上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析-浙江棟梁新財(cái)股份有限公司

貴州財(cái)經(jīng)大學(xué)商務(wù)學(xué)院本科生畢業(yè)論文上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析（20142016）浙江棟梁新財(cái)股份有限公司摘要：在現(xiàn)代資本市場(chǎng)中，財(cái)務(wù)報(bào)告是人們所關(guān)注的焦點(diǎn)，這可以被視為一個(gè)上市公司外，在市場(chǎng)上唯一獲取上市公司公開(kāi)經(jīng)營(yíng)信息的“常規(guī)”通道。近年來(lái)，中國(guó)的各行業(yè)發(fā)展迅猛，不僅對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展做出了推動(dòng)性的貢獻(xiàn)，而且對(duì)我國(guó)人民的生活條件的改善起著決定性的作用。本文分析了棟梁新財(cái)股份近幾年的財(cái)務(wù)報(bào)表，依據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的相關(guān)理論，選取棟梁新財(cái)股份最近三年的財(cái)務(wù)報(bào)表，從整個(gè)行業(yè)的角度對(duì)棟梁新財(cái)股份的基本情況和戰(zhàn)略進(jìn)行分析，并逐次對(duì)棟梁新財(cái)股份的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表、所有者權(quán)益變動(dòng)表進(jìn)行趨勢(shì)分析和結(jié)構(gòu)分析，對(duì)相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行了分析。并指出了棟梁新財(cái)股份財(cái)務(wù)的相關(guān)問(wèn)題，從而提出了針對(duì)性的對(duì)策建議。關(guān)鍵詞：棟梁新財(cái)股份；財(cái)務(wù)；報(bào)表；分析Analysisoffinancialstatementsoflistedcompanies(20142016)ZhejiangpillarsnewfinanceLimitedbyShareLtdAbstract:Inmoderncapitalmarket,financialreportingisthefocusofattention.Itcanberegardedasa"regular"channeloutsidethelistedcompany,whichonlyobtainspublicbusinessinformationoflistedcompanies.Inrecentyears,thedevelopmentofvariousindustriesinChinahasbeendevelopingrapidly,whichnotonlycontributestothedevelopmentofthenationaleconomy,butalsoplaysadecisiveroleinimprovingthelivingconditionsofourpeople.Thispaperanalyzesthepillarsofthenewfinancialsharesinrecentyearsthefinancialstatements,accordingtotherelevanttheoriesoffinancialstatementanalysis,selectionofthepillarsofthenewpropertysharesinrecentthreeyears,thefinancialstatementsofthepillarsofthenewpropertysharesthebasicsituationandstrategyfromtheindustryperspective,thebuildingandthesuccessiveLiangXincaisharesthebalancesheet,profittable,cashflowstatement,thestatementofchangesinequityfortrendanalysisandstructuralanalysis,therelevantfinancialindicatorsareanalyzed.Thispaperalsopointsouttherelatedproblemsofthenewfinanceandfinanceofthepillarsofthepillarsofthepillars,andputsforwardsomepertinentcountermeasuresandsuggestions.Keywords:Anewwealthstock;afinance;astatement;ananalysis.

