企業(yè)資本運(yùn)作與財(cái)務(wù)管理講義課件

企業(yè)資本運(yùn)作與財(cái)務(wù)管理中山大學(xué)

劉娥平第一局部籌資管理資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益18.45億=9.19億+9.26億214億=361億+〔-147億〕資產(chǎn)負(fù)債及所有者權(quán)益流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債非流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)負(fù)債所有者權(quán)益資產(chǎn)總計(jì)負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)一、籌資方式企業(yè)的資金包括權(quán)益資金和負(fù)債資金。權(quán)益資金是指企業(yè)所有者投入企業(yè)的資金及經(jīng)營(yíng)中形成的積累，其出資人是企業(yè)的股東。負(fù)債資金是企業(yè)需以資產(chǎn)或勞務(wù)償付的那一局部資金，其出資人是企業(yè)的債權(quán)人。股東擁有參與企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的權(quán)利，而債權(quán)人沒有；股東不能直接從企業(yè)抽回投資，而債權(quán)人到期可收回投資；股東投資收益不確定，而債權(quán)人收益預(yù)先確定；股東投資風(fēng)險(xiǎn)大，而債權(quán)人投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。1、權(quán)益資金的籌資方式股東直接投入：共同投資、共同經(jīng)營(yíng)、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共負(fù)盈虧。發(fā)行股票：包括普通股和優(yōu)先股。優(yōu)先股較普通股有優(yōu)先的權(quán)利：一是優(yōu)先取得股利；二是優(yōu)先分配剩余財(cái)產(chǎn)。企業(yè)內(nèi)部積累：企業(yè)稅后利潤(rùn)進(jìn)行分配后所形成的盈余公積和未分配利潤(rùn)。2、負(fù)債資金的籌資方式銀行借款：主要考察企業(yè)的償債能力和盈利能力。發(fā)行債券：包括公司債券、可轉(zhuǎn)換債券和別離交易可轉(zhuǎn)換債券。融資租賃：帶有商品銷售性質(zhì)的借貸活動(dòng)。工程融資是為一個(gè)特定投資工程所安排的融資，主要資金來源是貸款。BOT是Build-Operate-Transfer的簡(jiǎn)稱，即建設(shè)－經(jīng)營(yíng)－轉(zhuǎn)讓，是根底設(shè)施建設(shè)的一類方式，有時(shí)被稱為“公共工程特許權(quán)〞。政府給予某些公司新工程建設(shè)的特許權(quán)時(shí)，通常采用BOT方式。BOT通常用于橋梁、公路、電廠、隧道、污水處理等工程上。二、資金結(jié)構(gòu)資金結(jié)構(gòu)是指企業(yè)資金總額中各種資金來源的構(gòu)成比例，主要是權(quán)益資金和負(fù)債資金的比例。

權(quán)益資金因?yàn)闆]有固定的費(fèi)用負(fù)擔(dān)和到期日，所以財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小。負(fù)債資金雖然風(fēng)險(xiǎn)大，但不影響企業(yè)控制權(quán)，負(fù)債利息能夠抵減所得稅，負(fù)債籌資具有財(cái)務(wù)杠桿作用，負(fù)債資金占比重越大，財(cái)務(wù)杠桿作用越明顯。

