財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理對(duì)企業(yè)影響分析

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理對(duì)企業(yè)影響分析——以恒大地產(chǎn)集團(tuán)公司為例摘要：當(dāng)前我國(guó)現(xiàn)代企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)被認(rèn)為是財(cái)務(wù)管理理論的重要中心內(nèi)容，同時(shí)也是企業(yè)在未來(lái)是否能夠生存和企業(yè)在未來(lái)是否可持續(xù)發(fā)展中所要面臨的重要課題。從目前來(lái)看，我國(guó)集團(tuán)企業(yè)有以下特點(diǎn)：發(fā)展行業(yè)過(guò)于多，企業(yè)員工基數(shù)過(guò)于大，企業(yè)的性質(zhì)過(guò)于復(fù)雜等。所以我國(guó)集團(tuán)企業(yè)有必要實(shí)施新形勢(shì)下的多元化經(jīng)營(yíng)管理戰(zhàn)略，針對(duì)在加強(qiáng)企業(yè)集團(tuán)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的研究有可觀的改善以及重大意義的前提下，同時(shí)也是提升市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力和提高預(yù)防財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力。本文首先是對(duì)恒大集團(tuán)多元化經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的理論介紹，再結(jié)合恒大集團(tuán)的財(cái)務(wù)報(bào)告，本文分析了恒大集團(tuán)多元化經(jīng)營(yíng)情況，進(jìn)一步提示恒大集團(tuán)在多元化經(jīng)營(yíng)發(fā)展過(guò)程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，最后針對(duì)公司存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提出相應(yīng)的發(fā)展建議。希望本文的研究能夠提高恒大集團(tuán)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控能力，為公司多元化發(fā)展做出貢獻(xiàn)。關(guān)鍵詞：多元化經(jīng)營(yíng)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)策

目錄TOC\o"1-3"\h\u22456一、緒論 一、緒論（一）研究目的及意義在我國(guó)房產(chǎn)行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的基礎(chǔ)上，傳統(tǒng)的集團(tuán)企業(yè)如果不能夠通過(guò)有效的方式來(lái)進(jìn)行運(yùn)營(yíng)發(fā)展的轉(zhuǎn)型，就將會(huì)造成自身的綜合收益水平發(fā)展遭遇瓶頸，這對(duì)于整個(gè)企業(yè)的綜合發(fā)展都將產(chǎn)生阻礙。在此基礎(chǔ)上，已經(jīng)有越來(lái)越多的集團(tuán)企業(yè)通過(guò)多元化經(jīng)營(yíng)的方式來(lái)完善自身的主營(yíng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，這對(duì)公司的持續(xù)發(fā)展產(chǎn)生幫助，同時(shí)也能夠使公司在多元化經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中重新整合自身的優(yōu)勢(shì)資源。恒大集團(tuán)近幾年發(fā)展非常迅速，2017年的主營(yíng)收入相較于2016年增長(zhǎng)超過(guò)100%，在恒大集團(tuán)運(yùn)營(yíng)發(fā)展的過(guò)程中，多元化經(jīng)營(yíng)對(duì)于公司發(fā)展的促進(jìn)作用是非常明顯的。但是在多元化經(jīng)營(yíng)發(fā)展過(guò)程中，公司對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控工作的開(kāi)展不夠到位，一定程度上制約了公司綜合發(fā)展水平的提升。本文結(jié)合恒大集團(tuán)現(xiàn)階段多元化經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提出恒大集團(tuán)應(yīng)該通過(guò)怎樣的途徑來(lái)實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的合理控制，希望能夠使恒大集團(tuán)的多元化經(jīng)營(yíng)更加穩(wěn)定，為恒大集團(tuán)的持續(xù)發(fā)展帶來(lái)幫助。（二）國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀1、國(guó)外研究綜述ShenN.