現(xiàn)代企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展

企業(yè)的可持續(xù)開(kāi)展范小兵上海交大昂立股份有限公司前言本講座將從以下三個(gè)方面對(duì)企業(yè)的可持續(xù)開(kāi)展進(jìn)行討論：從競(jìng)爭(zhēng)的角度看企業(yè)的可持續(xù)開(kāi)展從組織結(jié)構(gòu)的角度看企業(yè)的可持續(xù)開(kāi)展從財(cái)務(wù)管理的角度看企業(yè)的可持續(xù)開(kāi)展SustainableGrowth2024第一局部

從競(jìng)爭(zhēng)的角度

看企業(yè)的可持續(xù)開(kāi)展

SustainableGrowth2024目錄影響企業(yè)可持續(xù)開(kāi)展的三大要素對(duì)企業(yè)可持續(xù)開(kāi)展的四大威脅企業(yè)可持續(xù)開(kāi)展實(shí)施要點(diǎn)SustainableGrowth2024目錄影響企業(yè)可持續(xù)開(kāi)展的三大要素對(duì)企業(yè)可持續(xù)開(kāi)展的四大威脅企業(yè)可持續(xù)開(kāi)展實(shí)施要點(diǎn)SustainableGrowth2024企業(yè)規(guī)模企業(yè)資源企業(yè)決擇影響企業(yè)可持續(xù)開(kāi)展的三大要素SustainableGrowth2024企業(yè)規(guī)模企業(yè)資源企業(yè)決擇規(guī)模效益管理經(jīng)驗(yàn)經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域影響企業(yè)可持續(xù)開(kāi)展的三大要素

要素之一：企業(yè)規(guī)模SustainableGrowth2024

要素之一：企業(yè)規(guī)模規(guī)模效益Wal-Mart

連續(xù)兩年FORTUNE500強(qiáng)排名第一。關(guān)于它的規(guī)模，F(xiàn)ORTUNE有如下評(píng)論：

如何才能使Wal-Mart從第一的寶座上滑下來(lái)？必須讓政府同意成立Exxon-Mobil-Chevron-Texaco石油公司；或讓Ford與GM合并；或讓每個(gè)人每天都喝284杯Starbucks咖啡。影響企業(yè)可持續(xù)開(kāi)展的三大要素SustainableGrowth2024

要素之一：企業(yè)規(guī)模管理經(jīng)驗(yàn)Intel影響企業(yè)可持續(xù)開(kāi)展的三大要素低價(jià)格高產(chǎn)出經(jīng)驗(yàn)積累低成本利潤(rùn)SustainableGrowth2024

要素之一：企業(yè)規(guī)模經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域NEC

影響企業(yè)可持續(xù)開(kāi)展的三大要素2000數(shù)字化19501960197019801990195019601970198019902000通訊領(lǐng)域電腦領(lǐng)域系統(tǒng)化SustainableGrowth2024企業(yè)規(guī)模企業(yè)資源企業(yè)決擇技術(shù)訣竅生產(chǎn)投入市場(chǎng)影響企業(yè)可持續(xù)開(kāi)展的三大要素

要素之二：企業(yè)資源SustainableGrowth2024

要素之二：企業(yè)資源技術(shù)訣竅DuPont

影響企業(yè)可持續(xù)開(kāi)展的三大要素DuPont競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手其他成本礦石成本TiO2產(chǎn)品成本構(gòu)成SustainableGrowth2024要素之二：企業(yè)資源生產(chǎn)投入DeBeers對(duì)鉆石原料供給的壟斷影響企業(yè)可持續(xù)開(kāi)展的三大要素SustainableGrowth2024

要素之二：企業(yè)資源市場(chǎng)影響企業(yè)可持續(xù)開(kāi)展的三大要素SustainableGrowth2024企業(yè)規(guī)模企業(yè)資源企業(yè)決擇公共政策競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的防御能力反響遲滯影響企業(yè)可持續(xù)開(kāi)展的三大要素

