風險資本投資績效的影響因素分析

目錄TOC\o"1-1"\h\z\u\t"標題2,1,標題3,1,二級標題,2"摘要 引言全球范圍內(nèi)，美國是最早進行風險投資研究的國家。早在1946年，第一家風投公司就已正式運作。截至到目前，已經(jīng)投資的金融預計超過600億美元。美國風險投資金額，已經(jīng)超過了1300億元?？傮w來看，美國的風險投資金額逐步上升，但投資次數(shù)卻出現(xiàn)逐步下降的現(xiàn)象。完7年風投次數(shù)9489筆，2018年風投次數(shù)8948筆，其中69%的投資都集中在一些估值規(guī)模在5000萬美元上下的創(chuàng)業(yè)型公司。至于風險投資的資本額度，一般是由需求和資本供應所決定，并且兩者之間可在市場內(nèi)部實現(xiàn)平衡。不過該平衡并不是一層不變，相反該平衡處于動態(tài)化，能夠隨著時間不短改變的。通常情況下，經(jīng)濟和科技發(fā)展越快，就越能吸引創(chuàng)新投資項目，就越能獲取更多高額回報。所以，一些獨角獸公司就會容易得到投資機構的青睞，而所謂獨角獸公司就是那些估值超過10億美元的潛力公司。此類公司，在2018年全年共計投入了445個億，其占據(jù)全年總投資額度的百分之34%。在日本，他們早就對風投進行了研究，并在1995年創(chuàng)建了自己的風險投資市場，在多家公司的帶領下殺向歐洲市場，并最終成為其領頭羊。單單日本一個國家的風險投資金額，就已經(jīng)超過全部歐洲風投總額度的百分之四十到百分之五十之多。基于此，香港、臺灣、韓國等多地都在積極的發(fā)展未來的風險投資產(chǎn)業(yè)。至于我國的風險投資大約起始于80年代初期，那時候國家在銀行與投資為的支撐下，成立了大批早起風投公司。此類公司中，很多企業(yè)的年增長額度高達百分之二十，平均漲幅約百分之八。截至到2018年底，我國風險投資額度大約在900多億，同時期全球第一。不過即便如此，我們依舊需要注意到，目前我國風投的波折與起伏。1風險資本的概述1.1風險資本的概念風投其實就是對創(chuàng)業(yè)公司的未來投資，屬于股權投資范疇。它的投資原理在于在企業(yè)增值后出讓其持有股份來獲得資本利得。對于投資者而言，他們會主動承受這份風險，其中風險越大，收益就越高。所以，對創(chuàng)業(yè)型的成長公司的投資非常具有挑戰(zhàn)，如果創(chuàng)業(yè)公司發(fā)展前景良好，投資一本萬利。但如果創(chuàng)業(yè)失敗，風險投資就變成了“天使投資”，資金打了水漂。因此，為了保證投資成功的可能性，這些風投企業(yè)大多會投資一些科技含量較大的公司，但也絕非都是如此，整體來看其投資方式具有多元化特點。風投概念，最早產(chǎn)于美國，并逐步發(fā)展，大約已經(jīng)具有了70多年歷史。而我國風投起源要晚于美國，大約從80年代才逐步形成以政府為主導的各種風投。但隨著其發(fā)展，市場資本發(fā)揮越來越重要的作用。1.2風險資本的特點風險投資的主要特征如下。其一，投資者對這個行業(yè)有深刻的了解。在為企業(yè)家尋求資金的過程中，資本可以來自工業(yè)資本和風險資本，這可以導致戰(zhàn)略和金融投資者。一般而言，戰(zhàn)略投資者是基于資源的，基于長期戰(zhàn)略的，并且可以通過成功啟動并獲得成功業(yè)務的利潤來有效地控制初創(chuàng)企業(yè)。我想金融投資者主要根據(jù)中長期戰(zhàn)略與基金聯(lián)系，對創(chuàng)業(yè)公司沒有實際控制權。從成功的上市和初創(chuàng)公司的收益中受益。其二，投資者具有國際視野。從國際角度看，從巨人的肩膀上看事件的發(fā)展，從過去事件的發(fā)展和經(jīng)驗的角度，從廣闊的角度觀察經(jīng)濟趨勢，營銷策略，商業(yè)模式等，并理解未來的發(fā)展趨勢。它提供了有關當前事件的最新指南。作為一家初創(chuàng)企業(yè)，尋找具有國際視野的投資者是成功實施投資項目的重要一步。