淺析企業(yè)經(jīng)營管理能力

貴州財(cái)經(jīng)大學(xué)商務(wù)學(xué)院本科生畢業(yè)論文淺析企業(yè)經(jīng)營管理能力——以深圳市寶鷹建設(shè)投資集團(tuán)股份有限公司為例摘要：因?yàn)橹袊?jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，企業(yè)組織和市場競爭的加劇，擴(kuò)大對(duì)內(nèi)管理和企業(yè)集團(tuán)的控制提出了更高的要求。財(cái)務(wù)報(bào)表作為一種重要的載體，是對(duì)不同會(huì)計(jì)主體之間經(jīng)濟(jì)交流的連續(xù)、系統(tǒng)、綜合全面的反映。對(duì)其進(jìn)行分析已經(jīng)越來越受到各個(gè)方面的關(guān)注，并且已經(jīng)成為了現(xiàn)代相關(guān)經(jīng)營活動(dòng)中極其重要的一節(jié)。本文在財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)上，對(duì)公司的經(jīng)營狀況進(jìn)行了綜合評(píng)價(jià)，指出了公司存在的問題，并提出了相應(yīng)的管理建議，幫助投資者正確做出相應(yīng)的投資決策。關(guān)鍵詞：企業(yè)；經(jīng)營；管理；能力Analysisofenterprisemanagementability——TaketheShenzhentreasureEagleconstructioninvestmentgroupLimitedbyShareLtdasanexampleWiththerapiddevelopmentofChineseeconomyandtheaggravationofenterpriseorganizationandmarketcompetition,theexpansionofinternalmanagementandthecontrolofenterprisegroupsputforwardhigherrequirements.Itisacontinuous,systematicandcomprehensivereflectionoftheeconomicexchangeamongdifferentaccountingsubjects.Theanalysisofithasattractedmoreandmoreattentionfromallaspects,andhasbecomeanextremelyimportantsectioninmodernrelatedbusinessactivities.Onthebasisoffinancialanalysis,thispapermakesacomprehensiveevaluationofthecompany'soperatingsituation,pointsouttheproblemsexistinginthecompany,andputsforwardcorrespondingmanagementsuggestionstohelptheinvestorstomakethecorrespondinginvestmentdecisionscorrectly.Keywords:Enterprise;management;management;ability

目錄一、前言 一、前言在我國，支持和發(fā)展多種所有制經(jīng)濟(jì)是一項(xiàng)長期穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)發(fā)展策略。該方面的不斷發(fā)展是建立和改進(jìn)當(dāng)前現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)體制的基礎(chǔ)。目前中國在市場經(jīng)濟(jì)方面還有許多地方需要進(jìn)行改進(jìn)，只有通過各種經(jīng)濟(jì)之間進(jìn)行合作，或者是競爭，才能實(shí)現(xiàn)該領(lǐng)域的健康發(fā)展。中小企業(yè)作為一個(gè)重要組成部分，公有制經(jīng)濟(jì)與社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)初級(jí)階段的一個(gè)重要載體，對(duì)中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和進(jìn)步不可或缺的重要組成部分，在我國的監(jiān)督作用是一個(gè)非常靈活的公共經(jīng)濟(jì)作為市場經(jīng)濟(jì)的主體，在促進(jìn)市場競爭中扮演著重要的的作用，GDP的增長和提高標(biāo)準(zhǔn)人均居住面積。