飛機(jī)融資租賃的方式和風(fēng)險(xiǎn)研究

.飛機(jī)融資租賃概況1.1飛機(jī)融資租賃的涵義飛機(jī)融資租賃是出租人購(gòu)買(mǎi)承租人（航空公司）選定的飛機(jī)，享有飛機(jī)所有權(quán)，并將飛機(jī)出租給承租人在一定期限內(nèi)有償使用的一種具有融資、融物雙重職能的租賃方式。租期屆滿，承租人可以續(xù)租，也可以按市場(chǎng)價(jià)格或固定價(jià)格優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)，或者按規(guī)定條件把飛機(jī)償還給出租人。融資租賃有多種做法，較多采用的有投資減稅杠桿租賃、利用英、美出口信貸支持的及利用一般商業(yè)貸款的融資租賃。1.2飛機(jī)融資租賃的特點(diǎn)1.一般來(lái)說(shuō)租賃期是長(zhǎng)期性的，租期通常在12年以上。2.是完全的分期償還租金支付形式，也就是說(shuō)：在約定的租賃期內(nèi)收取的租金完全覆蓋了出租人支付的飛機(jī)的價(jià)格。3.通常情況在租賃期內(nèi)租賃是不可以取消和終止的。4.租期結(jié)束后承租人可優(yōu)先按約定的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)飛機(jī)的殘值，從而獲得飛機(jī)的所用權(quán)。1.3飛機(jī)融資租賃的流程根據(jù)融資租賃的實(shí)踐操作方式，飛機(jī)融資租賃的工作流程分為三個(gè)階段，即租賃準(zhǔn)備階段、租賃實(shí)施階段以及合同執(zhí)行階段。1.申請(qǐng)飛機(jī)引進(jìn)（購(gòu)機(jī)）批文航空公司根據(jù)自身戰(zhàn)略發(fā)展的需要和市場(chǎng)需求，確定飛機(jī)的需求后，向中國(guó)民航局提出引進(jìn)飛機(jī)的申請(qǐng)，由民航局經(jīng)過(guò)審查、后批準(zhǔn)。如獲同意，民航局將出具飛機(jī)引進(jìn)批文或飛機(jī)引進(jìn)備案證明等。2.申請(qǐng)外債批文航空公司需要根據(jù)資金市場(chǎng)情況和自身融資需要，向國(guó)家發(fā)改委申請(qǐng)飛機(jī)引進(jìn)的外債批文，獲得境外融資租賃或境外銀行直接貸款的額度。由于發(fā)改委的審批需要較長(zhǎng)時(shí)間，且最終批復(fù)存在不確定性，航空公司為了避免在與境外金融機(jī)構(gòu)簽訂融資合同后由于沒(méi)有外債批文而無(wú)法履行合同的情況發(fā)生，一般需要在飛機(jī)交付前一年半就著手外債批文的申請(qǐng)。3.簽署飛機(jī)購(gòu)買(mǎi)合同在得到國(guó)家發(fā)改委和民航局關(guān)于同意引進(jìn)飛機(jī)的批復(fù)后，航空公司可以與飛機(jī)制造商簽訂飛機(jī)購(gòu)買(mǎi)合同。合同簽署后，航空公司就可以開(kāi)始融資招標(biāo)工作。4.融資租賃招標(biāo)融資租賃是航空公司除貸款以外的一項(xiàng)重要融資手段，融資租賃的種類包括出口信貸融資租賃、稅務(wù)融資租賃、商業(yè)融資租賃，等等。不管是哪種形式，航空公司都需要準(zhǔn)備項(xiàng)目招標(biāo)書(shū)和項(xiàng)目可研報(bào)告，論證項(xiàng)目的可行性，并向潛在的融資方提出對(duì)于融資的基本要求。5.融資方案評(píng)估航空公司根據(jù)各銀行、投資人和租賃公司提供的融資建議書(shū)，將各個(gè)主要條款列出并作逐一比較，對(duì)各個(gè)建議書(shū)進(jìn)行全面評(píng)估，評(píng)估內(nèi)容包括融資成本、結(jié)構(gòu)與潛在風(fēng)險(xiǎn)，融資期限，貨幣和匯率風(fēng)險(xiǎn)以及報(bào)價(jià)方資信等。6.融資租賃合同談判在雙方簽署融資租賃項(xiàng)目意向書(shū)后，即進(jìn)入合同談判階段，約定交易的細(xì)節(jié)。航空公司一般會(huì)聘請(qǐng)?jiān)趪?guó)際上有影響并具有飛機(jī)租賃經(jīng)驗(yàn)的律師事務(wù)所，一同審閱出租方起草的融資租賃文件并與融資方/投資方進(jìn)行談判。