顯示材料專題1：全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同不斷加強(qiáng)核心顯示材料國產(chǎn)化進(jìn)程現(xiàn)狀

內(nèi)容目錄新型顯示行業(yè)的前世今生 4中國的新型顯示發(fā)展之路 5顯示行業(yè)周期底部，技術(shù)微創(chuàng)新賦能新市場(chǎng) 6新型顯示技術(shù)的發(fā)展趨勢(shì)：滲透與迭代+開創(chuàng)新紀(jì)元 7新型顯示：一代材料，一代設(shè)備，一代產(chǎn)業(yè) 9配套材料：未國產(chǎn)化環(huán)節(jié)較多，為重點(diǎn)關(guān)注領(lǐng)域 11顯示玻璃材料：高端產(chǎn)品仍落后，UTG有望領(lǐng)先行業(yè) 13顯示功能材料：德國日本占主導(dǎo)，OLED材料不斷更迭 14柔性顯示高分子材料：PI逐步實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代 15產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的公司：關(guān)注國產(chǎn)化程度較低&即將放量環(huán)節(jié) 17凱盛科技：UTG行業(yè)領(lǐng)先 17強(qiáng)力新材：光刻膠上游關(guān)鍵材料生產(chǎn)廠商 18斯迪克：OCA光學(xué)膜 18風(fēng)險(xiǎn)提示 20圖表目錄圖1：顯示技術(shù)的百年發(fā)展 4圖2：全球顯示面板出貨 4圖3：2016-2022年全球顯示面板產(chǎn)值 4圖4：2022年不同顯示面板技術(shù)占比（產(chǎn)值口徑） 5圖5：中國新型顯示行業(yè)的發(fā)展歷程 6圖6：液晶顯示板進(jìn)出口貿(mào)易差額 6圖7：液晶顯示板進(jìn)出口單價(jià) 6圖8：LCD面板銷售情況及歷史復(fù)盤 7圖9：QLED結(jié)構(gòu)圖 8圖10：MiniLED結(jié)構(gòu) 8圖11：技術(shù)發(fā)展加速，多種類齊頭并進(jìn) 9圖12：中國大陸顯示專用材料本地化金額及自給率 10圖13：上游材料配套發(fā)展仍存在不足 10圖14：重點(diǎn)新材料首批次應(yīng)用示范指導(dǎo)目錄中顯示材料的變化（2024vs.2021） 10圖15：LCD面板結(jié)構(gòu)示意圖 11圖16：平板顯示掩膜版曝光示意圖 11圖17：中國大陸LCD光刻膠國產(chǎn)化率 11圖18：國內(nèi)光刻膠及原材料相關(guān)公司梳理 12圖19：全球掩膜版市場(chǎng)規(guī)模 12圖20：中國掩膜版市場(chǎng)占比 12圖21：一代材料到一代產(chǎn)業(yè)：UTG技術(shù) 14圖22：中國OCA光學(xué)膠行業(yè)下游應(yīng)用領(lǐng)域占比情況 15圖23：OCA光學(xué)膠產(chǎn)業(yè)鏈 15圖24：各環(huán)節(jié)國產(chǎn)化程度及主要廠家 17圖25：2018-2023前三季度凱盛科技經(jīng)營情況 18圖26：UTG盈利預(yù)測(cè) 18圖27：2018-2023前三季度強(qiáng)力新材經(jīng)營情況 18圖28：光刻膠的組成成分 18圖29：2018-2023前三季度斯迪克經(jīng)營情況 19圖30：公司OCA光學(xué)膜產(chǎn)品的拓展歷程 19圖31：公司OCA相關(guān)產(chǎn)品 19表1：國內(nèi)高世代基板仍落后于國外企業(yè) 13表2：主要柔性玻璃廠家 14表3：主要顯示功能材料公司 15表4：柔性顯示高分子材料 16圖1：顯示技術(shù)的百年發(fā)展

