國際金融英文版第十五版復習資料

前言學弟學妹們,當你們看到這篇復習資料的時候,學長已經在文檔上傳的當天上午參加了國際金融的考試,本復習資料主要針對對象為成都信息工程學院(CUIT)英語系大三學生,且立足教材也基于托馬斯·A·普格爾(ThomasA.Pugel)先生所著國際金融英文版·第15版,其他版本或者相似教材也可作為參考,本資料的整理除了參考維基百科,百度百科以及MBA智庫百科,當然最重要的是我們老師的課件.為了幫助同學們順利通過考試,當然是拿到高分,希望此資料能夠幫助你們節(jié)省時間,到達高效復習的效果.外國語學院2023級,陳爵歌(Louis)2023年1月6日晚于宿舍Chapter2TransnationalityIndex(跨國化指數(shù))(TNI)isameansofrankingmultinationalcorporationsthatisemployedbyeconomistsandpoliticians.(反映跨國公司海外經營活動的經濟強度，是衡量海外業(yè)務在公司整體業(yè)務中地位的重要指標)Foreignassetstototalassets(外國資產占總資產比)Foreignsalestototalsales(海外銷售占總銷售)Foreignemployeestototalemployees(外籍雇員占總雇員)跨國化指數(shù)的構成聯(lián)合國跨國公司與投資司使用的跨國化指數(shù)由三個指標構成：國外資產對公司總資產的百分比；國外銷售對公司總銷售的百分比；國外雇員人數(shù)對公司雇員總人數(shù)的百分比關于TNI的計算公式:InternationalEconomicIntegration(

國際經濟一體化)Internationaleconomicintegrationreferstotheextentandstrengthofreal-sectorandfinancial-sectorlinkagesamongnationaleconomies.(國際經濟一體化是指兩個或兩個以上的國家在現(xiàn)有生產力開展水平和國際分工的根底上，由政府間通過協(xié)商締結條約，讓渡一定的國家主權，建立兩國或多國的經濟聯(lián)盟，從而使經濟到達某種程度的結合以提高其在國際經濟中的地位)RealSector(實際經濟部門):Thesectoroftheeconomyengagedintheproductionandsaleofgoodsandservices(指物質的、精神的產品和效勞的生產、流通等經濟活動。包括農業(yè)、工業(yè)、交通通信業(yè)、商業(yè)效勞業(yè)、建筑業(yè)等物質生產和效勞部門，也包括教育、文化、知識、信息、藝術、體育等精神產品的生產和效勞部門.)FinancialSector(財政部門):(Thisis)thesectoroftheeconomywhereindividualstradeinfinancialassets.(從中央到地方的政府行政機關中負責財政管理工作的機構)Thougheconomiststendtomeasureactivityinthesetwosectorsseparately,animportantpointofthischapteristoshowthattheyarelinked.Cross-BorderTransactioninBondsandEquities(債權和股票的跨境交易)TNC(TransnationalCorporation跨國公司)BalanceofPaymentsAccounting(BOP)〔國際收支賬戶的平衡/差額〕Adouble-entrysystem〔復式記賬系統(tǒng)〕.DebitEntries〔借方工程“-〞〕:Transactionsthatgenerateapaymentoutflow(e.g.,import).一國進行支付的價值流動，如進口CreditEntries〔貸方工程“+〞〕:Transactionsthatgenerateapaymentinflow(e.g.,export).一國接受支付的價值流動，如出口國際收支平衡(balanceofinternationalpaymentsaccounts):areanaccountingrecordofallmonetarytransactionsbetweenacountryandtherestoftheworld(國際收支平衡也稱外部平衡，指一國國際收支凈額即凈出口與凈資本流出的差額為零。即：國際收支凈額＝凈出口－凈資本流出；或BP＝NX－F)Includes:Goods(商品)Services(效勞)IncomeReceiptsandPayments(收入的獲得與支出)UnilateralTransfers〔單方面轉移，如饋贈〕CurrentAccount〔經常工程〕:Ineconomics,thecurrentaccountisoneofthetwoprimarycomponentsofthebalanceofpayments,theotherbeingcapitalaccount.Itisthesumofthebalanceoftrade(i.e.,netrevenueonexportsminuspaymentsforimports),factorincome(earningsonforeigninvestmentsminuspaymentsmadetoforeigninvestors)andcashtransfers.(經常賬戶〔CurrentAccount〕一國國際收支的主要組成局部，主要包括商品貿易收支，即有形貨物的進出口，及效勞貿易收支，即諸如旅游、銀行及保險等各種效勞的往來。經常賬戶不包含長期借貸和投資的資金流，這些均是資本賬戶上的工程。