“弄潮兒”廣東國(guó)投

PAGE15PAGE1金融史話：“弄潮兒”廣東國(guó)投趙建明一、三則公告，石破天驚1998年10月7日，《人民日?qǐng)?bào).華南新聞》第1版刊登了一則新聞：昨日，中國(guó)人民銀行公告鑒于廣東國(guó)際信托投資公司不能夠支付到期債務(wù)，為了保護(hù)債權(quán)人的合法權(quán)益，根據(jù)《中華人民共和國(guó)中國(guó)人民銀行法》、《中華人民共和國(guó)公司法》、《中國(guó)人民銀行金融機(jī)構(gòu)管理

規(guī)定》，中國(guó)人民銀行決定，于1998年10月6日關(guān)閉廣東國(guó)際信托投資公司，收繳其總公司及分支機(jī)構(gòu)的金融機(jī)構(gòu)法人許可證，金融機(jī)構(gòu)營(yíng)業(yè)許可證和經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)許可證，停止其一切業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，由中國(guó)人民銀行依法組織成立清算組，對(duì)該公司進(jìn)行關(guān)閉清算。在清算期間，原公司的債權(quán)、債務(wù)由中國(guó)銀行托管；公司下屬的證券交易營(yíng)業(yè)部委托廣發(fā)證券公司管理，其業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)照常進(jìn)行；原公司全資附屬和控股的非金融企業(yè)照常經(jīng)營(yíng)。原公司經(jīng)向外匯管理部門(mén)登記的境外債務(wù)和境內(nèi)自然人的合法存款本息優(yōu)先償付。其余債務(wù)的清算辦法由清算組另行通告。中國(guó)銀行公告根據(jù)中國(guó)人民銀行10月6日關(guān)于關(guān)閉廣東國(guó)際信托投資公司的決定，本行負(fù)責(zé)托管其債權(quán)債務(wù)，現(xiàn)將有關(guān)事宜公告如下：1、原廣東國(guó)際信托投資公司境內(nèi)機(jī)構(gòu)對(duì)境內(nèi)及境外包括中華人民共和國(guó)香港特別行政區(qū)居民和非居民合法擁有的債權(quán)，由中國(guó)銀行廣東省分行負(fù)責(zé)登記，并依法追索原廣東國(guó)際信托投資公司的一切債權(quán)。2、1998年10月6日至1999年1月6日是債權(quán)債務(wù)登記時(shí)間。在此期間，暫停廣東國(guó)際信托投資公司的債務(wù)支付。3、債權(quán)債務(wù)登記地點(diǎn)：機(jī)構(gòu)登記在原廣東國(guó)際信托投資公司總部的營(yíng)業(yè)部，地址：廣州市環(huán)市中路339號(hào)廣東國(guó)際大廈一層，電話：020－83311888，傳真：020－83318152。個(gè)人登記在廣信商業(yè)中心和廣信江灣新城。廣信商業(yè)中心地址：廣州麓湖路黃田直街1號(hào)6樓，電話：83500188，傳真：83090914；廣信江灣新城地址：廣州沿江中路298號(hào)東區(qū)7樓會(huì)議室，電話：83839888，傳真：83818714。4、原廣東國(guó)際信托投資公司債權(quán)人憑擁有合法債權(quán)的原始憑證（副本）或復(fù)印件或傳真件、身份證原件或其它證明文件領(lǐng)取《債權(quán)登記表》，如實(shí)填寫(xiě)并簽名蓋章，交回登記處。5、債權(quán)人自交回《債權(quán)登記表》之日起30個(gè)工作日后，持債權(quán)原始材料（正本）及合法有效身份證件，到登記處領(lǐng)取《債權(quán)登記確認(rèn)書(shū)》。6、原廣東國(guó)際信托投資公司境內(nèi)外債務(wù)兌付事宜另行公告。廣發(fā)證券有限責(zé)任公司公告根據(jù)中國(guó)人民銀行關(guān)閉廣東國(guó)際信托投資公司的決定，本公司全權(quán)托管其下屬證券交易營(yíng)業(yè)部和基金部。1、證券交易營(yíng)業(yè)部各項(xiàng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)照常進(jìn)行。2、經(jīng)上海證券交易所批準(zhǔn)，廣信基金10月7日停牌一日，10月8日恢復(fù)正常交易。3、本公司自1998年10月7日至1999年1月6日，辦理原廣東國(guó)際信托投資公司所屬證券交易營(yíng)業(yè)部和基金部的債務(wù)登記事宜。登記地點(diǎn)：廣州市沿江中路298號(hào)原廣東國(guó)際信托投資公司證券交易江灣營(yíng)業(yè)部以及其在上海、天津、西安、深圳、廣東普寧的證券交易營(yíng)業(yè)部。4、債權(quán)人應(yīng)在登記期限內(nèi)持債權(quán)原始材料（正本）及合法有效身份證件，到登記處登記。5、股民保證金受?chē)?guó)家法律保護(hù)，各證券交易營(yíng)業(yè)部隨時(shí)保證客戶購(gòu)買(mǎi)股票、轉(zhuǎn)帳和提現(xiàn)的需要。股民的保證金不需要登記。公告一出，世界嘩然。廣東國(guó)際信托投資公司，全國(guó)第二大信托公司，國(guó)家級(jí)對(duì)外融資窗口，昔日改革開(kāi)放的先鋒，到底是怎么了？一夜之間，轟然倒地。《中國(guó)青年報(bào)》10月8日?qǐng)?bào)道說(shuō)，“按當(dāng)前廣東企業(yè)的規(guī)模，擁有巨額資產(chǎn)的這家公司稱(chēng)得上是廣東的一家航空母艦級(jí)國(guó)有企業(yè)。近十幾年來(lái)，它參與了相當(dāng)多各級(jí)重點(diǎn)工程的融資和投資建設(shè)，在改革開(kāi)放以來(lái)廣東的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中一直扮演著相當(dāng)重要的角色。它被關(guān)閉的消息傳出后，在此間有關(guān)層面引起了強(qiáng)烈的震動(dòng)?！毕愀鄣闹饕獔?bào)紙以及《華爾街日?qǐng)?bào)》、《金融時(shí)報(bào)》等西方報(bào)紙，都在次日頭條位置刊登了這一消息。廣東國(guó)投的實(shí)際情況顯然要比人們的想象糟糕。在廣東國(guó)投為期3個(gè)月的行政關(guān)閉清算期間，初步查明廣東國(guó)投的總資產(chǎn)為214.71億元，負(fù)債361.65億元，資不抵債146.94億元。廣東國(guó)投作為債務(wù)人，經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)、廣東省政府同意，以嚴(yán)重資不抵債、無(wú)法償付到期巨額債務(wù)為由，于1999年1月11日向廣東省高級(jí)人民法院正式提出破產(chǎn)申請(qǐng)。當(dāng)日，香港銀行及紅籌股大跌，12日紅籌國(guó)企股繼續(xù)大幅跌落，釀成一場(chǎng)小型股災(zāi)。1月15日，廣東高院受理了廣東國(guó)投的破產(chǎn)申請(qǐng)。1月16日，廣東高院依法宣布廣東國(guó)投破產(chǎn)，開(kāi)始長(zhǎng)達(dá)四年的破產(chǎn)清算。廣東國(guó)投破產(chǎn)事件的影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了事件本身。長(zhǎng)期以來(lái)，外資銀行一直視中國(guó)是亞洲最后一個(gè)資金避難所，然而廣信事件暴露出中國(guó)存在著嚴(yán)重的金融隱憂，香港銀行（包括中資銀行）頓成驚弓之鳥(niǎo)，紛紛收緊對(duì)中資企業(yè)的信貸，個(gè)別銀行甚至迫令中資借款人在合約到期前還債，從而觸發(fā)了中資公司的信貸危機(jī)。鑒于事態(tài)嚴(yán)重，1999年1月，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)戴相龍呼吁香港銀行界不要向業(yè)務(wù)良好的中資企業(yè)追債。香港金融管理局更罕有地向銀行公會(huì)及接受存款公司公會(huì)發(fā)出函件，勸喻香港金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)支持業(yè)務(wù)良好的中資機(jī)構(gòu)，以免急進(jìn)的追債行動(dòng)對(duì)整個(gè)銀行體系造成傷害。（馮邦彥，《香港金融業(yè)百年》，東方出版中心）。1999年2月11日，廣東省政府舉行外國(guó)駐穗領(lǐng)事座談會(huì)，時(shí)任常務(wù)副省長(zhǎng)剛剛一年的王岐山向越南、美國(guó)、德國(guó)、英國(guó)、日本、荷蘭、丹麥等16個(gè)國(guó)家的駐穗領(lǐng)事介紹了廣東省的金融形勢(shì)，并回答了他們的提問(wèn)。王岐山說(shuō)，廣東國(guó)際信托投資公司破產(chǎn)，標(biāo)志著廣東“窗口公司”歷史使命的結(jié)束，今后企業(yè)將依靠自身的能力去建立信用，這是廣東的一個(gè)重大轉(zhuǎn)變。王岐山還從企業(yè)信用、政府信用和國(guó)家信用的角度解釋為什么要將廣東國(guó)投進(jìn)行依法破產(chǎn)處理。他同時(shí)1999年3月初，《財(cái)經(jīng)》雜志及廣東的主要大報(bào)刊登文章《王岐山縱論廣信粵企事件》，王岐山以答記者問(wèn)題的形式，強(qiáng)調(diào)要對(duì)最近廣東的這兩件事情“說(shuō)明白”，詳細(xì)闡述了中國(guó)及廣東省政府對(duì)廣信粵企事件的看法，也就是“誰(shuí)的孩子誰(shuí)抱”。