目錄1、緒論 、緒論1.1研究背景隨著改革開(kāi)放的不斷深入，中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了迅猛的發(fā)展，中國(guó)證券市場(chǎng)也有了很大的發(fā)展，與此同時(shí)，出現(xiàn)了大量的的上市公司。一方面，投資者有著大量的選擇對(duì)象可供選擇，另一方面由于上市公司質(zhì)量良莠不齊也使得投資者在選擇方面更加慎重。加之近些年來(lái)，證券市場(chǎng)上也屢現(xiàn)由于財(cái)務(wù)造假而引發(fā)的“黑天鵝”慘例，這就使得無(wú)論是中小投資者還是機(jī)構(gòu)投資者越來(lái)越注重于了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況。隨著中國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展，相關(guān)的法律法規(guī)在不斷地完善，監(jiān)管力度不斷加大，特別表現(xiàn)在財(cái)務(wù)報(bào)表及信息披露上。因此，如何通過(guò)一些財(cái)務(wù)手段了解一家上市公司的基本運(yùn)營(yíng)情況，為中小投資者乃至于機(jī)構(gòu)投資在證券投資的過(guò)程中保駕護(hù)航，這就是本文的寫作目的。同時(shí)本文也指出了一些對(duì)目前上市公司在財(cái)務(wù)信息披露過(guò)程中存在的問(wèn)題，并針對(duì)相應(yīng)問(wèn)題提出了一些建議。1.2研究目的財(cái)務(wù)分析是企業(yè)財(cái)務(wù)管理和經(jīng)營(yíng)決策的重要工具，其以會(huì)計(jì)核算和會(huì)計(jì)報(bào)表資料等為依據(jù)，通過(guò)對(duì)企業(yè)以往的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，財(cái)務(wù)活動(dòng)和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行分析，為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者、投資者、債券人等了解企業(yè)過(guò)去、評(píng)價(jià)企業(yè)現(xiàn)狀、預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)提供準(zhǔn)確信息。財(cái)務(wù)分析是財(cái)務(wù)管理的一種手段，其作為一種分析工具，在企業(yè)管理中發(fā)揮著重要的作用。財(cái)務(wù)分析經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的發(fā)展，其內(nèi)容已越來(lái)越完善，包含的內(nèi)容和范圍不斷擴(kuò)展。對(duì)企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析不僅包括采用比率分析法、趨勢(shì)分析法等對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，還包括對(duì)企業(yè)償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力、發(fā)展能力四大財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析，以及杜邦分析法等綜合分析方法。伴隨著市場(chǎng)化不斷推進(jìn)，國(guó)內(nèi)各行業(yè)都涌現(xiàn)出一大批企業(yè)，各企業(yè)之間競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇，因此這些企業(yè)對(duì)管理者的要求以及對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)分析所包含的信息要求也更高。1.3研究意義本文以浙江棟梁新財(cái)股份有限公司為例，通過(guò)對(duì)其企業(yè)2014到2016年財(cái)務(wù)狀況的分析，找出存在的問(wèn)題并提出解決思路，希望能對(duì)浙江棟梁新財(cái)股份有限公司在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析和經(jīng)營(yíng)決策時(shí)提供一些參考價(jià)值。

2浙江棟梁新財(cái)股份有限公司20142016年財(cái)務(wù)分析2.1浙江棟梁新財(cái)股份有限公司簡(jiǎn)介公司始建于1985年，經(jīng)過(guò)不斷努力，規(guī)模不斷壯大,現(xiàn)有洋西、八里店、織里三個(gè)工業(yè)廠區(qū)，總占地面積900余畝，年生產(chǎn)能力鋁型材80，000噸、鋁板材50000噸、PS版鋁基板20000噸。擁有30多條從日本、意大利、德國(guó)、美國(guó)、瑞典等國(guó)引進(jìn)的具有國(guó)際先進(jìn)水平的擠壓、電泳、粉末噴涂、多色氧化、氟碳噴涂、木紋轉(zhuǎn)印等生產(chǎn)流水線，同時(shí)具有較強(qiáng)的鋁板鈑金加工、鋁門窗和鋁塑復(fù)合節(jié)能門窗制作能力。公司資金實(shí)力雄厚，于2006年11月20日在深圳證券交易所成功上市，股票代碼：002082，成為專業(yè)生產(chǎn)鋁型材行業(yè)在國(guó)內(nèi)首家上市的公司。2007年9月,“棟梁牌“建筑鋁合金型材被評(píng)為“中國(guó)名牌”產(chǎn)品。2.2行業(yè)背景分析公司目前已經(jīng)是華東地區(qū)最大的鋁型材粉末噴涂和氟碳噴涂的生產(chǎn)基地。擁有6條粉末噴涂生產(chǎn)線，年產(chǎn)量達(dá)到65，000噸，其中從意大利全套引進(jìn)的立式粉末噴涂線，代表了鋁型材粉末噴涂的國(guó)際先進(jìn)水平。