李建德教授教案：宏觀經濟學03貨幣與銀行

3.TheMoneyandBanks貨幣與銀行貨幣與銀行不僅是宏觀經濟中的重要變量，也是政府進行宏觀調控的基本手段之一。04-04-201可編輯ppt3.1TheConceptionofMoney

貨幣的概念04-04-202可編輯ppt3．1-1TheFunctionofMoney貨幣的職能（1）交易媒介04-04-203可編輯pptA、TransactionFormⅠ交易形態(tài)Ⅰ禮尚往來以物易物交易的動力是效用的提高。交易剩余是效用的增量。04-04-204可編輯pptB、TransactionFormⅡ交易形態(tài)Ⅱ以交易為目的生產。交易的動力是節(jié)約勞動時間。交易剩余是勞動時間。交易費用和意義。等價交換的不可能性。04-04-205可編輯pptC、TransactionFormⅢ

交易形態(tài)Ⅲ具有最大交易可能的商品。作為降低交易費用的交易媒介。交易剩余Ⅲ作為交易媒介的貨幣。04-04-206可編輯ppt（2）價格標準已經成交的交易比例，會成為以后討價還價的基礎。等價交換的假象：一把斧子=二件上衣04-04-207可編輯ppt（3）Meansofpayment支付手段作為信用的支付手段。支付手段與交易媒介的結合。04-04-208可編輯ppt（4）MeansofHoard

貯存手段04-04-209可編輯ppt3．1-2TheComponentsofMoneySupply

貨幣供給的組成04-04-2010可編輯ppt（1）Currency（Cash）

通貨（現金）由紙幣與輔幣組成。為了降低輔幣的流通成本，往往以硬幣的形式流通。注意：這包括了所有未被中央銀行持有的現金包括商業(yè)銀行所持有的現金。04-04-2011可編輯ppt（2）TransactionsMoney

交易貨幣（M1）M1=現金+支票賬戶支票賬戶又稱（商業(yè)）銀行貨幣，國內有譯為活期存款；在美國，在M1中，1/3為現金，2/3為支票賬戶；結算卡與信用卡的不同。04-04-2012可編輯ppt（3）BroadMoney

廣義貨幣（M2）M2=M1+定期儲蓄定期儲蓄是指商業(yè)銀行的定期儲蓄，以及類似于定期儲蓄的金融工具，如儲蓄賬戶，大額存單等。這些金融工具又稱為準貨幣（nearmoney）。04-04-2013可編輯ppt（4）TotalCredit

總信貸（D&M3）D=M3=M2+其他金融票據這里所說的其他金融工具，如短期債券、抵押債券、人壽保險單等。這些票據又稱資產貨幣（assetmoney）。從貨幣量而言，D＞M2＞M1＞現金；從流動性而言，現金＞M1＞M2＞D。04-04-2014可編輯ppt3．2CommercialBankandCreateMoney商業(yè)銀行和貨幣創(chuàng)造04-04-2015可編輯ppt3．2-1TheDefinitionofCommercialBank

商業(yè)銀行的定義商業(yè)銀行是能接受活期存款，并通過非現金結算而具有創(chuàng)造存款貨幣功能的金融機構。大額支付與異地支付的非現金結算。由于非現金結算的方便與安全，即使沒有利息，也具有一定的需求。至今中國的活期存款仍然不具有非現金結算的功能。04-04-2016可編輯ppt3．2-2TheReservedSystemofCommercialBank商業(yè)銀行的準備金制度04-04-2017可編輯ppt（1）TheReserves

準備金為保證取款的要求，存款不能全部貸出，而要保留一定的儲備，或稱準備金。準備金是銀行以手中現款的形式，或以存放在中央銀行的存款形式，還可能以有價證券的形式所持有的款項或資產。存款是商業(yè)銀行貸款的主要資金來源。04-04-2018可編輯ppt（2）LegalReserveandExcessReserves

