我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)信息披露問(wèn)題及對(duì)策研究

目錄TOC\o"1-1"\u\t"標(biāo)題2,1,副標(biāo)題,2"摘要 IIAbstract III第一章緒論 11.1研究背景與意義 11.2文獻(xiàn)綜述 21.3論文研究方法與思路 3第二章信息披露存在的必要性 42.1會(huì)計(jì)信息披露制度的開展與演變 42.2上市公司會(huì)計(jì)信息披露的意義 5第三章我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)信息披露現(xiàn)狀及存在問(wèn)題 73.1我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)信息披露現(xiàn)狀 73.2我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)信息披露存在問(wèn)題的成因分析 10第四章完善信息披露體系的對(duì)策 144.1完善上市公司的治理結(jié)構(gòu)，優(yōu)化內(nèi)部治理 144.2嚴(yán)格執(zhí)法，提高政府監(jiān)督與管理的效率 154.3增強(qiáng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師信息披露的責(zé)任 164.4發(fā)揮群眾媒體監(jiān)督的作用 16結(jié)束語(yǔ) 18參考文獻(xiàn) 19致謝 20摘要我國(guó)上市公司經(jīng)過(guò)二十幾年的開展，穩(wěn)步走向繁榮與標(biāo)準(zhǔn)。然而，上市公司的會(huì)計(jì)信息披露的開展并非一帆風(fēng)順，“華銳風(fēng)電”、“萬(wàn)福生科”、“北大荒違規(guī)拆解”相繼發(fā)生，沉重打擊了會(huì)計(jì)信息使用者對(duì)上市公司的投資熱情的同時(shí)，還對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)產(chǎn)生了不利影響。信息披露是證券市場(chǎng)的基石，是確保建立公平、公正、公開證券市場(chǎng)的根本前提。而一系列虛假披露事件背后所反映的卻是我國(guó)信息披露制度的不完善，證券市場(chǎng)上信息的混雜狀態(tài)使得投資者無(wú)法區(qū)分證券的品質(zhì)，從而導(dǎo)致這些缺陷制約著證券市場(chǎng)發(fā)揮合理配置資源的功能。上市公司應(yīng)當(dāng)遵照國(guó)家法律、法規(guī)和規(guī)章的規(guī)定，及時(shí)、準(zhǔn)確、真實(shí)地披露公司的重要信息，便于投資者進(jìn)行投資決策。就上市公司會(huì)計(jì)信息而言，加大治理會(huì)計(jì)信息失真的力度，政府公布大量的規(guī)章制度來(lái)更好的標(biāo)準(zhǔn)會(huì)計(jì)信息披露，使公司與投資者之間的信息分布趨于對(duì)稱，無(wú)疑會(huì)促進(jìn)市場(chǎng)有效性開展的進(jìn)程。本文從信息披露的開展史究其根源，綜合分析了國(guó)內(nèi)外信息披露開展?fàn)顩r，就我國(guó)上市公司信息披露現(xiàn)狀找到信息披露問(wèn)題，再結(jié)合委托代理理論及信息不對(duì)稱理論進(jìn)行成因分析，從而得出完善信息披露體系的對(duì)策，促進(jìn)信息在市場(chǎng)上充分、迅速、準(zhǔn)確、對(duì)稱的流通。關(guān)鍵詞：上市公司；會(huì)計(jì)信息披露，存在問(wèn)題；對(duì)策AbstractAfter20yearsofdevelopment,China'slistedcompaniessteadilytowardprosperityandnorms.However,thedevelopmentofaccountinginformationdisclosureoflistedcompanieswasnotsmoothsailing"HuaruiFengdian","WanfuShengke","BeiDahuang",thesecasesareallheavyblowtotheusersofaccountinginformationinvestmententhusiasmoflistedcompaniesatthesametime,alsohadanegativeimpactonthenormaloperationofChina'seconomic.Informationdisclosureisthecornerstoneofthesecuritiesmarketistoensuretheestablishmentofafair,justandopenstockmarketfundamentalpremise.ReflectedbehindaseriesoffalsedisclosureeventistheimperfectionoftheinformationdisclosuresysteminChina,themixedstateofthestockmarketinvestorscannotdistinguishthequalityofthesecurities,leadingtothesedefects,andrestrictsthesecuritiesmarkettoplayareasonableallocationofresourcesfunction.Listedcompanyshallbeinaccordancewithnationallaws,regulationsandrules,timely,accurateandtruedisclosureofimportantinformationtofacilitateinvestorstomakeinvestmentdecisions.Accountinginformationoflistedcompanies,strengthenthegovernanceofaccountinginformationdistortion,thegovernmentenactedalargenumberofrulesandregulationstobetterstandardizetheaccountinginformationdisclosure,sothatthedistributionofinformationbetweencompaniesandinvestorstendtobesymmetrical,willundoubtedlypromotethemarkettheeffectivenessofthedevelopmentprocess.ThisarticletracedfromthehistoryofthedevelopmentofinformationdisclosureandcomprehensiveanalysisofthedomesticandinternationalinformationdisclosureDevelopment,findinformationdisclosureontheinformationdisclosureoflistedcompaniesinChinathestatusquo,combinedwiththeprincipal-agenttheoryandinformationasymmetrytheorycauseanalysistoarriveatimprovetheinformationdisclosuresystemofmeasurestopromotethefullinformationonthemarket,rapid,accurate,symmetriccirculation.Keywords:ListedCompanies;AccountingInformationDisclosure;Problems;Method第一章緒論會(huì)計(jì)信息披露就是向信息使用者揭示反映企業(yè)價(jià)值運(yùn)動(dòng)的可計(jì)量的經(jīng)濟(jì)信息。新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么雖然對(duì)會(huì)計(jì)信息披露做出了標(biāo)準(zhǔn)，但仍很不全面，在實(shí)務(wù)操作中難于正確把握。根據(jù)財(cái)政部公布的《企業(yè)內(nèi)部控制根本標(biāo)準(zhǔn)》的要求，為了提高企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告與管理信息的真實(shí)性、可靠性與完整性，保障資產(chǎn)的平安完整和企業(yè)經(jīng)營(yíng)的合法合規(guī)，必須進(jìn)一步明確會(huì)計(jì)信息的披露與監(jiān)管。1.1研究背景與意義現(xiàn)代社會(huì)是一個(gè)信息社會(huì)，信息充滿著社會(huì)的每一個(gè)角落。證券市場(chǎng)更是一個(gè)信息的聚集地，投資者、債權(quán)人等各個(gè)方面都需要了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，依據(jù)這些信息進(jìn)行決策。由于我國(guó)證券市場(chǎng)是從方案經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的過(guò)程之中產(chǎn)生和開展的，上市公司與投資者之間信息傳遞的障礙和不對(duì)稱現(xiàn)象就表現(xiàn)得更為明顯和突出，信息披露制度在實(shí)踐中存在著多種矛盾和問(wèn)題，信息披露所涉及的違法違規(guī)事件時(shí)有發(fā)生，這大大挫傷了廣闊投資者的投資積極性，嚴(yán)重影響了證券市場(chǎng)的健康可持續(xù)開展。深入揭示這些問(wèn)題，尋找治理上市公司信息披露問(wèn)題的對(duì)策，進(jìn)一步標(biāo)準(zhǔn)上市公司信息披露，這是我們迫切需要解決的問(wèn)題。