銀行貸款農(nóng)村飲用水項目財務(wù)評價研究

摘要：農(nóng)村飲用水安全問題關(guān)系到廣大人民的健康福祉和安居樂業(yè)。近年來，全國各地大力推進農(nóng)村供水工程建設(shè)，成效顯著。未來，依照鄉(xiāng)村振興要求，還會繼續(xù)完善農(nóng)村供水保障。農(nóng)村飲用水項目有著公益性強、利潤薄弱的特點，不能單獨依靠公共財政收入來進行工程建設(shè)，應(yīng)考慮申請專項債、金融機構(gòu)貸款、尋求社會資本合作等多方式籌集建設(shè)資金。文章梳理農(nóng)村飲用水項目在申請銀行貸款時財務(wù)評價的要點，并以實例研究為同類項目的決策分析提供參考和借鑒。關(guān)鍵詞：農(nóng)村飲用水；銀行貸款；財務(wù)評價農(nóng)村供水工程建設(shè)是保障農(nóng)村飲用水安全的公益性工程，是讓廣大人民群眾喝上放心水的民生工程。農(nóng)村飲用水項目有著公益性強、利潤薄弱的特點，項目建設(shè)不能單純依靠公共財政收入，需要不斷創(chuàng)新融資模式，多渠道、多層次、全方位籌集項目建設(shè)資金，政府專項債、金融機構(gòu)貸款、尋求社會資本合作等都可以作為項目建設(shè)資金來源。申請此類資金，項目財務(wù)評價是申請報告里一個關(guān)鍵組成部分，科學(xué)合理地對項目進行財務(wù)評價，對融資決策有重要意義。本文針對銀行貸款農(nóng)村飲用水項目財務(wù)評價研究，以黃巖區(qū)農(nóng)村飲用水達標提標（供水一體化）工程為例，從計算期選取、總成本費用確定、財務(wù)收入測算等方面，為同類項目的決策分析提供參考和借鑒。一、通用財務(wù)評價要點（一）項目計算期項目計算期通常包括建設(shè)期、運營期，建設(shè)期指從項目資金正式投入到項目建成投產(chǎn)需要的時間；運營期考慮項目具體情況或者按照規(guī)定確定，根據(jù)《市政公用設(shè)施建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)》，供水項目運營期一般按照20年考慮。（二）總成本費用總成本費用由經(jīng)營成本、折舊、攤銷和財務(wù)費用構(gòu)成。1.經(jīng)營成本。農(nóng)村飲用水項目經(jīng)營成本包括水資源費、原水費、原材料費、動力費、職工薪酬、修理費和其他費用。水資源費或原水費按照各地有關(guān)部門規(guī)定計算；動力費根據(jù)設(shè)備功率和設(shè)備運行時間計算；原材料費指制水過程中耗用的如凈水材料、混凝劑、助凝劑和消毒劑等各種藥劑費用，消耗量乘以單價計算；職工薪酬按照工程管理篇章確定的項目擬新增管理人員數(shù)量乘以當?shù)厝司旯べY福利標準計算；修理費按照固定資產(chǎn)原值（不含建設(shè)期利息）的一定比例計算，《市政公用設(shè)施建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)》規(guī)定的比例為2%～2.5%，在實際操作中考慮到供水實際規(guī)模達到設(shè)計規(guī)模需要一段時間，修理費在運營期前幾年比例應(yīng)小于2%，逐年增加。2.折舊和攤銷。一般采用平均年限法分類計提。3.財務(wù)費用。一般為利息支出，分長期借款利息和短期借款利息。長期借款利息需要按照銀行最新貸款利率，采用等額本息或等額本金、利息照付的方式，計算貸款利息。（三）財務(wù)收入農(nóng)村飲用水項目財務(wù)收入來源主要是商品水的營業(yè)收入，即銷售水量與水價的乘積。要注意銷售水量是在供水項目出廠水量基礎(chǔ)上扣除輸配水管道漏失量及不收費水量之后的量，水價定價標準應(yīng)該是當?shù)匾延兴畠r的按照當?shù)厮畠r進行財務(wù)測算，當?shù)貨]有統(tǒng)一水價標準，應(yīng)進行供水價格測算，并分析當?shù)厮畠r承受能力，預(yù)期財務(wù)價格超過當?shù)厝嗣癯惺苣芰Γ枰{(diào)整并測算政府補貼。