7.簽署融資合同在解決了所有問(wèn)題、確定合同文本的結(jié)構(gòu)和內(nèi)同后，各方正事簽訂融資租賃有關(guān)的合同。飛機(jī)融資租賃交易的主要文件通常包括租賃合同、貸款合同、購(gòu)買(mǎi)轉(zhuǎn)讓合同、保險(xiǎn)轉(zhuǎn)讓合同、利率選擇和互換合同、飛機(jī)保修轉(zhuǎn)讓合同、飛機(jī)抵押合同、權(quán)益轉(zhuǎn)讓合同、賬戶質(zhì)押合同及股權(quán)質(zhì)押合同等等。根據(jù)融資租賃的方式和結(jié)構(gòu)不同，可能還會(huì)有其他一些文件需要簽署。8.飛機(jī)交付在簽署租賃寫(xiě)協(xié)議后，如果出租方為境外公司，承租方需到當(dāng)?shù)赝鈪R管理部門(mén)進(jìn)行外債登記和提款登記手續(xù)，取得外債登記證。1.4飛機(jī)融資租賃與分期付款的區(qū)別1、分期付款是直接融資，而融資租賃是以融物的方式融資。2、分期付款客戶可直接獲得所有權(quán)（以設(shè)備或其他財(cái)產(chǎn)作抵押），而融資租賃的設(shè)備所有權(quán)在融資期間為出租人（融資租賃公司），一般不需要提供抵押物，注重你的實(shí)際還款能力。3、分期付款一般首付較高，期限較短；而融資租賃首付較低，期限較長(zhǎng)。4、分期付款還款方式較固定，而融資租賃較靈活（可根據(jù)季節(jié)、承租人實(shí)際情況進(jìn)行不等額或特殊方式還款）。5、分期付款對(duì)廠家（或銀行）的風(fēng)險(xiǎn)較大，而融資租賃風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小（所有權(quán)在融資租賃公司），特別適合中小企業(yè)融資。6、分期付款一般不對(duì)中小企業(yè)公司（有限責(zé)任），僅對(duì)個(gè)人（無(wú)限責(zé)任），而融資租賃沒(méi)有限制。7、分期付款一般按照銀行的基準(zhǔn)利率，而融資租賃利率稍高，一般上浮10-20%（根據(jù)承租人風(fēng)險(xiǎn)情況）。8、分期付款客戶肯定取得設(shè)備的所有權(quán)，而融資租賃不一定取得設(shè)備的所有權(quán)（留購(gòu)、續(xù)租、售后回租等）。9、分期付款合同一般可撤銷，而融資租賃合同一般不可撤銷。2.國(guó)際常用飛機(jī)融資租賃的主要方式及經(jīng)驗(yàn)借鑒2.1美國(guó)投資減稅杠桿租賃美國(guó)是現(xiàn)代融資租賃的誕生地。就飛機(jī)融資租賃而言，杠桿租賃模式具有代表意義。典型的美國(guó)杠桿租賃包括七類參與人：飛機(jī)制造商；出租人，負(fù)責(zé)安排交易，收取傭金，擔(dān)負(fù)中介角色；貸款人，一般由銀行、保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老基金等組織擔(dān)任；承租人；物主參與人，即飛機(jī)的真正所有權(quán)人，享有有關(guān)的稅收利益；物主受托人，物主參與人并不直接出面，而是設(shè)立信托，成為信托人，并將飛機(jī)轉(zhuǎn)移給受托人管理；契約受托人，根據(jù)貸款人的要求設(shè)立，并由其管理債權(quán)人的利益。在這種租賃模式中，出租人只需投資飛機(jī)購(gòu)買(mǎi)價(jià)格20%到40%的資金，其余的大部分資金則以出租人的名義借貸取得，同時(shí)，出租人必須以飛機(jī)作抵押并將有關(guān)權(quán)益轉(zhuǎn)讓給貸款人，這樣，出租人即可擁有飛機(jī)所有權(quán)，享有如同對(duì)飛機(jī)完全投資的同等稅收待遇，并將一部分減稅優(yōu)惠以降低租金的方式轉(zhuǎn)讓給承租人，從而使承租人獲得較低的融資成本。其中，出租人享有的稅收優(yōu)惠包括投資減稅、折舊扣減和不可追索的貸款的利息扣減。2.2歐洲貸款融資租賃德國(guó)杠桿租賃產(chǎn)生于1962年。