金融監(jiān)管(林青版)

金融監(jiān)管(林青版)2024/3/11金融監(jiān)管(林青版)§1金融市場(chǎng)監(jiān)管概論一、監(jiān)管與金融監(jiān)管金融監(jiān)管(林青版)§1金融市場(chǎng)監(jiān)管概論二、金融監(jiān)管的主體第一類(lèi)主體是所謂的“公共機(jī)構(gòu)”，其權(quán)力是由政府授予的，主要負(fù)責(zé)制定金融監(jiān)管方面的各種規(guī)章制度以及這些規(guī)章制度的實(shí)施，如果有人違反了這些規(guī)章制度，就會(huì)受到法律法規(guī)的處罰。第二類(lèi)主體是各種非官方的民間機(jī)構(gòu)或者私人機(jī)構(gòu)，其權(quán)力來(lái)自于其成員對(duì)機(jī)構(gòu)決策的普遍認(rèn)可。出現(xiàn)違規(guī)現(xiàn)象并不會(huì)造成法律后果，但可能會(huì)受到機(jī)構(gòu)紀(jì)律的處罰金融監(jiān)管(林青版)§1金融市場(chǎng)監(jiān)管概論三、金融監(jiān)管的對(duì)象與范圍

只有金融市場(chǎng)失靈的人類(lèi)的金融活動(dòng)和金融行為部分才有可能成為金融監(jiān)管的內(nèi)容

通常都訴諸于財(cái)政、金融政策；在政府直接提供金融產(chǎn)品和金融服務(wù)比實(shí)施金融監(jiān)管效率更高、成本更低時(shí)，就采取直接提供的做法；只有在兩種方法失效或者成本太高的情況下，才考慮采用金融監(jiān)管的做法。

金融監(jiān)管(林青版)§1金融市場(chǎng)監(jiān)管概論四、金融監(jiān)管的目標(biāo)1、金融市場(chǎng)失靈社會(huì)資金配置的不經(jīng)濟(jì)收入分配的不公平金融市場(chǎng)乃至整個(gè)經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定

政府通常的選擇第一，采取直接行動(dòng)。第二，命令私人金融部門(mén)采取行動(dòng)。第三，利用經(jīng)濟(jì)政策和經(jīng)濟(jì)杠桿通過(guò)金融市場(chǎng)機(jī)制的作用引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)個(gè)體自動(dòng)地按政府的意愿行事。

金融監(jiān)管(林青版)§1金融市場(chǎng)監(jiān)管概論四、金融監(jiān)管的目標(biāo)2、金融監(jiān)管目標(biāo)的具體化促進(jìn)全社會(huì)金融資源的配置與政府的政策目標(biāo)相一致，從而得以提高整個(gè)社會(huì)金融資源的配置效率消除因金融市場(chǎng)和金融產(chǎn)品本身的原因而給某些市場(chǎng)參與者帶來(lái)的金融信息的收集和處理能力上的不對(duì)稱(chēng)性，以避免因這種信息的不對(duì)稱(chēng)性而造成的交易的不公平性克服或者消除超出個(gè)別金融機(jī)構(gòu)承受能力的、涉及到整個(gè)經(jīng)濟(jì)或者金融的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)促進(jìn)金融業(yè)的公平競(jìng)爭(zhēng)

