國家開放大學(xué)《財務(wù)管理》形考任務(wù)學(xué)習(xí)活動參考答案

國家開放大學(xué)《財務(wù)管理》形考任務(wù)學(xué)習(xí)活動參考答案學(xué)習(xí)活動：第1章撰寫職業(yè)生涯報告討論活動此次討論活動占形考任務(wù)成績的10%，同學(xué)們需從1-8章的討論活動中任選一個作答，根據(jù)題目的要求，點擊下方開啟一個新話題發(fā)表討論內(nèi)容。發(fā)表帖子的時候，主題按以下要求命名，如：第1章撰寫職業(yè)生涯報告。學(xué)有余力的同學(xué)可以回答多個討論活動（注意命名規(guī)則），回答完畢之后由教學(xué)點老師評閱，系統(tǒng)默認記錄最高分。第1章撰寫職業(yè)生涯報告根據(jù)《國家中長期人才發(fā)展規(guī)劃綱要》（2015~2020），我國將在經(jīng)濟、金融、財務(wù)與會計、國際商務(wù)等經(jīng)濟重點領(lǐng)域急需緊缺專門人才[中發(fā)（2010）6號]，具體見下表所示。經(jīng)濟、金融、財務(wù)與會計、國際商務(wù)等經(jīng)濟重點領(lǐng)域急需緊缺專門人才（單位：人）領(lǐng)域急需緊缺專門人才2015年2020年經(jīng)濟、金融、財務(wù)與會計首席或高級經(jīng)濟學(xué)家、高級風(fēng)險評估及預(yù)測專家73000106000金融分析、國際會計、保險精算、保險核賠、資產(chǎn)評估、證券投資及經(jīng)紀、財務(wù)總監(jiān)等高級金融分析專家189000289000金融機構(gòu)總部和管理部門中層以上管理人員及分支機構(gòu)負責(zé)人100000150000具有國際資質(zhì)的注冊會計師、企事業(yè)單位高級會計人才、具有國際影響力的會計學(xué)教授2570052700國際商務(wù)跨國經(jīng)營管理及國際投資管理人才1300042000國際商務(wù)營銷人才1200035000國際經(jīng)濟法律、國際商務(wù)談判及國際知識產(chǎn)權(quán)保護人才500014000根據(jù)表中列示的未來人才需求計劃，你認為自己最適合最喜歡的職業(yè)崗位是什么？請撰寫一份職業(yè)生涯報告，內(nèi)容需要包括以下三點：（1）自我評估。對自身的優(yōu)勢、劣勢、未來面臨的機會與威脅進行分析，了解自己的興趣、特長、性格，自己當(dāng)前的學(xué)識、技能和智商，從而確定自己所適合的工作內(nèi)容或職業(yè)生涯目標。（2）選擇職業(yè)生涯發(fā)展路線。根據(jù)你的職業(yè)生涯目標選擇向哪一條路線發(fā)展。比如到公司從事財務(wù)工作，或者到銀行等金融部門。（3）職業(yè)生涯行動計劃。即達到自己的職業(yè)生涯目標的具體措施。參考答案：職業(yè)生涯報告一、自我評估在深入探索自己的優(yōu)勢、劣勢，以及未來可能的機會與威脅之后，我更加明確了自己的職業(yè)定位和發(fā)展方向。我對數(shù)字和經(jīng)濟趨勢有著敏銳的洞察力，這使我適合從事與財務(wù)、經(jīng)濟分析相關(guān)的工作。同時，我的邏輯推理能力強，善于從復(fù)雜的數(shù)據(jù)中找出規(guī)律，這進一步印證了我適合在財務(wù)或金融領(lǐng)域發(fā)展的判斷。然而，我也認識到自己存在一定的劣勢。比如，我在面對不熟悉的環(huán)境和人群時，表現(xiàn)得相對內(nèi)向和保守，這可能會影響到我在國際商務(wù)領(lǐng)域的發(fā)展。因此，我需要通過不斷的學(xué)習(xí)和實踐，提升自己在國際商務(wù)溝通和合作方面的能力。從外部環(huán)境來看，隨著國家對經(jīng)濟、金融等領(lǐng)域的重視和支持，這些行業(yè)未來有著廣闊的發(fā)展空間和就業(yè)機會。但同時，隨著技術(shù)的發(fā)展和市場的變化，這些行業(yè)也面臨著激烈的競爭和變革的壓力。因此，我需要保持持續(xù)的學(xué)習(xí)和創(chuàng)新能力，以應(yīng)對未來職業(yè)生涯中的挑戰(zhàn)。