萬科公司財務報表分析1

萬科公司財務報表分析PAGEPAGEi摘要論文基于財務報表相關理論基礎上，以萬科房地產公司為例，首先界定財務報表內涵。其次，分析萬科房地產公司財務報表中償債能力、營運能力、盈利能力以及發(fā)展能力。分析了萬科房地產公司存在短長期償債能力不足。營運能力中應收賬款周轉率、流動資產周轉率等問題。盈利能力主要表現(xiàn)在營業(yè)利潤率低。發(fā)展能力不足主要表現(xiàn)在總資產周轉率低。最后，針對萬科房地產公司財務管理提出了提高萬科房地產短期、長期償債能力，提高應收賬款周轉率和存貨周轉率，提高成本費用利潤率以及提高發(fā)展能力的合理化建議，以推動當前萬科房地產公司健康、穩(wěn)定、可持續(xù)發(fā)展，對我國房地產行業(yè)提供可行性參考建議。關鍵詞：萬科企業(yè)股份有限公司；財務報表；財務報表分析；AbstractThisarticlebasedonthefinancialstatementsonthebasisofrelevanttheories,VankeRealEstateCompanyasanexample,firstlydefinestheconnotationoffinancialstatements;followedbyanalysisofVankeRealEstateCompanyinthefinancialstatementsofsolvency,operatingcapacity,profitabilityanddevelopmentcapacity.AnalysisofVankeRealEstateCompanyshortlackoflong-termsolvencyproblems;accountsreceivableturnoverrate,turnoverrateofcurrentassetsshouldbeinoperationability;profitabilitymainlyinthelowrateofoperatingprofit,developmentabilityisinsufficientmainlyinthetotalassetturnoverrateislow.Finally,accordingtoVankeRealEstateCompanyfinancialmanagementareputforwardtoimprovetheVankeRealEstateshort-term,long-termsolvency,accountsreceivableturnoverandinventoryturnoverrate,increasetherateofcostprofitandreasonablesuggestionstoimprovethedevelopmentability,topromotethehealthy,stable,VankeRealEstateCompanysustainabledevelopment,providefeasiblesuggestionstoourcountry'srealtherealestateindustry.Keywords：Vankerealestate;financialstatements;solvency;operatingcapacityprofitability;目錄摘要 IAbstract II緒論 11財務報表概述及公司簡介 21.1財務報表概述 21.2公司簡介 22萬科公司財務報表分析及存在問題 42.1萬科公司財務報表具體分析 62.1.1償債能力分析 62.1.2營運能力分析 72.1.3盈利能力分析 82.1.4發(fā)展能力分析 82.2萬科公司財務存在問題 92.2.1償債能力存在問題 92.2.2營運能力存在問題 92.2.3盈利能力存在問題 102.2.4發(fā)展能力存在問題 103改進萬科公司財務的具體措施 123.1改進償債能力的措施 123.1.1提高短期償債能力 123.1.2提高長期償債能力 133.2改進營運能力的措施 133.2.1提高應收賬款周轉率 133.2.2提高存貨周轉率 143.3改進盈利能力的措施 153.3.1提高成本費用利潤率 153.3.2提高營業(yè)利潤率 153.4改進發(fā)展能力的措施 16結論 17致謝 18參考文獻 19Appendix 20緒論進入21世紀以來，資本市場得到迅速發(fā)展，上市公司越來越多，其投資者、股東、債權人、債務人等財務報表使用者為了更好的了解公司經營狀況，就要認真分析公司對外披露的信息，因此財務報表分析越來越受世人關注[1]。另一方面，由于多種因素，上市公司披露的財務信息并不是完全真實可靠的，特別是近年來我國證券市場發(fā)生了一系列的造假事件，嚴重危害我國資本市場和貨幣市場的有序發(fā)展，讓廣大投資者遭到嚴重損失，公司的信譽收到嚴重打擊，社會經濟穩(wěn)定面臨了巨大的挑戰(zhàn)。