美的集團(tuán)償債能力分析

摘要改革開放40多年來，我國的家用電器企業(yè)從無到有，由薄弱變?yōu)檩x煌，并涌現(xiàn)出許多美的，格力，海爾等知名家電品牌。隨著越來越多國產(chǎn)電器品牌的出現(xiàn)，家電市場的競爭愈發(fā)激烈，如何使得品牌更具備競爭性，能夠在眾多產(chǎn)品中脫穎而出是每個公司都亟需解決的關(guān)鍵問題。以償債能力為代表的企業(yè)償債能力研究正越來越受到各利益相關(guān)者的關(guān)注，企業(yè)償債能力研究也成為了影響其存續(xù)發(fā)展的重要管理手段。償債能力，顧名思義就是指公司具備按時歸還借款的素質(zhì)，能夠按時按規(guī)進(jìn)行債務(wù)償還。償債能力的大小在一定程度上體現(xiàn)了公司的資金雄厚程度、公司運(yùn)營過程中出現(xiàn)風(fēng)險的可能性以及公司面對經(jīng)濟(jì)風(fēng)險時的應(yīng)對能力。本文選取家電行業(yè)具有代表性的美的集團(tuán)，通過對美的集團(tuán)發(fā)展現(xiàn)狀和相關(guān)指標(biāo)具體分析，對比找出存在的問題及原因所在進(jìn)行研究。最后進(jìn)行總結(jié)并據(jù)此提出一些合理化建議以幫助公司改善財(cái)務(wù)狀況和降低風(fēng)險，以期促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展。關(guān)鍵詞：美的集團(tuán)；償債能力；指標(biāo)分析ABSTRACTOverthepast40yearsofreformandopeningup,mycountry'shomeapplianceenterpriseshavegrownfromnothing,fromweaktobrilliant,andmanywell-knownhomeappliancebrandssuchasMidea,Gree,Haier,etc.haveemerged.Nowadays,howtosurviveanddevelopinadifficultcompetitiveenvironmenthasbecomeacommonproblemfacedbycompaniesthatmanufacturehouseholdappliances.Theresearchoncorporatedebtsolvencyrepresentedbydebtsolvencyisreceivingmoreandmoreattentionfromvariousstakeholders,andtheresearchoncorporatedebtsolvencyhasalsobecomeanimportantmanagementtoolthataffectsitssurvivalanddevelopment.Debtsolvencymainlystudiestheabilityofanenterprisetorepaylong-termandshort-termdebtswithassets.Thesolvencyofanenterprisereflectsthedebtsolvencyofanenterprise.Analysisofthiscanbeusedtounderstandtheoperatingstatusoftheenterpriseandgrasptheoperatingrisksfacedbytheenterprise.ThispaperselectstherepresentativeMideaGroupinthehomeapplianceindustry,analyzesthedevelopmentstatusandrelevantindicatorsofmideaGroup,andcomparesandfindsouttheexistingproblemsandcausesforresearch.Intheend,itsummarizesandputsforwardsomereasonablesuggestionstohelpthecompanytoimprovethefinancialsituationandreducerisks,soastopromotesustainabledevelopment.Keywords:Midea

Group;

Solvency;

Index

analysis目錄第一章緒論 11.1選題背景和選題意義 11.1.1選題背景 11.1.2選題意義 11.2 國內(nèi)外研究動態(tài) 21.2.1國外研究動態(tài) 21.2.2國內(nèi)研究動態(tài) 21.2.3文獻(xiàn)評價 31.3可能的創(chuàng)新點(diǎn) 3第二章美的集團(tuán)償債能力研究 42.1美的集團(tuán)發(fā)展現(xiàn)狀 42.2美的集團(tuán)償債能力影響因素 42.2.1企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu) 42.2.2企業(yè)的負(fù)債結(jié)構(gòu) 52.3美的集團(tuán)償債能力指標(biāo)分析 52.3.1流動比率分析 52.3.2速動比率分析 62.3.3現(xiàn)金比率分析 62.3.4資產(chǎn)負(fù)債率 72.3.5產(chǎn)權(quán)比率 72.3.6利息保障倍數(shù) 82.4美的集團(tuán)與格力電器償債能力比較分析 82.4.1短期償債能力指標(biāo)對比分析 82.4.2長期償債能力指標(biāo)對比分析 9第三章美的集團(tuán)償債能力存在的問題及原因 103.1美的集團(tuán)償債能力存在的問題 103.1.1資產(chǎn)質(zhì)量不高降低償債能力 103.1.2債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理拉高資本成本 103.2美的集團(tuán)償債能力存在的問題原因分析 103.2.1管理模式存在缺陷 103.2.2資本結(jié)構(gòu)不合理 11第四章提高美的集團(tuán)償債能力的建議 124.1加強(qiáng)存貨、應(yīng)收賬款管理。 124.2降低集團(tuán)償債的風(fēng)險。 124.3拓寬負(fù)債融資渠道 13參考文獻(xiàn) 15第一章緒論1.1選題背景和選題意義1.1.1選題背景償債能力市考企業(yè)承受經(jīng)營風(fēng)險能力的一個重要考核指標(biāo)，通過判斷公司自身償債能力的實(shí)力，可以及時調(diào)整公司的經(jīng)營和管理，以最大程度地利用公司債務(wù)。