專(zhuān)題八財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)

專(zhuān)題八：財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)財(cái)務(wù)預(yù)警是以企業(yè)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息為基礎(chǔ)，通過(guò)設(shè)置并觀察一些敏感性財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化，而對(duì)企業(yè)或集團(tuán)可能或?qū)⒚媾R的財(cái)務(wù)危機(jī)實(shí)現(xiàn)預(yù)測(cè)預(yù)報(bào)和實(shí)時(shí)監(jiān)控的財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)，具有監(jiān)測(cè)、診斷、控制和預(yù)防功能及預(yù)知性、及時(shí)性、完備性和實(shí)用性等特點(diǎn)。第一節(jié)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)概述國(guó)內(nèi)外大量實(shí)證表明：陷入經(jīng)營(yíng)危機(jī)的企業(yè)幾乎無(wú)一例外地以出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)為征兆。一、財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的含義財(cái)務(wù)失?。浩髽I(yè)因財(cái)務(wù)運(yùn)作不善而導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)潛發(fā)的一系列動(dòng)態(tài)結(jié)果。

財(cái)務(wù)預(yù)警：以企業(yè)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息（財(cái)務(wù)報(bào)表、經(jīng)營(yíng)計(jì)劃及其他相關(guān)會(huì)計(jì)資料）為基礎(chǔ)，通過(guò)設(shè)置并觀察一些敏感性財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化，而對(duì)企業(yè)或集團(tuán)可能或?qū)⒁媾R的財(cái)務(wù)危機(jī)實(shí)現(xiàn)預(yù)測(cè)預(yù)報(bào)和實(shí)時(shí)監(jiān)控的財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)二、財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的功能（一）監(jiān)測(cè)功能通過(guò)收集與企業(yè)經(jīng)營(yíng)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)政策，國(guó)際國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀況、企業(yè)本身的各類(lèi)財(cái)務(wù)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況信息，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)情況、同行業(yè)及本企業(yè)基本情況現(xiàn)狀及變化進(jìn)行跟蹤。對(duì)財(cái)務(wù)運(yùn)行過(guò)程進(jìn)行監(jiān)測(cè)，對(duì)監(jiān)測(cè)結(jié)果進(jìn)行識(shí)別，判定監(jiān)測(cè)到的財(cái)務(wù)運(yùn)行過(guò)程屬于何種景氣狀態(tài)以及預(yù)示著何種景氣狀態(tài)。（二）診斷功能通過(guò)跟蹤檢測(cè)，對(duì)企業(yè)實(shí)際財(cái)務(wù)狀況與行業(yè)或標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)進(jìn)行對(duì)比分析，運(yùn)用現(xiàn)代管理技術(shù)、企業(yè)診斷技術(shù)、財(cái)務(wù)分析方法，找出導(dǎo)致財(cái)務(wù)運(yùn)行惡化的原因及企業(yè)運(yùn)行中的弊端及病根所在。（三）控制功能在前者基礎(chǔ)上，更正企業(yè)運(yùn)營(yíng)中的過(guò)失，使企業(yè)回復(fù)到正常運(yùn)轉(zhuǎn)的軌道上，挖掘企業(yè)一切可以尋求的內(nèi)部資金創(chuàng)造渠道和外部財(cái)源，在發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)阻止其繼續(xù)惡化，控制其影響范圍。同時(shí)，對(duì)可能引起公司財(cái)務(wù)狀況惡化的長(zhǎng)期決策進(jìn)行監(jiān)控。（四）預(yù)防功能通過(guò)財(cái)務(wù)預(yù)警分析，能系統(tǒng)敏銳地發(fā)現(xiàn)企業(yè)潛在的危機(jī)，從而有效地避免和防范類(lèi)似財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生。三、財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的特點(diǎn)預(yù)知性、及時(shí)性、完備性、實(shí)用性第二節(jié)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建一、財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建原則1、科學(xué)性原則預(yù)警的監(jiān)測(cè)方法和監(jiān)測(cè)指標(biāo)必須科學(xué)。2、系統(tǒng)性原則市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)危機(jī)、經(jīng)營(yíng)危機(jī)、管理危機(jī)和財(cái)務(wù)危機(jī)。3、預(yù)測(cè)性原則預(yù)警體系必須具有預(yù)測(cè)價(jià)值4、動(dòng)態(tài)性原則預(yù)警系統(tǒng)要實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)跟蹤，反映動(dòng)態(tài)趨勢(shì)；預(yù)警系統(tǒng)本身要不斷改進(jìn)，確保預(yù)警系統(tǒng)的先進(jìn)性。5、及時(shí)性原則能夠及時(shí)發(fā)現(xiàn)并警告企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中潛在的問(wèn)題6、實(shí)用性原則實(shí)施預(yù)警成本要小于收益；框架設(shè)計(jì)不能太復(fù)雜；信號(hào)要比較明確。二、財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的模式（一）定性模式1.標(biāo)準(zhǔn)化調(diào)查法專(zhuān)業(yè)人員、調(diào)查公司、協(xié)會(huì)等對(duì)企業(yè)可能遇到的問(wèn)題進(jìn)行詳細(xì)的調(diào)查分析，并形成報(bào)告文件，供企業(yè)管理者參考。提出的問(wèn)題對(duì)所有企業(yè)都有意義，普遍適用；缺點(diǎn)：無(wú)法提供特定問(wèn)題的一些個(gè)性特征。2.

