資金成本的“總資產(chǎn)”應為“投資資本”,并且要把表外融資項目納入“總資產(chǎn)”之內(nèi),如長期性經(jīng)營租賃資產(chǎn)等。
48.ABCD【答案】ABCD
【解析】布萊克一斯科爾斯期權(quán)定價模型有5個參數(shù),即:標的資產(chǎn)的現(xiàn)行價格、看漲期權(quán)的執(zhí)行價格、連續(xù)復利的無風險年利率、以年計算的期權(quán)有效期和連續(xù)復利計算的標的資產(chǎn)年收益率的標準差。
49.BC本題的主要考核點是應收賬款管理成本包含的內(nèi)容。應收賬款的管理成本包括收賬費用.客戶信譽調(diào)查費和其他費用,但不包括應收賬款占用資金的應計利息和壞賬損失。
50.ABCD選項A、B、C、D均為影響長期償債能力的表外因素?;蛴胸搨坏┌l(fā)生,定為負債,便會影響企業(yè)的償債能力,因此在評價企業(yè)長期償債能力時也要考慮其潛在影響。
51.AB固定成本分為約束性固定成本和酌量性固定性成本。約束性固定成本是指為維持企業(yè)提供產(chǎn)品和服務的經(jīng)營能力而必須開支的成本,如廠厲和機器設(shè)備的折舊、財產(chǎn)稅、房屋租金、管理人員的工資等。而酌量性固定性成本是指企業(yè)管理當局在會計年度開始前,根據(jù)經(jīng)營、財力等情況確定的計劃期間的預算額而形成的固定成本,如新產(chǎn)品開發(fā)費、廣告費、職工培訓費等。因此選項AB正確。
52.ABD選項A說法錯誤,配股一般采取網(wǎng)上定價發(fā)行的方式;
選項B說法錯誤,假設(shè)不考慮新募集投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值變化,如果老股東都參與配股,則股東財富不發(fā)生變化,如果有股東沒有參與配股,則這些沒有參與配股的股東的財富會減少;
選項C說法正確,擁有配股權(quán)的股東有權(quán)選擇配股或不配股,如果股票價格大于配股價格,則股東可以選擇按照配股價格購入股票,所以配股價格就是執(zhí)行價格;
選項D說法錯誤,配股權(quán)價值=(配股后股票價格-配股價格)/購買一股新股所需的認股權(quán)數(shù),或者配股權(quán)價值=配股前股票價格-配股后股票價格。
綜上,本題應選ABD。
網(wǎng)上定價VS網(wǎng)上競價
(1)發(fā)行價格的確定方式不同:競價發(fā)行方式事先確定發(fā)行底價,由發(fā)行時競價決定發(fā)行價;定價發(fā)行方式事先確定價格;
(2)認購成功者的確認方式不同:競價發(fā)行方式按價格優(yōu)先、同等價位時間優(yōu)先原則確定;網(wǎng)上定價發(fā)行方式按抽簽決定。
53.BC【答案】BC【解析】計算披露的經(jīng)濟增加值和特殊的經(jīng)濟增加值時,通常對公司內(nèi)部所有經(jīng)營單位使用統(tǒng)一的資本成本。真實的經(jīng)濟增加值要求對每一個經(jīng)營單位使用不同的資本成本,以便更準確地計算部門的經(jīng)濟增加值。
54.ABCD有債務企業(yè)的權(quán)益資本成本等于相同風險等級的無負債企業(yè)的權(quán)益資本成本加上與以市值計算的債務與權(quán)益比例成比例的風險報酬,且風險報酬取決于企業(yè)的債務比例以及所得稅稅率。即根據(jù)(1-T)可知,選項A、B、c、D均正確。
55.ABCD【答案】ABCD【解析】根據(jù)最佳現(xiàn)金持有量確定的存貨模式和隨機模式的特點可知。
56.ABCD生產(chǎn)成本在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間的分配,在成本計算工作中是一個重要而又比較復雜的問題。企業(yè)應當根據(jù)在產(chǎn)品數(shù)量的多少、各月在產(chǎn)品數(shù)量變化的大小、各項費用比重的大小,以及定額管理基礎(chǔ)的好壞等具體條件,選擇既合理又簡便的分配方法。
57.ABC未按經(jīng)濟采購批量進貨會造成材料價格差異。