（四）稅費項目涉及稅費主要為增值稅、營業(yè)稅金及附加和所得稅。稅費是影響項目收益的因素之一。1.增值稅。根據(jù)《中華人民共和國增值稅暫行條例》及相關(guān)規(guī)定，確定增值稅稅率。2.營業(yè)稅金及附加。營業(yè)稅金及附加包括城市維護建設(shè)稅、教育費附加和地方教育附加。城市維護建設(shè)稅稅率有7%、5%和1%三檔，納稅人所在地在市區(qū)的為7%，在縣城或建制鎮(zhèn)的為5%，其他1%。教育費附加和地方教育附加費率分別為3%和2%。月銷售額不超過10萬元的一般納稅人地方教育附加免征。3.企業(yè)所得稅。一般企業(yè)所得稅稅率為25%。（五）財務(wù)評價指標農(nóng)村飲用水項目財務(wù)評價主要包括財務(wù)盈利能力分析評價、償債能力分析評價和財務(wù)生存能力分析評價三方面。項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）、財務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）、項目資本金財務(wù)內(nèi)部收益率可用來評價項目財務(wù)盈利能力，其中最常用指標為FIRR，財務(wù)內(nèi)部收益率應(yīng)高于行業(yè)基準收益率。利息備付率、償債備付率和資產(chǎn)負債率可用來評價項目償債能力，銀行貸款類項目，這塊內(nèi)容要同貸款方進行多次溝通交流，確定貸款利率、貸款期限、還款方式等關(guān)鍵信息，比起項目盈利能力，銀行更為關(guān)注項目的償債能力，尤其是利息備付率和償債備付率兩個指標的大小，不同銀行有不同的政策，能否符合銀行政策要求是決定項目能否落地銀行貸款的最關(guān)鍵因素。編制財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表可以判斷項目是否具有財務(wù)生存能力。足夠大的經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量標明項目財務(wù)具有可持續(xù)性，個別年份出現(xiàn)盈余資金為負是正常的，但是各年累計盈余資金不應(yīng)出現(xiàn)負值，否則需要短期借款，再進一步判斷。二、銀行貸款要點1.計算期：申請銀行貸款項目，運營期不得短于貸款年限，也不宜過長于貸款年限。2.政府補貼：申請銀行貸款項目，政府補貼占比應(yīng)盡量小。3.財務(wù)內(nèi)部收益率：財務(wù)內(nèi)部收益率應(yīng)高于銀行的貸款利率。4.償債備付率：一般銀行要求償債備付率均應(yīng)大于1，且波動幅度控制在一定范圍內(nèi)。5.利息備付率：一般銀行要求利息備付率應(yīng)大于2，在項目運營前幾年可以稍稍放開對利息備付率大于2的要求。三、黃巖區(qū)農(nóng)村飲用水達標提標（供水一體化）工程財務(wù)分析（一）工程概況黃巖區(qū)農(nóng)村飲用水達標提標（供水一體化）工程承辦單位為臺州市黃巖水務(wù)建設(shè)有限公司，項目實施地點涉及江口街道、澄江街道、新前街道、寧溪鎮(zhèn)、頭陀鎮(zhèn)、北洋鎮(zhèn)、院橋鎮(zhèn)、沙埠鎮(zhèn)、富山鄉(xiāng)、上鄭鄉(xiāng)、嶼頭鄉(xiāng)、上垟鄉(xiāng)、平田鄉(xiāng)、茅畬鄉(xiāng)3街道5鎮(zhèn)6鄉(xiāng)，239個行政村。建設(shè)項目規(guī)?？偼顿Y67589.72萬元，其中，工程部分靜態(tài)總投資63241.78萬元，包括工程費用47495.70萬元，工程建設(shè)其他費用9534.30萬元，基本預(yù)備費5703.00萬元；水土保持工程靜態(tài)總投資508.79萬元；建設(shè)期利息4249.04萬元；鋪底流動資金98.91萬元。其中銀行貸款50000萬元，其余部分承辦單位自籌。