07 第七章非營利組織的投資管理

非營利組織財務管理第七章非營利組織的投資管理

第一節(jié)非營利組織投資管理概述

第二節(jié)非營利組織投資管理的結(jié)構(gòu)與程序

第三節(jié)非營利組織投資管理制度及會計核算

第四節(jié)非營利組織投資管理的問題及化解第一節(jié)非營利組織投資管理概述一、投資管理的含義及目的

二、投資的分類

三、投資管理的原則第一節(jié)非營利組織投資管理概述一、投資管理的含義及目的（一）投資管理的含義（二）投資管理的要素（三）投資管理的目的第一節(jié)非營利組織投資管理概述一、投資管理的含義及目的（一）投資管理的含義指非營利組織如何應用營運資金、固定資產(chǎn)及年度節(jié)余去投資，使資產(chǎn)增值的一項管理活動，具體而言，投資管理是指投資者對投資方向、投資金額以及投資時間分布進行決策的過程。第一節(jié)非營利組織投資管理概述一、投資管理的含義及目的（二）投資管理的要素價格預測、時機選擇和資金管理被稱為非營利組織投資管理的三要素。第一節(jié)非營利組織投資管理概述一、投資管理的含義及目的（三）投資管理的目的投資的目的是增加非營利組織未來現(xiàn)金流量的長期資產(chǎn)，獲得與風險相匹配的報酬。第一節(jié)非營利組織投資管理概述二、投資的分類按照不同的分類標準，投資可以分為不同類別。（一）按投資回收期限分類（二）按是否具有經(jīng)營管理權分類（三）按投資的性質(zhì)分類（四）按投資的目標分類第一節(jié)非營利組織投資管理概述二、投資的分類（一）按投資回收期限分類按投資回收期限的長短劃分，投資可分為短期投資和長期投資。第一節(jié)非營利組織投資管理概述二、投資的分類（二）按是否具有經(jīng)營管理權分類按照非營利組織是否具有對被投資主體的經(jīng)營管理權劃分，投資可分為直接投資和間接投資兩類。第一節(jié)非營利組織投資管理概述二、投資的分類（三）按投資的性質(zhì)分類按投資的性質(zhì)劃分，投資可分為債權性投資、權益性投資和混合性投資。第一節(jié)非營利組織投資管理概述二、投資的分類（四）按投資的目標分類按投資的目標劃分，投資可分為經(jīng)營性投資和政策性投資。第一節(jié)非營利組織投資管理概述三、投資管理的原則非營利組織投資管理的原則主要包括：（一）安全性原則（二）收益性原則（三）流動性原則（四）分散性原則（五）審慎性原則第一節(jié)非營利組織投資管理概述三、投資管理的原則（一）安全性原則安全性指投資本金不遭受損失的可能性，這是非營利組織投資的最基本原則。安全性原則是由非營利組織的志愿公益性或互益性決定的。第一節(jié)非營利組織投資管理概述三、投資管理的原則（二）收益性原則在收益性原則方面，非營利組織的投資目標是實現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值，沒有一定的投資收益，就無法實現(xiàn)非營利組織的投資目標。第一節(jié)非營利組織投資管理概述三、投資管理的原則（三）流動性原則非營利組織的投資要保持一定的流動性，原因之一在于需要滿足其投資計劃中權益支付、賬戶轉(zhuǎn)移等情況對現(xiàn)金的需要。另外，也因為非營利組織投資管理人為了優(yōu)化投資組合，靈活調(diào)整投資組合的資產(chǎn)配置。第一節(jié)非營利組織投資管理概述三、投資管理的原則（四）分散性原則非營利組織的投資應保持充分的分散化水平以降低可能出現(xiàn)的大額虧損及資產(chǎn)價值波動的風險，進而保障其資產(chǎn)的安全性和流動性。第一節(jié)非營利組織投資管理概述三、投資管理的原則（五）審慎性原則審慎性原則即謹慎盡職原則。非營利組織的審慎性要求投資管理人必須謹慎盡職。投資管理人必須具備非營利組織投資管理所需的專業(yè)技能，在投資活動中要具備熟練的專業(yè)技能，并且在投資行為和過程中保持謹慎和勤勉。謹慎措施包括投資配置限制、維持資產(chǎn)質(zhì)量要求、流動資金比例、市場風險控制、風險準備金、管理控制以及信息披露和報告要求等。

