企業(yè)獲利能力分析報告

企業(yè)獲利能力分析報告一、獲利能力一般分析以銷售收入為基礎的利潤率指標以資產(chǎn)為基礎的利潤率指標以資本（權益）為基礎的利潤率指標資產(chǎn)周轉效率比率杜邦分析體系2引言獲利能力分析之所以重要，是因為：〈1〉利潤（或有關利潤率指標，下同）是股東利益（無論是股利收益，還是資本收益）的源泉；〈2〉利潤是企業(yè)償還債務（尤其是長期債務）的基本保障；〈3〉利潤是企業(yè)管理當局業(yè)績的主要衡量指標。3引言（續(xù)1）在衡量企業(yè)的獲利能力時，為了控制企業(yè)之間的規(guī)模差異，用一定的百分比（即利潤率）形式比之于用利潤絕對數(shù)更有意義。用來作為利潤率計算基礎的主要有銷售收入、資產(chǎn)及資本。4以銷售收入為基礎的利潤率指標毛利率營業(yè)利潤率銷售凈利潤率51、毛利率毛利率：毛利/銷售凈額其中：毛利=銷售凈額—銷貨成本這一比率的意義在于：銷貨成本通常是工商企業(yè)最大的費用要素；毛利是利潤形成的基礎。導致毛利率下降的原因主要有：因競爭而降低售價；購貨成本或生產(chǎn)成本上升；6毛利率（續(xù)1）生產(chǎn)或經(jīng)銷的產(chǎn)品或商品的結構發(fā)生變化——毛利率水平較高的產(chǎn)品（商品）的生產(chǎn)（銷售）量占總量的比重的下降，其可能的原因是市場變化；發(fā)生嚴重的存貨損失（指在定期實地盤存制下）。73、銷售凈利潤率銷售凈利潤率：凈利潤/銷售凈額其中：凈利潤可以包括投資收益（也可以不包括），但通常不包括非常項目。將該比率與營業(yè)利潤率進行比較，可反映利息、所得稅及投資收益對企業(yè)獲利水平的影響。特別應注意，如果有大量的權益（投資）收益，該比率會受到嚴重影響。正因如此，權益收益也可考慮予以排除。8以資產(chǎn)為基礎的利潤率指標息稅前總資產(chǎn)利潤率總資產(chǎn)凈利潤率經(jīng)營資產(chǎn)利潤率91、息稅前總資產(chǎn)利潤率息稅前總資產(chǎn)利潤率：息稅前利潤/年平均總資產(chǎn)其中：息稅前利潤應該包括投資收益，但不包括非常項目。這一比率的意義在于：反映企業(yè)全部資產(chǎn)的獲利水平——經(jīng)營獲利與投資獲利。102、總資產(chǎn)凈利潤率總資產(chǎn)凈利潤率：凈利潤/年平均總資產(chǎn)這一比率的意義在于：將該比率與前一比率作比較，可以反映財務杠桿及所得稅對企業(yè)最終的資產(chǎn)獲利水平的影響。113、經(jīng)營資產(chǎn)利潤率，經(jīng)營資產(chǎn)利潤率：經(jīng)營利潤/年平均經(jīng)營資產(chǎn)其中：經(jīng)營利潤是指來自營業(yè)的（稅前或稅后）利潤，但不包括投資收益及非常項目；經(jīng)營資產(chǎn)是指從總資產(chǎn)中扣除投資、無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)后的余額。12經(jīng)營資產(chǎn)利潤率（續(xù)1）這一比率的意義在于：反映企業(yè)投入生產(chǎn)經(jīng)營的資產(chǎn)的獲利水平；將其與息稅前總資產(chǎn)利潤率進行比較，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)資金配置是否合理。13以資本（權益）為基礎的利潤率指標總資本利潤率普通股權益利潤率142、普通股權益利潤率普通股權益利潤率：（凈利潤—優(yōu)先股股利）/平均普通股權益這一比率的意義在于：反映企業(yè)為普通股股東賺取利潤的能力。15資產(chǎn)周轉效率比率總資產(chǎn)周轉率經(jīng)營資產(chǎn)周轉率固定資產(chǎn)周轉率161、總資產(chǎn)周轉率總資產(chǎn)周轉率：銷售凈額/年平均總資產(chǎn)這一比率的意義在于：反映企業(yè)資產(chǎn)的運用效率，亦即資產(chǎn)產(chǎn)生銷售收入的能力。172、經(jīng)營資產(chǎn)周轉率應該注意到，如果企業(yè)有大量的“投資”，則“總資產(chǎn)周轉率”指標就會受到歪曲（被低估）。經(jīng)營資產(chǎn)周轉率：銷售凈額/年平均經(jīng)營資產(chǎn)183、固定資產(chǎn)周轉率固定資產(chǎn)周轉率：銷售凈額/年平均固定資產(chǎn)凈值這一比率的意義在于：反映企業(yè)固定資產(chǎn)利用效率。應該注意的是：當企業(yè)固定資產(chǎn)凈值率過低（如因資產(chǎn)陳舊或過度計提折舊），或者當企業(yè)屬于勞動密集型企業(yè)時，這一比率就可能沒有太大的意義。19杜邦分析體系資產(chǎn)利潤率=銷售利潤率×資產(chǎn)周轉率資本利潤率=資產(chǎn)利潤率×權益乘數(shù)其中：權益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/權益總額說明：獲利能力分析可以觀察比率趨勢20利用分部報告（續(xù)1）按規(guī)定，我國上市公司應該披露：（1）按行業(yè)、產(chǎn)品、地區(qū)說明主營業(yè)務收入、主營業(yè)務利潤的構成情況。（2）對占主營業(yè)務收入或主營業(yè)務利潤10%以上的業(yè)務經(jīng)營活動及其所屬行業(yè)，以及占主營業(yè)務收入或主營業(yè)務利潤10%以上的主要產(chǎn)品應予介紹。主營業(yè)務及其結構較上期發(fā)生較大變化的，應予以說明?！?〉主要全資及控股子公司經(jīng)營情況及業(yè)績。21利用分部報告（續(xù)2）分部資料也可用來進行比率分析和趨勢分析。通過分部資料分析，可以了解：（1）企業(yè)利潤的主要來源(構成)；（2）分部利潤及利潤率變化趨勢，從而發(fā)現(xiàn)可能存在的企業(yè)總利潤的未來變化。22三、關注損益表外的損益在美國,有些收益(利得)和損失不在損益表中反映,而是直接反映到資產(chǎn)負債表中屬于此類的項目主要包括：前期調整、投資市價的未實現(xiàn)跌價損失、以及外幣折算損益。前期調整直接沖減留存收益帳戶；投資市價的未實現(xiàn)跌價損失及外幣折算損益要在股東權益項下單獨反映。23關注損益表外的損益（續(xù)2）外幣報表折算損益以“貨幣換算差額”項目單獨列示于資產(chǎn)負債表股東權益之下。但應注意：外幣交易折算損益是在損益表中反映的（即反映在“財務費用”項目中）。另外，按美國慣例，當國外實體所從事經(jīng)營的國家發(fā)生了惡性通貨膨脹時，其報表折算損益也要在損益表中反映）。24關注損益表外的損益（續(xù)3）上述損益表外（即直接反映到資產(chǎn)負債表中）