所以如何鑒別上市公司的數(shù)字陷阱，也需要相關的會計人員對報表進行認真分析。我國已經出臺一系列相關法律法規(guī)來不斷規(guī)范和完善上市公司財務報表披露的方法，房地產上市公司每年對外披露的財務報表信息，給我們這些外部報表使用者提供了一個很好了解房地產上市公司真實財務狀況和經營成果的平臺和機會。為了在不斷變化的內外部環(huán)境和激烈的市場競爭中尋求一席之地，我們更加需要學會準確高效的解讀財務報表，了解公司的真實業(yè)績和運營狀況，定位公司在行業(yè)中所處的競爭地位和未來的發(fā)展方向，預測公司的發(fā)展?jié)摿捅尘?。本文對萬科房地產的財務報表和公司財務報表的改進措施進行介紹。采用比率的分析方法對萬科房地產的財務報表進行分析。通過比率分析，可以發(fā)現(xiàn)各財務指標在每年的變化情況，從而找出財務業(yè)績變化的原因。同時對于不如品牌時代的房地產市場、以及立志做出品牌的房地產公司帶來一定幫助。1財務報表概述及公司簡介1.1財務報表概述亦稱對外會計報表，是會計主體對外提供的反映會計主體財務狀況和經營的會計報表，包括資產負債表、損益表、現(xiàn)金流量表或財務狀況變動表、附表和附注。財務報表是財務報告的主要部分，不包括董事報告、管理分析及財務情況說明書等列入財務報告或年度報告的資料[2]。對外報表即指財務報表。對內報表的對稱，是以會計準則為規(guī)范編制的，向所有者、債權人、政府及其他有關各方及社會公眾等外部使用者披露的會計報表。1.2公司簡介萬科公司公司股份有限公司成立1984年5月，是目前中國最大的專業(yè)住宅開發(fā)公司之一。1988年進入房地產行業(yè)，1991年成為深圳證券交易所第二家上市公司。注冊資本110.1億。有員工16000余人。經過二十多年的發(fā)展，成為國內最大的住宅開發(fā)公司，業(yè)務覆蓋珠三角、長三角、環(huán)渤海三大城市經濟圈以及中西部地區(qū)，共計53個大中城市。年均住宅銷售規(guī)模在6萬套以上，2011年公司實現(xiàn)銷售面積1075萬平米，銷售金額1215億元，2012年銷售額超過1400億。銷售規(guī)模持續(xù)居全球同行業(yè)首位。2011年公司完成新開工面積490.1萬平方米，竣工面積536.4萬平方米，實現(xiàn)銷售金額634.2億元，營業(yè)收入488.8億元，凈利潤53.37億元。萬科認為，堅守價值底線、拒絕利益誘惑，堅持以專業(yè)能力從市場獲取公平回報，是萬科獲得成功的基石。公司致力于通過規(guī)范、透明的公司文化和穩(wěn)健、專注的發(fā)展模式，成為最受客戶、投資者、員工、合作伙伴歡迎，社會尊重的公司。憑借公司治理和道德準則上的表現(xiàn)，公司連續(xù)七次獲得“中國最受尊敬公司”稱號。萬科1988年進入房地產行業(yè)，1993年將大眾住宅開發(fā)確定為公司核心業(yè)務。至2009年末，業(yè)務覆蓋到以珠三角、長三角、環(huán)渤海三大城市經濟圈為重點的40個城市。2009年在《歐洲貨幣》評選的“全球最佳房地產開發(fā)公司”榜單中，萬科獲得全球住宅類開發(fā)公司第一名。萬科公司股份有限公司成立于1984年5月，以房地產為核心業(yè)務，是中國大陸首批公開上市的公司之一。至2003年6月30日止，公司總資產94.73億元，凈資產42.85億元。1988年12月，公司公開向社會發(fā)行股票2,800萬股，集資人民幣2,800萬元，資產及經營規(guī)模迅速擴大。1991年1月29日本公司之A股在深圳證券交易所掛牌交易。1991年6月，公司通過配售和定向發(fā)行新股2,836萬股，集資人民幣1.27億元，公司開始跨地域發(fā)展。1992年底，上海萬科城市花園項目正式啟動，大眾住宅項目的開發(fā)被確定為萬科的核心業(yè)務，萬科開始進行業(yè)務調整。1993年3月，本公司發(fā)行4,500萬股B股，該等股份于1993年5月28日在深圳證券交易所上市。B股募股資金45,135萬港元，主要投資于房地產開發(fā)，房地產核心業(yè)務進一步突顯。1997年6月，公司增資配股募集資金人民幣3.83億元，主要投資于深圳住宅開發(fā)，推動公司房地產業(yè)務發(fā)展更上一個臺階。2000年初，公司增資配股募集資金人民幣6.25億元，公司實力進一步增強。公司于2001年將直接及間接持有的萬佳百貨股份有限公司72%的股份轉讓予中國華潤總公司及其附屬公司，成為專一的房地產公司。2002年6月，萬科發(fā)行可轉換公司債券，募集資金15億，進一步增強了發(fā)展房地產核心業(yè)務的資金實力。