2023年高性能功率器件技術(shù)創(chuàng)新引領(lǐng)者研究報告

2023年高性能功率器件技術(shù)創(chuàng)新引領(lǐng)者研究報告文章摘要公司重視底層器件結(jié)構(gòu)創(chuàng)新，持續(xù)豐富產(chǎn)品矩陣，目前已覆蓋高壓超級結(jié)MOSFET、中低壓屏蔽柵MOSFET、超級硅MOSFET、TGBT、SiC器件等產(chǎn)品。下游應(yīng)用領(lǐng)域包括以車載、直流充電樁、光伏逆變器、工業(yè)及通信電源為代表的工業(yè)級應(yīng)用領(lǐng)域，以及以手機(jī)快速充電器、電源為代表的消費(fèi)電子應(yīng)用領(lǐng)域。受益新能源市場需求高增，公司營收持續(xù)快速增長，22全年、23Q1營收分別為11.2億元、3.0億元，同增43%、47%。盈利能力方面，受持續(xù)進(jìn)行技術(shù)迭代、產(chǎn)品組合結(jié)構(gòu)調(diào)整及漲價等綜合因素影響，同時通過數(shù)字化手段不斷提升運(yùn)營效率，公司毛利率、凈利率持續(xù)提升。文章內(nèi)容1.高性能功率器件技術(shù)創(chuàng)新引領(lǐng)者，新品放量打開成長天花板

1.1.精耕高功率應(yīng)用領(lǐng)域，超結(jié)MOSFET、TGBT、SiC引領(lǐng)業(yè)績增長

精耕高功率應(yīng)用領(lǐng)域十余年，功率器件產(chǎn)品矩陣逐步豐富。功率器件屬于特色工藝產(chǎn)品，在制程方面不追求極致的線寬，而追求卓越的器件結(jié)構(gòu)設(shè)計、工藝開發(fā)能力，公司重視底層器件結(jié)構(gòu)創(chuàng)新，持續(xù)豐富產(chǎn)品矩陣，目前已覆蓋高壓超級結(jié)MOSFET、中低壓屏蔽柵MOSFET、超級硅MOSFET、TGBT、SiC器件等產(chǎn)品。下游應(yīng)用領(lǐng)域包括以車載、直流充電樁、光伏逆變器、工業(yè)及通信電源為代表的工業(yè)級應(yīng)用領(lǐng)域，以及以手機(jī)快速充電器、電源、電源板為代表的消費(fèi)電子應(yīng)用領(lǐng)域。新能源市場主導(dǎo)營收快速增長，盈利能力持續(xù)提升。營收方面，受益新能源市場需求高增，公司營收持續(xù)快速增長，22全年、23Q1營收分別為11.2億元、3.0億元，同增43%、47%。盈利能力方面，受持續(xù)進(jìn)行技術(shù)迭代、產(chǎn)品組合結(jié)構(gòu)調(diào)整及漲價等綜合因素影響，同時通過數(shù)字化手段不斷提升運(yùn)營效率，公司毛利率、凈利率持續(xù)提升。分產(chǎn)品看，超級結(jié)MOSFET、TGBT、SiC器件營收快速增長。

1）高壓超級結(jié)MOSFET：22年實(shí)現(xiàn)營收9.14億元，同增61%，公司持續(xù)擴(kuò)大高壓超級結(jié)MOSFET在光伏逆變、儲能應(yīng)用、UPS領(lǐng)域的業(yè)務(wù)，成功替換IGBT并且明顯提升系統(tǒng)效率，出貨呈現(xiàn)迅速增加態(tài)勢。

2）TGBT：22年實(shí)現(xiàn)營收0.45億元，同增685%，2022年公司TGBT產(chǎn)品持續(xù)豐富規(guī)格，多款產(chǎn)品進(jìn)入批量供貨階段，銷售收入實(shí)現(xiàn)迅速增長，批量進(jìn)入光伏逆變及儲能、新能源汽車車載充電機(jī)、新能源汽車直流充電樁模塊等多個新能源領(lǐng)域的頭部企業(yè)，獲得客戶一致認(rèn)可，并在新能源汽車主驅(qū)應(yīng)用領(lǐng)域進(jìn)入認(rèn)證階段。3）SiC器件：22年首次實(shí)現(xiàn)營收0.13萬元，公司在SiC二極管、SiCMOSFET及Si2CMOSFET器件上取得較大研發(fā)進(jìn)展，其中Si2CMOSFET已進(jìn)入批量生產(chǎn)階段、首次實(shí)現(xiàn)營收，應(yīng)用領(lǐng)域包括新能源汽車車載充電機(jī)、光伏逆變及儲能、高效率通信電源、

數(shù)據(jù)中心服務(wù)器高效率電源等，實(shí)現(xiàn)了對采用傳統(tǒng)技術(shù)路線的SiCMOSFET的替代。

分應(yīng)用領(lǐng)域看，汽車及工業(yè)領(lǐng)域22全年營收占比接近80%。公司汽車及工業(yè)級應(yīng)用收入占主營業(yè)務(wù)收入約80%，主要來自新能源汽車直流充電樁、各類工業(yè)及通信電源、光伏逆變器、車載充電機(jī)等領(lǐng)域，客戶資源豐富，長期增長可期。1.2.核心技術(shù)人員帶頭攻關(guān)，聚焦高效率、低損耗產(chǎn)品研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化

公司股份及表決權(quán)較分散，華為旗下哈勃投資戰(zhàn)略入股。公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)較為分散，不存在控股股東。截至2023年一季報，公司的實(shí)際控制人王鵬飛和龔軼直接或間接控制及通過一致行動安排合計共同控制了公司32.63%股份，同時，公司獲得知名投資公司青睞，其中第二大股東原點(diǎn)創(chuàng)投持股11.39%，中芯聚源持股5.58%，華為100%控股的哈勃投資于公司上市前一年入股，持股4.94%。加強(qiáng)研發(fā)投入，核心技術(shù)人員從業(yè)經(jīng)驗豐富。公司重視研發(fā)投入，截至2022年，公司共有54名研發(fā)人員，占員工總?cè)藬?shù)比例約49%，在研發(fā)投入方面，2022共投入0.55億元，同增33%，持續(xù)大力投入研發(fā)為公司奠定技術(shù)能力提升基礎(chǔ)。公司的核心技術(shù)人員均為半導(dǎo)體相關(guān)專業(yè)畢業(yè)，從事半導(dǎo)體技術(shù)開發(fā)和項目管理工作超過10年，其中，