中國(guó)企業(yè)如何成功獲得海外私募融資

中國(guó)企業(yè)如何成功獲得海外私募融資并購(gòu)的過(guò)程外資并購(gòu)將有很大的發(fā)展空間發(fā)達(dá)國(guó)家吸收外資的方式中，并購(gòu)比重已接近85％發(fā)展中國(guó)家吸引外資的方式中，并購(gòu)比重只有23％我國(guó)吸引外資的方式中，只有11％是通過(guò)并購(gòu)方式完成的并購(gòu)重組將成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的一個(gè)主旋律并購(gòu)重組的過(guò)程并購(gòu)重組過(guò)程企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略評(píng)價(jià)目標(biāo)選擇和接觸盡職調(diào)查交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)財(cái)務(wù)計(jì)劃價(jià)值分析談判/合同合并后企業(yè)整合國(guó)際投資者的決策過(guò)程初步評(píng)估項(xiàng)目市場(chǎng)調(diào)研設(shè)計(jì)交易結(jié)構(gòu)根據(jù)盡職調(diào)查結(jié)果，投資委員會(huì)最終決定：項(xiàng)目是否繼續(xù)進(jìn)行審批通過(guò)交易價(jià)格起草所有相關(guān)的法律文件深入盡職調(diào)查結(jié)束交易視乎情況可能對(duì)原企業(yè)或準(zhǔn)備要投資的資產(chǎn)，進(jìn)行一次徹底審計(jì)，以明確資產(chǎn)負(fù)債情況國(guó)有資產(chǎn)需要進(jìn)行法定資產(chǎn)評(píng)估正式成立合資企業(yè)或投資入股整合投資的步驟市場(chǎng)及行業(yè)分析當(dāng)?shù)氐姆杉敖?jīng)商環(huán)境初步評(píng)估被投資項(xiàng)目，發(fā)現(xiàn)有無(wú)“交易中止因素”給出初步報(bào)價(jià)希望得到〈商業(yè)計(jì)劃書〉作參考全面盡職調(diào)查，包括財(cái)務(wù)，法律，生產(chǎn)技術(shù)，人事等確定最終交易價(jià)格設(shè)計(jì)交易結(jié)構(gòu)通常希望企業(yè)準(zhǔn)備翔實(shí)的全面資料；通過(guò)幾輪談判正式確定交易價(jià)格并簽署法律文件著手進(jìn)行企業(yè)整合需要準(zhǔn)備資產(chǎn)交割清單需要企業(yè)協(xié)助完成所有法律報(bào)批手續(xù)報(bào)投資審核委員會(huì)初步討論如無(wú)“交易中止因素”，則會(huì)簽訂：投資意向書，或合作備忘錄需做的工作成果引資的過(guò)程六個(gè)步驟資料準(zhǔn)備理解交易動(dòng)機(jī)

價(jià)值分析自查與盡職調(diào)查交易策劃巧妙談判“知己知彼，百戰(zhàn)不殆”

“運(yùn)籌帷幄之中，決勝千里之外”成功引資–理解交易動(dòng)機(jī)原材料基地加工基地進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的通道消滅本土競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手現(xiàn)成的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)本地品牌的市場(chǎng)號(hào)召力現(xiàn)成的生產(chǎn)設(shè)施……你具備他期望的東西嗎？你愿意為他而改變自己?jiǎn)?？技術(shù)資金管理突破體制瓶頸拓展國(guó)際市場(chǎng)股權(quán)變現(xiàn)

