【恒大地產(chǎn)財務報表指標探析實例（數(shù)據(jù)圖表論文）11000字（論文）】

恒大地產(chǎn)財務報表指標分析實例TOC\o"1-3"\h\u78641緒論 1302981.1研究背景及意義 1181181.2國內(nèi)外研究現(xiàn)狀 1287911.2.1國外研究現(xiàn)狀 1326921.2.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀 2218861.3研究內(nèi)容與結(jié)構(gòu) 241701.4研究思路與方法 259762財務報表分析相關(guān)概念 3225382.1財務報表分析的概念 3245292.2財務報表分析的作用 3185852.3財務報表分析的方法 3135303恒大地產(chǎn)財務報表分析 4182993.1公司簡介 4265873.2資產(chǎn)負債表分析 488703.2.1資產(chǎn)結(jié)構(gòu) 4287853.2.2負債結(jié)構(gòu) 5222013.3利潤表分析 557173.3.1收入分析 671283.3.2利潤構(gòu)成 6110673.4現(xiàn)金流量表分析 757564恒大地產(chǎn)財務報表指標分析 8237874.1盈利能力分析 8132434.2償債能力分析 9104674.2.1短期償債能力分析 9135224.2.2長期償債能力分析 1016004.3營運能力分析 11194464.4杜邦綜合分析 13163255恒大地產(chǎn)財務報表分析結(jié)論及建議 13319265.1財務報表分析結(jié)論 1418435.2財務報表分析建議 14175335.2.1制定公司財務戰(zhàn)略 14215875.2.2增強公司經(jīng)營管理水平 14296695.2.3實施全面預算管理 15300495.2.4增強公司財務狀況調(diào)整能力 15102475.2.5優(yōu)化財務杠桿利用水平 159143參考文獻 171緒論1.1研究背景及意義隨著市場經(jīng)濟體制的發(fā)展和標準的發(fā)展，企業(yè)所涉及的各種經(jīng)濟效益必須與企業(yè)的價值密切相關(guān)。這就需要企業(yè)價值的評價。財務管理在企業(yè)經(jīng)營活動中的作用越來越重要。企業(yè)投資者、債權(quán)人、高級管理人員等對企業(yè)財務信息的要求也越來越高。那么如何向企業(yè)高管提供財務信息，幫助他們做出正確的決定呢？如何了解投資者和債權(quán)人的財務信息？最常用的方法是對企業(yè)財務報告進行分析。加強財務報表分析可以全面、客觀地評價過去，并能夠有效地控制企業(yè)財務活動的過程，正確預測企業(yè)財務活動的未來。通過財務指標分析和財務指標的運用，對企業(yè)財務管理進行財務管理，是提高企業(yè)管理水平的重要途徑。因此，運用科學有效的財務指標分析方法，可以更深刻、準確、具體地反映企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營業(yè)績。但企業(yè)的財務報告具有其專業(yè)性、普遍性的特點，如果不采用特殊的方法對其進行系統(tǒng)分析，很難對企業(yè)的財務狀況做出正確的評價和判斷。企業(yè)財務報告分析的主要功能是對財務報表數(shù)據(jù)做進一步的整理和分析，可以更充分地展示企業(yè)的財務狀況。因此，財務報告分析是非常有必要的。1.2國內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.2.1國外研究現(xiàn)狀美國哈佛大學的教授SchmidtTA（2023）在杜邦財務分析體系進行補充在之后的變形發(fā)展中最終形成了帕利普金融分析系統(tǒng)。在他撰寫的一本關(guān)于財務分析的書中將金融系統(tǒng)的評價分為四類：資產(chǎn)管理效率比率、償債能力比率、現(xiàn)金流量比率、利潤率。BoyerB（2023)將財務分析歸納為四個步驟即經(jīng)營策略分析、會計分析、財務分析與前景分析。PetersenCV（2023)認為使用Excel電子數(shù)據(jù)表進行財務分析能有助于發(fā)現(xiàn)年度期間費用的變化趨勢,適用于財務報表分析、項目分析、投資分析和風險分析。其在帶來方便快捷的同時也避免了再分析中因為引用不同數(shù)據(jù)而導致不同的分析結(jié)果的危險。1.2.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀曹曉麗（2023)財務報表分析是基于票據(jù)的財務報表和其他信息，有一些經(jīng)驗的財務人員，采用一定的統(tǒng)計分析方法，系統(tǒng)的分析，在過去和現(xiàn)在的經(jīng)營成果對上市公司的財務狀況及現(xiàn)金流量情況進行評價，使上市公司能對發(fā)生的經(jīng)濟活動給予科學的評價，為企業(yè)未來的經(jīng)營發(fā)展提供經(jīng)驗和參考。侯松媛（2023)財務目標應與目標企業(yè)的分析相應當要保持一致，目標企業(yè)的資本價值應與財務目標也是需要一致的。