公有制經(jīng)濟(jì)條件下，國有企業(yè)是多種所有制經(jīng)濟(jì)下中小企業(yè)的補(bǔ)充，是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)重要的部分。公有制經(jīng)濟(jì)等重工業(yè)就像是園林里的一棵大樹。這些中小企業(yè)是鮮花和綠草，由此共同促進(jìn)了相關(guān)方面不斷繁榮。從外部來看，一個(gè)國家在經(jīng)濟(jì)上的實(shí)力不僅體現(xiàn)在以公共部門為代表的重工業(yè)的發(fā)展上。而且體現(xiàn)在各經(jīng)濟(jì)部門中各類中小企業(yè)的健康發(fā)展上。它們相輔相成，不可或缺。這些企業(yè)為相關(guān)的重工業(yè)企業(yè)提供了基礎(chǔ)的支持以及服務(wù)，其他非公有制中的相關(guān)企業(yè)則是提供了較為良好的發(fā)展環(huán)境。所以這種重工業(yè)是中國的經(jīng)濟(jì)建設(shè)的房屋框架，中小企業(yè)都是構(gòu)建房屋的每一滴水，涓涓細(xì)流最終匯集成為一片汪洋大海。

二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析相關(guān)理論（一）財(cái)務(wù)報(bào)表分析基本理論二零零六年，新的準(zhǔn)則對(duì)企業(yè)報(bào)表的相關(guān)信息進(jìn)行了規(guī)定，要求所提供的經(jīng)營業(yè)績和現(xiàn)金流量的會(huì)計(jì)信息，可以反映一段時(shí)期的財(cái)務(wù)狀況以及單據(jù)，包括損益表，資產(chǎn)負(fù)債表，權(quán)益變動(dòng)和賬單等等。該公司的相關(guān)報(bào)表就揭示了進(jìn)行各種活動(dòng)之后所得到的經(jīng)濟(jì)后果。但是，由于其相對(duì)專業(yè)性、抽象性和普遍性，為了掌握和分析相關(guān)企業(yè)的實(shí)際情況，必須采用科學(xué)，系統(tǒng)的方法。因此，對(duì)企業(yè)進(jìn)行相關(guān)方面的分析已成為財(cái)務(wù)管理、會(huì)計(jì)、行為和財(cái)務(wù)相結(jié)合的一門新的科學(xué)。（二）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限性（1）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的原則：（1）客觀性原則。一切從事實(shí)出發(fā)，實(shí)事求是，以事實(shí)為根據(jù)；（2）全面性原則。如果視角和層次都比較多的情況下，應(yīng)該使用該原則來進(jìn)行分析，實(shí)際上也就是一分為二。（3）關(guān)聯(lián)性原則。我們應(yīng)該關(guān)注事物的未來，關(guān)注現(xiàn)在與過去的關(guān)聯(lián)，關(guān)注發(fā)展的眼光，孤立地反對(duì)這一問題。（4）可比性原則。強(qiáng)調(diào)所要進(jìn)行分析的對(duì)象之間是可以進(jìn)行比較的，包括不同時(shí)期或者是不同企業(yè)在同一方面表現(xiàn)出來的特征。(5)靈活性原則。它可以對(duì)原則和靈活性之間的關(guān)系進(jìn)行理解，堅(jiān)持定量和定性的相互分析。（2）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的步驟：1.首次分析確定了相關(guān)方面需要進(jìn)行分析的主要范圍;2.需要對(duì)分析方法進(jìn)行選擇，同時(shí)也需要選擇更為恰當(dāng)?shù)牟襟E;3.對(duì)一些需要用到的信息進(jìn)行查找或者是搜集;4.從整體的角度進(jìn)行必要的分析和研究，然后再進(jìn)行相應(yīng)的分解；5.在接觸量的每個(gè)部分都可以發(fā)現(xiàn)問題;6.研究所得到的結(jié)論，提出有針對(duì)性的建議，在此基礎(chǔ)上完成相應(yīng)的分析報(bào)告。