金融監(jiān)管(林青版)§1金融市場(chǎng)監(jiān)管概論五、金融監(jiān)管的手段和監(jiān)管原則法律手段經(jīng)濟(jì)手段行政手段自律管理（1）合法原則。（2）公開(kāi)、公平、公正原則。（3）系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)控制原則。（4）有機(jī)統(tǒng)一原則。（5）監(jiān)管適度與適度競(jìng)爭(zhēng)原則。（6）綜合性與系統(tǒng)性監(jiān)管原則。金融監(jiān)管(林青版)§1金融市場(chǎng)監(jiān)管概論六、金融監(jiān)管體系1.法律制度體系從法律制度的角度界定了金融監(jiān)管過(guò)程中有關(guān)當(dāng)事人的法律地位，規(guī)定每一方當(dāng)事人在金融監(jiān)管過(guò)程中的權(quán)利和義務(wù)；2.組織體系從當(dāng)事人自身行為的角度展現(xiàn)出有關(guān)各方在金融監(jiān)管過(guò)程中的互動(dòng)關(guān)系，說(shuō)明當(dāng)事人出于本能或者在外部刺激下可能作出的反應(yīng)以及對(duì)其他當(dāng)事人的影響；3.執(zhí)行體系描述的是金融監(jiān)管者具體實(shí)施某項(xiàng)監(jiān)管時(shí)的手段、步驟和做法

金融監(jiān)管(林青版)§2金融監(jiān)管理論依據(jù)一、經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)于監(jiān)管的理論（一）一般均衡模型

傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為市場(chǎng)機(jī)制是實(shí)現(xiàn)社會(huì)資源最佳配置的最有效機(jī)制，也是滿足經(jīng)濟(jì)效率正常發(fā)揮的最佳機(jī)制。一般均衡模型滿足帕累托最優(yōu)原則，這種情況被稱(chēng)為帕累托效率帕累托效率原則：如果每一個(gè)人都因?yàn)槟撤N政府監(jiān)管措施而使自己的景況變好（或者至少有一個(gè)人因此而景況變好且沒(méi)有人因此而景況變壞），那么，該監(jiān)管措施就被認(rèn)為是一種好的監(jiān)管措施。金融監(jiān)管(林青版)§2金融監(jiān)管理論依據(jù)一、經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)于監(jiān)管的理論（二）局部均衡與補(bǔ)償原則為了處理現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中因壟斷、外部性、產(chǎn)品信息不完整等原因所引起的與一般均衡模型不相符的現(xiàn)象，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)提出了—局部均衡模型

補(bǔ)償原則：如果某種監(jiān)管措施給獲利一方帶來(lái)的好處足于彌補(bǔ)由此而給遭受傷害的一方所造成的損失而且還有剩余，從而使得每一個(gè)人都因此而景況變好，那么，這種監(jiān)管措施就被認(rèn)為是一種好的監(jiān)管措施。金融監(jiān)管(林青版)§2金融監(jiān)管理論依據(jù)二、金融市場(chǎng)失靈的原因壟斷與價(jià)格扭曲

外部性與價(jià)格扭曲信息不對(duì)稱(chēng)與價(jià)格扭曲超出經(jīng)濟(jì)學(xué)范疇第一，道德風(fēng)險(xiǎn)。第二，合規(guī)成本與經(jīng)濟(jì)福利損失。

金融監(jiān)管(林青版)§3金融監(jiān)管體制一、集中監(jiān)管體制集中監(jiān)管體制是指把金融業(yè)作為一個(gè)相互聯(lián)系的整體統(tǒng)一進(jìn)行監(jiān)管，一般由一個(gè)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)承擔(dān)監(jiān)管的職責(zé)。