如果企業(yè)扣除生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的本錢費(fèi)用后收益1000萬元。付100萬元的利息時(shí)，企業(yè)剩余：1000–100–900×25%=675萬元付100萬元的股息時(shí)，企業(yè)剩余：1000–1000×25%–100=650萬元利息抵稅=利息×所得稅率=100×25%=25萬元總投資100萬元，預(yù)計(jì)每年息稅前利潤(rùn)為20萬元?！?〕股東投入100萬元，20%〔2〕股東投入50萬元借入50萬元，年利率10%30%〔3〕股東投入20萬元借入80萬元，年利率10%60%總投資100萬元，預(yù)計(jì)每年息稅前利潤(rùn)為8萬元?！?〕股東投入100萬元，8%〔2〕股東投入50萬元借入50萬元，年利率10%6%〔3〕股東投入20萬元借入80萬元，年利率10%0當(dāng)息稅前利潤(rùn)率>利息率時(shí)，負(fù)債經(jīng)營(yíng)是有利的，因?yàn)樗芴岣吖蓶|的收益，產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿的正作用；反之，當(dāng)息稅前利潤(rùn)率<利息率時(shí)，負(fù)債經(jīng)營(yíng)是不利的，因?yàn)樗鼤?huì)降低股東的收益，產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿的負(fù)作用。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)〔商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)〕：因經(jīng)營(yíng)上的原因而導(dǎo)致利潤(rùn)變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。如銷量、價(jià)格、本錢。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)〔籌資風(fēng)險(xiǎn)〕：因借款而增加的風(fēng)險(xiǎn)，如喪失償債能力，所有者收益下降。〔1〕經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)小的企業(yè)應(yīng)多負(fù)債，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大的企業(yè)應(yīng)少負(fù)債?！?〕盈利能力強(qiáng)的企業(yè)應(yīng)多負(fù)債，盈利能力差的企業(yè)應(yīng)少負(fù)債?！?〕有形資產(chǎn)份額大的企業(yè)應(yīng)多負(fù)債，無形資產(chǎn)份額大的企業(yè)應(yīng)少負(fù)債。三、資金本錢資金本錢是指企業(yè)為籌集和使用資金而付出的費(fèi)用，包括資金籌集費(fèi)和資金使用費(fèi)。資金籌集費(fèi)如發(fā)行股票、債券的承銷費(fèi)、手續(xù)費(fèi)等，資金使用費(fèi)如貸款利息、債券利息、股東投資的期望收益等。資金使用費(fèi)資金本錢率=籌資總額–資金籌集費(fèi)1000×12%資金本錢率==12.5%1000–40資金來源金額資金本錢率銀行借款2008%發(fā)行債券30010%股東投入50015%合計(jì)1000？加權(quán)平均資金本錢率=〔200×8%+300×10%+500×15%〕/1000=12.1%資金本錢可用于評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果。如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)中產(chǎn)生的收益在滿足了債權(quán)人利息和股東期望報(bào)酬后還有剩余收益，才能給股東帶來增加的價(jià)值。經(jīng)濟(jì)增加值〔EVA〕＝經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)－資金本錢＝投資額×〔投資利潤(rùn)率－資金本錢率〕企業(yè)投資額1000萬元，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)200萬元。其中自有資金600萬元，股東期望的報(bào)酬率為12%；借入資金400萬元，利息率10%。利潤(rùn)＝200－40＝160EVA=200－(600×12%+400×10%)=88加權(quán)平均資金本錢率＝(600×12%+400×10%)/1000=11.2%EVA=1000×(20%－11.2%)=88第二局部投資管理一、資金的時(shí)間價(jià)值資金的時(shí)間價(jià)值是指資金經(jīng)歷一段時(shí)間的投資與再投資后所增加的價(jià)值。資金的時(shí)間價(jià)值是客觀存在的，因?yàn)橘Y金的所有者不會(huì)將資金閑置，而總是將資金利用起來?；虼嫒脬y行，或借出，或購(gòu)置股票、債券，或投資實(shí)業(yè)，以獲得利息、利潤(rùn)等投資收益。現(xiàn)金流量圖橫軸表示時(shí)間，垂直線代表不同時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)金流量，箭頭向上表示現(xiàn)金流入，箭頭向下表示現(xiàn)金流出。幾個(gè)概念：1、現(xiàn)值〔P〕F2、終值〔F〕012…n3、年金〔A〕P目前以100萬元購(gòu)置商品房一套，預(yù)計(jì)未來三年每月可收租金2500元，即一年收取租金3萬元，三年后以120萬元出售，那么現(xiàn)金流量圖為：12033301231001、復(fù)利終值

F=?01

…nP例：P=1000，i=8%，n=5

F=1000(1+8%)5=14692、復(fù)利現(xiàn)值F01…nP=?例：F=100，i=6%，n=5P=100〔1+6%)-5=74.73、年金現(xiàn)值

P=？012…n-1nAAAA例：某工程初始投資100萬元，有效期10年，投資者要求的報(bào)酬率為10%，問每年至少要收回多少？個(gè)人住房按揭貸款100萬20年,月供多少?貸款5年以上，年利率是5.94％，按等額本息還款法計(jì)算，共歸還1,711,137.60元。