三、深圳市寶鷹建設(shè)投資集團(tuán)股份有限公司的經(jīng)營管理能力研究（一）公司基本情況深圳寶應(yīng)建設(shè)集團(tuán)有限公司（以下簡稱“寶鷹集團(tuán)”、“集團(tuán)”或“公司”）于1994年由深圳市寶鷹建設(shè)控股集團(tuán)股份有限公司（股份代號(hào)：002047）成立，注冊資本6.8億。寶鷹集團(tuán)是一個(gè)在中國的建筑裝飾行業(yè)最強(qiáng)大和最專業(yè)的企業(yè)。業(yè)務(wù)范圍包括：幕墻裝飾工程、幕墻鋼結(jié)構(gòu)工程、集成智能工程、消防工程、機(jī)電安裝工程、安全工程、金屬門窗工程，展覽和醫(yī)療設(shè)備，為客戶提供專業(yè)的設(shè)計(jì)、施工、安裝的綜合解決方案和管理服務(wù)。集團(tuán)是目前中國建筑裝飾行業(yè)領(lǐng)先的大型裝飾企業(yè)。多年來一直被評(píng)為中國建筑公司100強(qiáng)企業(yè)，在中國建筑裝飾百強(qiáng)企業(yè)排名前十。（二）財(cái)務(wù)分析1.三大報(bào)表綜合分析（1）資產(chǎn)負(fù)債表分析1）趨勢分析在二零一四年度,二零一五年度和二零一六年度該集團(tuán)所提供的資產(chǎn)負(fù)債表這一基礎(chǔ)上，編織出相應(yīng)的趨勢分析表，基本情況可以從表1中見到：表1資產(chǎn)負(fù)債趨勢分析表項(xiàng)目2014年（%）2015年（%）2016年（%）2016年貨幣資金148.86164.41100.0023，001，923，830.80應(yīng)收賬款212.40223.51100.00713，191，906.14存貨231.26148.01100.0090，085，294，305.52流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)216.88157.70100.00130，323，279，449.37非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)186.15138.87100.007，285，275，380.02資產(chǎn)總計(jì)215.25156.70100.00137，608，554，829.39短期借款145.12124.38100.001，188，256，111.11應(yīng)付賬款182.49103.83100.0016，300，047，905.75一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債293.61205.71100.007，440，414，366.78流動(dòng)負(fù)債合計(jì)294.93190.50100.0068，058，279，849.28長期借款119.82141.64100.0017，502，798，297.11應(yīng)付債券100.98100.47100.005，793，735，805.14其他非流動(dòng)負(fù)債140.32104.85100.008，408，143.82非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)114.54130.07100.0024，141，762，526.04負(fù)債合計(jì)247.70174.68100.0092，200，042，375.32股東權(quán)益合計(jì)149.38120.21100.0045，408，512，454.07總的來說，該公司的資產(chǎn)在過去三年里有了顯著的增長。截至2016年底，該公司所有的資產(chǎn)達(dá)到了296，208，440，030.05元，與二零一六年相比上升了百分之一百一十五左右。以上可以看到總的資產(chǎn)在增加，我們可以看到二零一六年的時(shí)候，該公司股東的權(quán)益增加了將近百分之五十左右，這意味著投資者所進(jìn)行的相關(guān)活動(dòng)不但得到了保證，而且還能增益。2）結(jié)構(gòu)分析表2資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)分析表從過去三年的數(shù)據(jù)中可以看到，該集團(tuán)的移動(dòng)資產(chǎn)分別為百分之九十五點(diǎn)四，百分之九十五點(diǎn)三和百分之九十四點(diǎn)七。該方面所占據(jù)的比例非常高。一般情況下資產(chǎn)的增加主要是因?yàn)榱鲃?dòng)性資產(chǎn)的增加，以及流動(dòng)性有所增強(qiáng)。此外，該公司的貨幣資金的流動(dòng)性比它的短期償債能力要高。