安徽省中小企業(yè)融資問題研究

引言1.1研究背景企業(yè)融資這個問題是我們國家企業(yè)在解決了所有制問題之后所面臨的一個新課題。而中小企業(yè)是在世界各個國家的經(jīng)濟發(fā)展過程中起著承上啟下的作用。在現(xiàn)今如此繁榮的市場經(jīng)濟中，在促進就業(yè)，推動創(chuàng)新方面也起著關鍵性的作用。在改革開放后，我國則對非公有制經(jīng)濟地位和作用認識有了不斷的深化，同時國家也采取一系列措施積極地引導與支持中小企業(yè)的發(fā)展。使得中小企業(yè)迅速發(fā)展壯大，并且中小企業(yè)的平穩(wěn)較快發(fā)展，也是我國整個國民經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展的基礎。融資活動是企業(yè)資金管理的重要環(huán)節(jié)，企業(yè)融資決策決定著企業(yè)的資本結構。而融資決策往往受之于當時的金融環(huán)境。企業(yè)的資金可以從多渠道、多方式來籌資，不同來源的資金，其使用時間的長短、附加條款的限制、財務風險的大小、資金成本的高低都不一樣。中小企業(yè)要想在我國市場經(jīng)濟改革中完全成長起來，就非常有必要擴大融資渠道，在不斷累積自有資金的同時，還要通過一切正規(guī)合法的手段來擴充資本。1.2相關概念1.2.1中小企業(yè)的界定中小企業(yè)是一個相對的、比較模糊的概念，試圖在理論上或實踐上給出一個確切的定義是相當困難的。目前，世界各國對中小企業(yè)的界定尚無完全統(tǒng)一的標準，其主要原因：一是不同國家和地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展水平不一樣，中小企業(yè)所處的經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境也有差異，因此，在中小企業(yè)的界定標準上不可能達成一致；二是即使在同一個國家和地區(qū)，有關中小企業(yè)的界定和劃分標準也會因經(jīng)濟發(fā)展狀況的變化而發(fā)生相應的變化，不同發(fā)展階段的標準不可能一成不變；三是企業(yè)本身的發(fā)展是動態(tài)的、復雜的，其中包括多方面的因素和條件，很難找到完整、統(tǒng)一的標準或者指標涵蓋這些因素。因此，在界定中小企業(yè)的內(nèi)涵時，必須結合本國的國情，尤其是經(jīng)濟發(fā)展水平，把中小企業(yè)放在一定的經(jīng)濟發(fā)展階段，一個相對穩(wěn)定的時期和環(huán)境中來界定。1.2.2融資渠道的含義

融資渠道，指協(xié)助企業(yè)的資金來源，主要包括內(nèi)源融資和外源融資兩個渠道，其中內(nèi)源融資主要是指企業(yè)的自有資金和在生產(chǎn)經(jīng)營過程中的資金積累部分；協(xié)助企業(yè)融資即企業(yè)的外部資金來源部分，主要包括直接融資和間接融資兩類方式。直接融資與間接融資的區(qū)別主要在于是否存在融資中介。間接融資是指企業(yè)的融資是通過銀行或非銀行金融機構渠道獲取。而直接融資即企業(yè)直接從市場或投資方獲取資金。1.2.3融資渠道的種類A：內(nèi)源融資：民營中小企業(yè)融資相對于其它企業(yè)的一個明顯特點是“內(nèi)部資金比率”(內(nèi)部資金/外部資金)普遍偏高，且存在逐漸上升趨勢，與國有企業(yè)該指數(shù)呈明顯下降形成鮮明對照。一方面的原因是由于民營中小企業(yè)受追求利潤動機的強烈驅使，同時面臨外部競爭的巨大壓力，企業(yè)一般具有較強的積累意識;另一方面，民營中小企業(yè)難以獲得外部投資,外源融資渠道不暢，造成企業(yè)只能轉向內(nèi)部挖掘潛力。