王岐山同時(shí)提出了“窗口公司信用”的概念，指出“廣信作為窗口公司，借債成本高于主權(quán)債，本身就說(shuō)明它不擁有主權(quán)信用”。事情還沒(méi)有完，廣東國(guó)投破產(chǎn)案的影響是如此巨大，以至于驚動(dòng)了中南海。1999年3月7日，在九屆全國(guó)人大二次會(huì)議期間，江澤民總書(shū)記來(lái)到廣東團(tuán)發(fā)表重要講話。他說(shuō)，中央希望廣東在防范金融風(fēng)險(xiǎn)方面，為全國(guó)提供更多的有益經(jīng)驗(yàn)。1999年3月15日九屆全國(guó)人大二次會(huì)議記者招待會(huì)上，日本共同社記者向當(dāng)時(shí)的國(guó)務(wù)院總理朱镕基問(wèn)道：觀察人士說(shuō)，廣東國(guó)際信托投資公司倒閉案損害了包括日本在內(nèi)的外國(guó)金融機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)的信用，您對(duì)此有何評(píng)論？朱镕基答：“廣東國(guó)際信托投資公司申請(qǐng)破產(chǎn)這件事情，是中國(guó)金融改革過(guò)程中的一個(gè)個(gè)別事件。但是這件事非常重要，它向全世界發(fā)出一個(gè)信息：中國(guó)政府不會(huì)為一個(gè)金融企業(yè)還債，如果這個(gè)債務(wù)不是由各級(jí)政府所擔(dān)保的話。這就是說(shuō)，外國(guó)的銀行和金融機(jī)構(gòu)對(duì)這些金融企業(yè)進(jìn)行貸款時(shí)，必須進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析，審慎從事。大多數(shù)輿論都認(rèn)為中國(guó)這種做法堅(jiān)持了金融改革的原則，符合國(guó)際慣例。我覺(jué)得那些債權(quán)銀行以及某些金融機(jī)構(gòu)對(duì)這個(gè)問(wèn)題的估計(jì)太悲觀，就是認(rèn)為中國(guó)已經(jīng)發(fā)生了金融危機(jī)，沒(méi)有支付能力，不講信用。中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持快速發(fā)展，現(xiàn)在有１４６５億美元的外匯儲(chǔ)備，國(guó)際收支是平衡的，完全有能力償還債務(wù)，問(wèn)題是這種債務(wù)是不是應(yīng)該由政府來(lái)償還。同時(shí)，我也認(rèn)為，盡管你破產(chǎn)是合法、合情、合理的，你也不能隨便破產(chǎn)，不要破出甜頭來(lái)，大家都搞破產(chǎn)也不行。我在中學(xué)時(shí)念過(guò)莎士比亞的《威尼斯商人》，這個(gè)劇本里的商人夏洛克借給安東尼奧３０００塊金幣，契約訂明如果３個(gè)月不還，就要在安東尼奧身體的任何地方割下一磅肉。當(dāng)然，現(xiàn)在不還債不會(huì)割你的肉，但是那個(gè)債權(quán)銀行對(duì)你也不會(huì)善罷甘休。因此我想，今后不會(huì)有太多的金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)，也許就沒(méi)有了。但前提是各個(gè)債權(quán)銀行不要逼債，不要逼它們提前償還貸款，你逼急了，它就只好破產(chǎn)。如果大家坐下來(lái)按照國(guó)際慣例談一談，采取資產(chǎn)重組、注資、債權(quán)變股權(quán)等辦法，這個(gè)問(wèn)題是可以得到解決的，你的債務(wù)也能得到償還，它也用不著破產(chǎn)。你剛才說(shuō)，這件事影響了一些日本銀行的債務(wù)，我感到遺憾。但我想大家如果共同努力的話，今后可能不會(huì)再發(fā)生這樣的事情了。”二、依法破產(chǎn)，成為司法實(shí)踐的經(jīng)典在中央及廣東省高層加強(qiáng)對(duì)外宣傳，平息境內(nèi)境外議論的同時(shí)，擔(dān)當(dāng)重任的司法部門(mén)，開(kāi)始了一場(chǎng)歷時(shí)四年之久的攻堅(jiān)戰(zhàn)。在廣東國(guó)投破產(chǎn)的同時(shí)，與其一同進(jìn)入破產(chǎn)程序的還有其全資子公司廣信企業(yè)發(fā)展公司、廣東國(guó)際租賃公司、廣東國(guó)投深圳公司。廣東國(guó)投及其全資子公司廣信企業(yè)發(fā)展公司、廣東國(guó)際租賃公司、廣東國(guó)投深圳公司破產(chǎn)案分別在廣東省高院、廣州中院和深圳中院審理。自1999年1月15日廣東高院受理破產(chǎn)申請(qǐng)開(kāi)始，至2003年2月28日第五次債權(quán)人會(huì)議、進(jìn)行第三次破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)分配并宣告終結(jié)廣東國(guó)投破產(chǎn)案破產(chǎn)程序?yàn)橹?，歷時(shí)四年又一個(gè)多月。據(jù)廣東省高級(jí)人民法院提供的資料,廣東國(guó)投破產(chǎn)系列案的最終基本情況如下：（注：上海證券報(bào)2003-03-1廣東國(guó)投驚天破產(chǎn)案追蹤1、廣東國(guó)投(即本部)破產(chǎn)案：債權(quán)人200家(其中境外96家),申報(bào)債權(quán)達(dá)387.8億元,確認(rèn)債權(quán)202.2億元；賬面資產(chǎn)209.4億元,資不抵債156.5億元；共進(jìn)行三次破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)分配,債權(quán)清償率12.52%,共分配破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)25.36億元。終結(jié)破產(chǎn)程序時(shí)間為2003年2月。2、廣企公司破產(chǎn)案：債權(quán)人7家,申報(bào)債權(quán)12億元,確認(rèn)債權(quán)9.2億元；賬面資產(chǎn)7.2億元,資不抵債4.1億元；債權(quán)清償率27%,分配破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)2.5億元；2003年2月28日追加分配0.09億元,債權(quán)清償率達(dá)到28%。終結(jié)破產(chǎn)程序時(shí)間為2001年6月。3、廣東國(guó)際租賃公司破產(chǎn)案：債權(quán)人47家,申報(bào)債權(quán)22億元,確認(rèn)債權(quán)16.8億元；賬面資產(chǎn)16億元,資不抵債13.9億元；債權(quán)清償率10.35%,分配破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)1.5億元；2003年2月28日追加分配0.2億元,債權(quán)清償率達(dá)到11.5%。終結(jié)破產(chǎn)程序時(shí)間為2001年8月。4、廣東國(guó)投深圳公司破產(chǎn)案：債權(quán)人120家,申報(bào)債權(quán)46億元,確認(rèn)債權(quán)28.9億元；賬面資產(chǎn)35.2億元,資不抵債29.4億元；債權(quán)清償率15.1%,分配破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)4.36億元；2003年2月28日追加分配1.2億元,債權(quán)清償率達(dá)到19.48%。終結(jié)破產(chǎn)程序時(shí)間為2001年10月。作為我國(guó)第一例金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)案，其審理過(guò)程無(wú)異是極其艱難的，尤其是還有大量的涉外債權(quán)。其中甘苦，可能只有親歷者才能體味。2003年3月19日，最高人民法院院長(zhǎng)肖揚(yáng)對(duì)廣東高院成功審理廣東國(guó)投破產(chǎn)案做出批示：廣東國(guó)際信托投資公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)廣東國(guó)投）破產(chǎn)案件的成功審理，證明黨中央、國(guó)務(wù)院的決策是完全正確的。它標(biāo)志著我國(guó)按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律辦事，不為企業(yè)債務(wù)提供政府擔(dān)保，體現(xiàn)出我國(guó)政府整頓市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序，整頓金融秩序的決心，也表明了人民法院有力地支持政府依法行政，同時(shí)也為金融機(jī)構(gòu)健康發(fā)展提供了正確的司法引導(dǎo)，有利于確立國(guó)家主權(quán)信用，創(chuàng)造良好的投資環(huán)境。從１９９９年１月１５日開(kāi)始，廣東省高級(jí)人民法院審理廣東國(guó)投申請(qǐng)破產(chǎn)案件，歷時(shí)四年之久，終于在２００３年２月２８日順利終結(jié)。