股指期貨試題答案

股指期貨

[單項選擇題]

1、機構投資者用股票組合來復制標的指數(shù)，當標的指數(shù)和股指期貨出現(xiàn)逆價差達到一定水準時，將股票現(xiàn)貨頭寸全部出清，以10%的資金轉(zhuǎn)換為期貨，剩余90%的資金可以投資固定收益品種，待期貨相對價格高估，出現(xiàn)正價差時再全部轉(zhuǎn)換回股票現(xiàn)貨。該策略是（）策略。

A.股指期貨加固定收益?zhèn)鲋?/p>

B.股指期貨與股票組合互轉(zhuǎn)套利

C.現(xiàn)金證券化

D.權益證券市場中立

參考答案：B

[多項選擇題]

2、滬深300指數(shù)采用指數(shù)修正法進行修正，指數(shù)需要修正的情況包括（）

A.凡有樣本股除息（分紅派息），在其除息日當天進行指數(shù)修正

B.凡有樣本股送股或配股，在樣本股的除權基準日前修正指數(shù)

C.當樣本股股本變動累計達到5%以上時，對其進行臨時調(diào)整，在樣本股的股本變動日前修正指數(shù)

D.當指數(shù)樣本股定期調(diào)整或臨時調(diào)整生效時，在調(diào)整生效日后修正指數(shù)

參考答案：B,C

[判斷題]

3、在股指期貨交易中，如果滿倉操作，即使行情向投資者所持倉位的不利方向發(fā)生小幅波動，該投資者也可能被通知追加保證金。

參考答案：對

[判斷題]

4、某投資者將資金的90%投入一個股票組合，其β值為1.10，剩余的10%用于做多股指期貨，股指期貨的β值為1.05，假設保證金率為20%，則投資組合的總β值為1.095。

參考答案：錯

[判斷題]

5、設計程序化交易模型時，限制策略自由度和參數(shù)數(shù)量可以減少參數(shù)優(yōu)化過程中可能造成的過度擬合現(xiàn)象。

參考答案：對

[判斷題]

6、有些指標在短周期內(nèi)可能是未來函數(shù)，但在長周期內(nèi)就不是未來函數(shù)，因此未來函數(shù)是有時間周期的。

參考答案：對

[判斷題]

7、美林投資時鐘理論認為，在經(jīng)濟復蘇階段，股票是表現(xiàn)最好的資產(chǎn)。

參考答案：對

[判斷題]

8、只要是國內(nèi)期貨公司，就可以在中國金融期貨交易所代理客戶進行股指期貨交易。

參考答案：錯

[判斷題]

9、當存在股指期貨價格低估時，投資者可以進行正向套利，反之，則進行反向套利。

參考答案：錯

[判斷題]

10、股票價格服從幾何布朗運動，意味著服從正態(tài)分布。

參考答案：錯

[判斷題]

11、影響股指期貨無套利區(qū)間寬度的主要因素是市場沖擊成本和交易費用。

參考答案：對

[判斷題]

12、投資者對交易型開放式指數(shù)基金（ETF）的需求主要體現(xiàn)在對股票價格指數(shù)產(chǎn)品的需求上。

參考答案：對

[判斷題]

13、蝶式套利是一種跨品種套利形式。

參考答案：錯

[判斷題]

14、上證50指數(shù)采用的是中證指數(shù)編制方法。

參考答案：錯

[判斷題]

15、和投機交易相比，股指期貨的套利交易具有高風險、高收益、高成本的特點。

參考答案：錯

[判斷題]

16、根據(jù)《證券公司為期貨公司提供中間介紹業(yè)務操作指引》規(guī)定，證券公司應當承擔協(xié)助期貨公司進行風險控制的職責。

參考答案：對

[判斷題]

17、Alpha收益是指來自于投資管理者個人操作水平和技巧有關的高額收益，即超越市場收益部分的超額收益。

參考答案：對

[判斷題]

18、滬深300股指期貨合約的交易指令主要有限價指令、市價指令、止盈指令和止損指令。

參考答案：錯

[判斷題]

19、投機者是期貨市場上重要的參與主體，他們的參與增加了市場交易量，提高了市場流動性。

參考答案：對

[判斷題]

