注冊(cè)會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)成本管理(價(jià)值評(píng)估基礎(chǔ))歷年真題試卷匯編1題后

注冊(cè)會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)成本管理（價(jià)值評(píng)估基礎(chǔ)）歷年真題試卷匯編1(題后含答案及解析)題型有：1.單項(xiàng)選擇題2.多項(xiàng)選擇題單項(xiàng)選擇題每題只有一個(gè)正確答案，請(qǐng)從每題的備選答案中選出一個(gè)你認(rèn)為最正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。答案寫在試題卷上無(wú)效。1．債券發(fā)行者在到期時(shí)不能按約定足額支付本金或利息的風(fēng)險(xiǎn)而給予債權(quán)人的補(bǔ)償是()。A．純粹利率B．通貨膨脹溢價(jià)C．違約風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)D．期限風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)正確答案：C解析：違約風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是債券發(fā)行者在到期時(shí)不能按約定足額支付本金或利息的風(fēng)險(xiǎn)而給予債權(quán)人的補(bǔ)償。知識(shí)模塊：價(jià)值評(píng)估基礎(chǔ)2．下列關(guān)于財(cái)務(wù)估值的基礎(chǔ)概念中，理解不正確的是()。A．財(cái)務(wù)估值是財(cái)務(wù)管理的核心問(wèn)題B．財(cái)務(wù)估值是指對(duì)一項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值的估計(jì)，這里的價(jià)值指市場(chǎng)價(jià)值C．財(cái)務(wù)估值的主流方法是現(xiàn)金流量折現(xiàn)法D．貨幣時(shí)間價(jià)值是貨幣經(jīng)歷一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值正確答案：B解析：財(cái)務(wù)估值是指對(duì)一項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值的估計(jì)，這里的價(jià)值指資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值，即用適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率計(jì)算的資產(chǎn)預(yù)期未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，被稱為經(jīng)濟(jì)價(jià)值或公平的市場(chǎng)價(jià)值它不同于資產(chǎn)的賬面價(jià)值、市場(chǎng)價(jià)值和清算價(jià)值。知識(shí)模塊：價(jià)值評(píng)估基礎(chǔ)3．一項(xiàng)1000萬(wàn)元的借款，借款期是5年，年利率為5％，如每半年復(fù)利一次，則下列說(shuō)法中不正確的是()。A．報(bào)價(jià)利率是5％B．名義利率是5％C．計(jì)息期利率是2．5％D．有效年利率是5％正確答案：D解析：報(bào)價(jià)利率=名義利率=5％，選項(xiàng)A、B正確；計(jì)息期利率=報(bào)價(jià)利率／計(jì)息期次數(shù)=5％／2=2．5％，選項(xiàng)C正確；有效年利率=(1+5％／2)2－1=5．06％，所以選項(xiàng)D不正確。知識(shí)模塊：價(jià)值評(píng)估基礎(chǔ)4．甲公司擬于5年后一次還清所欠債務(wù)200000元，假定銀行利息率為10％，已知(F／A，10％，5)=6．1051，(P／A，10％，5)=3．7908，則應(yīng)從現(xiàn)在起每年年末等額存入銀行的償債基金為()元。A．32759．50B．26379．66C．37908D．61051正確答案：A解析：本題屬于已知終值求年金，屬于計(jì)算償債基金問(wèn)題，所以A=F／(F／A，10％，5)=200000／6．1051=32759．5(元)。知識(shí)模塊：價(jià)值評(píng)估基礎(chǔ)5．某教育公司打算新出版一本輔導(dǎo)書，銷售前景可以準(zhǔn)確預(yù)測(cè)出來(lái)，假設(shè)未來(lái)圖書暢銷的概率是80％，期望報(bào)酬率為15％，未來(lái)圖書虧損的概率是20％，期望報(bào)酬率為－10％，則該輔導(dǎo)書期望報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差是()。A．11．3％B．16．19％C．10％D．18．17％正確答案：C解析：對(duì)于兩種證券形成的投資組合：投資組合的期望報(bào)酬率=80％×15％+20％×(－10％)=10％投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差=10％。