or經常賬戶〔即“經常工程〞〕：指本國與外國進行經濟交易而經常發(fā)生的工程，是國際收支平衡表中最主要的工程，包括對外貿易收支、非貿易往來和無償轉讓三個工程。)Goods:Exportsandimportsoftangibleitems(有形物品).Services:Exportsandimportsofservices.IncomeReceipts〔海外資產的投資收入〕:IncludeitemssuchasInvestmentincomeonUS-ownedassetsabroad.ReceiptsofincomeonUSdirectinvestmentabroad.IncomereceiptsIncomePayments〔向外國人支付的投資收入〕:IncludeitemssuchasInvestmentincomeonforeign-ownedassetsintheUnitedStates.PaymentsofincomeonforeigndirectinvestmentintheUnitedStatesUSGovernmentincomepaymentsUnilateralTransfers〔單方面轉移支付〕:Includesitemssuchas:Governmentgrantsabroad〔政府海外捐贈〕Privateremittances〔私人匯款〕PrivategrantsabroadThecurrentaccountbalanceisthesumofthedebitandcreditentriesintheaccountsjustdescribed.Acurrentaccountdeficitoccurswhenthesumofthedebitentriesexceedsthesumofthecreditentries.Acurrentaccountsurplusoccurswhenthesumofthecreditentriesexceedsthesumofthedebitentries.TheFinancialSector:includesTheCapitalandFinancialAccount〔資本與金融賬戶〕Thecapitalandfinancialaccount:Includesportfolioandforeigndirectinvestment〔證券和對外直接投資〕Includeschangesinbanks’andbrokers’cashdepositsthatarisefrominternationaltransactionsPortfolioInvestment:Individualorbusinesspurchaseofstocks,bond,orotherfinancialassetsordeposits.(Anincomestrategy)(是狹義的投資，是指企業(yè)或個人用積累起來的貨幣購置股票、債券等有價證券，借以獲得收益的行為)ForeignDirectInvestment(FDI):Purchaseoffinancialassetsthatresultina10percentorgreaterownershipshare.(Afinancialcontrolstrategy)(國際直接投資是指投資者以控制企業(yè)局部產權、直接參與經營管理為特征，以獲取利潤為主要目的的資本對外輸出。國際直接投資可分為創(chuàng)辦新企業(yè)和控制外國企業(yè)股權兩種形式.)國際直接投資特點國際直接投資與其他投資相比，具有實體性、控制性、滲透性和跨國性的重要特點。具體表現(xiàn)在：(1)國際直接是長期資本流動的一種主要形式，它不同于短期資本流動，它要求投資主體必須在國外擁有企業(yè)實體，直接從事各類經營活動。(2)國際直接投資表現(xiàn)為資本的國際轉移和擁有經營權的資本國際流動兩種形態(tài)，即有貨幣投資形式又有實物投資形式。(3)國際直接投資是取得對企業(yè)經營的控制權，不同于間接投資，他通過參與、控制企業(yè)經營權獲得利益。當代的國際直接投資又有以下幾個特點：規(guī)模日益擴大、由單向流動變?yōu)閷ο蛄鲃?、開展中國家國際直接投資日趨活潑、區(qū)域內相互投資日趨擴大、國際直接投資部門結構的重大變化、跨國并購成為一種重要的投資形式等等。Anetcreditorisanationwhosetotalclaimsonforeignresidentsexceedthetotalclaimsofforeignresidentsontheresidentsofthedomesticnation.(凈債權國：當一個國家的對外債權債務凈頭寸為正數(shù)時，我們稱其為凈債權國。凈債權國并不意味著境外投資收益的優(yōu)良。如果一國的對外投資是以直接投資、私人性質的證券投資和其他投資為主體，那么它的債權國地位可以稱之為“私人債權國〞地位；如果一國的對外投資是以儲藏資產或官方貸款為主要形式，那么債權國稱為“官方債權國〞。)Anetdebtorisanationwhosetotalclaimsonforeignresidentsarelessthanthetotalclaimsofforeignresidentsontheresidentsofthedomesticnation.(一國持有的他國金融資產總量低于他國持有的該國金融資產總量，這樣的國家就是債務國。)