《投資學》第一章-投資學概論

投資學

主講教師：王娟

郵箱：cywangjuan@126.com參考書目1、郎榮燊、黎谷：《投資學》，中國人民大學出版社。

2、羅樂勤、陳澤聰：《投資經(jīng)濟學》，科學出版社。

3、蘇益：《投資項目評估》，清華大學出版社。

4、王玉霞：《投資學》，東北財經(jīng)大學出版社。主要內(nèi)容

總論導論投資與經(jīng)濟發(fā)展投資體制投資結(jié)構(gòu)

項目投資與決策

資金的時間價值可行性研究與投資決策市場調(diào)查與市場預測

項目投資的風險分析證券投資

證券證券市場投資組合與證券定價原理

導論一、關(guān)于投資的概念二、關(guān)于投資活動的本質(zhì)三、投資的特點

四、投資分類五、投資在國民經(jīng)濟中的地位與作用

六、投資學的研究對象和方法

一、關(guān)于投資的概念1、投資和消費的關(guān)系:

威廉·夏普的定義：thesacrificeofcertainpresentvalueforpossiblyuncertainfutureconsumption(futurevalue)。為了將來不確定的消費而犧牲的現(xiàn)在的消費的價值。2、投資區(qū)分為廣義投資和狹義投資:

德威爾的定義：廣義的投資是指以獲利為目的的資本使用，包括購買股票和債券，也包括運用資金以建筑廠房、購置設(shè)備、原材料等從事擴大生產(chǎn)流通事業(yè)；狹義的投資指投資人購買各種證券，包括政府公債、公司股票、公司債券、金融債券等。

3、宏觀經(jīng)濟分析的角度：

薩繆爾森在其《經(jīng)濟學》中認為：“對于經(jīng)濟學者而言，投資的意義總是實際的資本形成——增加存貨的生產(chǎn)，或新工廠、房屋和工具的生產(chǎn)……只有當物質(zhì)資本形成生產(chǎn)時，才有投資?！?/p>

70年代以前80年代至90年代初90年代后4、我國投資概念的演進基本建設(shè)投資固定資產(chǎn)投資證券投資

是將一定數(shù)量的資財（有形的或無形的）投放于某種對象或事業(yè)，以取得一定收益或社會效益的活動；也指為獲得一定收益或社會效益而投入某種活動中的資財。

投資的概念：5、投資要素投資主體：具有資金或資財來源和投資決策權(quán)的投資活動主體。投資客體：即投資對象、目標或標的物。投資目的：即投資主體的意圖及所要取得的效果。投資方式：投入資金運用的形式與方法。二、關(guān)于投資活動的本質(zhì)籌集資金：準備環(huán)節(jié)。資金投放：主體環(huán)節(jié)。資金回收：實現(xiàn)環(huán)節(jié)。

投資的本質(zhì)：貨幣資金轉(zhuǎn)化為固定資產(chǎn)等生產(chǎn)要素的過程，也是社會擴大再生產(chǎn)的過程。投資循環(huán)運動示意圖

資金的貨幣形態(tài)資金的生產(chǎn)形態(tài)資金的商品形態(tài)附加增值的資金貨幣形態(tài)三、投資的特點

投資的復雜性和系統(tǒng)性；投資周期的長期性；投資實施的連續(xù)性與波動性；投資收益的不確定性。投資的復雜性和系統(tǒng)性；宏觀：國民經(jīng)濟的各個部門。計劃、財政、金融、勞動力、物資微觀：生產(chǎn)部門、銷售部門、其他投資周期的長期性投資周期是指從資金投入至全部收回所經(jīng)歷的時間，由建設(shè)周期與經(jīng)營周期兩部分組成。前期工作階段設(shè)計階段建設(shè)工程項目周期施工階段總結(jié)評價階段2009年6月6日鄭州地鐵發(fā)展的最近十年2000年9月鄭州市開始編制城市軌道交通線網(wǎng)規(guī)劃。2001年底鄭州市軌道交通線網(wǎng)規(guī)劃編制工作基本完成。2004年開展城市快速軌道交通建設(shè)規(guī)劃編制工作。2005年市政府組織修編城市總體規(guī)劃，對城市快速軌道交通建設(shè)規(guī)劃進行相應(yīng)調(diào)整。2005年8月省發(fā)改委召開鄭州市城市快速軌道交通建設(shè)規(guī)劃專家審核會。2007年10月《鄭州市城市快速軌道交通建設(shè)規(guī)劃》上報。2008年1月“鄭州市城市快速軌道交通建設(shè)規(guī)劃”進行專家評估。2008年11月1號線勘察設(shè)計啟動。2009年1月1號線一期工程勘察完畢。2009年2月國務(wù)院批準鄭州地鐵建設(shè)規(guī)劃。2009年2月鄭州地鐵6條線路規(guī)劃出臺。2009年4月鄭州地鐵2號線通過“人防工程”專家評審。2009年5月鄭州地鐵1號線沿途20個站點確定。2009年6月鄭州地鐵6月6日正式開建。投資實施的連續(xù)性與波動性；開工----投入---人力物力財力