通過內(nèi)部集資、動員內(nèi)部職工入股等融資方式增強自身的資金積累。B：外源融資：（1）間接融資金融機構對民營中小企業(yè)的貸款僅占全部貸款的4.65%，與民營中小企業(yè)在國民經(jīng)濟中超過半數(shù)的比重形成強烈反差。缺乏融資支持成為民營中小企業(yè)發(fā)展中的突出矛盾，這使不少符合國家產(chǎn)業(yè)政策的企業(yè)因資金約束，難以形成規(guī)模經(jīng)濟。從貸款的結構看，民營中小企業(yè)較易獲得流動資金貸款，取得技術改造貸款和基建貸款等長期貸款的比率很低。從貸款利率上看，民營中小企業(yè)獲得貸款的利率普遍高于其他企業(yè)。（2）直接融資民營中小企業(yè)通過股票市場、債券市場融資同樣也面臨著“所有制”問題的考驗，盡管公司上市前都要進行股份制改造，但在股票發(fā)行額度和上市企業(yè)選擇問題上存在國有企業(yè)優(yōu)于集體企業(yè)，集體企業(yè)優(yōu)于私營企業(yè)的現(xiàn)象。例如:在全國所有的上市公司中,民營中小企業(yè)所占比例不到3%。(3)地下金融市場融資難以通過正常融資渠道取得資金的民營中小企業(yè)必然會通過民間信用的方式來取得發(fā)展所需要的資金，于是，地下錢莊、非法集資、亂拆借等灰色金融行為異?；钴S，并以其特有、靈活、多樣的方式，廣開資金門路，挖掘社會閑散資金潛力、調劑資金余缺，為民營中小企業(yè)注入了相當數(shù)量的資金。同時由于這些融資行為處于金融監(jiān)督之外,削弱了宏觀調控效果，擾亂了金融秩序，導致金融風險，甚至滋生社會不法現(xiàn)象。綜上所述，民營中小企業(yè)至今尚未形成自己的順暢的融資渠道，如何建設既能為中小企業(yè)提供充裕資金又能規(guī)避風險的符合我國國情和經(jīng)濟發(fā)展水平的民營中小企業(yè)的融資體系，已成當務之急。就未來發(fā)展趨勢看，企業(yè)規(guī)模將成為決定其融資難易的重要因素，大型民營企業(yè)因為其風險低、規(guī)?；?jīng)營的優(yōu)勢，會吸引眾多投資者，而中小型企業(yè)特別是高科技企業(yè)則會因為規(guī)模小風險集中而被穩(wěn)健經(jīng)營的銀行和青睞大企業(yè)的證券市場拒之門外，因此，如何構筑民營中小企業(yè)的融資服務體系已成一個不容規(guī)避的現(xiàn)實問題。2中小企業(yè)融資渠道的現(xiàn)狀、問題及成因2.1雷奧工程機械科技有限公司簡介雷奧工程機械科技有限公司，現(xiàn)遷址經(jīng)濟開發(fā)區(qū)大廟工業(yè)園，公司設有產(chǎn)品開發(fā)部、工程制造部、市場部、質監(jiān)部、安技部、資產(chǎn)財務部等職能部門，現(xiàn)有員工200余人，其中工程技術人員占員工總數(shù)的20%。雷奧工程機械科技有限公司以科技為本，依靠集體智能，產(chǎn)品以技術先進，設計合理，可靠耐用而獨樹一幟。公司核心產(chǎn)品系列穩(wěn)定土拌和機已擁有八年多的應用及發(fā)展歷史，是全國最知名的工程機械品牌之一，作為一套成熟的實用專利，引領著中國路面機械技術潮流。路面冷再生機、柴油錘樁機、長螺旋鉆孔機等具有高標準配置和公司特色的主導產(chǎn)品，自投放市場以來，以優(yōu)異的產(chǎn)品性能，贏得了廣大客戶的認可與好評。