【《九陽股份償債能力分析》9800字（論文）】

九陽股份償債能力分析信用的重要性在現(xiàn)代企業(yè)中表現(xiàn)得越來越明顯，企業(yè)在其發(fā)展的過程中樹立良好的企業(yè)信用，對(duì)其將來的生存與發(fā)展起到了越來越重要的作用。償債能力是企業(yè)信用評(píng)價(jià)的重要一環(huán)，它是指企業(yè)承受債務(wù)并按期償還的能力，通常情況下，正常經(jīng)營(yíng)的企業(yè)須及時(shí)且足額地償還其前期產(chǎn)生的各種長(zhǎng)短期債務(wù)，如不能及時(shí)且足額地償還債務(wù)，則會(huì)導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)信用危機(jī)，影響企業(yè)長(zhǎng)期的生存與發(fā)展。因此，企業(yè)必須及時(shí)掌握自身的償債能力情況，以便及時(shí)采取有效措施，調(diào)整公司的債務(wù)結(jié)構(gòu)。受近幾年大規(guī)模固定資產(chǎn)投資影響，我國九陽股份企業(yè)的整體負(fù)債規(guī)模正在逐年上升，這不利于企業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展，對(duì)此，有必要對(duì)其償債能力進(jìn)行分析。本文以九陽股份有限公司為例，通過各償債能力指標(biāo)情況，分析企業(yè)的償債能力，并為企業(yè)提高償債能力找出相應(yīng)的對(duì)策，優(yōu)化企業(yè)的債務(wù)結(jié)構(gòu)，以便企業(yè)更好地進(jìn)行信息披露，進(jìn)而維持企業(yè)的良好信用，促進(jìn)其在九陽股份的關(guān)鍵詞：企業(yè)償債能力；九陽股份； 22償債能力分析的相關(guān)理論概述 32.1償債能力概述 32.2償債能力分析指標(biāo)的構(gòu)成 32.2.1流動(dòng)比率 32.2.2速動(dòng)比率 42.2.3現(xiàn)金比率 42.2.4資本周轉(zhuǎn)率 42.2.5清算價(jià)值比率 52.2.6利息支付倍數(shù) 53企業(yè)償債能力的案例分析 53.1公司概況 錯(cuò)誤!未定義書簽。3.2償債能力分析的指標(biāo) 53.3公司短期償債能力分析指標(biāo) 63.3.1流動(dòng)比率 63.3.2速動(dòng)比率 63.3.3公司短期償債能力分析指標(biāo)存在的問題 63.4公司長(zhǎng)期償債能力分析指標(biāo) 83.4.1資產(chǎn)負(fù)債率 83.4.2股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù) 83.4.3產(chǎn)權(quán)比率 83.5公司長(zhǎng)期償債能力分析指標(biāo)存在的問題 84優(yōu)化短期償債能力分析指標(biāo) 94.2優(yōu)化短期償債能力分析指標(biāo) 94.1.1對(duì)流動(dòng)比率的優(yōu)化 94.1.2對(duì)速動(dòng)比率的優(yōu)化 4.1.3強(qiáng)化財(cái)務(wù)報(bào)表附注分析 4.1.4補(bǔ)充其他償債能力指標(biāo) 4.2優(yōu)化長(zhǎng)期償債能力分析指標(biāo) 4.2.1對(duì)長(zhǎng)期債務(wù)償還能力的分析 4.2.2優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債率公式 5結(jié)論 隨著我國社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的建立，企業(yè)所面臨的外部環(huán)境與內(nèi)部條件日趨復(fù)雜，現(xiàn)代企業(yè)用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的資金包括企業(yè)的自有資金和融資資金，而融資資金的來源包括權(quán)益性融資和債務(wù)融資兩種，在發(fā)達(dá)國家，隨著企業(yè)盈利能力的增強(qiáng)，其債務(wù)融資的占比也不斷增大，較大的債務(wù)融資占比可以充分利用財(cái)務(wù)杠桿作用，從而達(dá)到減少融資成本的目的，但另一個(gè)方面，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)相應(yīng)有所增加，企業(yè)的信用會(huì)面臨考驗(yàn)。信用己經(jīng)成為社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)大背景下人們?nèi)找骊P(guān)注的問題，從某種程度上來說，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)就是信用經(jīng)濟(jì)。