TheRelationshipBetweentheCurrentAccountandtheCapitalAccount(經常工程與資本賬戶的關系)ExpendituresApproachtoNationalIncome(國民收入支出的方法)Nationalincomeisthesumofexpendituresinthefollowingcategories;consumerexpenditures,privateinvestmentexpenditures,governmentexpenditures,andnetexportexpenditures(國民收入支出的總和在以下類別;消費者支出、私人投資支出、政府支出和凈出口費用)y=c+ip+g+(x-m)c——本國對商品和效勞的私人消費支出ip——對建筑、設備軟件及存貨的國內實際投資(指p)g——政府的商品和效勞購置X-M——外國對本國和本國對外國商品和效勞購置的凈額Letthecurrentaccount,caequalca=(x–m)Theny=c+ip+g+caIncomeApproach(入息計算法/收益法/收入法)Incomehasthreepossibleuses;itcanbespentoncurrentconsumption,itcanbesaved(privatesaving),andwepaytaxestothegovernment(收入有三種可能的用途,它可以用于當前消費,它可以保存(私人儲蓄),我們向政府納稅)y=c+sp+tBecausebothapproachesequalnationalincome,wecansetthetwoidentitiesequal:c+sp+t=c+ip+g+caor,sp–ip–(g-t)=caPrivateSaving(私人儲蓄)Privatesavingcanbeusedtopurchasethreetypesofassets,domesticprivateinvestment,governmentdebt(g–t)ortoaccumulateforeignassets(fa)(私人儲蓄可以用于購置三種類型的資產,國內私人投資,政府債務(g-t)或積累外國資產(fa))sp=ip+(g–t)+faWherefaisthe(net)accumulationofforeignassets(domesticresidents’purchasesofforeignassetsinexcessexcessofforeignresidents’purchasesofdomesticassets).Then,byrearrangementsp–ip–(g–t)=faPuttingthetwotogether:ca=sp–ip–(g–t)=fa結論:Privatedomesticsavinglessprivatedomesticinvestmentlessthefiscalbalance(governmentsaving)equalsthecurrentaccountbalance,whichalsoequalsthe(net)accumulationofforeignassets.(私人國內儲蓄＜私人國內投資＜財政收支平衡＝經常賬戶收支=凈外匯資產)實例:Usingtheequalitywederived,ca=sp–ip–(g–t)=faSupposeanation’sprivatesavingrateis5.2percentofitstotaloutput,itsprivateinvestmentrateis7.3percent,anditsfiscalbudgetdeficitis3.3percentca=fa=5.2–7.3–3.3=-5.4.Inwords,thisnation’sresidentsmustborrowfromabroad(fa=-5.4)tofinancetheirinvestmentexpenditures,resultinginacurrentaccountdeficitintheamountof5.4percentoftotaloutput.Chapter3ExchangeRate(匯率):Thevalueofonecurrencyrelativetoanothercurrencyasthenumberofunitsofonecurrencyrequiredtopurchaseoneunitoftheothercurrency(匯率亦稱“外匯行市或匯價〞。一國貨幣兌換另一國貨幣的比率，是以一種貨幣表示另一種貨幣的價格。由于世界各國貨幣的名稱不同，幣值不一，所以一國貨幣對其他國家的貨幣要規(guī)定一個兌換率，即匯率)ForeignCurrencyDenominatedFinancialInstrument(以外匯計價的金融工具):Afinancialasset,suchasabond,astock,orabankdeposit,whosevalueisdenominatedinthecurrencyofanothernation.ForeignExchange(外匯):外匯〔ForeignExchange，或Forex〕是貨幣行政當局以銀行存款、財政部證券、長短期政府證券等形式所持有的國際收支逆差時可以使用的債權。它是國際貿易的產物，是國際貿易清償?shù)闹Ц妒侄?分為spot(即期)andforwardrates〔遠期〕.以美元作為國際貨幣衡量:US$equivalentorUS$percurrency($/€).——直接標價法(外幣的數(shù)量固定不變，折合本幣的數(shù)量那么隨著外幣幣值和本幣幣值的變化而變化)→Directquoteisthehomecurrencypriceofaforeigncurrency,即1美元=6.2420人民幣CurrencyperUS$€/$--------間接標價法(1英鎊=1.6025美元；1歐元=1.5680加拿大元；1歐元=1.0562美元；1澳大利亞元=0.5922美元等)→Indirectquoteistheforeigncurrencypriceofthehomecurrency.Appreciating(升值)andDepreciating〔貶值〕CurrenciesAcurrencythathaslostvaluerelativetoanothercurrencyissaidtohavedepreciated.