二、財(cái)務(wù)根底數(shù)據(jù)的評(píng)估財(cái)務(wù)根底數(shù)據(jù)評(píng)估的內(nèi)容●工程總投資●總本錢費(fèi)用●營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)稅金和利潤(rùn)●現(xiàn)金流量1、工程總投資主要包括建設(shè)投資和流動(dòng)資金投資。在未來運(yùn)營(yíng)期內(nèi)建設(shè)投資中的固定資產(chǎn)投資通過折舊費(fèi)、無形資產(chǎn)投資通過攤銷費(fèi)進(jìn)入當(dāng)年的總本錢費(fèi)用中。流動(dòng)資金等于流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的差額。流動(dòng)資產(chǎn)一般包括存貨、庫(kù)存現(xiàn)金、應(yīng)收賬款和預(yù)付賬款；流動(dòng)負(fù)債一般只考慮應(yīng)付賬款和預(yù)收賬款。2、總本錢費(fèi)用是指運(yùn)營(yíng)期內(nèi)為生產(chǎn)產(chǎn)品或提供效勞所發(fā)生的全部費(fèi)用?？偙惧X費(fèi)用=外購(gòu)原材料、燃料及動(dòng)力費(fèi)+工資及福利費(fèi)+折舊費(fèi)+攤銷費(fèi)＋修理費(fèi)+財(cái)務(wù)費(fèi)用〔利息支出〕+其他費(fèi)用經(jīng)營(yíng)本錢=外購(gòu)原材料、燃料及動(dòng)力費(fèi)+工資及福利費(fèi)＋修理費(fèi)+其他費(fèi)用總本錢費(fèi)用估算表序號(hào)工程合計(jì)計(jì)算期1外購(gòu)原材料費(fèi)2外購(gòu)燃料及動(dòng)力費(fèi)3工資及福利費(fèi)4修理費(fèi)5其他費(fèi)用6經(jīng)營(yíng)本錢〔1+2+3+4+5〕7折舊費(fèi)8攤銷費(fèi)9利息支出10總本錢費(fèi)用合計(jì)〔6+7+8+9〕其中：可變本錢固定本錢總本錢費(fèi)用可分解為固定本錢和可變本錢。固定本錢是指總額在一定時(shí)期和一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)不受業(yè)務(wù)量增減變動(dòng)影響而固定不變的本錢，一般包括折舊費(fèi)〔租金〕、攤銷費(fèi)、修理費(fèi)、工資及福利費(fèi)〔計(jì)件工資除外〕和其他費(fèi)用等，通常把運(yùn)營(yíng)期發(fā)生的全部利息也作為固定本錢?？勺儽惧X是指總額隨業(yè)務(wù)量變動(dòng)而成正比例變動(dòng)的本錢，主要包括外購(gòu)原材料、燃料及動(dòng)力費(fèi)和計(jì)件工資等。3、利潤(rùn)利潤(rùn)總額=營(yíng)業(yè)收入－營(yíng)業(yè)稅金及附加－總本錢費(fèi)用營(yíng)業(yè)收入=業(yè)務(wù)量×單價(jià)營(yíng)業(yè)稅金及附加是指增值稅、營(yíng)業(yè)稅、城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費(fèi)附加等。凈利潤(rùn)=利潤(rùn)總額－所得稅利潤(rùn)表序號(hào)工程合計(jì)計(jì)算期1營(yíng)業(yè)收入2營(yíng)業(yè)稅金及附加3總本錢費(fèi)用4利潤(rùn)總額〔1-2-3〕5彌補(bǔ)以前年度虧損6應(yīng)納稅所得額7所得稅8凈利潤(rùn)〔4-7〕4、現(xiàn)金流量初始現(xiàn)金流量：主要是現(xiàn)金流出量，包括建設(shè)投資和流動(dòng)資金。經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量：是指工程投入運(yùn)營(yíng)后所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，現(xiàn)金流入量主要是營(yíng)業(yè)收入，現(xiàn)金流出量包括經(jīng)營(yíng)本錢、營(yíng)業(yè)稅金及附加、所得稅。期末現(xiàn)金流量：工程壽命期最后一年的現(xiàn)金流量，包括回收的固定資產(chǎn)余值和回收的流動(dòng)資金。經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量=營(yíng)業(yè)收入－經(jīng)營(yíng)本錢－營(yíng)業(yè)稅金及附加－所得稅=凈利潤(rùn)+折舊營(yíng)業(yè)收入100原材料-50人工-10經(jīng)營(yíng)本錢水電-10交稅-5折舊-15利潤(rùn)10工程投資現(xiàn)金流量表序號(hào)工程合計(jì)計(jì)算期1現(xiàn)金流入1.1營(yíng)業(yè)收入1.2回收固定資產(chǎn)余值1.3回收流動(dòng)資金2現(xiàn)金流出2.1建設(shè)投資2.2流動(dòng)資金2.3經(jīng)營(yíng)本錢2.4營(yíng)業(yè)稅金及附加2.5所得稅3凈現(xiàn)金流量〔1-2〕累計(jì)凈現(xiàn)金流量例：某工程固定資產(chǎn)投資100萬元，預(yù)計(jì)使用5年，報(bào)廢時(shí)余值5萬元，固定資產(chǎn)按平均年限法計(jì)提折舊。流動(dòng)資金投資20萬元。預(yù)計(jì)每年銷售量2萬件，每件售價(jià)100元，每件產(chǎn)品的原材料費(fèi)50元，人工費(fèi)10元，水電費(fèi)9.5元，即每件產(chǎn)品的可變本錢為69.5元，工程每年還需付出租金、管理費(fèi)用等固定本錢11萬元。營(yíng)業(yè)稅率及附加為5.5％，所得稅率為25％，工程基準(zhǔn)收益率為10％。年折舊費(fèi)＝〔100-5〕÷5＝19萬元年?duì)I業(yè)收入=2×100=200萬元年?duì)I業(yè)稅金及附加=200×5.5％=11萬元年經(jīng)營(yíng)本錢=2×69.5+11=150萬元年利潤(rùn)總額＝200－11－150－19＝20萬元年所得稅=20×25%=5萬元初始現(xiàn)金流量＝-(100+20)＝-120萬元營(yíng)業(yè)凈現(xiàn)金流量＝200－11－150－5＝34萬元期末現(xiàn)金流量＝20+5＝25萬元