隨著投資項目周期階段性變化，工作費用由小變大，波動程度很大；要素費用由小變大，波動程度居中；階段性工作成果對總投資和項目使用功能的影響由大變小，波動程度很大。

階段主要特征對功能影響的程度對總投資影響的程度內(nèi)容占總投資比例產(chǎn)出結(jié)果決策階段知識密集性70%~80%60%~70%市場調(diào)研、機會分析、可行性研究、決策等1%書面、文字形式表達的產(chǎn)品設(shè)計階段知識和技術(shù)密集性10%~20%20%~30%設(shè)計人員的報酬，土地和特殊材設(shè)備的訂購2%~10%

圖紙等設(shè)計文件表達的產(chǎn)品施工階段資金和勞動密集性5%~10%10%~15%施工人員的報酬10%~20%實物投資產(chǎn)品施工要素的投入50%~60%終結(jié)階段總結(jié)事先策劃、事中控制、事后檢查的一般規(guī)律性2005年年中，順馳不動產(chǎn)引入軟銀亞洲和凱雷4500萬元美元資金時，曾計劃在2007年之前，在全國范圍內(nèi)建立50個城市加盟分部，在全國門店達到4000家。之后順馳不動產(chǎn)也迅速擴張，幾乎覆蓋全國所有一二線城市，連部分三線城市也已經(jīng)進駐。但這種極速擴張過后，順馳不動產(chǎn)也立即遭遇難關(guān)：去年，其二手業(yè)務(wù)從揚州全線撤退，成都的門店也關(guān)閉了10家，進入宜賓不到半年也撤出，甚至在天津大本營，順馳不動產(chǎn)的門店已經(jīng)開始收縮。

投資收益的不確定性

價格高企成為了該項目最致命的弱點，而思達置業(yè)似乎對于低迷的銷售已經(jīng)無計可施。思達置業(yè)的實際控制人汪遠思將“藍堡灣”項目的全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了多家債權(quán)人，同時也從該項目所引起的20多億元債務(wù)中抽身，留下了債主和業(yè)主們無休止的爭吵。地王的光環(huán)終于破滅，藍堡灣就此成為了房市寒冬中倒下的第一個“地王”項目。四、投資分類按投資的運用方式不同進行分類，可分為：直接投資和間接投資直接投資：將資金直接投入投資項目的建設(shè)或購置以形成固定資產(chǎn)或流動資產(chǎn)的投資。間接投資：按形式分為股票投資和債券投資。投資者用貨幣購買股票、公司債或國家公債等有價證券，以獲得收益的投資活動。按投資者投入的資金所增加的資產(chǎn)種類，可分為：

實物投資與金融投資

實物投資：形成物質(zhì)資產(chǎn)。金融投資：形成金融資產(chǎn)，表現(xiàn)為財務(wù)關(guān)系。

下列資產(chǎn)是實物資產(chǎn)還是金融資產(chǎn)：

A、專利

B、一張5元票據(jù)

C、消費者的良好評價

D、大學教育

E、提貨單一家處于創(chuàng)業(yè)階段的計算機軟件開發(fā)公司現(xiàn)在擁有價值30萬元的電腦設(shè)備，它手頭上還有20萬元的現(xiàn)金。請你判斷下列交易行為中是否存在金融資產(chǎn)或?qū)嵨镔Y產(chǎn)，在這些交易中，有沒有金融資產(chǎn)被創(chuàng)造出來或銷毀掉?