(單位貨幣所含有的價值或所代表的價值的下降)Acurrencythathasgainedvaluerelativetoanothercurrencyissaidtohaveappreciated.(單位貨幣所含有的價值貨所代表的的價值的上升)Thesetermsrelatetothemarketprocessandaredifferentfromdevaluation〔下浮〕andrevaluation〔上浮〕Example:Peso’scurrencyis11.3855MXN/USDonMonday,11.1245MXN/USDonWednesday.Pesotakesfewerpesostopurchaseeachdollar.Theamountofappreciationis[(11.1245-11.3855)/11.3855]*100=-2.29%CrossRates(交叉匯率):isanunobservedratethatiscalculatedfromtwoobservedrate[(是指制定出根本匯率后，本幣對其他外國貨幣的匯率就可以通過根本匯率加以套算，這樣得出的匯率就是交叉匯率，又叫做套算匯率〔也叫交叉盤〕。]Example:加元對美元的即期匯率為1.3176C$/$,美元對歐元的即期匯率為1.2153$/€→加元對歐元的交叉匯率為:1.3176/1.2153=1.6013C$/€.(將美元作為根底貨幣)Bid-AskSpreads〔買賣價差〕Example:bid,1.2148$/€(美元對歐元)ask1.2158$/€.Midpoint=(bid+ask)/2=1.2153Bid-Askmargin(點差)(ask-bid)Ask*100,example,(1.2158-12148)/1.2158*100=0.082%Arbitrage(套匯):Isthesimultaneousbuyingandsellingtoprofit----norisk(asopposedtospeculation).(套匯是指利用不同外匯市場的外匯差價，在某一外匯市場上買進某種貨幣，同時在另一外匯市場上賣出該種貨幣，以賺取利潤。在套匯中由于涉及的外匯市場多少不同，分為兩角套匯、三角套匯和多角套匯.)SpatialArbitrage(空間套利)referstobuyingacurrencyinonemarketandsellingitinanother.TriangleArbitrage(三角套匯)involvesathirdcurrencyand/ormarket.(利用三個或多個不同地點的外匯市場中三種或多種貨幣之間的匯率差異，同時在這三個或多個外匯市場上進行外匯買賣，以賺取匯率差額的一種外匯交易)Example:USD作為根本匯率:英鎊兌換美元:1.60$/￡,CHF(瑞士法郎)換,美元0.5$/CHF所有瑞士法郎對英鎊是3CHF/￡需求曲線(DemandCurve)→反比例函數(shù),S代表貨幣供給,D代表貨幣需求,Q代表商品效勞的需求量,TheSupplyofaCurrency:Considerthedemandscheduleforthedollar.Ifthedollardepreciatesrelativetotheeuro,thereisanincreaseinthequantitydemandedofdollars.Asmoredollarsarepurchased,thequantityofeurossuppliedintheforeignexchangemarketincreases.實際是個正比例函數(shù),如圖:AtexchangerateSbthequantitysuppliedoftheeuroexceedsthequantitydemandedandtheeurowilldepreciate.AtexchangerateSc,thequantityofeurosdemandedexceedsthequantitysuppliedandtheeurowillappreciate.如圖:PurchasingPowerParity(購置力平價)

AbsoluteortheLawofOnePrice(單一價格法那么)Example:一本經濟學人在英國賣2.5￡,美國3.95$,所以s=3.95/2/5=1.580($/￡)(s指即期匯率)→S=P/P*(P*本國價格,P外國價格)AbsolutePPP(絕對購置力平價)RearrangeAPPP(重新排列絕對購置力平價)s=p/p*相對購置力平價relativepppForeignExchangeRisk(外匯風險)istheriskthatthevalueofafuturereceiptorobligationwillchangeduetoachangeinforeignexchangerates.(指一定時期的國際經濟交易當中，以外幣計價的資產(或債權)與負債(或債務)，由于匯率的波動而引起其價值漲跌的可能性)SourceofRisk(風險來源)Transactionexposure(交易風險)theriskthatthedomesticcostorproceedsofatransactionmaychange.Translationexposure(折算風險):(alsoknownasaccountingexposure)theriskthatthetranslationofvalueofforeign-currency-denominatedassetsisaffectedbyexchangeratechanges.Economicexposure(經濟風險):(alsoknownasoperating)theriskthatexchangeratechangesmayaffectthepresentvalueoffutureincomestreams.