會(huì)計(jì)信息的披露不僅對(duì)行業(yè)監(jiān)管、公司自身的穩(wěn)定、社會(huì)資源的趨利性流動(dòng)和資本市場(chǎng)的良性開展直到最終到達(dá)資源的最優(yōu)配置具有不可替代的作用，而且對(duì)人們區(qū)分上市公司經(jīng)濟(jì)效益的上下、為信息使用者(如投資者、債權(quán)人、企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理者、外部其他有關(guān)部門和人員)提供決策有用的會(huì)計(jì)信息，以便做出決策也具有十分重要的作用。在證券市場(chǎng)中上市公司會(huì)計(jì)信息的披露通過(guò)制度來(lái)構(gòu)建證券市場(chǎng)的公開性和透明度。消除了人們因?yàn)樾畔⒌牟煌该鞫鴮?dǎo)致的公眾的不信任與猜疑，保證市場(chǎng)及投資者能夠公平地獲得所需要的信息，以為其投資提供正常的決策，保證了市場(chǎng)自由競(jìng)爭(zhēng)的根底，使得市場(chǎng)能夠有效運(yùn)作。會(huì)計(jì)信息披露對(duì)于標(biāo)準(zhǔn)上市公司的正常運(yùn)行有著重大的意義：〔1〕保護(hù)投資者利益投資者是證券市場(chǎng)的投資參與者，站在投資者的角度，獲利是其投資唯一的目的股票市場(chǎng)要想得以長(zhǎng)期持續(xù)開展，就必須得到投資者的廣泛參與，假設(shè)想長(zhǎng)久地吸引投資者，就必須有讓投資者能夠公平、及時(shí)獲取上市公司信息的渠道，保護(hù)投資者的合法權(quán)益。會(huì)計(jì)信息披露制度通過(guò)標(biāo)準(zhǔn)上市公司的信息披露義務(wù)及披露行為，使投資者能夠通過(guò)正常渠道了解信息披露主體的真實(shí)情況，獲得相應(yīng)的投資收益?！?〕維護(hù)證券市場(chǎng)秩序，減少投機(jī)行為完善的會(huì)計(jì)信息披露制度有助于提高證券市場(chǎng)的透明度，標(biāo)準(zhǔn)市場(chǎng)的行為，形成良好的市場(chǎng)秩序，保證證券市場(chǎng)的組織功能和效勞功能高效運(yùn)轉(zhuǎn)，促進(jìn)公平競(jìng)爭(zhēng)，提高投資者的投資理性，減少投機(jī)行為?！?〕使市場(chǎng)充分發(fā)揮資源優(yōu)化配置的功能會(huì)計(jì)信息披露作為籌資者和投資者之間的橋梁。能夠使上市公司的各種真實(shí)信息如實(shí)展現(xiàn)在投資者面前，投資者可根據(jù)獲取到的信息，做出更為合理的投資決策，使得資源能夠流向高效率、高回報(bào)的公司，實(shí)現(xiàn)社會(huì)資源優(yōu)化配置的目的。1.2文獻(xiàn)綜述〔1〕國(guó)外文獻(xiàn)綜述上市公司信息披露已經(jīng)成為世界資本市場(chǎng)研究界的重大課題，海外成熟證券市場(chǎng)監(jiān)管與執(zhí)法具有制度完備、實(shí)施有力、注重法制、責(zé)任落實(shí)、重視效率等5個(gè)特點(diǎn)，美國(guó)、英國(guó)、加拿大等國(guó)家多年以來(lái)一直成立特別研究委員會(huì)對(duì)此進(jìn)行整體研究。Jensen和Meckling(1976)提出的代理理論為研究公司治理與信息披露行為提供了理論框架，提出了代理本錢主要包括委托人的監(jiān)督支出、代理人的保證支出和剩余損失。Myers和Majluf(1984)指出假設(shè)信息不對(duì)稱不能解決，對(duì)于已有的股東、公司出售股票或發(fā)行債券本錢將會(huì)增加，而提高信息透明度。Darrough和Stoughton(1990)指出在競(jìng)爭(zhēng)比擬強(qiáng)的行業(yè)，上市公司披露信息時(shí)會(huì)在向市場(chǎng)傳達(dá)有利信息和限制信息流向競(jìng)爭(zhēng)者之間作出博弈分析。Clarkson等(1994)證實(shí)Darrough和Toughton的觀點(diǎn)。Newson和Deegan(2002)通過(guò)歐美一些國(guó)家的150個(gè)機(jī)構(gòu)投資者對(duì)澳大利亞、新加坡、韓國(guó)三國(guó)的跨國(guó)公司調(diào)查顯示，上市公司自愿性信息披露的主要目的在于表達(dá)公司核心能力和全球競(jìng)爭(zhēng)化策略?！?〕國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)綜述與海外成熟證券市場(chǎng)比擬，我國(guó)上市公司信息披露制度體系存在的問(wèn)題主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：局部立法形式欠合理、有關(guān)法律責(zé)任的規(guī)定存在欠缺、局部信息披露標(biāo)準(zhǔn)有待調(diào)整。黃世忠(2001)從公司治理結(jié)構(gòu)的缺陷、現(xiàn)行的注冊(cè)會(huì)計(jì)師聘任制度等方面提出構(gòu)建以政府為主導(dǎo)的會(huì)計(jì)獨(dú)立監(jiān)管模式，在監(jiān)管制度安排上，明確政府在會(huì)計(jì)監(jiān)管方面的行政權(quán)力，在監(jiān)管方式上，既不完全信賴市場(chǎng)力量，也不濫用政府權(quán)力。李翔(2006)研究發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前披露的各類信息對(duì)投資者都比擬重要，但投資者對(duì)其披露的效果卻有不同的評(píng)價(jià)。其中，年度報(bào)告和臨時(shí)公告的披露效果較差。此外，關(guān)于董事會(huì)報(bào)告和重要事項(xiàng)的披露也很受投資者關(guān)注。針對(duì)這一課題的研究，除了各類學(xué)者的深入探討外，中國(guó)證監(jiān)會(huì)于2010年8月委托深圳證券交易所再次牽頭，聘請(qǐng)北京大學(xué)、中國(guó)政法大學(xué)、國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院、上海國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院、深圳證券交易所等中立機(jī)構(gòu)的數(shù)十名教授、專家和研究人員對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)上市公司信息披露問(wèn)題進(jìn)行了專題研究。課題研究的目的旨在比擬我國(guó)上市公司信息披露制度與境外成熟證券市場(chǎng)存在的差距、評(píng)價(jià)我國(guó)證券市場(chǎng)上市公司信息披露監(jiān)管的實(shí)際效果、找出存在的問(wèn)題、并提出相應(yīng)的政策建議和改良措施。1.3論文研究方法與思路〔1〕研究方法①文獻(xiàn)研究法文獻(xiàn)研究法(即資料整合法)，是指根據(jù)一定的研究目的或課題，通過(guò)調(diào)查文獻(xiàn)來(lái)獲得所需資料，從而全面地、正確地了解掌握所要研究問(wèn)題的一種方法。本文針對(duì)我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)信息披露存在的問(wèn)題和對(duì)策研究，通過(guò)查閱大量的文獻(xiàn)資料，如各種有關(guān)這方面的書籍、專業(yè)期刊、學(xué)術(shù)會(huì)議論文、學(xué)位論文(博士論文和碩士論文)等，對(duì)其進(jìn)行深入的分析，并進(jìn)行總結(jié)歸納，從信息源中提煉出有效信息，完成該課題的研究。②系統(tǒng)分析法系統(tǒng)分析法是本文的主要研究方法之一，指的是將整合后的信息，從客觀性出發(fā)分析整體與各組成局部之間、各組成局部相互之間所存在的內(nèi)在聯(lián)系，形成對(duì)應(yīng)的方案，進(jìn)而選擇最優(yōu)實(shí)施方案。系統(tǒng)分析法在于更系統(tǒng)、全面、整體的有效信息進(jìn)行整合，使研究結(jié)果在可比性的原那么下更具科學(xué)性。該方法主要表達(dá)在對(duì)上市公司會(huì)計(jì)信息披露問(wèn)題的因素分析方面?！?〕研究思路本文以委托代理理論及信息不對(duì)稱理論為根底，首先對(duì)會(huì)計(jì)信息披露制度的形成再到我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)信息披露的開展進(jìn)程進(jìn)行了闡述，然后通過(guò)其開展存在的必要性分析上市公司信息披露中存在的主要問(wèn)題及其成因，從完善信息披露制度和有關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么、充實(shí)信息披露內(nèi)容、完善公司治理結(jié)構(gòu)與內(nèi)控制度、強(qiáng)化外部監(jiān)督體系等四個(gè)方面闡述了提高上市公司信息披露質(zhì)量的對(duì)策。第二章信息披露存在的必要性會(huì)計(jì)信息披露是資本市場(chǎng)開展的必然產(chǎn)物，信息披露制度起源于英國(guó)，而作為完整的法律制度被確立、開展和不斷完善卻發(fā)生在美國(guó)。在證券市場(chǎng)開展初期，會(huì)計(jì)信息披露并不為市場(chǎng)參與者所重視。直到經(jīng)濟(jì)大危機(jī)，由于證券市場(chǎng)信息的不對(duì)稱導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的崩潰，美國(guó)被迫出臺(tái)了《證券法》和《證券交易法》，正式確立了信息披露制度在證券市場(chǎng)中的地位。而后世界各國(guó)政府相繼制定了本國(guó)證券市場(chǎng)的會(huì)計(jì)信息披露管制制度。從信息披露制度的產(chǎn)生、開展以至不斷完善的過(guò)程來(lái)看，大致分為萌芽期、初步形成、逐步完善和改良與開展等四個(gè)階段。