要素之三：企業(yè)決擇SustainableGrowth2024

要素之三：企業(yè)決擇公共政策某公司影響企業(yè)可持續(xù)開(kāi)展的三大要素1978198019821984510152025ROA（%）按歷史成本計(jì)算按當(dāng)前成本計(jì)算SustainableGrowth2024

要素之三：企業(yè)決擇競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的防御能力Xeroxvs.Cannon影響企業(yè)可持續(xù)開(kāi)展的三大要素197219741976255075100更新采購(gòu)的市場(chǎng)份額SustainableGrowth2024要素之三：企業(yè)決擇反響遲滯影響企業(yè)可持續(xù)開(kāi)展的三大要素價(jià)格/廣告/創(chuàng)新/制造/分銷人力資源5年10年企業(yè)的業(yè)務(wù)組合SustainableGrowth2024目錄影響企業(yè)可持續(xù)開(kāi)展的三大要素對(duì)企業(yè)可持續(xù)開(kāi)展的四大威脅企業(yè)可持續(xù)開(kāi)展實(shí)施要點(diǎn)SustainableGrowth2024對(duì)企業(yè)可持續(xù)開(kāi)展的四大威脅模仿替代Holdup松懈SustainableGrowth2024對(duì)企業(yè)可持續(xù)開(kāi)展的四大威脅模仿替代Holdup松懈SustainableGrowth2024威脅之一：模仿對(duì)模仿的阻礙：信息封鎖規(guī)模經(jīng)濟(jì)合同/關(guān)系報(bào)復(fù)的威脅反響遲滯對(duì)企業(yè)可持續(xù)開(kāi)展的四大威脅SustainableGrowth2024對(duì)企業(yè)可持續(xù)開(kāi)展的四大威脅模仿替代Holdup松懈SustainableGrowth2024威脅之二：替代典型威脅：技術(shù)更新需求改變供給的改變典型對(duì)策：防衛(wèi)變換撇脂對(duì)企業(yè)可持續(xù)開(kāi)展的四大威脅SustainableGrowth2024對(duì)企業(yè)可持續(xù)開(kāi)展的四大威脅模仿替代Holdup松懈SustainableGrowth2024

威脅之三：HoldupNFL

1984年一支典型的橄欖球隊(duì)的收支情況對(duì)企業(yè)可持續(xù)開(kāi)展的四大威脅510152025營(yíng)運(yùn)收入非運(yùn)動(dòng)員報(bào)酬運(yùn)動(dòng)員報(bào)酬百萬(wàn)美元SustainableGrowth2024威脅之三：Holdup資源特點(diǎn)：互補(bǔ)性專業(yè)性典型對(duì)策：合同建立相互依賴設(shè)立標(biāo)準(zhǔn)說(shuō)明姿態(tài)對(duì)企業(yè)可持續(xù)開(kāi)展的四大威脅SustainableGrowth2024對(duì)企業(yè)可持續(xù)開(kāi)展的四大威脅模仿替代Holdup松懈SustainableGrowth2024威脅之四：松懈資源特點(diǎn)：互補(bǔ)性監(jiān)控本錢典型對(duì)策：收集信息提出鼓勵(lì)設(shè)立標(biāo)準(zhǔn)對(duì)企業(yè)可持續(xù)開(kāi)展的四大威脅SustainableGrowth2024目錄影響企業(yè)可持續(xù)開(kāi)展的三大要素對(duì)企業(yè)可持續(xù)開(kāi)展的四大威脅企業(yè)可持續(xù)開(kāi)展實(shí)施要點(diǎn)SustainableGrowth2024建立可持續(xù)性優(yōu)勢(shì)了解你的獨(dú)特性探索你周圍的環(huán)境，以了解：技術(shù)變革供給的改變需求的變化搶先對(duì)適宜的時(shí)機(jī)進(jìn)行投資企業(yè)可持續(xù)開(kāi)展實(shí)施要點(diǎn)SustainableGrowth2024保護(hù)可持續(xù)性優(yōu)勢(shì)可持續(xù)性不是永久性的，也不是無(wú)償?shù)耐ㄟ^(guò)投資可以強(qiáng)化可持續(xù)性優(yōu)勢(shì)，因?yàn)橥ㄟ^(guò)投資可以：放大可持續(xù)性優(yōu)勢(shì)擴(kuò)展可持續(xù)性優(yōu)勢(shì)的根底企業(yè)可持續(xù)開(kāi)展實(shí)施要點(diǎn)SustainableGrowth2024實(shí)施競(jìng)爭(zhēng)地位+有效實(shí)施=績(jī)效應(yīng)該用可持續(xù)性分析來(lái)指導(dǎo)實(shí)施組織中的各個(gè)層面都應(yīng)了解實(shí)施可持續(xù)性開(kāi)展的要點(diǎn)企業(yè)可持續(xù)開(kāi)展實(shí)施要點(diǎn)SustainableGrowth2024第二局部