具有國際視野的投資者不僅可以看到美國等發(fā)達國家的風險投資行業(yè)的未來發(fā)展，而且可以看到印度和東南亞等欠發(fā)達國家的過去的風險投資，因此在投資時非常有用。1.3風險資本需求的分析從需求的角度來看，風險投資的投資需求主要包括：其一，中國的風險投資行業(yè)是在國際沖擊，風險投資機構內(nèi)部競爭和政府政策支持下逐步興起的，1984年以來中國的風險投資行業(yè)已經(jīng)發(fā)展了30多年。并擁有許多成功的企業(yè)。并且失敗也存在。每天創(chuàng)建數(shù)以千萬計的業(yè)務計劃，但并非所有項目都有可能增長，因此風險投資機構應仔細考慮其項目選擇并徹底審查信息。評估并篩選了收集和實施項目監(jiān)控的各種初創(chuàng)企業(yè)指標。根據(jù)技術聯(lián)盟理論，風險投資機構傾向于對同一領域的項目進行投資，對使用新技術的稀有項目非常感興趣。這是因為機構可以以比其自身成本低的成本保持與創(chuàng)新技術的聯(lián)系。研發(fā)使風險投資機構能夠整合初創(chuàng)企業(yè)的資源，實現(xiàn)突破性創(chuàng)新并獲得戰(zhàn)略優(yōu)勢，即使初創(chuàng)企業(yè)失敗也是如此。其二，建立伙伴關系。合伙企業(yè)是由風險投資機構的公司與公司之間建立的，目的是實現(xiàn)相互信任，共同發(fā)展，通過戰(zhàn)略聯(lián)盟退出。風險投資機構不僅為風險投資者提供早期的技術支持和市場資源，而且還為其提供技術支持，測試，客戶與供應商的網(wǎng)絡，銷售渠道，行業(yè)趨勢和資本市場初期的部分公司提供了條件。在這一系列過程中運用的資源技術，與這些優(yōu)點是密切相關的。風險投資充分利用優(yōu)勢資源可以提高一定程度的研究開發(fā)能力，風險投資可以積累。2我國創(chuàng)業(yè)企業(yè)風險投資的現(xiàn)狀分析2.1國外風險投資的現(xiàn)狀在一年70萬件以上的投資交易和560億美元的美國交易中，天使公司的投資約占300億美元。種子和初期創(chuàng)業(yè)企業(yè)將直接投資20億至40億美元。每年有50多萬家公司獲得天使投資者和市場資金。據(jù)美國小企業(yè)管理局保守估計，美國約有25萬天使投資者，每人平均投資80萬美元。天使投資基金是機構投資規(guī)模的2至5倍，是非金融公司IP0的總額限度。天使投資項目是機構投資者的20至50倍。根據(jù)韓國天使投資協(xié)會的統(tǒng)計，從1996年開始，韓國天使投資的創(chuàng)業(yè)企業(yè)每年都增長35%。美國天使投資市場的發(fā)展，與大量天使投資者和提倡美國企業(yè)家精神的思想有密切關系。因此政策鼓勵和支持不可分離。除了許多州為天使投資提供稅收優(yōu)惠以支持在美國的天使投資之外，美國聯(lián)邦中小企業(yè)管理局（SBA）還提供了稱為AngelCapital電子網(wǎng)絡或Angel投資網(wǎng)絡的網(wǎng)絡服務。我做了一個中介（ACE-Net）。美國總統(tǒng)克林頓曾于1996年10月首次將重點放在填補500萬美元逆差上。接近4年的末期，也就是2000年4月，天使資本電子網(wǎng)絡經(jīng)過嚴格的認證，過渡到非營利團體，促進了天使投資。2.2我國風險投資的現(xiàn)狀（1）投資額受資本市場的影響很大，投資標準也在多樣化。以2019年為基礎，中國風險投資項目累計達到17376個，投資金額3612億元，其中高科技企業(yè)投資額占46.3％和44.4％。多年來的風險投資狀況如表2-1所示。表2-12017年——2019年我國風險投資情況年度投資項目數(shù)量（項）投資金額（億元）投資強度（萬元/個）2017年3253214532682018年3854285327432019年425232552542如表2-1所示，近幾年中國的風險投資額和項目具有以下特征。首先，投資狀況與資本市場的發(fā)展密切相關；其次，高科技企業(yè)的投資正在逐漸減少；然后，達到2011年的上限后，每年的平均投資強度已減少?？