整個(gè)社會(huì)信用的重要組成部分之一是企業(yè)信用，企業(yè)在其發(fā)展的過程中樹立良好的企業(yè)信用，對(duì)其將來的生存與發(fā)展起到了越來越重要的作用。而償債能力則是企業(yè)信用評(píng)價(jià)的重要一環(huán)。償債能力的大小直接關(guān)系到企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的高低，是企業(yè)利益相關(guān)人最關(guān)心的財(cái)務(wù)能力之一，是衡量企業(yè)財(cái)務(wù)管理的核心內(nèi)容，也是財(cái)務(wù)分析的一個(gè)重要方面。償債能力的強(qiáng)弱關(guān)乎企業(yè)的生死存亡，尤其是新破產(chǎn)法即將出臺(tái)，上市公司不死的神話將隨之破滅。而公司一旦破產(chǎn)，對(duì)于股東而言，很可能意味著血本無歸，因此，對(duì)企業(yè)償債能力的分析顯得十分必要。受近幾年大規(guī)模固定資產(chǎn)投資影響，九陽股份企業(yè)的整體負(fù)債規(guī)模呈上升的勢(shì)頭。如何使企業(yè)保持良好的償債能力，促進(jìn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和投資活動(dòng)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，對(duì)投資者、經(jīng)營(yíng)者、債權(quán)人及相關(guān)利益者至關(guān)重要。筆者以九陽股份有限公司為例，以傳統(tǒng)方法為基礎(chǔ)，分析和評(píng)價(jià)其償債能力，并找出優(yōu)化企業(yè)償債能力指標(biāo)的對(duì)策，以便促進(jìn)企業(yè)更好地發(fā)展。2償債能力分析的相關(guān)理論概述2.1償債能力概述償債能力，是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長(zhǎng)期債務(wù)與短期債務(wù)的能力。企業(yè)有無支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)能力，是企業(yè)能否健康生存和發(fā)展的關(guān)鍵。企業(yè)償債能力是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)能力的重要標(biāo)志，包括償還短期債務(wù)和長(zhǎng)期債務(wù)的能力。與企業(yè)有關(guān)聯(lián)的任何人都會(huì)非常關(guān)心企業(yè)的償債能力的高低。對(duì)債權(quán)人而言，企業(yè)償債能力的高低關(guān)系到其債權(quán)的本金是否能及時(shí)足額的收回，利息是否能按期取得。對(duì)企業(yè)的投資者而言，如果企業(yè)的償債能力欠佳，企業(yè)的資金可能就會(huì)面臨巨大的償債壓力，從而使得企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)受到影響，進(jìn)而影響企業(yè)的盈利，投資者的收益自然也會(huì)受到影響。對(duì)企業(yè)而言，如果企業(yè)出現(xiàn)償債水平大幅度下降的情況，甚至到了資不抵債的地步，那么企業(yè)就有可能出現(xiàn)破產(chǎn)的情況。2.2償債能力分析指標(biāo)的構(gòu)成流動(dòng)比率是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。用來衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期以前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還負(fù)債的能力。一般說來，比率越高，說明企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力越強(qiáng)，短期償債能力亦越強(qiáng)；反之則弱。一般認(rèn)為流動(dòng)比率應(yīng)在2:1以上，流動(dòng)比率2:1,表示流動(dòng)資產(chǎn)是流動(dòng)負(fù)債的兩倍，即使流動(dòng)資產(chǎn)有一半在短期內(nèi)不能變現(xiàn)，也能保證全部的流動(dòng)負(fù)債得到償還。其計(jì)算公式是：流動(dòng)比率其中，流動(dòng)資產(chǎn)主要包括現(xiàn)金、短期投資、應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)、存貨、待攤費(fèi)用和1年內(nèi)到期的長(zhǎng)期債券投資等，一般用資產(chǎn)負(fù)債表中的期末流動(dòng)資產(chǎn)總額；流動(dòng)負(fù)債主要包括短期借款、應(yīng)付及預(yù)收款項(xiàng)、各種應(yīng)交款項(xiàng)。