新型顯示行業(yè)的前世今生LCD、OLED的上百年的發(fā)展，新技術(shù)層出不窮。CRT：從第一臺(tái)電視機(jī)產(chǎn)品到落幕持續(xù)70余年。1897年，物理學(xué)家卡爾·費(fèi)迪南德·布勞恩發(fā)明了陰極射線管（CT，是世界上最早的電子顯示器，在此基礎(chǔ)上，139年第LCD：滿足更大尺寸、更輕便的時(shí)代需求。1968年，美國科學(xué)家發(fā)明了動(dòng)態(tài)散射模式液晶顯示（DSM-LCD，主要用于手表、計(jì)算器、傳呼機(jī)；3年，LCD大幅調(diào)價(jià)，CT逐漸被淘汰。目前，LCD技術(shù)已較為成熟。OLED：技術(shù)進(jìn)步加快，目前LCD與OLED共存。1987年當(dāng)時(shí)柯達(dá)公司的鄧青云博士發(fā)有機(jī)發(fā)光二極管顯示OLEDOLEDiPhoneXAMOLED技術(shù)便被再一次推到了風(fēng)口下，在小尺寸應(yīng)用上開始逐漸擴(kuò)張市場(chǎng)份額。此外，目前顯示行業(yè)已經(jīng)研發(fā)出更先進(jìn)的MicroLED、miniLED等技術(shù)，在各項(xiàng)性能上其表現(xiàn)更為優(yōu)異，但由于關(guān)鍵的影響量產(chǎn)的技術(shù)還未解決，還未能得到大范圍推廣。2003年，LCD大幅調(diào)價(jià)，CRT逐漸失去性價(jià)比2003年，LCD大幅調(diào)價(jià)，CRT逐漸失去性價(jià)比

陰極射線管

第一臺(tái)CRT彩色顯像管黑白電視機(jī)

中國最后一家CRT顯示器退出LCD

1951

DSM-LCDTN-LCD19681971

LCD筆記本電腦

2012OLED

發(fā)明OLED

第一臺(tái)顯示器1996

OLED2013其他 如MicroOLED、miniLED、MLED、QLED、光場(chǎng)顯示、微顯示等1900

1920

1940

1960

1980

2000

2020資料來源：歐陽鐘燦.中國新型顯示技術(shù)發(fā)展之路[J].科技導(dǎo)報(bào),2023,41(19):92-95.，orientdisplay官網(wǎng)，中科院官網(wǎng)等，行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，全球平板顯示產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值由2016年的1049.2億美元增長(zhǎng)至2021年的超2500億美元，2022年由于市場(chǎng)宏觀環(huán)境回落至1985億美元。圖2：全球顯示面板出貨 圖3：2016-2022年全球顯示面產(chǎn)值3（億平方米）

3000（億美元）21

2019 2020 2021 2022 2023E

200010000

2016201720182019202020212022資料來源：立鼎產(chǎn)業(yè)研究網(wǎng)，AVC產(chǎn)業(yè)鏈洞察公眾號(hào)等， 資料來源：觀研天下，eet-china，中國電子報(bào)公眾號(hào)等，LCD和OLED是顯示技術(shù)中的中流砥柱。根據(jù)中國光學(xué)光電子行業(yè)協(xié)會(huì)液晶分會(huì)的數(shù)據(jù)，2022年，LCD器件（面板）70464；OLED器件（面板）產(chǎn)值約325億美元，占比依然近30。可見，在新型顯示領(lǐng)域，LCD憑借超高的性價(jià)比，牢牢占據(jù)著主流地位，而不斷成熟的OLED技術(shù)持續(xù)拓展應(yīng)用領(lǐng)域，行業(yè)地位也在穩(wěn)步上升。圖4：2022年不同顯示面板技術(shù)占比（產(chǎn)值口徑）30.0%64.0%30.0%64.0%LCD OLED 其他資料來源：央廣網(wǎng)，注：數(shù)據(jù)為約數(shù)中國的新型顯示發(fā)展之路21世紀(jì)初，LCD技術(shù)在中國大陸興盛發(fā)展。2003年，中國顯示企業(yè)的代表京東方以3.8億美元收購韓國現(xiàn)代電子的液晶業(yè)務(wù)，隨后開啟了“逆襲”的20年。2020039月在北京亦莊經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)投資建設(shè)一條5代線（2005年5月量產(chǎn)1996OLED項(xiàng)目組，以京東方、華星光電、天馬微電子等代表的企業(yè)在布局LCD產(chǎn)線的同時(shí)都在加緊部署OLED產(chǎn)業(yè)。突破階段。中國顯示產(chǎn)業(yè)初步形成規(guī)?；l(fā)展，產(chǎn)線越來越多，基板尺寸越來越大，技術(shù)越來越先進(jìn)，應(yīng)用越來越廣泛，同時(shí)培育了京東方、華星光電、天馬微電子、惠G8.5/G8.6G10.5代線的先后量產(chǎn)，LCD產(chǎn)能保持高位增長(zhǎng)。2017年中國大陸地區(qū)液晶面板無論是營收還1有源矩陣有機(jī)發(fā)光二極管顯示）產(chǎn)業(yè)化。LCDLCD62%201726AMOLED生產(chǎn)線在成都京東方實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。LCDOLED技QLED等前瞻顯示技術(shù)與國外基本同處第一梯隊(duì)。圖5：中國新型顯示行業(yè)的發(fā)展歷程行業(yè)進(jìn)展BOE5代線量產(chǎn)行業(yè)進(jìn)展BOE5代線量產(chǎn)2011，BOE8.5代TFT-線量產(chǎn)代AMOLED產(chǎn)線量產(chǎn)線晶面板第一占比超2014，大陸第一條AMOLED生產(chǎn)線量產(chǎn)折疊屏產(chǎn)品出現(xiàn)，顯示進(jìn)入新形態(tài)1996，清華成立OLED項(xiàng)目組2003年，京京東方收購韓國現(xiàn)代電子液晶業(yè)務(wù)2000

