市場(chǎng)或進(jìn)入垃圾時(shí)間

公募基金周報(bào)PAGEPAGE1敬請(qǐng)參看文末免責(zé)條款敬請(qǐng)參看文末免責(zé)條款2014年2月24日好買基金研究中心公募基金周報(bào)2014年2月24日好買基金研究中心公募基金周報(bào)市場(chǎng)或進(jìn)入垃圾時(shí)間市場(chǎng)回顧基礎(chǔ)市場(chǎng)上周，滬深兩市雙雙收跌。上證綜指收于2113.69點(diǎn)，跌2.15點(diǎn)，跌幅為0.10%；深成指收于7750.56點(diǎn)，跌133.20點(diǎn)，跌幅為1.69%；滬深300指數(shù)收于2264.29點(diǎn)，跌31.28點(diǎn)，跌幅為1.36%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收于1469.72點(diǎn)，漲11.69點(diǎn)，漲幅為0.80%。小盤股強(qiáng)于大盤股。中證100下跌1.69%，中證500下跌0.30%。上周，23個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中有10個(gè)行業(yè)上漲。其中，信息設(shè)備、綜合和醫(yī)藥生物表現(xiàn)居前，漲幅分別為1.14%、1.12%和1.10%，金融服務(wù)、房地產(chǎn)和交通運(yùn)輸表現(xiàn)居后，跌幅分別為-1.79%、-1.29%、-1.24%。上周，中信標(biāo)普全債指數(shù)上漲0.15%，收于1381.93點(diǎn)。上周，歐美主要市場(chǎng)漲跌不一。其中，道指下跌0.32%，標(biāo)普500下跌0.13%；道瓊斯歐洲50上漲1.09%。亞太主要市場(chǎng)普遍上漲。其中，日經(jīng)225指數(shù)上漲3.86%，恒生指數(shù)上漲1.21%。上周各類指數(shù)表現(xiàn)指數(shù)名稱收盤指數(shù)漲跌幅（%）上證綜合指數(shù)2113.69-0.10滬深3002264.29-1.36深證成份指數(shù)7750.56-1.69中小板綜6698.53-0.28創(chuàng)業(yè)板綜1469.720.80深證綜指1135.01-0.30上證基金指數(shù)3856.06-0.98深證基金指數(shù)5138.67-0.53中證1002059.17-1.69中證5004121.92-0.30道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)16103.30-0.32標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)1836.25-0.13道瓊斯歐洲502961.111.09德國DAX指數(shù)9656.95-0.06法國巴黎CAC40指數(shù)4381.060.94倫敦金融時(shí)報(bào)100指數(shù)6838.062.62俄羅斯RTS指數(shù)1315.54-2.06東京日經(jīng)225指數(shù)14865.673.86恒生指數(shù)22568.241.21韓國綜合指數(shù)1957.830.90印度孟買Sensex30指數(shù)20700.751.64中信標(biāo)普全債指數(shù)1381.930.15中債國債全價(jià)指數(shù)110.98-0.21中債企業(yè)債全價(jià)指數(shù)97.060.54數(shù)據(jù)來源：Wind、好買基金研究中心上周申萬一級(jí)行業(yè)漲跌幅數(shù)據(jù)來源：Wind、好買基金研究中心二、基金市場(chǎng)上周，各類型基金中，QDII、保本型和債券型基金表現(xiàn)居前，漲幅分別為0.51%、0.43%和0.39%；指數(shù)型、股票型和混合型基金表現(xiàn)居后，漲幅分別為0.93%、0.37%和0.31%。