知識(shí)模塊：價(jià)值評(píng)估基礎(chǔ)6．某企業(yè)現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)投資項(xiàng)目經(jīng)衡量，甲的期望報(bào)酬率大于乙的期望報(bào)酬率，甲項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)差小于乙項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)差，對(duì)甲、乙項(xiàng)目可以做出的判斷為()。A．甲項(xiàng)目取得更高報(bào)酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均大于乙項(xiàng)目B．甲項(xiàng)目取得更高報(bào)酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均小于乙項(xiàng)目C．甲項(xiàng)目實(shí)際取得的報(bào)酬會(huì)高于其期望報(bào)酬D．乙項(xiàng)目實(shí)際取得的報(bào)酬會(huì)低于其期望報(bào)酬正確答案：B解析：預(yù)期值不相同的情況下，根據(jù)變異系數(shù)的大小比較其風(fēng)險(xiǎn)的大小，由公式變異系數(shù)=標(biāo)準(zhǔn)差／均值，可以求出甲的變異系數(shù)小于乙的變異系數(shù)，由此可以判定甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)小于乙項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)即指未來(lái)預(yù)期結(jié)果的不確定性，風(fēng)險(xiǎn)越大其波動(dòng)幅度就越大，則選項(xiàng)A錯(cuò)誤，選項(xiàng)B正確；選項(xiàng)C、D的說(shuō)法均無(wú)法證實(shí)。知識(shí)模塊：價(jià)值評(píng)估基礎(chǔ)7．下列關(guān)于資本市場(chǎng)線的理解，不正確的是()。A．如果存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券，新的有效邊界是經(jīng)過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率并和機(jī)會(huì)集相切的直線，該直線稱為資本市場(chǎng)線B．存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)會(huì)時(shí)的有效集C．總期望報(bào)酬率=Q×風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率+(1－Q)×無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率D．在總期望報(bào)酬率的公式中，如果是貸出資金，Q會(huì)大于1正確答案：D解析：在總期望報(bào)酬率的公式中，如果貸出資金，Q將小于1；如果是借入資金，Q會(huì)大于1。知識(shí)模塊：價(jià)值評(píng)估基礎(chǔ)8．下列關(guān)于相關(guān)系數(shù)的說(shuō)法，不正確的是()。A．當(dāng)相關(guān)系數(shù)=1時(shí)，表明兩項(xiàng)資產(chǎn)的收益率變化方向和變化幅度完全相同B．當(dāng)相關(guān)系數(shù)=－0．5時(shí)，表示兩種資產(chǎn)收益率呈同方向變化，組合抵消的風(fēng)險(xiǎn)較少C．當(dāng)相關(guān)系數(shù)=0時(shí)，表示缺乏相關(guān)性，每種證券的報(bào)酬率相對(duì)于另外的證券的報(bào)酬率獨(dú)立變動(dòng)D．只要兩種證券之間的相關(guān)系數(shù)小于1，證券組合報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差就小于各證券報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)正確答案：B解析：當(dāng)相關(guān)系數(shù)為負(fù)值，則意味著反方向變化，抵消的風(fēng)險(xiǎn)較多。知識(shí)模塊：價(jià)值評(píng)估基礎(chǔ)9．下列關(guān)于兩種證券組合的機(jī)會(huì)集曲線的說(shuō)法中，正確的是()。A．曲線上報(bào)酬率最小點(diǎn)是最小方差組合點(diǎn)B．曲線上報(bào)酬率最大點(diǎn)是最大方差組合點(diǎn)C．兩種證券報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)越大，機(jī)會(huì)集曲線就越彎曲D．