傮w而言，中國的風險投資已經(jīng)變得更加理性。（2）風險投資與熱點息息相關，并聚焦于新興產(chǎn)業(yè)。中國風險投資的重點已轉(zhuǎn)移到新興產(chǎn)業(yè)，例如互聯(lián)網(wǎng)和具有傳統(tǒng)制造業(yè)的生物技術。中國的風險投資行業(yè)與金融，保險，電信和娛樂等熱點緊密相連。此外，中國的風險投資行業(yè)高度集中，風險投資約占前五名工業(yè)投資項目的40％。（3）區(qū)域發(fā)展與差異化的重要區(qū)別區(qū)域特征對于中國風險投資機構的分布非常重要，在北京，上海和廣東等發(fā)達地區(qū)，大約有11家風險投資機構占60％。從風險投資規(guī)模來看，到2019年，它將占北京，江蘇，廣東，浙江，安徽等五項主要資本投資的80％以上。（4）產(chǎn)業(yè)出口和進口日益理性當前，中國投資機構的收入主要歸功于多家投資公司的上市和退出，全行業(yè)項目撤出率高，工業(yè)項目投資完成加快，項目投資時間縮短。并且平均投資僅關閉大約4年。都超過30歲。3風險資本投資特質(zhì)影響因素3.1風險投資機構特質(zhì)影響因素風險投資機構的投資經(jīng)驗會對投資業(yè)績產(chǎn)生重大影響。hanpers、眼鏡蛇、雷諾等公司的研究結果表明，它們對投資經(jīng)驗和結果有著積極的影響。投資經(jīng)驗豐富的風險投資機構可以改善投資業(yè)績。索倫斯坦通過各種方式的比較研究，評價投資經(jīng)驗，并通過累計投資回合，評價經(jīng)驗。風險投資機構的投資策略對投資結果具有重大影響。根據(jù)分布圖和cq的研究，在特定發(fā)展階段進行專門投資的風險投資機構的投資失敗率較低。Knill的研究內(nèi)容為，專門投資有助于初期創(chuàng)業(yè)企業(yè)擺脫成功的業(yè)務，但阻礙風險企業(yè)的發(fā)展。據(jù)漢普斯，眼鏡報，倫納爾的研究，機關等級的專業(yè)知識和多元化不是影響投資成果的關鍵因素，風險投資機構的聲譽是影響投資成果的又一個重要因素，而是風險資本級別的專業(yè)知識。甚至國內(nèi)研究，如李巖，莊新田和羅國鋒，不僅對投資策略，投資成果產(chǎn)生重大影響，而且對人力資本與風險投資機構的投資成果之間的調(diào)解和仲裁產(chǎn)生影響。它表明。具有大量外國經(jīng)驗和金融及咨詢業(yè)經(jīng)驗的機構往往投資于具有科學和工程背景以及咨詢業(yè)經(jīng)驗的早期創(chuàng)業(yè)公司，許多機構表示專業(yè)知識。聲譽度既是對公司過去活動和未來前景的概念性表示，也是過去業(yè)績和未來業(yè)績的信號。通過研究表明，風險投資機構的名氣越大，投資效果越好。本文認為，信譽良好的風險投資機構可為風險公司提供更好的增值服務，同時可提供風險公司可暴露的身份驗證功能。蔡寧和徐孟珠討論了中國風險投資機構聲譽的邊界條件和影響風險投資機構成績的投資階段(前期和后期投資)潛力。當風險投資機構的協(xié)作網(wǎng)絡開放時，信譽良好的風險投資機構的初始投資比后期的投資更有利于投資結果，而低價值風險投資機構的下半年投資為投資結果比初始投資更具優(yōu)勢。當風險投資機構的相關網(wǎng)絡關閉時，投資的后半部分將優(yōu)先考慮風險投資機構的績效，而不是初始投資，聲譽資本會增強對未來投資績效的影響。此外，Dimov等（2017）研究了風險投資管理團隊金融專業(yè)知識與投資決策之間的關系，并且分析了風險投資機構的行業(yè)地位對此關系的調(diào)節(jié)作用，結果顯示，風投管理團隊金融知識與投資比例負相關，這種負相關關系在行業(yè)地位較高的風投機構中較弱。Petty和Gruber（2018）的研究認為，風險投資的決策準則在不同的投資估值階段具有差異，并且投資組合及管理時間對風險投資決策具有重要影響。