在國(guó)際會(huì)計(jì)信息披露制度變遷的同時(shí)，我國(guó)在這方面也在悄然發(fā)生著變革。我國(guó)證券市場(chǎng)起步于20世紀(jì)90年代初期，開展歷史較短，隨著《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么》的公布，以及相關(guān)政策法規(guī)的進(jìn)一步完善，我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)信息披露的數(shù)量和質(zhì)量均得到了提高。這與我國(guó)證券市場(chǎng)的開展休戚相關(guān)。為了適應(yīng)不斷變化著的資本市場(chǎng)，會(huì)計(jì)信息披露依舊會(huì)在日臻完善中去適應(yīng)市場(chǎng)的開展。2.1會(huì)計(jì)信息披露制度的開展與演變1720年，英國(guó)“南海泡沫公司”事件導(dǎo)致了完善會(huì)計(jì)監(jiān)督的要求，但《泡沫公司取締法》的公布卻抑制了證券市場(chǎng)的開展〔查特菲爾德，1976〕。直到100多年后，世界上第一部關(guān)于證券市場(chǎng)的《公司法》〔英國(guó)，1844〕誕生，才正式提出了會(huì)計(jì)信息披露的強(qiáng)制性要求。這些“信息公開”的思想為以后世界各國(guó)會(huì)計(jì)信息披露制度的制定提供了借鑒之處，也是證券市場(chǎng)會(huì)計(jì)信息披露制度的萌芽。到了20世紀(jì)初的二十多年里，證券市場(chǎng)泡沫橫生，最終導(dǎo)致1929年爆發(fā)震驚世界的經(jīng)濟(jì)大危機(jī)，美國(guó)證券市場(chǎng)幾乎崩潰。經(jīng)過(guò)危機(jī)打擊之后，美國(guó)政府意識(shí)到實(shí)行聯(lián)邦證券立法和建立全美統(tǒng)一的證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)與證券監(jiān)管體系的重要性。美國(guó)國(guó)會(huì)在充分醞釀和分析各州“藍(lán)天法”的根底上，1933年通過(guò)了《證券法》，1934年通過(guò)了《證券交易法》，并成立了美國(guó)聯(lián)邦證券交易委員會(huì)〔SEC〕?！蹲C券法》規(guī)定了信息的初次披露〔發(fā)行、上市等的信息〕，《證券交易法》規(guī)定了持續(xù)信息的披露〔上市后的證券交易過(guò)程信息〕，SEC那么成為信息披露制度的監(jiān)督機(jī)構(gòu)。兩部法律的公布和實(shí)施以及SEC的成立與運(yùn)作，標(biāo)志著會(huì)計(jì)信息披露制度的初步形成。1962年，美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)的《全國(guó)環(huán)境政策法》直接推動(dòng)了SEC支持軟性信息披露的決策。該法規(guī)定，聯(lián)邦政府在制定決策、規(guī)章和法規(guī)時(shí)均需衡量環(huán)境上的價(jià)值，這就促使SEC把環(huán)境保護(hù)因素等非經(jīng)濟(jì)性的軟性信息納入了信息披露的范圍〔鄭振龍，1996〕。20世紀(jì)70年代后期，大規(guī)模的兼并浪潮和國(guó)際金融市場(chǎng)的動(dòng)亂造成了巨大的不確定因素，使得硬性信息難以真實(shí)反映公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，SEC意識(shí)到軟性信息的披露對(duì)投資者決策至關(guān)重要。1995年，《私人證券訴訟改革方案》進(jìn)一步采用了修正的“平安港規(guī)那么”，規(guī)定了預(yù)測(cè)性信息披露的免責(zé)制度，以減輕預(yù)測(cè)性信息披露者的潛在訴訟風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)了對(duì)預(yù)測(cè)性軟信息披露的支持。三十多年的探索與改良，使得信息披露由最初的只強(qiáng)調(diào)硬信息向軟硬兼顧的信息披露制度過(guò)渡，并最終趨于成熟，從而使會(huì)計(jì)信息披露制度逐步得到了完善。現(xiàn)代信息技術(shù)的迅猛開展和廣泛應(yīng)用，對(duì)會(huì)計(jì)信息披露手段產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。利用信息技術(shù)披露會(huì)計(jì)信息，一方面提高了信息傳遞的速度和效率，滿足了信息的及時(shí)性，降低了信息披露本錢。1984年，SEC就開始制定了一項(xiàng)方案：要求公司所披露的信息以電子文本送SEC備案。1995年，SEC對(duì)1933年的《證券法》進(jìn)行補(bǔ)充解釋，確立電子招股說(shuō)明書屬于該法范圍。所有法定披露信息一律采取電子化申報(bào)方法。但另一方面，對(duì)信息的監(jiān)管帶來(lái)了新的挑戰(zhàn)。這些都是對(duì)原有的證券立法的挑戰(zhàn)，這也推動(dòng)著會(huì)計(jì)信息披露制度的開展。相對(duì)于國(guó)外證券市場(chǎng)的開展進(jìn)程，我國(guó)于1984年9月才形成了股票發(fā)行市場(chǎng)，兩年后，亦宣告成立場(chǎng)外交易市場(chǎng)，1986年飛樂(lè)音響在上海靜安證券交易所業(yè)務(wù)部柜臺(tái)交易。1990年12月19日在上海證券交易所上市，同一天：上海證券交易所成立；我國(guó)證券交易所成立，走過(guò)了西方國(guó)家一二百年走過(guò)的歷史。但是，直至證監(jiān)會(huì)成立以來(lái)，我國(guó)證券市場(chǎng)上根本不存在正式的會(huì)計(jì)信息披露。1992年證監(jiān)會(huì)的成立后，十分重視上市公司的信息披露工作，根據(jù)中國(guó)證券市場(chǎng)開展的實(shí)際情況，并借鑒成熟市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，對(duì)證券市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)督管理，逐步確立了以強(qiáng)制信息披露為核心的監(jiān)管理念；同時(shí)，上市公司監(jiān)管也圍繞信息披露這個(gè)中心，建立了“事前立規(guī)、依法披露、事后追究”的信息披露監(jiān)管制度，我國(guó)上市公司的會(huì)計(jì)信息披露的監(jiān)管體系正在不斷完善。中國(guó)證監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)、證券交易所各司其職，合理分工，協(xié)調(diào)監(jiān)管的強(qiáng)制信息披露監(jiān)管體系也已初步建立。2003年，中國(guó)證監(jiān)會(huì)公布重新修訂的《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)那么第二號(hào)(年度報(bào)告的內(nèi)容與格式)》，進(jìn)一步標(biāo)準(zhǔn)了上市公司年報(bào)披露工作。到2007年，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么的實(shí)施，對(duì)會(huì)計(jì)信息披露的時(shí)間、空間、范圍以及內(nèi)容都有了更高的要求。但是，根據(jù)深交所的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)說(shuō)明，2008年，深市上市公司度信息披露中。信息披露被評(píng)定為不合格的占到了深市上市公司總數(shù)的35％。因此，提高上市公司信息質(zhì)量，維護(hù)投資者利益、保證證券市場(chǎng)高效運(yùn)轉(zhuǎn)是一個(gè)值得探討的課題。2.2上市公司會(huì)計(jì)信息披露的意義會(huì)計(jì)信息內(nèi)部性決定會(huì)計(jì)信息披露信息自愿披露研究的是資本市場(chǎng)中財(cái)務(wù)報(bào)告的信息作用，而其理論前提是隱含著這樣一個(gè)博弈論的特例：任何在考慮做出披露的個(gè)體只會(huì)使披露的信息對(duì)自己有利，而不使披露的信息對(duì)自己不利[12]?？疾熨Y本市場(chǎng)中的信息披露，即使在強(qiáng)制信息披露非常嚴(yán)格的情況下，信息不對(duì)稱問(wèn)題仍然存在，公司經(jīng)理人對(duì)投資者仍然具有信息優(yōu)勢(shì)。一個(gè)企業(yè)的價(jià)值往往會(huì)被投資者用于判斷經(jīng)理人的能力，如果投資者越早推斷出經(jīng)理人確實(shí)有利好消息，他們會(huì)更愿意相信經(jīng)理人預(yù)測(cè)未來(lái)的能力，企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值就越高；自愿信息披露理論假設(shè)，在給定由股價(jià)下跌或業(yè)績(jī)下降可能會(huì)帶來(lái)失業(yè)風(fēng)險(xiǎn)下，經(jīng)理人會(huì)用自愿信息披露政策去降低公司被低估的可能，主動(dòng)解釋較差的業(yè)績(jī)回報(bào)；經(jīng)理人為了維持自身的聲譽(yù)市場(chǎng)，盡可能按照股東價(jià)值最大化的原那么行事，做出自愿信息披露的決策。會(huì)計(jì)信息的外部性決定了會(huì)計(jì)信息披露由于公司的所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的別離，所有者與經(jīng)理人之間形成委托—代理關(guān)系，會(huì)存在這樣一種危險(xiǎn)：當(dāng)投資者與經(jīng)理人的期望收益不一致時(shí)，經(jīng)理人員可能以損害投資者利益為代價(jià)而追求自身的利益目標(biāo)。