債務(wù)償付能力研究對運(yùn)營商，投資者和債權(quán)人都具有非常重要的意義。首先，對于運(yùn)營商而言，根據(jù)公司償債能力的大小能夠清晰的確定公司當(dāng)前運(yùn)營狀況以及運(yùn)營過程中可能存在的潛在經(jīng)濟(jì)風(fēng)險，通過對其償債能力的認(rèn)知，正確判斷公司的風(fēng)險承受能力，從而給出針對性的建議和解決方案。同時，償債能力對于投資者有著重要的參考價值。通過對目標(biāo)公司債務(wù)償付能力的了解，可以直接影響投資者的投資決定。對于債權(quán)人而言，企業(yè)的償付能力至關(guān)重要。這體現(xiàn)在債權(quán)人能否放心地對借款公司進(jìn)行借款擔(dān)保，保證借貸資金的按時償付?，F(xiàn)階段，隨著我國科技自主創(chuàng)新能力的提升，越來越多高質(zhì)量的本土家電企業(yè)脫穎而出，這進(jìn)一步增強(qiáng)了我國家電品牌在世界范圍內(nèi)的影響力。然而，隨著低位運(yùn)行的宏觀經(jīng)濟(jì)以及房地產(chǎn)市場調(diào)整等諸多不確定性因素的出現(xiàn)，我國居民家電消費(fèi)上升勢頭有所減緩，這表示短期內(nèi)，我國家電行業(yè)仍要承受不小的市場壓力。為進(jìn)一步擴(kuò)大品牌影響力，開辟更大的消費(fèi)市場，許多公司正在加大研發(fā)投入開發(fā)自主創(chuàng)新能力更強(qiáng)、更具有實(shí)用意義和商業(yè)價值的產(chǎn)品，這不可避免的引起了公司的資金輸出和需求更大。根據(jù)相關(guān)報(bào)道，許多本土知名品牌的負(fù)債率都超過一半。為此，為保證公司資金鏈的正常運(yùn)轉(zhuǎn)以及公司的正常經(jīng)營，往往通過債務(wù)借貸的方式完成公司資金源源不斷的補(bǔ)充。因此，債務(wù)償付能力是影響公司正常運(yùn)營和規(guī)模不斷壯大的關(guān)鍵因素。明確公司債務(wù)償付能力，能夠減少財(cái)務(wù)風(fēng)險,確保家電企業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展。1.1.2選題意義1.理論意義本文在經(jīng)過大量文獻(xiàn)閱讀和財(cái)務(wù)調(diào)研的基礎(chǔ)上針對美的公司的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行綜合分析，指出了其經(jīng)營中面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險，并給出合理的解決方案，一定程度上完善了我國企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險分析理論?？偠灾疚囊試鴥?nèi)知名家電品牌美的公司為例，闡述該公司運(yùn)營過程中的資金問題，分析其借貸償還能力的大小以及公司潛在的借貸風(fēng)險，針對存在的問題深入分析其原因并提出實(shí)質(zhì)的解決方案。本文的解決了其他文獻(xiàn)中介紹相對片面的問題，豐富了本土家電品牌債務(wù)償付理論，對于我國其他家電企業(yè)具有一定的參考和借鑒意義。2.實(shí)際意義本文以國內(nèi)知名家電品牌美的公司為例進(jìn)行深入探討，對其借款償付能力進(jìn)行了深入的剖析，指出該公司當(dāng)下償付能力現(xiàn)狀以及該現(xiàn)狀下公司運(yùn)營過程中存在的潛在財(cái)務(wù)風(fēng)險，并提出針對性建議來提升公司的競爭性，使企業(yè)獲取最大的利潤，同時還能夠幫助投資者明確判斷投資價值。除此之外，債務(wù)償付能力的進(jìn)一步提升對于美的公司的進(jìn)一步壯大提供雄厚的財(cái)務(wù)保障。國內(nèi)外研究動態(tài)1.2.1國外研究動態(tài)Peter等人（2017）評估了償債能力對持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的重要程度，償債能力越強(qiáng)表明了公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險承受能力越強(qiáng)[1]，反之，公司存在一定的財(cái)富風(fēng)險。Narag等人（2017)發(fā)現(xiàn)制造企業(yè)的庫存需要控制在一定范圍內(nèi)。企業(yè)的產(chǎn)品庫存量對于公司的債務(wù)償還能力具有不同程度的影響。尤其是庫存量過多時，可能導(dǎo)致產(chǎn)品的滯銷從而影響品牌的市場效應(yīng)[2]。Kateleen等人（2019）針對不同公司進(jìn)行調(diào)查研究發(fā)現(xiàn)，公司的閑置資金數(shù)目對公司的風(fēng)險程度能力存在影響，進(jìn)一步影響公司的償債能力。1.2.2國內(nèi)研究動態(tài)1.償債能力分析的研究蘇劍等（2018）根據(jù)對萬科集團(tuán)的近3年的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行研究分析，提出導(dǎo)致該公司借款償付能力不足應(yīng)該歸結(jié)于萬科債務(wù)償付能力的低下。謝麗麗等人（2018）發(fā)現(xiàn)房地產(chǎn)行業(yè)的償債能力與市場環(huán)境和政府調(diào)控政策密切相關(guān)。在良好的市場環(huán)境和寬松的政府監(jiān)管下，房地產(chǎn)行業(yè)的償付能力通常更高；如果原本良好的市場環(huán)境得到破壞，有關(guān)部門的監(jiān)督將會更加嚴(yán)格，屆時行業(yè)的借貸償付能力將會急劇下降。唐玲玲等（2019）通過對多家上市企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析得出，償債能力是決定一個公司能夠健康可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵要素。其不僅能夠反映公司當(dāng)前的經(jīng)營狀況和潛在財(cái)務(wù)風(fēng)險，而且能夠給企業(yè)的未來經(jīng)濟(jì)規(guī)劃提供合理的參考，有利于企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。