等人（2018）分析后發(fā)現(xiàn)在當(dāng)前全球性的金融危機(jī)中,多元化運(yùn)作的經(jīng)營(yíng)型企業(yè)比較好的財(cái)務(wù)情況更好,同時(shí)所要承擔(dān)的財(cái)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)的壓力也更小。RuchiAgarwal和LevVirine（2019）在報(bào)告中提出了將公司的項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理(prm)引進(jìn)到企業(yè)全面財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中來(lái)的想法,同時(shí)他們也強(qiáng)調(diào)了公司在未來(lái)發(fā)展中可能所面臨的各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與其治理系統(tǒng)之間是否存有著密切地相互關(guān)系。2、國(guó)內(nèi)研究綜述（1）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的研究在金融風(fēng)險(xiǎn)研究過(guò)程中，尹夏楠等（2019）提出了通過(guò)對(duì)金融數(shù)據(jù)指標(biāo)的內(nèi)容分析，運(yùn)用資產(chǎn)負(fù)債整體結(jié)構(gòu)控制金融風(fēng)險(xiǎn)的理論，為研究提供了具體依據(jù)。的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在研究過(guò)程中，王焱等（2019）對(duì)我國(guó)上市集團(tuán)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行了詳細(xì)分析，建議企業(yè)在上市過(guò)程中的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況如下：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析。作為一項(xiàng)基本原則，必須因地制宜，唯有實(shí)事求是，才能妥善管控金融風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵。（2）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制研究何輝（2018）主要提出了合理地調(diào)整企業(yè)資本結(jié)構(gòu),是防范和控制企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)有效舉措。徐東（2020）建議應(yīng)當(dāng)改進(jìn)組織管理機(jī)構(gòu),利用內(nèi)外部的審計(jì)體系管理制度按一定的規(guī)則和流程對(duì)潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能發(fā)生的領(lǐng)域?qū)嵤┍O(jiān)督和追溯,發(fā)現(xiàn)存在的問(wèn)題及時(shí)處理和解決。倫淑娟（2018）基于恒大地產(chǎn)的多元化發(fā)展戰(zhàn)略對(duì)其資產(chǎn)償債能力、盈利實(shí)施能力以及營(yíng)運(yùn)管理能力等方面存在的負(fù)面影響的現(xiàn)狀,針對(duì)其潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題提出了具體的控制措施與對(duì)策。3、文獻(xiàn)述評(píng)通過(guò)國(guó)內(nèi)外針對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的研究結(jié)果可以看到,國(guó)內(nèi)外的學(xué)者依據(jù)不同類型企業(yè)的財(cái)務(wù)樣本資料數(shù)據(jù),在各個(gè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)的選取、評(píng)估方法上的選擇從不同角度考慮,極大程度上豐富了其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的理論與評(píng)估方法。由于我國(guó)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系的研究起步較晚,國(guó)內(nèi)專家學(xué)者通常采用財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的方法與模型對(duì)其進(jìn)行分析,多以上市公司財(cái)務(wù)資料為依據(jù),選用定性或者是定量的指標(biāo)對(duì)其進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。（三）研究?jī)?nèi)容及方法1、研究?jī)?nèi)容本文研究分為四個(gè)部分，第一部分是多元化經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的理論介紹；第二部分結(jié)合恒大集團(tuán)的財(cái)務(wù)報(bào)告，同時(shí)對(duì)恒大集團(tuán)在實(shí)施新形勢(shì)下的多元化經(jīng)營(yíng)管理戰(zhàn)略的現(xiàn)狀進(jìn)行分析；第三部分提出恒大集團(tuán)在多元化經(jīng)營(yíng)發(fā)展的實(shí)施過(guò)程中所存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題；第四部分提出相應(yīng)的發(fā)展建議。