二零一五年的總資產(chǎn)中，最高庫存有所減少，二零一六年庫存增加百分之五十六左右，主要是由于上一年所完成的建設(shè)項(xiàng)目數(shù)量增加，同時(shí)還有其他新項(xiàng)目和產(chǎn)品的開發(fā)增加?？傎Y產(chǎn)增加了37.36%，表明寶鷹集團(tuán)保持快速增長與現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物減少。由此可見，資產(chǎn)流動(dòng)性正處于不健康時(shí)期。寶鷹集團(tuán)的庫存是比較大的，這不僅是未來一個(gè)強(qiáng)大的資本，也是解決寶鷹集團(tuán)財(cái)務(wù)問題的主要原因，應(yīng)該是集團(tuán)的財(cái)務(wù)問題和2016年的股票停滯主要是由國家監(jiān)管辦法，同時(shí)，這也是最大的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)因素。因此建議該集團(tuán)進(jìn)一步對(duì)相關(guān)結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化，對(duì)當(dāng)前的庫存進(jìn)行更加合理的控制，為企業(yè)進(jìn)行一定的升級(jí)和完成必要的資金籌集。表3寶鷹集團(tuán)近三年負(fù)債結(jié)構(gòu)及變動(dòng)表該集團(tuán)形成該結(jié)構(gòu)的主要原因是長期貸款。主要是因?yàn)樵摷瘓F(tuán)的單一融資渠道主要是以銀行方面為主，這種以長期貸款的方式來進(jìn)行融資，在成本上就相對(duì)較低。盡管股市方面出現(xiàn)了激增狀況，但是該集團(tuán)的短期債務(wù)卻出現(xiàn)了大幅上漲。而現(xiàn)金以及現(xiàn)金等價(jià)物的持有量出現(xiàn)了急劇下降。其中應(yīng)付賬款的增加，主要是因?yàn)楣こ塘康脑黾釉斐傻摹ｏ@示了最近償還給集團(tuán)償還的壓力。在過去三年中，流動(dòng)比率超過1，表明資產(chǎn)流動(dòng)性更強(qiáng)，償還流動(dòng)負(fù)債的能力更強(qiáng)。（2）利潤表分析它主要反映了企業(yè)在會(huì)計(jì)期間（包括會(huì)計(jì)報(bào)表在各種時(shí)段內(nèi)所能得到的生產(chǎn)經(jīng)營成果）。期間的結(jié)果可以將所有的利潤和虧損表現(xiàn)出來。因此，它也被稱為損益表。它揭示了該集團(tuán)在一定時(shí)期內(nèi)的支出，收入，成本等相關(guān)方面的情況，以及企業(yè)所得到的利潤或者是虧損。它主要是因?yàn)槭艿绞杖霚p少與所獲收益之間關(guān)系的影響，其中的主要內(nèi)容還是要取決于所獲收益，以及所付出的成本相互之間存在的要素以及基本內(nèi)容。利潤表項(xiàng)目是收入、成本和利潤要素的具體表現(xiàn)。這份報(bào)告反映了公司資本的動(dòng)態(tài)表現(xiàn)，反映了業(yè)務(wù)運(yùn)作和資本流動(dòng)。主要提供業(yè)務(wù)績效信息，是動(dòng)態(tài)會(huì)計(jì)報(bào)表。圖1寶鷹集團(tuán)近四年銷售收入趨勢圖

圖2寶鷹集團(tuán)近四年凈利潤趨勢圖圖1和圖2顯示寶鷹集團(tuán)的銷售收入和凈利潤在過去四年中穩(wěn)步增長。盡管2016年的經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁，但因?yàn)槭艿揭恍┫嚓P(guān)政策的影響，所以該集團(tuán)和以往相比，在獲得收益方面，能力出現(xiàn)了下降。二零一六年的時(shí)候，該集團(tuán)在銷售方面的增長率為百分之四十一點(diǎn)五，同時(shí)凈利潤的增長率為百分之三十一點(diǎn)二，后者低于前者。同時(shí)也可以看到，二零一六年該集團(tuán)在銷售方面的總利潤率為百分之三十九點(diǎn)八七，與去年同期相比低了零點(diǎn)九個(gè)百分點(diǎn)，凈銷售的利潤率為百分之十六點(diǎn)一六，與去年相比較下降了一點(diǎn)二七個(gè)百分點(diǎn)，主要存在的原因在于市場出現(xiàn)了衰退，相關(guān)方面由此不斷出現(xiàn)折扣行為。（3）.現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金流量表是一種財(cái)務(wù)報(bào)告，顯示現(xiàn)金流入和流出，并在特定的時(shí)間內(nèi)顯示（通常為一個(gè)月，一個(gè)季度，主要是一年的年報(bào)）。