投資者為了維護(hù)自身的利益，設(shè)法采取必要措施監(jiān)督和評(píng)價(jià)經(jīng)理人，對(duì)會(huì)計(jì)信息的披露成為必然要求，這是從微觀外部性的分析。而從市場(chǎng)的宏觀性出發(fā)，公開披露會(huì)計(jì)信息根本上屬于正的外部性發(fā)生，企業(yè)在履行受托責(zé)任向股東和債權(quán)人披露會(huì)計(jì)信息的同時(shí)，其他相關(guān)信息使用者也可以免費(fèi)得到這些信息，從而使整個(gè)社會(huì)受益。外部性的極端例子就是公共物品，公開披露的會(huì)計(jì)信息具有公共物品的性質(zhì)，主要表達(dá)在二個(gè)方面：非對(duì)抗性和非排他性。公開披露會(huì)計(jì)信息的公共物品特性使得信息生產(chǎn)的外部收益很難內(nèi)部化，因此，如果沒(méi)有強(qiáng)烈的外在制度要求，僅僅依靠市場(chǎng)會(huì)造成會(huì)計(jì)信息供應(yīng)缺乏。要解決這一問(wèn)題，只有由政府強(qiáng)令其生產(chǎn)足夠的、符合一定標(biāo)準(zhǔn)的會(huì)計(jì)信息，這就是當(dāng)今世界上通行的模式——強(qiáng)制性的會(huì)計(jì)信息披露。會(huì)計(jì)信息的時(shí)效性決定了會(huì)計(jì)信息披露會(huì)計(jì)信息的特殊性表現(xiàn)在它是一種時(shí)效性極強(qiáng)的信息商品。會(huì)計(jì)信息首先是一種產(chǎn)品，它凝聚了人類無(wú)差異勞動(dòng)，因此會(huì)計(jì)信息生產(chǎn)的本錢需要得到補(bǔ)償；其次會(huì)計(jì)信息被使用者使用時(shí)，它已經(jīng)完成了產(chǎn)品到商品的轉(zhuǎn)變，正如商品說(shuō)明書是商品的一局部一樣，與某股票相關(guān)的信息同樣也是該種股票的一局部，其價(jià)值已經(jīng)包含在該股票的價(jià)格之中了，因此會(huì)計(jì)信息是商品可以用于交換這是毫無(wú)疑問(wèn)的；再次，會(huì)計(jì)信息商品是一種具有經(jīng)濟(jì)后果的時(shí)效性極強(qiáng)的信息商品，一旦過(guò)期即使再可靠也變得毫無(wú)用處。因此會(huì)計(jì)信息即使是一種商品，它也很難單獨(dú)進(jìn)行商品化交易，因而需要通過(guò)各種形式的管制來(lái)強(qiáng)制會(huì)計(jì)信息披露。從會(huì)計(jì)信息披露制度變遷的歷程來(lái)看，最初的會(huì)計(jì)信息的生產(chǎn)、加工和提供是由企業(yè)經(jīng)理人自行選擇的，具有很大的自愿性與隨意性。這種萌芽狀態(tài)下的信息披露雖然節(jié)約了本錢，但容易造成市場(chǎng)的扭曲和經(jīng)濟(jì)的低效率。隨著公司規(guī)模的擴(kuò)大和資本社會(huì)化程度的加劇，強(qiáng)制性會(huì)計(jì)信息披露成為一種有效方式[2]。而致力于公司利益相關(guān)者利益沖突與協(xié)調(diào)手段的公司治理機(jī)制，那么從內(nèi)部控制系統(tǒng)和外部控制系統(tǒng)治理目標(biāo)的視角，要求信息披露的強(qiáng)制性與自愿性結(jié)合。基于以上分析，會(huì)計(jì)信息商品本身的特殊性和所具有經(jīng)濟(jì)后果的重要性使得會(huì)計(jì)信息披露成為必需，雖然披露會(huì)帶來(lái)一些直接本錢和間接本錢，但這畢竟是市場(chǎng)資源配置優(yōu)化的必要條件之一，是一種次優(yōu)的選擇。第三章我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)信息披露現(xiàn)狀及存在問(wèn)題縱觀會(huì)計(jì)信息披露的開展歷程以及我國(guó)證券市場(chǎng)是從方案經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的過(guò)程之中產(chǎn)生和開展這一國(guó)情特殊化下的產(chǎn)物，上市公司與投資者之間信息傳遞的障礙和不對(duì)稱現(xiàn)象就表現(xiàn)得更為明顯和突出，信息披露制度在實(shí)踐中存在著多種矛盾和問(wèn)題，信息披露所涉及的違法違規(guī)事件時(shí)有發(fā)生，這大大挫傷了廣闊投資者的投資積極性，嚴(yán)重影響了證券市場(chǎng)的健康可持續(xù)開展。深入揭示這些問(wèn)題，必須從問(wèn)題形成的原因，即從根源中探究問(wèn)題所在，才能真正完善這一體系。上市公司信息披露主要存在信息披露不真實(shí)、不準(zhǔn)確、不及時(shí)等方面，具體分為五個(gè)層次，本文會(huì)做詳細(xì)闡述。標(biāo)準(zhǔn)的上市公司信息披露，能夠促進(jìn)上市公司改善經(jīng)營(yíng)管理，制止不法行為能夠保護(hù)投資者的合法權(quán)益，使之科學(xué)決策；能夠確保證券市場(chǎng)在“公開、公平、公正”的原那么下有效運(yùn)行。3.1我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)信息披露現(xiàn)狀會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量不高，違規(guī)事件頻發(fā)截止2012年12月底，滬深兩市共有境內(nèi)上市公司2137家，市價(jià)總值將近7.13萬(wàn)億，雖然從數(shù)量和規(guī)模中我國(guó)上市公司保持了較快的開展速度，但由于我國(guó)本身信息披露存在的局限性，導(dǎo)致上市公司現(xiàn)狀不容樂(lè)觀。根據(jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2012年以來(lái)，共立案調(diào)查78起，其中內(nèi)幕交易45起，市場(chǎng)操縱12起，上市公司信息披露違規(guī)21起。就查處案件類型來(lái)看，信息披露違規(guī)占上述三類案件比重27%，從處分書中統(tǒng)計(jì)，做出如下表格分析：表1上市公司信息披露違規(guī)行為內(nèi)容統(tǒng)計(jì)違規(guī)內(nèi)容違規(guī)內(nèi)容出現(xiàn)次數(shù)20112012為大股東提供資金，到達(dá)披露標(biāo)準(zhǔn)但未進(jìn)行臨時(shí)公告812公司重大擔(dān)保未按規(guī)定披露75報(bào)送證監(jiān)會(huì)公開披露的配股說(shuō)明書中含虛假信息13隱瞞銀行，虛假記載11上市公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員，違反規(guī)定買賣公司股票85證券交易內(nèi)幕信息知情人在信息公開前，買賣該公司證券3917報(bào)告虛假利潤(rùn)1根據(jù)表1顯示，我國(guó)上市公司信息披露現(xiàn)狀主要表現(xiàn)為以下幾個(gè)方面：圖1我國(guó)上市公司信息披露現(xiàn)狀結(jié)構(gòu)圖〔1〕信息披露不充分由于害怕企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)秘密泄露，或者其他方面的原因，上市公司對(duì)于一些信息的披露不夠充分。在大多數(shù)情況下，公司對(duì)于有關(guān)企業(yè)負(fù)面的信息披露更是缺乏，避重就輕，成心隱瞞或者遺漏重大事項(xiàng)等，誤導(dǎo)投資者。〔2〕信息披露不及時(shí)前文也曾提及會(huì)計(jì)信息是時(shí)效性極強(qiáng)的信息商品，假設(shè)不做出及時(shí)發(fā)布，以滿足投資者的需要，將會(huì)失去其時(shí)間價(jià)值以及經(jīng)濟(jì)價(jià)值，從而影響投資者做出相應(yīng)的決策。這樣，一方面投資者獲得的信息已經(jīng)是以前的信息，對(duì)以后的決策已沒(méi)有多少實(shí)用價(jià)值；目前，我國(guó)絕大多數(shù)上市公司根本能夠做到在規(guī)定時(shí)間內(nèi)披露業(yè)績(jī)報(bào)告，但對(duì)重大事件的披露仍不及時(shí)。這就降低了會(huì)計(jì)信息的預(yù)測(cè)價(jià)值和反響價(jià)值，降低了會(huì)計(jì)信息的相關(guān)性。另一方面，通過(guò)特殊渠道提前獲取信息的投資者利用事件發(fā)生和信息披露之間的時(shí)間差謀取超額利益；相當(dāng)一局部上市公司不能及時(shí)公布財(cái)務(wù)信息，意味著存在著內(nèi)幕交易的隱患，使某些熟悉內(nèi)幕或資金雄厚的機(jī)構(gòu)或人員事先獲得公司真實(shí)信息，提前動(dòng)作，以躲避風(fēng)險(xiǎn)，轉(zhuǎn)嫁危機(jī)或牟取暴利，而致使廣闊中小投資者遭受損失?！?〕信息披露不主動(dòng)會(huì)計(jì)信息披露是內(nèi)部自愿性和外部強(qiáng)制性的次優(yōu)選擇，其首要前提是上市公司自愿對(duì)會(huì)計(jì)相關(guān)信息的披露，而很多上市公司都把會(huì)計(jì)信息披露當(dāng)成負(fù)擔(dān)，沒(méi)有將其當(dāng)成一項(xiàng)應(yīng)主動(dòng)承當(dāng)?shù)牧x務(wù)，不能積極主動(dòng)地進(jìn)行信息披露，局部企業(yè)對(duì)信息披露的態(tài)度是能少披就少披、能不披就不披。2010年初，證監(jiān)會(huì)要求上市公司必須按照《上市公司治理準(zhǔn)那么》的要求在2009年報(bào)里披露公司治理結(jié)構(gòu)情況，為年報(bào)增加了新看點(diǎn)。