電大?？啤敦?cái)務(wù)管理》期末試題標(biāo)準(zhǔn)題庫及答案

國家開放大學(xué)電大?？啤敦?cái)務(wù)管理》期末試題標(biāo)準(zhǔn)題庫及答案(試卷號(hào)：

2038)

一、單項(xiàng)選擇題

1.與其他企業(yè)組織形式相比，公司制企業(yè)最重要的特征是()。

A.創(chuàng)辦費(fèi)用低B.籌資容易

C.無限責(zé)任D.所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的潛在分離

2.某一股票的市價(jià)為10元，該企業(yè)同期的每股收益為2元，則該股票的市盈率為()。

A.20B.30

C.5D.10

3.假定某公司普通股預(yù)計(jì)支付股利為每股2.5元，每年股利預(yù)計(jì)增長率為10%,必要收益率為15%,

則普通股的價(jià)值為()元。

A.10.9B.36

C.19.4D.50

4.普通股融資具有的優(yōu)點(diǎn)是()o

A.成本低B.增加資本實(shí)力

C.不會(huì)分散公司的控制權(quán)D.籌資費(fèi)用低

5.下列各項(xiàng)中不屬于固定資產(chǎn)投資”初始現(xiàn)金流量”概念的是()o

A.原有固定資產(chǎn)變價(jià)收入B.初始?jí)|支的流動(dòng)資產(chǎn)

C.與投資相關(guān)的職工培訓(xùn)費(fèi)I).營業(yè)現(xiàn)金凈流量

6.企業(yè)以賒銷方式賣給客戶甲產(chǎn)品100萬元，為了客戶能夠盡快付款，企業(yè)給予客戶的現(xiàn)金折扣政

策是(8/10,5/20,N/30)，則下面描述正確的是()o

A.現(xiàn)金折扣條件中的10、20、30是信用期限

B.N表示折扣率，由買賣雙方協(xié)商確定

C.客戶只要在10天以內(nèi)付款就能享受到8%的現(xiàn)金折扣優(yōu)惠

D.客戶只要在30天以內(nèi)付款就能享受現(xiàn)金折扣優(yōu)惠

7.某公司發(fā)行5年期，年利率為8%的債券2500萬元，發(fā)行費(fèi)率為2%,所得稅為25%,則該債券的

資本成本為()。

A.9.30%B.7.23%

C.4.78%D.6.12%

8.下列股利政策中，可能會(huì)給公司造成較大的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)的是()。

A.剩余股利政策B.定額股利政策

C.定率股利政策D.階梯式股利政策

9.企業(yè)留存現(xiàn)金的原因，主要是為了滿足（）。

A.交易性、投機(jī)性、收益性需要B.交易性、預(yù)防性、收益性需要

C.交易性、預(yù)防性、投機(jī)性需要D.預(yù)防性、收益性、投機(jī)性需要

10.某企業(yè)去年的銷售凈利率為5.73%,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.17%；今年的銷售凈利率為4.88%?？傎Y

產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為3虬若兩年的資產(chǎn)負(fù)債率相同，今年的凈資產(chǎn)收益率比去年的變化趨勢為()o

A.上升B.不變

C.下降D.難以確定

11.公司的所有者同其管理者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系反映的是()o

A.公司與股東之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

B.公司與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

C.公司與政府之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

D.公司與員工之間的關(guān)系

12.假定某公司普通股預(yù)計(jì)支付股利為每股2.5元，每年股利預(yù)計(jì)增長率為10%,必要收益率為15%,

則普通股的價(jià)值為O元。

A.10.9B.36

C.19.4D.50

13.如果一筆資金的現(xiàn)值與將來值相等，那么()o

A.折現(xiàn)率一定很高B.不存在通貨膨脹

C.折現(xiàn)率一定為8D.現(xiàn)值一定為0

14.某投資方案貼現(xiàn)率為9%時(shí)，凈現(xiàn)值為3.6；貼現(xiàn)率為.110%時(shí)，凈現(xiàn)值為-2.4,則該方案的內(nèi)含

報(bào)酬率為()o

A.9.6%B.8.3%

C.9.0%D.10.6%

15.某公司發(fā)行5年期，年利率為8%的債券2500萬元，發(fā)行費(fèi)率為2%,所得稅為25%,則該債券的資

本成本為()o

A.9.30%B.7.23%

C.4.78%D.6.12%

16.使資本結(jié)構(gòu)達(dá)到最佳，應(yīng)使()達(dá)薊最低。

A.股權(quán)資木成本B.加權(quán)平均資本成本

C.債務(wù)資本成本D.自有資本成本

17.某企業(yè)單位變動(dòng)成本5元，單價(jià)8元，固定成本2000元，銷量600元，欲實(shí)現(xiàn)利潤400元，可

采取措施()。

A.提高銷量100件B.降低固定成本400元

C.降低單位變動(dòng)成本0.5元D.提高售價(jià)1元

18.主要依靠股利維持生活的股東和養(yǎng)老基金管理人員最不贊成的股利政策是()o

A.定額股利政策B.定率股利政策

C.階梯式股利政策D.剩余股利政策

19.()是指公司在安排流動(dòng)資產(chǎn)額時(shí)，只安排正常生產(chǎn)經(jīng)營所需的資產(chǎn)投入，而不安排或很少安排

除正常需要外的額外資產(chǎn)。

A.寬松的投資政策B.冒險(xiǎn)的投資政策

C.中庸的投資政策D.折中的投資政策

20.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)是指()與應(yīng)收賬款平均余額的比值，它反映了應(yīng)收賬款回收的快慢。

A.銷售收入B.營業(yè)利潤

C.賒銷凈額D.現(xiàn)銷收入

21.企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的最優(yōu)表達(dá)是()o

A.利潤最大化B.每股利潤最大化

C.股東財(cái)富最大化D.資本利潤率最大化

22.某項(xiàng)目的貝塔系數(shù)為1.5,無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為10%,所有項(xiàng)目平均市場報(bào)酬率為14%,則該項(xiàng)目的必要

報(bào)酬率為()。

A.18%B.16%

C.15%D.14%

23.若凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，表明該投資項(xiàng)目()o

A.為虧損項(xiàng)目，不可行

B.它的投資報(bào)酬率小于0,可行

C.它的投資報(bào)酬率沒有達(dá)到預(yù)定的貼現(xiàn)率，不可行

D.它的投資報(bào)酬率不一定小于0,因此也有可能是可行方案

24.普通股融資的優(yōu)點(diǎn)是()o

A.改變公司控制權(quán)結(jié)構(gòu)B.會(huì)稀釋普通股每股收益、降低股價(jià)

C.融資成木相對較高D.有利于維持公司長期穩(wěn)定的發(fā)展

25.以下不屬于權(quán)益融資的是()o

A.吸收直接投資B.發(fā)行普通股

C.發(fā)行優(yōu)先股D.發(fā)行債券

26.某公司從銀行借款1000萬元，年利率為10%,償還期限5年，銀行借款融資費(fèi)用率3%,所得稅率

為25%,則該銀行借款的資本成本為()?

