會(huì)計(jì)論文-數(shù)據(jù)分析

2024/3/26浙江工商大學(xué)裘益政qiuyiz@163.co據(jù)分析數(shù)據(jù)庫(kù)應(yīng)用講座2024/3/26管理型財(cái)會(huì)人才與研究能力的培養(yǎng)本課程是一門方法論的課程2024/3/26專業(yè)研究數(shù)據(jù)庫(kù)與其他數(shù)據(jù)來源之間的關(guān)系：使用專業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)研究效率更高；可以直接下載批量數(shù)據(jù)專業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)的很多數(shù)據(jù)非原始數(shù)據(jù)，如股票回報(bào)率的數(shù)據(jù)；系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量的數(shù)據(jù)（貝塔值）；公司財(cái)務(wù)指標(biāo)（如凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)負(fù)債率等）；公司市場(chǎng)價(jià)值的測(cè)量（tobinq）等；可以大大減少研究工作量專業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)為公開數(shù)據(jù)，使經(jīng)驗(yàn)研究的可靠性大為提高，因?yàn)閿?shù)據(jù)來源公開使得經(jīng)驗(yàn)研究具有可復(fù)制性。專業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)由于是海量數(shù)據(jù)，在人工制作前提下存在錯(cuò)誤也許在所難免，因此，在下載數(shù)據(jù)之后，需要首先檢查數(shù)據(jù)的真實(shí)合理性，如果發(fā)現(xiàn)數(shù)據(jù)有問題，可以采取的策略是多個(gè)數(shù)據(jù)庫(kù)資源之間的核對(duì)；此外，可以通過其他途徑獲取真實(shí)可靠的信息。2024/3/26CCER數(shù)據(jù)庫(kù)應(yīng)用介紹CCER（色諾芬）數(shù)據(jù)庫(kù)應(yīng)用要求：全面熟悉色諾芬財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)庫(kù)的特點(diǎn)和內(nèi)容，了解字段的具體內(nèi)容，掌握提取和處理數(shù)據(jù)的基本方法，并且能夠初步應(yīng)用色諾芬數(shù)據(jù)庫(kù)進(jìn)行案例分析和大樣本實(shí)證研究。2024/3/26色諾芬數(shù)據(jù)庫(kù)的特點(diǎn)專業(yè)：每個(gè)數(shù)據(jù)庫(kù)中不僅僅提供原始的數(shù)據(jù)，同時(shí)更多的提供衍生的數(shù)據(jù)內(nèi)容，比如，治理結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)庫(kù)中高管情況以及治理會(huì)議等的很多字段、價(jià)格受益數(shù)據(jù)庫(kù)中的很多統(tǒng)計(jì)信息等。精確易用：（1）在線幫助功能；（2）互聯(lián)網(wǎng)下載數(shù)據(jù)2024/3/26實(shí)驗(yàn)儀器設(shè)備及軟件電腦（連接INTERNET）、色諾芬數(shù)據(jù)庫(kù)實(shí)驗(yàn)內(nèi)容、操作程序?qū)嶒?yàn)內(nèi)容：包括了解數(shù)據(jù)庫(kù)結(jié)構(gòu)、檢索、下載數(shù)據(jù)和數(shù)據(jù)的基本處理操作程序：首先進(jìn)入;在輸入賬號(hào)和密碼后進(jìn)入數(shù)據(jù)庫(kù)中，根據(jù)題目要求檢索數(shù)據(jù)庫(kù)，下載需要的字段數(shù)據(jù)。2024/3/26使用數(shù)據(jù)注意事項(xiàng)