外匯風險的分類:交易風險也稱交易結算風險，是指運用外幣進行計價收付的交易中，經濟主體因外匯匯率變動而蒙受損失的可能性。它是一種流量風險。折算風險又稱會計風險(accountingrisk)，是指經濟主體對資產負債表進行會計處理的過程中，因匯率變動而引起海外資產和負債價值的變化而產生的風險。它是一種存量風險。經濟風險(economicrisk)又稱經營風險(operatingrisk)，是指意料之外的匯率波動引起公司或企業(yè)未來一定期間的收益或現(xiàn)金流量變化的一種潛在風險。Hedging(對沖):Hedgingistheactofoffsettinganexposuretorisk.CoveredExposure(抵補風險)referstoaforeignexchangeriskthathasbeencompletelyeliminatedwithahedginginstrument.ForwardMarket(期貨市場,遠期市場)isthemarketforcontractsthatensurethefuturedeliveryofacurrencyataspecifiedexchangerateTypicalmaturityis1,3,6,9and12monthsforwardpremium(遠期升水)計算:F=(f-e)/e*(12/N(月份))*100%Example:假設即期匯率為1.4926(SFr/$)3個月后的遠期匯率是1.4887,那么遠瑞士法郎的遠期升水為[(1.4887-1.4926)/1.4926]*(12/3)*100%=-1.05%CoveredInterestParity(抵補利率平價)isaconditionthatrelatesinterestdifferentialstotheforwardpremiumordiscount.Coveredinterestdifferential(CD):CD=(1+iUK)*f/e-(1+iUS)Thehandyapproximationis:CD=F+(iUK-iUS〕F=ForwardExchangeiUK=theinterestreturnonthepoundinvestmentitselfiUS=thereturntoinvestingindollar-denominatedassetsExample:假設美元利率為4%,英鎊的利率為3%(為年利率)再假設在同一時間即期匯率和一年的遠期匯率是2.00,那么CD=0.01F+iUK=iUSUncoveredInterestParity(不抵補利率平價)ExpecteduncoveredinterestDifferential(EUD):EUD=(1+iUk)*eex/e-(1+ius)Handyapproximationis:EUD=expectedappreciation+(iuk-ius)名詞解釋:第二章國際收支國際收支——指一國在一定時期內全部對外經濟往來的系統(tǒng)的貨幣記錄。經常賬戶——對實際資源在國際間的流動行為進行記錄的賬戶。資本和金融賬戶——對資產所有權在國際間流動行為進行記錄的賬戶。錯誤與遺漏賬戶——一種抵消結賬時出現(xiàn)的凈的借方或貸方余額的賬戶，數(shù)目與上述余額相等而方向相反。臨時性不平衡——指短期的由非確定或偶然因素引起的國際收支失衡?！渤潭容^輕，持續(xù)時間不長，帶有可逆性〕結構性不平衡——國內經濟、產業(yè)結構不能適應世界市場的變化而發(fā)生的國際收支失衡。貨幣性不平衡——指一定匯率水平下國內貨幣本錢與一般物價上升引起出口貨物價格相對高昂、進口貨物價格相對廉價，從而導致的國際收支失衡。收入性不平衡——一國國民收入相對快速增長而導致進口需求的增長超過出口增長所引起的國際收支失衡。周期性不平衡——指一國經濟周期波動所引起的國際收支失衡。預期性不平衡——由于人們對未來經濟的預期，使實物流量和金融流量發(fā)生變化，從而引起國際收支失衡。馬歇爾-勒納條件——當出口商品的需求彈性和進口商品的需求彈性之和大于1時，貿易收支才能改善。J曲線效應——貶值對貿易收支發(fā)送的時滯效應。第三章匯率根底理論外匯——指外國貨幣或心外國貨幣表示的、能用來清算國際收支差額的資產。即期匯率——指目前市場上兩種貨幣的比價，用于外匯的現(xiàn)貨買賣。遠期匯率——指當前約定，在將來某一時刻交割外匯所用的兩種貨幣比價，用于外匯遠期交易和期貨買賣。固定匯率——指本國貨幣當局公布的，并用經濟、行政或法律手段維持其不變的貨幣與某種外國參照貨幣〔或貴金屬〕之間的固定比價。浮動匯率——指由外匯市場上供求關系決定、本國貨幣當局不加干預的貨幣比價。實際匯率——是名義匯率用兩國價格水平調整后的匯率，即外國商品與本國商品的相對價格。有效匯率——是某種加權平均的匯率，最常用的是以一國對某國的貿易在其全部對外貿易中的比重為權數(shù)。一價定律——同一貨幣衡量的不同國寶的可貿易品價格相同。絕對購置力平價——在一定的時點上，兩國貨幣匯率取決于不同貨幣衡量的可貿易商品的價格水平之比，即取決于不同貨幣對可貿易商品的購置力之比。相對購置力平價——即在一定時期內，匯率的變化要與同一時期內兩國物價水平的相對變動成比例。直接標價法——固定外國貨幣的數(shù)量，以本國貨幣表示這一固定數(shù)量的外國貨幣的價格。間接標價法——固定本國貨幣的數(shù)量，以外國貨幣表示這一固定數(shù)量的本國貨幣的價格。套補的利率平價——匯率的遠期升、貼水率大約等于兩種貨幣的利率差。