……你能得到你想要的嗎？你的底線在那里？什么是你不能放棄的？

婚姻就像鞋子，關(guān)鍵看它是否適合你的腳利益的最大契合點(diǎn)是合作的基石投資者的期望企業(yè)的期望金科玉律理解交易動(dòng)機(jī)企業(yè)引進(jìn)戰(zhàn)略投資的動(dòng)因解決資金短缺引進(jìn)先進(jìn)的管理理念引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)產(chǎn)品進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)，增加市場(chǎng)份額加速公司國(guó)際化進(jìn)程總而言之，根本動(dòng)因是提升企業(yè)價(jià)值精品資料網(wǎng)（）專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料國(guó)際投資者的類型及特點(diǎn)對(duì)合資雙方在管理理念上的“契合度”要求最高；原有股東會(huì)喪失對(duì)企業(yè)的控制權(quán)；對(duì)原企業(yè)管理層的影響最大，裁除冗員經(jīng)常是談判的難題；會(huì)帶來(lái)資金，技術(shù)，管理及國(guó)際市場(chǎng)開(kāi)拓的好處；中國(guó)市場(chǎng)的主流投資者通常會(huì)要求控股并實(shí)際參與企業(yè)運(yùn)營(yíng)；相對(duì)于項(xiàng)目本身，更多考慮的是項(xiàng)目對(duì)其整體產(chǎn)業(yè)布局所產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)，包括：減低整體生產(chǎn)成本穩(wěn)定原材料供應(yīng)進(jìn)入當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)、增加市場(chǎng)份額減少同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手注重長(zhǎng)期回報(bào)，持股期限長(zhǎng)；私募融資的主要來(lái)源；不會(huì)參與企業(yè)運(yùn)營(yíng)；對(duì)股權(quán)比例沒(méi)有特別要求；持股期限相對(duì)較長(zhǎng)；以獲得穩(wěn)定股利回報(bào)，轉(zhuǎn)讓投資項(xiàng)目的股權(quán)為主要贏利模式；資金實(shí)力雄厚；偏好價(jià)值型及成熟型企業(yè)，投資風(fēng)格穩(wěn)健適用在行業(yè)內(nèi)處于優(yōu)勢(shì)地位的企業(yè)，可是：不想通過(guò)引資讓渡企業(yè)管理權(quán)；不想或暫時(shí)不具備上市條件；CRITICALSUCCESSFACTORSKPMGSUPPORT面向“高科技及新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)”；主要偏好高成長(zhǎng)性的中小型企業(yè)；投資期較短（3-5年）；投資風(fēng)格激進(jìn)，果斷通常會(huì)要求一定的話語(yǔ)權(quán)；以轉(zhuǎn)讓投資項(xiàng)目的股權(quán)為主要贏利模式,故投資退出通道對(duì)其尤為重要；適合于急需資金，風(fēng)險(xiǎn)較高的高科技公司；融資成本最高，對(duì)股權(quán)的要求苛刻；可協(xié)助企業(yè)上市，以達(dá)到退出目的；國(guó)際投資者特點(diǎn)對(duì)被投資企業(yè)的影響由于不參與管理，并依賴項(xiàng)目本身的盈利性來(lái)收回投資，非產(chǎn)業(yè)投資者對(duì)管理層能力的考核和認(rèn)可尤為重要風(fēng)險(xiǎn)投資者機(jī)構(gòu)投資者行業(yè)投資者問(wèn)題這一行業(yè)是否存在外資進(jìn)入的壁壘和限制？國(guó)家宏觀政策是否鼓勵(lì)？外資所要求的股權(quán)比例是否為行業(yè)所允許？除了外資外，是否存在其他更好的選擇？成功引資–交易策劃稅務(wù)籌劃解決歷史遺留稅務(wù)問(wèn)題節(jié)約“交易稅務(wù)成本”籌劃未來(lái)稅負(fù)水平股權(quán)架構(gòu)最經(jīng)濟(jì)的控股比例選擇合適的持股人為以后上市或期權(quán)分配做準(zhǔn)備成立新的合資公司……業(yè)務(wù)籌劃采購(gòu)，出口及銷售網(wǎng)點(diǎn)的設(shè)立及選定企業(yè)重組的架構(gòu)調(diào)整剝離重組合并或分設(shè)人員及其他管理安排……