A.8.29%B.9.7%

C.7.73%D.9.97%

27.公司制定股利政策受到多種因素的影響，以下不屬于影響股利政策的因素的是()o

A.現(xiàn)金流及資產(chǎn)變現(xiàn)能力B.未來投資機(jī)會(huì)

C.公司成長性及融資能力D.公司收賬方針

28.某企業(yè)規(guī)定的信用條件為：“。/10,2/20,n/30"，某客戶從該企業(yè)購入原價(jià)為10000元的原

材料，并于第12天付款，該客戶實(shí)際支付的貨款是()o

A.9800B.9900

C.10000D.9500

29.下列財(cái)務(wù)比率中，反映營運(yùn)能力的是()o

A.資產(chǎn)負(fù)債率B.流動(dòng)比率

C.存貨周轉(zhuǎn)率D.凈資產(chǎn)收益率

30.根據(jù)某公司2016年的財(cái)務(wù)資料顯示，營業(yè)成本為274萬元，存貨期初余額為45萬元，期末余額

為53萬元，該公司2016年的存貨周轉(zhuǎn)率為()次。

A.4.50B.4.05

C.5.59D.6.68

31.企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的最優(yōu)表達(dá)是()。

A.利潤最大化B.每股利潤最大化

C.股東財(cái)富最大化D.資本利潤率最大化

32.如果一筆資金的現(xiàn)值與將來值相等，那么()o

A.折現(xiàn)率一定很高B.不存在通貨膨脹

C.折現(xiàn)率一定為0D.現(xiàn)值一定為0

33.某項(xiàng)目的貝塔系數(shù)為1.5,無風(fēng)險(xiǎn)收益率為10%,所有項(xiàng)目平均市場收益率為14%,則該項(xiàng)目的必要

報(bào)酬率為()。

A.18%B.16%

C.15%D.14%

34.下列各項(xiàng)中不屬于投資項(xiàng)目“初始現(xiàn)金流量”概念的是()o

A.原有固定資產(chǎn)變價(jià)收入B,初始?jí)|支的流動(dòng)資產(chǎn)

C.與投資相關(guān)的職工培訓(xùn)費(fèi)D.營業(yè)現(xiàn)金凈流量

35.以下不屬于吸收直接投資的優(yōu)點(diǎn)是()o

A.能夠提高公司對外負(fù)債的能力

B.不僅可籌集現(xiàn)金，還能夠直接取得所需的先進(jìn)設(shè)備和技術(shù)

C.程序相對簡單

D.不利于社會(huì)資本的重組

36.最佳資本結(jié)構(gòu)是指()o

A.加權(quán)平均資本成本最低、公司風(fēng)險(xiǎn)最小、企業(yè)價(jià)值最大時(shí)的資本結(jié)構(gòu)

B.企業(yè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)

C.加權(quán)平均資本成本最低的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)

D.企業(yè)利潤最大時(shí)的資本結(jié)構(gòu)

37.公司制定股利政策受到多種因素的影響，以下不屬于影響股利政策的因素的是()o

A.現(xiàn)金流及資產(chǎn)變現(xiàn)能力B.未來投資機(jī)會(huì)

C.公司成長性及融資能力D.公司收賬方針

38.下而對現(xiàn)金管理目標(biāo)的描述中，正確的是()o

A.現(xiàn)金管理的目標(biāo)是維持資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)性和盈利性之間的最佳平衡

B.持有足夠的現(xiàn)金可以降低或避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，因此現(xiàn)金越多越好

C.現(xiàn)金是一種非盈利資產(chǎn)，因此不該持有現(xiàn)金

D.現(xiàn)金變現(xiàn)能力最強(qiáng)，因此不必要保持太多的現(xiàn)金

39.企業(yè)以賒銷方式賣給客戶甲產(chǎn)品100萬元，為了客戶能夠盡快付款，企業(yè)給予客戶的現(xiàn)金折扣條

件是(8/10,5/20,N/30)，則下面描述正確的是()。

A.現(xiàn)金折扣條件中的10、20、30是信用期限

B.N表示折扣率，由買賣雙方協(xié)商確定

C.客戶只要在10天以內(nèi)付款就能享受到8%的現(xiàn)金折扣優(yōu)惠

D.客戶只要在30天以內(nèi)付款就能享受現(xiàn)金折扣優(yōu)惠

40.存貨周轉(zhuǎn)率是一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)()與存貨平均余額的比率，用來反映企業(yè)銷售能力的流動(dòng)資產(chǎn)流

動(dòng)性的指標(biāo)。

A.銷售收入B.營業(yè)成本

C.賒銷凈額D.現(xiàn)銷收入

41.下列各項(xiàng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)中，能夠同時(shí)考慮資金的時(shí)間價(jià)值和投資風(fēng)險(xiǎn)因素的是()o

A.產(chǎn)值最大化B.利潤最大化

C.每股收益最大化D.股東財(cái)富最大化

42.某種股票為固定成長股票，股利年增長率6%,預(yù)計(jì)第一年的股利為8元/股，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為10%,