金融監(jiān)管(林青版)§3金融監(jiān)管體制二、分業(yè)監(jiān)管體制分業(yè)監(jiān)管體制是根據(jù)金融業(yè)內(nèi)不同的機(jī)構(gòu)主體及其業(yè)務(wù)范圍的劃分而分別進(jìn)行監(jiān)管的體制，一般由多個(gè)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)共同承擔(dān)監(jiān)管職責(zé)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席史美倫中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席尚福林金融監(jiān)管(林青版)§3金融監(jiān)管體制三、金融監(jiān)管體制的發(fā)展趨勢(shì)1．金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的發(fā)展對(duì)集中監(jiān)管體制提出了客觀要求2．日新月異的金融創(chuàng)新對(duì)集中監(jiān)管體制提出了要求3．集中監(jiān)管體制相比分業(yè)監(jiān)管具有許多優(yōu)勢(shì)混業(yè)與分業(yè)Next金融監(jiān)管(林青版)一、各發(fā)達(dá)國(guó)家金融業(yè)經(jīng)營(yíng)體制發(fā)展概況（一）早期混業(yè)經(jīng)營(yíng)時(shí)期混業(yè)業(yè)務(wù)管制的產(chǎn)生源于19世紀(jì)50年代西方國(guó)家工業(yè)化對(duì)長(zhǎng)期資金的需求,各國(guó)銀行迅速?gòu)膫鹘y(tǒng)的銀行業(yè)務(wù)拓展到包括證券、債券、保險(xiǎn)等各種新興的業(yè)務(wù)上來(lái)（20世紀(jì)30年代以前）

金融監(jiān)管(林青版)（二）分業(yè)經(jīng)營(yíng)時(shí)期（20世紀(jì)30年代—20世紀(jì)70年代）1929年紐約股市的崩潰引發(fā)了全球性的資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)。美國(guó)國(guó)會(huì)專(zhuān)門(mén)成立了銀行調(diào)查委員會(huì)，對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)進(jìn)行了調(diào)查，認(rèn)為混合經(jīng)營(yíng)降低了金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性。1933年通過(guò)了著名的《格拉斯——斯蒂格爾法》，確立了美國(guó)商業(yè)銀行和投資銀行分離的金融格局。之后，美國(guó)國(guó)會(huì)又先后頒布了《1934年的證券交易法》、《投資公司法》、《1968年威廉斯法》等一系列法案，逐步強(qiáng)化完善了分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)管理的有關(guān)法律，形成了銀行業(yè)分業(yè)業(yè)務(wù)管制的基本框架.

一、各發(fā)達(dá)國(guó)家金融業(yè)經(jīng)營(yíng)體制發(fā)展概況金融監(jiān)管(林青版)

（三）混業(yè)經(jīng)營(yíng)時(shí)期（20世紀(jì)80年代以來(lái)）進(jìn)入20世紀(jì)70年代以后，西方主要工業(yè)化國(guó)家經(jīng)濟(jì)從二戰(zhàn)后的高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)入“滯脹”，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的放慢使企業(yè)對(duì)資金的需求相對(duì)減少，客觀上要求商業(yè)銀行突破傳統(tǒng)的存貸業(yè)務(wù)，尋求新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。英國(guó)率先于1986年10月施行了被國(guó)際金融界稱(chēng)之為“大爆炸”的金融改革措施。日本自80年代中期開(kāi)始逐步實(shí)行對(duì)分業(yè)管制的改革。1998年4月1日，日本制定的《金融體制改革一攬子法》付諸實(shí)施。與1998年4月1日開(kāi)始實(shí)施的《外匯法》、《日本銀行法》一道，構(gòu)成了日本金融法律新體系。日本金融業(yè)進(jìn)入了一個(gè)全新的發(fā)展階段。分業(yè)管制的典型——美國(guó)也顯示出分業(yè)管制的瓦解趨勢(shì)1999年11月4日，美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》，正式從法律上廢止了分業(yè)業(yè)務(wù)管制，標(biāo)志著美國(guó)金融體制做出了關(guān)鍵性的調(diào)整，同時(shí)也表明混業(yè)經(jīng)營(yíng)將成為國(guó)際性的發(fā)展潮流。日本自80年代中期開(kāi)始逐步實(shí)行對(duì)分業(yè)管制的改革。