上周各類基金平均凈值漲跌幅數(shù)據(jù)來源：Wind、好買基金研究中心，QDII凈值截至日為2014年2月20日上周，股票型基金中，匯添富美麗30、財(cái)通可持續(xù)發(fā)展主題和工銀瑞信信息產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)居前，漲幅分別為3.62%、3.28%和3.12%；混合型基金中，廣發(fā)內(nèi)需增長(zhǎng)、華商大盤量化精選和銀河穩(wěn)健表現(xiàn)居前，漲幅分別為2.98%、2.70%和2.42%；封閉式基金中，基金漢興、信誠增強(qiáng)收益和鵬華豐潤表現(xiàn)居前，漲幅分別為1.69%、1.14%和1.10%；QDII中，信誠全球商品主題、博時(shí)大中華亞太精選和博時(shí)抗通脹表現(xiàn)居前，漲幅分別為3.60%、2.11%和1.99%。權(quán)益類基金收益率排名前五股票型漲跌幅前五混合型漲跌幅前五名稱周漲跌幅(%)名稱周漲跌幅(%)匯添富美麗303.62廣發(fā)內(nèi)需增長(zhǎng)2.98財(cái)通可持續(xù)發(fā)展主題3.28華商大盤量化精選2.70工銀瑞信信息產(chǎn)業(yè)3.12銀河穩(wěn)健2.42華安科技動(dòng)力2.80匯添富優(yōu)勢(shì)精選2.31華富成長(zhǎng)趨勢(shì)2.77廣發(fā)聚優(yōu)靈活配置2.10封閉式凈值漲跌幅前五QDII漲跌幅前五名稱周漲跌幅(%)名稱周漲跌幅(%)基金漢興1.69信誠全球商品主題3.60信誠增強(qiáng)收益1.14博時(shí)大中華亞太精選2.11鵬華豐潤1.10博時(shí)抗通脹1.99南方金利A1.01國泰大宗商品1.67鵬華中小企業(yè)純債1.01銀華抗通脹主題1.66指數(shù)型基金漲跌幅前五名稱周漲跌幅(%)華夏上證醫(yī)藥衛(wèi)生ETF0.92國聯(lián)安中證醫(yī)藥1000.90華夏上證能源ETF0.72匯添富中證能源ETF0.56大成中證500滬市ETF0.55數(shù)據(jù)來源：Wind、好買基金研究中心，QDII凈值截至日為2014年2月20日上周，債券型基金中，泰信增強(qiáng)收益A、融通歲歲添利A和匯添富信用債A表現(xiàn)居前，漲幅分別為1.65%、1.64%和1.59%；貨幣型基金中，泰信天天收益、德邦德利貨幣A和金鷹貨幣A表現(xiàn)居前，漲幅分別為0.14%、0.11%和0.10%。固定收益類收益率排名前五債券型漲跌幅前五貨幣型漲跌幅前五名稱周漲跌幅（%）名稱周漲跌幅（%）泰信增強(qiáng)收益A1.65泰信天天收益0.14融通歲歲添利A1.64德邦德利貨幣A0.11匯添富信用債A1.59金鷹貨幣A0.10中銀信用增利1.49銀華貨幣A0.09諾安雙利1.40銀華交易貨幣0.09數(shù)據(jù)來源：Wind、好買基金研究中心上周，分級(jí)基金進(jìn)取份額中，銀華中證轉(zhuǎn)債B、德邦企債分級(jí)B和工銀瑞信增利B表現(xiàn)居前，凈值漲幅分別為2.65%、2.50%和2.16%。杠桿排名前三的分別是嘉實(shí)多利進(jìn)取、海富通穩(wěn)進(jìn)增利B和銀華中證轉(zhuǎn)債B，杠桿大小分別為8.51、4.16和4.04。分級(jí)基金進(jìn)取份額收益率及杠杠排名前五凈值漲幅前五杠桿前五名稱周漲跌幅（%）名稱杠桿大小銀華中證轉(zhuǎn)債B2.65嘉實(shí)多利進(jìn)取8.51德邦企債分級(jí)B2.50海富通穩(wěn)進(jìn)增利B4.16工銀瑞信增利B2.16銀華中證轉(zhuǎn)債B4.04匯添富互利分級(jí)B1.79銀華銳進(jìn)3.57泰達(dá)宏利聚利B1.58德邦企債分級(jí)B3.56數(shù)據(jù)來源：Wind、好買基金研究中心基金動(dòng)態(tài)一、基金發(fā)行上周基金發(fā)行名稱認(rèn)購起始日期認(rèn)購截止日期投資類型管理公司長(zhǎng)盛航天海工裝備2014-2-172014-3-7混合型基金長(zhǎng)盛基金管理有限公司華商創(chuàng)新成長(zhǎng)2014-2-172014-3-14混合型基金華商基金管理有限公司景順長(zhǎng)城優(yōu)勢(shì)企業(yè)2014-2-172014-3-14股票型基金景順長(zhǎng)城基金管理有限公司上投摩根民生需求2014-2-172014-3-12股票型基金上投摩根基金管理有限公司諾安優(yōu)勢(shì)行業(yè)2014-2-192014-3-18股票型基金諾安基金管理有限公司華富恒富A2014-2-202014-3-14債券型基金華富基金管理有限公司華富恒富B2014-2-202014-3-7債券型基金華富基金管理有限公司二、基金分紅上周基金分紅名稱單位分紅紅利發(fā)放日權(quán)益登記日除息日投資類型管理公司華夏滬深300ETF0.02002014-2-192014-2-132014-2-14指數(shù)型基金華夏基金管理有限公司華夏回報(bào)0.03002014-2-192014-2-182014-2-18混合型基金華夏基金管理有限公司平安大華行業(yè)先鋒0.10002014-2-192014-2-182014-2-18股票型基金平安大華基金管理有限公司華商大盤量化精選0.05002014-2-212014-2-192014-2-19混合型基金華商基金管理有限公司華商價(jià)值共享靈活配置0.05002014-2-212014-2-192014-2-19混合型基金華商基金管理有限公司華商價(jià)值精選0.07002014-2-212014-2-192014-2-19股票型基金華商基金管理有限公司華商優(yōu)勢(shì)行業(yè)0.02002014-2-212014-2-192014-2-19混合型基金華商基金管理有限公司華商主題精選0.10002014-2-212014-2-192014-2-19股票型基金華商基金管理有限公司華夏回報(bào)2號(hào)0.03002014-2-212014-2-202014-2-20混合型基金華夏基金管理有限公司數(shù)據(jù)來源：Wind、好買基金研究中心三、基金經(jīng)理變更上周基金經(jīng)理變更名稱現(xiàn)任基金經(jīng)理最新任職日期投資類型管理公司大成健康產(chǎn)業(yè)曹雄飛2014-2-17股票型基金大成基金管理有限公司國金通用金騰通徐艷芳2014-2-17貨幣型基金國金通用基金管理有限公司國泰國策驅(qū)動(dòng)王航2014-2-17混合型基金國泰基金管理有限公司博時(shí)靈活配置皮敏王雪峰2014-2-18混合型基金博時(shí)基金管理有限公司華寶興業(yè)短融50王瑞海2014-2-19債券型基金華寶興業(yè)基金管理有限公司國富潛力組合徐荔蓉2014-2-21股票型基金國海富蘭克林基金管理有限公司鵬華豐潤祝松2014-2-22債券型基金鵬華基金管理有限公司鵬華普天債券A祝松2014-2-22債券型基金鵬華基金管理有限公司鵬華普天債券B祝松2014-2-22債券型基金鵬華基金管理有限公司焦點(diǎn)點(diǎn)評(píng)上海自貿(mào)區(qū)跨境人民幣使用細(xì)則落地央行上海總部2月22日宣布，已正式下發(fā)《關(guān)于支持中國（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)擴(kuò)大人民幣跨境使用的通知》，其中進(jìn)一步簡(jiǎn)化了試驗(yàn)區(qū)內(nèi)經(jīng)常和直接投資項(xiàng)下人民幣跨境使用流程，并對(duì)人民幣境外借款、雙向人民幣資金池、跨境人民幣集中收付、個(gè)人跨境人民幣業(yè)務(wù)等作出了具體規(guī)范。點(diǎn)評(píng)：據(jù)知情人士透露，在擴(kuò)大人民幣跨境使用的流程方面：上海地區(qū)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)可在“了解你的客戶”、“了解你的業(yè)務(wù)”和“盡職審查”三原則基礎(chǔ)上，只需憑區(qū)內(nèi)機(jī)構(gòu)和個(gè)人提交的收付款指令，即可辦理相關(guān)業(yè)務(wù)。