完全負(fù)相關(guān)的投資組合，其機(jī)會(huì)集是一條直線正確答案：B解析：風(fēng)險(xiǎn)最小點(diǎn)是最小方差組合點(diǎn)，由于有無(wú)效集的存在，最小方差組合點(diǎn)與報(bào)酬率最低點(diǎn)不一致，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；兩種證券報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)越小，機(jī)會(huì)集曲線就越彎曲，選項(xiàng)C錯(cuò)誤；完全正相關(guān)的投資組合，其機(jī)會(huì)集是一條直線，完全負(fù)相關(guān)的投資組合，其機(jī)會(huì)集是一條折線，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。知識(shí)模塊：價(jià)值評(píng)估基礎(chǔ)10．當(dāng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率提高時(shí)，對(duì)資本市場(chǎng)線產(chǎn)生的影響的表述中正確的是()。A．對(duì)資本市場(chǎng)線沒(méi)有任何影響B(tài)．風(fēng)險(xiǎn)厭惡感加強(qiáng)，會(huì)提高資本市場(chǎng)線的斜率C．風(fēng)險(xiǎn)厭惡感加強(qiáng)，會(huì)降低資本市場(chǎng)線的斜率D．會(huì)導(dǎo)致資本市場(chǎng)線向上平移正確答案：D解析：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率提高影響的是資本市場(chǎng)線的截距，不影響斜率資本市場(chǎng)線的斜率表示投資組合的單位波動(dòng)率所要求的超額報(bào)酬率。知識(shí)模塊：價(jià)值評(píng)估基礎(chǔ)11．下列因素引起的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)通過(guò)投資組合不可以分散的是()。A．匯率變化B．新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)失敗C．失去重要的銷售合同D．訴訟失敗正確答案：A解析：系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指那些影響所有公司的因素引起的風(fēng)險(xiǎn)，非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指發(fā)生于個(gè)別公司的特有事件造成的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)通過(guò)投資組合可以分散非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，但是對(duì)于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是不能通過(guò)投資組合來(lái)分散的匯率變化是影響所有公司的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)失敗、失去重要的銷售合同和訴訟失敗是影響個(gè)別公司的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。知識(shí)模塊：價(jià)值評(píng)估基礎(chǔ)12．關(guān)于貝塔值和標(biāo)準(zhǔn)差的表述中，正確的是()。A．貝塔值測(cè)度系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，而標(biāo)準(zhǔn)差測(cè)度非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)B．貝塔值測(cè)度系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，而標(biāo)準(zhǔn)差測(cè)度整體風(fēng)險(xiǎn)C．貝塔值測(cè)度經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，而標(biāo)準(zhǔn)差測(cè)度財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)D．貝塔值只反映市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，而標(biāo)準(zhǔn)差只反映特有風(fēng)險(xiǎn)正確答案：B解析：貝塔值測(cè)度系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，而標(biāo)準(zhǔn)差測(cè)度整體風(fēng)險(xiǎn)，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)也稱為是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)也稱為是特有風(fēng)險(xiǎn)，因此選項(xiàng)B正確。知識(shí)模塊：價(jià)值評(píng)估基礎(chǔ)13．下列關(guān)于資本市場(chǎng)線和證券市場(chǎng)線的表述中，不正確的是()。A．投資者風(fēng)險(xiǎn)厭惡感加強(qiáng)，會(huì)提高證券市場(chǎng)線的斜率B．無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率提高，證券市場(chǎng)線向上平移C．