公司從日本引進(jìn)的氟碳噴涂生產(chǎn)線，可生產(chǎn)各類氟碳噴涂鋁型材、氟碳鋁幕墻裝飾板，年生產(chǎn)能力40萬(wàn)平方米。公司產(chǎn)品暢銷華東地區(qū)，遍及全國(guó)各地，部分產(chǎn)品出口遠(yuǎn)銷日本、美國(guó)、加拿大等國(guó)家，深得客戶好評(píng)。公司從設(shè)計(jì)、模具、熔鑄、擠壓、氧化、噴涂，一直到包裝、倉(cāng)儲(chǔ)整個(gè)工藝流程，全程實(shí)行ERP電腦信息化管理，確保整個(gè)流程的效率最大化。2.3公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀分析公司有強(qiáng)大的研發(fā)能力、自主創(chuàng)新能力，技術(shù)力量雄厚。近年來(lái)，公司本著“求實(shí)務(wù)新”的態(tài)度，開(kāi)發(fā)了一系列適應(yīng)市場(chǎng)需求、滿足現(xiàn)代社會(huì)所倡導(dǎo)的節(jié)能、環(huán)保等理念的新產(chǎn)品，取得了國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)總局頒發(fā)外觀設(shè)計(jì)專利證書20多項(xiàng)，“棟梁”牌各系列產(chǎn)品其保溫性能、隔音性能、水密性、氣密性和抗風(fēng)壓性能均達(dá)到國(guó)內(nèi)、國(guó)際領(lǐng)先水平。2.4財(cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目分析2.4.1資產(chǎn)負(fù)債表的分析1）趨勢(shì)分析根據(jù)棟梁新財(cái)股份披露的2014年度、2015年度、2016年度資產(chǎn)負(fù)債表，編制資產(chǎn)負(fù)債表的趨勢(shì)分析表，如下表1所示：表1資產(chǎn)負(fù)債趨勢(shì)分析表項(xiàng)目2014年（%）2015年（%）2016年（%）2016年貨幣資金148.86164.41100.0023，001，923，830.80應(yīng)收賬款212.40223.51100.00713，191，906.14存貨231.26148.01100.0090，085，294，305.52流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)216.88157.70100.00130，323，279，449.37非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)186.15138.87100.007，285，275，380.02資產(chǎn)總計(jì)215.25156.70100.00137，608，554，829.39短期借款145.12124.38100.001，188，256，111.11應(yīng)付賬款182.49103.83100.0016，300，047，905.75一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債293.61205.71100.007，440，414，366.78流動(dòng)負(fù)債合計(jì)294.93190.50100.0068，058，279，849.28長(zhǎng)期借款119.82141.64100.0017，502，798，297.11應(yīng)付債券100.98100.47100.005，793，735，805.14其他非流動(dòng)負(fù)債140.32104.85100.008，408，143.82非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)114.54130.07100.0024，141，762，526.04負(fù)債合計(jì)247.70174.68100.0092，200，042，375.32股東權(quán)益合計(jì)149.38120.21100.0045，408，512，454.07總結(jié)來(lái)看，公司的資產(chǎn)在這三年有著明顯的增加，結(jié)算到2016年底，公司資產(chǎn)總額增加到296，208，440，030.05元，相對(duì)于2016年增長(zhǎng)了115.25%。伴隨著資產(chǎn)總額的增加，公司的負(fù)債和股東權(quán)益也在不斷的增長(zhǎng)，兩者共同構(gòu)成資產(chǎn)增加的主要資金來(lái)源。同時(shí)根據(jù)表中所提供數(shù)據(jù)，計(jì)算可知股東權(quán)益相對(duì)于2016年增長(zhǎng)了49.38%，這意味著，投資者投入公司的資本不但得到了保值，而且得到了增值。2）結(jié)構(gòu)分析表2資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)分析表項(xiàng)目名稱2014-12-312015-12-312016-12-31余額（萬(wàn)元）百分比（%）余額（萬(wàn)元）百分比（%）余額（萬(wàn)元）百分比（%）貨幣資金34239511l.5378169317.5230019216.7應(yīng)收賬款2974581l0.016923777.8713，190.5存貨2083354970.31333334561.8900852965.4流動(dòng)資產(chǎn)282，646，6595.42055207395.31303232794.7非流動(dòng)資產(chǎn)13561794.610116824.77285285.3資產(chǎn)總計(jì)296，208，442156375513760855項(xiàng)目2016-12-312015-12-31變動(dòng)幅度資產(chǎn)總額296208442156375537.36%存貨208335491333334556.25%貨幣資金34239513781693-0.09%應(yīng)收賬款2974581169237775.76%近三年數(shù)據(jù)顯示棟梁新財(cái)股份流動(dòng)資產(chǎn)比例分別為95.4%，95.3%，94.7%，流動(dòng)資產(chǎn)比例很高，資產(chǎn)增值主要依賴于流動(dòng)資產(chǎn)的增加，資產(chǎn)的變現(xiàn)能力較強(qiáng)。