由于德國(guó)租賃市場(chǎng)上有關(guān)法律與稅務(wù)等準(zhǔn)則并無(wú)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，其融資結(jié)構(gòu)、法律文本又較為復(fù)雜，加之德國(guó)稅務(wù)改革中對(duì)許多機(jī)構(gòu)投資基金的限制、廢除及計(jì)征較歐洲其他國(guó)家都高的公司所得稅率，機(jī)構(gòu)投資者越來(lái)越少，大部分投資資金主要來(lái)源于極為有限的希望減少交納高額所得稅的個(gè)人投資者。世界各航空公司飛機(jī)融資項(xiàng)目中采用德國(guó)杠桿租賃結(jié)構(gòu)的相對(duì)較少。2.3法國(guó)稅務(wù)租賃法國(guó)的稅務(wù)租賃是一種比較流行的飛機(jī)融資租賃方式，與美國(guó)的信貸擔(dān)保相比，這種融資租賃模式結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單而且租金低，租賃的各個(gè)參與者都能從中獲取更多優(yōu)惠。法國(guó)的稅務(wù)租賃案例分析，例如一家航空公司要引進(jìn)10架飛機(jī)，中標(biāo)的代理行就會(huì)在法國(guó)注冊(cè)10家特殊目的公司與銀行借款，之后特殊目的公司充當(dāng)出租人和航空公司簽訂飛機(jī)租賃協(xié)議并向制造商購(gòu)買(mǎi)飛機(jī)。每架飛機(jī)都要單獨(dú)簽訂融資合同并在每份融資租賃合同執(zhí)行的當(dāng)日，出租人獲得航空公司給每架飛機(jī)價(jià)格15%的出資額。各次級(jí)參與行和借款人簽訂次級(jí)的參與協(xié)議。中標(biāo)的銀團(tuán)在每一份融資租賃合同開(kāi)始執(zhí)行當(dāng)日，給出租人提供每架飛機(jī)價(jià)格的85%的金額，承租人每半年支付一次本息。飛機(jī)融資租賃中特殊目的公司擁有飛機(jī)的所有權(quán)，飛機(jī)以加速折舊的方式計(jì)算折舊是特殊目的公司的資產(chǎn)。因?yàn)樽饨鹗杖胄∮谡叟f和利息支出，所以特殊目的公司在前幾年會(huì)處于虧損的狀態(tài)。但是外資銀行與特殊目的公司可以利用集團(tuán)合并來(lái)做會(huì)計(jì)報(bào)表，把特殊目的公司的虧損作稅前列支，這樣就可以合理的避稅。法國(guó)的稅務(wù)租賃對(duì)飛機(jī)期末殘值的要求不高，航空公司在期末只需支付很低的價(jià)錢(qián)就可以得到飛機(jī)的所有權(quán)，這就可以減輕航空公司在租賃期末的資金壓力。2.4日本杠桿租賃日本自20世紀(jì)70年代末涉足飛機(jī)租賃，經(jīng)過(guò)10多年的發(fā)展，已成為一個(gè)重要的國(guó)際飛機(jī)租賃市場(chǎng)。1985年，一種新的飛機(jī)租賃形式首次在日本出現(xiàn)，即日本杠桿租賃。日本杠桿租賃交易中的購(gòu)機(jī)款由兩部分構(gòu)成：貸款部分，約占飛機(jī)價(jià)格的80%，一般多為美元貸款，也可以是國(guó)際流通貨幣；日本投資人的股權(quán)投資，約占飛機(jī)價(jià)格的20%，這部分投資采用日元，主要因?yàn)槿毡就顿Y人在國(guó)內(nèi)繳納的稅款以日元計(jì)算。2.5經(jīng)驗(yàn)借鑒2.5.1完善租賃基本法律1.人大財(cái)經(jīng)委融資租賃法起草領(lǐng)導(dǎo)小組和起草工作組經(jīng)過(guò)4年的艱苦努力，于2007年10月完成了報(bào)審稿。但由于種種原因，報(bào)審稿未能提交上屆人大常委會(huì)審議，也未能列入本屆人大立法計(jì)劃。我國(guó)物權(quán)法未對(duì)動(dòng)產(chǎn)物權(quán)做出專章規(guī)定，在融資租賃業(yè)務(wù)實(shí)踐中，由于融資租賃物的歸屬和利用產(chǎn)生的各種民事關(guān)系、物權(quán)法與現(xiàn)行的諸多行政法規(guī)和部門(mén)規(guī)章的矛盾。建議盡快把融資租賃法作為物權(quán)法基礎(chǔ)上的一個(gè)專門(mén)法，列入立法和審議計(jì)劃或由銀監(jiān)會(huì)、商務(wù)部聯(lián)合制定《融資租賃公司管理辦法》報(bào)國(guó)務(wù)院審批形成國(guó)務(wù)院法規(guī)。