20、投資者持有股票可能獲得股利，持有股指期貨合約不會獲得股利。

參考答案：對

[判斷題]

21、股指期貨實行雙向交易，既可先買后賣，也可先賣后買。

參考答案：對

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[判斷題]

22、從事為期貨公司提供中間介紹業(yè)務（IB）的證券公司可以收取投資者的期貨保證金。

參考答案：錯

[判斷題]

23、假設投資者買入1手上證50股指期貨合約，成交價格為3100，隨后又買入2手該股指期貨合約，成交價格為3120，那么當前他的持倉均價為3113.3。

參考答案：對

[判斷題]

24、股指期貨的強制減倉是當市場出現(xiàn)連續(xù)兩個交易日的同方向跌（漲）停單邊市況等特別重大的風險時，中國金融期貨交易所（CFFEX）為迅速、有效化解市場風險，防止會員大量違約而采取的措施。

參考答案：對

[判斷題]

25、在股指期貨投資中，投資者的最大損失為其初始投入的保證金。

參考答案：錯

[判斷題]

26、股指期貨合約到期時，交易所將按照交割結(jié)算價將投資者持有的未平倉合約進行現(xiàn)金交割，投資者將無法繼續(xù)持有到期合約。

參考答案：對

[判斷題]

27、滬深300、上證50和中證500股指期貨的交易實行T+0機制。

參考答案：對

[判斷題]

28、滬深300指數(shù)期貨合約的最后交易日為合約到期月份的第三個周五，最后交易日即為交割日，遇國家法定假日順延。

參考答案：對

[判斷題]

29、一般而言，上證50股指期貨和滬深300股指期貨走勢的相關性要高于上證50股指期貨和中證500股指期貨走勢的相關性。

參考答案：對

[判斷題]

30、滬深300的成分股不包括創(chuàng)業(yè)板股票。

參考答案：錯

[判斷題]

31、現(xiàn)金證券化可以減少基金業(yè)績的波動。

參考答案：對

[判斷題]

32、股指期貨合約與股票一樣沒有到期日，可以長期持有。

參考答案：錯

[多項選擇題]

33、某基金經(jīng)理管理投資組合的市值達到5億元，且已知該組合對滬深300指數(shù)相關系數(shù)為0.9，該組合和滬深300指數(shù)的波動率分別為15%和10%。該基金經(jīng)理預期市場會出現(xiàn)回調(diào)，決定在滬深300股指期貨處于3230點時進行對沖操作，以使其投資組合的Beta值為負，則該基金經(jīng)理可以賣出（）手股指期貨合約。

A.500

B.600

C.700

D.1000

參考答案：C,D

[多項選擇題]

34、2015年3月4日，中證500指數(shù)為5776點，中證500指數(shù)4月期貨合約價格為5650點（4月第三個周五為4月17日）。假設借貸利差為1%，期貨合約的交易雙邊手續(xù)費折合0.2個指數(shù)點，市場沖擊成本0.2個指數(shù)點，股票交易雙邊手續(xù)費及市場沖擊成本為1%，正確的說法是（）。

A.目前不存在期現(xiàn)套利機會

B.交易總成本為65點

C.無套利區(qū)間上界為5864點

D.無套利區(qū)間下界為5734點

參考答案：B,C,D

[多項選擇題]

35、2015年3月4日，中證500指數(shù)為5776點，中證500指數(shù)4月期貨合約價格為5650點（4月第三個周五為4月17日）。假設無風險年利率為6%，分紅年股息率為2.6%，借貸利差為1%，正確的說法是（）。

A.存在套利機會，應該買入期貨賣出現(xiàn)貨

B.存在套利機會，應該買入現(xiàn)貨賣出期貨

C.4月股指期貨合約理論價格為5799點

D.4月股指期貨合約理論價格為5789點

參考答案：A,C

[多項選擇題]

36、利用股指期貨程序化模型交易可能出現(xiàn)偷價行為（即開平倉時使用當時已不存在的開平倉條件）的策略是（）

A.如果最高價大于某個固定價位即以開盤價買入

B.如果最高價大于某個固定價位即以即時價買入

C.以之字轉(zhuǎn)向為代表的ZIG類未來函數(shù)