Bertoni等（2019）以846個風險投資人在1994—2004年間對七個歐洲國家中737家高科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)所做的1663筆風險投資為樣本數(shù)據(jù)，通過使用變換的巴拉薩指數(shù)，分析了獨立風投、公司下屬風投、銀行下屬風投和政府風投投資特征及其投資標的企業(yè)的特征，結果表明，歐洲不同類型的風險投資機構在投資專業(yè)化模式上有顯著差異，這種差異在政府風投和私人風投之間尤為明顯[3]。因此，風投機構本身的投資戰(zhàn)略很大程度上能夠影響到投資決策。高管集團的科技/工程教育背景或有創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗的成員比例越高，該風險投資就越重視企業(yè)的初創(chuàng)期投資。隨著越來越多的管理人員管理他們的教育背景，則該風投越注重跨行業(yè)分散投資；風投高管團隊的國際經(jīng)驗越多，則該風投的投資地域范圍更廣。通常情況下，投資者往往會因為各種原因，控制不住自己的欲望，去冒險投資各種風險組合?？傊顿Y者對市場風險的認知存在偏差，如果風險感知強，相應的風險承受能力就越強，風險也就越大。3.2創(chuàng)業(yè)企業(yè)特質(zhì)影響因素 對創(chuàng)業(yè)人員而言，他們很大程度上都需要依賴投資關系，即融資成功與否成為互聯(lián)網(wǎng)公司能否存活的關鍵所在。所以，創(chuàng)業(yè)團隊的融資情況會對公司資源獲取與整合產(chǎn)生很大影響，會對投資者的決策產(chǎn)生很大影響。Gimmon和Levie（2019）應用人力資本理論和信號理論，以以色列技術孵化器項目中193個高科技初創(chuàng)企業(yè)為樣本，探討了創(chuàng)業(yè)者特征對吸引外部投資的影響，結果顯示，創(chuàng)始人的業(yè)務管理專長和學術地位會吸引外部投資，年輕的創(chuàng)業(yè)者更能吸引投資人。另外，創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷、知名企業(yè)從業(yè)經(jīng)驗和海外經(jīng)驗等增加了其獲得風險投資的可能性；在互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)，擁有博士學位股東的創(chuàng)始人團隊更易獲得風險資本的青睞。尤其是偏早期的項目，創(chuàng)業(yè)者自身很大程度上能夠決定投資者決策，這也是為什么有“投資于人”的戰(zhàn)略。影響創(chuàng)業(yè)項目的因素。風險投資機構的投資業(yè)績不能與所投資的風險公司的特征區(qū)分開。Gompers，Kovner，Lerner等人的研究表明，有創(chuàng)業(yè)成功經(jīng)驗的風險企業(yè)家再次飛躍的可能性很大。林賽研究公司查出，同一個風險投資企業(yè)投資的風險投資公司之間容易建立戰(zhàn)略合作關系，為風險投資公司的成功做出貢獻。貝克曼、伯頓、拉肯的研究結果顯示，初期公司高層管理層的經(jīng)歷和人才等的變化會阻止初期企業(yè)的成功。根據(jù)Sager和Mann的研究，成功的冒險活動可能會在該冒險活動接受了風險投資并獲得專利后才顯示出來。王棟和陳永光認為，創(chuàng)業(yè)型社會資本在初創(chuàng)企業(yè)的成功中起著至關重要的作用，因為創(chuàng)業(yè)型社會資本具有獲得信息和資源以建立合法性的優(yōu)勢。我是色情公司可以幫助改善結局。傅建春，王崇明和孟小斌討論了創(chuàng)業(yè)領導力對創(chuàng)業(yè)成果的影響，通過117名創(chuàng)業(yè)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)發(fā)展階段是創(chuàng)業(yè)，創(chuàng)新指導能力是財務及增長業(yè)績，創(chuàng)業(yè)對交易的影響將被大幅調(diào)整。