58.CDB—S模型假設(shè)沒有股利支付,而認股權(quán)證期限長,假設(shè)有效期內(nèi)不分紅很不現(xiàn)實,不能應用B—S模型估價,選項A錯誤;使用附認股權(quán)債券籌資的主要目的是作為促銷手段,給予債券投資者以特定價格購買本公司股票的選擇權(quán),以吸引債券投資者購買票面利率低于市場利率的長期債券,因此其主要目的是為增發(fā)債券,選項B錯誤;使用附認股權(quán)債券籌資時,行權(quán)會增加普通股股數(shù),所以,會稀釋股價和每股收益,選項C正確;使用附認股權(quán)債券籌資時,如果內(nèi)含報酬率低于債務市場利率,投資人不會購買該項投資組合,如果內(nèi)含報酬率高于普通股成本,發(fā)行公司不會接受該方案,選項D正確。
59.AB按照有企業(yè)所得稅條件下的MM理論,有負債企業(yè)的價值=無負債企業(yè)的價值十利息抵稅的現(xiàn)值,而按照權(quán)衡理論,有負債企業(yè)的價值=無負債企業(yè)的價值+利息抵稅的現(xiàn)值一財務困境成本的現(xiàn)值,因此權(quán)衡理論是對企業(yè)有所得稅條件下的MM理論的擴展;按照代理理論,有負債企業(yè)的價值=無負債企業(yè)的價值+利息抵稅的現(xiàn)值一財務困境成本的現(xiàn)值一債務的代理成本現(xiàn)值+債務的代理收益現(xiàn)值,所以,代理理論是對權(quán)衡理論的擴展。
60.ADAD【解析】根據(jù)題意可知,平均日需求量=16200/360=45(件),由于題中告訴了日供應量,因此,本題屬于存貨陸續(xù)供應和使用的情況,根據(jù)公式可知,經(jīng)濟訂貨量=[2×16200×25/1×60/(60-45)]1/2=1800(件),送貨期=1800/60=30(天)。平均庫存量=1800/2×(1-45/60)+20=245(件)(注意此處不是增加了保險儲備量的一半,原因在于保險儲備量在正常情況下是不被耗用的)。存貨平均占用資金=245×10=2450(元)?!咎崾尽孔⒁馑拓浧?、交貨期和訂貨周期的區(qū)別,送貨期指的是從到貨開始直到貨物全部送達所需要的時間,等于訂貨量/每日送貨量;交貨期指的是從發(fā)出訂單開始到收到貨物為止的時間間隔,即訂貨提前期;訂貨周期指的是兩次訂貨之間的時間間隔,等于訂貨次數(shù)的倒數(shù),即如果一年訂貨5次,則訂貨周期為1/5年。
61.BC高風險項目組合在一起后,單個項目的大部分風險可以在企業(yè)內(nèi)部分散掉,此時,企業(yè)的整體風險會低于單個項目的風險,或者說,單個項目并不一定會增加企業(yè)的整體風險,選項A錯誤;在計算股權(quán)現(xiàn)金流量時需要將利息支出和償還的本金作為現(xiàn)金流出處理,所以,股權(quán)現(xiàn)金流量的計算受到籌資結(jié)構(gòu)的影響,選項D錯誤。
62.CD根據(jù)月末在產(chǎn)品成本=月初在產(chǎn)品成本+本月發(fā)生的生產(chǎn)費用-本月月末完成品成本,本題中本月發(fā)生的生產(chǎn)成本為70萬元,完工產(chǎn)品成本也是70萬元,則可推導出,月末在產(chǎn)品成本=月初在產(chǎn)品成本。
選項A符合題意,月末在產(chǎn)品數(shù)量可能很小適用不計算在產(chǎn)品成本法,此時月末和月初在產(chǎn)品成本均為0,符合題干條件;
選項B符合題意,在產(chǎn)品數(shù)量可能很大,但各月之間的在產(chǎn)品數(shù)量變動不大適用于在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計算方法,此時,月初在產(chǎn)品成本=月末在產(chǎn)品成本符合題意;
選項C不符合題意,產(chǎn)品生產(chǎn)成本包括直接材料、直接人工和制造費用,原材料費用占比較大,并不一定符合題意;
選項D不符合題意,根據(jù)題干:月末在產(chǎn)品成本=月初在產(chǎn)品成本,則甲產(chǎn)品月末在產(chǎn)品數(shù)量變動不大。
綜上,本題應選CD。
關(guān)于完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品的成本分配方法是歷年的高頻考點,要熟練掌握這幾種方法,尤其是各種方法的適用情況。本題除了根據(jù)公式來進行判斷外,還可以根據(jù)各種方法適用的情景直接進行判斷。