如果論文需要發(fā)表，必須注明所使用數(shù)據(jù)來自色諾芬數(shù)據(jù)庫(kù)2024/3/26

色諾芬數(shù)據(jù)庫(kù)的內(nèi)容與應(yīng)用（一）非金融上市公司數(shù)據(jù)庫(kù)1.數(shù)據(jù)庫(kù)結(jié)構(gòu)的簡(jiǎn)要說明，詳細(xì)介紹字段定義。2.例題：2.1請(qǐng)列出所有上市公司（非金融類）2007年度的資產(chǎn)負(fù)債率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率以及該年度的審計(jì)意見，在表中注明公司名稱、股票代碼、三項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)，所有數(shù)據(jù)下載到excel文件中，并分別進(jìn)行排序（升序）處理。

2.1數(shù)據(jù)處理結(jié)果2024/3/262.1解釋說明：（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有不同的計(jì)算方法，分母可以是：平均應(yīng)收賬款余額（教材）、期末應(yīng)收賬款余額（2008年注會(huì)教材）、平均應(yīng)收賬款與應(yīng)收票據(jù)余額。在采用數(shù)據(jù)庫(kù)給定的財(cái)務(wù)比率時(shí)應(yīng)當(dāng)首先觀察其公式是否符合研究要求。2024/3/262.2計(jì)算行業(yè)平均財(cái)務(wù)比率，分析不同行業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是否存在顯著差異2024/3/262.3請(qǐng)從財(cái)務(wù)報(bào)表中提取數(shù)據(jù)，計(jì)算上市公司2007年度的償債能力比率：流動(dòng)比率（流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債）和速動(dòng)比率[（流動(dòng)資產(chǎn)－存貨）/流動(dòng)負(fù)債]；盈利能力比率：凈資產(chǎn)收益率和主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率，并分別計(jì)算其均值和中位數(shù)。測(cè)定這些變量是否符合正態(tài)分布。2.3處理結(jié)果解釋說明：在方差分析和回歸分析中都要求因變量呈現(xiàn)正態(tài)分布，因此對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行分布檢驗(yàn)，嚴(yán)格地說，是必要的。如果檢驗(yàn)失敗，可以考慮對(duì)數(shù)據(jù)做對(duì)數(shù)變換，使得數(shù)據(jù)接近正態(tài)分布。2024/3/26利用SPSS檢驗(yàn)樣本分布的正態(tài)性單個(gè)樣本的K-S檢驗(yàn)，主要是對(duì)單個(gè)樣本的分布特征進(jìn)行檢驗(yàn)的過程。它是根據(jù)樣本的經(jīng)驗(yàn)分布來確定總體是否服從某種理論分布的檢驗(yàn)。SPSS非參數(shù)檢驗(yàn)的1-SampleK-S子過程可以檢驗(yàn)總體是否服從正態(tài)分布（Normal），這是系統(tǒng)默認(rèn)選項(xiàng)。此外還可以對(duì)單個(gè)樣本是否服從均勻分布（Uniform）、泊松分布（Poisson）和指數(shù)分布（Exponential）。操作過程：Analyze→Nonparametrictests→1-samplek-s注意：原假設(shè)是樣本分布為正態(tài)分布，如果檢驗(yàn)顯著，則原假設(shè)被拒絕。2024/3/262.4.