2.2雷奧工程機械科技有限公司現(xiàn)有融資分析經(jīng)過深入企業(yè)了解和分析，發(fā)現(xiàn)雷奧工程機械科技有限公司融資渠道存在以下特點：（1）自有資本金過少，且無使用計劃2009年10月，發(fā)起人A出資200萬元，H科研院所以其研發(fā)技術等作價萬元，共同成立了雷奧工程機械科技有限公司，實際可以使用的自由資金僅為200萬元，除去購買研發(fā)設備、辦公設備、租賃辦公場所等，幾乎沒有剩余資金。另外，在資金使用方面，也沒有一個完整具體的計劃，完全是憑公司總經(jīng)理個人主觀意識支配。（2）信息不對稱，融資渠道單一雷奧工程機械科技有限公司從成立之初，雖然一直受到資金制約的困擾，但每年都只能從相關關系人處獲得少量的資金，很難從實質上解決公司的融資難問題，究其原因主要有以下幾點：（1）發(fā)起人社會關系過少。A發(fā)起人系科研單位出身，主要從事技術研發(fā)等工作，再加上性格內(nèi)向，致使其社會人際關系網(wǎng)絡狹小，這也就從根本上抑制了企業(yè)民間借貸的主要渠道。（2）信息不對稱，專業(yè)人才過少。雷奧工程機械科技有限公司對于國家、地區(qū)有關資助中小企業(yè)發(fā)展的政策了解甚少，即使是有所了解，在符合有關條件的情況下，困于公司專業(yè)人才少，也只能是“望洋興嘆”。（3）未參加資信評級，銀行貸款困難資信評級作為一種信用顯示的信號，反應的是受評對象違約風險的大小。商業(yè)銀行作為一種風險規(guī)避的金融機構，對貸款企業(yè)的信用有著嚴格要求。央行從2005年開始組織中小企業(yè)資信評級工作，已初步取得成效。對于雷奧工程機械科技有限公司來說，受資產(chǎn)規(guī)模和資信評級成本等因素的困擾，一直未能參加銀行資信評級，這在很大程度上制約了企業(yè)從銀行獲得貸款的能力。有研究表明，通過銀行資信評級的企業(yè)獲得貸款的機率遠遠高于未參加資信評級的企業(yè)。（4）盈利能力有限，內(nèi)源融資匱乏公司大部分的時間都用于新技術、提高產(chǎn)品性能。從公司近兩年的經(jīng)營狀況來看，并不理想。一方面，新產(chǎn)品還處于起步階段，只能給企業(yè)帶來少量收入，除去材料、人工等成本，盈利甚少。另一方面，雷奧工程機械科技有限公司系民營企業(yè)，管理者注重的是眼前利益，沒有制定長遠的發(fā)展規(guī)劃，每年僅有的利潤都作為紅利分給了股東，留給企業(yè)發(fā)展的所剩無幾，這直接制約了企業(yè)的內(nèi)源融資能力。2.3上述問題的歸因2.3.1企業(yè)自身方面（1）企業(yè)體制不健全，各項管理制度不完善。銀企關系中嚴重的信息不對稱，企業(yè)屬于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和勞動密集型產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)品附加值低、產(chǎn)業(yè)結構不合理、成本相對較高、盈利水平低、抗風險能力弱、企業(yè)技術裝備落后、創(chuàng)新能力不強、自有資金嚴重不足、負債率偏高等等諸多因素給銀行造成損失風險，影響銀行給中小企業(yè)發(fā)放貸款的積極性。企業(yè)，尤其是私營企業(yè)仍然沿用的是經(jīng)驗式和家庭式的管理方式，缺乏科學決策機制，且內(nèi)部管理混亂，財務制度不健全，會計核算常違規(guī)操作，甚至根本不設賬，更無法為銀行提供完整的財務表和信息資料。在財務方面，人為操縱利潤現(xiàn)象較多，財務信息嚴重失真，企業(yè)經(jīng)營信息透明度差，造假賬、出假報表、偷稅漏稅現(xiàn)象時有發(fā)生，使企業(yè)信譽受損，整體形象不佳。為避免信息不對稱可能導致的逆向選擇和道德風險，銀行對企業(yè)的審查格外嚴格。在嚴重信息不對稱的情況下，銀行向中小企業(yè)發(fā)放貸款必然采取慎之又慎的態(tài)度，采取嚴格的審查標準。