63.AB選項A符合題意,該公司是否投產(chǎn)新產(chǎn)品,行政部門的工資支出都會發(fā)生,不受投產(chǎn)新產(chǎn)品項目實施的影響;
選項B符合題意,該公司是否投產(chǎn)新產(chǎn)品,都不會影響同類產(chǎn)品收益的減少,因為,即使不經(jīng)營此產(chǎn)品,競爭對手也會推出新產(chǎn)品,從而減少本公司同類產(chǎn)品的收益;
選項C、D不符合題意,動用了企業(yè)現(xiàn)有可利用的資源,這部分資源就無法用于其他途徑,構(gòu)成了該項目的現(xiàn)金流量。
綜上,本題應選AB。
64.ABC根據(jù)信號理論,鑒于股東與投資者對股利信號信息的理解不同,所作出的對企業(yè)價值的判斷不同。增發(fā)股利是否一定向股東與投資者傳遞了好消息,對這一點的認識是不同的。如果考慮處于成熟期的企業(yè),其盈利能力相對穩(wěn)定,此時企業(yè)宣布增發(fā)股利特別是發(fā)放高額股利,可能意味著該企業(yè)目前沒有新的前景很好的投資項目,預示著企業(yè)成長性趨緩甚至下降,此時,隨著股利支付率提高,股票價格應該是下降的。因此,選項D的說法不正確。
65.ABD銷售息稅前利潤率=安全邊際率×邊際貢獻率,所以選項A、B的措施可以提高銷售息稅前利潤率;降低盈虧臨界點作業(yè)率和變動成本率可以提高安全邊際率和邊際貢獻率,所以選項C、D的措施也可以提高銷售息稅前利潤率。
66.ABCD【答案】ABCD
【解析】由于本題的前提機會集是一條直線,說明A證券和B證券報酬率之間的相關(guān)系數(shù)為l,而A證券的標準差低于B證券,所以,最小方差組合是全部投資于A證券,最大方差組合是全部投資于B證券,即選項A、D的說法正確;投資組合的報酬率是組合中各種資產(chǎn)報酬率的加權(quán)平均數(shù),因為B證券的預期報酬率高于A證券,所以最高預期報酬率組合是全部投資于B證券,即選項8正確;因為機會集曲線沒有彎曲的部分,所以,兩種證券報酬率的有效邊界與機會集重合,選項c的說法正確。
67.ABCD盈虧臨界點銷售量=80000/(20—12)=10000(件);安全邊際=25000×20—10000×20=300000(元);盈虧臨界點作業(yè)率=10000/25000×100%=40%,安全邊際率=1一40%=60%,邊際貢獻率=(20-12)/20×100%=40%,銷售息稅前利潤率==安全邊際率×邊際貢獻率=60%×40%=24%。
68.ABD短期負債籌資的特點包括:籌資速度快,容易取得;籌資富有彈性;籌資成本較低;籌資風險高。
69.BD優(yōu)先股的購買者主要是高稅率的機構(gòu)投資者,所以選項A不正確;多數(shù)優(yōu)先股規(guī)定有明確的到期期限,到期時公司按規(guī)定價格贖回優(yōu)先股,與一般的債券類似,所以選項C不正確。
70.ABCABC【解析】在不增發(fā)新股或回購股票的情況下,如果某年可持續(xù)增長率計算公式中的4個財務比率(資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)、銷售凈利率、收益留存率)中有一個或多個數(shù)值比上年下降,本年的實際增長率就會低于上年的可持續(xù)增長率,本年的可持續(xù)增長率就會低于上年的可持續(xù)增長率,在權(quán)益乘數(shù)或資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降的情況下,本年的實際增長率也會低于本年的可持續(xù)增長率,由此可知,選項A、B、C是答案,選項D不是答案。
71.0它的稅前成本低于普通債券的利率(7%)則對投資人沒有吸引力。目前的方案,對于投資人缺乏吸引力,不可行,需要修改。1000=1000×i×(P/A,7%,9)+1163.50×(P/F,7%,9)1000=1000×i×6.5152+1163.50×0.5439i=5.64%票面利率至少調(diào)整為5.64%,才會對投資人有吸引力。