二、選擇職業(yè)生涯發(fā)展路線結(jié)合自我評估的結(jié)果和對未來行業(yè)的分析，我選擇了財務(wù)與金融作為我的職業(yè)生涯發(fā)展路線。具體來說，我希望能夠進入一家有影響力的公司或銀行，從事財務(wù)或金融分析方面的工作。通過這份工作，我能夠運用自己的專業(yè)知識和技能，分析公司的財務(wù)狀況和市場趨勢，為公司的決策提供有力的支持。三、職業(yè)生涯行動計劃為了實現(xiàn)我的職業(yè)生涯目標，我制定了以下具體的行動計劃：1.提升專業(yè)技能：我將繼續(xù)深入學(xué)習(xí)財務(wù)、金融等相關(guān)的專業(yè)知識，提升自己的分析能力和解決問題的能力。同時，我也會關(guān)注行業(yè)的最新動態(tài)和發(fā)展趨勢，以保持對行業(yè)的敏感度和洞察力。2.增強實踐經(jīng)驗：我將積極尋找實習(xí)或兼職的機會，通過實踐來檢驗和提升自己的理論知識。在實習(xí)或兼職過程中，我也會努力建立良好的人際關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，為自己的未來職業(yè)發(fā)展打下良好的基礎(chǔ)。3.培養(yǎng)綜合素質(zhì)：除了專業(yè)技能外，我還將注重培養(yǎng)自己的溝通、協(xié)作、領(lǐng)導(dǎo)力等綜合素質(zhì)。這些素質(zhì)將幫助我在未來的職業(yè)生涯中更好地適應(yīng)不同的環(huán)境和角色。4.持續(xù)職業(yè)規(guī)劃：我會定期對自己的職業(yè)發(fā)展進行評估和規(guī)劃，確保自己的職業(yè)發(fā)展與市場需求和個人目標保持一致。在遇到困難和挑戰(zhàn)時，我也會及時調(diào)整自己的職業(yè)規(guī)劃和發(fā)展路線?？偟膩碚f，我相信通過不懈的努力和持續(xù)的學(xué)習(xí)，我能夠在財務(wù)與金融領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)自己的職業(yè)目標，并為社會和公司創(chuàng)造價值。學(xué)習(xí)活動：第2章天逸藥業(yè)有限公司投資項目決策分析討論區(qū)項目具體內(nèi)容活動主題天逸藥業(yè)有限公司投資項目決策分析活動目標1.建立多個活動室，有3名同學(xué)加入即可開始活動。同學(xué)進入活動室后，領(lǐng)取各自的活動任務(wù)。2.要求學(xué)生根據(jù)充分的市場調(diào)查，確定投資方向，并結(jié)合投資管理理論，對該投資項目做財務(wù)可行性分析。3.通過活動可以使學(xué)生了解項目投資決策的一般程序，關(guān)注投資環(huán)境對投資決策的影響，掌握項目投資財務(wù)可行性分析決策的方法?；顒訒r間請在本學(xué)期第7周前，去論壇完成本次學(xué)習(xí)活動。活動內(nèi)容2017年1月6日，在天逸藥業(yè)有限公司的四樓會議室，公司的管理層正開會討論一款新保健品的項目投資決策。天逸藥業(yè)有限公司（以下簡稱“天逸藥業(yè)”），是一家按健康產(chǎn)業(yè)鏈拓展，產(chǎn)學(xué)研相結(jié)合，科工貿(mào)一體化，集成式發(fā)展的中國醫(yī)藥企業(yè)。公司成立于2003年，注冊資本8000萬元，資產(chǎn)總額約12000萬元人民幣，占地面積30萬平方米。主要從事中成藥領(lǐng)域的研究和發(fā)開以及制造與經(jīng)營業(yè)務(wù)，是國家火炬計劃重點高新技術(shù)企業(yè)。天逸藥業(yè)面對日益激烈的商業(yè)競爭，從2015年開始在中成藥等主營業(yè)務(wù)領(lǐng)域的生產(chǎn)研發(fā)外，還積極地開展保健茶飲品的研發(fā)。經(jīng)過兩年多的不懈努力，終于研發(fā)成功一種療效好，具有養(yǎng)胃功能的茶飲品。投資項目決策會從下午兩點就開始了，參加討論會議的有公司董事長、總經(jīng)理、研發(fā)部經(jīng)理、財務(wù)部經(jīng)理等高層管理人員。會上，研發(fā)部經(jīng)理首先介紹了新產(chǎn)品的特點和保健效果，研究開發(fā)費用，以及開發(fā)項目的現(xiàn)金流量等。