公司于1988年介入房地產領域，1992年正式確定大眾住宅開發(fā)為核心業(yè)務，截止2002年底已進入深圳、上海、北京、天津、沈陽、成都、武漢、南京、長春、南昌和佛山進行住宅開發(fā)，2003年上半年萬科又先后進入鞍山、大連、中山、廣州，目前萬科業(yè)務已經擴展到15個大中城市憑借一貫的創(chuàng)新精神及專業(yè)開發(fā)優(yōu)勢，公司樹立住宅品牌，并獲得良好投資回報。2萬科公司財務報表分析及存在問題2.1萬科公司財務報表具體分析2.1.1償債能力分析首先，通過對萬科地產的短期償債能力和長期償債能力分析，得出公司的流動負債是制約。通過對萬科公司連續(xù)三年財務指標的比較，不難發(fā)現(xiàn)近五年萬科公司保持了比較穩(wěn)健的負債政策和產權結構，對外長期償債能力也較強。資產負債比率高表明公司負債多，財務費用高，償債壓力大。該指標行業(yè)平均值：55.83%。一旦存貨銷售出現(xiàn)問題，公司將面臨巨大財務危機。年份201220132014流動比率1.411.41.34速動比率0.370.410.34現(xiàn)金比率17.0620.1313.49長期資產與長期資金比率15.2713.5626.15表2.1：萬科短期償債能力分析資料來源：萬科公司內部資料整理所得從短期償債能力來看，萬科公司在2012-2014這三年時間里，流動比率一直保持在1.3左右，速動比率也一直控制在0.4上下。而按照國際慣例，當這兩項數(shù)據(jù)分別保持在2：1和1：1時，說明公司的短期償債能力和策略有代替調整。萬科公司的流動比率略低于這一要求，此外它連續(xù)三年的速動比率也比較偏低。但是萬科的流動比率和速動比率已經在同行業(yè)中處于末端位置，與行業(yè)平均水平相比萬科已經是房地產行業(yè)里償債能力情況，讓人不容樂觀。表2.2萬科長期償債能力分析表年份201220132014資產負債率7878.3277.1利息保障倍數(shù)2824.082855.153200.33產權比率346.74360.21326.83股東權益比率2221.6822.9長期負債比率7.669.517.08資料來源：萬科公司內部資料整理所得公司采用高負債籌資策略，但是萬科依然有著強大的還債能力，從2012年到2014年，公司舉債不斷攀高，但是利息保障倍數(shù)卻從16倍提高到28倍，這么高的數(shù)據(jù)得益于公司的盈利能力。通過公司的利潤表可以知道，該公司2012-2014年凈利潤分別為8,617,34萬元，1,194,075萬元、1,580,588萬元、2,107,019萬元以及2,429,101萬元。五年內增加了近3倍。正因為有著良好的盈利能力作為后盾，該公司才敢采用擴張性籌資方式。2.1.2營運能力分析其次，所謂運營能力，是指通過公司生產經營資金周轉速度的有關指標所反映出來的公司資金或資源利用的效率，是公司管理當局在公司經營管理活動中運用其所擁有資源的能力，運營能力指標包括應收賬款周轉率，存貨周轉率，固定資產周轉率等。再次，盈利能力通常是指公司在一定時期內賺取利潤的能力（具體如表2.3）。表2.3萬科房地產營運能力分析表年份201220132014應收賬款周轉率（次）59.75843.961146.1798存貨周轉率（次）0.39220.26920.253總資產周轉率（次）0.38060.28710.2805固定資產周轉率（次）59.3564.2972.38流動資產周轉率（次）0.230.321.05資料來源：萬科公司2012-2014利潤表整理所得2.1.3盈利能力分析盈利能力的大小是一個相對的概念，即利潤相對于一定的資源投入，一定的收入而言。利潤率越高，盈利能力越強，利潤率越低，盈利能力越差公司經營業(yè)績的好壞最終可通過公司的盈利能力來反映（具體如表2.4）。表2.4萬科房地產盈利能力分析表年份201220132014營業(yè)毛利率（%）40.7039.7836.56營業(yè)利潤率（%）23.4521.9620.38營業(yè)凈利率（%）17.4316.1615.19總資產報酬率（%）5.014.094.29凈資產報酬率（%）16.4717.8719.80成本費用利潤率29.7627.9025.40資料來源：萬科公司內部資料整理所得2.1.4發(fā)展能力分析最后，公司發(fā)展能力通常是指公司未來經營活動的發(fā)展趨勢和發(fā)展?jié)撃?，也可以稱之為增長能力從形成看公司的發(fā)展能力主要是通過自身的生產經營活動，不斷擴大積累而形成的，主要依托于增長的銷售收入，不斷增加的資金投入和不斷創(chuàng)造的利潤等。具體如表2.5。表2.5萬科房地產發(fā)展能力指標年份201220132014營業(yè)利潤增長率23.45%31.04%46.49%總資產增長率56.70%37.36%27.88%資料來源：萬科公司內部資料整理所得2.2萬科公司財務存在問題2.2.1償債能力存在問題償債能力是指公司償還各種債務的能力。