財(cái)務(wù)管理一章

財(cái)務(wù)管理

李玉霞

財(cái)務(wù)管理與會(huì)計(jì)學(xué)的聯(lián)系與區(qū)別財(cái)務(wù)管理會(huì)計(jì)學(xué)資金的籌集、使用、分配及管理事后核算做賬資金短期循環(huán)的基本形式現(xiàn)金股東銀行商業(yè)信用原材料在產(chǎn)品產(chǎn)成品應(yīng)收賬款管理和銷售費(fèi)用人工成本營業(yè)費(fèi)用現(xiàn)購賒購償還賒銷現(xiàn)銷收款投資股利借入歸還3現(xiàn)代企業(yè)管理的要素:7MMoneyManMachineMaterialMarketMethodMind學(xué)科介紹財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的一個(gè)組成部分，它是根據(jù)財(cái)經(jīng)法規(guī)制度，按照財(cái)務(wù)管理的原則，組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。具體的，財(cái)務(wù)管理是在一定的整體目標(biāo)下，關(guān)于資產(chǎn)的購置（投資）,資本的融通（籌資）和經(jīng)營中現(xiàn)金流量（營運(yùn)資金）,以及利潤分配的管理。參考教材財(cái)務(wù)管理

王玉春主編南京大學(xué)出版社財(cái)務(wù)管理

閆光華主編

吉林大學(xué)出版社公司理財(cái)基礎(chǔ)羅斯等著東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社財(cái)務(wù)管理的基本原則風(fēng)險(xiǎn)與收益的均衡貨幣的時(shí)間價(jià)值委托代理有效的資本市場(chǎng)第一章財(cái)務(wù)管理總論教學(xué)目的公司財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)財(cái)務(wù)管理的學(xué)科發(fā)展明確財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)——企業(yè)價(jià)值最大化了解財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容熟悉財(cái)務(wù)管理的幾個(gè)主要環(huán)境財(cái)務(wù)管理學(xué)科的發(fā)展產(chǎn)生于19世紀(jì)末期，格林《公司理財(cái)》的誕生籌資財(cái)務(wù)管理時(shí)期（初期）19C末-20c20年代中小企業(yè)如何籌資大型企業(yè)的擴(kuò)張并購、融資及其法律事項(xiàng)證券發(fā)行與交易的法律問題財(cái)務(wù)管理學(xué)發(fā)展(續(xù))法規(guī)財(cái)務(wù)管理時(shí)期（中期）20C30-50年代背景：美國經(jīng)濟(jì)蕭條，投資者損失慘重研究重點(diǎn)是法律法規(guī)和企業(yè)內(nèi)部控制《聯(lián)邦證券法》、《證券交易法》的出臺(tái)，規(guī)范證券融資程序技術(shù)分析財(cái)務(wù)管理學(xué)發(fā)展(續(xù))資產(chǎn)財(cái)務(wù)管理時(shí)期（后期）什么是最佳資本結(jié)構(gòu)投資組合理論及其對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)的影響貨幣的時(shí)間價(jià)值理論研究成果頗豐：資產(chǎn)組合理論、MM定理、CAPM模型目前：投資財(cái)務(wù)管理時(shí)期金融工具的推陳出新認(rèn)股權(quán)證、金融期權(quán)期貨等應(yīng)用于企業(yè)的籌資和投資活動(dòng)當(dāng)中公司和企業(yè)形式企業(yè)根據(jù)其經(jīng)營規(guī)模，按其產(chǎn)權(quán)形式、管理方式可以采用不同的組織形式，包括：個(gè)體業(yè)主企業(yè)：一個(gè)人經(jīng)營管理合伙制企業(yè)：若干人共同經(jīng)營管理公司制企業(yè)：若干個(gè)僅對(duì)公司以其出資為限負(fù)有限經(jīng)濟(jì)責(zé)任的出資者（股東）共同出資而建立的現(xiàn)代企業(yè)，所有者委托有經(jīng)驗(yàn)的經(jīng)理人員代理公司的經(jīng)營管理。