然而，仔細(xì)閱讀之下不難發(fā)現(xiàn)，相當(dāng)數(shù)量上市公司的陳述大致雷同，均是在抄襲《上市公司治理準(zhǔn)那么》里的條文，內(nèi)容十分空泛，能夠坦然揭示實(shí)質(zhì)性問(wèn)題的公司屈指可數(shù)，即使在證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)巡檢后已經(jīng)提出整改報(bào)告并加以整改的上市公司，在年報(bào)中也只字未提整改的情況?！?〕信息披露不全面信息披露不全面主要表現(xiàn)在披露缺乏，信息透明度不高，全面披露要求信息披露的當(dāng)事人依法、充分、完整地公開所有法定信息，不得有遺漏。許多上市公司的信息披露不全面，存在與準(zhǔn)那么要求相違背的事項(xiàng)，這些主要表達(dá)在以下幾個(gè)方面：第一，資產(chǎn)負(fù)債表工程中的長(zhǎng)期待攤費(fèi)用等虛資產(chǎn)占有較大的金額，存貨中有許多滯銷、報(bào)廢的物資，固定資產(chǎn)有很多不能使用或與現(xiàn)實(shí)公允價(jià)值背離較大等，而這些資產(chǎn)在財(cái)務(wù)報(bào)告中沒(méi)有進(jìn)行全面揭示；第二，有的公司對(duì)持續(xù)虧損的經(jīng)營(yíng)狀況，借保護(hù)商業(yè)秘密的理由不予披露；第三，上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理，監(jiān)管機(jī)制不完善，大股東擠占、挪用上市公司資金，損害上市公司利益的行為也未全面展示；第四、上市公司對(duì)或有事項(xiàng)，如商業(yè)票據(jù)轉(zhuǎn)讓或貼現(xiàn)、未決仲裁或訴訟、債務(wù)擔(dān)保、產(chǎn)品質(zhì)量擔(dān)保等在會(huì)計(jì)報(bào)告中披露不明確，甚至有些上市公司成心回避披露。〔3〕信息披露不真實(shí)會(huì)計(jì)信息披露不真實(shí)主要表達(dá)在虛假、違法和誤導(dǎo)。造成這種現(xiàn)象的原因很多．但究其主要原因還是主觀造假。主要表現(xiàn)為文字表達(dá)失真和數(shù)字不實(shí)，上市公司在招股、上市、再融資和年報(bào)、重大事件披露等工作中這個(gè)問(wèn)題表現(xiàn)得尤其突出。作為中小板首例欺詐發(fā)行股票案例，云南綠大地欺詐一案引發(fā)了社會(huì)廣泛關(guān)注。綠大地于2007年12月21日在深圳證券交易所首次發(fā)行股票并上市，募集資金達(dá)3.46億元。2004年至2009年間，綠大地在不具備首次公開發(fā)行股票并上市的情況下，未到達(dá)在深圳證券交易所發(fā)行股票并上市的目的，采用偽造合同、發(fā)票、工商登記資料等手段，少付多列，將款項(xiàng)支付給其控制的公司組成人員，虛構(gòu)交易業(yè)務(wù)、虛增資產(chǎn)、虛增收入。在綠大地上市前和上市后都曾有過(guò)屢次虛增資產(chǎn)的造假，先后通過(guò)注冊(cè)和購(gòu)置方式共計(jì)35家關(guān)聯(lián)公司，進(jìn)行虛增資產(chǎn)和收入。在被監(jiān)管機(jī)構(gòu)立案稽查后，又在短期內(nèi)發(fā)布五度變臉的巨虧業(yè)績(jī)報(bào)告。最終于2013年3月，中國(guó)證監(jiān)對(duì)綠大地保薦機(jī)構(gòu)作出以下處分：沒(méi)收聯(lián)合證券業(yè)務(wù)收入1200萬(wàn)元，并處1200萬(wàn)元罰款。民間審計(jì)沒(méi)有發(fā)揮出應(yīng)有的作用作為證券市場(chǎng)的鑒證者，會(huì)計(jì)師事務(wù)所在市場(chǎng)信息披露中發(fā)揮著獨(dú)特的作用，投資者能否得到可靠的信息，很大程度上取決于注冊(cè)會(huì)計(jì)師的意見。注冊(cè)會(huì)計(jì)師作為上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告的審計(jì)人員，其根本職責(zé)是對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)揭發(fā)表審計(jì)意見，以保證經(jīng)其審計(jì)合格的財(cái)務(wù)報(bào)告能夠客觀公允地反映上市公司的財(cái)務(wù)狀況。但是，現(xiàn)在注冊(cè)會(huì)計(jì)師的生存環(huán)境不容樂(lè)觀，競(jìng)爭(zhēng)十分劇烈再加之注冊(cè)會(huì)計(jì)師本身風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的淡薄，一些之策會(huì)計(jì)師在執(zhí)業(yè)過(guò)程中，盡管監(jiān)管部門對(duì)其違法執(zhí)業(yè)有著嚴(yán)厲的處分，注冊(cè)會(huì)計(jì)師迫于來(lái)自上市公司、當(dāng)?shù)赜嘘P(guān)部門等方面的壓力和利誘去接受客戶的一些不正當(dāng)要求，這些不正當(dāng)?shù)母?jìng)爭(zhēng)阻礙了執(zhí)業(yè)質(zhì)量的提高。加之隨著四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所在中國(guó)不斷加大開拓市場(chǎng)的力度，注冊(cè)會(huì)計(jì)師行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越劇烈。在這種情形下，有些會(huì)計(jì)師事務(wù)所為了能夠拉到訂單，對(duì)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告的審計(jì)不能做到實(shí)事求是，有些以低于本錢的價(jià)格接受業(yè)務(wù)，這必將直接影響審計(jì)的質(zhì)量。民間審計(jì)的質(zhì)量不過(guò)關(guān)，上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)告就很難客觀公允地反映上市公司的實(shí)際情況，上市公司的公告可信性打了很大的折扣，投資者無(wú)法以上市公司的公告來(lái)判斷一個(gè)公司的價(jià)值，其對(duì)證券市場(chǎng)的信心受到嚴(yán)重影響，這對(duì)證券市場(chǎng)的開展是十分不利的。法規(guī)、制度的缺陷是誘因迄今為止，標(biāo)準(zhǔn)我國(guó)證券市場(chǎng)的根本大法《證券法》雖然已經(jīng)出臺(tái)并實(shí)施，但有些標(biāo)準(zhǔn)仍然采用“試行”、“暫行方法”的形式，明顯帶有過(guò)渡色彩，而隨著證券市場(chǎng)時(shí)間和監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)的進(jìn)一步豐富，在時(shí)間的不斷開展使這部法律已經(jīng)不能完成適應(yīng)快速開展的市場(chǎng)環(huán)境，突出表達(dá)在以下方面：一是局部上市公司的治理結(jié)構(gòu)不健全，質(zhì)量不高，信息披露制度不健全，對(duì)董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員缺乏誠(chéng)信義務(wù)和法律責(zé)任的規(guī)定。二是一些證券公司內(nèi)部控制機(jī)制不嚴(yán)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)不標(biāo)準(zhǔn)、外部監(jiān)管手段缺乏。三是對(duì)投資者特別是中小投資者的合法權(quán)益的保護(hù)機(jī)制不完善，對(duì)損害投資者權(quán)益的行為缺乏民事責(zé)任的規(guī)定。四是證券發(fā)行、交易、登記結(jié)算制度等不夠完備，沒(méi)有為建立多層次資本市場(chǎng)體系留下法律空間。五是對(duì)資本市場(chǎng)監(jiān)管中出現(xiàn)的新情況、新問(wèn)題缺乏有效的應(yīng)對(duì)手段，有關(guān)法律責(zé)任的規(guī)定過(guò)于原那么，難以操作，不利于打擊違法、違規(guī)行為，維護(hù)資本市場(chǎng)的秩序。六是《證券法》調(diào)整范圍和某些限制性規(guī)定制約了市場(chǎng)的開展，需要補(bǔ)充和完善。3.2我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)信息披露存在問(wèn)題的成因分析對(duì)于我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)信息披露方面的上述缺陷，我們必須做出理性分析，挖掘深層次原因，才能從根本上找到解決問(wèn)題行之有效的方法。上市公司信息披露問(wèn)題的內(nèi)部成因分析〔1〕缺乏健全有效的公司治理結(jié)構(gòu)公司治理結(jié)構(gòu)對(duì)信息披露的影響已引起了會(huì)計(jì)界的廣泛關(guān)注，目前，我國(guó)上市公司由于內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)不善引發(fā)的信息披露問(wèn)題主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：①我國(guó)上市公司股權(quán)集中度高是眾所周知的，大局部公司2／3左右的股權(quán)集中在大股東手中，中小股東人數(shù)眾多，股權(quán)分散，持股數(shù)微乎其微。“一股獨(dú)大”難以保障公司信息披露兼顧各方相關(guān)者利益，而是滿足、表達(dá)大股東的意志，監(jiān)事會(huì)形同虛設(shè)。②“內(nèi)部人控制”問(wèn)題使得公司治理結(jié)構(gòu)中的博弈失衡，本應(yīng)屬于所有者的控制權(quán)旁落，必然導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)者對(duì)公司的過(guò)度控制，信息披露極不標(biāo)準(zhǔn)，內(nèi)部人對(duì)于信息的內(nèi)容、質(zhì)量、發(fā)表時(shí)間等方面可進(jìn)行全方位控制，內(nèi)部審計(jì)走形式，公司缺乏或不執(zhí)行內(nèi)部信息管理制度，公司內(nèi)部也存在信息不對(duì)稱性。