請(qǐng)找出所有2007年度資產(chǎn)負(fù)債率超過60%的制造業(yè)上市公司，并統(tǒng)計(jì)這些上市公司的資產(chǎn)收益率的均值；同時(shí)也找出資產(chǎn)負(fù)債率低于30%的制造業(yè)上市公司，并統(tǒng)計(jì)這些上市公司的資產(chǎn)收益率的均值。請(qǐng)對(duì)這兩組均值進(jìn)行比較。2.4處理結(jié)果解釋說明：本例題一是解釋數(shù)據(jù)庫(kù)高級(jí)查詢的應(yīng)用；二是練習(xí)均值比較技術(shù)。2024/3/26檢索步驟：1.點(diǎn)擊高級(jí)查詢2.選擇輸出字段：“債務(wù)資產(chǎn)比率”、“資產(chǎn)收益率”等。3.第一查詢條件為“債務(wù)資產(chǎn)比率”大于60%；第二查詢條件為“財(cái)務(wù)報(bào)告日期”以2008開頭；第三查詢條件為“CSRC行業(yè)”以C開頭；4.第一查詢條件為“債務(wù)資產(chǎn)比率”小于30%；第二查詢條件為“財(cái)務(wù)報(bào)告日期”以2008開頭；第三查詢條件為“CSRC行業(yè)”以C開頭；5.將步驟3與4形成的EXCEL文件合并。2024/3/26兩組獨(dú)立樣本的等均值檢驗(yàn)選擇Analyze→Comparemeans→Independent-samplesTTest將資產(chǎn)收益率作為分析變量，類別作為分組變量（事先將低資產(chǎn)負(fù)債率界定為1；高資產(chǎn)負(fù)債率界定為2）單擊“DefineGroups”按鈕來設(shè)置分組規(guī)則，這里在兩個(gè)矩形框中分別輸入1和2，單擊“continue”返回對(duì)話框，單擊“OK”就可以了。通過分析你得出了什么結(jié)論？2024/3/26獨(dú)立樣本等均值檢驗(yàn)注意的問題注意在獨(dú)立樣本等均值檢驗(yàn)中包含了等方差的檢驗(yàn)、等方差時(shí)的t檢驗(yàn)和異方差時(shí)的t檢驗(yàn)結(jié)果。讀這個(gè)表時(shí)先看等方差的檢驗(yàn)結(jié)果（前兩欄）。如果P值小于顯著性水平（如5%），則認(rèn)為總體是異方差的，接下來在t檢驗(yàn)中要使用方差不等時(shí)的檢驗(yàn)結(jié)果；如果方差檢驗(yàn)中認(rèn)為兩個(gè)總體是等方差的，則在t檢驗(yàn)中使用方差相等時(shí)的檢驗(yàn)結(jié)果。在這個(gè)例子中，方差檢驗(yàn)的p值等于0.284大于0.05，因此認(rèn)為兩組樣本是等方差的。接下來的t檢驗(yàn)中使用方差相等的檢驗(yàn)結(jié)果（上面的一行），檢驗(yàn)的p值等于0.000，因此認(rèn)為兩組樣本的均值不相等。2024/3/262.5.1金融危機(jī)影響了上市公司績(jī)效嗎：將2007年與2008年的公司財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)對(duì)比分析2.5.2基于行業(yè)的對(duì)比分析2024/3/262.6.請(qǐng)找出所有2007年度資產(chǎn)負(fù)債率超過60%的制造業(yè)上市公司，并統(tǒng)計(jì)這些上市公司的資產(chǎn)收益率的中位數(shù)；同時(shí)也找出資產(chǎn)負(fù)債率低于30%的制造業(yè)上市公司，并統(tǒng)計(jì)這些上市公司的資產(chǎn)收益率的中位數(shù)。請(qǐng)對(duì)這兩組中位數(shù)進(jìn)行比較。2024/3/26Analyze→Nonparametrictests→2independentsamplestest對(duì)話框Wilcoxontest2024/3/26（二）價(jià)格收益數(shù)據(jù)庫(kù)