委托代理問題公司制企業(yè)：有限責(zé)任公司股份有限公司公司制企業(yè)存在所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離，繼而產(chǎn)生了委托代理問題代理理論是研究股東、經(jīng)理和債權(quán)人之間的利害沖突和如何使他們統(tǒng)一到企業(yè)目標(biāo)上來的理論。財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容公司籌資活動(dòng)的決策與管理財(cái)務(wù)活動(dòng)公司投資活動(dòng)的決策與管理公司營運(yùn)資金的日常管理公司經(jīng)營成果的分配與管理財(cái)務(wù)關(guān)系：公司與各個(gè)經(jīng)濟(jì)主體發(fā)生的財(cái)務(wù)關(guān)系籌資活動(dòng)的決策與管理籌資活動(dòng)的原則：根據(jù)資金的需要時(shí)間和數(shù)量，及時(shí)足額籌到相應(yīng)的資金決策準(zhǔn)則：通過資本結(jié)構(gòu)調(diào)整控制一定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的前提下使籌集資金的成本（所付出的代價(jià)）最低。投資活動(dòng)的決策與管理投資決策：投資項(xiàng)目的優(yōu)化選擇投資決策的原則：量力而行，根據(jù)可能籌集資金的規(guī)模決定投資規(guī)模。決策的準(zhǔn)則:投資收益率高，投資風(fēng)險(xiǎn)低（考慮收益和風(fēng)險(xiǎn)的均衡是投資項(xiàng)目選擇的重要方法）營運(yùn)活動(dòng)的決策與管理營運(yùn)資金活動(dòng)：期限短、循環(huán)快、靈敏度高伴隨著營運(yùn)活動(dòng)，公司的理財(cái)活動(dòng)包括：貨幣資金的安排；存貨決策（原材料采購、現(xiàn)金、應(yīng)收賬款等）；信用分析（信用政策及應(yīng)收賬款政策的制定）；工資和日常管理費(fèi)用等營運(yùn)活動(dòng)的決策與管理公司營運(yùn)活動(dòng)的決策原則：在滿足生產(chǎn)、銷售各環(huán)節(jié)的資金需求前提下，加快資金的周轉(zhuǎn)速度，提高各類資金的使用效率。經(jīng)營成果的分配與管理經(jīng)營成果的分配與管理包括：勞動(dòng)工資與經(jīng)營者激勵(lì)決策；借入資金的還本付息管理；折舊管理；稅務(wù)籌劃；股利政策的制定及股利分配；留存收益的使用等。決策的準(zhǔn)則：充分調(diào)動(dòng)各有關(guān)利益主體（股東、債權(quán)人、經(jīng)營者和稅收部門）的積極性，協(xié)調(diào)好他們的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，促進(jìn)公司理財(cái)?shù)恼w目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)

復(fù)合財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，注重企業(yè)動(dòng)態(tài)的發(fā)展過程生存：以收抵支、到期償債發(fā)展：擴(kuò)大收入、投資、籌資獲利：資產(chǎn)收益超過投資要求的回報(bào)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)

利潤最大化公司價(jià)值最大化：財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)

公司價(jià)值（財(cái)富）最大化公司價(jià)值：公司當(dāng)前所具有的價(jià)值或所擁有的財(cái)富，體現(xiàn)在其在永續(xù)經(jīng)營中不斷獲取現(xiàn)金流量的能力。財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)

基本財(cái)務(wù)原理：

一項(xiàng)經(jīng)營計(jì)劃——例如一項(xiàng)新的投資，收購另一家公司，或者重新制定一項(xiàng)計(jì)劃——只有在其預(yù)期產(chǎn)生的未來凈現(xiàn)金收益的現(xiàn)值超出實(shí)施這項(xiàng)計(jì)劃的初始現(xiàn)金支出時(shí)，才會(huì)增加公司的價(jià)值。財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)