③弱型效率的資本市場(chǎng)減弱了公司治理與信息披露的相關(guān)性，即所有公開可獲得信息不能立即地、無(wú)偏見地為所有投資者得悉，或者是投資者沒(méi)有能對(duì)公開可獲得信息立即地、無(wú)偏見地做出反響，從而不能使股價(jià)做出正確反響，進(jìn)而無(wú)法正確表達(dá)上市公司治理的好壞?！?〕利益驅(qū)動(dòng)是會(huì)計(jì)信息違規(guī)的直接因素①眾所周知，股票的發(fā)行具有非歸還性，正是由于股票的這一特點(diǎn)，使得許多公司看到了其中的利益，紛紛上市以籌措資金。他們認(rèn)為公司上市是幾乎沒(méi)有本錢的，而相關(guān)的利益卻可以源源不斷的涌入企業(yè)。只要公司取得了上市的許可，利益也便是緊隨其后的。一些公司不惜包裝財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，到達(dá)上市的目的。從很多上市公司的造假方式看，無(wú)一例外的都是通過(guò)虛增收入、少計(jì)本錢來(lái)提高賬面的各種利潤(rùn)指標(biāo)，而這些指標(biāo)正是當(dāng)前上市公司普遍采用的評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)進(jìn)而決定其所獲報(bào)酬水平的主要指標(biāo)。②“商而優(yōu)那么仕”的傳統(tǒng)觀念，使經(jīng)營(yíng)者還可以從中撈取所謂的政治資本，可謂獲益匪淺。會(huì)計(jì)造假預(yù)期收益高，本錢低。我國(guó)證監(jiān)會(huì)等機(jī)構(gòu)對(duì)信息披露過(guò)程中出現(xiàn)的違規(guī)行為根本上是采取行政處分手段，而較少有刑事處分或者民事賠償。另外，我國(guó)對(duì)于信息造假的懲治法規(guī)也非常寬松，導(dǎo)致上市公司造假的預(yù)期本錢遠(yuǎn)低于造假行為的可能收益，根本起不到約束作用。大量上市公司在信息披露方面的違法行為，如遺漏重大信息披露，只需厚著臉皮挨一聲譴責(zé)，就可以輕易地混過(guò)去，這樣的制度，客觀上不能不對(duì)某些上市公司的信息披露構(gòu)成了誘導(dǎo)。對(duì)于造假者而言，只要造假的預(yù)期本錢大大低于造假預(yù)期收益，造假者就有“博弈”的理由和沖動(dòng)?！?〕尋回曾經(jīng)無(wú)視的社會(huì)責(zé)任感經(jīng)濟(jì)開展取得令人矚目成績(jī)的同時(shí)，也引發(fā)了很多爭(zhēng)議性的社會(huì)問(wèn)題，如生態(tài)環(huán)境惡化、假冒偽劣產(chǎn)品充滿市場(chǎng)、礦難及工傷事故屢見不鮮等。這些由企業(yè)所引發(fā)的問(wèn)題使越來(lái)越多的人意識(shí)到，企業(yè)開展絕不應(yīng)僅以為股東獲取最大利潤(rùn)作為旨?xì)w，同時(shí)要維護(hù)企業(yè)的職工、債權(quán)人、消費(fèi)者，再長(zhǎng)遠(yuǎn)一些乃至對(duì)社會(huì)生態(tài)環(huán)境的保護(hù)，對(duì)這些利益相關(guān)的人或者事物的合法合理權(quán)益的保護(hù)，要求企業(yè)承當(dāng)相應(yīng)的社會(huì)責(zé)任。2008年5月14日，上交所發(fā)布了關(guān)于加強(qiáng)上市公司社會(huì)責(zé)任承當(dāng)工作及發(fā)布上海證券交易所上市公司環(huán)境指引通知。通知中倡導(dǎo)上市公司承當(dāng)社會(huì)責(zé)任，社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境可持續(xù)開展，披露社會(huì)責(zé)任報(bào)告和環(huán)境保護(hù)信息。同年12月31日上交所又發(fā)布了上市公司2008年年報(bào)工作的通知。在這個(gè)通知中，上交所明確要求：在上交所上市的三類公司必須披露社會(huì)責(zé)任報(bào)告，這三類公司分別是上證公司治理板塊的樣本公司、發(fā)行境外上市外資股的公司以及金融類公司，同時(shí)，上交所還積極鼓勵(lì)有條件的上市公司披露企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告，鼓勵(lì)上市公司在企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告中披露每股社會(huì)奉獻(xiàn)值，并聘請(qǐng)第三方對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告進(jìn)行一個(gè)審驗(yàn)。上交所發(fā)布了年報(bào)備忘錄，為上市公司梳理其社會(huì)責(zé)任承當(dāng)情況提供了根本的框架。此后隨著各方對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任披露的關(guān)注，2009年12月31日，上交所發(fā)布了關(guān)于做好上市公司2009年年度報(bào)告工作的通知，通知中要求，公司應(yīng)當(dāng)獨(dú)立于年報(bào)披露社會(huì)責(zé)任報(bào)告，進(jìn)而將社會(huì)責(zé)任報(bào)告提高到一個(gè)更顯著的位置，加強(qiáng)了公司與利益相關(guān)各方溝通的平臺(tái)。從上交所針對(duì)上市公司社會(huì)責(zé)任承當(dāng)?shù)男畔⑴杜e措來(lái)看，自2008年至2012年，五年時(shí)間內(nèi)，公司年報(bào)中社會(huì)責(zé)任信息披露關(guān)注度〔披露內(nèi)容分為：股東、員工、消費(fèi)者、政府、環(huán)境〕的轉(zhuǎn)變正在悄然發(fā)生。表22008-2012年上交所上市公司社會(huì)責(zé)任內(nèi)容披露情況從表中不難看出，各個(gè)相關(guān)體在這五年中所占比率發(fā)生了質(zhì)的變換，拿環(huán)境的關(guān)注度來(lái)說(shuō)，從08年上交所加強(qiáng)社會(huì)責(zé)任感披露以來(lái)，每年呈20%的上升趨勢(shì)被上市公司列入披露范疇，這表達(dá)出了公司在注重自身開展的同時(shí)，也在為環(huán)境保護(hù)做出奉獻(xiàn)，從另一側(cè)面表達(dá)出了上市公司社會(huì)責(zé)任感的加強(qiáng)。相比之下，對(duì)消費(fèi)者的披露從數(shù)量上來(lái)看，較員工和政府的披露相差很大，根本只有8％左右的披露，但可喜的是，從消費(fèi)者披露信息的小幅增長(zhǎng)趨勢(shì)來(lái)看，這一群體也將逐步受到上市公司的廣泛關(guān)注。上市公司信息披露問(wèn)題的外部成因分析〔1〕會(huì)計(jì)政策和制度本身存在局限性由于會(huì)計(jì)政策與制度本身的局限性，使得建立在其根底之上的會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)處理程序、方法存在太多主觀估計(jì)和經(jīng)驗(yàn)判斷的數(shù)據(jù)，而會(huì)計(jì)信息披露制度和會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么制度同是證券市場(chǎng)會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)的內(nèi)容，其局限性將會(huì)使產(chǎn)生的會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性存在質(zhì)疑。同時(shí)，由于信息披露方面法律標(biāo)準(zhǔn)的制定上存在著規(guī)定不完備、可操作性不強(qiáng)及缺乏前瞻性等缺陷，使得上市公司愿意鋌而走險(xiǎn)，不按規(guī)定披露信息。會(huì)計(jì)政策和制度的局限性主要表達(dá)在以下幾個(gè)方面：第一，會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么制度與會(huì)計(jì)實(shí)踐之間存在著一定的時(shí)滯。由于會(huì)計(jì)實(shí)踐和經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新行為的層出不窮，實(shí)踐中經(jīng)常出現(xiàn)企業(yè)的會(huì)計(jì)處理“無(wú)法可依”的情況。第二，會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么之間存在著不協(xié)調(diào)的現(xiàn)象，規(guī)那么制定不配套、沒(méi)有統(tǒng)籌方案性，新舊法規(guī)存在矛盾。第三，有關(guān)規(guī)定政出多門，包括全國(guó)人大、證監(jiān)會(huì)、國(guó)務(wù)院證券委、財(cái)政部和發(fā)改委等等，導(dǎo)致權(quán)責(zé)不清，難以對(duì)上市公司進(jìn)行有效標(biāo)準(zhǔn)。由于會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么由財(cái)政部公布，上市公司信息披露的規(guī)那么由證監(jiān)會(huì)制定，相關(guān)規(guī)定之間有時(shí)并不十分和諧統(tǒng)一，這也給信息披露工作帶來(lái)了一定困難?！?〕外部監(jiān)督弱化助長(zhǎng)違規(guī)事件頻發(fā)上市公司的外部監(jiān)督主要有：中國(guó)證券監(jiān)督委員會(huì)和證券交易所的行政監(jiān)督、注冊(cè)會(huì)計(jì)師的民間監(jiān)督等。