2005

2010

2015

2020

20252022，三星退出LCD市場(chǎng)2008，逆勢(shì)加碼投資2022，三星退出LCD市場(chǎng)2008，逆勢(shì)加碼投資三星三星2007，全球首個(gè)AMOLED投產(chǎn)資料來源：歐陽鐘燦.中國新型顯示技術(shù)發(fā)展之路[J].科技導(dǎo)報(bào),2023,41(19):92-95.，中國日?qǐng)?bào)中文網(wǎng)等，（2年-1年2021年進(jìn)口規(guī)模17.566.732008217202165億美元，標(biāo)志著我們從“少屏”到“產(chǎn)屏大國”的轉(zhuǎn)變.。從進(jìn)出口單價(jià)看，我國也不斷進(jìn)行顯示技術(shù)的升級(jí)，出口單價(jià)顯著提升。圖6：液晶顯示板進(jìn)出口貿(mào)易差額 圖7：液晶顯示板進(jìn)出口單價(jià)（億美元）10002008200920082009201020112012201320142015201620172018201920202021

（美元/個(gè)）25.020.015.010.05.00.02005 2010 2015 2020 2025進(jìn)口單價(jià) 出口單價(jià)資料來源：wind， 資料來源：wind，顯示行業(yè)周期底部，技術(shù)微創(chuàng)新賦能新市場(chǎng)復(fù)盤整個(gè)顯示行業(yè)發(fā)展，除了與宏觀經(jīng)濟(jì)周期密切相關(guān)以外，從顯示面板行業(yè)本身來說，/13個(gè)月以上的單邊上漲行情且到達(dá)高點(diǎn)后至今下跌幅度明顯。今年以來，LCD大尺寸液晶面板銷售價(jià)格反彈較為明顯，顯示器面板價(jià)格暫無明顯好轉(zhuǎn)。據(jù)Omdia，面板廠商（尤其是中國大陸面板廠）正考慮在2024年第一季度將產(chǎn)線稼動(dòng)率大幅降至約60以下，以往要等到面板價(jià)格跌到廠商無法接受（賠錢）時(shí)，才開始調(diào)降產(chǎn)能利用率，這一波則是價(jià)格承壓初期中國大陸廠就啟動(dòng)大幅減產(chǎn)，預(yù)計(jì)這將對(duì)面板價(jià)格走勢(shì)形成支撐。圖8：LCD面板銷售情況及歷史復(fù)盤100.00（億美元）90.0080.0070.0060.0050.0040.0030.0020.0010.002