253434343434

012345120工程投資現(xiàn)金流量表序號(hào)工程合計(jì)計(jì)算期0123451現(xiàn)金流入10252002002002002251.1營(yíng)業(yè)收入10002002002002002001.2回收固定資產(chǎn)余值551.3回收流動(dòng)資金20202現(xiàn)金流出9501201661661661661662.1固定資產(chǎn)投資1001002.2流動(dòng)資金20202.3經(jīng)營(yíng)本錢7501501501501501502.4營(yíng)業(yè)稅金及附加5511111111112.5所得稅25555553凈現(xiàn)金流量〔1-2〕75-1203434343459累計(jì)凈現(xiàn)金流量75-120-86-52-181675三、投資工程的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)投資工程的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)主要是通過計(jì)算財(cái)務(wù)指標(biāo)，分析工程的盈利能力、償債能力，判斷工程的財(cái)務(wù)可行性。評(píng)價(jià)指標(biāo)有投資回收期、總投資收益率、凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率。1、投資回收期〔PaybackPeriod〕投資回收期是指以投資工程的各年凈現(xiàn)金流量來回收該工程的原始投資額所需的時(shí)間〔年數(shù)〕。假設(shè)預(yù)計(jì)的投資回收期比要求的投資回收期短，那么負(fù)擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)程度就比較小，工程可行；假設(shè)預(yù)計(jì)的投資回收期比要求的投資回收期長(zhǎng)，那么負(fù)擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)程度就比較大，工程不可行。投資回收期=3+18/34=3.53年2、總投資收益率〔ROI〕表示總投資的盈利水平，是指工程運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年平均利潤(rùn)總額與工程總投資的比率。年利潤(rùn)總額總投資收益率＝×100%工程總投資＝20/120=16.67%3、凈現(xiàn)值(NetPresentValue)凈現(xiàn)值就是將投資工程投入使用后的凈現(xiàn)金流量按基準(zhǔn)收益率折算為現(xiàn)值，減去投資額現(xiàn)值以后的余額。凈現(xiàn)值＝12011010%時(shí)，NPV=12/〔1+10%〕-10=0.9130%時(shí)，NPV=12/〔1+30%〕-10=-0.7720%時(shí)，NPV=12/〔1+20%〕-10=0如果凈現(xiàn)值大于零，說明投資工程的投資收益率除到達(dá)基準(zhǔn)收益率外還有剩余，即投資工程的投資收益率大于基準(zhǔn)收益率，工程可行；如果凈現(xiàn)值小于零，說明投資工程的投資收益率沒有到達(dá)基準(zhǔn)收益率，工程不可行。4、內(nèi)部收益率(InternalRateofReturn)內(nèi)部收益率是指使投資工程凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率。也就是說，根據(jù)這個(gè)折現(xiàn)率對(duì)投資工程的凈現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn)，使未來收益的總現(xiàn)值正好等于該工程初始投資額。當(dāng)內(nèi)部收益率大于基準(zhǔn)收益率，說明工程可行；反之，那么不可行。

嘗試法：折現(xiàn)率17%時(shí)，凈現(xiàn)值=0.2

折現(xiàn)率18%時(shí)，凈現(xiàn)值=-2.8凈現(xiàn)值

0.2

017%18%折現(xiàn)率

2.8

內(nèi)部收益率=17.07%四、盈虧平衡分析在何種業(yè)務(wù)量下企業(yè)將不虧不盈。利潤(rùn)=營(yíng)業(yè)收入－營(yíng)業(yè)稅金及附加－總本錢費(fèi)用=〔單價(jià)－單位稅金－單位可變本錢〕銷量－固定本錢盈虧平衡點(diǎn)的產(chǎn)〔銷〕量=本錢或收入銷售凈收入總本錢固定本錢0盈虧正常銷售量平衡點(diǎn)銷售量例如，某工程年折舊費(fèi)19萬元，租金、管理費(fèi)用等11萬元，即年固定本錢30萬元，每件售價(jià)100元，每件產(chǎn)品的原材料費(fèi)50元，人工費(fèi)10元，水電費(fèi)9.5元，即每件產(chǎn)品的可變本錢69.5元，每件產(chǎn)品的營(yíng)業(yè)稅金及附加5.5元，那么盈虧平衡點(diǎn)銷售量為經(jīng)營(yíng)平安性分析：是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)平安的程度，用平安邊際率反映。正常銷售量—盈虧平衡點(diǎn)銷售量平安邊際率=——————————————————100%正常銷售量平安邊際率40%以上30%-40%20%-30%10%-20%10%以下平安等級(jí)很平安平安較平安值得注意危險(xiǎn)平安邊際率=〔20,000-12,0000〕/20,000=40%五、融資對(duì)工程財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的影響影響投資工程經(jīng)濟(jì)效果的因素包括兩方面：一類因素是工程方案本身的特性所決定的因素，另一類因素是由融資方案決定的因素，因此工程的評(píng)價(jià)也應(yīng)從兩個(gè)方面進(jìn)行考察。反映工程本身經(jīng)濟(jì)效果好壞的分析稱為“融資前分析〞，反映融資方案影響的分析稱為“融資后分析〞。融資前分析是從投資工程角度出發(fā)，以全部投資作為計(jì)算根底，也就是假定全部投資為權(quán)益資金，所以本金利息都不作為現(xiàn)金流出。融資前分析排除了融資方案變化的影響，從工程投資總獲利能力的角度，考察工程方案設(shè)計(jì)的合理性。融資后分析是從股東投資角度出發(fā)，以股東投資額作為計(jì)算根底，把借款本金歸還和利息支付都作為現(xiàn)金流出。融資后分析主要是用于考察工程在擬定融資條件下的盈利能力和償債能力，用于比選融資方案，幫助投資者做出融資決策。前例中，工程總投資120萬元中股東投資70萬元，股東期望的收益率為12％；銀行借款50萬元，借款利率8％，銀行要求每年末付利息，本金分5年等額歸還。每年還本10萬元，各年利息分別為4，3.2，2.4，1.6，0.8，合計(jì)12萬元。利潤(rùn)總額為88萬元，凈利潤(rùn)為66萬元，平均每年凈利潤(rùn)為13.2萬元。工程資本金現(xiàn)金流量表序號(hào)工程合計(jì)計(jì)算期0123451現(xiàn)金流入10252002002002002251.1營(yíng)業(yè)收入10002002002002002001.2回收固定資產(chǎn)余值551.3回收流動(dòng)資金20202現(xiàn)金流出95970179178.4177.8177.2176.62.1工程資本金70702.2借款本金歸還5010101010102.3借款利息支付1243.22.41.60.82.4經(jīng)營(yíng)本錢7501501501501501502.5營(yíng)業(yè)稅金及附加5511111111112.6所得稅2244.24.44.64.82.7維持運(yùn)營(yíng)投資3凈現(xiàn)金流量〔1-2〕66-702121.622.222.848.4●