解決當(dāng)前融資租賃公司的經(jīng)營(yíng)性質(zhì)、市場(chǎng)準(zhǔn)入、動(dòng)產(chǎn)租賃物的登記與取回、對(duì)第三人傷害的責(zé)任承擔(dān)、如何對(duì)抗善意第三人以及稅收的適用等影響和阻礙融資租賃業(yè)的健康發(fā)展的問(wèn)題。2.盡快推動(dòng)人民銀行和商務(wù)部聯(lián)合頒布《融資租賃合同登記管理辦法》，使目前人民銀行征信中心開(kāi)展的金融租賃和內(nèi)外資融資租賃公司的融資租賃合同登記具備部門(mén)規(guī)章的法律地位，推進(jìn)最高院做出相關(guān)司法解釋?；蛴蓢?guó)家工商總局明確行文，融資租賃資產(chǎn)“視同抵押資產(chǎn)”，允許承租人在出租人所在地辦理抵押登記，解決融資租賃資產(chǎn)對(duì)抗“善意第三人”的問(wèn)題。3.建議公安部根據(jù)物權(quán)法中機(jī)動(dòng)車輛登記應(yīng)為物權(quán)登記的要求，修改完善現(xiàn)行機(jī)動(dòng)車登記管理辦法，將目前單一的所有權(quán)人登記，完善為所有人、使用人和擔(dān)保物權(quán)人的登記制。使目前準(zhǔn)予行駛的登記同時(shí)具備物權(quán)等級(jí)的法律效力。合理保護(hù)在車輛融資租賃業(yè)務(wù)中出租人、承租人和租賃資產(chǎn)擔(dān)保物權(quán)人的合法權(quán)益。4.建議交通部對(duì)在沿海和內(nèi)河從事運(yùn)輸、漁業(yè)生產(chǎn)、河道或港口施工的各類船舶的登記制度也應(yīng)按物權(quán)法中船舶登記應(yīng)為物權(quán)登記的要求，修改完善現(xiàn)行登記管理辦法，將目前單一的所有權(quán)人登記，完善為所有人、使用人和擔(dān)保物權(quán)人的登記制。改變目前登記制度中，將船舶所有人即為使用（經(jīng)營(yíng)）人，導(dǎo)致外資控股的融資租賃公司不得開(kāi)展沿海、內(nèi)河運(yùn)輸、漁業(yè)生產(chǎn)、河道或港口施工的各類船舶的融資租賃業(yè)務(wù)的不合理狀況。2.5.2改善稅務(wù)環(huán)境1.在融資租賃公司未納入增值稅抵扣主體，營(yíng)業(yè)稅和增值稅并行的條件下，經(jīng)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)和商務(wù)部審批的金融租賃公司和融資租賃公司開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)，應(yīng)按照現(xiàn)有規(guī)定一律視同金融服務(wù)業(yè)交納營(yíng)業(yè)稅。2.企業(yè)通過(guò)融資租賃方式取得設(shè)備，不論租賃期滿是否轉(zhuǎn)讓所有權(quán)，供應(yīng)商可將增值稅票直接開(kāi)給承租人，承租人進(jìn)項(xiàng)稅額應(yīng)予抵扣。租期內(nèi)，承租人退回租賃物，其抵扣額按退貨的相關(guān)規(guī)定做相應(yīng)沖回。出租人可根據(jù)承租人取得的增值稅票復(fù)印件（加蓋承租人財(cái)務(wù)公章）作為會(huì)計(jì)記賬的有效憑證。3.租賃期滿，承租人按合同規(guī)定的余值或殘值續(xù)租、留購(gòu)的，由于未發(fā)生新的租賃物交付的流通行為，也未產(chǎn)生新的增值，不需要再交納增值稅。承租人留購(gòu)只是該合同原來(lái)規(guī)定的應(yīng)稅額的實(shí)現(xiàn)。承租人續(xù)租的，融資租賃公司應(yīng)按續(xù)租合同，繳納續(xù)租合同的營(yíng)業(yè)稅。