市場上所有股票的平均收益率為16%,而該股票的貝塔系數(shù)為1.3,則該股票的內(nèi)在價(jià)值為()元。

A.65.53B.67.8

C.55.63D.71.86

43.某人分期購買一輛汽車，每年年末支付10000元，分5次付清，假設(shè)年利率為5%,則該項(xiàng)分期

付款相當(dāng)于現(xiàn)在一次性支付()元。

A.55256B.40259

C.43295D.55265

44.某投資方案的年?duì)I業(yè)收入為10000元，年付現(xiàn)成本為6000元，年折舊額為1000元，所得稅

率為25%,該方案的每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量為()元。

A.1680B.2680

C.3250D.4320

45.與其他短期融資方式相比，下列各項(xiàng)屬于短期融資券缺點(diǎn)的是()o

A.融資成本低B.融資數(shù)額大

C.可提高公司影響力D.風(fēng)險(xiǎn)大

46.某公司普通股目前的股價(jià)為10元/股，融資費(fèi)率為8%,剛剛支付的每股股利為2元，股利固定增

長率3%,則該股票的資本成本為()o

A.22.39%B.21.74%

C.24.74%D.25.39%

47.某公司近年來經(jīng)營業(yè)務(wù)不斷拓展，目前處于成長階段，預(yù)計(jì)現(xiàn)有的生產(chǎn)經(jīng)營能力能夠滿足未來

10年穩(wěn)定增長的需要，公司希望其股利與公司盈余緊密配合?；谝陨蠗l件，最為適宜該公司的股利政

策是()。

A.剩余股利政策B.定額股利政策

C.定率股利政策D.階梯式股利政策

48.公司向股東分派股利，應(yīng)按照一定的順序進(jìn)行，按照我國《公司法》的有關(guān)規(guī)定，利潤分配的第

一步應(yīng)該為()O

A.計(jì)算可供分配的利潤B.計(jì)提法定公積金

C.計(jì)提任意公積金D.向股東支付股利

49.下列各項(xiàng)中，可用于計(jì)算營運(yùn)資本的算式是()o

A.資產(chǎn)總額-負(fù)債總額

B.流動(dòng)資產(chǎn)總額-負(fù)債總額

C.流動(dòng)資產(chǎn)總額-應(yīng)付賬款總額

D.速動(dòng)資產(chǎn)總額-流動(dòng)負(fù)債總額

50.目前企業(yè)的流動(dòng)比率為120%,假設(shè)此時(shí)企業(yè)賒購一批材料，則企業(yè)的流動(dòng)比率將會(huì)()。

A.提高B.降低

C.不變D.不能確定

51.公司的所有者同其管理者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系反映的是()o

A.公司與股東之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

B.公司與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

C.公司與政府之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

D.公司與員工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

52.企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的最優(yōu)表達(dá)是()o

A.利潤最大化B.每股利潤最大化

C.股東財(cái)富最大化D.資本利潤率最大化

53.普通年金終值系數(shù)的倒數(shù)稱為()。

A.復(fù)利終值系數(shù)B.償債基金系數(shù)

C.普通年金現(xiàn)值系數(shù)D.投資回收系數(shù)

54.每年年底存款1000元，求第3年末的價(jià)值，可用()來計(jì)算。

A.復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)B.復(fù)利終值系數(shù)

C.年金現(xiàn)值系數(shù)D.年金終值系數(shù)

55.某投資項(xiàng)目于建設(shè)期初一次投入原始投資400萬元，現(xiàn)值指數(shù)為1.35。則該項(xiàng)目凈現(xiàn)值為

()。

A.540萬元B.140萬元

C.100萬元D.200萬元

56.相對于普通股股東而言，優(yōu)先股股東所具有的優(yōu)先權(quán)是指()o

A.優(yōu)先表決權(quán)B.優(yōu)先購股權(quán)

C.優(yōu)先分配股利權(quán)D.優(yōu)先查賬權(quán)

57.普通股每股收益變動(dòng)率相對于息稅前利潤變動(dòng)率的倍數(shù)，表示的是()o

A.邊際資本成本B.經(jīng)營杠桿系數(shù)

C.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)D.總杠桿系數(shù)

58.定額股利政策的“定額”是指()。

A.公司股利支付率固定

B.公司每年股利發(fā)放額固定

C.公司剩余股利額固定

D.公司向股東增發(fā)的額外股利固定

59.某企業(yè)規(guī)定的現(xiàn)金折扣為：“5/10,2/20,n/30"，某客戶從該企業(yè)購入原價(jià)為10000元的原材

料，并于第12天付款，該客戶實(shí)際支付的貨款是()元。

A.9800B.9900

C.10000D.9500

60.存貨周轉(zhuǎn)率是一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)()與存貨平均余額的比率，用來反映企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)能力，即

公司在購、產(chǎn)、銷之間的經(jīng)營協(xié)調(diào)能力。

A.銷售收入B.營業(yè)成本

C.賒銷凈額D.現(xiàn)銷收入

二、多項(xiàng)選擇題

1.企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系包括()o

A.企業(yè)同其所有者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系B.企業(yè)同其債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

C.企業(yè)同被投資單位的財(cái)務(wù)關(guān)系D.企業(yè)同其債務(wù)人的財(cái)務(wù)關(guān)系

2.影響企業(yè)加權(quán)平均資本成本大小的因素主要有()。

A.資本結(jié)構(gòu)B.個(gè)別資本成本的高低

C.融資費(fèi)用的多少D.所得稅稅率(當(dāng)存在債務(wù)籌資時(shí))

3.實(shí)現(xiàn)企業(yè)的目標(biāo)利潤的單項(xiàng)措施有()o

A.降低固定成本B.降低變動(dòng)成本

C.降低銷售單價(jià)D.提高銷售數(shù)量

4.對于銷售商來說，開展應(yīng)收賬款的保理業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)意義主要體現(xiàn)在()。

A.降低融資成本，加快現(xiàn)金周轉(zhuǎn)B.提高銷售能力

C.改善財(cái)務(wù)報(bào)表D.規(guī)避應(yīng)收賬款的壞賬風(fēng)險(xiǎn)

5.下列指標(biāo)中，數(shù)值越高則表明企業(yè)盈利能力越強(qiáng)的有()o

A.銷售利潤率B.資產(chǎn)負(fù)債率

C.凈資產(chǎn)收益率D.流動(dòng)資產(chǎn)凈利率

6.財(cái)務(wù)活動(dòng)是圍繞公司戰(zhàn)略與業(yè)務(wù)運(yùn)營展開的，具體包括()幾個(gè)方面。

A.投資活動(dòng)B.融資活動(dòng)