企業(yè)財務目標是企業(yè)財務活動的追求，是企業(yè)的財務活動，是財務活動的效率，是財務活動的最終結(jié)果，是通過財務報表系統(tǒng)獲得的。陳鑫（2022)財務分析的思想和評價方法不是絕對的，因為無論如何財務報表數(shù)據(jù)有都會存在或多或少的滯后性。朱厚任（2022）認為應該加強對相關(guān)財務指標的可比性分析以及財務報告必須綜合權(quán)衡，與不同階段的財務管理目標在市場經(jīng)濟環(huán)境的不同和變化系統(tǒng)地考慮具體企業(yè)，合理的利用“例外原則”這種不常用的措施進行各種跟蹤調(diào)查和深入分析。1.3研究內(nèi)容與結(jié)構(gòu)本文的研究內(nèi)容主要就是恒大地產(chǎn)的財務報表的分析，分析各項指標，為企業(yè)的健康發(fā)展提出建議。本文主要分為五個部分，第一部分緒論部分主要是問題的提出，國內(nèi)外的研究以及本文的寫作思路和方法。第二部分是與財務報表分析相關(guān)的概念。第三部分主要是對恒大地產(chǎn)的財務報表進行分析。低四部分主要是對報表中的一些指標進行分析，第五部分就是總結(jié)上文中分析的結(jié)果，并提出相關(guān)的建議和對策。1.4研究思路與方法文獻研究法：通過在網(wǎng)上，圖書館等搜集整理相關(guān)研究資料，并仔細整理閱讀，為研究定下方向，做前期理論準備。調(diào)查研究法：通過對論文的研究對象進行數(shù)據(jù)或者實地調(diào)查，獲得真實情況，能更好為論點的闡述加以輔證。邏輯分析法：用邏輯分析方法，在各個方面深入分析研究過程中發(fā)現(xiàn)的問題，分析問題存在的原因，結(jié)合所學提出解決問題的對策建議。2財務報表分析相關(guān)概念2.1財務報表分析的概念財務報表分析主要是要結(jié)合會計核算以及財務報告的相關(guān)數(shù)據(jù)，同時還需要借助一些相關(guān)的財務報表分析的方法與技術(shù)對企業(yè)的不同時期的經(jīng)濟進行分析和研究。一般來說主要分析企業(yè)的償債能力分析、盈利能力分析、營運能力分析以及杜邦分析法，通過分析對其也進行全面的預測，以此根據(jù)分析的結(jié)果做出正確的決策。從財務報表分析的定義來看，財務報表分析的對象一般都是企業(yè)的財務報表，因為我們知道財務報表是根據(jù)我國相關(guān)的規(guī)定而編制出來的，主要被用做企業(yè)的管理者以及投資人、債權(quán)人等于企業(yè)相關(guān)的利益群體制定相應的管理策略與經(jīng)營決策。2.2財務報表分析的作用了解企業(yè)過去的經(jīng)營狀況。通過正確的對企業(yè)過去的經(jīng)營狀況進行評價，是以此來揭示企業(yè)的財務狀況以及預測企業(yè)未來的經(jīng)營狀況的基礎(chǔ)，有上述我們已經(jīng)知道，財務報表分析主要是對企業(yè)的財務報表中反應的財務數(shù)據(jù)的分析，能夠使得所分析出來的結(jié)果是相對全面和準確的，同時也能夠通過財務報表分析發(fā)現(xiàn)企業(yè)發(fā)展所存在的問題，然后通過分析解決問題使得企業(yè)未來的發(fā)展少一些阻礙。綜合反映企業(yè)的現(xiàn)狀。企業(yè)填寫的財務報表和其他相關(guān)的財務信息，這一些基本上都是一個企業(yè)管理活動的正常運行的綜合反映，但是財務報表和會計提供的有關(guān)數(shù)據(jù)的特殊格式，往往是根據(jù)企業(yè)管理與企業(yè)會計部門的有關(guān)特點進行設(shè)計，因為不管怎么設(shè)計往往難以滿足財務報表的所有用戶的需求。。預估企業(yè)的未來。在進行財務報表分析的時候，不僅僅只是為了分析企業(yè)過去的經(jīng)營成果或者是目前企業(yè)的經(jīng)營狀況，更主要的還是通過這些過去與現(xiàn)狀的分析對企業(yè)未來的發(fā)展進行一定的預測。2.3財務報表分析的方法比較分析法。比較分析是通過比較兩個相關(guān)的財務數(shù)據(jù)對財務數(shù)據(jù)之間的相互關(guān)系。具體到系統(tǒng)的絕對數(shù)和相對數(shù)。它不僅可以反映各項目的財務報表的相對重要性，而且可以避免同行業(yè)比較的規(guī)模影響。趨勢分析法。趨勢分析是通過考慮在同一項目中的公司在幾個連續(xù)的會計期間的百分比來分析每一個項目的發(fā)展趨勢。具體包括固定比率趨勢分析和環(huán)比趨勢分析，基本上是比較分析和比率分析方法的延伸。比率分析法。會計報表分析的核心是比率分析、計算、一定數(shù)量的幾個重要項目的同時，財務報表對財務報表的比例、財務狀況和經(jīng)營狀況進行評價和判斷。比率分析需要從聯(lián)系的角度、一般需求的比重和平均值、經(jīng)驗值或行業(yè)的精確值比較分析，綜合各種因素綜合評判。杜邦分析法。杜邦分析是利用幾種主要財務比率之間的關(guān)系，綜合分析企業(yè)財務狀況。一般來說，它是用來評估企業(yè)的盈利能力和回報率，企業(yè)業(yè)績評價方法是一個經(jīng)典的，從財務的角度來看。企業(yè)凈資產(chǎn)收益率分解為若干財務比率的基本思路，有助于對企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的深入分析和比較。