領導力對財務，增長和創(chuàng)新成果的影響4風險資本投資績效的影響因素分析4.1風險資本投資對中小企業(yè)績效的影響4.1.1風投機構對中小企業(yè)的影響中國的風險投資機構對風險公司具有積極的篩選作用，在中國具有專業(yè)的風險投資機構篩選高質(zhì)量項目的能力。風險投資機構一般有嚴格的項目選擇標準和程序，能夠通過實時的活動和科學的評估，成功識別和選擇具有績效優(yōu)勢和增長潛力的高質(zhì)量項目。但風險資本參與后，與風險公司類似的競爭者的業(yè)績優(yōu)勢逐漸減弱，風險資本的后續(xù)參與為風險公司的進一步發(fā)展提供了有效的支持。關于法規(guī)對風險資本機構特征的影響，本文沒有去研究，風險資本公司經(jīng)驗不足，追求過多的聲譽投資動機，對傳統(tǒng)行業(yè)進行投資以及投資后的投資行為。從他對特性的熱情來看。從那時起，它就阻礙了風險資本在風險公司“培養(yǎng)”中的作用。風險投資對公司績效的影響通常不能令人滿意，但是中小型創(chuàng)業(yè)公司仍然希望采用風險投資。第一，在韓國的銀行業(yè)金融結構體系中，中小企業(yè)仍然缺乏有效的外部金融渠道。銀行貸款主要以資信良好的公司為對象。但是，由于歷史上的信用記錄不足、次級資產(chǎn)及未來發(fā)展的不確定性，中小型創(chuàng)業(yè)企業(yè)將從傳統(tǒng)的銀行信用窗口獲得增長所需的資金支援。雖然資金成本高，但風險投資仍然是中小企業(yè)迅速擴張發(fā)展的重要資金渠道。二是目前資本市場市場化改革中，中國股市仍實行嚴格的行政審批制度?！瓣P系”網(wǎng)絡風險投資為投資公司提供了專業(yè)經(jīng)驗和名聲。資源在資本市場中發(fā)揮作用。重要的認證角色通?？梢詭椭顿Y中小型企業(yè)更快，更輕松地獲得其他外部財務渠道（例如，完成IPO）。從這個角度來看，我們理解為什么風險投資公司更愿意對某些股票的損失或業(yè)績產(chǎn)生不利影響，以此作為風險投資機構的財務支持和寶貴的“關系”資源的考慮因素。這并不難。改善您的財務狀況并實現(xiàn)快速擴張。為此，政府應指導風險投資與企業(yè)之間的合作，加強知識產(chǎn)權保護，優(yōu)化管理體系，提高行政服務效率，減少不必要的政府干預。提出必須積極完善風險投資市場的法律制度和政策支持。為創(chuàng)新型風險公司的發(fā)展創(chuàng)造友好環(huán)境。首先，風險資本將通過政策引導更多的參與，以支持高價值的新興產(chǎn)業(yè)。4.1.2引導資金支持中小企業(yè)風險投資發(fā)揮政府示范作用，吸引更多各種性質(zhì)的資金，加快解決中小企業(yè)融資難題，促進高新技術產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。實現(xiàn)促進風險投資和促進經(jīng)濟增長的最終目標。根據(jù)中國中小企業(yè)的特點和風險投資的實際發(fā)展情況，引導基金通過4種方式支持企業(yè)進行風險投資。第一類：階段性參與，即加入風險投資和風險投資，啟動新的混合資金，并根據(jù)合同條款指導一定時間內(nèi)的資金提取。主要目的是幫助建立新的風險投資機構，以增加對科技型中小企業(yè)的投資額度。第二類：后續(xù)投資。也就是說，引導先導基金和風險投資早期對技術基礎中小企業(yè)進行共同投資。主要支持已設立的風險投資機構，并降低投資風險。第三類：風險補貼。它將對在成立之初投資于技術型中小企業(yè)的風險投資公司提供某些補貼（“事后補償”），以提高其抵抗風險投資機構風險的能力。引導資金獲得的風險補貼不超過風險投資機構投資額的5％，最高補貼不超過500萬元，該投資基金將彌補風險投資損失或管理費用僅用于協(xié)助。第四：投資保護。換句話說，風險投資機構選擇具有潛在投資價值但具有一定風險的初創(chuàng)技術中小企業(yè)，而試點基金預先提供一定數(shù)量的自由資金，而風險投資機構，免費為這些公司提供創(chuàng)業(yè)和咨詢目標設定。在課外活動期滿并且達到了課外目標之后，風險投資機構將不得不投資于一家初創(chuàng)企業(yè)。