四階段癥狀分析法財(cái)務(wù)危機(jī)潛伏期財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)作期財(cái)務(wù)危機(jī)惡化期財(cái)務(wù)危機(jī)實(shí)現(xiàn)期1、盲目擴(kuò)張2、無(wú)效市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)3、疏于風(fēng)險(xiǎn)管理4、缺乏有效管理制度5、無(wú)視環(huán)境的重大變化1、自有資金不足2、過(guò)分依賴(lài)外部資金、利息負(fù)擔(dān)重3、缺乏會(huì)計(jì)的預(yù)警作用4、債務(wù)拖延償付1、經(jīng)營(yíng)者無(wú)心經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)、專(zhuān)心與財(cái)務(wù)周轉(zhuǎn)2、資金周轉(zhuǎn)困難3、債務(wù)到期違約不支付1、負(fù)債超過(guò)資產(chǎn)，喪失償付能力2、宣布倒閉3.

三個(gè)月資金周轉(zhuǎn)表分析法--準(zhǔn)備好安全度較高的資金周轉(zhuǎn)表4.

流程圖分析法通過(guò)分析企業(yè)的流程圖，找出關(guān)鍵點(diǎn)、防范風(fēng)險(xiǎn)。5.

管理評(píng)分法對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)缺陷、錯(cuò)誤和征兆對(duì)比打分，加權(quán)處理，以總分?jǐn)?shù)的高低判斷企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。（二）定量模式1.單變量模式費(fèi)茲帕崔克：凈利潤(rùn)／股東權(quán)益和股東權(quán)益／負(fù)債比佛：債務(wù)保障率、資金收益率、資產(chǎn)負(fù)債率陷入財(cái)務(wù)危機(jī)：低于行業(yè)平均水平；不斷下降；具有長(zhǎng)期趨勢(shì)而非偶然易導(dǎo)致指標(biāo)粉飾，分析不全面2.