分析公司的償債能力可以了解公司的財務狀況，揭示公司所承擔的財務風險程度，預測公司籌資前景，為公司各種理財活動提供參考。下表從萬科房地產公司的短期償債能力和長期償債能力兩方面進行分析。另外，從長期償債能力來看，萬科集團在前兩年，資產負債率都保持在67%，而到了2010年該比率達到75%，產權比例也從188%增加到282.9%，增幅比例很大。資產負債率的提高說明萬科公司充分運用了了財務杠桿效應，此外這也和房地產公司的政策有關，由于公司在2010年采取了擴大規(guī)模的戰(zhàn)略決策，四處購買土地，導致公司的借款急劇擴大，銀行借款擴大了10億多，所以使得2010年資產負債率增幅較大。說明國家對房地產行業(yè)的宏觀調控對萬科公司產生了較大的影響，導致之后的萬科公司的短期償債能力下降。在前兩年萬科公司的負債總額是股東權益總額的1.88倍，而到了2010年，該比例更是達到了2.82倍。這充分說明該公司長期采用高負債的籌資策略，這一籌資方式符合房地產行業(yè)的行業(yè)特點，還有利于萬科公司降低財務成本、資本成本。但是較高的負債也給公司帶來了較高的財務風險，因此作為萬科的高管層，應充分考慮到公司潛在的財務風險，尤其是在遭遇經濟波動時，更應該采取措施保證公司的還貸能力?？傊?，通過以上萬科償債能力相關指標分析，可以看出萬科有著很強的營運資本，雖然短期償債能力和速動比率及保守速動比率再加上現(xiàn)金比率不如萬達，但說明萬科把大部分資金都用于公司的運營和發(fā)展，且他的利息保障倍數(shù)遠遠大于萬達，在營業(yè)收入穩(wěn)定且上升的公司，可以提高負債比重。因為公司營業(yè)收入穩(wěn)定可靠，獲利有保障，即使公司負債籌資數(shù)額較大，也會因公司資金周轉順暢、獲利穩(wěn)定而能支付到期本息，不會遇到較高的財務風險。建議萬科在未來的發(fā)展中適當舉債投入經營，運用財務杠桿，提高公司收益，同時不忘對風險防范進行把控。2.2.2營運能力存在問題根據(jù)萬科房地產營運能力，編制了2012至2014年的營運能力的分析表如下：萬科的應收賬款周轉率近年來波動較大，2013年下降至43.9611，在2012年迅速上升達到最高值，為59.758,2012年迅速下降至43.9611,2013年則有小幅上升，說明公司最近幾年對應收賬款的管理缺乏穩(wěn)定性，存貨周轉率近3年呈下降趨勢，表明存貨的流通性和變現(xiàn)能力有所降低，管理水平降低，總資產周轉率也呈下降趨勢，說明了那個公司利用全部資產進行經營的效率在降低，萬科的固定資產周轉率近三年來持穩(wěn)定上漲態(tài)勢且固定資產利用率比較高。從萬科流動資產周轉率近三年的情況來看，增長顯著。由此可見，但是綜合分析萬科的資產營運能力在下降，可見，公司要加強對資產長期以及短期管理，以增強其經營效率。2.2.3盈利能力存在問題營業(yè)利潤率是公司一定時期營業(yè)利潤與營業(yè)收入的比率。萬科近3年營業(yè)利潤率逐年下降，表明其市場競爭力變弱，發(fā)展?jié)摿ψ冃。@利能力變弱。營業(yè)凈利率標準是0.1，該指標反映每一元銷售收入帶來的凈利潤是多少，表明銷售收入的收益水平。萬科公司的銷售凈利率逐年下降，從2010年的17.43%到2012年的15.19%，總體上銷售收入的收益水平一般。總資產報酬率是衡量公司一定時期內獲得的報酬總額與平均資產總額的比率。萬科公司2010-2012年內總資產報酬率有所下降，表明其資源利用效益變差，獲利能力變差。凈資產報酬率是公司一定時期內獲得凈利潤與平均資產的比率。萬科近3年凈資產報酬率逐年提高，表明其自有資產獲取收益的能力變強，運營效益變好，對公司投資人和公司債權人權益保障程度越高。成本費用利潤率表明每付出一元成本費用可獲得多少利潤，體現(xiàn)了經營耗費所帶來的經營成果。該項指標越高，利潤就越大，反映公司的經濟效益越好，而由表可知，萬科的成本費用利潤率逐年降低，說明其銷售收入減少。對比各項指標，可看出該公司從2012-2014年的經營盈利能力指標逐年下降，說明其經營過程中，收入有所降低。2.2.4發(fā)展能力存在問題萬科近3年營業(yè)利潤增長率逐年提高，獲利能力變強，而總資產增長率逐年降低，表明其一定時期內資產經營規(guī)模擴張的速度變慢。在營業(yè)利潤增長率上，表明其獲利能力較好；在總資產增長率上，表明其一定時期內資產經營規(guī)模擴張速度慢。萬科的資產負債結構尚為合理，償債能力較強，目前各項經營性資產運營情況良好，盈利能力逐年增強，各項財務指標也是高于或相近。所以，萬科在規(guī)模不斷擴大的同時，萬科具有較強的市場競爭力。如果銀行收縮貸款，萬科地產不能持續(xù)從銀行借款，則現(xiàn)金流壓力會非常大，可能需要降價售房，消除庫存，回籠資金，解決現(xiàn)金流問題。