這樣，很多中小企業(yè)不能獲得銀行提供的貸款和其他金融服務就在情理之中了。（2）企業(yè)信用觀念淡薄，失去了銀行支持的信心企業(yè)法人個人信用程度低，造成企業(yè)信用行為扭曲，存在著逃債、賴債、甩債等觀念；企業(yè)歷史客觀原因，表現(xiàn)為企業(yè)信用觀念差，一些企業(yè)負債大，包袱重，還貸難度大，企業(yè)主觀不存在逃債意識，企業(yè)法人一直對無力還貸深表對金融部門的歉意。這種情況在現(xiàn)代激烈市場經(jīng)濟競爭中越來越成為銀行在向中小企業(yè)發(fā)放貸款時考慮的因素。我國中小企業(yè)60%以上信用等級都在3B或3B以下，而銀行放款對象80%集中在3A和2A類企業(yè)。信用不足直接制約中小企業(yè)的融資。（3）抵押擔保能力不足，不能為銀行提供完整的信貸手續(xù)抵押擔保難是制約中小企業(yè)取得貸款的主要問題，在私營中小企業(yè)中表現(xiàn)尤為突出。一些企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀和前景都是好的，于是向銀行申請貸款。銀行等金融機構向中小企業(yè)發(fā)放的貸款必然以抵押、擔保貸款為主。在提供貸款時，銀行要求中小企業(yè)提供的抵押資產(chǎn)多為廠房、機器設備等實物資產(chǎn)，中小企業(yè)，特別是高科技中小企業(yè)不僅自有資產(chǎn)小，適合抵押的資產(chǎn)更少，且抵押物變現(xiàn)難。企業(yè)缺乏必要的抵押品和沒有擔保，往往受制于中小企業(yè)無法提供正常的擔保信貸手續(xù)而不能夠對其進行融資，必然形成中小企業(yè)融資難的狀況。2.3.2金融機構與金融體系方面（1）資金的供給和需求不平衡沒有建立完善的金融體系，中小企業(yè)融資渠道不暢通?，F(xiàn)階段中國金融市場還是以國有大型商業(yè)銀行為主的間接融資比較發(fā)達的間接融資體系。企業(yè)經(jīng)營發(fā)展過程中出現(xiàn)的資金余缺問題通過銀行來調劑解決，銀行在此過程中扮演著重要的角色。由于我國體系的建設剛起步不久，金融機構與金融體系的完善尚在過程中，以國有商業(yè)銀行為主導的“大金融”很難滿足“數(shù)量少，批次多”的中小企業(yè)的需求。（2）依法收貸環(huán)境差，削弱了銀行放貸積極性金融改革的深化，商業(yè)銀行信貸管理體制進一步完善。商業(yè)銀行在信貸管理上推行了授信授權制度。風險管理強化，考核力度加大，銀行貸款更加謹慎。目前，商業(yè)銀行加大了對基層行的考核制度，對信貸人員實行以資產(chǎn)質量為主要指標的考核，實行貸款責任終身追究制度，這就形成了在貸款上只有責任而沒有利益，從而使得銀行信貸人員對中小企業(yè)的貸款產(chǎn)生“懼貸”心理。依法收貸環(huán)境差，削弱了銀行放貸積極性。（3）中小金融機構不夠發(fā)達沒有形成面向中小企業(yè)的具有專業(yè)性質的中小金融機構體系，導致對中小企業(yè)提供的服務不全面，沒有針對性。從而加大了銀行發(fā)放貸款的風險，增加了中小企業(yè)融資的成本，打擊了中小企業(yè)融資的積極性。據(jù)統(tǒng)計，全國中小金融機構中僅有城市商業(yè)銀行不足100家，農(nóng)村商業(yè)銀行20多家，農(nóng)村合作銀行僅有150家，村鎮(zhèn)銀行等新型農(nóng)村金融機構100多家。這樣的銀行規(guī)模，很難滿足我國近千萬家中小企業(yè)發(fā)展的需要。況且，現(xiàn)有城市商業(yè)銀行大多分布在大中城市，活躍在社區(qū)，城鎮(zhèn)的小企業(yè)難以企及。