從組織結(jié)構(gòu)的角度

看企業(yè)的可持續(xù)開(kāi)展SustainableGrowth2024目錄公司業(yè)績(jī)提升戰(zhàn)略組織機(jī)構(gòu)的可持續(xù)性組織機(jī)構(gòu)的合理性組織機(jī)構(gòu)的適應(yīng)性組織機(jī)構(gòu)可持續(xù)性的新標(biāo)準(zhǔn)SustainableGrowth2024目錄公司業(yè)績(jī)提升戰(zhàn)略組織機(jī)構(gòu)的可持續(xù)性組織機(jī)構(gòu)的合理性組織機(jī)構(gòu)的適應(yīng)性組織機(jī)構(gòu)可持續(xù)性的新標(biāo)準(zhǔn)SustainableGrowth2024公司業(yè)績(jī)提升戰(zhàn)略E戰(zhàn)略〔提供短期經(jīng)濟(jì)價(jià)值〕O戰(zhàn)略〔提供長(zhǎng)期可持續(xù)性優(yōu)勢(shì)〕SustainableGrowth2024公司業(yè)績(jī)提升戰(zhàn)略E戰(zhàn)略證券管理資產(chǎn)合理化組合出售及停止有關(guān)公司/工程精簡(jiǎn)人員出售恒產(chǎn)〔如固定資產(chǎn)等〕以獲利SustainableGrowth2024公司業(yè)績(jī)提升戰(zhàn)略O(shè)戰(zhàn)略完善組織機(jī)構(gòu)功能及開(kāi)展公司文化提升組織機(jī)構(gòu)適應(yīng)性-調(diào)整及優(yōu)化能力SustainableGrowth2024公司業(yè)績(jī)提升戰(zhàn)略SustainableGrowth2024公司業(yè)績(jī)提升戰(zhàn)略融合兩種戰(zhàn)略之間的矛盾，并取其所長(zhǎng)是構(gòu)建可持續(xù)性競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的核心目標(biāo):采用明確的手段來(lái)協(xié)調(diào)經(jīng)濟(jì)利益和組織機(jī)構(gòu)功能之間的矛盾管理模式:建立有效的至上而下的管理通道，同時(shí)強(qiáng)調(diào)員工的積極參與管理重點(diǎn):同時(shí)兼顧硬件〔公司架構(gòu)和制度〕和軟件〔公司文化〕的建設(shè)SustainableGrowth2024公司業(yè)績(jī)提升戰(zhàn)略融合兩種戰(zhàn)略之間的矛盾，并取其所長(zhǎng)是構(gòu)建可持續(xù)性競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的核心〔續(xù)〕管理過(guò)程:建立自發(fā)性的方案和管理模式鼓勵(lì)方式:運(yùn)用適當(dāng)?shù)奈镔|(zhì)鼓勵(lì)去加強(qiáng)，而不是去推動(dòng)調(diào)整參謀作用:借助參謀這一角色，充分發(fā)揮員工參與管理解決問(wèn)題的作用SustainableGrowth2024目錄公司業(yè)績(jī)提升戰(zhàn)略