3改進萬科公司財務的具體措施3.1改進償債能力的措施3.1.1提高短期償債能力短期償債能力分析指標的改進為了克服目前公司主要償債能力指標的局限性，根據(jù)重新界定的流動資產和流動負債的范圍，同時考慮表外事項可能的影響，對各分析指標作出改進[3]。1注重資產結構合理化。注重發(fā)展提高公司的短期償債能力，這要求增加公司的流動資金所占的比例，使公司在短期償債方面可以隨時進行，不會受到過多其他方面的問題影響，使公司在償債方面受到不良的影響。同時注重改變公司的資產結構，讓公司的短期償債能力能夠有進一步的提高。2應加強存貨的日常管理，安排好生產與銷售，在正常生產的同時減少原材料庫存，大力售出產成品，盡力防治存貨積壓，由于存貨本身變現(xiàn)能力低，過多會占用資金，直接影響償債能力3應加強應收賬款的管理，賒銷時要認真對比收賬成本與新增的盈利，及時關注相關客戶的信用狀況，監(jiān)督應收賬款的回收情況，由客戶的差異制定科學合理的收賬政策，謹防應收帳款過大；還要科學地長期投資、購置資產，投資前應細致地預測項目的前景、分析投資的風險及回報情況，避免盲目投資；購置資產時要與企業(yè)的實際需要相聯(lián)系，防止固定資產閑置過多，占用資金。及時還款，減少應付賬款來減少負債從而達到降低風險的效果。該企業(yè)的抵御風險能力相對較低，因此對該企業(yè)的財務管理工作需要增強管理意識，增強企業(yè)的抗風險能力，并且要充分發(fā)揮會計對風險的防范作用，對企業(yè)未知的風險以及不確定因素及時的防范，增加預警，減少企業(yè)的損失[4]。4增加業(yè)務量來增加企業(yè)的流動資產，同時也增加了企業(yè)的總資產這樣可以提高流動比率，同時降低資產負債率，增強了企業(yè)的償債能力，這樣企業(yè)如果需要也容易得到銀行貸款。3.1.2提高長期償債能力隨著信息技術、網絡技術應用的日益廣泛，網絡財務報告已經漸漸進入實際應用，發(fā)展網絡財務報告具有一定的理論意義和實踐意義。然而，我國公司的網絡財務報告起步較晚，發(fā)展中存在諸多的問題。實際上，公司對于網絡披露內容的增加缺乏積極性，而且在相當大的程度上，公司在網絡上所披露的財務信息是屬于自愿的。相關的監(jiān)管機構對于網絡財務報告的問題仍處于探索階段，尚未形成一致完善的規(guī)范來約束，導致所提供的內容在可靠性和及時性方面難以保證。從公司內外部經濟影響因素來看，提高短期償債能力首先要有良好償債能力聲譽。公司償債聲譽較好，在短期償債方面就會有許多的辦法解決資金短缺的問題，從而提高自身的償債能力。其次是要增強企業(yè)的變現(xiàn)能力，流動資產對公司來說是一個重要的償債能力的體現(xiàn)，如果沒有充足的現(xiàn)金流量，即使是盈利的工資也可能因無法及時償還到期債務而導致信用危機，甚至破產。最后是要主義宏觀形勢對公司償債能力的影響，例如證券市場的發(fā)育與完善程度以及銀行的信貸政策等[5]。3.2改進營運能力的措施3.2.1提高應收賬款周轉率企業(yè)內部控制制度的完善是提高應收賬款管理工作的關鍵[6]。公司應該制定關于應收賬款管理的規(guī)定細則，讓公司的各個部門在處理應收賬款問題是做到有法可依，不會盲目的決策，更不會出現(xiàn)一個問題不一個標準。企業(yè)的各個部門需要密切配合，特別是企業(yè)的銷售部門、品管部門、財務部門。作為銷售部門主要是和客戶簽訂購貨協(xié)議，財務部門主要負責貨款的接收以及信用額度的制定，品管部門負責問題商品的檢測與退貨處理，三方協(xié)調配合共同來完成任務。同時部門也還是相互制衡的，產品只有通過品管部門的合格單才可以通過銷售部門發(fā)貨，銷售部門只有拿到財務的收款單才可以通知客戶提貨；如果出現(xiàn)退貨現(xiàn)象也需要經過財務部門和品管部門同意才可以退貨。財務部門給予的信用額度也需要得到銷售部市場人員的調查報告才可以確認，沒有一個部門可以單方面完成工作。3.2.2提高存貨周轉率在當前這個追求利潤最大化的社會下，多數(shù)公司都只注重盈利能力的分析，并將其作為考核經營決策者的主要指標。然而，從某種角度來看，財務人員應著重分析公司的營運能力指標，因為它關系著公司償債能力和盈利能力的變化，并且還可以將公司的營運能力作為經營決策者升職、加薪的考核指標，從而調動他們的積極性，努力完成甚至超額完成上級布置的指標，無形中使公司獲得更多的利潤，所以財務人員和公司管理者應重視營運能力的分析，并從根本上實現(xiàn)利潤最大化[7]。公司經營的最終目的是要實現(xiàn)公司價值最大化，而價值最大化的實現(xiàn)有賴于公司資產的合理使用，不斷提高資產的使用效率，這需要公司管理者學會分析，學會發(fā)現(xiàn)，用智慧去管理。