a、和銀行簽署了一份貸款協(xié)議，獲得50萬元的現(xiàn)金，并且保證3年之后歸還。

b、從銀行獲得的現(xiàn)金加上自有的20萬元，用于開發(fā)一種新的財務(wù)計劃軟件。

c、將其軟件賣給微軟，這些產(chǎn)品將冠以微軟的名字出售，該公司獲得1500股微軟股票形式支付的報酬。

d、將股票以80元每股的價格出售，并且動用所得款項的一部分開始償還銀行貸款。

按建造和購置固定資產(chǎn)的主體不同來分類，可分為：政府投資、企業(yè)投資、個人投資五、投資在國民經(jīng)濟中的地位與作用

1．投資是一個國家經(jīng)濟增長的基本推動力。2．投資是國民經(jīng)濟持續(xù)快速健康發(fā)展的關(guān)鍵因素。3．投資為改善人民物質(zhì)文化生活水平創(chuàng)造物質(zhì)條件。4．投資為社會創(chuàng)造就業(yè)機會。1．投資是一個國家經(jīng)濟增長的基本推動。不同的經(jīng)濟社會發(fā)展時期，沒有一定量的投入，經(jīng)濟是難以啟動和發(fā)展的。投資的重要作用表現(xiàn)在它的乘數(shù)效應(yīng)，即一定量的投資可引起數(shù)倍于它的國民收入、國民生產(chǎn)總值的增長。增加適度的投資數(shù)量，是促使國民經(jīng)濟增長的首要推動力。2．投資是國民經(jīng)濟持續(xù)快速健康發(fā)展的關(guān)鍵因素。國民經(jīng)濟的健康發(fā)展，務(wù)必要求社會總需求與總供給的平衡。社會總需求是由投資需求與消費需求兩部分組成的，如果投資需求膨脹，或投資需求與消費需求雙重膨脹，必然導致經(jīng)濟增長的大起大落，造成國民經(jīng)濟的嚴重比例失調(diào)。同時也應(yīng)認識到，投資不僅是一種需求，而且能夠轉(zhuǎn)化為供給。投資形成實物資產(chǎn)，產(chǎn)出產(chǎn)品，供應(yīng)市場，也就增加了社會的總供給，當社會總需求超過總供給時，除了控制和壓縮總需求外，關(guān)鍵在于大力增加有效供給，這就要求保持適度的投資規(guī)模，取得良好的投資效益。

3．投資為改善人民物質(zhì)文化生活水平創(chuàng)造物質(zhì)條件。生產(chǎn)性投資，轉(zhuǎn)化形成生產(chǎn)性固定資產(chǎn)，能擴大生產(chǎn)能力(工程效益)，從而能促使在生產(chǎn)提高的基礎(chǔ)上，逐步改善人民的物質(zhì)文化生活。非生產(chǎn)性投資，轉(zhuǎn)化形成非生產(chǎn)性固定資產(chǎn)，則是直接為滿足人民的物質(zhì)文化生活需要服務(wù)的。

日本鋼鐵和電子工業(yè)在50年代比較落后，然而他們以超前意識引進奧地利的爐頂吹氧和連續(xù)鑄造技術(shù)，從美國貝爾實驗室引進晶體管制造技術(shù)，短短的幾年使得日本一舉成為鋼鐵強國和半導體強國。4．投資為社會創(chuàng)造就業(yè)機會。投資的實施，主要由建筑業(yè)承擔建設(shè)任務(wù)。投資推動建設(shè)工程興建，需要吸收為數(shù)眾多的勞動用工，這就為促進解決勞動就業(yè)問題廣泛開辟場所。六、投資學的研究對象和方法一、研究對象

投資學是研究社會經(jīng)濟運動過程中投資的一般運動規(guī)律和不同投資的特殊運動規(guī)律的一門經(jīng)濟學科，是經(jīng)濟學的重要分支。二、研究方法

1、系統(tǒng)分析法采用系統(tǒng)分析的思維方法和工作方法研究問題，著眼于總體，實現(xiàn)總體的優(yōu)化。

2、定性和定量分析相結(jié)合

3、靜態(tài)和動態(tài)相結(jié)合引入時間變量，從發(fā)展、變化的角度進行分析。

如果其它條件相同，你認為應(yīng)該選用哪個方案？年末A方案B方案0－10000－10000170001000250003000330005000410007000

某公司面臨兩個投資方