同時，在全國3000多個縣以上行政區(qū)劃中，僅有不到1/30的縣可能得到來自村鎮(zhèn)銀行等新型金融機構的貼身服務。大部分銀行信用評級系統(tǒng)對大型企業(yè)和中小企業(yè)大致一樣，這明顯降低了中小企業(yè)獲得貸款的可能性。而且從銀行避險逐利的本質看，銀行在信貸選擇上肯定會“抓大”、“抓優(yōu)”。目前，為中小企業(yè)信貸服務設立專門機構的僅有建行、農(nóng)行和招行，但也僅是在信貸管理部門內(nèi)設置了中小企業(yè)科室，層次較低，沒有實權，無法滿足中小企業(yè)的需要。2.3.3國家宏觀政策向國有大型企業(yè)傾斜改革開放以來，國家對國營大中型企業(yè)多次實施優(yōu)惠政策，外資實行減免稅收、設立保稅區(qū)等“超國民待遇”，國企實施的與中小企業(yè)不同的市場準入條件和不同的股票上市、企業(yè)債券、銀行貸款融資條件等“國民待遇”，使得以中小企業(yè)為主體的非國有企業(yè)只能享受“亞國民待遇”，經(jīng)營、融資、發(fā)展環(huán)境處于不利地位，嚴重擠壓了中小企業(yè)的生存發(fā)展空間。雖然近年來我國先后實施了《中華人民共和國中小企業(yè)促進法》、《關于鼓勵支持和引導個體私營》等非公有制經(jīng)可操作性不強，亟待呼吁出臺一些解決或緩解中小企業(yè)融資難的有效、可行的措施，從根本上賦予中小企業(yè)平等的生存空間、融資待遇和發(fā)展環(huán)境。

3解決中小企業(yè)融資渠道問題的對策建議3.1融資渠道的拓展對策3.1.1建立地方性中小型金融機構為了克服商業(yè)銀行在對中小企業(yè)貸款問題上的局限性，可以設立專門的中小企業(yè)銀行，集中處理中小企業(yè)的存貸款事宜，提高中小企業(yè)資金運用的效率和專業(yè)性。條件成熟時，還可組建地方性的中小企業(yè)發(fā)展政策性銀行，專門落實對中小企業(yè)的政策性扶持。3.1.2建立政府基金目前政府為了支持中小企業(yè)的發(fā)展建立了許多基金。這些基金的特點是利息低，甚至免利息，償還的期限長，甚至不用償還。但是要獲得這些基金必須符合一定的政策條件。3.1.3大力發(fā)展證券市場中小企業(yè)板資本市場體系的設立和金融改革的深入，需要依靠政府扶持建立一套完善的風險投資機制，減少中小企業(yè)的資本缺口，建立多層次的資本市場體系是拓寬中小企業(yè)融資渠道的內(nèi)在要求和必然選擇，建立中小企業(yè)板塊則是建立多層次資本市場的首要環(huán)節(jié)和切入點，不僅有利于緩解中小企業(yè)融資難的問題，還可以完善資本市場功能，提升我國資本市場的競爭力。3.1.4開發(fā)“第三板”市場新三板已經(jīng)開始吸引眾多科技型中小企業(yè)的關注，三板試點的門檻不高，只要具備特定條件的中關村科技園區(qū)企業(yè)就可以申請，再由證券商負責推薦。因此正在逐漸成形的新三板市場將是眾多難以達到主板高門檻的中小企業(yè)融資的新渠道。3.2加強企業(yè)經(jīng)營管理3.2.1建立健全財務會計制度中小企業(yè)要建立健全財務會計制度。做好籌資、投資等理財決策，確定合理的籌資渠道和方式，分析每種融資類型所帶來的成本和風險，樹立全面理財觀念。做到財務管理規(guī)范透明，財務數(shù)據(jù)真實可靠，要形成將財務報表定期提交外部審計機構審計的意識，提高財務數(shù)據(jù)的可信度，構建良好的銀企關系，以自身的實力取信于銀行，增強融資能力。企業(yè)必須積極建立與金融機構的信息互換機制，如企業(yè)與銀行、保險公司、證券公司之間的信息互換。充分客觀地公布企業(yè)內(nèi)部的財務信息，以便銀行進行科學、準確的資信調查，提高其資信等級。