72.今年銷售的現(xiàn)金收入=6000×(1-80%)+(6000×80%+500-800)=5700(萬元)根據(jù)“平均在兩個月后付款”可知,年初的600萬元應付賬款均在本年支付,另外,本年的4800萬元采購金額中有10/12在本年支付,即本年的4800萬元采購金額中有4800×10/12=4000(萬元)在本年支付,所以,本年支付的應付賬款總額為4600萬元。因此,年末的現(xiàn)金多余或不足=200+30+5700-4600-1250=80(萬元)由于80萬元低于期末現(xiàn)金余額的最低要求(300萬元),所以,應該發(fā)行債券,假設(shè)發(fā)行債券的總面值為w萬元,則籌資凈額為w/1000×(980-30)=0.95W(萬元),支付利息=W×6%=0.06W(萬元),年來現(xiàn)金余額為80+0.95W-0.06W=80+0.89W,根據(jù)80+0.89W=300可得:w=247.19(萬元),由于發(fā)行債券的數(shù)量必須是100張的倍數(shù),即發(fā)行債券的總面值必須為1000/10000×100=10(萬元)的倍數(shù),由于要求年末的現(xiàn)金余額介于300~310萬元之間,所以,應該發(fā)行債券的總面值為250萬元,年末現(xiàn)金余額=80+0.89×250=302.5(萬元)。73.
(1)本年經(jīng)營資產(chǎn)增加=4352×(1—25%)×90%×20%=587.52(萬元)年末的經(jīng)營資產(chǎn)=4352×(1--25%)+587.52=3851.52(萬元)年末的資產(chǎn)總計=3851.52/(1—25%)=5135.36(萬元)金融資產(chǎn)增加=5135.36×25%-4352×25%=195.84(萬元)本年的經(jīng)營負債增加=1200×20%=240(萬元)預計增加的留存收益=本年收益留存=上年的收益留存×(1+銷售增長率)=112×(1+20%)=134.4(萬元)需要從外部籌資額=587.52—240一可動用的金融資產(chǎn)一134.4=587.52—240一(一195.84)一134.4=408.96(97元)(2)年末的負債合計=股東權(quán)益=5135.36/2=2567.68(萬元)年末的流動負債=1200×(1+20%)=1440(萬元)年末的長期負債=2567.68—1440=1127.68(萬元)外部融資額中負債的金額=長期負債增加額=1127.68—800=327.68(萬元)外部融資額中權(quán)益資金的金額=408.96-327.68=81.28(萬元)新股的發(fā)行數(shù)量=81.28×10O00/10=81280(股)股本增加額=81280×1=81280(元)資本公積增加額=81280×(10一1)=731520(元)(3)本年的可持續(xù)增長率=本年的收益留存/(年末股東權(quán)益一本年的收益留存)×100%=134.4/(2567.68—134.4)×100%=5.5%
74.因新舊設(shè)備使用年限不同,應運用考慮貨幣時間價值的平均年成本比較二者的優(yōu)劣。
(1)繼續(xù)使用舊設(shè)備的平均年成本
每年付現(xiàn)操作成本的現(xiàn)值=2150×(1-30%)×(P/A,12%,5)
=2150×(1-30%)×3.6048
=5425.22(元)
年折舊額=(14950-1495)÷6
=2242.50(元)
每年折舊抵稅的現(xiàn)值=2242.50×30%×(P/A,12%,3)
=2242.50×30%×2.4018
=1615.81(元)
殘值收益的現(xiàn)值=〔1750-(1750-14950×10%)×30%〕×0.5674
=949.54(元)
舊設(shè)備變現(xiàn)收益=8500-〔8500-(14950-2242.50×3)〕×30%
=8416.75(元)
繼續(xù)使用舊設(shè)備的現(xiàn)金流出總現(xiàn)值=5425.22+8416.75-1615.81-949.54
=11276.62(元)
繼續(xù)使用舊設(shè)備的平均年成本=11276.62÷(P/A,12%,5)
=11276.62÷3.6048
=3128.22(元)
(2)更換新設(shè)備的平均年成本
