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華信惠悅資產(chǎn)負(fù)債模型2024/3/11華信惠悅資產(chǎn)負(fù)債模型AgendaAssetLiabilityModelling(ALM)WorkingatWatsonWyatt

-JamesFitzpatrick

-JohnFerraroPleaseinterruptifyouhaveaquestion華信惠悅資產(chǎn)負(fù)債模型The“Problem”ATrustee’ssuperannuationfundhaslost10%overthelastfewyearsduetopoorinvestmentmarkets.Withthecoverageofassetsoverliabilitiesnowatonly100%,furtherlosseswillmeanthattheFundwillbeunder-funded.The“Problem”:theTrusteehasaskedforstrategicadvicetominimisethechancethattheFund’scoverageofliabilitiesfallsfurther.

華信惠悅資產(chǎn)負(fù)債模型TheSolutionTheTrusteecanbenefitfromanALMWhatisanALM?Whyisitneededhere?

-stochasticmodelversusdeterministic

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-Australianequities

-Internationalequities

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-Internationalfixedinterest

-Cash

-Inflation,andmore……華信惠悅資產(chǎn)負(fù)債模型AssetallocationstrategiesTheStrategyisthelongtermweightorallocationtoeachassetclassExample:

Australianequities 30%

Internationalequities 30%

Property 10%

Australianfixedinterest 15%

Internationalfixedinterest 15%華信惠悅資產(chǎn)負(fù)債模型LiabilityModelActuarialinputusefulforsuperannuationfundsImitateactuarialvaluationsincalculatingcontributionratesundereachscenarioConflict:Actuarial(prudent)versusALM(bestestimate)assumptions華信惠悅資產(chǎn)負(fù)債模型RunningSimulationsHowmanyisenough?5000?Platform?WatsonWyattusesExcel/VisualBasicDatastoredinAccesstablesComplexfundscantakeanumberofhourstorun華信惠悅資產(chǎn)負(fù)債模型InterpretingResultsResultsneedtobeinterpretedandpresentedtotheclientRecommendationsmay(andusually)domeanachangeinstrategyExamplesofresults:華信惠悅資產(chǎn)負(fù)債模型Example1:ReturnDefinition?VestedBenefitsIndex華信惠悅資產(chǎn)負(fù)債模型Example2:RiskDefinition?Probabilityofunder-funding華信惠悅資產(chǎn)負(fù)債模型Graduatedin2000withaBachelorofCommercemajoringinActuarialStudiesJoinedWatsonWyattin2001intheactuarialpracticeWorkinclientteamshelpingTrustees:

-actuarialvaluations

-grouplifereviews

-adhocproblemsolving(eg

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