所以，公司經營決策者只有對公司營運能力的全部信息有詳細的了解和掌握，并在分析時結合非財務指標，讓財務指標與非財務指標兩者結合，共同作用于營運能力的分析，從中發(fā)現(xiàn)營運能力指標分析的缺陷，并具有針對性的采取措施，從而讓公司在競爭日益激烈的市場上站穩(wěn)腳步，有所發(fā)展，最終使得公司有較高的償債能力、獲利能力和發(fā)展能力[8]。公司存貨周轉率高低影響到公司的運營能力一個重點，在這樣的一個情況下，想要促進公司的發(fā)展，必須要注重存貨周轉率提高。其次，合理運用。想要提高存貨周轉率，必須要使公司資產能夠得到合理的運用。加強對資產運用的計劃以及規(guī)劃，防止出現(xiàn)盲目應用公司資產的現(xiàn)象，這樣將會使公司的發(fā)展得到更好的幫助，讓公司在發(fā)展的過程中能夠擁有更加廣闊的發(fā)展空間。強化內部管理是提高企業(yè)資產周轉率的首要環(huán)節(jié)。以銷定產、以銷促產。全力打開銷售渠道，加強市場促銷。合理采購，既不允許超大范圍購進，也不能顧此失彼。對庫存材料實行ABC管理法：A類材料數(shù)量占總數(shù)20%以下，而利用價值卻占總價值的80%，應予重點考慮和保證；C類材料數(shù)量占到80%，而年利用價值為20%以下，可以粗略控制，其余為B類做一般控制，這種分類能有效地對重點材料進行管理；既保證供應又不致積壓。之所以強化供應管理，是由市場價格決定的，要做好市場預測，盲目采購大量原材料很可能要吃市場價格的虧，造成成本大幅度上升，無法與同類產品進行市場競爭；當然，預測材料漲價應適量購進，或采取預購定金的辦法簽約合同穩(wěn)住價格，不能一成不變，要把握住市場的脈搏[9]。3.3改進盈利能力的措施3.3.1提高成本費用利潤率公司的最高目標是利潤，這是任何一個公司的經營管理者都無法否定的，但公司如何才能提高成本費用利潤率的目標，公司的盈利能力如何才能得到不到的提升卻并非每個公司的經營管理者所能把握的。如果一個公司不能盈利，或者說其盈利的能力不能不斷的可以提升，那么，這個公司的市場競爭能力就會十分弱小，其生存和成長的空間可想而知。因此，提高公司的盈利能力，當是公司在經營管理中的首要目標。公司如何才能提高盈利能力，應關注以下幾個方面的問題：一是公司的戰(zhàn)略選擇，即如何選擇自己即具優(yōu)勢又有較好的市場空間的行業(yè)或項目，以避免低層次的重復建設而使自己陷入被動的惡性競爭之中。二是公司經營模式的調整與變革，或者說公司盈利模式的選擇與建設。采用什么樣的公司經營模式不是一個簡單的形式，它關系到公司的經營質量與經營能力的成長問題。三是公司組織架構的現(xiàn)代化，傳統(tǒng)的組織結構已經成為影響公司發(fā)展的一個重要因素，很可能使公司做失發(fā)展的良機。四是科技的發(fā)展與進步公司的競爭說到底還是產品在說話，沒有科技的進步，公司的發(fā)展就缺乏堅實的基礎。五是人才的培養(yǎng)與使用，公司的盈利能力歸根結底還是人才的作用，有好的盈利模式而沒有好的執(zhí)行人才那也是一句空話。人才是公司產業(yè)鏈中最重要的一個配套環(huán)節(jié)，必須予以高度重視，縱觀許多成功的公司，其成功的基礎無不與盈利的能力相關聯(lián)，與其實現(xiàn)盈利目標的策略與措施相匹配。3.3.2提高營業(yè)利潤率1加強成本費用控制。增加公司的營業(yè)利潤率，使公司在生產經營的過程中，所得到的營業(yè)收入中，利潤所占的比例進一步增加。如果公司營業(yè)收入高，而在經營的過程中，公司所花費成本費用也非常高，實際得到的營業(yè)利潤并不高的話，這對于公司的發(fā)展會有不良影響的。2合理化規(guī)劃經營戰(zhàn)略。公司如果長期的高成本經營，一旦公司資金周轉不良，會使公司生產經營受到影響，利潤自然也會下降。因此要在降低公司的成本的基礎上，增加公司收入。不能僅僅看到公司的營業(yè)收入，還應當注重對公司的營業(yè)過程中的投入，只有投入的越少，而收入的越多，公司所得到收益也會更多，對公司發(fā)展也會越有幫助。3創(chuàng)新盈利方式，只能通過增加業(yè)務量來實現(xiàn)盈利的目的了。只有實現(xiàn)了大額的業(yè)務量才能收取更多的管理費用，從而達到經營戰(zhàn)略的完善目的。雖然上級補貼是很小部分但是也不能輕視這筆補貼起碼這也算是一筆收入，應該合理利用起來，公司應派遣專業(yè)人士對市場考察和確定投資方向，然后可以合理利用這筆補貼根據(jù)市場的需要和公司的基本情況進行投資，當然有投資回報率可能很高但不能一味的貪圖回報而忽略了投資所帶來的風險，所以公司在投資時也要謹慎不要投資太大風險的行業(yè)，取得穩(wěn)定收入更加重要。不斷完善經營戰(zhàn)略才能帶來更多的收益[10]。