此時，如果您仍然有較大的風險，則可以重新申請2萬元的第二筆免費贈款。不可贖回的融資方法是支持基于技術的中小企業(yè)創(chuàng)新融資，形成有效且認可的業(yè)務系統(tǒng)和評估方法的成熟平臺。4.2風險資本投資對上市企業(yè)績效的影響 4.2.1風險資本投資上市公司促進市場經(jīng)濟增長中國的風險投資業(yè)進入80年代后，風險投資業(yè)發(fā)展進入了一個新高潮，在政策支持和經(jīng)濟發(fā)展方面邁出了一大步。高增長，高收益，高風險的上市公司在成長型商業(yè)市場中的特征正在促進風險資本在風險資本支持下的干預。1999年，深交所開始準備創(chuàng)業(yè)板。SME是在2004年成立的，許多中小型私營公司已顯示出它們公開上市的意愿。最終，GEM于2009年正式啟動，首批28家公司上市。2009年至2016年，《中國證券報》報道，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的平均收入和平均凈利潤年均增長率分別達到23％和15％，已成為推動中國新舊經(jīng)濟中動能轉(zhuǎn)化的重要力量。從2017年到2018年，在多種因素的影響下，具有“技術型中小企業(yè)和民營企業(yè)”盡管創(chuàng)業(yè)板企業(yè)增長壓力較大，但格局發(fā)展趨勢依然充分，平均收入規(guī)模不斷增長和增長。到2016年底，中國各類風險投資機構將增至2045家，管理資金總額達8277.1億元，僅次于美國，位居行業(yè)第二。風險投資是高科技企業(yè)的新融資渠道，不僅解決了技術績效變化帶來的經(jīng)濟困難，而且促進了中國高科技企業(yè)現(xiàn)代體系的建設。4.2.2風險投資對上市公司投資融資的影響風險投資機構對上市公司很重要，是制定合適投資方案的重要機構，它有助于避免因投資過剩閑置資金而產(chǎn)生的相應風險，而對股票保有量較高的國有機構則有助于避免風險，還可有效改善外部融資環(huán)境。因此,風險投資機構責任重大,需承擔起對上市公司所進行的投資行為進行監(jiān)督的責任,使其在監(jiān)督下做好風險投資代理,以獲取有用風險信息,進而獲得充足投資資金以保證公司穩(wěn)步擴張發(fā)展。風險投資機構最主要的功能有二:一是以公司發(fā)展實際為依據(jù)引進管理人才;二是根據(jù)發(fā)展實際限制相應投資活動,以保證公司績效穩(wěn)步上升。實施監(jiān)督和限制的前提是風險投資機構擁有一定公司股份。因此可得出以下幾點結論。第一點：風險投資對于公司股票投資、實物投資行為有約束作用，可幫助員工對閑置資金的合理使用。第二點：融資公司與外部風險投資者在所獲取信息上存在差異，因此會加大外部融資成本，而風險投資機構對于外部融資成本可進行準確評估，進而降低成本。第三點：上市公司會根據(jù)風險投資機構所提供的多種信息對融資成本和風險加以準確評估，進而降低融資活動風險。因上市公司、投資銀行以及相關風投機構間存在利益關聯(lián)，因此風險投資信息的交流極為頻繁。第四點：風險投資機構是上市公司最主要的風險信息提供者。可以準確分析外部融資環(huán)境，為公司篩選最合適的融資合作伙伴。4.2.3風險投資對制造業(yè)上市企業(yè)績效的影響研究結論主要集中在風險資本對上市制造商績效的影響及其影響機理。（1）風險資本總額對公司業(yè)績產(chǎn)生積極影響。支援風險投資會對企業(yè)各領域的業(yè)績產(chǎn)生很大的影響。其中風險投資雖然與非上市制造企業(yè)的總資產(chǎn)收益率、營業(yè)利潤率上升率有關，但與凈資產(chǎn)收益率的關聯(lián)性尚不明確。接受風險資本支持的公司，總資產(chǎn)利潤率較高，營業(yè)利潤率較高。(2)風險投資支持公司對總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響非常消極。(3)對風險投資公司的純利潤的影響是肯定的，對固定資產(chǎn)和營業(yè)利潤的影響是否定的。