低溫奶行業(yè)消費趨勢報告-2023.08

低溫奶行業(yè)消費趨勢報告1低溫奶行業(yè)概述2低溫奶行業(yè)發(fā)展歷程3低溫奶行業(yè)現(xiàn)狀及競爭格局目錄4低溫奶行業(yè)代表企業(yè)5消費人群偏好及特征6低溫奶行業(yè)發(fā)展趨勢乳制品的分類乳制品根據(jù)生產(chǎn)工藝不同通常分為四類：白奶、酸奶、奶酪及其他乳制品，其中白奶（常溫、低溫）和酸奶（常溫、低溫）屬于液態(tài)奶，其他乳制品包括非嬰配類沖泡型乳粉產(chǎn)品、黃油、煉乳、冰激凌、含乳飲料等白奶酸奶酸乳奶酪其他乳制品黃油常溫滅菌奶巴氏殺菌奶超巴氏殺菌奶天然奶酪加工奶酪發(fā)酵乳風味酸乳乳酸菌飲冰淇淋煉乳含乳飲料乳粉其他31低溫奶行業(yè)概述2低溫奶行業(yè)發(fā)展歷程3低溫奶行業(yè)現(xiàn)狀及競爭格局目錄4低溫奶行業(yè)代表企業(yè)5消費人群偏好及特征6低溫奶行業(yè)發(fā)展趨勢乳制品行業(yè)發(fā)展至今大致經(jīng)歷了六個階段1949-1977年1978-1996年1997-2007年2008-2014年2015-2019年2019年至今123456乳業(yè)貧瘠期乳業(yè)革新期乳業(yè)發(fā)展期乳業(yè)提質(zhì)期乳業(yè)興盛期乳業(yè)恢復期

該時期行業(yè)舉步

各地成立乳品企

1997年，UHT滅

2008年三聚氰胺事件使中國乳業(yè)陷入危機

行業(yè)從增量階段向產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化階段轉(zhuǎn)型，并加快國際化進程

在疫情得到控制的情況下，乳制品行業(yè)成為恢復最快的行業(yè)之一

隨著冷鏈技術(shù)的完善和物流行業(yè)的發(fā)展，低溫乳制品成為行業(yè)新的增長點維艱，國家奶資源匱乏業(yè)，引進滅菌乳生產(chǎn)技術(shù)和設備菌技術(shù)引進，常溫奶生產(chǎn)成為現(xiàn)實

少數(shù)特殊人群如

由于整體技術(shù)條

政府開始降低養(yǎng)殖場數(shù)量，通過規(guī)?；I(yè)化養(yǎng)殖，提高牛奶的產(chǎn)量和質(zhì)量孕婦、嬰幼兒等才能獲取奶資源件有限，巴氏殺

沒有低溫運輸條

頭部企業(yè)紛紛在海外建立生產(chǎn)基地、投資菌法占主導，市場以低溫奶為主件的限制，我國乳業(yè)進入了高速發(fā)展的十年512低溫奶行業(yè)概述低溫奶行業(yè)發(fā)展歷程3低溫奶行業(yè)現(xiàn)狀及競爭格局目錄4低溫奶行業(yè)代表企業(yè)5消費人群偏好及特征6低溫奶行業(yè)發(fā)展趨勢乳制品行業(yè)向高質(zhì)發(fā)展階段轉(zhuǎn)型，市場規(guī)模持續(xù)保持增長

據(jù)灼識咨詢數(shù)據(jù)，2021年中國乳制品市場零售額達4714億元，僅次于美國（5019億元）是全球第二大乳制品市場，2016-2021年均復合增長率（CAGR）為5.3%