無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率提高，資本市場(chǎng)線向上平移D．證券市場(chǎng)線只適用于有效組合正確答案：D解析：證券市場(chǎng)線描述的是市場(chǎng)均衡條件下單項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的必要報(bào)酬率與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系，所以它適用于所有的單項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。知識(shí)模塊：價(jià)值評(píng)估基礎(chǔ)14．下列關(guān)于證券市場(chǎng)線的表述不正確的是()。A．用證券市場(chǎng)線描述投資組合(無(wú)論是否有效分散風(fēng)險(xiǎn))的期望收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系的前提條件是市場(chǎng)處于均衡狀態(tài)B．證券市場(chǎng)線的斜率表示了系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的程度C．證券市場(chǎng)線的斜率測(cè)度的是證券或證券組合每單位系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的超額收益D．證券市場(chǎng)線比資本市場(chǎng)線的前提寬松正確答案：B解析：證券市場(chǎng)線的斜率(Rm－Rf)表示了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償程度，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)程度是證券市場(chǎng)線的橫軸；證券市場(chǎng)線適用于單個(gè)證券和證券組合(不論它是否已經(jīng)有效地分散了風(fēng)險(xiǎn))，其斜率測(cè)度的是證券(或證券組合)每單位系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)(貝塔值)的超額收益，證券市場(chǎng)線比資本市場(chǎng)線的前提寬松，應(yīng)用也更廣泛。知識(shí)模塊：價(jià)值評(píng)估基礎(chǔ)15．證券市場(chǎng)線描述的是在市場(chǎng)均衡條件下單項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的期望收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。當(dāng)投資者的風(fēng)險(xiǎn)厭惡感加強(qiáng)時(shí)，會(huì)導(dǎo)致證券市場(chǎng)線()。A．斜率上升B．斜率下降C．向上平移D．向下平移正確答案：A解析：風(fēng)險(xiǎn)厭惡感加強(qiáng)時(shí)，會(huì)提高證券市場(chǎng)線的斜率，資本市場(chǎng)線的斜率不受風(fēng)險(xiǎn)厭惡感的影響。知識(shí)模塊：價(jià)值評(píng)估基礎(chǔ)16．證券市場(chǎng)線描述的是在市場(chǎng)均衡條件下單項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的期望收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。預(yù)計(jì)通貨膨脹提高時(shí)，會(huì)導(dǎo)致證券市場(chǎng)線()。A．斜率上升B．斜率下降C．向上平移D．向下平移正確答案：C解析：預(yù)計(jì)通貨膨脹提高時(shí)，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率會(huì)隨之提高，進(jìn)而導(dǎo)致證券市場(chǎng)線的向上平移。知識(shí)模塊：價(jià)值評(píng)估基礎(chǔ)17．證券市場(chǎng)組合的期望報(bào)酬率是16％，甲投資人以自有資金100萬(wàn)元和按6％的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率借入的資金40萬(wàn)元進(jìn)行證券投資，甲投資人的期望報(bào)酬率是()。A．20％B．18％C．19％D．22．4％正確答案：A解析：按照公式，總期望報(bào)酬率=Q×(風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率)+(1－Q)×(無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率)，Q代表投資者自有資本總額中投資于風(fēng)險(xiǎn)組合的比例，那么本題中自有資本總額(類似于資產(chǎn))是140萬(wàn)，其中自有資金(類似于股東權(quán)益)100萬(wàn)，借款(類似于負(fù)債)40萬(wàn)，Q=140／100=1．4，1－Q=－0．4，總期望報(bào)酬率=1．4×16％－0．4×6％=20％。知識(shí)模塊：價(jià)值評(píng)估基礎(chǔ)18．關(guān)于證券投資組合理論的以下表述中，正確的是()。