多變量模式（1）企業(yè)安全率模式。經(jīng)營(yíng)安全率＝安全邊際率＝安全銷(xiāo)售額／現(xiàn)有或預(yù)計(jì)銷(xiāo)售額資金安全率＝資產(chǎn)變現(xiàn)率－資產(chǎn)負(fù)債率＝（資產(chǎn)變現(xiàn)金額－負(fù)債賬面金額）／資產(chǎn)賬面金額比率狀況企業(yè)財(cái)務(wù)狀況經(jīng)營(yíng)安全率、資金安全率均大于0企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況良好，可采用擴(kuò)張策略資金安全率為正，而經(jīng)營(yíng)安全率為負(fù)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況良好，但營(yíng)銷(xiāo)能力不足，應(yīng)加強(qiáng)營(yíng)銷(xiāo)管理，增加利潤(rùn)創(chuàng)造能力經(jīng)營(yíng)安全率為正，而資金安全率為負(fù)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況已露出險(xiǎn)兆，應(yīng)積極創(chuàng)造自有資金，開(kāi)源節(jié)流，改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)經(jīng)營(yíng)安全率、資金安全率都小于0企業(yè)經(jīng)營(yíng)已陷入險(xiǎn)境，隨時(shí)可能爆發(fā)危機(jī)（2）多元線性函數(shù)模型Z分?jǐn)?shù)模型，1968年美國(guó)的阿爾曼。Z＝V1X1＋V2X2＋…＋VnXn預(yù)測(cè)樣本構(gòu)建模型，將單個(gè)企業(yè)的各種各樣的財(cái)務(wù)比率轉(zhuǎn)換成單一的判別標(biāo)準(zhǔn)，即Z值，根據(jù)Z值進(jìn)行判定，將企業(yè)分為“破產(chǎn)”和“非破產(chǎn)”兩類(lèi)。阿爾曼：Z＝0.012X1＋0.014X2＋0.033X3＋0.006X4＋0.999X5各財(cái)務(wù)比率指標(biāo)的計(jì)算公式為：X1＝（期末流動(dòng)資產(chǎn)－期末流動(dòng)負(fù)債）／期末總資產(chǎn)X2＝期末留存收益／期末總資產(chǎn)X3＝息稅前利潤(rùn)／期末總資產(chǎn)X4＝期末股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值／期末總負(fù)債X5＝本期銷(xiāo)售收入／總資產(chǎn)結(jié)論：Z值越小，該企業(yè)遭受財(cái)務(wù)失敗的可能性就越大Z≥3.0財(cái)務(wù)失敗的可能性很小財(cái)務(wù)不失敗組2.8≤Z≤2.9有財(cái)務(wù)失敗的可能1.81≤Z≤2.7財(cái)務(wù)失敗可能性很大Z≤1.8財(cái)務(wù)失敗可能性非常大財(cái)務(wù)失敗組缺點(diǎn)（1）工作量大，研究者需要做大量數(shù)據(jù)收集和數(shù)據(jù)分析工作。（2）在前兩年和前三年預(yù)測(cè)中，預(yù)測(cè)精度大幅下降。（3）對(duì)預(yù)測(cè)變量有著嚴(yán)格的聯(lián)合正態(tài)分布要求。（4）要求預(yù)測(cè)樣本與測(cè)試樣本之間要進(jìn)行一定的配對(duì)，但配對(duì)標(biāo)準(zhǔn)很難確定。（5）不具有橫向可比性。（3）F分?jǐn)?shù)模型特點(diǎn)：1.F分?jǐn)?shù)模型加入了現(xiàn)金流量這一預(yù)測(cè)自變量2.F分?jǐn)?shù)模型考慮到了現(xiàn)代化公司財(cái)務(wù)狀況的發(fā)展及其有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的更新3.F分?jǐn)?shù)模型使用的樣本增多了F＝－0.1774＋1.1091X1＋0.1074X2＋1.9271X3＋0.0302X4＋0.4961X5X3＝（稅后純收益+折舊）/平均總負(fù)債X5＝（稅后純收益+利息+折舊）/平均總資產(chǎn)F分?jǐn)?shù)臨界點(diǎn)為0.0274，若F分?jǐn)?shù)低于0.0274，將被預(yù)測(cè)為破產(chǎn)公司，反之，被預(yù)測(cè)為具有繼續(xù)生存能力。（4）多元邏輯（Logit）模型在于尋求觀察對(duì)象的條件概率，從而據(jù)以判斷觀察對(duì)象的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；建立在累計(jì)概率函數(shù)的基礎(chǔ)上，不需要服從多元正態(tài)分布和兩組間協(xié)方差相等的假設(shè)條件。p＝exp（a＋bX）／［1＋exp（a＋bX）］，并據(jù)以計(jì)算出企業(yè)破產(chǎn)的概率p值大于0.5，表示企業(yè)破產(chǎn)的概率比較大p值低于0.5，則表示企業(yè)財(cái)務(wù)正常的概率比較大優(yōu)點(diǎn)：不需要嚴(yán)格的假設(shè)條件，克服了線性方程受統(tǒng)計(jì)假設(shè)的約束的局限性，具有廣泛的適用性（5）多元概率比（Probit）回歸模型。