2.2.2速動(dòng)比率速動(dòng)比率，又稱“酸性測(cè)驗(yàn)比率”(Acid-testRatio、QuickRatio),是指速動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的比率。它是衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力。速動(dòng)資產(chǎn)包括貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款，可以在較短時(shí)間內(nèi)變現(xiàn)。而流動(dòng)資產(chǎn)中預(yù)付賬款、存貨、1年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)及其他流動(dòng)資產(chǎn)等則不應(yīng)計(jì)入。其計(jì)算公式為：速度比率一進(jìn)動(dòng)負(fù)情二通動(dòng)計(jì)算速動(dòng)比率時(shí)，流動(dòng)資產(chǎn)中扣除存貨，是因?yàn)榇尕浽诹鲃?dòng)資產(chǎn)中變現(xiàn)速度較慢，有些存貨可能滯銷，無法變現(xiàn)。至于預(yù)付賬款和待攤費(fèi)用根本不具有變現(xiàn)能力，只是減少企業(yè)未來的現(xiàn)金流出量，所以理論上也應(yīng)加以剔除，但實(shí)務(wù)中，由于它們?cè)诹鲃?dòng)資產(chǎn)中所占的比重較小，計(jì)算速動(dòng)資產(chǎn)時(shí)也可以不扣除。2.2.3現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率是速動(dòng)資產(chǎn)扣除應(yīng)收帳款后的余額與流動(dòng)負(fù)債的比率，最能反映企業(yè)直接償付流動(dòng)負(fù)債的能力?，F(xiàn)金比率一般認(rèn)為20%以上為好。但這一比率過高，就意味著企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)未能得到合理運(yùn)用，而現(xiàn)金類資產(chǎn)獲利能力低，這類資產(chǎn)金額太高會(huì)導(dǎo)致企業(yè)機(jī)會(huì)成本增加?，F(xiàn)金比率計(jì)算公式為：現(xiàn)金比率=(現(xiàn)金+有價(jià)證券)/流動(dòng)負(fù)債*100%。它將存貨與應(yīng)收款項(xiàng)排除在外，只比較流動(dòng)比率。也就是說，現(xiàn)金比率只量度所有資產(chǎn)中相對(duì)于當(dāng)前負(fù)債最具流動(dòng)性的項(xiàng)目，因此它也是三個(gè)流動(dòng)性比率中最保守的一個(gè)?，F(xiàn)金比率也被稱之為現(xiàn)金資產(chǎn)比率 (CashAssetRatio)。這個(gè)公式反映出公司在不依靠存貨銷售及應(yīng)收款的情況下，支付當(dāng)前債務(wù)的能力。2.2.4資本周轉(zhuǎn)率資本周轉(zhuǎn)率又稱凈值周轉(zhuǎn)率，表示為可變現(xiàn)的流動(dòng)資產(chǎn)與長(zhǎng)期負(fù)債的比例，反映公司清償長(zhǎng)期債務(wù)的能力。根據(jù)概念可知，可把資本周轉(zhuǎn)率的公式表示為：1、資本周轉(zhuǎn)率=銷售收入/股東權(quán)益平均金額×100%(通常以300%以上為佳)運(yùn)用這一比率，可以分析相對(duì)于銷售營(yíng)業(yè)額而言，股東所投入的資金是否得到充分利用。比率越高，表明資本周轉(zhuǎn)速度越快，運(yùn)用效率越高。但如果比率過高則表示公司過分依賴舉債經(jīng)營(yíng)，即自有資本少。資本周轉(zhuǎn)率越低，則表明公司的資本運(yùn)用效率越差。2、資本周轉(zhuǎn)率=(貨幣資金+短期投資+應(yīng)收票據(jù))/長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)×100%流入量少，經(jīng)營(yíng)獲利能力弱，且盈利規(guī)模小，那么,一般情況下，該指標(biāo)值越大，表明公司的綜合償債能力越該指標(biāo)平均值為309.76%。由于有形資產(chǎn)的變倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)÷利息費(fèi)用(利息支付倍數(shù)=稅息前利潤(rùn)、利息費(fèi)用)。這一倍數(shù)越低便代表公司的債務(wù)壓力越大，如果倍數(shù)低于1利潤(rùn)根本不足以支付利息的要求，而比較理想的倍數(shù)則是1.5倍以上。