一、各發(fā)達(dá)國(guó)家金融業(yè)經(jīng)營(yíng)體制發(fā)展概況金融監(jiān)管(林青版)二、金融業(yè)混業(yè)趨勢(shì)的原因金融全球化的推動(dòng)資金流動(dòng)的內(nèi)在要求高科技對(duì)分業(yè)的沖擊社會(huì)融資結(jié)構(gòu)的變化金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的壓力金融創(chuàng)新的發(fā)展金融監(jiān)管(林青版)三、金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的條件金融經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)內(nèi)部建設(shè)完善，風(fēng)險(xiǎn)控制措施得當(dāng)，人員素質(zhì)、經(jīng)營(yíng)管理水平不斷提高，內(nèi)部管理成本整體下降，內(nèi)部管理成本的邊際遞增率減小。有完善的法律及監(jiān)管體系，較強(qiáng)的監(jiān)管能力和較高的監(jiān)管效率。公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)條件高科技條件。以電子化、信息化為基礎(chǔ)發(fā)達(dá)的證券市場(chǎng)。主要表現(xiàn)為市場(chǎng)規(guī)模較大，運(yùn)行機(jī)制合理，監(jiān)督管理制度完善，證券市場(chǎng)成為資金融通的主要渠道。有較高的金融體系安全性。金融監(jiān)管(林青版)（一）我國(guó)金融業(yè)經(jīng)營(yíng)體制概況1995年之前，中國(guó)銀行業(yè)一直實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)。但從1992年下半年開(kāi)始，社會(huì)上出現(xiàn)了房地產(chǎn)熱和證券投資熱，銀行大量信貸資金通過(guò)同業(yè)拆借進(jìn)入證券市場(chǎng)，導(dǎo)致金融秩序混亂。因此，1993年7月國(guó)家大力整頓金融秩序，一些分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)管理的規(guī)定相繼出臺(tái)。1995年通過(guò)并實(shí)施《中華人民共和國(guó)商業(yè)銀行法》，至此分業(yè)經(jīng)營(yíng)體制完全確立。四、我國(guó)的金融業(yè)經(jīng)營(yíng)體制金融監(jiān)管(林青版)（二）我國(guó)金融分業(yè)體制的必要性有利于防范金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)有利于防范金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)四、我國(guó)的金融業(yè)經(jīng)營(yíng)體制金融監(jiān)管(林青版)（三）我國(guó)金融業(yè)分業(yè)體制面臨的問(wèn)題全球經(jīng)濟(jì)一體化的挑戰(zhàn)網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的沖擊不利于資本市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)協(xié)調(diào)發(fā)展不利于金融創(chuàng)新四、我國(guó)的金融業(yè)經(jīng)營(yíng)體制金融監(jiān)管(林青版)（四）我國(guó)現(xiàn)階段實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)存在的困難我國(guó)商業(yè)銀行普遍存在著產(chǎn)權(quán)界定不明，不良資產(chǎn)比率過(guò)高，經(jīng)營(yíng)效率低下等問(wèn)題。我國(guó)對(duì)于金融業(yè)的法律法規(guī)遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)到“完善”的要求。與西方發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)手段較為落后，缺乏合格的高級(jí)管理人才。四、我國(guó)的金融業(yè)經(jīng)營(yíng)體制返回金融監(jiān)管(林青版)§3金融監(jiān)管體制四、中國(guó)金融監(jiān)管體制的形成與發(fā)展目前我國(guó)的金融監(jiān)管體制是分業(yè)監(jiān)管體制，承擔(dān)金融監(jiān)管職責(zé)的機(jī)構(gòu)主要有：1．中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)2．中國(guó)證券業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)3．中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)Next英國(guó)案例金融監(jiān)管(林青版)英國(guó)金融監(jiān)管體制改革一、英國(guó)金融業(yè)分業(yè)監(jiān)管體制的形成與特點(diǎn)1844年，根據(jù)英國(guó)議會(huì)通過(guò)的《皮爾條例》，英格蘭銀行成為世界上最早的中央銀行20世紀(jì)40年代開(kāi)始，英格蘭銀行行使對(duì)銀行業(yè)的監(jiān)管職能《1979年銀行法》與《1987年銀行法》奠定了英國(guó)金融監(jiān)管工作的法律基礎(chǔ)