3恒大地產(chǎn)財務報表分析3.1公司簡介恒大地產(chǎn)集團，簡稱恒大地產(chǎn)或恒大，是中國大陸的大型住宅物業(yè)開發(fā)商，是中國十大房地產(chǎn)企業(yè)之一，也是廣東省五大地產(chǎn)發(fā)展商之一。公司總部設(shè)在廣州，創(chuàng)辦人許家印。按土地儲備計算，恒大是中國大陸第一大的房地產(chǎn)商。恒大在廣州、天津、沈陽、武漢、昆明、成都、重慶、南京等全國22個城市均有土地儲備及地產(chǎn)項目。3.2資產(chǎn)負債表分析3.2.1資產(chǎn)結(jié)構(gòu)圖1資產(chǎn)結(jié)構(gòu)趨勢表3.1恒大地產(chǎn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)年份2020202120222023流動資產(chǎn)合計1008322115779213251001188927非流動資產(chǎn)合計464341607195521193519693資產(chǎn)總計1472663176498718462931708620恒大地產(chǎn)近四年來的總資產(chǎn)情況如圖1所示，整體呈現(xiàn)出逐步上升的趨勢。2023年較2022年有小幅的下降，2023年受宏觀經(jīng)濟氣候的影響，地產(chǎn)行業(yè)下游需求呈現(xiàn)明顯的下降趨勢，產(chǎn)品的價格整體走低，市場成交清淡。房地產(chǎn)功能材料企業(yè)開工率不足，績效相對下降。非流動資產(chǎn)變動平穩(wěn)，總資產(chǎn)變動主要由于流動資產(chǎn)的變動所致。流動資產(chǎn)項目的變化較為顯著。其中貨幣資金變化最為明顯，2023年較2022年下降50%，這一較大的變化可能會對公司的短期償債能力產(chǎn)生影響。固定資產(chǎn)折舊方法、折舊政策、折舊年限、預計凈殘值較以前年度都沒有明顯變化，固定資產(chǎn)凈值變化趨勢平穩(wěn)，沒有太大波動。3.2.2負債結(jié)構(gòu)圖2恒大地產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)趨勢從圖2可以看出，恒大地產(chǎn)的非流動負債在總負債的比例很低。負債總額主要由流動負債構(gòu)成，流動負債的變化對負債總額的變化起主導作用。2023年流動負債的減少主要是因為其他流動性負債項目的變化，2022年1月9日恒大地產(chǎn)發(fā)行2022年度第一期短期融資券，實際發(fā)行總額10億元，發(fā)行利率4.57%，起息日2022年1月10日，期限365天。該融資券已于2023年1月10日到期兌付。公司為了適應市場，減少了對長期借款的持有水平，長期借款占比較高非流動負債也因此出現(xiàn)了連年下降的趨勢。3.3利潤表分析3.3.1收入分析表3.22020-2023恒大地產(chǎn)收入項目增減變動分析表單位：萬元項目2020202120222023金額比例金額比例金額比例金額比例營業(yè)收入115282699.53%92417599.15%84719398.03%58378298.71%投資收益4740.04%-482-0.05%-620-0.07%-90-0.02%營業(yè)外收入49450.43%83980.90%176332.04%77401.31%由表3.2可知，恒大地產(chǎn)近四年來的營業(yè)收入占總收入的比重略有所下降，從99.53%到98.71%。但總體都維持在一個較高的比重水平，都在98%以上，說明公司的主要收入來自于企業(yè)日常營業(yè)收入，公司的活動重點也在日常的營業(yè)活動中。這說明收入的構(gòu)成情況比較健康，營業(yè)收入是利潤的主要來源，保證了企業(yè)的穩(wěn)定性和競爭力。表3.32020-2023恒大地產(chǎn)營業(yè)收入增加情況表年度營業(yè)收入（萬元）定基增長速度（%）環(huán)比增長速度（%）20201152826100.00100.00202192417580.1780.17202284719273.4991.67202358378250.6468.91通過表3.3的數(shù)據(jù)可知，通過營業(yè)收入增長情況表列示的數(shù)據(jù)可以看出，營業(yè)收入處于遞減的趨勢，2023年營業(yè)收入僅為2020年的50.64%，為2022年的68.91%，降幅最大。