組織機(jī)構(gòu)的可持續(xù)性組織機(jī)構(gòu)的合理性組織機(jī)構(gòu)的適應(yīng)性組織機(jī)構(gòu)可持續(xù)性的新標(biāo)準(zhǔn)SustainableGrowth2024組織機(jī)構(gòu)的可持續(xù)性有利于可持續(xù)開(kāi)展的組織機(jī)構(gòu)合理性:表現(xiàn)為將組織機(jī)構(gòu)和人員與戰(zhàn)略和價(jià)值有機(jī)結(jié)合適應(yīng)性:表現(xiàn)為迅速調(diào)整和優(yōu)化的能力SustainableGrowth2024目錄公司業(yè)績(jī)提升戰(zhàn)略

組織機(jī)構(gòu)的可持續(xù)性

組織機(jī)構(gòu)的合理性組織機(jī)構(gòu)的適應(yīng)性組織機(jī)構(gòu)可持續(xù)性的新標(biāo)準(zhǔn)SustainableGrowth2024戰(zhàn)略及目標(biāo)員工共同的利益和價(jià)值文化技巧及功能制度（HR管理及控制）結(jié)構(gòu)（角色及責(zé)任）領(lǐng)導(dǎo)風(fēng)格組織機(jī)構(gòu)優(yōu)化的結(jié)構(gòu)圖組織機(jī)構(gòu)的合理性SustainableGrowth2024組織機(jī)構(gòu)的合理性融合矛盾融合股東及與公司管理者及員工的利益調(diào)整組織機(jī)構(gòu)以包容:個(gè)性及團(tuán)隊(duì)精神穩(wěn)定性及調(diào)整適應(yīng)能力由上至下的管理及由下至上參與SustainableGrowth2024組織機(jī)構(gòu)的合理性問(wèn)題:組織機(jī)構(gòu)是否具有技巧和功能來(lái)完成戰(zhàn)略目標(biāo)?組織機(jī)構(gòu)中的各種因素是否合理或增強(qiáng)其功能?SustainableGrowth2024組織機(jī)構(gòu)的合理性問(wèn)題(續(xù))組織機(jī)構(gòu)是否建立在以下價(jià)值根底上：合理處置建設(shè)性的沖突/矛盾高透明度協(xié)作性強(qiáng)信任不斷學(xué)習(xí)和優(yōu)化SustainableGrowth2024目錄公司業(yè)績(jī)提升戰(zhàn)略

組織機(jī)構(gòu)的可持續(xù)性組織機(jī)構(gòu)的合理性

組織機(jī)構(gòu)的適應(yīng)性

組織機(jī)構(gòu)可持續(xù)性的新標(biāo)準(zhǔn)SustainableGrowth2024組織機(jī)構(gòu)的適應(yīng)性領(lǐng)導(dǎo)者是否有勇氣來(lái)進(jìn)行領(lǐng)導(dǎo)?清楚表述戰(zhàn)略和價(jià)值根底SustainableGrowth2024組織機(jī)構(gòu)的適應(yīng)性經(jīng)理們是否有勇氣來(lái)了解和面對(duì)他們的提議與目前的現(xiàn)狀以及組織機(jī)構(gòu)行為之間的差距?聽(tīng)取，質(zhì)疑所作的假設(shè)并進(jìn)行改革根據(jù)需要重新設(shè)計(jì)組織機(jī)構(gòu)的根本架構(gòu)替換那些經(jīng)過(guò)特定評(píng)估程序后認(rèn)為不會(huì)改變或?qū)⒑茈y改變以適應(yīng)新變化的員工及制度SustainableGrowth2024組織機(jī)構(gòu)的適應(yīng)性是否有已實(shí)施的制度化的咨詢程序和標(biāo)準(zhǔn)，來(lái)評(píng)價(jià)和重視準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)資料和以公司利益為根底的討論?贊成和質(zhì)疑適應(yīng)能力對(duì)于需要調(diào)整和改變的組織機(jī)構(gòu)尤為重要SustainableGrowth2024目錄公司業(yè)績(jī)提升戰(zhàn)略