“三分天下隆中定”交易籌劃業(yè)務(wù)策劃金科玉律交易策劃交易的架構(gòu)合資中方原業(yè)務(wù)公司合資外方合資公司合資中方合資外方原業(yè)務(wù)公司變更為中外合資公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)收購(gòu)成立新公司，沒(méi)有或有債務(wù)資產(chǎn)，人員和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移復(fù)雜交易成本高（稅收），時(shí)間長(zhǎng)對(duì)收購(gòu)方有稅收利益股權(quán)收購(gòu)直接將原公司轉(zhuǎn)為合資公司，承接原有的原有經(jīng)營(yíng)和負(fù)債直接，簡(jiǎn)單，時(shí)間快交易成本低收購(gòu)方對(duì)支付的溢價(jià)部分無(wú)法抵稅問(wèn)題公司自身的業(yè)務(wù)是否集中于主業(yè)？擬與外資合資的業(yè)務(wù)對(duì)上市公司而言是否涉及重大交易事項(xiàng)而需要由股東大會(huì)和證監(jiān)會(huì)審批？不同的交易構(gòu)架在稅收上有何不同的影響？精品資料網(wǎng)（）專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料企業(yè)收購(gòu)兼并的稅務(wù)問(wèn)題企業(yè)兼并中的稅務(wù)問(wèn)題經(jīng)常是出售方和收購(gòu)方為進(jìn)行收購(gòu)兼并而討價(jià)還價(jià)的一個(gè)重要因素企業(yè)收購(gòu)兼并的稅務(wù)問(wèn)題包括：企業(yè)的出售方企業(yè)的收購(gòu)方企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中的稅務(wù)問(wèn)題企業(yè)并購(gòu)?fù)瓿珊蟮亩悇?wù)問(wèn)題成功引資–資料準(zhǔn)備一致性 在盡職調(diào)查中，發(fā)現(xiàn)問(wèn)題有50%是資料內(nèi)容的自相矛盾提供的線索 如問(wèn)題不能得到解釋，投資方傾向選擇最壞結(jié)果表達(dá)的專業(yè)化 這是給投資方的第一印象,用他們的方式說(shuō)話會(huì)減少溝通障礙資料的可信度 來(lái)自第三方的資料會(huì)增加可信度

對(duì)所有資料進(jìn)行系統(tǒng)化管理，合理控制資料室的開(kāi)放進(jìn)度隨著談判的節(jié)奏把握資料提供的進(jìn)度態(tài)度要“誠(chéng)信”注意核心商業(yè)秘密披露內(nèi)容要“有輕有重”對(duì)關(guān)鍵問(wèn)題態(tài)度要明朗，有切實(shí)的方案“有備而來(lái)，防患于

未然”“量體裁衣，度身

定做”基本要求注意事項(xiàng)金科玉律資料準(zhǔn)備盡職調(diào)查的準(zhǔn)備工作合資談判工作小組財(cái)務(wù)和資產(chǎn)評(píng)估法律小組

人力資源部生產(chǎn)和技術(shù)銷售,營(yíng)運(yùn)其他(環(huán)保及安全等)合資談判工作小組負(fù)責(zé)對(duì)資料的最終審核和確認(rèn)，既要保證資料的質(zhì)量，又要保證準(zhǔn)備的時(shí)間要求。對(duì)資料的齊備性方面，既要考慮到能夠使外方有足夠的信息對(duì)項(xiàng)目的可行性和經(jīng)濟(jì)性進(jìn)行評(píng)估，又要保證核心的資料在這一階段不被完全釋放。成功引資–自查和盡職調(diào)查人員品牌及營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)認(rèn)知度資源及加工優(yōu)勢(shì)……你的優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在哪個(gè)方面？哪些因素制約你發(fā)揮最大效益？哪些改變可以最大限度提升你的價(jià)值？產(chǎn)權(quán)關(guān)系不清歷史負(fù)擔(dān)過(guò)重財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)失真內(nèi)部管理薄弱……這些問(wèn)題都是可以解決的嗎？解決方案是什么？所付出的代價(jià)和帶來(lái)的收益是什么？所有談判中可能出現(xiàn)的問(wèn)題都應(yīng)通過(guò)自查做到“心中有數(shù)”