作為充分競爭的行業(yè)，我國乳制品行業(yè)目前已經(jīng)過快速成長階段，并逐步向產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化的高質(zhì)發(fā)展階段轉(zhuǎn)型。伴隨消費者健康意識提升與消費升級的趨勢，行業(yè)在疫情后快速恢復，未來市場規(guī)模預計將持續(xù)保持增長。到2026年，行業(yè)規(guī)模預計將達近6000億元，2021-2026年CAGR約為4.8%2016-2026年中國乳制品市場零售規(guī)模及預測（億元）59675425521750474830471442444202390737403650000300022016201720182019202020212022E2023E2024E2025E2026E7數(shù)據(jù)來源：灼識咨詢注：統(tǒng)計口徑不含嬰幼兒奶粉乳制品行業(yè)中液態(tài)奶占主導，低溫奶增速較快

乳制品按生產(chǎn)工藝通常分為四類，包括白奶、酸奶、奶酪及其他乳制品，其中白奶和酸奶屬于液態(tài)奶。從市場零售規(guī)?？?，2021年我國液態(tài)奶市場規(guī)模為3044億元，在乳制品行業(yè)中占據(jù)主導，比重達65%

2021年在液態(tài)奶中低溫奶占比達30%，相較5年前（24%）增長6pct，2016-2021年CAGR為12.7%，市場規(guī)模增速高于乳制品（CAGR5.3%）及液態(tài)奶（CAGR7.4%）中國乳制品市場零售規(guī)模占比（按產(chǎn)品形態(tài)分）中國低溫奶及常溫奶市場規(guī)模統(tǒng)計45004000339%30%918156633%41%24%506%20%15%58%65%24952%2126202116261%20162026E20162021常溫奶市場規(guī)模（億元）低溫奶市場規(guī)模（億元）低溫奶占比8數(shù)據(jù)來源：灼識咨詢注：低溫奶=低溫白奶+低溫酸奶，常溫奶=常溫白奶+常溫酸奶對比海外，我國低溫奶消費比重較低

據(jù)Euromonitor數(shù)據(jù)，2021年中國低溫白奶與常溫白奶的消費額占比分別為27.5%/72.5%，其中低溫白奶消費占比低于美國、日本、英國、韓國等國家的90%+及俄羅斯的60%+

造成差異的主要原因系海外部分國家奶源分布均勻、冷鏈建設完善等。具體來看，其中歐美國家牧場資源豐富、奶源分布均勻且冷鏈運輸較為發(fā)達；俄羅斯等國家所在緯度高，低溫奶儲存和運輸成本較低；日韓相對地狹人稠且城鎮(zhèn)化率高，運輸較為便利，當?shù)仫嬍沉晳T與低溫飲用牛奶契合中國與海外各國白奶消費結(jié)構(gòu)情況2%2%6%7%38%73%98%98%94%93%62%28%中國美國日本英國韓國俄羅斯低溫白奶常溫白奶9數(shù)據(jù)來源：Euromonitor注：占比相加超過1由數(shù)據(jù)四舍五入所致；中國數(shù)據(jù)截至2021年，其他國家數(shù)據(jù)截至2020年我國原奶整體供給不足且奶源分布不均

我國乳制品的產(chǎn)業(yè)特征導致低溫奶在國內(nèi)市場中并非主流且價格偏高。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部（USDA）數(shù)據(jù)，2021年歐盟、美國和印度是全球最主要的牛奶產(chǎn)地，產(chǎn)量占比合計超過60%，中國占比為6.4%。考慮到國家人口數(shù)量，我國乳制品產(chǎn)量難以滿足需求