購置成本=13750(元)
每年付現(xiàn)操作成本現(xiàn)值=850×(1-30%)×(P/A,12%,6)
=850×(1-30%)×4.1114
=2446.28(元)
年折舊額=(13750-1375)÷6
=2062.50(元)
每年折舊抵稅的現(xiàn)值=2062.50×30%×(P/A,12%,6)
=2062.50×30%×4.1114
=2543.93(元)
殘值收益的現(xiàn)值=〔2500-(2500-13750×10%)×30%〕×(P/S,12%,6)
=〔2500-(2500-13750×10%)×30%〕×0.5066
=1095.52(元)
更換新設(shè)備的現(xiàn)金流出總現(xiàn)值=13750+2446.28-2543.93-1095.52
=12556.83(元)
更換新設(shè)備的平均年成本=12556.83÷(P/A,12%,6)
=12556.83÷4.1114
=3054.15(元)
因為更換新設(shè)備的平均年成本(3054.15元)低于繼續(xù)使用舊設(shè)備的平均年成本(3128.22元),故應更換新設(shè)備。
75.①初始的現(xiàn)金凈流量=-4800萬元②稅后年營業(yè)收入=2800×(1-25%)=2100(萬元)稅后年付現(xiàn)成本=1500×(1-25%)=1125(萬元)每年折舊抵稅=700×25%=175(萬元)第1到5年各年的現(xiàn)金凈流量=2100-1125+175=1150(萬元)③殘值變價收入=600萬元殘值凈收益納稅=(600-600)×25%=0(萬元)第6年的現(xiàn)金凈流量=1150+600-0=1750(萬元)④凈現(xiàn)值=-4800+1150×(P/A,12%,5)+1750×(P/F,12%,6)=-4800+1150×3.6048+1750×0.5066=232.07(萬元)76.(1)每次訂貨的單位變動成本=(6)方法一:每年與儲備存貨相關(guān)的總成本=總購置成本+總訂貨成本+總儲存成本=10000×395+10000/400*420+10760+52.5*400/2+3000*12+2500+52.5*100=4025510方法二:每年與儲備存貨相關(guān)的總成本=總購置成本+與批量有關(guān)的存貨總成本+固定成本=10000×395+21000+(10760+3000×12+52.5×100+2500)=4025510(元)。
77.(1)第-道工序完工率=(70×50%)÷100=35%
第二道工序完工率=(70+30×50%)÷100=85%
期初在產(chǎn)品的約當產(chǎn)量=100×35%+100×85%=120(臺)
期末在產(chǎn)品的約當產(chǎn)量=25×35%+25×85%=30(臺)
本月投人的約當產(chǎn)量=30+650-120=560(臺)
注:在產(chǎn)品材料完工率=100%
(2)分別計算原材料和直接人工價格差異和數(shù)量差異
直接材料價格差異=(8.5-8)×80000=40000(元)
直接材料數(shù)量差異=(65000-500×120)×8=40000(元)
直接人工工資率差異=(324000/54000-5)×54000=54000(元)
直接人工效率差異=(54000-560×100)×5=-10000(元)
78.(1)根據(jù)β系數(shù)的計算公式可知:
B股票的β系數(shù)=B股票收益率與市場組合收益率的協(xié)方差/市場組合收益率的方差=7.35%/12.25%=0.6
A股票的β系數(shù)=A股票的收益率與市場組合收益率的相關(guān)系數(shù)×A股票收益率的標準差市場組合收益率的標準差
(2)A公司股票的股利增長率固定,并且長期持有,根據(jù)股利固定增長估價模型可知;
A公司股票價值=0.18×(1+6%)/(7.2%一6%)=15.9(元)
B公司股票的股利固定不變,根據(jù)股利固定不變的估價模型可知:
B公司股票價值=0.84/8.4%=10(元)
由于A公司股票和B公司股票的現(xiàn)行市價均低
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