工程資本金凈利潤(rùn)率〔ROE〕表示工程資本金的盈利水平，是指工程運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年平均凈利潤(rùn)與工程資本金的比率。年凈利潤(rùn)工程資本金凈利潤(rùn)率＝×100%工程資本金＝13.2÷70＝18.86％從工程資本金角度進(jìn)行分析：凈現(xiàn)值＝內(nèi)部收益率＝23.26%第三局部財(cái)務(wù)報(bào)表與分析是指企業(yè)對(duì)外提供的反映企業(yè)某一特定日期的財(cái)務(wù)狀況和某一會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營(yíng)成果、現(xiàn)金流量等會(huì)計(jì)信息的文件。包括：資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表。財(cái)務(wù)報(bào)表按編報(bào)期間的不同分為中期財(cái)務(wù)報(bào)表和年度財(cái)務(wù)報(bào)表。中期財(cái)務(wù)報(bào)表是以短于一個(gè)完整會(huì)計(jì)年度的報(bào)告期間為根底編制的財(cái)務(wù)報(bào)表，包括月報(bào)、季報(bào)和半年報(bào)等。按財(cái)務(wù)報(bào)表編報(bào)主體的不同，可以分為個(gè)別財(cái)務(wù)報(bào)表和合并財(cái)務(wù)報(bào)表。個(gè)別財(cái)務(wù)報(bào)表是由企業(yè)在自身會(huì)計(jì)核算根底上對(duì)賬簿記錄進(jìn)行加工而編制的財(cái)務(wù)報(bào)表，它主要反映企業(yè)自身的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量情況。合并財(cái)務(wù)報(bào)表是以母公司和子公司組成的企業(yè)集團(tuán)為會(huì)計(jì)主體，根據(jù)母公司和所屬子公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，由母公司編制的綜合反映企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果及現(xiàn)金流量的財(cái)務(wù)報(bào)表。一、資產(chǎn)負(fù)債表反映企業(yè)在某一特定日期財(cái)務(wù)狀況的報(bào)表。按照“資產(chǎn)＝負(fù)債＋所有者權(quán)益“這一會(huì)計(jì)恒等式編制。資產(chǎn)工程按資產(chǎn)的流動(dòng)性強(qiáng)弱的順序排列，負(fù)債工程按清償權(quán)的先后順序排列，所有者權(quán)益包括投入資本以及形成的積累。1、流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)是指預(yù)計(jì)在一年內(nèi)或超過一年的一個(gè)正常營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)、出售或耗用，或者主要為交易目的而持有的資產(chǎn)。主要包括貨幣資金〔現(xiàn)金和銀行存款〕、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、預(yù)付款項(xiàng)、應(yīng)收利息、應(yīng)收股利、其它應(yīng)收款、存貨等?！?/p>

交易性金融資產(chǎn)取得該金融資產(chǎn)的目的，主要是為了近期內(nèi)出售或回購(gòu)，比方企業(yè)以賺取差價(jià)為目的的從二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)入的股票、債券、基金等。屬于衍生工具，比方國(guó)債期貨、遠(yuǎn)期合同、股指期貨等，其公允價(jià)值變動(dòng)大于零時(shí)，應(yīng)將其相關(guān)變動(dòng)金額確認(rèn)為交易性金融資產(chǎn)，同時(shí)計(jì)入當(dāng)期損益。2、非流動(dòng)資產(chǎn)除流動(dòng)資產(chǎn)以外的所有其他資產(chǎn)統(tǒng)稱為非流動(dòng)資產(chǎn)，主要包括可供出售金融資產(chǎn)、長(zhǎng)期股權(quán)投資、固定資產(chǎn)、在建工程、無形資產(chǎn)、長(zhǎng)期待攤費(fèi)用等?！?〕可供出售金融資產(chǎn)

是指初始確認(rèn)時(shí)即被指定為可供出售的非衍生金融資產(chǎn)，例如，企業(yè)購(gòu)入的在活潑市場(chǎng)上有報(bào)價(jià)的股票、債券和基金等，沒有劃分為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)或持有至到期投資等金融資產(chǎn)的，可歸為此類?！?〕