D.如果最低價小于上一交易日最低價即以收盤價賣出

參考答案：A,D

參考解析：所謂偷價行為是指在開平倉的時候使用了當時已不存在的進出場條件。比如，程序化交易模型策略規(guī)定，如果最高價大于某個固定價位即以開盤價買入。但故此題答案選AD。

[多項選擇題]

37、可用于解決股指期貨程序化模型信號閃爍（即買賣信號時隱時現(xiàn)）問題的辦法有（）

A.用不可逆的條件作為信號判斷條件

B.使正在變動的未來函數(shù)變成已經(jīng)不再變動的完成函數(shù)

C.不要采用數(shù)量化指標

D.禁止采用擺動指標

參考答案：A,B

[多項選擇題]

38、關于股指期貨程序化模型，正確的說法是（）

A.在程序化交易模型的參數(shù)優(yōu)化過程中，如果附近參數(shù)系統(tǒng)的性能遠差于最優(yōu)參數(shù)的性能，可能就存在參數(shù)孤島效應

B.模型設計者可以找到模型歷史表現(xiàn)最好的參數(shù)，但這個參數(shù)在未來模型應用中可能會帶來大幅虧損

C.如果模型的交易次數(shù)較少，找到的最佳參數(shù)點往往存在參數(shù)孤島效應

D.如果模型的交易次數(shù)較多，存在參數(shù)高原的幾率就較大

參考答案：A,B,C,D

[多項選擇題]

39、客戶下達股指期貨交易指令的方式有（）。

A.書面

B.電話

C.互聯(lián)網(wǎng)

D.微信

參考答案：A,B,C

[多項選擇題]

40、關于股指期貨套期保值比例，正確的說法是（）

A.嚴格意義上講，在任一時刻，套期保值比例都是瞬時有效的

B.隨著時間改變調(diào)整套期保值比例稱為動態(tài)套期保值

C.套期保值比例的目標是使期貨和現(xiàn)貨的價格變動互相抵消

D.采用最優(yōu)套期保值比例實施靜態(tài)套期保值，可以實現(xiàn)完美對沖

參考答案：A,B,C

參考解析：采用最優(yōu)套期保值比例應實施動態(tài)套期保值。故此題選ABC。

[多項選擇題]

41、2015年6月19日，7月合約價格為4605點，9月合約價格為5208點，兩者價差達600余點，投資者判斷當時市場即將步入下行通道，遠期合約跌幅應該大于近期合約。因此，投資者建倉2對跨期套利組合。若半個月后IF1507合約價格為3805點，IF1509合約價格為4008點，則（）

A.應該采用多頭跨期套利

B.應該采用空頭跨期套利

C.半個月后盈利240000元

D.半個月后虧損240000元

參考答案：B,C

參考解析：(5208—4605）—（4008—3805）=400點400點×2對×300點/手=240000元

[多項選擇題]

42、3月3日，IF1604合約價格為2950點，IF1606合約價格為2836點，投資者判斷當前遠期合約較近期合約貼水幅度過大，建倉10對跨期套利組合（不考慮市場預期和分紅因素）。若1個月后IF1604合約價格為3050點，IF1606合約價格為3000點，則（）

A.應該構建買入IF1604合約賣出IF1606合約策略進行跨期套利

B.應該構建賣出IF1604合約買入IF1606合約策略進行跨期套利

C.1個月后盈利19200元

D.1個月后盈利192000元

參考答案：B,D

[多項選擇題]

43、根據(jù)某些股指期貨合約與滬深300指數(shù)的格蘭杰檢驗結(jié)果，在95%的置信水平下，可接受的結(jié)論有（）。

A.滬深300不是IF1005的格蘭杰原因

B.IF1005是滬深300的格蘭杰原因

C.滬深300是IF1006的格蘭杰原因

D.IF1006不是滬深300的格蘭杰原因

參考答案：C,D

參考解析：在95%的置信區(qū)間里，格蘭杰檢驗結(jié)果，當P值小于5%時，原假設不成立；當P值大于5%時，原假設成立。所以選CD。附解一種簡單的方法：此題的命題意圖是為了告訴期貨和股票漲跌一致，誰是因，誰是果？那么，不需要看那個表格，直接看選項。