A．證券投資組合能消除大部分系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)B．證券投資組合的總規(guī)模越大，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越大C．最小方差組合是所有組合中風(fēng)險(xiǎn)最小的組合，所以報(bào)酬最大D．一般情況下，隨著更多的證券加入到投資組合中，整體風(fēng)險(xiǎn)降低的速度會(huì)越來(lái)越慢正確答案：D解析：系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是不可分散風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤；證券投資組合得越充分，能夠分散的風(fēng)險(xiǎn)越多，所以選項(xiàng)B不對(duì)；最小方差組合是所有組合中風(fēng)險(xiǎn)最小的組合，但其收益不是最大的，所以C不對(duì)在投資組合中投資項(xiàng)目增加的初期，風(fēng)險(xiǎn)分散的效應(yīng)比較明顯，但增加到一定程度，風(fēng)險(xiǎn)分散的效應(yīng)就會(huì)減弱有經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)投資組合中的資產(chǎn)數(shù)量達(dá)到30個(gè)左右時(shí)，絕大多數(shù)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)均已被消除，此時(shí)，如果繼續(xù)增加投資項(xiàng)目，對(duì)分散風(fēng)險(xiǎn)已沒(méi)有多大實(shí)際意義，所以選項(xiàng)D正確。知識(shí)模塊：價(jià)值評(píng)估基礎(chǔ)多項(xiàng)選擇題每題均有多個(gè)正確答案，請(qǐng)從每題的備選答案中選出你認(rèn)為正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。每題所有答案選擇正確的得分；不答、錯(cuò)答、漏答均不得分。答案寫在試題卷上無(wú)效。19．市場(chǎng)利率的影響因素有()。A．風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)B．違約風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)C．通貨膨脹溢價(jià)D．期限風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)正確答案：A,B,C,D解析：因?yàn)槭袌?chǎng)利率r=r×+RP=r×+IP+DRP+LRP+MRP。知識(shí)模塊：價(jià)值評(píng)估基礎(chǔ)20．下列關(guān)于貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)關(guān)系的表述中，正確的有()。A．普通年金現(xiàn)值系數(shù)×投資回收系數(shù)=1B．普通年金終值系數(shù)×償債基金系數(shù)=1C．普通年金現(xiàn)值系數(shù)×(1+折現(xiàn)率)=預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)D．普通年金終值系數(shù)×(1+折現(xiàn)率)=預(yù)付年金終值系數(shù)正確答案：A,B,C,D解析：考察系數(shù)之間的關(guān)系以上選項(xiàng)都是正確的。知識(shí)模塊：價(jià)值評(píng)估基礎(chǔ)21．從第4年開(kāi)始每年年初有現(xiàn)金流入1000元，連續(xù)流入8筆，則下列計(jì)算其現(xiàn)值的表達(dá)式中正確的有()。A．P=1000×(P／A，i，8)×(P／F，i，2)B．P=1000×[(P／A，i，7)+1]×(P／F，i，3)C．P=1000×(F／A，i，8)×(P／F，i，10)D．P=1000×[(P／A，i，10)－(P／A，i，2)]正確答案：A,B,C,D解析：可以畫出時(shí)間軸來(lái)分析，以上列式都是正確的。知識(shí)模塊：價(jià)值評(píng)估基礎(chǔ)22．某企業(yè)向銀行借入一筆款項(xiàng)，銀行貸款的年利率為8％，每年復(fù)利一次，銀行規(guī)定前三年不用還本付息，但從第四年到第八年每年年初償還本息10萬(wàn)元，下列計(jì)算該筆款項(xiàng)金額的公式正確的有()。A．10×[(P／A，8％，4)+1]×(P／F，8％，3)B．10×[(P／A，8％，6)－1]×(P／F，8％，4)C．10×(P／A，8％，5)×(P／F，8％，2)D．