長(zhǎng)期股權(quán)投資長(zhǎng)期股權(quán)投資是指通過投出各種資產(chǎn)取得被投資企業(yè)股權(quán)且在活潑市場(chǎng)中沒有報(bào)價(jià)、公允價(jià)值不能可靠計(jì)量的權(quán)益性投資，其主要目的是為了長(zhǎng)遠(yuǎn)利益而影響、控制其他在經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)上相關(guān)聯(lián)的企業(yè)。合并報(bào)表廣百股份子公司聯(lián)營(yíng)企業(yè)少數(shù)股東權(quán)益：反映除母公司以外的其他投資者在子公司中的權(quán)益，即在子公司的股東權(quán)益中不屬于母公司的權(quán)益。少數(shù)股東損益：反映納入合并范圍的非全資子公司當(dāng)期實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)中少數(shù)股東所擁有的數(shù)額，即不屬于母公司所擁有的數(shù)額?！?〕固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)是指為生產(chǎn)商品、提供勞務(wù)、出租或經(jīng)營(yíng)管理而持有的使用壽命超過一個(gè)會(huì)計(jì)年度的有形資產(chǎn)。如房屋、建筑物、機(jī)器、機(jī)械、運(yùn)輸工具、設(shè)備、器具、工具等?！?〕無形資產(chǎn)是指企業(yè)擁有或者控制的沒有實(shí)物形態(tài)的可識(shí)別非貨幣性資產(chǎn)。通常包括專利權(quán)、非專利技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、土地使用權(quán)等?！?〕長(zhǎng)期待攤費(fèi)用是指企業(yè)已經(jīng)支出，但攤銷期限在1年以上〔不含1年〕的各項(xiàng)費(fèi)用，包括固定資產(chǎn)大修理支出、租入固定資產(chǎn)的改進(jìn)支出等。3、負(fù)債是指過去的交易、事項(xiàng)形成的現(xiàn)時(shí)義務(wù)，履行該義務(wù)預(yù)期會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)。包括：流動(dòng)負(fù)債：一年內(nèi)歸還的債務(wù)。非流動(dòng)負(fù)債：一年以后歸還的債務(wù)。4、所有者權(quán)益是指企業(yè)資產(chǎn)扣除負(fù)債后由所有者享有的剩余權(quán)益。主要包括企業(yè)所有者投入的資產(chǎn)以及通過企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所形成的積累?？傎Y產(chǎn)8000萬元，負(fù)債2400萬元，凈資產(chǎn)為5600萬元。所有者權(quán)益實(shí)收資本〔股本〕〔股東權(quán)益〕資本公積〔凈資產(chǎn)〕盈余公積 未分配利潤(rùn)留存收益〔1〕實(shí)收資本是投資者投入資本形成法定資本的價(jià)值。實(shí)收資本的構(gòu)成比例通常是確定所有者在企業(yè)所有者權(quán)益中所占的份額和參與企業(yè)財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)決策的根底，也是企業(yè)進(jìn)行利潤(rùn)分配或股利分配的依據(jù)，同時(shí)還是企業(yè)清算時(shí)確定所有者對(duì)凈資產(chǎn)的要求權(quán)的依據(jù)?！?〕資本公積是指企業(yè)收到投資者的超出其在企業(yè)注冊(cè)資本〔或股本〕中所占份額的投資。主要來源有：資本溢價(jià)或股本溢價(jià)。例：某有限責(zé)任公司是由甲、乙、丙三位股東各出資100萬元組成。三年后公司累計(jì)盈利180萬元，這時(shí)丁參加，希望占25%的股份，問丁應(yīng)出資多少？甲乙丙丁100100100？1/4

實(shí)收資本300+100資本公積+100盈余公積 未分配利潤(rùn)180480+200〔3〕盈余公積是指企業(yè)按照規(guī)定從凈利潤(rùn)中提取的各種積累資金。包括：法定公積金〔按稅后利潤(rùn)的10%提取，法定公積金累計(jì)額為公司注冊(cè)資本的百分之五十以上的，可以不再提取?！?、任意公積金〔經(jīng)股東大會(huì)決議提取〕?！?〕未分配利潤(rùn)是企業(yè)留待以后年度進(jìn)行分配的結(jié)存利潤(rùn)。從數(shù)量上講，未分配利潤(rùn)是期初未分配利潤(rùn)，加上本期實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)，減去提取的各種盈余公積和分出利潤(rùn)后的余額。企業(yè)對(duì)未分配利潤(rùn)的使用分配有較大的自主權(quán)。利潤(rùn)總額1000萬元所得稅-250凈利潤(rùn)750法定公積金-75150任意公積金-75可分配利潤(rùn)600向股東分配-400未分配利潤(rùn)200