價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)：考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，不同時(shí)間的現(xiàn)金流量的現(xiàn)值是不等的考慮了風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值有利于避免經(jīng)營者的短視行為有利于企業(yè)的斬落投資和資本運(yùn)營企業(yè)價(jià)值如何來準(zhǔn)確衡量？其他財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)

1．總產(chǎn)值最大化不能反映投入產(chǎn)出的效果一定程度上割裂了企業(yè)與市場(chǎng)的聯(lián)系2．利潤最大化投入與產(chǎn)出沒有考慮利潤實(shí)現(xiàn)的時(shí)間，沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值。沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)問題短期行為傾向

其他財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)

3．股東財(cái)富最大化、公司股票價(jià)格最高化考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素克服了短期行為比較容易量化，便于考核和獎(jiǎng)懲

缺點(diǎn)：只強(qiáng)調(diào)股東利益，滿足所有者的利益；忽略其他利益主體的經(jīng)濟(jì)利益，如債權(quán)人財(cái)務(wù)管理環(huán)境金融環(huán)境金融機(jī)構(gòu)

銀行金融機(jī)構(gòu)：央行、國有銀行、股份制銀行非銀行金融機(jī)構(gòu)：保險(xiǎn)公司和養(yǎng)老基金、投資銀行、財(cái)務(wù)公司、抵押貸款公司、信托投資公司、租賃公司、資產(chǎn)管理公司財(cái)務(wù)管理環(huán)境金融環(huán)境金融市場(chǎng)功能：合理配置社會(huì)資源、提高資源效率，方便資金的靈活轉(zhuǎn)換要素：

市場(chǎng)主體：企業(yè)、個(gè)人、金融機(jī)構(gòu)、政府部門

金融工具的特征：流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)性、收益性

交易價(jià)格：通常用利率來表現(xiàn)金融市場(chǎng)的類型

短期證券市場(chǎng)長期證券市場(chǎng)一級(jí)（發(fā)行）二級(jí)（交易）金融市場(chǎng)外匯市場(chǎng)資金市場(chǎng)黃金市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)（短期）資本市場(chǎng)（長期）票據(jù)承兌與貼現(xiàn)市場(chǎng)同業(yè)拆借市場(chǎng)短期存放市場(chǎng)長期存放市場(chǎng)財(cái)務(wù)管理環(huán)境法律環(huán)境企業(yè)組織法規(guī)：《公司法》、《企業(yè)法》稅務(wù)環(huán)境

增值稅：針對(duì)我國境內(nèi)銷售貨物、提供加工、修理修配勞務(wù)以及進(jìn)口貨物的單位和個(gè)人，就其貨物或勞務(wù)的增值額征收的一種稅

企業(yè)所得稅：國家對(duì)境內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所得和其它所得依法征收的一種稅，是國家參與企業(yè)利潤分配的一種手段

消費(fèi)稅、營業(yè)稅……經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、經(jīng)濟(jì)政策、通貨膨脹銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)大型商業(yè)銀行政策性銀行及國家開發(fā)銀行股份制商業(yè)銀行城市商業(yè)銀行農(nóng)村信用社5家3家12家147家2,646家農(nóng)村商業(yè)銀行農(nóng)村合作銀行企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司信托公司金融租賃公司85家223家107家63家17家汽車金融公司貨幣經(jīng)紀(jì)公司消費(fèi)金融公司新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)和郵政儲(chǔ)蓄銀行資產(chǎn)管理公司13家4家4家396家4家外資金融機(jī)構(gòu)40家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)合計(jì)3,769家數(shù)據(jù)截止2012.8.3131保險(xiǎn)業(yè)金融機(jī)構(gòu)保險(xiǎn)集團(tuán)控股公司保險(xiǎn)集團(tuán)控股公司（9）保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)公司－人身險(xiǎn)（88）保險(xiǎn)公司－財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)（66）再保險(xiǎn)公司再保險(xiǎn)公司（8）保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司（11）專業(yè)中介公司專業(yè)中介公司——代理公司（7）專業(yè)中介公司——經(jīng)紀(jì)公司（2）專業(yè)中介公司——公估公司（1）外資保險(xiǎn)公