這些監(jiān)督具有強(qiáng)制性，是國(guó)家為了維護(hù)市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)秩序，保護(hù)投資者利益而設(shè)。它們本應(yīng)是懸在上市公司頭上的一把鋒利的寶劍，然而現(xiàn)實(shí)中它們卻沒(méi)有發(fā)揮本該具備的監(jiān)督效能，導(dǎo)致一些上市公司肆無(wú)忌憚地大行造假之道。①政府部門的監(jiān)督力度不夠。由于信息披露案件往往隱蔽性較強(qiáng)，難以發(fā)現(xiàn)，調(diào)查起來(lái)也費(fèi)時(shí)費(fèi)力，而相關(guān)監(jiān)管部門的監(jiān)管能力和執(zhí)法手段均有限，導(dǎo)致一些違規(guī)者“闖關(guān)”成功，成為“漏網(wǎng)之魚”，許多后繼者也因此抱著僥幸心理，企圖瞞天過(guò)海、欺民盜世。從我國(guó)上市公司信息披露違規(guī)的典型案例來(lái)看，許多投資者因受誤導(dǎo)，損失沉重，但無(wú)論從目前的相關(guān)法律法規(guī)，還是司法實(shí)踐，以及證券監(jiān)管部門的實(shí)際處理來(lái)看，投資者的損失都難以挽回或全部挽回，而在絕大多數(shù)情況下，違規(guī)違法企業(yè)只受到象征性的經(jīng)濟(jì)處分。企業(yè)違規(guī)違法本錢過(guò)低，威懾作用不大，使造假者愿意鋌而走險(xiǎn)。②注冊(cè)會(huì)計(jì)師監(jiān)督效率低。注冊(cè)會(huì)計(jì)師是上市公司信息披露的第一把關(guān)人，被稱為“經(jīng)濟(jì)警察”，上市公司公布的招股說(shuō)明書、上市公告書以及年度報(bào)表時(shí)，都必須經(jīng)過(guò)注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審計(jì)。信息使用者在閱讀上市公司公開披露的報(bào)告前，總會(huì)特別關(guān)注注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具的審計(jì)報(bào)告。因此注冊(cè)會(huì)計(jì)師在上市公司會(huì)計(jì)信息披露中的作用是顯而易見的，但在實(shí)踐中，一些會(huì)計(jì)師事務(wù)所在審計(jì)過(guò)程中未能嚴(yán)格遵循審計(jì)原那么和方法，未能保持應(yīng)有的職業(yè)謹(jǐn)慎，并沒(méi)有起到應(yīng)有的監(jiān)督作用。由于我國(guó)大局部上市公司中，國(guó)有法人股占控股地位，這樣上市公司的審計(jì)委托人實(shí)際上由管理層聘請(qǐng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所來(lái)審計(jì)監(jiān)督管理者自己的行為，并且審計(jì)費(fèi)用等事項(xiàng)由公司管理層來(lái)決定，這種畸型的委托代理關(guān)系使注冊(cè)會(huì)計(jì)師無(wú)法對(duì)上市公司不公正、不真實(shí)的會(huì)計(jì)信息進(jìn)行嚴(yán)肅的監(jiān)控。③社會(huì)監(jiān)督特別是輿論媒體監(jiān)督不力。在我國(guó)這樣一個(gè)依靠消息和政策炒作的股市中，人們對(duì)于消息的處理更多地是利用它。而不是用于社會(huì)輿論、新聞企業(yè)管理。媒體和公眾監(jiān)督也呈現(xiàn)出較嚴(yán)重的“報(bào)喜不報(bào)憂”情況，對(duì)上市公司的違規(guī)操作不能及時(shí)地曝光。第四章完善信息披露體系的對(duì)策我國(guó)上市公司的信息披露制度，從無(wú)到有，日漸成熟，推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)開展，但由于上市公司信息披露存在的諸多問(wèn)題給脆弱的證券市場(chǎng)提供了風(fēng)險(xiǎn)孕育的溫床。標(biāo)準(zhǔn)上市公司信息披露，就必須完善會(huì)計(jì)信息披露的體制及監(jiān)督機(jī)制。在我國(guó)，上市公司會(huì)計(jì)信息披露監(jiān)督體系包括內(nèi)部監(jiān)督、政府監(jiān)督、注冊(cè)師監(jiān)督和群眾媒體監(jiān)督。四大監(jiān)管的主體各有優(yōu)劣，對(duì)信息披露進(jìn)行監(jiān)管實(shí)行互補(bǔ)，缺一不可。4.1完善上市公司的治理結(jié)構(gòu)，優(yōu)化內(nèi)部治理質(zhì)量不高的信息從生成到披露要涉及多個(gè)市場(chǎng)主體，仿佛是一個(gè)鏈條，環(huán)環(huán)相接，而上市公司是產(chǎn)生、披露此信息的源頭，應(yīng)該是治理的重點(diǎn)。完善上市公司的法人治理機(jī)構(gòu)，標(biāo)準(zhǔn)上市公司運(yùn)作鼓勵(lì)上市公司進(jìn)行以市場(chǎng)主導(dǎo)的，有利于公司持續(xù)開展的并購(gòu)重組，通過(guò)引進(jìn)外資和社會(huì)資本參與股權(quán)結(jié)構(gòu)改革，改變上市公司“一股獨(dú)大”和內(nèi)部人控制的局面，在此根底上健全董事會(huì)，在董事會(huì)中引入獨(dú)立董事，并負(fù)責(zé)對(duì)董事提名、高級(jí)管理層的聘用與報(bào)酬、審計(jì)以及重大關(guān)聯(lián)交易等事項(xiàng)表示意見。設(shè)立主要由獨(dú)立董事構(gòu)成并擔(dān)任負(fù)責(zé)人的審計(jì)委員會(huì)，來(lái)全面負(fù)責(zé)與審計(jì)有關(guān)的事務(wù)，還應(yīng)減少董事會(huì)與高層管理人員的交叉任職，從而使大股東操縱會(huì)計(jì)信息的行為受到制約。股東會(huì)要賦予監(jiān)事會(huì)實(shí)質(zhì)上的監(jiān)督權(quán)目前，雖然上市公司中均設(shè)立的監(jiān)事會(huì)，但監(jiān)事會(huì)往往對(duì)經(jīng)營(yíng)者只有監(jiān)督之責(zé)，而沒(méi)有監(jiān)督之權(quán)，無(wú)法實(shí)施真正意義上的監(jiān)督。引入審計(jì)委員會(huì)這一機(jī)構(gòu)，它主要由公司的非執(zhí)行董事和監(jiān)事組成，負(fù)責(zé)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行審計(jì)監(jiān)督，并擁有聘用注冊(cè)會(huì)計(jì)師的決定權(quán)等。只有真正賦予監(jiān)事會(huì)監(jiān)督權(quán)，才能使企業(yè)的所有者實(shí)現(xiàn)控制權(quán)回歸，會(huì)計(jì)信息披露制度才能得到有效的執(zhí)行。建立健全內(nèi)部均衡機(jī)制，加強(qiáng)內(nèi)部控制上市公司自身必須建立一套有效的信息披露制度，對(duì)公司的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)實(shí)施嚴(yán)格的控制，標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)行為，以此保證會(huì)計(jì)信息的真實(shí)與完整，并對(duì)公司治理各方對(duì)會(huì)計(jì)信息披露的責(zé)任作出承諾。解決內(nèi)部制約問(wèn)題，各個(gè)崗位之間互相制約以防止權(quán)限失控。為信息真實(shí)披露提供制度保證，從源頭杜絕會(huì)計(jì)信息披露的違規(guī)現(xiàn)象，以確保上市公司的合規(guī)經(jīng)營(yíng)，保證上市公司會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性。逐步提高上市公司社會(huì)責(zé)任意識(shí)當(dāng)前局部上市公司意識(shí)到應(yīng)該履行其社會(huì)責(zé)任，但做了之后卻不能很好的披露出來(lái)，本可以定量的企業(yè)社會(huì)責(zé)任信息卻以定性的形式表現(xiàn)，以簡(jiǎn)單的文字表達(dá)替代了數(shù)據(jù)量化下的成果顯現(xiàn)。再有就是在證監(jiān)會(huì)以及滬深兩所的硬性規(guī)定下，另一局部企業(yè)開始對(duì)社會(huì)責(zé)任信息進(jìn)行披露，假設(shè)非上市公司正視社會(huì)責(zé)任信息披露的重要性以及長(zhǎng)遠(yuǎn)影響，存在被動(dòng)情緒而采取敷衍行為，這樣的披露是毫無(wú)意義的。在標(biāo)準(zhǔn)逐步統(tǒng)一對(duì)上市公司社會(huì)責(zé)任進(jìn)行指引的同時(shí)，建立上市公司社會(huì)責(zé)任客觀評(píng)價(jià)體系也是必要的，以此倡導(dǎo)上市公司積極主動(dòng)履行社會(huì)責(zé)任。4.2嚴(yán)格執(zhí)法，提高政府監(jiān)督與管理的效率由于對(duì)上市公司會(huì)計(jì)信息披露的監(jiān)管政出多門，導(dǎo)致權(quán)責(zé)不清，使得政府監(jiān)管的力度大大削弱。為了提高會(huì)計(jì)信息披露的質(zhì)量，我國(guó)政府有關(guān)部門先后制訂并發(fā)布了法規(guī)和制度，但是，目前還存在有的公司知法犯法，陽(yáng)奉陰違。有法可依，有法必依健全會(huì)計(jì)信息制度建設(shè)完善公司信息披露監(jiān)管體系，首先要完善立法，創(chuàng)造良好的法治環(huán)境。會(huì)計(jì)信息披露制度的建立和完善需要一個(gè)較長(zhǎng)的過(guò)程，在這一過(guò)程中，應(yīng)當(dāng)吸收與中小股東利益相關(guān)的群體參與進(jìn)來(lái)。通過(guò)法律手段強(qiáng)化管理者在信息披露中的法律責(zé)任，制定有關(guān)信息質(zhì)量管理法規(guī)，使提供會(huì)計(jì)信息有法可依。