1.價(jià)格收益數(shù)據(jù)庫(kù)的結(jié)構(gòu)，詳細(xì)介紹字段定義2.例題2.1股本的大小會(huì)影響到股票回報(bào)率嗎？2.1處理結(jié)果解釋說明：本例題考慮使用單方差分析。解題步驟：（1）使用2007年的上市公司股本和回報(bào)率數(shù)據(jù);(2)將股本按照規(guī)模排序，分為五等分，分別取值1-5（單方差分析中因素最多可以有50個(gè)分組）。2024/3/26方差分析的實(shí)質(zhì)是檢驗(yàn)多個(gè)總體均值是否有顯著性差異，在實(shí)際應(yīng)用中，方差分析用來處理各種因素對(duì)一個(gè)因變量是否有顯著影響。其中單方差分析則可以分析一個(gè)因素對(duì)因變量是否產(chǎn)生影響。使用SPSS的單因素方差分析步驟如下：?jiǎn)螕簟癆nalyze”

→Comparemeans→“One-WayANOVA”；在對(duì)話框中將變量“回報(bào)率”選入“DependentList”框，將變量“類別”移入Factor欄。單擊對(duì)話框中的“options”按鈕，在彈出的對(duì)話框中選中“descriptive(描述統(tǒng)計(jì))”、“Homogeneityofvariancetest（方差齊性檢驗(yàn)）”和“Meansplot(均值的圖形)”復(fù)選框。2024/3/26單擊主對(duì)話框中的“PostHoc(事后多重比較)”，選中“LSD（最小顯著差異方法）”復(fù)選框（當(dāng)方差分析F檢驗(yàn)否定了原假設(shè)，即認(rèn)為至少有兩個(gè)總體的均值存在顯著性差異時(shí)，需要進(jìn)一步確定是哪兩個(gè)或哪幾個(gè)均值顯著不同，則需要進(jìn)行多重比較來檢驗(yàn)。多重比較是指在因變量的三個(gè)或三個(gè)以上水平均值之間進(jìn)行的兩兩比較檢驗(yàn)，LSD主要用于組間兩兩比較）。單擊OK,得到分析結(jié)果?！痉治鼋Y(jié)論】股本規(guī)模對(duì)回報(bào)率有影響，股本規(guī)模越大，其回報(bào)率越高，但是該影響不夠顯著?！揪毩?xí)】請(qǐng)用單因素方差分析方法分析行業(yè)因素對(duì)股票回報(bào)率的影響。2024/3/26如何利用EXCEL將已知樣本分成五組（每組樣本數(shù)據(jù)大致相等）EXCEL“工具”—“數(shù)據(jù)分析”---“排位與百分比排位”—“輸入?yún)^(qū)域”（標(biāo)志在第一行）--“輸出區(qū)域”（選定列）輸出后使用IF語(yǔ)句嵌套函數(shù)：=IF(N2<=20%,1,IF(N2<=40%,2,IF(N2<=60%,3,IF(N2<=80%,4,5))))；可將所有數(shù)據(jù)分為五等分，并按大小賦值。2024/3/26雙因素方差分析在實(shí)際問題的研究中，有時(shí)需要考慮兩個(gè)因素對(duì)實(shí)驗(yàn)結(jié)果的影響。例如飲料銷售，除了關(guān)心飲料顏色之外，我們還想了解銷售地區(qū)是否影響銷售量。若把飲料的顏色看作影響銷售量的因素A，飲料的銷售地區(qū)則是影響因素B。對(duì)因素A和因素B同時(shí)進(jìn)行分析，就屬于雙因素方差分析的內(nèi)容，雙因素方差分析是對(duì)影響因素進(jìn)行檢驗(yàn)，究竟是一個(gè)因素在起作用，還是兩個(gè)因素都起作用，或是兩個(gè)因素的影響都不顯著。

2024/3/26雙因素方差分析有兩種類型：一個(gè)是無交互作用的雙因素方差分析，它假定因素A和因素B的效應(yīng)之間是相互獨(dú)立的，不存在相互關(guān)系；另一個(gè)是有交互作用的雙因素方差分析，它假定因素A和因素B的結(jié)合會(huì)產(chǎn)生出一種新的效應(yīng)。例如，若假定不同地區(qū)的消費(fèi)者對(duì)某種顏色有與其他地區(qū)消費(fèi)者不同的特殊偏愛，這就是兩個(gè)因素結(jié)合后產(chǎn)生的新效應(yīng)，屬于有交互作用的背景；否則，就是無交互作用的背景。