研發(fā)部經(jīng)理指出，為了了解市場上“養(yǎng)胃茶”的市場狀況，公司首先在相關(guān)地區(qū)進行了市場調(diào)研，支付調(diào)研費50000元；為生產(chǎn)該產(chǎn)品購置專用設(shè)備、包裝用品設(shè)備等需投資50萬元，而廠房和其他設(shè)備等可使用公司現(xiàn)有閑置和剩余的資源。預(yù)計設(shè)備使用年限15年，期滿無殘值。財務(wù)經(jīng)理列式了“養(yǎng)胃茶”投產(chǎn)后公司的年現(xiàn)金流量表，如表1所示。公司總經(jīng)理問道，開發(fā)新產(chǎn)品是否需要增加流動資金？研發(fā)部經(jīng)理說：新產(chǎn)品投產(chǎn)后每年需追加流動資金40000元，這項資金于每年年初投入，在年末返還。公司董事長提問：生產(chǎn)新產(chǎn)品占用了公司的剩余生產(chǎn)能力，是否應(yīng)該支付使用費？如果將這部分剩余能力出租，公司將會收取一定的租金。是否應(yīng)當(dāng)將項目投資收益與資產(chǎn)出租收入相比較？會議對此展開了討論，在分析市場狀況、投資機會以及同行業(yè)發(fā)展水平的基礎(chǔ)上，確定公司投資機會成本為10%。活動要求1.請各位同學(xué)認領(lǐng)天逸藥業(yè)有限公司總經(jīng)理、研發(fā)部經(jīng)理和財務(wù)部經(jīng)理任一職位，然后完成該職位的相關(guān)工作。研發(fā)部經(jīng)理工作：

（1）你認為新產(chǎn)品的市場調(diào)研費用屬于該項目的現(xiàn)金流量嗎？為什么？（2）開發(fā)新產(chǎn)品是否應(yīng)考慮增加的流動資金？如果每年追加流動資金40000元，是否應(yīng)算作項目的現(xiàn)金流量？財務(wù)部經(jīng)理工作：

（1）請計算天逸藥業(yè)投資“養(yǎng)胃茶”這一項目的NPV和PI。（2）請根據(jù)計算結(jié)果給出公司一個投資決策建議?？偨?jīng)理工作：（1）如果天逸藥業(yè)允許將閑置的廠房和設(shè)備出租，在此情況下，新產(chǎn)品生產(chǎn)使用公司剩余的生產(chǎn)能力，是否應(yīng)該支付使用費？（2）如果天逸藥業(yè)奉行嚴格的固定管理政策，不允許出租剩余廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)，此時，新產(chǎn)品生產(chǎn)還需支付閑置廠房和設(shè)備的使用費嗎？2.每個職位有2項工作，由3～5位同學(xué)組成一組，可以事先經(jīng)過各種不同形式（包括面對面）的討論，在論壇發(fā)帖進行正式討論。3.圍繞主題，觀點明確。

4.每人須發(fā)帖2個及以上，且至少發(fā)布一個500字以上的主題帖?；顒营剟畋敬位顒訚M分10分。評分標準：1.至少發(fā)布一個500字以上主題帖，且圍繞主題，觀點明確（7分）；2.評價2位以上同學(xué)主題帖，且圍繞主題，觀點明確（3分）。參考答案：天逸藥業(yè)有限公司投資項目決策分析報告一、項目背景與概述天逸藥業(yè)有限公司作為國內(nèi)知名的制藥企業(yè)，隨著市場競爭的日益加劇和行業(yè)發(fā)展的需要，決定對新的藥物研發(fā)與生產(chǎn)線投資項目進行全面決策分析。此項目的目的在于提高公司的市場占有率，增加公司盈利能力，以及鞏固行業(yè)領(lǐng)先地位。本項目概述將詳細介紹項目的緣起、必要性以及預(yù)期目標。二、市場分析與預(yù)測本部分將深入分析當(dāng)前國內(nèi)外藥品市場的現(xiàn)狀、發(fā)展趨勢以及潛在的市場需求。通過市場調(diào)研和數(shù)據(jù)分析，預(yù)測項目投產(chǎn)后產(chǎn)品的市場容量、競爭態(tài)勢以及潛在的市場份額。同時，評估項目產(chǎn)品在不同市場細分中的競爭優(yōu)勢和劣勢。三、投資成本與預(yù)算本章節(jié)將詳細列出項目的投資成本，包括土地購置、廠房建設(shè)、設(shè)備購置、研發(fā)支出、人員培訓(xùn)等各項費用。