C.日常財(cái)務(wù)活動(dòng)D.利潤分配活動(dòng)

7.債務(wù)融資與權(quán)益融資的根本差異是()o

A?債務(wù)融資下需按期付息，到期還本B.債務(wù)融資下對公司無控制權(quán)

C.債務(wù)融資的利息在稅前列殳D.債務(wù)融資程序較為復(fù)雜

8.應(yīng)收賬欹管理的第一個(gè)環(huán)節(jié)是制定適合公司發(fā)展、滿足客戶需求且與公司財(cái)力相匹配的信用政策。

信用政策包括()o

A.信用期間B.信用標(biāo)準(zhǔn)

C.現(xiàn)金折扣政策D.銷售規(guī)模

9.利潤分配的原則包括()。

A.依法分配原則B.資本保全原貝n

C.利益相關(guān)者權(quán)益保護(hù)原則D.可持續(xù)發(fā)展原則

10.營運(yùn)能力是指公司資產(chǎn)投入水平相對于銷售產(chǎn)出的經(jīng)營能力，體現(xiàn)經(jīng)營性資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)使用效率。

營運(yùn)能力分析指標(biāo)主要有（）。

A.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率B.存貨周轉(zhuǎn)率

C.營業(yè)周期D.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

11.財(cái)務(wù)活動(dòng)是圍繞公司戰(zhàn)略與業(yè)務(wù)運(yùn)營展開的，具體包括（）幾個(gè)方而。

A.投資活動(dòng)B.融資活動(dòng)

C.日常財(cái)務(wù)活動(dòng)D.利潤分配活動(dòng)

12.公司融資的目的在于（）。

A.滿足生產(chǎn)經(jīng)營和可持續(xù)發(fā)展需要B.處理財(cái)務(wù)關(guān)系的需要

C.滿足資木結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要D.降低資本成本

13.影響企業(yè)加權(quán)平均資本成本大小的因素主要有（）。

A.資木結(jié)構(gòu)

B.個(gè)別資本成本的高低

C.融資費(fèi)用的多少

D.所得稅稅率（當(dāng)存在債務(wù)融資時(shí)）

14.采用階梯式股利政策的理由是（）。

A.向市場傳遞公司正常發(fā)展的信息

B.做到了股利和盈余之間較好的配合

C.保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本最低

D.使依靠股利度日的股東有比較穩(wěn)定的收入，從而吸引住這部分投資者。

15.應(yīng)收賬款管理的第一個(gè)環(huán)節(jié)是制定適合公司發(fā)展、滿足客戶需求且與公司財(cái)力相匹配的信用政

策。信用政策包括（）o

A.信用期間B.信用標(biāo)準(zhǔn)

C.現(xiàn)金折扣政策D.銷售規(guī)模

16.公司的融資種類有（）。

A.商業(yè)銀行借款B.發(fā)行股票

C.吸收天使基金D.發(fā)行債券

17.常見的股利政策的類型主要有（）o

A.定額股利政策B.定率股利政策

C.階梯式股利政策D.剩余股剩政簧

18.根據(jù)營運(yùn)資本與長、短期資金來源的配合關(guān)系，依其風(fēng)險(xiǎn)和收益的不同，主要的融資政策有（）

A.配合型融資政策B.激進(jìn)型融資政策

C.穩(wěn)健型融資政策D.普通型融資政策

19.對于銷售商來說，開展應(yīng)收賬款的保理業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)意義主要體現(xiàn)在（）。

A.降低融資成本，加快現(xiàn)金周轉(zhuǎn)B.提高銷售能力

C.改善財(cái)務(wù)報(bào)表D.規(guī)避應(yīng)收賬款的壞賬風(fēng)險(xiǎn)

20.常見的財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法有（）。

A.比較分析法B.比率分析法

C.趨勢分析法D.因素分析法

21.企業(yè)財(cái)務(wù)管理的組織模式可以分為（）。

A.合一模式

B.分離模式

C.多層次、多部門模式

D.集團(tuán)財(cái)務(wù)資源集中配置與財(cái)務(wù)公司模式

22.企業(yè)進(jìn)行融資需要遵循的基本原則包括（）。

A.投融資匹配原則B.結(jié)構(gòu)合理原則

C.依法融資原則D.經(jīng)濟(jì)原則

23.在計(jì)算個(gè)別資木成本時(shí)，需要考慮所得稅抵減作用的融資方式有（）。

A.銀行借款B.長期債券

C.優(yōu)先股D.普通股

24.一般認(rèn)為，影響股利政策制定的因素有（）。

A.管理者的態(tài)度B.公司未來投資機(jī)會(huì)

C.股東對股利分配的態(tài)度D.相關(guān)法律規(guī)定

25.對于銷售商來說，開展應(yīng)收賬款的保理業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)意義主要體現(xiàn)在（

A.降低融資成木，加快現(xiàn)金周轉(zhuǎn)

B.提高銷售能力

C.改善財(cái)務(wù)報(bào)表

I）.規(guī)避應(yīng)收賬款的壞賬風(fēng)險(xiǎn)

26.財(cái)務(wù)活動(dòng)是圍繞公司戰(zhàn)略與業(yè)務(wù)運(yùn)營展開的，具體包括（）幾個(gè)方面。

A.投資活動(dòng)B.融資活動(dòng)

C.日常財(cái)務(wù)活動(dòng)D.利潤分配活動(dòng)

27.債務(wù)融資與權(quán)益融資的根本差異是()o

A?債務(wù)融資下需按期付息，到期還本

B?債務(wù)融資下對公司無控制權(quán)

C.債務(wù)融資的利息在稅前列支

D?債務(wù)融資程序較為復(fù)雜

28.對于銷售商來說，開展應(yīng)收賬款的保理業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)意義主要體現(xiàn)在()。、

A.降低融資成本，加快現(xiàn)金周轉(zhuǎn)B.提高銷售能力

C.改善財(cái)務(wù)報(bào)表D.規(guī)避應(yīng)收賬款的壞賬風(fēng)險(xiǎn)

29.根據(jù)營運(yùn)資本與長、短期資金來源的配合關(guān)系，依其風(fēng)險(xiǎn)和收益的不同，主要的融資政策有()o

A.配合型融資政策B.激進(jìn)型融資政策

C.穩(wěn)健型融資政策D.中庸型融資政策

30.常見的財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法有()?