2.5.3建立靈活的會(huì)計(jì)處理辦法一是在租賃期開(kāi)始日，航空公司按資產(chǎn)的合同（或發(fā)票）價(jià)格扣除回扣后的凈價(jià)，加一次性支付的進(jìn)口關(guān)稅和租賃談判及簽訂合同過(guò)程中發(fā)生的可歸屬于租賃項(xiàng)目的手續(xù)費(fèi)、律師費(fèi)、差旅費(fèi)、印花稅等初始直接費(fèi)用作為租入資產(chǎn)的入賬價(jià)值；二是航空公司應(yīng)當(dāng)采用與自有固定資產(chǎn)相一致的折舊政策計(jì)提融資租賃飛機(jī)折舊；三是融資租賃飛機(jī)繳納的預(yù)提稅按實(shí)際支付的金額計(jì)入成本、租賃期間支付的租賃管理費(fèi)、保函費(fèi)按實(shí)際支付的金額計(jì)入管理費(fèi)用；四是融資租賃期滿，航空公司支付融資租賃飛機(jī)殘值后取得飛機(jī)所有權(quán)，固定資產(chǎn)明細(xì)科目中核算的由融資租賃固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)入自購(gòu)固定資產(chǎn)；五是或有租金應(yīng)當(dāng)在實(shí)際發(fā)生時(shí)計(jì)入當(dāng)期損益；六是在資產(chǎn)負(fù)債表中將與融資租賃相關(guān)的長(zhǎng)期應(yīng)付款分別長(zhǎng)期負(fù)債和一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期負(fù)債列示；七是應(yīng)當(dāng)在附注中披露與融資租賃有關(guān)的下列信息：各類租入固定資產(chǎn)的期初和期末原價(jià)、累計(jì)折舊額；資產(chǎn)負(fù)債表日后連續(xù)三個(gè)會(huì)計(jì)年度每年將支付的款額，以及以后年度將支付的款額總額。3.我國(guó)飛機(jī)融資租賃的發(fā)展現(xiàn)狀及主要方式3.1我國(guó)飛機(jī)租賃的發(fā)展現(xiàn)狀（發(fā)展?jié)摿薮蟆⑵鸩酵?、同?guó)際差距較大）雖然我國(guó)民航飛機(jī)租賃的歷史整整比歐美國(guó)家晚了20年，但目前的發(fā)展形勢(shì)卻如火如荼。透過(guò)表面看內(nèi)在，我們可以看到中國(guó)飛機(jī)租賃市場(chǎng)的特點(diǎn)：特點(diǎn)一：以國(guó)際飛機(jī)租賃交易為主，國(guó)內(nèi)飛機(jī)租賃不發(fā)達(dá)目前，租賃飛機(jī)已經(jīng)占到民航機(jī)隊(duì)總數(shù)的一半以上，但我國(guó)的飛機(jī)租賃市場(chǎng)主要被國(guó)外租賃公司所占領(lǐng)，中國(guó)僅有少數(shù)租賃公司可以嘗試獨(dú)立完成飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)。特點(diǎn)二：以融資租賃為主我國(guó)民航的飛機(jī)租賃是以融資租賃交易開(kāi)始的，在迄今為止的30年租賃歷史中，融資租賃交易占據(jù)了飛機(jī)租賃交易的大部分。特點(diǎn)三：國(guó)內(nèi)飛機(jī)租賃業(yè)發(fā)展迅速雖然我國(guó)從事飛機(jī)租賃的歷史有近30年，但是國(guó)內(nèi)的租賃公司卻是很晚才開(kāi)始嘗試從事飛機(jī)租賃交易的。雖然，對(duì)比現(xiàn)有的國(guó)內(nèi)機(jī)隊(duì)規(guī)模，目前國(guó)內(nèi)飛機(jī)租賃公司開(kāi)展的飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)還很少，但隨著各種政策利好的顯現(xiàn)以及自身實(shí)力的壯大，國(guó)內(nèi)飛機(jī)租賃公司的潛力不可小覷。3.2我國(guó)飛機(jī)融資租賃的主要方式3.2.1經(jīng)營(yíng)租賃經(jīng)營(yíng)性租賃是租賃的一種衍生安排，出租人將飛機(jī)出租給承租人，在租賃期出租人擁有飛機(jī)的所有權(quán)，而承租人獲得飛機(jī)的使用權(quán)，在租賃期出租人不能完全回收飛機(jī)的購(gòu)買(mǎi)價(jià)值，出租人依靠飛機(jī)的再次租賃或進(jìn)行殘值處理才能回收投資和獲得利潤(rùn)。3.2.2融資租賃一般來(lái)說(shuō)由航空公司首先選擇飛機(jī)，銀行或租賃公司給航空公司提供飛機(jī)的購(gòu)買(mǎi)資金，航空公司獲得了飛機(jī)大部分使用壽命期的使用權(quán)，在租賃期出租人擁有法律上的所有權(quán)。