另外流動(dòng)資產(chǎn)中貨幣資金比例也較高，說(shuō)明短期償債能力較強(qiáng)；在資產(chǎn)總額中存貨的比例最高，2015年存貨比例下降，但2016年存貨上升了56.25%，主要原因是2015年大量開(kāi)工的項(xiàng)目陸續(xù)竣工以及新獲取項(xiàng)目以及在建開(kāi)發(fā)產(chǎn)品的增加。資產(chǎn)總額增長(zhǎng)了37.36%，說(shuō)明棟梁新財(cái)股份仍舊保持著快速發(fā)展，但是庫(kù)存現(xiàn)金有所下降，這說(shuō)明資產(chǎn)變現(xiàn)能力處于不健康的階段。棟梁新財(cái)股份的存貨量比較大，這既是未來(lái)強(qiáng)有力的資本，又是棟梁新財(cái)股份財(cái)務(wù)問(wèn)題的主要原由，而2016年存貨的停滯不前主要受國(guó)家調(diào)控方式的影響，也是企業(yè)最大的風(fēng)險(xiǎn)因素。建議棟梁新財(cái)股份應(yīng)進(jìn)一步優(yōu)化存貨結(jié)構(gòu)，合理地控制存貨量，并進(jìn)行一定的存貨促銷，為企業(yè)籌措資金。表3棟梁新財(cái)股份近三年負(fù)債結(jié)構(gòu)及變動(dòng)表項(xiàng)目名稱2014-12-312015-12-312016-12-31余額（萬(wàn)元）百分比（%）余額（萬(wàn)元）百分比（%）余額（萬(wàn)元）百分比（%）短期借款172，4440.58147，8000.681188250.86應(yīng)付賬款2.974.58110.0416923777.85163000411.85預(yù)收賬款11.110.17137.51744051934.5317348023.06一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債2，184，582.937.3815305697.097440415.41長(zhǎng)期借款2，097，1967.08247904911.50175027912.72流動(dòng)負(fù)債1518074364.51296507960.0680582749.46流動(dòng)比例1.，361.581.91資產(chǎn)負(fù)債率77.174.6867.00負(fù)債總計(jì)1792295860.511610513574.68922000467.00項(xiàng)目2016-12-312015-12-31變動(dòng)幅度短期借款172，444147，80016.67%應(yīng)付賬款2，974，5811，692，37775.76%預(yù)收款項(xiàng)11，110，1717，440，51949.32%一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債2，184；5821，530，56942.73%棟梁新財(cái)股份負(fù)債結(jié)構(gòu)中主要病因是長(zhǎng)期借款，原因主要在于行業(yè)普遍存在以銀行融資為主的單一融資渠道，長(zhǎng)期借款的籌資費(fèi)用也比較低。存貨激增的同時(shí)，短期負(fù)債也出現(xiàn)大幅上升，持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物卻大幅減少。應(yīng)付賬款增加是由于工程量的增加。一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債大幅上升，說(shuō)明棟梁新財(cái)股份近期的還款壓力很大。流動(dòng)比例近三年都大于1，說(shuō)明資產(chǎn)流動(dòng)性較好，有足夠的能力償還流動(dòng)負(fù)債。2.4.2利潤(rùn)表分析利潤(rùn)表是反映企業(yè)一定會(huì)計(jì)期間（如月度、季度、半年度或年度）生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成果的會(huì)計(jì)報(bào)表。企業(yè)一足會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營(yíng)成果既可能表現(xiàn)為盈利，也可能表現(xiàn)為虧損，因此，利潤(rùn)表也被稱為損益表。全面揭示了企業(yè)在某一特定時(shí)期實(shí)現(xiàn)的各種收入、發(fā)生的各種費(fèi)用、成本或支出，以及企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)或發(fā)生的虧損情況。利潤(rùn)表是根據(jù)“收入-費(fèi)用=利潤(rùn)”的基本關(guān)系來(lái)編制的，其具體內(nèi)容取決于收入、費(fèi)用、利潤(rùn)等會(huì)計(jì)要素及其內(nèi)容，利潤(rùn)表項(xiàng)目是收入、費(fèi)用和利潤(rùn)要素內(nèi)容的具體體現(xiàn)。從反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)資金運(yùn)動(dòng)的角度看，它是一種反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)資金動(dòng)態(tài)表現(xiàn)的報(bào)表，主要提供有關(guān)企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果方面的信息，屬于動(dòng)態(tài)會(huì)計(jì)報(bào)表。圖1棟梁新財(cái)股份近四年銷售收入趨勢(shì)圖