據(jù)中國奶業(yè)統(tǒng)計資料，2021年中國原奶產(chǎn)量為0.38億噸，人均原奶產(chǎn)量約為每天73克，遠未滿足《中國居民膳食指南2022》中推薦的300-500克攝入。在全球乳制品進口貿(mào)易中，中國占比達23.6%，對外依賴程度較高2021年全球牛奶產(chǎn)量地區(qū)分布情況2021年各國在全球乳制品進口貿(mào)易中占比其他,8.4%阿根廷,2.2%墨西哥,2.4%英國,2.8%歐盟,26.8%新西蘭,4.1%中國,23.6%巴西,4.6%其他,52.0%墨西哥,4.5%俄羅斯,5.9%俄羅斯,4.3%印尼,3.8%中國,6.4%美國,18.9%阿爾及利亞,3.4%菲律賓,2.9%沙特,2.8%馬來西亞,2.8%印度,17.6%10數(shù)據(jù)來源：USDA，中國奶業(yè)統(tǒng)計資料我國奶源“北多南少”，行業(yè)集中度高

我國奶源分布呈現(xiàn)“北多南少”的特征，與人口分布相反。2021年原奶產(chǎn)量前三的省份分別是內(nèi)蒙古、黑龍江、河北，合計產(chǎn)量占比約45%，三省人口僅占全國總?cè)丝跀?shù)量的不到15%

我國乳制品行業(yè)集中度較高，整體競爭格局穩(wěn)定，形成以伊利、蒙牛為主導的雙寡頭全國性乳企、多家區(qū)域性乳企、及眾多地方性乳企，三類市場主體錯位競爭的格局。據(jù)觀研報告網(wǎng)數(shù)據(jù)，2022年4月，行業(yè)CR2為45.5%，其中伊利、蒙牛市占率分別為24.2%/21.3%2021年中國各省份牛奶產(chǎn)量占比情況2022年4月乳制品行業(yè)集中度情況其他,17.3%山西,3.6%遼寧,3.7%陜西,4.3%新疆,5.7%內(nèi)蒙古,18.0%伊利,24.2%其他,51.3%黑龍江,13.3%蒙牛,21.3%河北,13.3%河南,5.8%寧夏,7.4%光明,3.2%山東,7.6%11數(shù)據(jù)來源：中國奶業(yè)統(tǒng)計資料，觀研報告網(wǎng)低溫奶市場以地方性乳企主導，集中度不斷擴大

低溫奶較常溫奶保質(zhì)期短、存儲條件高，與常溫奶由全國性乳企為主導不同的是，低溫奶市場主要由地方性乳企主導，且集中度不斷擴大，形成以光明、新乳業(yè)為代表的區(qū)域龍頭乳企、全國性乳企（伊利、蒙牛）、中小乳企和具有特色的新興品牌，三類市場主體競爭的格局

據(jù)頭豹研究院數(shù)據(jù)，2020年低溫白奶市場CR3為40%，其中光明（華東）、三元（華北）、新乳業(yè)（西南）市占率分別為16%/14%/10%。隨著冷鏈物流的快速發(fā)展，渠道的深耕疊加輻射周邊，頭部企業(yè)集中度增加明顯，2020年CR5為52%，較19年增加16pct中國低溫白奶行業(yè)集中度情況光明,16%光明,12%三元,9%三元,14%其他,48%新乳業(yè),6%南京衛(wèi)崗,5%新乳業(yè),10%南京衛(wèi)崗,7%其他,64%濟南佳寶,4%濟南佳寶,6%2019202012數(shù)據(jù)來源：頭豹研究院123低溫奶行業(yè)概述低溫奶行業(yè)發(fā)展歷程低溫奶行業(yè)現(xiàn)狀及競爭格局目錄4低溫奶行業(yè)代表企業(yè)5消費人群偏好及特征6低溫奶行業(yè)發(fā)展趨勢乳制品消費在疫情期間表現(xiàn)強韌，頭部企業(yè)營收勢頭不減

雖然疫情對零售行業(yè)影響較大，但具備營養(yǎng)、健康屬性的乳制品消費表現(xiàn)強韌。伊利股份、光明乳業(yè)、新乳業(yè)分別作為乳制品行業(yè)中龍頭及區(qū)域性乳企龍頭，近年來營業(yè)收入整體呈增長趨勢