3.2.3干租和濕租濕租是由一家航空公司（出租人）向另一個(gè)航空公司提供飛機(jī)和整套機(jī)組人員、維修和保險(xiǎn)。由承租人按運(yùn)營(yíng)小時(shí)支付。承租人提供燃油和包括機(jī)場(chǎng)建設(shè)費(fèi)和稅收等其他任何開(kāi)支。飛行中使用承租人的航班號(hào)，濕租賃一般為期1個(gè)月至兩年；其他與上述例外的情況將被視為專程包機(jī)。干租又稱光機(jī)租賃，與濕租所不同的是，干租僅涉及飛機(jī)的租賃，不包括機(jī)組人員和備件。承租人必須自己提供機(jī)組、燃油，甚至自己提供維修服務(wù)。3.2.4轉(zhuǎn)租和回租轉(zhuǎn)租賃是指承租人在租賃期內(nèi)將租入資產(chǎn)出租給第三方的行為。原出租人的會(huì)計(jì)處理：若原承租人將租賃資產(chǎn)轉(zhuǎn)給第三方，原出租人和原承租人之間的租約仍屬有效，轉(zhuǎn)租對(duì)原出租人的會(huì)計(jì)毫無(wú)影響，其原有會(huì)計(jì)處理不變。新承租人的會(huì)計(jì)處理：新承租人和原出租人及原租約無(wú)任何直接聯(lián)系，應(yīng)根據(jù)和原承租人（即新出租人）所訂租約規(guī)定的條件，作出相應(yīng)的會(huì)計(jì)處理。回租，是開(kāi)發(fā)商為某項(xiàng)物業(yè)的所有人，想要保留對(duì)該物業(yè)的使用權(quán)以便從經(jīng)營(yíng)此物業(yè)中獲得收入，同時(shí)又希望出讓該物業(yè)的所有權(quán)進(jìn)行融資來(lái)減少資金的占用；投資者擁有充足的資金，可以向開(kāi)發(fā)商提供融資服務(wù)，同時(shí)也希望借此獲得較高的投資收益。3.2.5尾款租賃新疆德隆旗下的兩家租賃公司——新世紀(jì)金融租賃有限公司和新疆金融租賃有限公司，于2000年5月，在國(guó)內(nèi)率先開(kāi)展了飛機(jī)的尾款租賃業(yè)務(wù)。4.我國(guó)飛機(jī)融資租賃面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)4.1經(jīng)營(yíng)與信用風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)：經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指承租人租賃飛機(jī)運(yùn)用失敗的可能性，即租賃飛機(jī)達(dá)不到預(yù)期的效益或成本增加的可能性。信用風(fēng)險(xiǎn)：信用風(fēng)險(xiǎn)又稱違約風(fēng)險(xiǎn)，是指出租人或供貨商不能按照合同規(guī)定，如期提供租賃飛機(jī)和維修服務(wù)等的風(fēng)險(xiǎn)。4.2市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是航空公司面臨的飛機(jī)融資租賃中最為重要的風(fēng)險(xiǎn)之一。對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的分析應(yīng)從外部環(huán)境對(duì)航空公司的影響，如宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)前景來(lái)分析。就航空公司而言，其市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自三大方面：一是激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，促使各航空公司的價(jià)格發(fā)生變化，降低了盈利的能力；二是全球經(jīng)濟(jì)波動(dòng)等不確定性因素對(duì)航空市場(chǎng)的影響；三是航材市場(chǎng)、航空燃油價(jià)格等因素的變化引起的航空公司成本增加。