本報(bào)告顯示的主要是資產(chǎn)負(fù)債表和損益表時(shí)如何影響到其他方面的，并分析該集團(tuán)的業(yè)務(wù)和投資，以及融資等多項(xiàng)條件。作為一種可以用來進(jìn)行分析的工具，它的主要功能是確定公司在短期之內(nèi)的可行性如何，特別是該公司能夠?qū)~單完成支付的能力。因此，它是反映一段時(shí)間內(nèi)公司的現(xiàn)金流量和流出的動(dòng)態(tài)狀況的報(bào)告，該方面的構(gòu)成與其他相關(guān)領(lǐng)域的表單必須一致。它可以廣泛反映目前相關(guān)企業(yè)所進(jìn)行的投資，商業(yè)以及籌資活動(dòng)在現(xiàn)金流入和流出方面所產(chǎn)生的影響，為企業(yè)進(jìn)行相關(guān)評(píng)估以及管理活動(dòng)提供比傳統(tǒng)收益報(bào)表更好的基礎(chǔ)。圖3寶鷹集團(tuán)近四年凈現(xiàn)金流量趨勢圖根據(jù)對(duì)寶鷹集團(tuán)年報(bào)的披露，2015的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量比2016年的增加了53%，從經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流入迅速增加。制造企業(yè)增加業(yè)務(wù)活動(dòng)現(xiàn)金的能力與以往相比得到了很大的增強(qiáng)增強(qiáng)。作為獲得資金的主要來源之一，這種活動(dòng)現(xiàn)金流提高了相關(guān)企業(yè)在當(dāng)前所擁有的償付能力，極大地增強(qiáng)了現(xiàn)有的應(yīng)對(duì)以及抵御能力，有利于相關(guān)企業(yè)的穩(wěn)定以及未來的進(jìn)一步發(fā)展，但在該方面所進(jìn)行的經(jīng)營上出現(xiàn)了大幅減少，主要原因在于商品和服務(wù)增加了2015年的現(xiàn)金流現(xiàn)金付款，購買商品和服務(wù)比2016年增加了92%，但與2016年相比經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量或大幅增加現(xiàn)金流量比率，寶鷹集團(tuán)有著良好的發(fā)展勢頭。綜合分析，該集團(tuán)擁有雄厚的現(xiàn)金實(shí)力，以及質(zhì)量較高的現(xiàn)金流。該集團(tuán)目前在商業(yè)生命周期之中，可以說是進(jìn)入了成熟期，所擁有的相關(guān)能力不斷得到提升，也能夠提供足夠的現(xiàn)金，來對(duì)債務(wù)和股息進(jìn)行償還。然而，該集團(tuán)的發(fā)展仍然具有成長周期的一些特點(diǎn)，并具有持續(xù)進(jìn)行大規(guī)模投資的特點(diǎn)。此外，寶鷹集團(tuán)具有較強(qiáng)的融資能力。過去五年來，該集團(tuán)在相關(guān)方面一直不穩(wěn)定，受到了經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響。但是從上述的特點(diǎn)來看，我們可以看出該集團(tuán)目前現(xiàn)有的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并不是很大。2.相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析（1）.償債能力分析表4償債能力指標(biāo)表=1\*GB3①短期償債能力分析從相關(guān)數(shù)據(jù)可以看出，快速流動(dòng)，流動(dòng)性，現(xiàn)金和流量等方面的比例與去年相比出現(xiàn)了下降。這顯示了該公司相關(guān)方面的能力也正在走向不健康的階段。一般情況下，流動(dòng)性比率約為2∶1，表明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況相對(duì)穩(wěn)定。寶鷹集團(tuán)的流量從二零零九年的一點(diǎn)九一到二零一六年的一點(diǎn)八六，每一年呈現(xiàn)出來的都是下降趨勢，表明該集團(tuán)的在該方面的能力比較差，所以相對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)增加。與流量相比，速度比消除了非速度性資產(chǎn)的影響，如庫存、流動(dòng)能力和償付能力。