2022年伊利、光明、新乳業(yè)營收分別為1231.71/282.15/100.06億元，同比增速分別為11.37%/-3.39%/11.59%，2020-2022年CAGR分別為12.8%/5.8%/21.8%

歸母凈利潤方面，2022年伊利、光明、新乳業(yè)分別為94.31/3.61/3.62億元，同比增速分別為8.34%/-39.02%/16.03%，2020-2022年CAGR分別為15.4%/-22.9%/15.6%。相較伊利、新乳業(yè)，光明的凈利潤下劃明顯，主要由于其業(yè)務范圍主要以上海為中心，向周邊市場延伸，2022年供應鏈及消費場景受疫情影響較大乳制品行業(yè)代表企業(yè)營業(yè)收入情況（億元）乳制品行業(yè)代表企業(yè)凈利潤情況（億元）94.311231.7187.051105.9570.78968.8669.34902.2364.40795.53292.0689.67282.15100.06252.2367.49225.6356.75209.8649.724.982.446.082.715.923.123.422.433.623.61201820192020202120222018201920202021新乳業(yè)2022伊利股份光明乳業(yè)新乳業(yè)伊利股份光明乳業(yè)14數(shù)據(jù)來源：Wind三家企業(yè)收入主要來自液態(tài)奶，產(chǎn)品策略各不相同

從業(yè)務營收看，2022年三家企業(yè)的主要收入來源均為液態(tài)奶業(yè)務，其中新乳業(yè)的比重最大，占比約九成，相對伊利、光明，產(chǎn)品品類更加聚焦

主要產(chǎn)品矩陣中，伊利的品類最多，布局各類乳制品，抗風險能力較強乳制品行業(yè)代表企業(yè)業(yè)務構(gòu)成情況其他,2.0%其他,5.3%其他,11.6%冷飲產(chǎn)品,牧業(yè)產(chǎn)品,奶粉,0.7%7.8%9.4%奶粉及奶制品,21.3%其他乳制品,液態(tài)奶,57.0%液態(tài)奶,69.0%28.4%液態(tài)奶,87.7%伊利光明新乳業(yè)15數(shù)據(jù)來源：Wind三家企業(yè)收入主要來自液態(tài)奶，產(chǎn)品策略各不相同乳制品行業(yè)代表企業(yè)主要產(chǎn)品矩陣產(chǎn)品品類伊利光明新乳業(yè)常溫白奶基礎純牛奶、舒化、金典基礎純牛奶、優(yōu)加澳特蘭、牧場24小時系列、澳特蘭低溫、A2β低溫白奶常溫酸奶低溫酸奶乳飲料奶粉伊利鮮牛奶、金典鮮牛奶

光明鮮牛奶、優(yōu)倍、致優(yōu)安慕希、安慕希AMX暢輕、每益添、大果粒優(yōu)酸乳、谷粒多、味可滋金領冠、QQ星、金貝智冰工廠、巧樂茲、甄稀兒童奶酪棒莫斯利安酸奶生汽了風味發(fā)酵乳、暢優(yōu)、鍵能活潤、初心、老酸奶/////致優(yōu)、牧場/冷飲奶酪小小光明16數(shù)據(jù)來源：京東、各公司官網(wǎng)伊利各區(qū)域營收較均衡，光明、新乳業(yè)各有側(cè)重

從產(chǎn)品及渠道布局看，伊利在全國各區(qū)域的營收占比最為均衡，其中華北作為比重最大的區(qū)域，2022年占比約27%

光明以上海為核心占比約26%，同時重點輻射華東，并向全國延伸

新乳業(yè)則以西南為核心，隨著近年來營收的增長，全國化布局的進程也隨之加快乳制品行業(yè)代表企業(yè)按區(qū)域營收占比情況其他,11.7%華北,8.0%其他,13.3%華東,17.1%其他,25.8%上海,26.3%西北,14.4%華中,18.4%華南,24.2%華東,28.8%外地,47.9%西南,37.2%華北,27.0%伊利光明新乳業(yè)17數(shù)據(jù)來源：Wind三家企業(yè)銷售費用率呈下降趨勢，管理和研發(fā)費用率較穩(wěn)定