賀雪峰（2019）認(rèn)為分析企業(yè)償債能力應(yīng)從償債能力影響因素入手,并應(yīng)根據(jù)影響因素?cái)U(kuò)大指標(biāo)研究范圍，而不是孤立地對某個指標(biāo)進(jìn)行分析和判斷，而應(yīng)基于分析目的，結(jié)合企業(yè)實(shí)際情況，對企業(yè)的債務(wù)償還能力進(jìn)行準(zhǔn)確判斷和評估[7]。2.美的集團(tuán)財(cái)務(wù)分析的研究王義等（2019）通過對美的公司的財(cái)務(wù)系統(tǒng)進(jìn)行深入分析，研究發(fā)現(xiàn)該公司的財(cái)務(wù)部門在很大一方面都具有不錯的效應(yīng)，但是仍然或多或少的存在一些問題。妥善解決該問題有助于其財(cái)務(wù)系統(tǒng)的更加完善，公司的財(cái)務(wù)安全可得到進(jìn)一步保障。朱詩怡等（2016)提出美的公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不夠合理，由于負(fù)債資本較多，公司的負(fù)債率已經(jīng)超過了合理范圍，這也意味著公司面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險更加嚴(yán)重。為此，美的公司應(yīng)該合理降低公司的負(fù)債率，消除潛在的資金風(fēng)險。田曉菲等（2016）根據(jù)美的公司現(xiàn)有的財(cái)務(wù)情況進(jìn)行分析指出，應(yīng)該緊跟時代潮流，將最新的物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與原有系統(tǒng)進(jìn)行融合，進(jìn)一步提高工作效率。張紅梅（2020）針對美的公司現(xiàn)有負(fù)債程度較大的現(xiàn)狀進(jìn)行了問題分析，并給出了解決方案。即通過增加戰(zhàn)略投資，確保資金鏈的正常運(yùn)營，減少公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險。王靜峰等（2016）通過分析研究指明了未來美的公司的發(fā)展道路，即由原來的追求數(shù)量增長過渡到價值盈利，保證公司的利潤逐漸上升。秦麗（2019）指出企業(yè)的核心競爭力為其科技創(chuàng)新水平，因此，美的公司應(yīng)該不斷加大研發(fā)投入才能確保公司品牌影響力的不斷提升。李前（2020）認(rèn)為美的必須堅(jiān)持智慧家庭的發(fā)展，增強(qiáng)用戶體驗(yàn)，并在新的產(chǎn)業(yè)布局方面建立人機(jī)交互的新模式；促進(jìn)家用電器朝智能化和信息化發(fā)展。蔡亞妮（2020）通過深入分析美的公司的跨國并購案例，指明了其中存在的巨大資金壓力，若處理不當(dāng)可能會影響公司資金的正常運(yùn)營。1.2.3文獻(xiàn)評價綜合來看，可以發(fā)現(xiàn)償債能力方面關(guān)于電器行業(yè)的研究較少，而且關(guān)于美的集團(tuán)的研究基本都是圍繞著企業(yè)發(fā)展、財(cái)務(wù)評價等展開，較少涉及償債能力分析。然而由于債務(wù)償付能力對于企業(yè)經(jīng)營擴(kuò)張以及生存發(fā)展的重要性，針對企業(yè)償債能力進(jìn)行研究是極其必要的。償債能力的正確評估對于電器企業(yè)的健康發(fā)展非常重要。同時對改善企業(yè)的經(jīng)營狀況提高效益具有現(xiàn)實(shí)意義，因此研究美的集團(tuán)償債能力的文獻(xiàn)較少，這對本文的研究提供了較大空間。1.3可能的創(chuàng)新點(diǎn)本文的創(chuàng)新之處包括兩方面：1.研究對象的創(chuàng)新。在以往的文獻(xiàn)中，很少有針對償債能力特點(diǎn)和償債能力的分析。本文不但關(guān)注關(guān)注企業(yè)發(fā)展、財(cái)務(wù)分析評價等方面。更是運(yùn)用所調(diào)研來的數(shù)據(jù)及材料，通過研究企業(yè)的償債能力發(fā)展現(xiàn)狀對電器企業(yè)提出調(diào)整措施，為相似的企業(yè)提供理論研究的支持。2.研究數(shù)據(jù)的創(chuàng)新。在以往文獻(xiàn)資料中，大多數(shù)沒有從數(shù)據(jù)方面挖掘分心企業(yè)的償債能力，在變化莫測的經(jīng)濟(jì)大背景下，本文結(jié)合國家具體實(shí)情，對近幾年美的集團(tuán)的償債能力相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，力求做到在時間上較新，更具時效性，使得研究的數(shù)據(jù)也具有創(chuàng)新性。第二章美的集團(tuán)償債能力研究2.1美的集團(tuán)發(fā)展現(xiàn)狀美的公司是由中國著名企業(yè)家何享健先生于上世紀(jì)60年代末建立的，公司總部設(shè)于廣東省佛山市。在何享健先生的帶領(lǐng)下，公司通過10多年的艱苦奮斗和成功經(jīng)營積累了一定的經(jīng)濟(jì)資本。隨著我國家電品牌開始興起，美的公司也隨即宣布進(jìn)軍家電產(chǎn)業(yè)。1981年，美的集團(tuán)品牌注冊成功。在其后的幾十年時間里，美的公司不斷發(fā)展壯大，進(jìn)行了多輪企業(yè)并購，最終合并后的公司整改完畢后將于深交所進(jìn)行公告上市，并發(fā)行美的集團(tuán)股票。緊接著，又在同年之內(nèi)全資收購德國企業(yè)Kuka，美的公司規(guī)模進(jìn)一步壯大，并于2018年宣布開始轉(zhuǎn)型和升級。從成立至今。美的集團(tuán)以“唯一不變的就是變化"的經(jīng)營理念，通過研發(fā)、并購、拓展銷售渠道等一系列措施，由最初只能生產(chǎn)的單一產(chǎn)品的企業(yè)，已發(fā)展成為一個大型綜合性現(xiàn)代企業(yè)集團(tuán)，專注于家用電器的研發(fā)、制造和銷售，跨越多個領(lǐng)域，并成為全球領(lǐng)先企業(yè)家電行業(yè)。隨著互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,智能家居成為家電行業(yè)未來的發(fā)展方向，美的集團(tuán)也不甘于落后，緊跟時代和社會發(fā)展潮流，提出了“科技盡善，生活盡美”的戰(zhàn)略口號。業(yè)務(wù)范圍涵蓋了家用電器，電動機(jī)，機(jī)器人技術(shù)和自動化以及智能供應(yīng)鏈等許多領(lǐng)域。