4.3利率風(fēng)險(xiǎn)飛機(jī)租賃的利率風(fēng)險(xiǎn)是指由于國(guó)際、國(guó)內(nèi)的政治、經(jīng)濟(jì)等原因，促使租機(jī)的貸款利率升高，從而給承租人造成多付租金的經(jīng)濟(jì)損失。當(dāng)今國(guó)際金融市場(chǎng)的一大特征就是貸款利率漲跌頻繁，變動(dòng)無(wú)常，使人難以預(yù)測(cè)，而飛機(jī)融資租賃中的租金，它包含的因素除了飛機(jī)價(jià)格外，主要是貸款利率。在我國(guó)民航所租用的飛機(jī)中，絕大多數(shù)是采用融資杠桿租賃方式。這種方式由于高額貸款的還本付息和投資的機(jī)會(huì)成本，如果難以對(duì)國(guó)際性的利率波動(dòng)事先作出正確的預(yù)測(cè)，勢(shì)必面臨利率浮動(dòng)的較大風(fēng)險(xiǎn)。4.4匯率風(fēng)險(xiǎn)航空公司在支付飛機(jī)租金時(shí)所產(chǎn)生的匯率風(fēng)險(xiǎn)，是指人民幣與一種外幣或多種外幣進(jìn)行交換時(shí)，由于貨幣匯率的變動(dòng)所帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)損失。利用外資時(shí)，一般都是借什么貨幣還什么貨幣，即出租人支付的購(gòu)機(jī)款是什么貨幣，承租人每期支付的也是什么貨幣。4.5法律風(fēng)險(xiǎn)在航空租賃的制度保障方面，我國(guó)融資租賃的相關(guān)法律制度尚不健全。主要表現(xiàn)在：一是盡管我國(guó)目前有一些較完善的法規(guī)，如《擔(dān)保法》和《航空法》，但這些法規(guī)缺乏詳細(xì)的實(shí)施細(xì)則來(lái)針對(duì)融資租賃業(yè)務(wù)的運(yùn)作和實(shí)施進(jìn)行解釋和；；二是我國(guó)目前還不是《日內(nèi)瓦飛機(jī)權(quán)利國(guó)際承認(rèn)公約》的當(dāng)事國(guó)，國(guó)內(nèi)法律制度與國(guó)際公約內(nèi)容無(wú)法對(duì)接，在國(guó)際租賃活動(dòng)中，這將不利于我國(guó)航空公司在飛機(jī)租賃過(guò)程中的對(duì)外融資；三是我國(guó)的航空公司在融資租賃過(guò)程中需要到國(guó)際市場(chǎng)上進(jìn)行融資時(shí)，由于國(guó)內(nèi)法規(guī)與國(guó)際慣例的差距，造成國(guó)際融資貸款人總是擔(dān)心其權(quán)利能否得到保障，國(guó)際融資貸款人往往會(huì)額外提出一些限制條件和要求以保護(hù)其自身的利益。5.飛機(jī)融資租賃的風(fēng)險(xiǎn)控制措施1.業(yè)務(wù)開(kāi)展地區(qū)的選擇2017年6月，香港最新出臺(tái)的稅務(wù)草案，對(duì)于飛機(jī)融資租賃業(yè)務(wù)的稅收優(yōu)惠政策確實(shí)引人注目，天津東疆也開(kāi)始對(duì)飛機(jī)租賃出臺(tái)了新的政策。雖然與愛(ài)爾蘭的政策仍存在一定差距。但綜合考慮運(yùn)營(yíng)成本，在愛(ài)爾蘭地區(qū)開(kāi)展業(yè)務(wù)需要更多的人工、住宿、律師費(fèi)等開(kāi)支，將新的業(yè)務(wù)開(kāi)展在香港、天津等新興地區(qū)不失為一個(gè)新選擇。2.合同審閱的要點(diǎn)因飛機(jī)融資租賃業(yè)務(wù)的開(kāi)展涉及的文件、合同眾多，從融資階段的貸款協(xié)議、抵押協(xié)議，到租賃階段的購(gòu)機(jī)協(xié)議、轉(zhuǎn)讓協(xié)議、租賃協(xié)議、質(zhì)保文件，以及一些公司授權(quán)文件等，需要審閱的要點(diǎn)及細(xì)節(jié)較繁雜，因此，在合同起草及簽署的各個(gè)階段，需要嚴(yán)格把控。以下，對(duì)于合同中的幾個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)進(jìn)行解讀：（1）飛機(jī)交付地點(diǎn)的約定因飛機(jī)涉及的金額較大，對(duì)于境內(nèi)購(gòu)買(mǎi)，境外使用的飛機(jī)，若進(jìn)行實(shí)質(zhì)交付，可能會(huì)面臨高額的進(jìn)口關(guān)稅，因此建議可以約定形式交付，或?qū)⒔桓兜攸c(diǎn)約定為公海的上空。