“宅家經(jīng)濟(jì)”疫情影響價(jià)格漲幅較大

（美元/片）2資料來源：wind，105.62022年同期上漲了18.7產(chǎn)線，2358.6M3.7；但出貨面積同比上漲了11.8，面板大廠們都紛紛在大尺寸面板布局。觀察各個(gè)面板廠出貨LCDLGD（樂金顯示）8.586寸為主。新型顯示技術(shù)的發(fā)展趨勢(shì)：滲透與迭代+開創(chuàng)新紀(jì)元趨勢(shì)一：現(xiàn)有成熟技術(shù)的不斷迭代/滲透LCD16K11016K8K4倍。OLEDOLED手機(jī)50.8，202660Omdia上使用LEDLED2028年的14SDC作為目前盈利最高的顯示巨頭，2023105.1億人民幣，其LCDOLEDOLED面板等高利潤(rùn)的產(chǎn)FMMOLEDOLED面板，進(jìn)一步布局高端顯示產(chǎn)品。趨勢(shì)二：下一代顯示技術(shù)謀篇布局AMOLED8.6AMOLED2026年第四季度AMOLED6AMOLED面IT類產(chǎn)品。Micro-LEDMicro-LED技術(shù)和工藝的開發(fā)，目前已在高透明、曲面、窄邊框、透明度可調(diào)等技術(shù)方向上取得突破。據(jù)中國電子報(bào)，天馬微電子發(fā)起成立了Micro-LED生態(tài)聯(lián)盟，并投建了一條從巨量轉(zhuǎn)移到顯示模組的全制程Micro-LEDOmdia2028Micro-LED20201550多萬片。MiniLEDLED市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，MicroLED終極顯示技術(shù)尚未成熟的情況下，MiniLEDLED2023年多個(gè)相關(guān)項(xiàng)目進(jìn)入竣工狀態(tài)，終端市場(chǎng)看，MiniLED技術(shù)在電視、顯示器、車載顯示的滲透率不斷加大。技術(shù)上看，MiniLEDLED燈珠，對(duì)玻璃擴(kuò)散板的要求或?qū)⒏摺Ｓ∷@示技術(shù)被認(rèn)為是未來成長(zhǎng)最快的新OLEDLCD還可以作為一種理想的平面光源，在未來節(jié)能環(huán)保綠色照明領(lǐng)域也具有廣泛的應(yīng)用前景。圖9：QLED結(jié)構(gòu)圖 圖10：MiniLED結(jié)構(gòu)資料來源：納晶科技官網(wǎng)， 資料來源：康寧顯示科技公眾號(hào)，新型顯示：一代材料，一代設(shè)備，一代產(chǎn)業(yè)從材料功能性角度，新型顯示材料分為顯示功能材料、顯示玻璃材料、柔性高分子材料、顯示配套材料四大類。顯示功能材料是具有特定光電功能的材料，影響顯示器件響應(yīng)時(shí)間、視角、亮度、分-成本-斷凸顯。TFT-LCDOLED玻璃基板、觸摸屏蓋板玻璃、柔性玻璃、導(dǎo)光板玻璃等。隨著顯示器件高清化、全色化、大屏化、柔性化趨勢(shì)凸顯，顯示玻璃材料理化與功能特性持續(xù)提升，向大尺寸、高性能、可卷曲和功能化趨勢(shì)發(fā)展。柔性高分子材料主要包括柔性基底與蓋板高分子材料、電致發(fā)光/其在柔性顯示中的戰(zhàn)略地位。顯示配套材料是具有優(yōu)良的電學(xué)、磁學(xué)、光學(xué)、熱學(xué)、聲學(xué)、力學(xué)、化學(xué)、生物學(xué)功21為代表代線及以上的大尺寸生產(chǎn)線成為主力，相應(yīng)的半導(dǎo)體/真空工藝技術(shù)難度更高，對(duì)于Mini/Micro-LED個(gè)顯示產(chǎn)業(yè)鏈的全面技術(shù)革新。圖11：技術(shù)發(fā)展加速，多種類齊頭并進(jìn)資料來源：賽迪智庫，工藝方面的核心專利技術(shù)主要由日本和韓國的企業(yè)掌握。TFT-LCD顯示的高端液晶材料由德國、日本企業(yè)長(zhǎng)期壟斷，曝光機(jī)由日本企業(yè)壟斷，TFT-LCD用玻璃基板大部分依賴美國、日本廠商進(jìn)口。OLED/OLED本、德國和美國公司主導(dǎo)。圖12：中國大陸顯示專用材料地化金額及自給率 圖13：上游材料配套發(fā)展仍存在不足5153455153454954892566955884592903338006004002000201620172018201920202021本地化金額 本土化率