法定準備金和超額準備金04-04-2019可編輯pptA、法定準備金法定準備金率是由中央銀行決定的基準準備金率。比如，10%的法定準備金率，決定了一筆100萬的存款，最多只可貸出90萬元。現代的法定準備金，大大超過了原來意義下的準備金需要，而且必須存入中央銀行。04-04-2020可編輯pptB、超額準備金超過法定準備金額的準備金稱為超額準備金。一部分是因銀行根據客戶的情況，需要比法定準備金更多的儲備，才足以支付時的準備金。一部分是在存款發(fā)生留足準備金后，沒有能正常貸出的資金。超額準備金留在商業(yè)銀行。04-04-2021可編輯ppt3．2-3CreateMoneyofDeposits存款的貨幣創(chuàng)造存款創(chuàng)造的前提是：部分儲蓄的準備金制度。存在非現金的結算制度。04-04-2022可編輯ppt（1）NaiveDepositMultiplier簡單存款乘數設：法定準備金率為20%，商業(yè)銀行沒有超額準備金，存在充分的非現金結算；甲銀行吸收10000元存款，貸出8000元；

乙銀行得到客戶8000元存款，貸出6400元；社會存款款總量=10000元+10000元×0.8+10000元×0.82+—=10000元×1/(1-0.8)=10000元×1/0.2=50000元即：Dd=R×1/r；其中，D為存款總額，R為初始存款額，r為法定準備金率，而1/r稱為簡單貨幣乘數。04-04-2023可編輯ppt（2）LeakageofCashandExcessReserves

現金漏損和超額準備金A、現金漏損在獲得一筆貸款后，債務人一般會給下一筆現金以備現金結算的需要，并將余額存入銀行。債務人為現金結算所留下的現金占貸款總額的比例，稱為現金漏損率h，比如為5%。此時，存款創(chuàng)造的貨幣乘數為：1/（r+h）在本例中即為：1/（0.2+0.05）=404-04-2024可編輯pptB、超額準蓄金超額儲蓄金率；以l表示；此時：乘數為1/(r+h+l)；如果l為5%，那么，在本例中，存款的貨幣創(chuàng)造乘數為3.3；也即，如果新增的存款總額是10000元，那么，共可創(chuàng)造存款總額為33333元。04-04-2025可編輯ppt3．3TheCentralBankandItsMonetaryPolicy

中央銀行及其貨幣政策在美國中央銀行稱為聯邦儲備委員會（Boardofgovernors）。該委員會由7名理事組成。04-04-2026可編輯ppt3．3-1TheBaseMoney

基礎貨幣也稱貨幣基礎或高能貨幣（high-poweredmoney）（1）TheDefinition定義

A、中央銀行發(fā)行的現金=庫存現金+流通中的現金庫存現金是存款銀行的現金庫存；流通中的貨幣是指公眾的手持現金；04-04-2027可編輯pptB、高能貨幣高能貨幣以H表示；H=商業(yè)銀行在中央銀行的存款+中央銀行發(fā)行的現金也即：H=法定準備金+超額準備金+流通中的現金；04-04-2028可編輯ppt（2）TheMoney-SupplyMultiplier

貨幣供給乘數貨幣供給乘數不同于“存款貨幣創(chuàng)造的乘數”。貨幣乘數用m表示；04-04-2029可編輯ppt圖示現金法定準備金

在圖中，現金+準備金=基礎貨幣B；

M1=mH，或者：m=M1/H存款總額與現金之比，即存款的貨幣創(chuàng)造乘數；現金+活期存款=M1存款現金04-04-2030可編輯ppt意義由于m的變化幅度不大，如，在美國為2.5—2.7之間，那么中央銀行只要控制了現金的發(fā)行，知道了存款貨幣創(chuàng)造乘數，就能控制M1的數量了；因此，控制現金發(fā)行量是控制貨幣總供給的根本手段。04-04-2031可編輯ppt3．3-2TheSystemofLegalReserve

法定準備金制度04-04-2032可編輯ppt（1）TheDefinition

定義法定準備金率制度是中央銀行在法律賦予的權限內，以改變法定儲蓄金率的手段，調節(jié)貨幣供給量，以達到金融控制目的的制度。04-04-2033可編輯ppt（2）LiftupTheLegalReserveRatios

提高法定準備金率通過降低商業(yè)銀行的貸款能力，減少存款貨幣量，以最終減少M1；04-04-2034可編輯ppt（3）LetdownTheLegalReserveRatios