A.比較分析法B.比率分析法

C.趨勢分析法D.因素分析法

三、判斷題

1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指賒銷凈額與應(yīng)收賬款平均余額的比值，它反映了應(yīng)收賬款流動(dòng)程度的大小。

(V)

2.一般認(rèn)為，奉行激進(jìn)型融資政策的企業(yè)，其資本成本較低，但風(fēng)險(xiǎn)較高。(V)

3.關(guān)于提取法定公職金的基數(shù)，如果上年末有未彌補(bǔ)虧損時(shí)，應(yīng)當(dāng)按當(dāng)年凈利潤減去上年未彌補(bǔ)虧

損，如果上年末無未彌補(bǔ)虧損時(shí)，則按當(dāng)年凈利潤。(J)

4.如果某企業(yè)的永久性流動(dòng)資產(chǎn)、部分固定資產(chǎn)投資等，是由短期債務(wù)來籌資滿足的，則該企業(yè)所奉

行的財(cái)務(wù)政策是激進(jìn)型融資政策。(V)

5.在其他條件

相同情況下，如果流動(dòng)比率大于1,則意味著營運(yùn)資本必然大于零。(V)

6.股票價(jià)值是指當(dāng)期實(shí)際股利和資本利得之和所形成現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值。(X)

7.由于借款融資必須支付利息，而發(fā)行股票并不必然要求支付股利，因此，債務(wù)資本成本相對要高

于股票資本成本。(X)

8.如果A、B兩個(gè)投資項(xiàng)目間相互獨(dú)立，則選擇項(xiàng)目A將意味著不得選擇項(xiàng)目B。(X)

9.在計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率時(shí)，其周轉(zhuǎn)率一般是指某一期間內(nèi)的公司營業(yè)成本總額與存貨平均余額的比率。

(V)

10.風(fēng)險(xiǎn)與收益對等原則意味著，承擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn)度能得到其相應(yīng)的收益回報(bào)。（X）

11.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)大于1,表明公司基期的息稅前利潤不足以支付當(dāng)期漬息。（X）

12.已獲利息倍數(shù)可用于評價(jià)長期償債能力高低，該指標(biāo)值越高，則償債壓力也大。（X）

13.流動(dòng)比率、速動(dòng)比率及現(xiàn)金比率是用于分析企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)，這三項(xiàng)指標(biāo)在排序邏輯上

一個(gè)比一個(gè)謹(jǐn)慎，因此，其指標(biāo)值一個(gè)比一個(gè)小。（X）

14.在財(cái)務(wù)分析中，將通過對比兩期或連續(xù)數(shù)期財(cái)務(wù)報(bào)告中的相同指標(biāo)，以說明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況或經(jīng)營

成果變動(dòng)趨勢的方法稱為水平分析法。（V）

15.若企業(yè)某產(chǎn)品的經(jīng)營狀況處于盈虧臨界點(diǎn)，則表明該產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)正好等于固定成本。（V）

16.增發(fā)普通股會(huì)加大財(cái)務(wù)杠桿的作用。（X）

17.不管其他投資方案是否被采納和實(shí)施，其收入和成本都不因此受到影響的投資是獨(dú)立投資。

（V）

18.信用政策的主要內(nèi)容不包括信用條件。（X）

19.一般而言，發(fā)放股票股利后，每股市價(jià)可能會(huì)上升。（X）

20.A、B、C三種證券的期望收益率分別是12.5%、25%、10.8%,標(biāo)準(zhǔn)差分別為6.31%、19.25%、5.

05%,則對這三種證券的選擇順序應(yīng)當(dāng)是C、A、B。（J）

21.公司制的最大特征是兩權(quán)分離，即股東所擁有的公司所有權(quán)與受雇于股東的公司經(jīng)營者所擁有的

公司控制權(quán)分離。（V）

22.復(fù)利終值與現(xiàn)值成正比，與計(jì)息期數(shù)和利率成反比。（X）

23.由于折舊屬于非付現(xiàn)成本，因此公司在進(jìn)行投資決策時(shí)，無須考慮這一因素對經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量

的影響。（X）

24.土市公司所發(fā)行的股票，按股東權(quán)利和義務(wù)，分為普通股和優(yōu)先股兩種。（V）

25.配股是指向原普通股股東按其持股比例、以低于市價(jià)的某一特定價(jià)格配售一定數(shù)量新發(fā)行股票的

融資行為。（V）

26.進(jìn)行長期投資決策時(shí)，如果某一備選方案凈現(xiàn)值比較小，那么該方案內(nèi)含報(bào)酬率也相對較低。

（X）

27.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是公司舉債經(jīng)營產(chǎn)生的償付壓力和股東收益波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。（V）

28.當(dāng)公司現(xiàn)金充裕時(shí)，會(huì)發(fā)放較多的現(xiàn)金股利；當(dāng)公司現(xiàn)金緊張時(shí)，公司往往不愿意發(fā)放過多的現(xiàn)

金股利。（J）

29.穩(wěn)健型融資政策是一種高風(fēng)險(xiǎn)、低成本、高盈利的融資政策。（X）

30.存貨周轉(zhuǎn)率是一定時(shí)期內(nèi)公司營業(yè)成本總額與存貨平均余額的比率。（V）

31.在眾多企業(yè)組織形式中，公司制是最重要的企業(yè)組織形式。（V）

32.財(cái)務(wù)管理是以價(jià)值增值為目標(biāo)，圍繞公司戰(zhàn)略對各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)及財(cái)務(wù)關(guān)系進(jìn)行全方位管理的行為。

(V)

33.組合資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的大小除了與組合資產(chǎn)中各資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)大小相關(guān)外，還與組合資產(chǎn)中各項(xiàng)資產(chǎn)收益

變化的關(guān)系存在很大的相關(guān)性。(V)

34.在項(xiàng)目投資決策中，凈現(xiàn)值是指在經(jīng)營期內(nèi)預(yù)期每年?duì)I業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流入量與同期營業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流

出量之間的差量。(J)