隨著多年的產(chǎn)品積累以及技術(shù)的不斷創(chuàng)新，美的集團(tuán)已成為我國綜合能力最強(qiáng)的自主幾點(diǎn)品牌，并通過擴(kuò)張擴(kuò)大了品種。截止2018年年末，美的集團(tuán)在總資產(chǎn)方面達(dá)到了2，637.01億元，凈資產(chǎn)表現(xiàn)也不俗，為924.55億元。在2019年里，美的對主營業(yè)務(wù)的各大產(chǎn)品的銷售收入實(shí)現(xiàn)了2793.81億元,同比增長6.71%。表2.12019年美的集團(tuán)主營產(chǎn)品構(gòu)成（億元）名稱占總收入比例營業(yè)收入同比變化成本毛利率同比變化暖通空調(diào)42.99%1196.079.34%816.2731.75%7.56%消費(fèi)電器39.35%1094.876.31%750.1431.49%2.82%機(jī)器人及自動化系統(tǒng)9.05%251.91-1.89%199.5320.79%0.72%其他（補(bǔ)充）8.61%239.31-207.0713.47%-總計(jì)2782.16注：數(shù)據(jù)來源于美的集團(tuán)2019年財(cái)務(wù)報(bào)表2.2美的集團(tuán)償債能力影響因素2.2.1企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)企業(yè)資產(chǎn)的構(gòu)成可以進(jìn)行進(jìn)一步劃分成能夠流動的資產(chǎn)及與之相對應(yīng)的不發(fā)生流動的資產(chǎn)。流動資產(chǎn)一般會相對更多一些，易轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金，有助于縮短還債時間；相反，企業(yè)短期償債能力將會減弱。其原因主要是短期債務(wù)是需要通過資產(chǎn)的流動性變現(xiàn)和運(yùn)用來償還所欠債務(wù)。當(dāng)然如果流動資產(chǎn)在企業(yè)中占比較高,說明企業(yè)的內(nèi)部管理存在不當(dāng),此時償債能力會受到其影響。家電產(chǎn)業(yè)也涵蓋于流動資產(chǎn)之內(nèi)，因此，如何快速消耗存貨則成為了關(guān)系到企業(yè)變現(xiàn)問題一個關(guān)鍵要點(diǎn)，比如美的公司有很多家電被囤積，而且其體量較大，這會導(dǎo)致該企業(yè)所擁有的資產(chǎn)不易進(jìn)一步產(chǎn)生流動，從而不利于該公司完成償債。2.2.2企業(yè)的負(fù)債結(jié)構(gòu)其負(fù)債結(jié)構(gòu)與前文分析類似，包括可以流動及無法流動的負(fù)債形式。流動負(fù)債中的債務(wù)償還可以用企業(yè)現(xiàn)金來償還所欠他人的資金成本;也可以用商品或者勞務(wù)來抵消所欠的債務(wù)。美的集團(tuán)所擁有的流動負(fù)債之內(nèi)內(nèi)擁有更多處于預(yù)先收取狀態(tài)的資金，這也表明該集團(tuán)依靠體量較大的存貨以確保更好償債。長期借款在非流動負(fù)債中占很大比例，國家政策收緊后，取得長期借款較容易,有時間為償還所欠債務(wù)做資金的積累,無需支付大量成本，同時也受到諸多限制，不能借得超額的資金，因此不可以作為企業(yè)基本資金的一部分。負(fù)債結(jié)構(gòu)的變化會引起償債能力不同程度的變化。2.3美的集團(tuán)償債能力指標(biāo)分析企業(yè)償債能力的高低相當(dāng)程度上體現(xiàn)了企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險的可能性以及面對財(cái)務(wù)風(fēng)險時的解決能力，同時也比較直觀的反映了企業(yè)當(dāng)下的經(jīng)營水平。本節(jié)將選取六個最重要的指標(biāo)來進(jìn)一步分析企業(yè)所具有的償債能力。2.3.1流動比率分析流動比率代表了該公司可以流動的資產(chǎn)及負(fù)債所占有的比重，也表明其能否有效擔(dān)負(fù)非長期債務(wù)的水平，同時與流動資產(chǎn)存在一定聯(lián)系。表2.2美的集團(tuán)流動比率情況表（2017-2019）項(xiàng)目2017年2018年2019年流動資產(chǎn)（萬元）16,981,067.60 18,268,943.80 21,648,269.20 流動負(fù)債（萬元）11,909,185.70 13,023,108.80 14,431,848.40 流動比率 1.4259 1.40281.5存貨規(guī)模（萬元）2944416.62964501.83244339.9注：數(shù)據(jù)來源于新浪財(cái)經(jīng)從表2.1可以看出近三年美的集團(tuán)流動比率分別為1.43、1.40、1.5，先降后升，但總體還是在上升。故其短期償債能力在不斷增強(qiáng)但仍小于2，存貨的比例在流動資產(chǎn)中占比較高，會導(dǎo)致其變現(xiàn)能力下降，因此其短期償債能力仍然有待增強(qiáng)。流動性比率只分析了較短時間內(nèi)償還資金的水平。在某種情況下，即使流動性比率很高，也仍然會表現(xiàn)出不足的短期償債能力。若流動資產(chǎn)及負(fù)債沒能在較近范圍內(nèi)到達(dá)限制時間，此時采用流動比率來完成公司短時間內(nèi)償還資金水平的評估則不正確，需另外分析有關(guān)影響因素。2.3.2速動比率分析速動比率是面向企業(yè)財(cái)務(wù)考核以及財(cái)務(wù)風(fēng)險評定的一項(xiàng)關(guān)鍵指標(biāo)，其中決定該指標(biāo)大小的兩項(xiàng)關(guān)鍵內(nèi)容分別是企業(yè)的速動資產(chǎn)數(shù)目以及流動資產(chǎn)數(shù)目。指標(biāo)是適度性指標(biāo)，不應(yīng)太大或太小，國際標(biāo)準(zhǔn)為1。流動資產(chǎn)可以快速有效的完成流動負(fù)債資金的填補(bǔ)，易于流動。所以可以憑借速動比率完成企業(yè)在相對較短時間內(nèi)償還資金的水平進(jìn)行分析。表2.3美的集團(tuán)速動比率情況表（2017-2019）項(xiàng)目2017年2018年2019年速動資產(chǎn)（萬元）140366511530444218403929.3流動負(fù)債（萬元）11,909,185.70 13,023,108.80 14,431,848.40 速動比率1.17861.17521.2752應(yīng)收賬款（萬元）1,752,871.70 1,939,017.40 1,866,381.90 注：數(shù)據(jù)來源于新浪財(cái)經(jīng)從表2.2可以看出美的集團(tuán)近三年速動比率分別為1.179、1.175、1.275，維持了基本比值1的位置之上，但對于家電制造業(yè)行業(yè)來說，該值處于一個良好與優(yōu)秀之間的位置。