沒(méi)有人比你更了解你自己企業(yè)的優(yōu)勢(shì)企業(yè)的薄弱環(huán)節(jié)金科玉律詳細(xì)自查精品資料網(wǎng)（）專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料盡職調(diào)查盡職調(diào)查的含義盡職調(diào)查的作用盡職調(diào)查的范圍盡職調(diào)查中常見(jiàn)的問(wèn)題 -法律 -人力 -經(jīng)營(yíng) -財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的作用幫助收購(gòu)方識(shí)別和控制兼并及收購(gòu)過(guò)程中的潛在風(fēng)險(xiǎn)對(duì)目標(biāo)企業(yè)與經(jīng)營(yíng)相關(guān)的情況進(jìn)行調(diào)查

-為價(jià)值評(píng)估作好準(zhǔn)備 -為談判作好準(zhǔn)備虛假的信息將導(dǎo)致兼并收購(gòu)的失敗避免由于沒(méi)有全面掌握目標(biāo)企業(yè)的信息而使

-收購(gòu)方無(wú)法對(duì)目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值作出準(zhǔn)確的評(píng)估 -收購(gòu)方在談判中處于劣勢(shì)

精品資料網(wǎng)（）專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料盡職調(diào)查的范圍財(cái)務(wù)（包括稅務(wù)）商業(yè)技術(shù)法律環(huán)保人力資源其它財(cái)務(wù)盡職調(diào)查會(huì)計(jì)政策財(cái)務(wù)狀況（資產(chǎn)、負(fù)債及股東權(quán)益）營(yíng)運(yùn)狀況財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)（收入、成本、流動(dòng)資金、固定資本投入）稅務(wù)狀況目標(biāo)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況對(duì)交易結(jié)構(gòu)的影響

-（股權(quán)收購(gòu)/資產(chǎn)收購(gòu)）盡職調(diào)查中常見(jiàn)的一些問(wèn)題財(cái)務(wù)不同會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的差異如何處理關(guān)聯(lián)企業(yè)之間交易及資金界分不清企業(yè)很多資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)不明晰收入與成本是否配比，毛利分析是否合理資產(chǎn)的質(zhì)量應(yīng)收帳款周期較長(zhǎng)，存在可回收的風(fēng)險(xiǎn)庫(kù)存產(chǎn)品周轉(zhuǎn)較慢，存在產(chǎn)品跌價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)或有負(fù)債，企業(yè)的產(chǎn)品質(zhì)保金沒(méi)有預(yù)提精品資料網(wǎng)（）專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料成功引資–價(jià)值分析（續(xù)）選擇合適的評(píng)估方法作出合理假設(shè)發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題要在你的評(píng)估模型中得到體現(xiàn)不同方法之間相互校驗(yàn)通過(guò)敏感性測(cè)試知道影響價(jià)值的主要因素你對(duì)你企業(yè)的價(jià)值有一個(gè)客觀認(rèn)識(shí)，并確立一個(gè)價(jià)值區(qū)間你會(huì)接受這些假設(shè)和評(píng)估結(jié)果嗎？你會(huì)怎樣質(zhì)疑和提問(wèn)對(duì)方呢?什么樣的答復(fù)會(huì)讓你信服?什么樣的結(jié)果你可以接受?什么是你無(wú)法忍受的?

“讓一切盡在掌握之中”你的核心價(jià)值假設(shè)你是投資者金科玉律價(jià)值分析價(jià)值評(píng)估的方法凈資產(chǎn)調(diào)整法清算價(jià)格法市場(chǎng)比較法類似交易比較公開(kāi)市場(chǎng)指標(biāo)比較未來(lái)現(xiàn)金流折現(xiàn)法未來(lái)經(jīng)營(yíng)預(yù)測(cè)折現(xiàn)率的確定中外對(duì)評(píng)估看法的區(qū)別國(guó)際通行的企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法

企業(yè)價(jià)值（含債務(wù)價(jià)值）企業(yè)權(quán)益價(jià)值=企業(yè)價(jià)值-付息債務(wù)價(jià)值?=+=ntttrFCF1)1(收益途徑-現(xiàn)金流量折現(xiàn)法自由現(xiàn)金流量定義FCF＝NI＋DEPR＋I(xiàn)NT－CAPEX－NWC其中: FCF＝預(yù)期的歸屬于所有投資者（包括權(quán)益投資者和債權(quán)人）