一般認(rèn)為，比率應(yīng)至少為1∶1，這更能反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。然而，寶鷹集團(tuán)的速動(dòng)比率遠(yuǎn)低于1，從2014年到2016年，快速運(yùn)行的速度也呈下降趨勢，表明公司短期償債能力正在減弱，因此，公司的經(jīng)營面臨著一定的風(fēng)險(xiǎn)。但我們應(yīng)該注意，當(dāng)我們用流量和速度比率對(duì)該集團(tuán)的短期償債能力進(jìn)行估計(jì)時(shí)，我們也應(yīng)該考慮應(yīng)到其他方面的重要因素，比如說收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨的周轉(zhuǎn)率。相關(guān)的比率和流量比率主要是從現(xiàn)金角度反映了企業(yè)本身所具有的短期償付能力的高低，價(jià)值越高，說明企業(yè)的在該方面表現(xiàn)出來的能力就越強(qiáng)，相應(yīng)地顯示了償債能力越低這一狀況。2014年～2016年年間，寶鷹集團(tuán)的現(xiàn)金比率和現(xiàn)金流量逐年下降，再次表明企業(yè)短期償債能力存在一些問題，企業(yè)在財(cái)務(wù)方面面臨著比較大的風(fēng)險(xiǎn)=2\*GB3②長期償債能力分析從相關(guān)的數(shù)據(jù)可以看出，該集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率與上一年相比較比重上升了，二零一六年這一比例提高到百分之七十七左右，說明相關(guān)方面的能力也提高了。從指數(shù)本身來看，這個(gè)比例在同行業(yè)中也是比較高的。由此可見，有些人知道如何操作債務(wù)，對(duì)貸款融資有一定的了解。在行業(yè)中，60%至70%是公司的正常負(fù)荷因素。從2014到2016年，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率保持在70%，是合理的。寶鷹集團(tuán)負(fù)債率較高，可能存在現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)。從報(bào)告中可以看出，該集團(tuán)在資產(chǎn)負(fù)債率方面表現(xiàn)出逐年上升的特點(diǎn)，全部的負(fù)債繼續(xù)增加，企業(yè)在相關(guān)方面所面臨的風(fēng)險(xiǎn)也是更高。一般情況下總現(xiàn)金債務(wù)率表明公司在經(jīng)營活動(dòng)之中創(chuàng)造了企業(yè)在現(xiàn)金流中安全的能力，以創(chuàng)造現(xiàn)金流比經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金對(duì)企業(yè)償債能力強(qiáng)的能力更大，盡管集團(tuán)公司長期債務(wù)的期限較長，但是企業(yè)的凈現(xiàn)金流量并沒有迅速增加。寶鷹集團(tuán)公司在2014年到2016年比率過低，企業(yè)面臨著更大的金融風(fēng)險(xiǎn)。（2）.營運(yùn)能力分析表5營運(yùn)能力指標(biāo)表二零一五年庫存周轉(zhuǎn)率下降，二零一六年又出現(xiàn)了上升，表明這時(shí)候該集團(tuán)的股價(jià)出現(xiàn)了過高的狀況，所以相應(yīng)的資金回籠顯得比較慢，同時(shí)縮水的速度也在不斷加快，所以在業(yè)務(wù)方面的能力也減弱了，由此該方面的風(fēng)險(xiǎn)增加。在二零一五到二零一六年期間寶鷹集團(tuán)原有的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)出現(xiàn)了比較明顯的增加，表明相關(guān)方面的運(yùn)營能力正在下降，由此引起的流動(dòng)性下降，周轉(zhuǎn)率也出現(xiàn)下降，可以分析得知與以往相比，該企業(yè)所擁有的償債的能力也下降了。一般來說，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高越好。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高，說明公司應(yīng)收賬款快、壞賬少、資產(chǎn)流動(dòng)快、償債能力強(qiáng)。