并且美的集團(tuán)近年來減少了短期借款的融資比率，加大長期借款融資比率，再加上美的集團(tuán)積極去庫存，使得存貨量在2017-2019年維持在一個較為平穩(wěn)的狀態(tài)，另外應(yīng)收賬款在2019年時出現(xiàn)下滑，表明本應(yīng)獲得的資金很大程度的被收回，有效地控制了壞賬的進(jìn)一步出現(xiàn)。因此美的集團(tuán)的短期償債能力得到了增強(qiáng)。但是通過查看美的集團(tuán)的財(cái)務(wù)報(bào)表發(fā)現(xiàn)，公司在資金的空余的情況下，對多余資金購買了一些理財(cái)產(chǎn)品，這表明美的集團(tuán)資金的使用效率提高。2.3.3現(xiàn)金比率分析現(xiàn)金比率可以有效評估短時間的償還資金的水平，當(dāng)其計(jì)算值較大時，也表明該公司能夠快速有效的償還短時間內(nèi)的資金。但該評價值超過一定限度時，反映了資金的低效運(yùn)行，不利于其持續(xù)的獲取收益。0.4—0.8是該指標(biāo)最優(yōu)值。表2.4美的集團(tuán)現(xiàn)金比率情況表（2017-2019）項(xiàng)目2017年2018年2019年貨幣資金（萬元）4,827,420.002,788,828.007,091,684.10流動負(fù)債（萬元）11,909,185.7013,023,108.8014,431,848.40現(xiàn)金比率（%）40.535321.414549.1391注：數(shù)據(jù)來源于新浪財(cái)經(jīng)從表2.3看出近三年現(xiàn)金比率分別為40.54%、21.41%、49.14%，該比率近三年來波動還比較大，2018年，美的公司的現(xiàn)金及其可以對等的消費(fèi)產(chǎn)品體量的不斷降低，歸根結(jié)底在于其在籌集活動時的資金消耗，公司體量的增加，不斷革新及轉(zhuǎn)型，導(dǎo)致出現(xiàn)許多資金缺口，從而產(chǎn)生了該情況。反觀2019年美的集團(tuán)的現(xiàn)金比率數(shù)據(jù)，指標(biāo)數(shù)值高達(dá)49.14%，現(xiàn)金利用情況遠(yuǎn)遠(yuǎn)優(yōu)于2018年。2.3.4資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)總負(fù)債占總資產(chǎn)的百分比。它可以在運(yùn)行一段時間衡量公司資產(chǎn)的份額，反映了企業(yè)的長期償債能力，應(yīng)該根據(jù)公司自身的具體情況進(jìn)行詳細(xì)分析。表2.5美的集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率情況表（2017-2019）項(xiàng)目2017年2018年2019年負(fù)債總額（萬元）16,518,168.7017,124,663.1019,445,932.20資產(chǎn)總額（萬元）24,810,685.8026,370,114.8030,195,541.90資產(chǎn)負(fù)債率（%）66.576864.939764.4注：數(shù)據(jù)來源于新浪財(cái)經(jīng)從表2.4可以看出，近三年美的集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率呈現(xiàn)逐年小幅度下降的趨勢，但是一直維持在60%以上，這說明美的集團(tuán)的財(cái)務(wù)杠桿較大，在負(fù)債經(jīng)營。這主要是近幾年的擴(kuò)張戰(zhàn)略，對資金的需求采用負(fù)債的方式進(jìn)行融資。一般而言，保持較為高水平的負(fù)債資金對企業(yè)完成預(yù)期效益是有促進(jìn)作用的。但是根據(jù)調(diào)查發(fā)現(xiàn)家電行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率均值為48.8%，相比之下發(fā)現(xiàn)美的集團(tuán)高于平均水平。企業(yè)股東及債權(quán)人各自所擁有的資金不夠保險，這也關(guān)系到企業(yè)所需求的資金的獲取，所以，該企業(yè)應(yīng)采取相應(yīng)措施來確保其負(fù)債資金不斷的調(diào)整和完善。2.3.5產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率代表企業(yè)所有負(fù)債資金在整體資金擁有人所占的比重，可以用來評價公司償還資金的水平以及資產(chǎn)配比是否正確。表2.6美的集團(tuán)產(chǎn)權(quán)比率情況表（2017-2019）項(xiàng)目2017年2018年2019年負(fù)債總額（萬元）16,518,168.7017,124,663.1019,445,932.20所有者權(quán)益總額（萬元）8,292,517.109,245,451.7010,749,609.70產(chǎn)權(quán)比率（%）183.3921175.5701172.6731注：數(shù)據(jù)來源于新浪財(cái)經(jīng)從表2.6來看，美的集團(tuán)的產(chǎn)權(quán)比率從2017年的183.39%至2019年的172.67%一直在下降，但仍然在很高的水平上，表明了美的集團(tuán)的債務(wù)管理過高，企業(yè)面臨較大的債務(wù)風(fēng)險。雖然企業(yè)存在債務(wù)在所難免，而且適當(dāng)?shù)呢?fù)債對于企業(yè)資金鏈的保證至關(guān)重要，但是如果債務(wù)過多超過了企業(yè)的承受范圍，那么企業(yè)破產(chǎn)風(fēng)險的可能性將大大增加。所以，考慮到公司資金配比方面，風(fēng)險不低、利潤少、因此可以分析得出其不能有效償還長期的負(fù)債資金。2.3.6利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)反映了目標(biāo)企業(yè)在較長時間內(nèi)的償還資金的水平，憑借的是負(fù)債資金所產(chǎn)生的利息，使用本單位資金進(jìn)行償付能力的大小衡量其償債能力。