第二節(jié)非營利組織投資管理的結(jié)構(gòu)與程序一、投資管理的結(jié)構(gòu)

二、投資管理的程序

三、非營利組織投資的風險管理第二節(jié)非營利組織投資管理的結(jié)構(gòu)與程序一、投資管理的結(jié)構(gòu)非營利組織的工作宗旨是服務于社會，提高和改善公眾福利。與企業(yè)相對應，非營利組織在投資時也可以分為兩個方面：（一）商業(yè)化經(jīng)營（二）資本市場投資第二節(jié)非營利組織投資管理的結(jié)構(gòu)與程序一、投資管理的結(jié)構(gòu)（一）商業(yè)化經(jīng)營非營利組織在實現(xiàn)社會使命的業(yè)務活動之外，開展商業(yè)性的經(jīng)營活動取得的收入，可以成為其重要的資金來源。非營利組織行為的商業(yè)化逐漸成為一種必然的趨勢。第二節(jié)非營利組織投資管理的結(jié)構(gòu)與程序一、投資管理的結(jié)構(gòu)（二）資本市場投資非營利組織投資管理的基本原則要求非營利組織在投資時首先要考慮那些風險較低的投資組合，例如，可以選擇投資收入比較穩(wěn)定且流動性好的政府債券或者大型企業(yè)債券組合。第二節(jié)非營利組織投資管理的結(jié)構(gòu)與程序二、投資管理的程序非營利組織的投資管理一般分五個步驟進行，如圖所示。制定投資方案投資方案分析組建投資組合投資組合的修正投資組合的績效評估第二節(jié)非營利組織投資管理的結(jié)構(gòu)與程序二、投資管理的程序（一）投資方案分析投資方案的分析方法可分為靜態(tài)投資評價方法和動態(tài)投資評價方法。靜態(tài)投資評價方法主要包括投資回收期法和會計收益率法；動態(tài)投資評價方法主要包括凈現(xiàn)值法、內(nèi)部收益率法和盈利指數(shù)法。第二節(jié)非營利組織投資管理的結(jié)構(gòu)與程序二、投資管理的程序（一）投資方案分析1.靜態(tài)投資評價方法（1）投資回收期法

第二節(jié)非營利組織投資管理的結(jié)構(gòu)與程序二、投資管理的程序（一）投資方案分析1.靜態(tài)投資評價方法（2）會計收益率法

第二節(jié)非營利組織投資管理的結(jié)構(gòu)與程序二、投資管理的程序（一）投資方案分析2.動態(tài)投資評價方法（1）凈現(xiàn)值法式中：

n

表示項目期限；表示第k年的現(xiàn)金流入量；表示第k年的現(xiàn)金流出量；i表示資本成本。第二節(jié)非營利組織投資管理的結(jié)構(gòu)與程序二、投資管理的程序（一）投資方案分析2.動態(tài)投資評價方法（2）內(nèi)部收益率法

第二節(jié)非營利組織投資管理的結(jié)構(gòu)與程序二、投資管理的程序（一）投資方案分析2.動態(tài)投資評價方法（3）盈利指數(shù)法第二節(jié)非營利組織投資管理的結(jié)構(gòu)與程序二、投資管理的程序（二）投資組合的績效評估非營利組織的投資績效評估是對其投資管理的成本與收益、風險與收益、績效來源的評估。非營利組織投資績效評估和反饋作為投資管理的重要環(huán)節(jié)，其作用是無可替代的。第二節(jié)非營利組織投資管理的結(jié)構(gòu)與程序二、投資管理的程序（二）投資組合的績效評估1.特雷諾指數(shù)

指投資組合系統(tǒng)風險的超額收益率式中:表示投資組合P的特雷諾指數(shù)表示考察期內(nèi)投資組合P的平均回報率表示考察期內(nèi)平均無風險收益率表示投資組合P的系統(tǒng)風險第二節(jié)非營利組織投資管理的結(jié)構(gòu)與程序二、投資管理的程序（二）投資組合的績效評估2.夏普指數(shù)指超額收益與標準差的對比，即投資組合標準差的超額收益率。