項目建設(shè)內(nèi)容主要包括城市管網(wǎng)延伸、新改擴3座鄉(xiāng)鎮(zhèn)水廠、新改擴11個聯(lián)村水站、新改擴單村內(nèi)部聯(lián)合供水工程9個，規(guī)范化建設(shè)改造單村供水工程37個。（二）項目計算期基于本工程具有投資較大，財務(wù)收入較低，直接經(jīng)濟效益小，間接經(jīng)濟效益明顯，使用期長等特點，項目計算期初定為22年，建設(shè)期2年（2019-2020年），運營期20年（2021-2040年）。（三）營業(yè)收入分析1.生產(chǎn)負荷。預(yù)計運營期第一年生產(chǎn)負荷可達到設(shè)計能力68%，計算期第13年為正常經(jīng)營年。2.水價。城市水廠（黃巖區(qū)自來水廠）現(xiàn)行水價收費標準為1.53元/m3（不含長潭水庫原水價格0.89元/m3）；鄉(xiāng)鎮(zhèn)水廠（寧溪水廠）現(xiàn)行水價收費標準為1.25元/m3（原水取水方式為河道取水，不含原水價格，含水資源費），寧溪水廠現(xiàn)行上交水資源費為1200元/月，一年上交水資源費1.44萬元，在銷售收入中予以扣除；鄉(xiāng)鎮(zhèn)水廠（上鄭、嶼頭）為新建、擴建水廠，水價參照寧溪水廠現(xiàn)行水價收費標準，定為1.25元/m3（不含原水價格，含水資源費），水資源費參照寧溪水廠現(xiàn)行標準，一年上交水資源費1.44萬元，在銷售收入中予以扣除；聯(lián)村、單村水站（不新建水源）水價參考現(xiàn)行水價收費標準，定為0.5元/m3（不含原水價格）；聯(lián)村、單村水站（新建水源）水價參考現(xiàn)行水價收費標準，定為1元/m3（含原水價格）。城市水廠（黃巖區(qū)自來水廠）二期擴建規(guī)模為20萬m3/d，鄉(xiāng)鎮(zhèn)水廠（寧溪水廠）新增規(guī)模3500m3/d，鄉(xiāng)鎮(zhèn)水廠（上鄭、嶼頭）新增規(guī)模3040m3/d，聯(lián)村、單村水站（不新建水源）新增規(guī)模4685m3/d，聯(lián)村、單村水站（新建水源）新增規(guī)模2775m3/d。綜上，本工程新增規(guī)模為21.40萬m3/d，新增收費規(guī)?？紤]日變化系數(shù)1.05，為20.38萬m3/d。3.營業(yè)收入。本項目營業(yè)收入主要為水費收費收入，考慮日變化系數(shù)為1.05。運營期第1年收入估算為7544.53萬元，正常經(jīng)營年收入估算為11094.90萬元。（四）成本分析1.經(jīng)營成本估算。對本項目涉及的直接材料費、直接燃料動力費、直接工資及福利費、修理費用、其他費用等經(jīng)營成本分別估算。（1）直接材料費。本項目直接材料費由藥劑費等構(gòu)成，根據(jù)黃巖水廠一期工程正常經(jīng)營年年藥劑費消耗情況，結(jié)合現(xiàn)階段二期工程設(shè)計資料，估算黃巖水廠二期年藥劑消耗費為379.72萬元；根據(jù)寧溪鄉(xiāng)鎮(zhèn)水廠現(xiàn)狀藥劑消耗費情況，結(jié)合現(xiàn)階段升級改造及管網(wǎng)延伸設(shè)計資料，寧溪鄉(xiāng)鎮(zhèn)水廠新增年藥劑消耗費為6.14萬元；根據(jù)上鄭鄉(xiāng)水廠設(shè)計資料，按照藥劑投放量，估算年藥劑費為3.51萬元；根據(jù)嶼頭水廠設(shè)計資料，按照藥劑投放量，估算年藥劑費為1.83萬元；根據(jù)聯(lián)村、單村設(shè)計資料，按照藥劑投放量，估算年藥劑費為13.09萬元。綜上，年藥劑費合計為404.30萬元。（2）直接燃料及動力費。本項目直接燃料及動力費主要為電費支出。