圖2棟梁新財(cái)股份近四年凈利潤(rùn)趨勢(shì)圖由圖1和圖2可知最近四年棟梁新財(cái)股份的銷售收入和凈利潤(rùn)快速穩(wěn)定增長(zhǎng)，盡管業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁，2016年受國(guó)家政策調(diào)控的影響，盈利能力開(kāi)始減弱，2016年銷售增長(zhǎng)率為41.5%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為31.2%，凈利潤(rùn)增速小于銷售收入。同時(shí)2016年的銷售毛利率為39.78`%，比上年下降0.9個(gè)百分點(diǎn)；銷售凈利率為16.16%，比上年下降了1.27個(gè)百分點(diǎn)，主要因?yàn)槭袌?chǎng)景氣度下滑，企業(yè)打折促銷行為增加。2.4.3.現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金流量表是一份顯示于指定時(shí)期（一般為一個(gè)月、一季，主要是一年的年報(bào)）的現(xiàn)金流入和流出的財(cái)務(wù)報(bào)告。這份報(bào)告顯示資產(chǎn)負(fù)債表及損益表如何影響現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物，以及根據(jù)公司的經(jīng)營(yíng)、投資和融資角度作出分析。作為一個(gè)分析的工具，現(xiàn)金流量表的主要作用是決定公司短期生存能力，特別是繳付帳單的能力?，F(xiàn)金流量表是反映一家公司在一定時(shí)期現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出動(dòng)態(tài)狀況的報(bào)表。其組成內(nèi)容與資產(chǎn)負(fù)債表和損益表相一致。通過(guò)現(xiàn)金流量表，可以概括反映經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流入流出的影響，對(duì)于評(píng)價(jià)企業(yè)的實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)、財(cái)務(wù)狀況及財(cái)務(wù)管理，要比傳統(tǒng)的損益表提供更好的基礎(chǔ)。圖3棟梁新財(cái)股份近四年凈現(xiàn)金流量趨勢(shì)圖根據(jù)棟梁新財(cái)股份披露的企業(yè)年報(bào)，2015年的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入比2016年增加了53%，可以認(rèn)為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入增長(zhǎng)非常迅速，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中創(chuàng)造現(xiàn)金的能力大大增強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入作為企業(yè)最主要的資金來(lái)源，增強(qiáng)了企業(yè)自身“造血”功能，使得企業(yè)具有較強(qiáng)的償債能力和到期支付能力，大大增強(qiáng)了風(fēng)險(xiǎn)抵抗能力，有利于企業(yè)穩(wěn)定和可持續(xù)發(fā)展，然而經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量卻大幅減少，主要原因是購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金流量增加，2015年購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金流量比2016年增加了92%，但經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入與2016年相比還是大幅增加的，現(xiàn)金流入比較充裕，總體看來(lái)，棟梁新財(cái)股份發(fā)展勢(shì)頭良好。綜上分析，棟梁新財(cái)股份內(nèi)部產(chǎn)生現(xiàn)金能力強(qiáng)，現(xiàn)金流質(zhì)量高。棟梁新財(cái)股份現(xiàn)在處于企業(yè)生命周期中的成熟期，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)提供了充足的現(xiàn)金可以償還債務(wù)、分配股利。但棟梁新財(cái)股份的發(fā)展仍具有成長(zhǎng)期的特點(diǎn)，仍有持續(xù)而大規(guī)模的投資，此外棟梁新財(cái)股份有很強(qiáng)的融資能力。棟梁新財(cái)股份的現(xiàn)金流在近五年波動(dòng)較大，受經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響較大，但結(jié)合以上特點(diǎn)可以判斷棟梁新財(cái)股份的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小。2.4.4所有者權(quán)益變動(dòng)表分析所有者權(quán)益變動(dòng)表顧名思義就是反映公司在報(bào)告期所有者權(quán)益變動(dòng)情況的報(bào)表。是在2007年新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則頒布后由資產(chǎn)負(fù)債表的附表改為單獨(dú)列示，成為了上市公司需要披露的第四張報(bào)表。