式中:

表示投資組合P的夏普指數(shù)表示考察期內(nèi)投資組合P的平均回報率表示考察期內(nèi)平均無風險收益率表示投資組合P的標準差

第二節(jié)非營利組織投資管理的結(jié)構(gòu)與程序二、投資管理的程序（二）投資組合的績效評估3.詹森指數(shù)將投資組合的實際收益率與具有相同風險水平的消極(虛構(gòu))投資組合的期望收益率進行比較，二者之差可以作為績效優(yōu)劣的一種評估標準。第二節(jié)非營利組織投資管理的結(jié)構(gòu)與程序三、非營利組織投資的風險管理（一）投資的風險分析1.投資項目風險的來源2.敏感性分析3.情景分析第二節(jié)非營利組織投資管理的結(jié)構(gòu)與程序三、非營利組織投資的風險管理（二）投資的風險管理風險管理是指如何在一個肯定有風險的環(huán)境里把風險減至最低的管理過程，包括對風險的度量、評估和應變策略。1.非營利組織投資的風險準備金制度2.非營利組織投資管理人的內(nèi)部控制第三節(jié)

非營利組織投資管理制度及會計核算一、崗位設置與職責分工

二、投資管理的會計核算第三節(jié)

非營利組織投資管理制度及會計核算一、崗位設置與職責分工挑選崗位主要是在眾多可供選擇的投資方案中，結(jié)合非營利組織的實際情況以及其他相關信息，挑選出最合適的投資方案，并交與決策者進行決策。

評估崗位

財務崗位

監(jiān)督崗位第三節(jié)

非營利組織投資管理制度及會計核算二、投資管理的會計核算（一）短期投資（二）短期投資跌價準備（三）長期股權投資（四）長期債權投資（五）長期投資減值準備（六）投資收益第三節(jié)

非營利組織投資管理制度及會計核算二、投資管理的會計核算（一）短期投資其會計核算主要包括以下內(nèi)容：1.短期投資在取得時2.收到被投資單位發(fā)放的利息或現(xiàn)金股利時3.出售短期投資或到期收回債券本息第三節(jié)

非營利組織投資管理制度及會計核算二、投資管理的會計核算（二）短期投資跌價準備1.如果短期投資的期末市價低于賬面價值2.如果以前期間已計提跌價準備的短期投資的價值在當期得以恢復3.非營利組織出售或收回短期投資，或者以其他方式處置短期投資時第三節(jié)

非營利組織投資管理制度及會計核算二、投資管理的會計核算（三）長期股權投資1.長期股權投資的初始計量2.長期股權投資的后續(xù)計量（1）成本法（2）權益法3.長期股權投資的處置4.長期股權投資的重分類5.長期股權投資的減值處理第三節(jié)

非營利組織投資管理制度及會計核算二、投資管理的會計核算（四）長期債權投資1.長期債權投資在取得時2.長期債權投資持有期間3.購入的可轉(zhuǎn)換公司債券在轉(zhuǎn)換為股份之前4.處置長期債權投資時5.如果改變投資目的，將短期債權投資劃轉(zhuǎn)為長期債權投資第三節(jié)

非營利組織投資管理制度及會計核算二、投資管理的會計核算（五）長期投資減值準備1.如果長期投資的期末可收回金額低于賬面價值2.如果以前期間已計提減值準備的長期投資價值在當期得以恢復3.非營利組織出售或收回長期投資，或者以其他方式處置長期投資時第三節(jié)

非營利組織投資管理制度及會計核算二、投資管理的會計核算（六）投資收益期末，將本科目的余額轉(zhuǎn)入非限定性凈資產(chǎn)，借記“投資收益”科目，貸記“非限定性凈資產(chǎn)”科目。如果存在限定性投資收益，則將其金額轉(zhuǎn)入限定性凈資產(chǎn)，借記“投資收益”科目，貸記“限定性凈資產(chǎn)”科目。期末結(jié)轉(zhuǎn)后，本科目應無余額。第