3.4改進發(fā)展能力的措施對公司發(fā)展前景的預測單從近年的財務報表看萬科的狀況并不是很好，現(xiàn)金流量緊張、存貨量劇增等不利因素較多，但是如果從整個宏觀政策來看就不難發(fā)現(xiàn)，前幾年發(fā)地產行業(yè)發(fā)展迅速，房地產公司也有較快的發(fā)展，近年由于政府的宏觀調控政策的連續(xù)出臺特別是限購政策的實施，對房地產行業(yè)來說就是沉重的打擊，很可能造成資金鏈條的斷裂，甚至破產。但是在這么嚴峻的宏觀環(huán)境條件下萬科的利潤仍然連年升高，主營業(yè)務連年擴大，再對比同行業(yè)的金地、保利，在償債能力、盈利能力，營運能力方面萬科都領先同行業(yè)的競爭對手。未來十年，萬科的中長期發(fā)展規(guī)劃是：有質量增長。即要提高資本與人力資源回報率，提升客戶忠誠度，加強產品與服務創(chuàng)新。為實現(xiàn)這一目標，萬科還提出三大策略：一是客戶細分策略，二是城市圈聚焦策略，三是產品創(chuàng)新策略。萬科的經營策略符合現(xiàn)今社會合低碳、環(huán)保的要求。所以總的來說萬科的未來發(fā)展之路非常好值得我們的期待。結論為了滿足未來的資金需求，建議萬科繼續(xù)加快銷售，增加經營活動資金流入，充分運用財務杠桿，積極尋找戰(zhàn)略合作機會，并進一步開拓融資渠道。而規(guī)模擴張帶來的風險控制又將對萬科的專業(yè)能力和組織能力提出新的要求。萬科有關獲得現(xiàn)金能力和現(xiàn)金周轉能力的指標都不令人滿意，而現(xiàn)金如同一個公司的血液，缺少現(xiàn)金流會使一個蓬勃發(fā)展的公司陷入癱瘓。因此，在看到公司優(yōu)秀的盈利能力的同時，也提醒萬科高度重視現(xiàn)金的管理。萬科擁有數(shù)額巨大的貨量，這即是未來發(fā)展的保障，又是萬科風險的主要來源，從目前萬科管理現(xiàn)狀來看，建議進一步優(yōu)化存貨結構，適度控制存貨數(shù)量。致謝首先要非常感謝我的導師陳園老師，陳園老師在我大學最后學習階段給我耐心的指導。從最初的定題，再到后來的論文寫作、修改、到論文定稿，都給了我耐心的指導和無私的幫助。陳老師對工作一絲不茍的工作態(tài)度，無私奉獻的敬業(yè)精神，對學術問題嚴謹態(tài)度都深深的影響了我，為我今后的工作和學習指明了方向。同時還要感謝沈陽農業(yè)大學經濟管理學院的所有任課老師，他們在我四年的課程學習和論文寫作給予幫助的過程中所表現(xiàn)出來的專業(yè)素養(yǎng)和對工作的熱情，都使我受益匪淺。正是他們深入淺出的教學的指導，才建立了我相對扎實的理論知識。大學的求學生涯即將結束，從此我將步入人生中的下一個舞臺。在這四年的大學生學習和生活中，我不僅獲得了與專業(yè)相關的知識和技能，更懂得了如何與他人溝通相處。這也為我即將步入社會打下了堅實的基礎。再次感謝各位老師，您們辛苦了。參考文獻[1]舒建容.財務報表分析的局限及其改進淺析[J].科技信息(學術研究)，2012(10)：90-93[2]王曉偉，白云.我國上市企業(yè)財務報表分析芻議[J].中國商界(上半月)，2012(8)：90-92[3]李亞敏.財務報表分析與企業(yè)價值研究[J].當代經濟，2012(16)：56-58[4]王克飛.財務報表分析中存在的問題及改進方法探索[J].現(xiàn)代商業(yè)，2013(36)：45-48[5]周璟.對企業(yè)財務報表分析的若干思考[J].中小企業(yè)管理與科技(上旬刊)，2014(4)：45[6]周洋.現(xiàn)行財務報表分析的局限性及對策探析[J].商場現(xiàn)代化，2011(22)：32-34[7]宋惠琴.基于戰(zhàn)略的企業(yè)財務報表分析[J].現(xiàn)代經濟信息，2012(24)：56-58[8]袁斌.對現(xiàn)代企業(yè)財務報表分析的若干探討[J].企業(yè)研究，2013(2)：21-23[9]楊偉華.淺議如何完善企業(yè)財務報表分析[J].現(xiàn)代經濟信息，2013(3)：34-36[10]印菡.基于構建核心競爭力的企業(yè)財務報表分析指標研究[J].現(xiàn)代商業(yè)，2013(33)：103-104[11]Agawam，Rena，IsilReel，RenéM.Stulz，RoanWilliamson.DoesU.S.FirmshavetheBestCorporateGovernance-ACross-countryExaminationoftheRelationbetweenCorpo-rateGovernanceandShareholderWealthNBERpaper2007：375-377附錄財務報表分析財務比率C.O.HardyandS.P.Meech我們需要使用財務比率來分析財務報表，比較財務報表的分析方法不能真正有效的得出想要的結果，除非采取的是研究在報表中項目與項目之間關系的形式。例如，只是知道史密斯公司在一個特定的日期中擁有10000美元的現(xiàn)金余額，對我們是沒有多大價值的。