的自由現(xiàn)金流量 NI＝稅后凈利潤(rùn) DEPR＝折舊與攤銷 INT＝利息費(fèi)用(扣除稅務(wù)影響后) CAPEX＝資本性支出 NWC＝凈營(yíng)運(yùn)資金變動(dòng)（包括對(duì)營(yíng)運(yùn)資金及正常經(jīng)營(yíng)所需現(xiàn)金的考慮）企業(yè)價(jià)值評(píng)估的途徑/方法（續(xù)）并購(gòu)對(duì)企業(yè)價(jià)值的創(chuàng)造在企業(yè)并購(gòu)重組過(guò)程中，并購(gòu)所帶來(lái)的協(xié)同優(yōu)勢(shì)和重組所引入的新的戰(zhàn)略對(duì)于縮小買賣雙方的價(jià)值差異以及提升企業(yè)的固有價(jià)值都是至為重要的…123456123協(xié)同優(yōu)勢(shì)戰(zhàn)略整合調(diào)整后的企業(yè)獨(dú)立價(jià)值價(jià)值企業(yè)的獨(dú)立價(jià)值企業(yè)的獨(dú)立價(jià)值企業(yè)的獨(dú)立價(jià)值價(jià)值差買賣雙方對(duì)于企業(yè)價(jià)值的認(rèn)同可能存在巨大的差異協(xié)同優(yōu)勢(shì)和戰(zhàn)略整合所帶來(lái)的企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)對(duì)于彌補(bǔ)買賣雙方的價(jià)值差異尤為重要買方價(jià)值觀賣方價(jià)值觀整合后的企業(yè)價(jià)值對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行分析時(shí)考慮的主要因素控股權(quán)溢價(jià)股份的可變現(xiàn)性和流動(dòng)性戰(zhàn)略協(xié)同作用收益的提高和成本的節(jié)省經(jīng)營(yíng)績(jī)效的改進(jìn)新產(chǎn)品和銷售渠道的建立精品資料網(wǎng)（）專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料成功引資–談判交易價(jià)格交易條款控股權(quán)及管理權(quán)力充分翔實(shí)的準(zhǔn)備會(huì)讓企業(yè)自如應(yīng)對(duì)各方面問(wèn)題，處于主動(dòng)地位，獲取對(duì)方尊重關(guān)注雙方利益的共同點(diǎn)，達(dá)成共識(shí)有爭(zhēng)議的地方要了解對(duì)手的“底線”，巧妙運(yùn)用談判技巧“不卑不亢，有進(jìn)有退”“追求雙贏”談判的核心問(wèn)題注意事項(xiàng)金科玉律巧妙談判談判坦誠(chéng)地與對(duì)方交流盡可能提供信息以支持收購(gòu)建議利用價(jià)值分析結(jié)果掌握公司底線分析對(duì)方底線，分析對(duì)方所得了解談判規(guī)律，避免正面沖突合同起草律師參與談判和起草合同財(cái)務(wù)顧問(wèn)的角色合同的完整性解釋合同合同與談判結(jié)果的一致利用盡職調(diào)查的結(jié)果進(jìn)一步討價(jià)還價(jià)合并后企業(yè)整合公司業(yè)務(wù)的整合流程的重新定義，內(nèi)部控制制度和財(cái)務(wù)報(bào)告體系組織結(jié)構(gòu)與文化的重建部分業(yè)務(wù)/資產(chǎn)的分立或出售成功引資–常見(jiàn)問(wèn)題解析意義交易中的問(wèn)題解決方案投資人要求企業(yè)提供獨(dú)立的信息企業(yè)為應(yīng)付投資人將花費(fèi)大量的時(shí)間與人力不同的潛在投資人可能有不同的要求事先開(kāi)展獨(dú)立的盡職調(diào)查根據(jù)不同投資人的要求確定盡職調(diào)查的范圍有效地組織和管理盡職調(diào)查的資料庫(kù)因?yàn)樾畔⑷狈档土送顿Y人出價(jià)由于投標(biāo)成本過(guò)高導(dǎo)致潛在投資人數(shù)量較少股權(quán)買賣協(xié)議中需要簽定保證與賠償條款及時(shí)披露信息降低投標(biāo)成本由于信息充分告知而減少保證與賠償條款交易程序通常被投資人所主導(dǎo)投資方盡職調(diào)查會(huì)使企業(yè)感到無(wú)所適從企業(yè)失去對(duì)交易的控制地位由企業(yè)主導(dǎo)交易流程在投資人盡職調(diào)查前發(fā)現(xiàn)問(wèn)題加快交易流程企業(yè)在交易前、交易中的充分準(zhǔn)備能：保證對(duì)交易流程的控制減少爭(zhēng)議使價(jià)值最大化畢馬威企業(yè)融資概況畢馬威企業(yè)融資全球?qū)I(yè)網(wǎng)絡(luò)的強(qiáng)大后盾資料來(lái)源: 湯姆森財(cái)經(jīng),2007年1月3日