60%液晶材料光學(xué)膜基板材料液晶材料光學(xué)膜基板材料具備一定 存在差靶材規(guī)模距有機(jī)蒸鍍材料電子化學(xué)品需要補(bǔ)強(qiáng)掩模版光刻膠20%0%資料來源：賽迪研究院官網(wǎng)， 資料來源：賽迪研究院官網(wǎng)，2024及2021PIOLED反射膜兩種新材料OLED及更新的顯示技術(shù)關(guān)鍵材料的重視。圖14：重點(diǎn)新材料首批次應(yīng)用示范指導(dǎo)目錄中顯示材料的變化（2024vs.2021）1TFT-LCD用偏光片PVA的保護(hù)膜1TFT-LCD用偏光片PVA的保護(hù)膜2超薄柔性玻璃2超薄柔性玻璃3有機(jī)發(fā)光半導(dǎo)體顯示用玻璃基板3有機(jī)發(fā)光半導(dǎo)體顯示用玻璃基板4柔性顯示蓋板用透明聚酰亞胺4顯示用聚酰亞胺及取向劑5液晶顯示用聚酰亞胺（PI）取向劑20246OLED基板用電子級(jí)聚酰亞胺材料5光學(xué)級(jí)膜材料2021 78光學(xué)級(jí)聚甲基丙烯酸甲酯（PMMA）基膜光學(xué)級(jí)三醋酸纖維薄膜（TAC）基膜9光學(xué)級(jí)聚乙烯醇（PVA）膜6OLED用發(fā)光層材料、傳輸層材料10液晶聚合物（LCP薄膜）7MiniLED反射膜11平面顯示用高純鉬管靶12G8.5代線及以上新型顯示用玻璃基板13平板顯示用光刻膠及其關(guān)鍵原材料和配套試劑14光掩膜版資料來源：工信部官網(wǎng)，配套材料：未國產(chǎn)化環(huán)節(jié)較多，為重點(diǎn)關(guān)注領(lǐng)域顯示配套材料主要包括靶材、光刻膠、掩膜版、光學(xué)膜、偏光片等。圖15：LCD面板結(jié)構(gòu)示意圖 圖16：平板顯示掩膜版曝光示圖資料來源：勢(shì)銀膜鏈公眾號(hào)， 資料來源：路維光電公告，光刻膠方面，主要分為彩色光刻膠、黑色光刻膠、TFT（LCDOLED產(chǎn)品上基本還未實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)化，主要以進(jìn)口為主。彩色光刻膠的主要生產(chǎn)商有住友化學(xué)、DNP、東洋油墨、奇美等公司；90；正性光刻膠主要生產(chǎn)廠家有日本東京應(yīng)化(TOK)a-si（非晶硅）LCDTFTArray60（薄膜晶體管低溫多晶硅LTPS-TFTArray用正性光刻膠國產(chǎn)化率為零，主要供應(yīng)商為默克和東京應(yīng)化。MLED顯示用于像素分隔（PDL、平坦化層（PLN）的正性光刻膠僅由日本東麗供應(yīng)，處于壟斷地位。圖17：中國大陸LCD光刻膠國產(chǎn)化率PS/OC總體0% 20% 40% 60% 80% 100%中國大陸 海外資料來源：勢(shì)銀膜鏈公眾號(hào)，（樹脂材料等強(qiáng)力新材、圣泉集團(tuán)分別在顯示光刻膠色漿/光刻膠樹脂上有所突破。圖18：國內(nèi)光刻膠及原材料相關(guān)公司梳理資料來源：各公司公告，勢(shì)銀膜鏈公眾號(hào)，每經(jīng)網(wǎng)，欣奕華材料公眾號(hào)，掩膜版方面，平板顯示領(lǐng)域應(yīng)用的掩膜版分為兩種：TFT-LCDArray段和CFPhotomask；OLEDShadowMaskSEMI測(cè)算，202252億美元，202354億美元；若假設(shè)顯示領(lǐng)域占比維持30110億元左右。圖19：全球掩膜版市場(chǎng)規(guī)模 圖20：中國掩膜版市場(chǎng)占比4003002001000