3.3.2利潤構(gòu)成表3.42020-2023恒大地產(chǎn)利潤結(jié)構(gòu)表項目20202021202220232023結(jié)構(gòu)百分比營業(yè)收入100.00%80.17%73.49%50.64%100.00%營業(yè)總成本37.01%169.09%174.02%128.13%93.65%營業(yè)成本27.21%172.95%171.83%125.08%67.22%銷售費用0.46%86.63%96.50%109.48%1.00%管理費用5.43%129.29%138.53%123.00%13.18%財務費用1.11%178.76%262.82%234.24%5.16%營業(yè)利潤63.03%27.84%14.32%5.09%6.34%營業(yè)外收入0.43%169.80%356.54%156.51%1.33%營業(yè)外支出0.35%26.75%21.67%50.71%0.35%利潤總額63.11%28.81%16.61%5.87%7.31%凈利潤48.65%29.82%16.94%4.70%4.51%以2020年為基年，現(xiàn)將2020年的利潤表主要項目用結(jié)構(gòu)百分比法分解，再以2020年的各項目數(shù)據(jù)作為基數(shù)，將2021、2022、2023年的數(shù)據(jù)換算成百分比，最后對2023年的利潤表主要項目同樣做結(jié)構(gòu)百分比分析。進行全方面、多角度比較。首先前面分析到營業(yè)收入下降嚴重，更不容樂觀的是在營業(yè)收入逐年下降的情況下，營業(yè)總成本仍處于增加的態(tài)勢，兩者的雙重結(jié)果導致2023年利潤總額僅為2020年的5.87%，凈利潤僅為4.70%。最后一列顯示的是2023利潤表結(jié)構(gòu)，從中可以發(fā)現(xiàn)營業(yè)總成本占比高達93.65%，遠超出正常水平。較2020年的正常水平相比，遠超出56個百分點。正常營業(yè)活動可以帶來的利潤已經(jīng)很低，應該引起企業(yè)的重視，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品，降低成本，提高利潤率。3.4現(xiàn)金流量表分析從表3.5可以看出，公司2021年度經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額是四年中最少的，已經(jīng)達到負值為-98289.5萬元，經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入量小于現(xiàn)階段流出量。反映了經(jīng)營活動的現(xiàn)金適應能力較差，經(jīng)營不僅不能支持投資或償債，而且還要借助于收回投資或舉借新債所取得現(xiàn)金才能維持正常的經(jīng)營。形成該情況的主要原因，是2021年受銷量的影響，銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金減少，而現(xiàn)金流出因為支付稅費的增加而增加，所以經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額快速下降。表3.52020-2023恒大地產(chǎn)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量變化表單位：萬元項目2020202120222023銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金金額12192401021740843293501017比例98.44%93.80%88.84%92.22%收到的稅費返還金額505.913880.7182060.861620.57比例0.04%0.08%0.22%0.30%收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金金額18860.266711.410385840621.3比例1.52%6.12%10.94%7.48%經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計金額12386001089330949212543258比例100.00%100.00%100.00%100.00%購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金金額654866687579594911305972比例62.74%57.90%71.18%64.62%支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金金額63896.876775.68121283872.4比例6.12%6.46%9.72%17.71%支付的各項稅費金額28972133941095122.650743.2比例27.76%28.58%11.38%10.72%支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金金額3533983856.664504.632935.5比例3.39%7.06%7.72%6.96%經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計金額10438201187620835750473523比例100.00%100.00%100.00%100.00%經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額194781-98289.511346269735.12022-2023年凈值回復增值，但也產(chǎn)生了下降的變化，主要是商品和服務的銷售收到現(xiàn)金，現(xiàn)金流入情況幾乎一直在逐年下降。具體項目中，商品和服務的銷售收入為營運現(xiàn)金流入的90%左右，流入量逐年下降，主要業(yè)務收入的利潤表應逐年減少?