這是我國(guó)法院審理的首件破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)總額最大的金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)案件，引起國(guó)內(nèi)外廣泛高度關(guān)注。廣東省高級(jí)人民法院不負(fù)重托，不辱使命，堅(jiān)持依法、按規(guī)、參照國(guó)際慣例開(kāi)展審理工作，充分保障債權(quán)人公平受償?shù)臋?quán)利，采取積極措施追收廣東國(guó)投在外債權(quán)，努力保護(hù)和提高破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值。廣東國(guó)投破產(chǎn)案的成功審理獲得了國(guó)內(nèi)外的好評(píng)，它向國(guó)人、世人證明，中國(guó)法院和法官是能夠辦理高難度案件的，對(duì)中國(guó)法院和法官的誤解和疑慮是完全沒(méi)有必要的。四年來(lái)，廣東省高級(jí)人民法院和參與協(xié)調(diào)審理此案的人民法院的法官，付出了艱辛的勞動(dòng)。在解決疑難問(wèn)題上對(duì)法律規(guī)則的適用，是帶有開(kāi)創(chuàng)性的。既成功地解決了實(shí)踐的問(wèn)題，又為制定破產(chǎn)法司法解釋提供了新鮮經(jīng)驗(yàn)，也對(duì)中國(guó)破產(chǎn)法律制度的完善產(chǎn)生了積極影響，彰顯了民商事審判的獨(dú)特地位，體現(xiàn)了新時(shí)期中國(guó)民商審判法官的良好形象。希望最高人民法院民二庭會(huì)同廣東省高級(jí)人民法院認(rèn)真總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)一步提高審判水平，為國(guó)家的社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)作出更大的貢獻(xiàn)。對(duì)此案的高度評(píng)價(jià)和關(guān)注遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止如此。除各路媒體對(duì)此紛紛進(jìn)行跟蹤報(bào)道外，央視國(guó)際更是于2003年4月連續(xù)播出了兩集的專(zhuān)題片《廣東國(guó)投破產(chǎn)案回眸》，對(duì)此案的整個(gè)過(guò)程進(jìn)行回顧。時(shí)隔兩年之后，最高人民法院原副院長(zhǎng)李國(guó)光以《當(dāng)代中國(guó)民商審判史上的經(jīng)典之作》為題，專(zhuān)門(mén)為廣東法院成功審結(jié)廣東國(guó)投破產(chǎn)案2周年在2005年3期《人民司法》上撰文，再次對(duì)此案進(jìn)行了高度評(píng)價(jià)。2005年2月，廣東省高院院長(zhǎng)呂伯濤主編的新書(shū)《公正樹(shù)豐碑——審理廣東國(guó)投破產(chǎn)案始末》也正式出版，最高人民法院于2月25日在京舉行首發(fā)式后，出版座談會(huì)又在廣東高院舉行，廣東省省委常委、常務(wù)副省長(zhǎng)鐘陽(yáng)勝出席。的確，廣東國(guó)投破產(chǎn)案從司法實(shí)踐的角度，確實(shí)是經(jīng)典之作，在境外債權(quán)人懷疑中國(guó)有“司法黑洞”，懷疑中國(guó)司法公正的情況下，此案能夠在四年的時(shí)間里如此高質(zhì)量的審結(jié)，如此高調(diào)地宣揚(yáng)并不為過(guò)，對(duì)于平息國(guó)際上的負(fù)面輿論起著重要作用?！赌戏饺?qǐng)?bào)》曾經(jīng)總結(jié)出，廣東國(guó)投破產(chǎn)案創(chuàng)造了十個(gè)第一：1.中國(guó)第一例非銀行金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)案；2.財(cái)產(chǎn)標(biāo)的第一：宣告破產(chǎn)時(shí)廣東國(guó)投賬面總資產(chǎn)為人民幣209.4億元，債權(quán)申報(bào)總金額為人民幣387.8億元，為我國(guó)法院受理的破產(chǎn)案之最；3.涉外債權(quán)第一：境外、國(guó)外債權(quán)占80％，涉及美國(guó)、日本、瑞士等十多個(gè)國(guó)家和香港特別行政區(qū)；部分破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)還分布在美國(guó)、澳洲、泰國(guó)、香港、澳門(mén)；4.第一個(gè)聘請(qǐng)境外中介機(jī)構(gòu)：聘請(qǐng)了畢馬威華振會(huì)計(jì)師事務(wù)所負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)工作、聘請(qǐng)了香港士打律師行負(fù)責(zé)境外法律事務(wù)；5.單筆破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)拍賣(mài)價(jià)的最高紀(jì)錄：廣東國(guó)投對(duì)廣東國(guó)際大廈實(shí)業(yè)有限公司100％股權(quán)以11.3億元拍賣(mài)成交；6.第一例全國(guó)法院予以配合支持審理的破產(chǎn)案件；7.首設(shè)債權(quán)人主席委員會(huì)；8.第一宗運(yùn)用統(tǒng)一協(xié)調(diào)指揮執(zhí)行機(jī)制、發(fā)揮司法資源整體優(yōu)勢(shì)追收破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)的破產(chǎn)案：廣東高院指定債務(wù)人所在地的58家省內(nèi)法院追收?qǐng)?zhí)行廣東國(guó)投的對(duì)外債權(quán)和投資權(quán)益；9.第一例中國(guó)法院關(guān)于破產(chǎn)的裁定在境外得到承認(rèn)的破產(chǎn)案：香港高等法院在1999年第15651號(hào)中芝興業(yè)財(cái)務(wù)有限公司訟案中，承認(rèn)了廣東國(guó)投破產(chǎn)程序在香港的效力；10.第一宗終結(jié)破產(chǎn)程序后保留清算組處理遺留事宜的破產(chǎn)案。對(duì)于廣東國(guó)投的債權(quán)人而言，這第十個(gè)第一可能是最為重要的。在終結(jié)破產(chǎn)程序后保留清算組處理遺留事宜，這意味著有人能夠?qū)ｉT(mén)追討處理廣東國(guó)投的債權(quán)，也意味著廣東國(guó)投的債權(quán)人有可能多拿回些財(cái)產(chǎn)。盡管不多，但多一分錢(qián)也總是好的，對(duì)吧？而事實(shí)上，在2008年2月份廣東國(guó)投進(jìn)行了第四次破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)分配，分配總額約人民幣6億元，分配比例為確認(rèn)債權(quán)金額的3％，至此，廣東國(guó)投破產(chǎn)案的債權(quán)清償比例達(dá)到15．52％。三、昔日弄潮兒，曾經(jīng)的輝煌廣東國(guó)際信托投資公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)廣東國(guó)投），原名為廣東省信托投資公司，1980年7月，經(jīng)廣東省人民政府批準(zhǔn)在廣州市工商行政管理局注冊(cè)成立，系全民所有制企業(yè)法人。1983年經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)為非銀行金融機(jī)構(gòu)并享有外匯經(jīng)營(yíng)權(quán)；1984年3月，經(jīng)廣東省工商行政管理局注冊(cè)登記更改名稱(chēng)為廣東國(guó)際信托投資公司，注冊(cè)資金為12億元。新中國(guó)第一家信托機(jī)構(gòu)是中國(guó)國(guó)際信托投資公司，于1979年10月4日在北京成立。根據(jù)當(dāng)時(shí)經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的《中國(guó)國(guó)際信托投資公司》章程，“公司的任務(wù)是按照中華人民共和國(guó)中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法及國(guó)家其它有關(guān)法令、條例，引導(dǎo)、吸收和運(yùn)用外國(guó)的資金，引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)，進(jìn)口先進(jìn)設(shè)備，對(duì)我國(guó)進(jìn)行建設(shè)投資，加速我國(guó)社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)。”因此，信托公司在我國(guó)作為改革開(kāi)放的產(chǎn)物，初期的定位主要還是招商引資，而并非是“受人之托，代人理財(cái)”。成立之初，廣東國(guó)投是廣東改革的先鋒。當(dāng)時(shí)在廣東省人民政府體制改革辦公室工作的吳惠強(qiáng)，在1985年第6期《南方金融》發(fā)表文章《金融企業(yè)體制的新突破》，專(zhuān)門(mén)介紹廣東國(guó)際信托投資公司的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)。