金融監(jiān)管(林青版)英國(guó)金融監(jiān)管體制改革一、英國(guó)金融業(yè)分業(yè)監(jiān)管體制的形成與特點(diǎn)(二)英國(guó)金融監(jiān)管體制的特點(diǎn)英國(guó)1998年6月1日前的金融業(yè)實(shí)行的是分業(yè)監(jiān)管體制，涉及到英格蘭銀行、財(cái)政部、證券與投資管理局、貿(mào)易工業(yè)部等政府部門(mén)，主要有9家監(jiān)管機(jī)構(gòu).監(jiān)管與自律相結(jié)合，自律的作用非常明顯多采用“自我管理”的方式，通過(guò)“道義勸說(shuō)”對(duì)金融業(yè)的業(yè)務(wù)活動(dòng)和經(jīng)營(yíng)行為進(jìn)行監(jiān)督管理，頗具“紳士風(fēng)度”金融監(jiān)管(林青版)英國(guó)金融監(jiān)管體制改革二、英國(guó)金融監(jiān)管體制改革的背景分析1．金融業(yè)分業(yè)監(jiān)管體制存在難以協(xié)調(diào)與配合等固有缺陷2．金融業(yè)分業(yè)監(jiān)管的低效與倫敦在全球金融市場(chǎng)的重要地位不相稱(chēng)3．金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的快速發(fā)展對(duì)傳統(tǒng)金融監(jiān)管體系提出了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。4．政府承擔(dān)監(jiān)管失誤的責(zé)任無(wú)疑加大了政治風(fēng)險(xiǎn)，促使英國(guó)政府加速推進(jìn)金融監(jiān)管體制改革進(jìn)程。

金融監(jiān)管(林青版)英國(guó)金融監(jiān)管體制改革三、英國(guó)金融監(jiān)管走向“混業(yè)模式”的重要舉措1.頒布新的金融監(jiān)管法律。2.設(shè)置新的金融監(jiān)管組織。3.制定新的金融監(jiān)管規(guī)則。4.確立新的金融監(jiān)管理念。5.建立新的金融監(jiān)管制衡機(jī)制。金融監(jiān)管(林青版)英國(guó)金融監(jiān)管體制改革三、英國(guó)金融監(jiān)管走向“混業(yè)模式”的重要舉措：：2000年6月，英國(guó)女王正式批準(zhǔn)了《2000年金融服務(wù)和市場(chǎng)法》(FinancialServicesandMarketsAct2000)QueenElizabethII根據(jù)《2000年金融服務(wù)和市場(chǎng)法》的規(guī)定，英國(guó)成立了世界上最強(qiáng)有力的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)：金融服務(wù)監(jiān)管局(FinancialServicesAuthority，簡(jiǎn)稱(chēng)金管局，F(xiàn)SA)Next金融監(jiān)管(林青版)金融服務(wù)監(jiān)管局FSA是英國(guó)整個(gè)金融行業(yè)唯一的監(jiān)管局，其內(nèi)部職能部門(mén)設(shè)置分為金融監(jiān)管專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)和授權(quán)與執(zhí)行機(jī)構(gòu)兩大塊FSA的基本原則是圍繞風(fēng)險(xiǎn)管理這個(gè)核心，對(duì)不同的金融機(jī)構(gòu)采用“量體裁衣”式的有效金融監(jiān)管。FSA對(duì)英國(guó)的銀行業(yè)，將采用以風(fēng)險(xiǎn)控制為基礎(chǔ)的監(jiān)管原則，并擬根據(jù)《巴塞爾資本協(xié)議》的規(guī)則和要求制定英國(guó)銀行業(yè)的實(shí)施法規(guī)

英國(guó)成立了專(zhuān)門(mén)的金融監(jiān)管制約機(jī)構(gòu)“FinancialServicesandMarketTribunal”2001年12月1日與FSA同時(shí)開(kāi)始運(yùn)作