但是，假如我們知道，這種余額在這種平衡中有4%的流動負債，而一年前的現(xiàn)金余額有25%的流動負債。由于銀行家對公司通常要求現(xiàn)金余額保持在銀行信用度的20%，不管使用或不使用，如果公司的財務狀況出現(xiàn)問題，我們可以立即發(fā)現(xiàn)。我們可以對比比較財務報表中的項目，作出如下結論：1.項目之間的資產負債表比較：a）在資產負債表中的一個日期之間的比較，例如項目，現(xiàn)金與流動負債相比；b）同一項目在資產負債表中一個日期與另一個日期之間的比較，例如，現(xiàn)在的現(xiàn)金與一年前比較；c）比較兩個項目之間在資產負債表中一個日期和一個相似比率在資產負債表中的另一個日期的比率，例如，現(xiàn)在現(xiàn)金流動負債的比率與另一個項目一年前的相似比率和已經標記的現(xiàn)金狀況趨勢的比較。2．項目報表中收入和支出的比較：a）一定時期中的報表項目的比較；b）同一項目在報表中現(xiàn)階段與上個階段的比較；c）報表中項目之間的比率與去年相似比率的比較；3．資產負債表中的項目與報表中收入和支出項目的比較：a）在這些報表項目之間的一個給定的時間內，例如，今年凈利潤可能以百分比計算今年凈值；b）兩個報表中項目之間的比率在這幾年時間的比較，例如，凈利潤的比率占今年凈值的百分比與去年或者前年的相似比率的比較如果我們采用上述比較或比率，然后依次比較它們，我們的比較分析結果將獲得重要意義：1.這樣的數(shù)據(jù)比較是報表缺少的，但這種數(shù)據(jù)對于金融史和條件判斷是十分重要的，例如，商業(yè)周期的階段性；2.使用財務財務比率分析財務報表，從競爭角度，人民比較關注類似業(yè)務的比較。財務報表的比較可能被表示成項目之間的比較，例如，現(xiàn)金狀況除以流動負債項目總產品的現(xiàn)金使所得出的商來表示總現(xiàn)金的項目測試。每個比可以用兩種方式表示，例如，銷售固定資產的比率可被表示為銷售固定資產的比率。我們將以這樣的方式表達每一個比例，增加不同期間，將有利于降低財務狀況中的不利的金融條件。我們應使用下列財務比率來分析比較財務報表：一.流動資金比率：1.流動資產與流動負債的比率；2.現(xiàn)金流動負債總額的比率3.現(xiàn)金、可售證券、票據(jù)和應收賬款與流動負債總額的比率；4.銷售應收款項的比例，也就是說，應收賬款周轉率；5.商品庫存，即存貨周，商品成本率；6.應收票據(jù)與應收賬款的比率；7.應收賬款與存貨的比率；8.庫存與營運資金凈額的比率；9.應付票據(jù)與應付賬款的比率；10.庫存與應付帳款的比率。二.固定資產及無形資產的資本比率：1.銷售固定資產的比率，即固定資本的周轉；2.銷售無形資產的比率，即無形資產周轉率；3.每年的折舊和與報廢費用的比率，即折舊資產核銷；4.固定資產凈值的比率。三.資本比率：1.債務凈值的比率；2.資本存量與總市值的比率；3.固定資產與長期債務的比率。四.收入和支出的比率：1.銷售凈營業(yè)利潤的比率；2.凈營業(yè)利潤與總資本的比率；3.銷售額與經營成本及開支的比率；4.銷售凈利潤的比例；5.凈利潤與凈值的比率；6.銷售與財務費用的比率；7.借入資本與資本成本的比率，8.投資與投資收入的比率；9.非經營性收入與經營溢利凈額的比率；10.凈營業(yè)利潤與營業(yè)外支出的比率；11.凈利潤與資本存量的比率；12.凈利潤與再投資凈利潤總額比率，即普通股股息率；13.利潤利息與利息開支的比率。財務比率是永久性的這種分類并非詳盡無遺，其他比率可用于購買指示。此外，一些比率反映了資金使用的效率，，而其他反映資金融資的效率。銷售應收款項、存貨，固定資產和無形資本、凈營業(yè)利潤、資本總額和銷售的比率以及銷售經營成本及開支的比率反映了在資金使用的效率。大多數(shù)其他比率反映了金融效率。B.財務報表分析技術報表和數(shù)據(jù)是否充足？在我們比較分析給出的財務報表之前，我們希望確保財務報表是合理和足夠充分的。當然，它們應該盡可能完整。他們也應該是近期的數(shù)據(jù)。如果不是這樣，其使用必須限制在其所涵蓋的期間。例如2008年條件的結論不能完全地建立在2006年報表數(shù)據(jù)上。比較資產負債表是否可以反映當時的情況？如果是這樣，重要的是要知道金融條件在高點和低點的財務狀況。當資產流動性非常快和債務很低時，我們必須避免過分造成在低點時的商務判斷；當流動性較差的資產和債務可能是比較高的時候，我們應避免過分否定在最高點時的判決。建議發(fā)行新證券，要根據(jù)任何日期的資產負債表反映的財務狀況估計？如果是這樣的話，為了確定于該日期的實際財務狀況，減少證券發(fā)行數(shù)量是很有必要的。如果債券被出售，也必須有類似的金額減去根據(jù)估計所得款項的問題