由于所有者權(quán)益是股東投入的資本與經(jīng)營(yíng)中產(chǎn)生的留存收益的總和，因此它也是公司股東投資和公司發(fā)展實(shí)力的綜合體現(xiàn)。整體來(lái)看公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)還是比較集中的。前十大股東全部為各類結(jié)構(gòu)投資者，其中不乏有社?；鸬膮⑴c。說(shuō)明公司的投資主體相對(duì)多元化，特別是國(guó)家社保基金等專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者，不僅存在資金優(yōu)勢(shì)更是有技術(shù)優(yōu)勢(shì)，有利于公司進(jìn)行市值管理。公司近些年的股權(quán)結(jié)構(gòu)整體都比較穩(wěn)定，近些年沒(méi)有大幅表動(dòng)，側(cè)面反映了公司穩(wěn)定的公司治理。早期的市場(chǎng)投資者更偏向于股票股利及轉(zhuǎn)增股本的送配方式。伴隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的成熟發(fā)展，經(jīng)營(yíng)成熟的上市公司，送股的分配方式逐步減弱，穩(wěn)定的現(xiàn)金股利分配方式也成為了證明了企業(yè)價(jià)值的重要手段。2.5財(cái)務(wù)報(bào)表比率分析2.5.1企業(yè)盈利分析表4企業(yè)盈利分析表項(xiàng)目201420152016凈資產(chǎn)收益率14.26%16.47%18.17%總資產(chǎn)收益率4.67%0.731.11%銷售凈利潤(rùn)率13.15%17.4316.16%每股收益0.480.660.88價(jià)格與收益比率（市盈率）19.6612.458.49棟梁新財(cái)股份的銷售凈利潤(rùn)率自2014年起開(kāi)始提高，但2016年比2015年銷售凈利率下降了約1.27%，這說(shuō)明企業(yè)銷售的盈利能力雖然較09年有所提高，但在2016年又存在減弱的跡象，該企業(yè)必須采取一定的政策來(lái)穩(wěn)定和提高銷售凈利率，改善企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況?？傎Y產(chǎn)收益率跟凈資產(chǎn)收益率綜合地反映了公司所有者權(quán)益的投資報(bào)酬率，棟梁新財(cái)股份2013年總資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)收益率均比10年有所提高，反映了企業(yè)資本獲取收益的能力得到加強(qiáng)。棟梁新財(cái)股份近三年來(lái)的每股收益不斷提高，在2015年為股東的每股股票賺取了0.48元的利潤(rùn)，2015年更是提高到0.88元，這說(shuō)明該公司盈利能力在提高。棟梁新財(cái)股份市盈率較低，從2014年到2016年該比率在不斷減少，公眾對(duì)股票的評(píng)價(jià)較低，企業(yè)獲利潛力較小，前景不太樂(lè)觀。2.5.2償債能力分析表5償債能力指標(biāo)表項(xiàng)目財(cái)務(wù)比率201420152016短期償債能力流動(dòng)比率1.911.581.86速動(dòng)比率0.550.420.22現(xiàn)金比率0.430.290.12現(xiàn)金流量比率0.140.020.02長(zhǎng)期償債能力資產(chǎn)負(fù)債率67%74.68%77.1%現(xiàn)金總負(fù)債比率0.10.010.01=1\*GB3①短期償債能力分析從相關(guān)數(shù)據(jù)中看出，流動(dòng)的比重、速動(dòng)的比重、現(xiàn)金的比重和現(xiàn)金流量的比重較上年都呈下降趨勢(shì)，這說(shuō)明公司的短期償債能力也在走向不健康的階段。在通常情況下，流動(dòng)比率在2：1左右表示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況比較穩(wěn)定，棟梁新財(cái)股份的流動(dòng)比率由09年的1.91降至2016年的1.86，呈現(xiàn)逐年遞減趨勢(shì)，說(shuō)明短期償債能力較差，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增大。相對(duì)于流動(dòng)比率，速動(dòng)比率剔除了存貨等非速動(dòng)資產(chǎn)的影響，現(xiàn)能力和償債能力。一般認(rèn)為這個(gè)比值至少應(yīng)維持在1：1以上，能更好體現(xiàn)企業(yè)的變才算財(cái)務(wù)狀況良好。但棟梁新財(cái)股份的速動(dòng)比率都遠(yuǎn)低于1，且從2014年到2016年速動(dòng)比率亦呈遞減趨勢(shì)，說(shuō)明企業(yè)的短期償債能力在變?nèi)?，因此公司的?jīng)營(yíng)面臨一定的風(fēng)險(xiǎn)。但應(yīng)注意的是，在利用流動(dòng)比率和速動(dòng)比率評(píng)價(jià)公司的短期償債能力時(shí)，還應(yīng)當(dāng)結(jié)合應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率進(jìn)行綜合考慮。而現(xiàn)金比率和現(xiàn)金流量比率從現(xiàn)金的角度，更直觀的反映了企業(yè)的短期償還債務(wù)能力，其數(shù)值越高，企業(yè)的短期償債能力就越強(qiáng)，反之則越低。棟梁新財(cái)股份從2014年到2016年現(xiàn)金比率和現(xiàn)金流量比率都在逐年遞減，再一次說(shuō)明了企業(yè)的短期償債能力存在一定的問(wèn)題，企業(yè)面臨較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。