區(qū)內(nèi)個(gè)人可以辦理經(jīng)常項(xiàng)下跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)方面：在區(qū)內(nèi)就業(yè)或執(zhí)業(yè)的個(gè)人可以開立個(gè)人銀行結(jié)算賬戶或者個(gè)體工商戶單位銀行結(jié)算賬戶，辦理經(jīng)常項(xiàng)下跨境人民幣收付業(yè)務(wù)。企業(yè)境外借款方面：從境外借用的人民幣資金可調(diào)回境內(nèi)，須存放在上海地區(qū)的銀行為其開立的專用結(jié)算賬戶，而上述資金僅能夠“用于區(qū)內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營、區(qū)內(nèi)項(xiàng)目建設(shè)和境外項(xiàng)目建設(shè)”。余額寶飛速長(zhǎng)大遭預(yù)警證監(jiān)會(huì)要求大幅提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金2月21日，證監(jiān)會(huì)召集了貨幣基金規(guī)模居前的十余家基金公司一把手開會(huì)，專門提示風(fēng)險(xiǎn)問題，而近期這樣的會(huì)議已經(jīng)開了不只一次。數(shù)據(jù)顯示，目前國內(nèi)貨幣基金真正規(guī)模預(yù)計(jì)已經(jīng)過萬億，這占到了基金業(yè)總規(guī)模的三分之一。點(diǎn)評(píng)：據(jù)悉，證監(jiān)會(huì)即將下發(fā)一項(xiàng)關(guān)于貨幣基金風(fēng)險(xiǎn)提示的文件，其中一項(xiàng)核心內(nèi)容是要求基金公司就所投資銀行協(xié)議存款做出風(fēng)險(xiǎn)管理，用風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金做出保障。此外還將嚴(yán)格要求基金公司將風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金與所投資協(xié)議存款的未支付利息掛鉤，前者必須對(duì)后者全額兩倍覆蓋；一旦出現(xiàn)銀行未能到期支付利息的情況，基金公司應(yīng)大比例計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。令監(jiān)管層擔(dān)憂的是：貨幣基金目前享受著協(xié)議存款可提前支取不罰息的政策紅利，一旦該紅利被叫停，基金公司管理的貨幣基金已經(jīng)按日將利息支付給投資者，但是如果因?yàn)樘崆爸〉仍蛞l(fā)銀行未能按約定支付利息，貨幣基金資產(chǎn)最終可能只能收到活期利息。目前較為強(qiáng)勢(shì)的余額寶在與銀行談判時(shí)的做法是：要求部分銀行每7天結(jié)算一次協(xié)議存款利息，而大多數(shù)貨幣基金只能在協(xié)議存款到期時(shí)收到利息。多地加速試點(diǎn)農(nóng)地抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償金規(guī)模待擴(kuò)大十八屆三中全會(huì)提出“賦予農(nóng)民對(duì)承包地占有、使用、收益、流轉(zhuǎn)及承包經(jīng)營權(quán)抵押、擔(dān)保權(quán)能”后，各地農(nóng)地抵押類貸款試點(diǎn)正加速推進(jìn)。點(diǎn)評(píng)：近年來，山東、吉林、重慶等地在部分地區(qū)已先期開展了農(nóng)地承包經(jīng)營權(quán)抵押或農(nóng)地收益貸款的相關(guān)試點(diǎn)工作，但總體上范圍較小，近期各地試點(diǎn)明顯加速了農(nóng)地抵押類貸款的進(jìn)程。為防范風(fēng)險(xiǎn)，多地嘗試建立風(fēng)險(xiǎn)緩沖機(jī)制。