，F(xiàn)金流出，貨款的支付，或以現(xiàn)金支付現(xiàn)金的服務占60%，其次是納稅。通過分析與以往利潤表相關(guān)的核心利潤，通過對核心利潤和經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量進行比較，可以粗略地對房地產(chǎn)業(yè)務活動的利潤質(zhì)量進行分析。還有在恒大地產(chǎn)的管理改善的空間，并應努力提高銷售的現(xiàn)金回報的能力。4恒大地產(chǎn)財務報表指標分析4.1盈利能力分析盈利能力通常指企業(yè)在一定時期內(nèi)賺取利潤的能力。盈利能力的大小是一個相對的概念，即利潤相對于一定的資源投入、一定的收入而言。盈利能力分析數(shù)據(jù)主要從利潤表中獲得。1.趨勢分析表4.12020-2023恒大地產(chǎn)盈利能力比率表項目2020202120222023資產(chǎn)報酬率0.490.120.070.03資產(chǎn)凈利潤率0.480.100.050.01凈資產(chǎn)收益率0.840.180.090.03銷售毛利率0.730.410.360.33營業(yè)利潤率0.66銷售凈利率0.45成本費用利潤率1.840.320.180.08每股股利0.33股利分配率0.080.290.511.15每股收益4.630.690.390.11每股凈資產(chǎn)7.509市盈率8.1254.2356.77237.92圖32020-2023恒大地產(chǎn)主要盈利能力比率圖資產(chǎn)報酬率分析，此指標反映的是企業(yè)運用全部資產(chǎn)所獲得利潤得水平，即企業(yè)每占用1元的資產(chǎn)平均能獲得多少元的利潤。該指標越高，表明企業(yè)投入產(chǎn)出水平越高，資產(chǎn)運營越有效，成本費用的控制水平越高。恒大地產(chǎn)的資產(chǎn)報酬率從49%降到3%，降幅顯著，盈利能力降低。凈資產(chǎn)收益率指企業(yè)的所有者通過投入資本經(jīng)營所取得的利潤的能力。它表明企業(yè)每使用1元的股東的投資，能獲取多少元的凈利潤。該指標越大，表明股東全部投資獲得的投資回報水平越高，企業(yè)對股東全部投資的利用效果越大，盈利能力越強。恒大地產(chǎn)凈資產(chǎn)收益率指標在逐漸下降，到2023年已經(jīng)突破最低值0.08達到了0.03。這已經(jīng)是遠低于銀行收益率的水平。其他各項盈利能力指標無一例外的都處于明顯下降的趨勢，說明恒大地產(chǎn)近四年的盈利能力一直在下降且沒有好轉(zhuǎn)的趨勢。這與近幾年受宏觀經(jīng)濟氣候的影響有直接關(guān)系，地產(chǎn)行業(yè)下游需求呈現(xiàn)明顯的下降趨勢，產(chǎn)品的價格整體走低，市場成交清淡。房地產(chǎn)功能材料企業(yè)開工率不足，績效相對下降。4.2償債能力分析4.2.1短期償債能力分析表4.22020-2023恒大地產(chǎn)短期償債能力分析表單位：萬元項目202020212022②2023①增長額①-②增長率%流動資產(chǎn)1008321115779113250991188926-136173-10.28%流動負債494461703341767924664508-103416-13.47%營運資本513860454450557175524418-32757-5.88%流動比率2.041.651.731.790.063.69%貨幣資金256349295738400641206533-194108-48.45%應收賬款50374475187020215655886356123.01%速動比率0.710.550.740.750.010.52%保守速動比率0.650.500.680.680.00-0.02%現(xiàn)金比率0.480.370.500.28-0.22-44.48%2023年流動比率為1.79，表明企業(yè)每一元流動負債有1.79元的流動資金作為保障，流動性比一般公認的標準值2表明企業(yè)的短期償債能力，但與2022年同期相比，增加了0.06，表明安全流量增加3.69%流動負債。與過去幾年同期相比，流動性比率是一個穩(wěn)定的狀態(tài)。2023年速動比率為0.75，比2022年同期增加0.01，2023年與2022年相比，每一個流動負債的項目提供快速資產(chǎn)擔保增加0.01元。結(jié)合之前的計算數(shù)據(jù)，流動資產(chǎn)2023年比2022年同期少10.28%，庫存減少了8%，流動負債減少13.47%，結(jié)合流動比率、速動比率上升，2023與2022年同期相比主要是庫存下降較大，相應的資產(chǎn)增加，所以速動比率將提高。2022年貨幣資金比上年同期絕對減少了194108萬元，減少了48，45%，而流流動負債減少13.47%，現(xiàn)金比率由上年的0.50減少到0.28，減少了44.48%，說明公司為每一元流動負債提供的現(xiàn)金資產(chǎn)保障減少了44.48%。2023年恒大地產(chǎn)的短期償債能力的四個指標中，流動比率和速動比率出現(xiàn)了小幅上升。流動比率的提高，不能完全證明公司的短期償債能力出線了上升，應收賬款的大幅上升是流動比率提高的一個原因，但是貨幣資產(chǎn)的大幅下降實際已經(jīng)降低了公司的短期償債能力，現(xiàn)金比率的下降正說明這一點。