降低法定準備金率通過提高商業(yè)銀行的貸款能力，增加存款貨幣量，以最終增加M1；04-04-2035可編輯ppt（4）EnormousDisruption

巨大的破壞性A、直接成本高；由于法定儲蓄額在中央銀行的存款沒有利息，提高了整個社會的融資成本；B、對商業(yè)銀行業(yè)務具有破壞性；當調高法定準備金率，而商業(yè)銀行又無超額儲蓄時，只能違約提前收回貸款或中止已經承諾的貸款。

04-04-2036可編輯ppt3．3-3TheDiscount-RatePolicy

貼現率政策04-04-2037可編輯ppt（1）BorrowedReserves

借入準備金A、定義：中央銀行貸給商業(yè)銀行的款項，可以看作是借入自己繳納的準備金，所以稱為借入準備金。增加借入準備金，商業(yè)銀行可以創(chuàng)造更多存款貨幣；減少借入準備金，商業(yè)銀行會減少存款貨幣的創(chuàng)造；04-04-2038可編輯pptB、中央銀行貼現率商業(yè)銀行的短期貸款，是以票據貼現的形式進行的，所以商業(yè)銀行的短期利率，也稱為貼現率。因此，中央銀行的貸款利率被稱為再貼現率。中央銀行雖然不能決定商業(yè)銀行向中央銀行的貸款量。但是，可以通過利率來影響商業(yè)銀行的行為。04-04-2039可編輯ppt（2）TheDiscount-RatePolicy

貼現率政策A、調整再貼現率：a）中央銀行的再貼現率是市場利率的下限，因此，中央銀行可以通過調整再貼現率以左右市場利率的平均水平，從而實現對信貸規(guī)模的調節(jié)。降低再貼現率會增加對貸款貨幣的需求；而提高再貼現率會減少對貸款貨幣的需求。04-04-2040可編輯pptb）提高再貼現率對外資的影響是多方面的；提高再貼現率會吸引國外金融資本入境，但是，對一部分生產性資本的入境卻增加了不利因素。04-04-2041可編輯pptB、告示效應中央銀行提高利率本身，意味著中央銀行專家認為本國的“經濟過熱”，需要“降溫”。降低利率，也意味著中央銀行專家認為本國經濟的需求不足，需要擴大需求。這些都是重要的信息，起著告示性的作用。人類社會，尤其是經濟現象，只要大家都有同樣的看法，那樣的事就真會發(fā)生。04-04-2042可編輯ppt3．3-4TheOpen-MarketOperation

公開市場業(yè)務04-04-2043可編輯ppt（1）TheFinancialDeficitsandNationalDept

財政赤字和國債貨幣的財政發(fā)行，使貨幣的發(fā)行受到財政赤字的影響，并導致經濟的不穩(wěn)定；實行貨幣的非財政發(fā)行，那么，財政赤字就只能通過國債來彌補。國債（尤其是國庫券）是中央銀行所擁有的主要有價證券。國債與國庫券的同異。04-04-2044可編輯ppt（2）TheOpen-MarketOperations

公開市場業(yè)務定義：公開市場業(yè)務是中央銀行以目標貨幣供給量為依據，在金融市場上向社會公眾、企業(yè)金融界買賣有價證券，以調節(jié)金融的制度。04-04-2045可編輯pptA、對貨幣量的調控賣出有價證券：減少商業(yè)銀行的貸款資金，

減少公眾和企業(yè)的存款；結果：縮小信貸規(guī)模。買進有價證券：增加銀行貸款資金，增加公眾和企業(yè)存款；結果：擴大信貸規(guī)模。04-04-2046可編輯pptB、市場利率與有價證券價格的關系設：P為市場有價證券的價格，R為有價證券收益率，r為市場利率，V為有價證券的券面標價；則：P=（R/r）×V04-04-2047可編輯ppt續(xù)上頁有價證券的面值為常數，當有價證券的收益率不變時，有：有價證券的價格下降，意味著市場利率的提高；有價證券的價格上升，意味著市場利率的下降；04-04-2048可編輯pptC、對利率的調控賣出有價證券：有價證券價格下降，市場利率上升，對信貸資金的需求下降。買進有價證券：有價證券價格上升，市場利率降低，對信貸資金的需求上升。04-04-2049可編輯ppt（3）RequirementsofMonetaryPolicy

實施公開市場業(yè)務的必要條件金融市場發(fā)達。政府國庫券（即以短期國債為主）