=2\*GB3②長(zhǎng)期償債能力分析從相關(guān)數(shù)據(jù)中我們可以得出這樣的結(jié)論，資產(chǎn)負(fù)債率以上一年的比重均上升，2016年該的比重上升為77.1%，長(zhǎng)期償債能力得到提高。從指標(biāo)本身看，該比率在同行業(yè)中也算比較高的水平，這說(shuō)明有人懂得利于負(fù)債來(lái)經(jīng)營(yíng)，對(duì)于借款融資有著一定的理解。就行業(yè)來(lái)說(shuō)，60%到70%是企業(yè)是企業(yè)正常的負(fù)載率。棟梁新財(cái)股份2016年到2016年，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率保持在70%上下，這是比較合理的。棟梁新財(cái)股份資產(chǎn)負(fù)債率偏高，可能存在資金周轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)。從報(bào)表中我們看到棟梁新財(cái)股份的資產(chǎn)負(fù)債率逐年上升，負(fù)債總額持續(xù)增加，企業(yè)面臨較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)金總負(fù)債比率說(shuō)明了企業(yè)營(yíng)業(yè)活動(dòng)創(chuàng)造的現(xiàn)金流量對(duì)企業(yè)負(fù)債的保障能力，該比率越大企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力越強(qiáng)，現(xiàn)金對(duì)企業(yè)債務(wù)的償付能力越強(qiáng)，棟梁新財(cái)股份公司雖然以長(zhǎng)期負(fù)債為主且期限較長(zhǎng)，但是企業(yè)的現(xiàn)金凈流量卻沒(méi)有迅速增加，棟梁新財(cái)股份公司在2014-2016年該比率較低說(shuō)明企業(yè)面臨著較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2.5.3.營(yíng)運(yùn)能力分析表6營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)表項(xiàng)目201420152016應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率68.5443.0646.18應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)5.258.367.80存貨周轉(zhuǎn)率0.380.450.25存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)947800144.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.380.300.29流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)94712001241.38固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率6.7139.3850.99固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)53.659.147.06總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.360.290.28總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)10001241.381285.71存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)在2015年有一個(gè)回落，而到了2016年又開(kāi)始上升，這表明企業(yè)存貨的庫(kù)存高，資金回籠緩慢，資產(chǎn)縮水加快，營(yíng)運(yùn)能力變?nèi)?，風(fēng)險(xiǎn)增加。棟梁新財(cái)股份2015年到2016年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)增加表明營(yíng)運(yùn)能力減弱，存貨周轉(zhuǎn)率下降，企業(yè)的變現(xiàn)能力下降，短期償債能力有所降低。一般來(lái)說(shuō)，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率越高越好。應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率高，表明公司收帳速度快，壞帳損失少，資產(chǎn)流動(dòng)快，償債能力強(qiáng)。而棟梁新財(cái)股份的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較少，說(shuō)明企業(yè)收賬速度慢，平均收賬期長(zhǎng)，體現(xiàn)出其營(yíng)運(yùn)能力較弱。但2015年到2016年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率又有所提升，應(yīng)收賬款的收回加快，資金滯流在應(yīng)收賬款上的數(shù)量減少，資金使用效率有所提升。棟梁新財(cái)股份的流動(dòng)資產(chǎn)率2016年與2015年相比雖有所減少但相比變化不大，這表明其流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度保持了上年的水平，保證了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率和盈利能力。根據(jù)上述指標(biāo)計(jì)算結(jié)果，棟梁新財(cái)股份連續(xù)三年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都偏低，且呈現(xiàn)逐漸下降的趨勢(shì)，說(shuō)明企業(yè)的銷售能力減弱，利潤(rùn)減少。