該指標(biāo)屬于正向評價指標(biāo)，與償債能力的好壞呈正比例關(guān)系。通常而言，利息保障倍數(shù)越大，則表示企業(yè)的負(fù)債償付能力更強(qiáng)。表2.7美的集團(tuán)財(cái)務(wù)費(fèi)用、利潤總額及利息保障倍數(shù)情況表（2017-2019）項(xiàng)目2017年2018年2019年財(cái)務(wù)費(fèi)用（萬元）81,594.90-182,304.00-223,163.60利潤總額（萬元）2,185,477.402,577,305.802,992,911.40利息保障倍數(shù)2778.4485-1313.7407-1241.1288注：數(shù)據(jù)來源于新浪財(cái)經(jīng)美的集團(tuán)除了在2017年以外2018年、2019年利息保障倍數(shù)均為負(fù)數(shù)，主要是因?yàn)樵诋?dāng)年其匯兌收益為負(fù)。通過查看不存在具有高風(fēng)險高收益率的借款情況，但是該指標(biāo)處于不穩(wěn)定狀態(tài)，使得美的集團(tuán)的長期債務(wù)風(fēng)險有一定程度的提高。綜上所述，美的集團(tuán)的財(cái)務(wù)政策較為穩(wěn)健，雖然美的在短期償債能力上的表現(xiàn)為良好，但是長期的償債能力需要進(jìn)一步提升，而如何平衡好資產(chǎn)與負(fù)債的結(jié)構(gòu)尤為重要。2.4美的集團(tuán)與格力電器償債能力比較分析作為國內(nèi)被人熟知的家電企業(yè)，美的與格力對于相關(guān)研發(fā)以及設(shè)計(jì)理念擁有較為領(lǐng)先的地位，對這兩家公司的償債能力進(jìn)行比較分析的重點(diǎn)是短期和長期兩方面，可以更有針對性地發(fā)現(xiàn)美的集團(tuán)在經(jīng)營管理的過程中的優(yōu)點(diǎn)和不足，從而提出相應(yīng)的提升建議，實(shí)現(xiàn)企業(yè)更好的發(fā)展。表2.8格力電器償債能力各項(xiàng)指標(biāo)匯總表（2017-2019）項(xiàng)目2017年2018年2019年流動比率1.1631.26651.2583速動比率1.05071.13961.1162現(xiàn)金比率（%）67.536771.711574.2156資產(chǎn)負(fù)債率（%）68.909463.096360.4033產(chǎn)權(quán)比率（%）220.6796170.0767151.3777利息保障倍數(shù)6271.6045-3198.1925-1109.60122.4.1短期償債能力指標(biāo)對比分析依據(jù)短期償還資金水平的方面進(jìn)行分析，結(jié)合相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算獲得格力公司2017-2019年之內(nèi)流動比率值，計(jì)算結(jié)果為1.163、1.267及1.258。與格力公司的對應(yīng)指標(biāo)進(jìn)行比較分析，前者流動比率的計(jì)算值更高，也表明該公司擁有更高水平可以流動的資金，更加保險；而速動比率則保持一定范圍內(nèi)在1附近上下變動，此時美團(tuán)公司的速動比率則更高，也反映了其可以快速有效的償還短期資金。從表2.8的現(xiàn)金比率來看，該比率近三年來一直處于上升狀態(tài)，至2019年達(dá)到了74.2%，說明格力電器減其直接償付能力強(qiáng)且信用可靠。通過上述分析可以得出，格力公司的現(xiàn)金比率的計(jì)算值相比較而言則更加高，反映了該公司資金更加靈活，可以快速的補(bǔ)足虧欠的資金，實(shí)現(xiàn)短時間內(nèi)的有效償債。2.4.2長期償債能力指標(biāo)對比分析針對格力電器公司近三年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，得到該公司償債能力的各項(xiàng)指標(biāo)。其中，格力公司的負(fù)債情況得到明顯好轉(zhuǎn)，這對于降低企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險十分重要。通過前文數(shù)據(jù)分析可以得出：2018-2019年，美的公司長時間的償還資金的水平在慢慢降低；2017-2019年中，格力公司產(chǎn)權(quán)所占的份額逐漸減少，卻仍不低，這也反映了該公司長時間下不能很好償還資金；通過利息保障倍數(shù)角度進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn)，2019年，格力公司該值處于一個更加高的位置，反映了該公司能更好的確保負(fù)債利息的償還。結(jié)合表格內(nèi)的數(shù)據(jù)進(jìn)行研究得出如下結(jié)論：美的公司資金運(yùn)行較好，不容易發(fā)生資金問題，較短時間內(nèi)可以更好的償還資金，但是較長時間情況下則會有所降低。

第三章美的集團(tuán)償債能力存在的問題及原因3.1美的集團(tuán)償債能力存在的問題3.1.1資產(chǎn)質(zhì)量不高降低償債能力美的集團(tuán)資產(chǎn)的使用效率不高。具體表現(xiàn)在美的公司未能及時清算有關(guān)閑置資產(chǎn)，這是該公司出現(xiàn)資源浪費(fèi)等情況。此外，美的公司未能建立健全一套系統(tǒng)完備的資產(chǎn)成本控制體系，導(dǎo)致企業(yè)在進(jìn)行資產(chǎn)管理時無法找到相關(guān)資產(chǎn)的具體責(zé)任人，使得相關(guān)資產(chǎn)使用壽命下降，企業(yè)的管理成本也就相應(yīng)增加。資產(chǎn)變現(xiàn)能力差。美的集團(tuán)的相關(guān)資產(chǎn)無法在短期內(nèi)進(jìn)行變現(xiàn)，同時這種情況有愈演愈烈的趨勢，這就容易導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)生貨物積壓，容易造成資金不易回籠，變現(xiàn)能力相對較弱，會影響其變現(xiàn)價值。無法合理有效的使用資金，從而造成有效資源的浪費(fèi)，這樣也將會導(dǎo)致存貨管理工作效率的降低，使得美的集團(tuán)無法提升自身的短期償債能力。從資金來源看。美的集團(tuán)進(jìn)行籌資的方式主要是流動負(fù)債，這其中，銀行貸款是其最為直接的籌資方式。