4.2.2長期償債能力分析表4.32020-2023恒大地產(chǎn)長期償債能力分析表單位：萬元項目202020212022②2023①增長額①-②增長率%資產(chǎn)總計1472663176498718462931708620-137673-7.46%負債合額564891771599817268693710-123558-15.12%所有者權(quán)益總額90777299338810290251014910-14115-1.37%無形資產(chǎn)凈值55705588015900652591-6415-10.87%資產(chǎn)負債率38.36%43.72%44.27%40.60%-3.66%-8.28%產(chǎn)權(quán)比率0.620.780.790.68-0.11-13.94%有形凈值債務率0.660.830.840.72-0.12-14.14%利息保障倍數(shù)57.6110.124.582.42-2.16-47.17%固定支出償付倍數(shù)44.418.083.601.49-2.11-58.61%2023年資產(chǎn)總額比2022年同期減少了137673萬元，減少比率7.46%。負債總額同期減少了123558萬元，減少占比15.12%。2023年企業(yè)調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，資產(chǎn)總額減少，同時負債總額也減少，減少的幅度大于的資產(chǎn)的減少幅度，因此資產(chǎn)負債率比上年同期減少了了，說明比2023年財務風險降低。從11年到14年來看，資產(chǎn)負債率一直處于40%上下，是一個較合理的穩(wěn)定水平，財務杠桿不大，財務風險較低。據(jù)以上表來看，產(chǎn)權(quán)比率的變化趨勢比較小，所有者權(quán)益是企業(yè)的凈資產(chǎn)，產(chǎn)權(quán)比率所反映的償債能力是以凈資產(chǎn)為物質(zhì)保障的。比率較高，說明所有者權(quán)益對償債風險的承受能力較低。2023年相比2022年，所有者權(quán)益的配置減少14115萬元，減少了1.37%，負債減少15.12%，引起產(chǎn)權(quán)比率減少了13.94%，風險相對降低。產(chǎn)權(quán)比率一直處于1以下的水平，這說明債權(quán)人的權(quán)益還是非常有保障的，償債能力很強。據(jù)一般標準，有形債務凈值應該維持在150%左右，即負債總額與有形資產(chǎn)凈值應維持在1.5：1的比例，本企業(yè)有形債務凈值率過高，每年分別達到了0.66：1，0.83：1，0.84：1，0.72：1，遠遠低于一般標準，說明長期償債能力較強，財務風險低。4.3營運能力分析經(jīng)營能力反映了企業(yè)現(xiàn)金流狀況，企業(yè)現(xiàn)金流通過供應、生產(chǎn)、銷售的全過程，任何環(huán)節(jié)的問題，都會影響到公司資本的正常周轉(zhuǎn)。企業(yè)經(jīng)營能力的一般財務比率評價：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和經(jīng)營能力的主要數(shù)據(jù)分析。從資產(chǎn)負債表和損益表。表4.42020-2023恒大地產(chǎn)營運能力比率表項目2020202120222023流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.520.850.680.46固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率6.104.493.962.71總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.980.570.470.33應收賬款周轉(zhuǎn)率23.1518.8814.395.15存貨周轉(zhuǎn)率0.730.760.710.54營業(yè)周期514501541743圖42020-2023恒大地產(chǎn)主要營運能力比率圖從圖4來看，營運能力也是處于持續(xù)走低的態(tài)勢，但是降幅沒有盈利能力明顯?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率用來分析企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率。該比率應該越高越好，說明企業(yè)利用全部資產(chǎn)進行經(jīng)營的效率較高。而恒大地產(chǎn)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從0.98降低到0.33。說明恒大地產(chǎn)的資產(chǎn)使用效率很低。2023年主營業(yè)務收入降低了31%，總資產(chǎn)降低了7.5%，主營業(yè)務收入的降低幅度超過了總資產(chǎn)的降低幅度，由此總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也降低了14個百分點，同時說明公司利用全部資產(chǎn)進行經(jīng)營的能力有所降低。