實(shí)收資本100所有者權(quán)益資本公積盈余公積 未分配利潤(rùn)–50

二、利潤(rùn)表反映企業(yè)在一定時(shí)期經(jīng)營(yíng)成果的報(bào)表。利潤(rùn)表采用權(quán)責(zé)發(fā)生制原那么編制。但凡當(dāng)期已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的收入和已經(jīng)發(fā)生或應(yīng)當(dāng)負(fù)擔(dān)的費(fèi)用，不管款項(xiàng)是否收付，都應(yīng)作為當(dāng)期的收入和費(fèi)用處理；但凡不屬于當(dāng)期的收入和費(fèi)用，即使款項(xiàng)已經(jīng)在當(dāng)期收付，都不應(yīng)作為當(dāng)期的收入和費(fèi)用處理。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=營(yíng)業(yè)收入－營(yíng)業(yè)本錢－營(yíng)業(yè)稅金及附加－銷售費(fèi)用－管理費(fèi)用－財(cái)務(wù)費(fèi)用－資產(chǎn)減值損失＋公允價(jià)值變動(dòng)收益＋投資收益在交納增值稅的企業(yè)，營(yíng)業(yè)收入是指不含稅收入；營(yíng)業(yè)本錢是指不含稅本錢。營(yíng)業(yè)稅金及附加主要是指營(yíng)業(yè)稅、消費(fèi)稅、城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費(fèi)附加等。如進(jìn)貨100萬元，進(jìn)貨本錢為100/〔1+17%〕=85.47萬元，進(jìn)項(xiàng)稅=85.47×17%=14.53萬元；這批貨賣出120萬元，營(yíng)業(yè)收入=120/〔1+17%〕=102.56萬元，銷項(xiàng)稅=102.56×17%=17.44萬元。應(yīng)交增值稅=〔102.56-85.47〕×17%=17.44-14.53=2.91萬元。銷售費(fèi)用是指企業(yè)銷售商品和材料、提供勞務(wù)的過程中發(fā)生的各種費(fèi)用，包括企業(yè)在銷售商品過程中發(fā)生的保險(xiǎn)費(fèi)、包裝費(fèi)、展覽費(fèi)和廣告費(fèi)、商品維修費(fèi)、運(yùn)輸費(fèi)、裝卸費(fèi)等以及為銷售本企業(yè)商品而專設(shè)的銷售機(jī)構(gòu)的職工薪酬、業(yè)務(wù)費(fèi)、折舊費(fèi)、固定資產(chǎn)修理費(fèi)用等費(fèi)用。管理費(fèi)用是指企業(yè)為組織和管理企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所發(fā)生的各種費(fèi)用，包括企業(yè)在籌建期間內(nèi)發(fā)生的開辦費(fèi)、董事會(huì)和行政管理部門在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理中發(fā)生的或者應(yīng)由企業(yè)統(tǒng)一負(fù)擔(dān)的公司經(jīng)費(fèi)〔包括行政管理部門職工工資及福利費(fèi)、低值易耗品攤銷、辦公費(fèi)和差旅費(fèi)等〕、工會(huì)經(jīng)費(fèi)、董事會(huì)費(fèi)、咨詢費(fèi)〔含參謀費(fèi)〕、訴訟費(fèi)、業(yè)務(wù)招待費(fèi)、房產(chǎn)稅、車船使用稅、土地使用稅、印花稅、技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)、研究費(fèi)用、排污費(fèi)等。財(cái)務(wù)費(fèi)用是指企業(yè)為籌集生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需資金等而發(fā)生的籌資費(fèi)用，包括應(yīng)當(dāng)計(jì)入期間費(fèi)用的利息支出(減利息收入)，匯兌損失〔減匯兌收益〕以及相關(guān)的手續(xù)費(fèi)等。其中，經(jīng)營(yíng)期間發(fā)生的利息支出構(gòu)成了企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用的主體。資產(chǎn)減值損失是指當(dāng)企業(yè)資產(chǎn)的可收回金額低于其賬面價(jià)值時(shí)企業(yè)計(jì)提各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備所形成的損失。公允價(jià)值變動(dòng)收益是指交易性金融資產(chǎn)等公允價(jià)值變動(dòng)形成的應(yīng)計(jì)入當(dāng)期損益的利得〔或損失〕。投資收益是指企業(yè)以各種方式對(duì)外投資所取得的收益扣除其發(fā)生損失以后的凈收益。利潤(rùn)總額=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+營(yíng)業(yè)外收入－營(yíng)業(yè)外支出營(yíng)業(yè)外收入是指企業(yè)發(fā)生的與日常活動(dòng)無直接關(guān)系的各項(xiàng)收入，如固定資產(chǎn)處置利得、政府補(bǔ)助、盤盈利得、捐贈(zèng)利得等。營(yíng)業(yè)外支出是指企業(yè)發(fā)生的與日?；顒?dòng)無直接關(guān)系的各項(xiàng)支出，如固定資產(chǎn)處置損失、公益性捐贈(zèng)支出、非常損失、盤虧損失等。凈利潤(rùn)=利潤(rùn)總額－所得稅費(fèi)用所得稅費(fèi)用=應(yīng)納稅所得額×所得稅率應(yīng)納稅所得額是在利潤(rùn)總額的根底上經(jīng)過調(diào)整后得出的?！?/p>