35.銷售百分比法是根據(jù)營業(yè)收入與資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表有關(guān)項(xiàng)目間的比例關(guān)系預(yù)測資金需要量的方

36.資本成本中的使用費(fèi)用是指企業(yè)在融資過程中為獲得資本而付出的費(fèi)用，如向銀行借款是需要支

付的手續(xù)費(fèi)。(X)

37.在本量利分析法中，成本一般按其性態(tài)來劃分，主要分為變動(dòng)成本、固定成本與一般成本三大類。

(I)

38.最低現(xiàn)金持有量預(yù)算是為保證公司正常經(jīng)營活動(dòng)順利開展、維持財(cái)務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)所應(yīng)持有的最低需要量。

(V)

39.市盈率反映了出資者對上市公司每一元凈利潤愿意支付的價(jià)格，可以用來評估上市公司股票的投

資回報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)。(V)

40.企業(yè)用銀

行存款購買一筆期限為三個(gè)月，隨時(shí)可以變現(xiàn)的國債，會(huì)降低現(xiàn)金比率。(X)

41.貨幣的時(shí)間價(jià)值是由時(shí)間創(chuàng)造的，因此，所有的貨幣都有時(shí)間價(jià)值。(X)

42.凡一定時(shí)期內(nèi)每期都有收付款的現(xiàn)金流量，均屬于年金。(X)

43.凈利潤是營業(yè)利潤減去所得稅后的余額。(X)

44.優(yōu)先股股票與債券都屬于固定利率的有價(jià)證券，它們的股息和債券利息都在所得稅前支付。

(X)

45.在其它條件不變的情況下，加快總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，會(huì)使凈資產(chǎn)收益率提高。(V)

46.企業(yè)增資時(shí)，只要資本結(jié)構(gòu)不變，資本成本就不會(huì)改變。(X)

47.留存收益是企業(yè)經(jīng)營中的內(nèi)部積累，這種資金不是向外界籌措的，因而它不存在資本成本。

(X)

48.一個(gè)投資項(xiàng)目是否維持下去，取決于一定期間是否有盈利。(X)

49.凈現(xiàn)值作為評價(jià)投資項(xiàng)目的指標(biāo)，其大于零時(shí)，投資項(xiàng)目的報(bào)酬率大于預(yù)定的貼現(xiàn)率。(V)

50.企業(yè)現(xiàn)金管理的目的就是要在資產(chǎn)的流動(dòng)性和盈利能力之間做出抉擇，以獲取最大的利潤。(X)

51.公司制企業(yè)所有權(quán)和控制權(quán)的分離，是產(chǎn)生代理問題的根本前提。(J)

52.時(shí)間價(jià)值原理，正確地揭示了不同時(shí)點(diǎn)上資金之間的換算關(guān)系，是財(cái)務(wù)決策的基本依據(jù)。(o)

53.在不考慮其他因素的情況下，如果某債券的實(shí)際發(fā)行價(jià)格等于其票面值，則可以推斷出該債券的

票而利率應(yīng)等于該債券的市場必要收益率。(V)

54.在項(xiàng)目投資決策中，凈現(xiàn)值是指在經(jīng)營期內(nèi)預(yù)期每年?duì)I業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流人量與同期營業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流

出量之間的差量。(V)

55.投資回收期既考慮了整個(gè)回收期內(nèi)的現(xiàn)金流量，又考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值。(X)

56.負(fù)債規(guī)模越小，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)越合理。(X)

57.資本成本具有產(chǎn)品成本的某些屬性，但它又不同于賬面成本，通常它是一種預(yù)測成本。(J)。

58.現(xiàn)金折扣是企業(yè)為了鼓勵(lì)客戶多買商品而給予的價(jià)格優(yōu)惠，每次購買的數(shù)量越多，價(jià)格也就越便

宜。(X)

59.通過杜邦分析系統(tǒng)可以分析企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否合理。(/)

60.從指標(biāo)含義上可以看出，資產(chǎn)負(fù)債率既可以用于衡量公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，也可用于判斷公司盈利狀況。

(X)

四、計(jì)算題

1.A公司股票的貝塔系數(shù)為2,無風(fēng)險(xiǎn)收益率為5%,市場上所有股票的平均報(bào)酬率為10%,

要求：

(1)請計(jì)算該公司股票的預(yù)期收益率；

(2)若公司去年每股派股利為1.5元，且預(yù)計(jì)今后無限期都按照該金額派發(fā)，則該股票的價(jià)值是多少？

(3)若該公司第一年發(fā)放的股利為1.5元/股，該公司的股利年均增長率為5%,則該股票的價(jià)值為多少？

解：

公司股墨的JR期收益率=分)

(2)偎據(jù)年增長股厚估價(jià)模型3

詼股暖價(jià)值=*W=io(元分〉

定成長股票估價(jià)模5S,

詼股票價(jià)修湛聲15(元〉《5分》

27.MQ應(yīng)收賤款年末余額=1500+5X2-500=100(元>(4分)

(2)總9?產(chǎn)報(bào)聊率(稅后)=?15OOX2S%)—[(2000+3000>021X1CK)%15%”分)

(3)總匿產(chǎn)周轉(zhuǎn)率》1500~CC20004-3000)-T-2]=0.6(次)

序或產(chǎn)收益牟?25%X0.6X[l-r(l-0.5)]X100y；=30%(7分〉

2.某公司2017年?duì)I業(yè)收入為1500萬元，年初應(yīng)收賬款為500萬元，年初資產(chǎn)總額為2000萬元，

年末資產(chǎn)總額為3000萬元。年末計(jì)算的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為5次，銷售凈利率為25%,資產(chǎn)負(fù)債率為50%?

要求計(jì)算：

(1)該公司的應(yīng)收賬款年末余額；

(2)該公司的總資產(chǎn)報(bào)酬率(稅后)；

(3)該公司的凈資產(chǎn)收益率。

解:

應(yīng)收賬*4衣余1500+5X2-500=100（元）M分）

忌新片楸酬率《晚后(1500[<20004-3000)4-21XU?0K=15X(1分】

說產(chǎn)周的率=1500+[(2000+3000>T2]=0.6(次〉

奔究產(chǎn)收?25MX0.6x『r(l-0.5>jX100%A30%(7分)

3.某公司發(fā)行一種1000元面值的債券，票而利率為10%,期限為5年，每年支付一次利息，到期一

次還本。

要求：

(1)若市場利率是12%,則債券的內(nèi)在價(jià)值是多少？

(2)若市場利率下降到10%,則債券的內(nèi)在價(jià)值是多少？

(3)若市場利率下降到8%,,則債券的內(nèi)在價(jià)值是多少？

解：若市場州率是13%.計(jì)算使券的價(jià)依?