利率低的國家的貨幣，其遠期匯率必然升水；利率高的國家的貨幣，其遠期匯率必然貼水。非套補的利率平價——預期的匯率遠期變動率等于兩國貨幣利率之差。利率低的國家的貨幣，市場預期其遠期升值；利率高的國家的貨幣，市場預期其遠期貶值。匯率超調——指一個變量對給定擾動做出的短期反響超過了其長期穩(wěn)定均衡值，并因而被一個相反的調節(jié)所跟隨。導致這種現(xiàn)象出現(xiàn)的起因在于商品市場上的價格存在“粘性〞或者“滯后〞的特點。第四章內部均衡和外部平衡外部均衡——在國內經濟均衡開展，內部均衡實現(xiàn)根底上的國際收支平衡。米德沖突——在固定匯率制下，政府只運用開支培養(yǎng)政策而引起內部均衡和外部均衡的沖突問題。數(shù)量匹配原那么——要實現(xiàn)N個獨立的政策目標，至少需要相互獨立的N個有效的政策工具。丁伯根原那么——為到達一個經濟目標，政府至少要運用一種有效的政策；為到達幾個目標，政府至少要運用幾個獨立、有效的經濟政策。最優(yōu)指派原那么——如果每一工具被合理地指派給一個目標，并且在該目標偏離最正確水平時按規(guī)那么進行調控，那么在分散決策的情況下仍有可能實現(xiàn)最正確調控目標。有效市場分類原那么——每一目標應當指派給對這一目標有著相對最大影響力、因而在影響政策目標上有相對優(yōu)勢的工具。支出增減型政策——指改變社會需求或支出總水平的政策，方根包括財政政策和貨幣政策。支出轉換政策——指不改變社會總需求和總支出而改變需求和支出方向的政策，方根包括匯率政策、補貼和關稅政策以及直接管制。第六章外匯管理制度匯率制度——指一國貨幣當局對本國匯率水平確實定、匯率變動方式等問題所作的一系列安排或規(guī)定。三元悖論——在開放經濟條件下，匯率穩(wěn)定、本國貨幣政策獨立性和資本自由流動不能同時實現(xiàn)，最多只能同時滿足其中兩個目標，而放棄另一個目標。貨幣局制——指在法律中明確規(guī)定本國貨幣與某一外國可兌換貨幣保持固定的兌換率，并且對本國貨幣的發(fā)行做特殊限制以保證履行這一法定的匯率制度。匯率目標區(qū)——指將匯率浮動限制在一個區(qū)域內〔例如中心匯率的上下各10%〕的匯率制度。爬行釘住制——指匯率可以作經常地、小幅度調整的固定匯率制度。直接干預——指政府自己直接入市買賣外匯、改變原有的外匯供求關系從而引起匯率變化的干預。間接干預——指政府不直接進入外匯市場而進行的干預。沖銷式干預——指政府在外匯市場上進行交易的同時，通過其他貨幣政策工具〔主要是在國債市場上的公開市場業(yè)務〕來抵消前者對貨幣供給量的影響，從而使貨幣供給量維持不變的外匯市場干預行為。非沖銷式干預——指不存在相應沖銷措施的外匯市場干預，這種干預會引起一國貨幣供給量的變動。資本外逃——指由于恐懼、疑心或為躲避某種風險和管制所引起的資本向其他國家的異常流動。貨幣替代——指外幣在貨幣的各個職能上全面或局部地替代本國貨幣發(fā)揮作用的一種現(xiàn)象。第七章金融全球化對內外均衡的沖擊國際金融市場——指資金在國際間流動或金融產品在國際間買賣的場所。歐洲貨幣市場——指期限在一年內的銀行短期信貸、短期證券及票據(jù)貼現(xiàn)市場，其中介機構包括商業(yè)銀行、票據(jù)承兌行、貼現(xiàn)行、證券交易商和證券經紀人。銀團貸款——指幾家甚至十幾家銀行匯票共同向某一客戶新時代貸款，由一家銀行做牽頭行，假設干家銀行做管理行，其余銀行做參與行。歐洲債券——是票面金額貨幣并非發(fā)行國家當?shù)刎泿诺膫?。債務危機——指一系列非產油開展中國家無力歸還到期的外債〔通常是欠國際銀行業(yè)的債務〕，由此不僅導致開展中國家的債信嚴重下降，而且也使國際銀行陷入了資金危機，嚴重影響了國際金融業(yè)乃至整個國際貨幣體系的穩(wěn)定。銀行危機——指銀行過度涉足(或貸款給企業(yè))從事高風險行業(yè)(如房地產、股票)，從而導致資產負債嚴重失衡，呆賬負擔過重而使資本運營呆滯而破產倒閉的危機。貨幣危機——廣義上是指一國貨幣的匯率變動在短期內超過一定幅度，在狹義上是指市場參與者通過外匯市場的操作導致該固定匯率制度崩潰和外匯市場持續(xù)動亂的事件。金融危機——不僅僅表現(xiàn)為匯率波動，還包括股票市場和銀行體系等金融市場上的價格波動和金融機構的經營與破產等。第一代貨幣危機模型——在一國貨幣需求穩(wěn)定的情況下，國內信貸擴張會帶來外匯儲藏的流失和經濟根本面的惡化，導致原有的固定匯率制在投機沖擊下崩潰從而產生危機。第二代貨幣危機模型——投機者之所以對貨幣發(fā)起攻擊，并不是因為經濟根底的惡化，而是因為貶值預期的自我實現(xiàn)。特別提款權〔SpecialDrawingRight,SDR〕，又稱為“紙黃金〞，是國際貨幣基金組織〔IMF〕于1969年進行第一次國際貨幣基金協(xié)定修訂時創(chuàng)立的用于進行國際支付的特殊手段。它ISO4217代碼是“XDR〞。它依據(jù)各國在國際貨幣基金組織中的份額進行分配，可以供成員國平衡國際收支。它是基金組織分配給會員國的一種使用資金的權利。會員國發(fā)生國際收支逆差時，可用它向基金組織指定的其它會員國換取外匯，以償付國際收支逆差或歸還基金組織貸款，還可與黃金、自由兌換貨幣一樣充作國際儲藏。但由于其只是一種記帳單位，不是真正貨幣，使用時必須先換成其他貨幣，不能直接用于貿易或非貿易的支付。特別提款權定值是和“一籃子〞貨幣掛鉤，市值不是固定的。匯率超調〔Sticky-PriceMonetaryApproach/Overshooting〕是由美國經濟學家魯?shù)细瘛ざ喽鞑际?Rudiger·Dornbusch)于20世紀70年代提出的。又稱為匯率決定的粘性價格貨幣分析法所謂超調通常是指一個變量對給定擾動做出的短期反響超過了其長期穩(wěn)定均衡值，并因而被一個相反的調節(jié)所跟隨。