C項翻譯：股票走勢決定期貨走勢，

D項翻譯：期貨走勢并不能影響股票走勢。

[多項選擇題]

44、戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置是建立在對主要資產(chǎn)類別（）長期預測基礎之上的。

A.預期報酬率

B.標準差

C.協(xié)方差

D.波動率

參考答案：A,B

[多項選擇題]

45、滬深300指數(shù)的成份股選樣條件包括（）

A.上市交易時間超過1個季度，除非該股票自上市以來的日均A股總市值在全部滬深A股中排在前50位

B.非暫停上市股票

C.可以包括ST股票，但不包括*ST股票

D.股票價格無明顯的異常波動

參考答案：B,D

[多項選擇題]

46、運用股指期貨進行套期保值時可能存在的風險有（）

A.基差風險

B.套保比率變化風險

C.股票漲跌風險

D.保證金管理風險

參考答案：A,B,D

[多項選擇題]

47、建立股指期貨投資者適當性制度的重要意義在于（）

A.能夠有效避免投資者盲目入市

B.有利于培育成熟的投資者隊伍

C.為股指期貨市場健康發(fā)展提供重要保障

D.有利于更多的投資者參與股指期貨交易

參考答案：A,B,C

[多項選擇題]

48、投資者在選擇期貨公司時，應對期貨公司（）等方面進行評價。

A.是否具有中國證監(jiān)會許可的期貨經(jīng)紀業(yè)務資格

B.商業(yè)信譽

C.硬件和軟件

D.服務水平及收費標準

參考答案：A,B,C,D

[多項選擇題]

49、中國金融期貨交易所（CFFEX）風控管理制度包括（）

A.持倉限額制度

B.保證金制度

C.強行平倉制度

D.集合競價制度

參考答案：A,B,C

[多項選擇題]

50、開展股指期貨交易可以（）

A.規(guī)避系統(tǒng)性風險

B.增加股市波動

C.完善資本*市場體系，增強國際競爭力

D.培育機構投資者，維護資本*市場穩(wěn)定

參考答案：A,C,D

參考解析：股指期貨交易是基于管理和規(guī)避系統(tǒng)性風險的需要而產(chǎn)生的。

[多項選擇題]

51、一般來說，超額收益更容易被發(fā)現(xiàn)的市場是（）。

A.債券市場

B.新興國家資本*市場

C.房地產(chǎn)基金

D.小盤股

參考答案：B,C,D

參考解析：超額收益在對沖基金、商品市場、房地產(chǎn)基金、小盤股、新興國家資本市場等市場中更容易被發(fā)現(xiàn)。故此題答案選BCD。

[多項選擇題]

52、現(xiàn)金證券化的優(yōu)點主要包括（）。

A.更少的時滯

B.更少的資金占用

C.更低的成本和更好的交易時機選擇

D.更少的基金業(yè)績波動

參考答案：A,B,C,D

[多項選擇題]

53、一般而言，超額收益在（）市場中更容易被發(fā)現(xiàn)。

A.指數(shù)基金市場

B.小盤股市場

C.新興國家資本*市場

D.藍籌股市場

參考答案：B,C

[多項選擇題]

54、機構投資者運用股指期貨實現(xiàn)各類資產(chǎn)組合管理的策略包括（）

A.投資組合的beta值調(diào)整策略

B.傳統(tǒng)的alpha策略以及可轉(zhuǎn)移alpha策略

C.現(xiàn)金證券化策略

D.融資融券策略

參考答案：A,B,C

[多項選擇題]

55、技術分析上看，以下屬于買入信號的是（）。

A.頭肩頂形態(tài)

B.圓弧底形態(tài)

C.上升三角形形態(tài)

D.收斂三角形形態(tài)

參考答案：B,C

[多項選擇題]

56、投資者參與股指期貨交易，做好資金管理是非常重要的。資金管理包括（）

A.投資組合的設計

B.在各個合約、市場上應該分配多少資金

C.止損點的設計，風險/收益比的預期

D.行情的技術