超標(biāo)準(zhǔn)支出●

稅前利潤(rùn)彌補(bǔ)虧損●投資收益中已納稅局部或免稅局部暫時(shí)性差異是指資產(chǎn)、負(fù)債的賬面價(jià)值與其計(jì)稅根底不同產(chǎn)生的差異，分為應(yīng)納稅暫時(shí)性差異和可抵扣暫時(shí)性差異。應(yīng)納稅暫時(shí)性差異通常產(chǎn)生于資產(chǎn)的賬面價(jià)值大于其計(jì)稅根底或負(fù)債的賬面價(jià)值小于其計(jì)稅根底，應(yīng)確認(rèn)相關(guān)的遞延所得稅負(fù)債；可抵扣暫時(shí)性差異通常產(chǎn)生于資產(chǎn)的賬面價(jià)值小于其計(jì)稅根底或負(fù)債的賬面價(jià)值大于其計(jì)稅根底，應(yīng)確認(rèn)相關(guān)的遞延所得稅資產(chǎn)。三、現(xiàn)金流量表反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)現(xiàn)金收入、支出和現(xiàn)金凈流量情況的報(bào)表?，F(xiàn)金流量表采用收付實(shí)現(xiàn)制原那么編制。以實(shí)際現(xiàn)金的收付時(shí)間作為流入和流出的時(shí)間，而不管其是否應(yīng)歸屬當(dāng)期的收入和費(fèi)用。1、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量現(xiàn)金流入有：銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，包括收回應(yīng)收帳款或應(yīng)收票據(jù)的現(xiàn)金收入；收到的稅費(fèi)返還；收到的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金，如收到的罰款收入、賠償收入等。現(xiàn)金流出有：購(gòu)置商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金；支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金；支付的各項(xiàng)稅費(fèi)；支付的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金，如罰款支出、支付的差旅費(fèi)、業(yè)務(wù)招待費(fèi)現(xiàn)金支出、支付的保險(xiǎn)費(fèi)等。2、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量現(xiàn)金流入有：收回投資所收到的現(xiàn)金；取得投資收益所收到的現(xiàn)金；處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金。現(xiàn)金流出有：購(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金

；投資所支付的現(xiàn)金

。3、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量現(xiàn)金流入有：吸收投資收到的現(xiàn)金；取得借款收到的現(xiàn)金。現(xiàn)金流出有：歸還債務(wù)支付的現(xiàn)金；分配股利、利潤(rùn)或償付利息支付的現(xiàn)金。2024年度：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入：3,994,488,352.80經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出：3,704,106,597.61經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~：290,381,755.49投資活動(dòng)現(xiàn)金流入：173,850.00投資活動(dòng)現(xiàn)金流出：529,184,218.42投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~：-529,010,368.42籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入：0籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出：49,672,000.00籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~：-49,672,000.00現(xiàn)金凈增加額：-288,300,612.932024年初現(xiàn)金余額666,108,735.742024年末現(xiàn)金余額377,808,122.812024年現(xiàn)金增加377,808,122.81-666,108,735.74=-288,300,612.93四、財(cái)務(wù)報(bào)表分析財(cái)務(wù)報(bào)表分析的根本方法有比較分析法和比率分析法。比較分析法是通過同類財(cái)務(wù)指標(biāo)在不同時(shí)期數(shù)量上的比較，來揭示財(cái)務(wù)指標(biāo)的數(shù)量關(guān)系和數(shù)量差異的一種方法。比率分析法是通過計(jì)算同一時(shí)日或同一時(shí)期相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)的比值，來揭示它們之間的關(guān)系和經(jīng)濟(jì)意義。

1、財(cái)務(wù)報(bào)表的結(jié)構(gòu)分析企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表結(jié)構(gòu)分析也稱為縱向分析或垂直分析，它是將同一財(cái)務(wù)報(bào)表內(nèi)部各工程與總體的結(jié)構(gòu)比率作為分析對(duì)象，來分析評(píng)價(jià)各工程的比重是否合理，為優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、資金結(jié)構(gòu)、投入產(chǎn)出結(jié)構(gòu)效勞。以財(cái)務(wù)報(bào)表中的總體指標(biāo)為100％，計(jì)算其各組成工程指標(biāo)占總體指標(biāo)的百分比?！?〕資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)分析資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)分析是以資產(chǎn)總額或負(fù)債及所有者權(quán)益總額作為總體，左邊反映了企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，右邊反映了企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)。不同類型企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)差異較大，但對(duì)同一企業(yè)而言，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定。如果流動(dòng)資產(chǎn)所占比重加大，說明企業(yè)短期償債能力提高，面臨的償債風(fēng)險(xiǎn)會(huì)下降。但流動(dòng)資產(chǎn)所占比重加大也會(huì)導(dǎo)致盈利能力的下降。資金結(jié)構(gòu)中所有者權(quán)益所占的比重越大，企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)越小。在總負(fù)債中，非流動(dòng)負(fù)債所占的比重越大，企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)越小。但是，所有者權(quán)益所占的比重過大，負(fù)債籌資產(chǎn)生的財(cái)務(wù)杠桿作用下降，股東收益的增加緩慢。

工程20242024流動(dòng)資產(chǎn)36.857.0非流動(dòng)資產(chǎn)63.243.0流動(dòng)負(fù)債49.549.6非流動(dòng)負(fù)債0.30.1股東權(quán)益50.250.3〔2〕利潤(rùn)表的結(jié)構(gòu)分析在進(jìn)行利潤(rùn)表結(jié)構(gòu)分析時(shí)，可將營(yíng)業(yè)收入作為總體。利潤(rùn)表的結(jié)構(gòu)反映了