10×(P／A，8％，5)×(P／F，8％，3)正確答案：A,C解析：從第四年到第八年每年年初償還本息10萬(wàn)元，構(gòu)成預(yù)付年金形式，第四年年初現(xiàn)值=10×[(P／A，8％，4)+1]，第四年年初相當(dāng)于第三年年末，用3期的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)折算到0時(shí)點(diǎn)，選項(xiàng)A正確，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；第四年年初開(kāi)始還款，相當(dāng)于第三年年末開(kāi)始還款，共還款5次，所以第三年年初現(xiàn)值=10×(P／A，8％，5)，第三年年初相當(dāng)于第二年年末，所以用2期的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)折算到0時(shí)點(diǎn)，選項(xiàng)C正確，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。知識(shí)模塊：價(jià)值評(píng)估基礎(chǔ)23．下列各項(xiàng)中，可以直接或間接利用普通年金終值系數(shù)計(jì)算出確切結(jié)果的項(xiàng)目有()。A．償債基金B(yǎng)．預(yù)付年金終值C．永續(xù)年金現(xiàn)值D．永續(xù)年金終值正確答案：A,B解析：償債基金=普通年金終值×償債基金系數(shù)=普通年金終值／普通年金終值系數(shù)，所以選項(xiàng)A正確；預(yù)付年金終值=普通年金終值×(1+i)=年金×普通年金終值系數(shù)×(1+i)，所以選項(xiàng)B正確；永續(xù)年金現(xiàn)值=年金／i，永續(xù)年金現(xiàn)值的計(jì)算與普通年金終值系數(shù)沒(méi)有關(guān)系，永續(xù)年金不存在終值，所以選項(xiàng)C、D不正確。知識(shí)模塊：價(jià)值評(píng)估基礎(chǔ)24．下列利用數(shù)理統(tǒng)計(jì)指標(biāo)來(lái)衡量風(fēng)險(xiǎn)大小的說(shuō)法，不正確的有()。A．預(yù)期值反映預(yù)計(jì)收益的平均化，可以直接用來(lái)衡量風(fēng)險(xiǎn)B．當(dāng)預(yù)期值相同時(shí)，方差越大，風(fēng)險(xiǎn)越大C．當(dāng)預(yù)期值相同時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)差越大，風(fēng)險(xiǎn)越大D．變異系數(shù)衡量風(fēng)險(xiǎn)受預(yù)期值是否相同的影響正確答案：A,D解析：預(yù)期值反映預(yù)計(jì)收益的平均化，不能直接用來(lái)衡量風(fēng)險(xiǎn)，因此選項(xiàng)A不正確變異系數(shù)衡量風(fēng)險(xiǎn)不受預(yù)期值是否相同的影響，因此選項(xiàng)D不正確。知識(shí)模塊：價(jià)值評(píng)估基礎(chǔ)25．甲公司擬投資A．b兩種證券，兩種證券期望報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)為0．2，投資組合期望報(bào)酬率與標(biāo)準(zhǔn)差的關(guān)系如下圖所示。則下列說(shuō)法中正確的有()。A．ABE曲線表示機(jī)會(huì)集曲線B．AB曲線為無(wú)效集曲線C．BE曲線為有效集曲線D．CD曲線為最佳投資曲線正確答案：A,B,C解析：選項(xiàng)C、D是有效集曲線中的一段，并不是最佳投資曲線。知識(shí)模塊：價(jià)值評(píng)估基礎(chǔ)26．下列選項(xiàng)中，屬于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的有()。A．經(jīng)濟(jì)衰退B．通貨膨脹C．特定企業(yè)發(fā)現(xiàn)新礦藏D．某市區(qū)出臺(tái)新經(jīng)濟(jì)政策正確答案：A,B解析：選項(xiàng)C、D不影響整體市場(chǎng)環(huán)境變化，所以不屬于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。知識(shí)模塊：價(jià)值評(píng)估基礎(chǔ)27．下列關(guān)于證券組合的說(shuō)法中，正確的有()。A．證券組合的風(fēng)險(xiǎn)與各證券之間報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)有關(guān)，相關(guān)系數(shù)越小，組合風(fēng)險(xiǎn)越小B．不論投資組合中兩項(xiàng)資產(chǎn)之間的相關(guān)系數(shù)如何，只要投資比例不變，各項(xiàng)資產(chǎn)的期望收益率不變，則該投資組合的期望收益率就不變C．隨著證券組合中證券個(gè)數(shù)的增加，方差比協(xié)方差更重要D．相關(guān)系數(shù)總是在－1～+1間取值正確答案：A,B,D解析：證券組合的風(fēng)險(xiǎn)與各證券之間報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)有關(guān)，相關(guān)系數(shù)越小，組合風(fēng)險(xiǎn)越?。徊徽撏顿Y組合中兩項(xiàng)資產(chǎn)之間的相關(guān)系數(shù)如何，只要投資比例不變，各項(xiàng)資產(chǎn)的期望收益率不變，則該投資組合的期望收益率就不變；隨著證券組合中證券個(gè)數(shù)的增加，協(xié)方差比方差更重要；相關(guān)系數(shù)總是在－1和1之間取值因此選項(xiàng)A、B、D正確。知識(shí)模塊：價(jià)值評(píng)估基礎(chǔ)28．