銷售費用率方面，伊利在2021年下降明顯至17.46%，主要系公司按照財政部會計司關于企業(yè)會計準則相關實施問答的有關規(guī)定，將銷售合同相關的運輸費用計入營業(yè)成本

光明的銷售費用率2020年大幅下降至17.08%，主要系公司執(zhí)行新收入準則，將應付客戶對價沖減營業(yè)收入，2021年大幅下降至12.50%主要系公司將銷售費用中運輸費調(diào)整至營業(yè)成本所致

新乳業(yè)的銷售費用率2020年大幅下降至13.65%，主要系物流費用調(diào)整至營業(yè)成本

三家公司的管理費用率和研發(fā)費用率近年來均較為穩(wěn)定伊利各項費用率情況（%）光明各項費用率情況（%）新乳業(yè)各項費用率情況（%）23.8022.0321.5417.0812.5021.5124.8523.3522.2318.6017.4613.6513.9113.5612.316.340.626.120.495.980.515.940.455.170.485.300.555.540.505.000.674.280.544.370.543.460.283.380.303.540.293.410.303.090.3120182019202020212022201820192020202120222018201920202021202218數(shù)據(jù)來源：Wind三家企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)受疫情影響均有所上升

從營運能力看，2022年伊利、光明、新乳業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)受疫情影響均有所上升，分別為51.44/57.34/35.18天，分別同增32.65%/27.08%/14.82%

光明與新乳業(yè)主打低溫奶，較主打常溫奶的伊利更加依賴“產(chǎn)地銷”，而上海作為光明的業(yè)務核心范圍受疫情影響較大，進而導致光明的庫存壓力凸顯乳制品行業(yè)代表企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）57.3451.4450.3842.2049.2749.7344.4445.1238.7837.1930.5735.1830.6429.1228.0620182019202020212022伊利股份光明乳業(yè)新乳業(yè)19數(shù)據(jù)來源：Wind1234低溫奶行業(yè)概述低溫奶行業(yè)發(fā)展歷程低溫奶行業(yè)現(xiàn)狀及競爭格局低溫奶行業(yè)代表企業(yè)目錄5消費人群偏好及特征6低溫奶行業(yè)發(fā)展趨勢消費者對乳制品的功能需求不斷提升

通常情況下，乳制品會被消費者賦予“健康”、“營養(yǎng)”的標簽，基礎白奶為“基礎營養(yǎng)”，高端產(chǎn)品則被賦予了“專業(yè)營養(yǎng)”或“特定功能”的意義

隨著消費的升級，消費者對乳制品的功能需求不斷提升，除了基本的補充蛋白質(zhì)、補鈣外，促進代謝、安神助眠的目的占比同樣超過了20%2021年消費者購買乳制品的目的占比補充蛋白質(zhì)補鈣，強健骨骼提高免疫力調(diào)節(jié)腸胃53%51%47%43%促進代謝26%26%24%促進生長發(fā)育安神助眠21數(shù)據(jù)來源：《2021酸奶消費趨勢報告》消費能力強、冷鏈運輸完善的區(qū)域低溫奶消費普遍較多

據(jù)凱度消費指數(shù)數(shù)據(jù)，2021年我國消費過巴氏奶的消費者比例為36%，其中，核心&省會及東部地區(qū)居民消費水平相對較高且冷鏈運輸較完善，巴氏奶的消費比例更高，比例分別為50%/48%