導致這種現(xiàn)象出現(xiàn)的起因在于商品市場上的價格存在“粘性〞或者“滯后〞的特點。所謂粘性價格是指短期內商品價格粘住不動，但隨著時間的推移，價格水平會逐漸發(fā)生變化直至到達其新的長期均衡值。骯臟互動匯率制(或稱有管理浮動匯率制)指一種官方不公開匯率目標的匯率制度。中央銀行或貨幣當局通過干預外匯市場以使匯率維持在其不公開的目標水平，而目標水平可能會隨環(huán)境的變化而改變。爬行釘住匯率制是固定匯率制和浮動匯率制的折中，其含義是一國對貨幣平價進行細微的、經常性的調整，扭轉一國的國際收支失衡，是將匯率釘住某種平價，但根據(jù)一組選定的指標頻繁地、小幅度地調整所釘住平價的一種匯率安排。赤字國和盈余國都會一直調整匯率水平，直到滿意為止。并且平價的變動分許多小步進行，匯率的調整盡可能地接近連續(xù)。其調整是按照這些指示變量來進行的：相對于主要貿易伙伴國的本國價格的變化；外匯儲藏水平；出口業(yè)績；國際收支經常賬戶的狀況。巴西、阿根廷、智利等國家使用該制度。絕對購置力平價認為：一國貨幣的價值及對它的需求是由單位貨幣在國內所能買到的商品和勞務的量決定的，即由它的購置力決定的，因此兩國貨幣之間的匯率可以表示為兩國貨幣的購置力之比。而購置力的大小是通過物價水平表達出來的。根據(jù)這一關系式，本國物價上漲將意味著本國貨幣相對外國貨幣的貶值.相對購置力平價彌補了絕對購置力平價一些缺乏的方面。它的主要觀點可以簡單地表述為：兩國貨幣的匯率水平將根據(jù)兩國通脹率的差異而進行相應地調整。它說明兩國間的相對通貨膨脹決定兩種貨幣間的均衡匯率。從總體上看，購置力平價理論較為合理地解釋了匯率的決定根底，雖然它忽略了國際資本流動等其他因素對匯率的影響，但該學說至盡仍受到西方經濟學者的重視，在根底分析中被廣泛地應用于預測匯率走勢的數(shù)學模型為當兩國都在存在通貨膨脹時,名義匯率等于過去的匯率乘以兩國通貨膨脹率之商(的比率)一價定律可簡單的表述為：當貿易開放且交易費用為零時，同樣的貨物無論在何地銷售，其價格都相同。這揭示了國內商品價格和匯率之間的一個根本聯(lián)系。抵補套利(coveredinterestarbitrage)，是指把資金調往高利率貨幣國家或地區(qū)的同時，在外匯市場上賣出遠期高利率貨幣，即在進行套利的同時做掉期交易，以防止匯率風險。實際上這就是套期保值，一般的套利保值交易多為抵補套利。非抵補套利UncoveredArbitrage：又稱不抵補套利〔uncoveredinterestarbitrage〕指把資金從利率低的貨幣轉向利率高的貨幣，從而謀取利率的差額收入。這種交易不必同時進行反方向交易軋平頭寸，但這種交易要承當高利率貨幣貶值的風險。如何進行非抵補套利非抵補套利是套利者僅僅利用兩種不同貨幣所帶有的不同利息的差價，而將利息率較低的貨幣轉換成利息率較高的貨幣以賺取利潤，在買或賣某種即期通貨時，沒有同時賣或買該種遠期通貨，承當了匯率變動的風險。1.一國國際收支平衡表中最根本、最重要的帳戶是經常帳戶2.根據(jù)吸收分析理論，如果總收入大于總吸收，那么國際收支順差3.經濟風險是指由于外匯匯率發(fā)生波動而引起國際企業(yè)未來收益變化的一種潛在的風險。4.多種貨幣組合法指在進出口合同中使用兩種以上的貨幣來計價以消除外匯匯率波動的風險。5.一國貨幣對另一國貨幣存在著兩個或兩個以上的比價稱為復匯率。6.1980年代中期以后，國際證券已取代國際銀行貸款成為國際融資的主渠道。7.除按規(guī)定允許在外匯指定銀行開立現(xiàn)匯帳戶外，國家規(guī)定范圍內的外匯收入，均須按銀行掛牌匯率，全部結售給外匯指定銀行，這種制度稱為外匯收入結匯制。9.“馬歇爾—勒納條件〞指當一國的出口需求彈性與進口需求彈性之和大于1時，該國貨幣貶值才有利于改善貿易收支。10、一國貨幣升值對其進出口收支產生何種影響出口減少，進口增加11、SDR是IMF創(chuàng)設的儲藏資產和記帳單位12、一般情況下，即期交易的起息日定為成交后第二個營業(yè)日13、匯率不穩(wěn)有下浮趨勢且在外匯市場上被人們拋售的貨幣是軟貨幣14、匯率波動受黃金輸送費用的限制，各國國際收支能夠自動調節(jié)，這種貨幣制度是國際金本位制15、外匯遠期交易的特點是業(yè)務范圍廣泛，銀行、公司和一般平民均可參加13、匯率不穩(wěn)有下浮趨勢且在外匯市場上被人們拋售的貨幣是軟貨幣14、匯率波動受黃金輸送費用的限制，各國國際收支能夠自動調節(jié)，這種貨幣制度是國際金本位制15、外匯遠期交易的特點是業(yè)務范圍廣泛，銀行、公司和一般平民均可參加16、所謂外匯管制就是對外匯交易實行一定的限制，目的是平衡國際收支、限制匯價17、目前，我國人民幣實施的匯率制度是有管理浮動匯率制18、假設一國貨幣匯率高估，往往會出現(xiàn)外匯供給減少，外匯需求增加，國際收支逆差19、貨幣市場利率的變化影響證券價格的變化，如果市場利率上升超過未到期公司債券利率，那么債券價格下跌，股票價格下跌20、資本流出是指本國資本流到外國，它表示外國在本國的資產減少21、布雷頓森林協(xié)議在對會員國繳納的資金來源中規(guī)定會員國份額的25％以黃金或可兌換成黃金的貨幣繳納，其余75％的份額以本國貨幣繳納22、根據(jù)財政政策配合的理論，當一國實施緊縮性的財政政策和貨幣政策，其目的在于克服該國經濟的通貨膨脹和國際收支逆差23、金本位的特點是黃金可以自由鑄造、自由兌換、自由輸出入24、布雷頓森林體系規(guī)定會員國匯率波動幅度為±1％25、國際儲藏運營管理有三個根本原那么是平安、流動、盈利26、一國國際收支順差會使外國對該國貨幣需求增加，該國貨幣匯率上升27、二次世界大戰(zhàn)前為了恢復國際貨幣秩序達成的三國貨幣協(xié)定，對戰(zhàn)后國際貨幣體系的建立有啟示作用。