大類資產(chǎn)配置專題報告：從經(jīng)濟四周期配置大類資產(chǎn)3月篇 中國期貨市場迎來“繁花”十年-20240305-格林期貨

1本篇從10-15年的長周期視角對各項大類資產(chǎn)本篇從10-15年的長周期視角對各項大類資產(chǎn)中國期貨市場向大眾市場轉(zhuǎn)化，預(yù)期商品型中國期貨市場迎來“繁花”十年期貨從業(yè)號：F0247894投資咨詢資格：Z0000112權(quán)益類資產(chǎn)：補齊嚴刑竣法，A股邁向美股化，康波蕭條期長周期外匯資產(chǎn)：人民幣匯率有望上升至6.6--6.7）；黃金白銀避險資產(chǎn)：黃金有望上行至2500美元；白銀彈性3資料來源：WIND格林大華研究所4倫三島，現(xiàn)在連蘇格蘭和北愛也要獨立了，上一輪70年代康波蕭條期美元兌一盎司黃金從33美元貶值至833美元，前面班的第二天花旗銀行已喊高至3000美元。那5（黃金月線圖，1996年-2011年）資料來源：WIND格林大華研究所6（原油月線圖，1995年-2008年）資料來源：WIND格林大華研究所（倫敦銅月線圖，2000年-2006年）資料來源：WIND格林大華研究所7以70年代的康波蕭條期為例，1970年底每桶原油12、工業(yè)品需求長期上升，但供給端動蕩裝襲船戰(zhàn)都是康波蕭條期的時代縮影，工業(yè)品供給3、氣候惡化加速，農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量的不確定性在指數(shù)級增長溫鹽環(huán)流正在減弱，北極上空的極地渦旋開始瓦解82008年，高盛為代表的國際投行們將一批場外股票看跌期權(quán)產(chǎn)品，包裝成Accumulator，俗稱“打折買股票”產(chǎn)品。高盛是股票看跌看跌期權(quán)產(chǎn)品包裝成類固收的高收益產(chǎn)品，也是發(fā)行機構(gòu)的“才華”?！把┣颉碑a(chǎn)品同樣是利用了投資人金融衍生品知識的不足，估計90%以上的投資人虧完錢“雪球”產(chǎn)品主要掛鉤中證1000指數(shù)和中證500指數(shù)，對應(yīng)93、補齊嚴刑竣法，A股邁向美股化2023年美股上市公司中831家跌幅大于50%，521家跌幅超過70%，275家跌幅超過90%，美股下跌的風(fēng)險比A股大的多。而2023年A股跌幅最大的是*ST左江），2024年將是A股大規(guī)模退市的元年，投資人出于對中小微盤股票退市的不確4、股市中產(chǎn)階層面臨青黃不接5、康波蕭條期股市處于長周期橫向波動期（美國標準普爾500指數(shù)月線圖，1970年--1982年）資料來源：文華財經(jīng)格林大華研究所資料來源：WIND格林大華研究所未來10-15年，應(yīng)避免大規(guī)模長周期戰(zhàn)略性配置債券資產(chǎn)，可以對債券資產(chǎn)提速。從資金使作效率看，黃金期貨是最好的黃金配置選擇。黃金實物型ETF、六、人民幣是信用貨幣世界的諾亞方舟美元多貶，人民幣少貶；后期，人民幣和美元將七、中國期貨市場向大眾市場轉(zhuǎn)化，預(yù)期商品型ETF大規(guī)模暴發(fā)式增長股指期貨和商品ETF是連接證券市場和商品市場的橋梁，證券高凈值客戶一證券普通客戶和基金持有人也可以通過申購、配置商品型ETF，實現(xiàn)資金向期貨公募基金公司出于市場競爭、順應(yīng)需求的角度，會加大商品型ETF的發(fā)行力八、水向商品流，中國期貨市場客戶權(quán)益進入長周期增長期公募基金的資金也會隨商品ETF的大規(guī)模發(fā)行，向期貨市場移動。公募基金新品種的掛牌會提速，會持續(xù)吸引增量產(chǎn)業(yè)資金進2、中國期貨市場客戶權(quán)益進入長周期增長期中國期貨市場客戶權(quán)益2019年底突破5000億元，用了20年時2020年5月是一個經(jīng)濟四周期共振的重大關(guān)鍵時間點，康波周期從衰退期進2020年5月后期貨市場客戶權(quán)益的大幅增長，是康波周期進入蕭條期階段的3、期貨市場客戶權(quán)益增長節(jié)奏和基欽周期上行期、工業(yè)品上行期相關(guān)從期貨市場客戶權(quán)益的增長節(jié)奏看，和基欽周期2020年5月進入上行期密切2023年6月進入新一輪基欽周期上行期，在水向商品流的大背景下，伴隨3國際四大糧商的利潤構(gòu)成模式對于全牌照期貨公司有著極強的借鑒意義。成中，貿(mào)易加工等基礎(chǔ)業(yè)務(wù)以盈虧平衡或微利為主，90%以上的公司利潤由自營大宗商品資產(chǎn)：文華工業(yè)品指數(shù)頭肩底構(gòu)造基本完成，工業(yè)品主升浪有望在3月權(quán)益類資產(chǎn)：補齊嚴刑竣法，A股邁向美股化，康波蕭條期長周期橫向波動；股黃金白銀避險資產(chǎn)：黃金有望上行至2500美元；白銀彈性本報告中的信息均來源于公開可獲得資料，格林大華期貨研究所力求準確可靠，但對這些信息的準確性及完整性不做任何保證，據(jù)此投資，責(zé)任自負。本報告不構(gòu)成個人投資建議，也沒有考慮到個別客戶特殊的投資目標、財務(wù)狀況或需