文章認(rèn)為，廣東國(guó)投“是對(duì)現(xiàn)行金融體制的新突破”，主要體現(xiàn)在“政企分開(kāi)，自主經(jīng)營(yíng)”、“廣拓門(mén)路、吸收和用活外資”、“綜合經(jīng)營(yíng)，向多元化發(fā)展”?！稄V東金融》1987年第7期，刊登專(zhuān)稿《勇于開(kāi)拓的廣東國(guó)際信托投資公司》，介紹它的主要經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，作為擴(kuò)展人們視野、了解非銀行系統(tǒng)改革動(dòng)態(tài)的樣本。廣東國(guó)投同時(shí)也是廣東省招商引資的主要窗口。早在1984年之前，就與多家外國(guó)銀行簽訂了額度為3億美元的貸款協(xié)議，在1984年當(dāng)年通過(guò)各種方式籌措外匯2.58億元。1989年，廣東國(guó)投被國(guó)家主管機(jī)關(guān)確定為全國(guó)對(duì)外借款窗口。80年代末期，廣東國(guó)投已經(jīng)發(fā)展成為以金融和實(shí)業(yè)投資為主的企業(yè)集團(tuán)。1993年，廣東國(guó)投率先在歐洲發(fā)債1.5億美元，成為首家進(jìn)入歐洲債券市場(chǎng)的中國(guó)金融機(jī)構(gòu)。1994年又成功發(fā)行1.5億美元揚(yáng)基債，步入美國(guó)市場(chǎng)，而其總裁黃炎田的照片則登上了美國(guó)《商業(yè)周刊》（BUSINESSWEEK）的封面?！?0多歲的黃炎田舒適地靠在凌志轎車(chē)的后排座上，容光煥發(fā)，躊躇滿志，頭上正頂著當(dāng)期的封面大字標(biāo)題：‘紅色資本家（RedCapitalist）’”《引爆金融“地雷陣”的背后》（胡舒立主編：《引爆從1998開(kāi)始》，世界知識(shí)出版社1999）中這樣描述。在90年代中期之前，一直是廣東國(guó)投無(wú)限風(fēng)光的年代，而在1997年香港回歸之際，廣東國(guó)投更是到達(dá)了頂峰?！?0世紀(jì)90年代中期，廣信集團(tuán)以極快的速度擴(kuò)張。這一時(shí)期，廣信在大量發(fā)行債券的同時(shí)，積極從事房地產(chǎn)和證券投資，尤其是在香港回歸前幾年，投資香港的活動(dòng)相當(dāng)活躍，主要涉及股市、地產(chǎn)（以豪華住宅市場(chǎng)為主）等巨額投資。到1997年底，廣信先后從海外融資共計(jì)50多億美元，其自身也發(fā)展成擁有總資產(chǎn)327億元人民幣的特大型綜合金融投資實(shí)業(yè)集團(tuán)，在中國(guó)信托業(yè)規(guī)模僅次于北京的中國(guó)信托投資公司。1997年3月，廣信集團(tuán)在事前沒(méi)有知會(huì)中國(guó)證監(jiān)會(huì)的情況下，自行透過(guò)廣信香港分拆廣信企業(yè)在香港掛牌上市。該公司在招股期間曾一度被中國(guó)證監(jiān)會(huì)勒令暫停，鬧出軒然大波，后來(lái)經(jīng)香港證監(jiān)會(huì)的調(diào)停，才能如常上市。當(dāng)時(shí)，正值紅籌股熱潮，有關(guān)事件并未影響投資者的信心，結(jié)果廣信企業(yè)獲得891倍的超額認(rèn)購(gòu)，其股價(jià)更從招股價(jià)每股1.05元上升到3.77元的高位。事后，中國(guó)證監(jiān)會(huì)為加強(qiáng)對(duì)香港中資企業(yè)的監(jiān)管，專(zhuān)門(mén)制訂有關(guān)監(jiān)管指引?！保ㄕ浴断愀劢鹑跇I(yè)百年》，馮邦彥，出版社:東方出版中心）四、引爆“地雷陣”，巨艦沉沒(méi)也許信托是舶來(lái)品之故，沒(méi)有哪個(gè)行業(yè)的發(fā)展過(guò)程像信托業(yè)這樣曲折，甚至一直到21世紀(jì)的今天，對(duì)于信托的定位仍不清晰。自1979年中國(guó)國(guó)際信托投資公司成立開(kāi)始，到目前為止信托業(yè)已經(jīng)歷了六次整頓，在這六次整頓中，無(wú)數(shù)的信托公司被關(guān)閉、被停業(yè)、被兼并。很不幸的是，廣東國(guó)投是其中規(guī)模最大、國(guó)際影響最大的一家，同時(shí)又很幸運(yùn)的是，廣東國(guó)投是我國(guó)第一個(gè)依法破產(chǎn)的金融機(jī)構(gòu)，對(duì)于推進(jìn)我國(guó)的金融體制改革，乃至改變我國(guó)政企不分、非市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的國(guó)際形象，起著重要的作用，盡管付出的代價(jià)有些大。與其他行業(yè)轟轟烈烈的改革相比，金融業(yè)的改革要慎重的多，金融業(yè)的市場(chǎng)化程度也要遠(yuǎn)低于其他行業(yè)。正因如此，當(dāng)預(yù)算內(nèi)資金不能滿足地方發(fā)展需要時(shí)，在追求政績(jī)的壓力下，通過(guò)各種渠道籌措預(yù)算外資金成為各地政府的首要任務(wù)。在當(dāng)時(shí)的環(huán)境下，信托公司以其靈活的經(jīng)營(yíng)方式和近乎無(wú)監(jiān)管的政策環(huán)境成為地方政府首選。在改革開(kāi)放初期，信托公司給外人的第一印象是“?！?。之所以牛，因?yàn)樗恰肮偕獭?，是政府的“搖錢(qián)樹(shù)”。中信一位高層經(jīng)理曾這樣理解：改革開(kāi)放之初，中國(guó)有兩種充當(dāng)試點(diǎn)與先鋒的“特區(qū)”，一是深圳那樣的經(jīng)濟(jì)特區(qū)，二是中信這樣的“公司特區(qū)”。所謂的“公司特區(qū)”，實(shí)際上就是權(quán)力與商業(yè)的結(jié)合。在進(jìn)出口商品價(jià)格雙軌制的年代，它可以擁有進(jìn)出口權(quán)，在外匯緊缺、壟斷經(jīng)營(yíng)的時(shí)候，它可以獲得外匯經(jīng)營(yíng)權(quán)。當(dāng)然，在享有特權(quán)的同時(shí)，也為各地政府籌措了大量資金，對(duì)地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起著重要作用。信托公司給人的另一印象是“亂”。之所以亂，是它無(wú)所不能，可以通過(guò)各種渠道進(jìn)行籌資活動(dòng)，可以各種方式進(jìn)行投資活動(dòng)，可以橫跨虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)行多元化經(jīng)營(yíng)。根據(jù)1986年經(jīng)營(yíng)人民幣業(yè)務(wù)的信托投資機(jī)構(gòu)可申請(qǐng)經(jīng)營(yíng)下列業(yè)務(wù)：委托人指明項(xiàng)目的信托投資與信托貸款業(yè)務(wù)（簡(jiǎn)稱(chēng)甲類(lèi)信托投資業(yè)務(wù)）；委托人提出一般要求的信托投資與信托貸款業(yè)務(wù)（簡(jiǎn)稱(chēng)乙類(lèi)信托投資業(yè)務(wù)）；融資性租賃業(yè)務(wù)；代理資財(cái)保管與處理、代理收付、代理證券發(fā)行業(yè)務(wù)；人民幣債務(wù)擔(dān)保和見(jiàn)證業(yè)務(wù)，擔(dān)保限額按中國(guó)人民銀行的規(guī)定執(zhí)行；經(jīng)濟(jì)咨詢業(yè)務(wù)；中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)的證券發(fā)行業(yè)務(wù)；中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)的信托投資機(jī)構(gòu)可申請(qǐng)經(jīng)營(yíng)下列業(yè)務(wù)：境內(nèi)、外外幣信托存款；在境外外幣借款；在境外發(fā)行和代理發(fā)行外幣有價(jià)證券；外匯信托投資業(yè)務(wù)；對(duì)其投資企業(yè)的外幣放款；國(guó)際融資性租賃業(yè)務(wù)；向國(guó)外借款、承包、投標(biāo)、履約的擔(dān)保及見(jiàn)證業(yè)務(wù)，擔(dān)保限額按中國(guó)人民銀行的規(guī)定執(zhí)行；有關(guān)推動(dòng)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易往來(lái)的征信調(diào)查和咨詢業(yè)務(wù)；國(guó)家外匯管理局批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。