組織機(jī)構(gòu)的可持續(xù)性組織機(jī)構(gòu)的合理性組織機(jī)構(gòu)的適應(yīng)性

組織機(jī)構(gòu)可持續(xù)性的新標(biāo)準(zhǔn)SustainableGrowth2024組織機(jī)構(gòu)可持續(xù)性的新標(biāo)準(zhǔn)舊觀念：戰(zhàn)略結(jié)構(gòu)和制度是決定因素新觀念：價(jià)值根底和文化對(duì)于公司的長(zhǎng)期成功十分重要舊觀念：通過(guò)關(guān)心員工并為其提供保障來(lái)獲得其對(duì)企業(yè)的忠誠(chéng)新觀念：通過(guò)有挑戰(zhàn)性的工作以及職業(yè)開(kāi)展前景來(lái)提升其工作表現(xiàn)SustainableGrowth2024組織機(jī)構(gòu)可持續(xù)性的新標(biāo)準(zhǔn)舊觀念：官僚主義是最有效的控制手段新觀念：參與-信息共享及決策參與是最有效的控制手段舊觀念：高級(jí)管理人員和技術(shù)專家對(duì)于公司至關(guān)重要新觀念：所有員工都會(huì)為公司創(chuàng)造價(jià)值–參與，平等，分享收益SustainableGrowth2024組織機(jī)構(gòu)可持續(xù)性的新標(biāo)準(zhǔn)舊觀念：等級(jí)制度對(duì)于組織機(jī)構(gòu)的有效性十分重要新觀念：橫向交流制度–平等的團(tuán)隊(duì)對(duì)于組織機(jī)構(gòu)的有效性十分重要舊觀念：根據(jù)需要設(shè)計(jì)組織機(jī)構(gòu)新觀念：以產(chǎn)品和客戶為核心來(lái)設(shè)計(jì)組織機(jī)構(gòu)，同時(shí)合理處置兩者之間的差距-融合和包含SustainableGrowth2024組織機(jī)構(gòu)可持續(xù)性的新標(biāo)準(zhǔn)舊觀念：合格的經(jīng)理們對(duì)于組織機(jī)構(gòu)的效率至關(guān)重要新觀念：有效的領(lǐng)導(dǎo)機(jī)制對(duì)于組織機(jī)構(gòu)的效率至關(guān)重要舊觀念：組織機(jī)構(gòu)的穩(wěn)定性決定效率新觀念：組織機(jī)構(gòu)的適應(yīng)能力和優(yōu)化能力決定效率SustainableGrowth2024組織機(jī)構(gòu)可持續(xù)性的新標(biāo)準(zhǔn)舊觀念：自信決斷，控制〔與下屬的〕交流和爭(zhēng)論并強(qiáng)加自己的意見(jiàn)〔于下屬〕新觀念：看到準(zhǔn)確數(shù)據(jù)資料背后的實(shí)質(zhì)內(nèi)容，對(duì)于合理的決策要質(zhì)詢、擁護(hù)并推動(dòng)，同時(shí)承擔(dān)責(zé)任。SustainableGrowth2024第三局部