全球已完成的購(gòu)并顧問(wèn)排名， 基于目標(biāo)公司的國(guó)家 美洲地區(qū)482名專業(yè)人員8個(gè)國(guó)家的50間分所2008年為57個(gè)交易服務(wù)，交易價(jià)值93.42億美元?dú)W洲、中東及非洲地區(qū)1,367名專業(yè)人員43個(gè)國(guó)家的82間分所2008年為255個(gè)交易服務(wù)，交易價(jià)值367.34億美元亞太地區(qū)436名專業(yè)人員11個(gè)國(guó)家的21間分所2008年為119個(gè)交易服務(wù)，交易價(jià)值149.68億美元超過(guò)2,200名企業(yè)融資專業(yè)人員服務(wù)于全球62個(gè)國(guó)家的超過(guò)150間分所資料來(lái)源:湯姆森財(cái)經(jīng),2009年1月5日 美洲地區(qū)已經(jīng)完成的交易 亞太地區(qū)已經(jīng)完成的交易 歐洲，中東及非洲地區(qū)已經(jīng)完成的交易 (注：當(dāng)收購(gòu)目標(biāo)和收購(gòu)者在不同的地區(qū)，并購(gòu)總額可能包括重復(fù)計(jì)算) 畢馬威企業(yè)財(cái)務(wù)季度全球報(bào)告，2008年第四季度（包括美國(guó)估價(jià)服務(wù)）精品資料網(wǎng)（）專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料按收購(gòu)兼并數(shù)量，畢馬威企業(yè)融資是全球一流的并購(gòu)咨詢機(jī)構(gòu)我們?cè)谌虻钠髽I(yè)并購(gòu)收購(gòu)領(lǐng)域之領(lǐng)先地位證明了我們?cè)诖祟I(lǐng)域豐富的經(jīng)驗(yàn)與實(shí)力…2005交易數(shù)量1.畢馬威企業(yè)融資4292.高盛3493.JP摩根3254.普華永道3165.摩根士丹利3156.花旗集團(tuán)3137.瑞士銀行2708.洛希爾2589.美林證券25110.瑞士信貸2362004交易數(shù)量1.畢馬威企業(yè)融資3612.JP摩根3243.花旗集團(tuán)3084.高盛2905.摩根士丹利2776.瑞士銀行2487.瑞士信貸2428.洛希爾2269.美林證券20110.安永1922006交易數(shù)量1.畢馬威企業(yè)融資4342.高盛3773.JP摩根3344.摩根士丹利3285.瑞士銀行3276.普華永道3177.花旗集團(tuán)3148.洛希爾3099.瑞士信貸27510.美林證券2532007交易數(shù)量1.畢馬威企業(yè)融資4972.花旗集團(tuán)4893.JP摩根4654.=摩根士丹利4464.=高盛4466.瑞士銀行4317.普華永道3738.瑞士信貸3609.