根據(jù)中國(guó)人民銀行１９８６年１２月２４日發(fā)布的《金融信托投資機(jī)構(gòu)資金管理暫行辦法》，信托機(jī)構(gòu)在營(yíng)運(yùn)中，由于先支后收出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)困難，人民銀行可按規(guī)定給予短期貸款，期限最長(zhǎng)不超過(guò)三個(gè)月；信托機(jī)構(gòu)與信托機(jī)構(gòu)之間，信托機(jī)構(gòu)與專(zhuān)業(yè)銀行之間，可以短期拆借資金、調(diào)劑資金余缺，拆借的利率和期限，由雙方自行商定。從以上這些規(guī)定可以看出，信托公司的資金來(lái)源盡管比銀行狹窄，但要比銀行靈活，而其資金運(yùn)用的領(lǐng)域卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)銀行。但正是信托公司的“靈活”，為以后眾多信托公司的關(guān)閉埋下了種子。同時(shí)，一些信托投資機(jī)構(gòu)存在違規(guī)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)象，利用委托業(yè)務(wù)的優(yōu)惠政策弄虛作假，將一般信托存款假冒委托存款，變相擴(kuò)大信托貸款規(guī)模。這種現(xiàn)象的存在和發(fā)展，不僅會(huì)影響委托業(yè)務(wù)的健康發(fā)展，而且也不利于貸款總量控制人民銀行規(guī)范信托公司的委托業(yè)務(wù)。因此，1993年4月1日，中國(guó)人民銀行開(kāi)始實(shí)施《金融信托投資公司委托貸款業(yè)務(wù)規(guī)定1993年6月24日，中共中央、國(guó)務(wù)院下發(fā)《關(guān)于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)情況和加強(qiáng)宏觀調(diào)控的意見(jiàn)》，提出強(qiáng)力調(diào)控措施對(duì)過(guò)熱的經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)控，其中包括暫停對(duì)非銀金融機(jī)構(gòu)貸款和拆借資金并限期收回、制止各種亂集資等措施。與此相配套，1993年7月9日人民銀行發(fā)出《關(guān)于嚴(yán)格金融機(jī)構(gòu)審批的通知》在當(dāng)時(shí)環(huán)境下，信托公司通過(guò)同業(yè)拆借獲得資金同時(shí)以較高利率貸放出去是慣常做法，甚至以此形成了特殊的盈利模式，暫停非銀機(jī)構(gòu)和拆借資金并限期收回，無(wú)疑是截?cái)嗔诵磐泄镜闹鲃?dòng)脈。盡管中國(guó)人民銀行在1994年6月8日發(fā)布《金融信托投資機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債比例管理暫行辦法》時(shí)，按照國(guó)際慣例對(duì)信托公司進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債比例管理的同時(shí)，允許金融信托投資機(jī)構(gòu)可以吸收企事業(yè)單位金額在１００萬(wàn)元（含１００萬(wàn)元）以上，期限在半年（含半年）以上的存款，并允許在規(guī)定比例之內(nèi)發(fā)放貸款，但信托公司的資金運(yùn)用不少是長(zhǎng)期投資，一般期限較長(zhǎng)以銀行業(yè)和信托業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)管理為核心的信托公司整頓，以資格審查為切入點(diǎn)，伴隨著對(duì)信托公司業(yè)務(wù)的規(guī)范，一直持續(xù)了很長(zhǎng)時(shí)間。銀信分業(yè)，對(duì)信托業(yè)的影響主要是對(duì)信托公司業(yè)務(wù)的影響。中國(guó)人民銀行通過(guò)對(duì)信托投資公司的業(yè)務(wù)進(jìn)行規(guī)范，使得信托投資公司的業(yè)務(wù)規(guī)模大幅萎縮。1993年—1997年非銀行金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)規(guī)模見(jiàn)下表：（單位億元）項(xiàng)目1993年1994年1995年1996年1997年委托貸款9891278.31461.814411256.6信托貸款379.1487694.4682.5478.5信托存款248.3453.6625.3604.4493.8委托存款1096.51479.61676.61655.11411.5（注：根據(jù)中國(guó)金融年鑒整理）在規(guī)范信托公司信貸業(yè)務(wù)的同時(shí)，中國(guó)人民銀行于1993年5月19日下發(fā)《關(guān)于立即制止不規(guī)范發(fā)行投資基金和信托受益?zhèn)龇ǖ木o急通知》，禁止信托公司的非法集資行為，進(jìn)一步阻斷信托公司的資金來(lái)源。1995年5月，國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)《中國(guó)人民銀行關(guān)于中國(guó)工商銀行等四家銀行與所屬信托投資公司脫鉤的意見(jiàn)》，標(biāo)志著銀行系信托公司與其主辦銀行開(kāi)始正式分離，脫鉤工作于1996年結(jié)束。至此，銀行業(yè)與信托業(yè)徹底分離。據(jù)《中國(guó)金融年鑒（1998）》統(tǒng)計(jì)，1994年底全國(guó)共有信托公司391家，到1997年底，全國(guó)的信托投資公司數(shù)量減少為244家。在對(duì)信托公司進(jìn)行清理整頓的過(guò)程中，廣東國(guó)投似乎并未受太大影響，至少在能夠查詢到的公開(kāi)數(shù)據(jù)上是如此。廣東國(guó)際信托投資公司1994年和1996年的資金、財(cái)務(wù)主要項(xiàng)目情況見(jiàn)下表：?jiǎn)挝?萬(wàn)元年份資產(chǎn)總額各項(xiàng)貸款及投資負(fù)債總額吸收各項(xiàng)存款向銀行借入款實(shí)繳資本權(quán)益及基金當(dāng)年損(-)益1994年187808513665661659638923314050021697721844712011996年214321715790231867443252562102475422138727577915981注：根據(jù)1995年、1997年《中國(guó)金融年鑒》整理，1995年數(shù)據(jù)短缺。當(dāng)然，僅從上表數(shù)據(jù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能了解廣東國(guó)投的實(shí)際業(yè)務(wù)情況，我們不清楚它的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，也不了解它的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，但1996年公司盈利近1.6億元，除卻水分外，在經(jīng)營(yíng)上似乎還是在正常進(jìn)行。不過(guò)值得注意的是，高達(dá)102億元的向銀行借入款項(xiàng)明顯有些異常，在數(shù)據(jù)的背后是否還隱藏著什么？五、都是“窗口”惹的禍？相對(duì)于已經(jīng)落后的金融體制改革而言，我國(guó)外匯管理體制改革則更為謹(jǐn)慎、緩慢。尤其是在改革開(kāi)放初期，國(guó)家外匯資源短缺，實(shí)行著嚴(yán)格的外匯管理。增加外匯收入，無(wú)非就是三大來(lái)源：做外貿(mào)賺外匯、吸引外商以外幣投資和向國(guó)外舉債。對(duì)各級(jí)政府而言，其實(shí)主要就是鼓勵(lì)企業(yè)出口創(chuàng)匯、對(duì)外招商引資，這里的引資，除了以減免稅收、提供土地吸引外商以合作、合資等各種形式進(jìn)行投資外，還有一大塊就是以各種形式籌措外債。一直以來(lái)，我國(guó)對(duì)外債實(shí)行嚴(yán)格的計(jì)劃管理。早在1983年，國(guó)務(wù)院批轉(zhuǎn)國(guó)家計(jì)劃委員會(huì)、國(guó)家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)、對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易部《關(guān)于對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易工作的分工意見(jiàn)》（國(guó)發(fā)〔１９８３〕１３號(hào)文），確立了利用外資實(shí)行“統(tǒng)一計(jì)劃、分級(jí)管理”的辦法。1986年，國(guó)務(wù)院批轉(zhuǎn)國(guó)家計(jì)委《關(guān)于利用國(guó)外貸款工作分工的意見(jiàn)》，根據(jù)“統(tǒng)一政策、統(tǒng)一計(jì)劃、聯(lián)合對(duì)外”的方針，在文件中明確：“政府貸款的對(duì)外政府貸款的對(duì)外窗口是對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易部；世界銀行貸款的對(duì)外窗口是財(cái)政部；國(guó)際貨幣基金組織、亞洲開(kāi)發(fā)銀行和非洲發(fā)展銀行等貸款的對(duì)外窗口是中國(guó)人民銀行；國(guó)際農(nóng)業(yè)發(fā)展基金組織貸款的對(duì)外窗口是農(nóng)牧漁業(yè)部；日本輸出入銀行能源貸款的對(duì)外窗口是中國(guó)銀行。借用國(guó)際商業(yè)貸款和發(fā)行外幣債券，由中國(guó)銀行、交通銀行、中國(guó)國(guó)際信托投資公司、中國(guó)投資銀行和廣東、福建、上海、天津、大連五個(gè)省市經(jīng)過(guò)中國(guó)人民銀行核準(zhǔn)的一至兩個(gè)金融機(jī)構(gòu)對(duì)外辦理?！边@里所說(shuō)的“經(jīng)過(guò)中國(guó)人民銀行核準(zhǔn)的一至兩個(gè)金融機(jī)構(gòu)”中就包括廣東國(guó)際信托投資公司。對(duì)外融資的窗口模式由此確立。