這可以解釋為，雖然想在加入風險投資公司后，減少固定資產(chǎn)投資，增加純利潤，來促進風險投資體制，但由于固定資產(chǎn)的減少，營業(yè)利潤也有所減少。(4)上市前一年接受風險投資支持的公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低于風險投資未獲支持的公司，并建立了逆向選擇家庭。(5)資產(chǎn)結構可以協(xié)調(diào)風險投資與企業(yè)業(yè)績之間的影響關系。資產(chǎn)負債率在積極調(diào)整和促進風險投資對投資公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和營業(yè)利潤增長率的影響的同時，對風險資本對投資公司凈投資收益的影響進行了否定性調(diào)整。根據(jù)經(jīng)驗研究，資產(chǎn)構成是影響風險資本和企業(yè)業(yè)績的途徑。(6)風險投資有助于改善公司管理。公司管理有助于促進風險資本對公司業(yè)績的影響。獨立董事越多，對風險投資公司總資本的周轉(zhuǎn)影響就越大。(7)風險投資對高科技工業(yè)公司的業(yè)績影響更為重要。但對非高科技公司績效的影響卻不大。這是由于高科技產(chǎn)業(yè)的高風險以及對風險資本的高需求和依賴性。獲得投資支持后，對公司的業(yè)績影響很大。5提高風險資本投資績效的建議及措施5.1拓寬風險資金的來源渠道風險投資需要具有一定的市場前景和技術投資價值，為了獲得非常傳統(tǒng)的資本擴張和利潤，風險投資公司的投資融資實現(xiàn)了科技產(chǎn)業(yè)化。為此，您需要特定的財務支持。在發(fā)達國家和地區(qū)，已經(jīng)實現(xiàn)了多元化風險投資的來源。從那時起，各種金融機構加入了風險投資，其規(guī)模迅速擴大。隨著以產(chǎn)業(yè)關聯(lián)金融公司，專門風險投資公司和私人風險投資公司為中心的多樣化投資條件的出現(xiàn)，最近總資本的風險投資管理已提高到80％。除了政府投資外，中國還將通過邀請外國資本投資公司，公共部門和銀行，信托公司，保險公司和社會保障基金來利用外國公司的成功經(jīng)驗，以加入風險資本和其他金融機構。鼓勵您這樣做。社會保障基金和海外特別值得注意。同時，社會保障基金不僅可以擴大金融渠道，而且可以引進先進的管理經(jīng)驗和技術，從而可以吸引適合長期投資的外國投資。幫助發(fā)展風險投資行業(yè)。實現(xiàn)投資公司多元化。5.2加強對專業(yè)人才的培養(yǎng)5.2.1加強社會教育體系和人才培訓制度面對當前缺乏專業(yè)人才,應該培養(yǎng)一批熟悉財務知識,技術管理和知識的復合型人才,可以考慮采用“走出去,請進來”的方式,和選擇有前途的人才培養(yǎng)在國外,或邀請外國有經(jīng)驗的專業(yè)人士來指導語文教學經(jīng)驗,工作,幫助我們打開新的領域。5.2.2建立起合理的人才流動機制放寬人員流動的各種限制，實現(xiàn)人員合理分配。中國需要培養(yǎng)具有豐富專業(yè)知識，強大管理能力和創(chuàng)新能力的多才多藝的人才，以滿足發(fā)展具有人力資源的先進產(chǎn)業(yè)的需求。投資不僅需要財務知識，還需要管理。5.3加強對創(chuàng)業(yè)企業(yè)特質(zhì)認定的監(jiān)管力度就初創(chuàng)企業(yè)而言，風險投資人在投資時應考慮一些前沿特征，本白皮書的結果表明，研發(fā)支出與初創(chuàng)企業(yè)研發(fā)人才的比率對風險投資的收益是正向的。產(chǎn)生積極的影響。這與其他學者的工作是一致的，因此研發(fā)人才的比例和研發(fā)支出的比例可以被視為表征企業(yè)家企業(yè)的重要標準。但是，這些天，初創(chuàng)企業(yè)的“醫(yī)生技術”現(xiàn)象已經(jīng)變得很明顯，因此有必要加強監(jiān)督以識別初創(chuàng)企業(yè)的特征，因此必須對高科技應用公司進行嚴格的認證和監(jiān)督，可以增強風險投資性能表現(xiàn)。