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2.2請(qǐng)使用2007年的數(shù)據(jù)分析是否發(fā)行B股、資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)公司系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（貝塔系數(shù)）的影響。解釋說明：本例題采用雙因素方差分析（如果有兩個(gè)因素影響某一個(gè)因變量的試驗(yàn)結(jié)果，則稱為雙因素方差分析，此時(shí)需要對(duì)兩個(gè)因素進(jìn)行檢驗(yàn)，分析是一個(gè)因素在起作用，還是兩個(gè)因素都起作用，還是兩個(gè)因素都不起作用，還是兩個(gè)因素搭配起來同時(shí)起作用即所謂的交互作用。對(duì)于無交互作用的雙因素方差分析，其結(jié)果與對(duì)每個(gè)因素分別進(jìn)行單因素方差分析的結(jié)果相同。）2024/3/26從菜單上依次點(diǎn)選Analyze→GeneralLinearModel→Univariate命令將因變量“貝塔系數(shù)”移入DependentVariable框內(nèi)，并將變量“資產(chǎn)負(fù)債率”（十分位變量）和“發(fā)行B股”（零一變量）放入FixedFactor(s)框內(nèi)。單擊右側(cè)繪圖plots按鈕，將Factors框中的變量“資產(chǎn)負(fù)債率”移入HorizontalAxis框內(nèi)，作為橫軸，另外將另一變量移入Separatelines框內(nèi)，這時(shí)激活下方PLOTS旁的Add按鈕。另，在options中選擇Homogeneitytests(方差齊性檢驗(yàn))。點(diǎn)擊OK。2024/3/262.3請(qǐng)說明SIGMA系數(shù)的含義，并指出2007年SIGMA系數(shù)最高和最低的十家公司，并分析資產(chǎn)負(fù)債率、股本規(guī)模、β系數(shù)與SIGMA系數(shù)的相關(guān)性（運(yùn)用相關(guān)性分析）。

解釋：本例題要求運(yùn)用數(shù)據(jù)字典查詢字段確切含義（數(shù)據(jù)字典34頁(yè)）；2.3分析結(jié)果2024/3/26在SPSS中選擇Analyze→Correlate→Bivariate，打開相關(guān)分析的主對(duì)話框，把需要分析的變量選入Variables框，其余采用默認(rèn)值，就可以計(jì)算變量之間的兩兩pearson相關(guān)系數(shù)（簡(jiǎn)單相關(guān)系數(shù)），以及相應(yīng)的假設(shè)檢驗(yàn)的p值。偏相關(guān)系數(shù)是在對(duì)其他變量的影響進(jìn)行控制的條件下，衡量多個(gè)變量中某兩個(gè)變量之間的線性相關(guān)程度的指標(biāo)。如在控制收入影響的條件下，分析價(jià)格對(duì)需求的影響（試分析控制資產(chǎn)負(fù)債率后β系數(shù)對(duì)SIGMA的影響）。pearson相關(guān)系數(shù)與偏相關(guān)系數(shù)有時(shí)相差很大，有的甚至符號(hào)相反。但是對(duì)于多變量的相關(guān)程度的測(cè)定，偏相關(guān)系數(shù)更能反映兩個(gè)變量之間的本質(zhì)聯(lián)系，因此它常常用于多元線性回歸分析之中，以便分析自變量間的共線性是否排除。2024/3/262.4分析資產(chǎn)負(fù)債率（分類變量）、股本規(guī)模、β系數(shù)與SIGMA系數(shù)的相關(guān)性（運(yùn)用spearman相關(guān)性分析）解釋說明：spearman相關(guān)性分析必須有一個(gè)變量為定序變量。2024/3/26（三）證券市場(chǎng)指數(shù)數(shù)據(jù)庫(kù)1.證券市場(chǎng)指數(shù)數(shù)據(jù)庫(kù)的結(jié)構(gòu)，詳細(xì)介紹字段定義。2.例題：2.1請(qǐng)利用萬科案例說明代理權(quán)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)股東財(cái)富的影響。