2022 2023E全球掩膜版（億元） 顯示領(lǐng)域（億元）

5%5%23%IC LCD OLED PCB 其他資料來源：華經(jīng)情報(bào)網(wǎng)，注：人民幣兌美元貨幣匯率按照7估算

資料來源：華經(jīng)情報(bào)網(wǎng)，Omdia數(shù)據(jù)，2020年全球各大光掩膜廠商平板顯示光掩膜的銷SKEHOYALG-IT和國內(nèi)的清溢光電（688138SH，此外我國掩膜版上市企業(yè)還有路維光電688401H等；AMOLEDPKL因瓦合金（Invar，10~20μm）全球僅日立金屬株式會(huì)社可生產(chǎn)供應(yīng)。AMOLED/LTPSTFT-LCD顯示屏的關(guān)鍵要素，隨著中AMOLED/LTPS大幅增加。中國大陸掩膜版的發(fā)展滯后于平板顯示投資的增長(zhǎng)，特別在AMOLED/LTPS等高精度掩膜版上國產(chǎn)化率不足，仍嚴(yán)重依賴進(jìn)口，自主開發(fā)的空間較大。靶材方面，（ITO）頭企業(yè)包括江豐電子、阿石創(chuàng)、隆華科技等。偏光片方面，中國、日本、韓國的企業(yè)占據(jù)了偏光片市場(chǎng)的多數(shù)份額。杉金光電市場(chǎng)占比25（全球領(lǐng)先，日本住友化學(xué)株式會(huì)社市場(chǎng)占比22，韓國三星SDI有限公司市場(chǎng)占比129。CINNOResearch預(yù)測(cè)，2025年中國大陸地63成為全球偏光片產(chǎn)業(yè)重要的一環(huán)。進(jìn)一步，偏光片上游核心原材料三醋酸纖維薄膜（TAC）和聚乙烯醇（PVA）基膜被日企TACPVA80。顯示玻璃材料：高端產(chǎn)品仍落后，UTG有望領(lǐng)先行業(yè)TFT-LCD玻璃基板、OLED玻璃（LTPS）LCDOLED8.5代及以上高世代玻璃基板產(chǎn)品，其主LCD/OLED90以上的市場(chǎng)份額。LTPSOLED載板玻璃，工藝技術(shù)含量高全球市場(chǎng)被美國康寧（Lotus系列、日本旭硝子（AN-100、AN-Wizus）壟斷，國際市場(chǎng)9020214.7億平方米，其中G8+基板玻璃需求約33表1：國內(nèi)高世代基板仍落后于國外企業(yè)時(shí)間公司規(guī)格2008彩虹G62018M5康寧全球第一條G10.5（合肥）2019M6凱盛集團(tuán)國內(nèi)首個(gè)G8.52020彩虹G8.52021M5康寧G10.5（武漢）2021M11康寧G10.5（廣州）2023M2彩虹G8.5二期資料來源：電子信息產(chǎn)業(yè)網(wǎng)文章（作者古月、江勇），中國新聞網(wǎng)，蓋板玻璃方面，高端蓋板玻璃60、15、10、5，行業(yè)整體集中度高。目前，國內(nèi)南玻、東旭光電等已能生產(chǎn)端產(chǎn)品。柔性玻璃方面，一次成型技術(shù)可期，走在行業(yè)前列。表2：主要柔性玻璃廠家公司產(chǎn)品厚度/μm玻璃成分美國康寧Willowglass100無堿鋁硅酸鹽玻璃AF32?eco25~100硼鋁硅酸鹽玻璃德國肖特D263?Teco70~250硼硅酸鹽玻璃Xensation?Flex~70鋰鋁硅酸鹽玻璃日本旭硝子Spool40~50鈉鈣硅酸鹽玻璃日本電氣硝子G-Leaf30堿鋁硅酸鹽玻璃凱盛科技30資料來源：國資委官網(wǎng)，彭壽，洪偉，秦旭升，蔣文玖，黃毅.我國信息顯示關(guān)鍵材料發(fā)展戰(zhàn)略研究[J].中國工程科學(xué),2022,24(4):85-93.，UTG技術(shù)2012 2013201420152康寧，0.1mUTG技術(shù)2012 2013201420152康寧，0.1m洛玻，0.25mm旭硝子，50μm首款折疊屏手機(jī)發(fā)布資料來源：《柔性顯示基板材料研究進(jìn)展》，維科網(wǎng)，PConline等，顯示功能材料：德國日本占主導(dǎo)，OLED材料不斷更迭OLED發(fā)光材料等。液晶材料顯示領(lǐng)域應(yīng)用中一般以高性能混合液晶材料為主，由多種單體液晶調(diào)制成混合液晶，是液晶面板的關(guān)鍵核心材料，JNC50的市場(chǎng)份額，其中默克處于全球絕對(duì)領(lǐng)先地位。OLEDOLED器件的核心材料，是一類光電材料的統(tǒng)稱，其包括多種功能的材AMOLEDOLED15種左右，包括發(fā)光層材料和傳輸電荷的功能層材料等。目前韓國樂金化學(xué)、日本出光興產(chǎn)株式會(huì)社、默克集團(tuán)、美國環(huán)宇等相關(guān)企業(yè)掌握SunicSystemOLEDOLED中間體和前端材料已實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)化，但更關(guān)鍵的終端材料的核心技術(shù)和專利仍掌握在5鼎材科技等。OLED2024年-2025年期間可實(shí)現(xiàn)實(shí)用化。如果發(fā)光材料可順表3：主要顯示功能材料公司液晶材料 OLED材料韓國樂金化學(xué)、日本出光興產(chǎn)株式會(huì)國外 德國默克及日本JNC日本油墨株式會(huì)