模型假設(shè)企業(yè)破產(chǎn)的概率為p，企業(yè)樣本服從標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布，p可以財(cái)務(wù)比率線性解釋?zhuān)琍值大于0.5,可判定企業(yè)為破產(chǎn)類(lèi)型；P值小于0.5，則企業(yè)正常[10]。預(yù)測(cè)精度高，但假設(shè)條件比較嚴(yán)格，計(jì)算過(guò)程復(fù)雜，有較多近似處理。p=（6）人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)（ANN）模型。

是一種平行分散處理模式,具有動(dòng)態(tài)性,它可克服統(tǒng)計(jì)方法的限制,是解決區(qū)隔問(wèn)題的一個(gè)重要工具。國(guó)外,Salchenberger

等(1992)使用這一方法對(duì)金融企業(yè)的財(cái)務(wù)失敗進(jìn)行判斷,Altman、Marco

和Varetto(1994)意大利的企業(yè)進(jìn)行了財(cái)務(wù)失敗的分析預(yù)測(cè)。這些研究與以往的線性分析模型相比都取得了更好的結(jié)果[11]。神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)有對(duì)數(shù)據(jù)分布的要求不嚴(yán)格、非線性的數(shù)據(jù)處理方法、強(qiáng)魯棒性(Robustness)和動(dòng)態(tài)性等優(yōu)點(diǎn)，這些優(yōu)點(diǎn)使之成為財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)測(cè)研究中的一個(gè)熱點(diǎn)。但是，人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)也存在一些缺陷，主要表現(xiàn)為兩點(diǎn)：網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)難以確定(財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)測(cè)研究中沒(méi)有一個(gè)規(guī)范的模式來(lái)構(gòu)造網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu))和缺乏解釋能力。（7）聯(lián)合預(yù)測(cè)模型。混合模式是指在進(jìn)行預(yù)警分析時(shí),同時(shí)采用兩種或兩種以上的方法建立的模型。建立混合模式的目的是同時(shí)采用多種方法，克服各個(gè)方法的缺陷，取長(zhǎng)補(bǔ)短。如韓國(guó)的B.S.Ahn等(2000)將粗糙集理論與神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)方法結(jié)合起來(lái),建立了混合模型；英國(guó)的Fengin和SallyMcClean(2001)以四種獨(dú)立的財(cái)務(wù)預(yù)警研究方法為基礎(chǔ),建立了混合模型?；旌夏Ｊ降膶?shí)證結(jié)果表明在同等條件下,它明顯優(yōu)于單個(gè)方法模式?？朔藛渭儜?yīng)用財(cái)務(wù)指標(biāo)的片面性，但理論框架的有待于進(jìn)一步構(gòu)建。三、財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的模式比較（一）單變量模式與多變量模式的比較比較方面單變量模式多變量模式內(nèi)容對(duì)某個(gè)方面從整體角度方法單個(gè)比率多個(gè)比率難易程度計(jì)算簡(jiǎn)單、容易理解系統(tǒng)復(fù)雜、資料繁多、實(shí)施麻煩沒(méi)有沖突，可以同時(shí)應(yīng)用。但需要結(jié)合企業(yè)的具體情況進(jìn)行定性分析（二）定量模式與定性模式的比較第一，兩者的分析方法不同。定性分析法側(cè)重于從事物“質(zhì)”的角度，而定量分析法從可量化角度出發(fā)。第二，兩者受執(zhí)行人的影響程度不同。。定性分析法受到執(zhí)行人主觀意見(jiàn)的較大影響，定量分析法基本不會(huì)受到執(zhí)行人主觀判斷的影響。四、財(cái)務(wù)預(yù)警模型的評(píng)價(jià)均運(yùn)用會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)比率，從而評(píng)價(jià)償債能力和限制管理人員行為。但仍有一定的局限性：首先，這些模型缺乏理論上的依據(jù)。變量選擇時(shí)將會(huì)受到自身價(jià)值判斷的影響，而且變量?jī)H僅是企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境的征兆，而非其陷入財(cái)務(wù)困境的根本原因其次，財(cái)務(wù)預(yù)警模型會(huì)受到樣本選取范圍和樣本時(shí)間區(qū)間的限制再次，這些模型的變量只涉及會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)比率，沒(méi)有考慮到非量化因素。