營(yíng)業(yè)周期較長(zhǎng)，這說(shuō)明企業(yè)利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的效率較差，最終會(huì)影響企業(yè)的獲利能力。企業(yè)應(yīng)該采取一系列有效的措施以提高各項(xiàng)資產(chǎn)的利用程度，進(jìn)而提高銷售收入或處理多余資產(chǎn)。3浙江棟梁新財(cái)股份有限公司年財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)3.1綜合評(píng)價(jià)3.1.1存貨占比較大，影響資金流動(dòng)公司的資產(chǎn)中存貨占較大的比重，這影響了公司資金的流動(dòng)，近三年來(lái)公司的凈資產(chǎn)收益率只能依靠增大負(fù)債在收益中的比重，增加權(quán)益乘數(shù)來(lái)勉強(qiáng)維持原有的凈資產(chǎn)收益率，并在該基礎(chǔ)上稍有提高，而不是在產(chǎn)品盈利性和資金周轉(zhuǎn)率上有較大提高。3.1.2資產(chǎn)負(fù)債率逐年上升，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大棟梁新財(cái)股份的資產(chǎn)負(fù)債率逐年上升，現(xiàn)金總負(fù)債比率說(shuō)明了企業(yè)營(yíng)業(yè)活動(dòng)創(chuàng)造的現(xiàn)金流量對(duì)企業(yè)負(fù)債的保障能力，該比率越大企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力越強(qiáng)，現(xiàn)金對(duì)企業(yè)債務(wù)的償付能力越強(qiáng)，棟梁新財(cái)股份公司雖然以長(zhǎng)期負(fù)債為主且期限較長(zhǎng)，但是企業(yè)的現(xiàn)金凈流量卻沒(méi)有迅速增加，棟梁新財(cái)股份公司在2014-2016年該比率較低說(shuō)明企業(yè)面臨著較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。3.1.3總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率偏低，銷售能力較弱存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)在2015年有一個(gè)回落，而到了2016年又開(kāi)始上升，這表明企業(yè)庫(kù)存存貨量高，資金回籠延滯，資產(chǎn)縮水速度變快，營(yíng)運(yùn)能力變得不強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)有所增加。棟梁新財(cái)股份2015年到2016年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)增加表明營(yíng)運(yùn)能力減弱，存貨周轉(zhuǎn)率下降，企業(yè)的套現(xiàn)能力變?nèi)?，短期償債能力也在逐漸減弱。棟梁新財(cái)股份的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率偏低，且呈現(xiàn)逐漸下降的趨勢(shì)，說(shuō)明企業(yè)的銷售能力減弱，利潤(rùn)減少，營(yíng)業(yè)周期較長(zhǎng)，最終會(huì)影響企業(yè)的獲利能力。3.2結(jié)論及建議3.2.1結(jié)論隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，企業(yè)集團(tuán)的規(guī)模擴(kuò)張以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日益加劇，對(duì)企業(yè)集團(tuán)的內(nèi)部管理和控制提出了更高的要求。而財(cái)務(wù)報(bào)表作為這門“商業(yè)語(yǔ)言”的重要載體，更是連續(xù)、系統(tǒng)、綜合、全面地反映了不同會(huì)計(jì)主體的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)往來(lái)，財(cái)務(wù)報(bào)表分析也越來(lái)越被更多不同的利益相關(guān)者所關(guān)注和研究，在現(xiàn)代社會(huì)中扮演著越來(lái)越重要的角色。本文根據(jù)財(cái)務(wù)分析綜合評(píng)價(jià)該公司的經(jīng)營(yíng)管理，指出該公司存在的一些問(wèn)題并提出相應(yīng)的建議，供經(jīng)營(yíng)管理者決策參考；同時(shí)可以幫助投資者正確作出相關(guān)的投資決策。3.2.2建議（1）優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)在完善的證劵市場(chǎng)上，棟梁新財(cái)股份債券作為一種融資手段，在數(shù)量上和發(fā)行次數(shù)上都領(lǐng)先于當(dāng)時(shí)的股市融資。我國(guó)企業(yè)債券不論在市場(chǎng)規(guī)模還是在品種結(jié)構(gòu)方面，與國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)和國(guó)際債券市場(chǎng)相比都存在較大差距。股票市場(chǎng)與債券市場(chǎng)發(fā)展的失衡，一個(gè)重要原因就是政府對(duì)企業(yè)債券的管制，國(guó)家把發(fā)行企業(yè)債券作為計(jì)劃內(nèi)的建設(shè)項(xiàng)目籌集資金，對(duì)企業(yè)債券進(jìn)行統(tǒng)一管理，給