社、默克集團(tuán)、美國環(huán)宇國內(nèi) 誠志永華、八億時(shí)空、飛凱材料 奧萊德、萊特光電、鼎材科技國內(nèi) 誠志永華、八億時(shí)空、飛凱材料 奧萊德、萊特光電、鼎材科技資料來源：彭壽，洪偉，秦旭升，蔣文玖，黃毅.我國信息顯示關(guān)鍵材料發(fā)展戰(zhàn)略研究[J].中國工程科學(xué),2022,24(4):85-93.，各公司公告，立鼎產(chǎn)業(yè)研究等，柔性顯示高分子材料：PI逐步實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代柔性顯示高分子材料主要包括柔性基底高分子材料、膠黏劑高分子材料、感光全息記錄高分子材料等。1OLED器件主要使用聚酰亞胺（PI）漿料，黃色PIOLED膜主要應(yīng)用蓋板材料和觸控材料。美國杜邦、日本東麗、日本鐘淵化學(xué)、日本宇部興產(chǎn)等少數(shù)企業(yè)幾乎壟斷市場(chǎng)供應(yīng)，國內(nèi)目前武漢柔顯、中科玖源、蘇州聚萃（彤程新材收購其12權(quán)、道爾頓、蘇州尊爾等材料企業(yè)有布局。（CPI）Nexolve菱瓦斯株式會(huì)社和日本鐘淵化學(xué)工業(yè)株式會(huì)社等，國內(nèi)公司主要包括瑞華泰。CINNOResearch2025AMOLEDPI漿料市場(chǎng)總規(guī)模將超4億美元。2光學(xué)膠是一種在光學(xué)器件和顯示屏組裝中廣泛使用的UVOCAOCA光學(xué)膠行業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域的具體情52.9、27.3。3M80明樹脂（OCR）領(lǐng)域，目前主要生產(chǎn)商包括美國杜邦公司、美國陶氏化學(xué)公司、韓國元化學(xué)公司、日本共立理化學(xué)研究所株式會(huì)社、日本出光興產(chǎn)株式會(huì)社等企業(yè)。國內(nèi)相關(guān)企業(yè)有凡賽特、斯迪克、寶麗新材等。圖22：中國OCA光學(xué)膠行業(yè)下游應(yīng)用領(lǐng)域占比情況 圖23：OCA光學(xué)膠產(chǎn)業(yè)鏈資料來源：智研咨詢公眾號(hào)， 資料來源：智研咨詢公眾號(hào)，3、感光全息記錄高分子材料的核心材料是摻雜菲醌的甲基丙烯酸甲酯有機(jī)聚合物（PQPMAPMAPMMA領(lǐng)域的研究起步較晚，大多國內(nèi)PMMA生產(chǎn)企業(yè)只能生產(chǎn)普通級(jí)別產(chǎn)品，高質(zhì)量的光學(xué)級(jí)和抗沖級(jí)PMMA20萬噸左右。雙象股份（002395.SZ）是我國首PMMAPMMA8萬噸/年。表4：柔性顯示高分子材料PI漿料 OCA PMMA雙象股份斯迪克、凡賽特武漢柔顯、中科玖源、蘇州聚萃、武漢依麥德、道爾頓、蘇州尊爾雙象股份斯迪克、凡賽特武漢柔顯、中科玖源、蘇州聚萃、武漢依麥德、道爾頓、蘇州尊爾國內(nèi)