國(guó)家在對(duì)外債務(wù)管理非常重視對(duì)外債的監(jiān)測(cè)統(tǒng)計(jì)，由國(guó)家外匯管理局負(fù)責(zé)具體實(shí)施。國(guó)家外匯管理為此先后發(fā)布《外債統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)暫行規(guī)定》和《外債登記實(shí)施細(xì)則》，要求對(duì)外債務(wù)進(jìn)行登記，以保證能夠準(zhǔn)確、及時(shí)、全面地集中全國(guó)的外債信息，有效地控制對(duì)外借款規(guī)模。國(guó)家也十分注重對(duì)窗口公司的管理。1989年1月12日，國(guó)務(wù)院發(fā)出《關(guān)于加強(qiáng)借用國(guó)際商業(yè)貸款管理的通知》，指出要1995年9月27日，《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)借用國(guó)際商業(yè)貸款宏觀管理的通知》（國(guó)發(fā)[1995]30號(hào)）中進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)對(duì)外發(fā)債窗口單位的管理，要求國(guó)家計(jì)委、中國(guó)人民銀行“根據(jù)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債比例、資本風(fēng)險(xiǎn)比率及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)等狀況，負(fù)責(zé)對(duì)發(fā)債窗口的定期審核，實(shí)行定期評(píng)審制”，加強(qiáng)對(duì)發(fā)債窗口的審核檢查。通知中同時(shí)明確：地方政府不得對(duì)外舉債。至少?gòu)谋砻嫔峡?，在改革轉(zhuǎn)型期，國(guó)家采用“窗口模式”的外債管理似乎也沒(méi)有太大的問(wèn)題，但廣東國(guó)投恰恰是在對(duì)外債務(wù)上出現(xiàn)了問(wèn)題，這不得不說(shuō)是件很遺憾的事情。不過(guò)，監(jiān)管和被監(jiān)管本來(lái)就是貓和老鼠的游戲，始終是在搏弈中發(fā)展，在監(jiān)管不到位的時(shí)候，依賴企業(yè)自覺(jué)是不太現(xiàn)實(shí)的。因此，盡管?chē)?guó)家要求對(duì)外債務(wù)要逐筆進(jìn)行登記，并核發(fā)登記證，但廣東國(guó)投仍存在著大量的未登記債務(wù)。其實(shí)在90年代后半期，各地紛紛在香港設(shè)立紅籌公司和辦事機(jī)構(gòu)，對(duì)外窗口遠(yuǎn)遠(yuǎn)不只是得到官方承認(rèn)的十家機(jī)構(gòu)。而正是因?yàn)橛泄俜匠姓J(rèn)的背景，對(duì)窗口公司起到了某種“只可意會(huì)，不可言傳”的特殊增信作用，而窗口公司似乎也特別樂(lè)意將這種“只可意會(huì)，不可言傳”的特殊信用用來(lái)忽悠外國(guó)人，而在這種引誘面前，國(guó)外債權(quán)人也就對(duì)這種“窗口模式”產(chǎn)生了有意或無(wú)意的“誤解”，同時(shí)也半推半就地承認(rèn)了這種特殊信用。而對(duì)于廣東國(guó)投來(lái)說(shuō)，也許正是因?yàn)槠洹按翱诠尽钡某坏匚?，錢(qián)不當(dāng)錢(qián)，造成了最終關(guān)門(mén)的后果。六、廣東國(guó)投破產(chǎn)原因分析導(dǎo)致廣東國(guó)投破產(chǎn)的原因是多方面的，既有外部原因，也有內(nèi)部原因；既有經(jīng)營(yíng)管理上的原因，也有體制機(jī)制上的原因。1、東南亞金融危機(jī)對(duì)廣東金融有重大影響。人們普遍認(rèn)為，1997年爆發(fā)的東南亞金融危機(jī)對(duì)中國(guó)影響不大，主要是對(duì)外貿(mào)易和招商引資等方面有影響，即使有影響也是緩慢和有限的，并不會(huì)導(dǎo)致金融危機(jī)。這種觀點(diǎn)確實(shí)有一定的道理，畢竟中國(guó)對(duì)資本項(xiàng)目并未放開(kāi)，流入中國(guó)的外資主要是長(zhǎng)期資本，同時(shí)對(duì)外匯進(jìn)出實(shí)行嚴(yán)格的管制。但事實(shí)上，鑒于廣東與香港的密切聯(lián)系，金融危機(jī)對(duì)廣東的影響超過(guò)了大多數(shù)人們的感覺(jué)。根據(jù)英國(guó)劍橋大學(xué)發(fā)展學(xué)會(huì)PeterNolan和中信泰富政治及經(jīng)濟(jì)研究部王小強(qiáng)的調(diào)研報(bào)告（注：該報(bào)告以《廣東化解金融危機(jī)十年回首》為題發(fā)表在2008年3月23日和3月30日《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》），東南亞金融危機(jī)有兩個(gè)渠道對(duì)廣東形成沖擊，一個(gè)是從香港或通過(guò)香這第一個(gè)渠道比較容易理解。東南亞金融危機(jī)蔓延至香港后，使香港受到嚴(yán)重沖擊，外國(guó)銀行加緊逼債并紛紛從香港和亞洲撤資，導(dǎo)致廣東國(guó)投借新還舊的路子中斷，資金鏈斷裂，陷入支付危機(jī)。而第二個(gè)渠道表面上看無(wú)關(guān)，而事實(shí)上對(duì)廣東金融業(yè)的沖擊起到了推波助瀾的作用。1997年5月起，廣東省各地的農(nóng)金會(huì)先后發(fā)生支付危機(jī)。1998年上半年，四川省江油城市信用社、江蘇省南京市六合城市信用社、山東省威海城市合作銀行、山東省威海城市合作銀行、廣西梧州市蝶山城市信用合作社等金融機(jī)構(gòu)先后發(fā)生支付危機(jī)，開(kāi)始動(dòng)用存款準(zhǔn)備金以保證居民儲(chǔ)蓄存款的支付。1998年6月18日，中國(guó)人民銀行總行對(duì)中國(guó)人民銀行廣東省分行上報(bào)的《關(guān)于請(qǐng)求批準(zhǔn)動(dòng)用信托投資公司存款準(zhǔn)備金緩解支付危機(jī)的緊急請(qǐng)示》做出批示，同意廣東省信托投資公司動(dòng)用存款準(zhǔn)備金，金保證支付，以防止出現(xiàn)區(qū)域性擠兌風(fēng)潮。1998年6月21日“1997年下半年之后,廣東國(guó)投仍在海外金融市場(chǎng)奔走,籌劃新一輪發(fā)債或是銀團(tuán)貸款,但主要?jiǎng)訖C(jī)已經(jīng)成為借新還舊,主要方式是借短還長(zhǎng)、借高還低?！薄?998年是還債高峰年,廣東國(guó)投到期外債超過(guò)12億美元。廣東省政府副秘書(shū)長(zhǎng)、廣東國(guó)投破產(chǎn)清算組組長(zhǎng)劉昆回憶說(shuō):‘當(dāng)時(shí)廣東國(guó)投及其在海內(nèi)外的下屬公司,三天一個(gè)電報(bào),五天一份傳真,向廣東省政府緊急報(bào)告面臨的巨額支付危機(jī)?！薄熬薮蟮闹Ц秹毫κ剐律先蔚墓芾韺訉嬍畴y安。林漢樞9月3日被任命為公司董事長(zhǎng),他說(shuō):‘那些日子,天天想的、議的、愁的都是一件事還債！’”（摘自《廣東國(guó)投驚天破產(chǎn)案追蹤》，上海證券報(bào)，2003-03-01）廣東國(guó)投終于回天乏術(shù)。2、內(nèi)部管理混亂造成公司難以為繼就廣東國(guó)投內(nèi)部來(lái)說(shuō)，公司發(fā)展戰(zhàn)略與經(jīng)營(yíng)管理能力不匹配是導(dǎo)致公司破產(chǎn)的直接原因。廣東國(guó)投采取的發(fā)展戰(zhàn)略是以金融為龍頭，實(shí)業(yè)為基礎(chǔ)，集團(tuán)化和國(guó)際化為發(fā)展方向。廣東國(guó)投累計(jì)投資參與了3000多個(gè)項(xiàng)目，涉及金融、證券、貿(mào)易、酒店旅游、交通、能源、通訊、原材料、化工、紡織、電子等幾十個(gè)領(lǐng)域，更是在房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)領(lǐng)域投入巨資。曾有西方銀行家對(duì)此表示質(zhì)疑：“他們有什么能力經(jīng)營(yíng)如此復(fù)雜的投資組合？”廣東國(guó)投經(jīng)營(yíng)管理的實(shí)際情況不僅僅驗(yàn)證了這種質(zhì)疑，甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出人們的想象。廣東國(guó)投的混亂主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：機(jī)構(gòu)管理混亂。層層亂設(shè)公司，且放任不管。以往正式介紹，有案可查的公司是36家，關(guān)閉之初，二級(jí)公司自查后上報(bào)統(tǒng)計(jì)的數(shù)字是105家，而經(jīng)3個(gè)月調(diào)查，落實(shí)廣信在海內(nèi)外的子公司竟多達(dá)240家。業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)管理混亂。８０％以上借款人的營(yíng)業(yè)執(zhí)照、財(cái)務(wù)報(bào)表、還貸記錄不全；賬務(wù)管理混亂。會(huì)計(jì)賬簿許多無(wú)憑證附件，業(yè)務(wù)臺(tái)賬不完整；資金管理混亂。