東方公司財務(wù)分析案例

PAGEPAGE2東方公司財務(wù)分析案例東方公司2010年有關(guān)財務(wù)比率如下表所示。東方公司部分財務(wù)比率（2010年）月份項目123456789101112流動比率速動比率資產(chǎn)負(fù)債率（%）資產(chǎn)報酬率（%）銷售凈利率（%）2.20.752472.30.855682.40.960882.21.0551392.01.15315101.91.155016111.81.24218121.91.154516112.01.14610102.11.048682.20.950482.20.85227該企業(yè)的流動比率的月平均值為2.1，速動比率的月平均值為0.98，這兩個比率說明企業(yè)資金周轉(zhuǎn)正常，資產(chǎn)流動性較好，短期債務(wù)償還能力較強(qiáng)，短期債務(wù)風(fēng)險低。

流動比率和速動比率的不同主要是由存貨、待攤費(fèi)用、預(yù)付賬款引起的。該公司生產(chǎn)經(jīng)營具有較強(qiáng)的周期性和季節(jié)性，第2、3季為旺季，第1、4季為淡季。該公司的存貨在淡季較多，說明，為迎接旺季的來臨，公司會在淡季里提前幾個月就開始生產(chǎn)創(chuàng)造大批存貨。7月之后，企業(yè)為采購原材料開始需要支付預(yù)付賬款，而速動比率沒有把預(yù)付賬款計入速動資產(chǎn)，因此速動比率下降而流動比率上升。一般認(rèn)為我國理想化的資產(chǎn)負(fù)債率是40%左右.上市公司略微偏高些,但上市公司資產(chǎn)負(fù)債率一般也不超過60%.該公司的資產(chǎn)負(fù)債率在40%-60%之間，負(fù)債率屬于適度范圍，比較合理。由表可知公司的流動比率和資產(chǎn)負(fù)債率變動趨勢一致，1-3月流動比率不斷上升，資產(chǎn)增加，資產(chǎn)負(fù)債率也在增加，說明負(fù)債也增加，公司有借入債務(wù)，該公司流動比率大于1，如果該債務(wù)是短期債務(wù)的話，流動負(fù)債增加，流動比率會不斷的降低，而由表中可知，1-3月流動比率下降，說明該債務(wù)不可能是短期債務(wù)，而應(yīng)該為長期負(fù)債。3-7月，負(fù)債總額不變，存貨銷售出去，銷售價必然大于成本價，所以資產(chǎn)必然是增加的，資產(chǎn)負(fù)債率會減少，流動比率應(yīng)該增加，但表中顯示，流動比率下降，說明3-7月之間，公司可能購置了固定資產(chǎn)，或者用部分流動資產(chǎn)進(jìn)行了其他某些投資導(dǎo)致流動資產(chǎn)下降，從而使流動比率下降，7-12月份流動比率繼續(xù)上升，資產(chǎn)負(fù)債率也上升。存貨占流動資產(chǎn)的比從1-12月份先下降后上升，七月份存貨占流動資產(chǎn)的比例最小，符合銷售旺季存貨較少的特點。資產(chǎn)報酬率=凈利潤/總資產(chǎn)=銷售利潤率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=（凈收益/銷售總額）*（銷售凈額/總資產(chǎn)）銷售凈利率=凈利潤/銷售凈額資產(chǎn)報酬率與銷售凈利率的變動趨勢基本一致，在上半年二者不斷升高，下半年則下降，之所以會出現(xiàn)這樣的變化趨勢，可能是因為，前期隨著銷售旺季的到來，市場上產(chǎn)品的需求量增加，出現(xiàn)供不應(yīng)求，產(chǎn)品售價提高，凈利潤增加使資產(chǎn)負(fù)債率和銷售凈利率增加，而隨著商品需求量增加，總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率也在增加。后期，隨著旺季漸入淡季，供大于求，售價降低，凈利潤減少，資產(chǎn)負(fù)債率和銷售凈利率降低，總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率也隨之降低。比較資產(chǎn)報酬率和銷售凈利率二者的變動程度，1-3，9-12月銷售凈利率高于資產(chǎn)報酬率，3-9月銷售凈利率低于資產(chǎn)報酬率，由資產(chǎn)報酬率