IOOOX(P/F.12%.5)4-1000X10%X(P/AJ2%.5)

■1OOOXO.567+100X3.605

■567+360.5

■927.5(元)(5分)

(2)知是市％利率為的價(jià)

!000X(p/FtJ0St5)4-1000X1OKx(P/A.10K.5)

1000X0.621+100X3.79]

■621+379

■1000(元)

(因?yàn)?！凋料率與市場，4率一祥?所以使分收場價(jià)值就應(yīng)該是它的門面價(jià)值丁)(5分)

(3)?杲巾場利率為8%.計(jì)算ft鼻的價(jià)值.

1000X(P/F.BH.5)-F1000X10KX(P/A.8K.5)

?1000X0.631+100X3.993

?581+399

-1080(元)(5分〉

4.某公司目前的資本總額為6000萬元，其中，公司債券為2000萬元(按而值發(fā)行，票而年利率為

10%,每年年末付息，3年后到期)；普通股股本為4000萬元(而值4元，1000萬股)。現(xiàn)該公司為擴(kuò)大生產(chǎn)

規(guī)模，需要再籌集1000萬元資金，有以下兩個(gè)融資方案可供選擇。

(1)增加發(fā)行普通股，預(yù)計(jì)每股發(fā)行價(jià)格為5元；

⑵增加發(fā)行同類公司債券，按面值發(fā)行，票而年利率為12%。

預(yù)計(jì)2017年可實(shí)現(xiàn)息稅前利潤1000萬元，適用所得稅稅率為25%o

要求：測算兩種融資方案的每股利潤無差異點(diǎn)，并據(jù)此進(jìn)行融資決策。

解：增發(fā)股票融資方式：

1000

普通股股份》c,—4-1000-1200(萬股)

公司債券全侔利恩『2000X1()X=200(萬元)(4分)

增發(fā)公HJffl#方式：

普通股股份ttC,-1000(萬股)

增發(fā)公可債務(wù)方軍下的傘年憒身利息It=2OO+IOOOXI2%-32O(萬元)《4分)

因此，蚌股利狷的無姓異點(diǎn)可列式為.

(EB1T-2OO)(1-25>{>{EHIT-320)(1-25%)

(1000+200)1000

——■，—.J..-----------------------------

從而W得出州期的EBIT?920（萬元）（5分）

由于預(yù)期當(dāng)年的息稅的利JWUOOO萬元）大尸每股利澗大角異點(diǎn)的息稅前利潤320萬元）?因此在財(cái)務(wù)上可考慮

增發(fā)《!券方式來融資.（2分）

5.某公司在初創(chuàng)時(shí)擬融資500萬元，現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)備選融資方案。有關(guān)資料經(jīng)測算列入下表，

甲、乙方案其他相關(guān)情況相同。

甲方案乙方宴

融資方式

融資酗（萬元）個(gè)別究本成本卜％〉融瓷新（萬元〉個(gè)別驍本成本（%〉

長期瓣就1207.0'4。7.5

公司債券808.511o8.0

菖通股票-30014.0350U.0

frit-如0300

要求：

（1）計(jì)算該公司甲乙兩個(gè)融資方案的加權(quán)平均資本成本；

（2）根據(jù)計(jì)算結(jié)果選擇融資方案。

解：

甲方案！

各神觸說占幽資總疑的比重3

長期俏#-12?/500=?.24

公司債券=80/$00=。.15

育遇股-300/500=0.60

胡61平均資本成本=7%XO.24+8.5%XO.16+H%XO.6O=n.44%（6分）

乙方案

長期借敗=40/500=0.08

公司債券=110/500=0.22

樣透股=350/500=0.70

1?杖甲均旋本成本=7.5%/。.03+8%><0.22+14%>：0.70=!2.16%（6分）

甲方宴的加權(quán)平均廢本成本最低.應(yīng)設(shè)甲力塞?（3分）

6.某公司發(fā)行一種1000元而值的債券，票而利率為10%,期限為5年，每年支付一次利息，至IJ

期一次還本。

要求：

（1）若市場利率是12%,則債券的內(nèi)在價(jià)值是多少？

（2）若市場利率下降到10%,則債券的內(nèi)在價(jià)值是多少？

（3）若市場利率下降到8%,,則債券的內(nèi)在價(jià)值是多少？

U)若市場啊率是12,?計(jì)耳債券的價(jià)值.

1000XCPF.12%,5)-blOOOX10><X(P/A.12%.5)

A1000X0.567-A100X3.605

■567+360.5

?927.5(元)(5分)

3)JUJR市峰耘率為10K.HWM#的價(jià)值.

1()OOX(PF.I0K.5)A1000XIO"(P/A?IO%.5)

=1000X0.4-100X3,791

-621*379

=1000(元)

fE為？！而利*與市場刈率“羊,所以例券市場價(jià)值就曜成足它的集面價(jià)MID(5分)

(3)恤累市場利奉為8州，計(jì)算值券的價(jià)值.

lox)x(P；F.8?<,5)+I0U0X10?<X(P/A.8%.5)

=1000X0.681+100X3.993

■681+399

*1080<X)(S分)

7.某公司在初創(chuàng)時(shí)擬融資5000萬元，現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)備選融資方案。有關(guān)資料經(jīng)測算列入下表,

甲、乙方案其他相關(guān)情況相同。

甲方案乙方案

燃瓷方式

融責(zé)贛(萬兀>個(gè)別資本成本技6)融資傾(萬元)個(gè)別資本成本《％)