違反金融管理法規(guī)，超業(yè)務(wù)范圍吸收居民存款，高息吸存，高息放貸，貸款審批制度形同虛設(shè)；境外企業(yè)管理失控。原國(guó)投參股２０％，投入２６８０萬(wàn)美元的紐約廣東財(cái)務(wù)公司，３年未提供任何財(cái)務(wù)報(bào)表，２年不開(kāi)董事會(huì)，派駐多年的副總經(jīng)理對(duì)公司財(cái)務(wù)竟毫不知情；美洲公司至今沒(méi)有一套完整的會(huì)計(jì)賬簿，只有一個(gè)銀行現(xiàn)金收支賬；原公司副總經(jīng)理１９９２年到美，已生三個(gè)孩子，連買(mǎi)尿布的錢(qián)都在公司報(bào)銷(xiāo)，總部無(wú)人過(guò)問(wèn)。其他境外公司都嚴(yán)重資不抵債；證券業(yè)務(wù)管理混亂。證券業(yè)務(wù)管理制度不規(guī)范，缺乏監(jiān)督制度，普遍存在違規(guī)運(yùn)作；外債管理混亂?？偛浚创纬鼍甙参亢?，用香港分公司名義發(fā)行浮息票據(jù)，逃避外管部門(mén)的外債審批和登記等。（注：張景義、張慧鵬，《原廣東國(guó)際信托投資公司破產(chǎn)案審判紀(jì)實(shí)》，中國(guó)法院網(wǎng)，2003年3月6日3、混業(yè)經(jīng)營(yíng)是破產(chǎn)根源廣東國(guó)投的多元化經(jīng)營(yíng)策略，實(shí)質(zhì)上就是混業(yè)經(jīng)營(yíng)。這里的混業(yè)不僅僅是金融行業(yè)內(nèi)銀行業(yè)務(wù)、信托業(yè)務(wù)和證券業(yè)務(wù)的混業(yè)，也不僅僅是外資與人民幣業(yè)務(wù)的混合運(yùn)作，更為嚴(yán)重的是金融與實(shí)業(yè)的混業(yè)。金融機(jī)構(gòu)的本質(zhì)就是經(jīng)營(yíng)資金、管理風(fēng)險(xiǎn)。簡(jiǎn)單說(shuō)來(lái)，所謂經(jīng)營(yíng)資金，就是以較低的成本融入資金（如吸收存款、借款、發(fā)債等），以較高的收益融出資金（如放貸、投資等）；所謂風(fēng)險(xiǎn)管理，就是要保證按期歸還融入的資金，要保證按期收回融出的資金。無(wú)論是不能夠按期歸還融入資金，還是不能夠按期收回融出資金，都會(huì)將企業(yè)陷入危機(jī)之中。對(duì)于廣東國(guó)投而言，混業(yè)經(jīng)營(yíng)，尤其是金融管實(shí)業(yè)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)，在造就廣東國(guó)投輝煌的同時(shí)，也埋下了毀滅的禍根。（1）變相吸收存款，把信托業(yè)務(wù)當(dāng)作銀行業(yè)務(wù)來(lái)經(jīng)營(yíng)。1995年7月至1997年5月間，廣東國(guó)投以“委托投資收益憑證”的形式，先后向單位非法吸收存款人民幣1127．1萬(wàn)元、港幣93．955萬(wàn)元、美金3．056萬(wàn)元；向個(gè)人非法吸收存款人民幣38777．628925萬(wàn)元；港幣2．244710152億元；美金1495．72119萬(wàn)元。1996年7月至1997年5月，廣東國(guó)投以“項(xiàng)目入股證”的方式，先后向單位非法吸收存款人民幣627．8萬(wàn)元；向個(gè)人非法吸收存款人民幣3．568億元。廣東國(guó)投除支付存款單位及個(gè)人利息人民幣25528．212006萬(wàn)元、港幣2668．7940ｌ萬(wàn)元、美金166．278752萬(wàn)元外，其余吸收款項(xiàng)用于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，至省國(guó)投宣告破產(chǎn)時(shí)，仍無(wú)法歸還存款單位、人員大部分的存款。（數(shù)據(jù)來(lái)源：《原廣東國(guó)投總經(jīng)理昨受審》，《南方日?qǐng)?bào)》，2003年12月25日，）（2）挪用股民證券交易保證金，將股民的交易保證金視同資金來(lái)源與自有資金混用。從資金性質(zhì)來(lái)講，證券交易保證金是股民委托廣東國(guó)投公司證券營(yíng)業(yè)部代理買(mǎi)賣(mài)股票的結(jié)算資金，證券營(yíng)業(yè)部只是代管，股民在證券機(jī)構(gòu)繳存保證金的行為屬于委托行為，并不能改變保證金的所有權(quán)和使用權(quán)的屬性。廣東國(guó)投所屬4家證券營(yíng)業(yè)部沒(méi)有設(shè)立專(zhuān)門(mén)保證金賬戶分賬管理，長(zhǎng)期將股民保證金和自有資金混在一起，違規(guī)經(jīng)營(yíng)，挪用大量股民保證金，造成股民保證金頭寸短缺。截止至１９９９年１月１６日，廣東國(guó)投挪用證券交易保證金造成的資金缺口共計(jì)為０．７０５２億元。（注：《廣東國(guó)際信托投資公司破產(chǎn)案》，《最高人民法院公報(bào)》，2003年第3期）（3）金融業(yè)務(wù)與實(shí)體產(chǎn)業(yè)混業(yè)，短期資金長(zhǎng)期運(yùn)用對(duì)于金融企業(yè)而言，保持其資產(chǎn)流動(dòng)性是業(yè)務(wù)持續(xù)進(jìn)行的前提條件。當(dāng)金融企業(yè)一旦發(fā)生流動(dòng)性短缺，不能支付到期負(fù)債，便會(huì)引發(fā)擠兌，從而加速企業(yè)倒閉。要保證其資產(chǎn)的流動(dòng)性，在經(jīng)營(yíng)上注意資產(chǎn)負(fù)責(zé)期限匹配，而期限錯(cuò)配嚴(yán)重時(shí)，一般有兩種方法來(lái)較正：一是吸收新的資金彌補(bǔ)流動(dòng)性不足，二是加速變現(xiàn)長(zhǎng)期資產(chǎn)，回籠資金。很不幸，廣東國(guó)投的混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式，注定了期限必然嚴(yán)重錯(cuò)配，而其管理混亂也注定了其長(zhǎng)期資產(chǎn)質(zhì)量不高，從而不可能很容易地變現(xiàn)。當(dāng)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生變化時(shí)，廣東國(guó)投唯一可采取的措施便是借新還舊、借短還長(zhǎng)、借高還低。這無(wú)疑是“龐氏騙局”的現(xiàn)代翻版，當(dāng)后續(xù)資金不足時(shí)，直接導(dǎo)致公司陷入支付危機(jī)。4、因循守舊，未能順應(yīng)體制轉(zhuǎn)變隨著經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷深化，國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策也在發(fā)生變化，這就要求廣東國(guó)投順應(yīng)時(shí)代潮流，與時(shí)俱進(jìn)，轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)方針和策略，迎接新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。很顯然，廣東國(guó)投并不適應(yīng)這種變化。主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：政企職能轉(zhuǎn)變?cè)谟?jì)劃經(jīng)濟(jì)體制向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)變的改革轉(zhuǎn)型期，政企分開(kāi)是改革的主要內(nèi)容之一。在80年代，廣東國(guó)投作為廣東省的融資平臺(tái)和對(duì)外窗口，難免成為政府的“錢(qián)袋子”，但隨著市場(chǎng)化程度的提高，政府對(duì)企業(yè)的干預(yù)也越來(lái)越少，企業(yè)的獨(dú)立性越來(lái)越強(qiáng)。尤其是93年《公司法》頒布以后，企業(yè)的獨(dú)立自主地位更為明確，公司治理結(jié)構(gòu)也逐步完善。但廣東國(guó)投并沒(méi)有順應(yīng)這種轉(zhuǎn)變，既未建立起合理的治理結(jié)構(gòu)，也未形成現(xiàn)代化的企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理理念，仍然是憑著慣性依賴政府，憑借“權(quán)力經(jīng)濟(jì)”和“人情經(jīng)濟(jì)”的理念經(jīng)營(yíng)企業(yè)，最終使得企業(yè)走向毀滅。外債管理體制轉(zhuǎn)變1994年以后，中國(guó)的外匯管理推倒重來(lái)，外匯儲(chǔ)備逐年增加，不再是稀缺資源。國(guó)家利用外資的戰(zhàn)略環(huán)境發(fā)生重大變化，窗口公司的作用也發(fā)生轉(zhuǎn)變，“窗口公司”地位實(shí)際上已不復(fù)往日輝煌。窗口公司的優(yōu)勢(shì)在于與國(guó)外聯(lián)系密切，可以很容易地取得資金。當(dāng)優(yōu)勢(shì)不再時(shí)，資產(chǎn)質(zhì)量成為主要因素。也許是容易得到的不懂得珍惜之故，資產(chǎn)質(zhì)量差，壞賬很多，最終導(dǎo)致公司嚴(yán)重資不抵債。金融混業(yè)到分業(yè)的轉(zhuǎn)變正如前面所述，混業(yè)是廣東國(guó)投破產(chǎn)之根源。