美的集團(tuán)一直采用采取相對緊縮的流動資產(chǎn)投資政策，使得美的集團(tuán)在占據(jù)市場上以及支付貨款上可以不需要向銀行借款就能迅速地去彌補(bǔ)營運(yùn)資金的不足，但是也會存在較多的還款壓力，會帶來償債風(fēng)險，不利于美的集團(tuán)長期發(fā)展。3.1.2債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理拉高資本成本2019年美的集團(tuán)產(chǎn)權(quán)比率為172.67%，雖然小幅度下降但數(shù)值較高，表明美的集團(tuán)的債務(wù)管理過高，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定。因?yàn)闄?quán)益比率越高，說明公司全部資本來源中，債務(wù)資本所占比重較大，融資成本加劇，內(nèi)部結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定，財(cái)務(wù)風(fēng)險較大。公司債務(wù)管理較高，長期償債能力不足以進(jìn)一步增加融資成本。在合理的債務(wù)資本結(jié)構(gòu)中，還有許多不同的外部融資方式。而債務(wù)融資方式的資本成本較高，不同的債務(wù)資金成本是不同的。美的集團(tuán)近幾年的全球擴(kuò)張戰(zhàn)略，以及機(jī)器人與自動化行業(yè)的發(fā)展，對德國Kuka、日本東芝、小天鵝等一系列收購，所采用的融資方式是銀行的長期性貸款，導(dǎo)致外部融資中的長期借款大幅度增加。這樣使長期負(fù)債壓力加大,導(dǎo)致美的集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率超過60%，處于標(biāo)準(zhǔn)值之上,如果美的集團(tuán)在后期的運(yùn)營出現(xiàn)問題，對資本的積累不夠，那么高額的財(cái)務(wù)費(fèi)用以及借款本金會讓美的集團(tuán)面臨這巨大風(fēng)險。并且長期借款的資產(chǎn)成本率是多種融資方式中偏高的，過于依賴長期借款，會在一定程度上增加美的集團(tuán)的資本成本，使得企業(yè)償債壓力也會增大。3.2美的集團(tuán)償債能力存在的問題原因分析3.2.1管理模式存在缺陷表3.12017-2019年美的集團(tuán)部分營運(yùn)指標(biāo)分析項(xiàng)目2017年2018年2019年存貨周轉(zhuǎn)率8.00786.36886.3752總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.14981.01470.9837應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率15.538214.066814.6222對于美的集團(tuán)來說,從表格2.2中可以看出，存貨的比例在流動資產(chǎn)中占比較高，存貨過多會削弱其快速變現(xiàn)的能力,直接會使資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或負(fù)債償還時間變長,進(jìn)而對償還短期債務(wù)產(chǎn)生更大的影響。從表格3.1可以看出美的集團(tuán)存貨周轉(zhuǎn)率在行業(yè)中未達(dá)到優(yōu)秀水準(zhǔn)，且有下降的趨勢。同時總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率也在小幅下降，這表明美的集團(tuán)需要提高自身的行業(yè)競爭力。另外美的集團(tuán)流動資產(chǎn)中應(yīng)收賬款所占比重和金額總量都比較大，而這部分的資產(chǎn)會導(dǎo)致機(jī)會成本和管理成本的增加，不利于資金運(yùn)轉(zhuǎn)。其原因主要是由于美的集團(tuán)沒有將崗位責(zé)任制落實(shí)到應(yīng)收賬款管理的各個環(huán)節(jié)，這就導(dǎo)致財(cái)務(wù)部門與其他業(yè)務(wù)部門在進(jìn)行賬務(wù)管理的過程中容易出現(xiàn)對接失誤、相互推卸責(zé)任等現(xiàn)象。而在現(xiàn)代企業(yè)管理當(dāng)中，要想有效的改善應(yīng)收賬款管理狀況，降低不良應(yīng)收賬款的風(fēng)險性，企業(yè)就必須切實(shí)落實(shí)好崗位責(zé)任制，做到專人專崗。但是經(jīng)過調(diào)研發(fā)現(xiàn)，美的集團(tuán)并未重視應(yīng)收賬款管理，這就容易導(dǎo)致企業(yè)無法對應(yīng)收賬款的來源進(jìn)行限制，同時也無法對應(yīng)收賬款進(jìn)行及時有效地催收。長此以往，美的集團(tuán)的收賬款管理模式就會形同虛設(shè)，并且最終影響到企業(yè)的短期償債能力。美的集團(tuán)自身存在著貨物積壓等問題，加之應(yīng)收賬款管理不佳，嚴(yán)重限制了企業(yè)的現(xiàn)金狀況，使得企業(yè)自身資產(chǎn)流動狀況變差，也就無法有效應(yīng)對當(dāng)前瞬息萬變的市場經(jīng)濟(jì)形勢，在市場競爭中處于落后的地位。3.2.2資本結(jié)構(gòu)不合理資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)各種資金來源的結(jié)構(gòu)，通常是指債券型資金與權(quán)益型資金的比率。經(jīng)過調(diào)查研究發(fā)現(xiàn)，美的集團(tuán)具有較弱的長期償債能力。經(jīng)過進(jìn)一步分析，美的集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率的財(cái)務(wù)指標(biāo)始終過高，分別高于家電行業(yè)平均值48.78%、1.317。就使得企業(yè)面臨著較大的債務(wù)風(fēng)險。負(fù)債經(jīng)營雖然是企業(yè)籌集運(yùn)行資金和提高企業(yè)利潤空間的主要方式，但其也會使企業(yè)面臨著巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險，與長期負(fù)債相比，流動負(fù)債具有其獨(dú)特的特點(diǎn)。流動負(fù)債短期還款期限在一定程度上會影響著企業(yè)的流動資產(chǎn)能力。如果企業(yè)流動負(fù)債過重，將會使得企業(yè)長期陷入負(fù)債的泥淖當(dāng)中，影響到企業(yè)長期的戰(zhàn)略規(guī)劃和可持續(xù)發(fā)展。