從財(cái)務(wù)管理的角度

看企業(yè)的可持續(xù)開(kāi)展SustainableGrowth2024目錄公司在開(kāi)展過(guò)程中所遇到的典型問(wèn)題銷售的可持續(xù)增長(zhǎng)概述銷售增長(zhǎng)過(guò)快時(shí)的對(duì)策銷售增長(zhǎng)過(guò)慢時(shí)的對(duì)策本卷須知SustainableGrowth2024目錄公司在開(kāi)展過(guò)程中所遇到的典型問(wèn)題銷售的可持續(xù)增長(zhǎng)概述銷售增長(zhǎng)過(guò)快時(shí)的對(duì)策銷售增長(zhǎng)過(guò)慢時(shí)的對(duì)策本卷須知SustainableGrowth2024公司在開(kāi)展過(guò)程所遇到的典型問(wèn)題許多管理人員誤認(rèn)為：

應(yīng)將公司的銷售增長(zhǎng)速度最大化然而，從財(cái)務(wù)管理的角度來(lái)看：

銷售的高速增長(zhǎng)并不總是一件好事情SustainableGrowth2024公司在開(kāi)展過(guò)程所遇到的典型問(wèn)題過(guò)高的銷售增長(zhǎng)速度所帶來(lái)的危害：可能使公司的財(cái)務(wù)資源枯竭甚至可能會(huì)使公司破產(chǎn)SustainableGrowth2024公司在開(kāi)展過(guò)程所遇到的典型問(wèn)題過(guò)低的銷售增長(zhǎng)速度所帶來(lái)的危害：公司可能在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中失敗公司可能會(huì)成為其他公司的并購(gòu)目標(biāo)SustainableGrowth2024公司在開(kāi)展過(guò)程所遇到的典型問(wèn)題事實(shí)：由于銷售增長(zhǎng)過(guò)快而破產(chǎn)的公司與由于銷售增長(zhǎng)過(guò)慢而破產(chǎn)的公司幾乎一樣多尤其可惜的是：許多公司有好的產(chǎn)品和市場(chǎng)而僅僅是由于缺乏控制銷售增長(zhǎng)的財(cái)務(wù)智慧而慘遭失敗SustainableGrowth2024公司在開(kāi)展過(guò)程所遇到的典型問(wèn)題實(shí)例-DELL公司：DELL公司的初期戰(zhàn)略是：開(kāi)展，開(kāi)展，開(kāi)展由于開(kāi)展過(guò)快1993年DELL公司的現(xiàn)金儲(chǔ)藏曾降至2000萬(wàn)美金，這意味著公司可能在1到2天的時(shí)間內(nèi)用完所有的現(xiàn)金值得慶幸的是DELL雇用了一批有經(jīng)驗(yàn)的財(cái)務(wù)經(jīng)理。這些經(jīng)理成功地說(shuō)服了DELL把注意力從銷售增長(zhǎng)轉(zhuǎn)到盈利能力和償債能力上來(lái)DELL1994年放緩了銷售增長(zhǎng)，損失了局部的市場(chǎng)份額，但公司扭轉(zhuǎn)了虧損局面，1994年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)1.06億美元SustainableGrowth2024目錄公司在開(kāi)展過(guò)程中所遇到的典型問(wèn)題銷售的可持續(xù)增長(zhǎng)概述銷售增長(zhǎng)過(guò)快時(shí)的對(duì)策銷售增長(zhǎng)過(guò)慢時(shí)的對(duì)策本卷須知SustainableGrowth2024銷售的可持續(xù)增長(zhǎng)概述可持續(xù)的銷售增長(zhǎng)率的定義：可持續(xù)的銷售增長(zhǎng)率是在不使公司財(cái)務(wù)資源枯竭的前提下公司所能實(shí)現(xiàn)的最大的銷售增長(zhǎng)速度SustainableGrowth2024銷售的可持續(xù)增長(zhǎng)概述計(jì)算公式：g*:可持續(xù)的銷售增長(zhǎng)率ΔEquity:

凈資產(chǎn)的變化值EquityBOP:

期初凈資產(chǎn)值此公式的含義:銷售增長(zhǎng)的速度應(yīng)與凈資產(chǎn)增長(zhǎng)的速度相匹配SustainableGrowth2024銷售的可持續(xù)增長(zhǎng)概述計(jì)算公式：P:邊際利潤(rùn)率R:提留率，即公司凈收益在扣除分紅后留在公司內(nèi)的比例A:資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率T＾:“資產(chǎn)/(期初)凈資產(chǎn)〞比率SustainableGrowth2024銷售的可持續(xù)增長(zhǎng)概述公式推導(dǎo)過(guò)程：SustainableGrowth2024銷售的可持續(xù)增長(zhǎng)概述公式含義：公司運(yùn)營(yíng)的績(jī)效公司的財(cái)務(wù)政策分紅政策財(cái)務(wù)杠桿SustainableGrowth2024銷售的可持續(xù)增長(zhǎng)概述公式含義：g*是唯一與四個(gè)比率協(xié)調(diào)一致的銷售增長(zhǎng)率，如果實(shí)際的增長(zhǎng)率與g*不同，那么說(shuō)明四個(gè)比率中將至少有一個(gè)發(fā)生改變。例如：假設(shè)實(shí)際增長(zhǎng)率超過(guò)g*，那么公司必須改進(jìn)其運(yùn)營(yíng)績(jī)效〔增加邊際利潤(rùn)率或資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率〕，或改變其財(cái)務(wù)政策〔增加提留比率或財(cái)務(wù)杠桿比率〕SustainableGrowth2024現(xiàn)金過(guò)?，F(xiàn)金匱乏銷售的可持續(xù)增長(zhǎng)概述公式圖示：平衡SustainableGrowth2024銷售的可持續(xù)增長(zhǎng)概述19981999200020012002P（%）38.537.937.338.538.7R（%）100.0100.0100.0100.0100.0A0.20.20.30.30.3T^1.31.41.41.51.8g*(%)10.010.615.717.320.9g(%)53.236.446.549.340.6如果:資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率調(diào)整為0.4財(cái)務(wù)杠桿率調(diào)整為2.2兩者同時(shí)實(shí)現(xiàn)g*27.925.534.1公式應(yīng)用：G公司SustainableGrowth20241998:g*=1.3×ROA2002:g*=1.8×ROA2002b:g*=2.2×ROA199820022002b現(xiàn)金過(guò)剩現(xiàn)金匱乏銷售的可持續(xù)增長(zhǎng)概述公式應(yīng)用：G公司SustainableGrowth2024目錄公司在開(kāi)展過(guò)程中所遇到的典型問(wèn)題銷售的可持續(xù)增長(zhǎng)概述銷售增長(zhǎng)過(guò)快時(shí)的對(duì)策銷售增長(zhǎng)過(guò)慢時(shí)的對(duì)策本卷須知SustainableGrowth2024銷售增長(zhǎng)過(guò)快時(shí)的對(duì)策確定這種情況會(huì)持續(xù)多長(zhǎng)時(shí)間如果是暫時(shí)性的，依靠貸款即可解決問(wèn)題如果是長(zhǎng)期性的，那么可采取以下措施：增資擴(kuò)股增加財(cái)務(wù)杠桿率降低分紅比率修剪邊緣業(yè)務(wù)將生產(chǎn)外包〔全部或局部〕提高產(chǎn)品價(jià)格與現(xiàn)金充裕的企業(yè)合并SustainableGrowth2024銷售增長(zhǎng)過(guò)快時(shí)的對(duì)策對(duì)策一：增資擴(kuò)股如果公司能通過(guò)出售新股來(lái)解決資金問(wèn)題固然很好，但這種方法很難成功，因?yàn)橐韵略颍嘿Y本市場(chǎng)開(kāi)展不夠充分如果公司規(guī)模較小，那么對