重慶建立了“三權(quán)”抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金，即通過市、區(qū)縣兩級(jí)財(cái)政資金補(bǔ)助，如遇農(nóng)戶無法歸還貸款，由政府給予金融機(jī)構(gòu)適當(dāng)補(bǔ)償。四川省則提出，如借款人不能按時(shí)償還金融機(jī)構(gòu)貸款，由融資性擔(dān)保公司代為償還金融機(jī)構(gòu)貸款，融資性擔(dān)保公司代償貸款后，可將獲得的土地經(jīng)營權(quán)階段性再流轉(zhuǎn)，收回代償本息后，土地經(jīng)營權(quán)退還給借款人。好買觀點(diǎn)股票型基金投資策略上周，市場(chǎng)整體上震蕩下跌。在部分銀行加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)合作的帶動(dòng)下，銀行板塊震蕩加劇。同時(shí)，中石化啟動(dòng)油品銷售業(yè)務(wù)重組引入社會(huì)和民營資本的消息牽動(dòng)石油石化領(lǐng)域相關(guān)股票大幅波動(dòng)。宏觀方面，上周四公布的匯豐中國2月制造業(yè)采購經(jīng)理人（PMI）初值為48.3，創(chuàng)七個(gè)月新低，低于預(yù)期值49.5。其中，新訂單預(yù)覽值48.1，也為七個(gè)月低點(diǎn)。外匯方面，過去一周人民幣兌美元貶值幅度較大。人民幣即期交易匯率和央行中間價(jià)分別貶值0.4%和0.2%，離岸人民幣貶值幅度高達(dá)1.1%。資金方面，上周央行時(shí)隔八個(gè)月后首次進(jìn)行正回購操作，實(shí)現(xiàn)資金凈回籠1080億元。不過，資金利率卻呈現(xiàn)明顯的下降。7天質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率為3.3619%，較前周末下降了99.31個(gè)基點(diǎn)。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜品種跌破2%，創(chuàng)下近十個(gè)月以來的新低。好買倉位測(cè)算模型顯示，上周偏股型基金的持股倉位上升1.74個(gè)百分點(diǎn)，當(dāng)前倉位為85.07%。其中，股票型基金的倉位上升1.75個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到89.79%；標(biāo)準(zhǔn)混合型基金的倉位上升1.72個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到76.70%。上周公募基金主要加倉了金融服務(wù)、輕工制造和綜合這三個(gè)板塊，前三大重倉行業(yè)為信息服務(wù)、輕工制造和信息設(shè)備。目前股票型基金倉位高于“88%”的經(jīng)驗(yàn)臨界值，存在一定的下行風(fēng)險(xiǎn)。外圍方面，全美地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)商協(xié)會(huì)（NAR）上周五（2月21日）公布數(shù)據(jù)顯示，美國1月成屋銷售總數(shù)年化為462萬戶，創(chuàng)2012年7月份以來新低。美國1月成屋銷售年化環(huán)比下降5.1%，降幅大于預(yù)期值4.3%，12月份由上升1.0%修正為上升0.8%。綜合來看，目前進(jìn)入垃圾時(shí)間。其一，對(duì)于成長(zhǎng)股而言，年初至今已經(jīng)有了一波迅猛上漲，創(chuàng)業(yè)板綜指今年以來上漲16.5%。上漲的邏輯是資金面寬松，以及事件性的刺激。隨著年報(bào)的公布，以及兩會(huì)時(shí)間的到來，預(yù)期逐步的能夠觸摸到。年報(bào)中成長(zhǎng)股的業(yè)績(jī)，顯然是低于預(yù)期的。