3.2.2加強自身信用建設企業(yè)恪守信用關系，樹立企業(yè)良好的形象，讓銀行充分了解自身的經(jīng)營信息，在為銀行降低信息成本的同時，為企業(yè)自身開辟獲得貸款的融資渠道，提高誠信意識，加強對自身債務的管理，防止資金鏈的斷裂，確保自身在金融機構沒有不良貸款的記錄，從而樹立良好的信用形象，為企業(yè)順利融資創(chuàng)造積極的條件。3.2.3建立完善的現(xiàn)代企業(yè)制度完善的現(xiàn)代企業(yè)制度是與高水平的管理者相適應的，如果企業(yè)沒有建立完善的現(xiàn)代企業(yè)制度，那么也很難找到高水平的管理人員。不具有高水平的管理人員，企業(yè)的資金融通也就不會順暢。因此，中小企業(yè)只有建立了完善的現(xiàn)代企業(yè)制度，才能夠取得順暢的資金融通渠道，才能夠更好的在資本市場進行融資活動。3.3加快建立和完善融資體系3.3.1大力發(fā)展中小企業(yè)金融機構銀行金融機構應加大對中小企業(yè)的信貸支持，適當放寬貸款期限。除了各大商業(yè)銀行自行設立貸款的信貸部門，還應該大力發(fā)展與中小企業(yè)相適應的中小融資機構，鼓勵和支持股份制銀行、城鄉(xiāng)合作金融機構，并盡量消除地區(qū)差異，提高中小企業(yè)的貸款比例，支持符合國家政策的中小企業(yè)的發(fā)展。3.3.2大膽嘗試股權和債券融資為保證我國證券市場的健康發(fā)展，國家應該盡快完善我國證券市場體系，為中小企業(yè)直接融資提供可能。創(chuàng)業(yè)板的推出是我國中小企業(yè)融資發(fā)展的一個大膽嘗試，各中小企業(yè)應該抓住機會，積極準備，爭取通過在資本市場上獲得更多資金來加快企業(yè)發(fā)展，提高技術創(chuàng)新。債券融資與股權融資相比具有風險小的優(yōu)點，這對于實力較弱的小企業(yè)來說，是其融資的有利方式?？赊D換債券更是一種集股票和債券優(yōu)點于一身的融資工具，國家可以采取相應措施來鼓勵和支持其發(fā)展。3.3.3建立中小企業(yè)風險投資公司和風險投資基金我國一直以來靠國內(nèi)資金支持企業(yè)對資金的需求，而國外的風險投資發(fā)展有一定的基礎，我國應該鼓勵境外風險投資公司落戶中國，為他們創(chuàng)造寬松、健康的運營環(huán)境，從而為我國中小企業(yè)尤其是科技型中小企業(yè)提供資金，還可從政府部門通過投資機構設立風險投資基金，聚集社會閑散資金，形成一定的規(guī)模，解決中小企業(yè)融資困難的問題。

4結語中小企業(yè)融資難問題是一項復雜的系統(tǒng)工程，不是靠一招一式所能解決的，必須從系統(tǒng)論的角度來看待這一問題。只有包括中小企業(yè)自身、金融機構以及政府在內(nèi)的中小企業(yè)融資相關各方協(xié)調配合，才有可能從根本上找到解決問題的方案。從中小企業(yè)自身來說，當企業(yè)發(fā)展到一定程度以后，建立完善的公司治理機制，形成企業(yè)內(nèi)部的權力制衡機制，從而保證企業(yè)信息傳遞的準確性和及時性，保證財務信息的真實性和可靠性，從中小企業(yè)自身方面尋求降低銀企信息不對稱程度，從而提高中小企業(yè)的融資能力的方案。金融機構要注重中小企業(yè)融資技術創(chuàng)新，發(fā)揮關系型融資的作用，逐步形成契約型的主銀行制度。政府應主要通過制定完善的法律和政策體系，鼓勵創(chuàng)新，更多地運用市場手段而不是行政手段來解決中小企業(yè)融資問題。當前，政府的當務至急，就是要建立并完善中小企業(yè)融資基礎設施，包括信用體系、擔保機制和政策扶持等。同時，要拆除壟斷，開放金融市場，發(fā)展非國有金融