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，反映企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況，從而衡量固定資產(chǎn)利用效率的一項指標。2023年主營業(yè)務收入降低了31%，固定資產(chǎn)只降低了0.8％，主營業(yè)務收入的降低幅度大大超過固定資產(chǎn)的降低幅度，凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2023年比2022年也降低了125個百分點，說明公司固定資產(chǎn)利用效率降低，管理能力下降。存貨周轉(zhuǎn)率，反映企業(yè)銷售能力的強弱、存貨是否過量和資產(chǎn)流動性的一個指標，也是衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)中存貨運營效率的一個綜合性指標。一般說來該項數(shù)值越高越好，但是不同行業(yè)之間差異較大。雅戈爾2020-2023年存貨周轉(zhuǎn)率逐年小幅降低，但總體水平較差，維持在0.7左右。這與其特殊的行業(yè)有關(guān)，地產(chǎn)行業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)普遍偏低。應收賬款周轉(zhuǎn)率，反映了企業(yè)應收款變現(xiàn)速度的快慢和管理效率的高低，一般說來該數(shù)值越高越好。公司的應收賬款周轉(zhuǎn)率在2022年以前一直保持不錯的水平，在2023年降到標準值以下，應收賬款的管理能力也出現(xiàn)了大幅的下降。4.4杜邦綜合分析綜合分析采用杜邦分析法，將前面分散、孤立的財務指標有機地聯(lián)系起來，對恒大地產(chǎn)綜合財務能力進行全面、系統(tǒng)的分析和綜合評價。杜邦分析的特點是一些反映企業(yè)盈利能力的財務比率，對新聞的內(nèi)在聯(lián)系有機地結(jié)合起來，操作條件，形成一個完整的指標體系，最后通過凈利率這一核心指標來綜合反映。表4.52020-2023恒大地產(chǎn)杜邦分析表財務指標2020202120222023凈資產(chǎn)收益率47.98%16.57%15.64%6.09%銷售凈利率0.3%0.16%0.19%0.11%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率98.04%57.08%46.91%32.84%權(quán)益乘數(shù)1.621.781.791.68凈資產(chǎn)收益率是一個綜合性很強的與公司財務管理目標相關(guān)性最大的指標，而股東權(quán)益報酬率由公司的銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)所決定。從上面數(shù)據(jù)可以看出恒大地產(chǎn)凈資產(chǎn)收益率從2020年起呈現(xiàn)逐漸下降趨勢，從47.98%降低到6.09%，下降87.31%。綜合財務能力下降。銷售凈利率反映了企業(yè)的凈利潤與銷售收入的關(guān)系，從這個定義上看提高銷售凈利率是提高企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵所在。恒大地產(chǎn)的銷售凈利率在這四年間有所下降，降幅達到63.33%。對凈資產(chǎn)收益率的影響較大。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率說明了企業(yè)銷售收入與資產(chǎn)平均總額之間的比率，該比率越高，企業(yè)總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)就越有效率，資產(chǎn)的獲利能力也就越強。然而萬科近三年來總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不斷下降，降幅達到66.5%。同樣對凈資產(chǎn)收益率影響較大。也反映出該公司的營運能力的下降。權(quán)益乘數(shù)主要受公司資產(chǎn)負債情況的影響。在總資產(chǎn)不變的情況下，適度增加負債比例，充分利用舉債經(jīng)營的優(yōu)勢，可以為企業(yè)帶來較大的杠桿收益，但同時也會給企業(yè)帶來了很大的財務風險。恒大地產(chǎn)近四年的權(quán)益乘數(shù)變化不大且保持在較好水平，一定程度上借助了財務杠桿，同時也維持了公司較好的償債能力。公司凈資產(chǎn)收益率的不斷下降，主要是受到資產(chǎn)利用效率的影響。盈利能力和營運能力下降的雙重影響導致恒大地產(chǎn)凈資產(chǎn)收益率的下降。5恒大地產(chǎn)財務報表分析結(jié)論及建議5.1財務報表分析結(jié)論目前恒大地產(chǎn)的實際增長率比其可持續(xù)增長率要高出很多，從外表上看這是恒大地產(chǎn)發(fā)展快速有效的證明，不過超長增長是猶豫改變財務比率造成的，并不是持續(xù)目前狀態(tài)的結(jié)果，公司要做到每一年都提升杜邦分析體系中的各個經(jīng)濟指標很難，所以超長增長想長期堅持下去很難。