法庭主要審理發(fā)生在FSA與被監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間且經(jīng)雙方協(xié)商難以解決的問(wèn)題

金融監(jiān)管(林青版)金融服務(wù)監(jiān)管局FSA專(zhuān)司金融監(jiān)管、英格蘭銀行負(fù)責(zé)貨幣政策英格蘭銀行無(wú)須在貨幣政策與銀行監(jiān)管雙重目標(biāo)之間取舍，從而更有利于宏觀貨幣金融的穩(wěn)定.FSA統(tǒng)一集中監(jiān)管，消除了多頭監(jiān)管時(shí)代司空見(jiàn)慣的交叉監(jiān)管現(xiàn)象，被監(jiān)管對(duì)象負(fù)擔(dān)的監(jiān)管費(fèi)用下降。FSA的各業(yè)務(wù)部門(mén)通過(guò)有效利用集中的監(jiān)管設(shè)施，可以共享監(jiān)管信息，便于監(jiān)管人員全面地了解金融市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，從而提高FSA實(shí)施金融監(jiān)管的準(zhǔn)確性與有效性。

返回TheBankofEngland,ThreadneedleStreet,London金融監(jiān)管(林青版)英國(guó)金融監(jiān)管體制改革四、英國(guó)金融“混業(yè)監(jiān)管”體制的特點(diǎn)分析1.金融監(jiān)管的權(quán)力高度集中。2.金融監(jiān)管的職能從中央銀行分離。3.金融監(jiān)管的方式與內(nèi)容發(fā)生重要變化

SimonBriscoe金融監(jiān)管(林青版)英國(guó)金融監(jiān)管體制改革五、對(duì)英國(guó)金融監(jiān)管體制改革的簡(jiǎn)要評(píng)價(jià)1.促進(jìn)了金融監(jiān)管效率的提高。2.適應(yīng)了金融混業(yè)發(fā)展的需要。3.推動(dòng)了歐元區(qū)金融監(jiān)管一體化的進(jìn)程。4.樹(shù)立了全球金融監(jiān)管改革的典范。返回金融監(jiān)管(林青版)§4證券市場(chǎng)監(jiān)管一、證券市場(chǎng)監(jiān)管導(dǎo)論（一）證券市場(chǎng)監(jiān)管的概念是指為確保證券市場(chǎng)高效、平穩(wěn)、有序地運(yùn)行，通過(guò)法律、行政和經(jīng)濟(jì)的各種手段，對(duì)證券市場(chǎng)運(yùn)行的各環(huán)節(jié)和各方面進(jìn)行組織、規(guī)劃、協(xié)調(diào)和控制的總稱(chēng)。

必要性:1．證券市場(chǎng)監(jiān)管是保護(hù)證券活動(dòng)主體正當(dāng)權(quán)益的需要。2．證券市場(chǎng)監(jiān)管是證券市場(chǎng)良性循環(huán)和健康發(fā)展的需要3．證券市場(chǎng)監(jiān)管是實(shí)現(xiàn)證券市場(chǎng)功能的需要

金融監(jiān)管(林青版)§4證券市場(chǎng)監(jiān)管一、證券市場(chǎng)監(jiān)管導(dǎo)論（二）證券市場(chǎng)監(jiān)管的意義有利于防止不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)和欺詐行為，保護(hù)廣大投資者的合法利益。有利于規(guī)范各類(lèi)市場(chǎng)主體的行為，乃至市場(chǎng)穩(wěn)定和健康發(fā)展。有利于維護(hù)證券發(fā)行與交易市場(chǎng)的正常秩序，發(fā)揮證券市場(chǎng)融資功能，合理配置社會(huì)資源。有利于創(chuàng)造一個(gè)公平、公正、公開(kāi)、有序的投資環(huán)境金融監(jiān)管(林青版)§4證券市場(chǎng)監(jiān)管一、證券市場(chǎng)監(jiān)管導(dǎo)論（三）證券市場(chǎng)監(jiān)管的特征復(fù)雜性。第一，證券市場(chǎng)參與者眾多，涉及面廣；第二，證券市場(chǎng)是一個(gè)復(fù)雜的組合體。