結(jié)合人均可支配收入及區(qū)域兩個緯度看，在同一可支配收入?yún)^(qū)間，城市消費低溫奶的占比普遍高于農(nóng)村；在城市和農(nóng)村中，可支配收入較高的人群消費低溫奶的占比普遍高于可支配收入較低的人群2021年消費過巴氏奶的消費者比例2020年不同人均可支配收入段城市與農(nóng)村低溫奶消費占比地級市&以下29%農(nóng)村消費占比城市消費占比62%57%0%50%453%核心&省會北部50%48%42%32%32%33%30%28%21%26%20%24%23%17%西部32%34%20%10%19%南部東部48%全國36%22數(shù)據(jù)來源：凱度消費指數(shù)，頭豹研究院易觸達方式消費低溫奶的場景更普遍

從銷售渠道看，消費者通過易觸達的方式消費低溫奶的場景更普遍

其中，便利店、送奶入戶的方式占較大比重，分別為31%/27%，成為主要的消費方式2020年低溫奶銷售渠道占比其他,7%大賣場,20%便利店、中小型超市,31%電商平臺,16%送奶入戶,27%23數(shù)據(jù)來源：頭豹研究院12345低溫奶行業(yè)概述低溫奶行業(yè)發(fā)展歷程低溫奶行業(yè)現(xiàn)狀及競爭格局低溫奶行業(yè)代表企業(yè)消費人群偏好及特征目錄6低溫奶行業(yè)發(fā)展趨勢低溫奶發(fā)展空間較大，較常溫奶更具增長潛力

與世界主要國家相比，我國低溫奶市場具備較大發(fā)展空間

2020年我國低溫奶的人均消費量為1kg/人，人均消費額為3美元/人。對比美國、日本，2020年美國分別為40kg/人、40美元/人，日本分別為18kg/人、46美元/人2020年不同國家低溫奶人均消費量及消費額情況464040302521831中國美國日本人均消費額（美元/人）人均消費量（kg/人）25數(shù)據(jù)來源：頭豹研究院量價表現(xiàn)看，我國常溫奶市場接近飽和，低溫奶市場更具增長潛力中國液態(tài)奶平均售價情況（元/kg）

量上看，2020年我國低溫奶人均消費量為1kg/人，較19年持平；人均消費額為3美元/人，同比增長4%。相較常溫奶，2016-2020年我國人均低溫奶的消費量和消費額均得到增長，即使在疫情影響下，低溫奶的人均消費量仍保持不降液態(tài)奶單價常溫奶單價低溫奶單價2322212113112012101912141114111310中國液態(tài)奶人均消費量變化情況中國液態(tài)奶人均消費額變化情況106%6%11%10%5%5%9%8%2015201620172018201920205%5%2%4%3%2%

價上看，低溫奶較常溫奶更具備營養(yǎng)健康屬性，更具溢價能力。2020年我國低溫奶的平均售價為23元/kg，是常溫奶價格的2倍1%0%-1%2018-2%2017-2%2020-4%2020

消費者對健康的需求推動低溫奶價格逐漸高端化，低溫奶與常溫奶價格差距擴大的趨勢明顯20162019低溫奶20162017常溫奶20182019低溫奶常溫奶26數(shù)據(jù)來源：頭豹研究院政策助推及冷鏈技術(shù)進步促使低溫奶滲透率提升

2020年12月中國奶業(yè)協(xié)會發(fā)布《國家“學生飲用奶計劃”推廣規(guī)劃(2021-2025）》，提出到2025年在常溫奶品類基礎上加入巴氏奶、發(fā)酵乳等品類。此規(guī)將加速培育低溫奶飲用習慣及潛在消費人群

低溫奶需要低溫貯存且保質(zhì)期較短，對冷鏈運輸要求較高，冷鏈配送體系的發(fā)展將推動低溫奶更易被消費者觸達。2022年我國冷藏車保有量達38萬輛，預計23年將達44萬輛；22年我國冷庫容量為9726萬噸，預計23年將達10323萬噸中國冷藏車保有量情況中國冷庫容量情況124410323972