為此，應(yīng)著重解決以下幾個(gè)問(wèn)題：完善會(huì)計(jì)信息披露制度體系建設(shè)，將沒(méi)有的體制健全，缺乏的方面加以修改。完善具體會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么規(guī)定與《公司法》和《證券法》等法規(guī)之間存在的矛盾。明確會(huì)計(jì)信息披露的內(nèi)容與格式的具體要求，包括計(jì)量方式、金額等。加強(qiáng)信息披露的質(zhì)量監(jiān)控我國(guó)還處于社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)初級(jí)階段，在這種經(jīng)濟(jì)體制下，市場(chǎng)發(fā)育還不完善、不標(biāo)準(zhǔn)，因此必須依靠強(qiáng)有力的行政手段來(lái)實(shí)施對(duì)會(huì)計(jì)信息披露的質(zhì)量控制與監(jiān)管?！?〕設(shè)立以財(cái)政部為主，證監(jiān)會(huì)主管的監(jiān)管核心，防止形成多頭監(jiān)管的不利局面，提高監(jiān)管的權(quán)威性。〔2〕政府各職能部門披露的相關(guān)信息要由專門機(jī)構(gòu)統(tǒng)一收集并進(jìn)行科學(xué)的處理，確保各種信息的一致性，同時(shí)政府各部門還要披露有關(guān)的政策法規(guī)及相關(guān)部門的職責(zé)權(quán)限，幫助投資者在發(fā)生相關(guān)問(wèn)題時(shí)知道有什么樣的法律法規(guī)可依，通過(guò)哪些部門來(lái)維護(hù)自己的權(quán)益?！?〕要充分發(fā)揮獨(dú)立中介的作用，對(duì)于披露的會(huì)計(jì)信息要經(jīng)過(guò)注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審計(jì)，而對(duì)于各種質(zhì)量等方面的信息要經(jīng)過(guò)相關(guān)評(píng)估機(jī)構(gòu)的鑒證?！?〕要形成健全的信用機(jī)制，制定一整套較為完備的信用評(píng)分體系，建立公司的信用檔案，充分發(fā)揮信用評(píng)級(jí)的鼓勵(lì)和約束作用。加大證券市場(chǎng)的監(jiān)管力度市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要求會(huì)計(jì)信息披露的客觀性、可驗(yàn)證性和公開性，為此，要發(fā)揮證監(jiān)會(huì)、證券交易所的核心監(jiān)管力量，對(duì)上市公司的標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)作及上市公司披露的信息內(nèi)容進(jìn)行監(jiān)管和審核，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和查處信息披露中的各種違法違規(guī)行為?！?〕及時(shí)發(fā)現(xiàn)，及時(shí)處置，及時(shí)查處，制定嚴(yán)厲的處分制度，對(duì)于信息披露不及時(shí)、不真實(shí)的行為要加大處分力度，提高上市公司相關(guān)各方違法違規(guī)本錢。〔2〕如果由于信息的不真實(shí)而給國(guó)家及投資者造成損失的，要承當(dāng)相應(yīng)的法律責(zé)任，通過(guò)民事訴訟來(lái)懲辦會(huì)計(jì)造假、會(huì)計(jì)信息的違規(guī)披露，加大公司高管的違規(guī)處分力度，對(duì)于應(yīng)承當(dāng)責(zé)任的中介審計(jì)機(jī)構(gòu)，應(yīng)立即撤消其執(zhí)照，取消相關(guān)人員執(zhí)業(yè)資格，并視情節(jié)輕重，予以嚴(yán)厲的經(jīng)濟(jì)處分直至追究刑事責(zé)任。對(duì)于信息披露求償者方面，可以通過(guò)開展集團(tuán)訴訟制度，將小股民的力量集中起來(lái)，同心協(xié)力共同向虛假信息披露者進(jìn)行索賠。4.3增強(qiáng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師信息披露的責(zé)任會(huì)計(jì)師事務(wù)所作為行業(yè)自律組織，在信息披露監(jiān)管中的地位是舉足輕重的，在保證會(huì)計(jì)信息披露真實(shí)性方面筑起一道屏障，可以彌補(bǔ)政府監(jiān)管在專業(yè)性以及效率上的欠缺。提高注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審計(jì)質(zhì)量是促進(jìn)上市公司完善信息披露的一個(gè)有效方法。〔1〕加快會(huì)計(jì)師事務(wù)所體制改革，改善執(zhí)業(yè)環(huán)境，提高注冊(cè)會(huì)計(jì)師的待遇，大力提高注冊(cè)會(huì)計(jì)師的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、業(yè)務(wù)水平和職業(yè)道德水準(zhǔn)?！?〕制定相應(yīng)的執(zhí)業(yè)自律準(zhǔn)那么，展有效的培訓(xùn)，促進(jìn)注冊(cè)會(huì)計(jì)師嚴(yán)格遵守獨(dú)立審計(jì)準(zhǔn)那么及其他執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)?！?〕建立注冊(cè)會(huì)計(jì)師懲戒制度，出臺(tái)有關(guān)懲戒的相關(guān)法規(guī)，加大對(duì)違規(guī)注冊(cè)會(huì)計(jì)師懲罰的力度，采取有效措施提高審計(jì)質(zhì)量。4.4發(fā)揮群眾媒體監(jiān)督的作用資本市場(chǎng)的主體是自由開展的，具有自我調(diào)節(jié)的機(jī)制，但在其不斷完善的同時(shí)，也需要政府行政手段以外的監(jiān)督體系對(duì)其進(jìn)行監(jiān)督。由于新聞媒體的特性，能夠第一時(shí)間聚集信息與傳播信息，其敏感的觸覺(jué)、究根尋源的職業(yè)習(xí)慣，能在第一時(shí)間將得到的消息傳遞給監(jiān)管部門、投資者以及社會(huì)的各個(gè)層面，使得違規(guī)行為能夠在第一時(shí)間得到曝光。這一特性讓群眾媒體參與到信息披露監(jiān)督的行列，并在其中扮演著不可或缺的角色。相對(duì)于政府監(jiān)管部門的強(qiáng)制監(jiān)管不同，新聞?shì)浾摫O(jiān)督對(duì)上市公司信息披露的監(jiān)督是一種“軟監(jiān)督”，在解決上市公司與投資者之間的“信息不對(duì)稱”和對(duì)上市公司監(jiān)督方面可以發(fā)揮不可替代的作用。時(shí)下電子信息飛速開展的時(shí)代，脫離時(shí)代開展的步伐將會(huì)被遠(yuǎn)遠(yuǎn)拋開，資本市場(chǎng)也好、上市公司信息披露制度也罷，這些效勞于當(dāng)今社會(huì)的經(jīng)濟(jì)性產(chǎn)物，假設(shè)不能夠在現(xiàn)有條件中完善和開展，也逃不開拋棄的命運(yùn)，重要的是在實(shí)踐中發(fā)現(xiàn)的缺陷，就應(yīng)該在新的環(huán)境條件中不斷補(bǔ)充、調(diào)整去適應(yīng)新事物的變換開展。值得注意的是，在以往上市公司信息披露問(wèn)題分析中，我們忽略了投資者品質(zhì)的問(wèn)題，只注重于上市公司內(nèi)部治理以及政府、注冊(cè)會(huì)計(jì)師、群眾媒體等外部監(jiān)督的作用。事實(shí)證明，在我國(guó)，個(gè)人投資者現(xiàn)為5000多萬(wàn)戶，占投資者開戶總數(shù)和99.56%，以學(xué)歷結(jié)構(gòu)來(lái)看，其中大學(xué)本科以上的僅占11.5%。因此，必須推動(dòng)這些個(gè)體投資者的不斷成熟，使這一群體善于運(yùn)用法律手段保護(hù)自身權(quán)益，逐步走上理性投資之路。開展機(jī)構(gòu)投資者，使其成為證券市場(chǎng)投資者的主體，機(jī)構(gòu)投資者更注重投資而不是投機(jī)，通過(guò)各方的共同努力，我國(guó)上市公司信息披露將會(huì)越來(lái)越標(biāo)準(zhǔn)，信息披露的質(zhì)量也會(huì)越來(lái)越高。結(jié)束語(yǔ)通過(guò)對(duì)此次論文的準(zhǔn)備、書寫以及修訂，不僅僅讓我對(duì)該課題有了更深層次的認(rèn)識(shí)，在查閱文獻(xiàn)、構(gòu)思框架、完整內(nèi)容和創(chuàng)新思路這一系列的工作中，通過(guò)與老師溝通使得我能夠從新的角度去審視該課題的研究，而非局限于現(xiàn)有的結(jié)構(gòu)層面，本文的創(chuàng)新在于，從投資者角度出發(fā)，通過(guò)對(duì)這一群體自身能力的提高，在其不斷成熟過(guò)程中，運(yùn)用法律等手段保護(hù)自身權(quán)益，走上理性投資之路，從而更加健全證券市場(chǎng)的有效運(yùn)行。選題的時(shí)候，對(duì)于各式各樣的研究課題會(huì)有無(wú)從下手的感覺(jué)，從側(cè)面反映出了我們對(duì)所學(xué)領(lǐng)域認(rèn)識(shí)的單一與淺薄，為了完成開題報(bào)告，上網(wǎng)搜集、跑圖書館，前期準(zhǔn)備工作我足足做了一個(gè)星期，文章架構(gòu)出來(lái)后確又擔(dān)憂沒(méi)有實(shí)質(zhì)的內(nèi)容，一味的在重復(fù)前輩的研究方向，老師的指點(diǎn)我說(shuō)看問(wèn)題應(yīng)該換角度思考，既然大方向已明確，就應(yīng)該選取其中一個(gè)側(cè)面進(jìn)行闡述，細(xì)化研究。于是，我重新整理思路，認(rèn)真分析資料