28、世界上國際金融中心有幾十個，而最大的三個金融中心是倫敦、紐約和東京29、當一國經濟出現(xiàn)膨脹和順差時，為了內外經濟的平衡，根據(jù)財政貨幣政策配合理論，應采取的措施是緊縮性的財政政策和膨脹性的貨幣政策30、歐洲貨幣市場是經營境外貨幣的國際金融市場一、單項選擇題1.按照浮動匯率制度下國際收支的自動調節(jié)機制，當一國國際收支出現(xiàn)逆差，那么匯率變動情況為外匯匯率上升，本幣匯率下降2.國際儲藏的最根本作用為彌補國際收支逆差3.如果一國貨幣貶值，那么會引起出口增加4.以下關于升水和貼水的正確說法為升水表示遠期外匯比即期外匯貴5.國際貸款最重要的根底利率是LIBOR6.一國在一定時期內同其他國家或地區(qū)之間資本流動總的情況，主要反映在該國國際收支平衡表的資本金融帳戶中7.一國外匯儲藏最主要的來源為經常工程收支順差8.如果一國貨幣升值，那么會引起進口增加9以下關于貼水和升水計算方法的說法中正確的為〔D〕A.在直接標價法下，升水時的遠期匯率等于即期匯率減去升水數(shù)B.在間接標價法下，升水時的遠期匯率等于即期匯率加上升水數(shù)C.在間接標價法下，升水時的遠期匯率等于即期匯率減去升水數(shù)D.以上判斷都不對。10.布雷頓森林體系瓦解后，主要資本主義國家普遍實行聯(lián)合浮動24.一般情況下，即期交易的起息日定為成交后第二個營業(yè)日25.收購國外企業(yè)的股權到達10%以上，一般認為屬于直接投資33.貨幣市場利率的變化影響證券價格的變化，如果市場利率上升超過未到期公司債券利率，那么債券價格下跌，股票價格下跌1.J曲線效應說明的是本國貨幣貶值后改善貿易收支狀況需要一個收效期。(對)2.一家澳大利公司在香港發(fā)行的日元債券是外國債券〔錯〕3.貨幣市場上的國庫卷的期限一般為1年以上〔錯〕4.兩地貨幣市場的利率差價是影響遠期匯率大小的最為主要因素〔對〕5.世界銀行的貸款對象不僅僅限于會員國。〔錯〕6.所謂金本位是泛指一切以黃金充當貨幣材料的貨幣制度〔對〕7.國際貨幣基金組織的貸款對象不僅僅是各會員國政府，還包括各會員國工商企業(yè)。〔對〕8.在我國境內外國貨幣可以自由流通，也可以以外幣計價結算〔錯〕9.在金本位制度下，各國貨幣之間的比價是由它們各自的含金量決定的〔對〕10.國際收支的收入記入國際收支平衡表的借方〔對〕11.國際收支的收入記入國際收支平衡表的借方〔對〕12一個國家以外幣所表示的宏觀經濟總量不會因匯率的變動而變動〔錯〕13電匯匯率的買價比信匯匯率的買價低〔錯〕14.布雷頓森林體系中明確規(guī)定了廢除外匯管制的有關條款〔對〕15現(xiàn)鈔價的賣價與現(xiàn)匯價的賣價相同〔對〕16銀行的即期匯率是確定遠期匯率的根底〔對〕17當貿易額較大時通常采用信用證進行貿易貨款的結算〔對〕18期權合同的買入者為了獲得這種權利，必須支付給出售者一定的費用，這種費用稱為保險費，也成為期權費或期權價格〔對〕19.證劵投資也是直接投資的主要形式〔錯〕20.記賬外匯是廣義的外匯，但它不可以自由兌換成其他國家貨幣〔錯〕21.在外匯的表現(xiàn)行式中，外國貨幣是外匯的最根本表現(xiàn)形式?！矊Α?2.間接標價法是指一定單位的外國貨幣作為標準來表示本國貨幣的匯率的〔對〕23.貨幣保值條款是指經濟主體通過涉外業(yè)務中計價貨幣的選擇減少外匯風險的一種管理手段〔錯〕24.外匯期貨中的多頭套期保值，就是在期貨市場上，先買入某種外匯期貨，然后賣出期貨，以彌補現(xiàn)貨交易中價格上升所可能帶來的損失的期貨交易〔對〕25.所謂關鍵貨幣，就是指在國際儲藏中占有主要地位的貨幣〔錯〕26.按照融資與否，保付代理可分為公開保付代理和隱蔽保付代理〔錯〕27.任何形式的金融投機交易都是低買高賣或高賣低買，即買空賣空〔對〕28.所謂多頭保值就是在期貨市場上先賣出某種外幣期貨，然后買入期貨扎平頭寸〔對〕29我國居民不可以自由攜帶外幣出入國境〔對〕30世界銀行的貸款期限一般不超30年〔對〕31.外國債券的發(fā)行和擔保是由發(fā)行所在過的商業(yè)銀行承當?shù)?，并在該國的主要市場上出售〔對?2.在我國外匯市場上，人民銀行的公開操作室作室作為特殊的會員參與外匯交易，以影響人民幣匯率〔對〕33遠期匯率的點數(shù)報價法中，一點就是百分之一的百分之一〔對〕34如果一種貨幣的遠期匯率高于即期匯率，稱之為貼水〔錯〕35.在銀行間的外匯市場上，多頭銀行在拋，空頭銀行在補，它們以此到達平衡外匯頭寸的目的〔對〕36金本位制下的匯率是由兩國貨幣否認含金量決定的，因而匯率是固定的〔對〕37信用證只適合于小額的貿易貨款的結算〔錯〕38.無拋補套利是指資金持有者利用兩個不同金融市場上短期利率的差異，將資金從利率較低的國家調往利率較高的國家，以賺取利率差額的一種外匯交易〔對〕39國際收支所反映的內容是經濟交易〔對〕40套匯和套利都是國際金融市場上的投機行為〔對〕41.買方以向賣方支付一筆費用為代價，獲得在一定期限內由賣方支付根底利率高于協(xié)定利率的差額的交易是遠期利率協(xié)議〔錯〕42.在我國境內不禁止外幣流通，可以以外幣計價結算〔錯〕43.我國居民可以自由攜帶外幣出入國境〔錯〕44.套取利率差價往往要和掉期交易結合進行〔對〕45.本幣升值的幅度也就是外幣貶值的幅度〔錯〕46.電匯匯率是各種匯率中的基準匯率〔對〕47.如果一國匯率貶值，那么該國出口商的利潤增加〔對〕48.套匯和套利都是國際金融市場上的投機行為〔對〕49.經濟主體主要持有或運用外匯，就存在外匯風險〔對〕50.間接標價法下，遠期匯率=即期匯率+鐵水點或—升水點〔對〕51.當一國的貨幣對外匯率貶值時，該國出口商的利潤將增加〔√〕52.國際開發(fā)協(xié)會主要向興旺國家提供貸款(×)53.貨幣市場上的國庫券的期限一般為1年以上(×〕54.即期外匯交易又稱現(xiàn)匯交易，是指買賣雙方成交后，在兩個