層次性國(guó)際性金融監(jiān)管(林青版)§4證券市場(chǎng)監(jiān)管二、證券監(jiān)管體制（一）集中型監(jiān)管體制也稱(chēng)集中立法型監(jiān)管體制，是指政府通過(guò)制定專(zhuān)門(mén)的證券法規(guī)，并設(shè)立全國(guó)性的證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)來(lái)統(tǒng)一管理全國(guó)證券市場(chǎng)的一種體制。美國(guó)是集中型監(jiān)管體制的代表

特點(diǎn)：第一，具有一整套互相配合的全國(guó)性的證券市場(chǎng)監(jiān)管法規(guī)。第二，設(shè)立全國(guó)性的監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)監(jiān)督、管理證券市場(chǎng)Wallstreet,NewYork金融監(jiān)管(林青版)§4證券市場(chǎng)監(jiān)管二、證券監(jiān)管體制（一）集中型監(jiān)管體制3、優(yōu)點(diǎn)：第一，具有專(zhuān)門(mén)的證券市場(chǎng)監(jiān)管法規(guī)，統(tǒng)一管理口徑，使市場(chǎng)行為有法可依，提高了證券市場(chǎng)監(jiān)管的權(quán)威性。

第二，具有超常地位的監(jiān)管者，能夠更好地體現(xiàn)和維護(hù)證券市場(chǎng)監(jiān)管的公開(kāi)、公平和公正原則，更注重保護(hù)投資者的利益，并起到協(xié)調(diào)全國(guó)證券市場(chǎng)的作用，防止政出多門(mén)，相互扯皮的現(xiàn)象。

EmpireStateBuilding,NewYork金融監(jiān)管(林青版)§4證券市場(chǎng)監(jiān)管二、證券監(jiān)管體制（二）自律型管理體制是指政府除了一些必要的國(guó)家立法之外，很少干預(yù)證券市場(chǎng)，對(duì)證券市場(chǎng)的監(jiān)管主要由證券交易所、證券商協(xié)會(huì)等自律性組織進(jìn)行監(jiān)管，強(qiáng)調(diào)證券業(yè)者自我約束、自我管理的作用，一般不設(shè)專(zhuān)門(mén)的證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，英國(guó)是自律型監(jiān)管體制的典型代表。

特點(diǎn)：第一，沒(méi)有制定單一的證券市場(chǎng)法規(guī)，而是依靠一些相關(guān)的法規(guī)來(lái)管理證券市場(chǎng)行為。第二，一般不設(shè)立全國(guó)性的證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)，而以市場(chǎng)參與者的自我約束為主。

金融監(jiān)管(林青版)§4證券市場(chǎng)監(jiān)管二、證券監(jiān)管體制（二）自律型管理體制優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)第一，它允許證券商參與制定證券市場(chǎng)監(jiān)管的有關(guān)法規(guī)，使市場(chǎng)監(jiān)管更加切合實(shí)際，并且有利于促進(jìn)證券商自覺(jué)遵守和維護(hù)這些法規(guī)第一，沒(méi)有專(zhuān)門(mén)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)全國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展，區(qū)域市場(chǎng)之間很容易互相產(chǎn)生摩擦，導(dǎo)致不必要的混亂局面第二，由市場(chǎng)參與者制定和修訂證券監(jiān)管法規(guī)，比政府制定證券法規(guī)具有更大的靈活性、針對(duì)性第二，監(jiān)管者非超脫地位，使證券市場(chǎng)的公正原則難以得到充分體現(xiàn)。第三，自律組織能夠?qū)κ袌?chǎng)違規(guī)行為迅速作出反應(yīng)，并及時(shí)采取有效措施，保證證券市場(chǎng)的有效運(yùn)轉(zhuǎn)第三，缺少?gòu)?qiáng)有力的立法做后盾，監(jiān)管軟弱，導(dǎo)致證券商違規(guī)行為時(shí)有發(fā)生第四，自律型組織通常將監(jiān)管的重點(diǎn)放在市場(chǎng)的有效運(yùn)轉(zhuǎn)和保護(hù)會(huì)員的利益上，對(duì)投資者往往不能提供充分的保障金融監(jiān)管(林青版)§4證券市場(chǎng)監(jiān)管二、證券監(jiān)管體制（三）中間型監(jiān)管體制是指既強(qiáng)調(diào)立法管理又強(qiáng)調(diào)自律管理，可以說(shuō)是集中型管理體制和自律型監(jiān)管體制互相協(xié)調(diào)、滲透的產(chǎn)物。