根據(jù)黃巖水廠一期工程正常經(jīng)營年年電量消耗情況，結(jié)合現(xiàn)階段二期工程設(shè)計資料，黃巖水廠二期年耗電量為611.62萬kwh；根據(jù)寧溪鄉(xiāng)鎮(zhèn)水廠現(xiàn)狀電量消耗情況，結(jié)合現(xiàn)階段擴建設(shè)計資料，寧溪鄉(xiāng)鎮(zhèn)水廠新增分年耗電量為5.26萬kwh；上鄭鄉(xiāng)水廠參考寧溪鄉(xiāng)鎮(zhèn)水廠，按照規(guī)模，估算年耗電量為5.26萬kwh；嶼頭鄉(xiāng)鎮(zhèn)水廠參考寧溪鄉(xiāng)鎮(zhèn)水廠，按照規(guī)模，估算年耗電量為5.26萬kwh；聯(lián)村、單村水站估算年耗電量為0.53萬kwh。根據(jù)浙價資【2018】142號文，大工業(yè)用電（1～10kv）電度電價為0.6644元（黃巖水廠二期電價），一般工商業(yè)及其他用電（不滿1kv）為0.7738元（鄉(xiāng)鎮(zhèn)水廠、聯(lián)村、單村水站采用電價），另黃巖水廠使用高壓電源，須每月按實際裝機容量繳納0.4元/kw的容量費，根據(jù)黃巖一期裝機容量和每月實際運轉(zhuǎn)裝機容量，估算二期每月實際運轉(zhuǎn)裝機容量為1359kw，計算得每年繳納容量費為6524.80元。綜上，年運行電費共計419.62萬元。（3）工資及福利基金。正常經(jīng)營水平年，職工定員共計85名，年平均工資（包括勞保福利）按50000元/（年·人）計算，正常經(jīng)營年年均工資及福利基金425萬元。（4）修理及其他費用。項目經(jīng)營期第一年年修理費按固定資產(chǎn)原值扣除建設(shè)期利息后的1%計算，經(jīng)營期第二年至第五年，年修理費考慮25%的年增長率，經(jīng)營期第六年起，修理費按固定資產(chǎn)原值扣除建設(shè)期利息后的3%計算。其他費用按工資及福利、材料燃動費、修理費三者加和的10%計算。2.折舊、攤銷費。所有子項按直線法計提折舊費，無攤銷費。3.利息支出。本項目擬長期借款50000萬元，建設(shè)期內(nèi)不還本付息。擬建設(shè)期第1年年初借款35000萬元，其中用于建設(shè)投資33285萬元，用于建設(shè)期利息1715萬元；擬建設(shè)期第2年年初借款15000萬元，其中用于建設(shè)投資12465.96萬元，用于建設(shè)期利息2534.04萬元。（五）相關(guān)稅率確定根據(jù)財務(wù)部、國稅總局、海關(guān)總署公告【2019】39號文件規(guī)定，增值稅稅點為9%，不享受國家增值稅返還優(yōu)惠政策。增值稅附加指城市維護建設(shè)稅、教育附加稅。增值稅附加均以增值稅為基礎(chǔ)，城市水廠城市維護建設(shè)稅取增值稅的7%，鄉(xiāng)鎮(zhèn)水廠城市維護建設(shè)稅取增值稅的5%，聯(lián)村、單村水站城市維護建設(shè)稅取增值稅的1%，教育附加稅均取增值稅的3%，地方教育附加費均取增值稅的2%。具體分析見增值稅及附加稅金估算表。（六）財務(wù)評價1.財務(wù)生存能力分析。少量年份當年凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)負值，各年累計盈余資金均為正值，說明本項目在個別年份會出現(xiàn)當年凈現(xiàn)金流足以維持當年正常運營的現(xiàn)象，但是往年的盈余資金可以彌補當年的資金缺口，保證累計資金仍有盈余，無需短期借款，項目具備財務(wù)生存能力。3.盈利能力分析。項目投資內(nèi)部收益率（FIRR）為5.21%，大于行業(yè)基準收益率5%，項目具有盈利能力，同時實現(xiàn)了保本微利的目的。四、結(jié)論及建議本項目總投資6.78億，貸款期內(nèi)利息支出1.88億，正常運營期單方水經(jīng)營成本為0.44元/m3，貸款期內(nèi)單方水總成本范圍為0.85～1.34元/m3。項目財務(wù)收入完全來自自來水水費征收，項目綜合水價為1.49元/m3，運營期第一年新增供水規(guī)模5058.55萬立方米，達到設(shè)計規(guī)模的68%，營業(yè)收入為7544.