2、研究方法在研究過(guò)程中，主要使用了文獻(xiàn)研究法、案例法。結(jié)合現(xiàn)階段對(duì)于集團(tuán)企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)發(fā)展的相關(guān)文獻(xiàn)中，研究總結(jié)并提煉出國(guó)內(nèi)外專家學(xué)者的觀點(diǎn)，還需結(jié)合本集團(tuán)企業(yè)的真實(shí)案例。在研究過(guò)程中本文還使用了規(guī)范分析法。本文提出現(xiàn)階段恒大集團(tuán)運(yùn)營(yíng)發(fā)展過(guò)程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)針對(duì)性地提出對(duì)策建議，希望能夠使恒大集團(tuán)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和水平得到提高。

二、理論概述（一）多元化經(jīng)營(yíng)的概念目前，企業(yè)多元化被人們廣泛接受的定義是M.Gort在《美國(guó)工業(yè)多元化與一體化》一書(shū)中所概括的：多元化是指單個(gè)企業(yè)所活動(dòng)的行業(yè)數(shù)目的增加。具體而言，企業(yè)的多元化經(jīng)營(yíng)是指其在兩個(gè)或兩個(gè)以上的行業(yè)中活動(dòng)，并且在任何一個(gè)行業(yè)的收入不能大于企業(yè)總收入的95%。（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)因財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不足而喪失償債能力，導(dǎo)致投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)包括操作風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和存貨管理風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)在財(cái)務(wù)管理過(guò)程中必須面對(duì)的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)客觀存在。業(yè)務(wù)經(jīng)理可以采取有效措施降低風(fēng)險(xiǎn)，但不能完全消除風(fēng)險(xiǎn)。

三、恒大集團(tuán)多元化經(jīng)營(yíng)過(guò)程中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析（一）恒大集團(tuán)簡(jiǎn)介恒大集團(tuán)被《財(cái)富》評(píng)選為世界500強(qiáng)企業(yè)之一，排名為第152位。到目前為止，恒大總資產(chǎn)超過(guò)2萬(wàn)億元，年銷售規(guī)?？蛇_(dá)8000億元，累計(jì)的納稅金額可達(dá)3000億元，慈善公益的捐贈(zèng)金額可達(dá)180億，在職員工14萬(wàn)人，同時(shí)每年解決就業(yè)人數(shù)多為330萬(wàn)人。（二）恒大集團(tuán)多元化經(jīng)營(yíng)過(guò)程中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析1、營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)分析表3-1營(yíng)運(yùn)能力分析單位：萬(wàn)元從表3-1可以看出，2014-2019年恒大集團(tuán)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率大幅下降，2014-2019年存貨周轉(zhuǎn)率也有所下降；2014-2019年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率普遍下降，2014-2019年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總體下降，2015-2019年恒大集團(tuán)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率先升后降。主要是由于固定資產(chǎn)增幅降低導(dǎo)致的，這些指標(biāo)說(shuō)明資產(chǎn)擴(kuò)張過(guò)快，這導(dǎo)致運(yùn)營(yíng)能力下降。2019年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降是由于固定資產(chǎn)投資增加所致。2014年至2019年，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率近五年持續(xù)下降，2019年與2018年相比，這說(shuō)明恒大集團(tuán)整體經(jīng)營(yíng)效率的降低。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降也是由于總資產(chǎn)增長(zhǎng)過(guò)快所致。