中間型監(jiān)管體制又可稱(chēng)為分級(jí)管理型監(jiān)管體制，它包括二級(jí)監(jiān)管和三級(jí)監(jiān)管兩種模式。二級(jí)監(jiān)管是中央政府和自律型機(jī)構(gòu)相結(jié)合的監(jiān)管，三級(jí)監(jiān)管是指中央、地方兩級(jí)政府和自律機(jī)構(gòu)相結(jié)合的監(jiān)管金融監(jiān)管(林青版)§4證券市場(chǎng)監(jiān)管二、證券監(jiān)管體制（四）中國(guó)現(xiàn)行證券市場(chǎng)監(jiān)管體制的特點(diǎn)第一，基本上建立了證券市場(chǎng)監(jiān)管的法律法規(guī)框架體系。但是，這一體系尚不完善第二，中國(guó)設(shè)立有全國(guó)性的證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)——中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)，負(fù)責(zé)監(jiān)督、管理全國(guó)證券市場(chǎng)第三，從１９９７年開(kāi)始，證券交易所直接歸中國(guó)證監(jiān)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)，強(qiáng)化了證券市場(chǎng)監(jiān)管的集中性和國(guó)家證券主管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管權(quán)力金融監(jiān)管(林青版)§4證券市場(chǎng)監(jiān)管三、證券市場(chǎng)監(jiān)管法規(guī)體系由于歷史傳統(tǒng)習(xí)慣和各國(guó)國(guó)情不同，世界各國(guó)為證券監(jiān)管所制定的法律和采取的監(jiān)管方法都有一定的差異，這些差異主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面：第一，證券監(jiān)管的態(tài)度松嚴(yán)不同。第二，證券監(jiān)管的集中立法與分散立法的差異。第三，證券監(jiān)管方法原則不同。根據(jù)以上的差異，可劃分為三種不同的體系

（一）美國(guó)的法規(guī)體系（二）英國(guó)的法規(guī)體系（三）歐洲大陸體系Next金融監(jiān)管(林青版)美國(guó)的法規(guī)體系

美國(guó)體系的特點(diǎn)是有一整套專(zhuān)門(mén)的證券監(jiān)管法規(guī)，注重立法，強(qiáng)調(diào)公開(kāi)原則。除了美國(guó)之外，屬于這種體系的國(guó)家和地區(qū)還有日本、菲律賓、臺(tái)灣以美國(guó)為例，在立法上分為三級(jí)：（１）聯(lián)邦政府立法。（２）各州政府立法。它大致可以分為四種類(lèi)型：第一，防止欺詐型；第二，登記證券商型；第三，注重公開(kāi)型；第四，注重實(shí)質(zhì)監(jiān)管型。（３）各種自律組織，如各大交易所和行業(yè)協(xié)會(huì)制定的規(guī)章。這些規(guī)章對(duì)證券從業(yè)者具有不亞于立法的效率。這種聯(lián)邦、州