表12021-2023年九陽股份有限公司償債能力各指標(biāo)情況流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)貨幣資金資產(chǎn)總額負(fù)債總額資產(chǎn)負(fù)債率3.2.1流動(dòng)比率從表1的計(jì)算結(jié)果可以看出，2021年的流動(dòng)比率最高，為1.57,2023年的流動(dòng)比率較2022年有了一定的改善，提高到1.54,但相比2021年，依然處低于2,表明公司的短期償債能力較弱。3.2.2速動(dòng)比率如表1所示，九陽股份2021年末的速動(dòng)比率高于前兩年短期償債能力高于期初且大于標(biāo)準(zhǔn)比率1。與該公司的流動(dòng)比率綜重，2021-2023年速動(dòng)資產(chǎn)占流動(dòng)資產(chǎn)的比重分別為82.17%,81.果期初的速動(dòng)資產(chǎn)能夠及時(shí)變現(xiàn)，可以償還現(xiàn)有償還流動(dòng)負(fù)債131%。但是，公司的速動(dòng)資產(chǎn)中應(yīng)收賬款項(xiàng)目有一筆超過3年沒有收回的金額為8018000元的貨款，已被列為壞賬，3.2.3公司短期償債能力分析指標(biāo)存在的問題根據(jù)財(cái)政部2006年2月頒布的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》規(guī)定，企業(yè)取得的資產(chǎn)可采用3.3.1資產(chǎn)負(fù)債率比2024年增長(zhǎng)了22.48%,特別是2021年到2022年，負(fù)債規(guī)模增長(zhǎng)幅度過大，3.3.2股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù)股東權(quán)益比率=所有者權(quán)益總額/資產(chǎn)總額。如表1所示權(quán)益比率都小于50%,分別為36.61%、27.06%和39.81%,總的來說，呈上升趨3.3.3產(chǎn)權(quán)比率如表1所示，公司近三年的產(chǎn)權(quán)比率分別為133.21%、172.55%和146.06%,都大于100%,2022年的產(chǎn)權(quán)比率是最低的，說明該公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理，投債率如此，與之密切相關(guān)的權(quán)益比率、負(fù)債權(quán)益比率也賬款。加上：(1)待處理流動(dòng)資產(chǎn)凈損失中可能獲得有關(guān)責(zé)任人、保險(xiǎn)人給予一定的賠償或補(bǔ)償以及待處理流動(dòng)資產(chǎn)本身的可能形成負(fù)債的部分。改進(jìn)后的流動(dòng)比率計(jì)算公式為：流動(dòng)比率=(流動(dòng)資產(chǎn)-一個(gè)年度或一個(gè)經(jīng)營(yíng)周期以上未收回的應(yīng)收賬凈損失-待攤費(fèi)用-用于購買或投資長(zhǎng)期資產(chǎn)的預(yù)的殘值+存貨、有價(jià)證券變現(xiàn)價(jià)值超過賬面價(jià)值部分)÷流動(dòng)增加流動(dòng)負(fù)債的部分),其中，或有負(fù)債可能增加流動(dòng)或有負(fù)債×成4.1.2對(duì)速動(dòng)比率的優(yōu)化首先應(yīng)對(duì)速動(dòng)比率計(jì)算公式中的分母“流動(dòng)中剔除預(yù)收賬款；(2)流動(dòng)負(fù)債中要加上或有負(fù)債可能增加流動(dòng)負(fù)債的部分。然后對(duì)速動(dòng)比率計(jì)算公式中的分子“速動(dòng)資產(chǎn)”進(jìn)行改用于購買或投資長(zhǎng)期資產(chǎn)的預(yù)付賬款；(2)扣除超上未收回的應(yīng)收賬款；(3)加上有價(jià)證券變現(xiàn)價(jià)值-超過一個(gè)年度或一個(gè)經(jīng)營(yíng)周期以上未收回的應(yīng)收賬款)÷流動(dòng)負(fù)債-預(yù)收賬款+題。(3)償債能力的信譽(yù)和籌資環(huán)境。如果公司的長(zhǎng)期償債能力一貫很好，有一實(shí)上的負(fù)債，將會(huì)加大公司的償債負(fù)擔(dān)；(4.1.4補(bǔ)充其他償債能力指標(biāo)所有者權(quán)益中的長(zhǎng)期資金占長(zhǎng)期資產(chǎn)的比重上分析評(píng)價(jià)公司對(duì)長(zhǎng)期負(fù)債的償債4.2.2優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債率公式長(zhǎng)期資產(chǎn)負(fù)債率=長(zhǎng)期負(fù)債令能夠用來償債的形資產(chǎn)+長(zhǎng)期投資),其中，能夠償債的長(zhǎng)期有者權(quán)益購置。用負(fù)債購置部分一般應(yīng)在30%-40%以下，以不超過1/3為宜。最高不超過50%,如果這個(gè)指標(biāo)超過50%,說明用長(zhǎng)期負(fù)債購置的資產(chǎn)占長(zhǎng)期資產(chǎn)[1]覃薇霖.企業(yè)