兩種資產(chǎn)組成的投資組合，其機(jī)會(huì)集曲線表述正確的有()。A．相關(guān)系數(shù)越小，向左彎曲的程度越大B．表達(dá)了最小方差組合C．完全正相關(guān)的投資組合，機(jī)會(huì)集是一條直線D．完全負(fù)相關(guān)的投資組合，機(jī)會(huì)集是一條直線正確答案：A,B,C解析：機(jī)會(huì)集曲線向左彎曲的程度取決于相關(guān)系數(shù)的大小，相關(guān)系數(shù)越小，機(jī)會(huì)集曲線越向左彎曲，相關(guān)系數(shù)為－1時(shí)，機(jī)會(huì)集曲線向左彎曲的程度最大，形成一條折線；相關(guān)系數(shù)為+1時(shí)，機(jī)會(huì)集是一條直線。知識(shí)模塊：價(jià)值評(píng)估基礎(chǔ)29．下列關(guān)于資本市場(chǎng)線的理解，正確的有()。A．風(fēng)險(xiǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差和期望報(bào)酬率會(huì)影響市場(chǎng)均衡點(diǎn)的位置B．資本市場(chǎng)線的斜率代表風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)價(jià)格C．在市場(chǎng)均衡點(diǎn)左側(cè)，將同時(shí)持有無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合D．資本市場(chǎng)線上的投資組合為最佳風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合正確答案：A,B,C解析：資本市場(chǎng)線上的投資組合為最佳風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合。知識(shí)模塊：價(jià)值評(píng)估基礎(chǔ)30．下列關(guān)于β系數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)差的表述，正確的有()。A．某股票的β系數(shù)值反映該股票收益率變動(dòng)受整個(gè)股票市場(chǎng)收益率變動(dòng)的影響程度B．在證券的市場(chǎng)組合中，所有證券的β系數(shù)加權(quán)平均數(shù)等于1C．β系數(shù)衡量的是全部的風(fēng)險(xiǎn)，而標(biāo)準(zhǔn)差衡量的是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)D．投資組合的β系數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)差等于組合中各證券β系數(shù)、標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均值正確答案：A,B解析：β系數(shù)衡量的是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，而標(biāo)準(zhǔn)差衡量的是全部的風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)C不正確；組合的β系數(shù)是組合各個(gè)證券的β系數(shù)加權(quán)平均數(shù)，而標(biāo)準(zhǔn)差不是簡(jiǎn)單的加權(quán)平均數(shù)，還需要考慮任意兩個(gè)證券之間的相關(guān)系數(shù)，所以選項(xiàng)D不正確。知識(shí)模塊：價(jià)值評(píng)估基礎(chǔ)31．影響單項(xiàng)資產(chǎn)β系數(shù)的因素有()。A．該資產(chǎn)與市場(chǎng)組合之間的相關(guān)性B．該資產(chǎn)自身的標(biāo)準(zhǔn)差C．整個(gè)市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)差D．該資產(chǎn)的期望報(bào)酬率正確答案：A,B,C解析：?jiǎn)雾?xiàng)資產(chǎn)β系數(shù)的影響因素有：①該股票與整個(gè)股票市場(chǎng)的相關(guān)性(同向)；②股票自身的標(biāo)準(zhǔn)差(同向)；③整個(gè)市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)差(反向)。知識(shí)模塊：價(jià)值評(píng)估基礎(chǔ)32．下列關(guān)于證券市場(chǎng)線和資本市場(chǎng)線說(shuō)法正確的有()。A．資本市場(chǎng)線的橫軸是標(biāo)準(zhǔn)差，衡量全部風(fēng)險(xiǎn)；證券市場(chǎng)線的橫軸是貝塔系數(shù)，只衡量系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)B．當(dāng)通貨膨脹時(shí)，資本市場(chǎng)線和證券市場(chǎng)線斜率和截距都上升C．當(dāng)投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)厭惡感加強(qiáng)，資本市場(chǎng)線和證券市場(chǎng)線斜率和截距都下降D．