但實(shí)際上，分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)管理是大勢(shì)所趨，廣東國(guó)投作為全國(guó)第二大信托公司，對(duì)于政策的把握和理解不應(yīng)該發(fā)生重大偏差，唯一可以解釋的理由是，廣東國(guó)投對(duì)既有業(yè)務(wù)模式已形成路徑依賴，積重難返，在“政績(jī)”的壓力下，又缺乏壯士斷腕的勇氣，只能是將錯(cuò)就錯(cuò)，一步步走向深淵。正如廣東國(guó)投總經(jīng)理黃炎田面對(duì)檢察機(jī)關(guān)指控其非法吸收公眾存款一項(xiàng)時(shí)，黃炎田說(shuō)這是歷史造成的；當(dāng)公訴人問(wèn)他為什么國(guó)家出臺(tái)法規(guī)禁止吸收公眾存款后，他身為國(guó)投的領(lǐng)導(dǎo)為什么還批準(zhǔn)非法吸收公眾存款時(shí)，黃炎田一副無(wú)辜的樣子，說(shuō)1995年已經(jīng)形成了騎虎難下的局勢(shì)，他要不批準(zhǔn)繼續(xù)吸收公眾存款，就會(huì)引起社會(huì)動(dòng)蕩，發(fā)生擠兌現(xiàn)象。5、監(jiān)管不到位，縱虎為患廣東國(guó)投存在著大量的違規(guī)經(jīng)營(yíng)，但相應(yīng)的監(jiān)管部門(mén)對(duì)此并未進(jìn)行嚴(yán)格的監(jiān)管，直到破產(chǎn)清算時(shí)才發(fā)現(xiàn)。當(dāng)然，違規(guī)經(jīng)營(yíng)是企業(yè)或企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)的責(zé)任，但如果因此來(lái)回避監(jiān)管部門(mén)的責(zé)任，其實(shí)是不恰當(dāng)?shù)摹１O(jiān)管部門(mén)至少在以下幾個(gè)方面存在不足：在信托公司吸收公眾資金方面監(jiān)管不到位。廣東國(guó)投長(zhǎng)期存在著非法吸收公眾存款的現(xiàn)象，且金額巨大，監(jiān)管部門(mén)只要愿意，可以很方便地發(fā)現(xiàn)問(wèn)題。但事實(shí)表明，要么是監(jiān)管部門(mén)不作為，要么是監(jiān)管部門(mén)默許，否則廣東國(guó)投怎敢不聽(tīng)監(jiān)管部門(mén)的話？這或許正是黃炎田在庭審時(shí)對(duì)其所受非法吸收公眾存款罪的指控感到“委曲”的原因之一吧。在信托公司挪用證券交易保證金方面監(jiān)管不到位。挪用證券交易保證金問(wèn)題，在當(dāng)時(shí)來(lái)說(shuō)是證券行業(yè)的普遍現(xiàn)象，不是廣東國(guó)投一家存在問(wèn)題，在許多證券公司也存在同樣的問(wèn)題。一方面是在制度設(shè)計(jì)上存在漏洞，另一方面也是監(jiān)管部門(mén)監(jiān)管不到位。在證券與信托分業(yè)后，證券保證金采取了第三方存管模式，這一問(wèn)題才得以根治。在信托公司外債管理方面監(jiān)管不到位。廣東國(guó)投在香港有兩家全資附屬子公司——廣信香港和廣信實(shí)業(yè)，廣東國(guó)投宣布破產(chǎn)后，這兩家子公司亦宣布清盤(pán)。其后，根據(jù)香港金融管理局的披露，香港銀行系統(tǒng)借予廣東國(guó)投及其在港子公司的總貸款達(dá)110億元，其中沒(méi)有在國(guó)家外匯管理局登記的借貸超過(guò)35億元。顯然，香港子公司的一些行為，以及香港子公司與其母公司的某些共同行為，游離在監(jiān)管機(jī)構(gòu)的視線之外。當(dāng)然，這主要是廣東國(guó)投的過(guò)錯(cuò)，同時(shí)也是那些債權(quán)人應(yīng)當(dāng)承受的風(fēng)險(xiǎn)。但監(jiān)管機(jī)構(gòu)顯然可以做得更好，至少在對(duì)廣東國(guó)投及其境外子公司的監(jiān)督上不應(yīng)無(wú)所作為。事實(shí)上，在筆者收集資料過(guò)程中，沒(méi)有發(fā)現(xiàn)監(jiān)管部門(mén)對(duì)廣東國(guó)投經(jīng)營(yíng)行為進(jìn)行任何警示的資料信息，廣東國(guó)投崩潰似乎是一夜之間的事情。在對(duì)信托公司資產(chǎn)負(fù)責(zé)比例方面監(jiān)管不到位。1994年6月8日，資產(chǎn)負(fù)債比例管理，系指以資本與相關(guān)負(fù)債制約資產(chǎn)總量及資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，從而保持信貸資產(chǎn)安全性、流動(dòng)性和效益性的協(xié)調(diào)一致。應(yīng)該說(shuō)，這標(biāo)志著人民銀行在對(duì)信托公司的監(jiān)管上前進(jìn)了一大步。但該辦法的第六條明確規(guī)定：“本辦法只適用于人民幣業(yè)務(wù)。”這對(duì)于境外借債境內(nèi)投資放貸、將人民幣和外幣混用的廣東國(guó)投來(lái)說(shuō)，該如何操作？事實(shí)證明，廣東國(guó)投并沒(méi)有將其外幣業(yè)務(wù)參照該辦法進(jìn)行約束和調(diào)整，否則，廣東國(guó)投也不會(huì)陷入支付危機(jī)從而導(dǎo)致最后關(guān)門(mén)的境地。七、廣東國(guó)投破產(chǎn)事件的啟示廣東國(guó)投作為我國(guó)第一例依法破產(chǎn)的金融機(jī)構(gòu)，無(wú)論是對(duì)金融企業(yè)還是對(duì)境內(nèi)外的投資者（債權(quán)人），亦或是政府和監(jiān)管機(jī)構(gòu)，都有著莫大啟示。廣東國(guó)投的破產(chǎn)給境外投資者（債權(quán)人）上了一堂生動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)教育課正如前面所述，在我國(guó)改革開(kāi)放初期所采取的“窗口公司”模式，是經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)型期企業(yè)信用不足，政府協(xié)助國(guó)有企業(yè)重建信用的過(guò)渡模式，顯然不能等同于主權(quán)信用，也不等同于地方政府信用，政府監(jiān)管部門(mén)從一開(kāi)始也在相關(guān)文件中強(qiáng)調(diào)“誰(shuí)借誰(shuí)還”的原則。至于投資者（債權(quán)人）看重廣東國(guó)投的政府背景，認(rèn)同廣東國(guó)投的“權(quán)力”和“關(guān)系”，忽略廣東國(guó)投本身的財(cái)務(wù)支持和資產(chǎn)狀況，將風(fēng)險(xiǎn)控制押在企業(yè)與地方政府的關(guān)系上，這只能說(shuō)這已經(jīng)違背了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的規(guī)律，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)偏離了中國(guó)市場(chǎng)化改革的方向。境外出資人在享有高于主權(quán)債利率的同時(shí)，承擔(dān)高于主權(quán)債的風(fēng)險(xiǎn)自然也在情理之中。盡管心中不爽，但也只能“吃一塹，長(zhǎng)一智”了。盡管合理合法，企業(yè)打著政府的旗號(hào)（其實(shí)本質(zhì)上還是以國(guó)家或地方的經(jīng)濟(jì)實(shí)力為后盾）來(lái)增信也無(wú)可厚非，但加強(qiáng)對(duì)境外投資者的信息披露，著力打造企業(yè)本身信用形象，的確是企業(yè)走向世界的重要舉措。廣東國(guó)投的破產(chǎn)，對(duì)政府職能的轉(zhuǎn)變起著積極地推動(dòng)作用在經(jīng)濟(jì)建設(shè)為中心的基本路線指引下，在政績(jī)和GDP的壓力和導(dǎo)向下，各級(jí)政府直接干預(yù)甚至直接參與、從事地方經(jīng)濟(jì)建設(shè)在所難免，地方經(jīng)濟(jì)建設(shè)的資金來(lái)源則是地方政府經(jīng)濟(jì)工作的重中之重。在此背景下，信托公司實(shí)際上淪為地方政府的投融資平臺(tái)，而信托公司打著政府的幌子為政府辦事也在情理之中。廣東國(guó)投不僅在境外融資時(shí)打著政府的幌子，在境內(nèi)進(jìn)行放貸時(shí)也要求政府機(jī)關(guān)為債務(wù)人進(jìn)行擔(dān)保。根據(jù)公報(bào)中披露的信息，廣東省內(nèi)曾經(jīng)有６９個(gè)政府機(jī)關(guān)為廣東國(guó)投公司的債務(wù)人出具擔(dān)保，盡管最終被確認(rèn)無(wú)效，但最終也應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)的賠償責(zé)任。廣東省高級(jí)人民法院委托廣東省審計(jì)廳組織審計(jì)小組對(duì)這些政府機(jī)構(gòu)的預(yù)算外資金情況逐個(gè)進(jìn)行了審計(jì)，根據(jù)審計(jì)情況依法對(duì)這些政府機(jī)關(guān)的預(yù)算外資金進(jìn)行了強(qiáng)制執(zhí)行，對(duì)于沒(méi)有預(yù)算外資金的政府機(jī)關(guān)法院依法辦理了執(zhí)行中止手續(xù)，共計(jì)追回０．７６２５億元。其實(shí)，這在當(dāng)時(shí)的地方政府來(lái)說(shuō)是普遍