從現(xiàn)金流率來(lái)看，2015-2019年恒大集團(tuán)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額占銷售收入的比例（%）總體為負(fù)，2015-2019年恒大集團(tuán)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量回報(bào)率（%），2015年至2019年，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額占恒大集團(tuán)凈利潤(rùn)的比例（%）總體為負(fù)值，表明盈利質(zhì)量波動(dòng)較大。2015年至2019年，恒大集團(tuán)的凈經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流與負(fù)債率（%）普遍為負(fù)。2014年至2019年，恒大集團(tuán)的盈利質(zhì)量波動(dòng)較大，顯示其現(xiàn)金流償付能力也有所下降。此前分析顯示，恒大集團(tuán)2014-2019年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有所下降，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也有所下降，主要是近幾年資產(chǎn)增長(zhǎng)所致。恒大集團(tuán)2014年至2019年繼續(xù)市場(chǎng)拓展，加大資產(chǎn)投資并購(gòu)力度，但市場(chǎng)環(huán)境不佳，導(dǎo)致恒大集團(tuán)資產(chǎn)回報(bào)效率低效，收益未能充分發(fā)揮。在恒大集團(tuán)多元化經(jīng)營(yíng)的發(fā)展過(guò)程中，審計(jì)職能尚未得到充分發(fā)揮。為了進(jìn)一步來(lái)提升財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控能力，恒大集團(tuán)迫切需要通過(guò)一系列措施完善審計(jì)職能。2、盈利能力分析多元化經(jīng)營(yíng)從本質(zhì)上屬于恒大集團(tuán)的投資業(yè)務(wù)活動(dòng)?，F(xiàn)階段恒大集團(tuán)綜合的投資收益水平不高，如表3-2所示：2014年至2019年，股本回報(bào)率（ROE）、資產(chǎn)回報(bào)率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、毛利率、凈利潤(rùn)率下降，主營(yíng)業(yè)務(wù)成本上升幅度更大。表3-2恒大集團(tuán)盈利能力雖然投資業(yè)務(wù)的發(fā)展確實(shí)為恒大集團(tuán)主營(yíng)收入的提升帶來(lái)了幫助，但是恒大集團(tuán)整體盈利能力出現(xiàn)了下降，說(shuō)明多元化尚未提高總體的盈利能力。而在資本市場(chǎng)的發(fā)展過(guò)程中，恒大集團(tuán)作為上市企業(yè)，自身的投資收益水平如果不能得到保障，就將會(huì)造成利益相關(guān)者的支持信息下降，恒大集團(tuán)的融資能力及品牌影響力都會(huì)遭到消極影響。

四、恒大集團(tuán)多元化經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策建議（一）完善審計(jì)工作控制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)1、強(qiáng)化企業(yè)審計(jì)職能恒大集團(tuán)應(yīng)該致力于強(qiáng)化自身的審計(jì)職能。在恒大集團(tuán)多元化經(jīng)營(yíng)發(fā)展的過(guò)程中，利用科學(xué)的審計(jì)職能來(lái)及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，最終實(shí)現(xiàn)資源利用效率的提高。2、加強(qiáng)資金管理審計(jì)在多元化經(jīng)營(yíng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控工作中，恒大集團(tuán)的資金利用效率將直接影響多元化經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的綜合收益水平。為了加強(qiáng)資金的管理工作，審計(jì)工作應(yīng)該實(shí)現(xiàn)對(duì)資金使用的全過(guò)程進(jìn)行管理，對(duì)于每一筆資金的去向等內(nèi)容都應(yīng)該及時(shí)進(jìn)行有效的監(jiān)管，利用科學(xué)的審計(jì)模式來(lái)提高資金管理效率。（二）完善存貨交接控制存貨風(fēng)險(xiǎn)為了更好地控制庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)庫(kù)存盤(pán)點(diǎn)應(yīng)該是恒大集團(tuán)現(xiàn)階段的工作重點(diǎn)。盡職調(diào)查的合理實(shí)施，如果能讓企業(yè)管理者更好地了解恒大集團(tuán)當(dāng)前的庫(kù)存管理情況，并及時(shí)對(duì)具體數(shù)據(jù)變化進(jìn)行對(duì)賬和分析，就能為恒大集團(tuán)帶來(lái)庫(kù)存。