有效投資組合的期望收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系，既可以用資本市場(chǎng)線描述，也可以用證券市場(chǎng)線描述正確答案：A,D解析：當(dāng)通貨膨脹時(shí)，資本市場(chǎng)線和證券市場(chǎng)線截距都上升，但是斜率都是不變的，只是整體向上平移，所以選項(xiàng)B不正確；當(dāng)投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)厭惡感加強(qiáng)，那么Rm－Rf變大，所以證券市場(chǎng)線斜率變大，但是截距不變，資本市場(chǎng)線斜率和截距都不變，所以選項(xiàng)C不正確。知識(shí)模塊：價(jià)值評(píng)估基礎(chǔ)33．預(yù)計(jì)通貨膨脹提高時(shí)，下列關(guān)于證券市場(chǎng)線的有關(guān)表述中不正確的有()。A．無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率會(huì)隨之提高，進(jìn)而導(dǎo)致證券市場(chǎng)線向上平移B．風(fēng)險(xiǎn)厭惡感加強(qiáng)，會(huì)提高證券市場(chǎng)線的斜率C．風(fēng)險(xiǎn)厭惡感加強(qiáng)，會(huì)使證券市場(chǎng)線的斜率下降D．對(duì)證券市場(chǎng)線的截距沒(méi)有影響正確答案：C,D解析：預(yù)計(jì)通貨膨脹提高時(shí)，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率會(huì)隨之提高，它所影響的是證券市場(chǎng)線的截距，進(jìn)而導(dǎo)致證券市場(chǎng)線的向上平移，風(fēng)險(xiǎn)厭惡感的加強(qiáng)，會(huì)提高證券市場(chǎng)線的斜率。知識(shí)模塊：價(jià)值評(píng)估基礎(chǔ)34．下列有關(guān)證券市場(chǎng)線的說(shuō)法中，正確的有()。A．證券市場(chǎng)線反映的是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與期望報(bào)酬率的關(guān)系B．Rm是指β=1的股票必要報(bào)酬率C．通貨膨脹提高時(shí)，證券市場(chǎng)線會(huì)向上平移D．證券市場(chǎng)線測(cè)度風(fēng)險(xiǎn)的工具是標(biāo)準(zhǔn)差正確答案：A,B,C解析：一般地說(shuō)，投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡程度越強(qiáng)，證券市場(chǎng)線的斜率越大，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)要求的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償越大，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)必要報(bào)酬率越高，證券市場(chǎng)線測(cè)度風(fēng)險(xiǎn)的工具是β系數(shù)，而不是標(biāo)準(zhǔn)差，標(biāo)準(zhǔn)差衡量的是整體風(fēng)險(xiǎn)，而β系數(shù)衡量的是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。知識(shí)模塊：價(jià)值評(píng)估基礎(chǔ)35．下列有關(guān)預(yù)期理論的說(shuō)法，正確的是()。A．上斜收益率曲線表示市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)短期利率會(huì)上升B．下斜收益率曲線表示市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)短期利率會(huì)下降C．水平收益率曲線表示市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)短期利率保持穩(wěn)定D．峰型收益率曲線表示市場(chǎng)預(yù)期最近一段時(shí)間短期利率會(huì)上升，而在較遠(yuǎn)的將來(lái)，市場(chǎng)預(yù)期短期利率會(huì)下降正確答案：A,B,C,D解析：在無(wú)偏預(yù)期理論的提前下，上斜收益率曲線表示市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)短期利率會(huì)上升；下斜收益率曲線表示市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)短期利率會(huì)下降；水平收益率曲線表示市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)短期利率保持穩(wěn)定；峰型收益率曲線表示市場(chǎng)預(yù)期最近一段時(shí)間短期利率會(huì)上升，而在較遠(yuǎn)的將來(lái)，市場(chǎng)預(yù)期短期利率會(huì)下降。知識(shí)模塊：價(jià)值評(píng)估基礎(chǔ)36．市場(chǎng)上有兩種有