具體來說，如果企業(yè)自身的流動負(fù)債過多，企業(yè)就必須不斷通過資產(chǎn)流動來進(jìn)行負(fù)債的償還，這就增大了企業(yè)在發(fā)展過程當(dāng)中的不確定性，企業(yè)也就很難制定一個確定性的中長期戰(zhàn)略投資規(guī)劃。除此之外，如果由于市場波動導(dǎo)致企業(yè)無法進(jìn)行有效的債務(wù)償還，企業(yè)就必須進(jìn)一步地進(jìn)行舉債，長此以往會增加企業(yè)的籌資成本，甚至使得企業(yè)的資金鏈發(fā)生斷裂，產(chǎn)生破產(chǎn)的危險。大部分企業(yè)的融資渠道主要為銀行借款，銀行借款所占比重較大，但這種籌資渠道單一，企業(yè)極大依賴于銀行，一旦銀行政策發(fā)生改變，企業(yè)的資金成本將增加，這種籌資方式可能加大企業(yè)的償債風(fēng)險。第四章提高美的集團(tuán)償債能力的建議上一章對美的集團(tuán)主要存在的問題進(jìn)行了探究，分析了其資產(chǎn)質(zhì)量不高致使償債能力和債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理導(dǎo)致資本成本的原因。因此這一章基于前文研究的結(jié)果，以及美的集團(tuán)實(shí)際的發(fā)展情況，提出了以下幾點(diǎn)提高美的集團(tuán)償債能力的建議。4.1加強(qiáng)存貨、應(yīng)收賬款管理一個企業(yè)要想保持正常運(yùn)轉(zhuǎn)，就必須保障自身資產(chǎn)大于負(fù)債金額。在這個過程中，企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的好壞、資產(chǎn)流動性的限制都會導(dǎo)致資產(chǎn)償付能力的增強(qiáng)或減弱。因此，企業(yè)要想提高資產(chǎn)的償付能力，就必須完善和提升不同種類的資產(chǎn)質(zhì)量。庫存積壓會大大降低資金的使用效率，美的集團(tuán)必須進(jìn)一步加強(qiáng)對于存貨的管理。在這個家用電器日益飽和的市場中，要使邊際效益最大化，對存貨的管理十分重要。不僅僅是原材料、半成品還是成品，美的集團(tuán)都應(yīng)該為了自身的長遠(yuǎn)發(fā)展，設(shè)立專門的制度對存貨進(jìn)行集中化的管理，提高存貨的利用率和周轉(zhuǎn)率。這樣的話可以在一定程度上加快資金的運(yùn)作，提高盈利水平。此外，美的集團(tuán)還要引起對應(yīng)收賬款管理的重視。應(yīng)收賬款產(chǎn)生于企業(yè)的銷售行為，過多的應(yīng)收賬款將導(dǎo)致公司經(jīng)營性資金占用，這會影響償債能力。因此對其進(jìn)行合理的管理非常重要。美的集團(tuán)建立起一整套的應(yīng)收賬款管理體系。在進(jìn)入應(yīng)收賬款循環(huán)之前，應(yīng)該加強(qiáng)對客戶的信用管理和完善審核政策。合理的信用管理還會對客戶的經(jīng)營狀況有一個具體而動態(tài)的了解，對有的客戶及時止損。同時也可以為企業(yè)贏來收回應(yīng)收賬款的最佳時期。處于應(yīng)收賬款回款期間，美的集團(tuán)應(yīng)該重視壞賬事先準(zhǔn)備，制定一套合理的壞賬準(zhǔn)備制度,對其壞賬的計(jì)提保持科學(xué)性，謹(jǐn)慎性。4.2降低集團(tuán)償債的風(fēng)險當(dāng)前，我國家電行業(yè)的競爭處于白熱化的狀態(tài)，許多家電企業(yè)都面臨著資金緊張的狀況，資本市場上也存在著多種多樣的債務(wù)融資模式。不同的融資模式會導(dǎo)致不同的資本結(jié)構(gòu)與不同的風(fēng)險程度，也會在不同程度上影響到企業(yè)的長期發(fā)展。企業(yè)如果盲目舉債，極有可能會導(dǎo)致產(chǎn)生大筆巨額欠款，而這些巨額欠款如果無法按時償還，最終將會導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)破產(chǎn)重組的情況。基于此，美的集團(tuán)必須意識到科學(xué)實(shí)施債務(wù)管理的重要性，處理好長期債務(wù)與短期債務(wù)之間的比例結(jié)構(gòu)關(guān)系，做好企業(yè)舉債的規(guī)劃，結(jié)合企業(yè)自身的負(fù)債能力和生產(chǎn)經(jīng)營狀況制定一套科學(xué)合理的借貸方法，使得企業(yè)的杠桿業(yè)務(wù)與實(shí)際經(jīng)營狀況相匹配，以此來降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險。美的集團(tuán)的資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)融資決策核心的問題，其資本結(jié)構(gòu)不合理，集團(tuán)的過度借貸會導(dǎo)致高頻負(fù)債。因此，有必要加強(qiáng)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，調(diào)整負(fù)債率，確定合理的資產(chǎn)負(fù)債率。此外，根據(jù)集團(tuán)外部和內(nèi)部經(jīng)營環(huán)境的變化，集團(tuán)的資本和負(fù)債將及時進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整，以確保公司的負(fù)債在合理的范圍內(nèi)。總之，美的集團(tuán)需要提升對資金管理的重視程度，以實(shí)施資金預(yù)算管理模式為載體，提升財(cái)務(wù)管理效率，提升企業(yè)資金的流動性。4.3拓寬負(fù)債融資渠道美的集團(tuán)是我國家電行業(yè)當(dāng)中的佼佼者，基于此，美的集團(tuán)要不斷地提高自身行業(yè)聲譽(yù)，通過良好的負(fù)債信用與金融借貸機(jī)構(gòu)樹立良好的合作關(guān)系，以此來保障后續(xù)資金的充裕來源。在市場競爭激烈的當(dāng)下，資金永遠(yuǎn)是企業(yè)不斷發(fā)展的最大動力，企業(yè)要想獲得充足的資金，就必須拓寬負(fù)債融資渠道，通過多元化和多方位的籌資模式來獲得資金，避免單一的銀行借貸模式。例如，企業(yè)可以通過在二級市場發(fā)售股票和債券的方式，吸引投資人對企業(yè)進(jìn)行投資，以此來提高自身的資金儲備和債務(wù)承擔(dān)能力。此