氏期借款12007.04007.5

B00&511008.0

普通股票300014.0350014.0

合訂50005000

要求：

(1)計(jì)算該公司甲乙兩個(gè)融資方案的加權(quán)平均資本成本；

(2)根據(jù)計(jì)算結(jié)果選擇融資方案。

解：

甲方塞

“)各抻?！賈占電魘?撕的比重，

怔期俏款,1200/580=0.24

公M伽券,8<)0/S0()()-0.16

W通股=301X)/5000r0.60

(2)加權(quán)平均寄4-成奉7AX0.24".5XX0.16+14%A0.6Q-11,44%(6分)

乙力*

CDKWffllk"400/5000n0.08

公"Ml!券~H00/5000*0.22

的通艘■*3500/500()70

⑵AORf-均WF享或木-7.5%X().08+8%X0.22+11-X0,70"12,16X甲方案的力口「平均依C6分，

本成本it低?應(yīng)匿甲方案.(3分)

8.某公司2015年?duì)I業(yè)收入為1500萬元，年初應(yīng)收賬款為500萬元，年初資產(chǎn)總額為2000萬元，

年末資產(chǎn)總額為3000萬元。年末計(jì)算的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為5次，銷售凈利率為25%,資產(chǎn)負(fù)債率為so虬

要求計(jì)算：

(1)該公司的應(yīng)收賬款年末余額；

(2)該公司的總資產(chǎn)報(bào)酬率(稅后)：

(3)該公司的凈資產(chǎn)收益率。

解：

年本余?790*5X2—500500(元，(4分)

C2)J&*EAMM*(R6)w(|500X25*)+[(20004-3Q00)4-2]x100K*15r4(4分〉

產(chǎn)閶秒*B1500-[3000+3000)A21-0.6(A)

冷都產(chǎn)收益率?2泌X0JHHI-0.S”心分)

9.某公司發(fā)行一種1000元而值的債券，票而利率為10%,期限為5年，每年支付一次利息，到期一次

還本。

要求：

(1)若市場利率是12%,則債券的內(nèi)在價(jià)值是多少？

(2)若市場利率下降到10%,則債券的內(nèi)在價(jià)值是多少？

(3)若市場利率下降到8%,,則債券的內(nèi)在價(jià)值是多少？

解：

(1)苦出場利牛絲的價(jià)值?

IOOOX《P/F?I2乂?3>+1000X1OMX(P/AJ2".S)

=|000X0.5674-100X3.605

=567+瑚.5

■927.5阮)<5分，

(2)tUJR小場利率為lOX.ifMttn的價(jià)《!.

|OOOX(P/F.IO%.5)+1000X10%X(P/A.I0Mf5)

-1000X0.621+100X3.791

-621+379

■I000《元〉

(IM為象面科帝與市場利奉一祥?所以ffi吞市場價(jià)值it應(yīng)該是它的H面價(jià)值r.)(5分)

（3）in果市場利率為8%,計(jì)算債券的價(jià)值'

1OOOX（P/F.8%.5）-F1000X10AX（P/A.8K.5）

=10WX0.681+100X3.993

=681+399

。8《）《元〉d4A1

10.某公司在初創(chuàng)時(shí)擬融資5000萬元，現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)備選融資方案。有關(guān)資料經(jīng)測算列入下表,

甲、

乙方案其他相關(guān)情況相同。

甲為案

融探?（萬元〉個(gè)別資本成本（％）融密萬元）

K?1?1.?12U07延KJO

R008.08.0

Aiflla邸30000350015.0

含計(jì)50005000

要求：

（1）計(jì)算該公司甲乙兩個(gè)融資方案的加權(quán)平均資本成本；

（2）根據(jù)計(jì)算結(jié)果選擇融資方案。

解：

甲方霍

“）各神庭皆占融瓷怠額的比重：

長期借歌=1200/5000=A0.24

公司僵券=800/5000-0.16

魯通吸=3000/5000=0.60

（2）ta|5?f均或本成本=7%X0.24+8%X0.18+15%XQ.60—11.96%（6分）

乙方案

氏納fB我=400/5000?=0.08

公司d#=1100/5000=0.22

普通技=3500巧000?0.70

均安本成本=7%XO.Q8+8%XQ.22+15%XO.7O=12.82%（6分）

甲方案的平均交本成本最低.成選甲方案.（3分）

11.某公司擬為某新增投資項(xiàng)目而融資10000萬元，其融資方案是t向銀行借款4000萬元，已知借

款利率10%,期限2年；增發(fā)股票1000萬股共融資6000萬元（每股面值1元，發(fā)行價(jià)格為6元/股），且

該股票預(yù)期第一年末每股支付股利0.1元，以后年度的預(yù)計(jì)股利增長率為6%。假設(shè)股票融資費(fèi)率為5%、，

借款融資費(fèi)用率為1%,企業(yè)所得稅率25%?

要求測算:

（1）債務(wù)成本;

（2）普通股成本；

（3）該融資方案的加權(quán)平均資本成本。

解：根據(jù)題意可計(jì)算為：

（1）垠行借款成本=10%X（125%）/99%=7.58%（5分）

的VDj0,IX1000."

（2）普通四本=9?￡/&="?="+6%=7.?5（5分）

（3）加權(quán)平均資本成本=1D%X7.58%+60%X7.75%=7.68%（5分）

12.ABC企業(yè)計(jì)劃利用一筆長期資金投資購買股票?，F(xiàn)有甲公司股票和乙公司股票可供選擇，已知甲

公司股票現(xiàn)行市價(jià)每股10元，上年每股股利為0.3元，預(yù)計(jì)以后每年以3%的增長率增長。乙公司股票現(xiàn)

行市價(jià)為每股4元，上年每股般利0.4元，股利分配政策將一貫堅(jiān)持固定股利政策，ABC企業(yè)所要求的投

資必要報(bào)酬率為8%,,

要求：

（1）利用股票估價(jià)模型，分別計(jì)算甲、乙公司股票價(jià)值；

（2）代ABC企業(yè)做出股票投資決策。

解：（1）<P公司找票價(jià)值怦估i&H■定增長率股利彷值慢戛

P.=0.3X（1+3%）/?8%-3%>?6.18元《5分）

乙公司股票價(jià)值評估話川*增K股利估值模叩

元（5分）

（2）根據(jù)以上股票價(jià)值評就能兼用公司般珊市價(jià)10元高于其內(nèi)在價(jià)值6