但寶鷹集團(tuán)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低，應(yīng)收賬款相對(duì)較慢，平均開戶期較長，反映經(jīng)營能力較差。但是，2015到2016年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率提高，應(yīng)加快應(yīng)收賬款的回收。應(yīng)減少應(yīng)收賬款中的資金流動(dòng)，以減少資金的使用，提高效率。2016年與2015年相比，寶鷹集團(tuán)的流動(dòng)資產(chǎn)比率下降了但與2015年相比變化不大。這表明，目前現(xiàn)有的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持了上一年的水平，從而保證了該集團(tuán)在業(yè)務(wù)以及盈利上的效率和能力。根據(jù)上面所提出來的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，該集團(tuán)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)總額連續(xù)三年都出現(xiàn)了下降，并且是逐步下降，表明銷售能力也在下降，所能得到的利潤出現(xiàn)下滑。長期的商業(yè)周期意味著所有資產(chǎn)的使用效率比較低，并且將會(huì)在最終影響企業(yè)現(xiàn)有獲取利益的能力。所以企業(yè)方面也應(yīng)該采取一系列合理的措施，改進(jìn)資產(chǎn)使用的現(xiàn)有狀況，不斷增加現(xiàn)有的收入，并對(duì)剩余資產(chǎn)進(jìn)行相對(duì)妥當(dāng)?shù)奶幚怼＃?）.獲利能力分析表6獲利能力表寶鷹集團(tuán)的銷售凈利率提高自2014年開始上升，但從2016年比2015年下降了約1.27%，的凈銷售額，說明企業(yè)的銷售盈利比2009年的明顯出現(xiàn)上漲趨勢，該集團(tuán)必須采取一定的應(yīng)對(duì)之策，對(duì)現(xiàn)有的凈利潤率進(jìn)行穩(wěn)定和提升，對(duì)當(dāng)前的財(cái)務(wù)狀況予以重視，并改進(jìn)其中的相關(guān)問題，獲得一些積極的效果。一般情況下，資產(chǎn)收益率以及凈資產(chǎn)收益率反映出所有者權(quán)益所能得到的收益率。2013年寶鷹集團(tuán)的總資產(chǎn)回報(bào)率和凈資產(chǎn)收益率均高于前10年，反映了該公司獲得資本利得的能力。過去三年，寶鷹集團(tuán)的每股收益增加。2015年，股東的每股收益為0.48元，比2015年有所增加到0.88元。這表明該公司的盈利能力正在改善。寶鷹集團(tuán)市盈率較低。從2014到2016年，這一比例正在下降。公眾對(duì)股票的評(píng)價(jià)很低，公司的盈利潛力相對(duì)較小，前景不容樂觀。（三）公司經(jīng)營管理能力存在的問題1.存貨占比較大，影響資金流動(dòng)公司資產(chǎn)的存貨占了很大的比例，影響了公司的現(xiàn)金流，過去三年，凈資產(chǎn)收益率僅增加了基于收入的負(fù)債比例，增加了股權(quán)的乘數(shù)，維持了原有的相關(guān)收益率。在此基礎(chǔ)上，它對(duì)該集團(tuán)所擁有的盈利和資金周轉(zhuǎn)能力進(jìn)行了改進(jìn)。2.資產(chǎn)負(fù)債率逐年上升，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大從表4中，我們可以看到，寶鷹集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率每一年都出現(xiàn)了上升狀況，結(jié)合該集團(tuán)的現(xiàn)金負(fù)債總額比率，由此可以表明，公司的業(yè)務(wù)活動(dòng)創(chuàng)造了企業(yè)相關(guān)方面的現(xiàn)金流量，為業(yè)務(wù)的償付能力創(chuàng)造了更為強(qiáng)勁的現(xiàn)金流量，而不僅僅是在業(yè)務(wù)活動(dòng)方面進(jìn)行創(chuàng)造。但是寶鷹集團(tuán)公司在2014-2016年的比例較低，企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。3.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率偏低，銷售能力較弱從表5可以看出，庫存周轉(zhuǎn)率在二零一五年出現(xiàn)了下降，并在二零一六年開始上升，表明存貨高和資金的延期提取。