（2）購(gòu)機(jī)款及租金支付飛機(jī)的購(gòu)機(jī)款與租金支付一般都約定為有通知，才支付。因此，對(duì)于支付時(shí)間的節(jié)點(diǎn)問(wèn)題需在合同中予以明確，且因支付金額較大，需把握好一定的暫緩期。（3）運(yùn)營(yíng)自主權(quán)的約定飛機(jī)的使用具有一定特殊性，承租人享有高度的平靜占有權(quán)。因此，出租人及抵押權(quán)人若需要對(duì)飛機(jī)進(jìn)行檢驗(yàn)查看，需在合同中明確檢驗(yàn)的頻率。且對(duì)于承租人的轉(zhuǎn)租權(quán)進(jìn)行審慎選擇。（4）爭(zhēng)議解決條款的約定對(duì)于爭(zhēng)議解決條款的約定，應(yīng)充分考慮經(jīng)濟(jì)因素，選擇經(jīng)濟(jì)合理，對(duì)債權(quán)人保護(hù)力度較大，且可執(zhí)行性較高的法律以及管轄方式。參考文獻(xiàn)[1]潘媛.飛機(jī)融資租賃對(duì)通航企業(yè)財(cái)務(wù)的影響[J].經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊，2017（34）：91-92+187.[2]王秀麗.以融資租賃方式引進(jìn)通航飛機(jī)的項(xiàng)目投資決策[J].中國(guó)總會(huì)計(jì)師，2017（10）：126-128.[3]柯輝.分析飛機(jī)融資租賃業(yè)務(wù)的中外比較[J].財(cái)經(jīng)界（學(xué)術(shù)版），2017（18）：44-45.[4]丁勇，桂承宇.利率調(diào)整下的飛機(jī)融資租賃定價(jià)模型研究[J].西安航空學(xué)院學(xué)報(bào)，2017，35（04）：3-7.[5]柯輝.航空公司飛機(jī)融資租賃的財(cái)務(wù)影響與決策分析[J].知識(shí)經(jīng)濟(jì)，2017（10）：57+59.[6]郭慧琳.飛機(jī)融資租賃業(yè)務(wù)的應(yīng)用分析[J].經(jīng)貿(mào)實(shí)踐，2017（07）：42-43.[7]高啟明.通用飛機(jī)融資租賃及其定價(jià)研究[J].價(jià)格月刊，2017（03）：26-30.[8]羅筱瑩.三維一體：飛機(jī)融資租賃業(yè)的發(fā)展路徑[J].財(cái)會(huì)通訊，2016（26）：34-36.[9]喬續(xù)寧.我國(guó)民用飛機(jī)融資租賃法律問(wèn)題探究[J].法制與經(jīng)濟(jì)，2016（07）：204-205.[10]凌智勇，徐維晗.民營(yíng)通航企業(yè)飛機(jī)融資租賃模式的實(shí)踐與探索[J].金融經(jīng)濟(jì)，2015（18）：135-136.[11]徐同遠(yuǎn).融資租賃的印花稅政策及其完善[J].北京航空航天大學(xué)學(xué)報(bào)（社會(huì)科學(xué)版），2015，28（05）：42-48+94.[12]朱昕穎.飛機(jī)融資租賃業(yè)務(wù)中的法律風(fēng)險(xiǎn)防控[J].中國(guó)城市金融，2015（03）：56-58.[13]董山子.我國(guó)飛機(jī)融資租賃適用法律的研究[J].法制與社會(huì)，2015（01）：86-87.[14]曹慧蕾，吳丹.國(guó)外飛機(jī)融資租賃發(fā)展經(jīng)驗(yàn)對(duì)我國(guó)的啟示[J].華北金融，2014（11）：63-65.[15]黃穎.天津東疆港融資租賃業(yè)SPV貿(mào)易模式探討[J].對(duì)外經(jīng)貿(mào)實(shí)務(wù)，2014（10）：80-83.[16]章連標(biāo)，張馨文.“營(yíng)改增”對(duì)飛機(jī)租賃業(yè)的影響研究[J].交通財(cái)會(huì)，2014（07）：70-73.[17]黃祖歡.飛機(jī)融資租賃的若干影響因素——愛(ài)