解釋：本例題主要是掌握事件法的應(yīng)用。2024/3/26事件研究法（eventstudy）介紹：多用于研究各個(gè)經(jīng)濟(jì)或管理事件對(duì)企業(yè)產(chǎn)生的影響，如企業(yè)的并購(gòu)行為、盈利信息的發(fā)布、新債券的發(fā)行或宏觀經(jīng)濟(jì)事件對(duì)企業(yè)的股價(jià)或績(jī)效的影響。事件研究法的基本步驟：1.界定所關(guān)注的事件，辨別、確定與之相關(guān)的事件期間或者事件窗（eventwindow），即事件可能對(duì)因變量（如股價(jià)、盈利）產(chǎn)生影響的時(shí)間段。通常事件窗包括事件產(chǎn)生前后的一段時(shí)間。因?yàn)槭录l(fā)生后一段時(shí)間的信息能夠顯示因變量（如股價(jià)、盈利）等變化情況；同時(shí)考察事件發(fā)生前一段時(shí)間的股價(jià)，有利于捕捉事件前期預(yù)兆和事前泄露信息造成的影響。2.將上市公司代理權(quán)競(jìng)爭(zhēng)的首次公告日（事件發(fā)生日）定義為第0天,計(jì)算窗口期(-20,10)的累計(jì)平均異常收益CAR。2024/3/26計(jì)算步驟為:(1)窗口期內(nèi)每家公司每天的預(yù)期正常收益率Rm以當(dāng)天大盤的收益率[(當(dāng)天收盤指數(shù)-昨天收盤指數(shù))/昨天收盤指數(shù)]來替代。(2)每家公司每天的異常收益Rt,等于每家公司當(dāng)天的實(shí)際收益率Ri[(當(dāng)天收盤價(jià)-昨天收盤價(jià))/昨天收盤價(jià)]減去預(yù)期正常收益率,即Rt=Ri-Rm。(3)對(duì)窗口期內(nèi)每天各公司的異常收益求平均數(shù),即得該樣本當(dāng)天的平均異常收益ARt=1/NΣRt,N為樣本中的公司數(shù)量。(4)將窗口期內(nèi)每天的ARt進(jìn)行求和,得到累計(jì)平均異常收益CAR=ΣARt。CAR(T1,T2)表示在T1～T2窗口期內(nèi)上市公司代理權(quán)競(jìng)爭(zhēng)給流通股股東帶來的超過市場(chǎng)平均收益的利潤(rùn)率,即流通股股東的財(cái)富效應(yīng)。2024/3/261.數(shù)據(jù)庫(kù)結(jié)構(gòu)與字段定義。2.例題：2.1請(qǐng)描述中國(guó)上市公司2000-2007年公司第一大股東平均持股比例的變化：中國(guó)的上市公司是國(guó)有股一股獨(dú)大嗎？解釋說明：使用excel的分類匯總統(tǒng)計(jì)每年的第一大股東平均持股比例；使用SPSS的描述性統(tǒng)計(jì)，分析2007年上市公司各類實(shí)際控制人所占比重，并用餅圖說明；使用SPSS的單因素方差分析（首先選擇樣本為國(guó)有上市公司），分析年度對(duì)國(guó)有第一大股東持股比例的影響。2.1處理結(jié)果股東類別為：國(guó)有控股—0；民營(yíng)控股—1；外資控股—2；集體控股—3；社會(huì)團(tuán)體控股—4；職工持股會(huì)控股—5；不能識(shí)別—6。

（四）公司治理數(shù)據(jù)庫(kù)(重點(diǎn))

2024/3/262.2股東戶數(shù)減少是否意味著回報(bào)率的增加（股東戶數(shù)減少必然引起人均持股量的增加，不少人認(rèn)為這是公司股價(jià)上漲的一個(gè)重要信號(hào)），請(qǐng)用2007年中國(guó)上市公司的數(shù)據(jù)進(jìn)行經(jīng)驗(yàn)分析。解釋：本例題主要用于練習(xí)（1）數(shù)據(jù)庫(kù)合并；（2）使用SPSS測(cè)算新變量：股東戶數(shù)變化率；（3）使用偏相關(guān)分析，控制公司股本規(guī)模的影響。2.2處理結(jié)果通過分析得出了什么結(jié)論？