資產(chǎn)縮水快，經(jīng)營能力下降，風(fēng)險(xiǎn)增加。在過去的二零一五到二零一六年期間，相應(yīng)周轉(zhuǎn)天數(shù)的增加表明運(yùn)營方面的能力出現(xiàn)了下降，所以現(xiàn)有的周轉(zhuǎn)率，產(chǎn)能以及相應(yīng)的償債能力也在下降，寶鷹集團(tuán)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低，呈下降趨勢?？梢钥闯?，公司在銷售方面的能力受到了削弱，所能得到的利潤也由此下降，相應(yīng)周期變長，最終影響公司其他方面的能力。

四、對(duì)公司經(jīng)營管理能力存在問題的改進(jìn)（一）優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)在證券市場中，寶鷹集團(tuán)債券作為一種融資手段，有超過的數(shù)量和頻率的發(fā)行在股票市場上。就市場規(guī)模和品種結(jié)構(gòu)而言，中國公司的債券與國內(nèi)的證券市場，以及國際的相關(guān)市場之間有一定的差距還存在著。股票以及債券兩個(gè)市場有時(shí)候發(fā)生失衡的一個(gè)重要原因，主要是因?yàn)檎畬?duì)公司債券進(jìn)行了不必要的監(jiān)管。國家出資對(duì)債券進(jìn)行發(fā)行，統(tǒng)一該方面的管理，給相關(guān)領(lǐng)域的融資帶來了一系列問題。因此，應(yīng)采取以下措施推動(dòng)該方面的發(fā)展：（1）改變公司現(xiàn)有的債券發(fā)行審計(jì)模式，對(duì)相關(guān)制度予以適當(dāng)?shù)耐晟?。?）建立并改進(jìn)利率的形成機(jī)制，逐步實(shí)現(xiàn)債券定價(jià)市場。（三）對(duì)現(xiàn)有的信用評(píng)級(jí)體系不斷加以改善，發(fā)展一些相關(guān)方面的機(jī)構(gòu)。（4）建立多級(jí)的債券交易體系，提高企業(yè)在該方面的流動(dòng)性。（二）優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)由于流動(dòng)性強(qiáng)，在實(shí)際確定債務(wù)結(jié)構(gòu)時(shí)，流動(dòng)資產(chǎn)可以與現(xiàn)金流量相結(jié)合。這樣，確定負(fù)債結(jié)構(gòu)的計(jì)算依據(jù)有三個(gè)。一種是基于流動(dòng)資產(chǎn)，另一種是基于凈營運(yùn)現(xiàn)金流，第三種是流動(dòng)資產(chǎn)和凈現(xiàn)金流量的結(jié)合。（1）簡單最低限度法。使用這種方法時(shí)，流動(dòng)負(fù)債不應(yīng)低于流動(dòng)資產(chǎn)和凈現(xiàn)金流量的下限。（2）簡單最大極限定律。使用這種方法時(shí)，流動(dòng)負(fù)債不能超過目前的資產(chǎn)水平和凈現(xiàn)金流量。（3）加權(quán)平均法。使用此方法時(shí)，流動(dòng)負(fù)債不能超過流動(dòng)資產(chǎn)的加權(quán)平均數(shù)和凈現(xiàn)金流量（按情況加權(quán)）。（三）優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高資產(chǎn)質(zhì)量中包含的業(yè)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)，逐步實(shí)施，建立健全的資產(chǎn)管理與管理體系，嚴(yán)格管理公司內(nèi)部控制制度。同時(shí)，該系統(tǒng)應(yīng)與加強(qiáng)思想政治工作的一個(gè)重點(diǎn)實(shí)施，提高他們的政治素質(zhì)和業(yè)務(wù)素質(zhì)，調(diào)動(dòng)員工的工作積極性，落實(shí)經(jīng)濟(jì)責(zé)任制，將責(zé)、權(quán)，利相結(jié)合的經(jīng)濟(jì)責(zé)任制，在科學(xué)部門，職責(zé)范圍檢查、相互監(jiān)督，消除分工不負(fù)責(zé)的現(xiàn)象。（四）優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)（1）在一般行業(yè)中，我們要積極配