5.4政府主動為風險投資創(chuàng)造良好的外部環(huán)境5.4.1降低資本收益稅目前，我們制定了使用稅收的法律和政策，以鼓勵在許多國家進行風險投資。在美國，里根總統(tǒng)簽署的《續(xù)簽法》下降了20％，國會通過了該法案，允許風險投資者通過從新公司獲得投資收益來推遲稅收。這些做法激發(fā)了投資者的熱情，并刺激了更多的風險投資。中國在風險投資發(fā)展方面的老齡化政策比在中國風險投資行業(yè)取得重大進展的外資公司具有優(yōu)勢。5.4.2實施政府擔保和補貼為了鼓勵銀行支持風險投資行業(yè)的發(fā)展，許多國家頒布了政府擔保法規(guī)。例如，美國小企業(yè)管理局已承諾為新技術公司提供貸款擔保，而私人銀行已在英國的“貸款擔保計劃”中為80％的中小企業(yè)貸款提供了政府擔保。中國為吸引風險資本投資，可以建立全面的風險資本政府保障體系。同時，為鼓勵風險投資業(yè)的發(fā)展，政府對風險投資商和風險投資公司提供補貼。5.4.3加強對知識產(chǎn)權的保護為了研發(fā)新產(chǎn)品，對先進產(chǎn)業(yè)的風險投資需要大量的人力和物力，生產(chǎn)成本很高，知識產(chǎn)權保護體系還不完善。它對發(fā)展具有重大影響。近年來，中國的知識產(chǎn)權保護體系取得了長足的發(fā)展，但仍然存在薄弱的環(huán)節(jié)，加強了有關將中國的風險資本投入健全的發(fā)展。5.5改進和完善運行機制創(chuàng)業(yè)板的開放極大地促進了風險投資業(yè)的發(fā)展，但一些風險投資公司暫時還不符合創(chuàng)業(yè)板上市的要求。政府可以引導風險投資公司通過后門收購或公募、股市融資等方式擴充資本。此外，公司還可以最大化海外市場，最大化引進國際資本，加強風險資本培訓。風險企業(yè)的特殊性決定了公司需要特殊人才。人才管理是風險公司成功的重要因素，風險企業(yè)家的素質(zhì)是不斷創(chuàng)新的精神。您不僅必須了解公司的運作方式。但是，目前，我們的教育培訓模式需要不斷深化科學技術體系的改革，為企業(yè)提供高質(zhì)量的人力資源教育，并為吸引海外人力資源奠定了條件。沒有需要主動創(chuàng)建的全面特征。包括投資機會選擇，項目開發(fā)計劃，設計任務說明，評估，決策和風險管理系統(tǒng)構建，以執(zhí)行投資項目。在風險資本的過程中，風險投資者需要確定指標才能確定投資回報率和風險。中國有許多研究機構和大量的細致研究，有3000多個評估機構，有關政府部門，會計師事務所和其他工業(yè)部門缺乏專業(yè)經(jīng)驗。統(tǒng)一的評價和評價可能會發(fā)生變化。投資項目的預測誤差或企業(yè)價值過大，會降低評估結果的可信度。因此，我們需要科學地預測和分析結果，并為可能的未來風險提出預防措施和解決方案，以避免可能的經(jīng)濟損失。5.6完善風險企業(yè)退出的監(jiān)管制度創(chuàng)業(yè)板在國內(nèi)上市引起國際投機者的關注，并導致外國熱錢不當流入及過剩流動性的危險。另外，由于收益性較強的短期資金流入，創(chuàng)業(yè)板市場出現(xiàn)了暴漲或暴跌等市場規(guī)模變得不穩(wěn)定。為確保風險投資市場的正常運行，要嚴格完善風險公司退出市場的監(jiān)管制度。只有不斷完善限制風險投資退出的制度，才能防止股市興亡盛衰和惡意投機。嚴格控制上市公司信息披露。防止大股東泄露虛假信息和侵犯上市公司利益。維持創(chuàng)業(yè)板上市的公平競爭秩序。參考文獻:[1]魏曉.風險投資機構與創(chuàng)業(yè)企業(yè)的契合度對投資績效的影響研究[D].西安:西安理工大學,2017.[2]徐燁.影響引導性風險投資績效的相關因素研究[D].吉林大學,2010.[3]趙愛玲,荊子晏.風險投資對上市公司投資融資的影響[J].商訊,2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