而事實(shí)上，非量化因素比財(cái)務(wù)指標(biāo)在揭露企業(yè)財(cái)務(wù)狀況方面可能更加可靠、有效最后，很多模型的前提條件不能滿足第三節(jié)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的實(shí)施一、財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的實(shí)施步驟（一）明確警義--從警素和警度考慮（二）分析警兆--關(guān)鍵環(huán)節(jié)，不同警素對(duì)應(yīng)著不同警兆。（三）尋找警源--外生警源和內(nèi)生警源（四）預(yù)報(bào)警度--建立關(guān)于警素的普通模型和建立關(guān)于若干警素的警度模型，直接由警兆級(jí)來(lái)預(yù)測(cè)警素的警度二、財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)實(shí)施中應(yīng)注意的問(wèn)題（一）完善會(huì)計(jì)信息管理系統(tǒng)建立以計(jì)算機(jī)為中心的，高速傳遞和處理信息的會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)。（二）建立財(cái)務(wù)預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)指標(biāo)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)（三）建立事前、事中、事后全面監(jiān)控的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)事前包括：確定評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)、制定適合本公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)區(qū)間和風(fēng)險(xiǎn)區(qū)間、建立模型、收集資料、傳遞信息；事中包括：分析整理資料、發(fā)現(xiàn)問(wèn)題、發(fā)出預(yù)警信號(hào)、將信號(hào)反饋到各相關(guān)環(huán)節(jié)事后包括：當(dāng)發(fā)生潛在危機(jī)時(shí)支持配合相關(guān)方面尋找根源及時(shí)糾錯(cuò)，建立跟蹤系統(tǒng)跟蹤預(yù)警。（四）協(xié)調(diào)好各子系統(tǒng)之間的關(guān)系（五）完善內(nèi)部控制制度法人治理結(jié)構(gòu)完善、組織建設(shè)權(quán)責(zé)分明、交易處理程序適當(dāng)，信息記錄真實(shí)，披露及時(shí)（六）確定本企業(yè)的預(yù)警區(qū)間安全區(qū)間、一般風(fēng)險(xiǎn)區(qū)間、重大風(fēng)險(xiǎn)區(qū)間第四節(jié)財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系及其運(yùn)用一、預(yù)警系統(tǒng)財(cái)務(wù)比率指標(biāo)體系二、財(cái)務(wù)比率指標(biāo)的選擇遵循靈敏性、超前性和穩(wěn)定性原則主體財(cái)務(wù)比率至少應(yīng)當(dāng)包括有關(guān)的償債能力、盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、資本增值能力以及現(xiàn)金流量狀況等五個(gè)方面。三、各財(cái)務(wù)比率指標(biāo)權(quán)重的確定四、中港集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制制度及評(píng)析第五節(jié)其他影響企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的因素一、企業(yè)或有事項(xiàng)的財(cái)務(wù)預(yù)警—或有負(fù)債充分考慮到影響指標(biāo)變動(dòng)的內(nèi)外部因素二、企業(yè)外部環(huán)境對(duì)財(cái)務(wù)預(yù)警的影響外部因素主要內(nèi)容經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度：主要指標(biāo)為年GDP增長(zhǎng)率

消費(fèi)信心指數(shù)：對(duì)消費(fèi)品生產(chǎn)企業(yè)尤其重要法律環(huán)境《公司法》、《證券法》等法規(guī)的重大調(diào)整財(cái)會(huì)與稅務(wù)環(huán)境會(huì)計(jì)法規(guī)、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、會(huì)計(jì)制度、稅收法規(guī)的調(diào)整金融環(huán)境利率調(diào)整；信貸政策其他因素消費(fèi)習(xí)慣的變化；地方政府的支持；可替代產(chǎn)品的出現(xiàn)三、企業(yè)內(nèi)部環(huán)境對(duì)財(cái)務(wù)預(yù)警的影響內(nèi)部因素主要內(nèi)容企業(yè)的經(jīng)濟(jì)性質(zhì)和行業(yè)特征國(guó)有企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)和外