2024/3/262.3浙江上市公司2007年是否都設(shè)立了審計(jì)委員會(huì)、戰(zhàn)略委員會(huì)、薪酬委員會(huì)和提名委員會(huì)？解釋：本例題主要是了解浙江上市公司董事會(huì)治理的現(xiàn)狀，在數(shù)據(jù)檢索時(shí)應(yīng)當(dāng)采用高級(jí)檢索的方法。在條件項(xiàng)選擇“公司注冊(cè)地”包含“浙江”。2.3處理結(jié)果2024/3/26（五）關(guān)聯(lián)交易數(shù)據(jù)庫(kù)1.介紹數(shù)據(jù)庫(kù)結(jié)構(gòu)與字段定義。2.1例題：請(qǐng)計(jì)算2007年中國(guó)上市公司關(guān)聯(lián)交易金額占總銷售收入的比例；并分析獨(dú)立董事比例是否對(duì)上述指標(biāo)產(chǎn)生影響，運(yùn)用單變量回歸分析。解釋：本例題旨在練習(xí)（1）利用EXCEL分類匯總；（2）利用SPSS提取匯總數(shù)據(jù)；（3）練習(xí)回歸分析技術(shù)。2.1處理結(jié)果（說明：關(guān)聯(lián)交易金額剔除上市公司為其他公司提供的擔(dān)保以及其他公司為上市公司提供的擔(dān)保，因?yàn)樯鲜鍪马?xiàng)不會(huì)直接對(duì)收入和損益產(chǎn)生影響）2024/3/26（六）上市公司再融資數(shù)據(jù)庫(kù)1.數(shù)據(jù)庫(kù)結(jié)構(gòu)與字段定義:包括上市公司增發(fā)、配股、可轉(zhuǎn)債發(fā)行等。2.例題：請(qǐng)計(jì)算2000-2002年上市公司權(quán)益融資成本解釋：本例題主要是掌握最新關(guān)于權(quán)益資本成本計(jì)算的方法3.小練習(xí)2024/3/26權(quán)益資本成本的計(jì)算：以往的研究在計(jì)算股權(quán)融資成本時(shí),一般以當(dāng)年每股股利或當(dāng)年每股收益除以股票市價(jià)作為股權(quán)融資成本,其不足是沒有考慮企業(yè)股利和收益在未來年度的變化。2024/3/26Gordon&Shapiro在其股權(quán)成本模型中增加了一個(gè)固定的股利增長(zhǎng)率,然而,該模型仍存在一定缺陷,因?yàn)楹苌儆泄灸軌蜃龅绞蛊涔衫鲩L(zhǎng)率保持穩(wěn)定不變,而且有關(guān)實(shí)證研究結(jié)果也并不支持該模型(Wippern,1966)。為了克服上述缺陷,Gebhardt,Lee和Swaminathan(2003)引入了剩余收益折現(xiàn)模型來計(jì)算股權(quán)融資成本,其研究結(jié)果顯示,該模型在對(duì)股權(quán)成本的預(yù)測(cè)能力方面要優(yōu)于傳統(tǒng)的股權(quán)成本計(jì)算模型。為此,大量文獻(xiàn)采用該模型來計(jì)算我國(guó)上市公司的股權(quán)融資成本。2024/3/26剩余收益折現(xiàn)模型的含義是:企業(yè)面臨的股權(quán)成本,即為使企業(yè)未來凈現(xiàn)金流現(xiàn)值與當(dāng)前股票價(jià)格相等的內(nèi)含報(bào)酬率。從數(shù)學(xué)角度而言,剩余收入模型等價(jià)于我們熟悉的股利折現(xiàn)模型。根據(jù)股利折現(xiàn)模型,股票價(jià)格為其預(yù)期股利的現(xiàn)值,即:2024/3/26假定企業(yè)的收益和所有者權(quán)益賬面值采用“干凈盈余”(cleansurplus，干凈盈余要求影響所有者權(quán)益賬面值的所有收益和損失都已包含在凈收益數(shù)據(jù)中,即各期之間的所有者權(quán)益賬面值的變化等于凈收益減去股利支付。)會(huì)計(jì)方法,則不難證明,上述等式可以改寫為:其中:Bt=第t期的所有者權(quán)益賬面值;Et[.]=根據(jù)第t期的信息所進(jìn)行的預(yù)測(cè);NIt+i=第t+i期的凈收益;re=權(quán)益資本成本;ROEt+i=第t+i期的凈資產(chǎn)收益率(這里的ROEt+i計(jì)算公式為NIt+i/Bt+i-1)。