若是未來的某年或持續(xù)幾年，恒大地產(chǎn)經(jīng)營不良導致公式中的某一個甚至多個指標數(shù)值減少，那么公司的實際增長率肯定會下降到可持續(xù)增長率下面，超長增長之后往往伴隨著低潮的請款，對此公司要做好和調(diào)整好戰(zhàn)略部署，若是經(jīng)營者不想要面對低潮到來的現(xiàn)實，不斷的盲目沖刺，公司很快會面臨現(xiàn)金周轉(zhuǎn)和債務危機。事實上，一個理智的公司在增長的問題上面是沒有特別多回旋余地，特別從長期看來更是這樣。因為發(fā)展速度太快而落入危機或者破產(chǎn)的公司有很多，增長速度的不合理可以毀掉一個原本發(fā)展較好的公司。恒大地產(chǎn)的實際增長率很高，但從近四年的發(fā)展趨勢來看，增長已經(jīng)在逐步下降，公司管理層應積極找尋原因，從內(nèi)外和外部環(huán)境的戰(zhàn)略部署來看，及時根據(jù)市場環(huán)境及公司自身特點調(diào)整戰(zhàn)略，以應對可能會出現(xiàn)的危機風險，保持公司的可持續(xù)發(fā)展。5.2財務報表分析建議5.2.1制定公司財務戰(zhàn)略可持續(xù)增長率的長期增長率可以通過運用經(jīng)濟杠桿效應來獲得，是指在公司管理效率和當前財務政策的前提下，公司能夠?qū)崿F(xiàn)增長率。數(shù)值越大，就表示公司未來利潤增長速度越快，反之則越慢。從上面的分析可以看出。恒大地產(chǎn)在過去四年的速度遠遠高于可持續(xù)增長率的實際增長，從表面上看，這是強有力的證據(jù)表明，公司的快速增長，卻隱藏著一個非常大的風險，這是猶豫，根據(jù)杜邦財務報表率計算公式的可持續(xù)增長率在分析分散利潤率凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)相乘的值，它可以在一個公司的盈利能力、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)的確定是可持續(xù)增長率的一個重要因素，利潤率看，如果有一個不好的企業(yè)，將限制公司可持續(xù)發(fā)展能力。恒大地產(chǎn)要針對公司存在的問題，加強和完善資金的管理，合理控制公司的預算，加強公司多元化投資渠道額開拓，保證公司的財務平衡，從而保證公司的可持續(xù)發(fā)展。5.2.2增強公司經(jīng)營管理水平公司發(fā)展的根本規(guī)律，是提升公司未來盈利能力和獲得未來凈現(xiàn)金流量的能力，是提升公司價值和增強公司可持續(xù)發(fā)展能力的基本途徑。公司具有較強的盈利能力，可以靈活機動地選擇各種財務政策，可以更好的規(guī)避財務風險，可以更好的降低金融政策不合理帶來的損失。公司未來有充足的現(xiàn)金流就不需要擔心過度負債的可持續(xù)發(fā)展能力導致活力和前景的喪失未來公司不好太依賴債務融資會陷入破產(chǎn)風險。提高公司未來盈利能力和獲得未來凈現(xiàn)金流量能力是改善財務指標，促進公司可持續(xù)發(fā)展的根本途徑。根據(jù)分析可以看出，恒大地產(chǎn)的償債能力存在風險，不利于公司的可持續(xù)發(fā)展。所以恒大地產(chǎn)在發(fā)展過程中，應注重財務戰(zhàn)略的執(zhí)行，增加銷售收入增強公司的變現(xiàn)能力加強應收賬款管理，努力提高公司的盈利能力及經(jīng)營現(xiàn)金流量水平。5.2.3實施全面預算管理就預算管理來說主要是利用價值驅(qū)動因素對公司的資源進行配置。以此能夠保障預算制訂的過程能夠適應公司在后續(xù)發(fā)展中的持續(xù)變化，進而使用水平較高的模型來對公司的預算進行擴大，建立以價值增值以及可持續(xù)發(fā)展為主要目標的預算框架，進而對公司的價值創(chuàng)造過程進行監(jiān)督，使公司在通過全面預算管理提升的的基礎(chǔ)上不斷的對公司的可持續(xù)發(fā)展能力進行加強。恒大地產(chǎn)應根據(jù)公司當前的發(fā)展情況，把控現(xiàn)金收支，確保合理的成本支出，深化目標成本管理，降低成本，保證公司利潤的完成，落實管理制度，提高預算控制能力，從而促進公司的可持續(xù)發(fā)展。5.2.4增強公司財務狀況調(diào)整能力公司財務指標不應靜態(tài)值。在公司的發(fā)展中，隨著企業(yè)內(nèi)外環(huán)境的變化，與有利條件，改善公司的財務狀況和財務指標的優(yōu)化，也存在由于到公司的財務狀況和財務指標的不利影響，環(huán)境的變化，恒大地產(chǎn)對未來的預測變化的內(nèi)部環(huán)境條件和財務狀況和公司財務指標的影響，未來形成一個適當?shù)那罢靶?，確保對環(huán)境變化的適應性策略，不斷提高公司的財務指標，對公司的可持續(xù)發(fā)展能力不斷提高。5.2.5優(yōu)化財務杠桿利用水平當標的資產(chǎn)的盈利能力（也成為大于資產(chǎn)收益）債務的利率，固定收益或財務成本時，公司的財務費用比固定支付，歸屬于公司股東的凈利潤債務融資，債務可以提高股東回報的普通（每股收益），債務的財務杠桿是積極的；當資產(chǎn)收益能力小于