其二，對(duì)于藍(lán)籌股而言，存在股指修復(fù)的可能，但在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)向下的情形下，修復(fù)的動(dòng)力仍顯不足。因此，兩會(huì)之前，市場(chǎng)可能進(jìn)入垃圾時(shí)間。二、債券型基金投資策略上周中債總財(cái)富指數(shù)收于141.88，較前周上漲0.12%；中債國債總財(cái)富指數(shù)收于141.60較前周下跌0.09%，中債金融債總財(cái)富指數(shù)收于142.82，較前周上漲0.31%；中債企業(yè)債總財(cái)富指數(shù)收于129.99，較前周上漲0.61%；中債短融總財(cái)富指數(shù)收于137.39，較前周上漲0.22%。中債銀行間固定利率國債到期收益率曲線顯示，一年期國債收益率為3.35%，下行11.31個(gè)基點(diǎn)，十年期國債收益率為4.53%，上行4.53個(gè)基點(diǎn)。銀行間一年期AAA級(jí)企業(yè)債收益率下行16.21個(gè)基點(diǎn)，銀行間三年期AAA級(jí)企業(yè)債收益率下行4.85個(gè)基點(diǎn)，10年期AAA級(jí)企業(yè)債收益率下行7.31個(gè)基點(diǎn)，分別為5.49%、5.73%和6.20%。一年期AA級(jí)企業(yè)債收益率下行37.21個(gè)基點(diǎn)，三年期AA級(jí)企業(yè)債收益率下行14.85個(gè)基點(diǎn)，10年期AA級(jí)企業(yè)債收益率下行9.31個(gè)基點(diǎn)，分別為6.28%、6.95%和7.66%。公開市場(chǎng)，央行時(shí)隔八個(gè)月后首次進(jìn)行正回購操作，實(shí)現(xiàn)資金凈回籠1080億元。但資金利率仍一路向下跳水。7天質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率為3.3619%，較前周末下降了99.31個(gè)BP。上海銀行間同業(yè)拆放利率(SHIBOR)隔夜品種一舉跌破2%，創(chuàng)下近十個(gè)月以來的新低。公開市場(chǎng)的新動(dòng)向并不意味政策立場(chǎng)有所變化。在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面走向仍待觀察的情況下，貨幣政策將延續(xù)中性基調(diào)。我們預(yù)計(jì)未來較長(zhǎng)一段時(shí)間，資金利率（R007）將以4%為中樞做震蕩。在資金面相對(duì)寬松的背景下，債市繼續(xù)向好。特別是中低評(píng)級(jí)的短期品種出現(xiàn)了一波快速下行。而在一級(jí)市場(chǎng)上，機(jī)構(gòu)配置盤涌現(xiàn)。像國開行續(xù)發(fā)的一期金融債，全場(chǎng)投標(biāo)倍數(shù)高達(dá)7.95倍。1月底以來的債券回暖是否僅是資金面充裕的一次短期反應(yīng)目前還很難定論，中長(zhǎng)期的信用風(fēng)險(xiǎn)、以及大量債務(wù)展期面臨的借新還舊仍將是年內(nèi)的重要變量。宏觀基本面，2月匯豐PMI（預(yù)覽）由上月的49.5降至48.3，連續(xù)四個(gè)月下行，并創(chuàng)7個(gè)月來的新低。各主要分項(xiàng)對(duì)PMI指數(shù)均產(chǎn)生負(fù)向拉動(dòng)，制造業(yè)景氣繼續(xù)下行。尤其是新訂單指數(shù)降至榮枯平衡線下，需求端仍顯疲弱。綜合分析，宏觀經(jīng)濟(jì)的疲軟，通脹低于預(yù)期，以及流動(dòng)性的明顯改善，預(yù)計(jì)債市將有一定的交易性機(jī)會(huì)。但鑒于經(jīng)濟(jì)增速回落，以及未來大量債務(wù)的到期可能引發(fā)信用風(fēng)險(xiǎn)。建議投資者重點(diǎn)關(guān)注利率債和高等級(jí)信用債的機(jī)會(huì)。QDII基金投資策略上周五，道指下跌29.8