成本管理工作的基礎(chǔ)。為合理開(kāi)展盤(pán)點(diǎn)作業(yè)，恒大集團(tuán)現(xiàn)階段應(yīng)根據(jù)盤(pán)點(diǎn)作業(yè)需要成立工作組。工作組要充分了解恒大集團(tuán)現(xiàn)階段庫(kù)存特點(diǎn)，同時(shí)根據(jù)現(xiàn)階段相關(guān)庫(kù)存制度調(diào)整相關(guān)內(nèi)容，有效開(kāi)展庫(kù)存盤(pán)點(diǎn)工作。（三）拓寬資金來(lái)源渠道在多元化經(jīng)營(yíng)發(fā)展的過(guò)程中，恒大集團(tuán)的市場(chǎng)影響力得到提高。在此基礎(chǔ)上，恒大集團(tuán)獲得各類資金支持的能力應(yīng)該有所增長(zhǎng)。在恒大集團(tuán)提升融資能力的過(guò)程中，拓寬資金的來(lái)源渠道應(yīng)該成為重點(diǎn)工作。這樣才能夠當(dāng)某個(gè)恒大集團(tuán)融資渠道出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)，其他融資渠道能夠迅速滿足恒大集團(tuán)多元化經(jīng)營(yíng)發(fā)展過(guò)程中的資金需求。為了保證恒大集團(tuán)的資金來(lái)源，恒大集團(tuán)應(yīng)該結(jié)合現(xiàn)階段自身的多元化經(jīng)營(yíng)發(fā)展現(xiàn)狀，針對(duì)性地來(lái)進(jìn)行融資渠道的拓寬。通過(guò)與商業(yè)銀行搭建良好的銀企關(guān)系，同時(shí)提升自身的品牌影響力，最終使資金來(lái)源渠道能夠?qū)崿F(xiàn)多元化的發(fā)展模式，為企業(yè)的融資能力提高帶來(lái)幫助。（四）提高資金利用效率恒大集團(tuán)還應(yīng)該致力于提高融資資金的利用效率。在這個(gè)階段，恒大集團(tuán)在各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)和發(fā)展中增加了對(duì)資金的需求。為提高融資效率，公司必須及時(shí)跟蹤投資資金的使用情況，一旦出現(xiàn)資金使用效率低下的情況，恒大集團(tuán)將立即下達(dá)部門(mén)或個(gè)人權(quán)責(zé)，確保：在多元化經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中保證了融資的效率。在使用貸款資金的過(guò)程中，恒大集團(tuán)必須根據(jù)貸款資金的作用和價(jià)值，依法披露相關(guān)數(shù)據(jù)和信息，以便各部門(mén)了解恒大集團(tuán)現(xiàn)階段的貸款資金情況,提高融資利用效率。（五）加大投資風(fēng)險(xiǎn)控制為了保持公司的投資收益，恒大集團(tuán)必須制定科學(xué)的投資計(jì)劃。在制定恒大集團(tuán)投資計(jì)劃的過(guò)程中，及時(shí)收集和利用影響各項(xiàng)投資的因素，分析恒大集團(tuán)投入的投資資源和將獲得的投資回報(bào)。以類似于預(yù)算報(bào)告的方式進(jìn)行有效評(píng)估。同時(shí)，在選擇投資項(xiàng)目的過(guò)程中，恒大集團(tuán)應(yīng)該形成科學(xué)的討論模式。

結(jié)論基于房地產(chǎn)行業(yè)日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，多元化的經(jīng)營(yíng)發(fā)展模式不僅可以提升恒大集團(tuán)的整體競(jìng)爭(zhēng)力，多種類型的綜合投資業(yè)務(wù)也可以助力公司的收入增長(zhǎng)。此外，在多元化經(jīng)營(yíng)發(fā)展過(guò)程中，如果恒大集團(tuán)能夠運(yùn)用科學(xué)的手段，合理控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，就可以使其財(cái)務(wù)管理任務(wù)更加清晰，支持多元化經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。同時(shí)，通過(guò)恒大集團(tuán)相關(guān)業(yè)務(wù)的發(fā)展，可以合理配置金融風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程中實(shí)現(xiàn)的資源，最終科學(xué)發(fā)展自身多元化經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。本文結(jié)合恒大集團(tuán)多元化經(jīng)營(yíng)的發(fā)展現(xiàn)狀和存在的問(wèn)題，結(jié)合恒大集團(tuán)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的實(shí)際資源，呈現(xiàn)了現(xiàn)階段恒大集團(tuán)多元化經(jīng)營(yíng)過(guò)程中出現(xiàn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。提出了恒大集團(tuán)管理和控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的必要方法。

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