[股票價(jià)格等于賬面價(jià)值+權(quán)益增加值(實(shí)際收益能力超過權(quán)益資本成本的部分)]2024/3/26上述等式以一種無窮期限的方式來預(yù)測(cè)企業(yè)價(jià)值,但在實(shí)際計(jì)算過程中,我們必須確定有限的預(yù)測(cè)期,對(duì)于預(yù)測(cè)期之外的收益流,則以一個(gè)終值(terminalvalue)來反映。為此,我們采取如下公式來計(jì)算企業(yè)的權(quán)益資本成本:2024/3/26預(yù)測(cè)區(qū)間一般為12期(即T=12),并假設(shè)第12期之后的ROE一直維持在行業(yè)平均ROE水平上,即從長(zhǎng)期來看,企業(yè)的收益水平將與行業(yè)平均水平趨同,這個(gè)假設(shè)與微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中的廠商長(zhǎng)期利潤(rùn)平均化的理論相符。同時(shí),假設(shè)第t+4期至第t+11期的ROE向行業(yè)平均ROE直線回歸。在計(jì)算行業(yè)平均ROE時(shí),我們采用上海和深圳證券交易所的分類方法,將所有上市公司分成21類行業(yè)。行業(yè)平均ROE為1991—2000年間同行業(yè)所有公司的平均ROE。在計(jì)算時(shí),舍棄了虧損年份的ROE,因?yàn)閺拈L(zhǎng)期來看,虧損公司最終要退出該行業(yè),從而盈利年份的ROE能夠更好反映行業(yè)長(zhǎng)期均衡收益率。同時(shí),應(yīng)剔除個(gè)別異常的年收益率數(shù)據(jù)(如剔除了某公司某年6000%的凈資產(chǎn)收益率)。2024/3/26（九）民營(yíng)上市公司數(shù)據(jù)庫(kù)（重點(diǎn)）1.數(shù)據(jù)庫(kù)結(jié)構(gòu)與字段定義。2.1例題：浙江民營(yíng)上市公司民營(yíng)化途徑分析；浙江民營(yíng)上市公司控股股東的現(xiàn)金流量權(quán)和控制權(quán)分析2024/3/26

2.2例題：在2007年的上市公司中找出由創(chuàng)始家族控制的上市公司，它應(yīng)當(dāng)具有如下特征：（1）它是民營(yíng)上市公司；（2）創(chuàng)始家族上市公司應(yīng)當(dāng)是通過IPO方式上市；（3）公司的CEO是創(chuàng)始人或者創(chuàng)始人的親屬；（4）創(chuàng)始家族所擁有的股權(quán)比例為總股權(quán)的10%以上；（5）董事會(huì)成員中創(chuàng)始家族成員所占的比例高于一定標(biāo)準(zhǔn)。前兩個(gè)條件必須滿足，后三個(gè)條件可以選擇其中之一滿足。2024/3/262.3創(chuàng)始家族上市公司與非創(chuàng)始家族上市公司的信息披露質(zhì)量的中位數(shù)比較。2024/3/26專題四：數(shù)據(jù)分析軟件及其應(yīng)用常用數(shù)據(jù)分析軟件數(shù)據(jù)分析軟件的選擇學(xué)習(xí)數(shù)據(jù)分析軟件應(yīng)注意的問題2024/3/264.1常用數(shù)據(jù)分析軟件SPSS（statisticalpackageforsocialsciences）在方差分析和多元統(tǒng)計(jì)分析方面功能突出，有強(qiáng)大的圖形功能。許多初學(xué)者都喜歡SPSS，因?yàn)樗浅Ｈ菀资褂茫ㄒ约罢`用）。SAS（statisticalanalysissystem）由于其功能已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了統(tǒng)計(jì)分析的范圍，“SAS”已經(jīng)變成一個(gè)單純的商標(biāo)。其強(qiáng)大的功能和可編程性使其成為超級(jí)用戶的首選。其特點(diǎn)是功能強(qiáng)大，但是也較難以掌