(duì)投資人缺乏吸引力融資本錢過(guò)高對(duì)上市公司而言，這會(huì)降低EPS股票市場(chǎng)波動(dòng)巨大SustainableGrowth2024銷售增長(zhǎng)過(guò)快時(shí)的對(duì)策對(duì)策二：增加財(cái)務(wù)杠桿比率對(duì)策三：降低分紅比率SustainableGrowth2024銷售增長(zhǎng)過(guò)快時(shí)的對(duì)策對(duì)策四：修剪邊緣業(yè)務(wù)多樣化經(jīng)營(yíng)的問(wèn)題盡管降低了管理者風(fēng)險(xiǎn)，但對(duì)投資者意義不大由于財(cái)務(wù)資源是有限的，公司不可能在所有領(lǐng)域中都是強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)者，很可能在多個(gè)領(lǐng)域中都只是跟隨者，無(wú)法與領(lǐng)先者有效地競(jìng)爭(zhēng)修剪掉邊緣業(yè)務(wù)可以：從出售中直接獲取現(xiàn)金降低無(wú)效的銷售增長(zhǎng)SustainableGrowth2024銷售增長(zhǎng)過(guò)快時(shí)的對(duì)策對(duì)策四：修剪邊緣業(yè)務(wù)〔續(xù)〕這一對(duì)策同樣適用于單一產(chǎn)品的公司公司可以排除付款緩慢的客戶〔如通過(guò)強(qiáng)化付款條款〕公司可以減少周轉(zhuǎn)緩慢的存貨SustainableGrowth2024銷售增長(zhǎng)過(guò)快時(shí)的對(duì)策對(duì)策五：生產(chǎn)外包企業(yè)通過(guò)外包可以減少與生產(chǎn)相關(guān)的資產(chǎn)，從而增加資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率采取此對(duì)策的關(guān)鍵是：識(shí)別企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力SustainableGrowth2024銷售增長(zhǎng)過(guò)快時(shí)的對(duì)策對(duì)策六：提高產(chǎn)品價(jià)格如果企業(yè)的銷售增長(zhǎng)超出了其融資能力，那么可提過(guò)產(chǎn)品價(jià)格來(lái)降低銷售增長(zhǎng)率如果高價(jià)格同時(shí)能帶來(lái)高的利潤(rùn)率，提高價(jià)格同時(shí)還能提高g*SustainableGrowth2024銷售增長(zhǎng)過(guò)快時(shí)的對(duì)策對(duì)策七：企業(yè)合并合并對(duì)象有兩類：現(xiàn)金充裕的“成熟〞公司融資政策相對(duì)保守的公司注意：這是一個(gè)比較劇烈的解決方案，一般在其他策略無(wú)法奏效時(shí)才采用。不過(guò)，在企業(yè)實(shí)力仍然較強(qiáng)時(shí)主動(dòng)采取行動(dòng)總比實(shí)在沒(méi)有別的方法時(shí)被迫行動(dòng)要好得多SustainableGrowth2024目錄公司在開(kāi)展過(guò)程中所遇到的典型問(wèn)題銷售的可持續(xù)增長(zhǎng)概述銷售增長(zhǎng)過(guò)快時(shí)的對(duì)策銷售增長(zhǎng)過(guò)慢時(shí)的對(duì)策本卷須知SustainableGrowth2024銷售增長(zhǎng)過(guò)慢時(shí)的對(duì)策確定這種情況會(huì)持續(xù)多長(zhǎng)時(shí)間如果是暫時(shí)性的，繼續(xù)積累資源為將來(lái)的開(kāi)展做準(zhǔn)備如果是長(zhǎng)期性的，那么判斷這種情況是全行業(yè)性的還是該企業(yè)所特有的：如果是企業(yè)所特有的，那么管理人員必須尋找并消除束縛開(kāi)展的內(nèi)部制約因素。這是一個(gè)比較痛苦的過(guò)程：它伴隨著組織變革和本錢的增加；管理者必須在較短的期限內(nèi)取得成果。Sustainable