美國3M、德國德莎 日本三菱化學(xué)、日本住友學(xué)、法國阿科瑪、奇美資料來源：彭壽，洪偉，秦旭升，蔣文玖，黃毅.我國信息顯示關(guān)鍵材料發(fā)展戰(zhàn)略研究[J].中國工程科學(xué),2022,24(4):85-93.，各公司公告，eet-china等，產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的公司：關(guān)注國產(chǎn)化程度較低即將放量環(huán)節(jié)極低。同時(shí)，我們梳理出以下三條投資思路：從材料本身的國產(chǎn)化程度看，綜合市場(chǎng)規(guī)模的大小。我們建議關(guān)注國產(chǎn)化程度較低的環(huán)節(jié)如顯示光刻膠、OCA光學(xué)膠、OLEDIPO輔導(dǎo)的公司博硯電子等。同時(shí)短期可以關(guān)注1-10放量的柔性玻璃（TG，重點(diǎn)推薦凱盛科技（電子組聯(lián)合覆蓋。從更上游的原材料角度看，顯示光刻膠的重要原材料如色漿、樹脂等的國產(chǎn)突破也十分重要，如寶麗迪等，越上游雖市場(chǎng)規(guī)模天花板相對(duì)更低同時(shí)利潤(rùn)也相對(duì)更高。從下游的未來發(fā)展趨勢(shì)看，OLED滲透逐步增加，MiniLED技術(shù)逐年發(fā)展。根據(jù)最新工（2024版OLED關(guān)鍵材料發(fā)光層材料、傳輸層材料，相關(guān)標(biāo)的萊特光電、激智科技（持有相關(guān)公司盧米藍(lán)股份）等，iniLED反射膜龍頭長(zhǎng)陽科技（688299SH圖24：各環(huán)節(jié)國產(chǎn)化程度及主要廠家資料來源：前瞻經(jīng)濟(jì)學(xué)人網(wǎng)，勢(shì)銀膜鏈公眾號(hào)，各公司公告等，注：市場(chǎng)規(guī)模數(shù)據(jù)除OLED為23年的預(yù)期之外，OCA為20年斯迪克財(cái)報(bào)預(yù)計(jì)，其余均為估算的22年數(shù)據(jù)凱盛科技：UTG行業(yè)領(lǐng)先為什么用UTG？UTG的優(yōu)點(diǎn)：CPI材質(zhì)，UTG具有不易產(chǎn)生劃痕，觸摸手感更接近CPI本身依舊是薄膜，透光9090UTGUTGCPIUTG237個(gè)百分點(diǎn)，Q31714UTG82。凱盛UTG813UTG減薄、UTG成型、柔性貼合”全套超薄柔性玻璃生產(chǎn)工藝技術(shù)。公司于20年12月公告，建設(shè)TG一期項(xiàng)目（22年已建成，并于21年3UTG（1500萬片UTG23UTG產(chǎn)品將迎0.9億元，若一次成型技術(shù)順利，利潤(rùn)彈性將更大。圖25：2018-2023前三季度凱科技經(jīng)營情況 圖26：UTG盈利預(yù)測(cè)（億元）80.000.43 0.97 1.21 1.57 1.40 0.43 0.97 1.21 1.57 1.40 0.96價(jià)格（元/片）數(shù)量（萬片）營收（億元）1055555.83凈利潤(rùn)（億元）悲觀10%凈利率0.58中性（中期）15%凈利率0.87樂觀（初期）20%凈利率1.1740.0020.000.002018年2019年2020年2021年2022年23Q1-3營業(yè)收