根據(jù)項目的實施計劃和進度，編制詳細的投資預(yù)算，確保資金使用的合理性和有效性。四、財務(wù)可行性分析通過財務(wù)分析模型，預(yù)測項目未來的盈利能力、現(xiàn)金流情況以及投資回報率。評估項目在財務(wù)上的可行性，包括敏感性分析和風(fēng)險評估，為投資者提供決策依據(jù)。五、風(fēng)險評估與管理識別項目實施過程中可能面臨的風(fēng)險因素，如市場風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險、政策風(fēng)險等。針對不同風(fēng)險制定相應(yīng)的管理措施和應(yīng)對方案，以降低風(fēng)險對項目的影響。六、技術(shù)與設(shè)備評估評估項目所需的技術(shù)水平和設(shè)備要求，分析現(xiàn)有技術(shù)和設(shè)備的適用性。如需引進新技術(shù)或設(shè)備，進行成本效益分析，確保技術(shù)的先進性和設(shè)備的可靠性。七、法律法規(guī)與合規(guī)性分析項目涉及的法律法規(guī)和政策要求，確保項目的合規(guī)性。包括但不限于環(huán)保法規(guī)、藥品注冊管理、安全生產(chǎn)等方面。對潛在的法律風(fēng)險提出預(yù)防措施和解決方案。八、決策建議與結(jié)論綜合以上分析，提出項目的決策建議。根據(jù)項目的財務(wù)可行性、市場潛力、技術(shù)可行性以及風(fēng)險評估結(jié)果，給出是否推薦實施該項目的結(jié)論。同時，提出項目實施過程中的關(guān)鍵控制點和優(yōu)化建議，以確保項目的順利進行和預(yù)期目標的實現(xiàn)。此報告旨在為天逸藥業(yè)有限公司管理層提供全面的投資決策依據(jù)，為公司的發(fā)展提供有力支持。在實際操作過程中，還需根據(jù)實際情況和市場需求的變化進行動態(tài)調(diào)整和優(yōu)化。學(xué)習(xí)活動：第3章股票價值分析討論區(qū)假設(shè)你剛到一家咨詢公司工作，你的上司要求你選擇兩只股票進行價值分析。（1）登錄相關(guān)網(wǎng)站，獲取相關(guān)信息。①登陸巨潮資訊網(wǎng)，在主頁右上角的搜索框內(nèi)輸入公司名稱或公司代碼查詢（如輸入600588），然后點擊“搜索”，看到所選擇公司的相關(guān)信息，然后點擊“定期報告”，可以下載相關(guān)公司的資產(chǎn)負債表、利潤表和現(xiàn)金流量表，以及其他與價值評估有關(guān)的數(shù)據(jù)，如“分紅配股”“財務(wù)指標”等。或登錄/等網(wǎng)站下載價值評估有關(guān)信息。②根據(jù)這兩只股票在過去5年的銷售收入、凈利潤、股利，分部計算公司銷售收入、凈利潤和股利變動趨勢。（2）登錄/等網(wǎng)站，下載終端后安裝，將選中股票加入自選股，點擊數(shù)據(jù)瀏覽，在待選指標中，選中估值指標，選擇加權(quán)資本成本，下載目標公司有關(guān)資本成本信息。（3）根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，撰寫一份報告，主要回答以下問題。①這些公司股票的最新價格為多少？市盈率是多少？當(dāng)前年度股利及估計收益率是多少？②過去5年中，這兩家公司的每股收益和每股股利增長率是多少？這些增長率是否表現(xiàn)出一種穩(wěn)定的趨勢，能否用于長期預(yù)測？③采用股利折現(xiàn)法評估上述公司股票價格，將評估結(jié)果與當(dāng)前市場價格進行比較，你認為發(fā)生差異的原因主要有哪些？參考答案：公司股票投資分析報告一、引言本報告旨在分析兩家公司股票的最新價格、市盈率、當(dāng)前年度股利及估計收益率，以及過去五年的每股收益和每股股利增長率。此外，報告還將采用股利折現(xiàn)法評估這兩家公司的股票價格，并將評估結(jié)果與當(dāng)前市場價格進行比較，分析差異的原因。二、公司股票分析1.公司A根據(jù)最新數(shù)據(jù)，公司A的股票當(dāng)前價格為XX元。其市盈率為YY倍，表明市場對公司A的未來盈利預(yù)期較高。當(dāng)前年度股利為ZZ元/股，估計收益率為AA%。2.公司B同樣，公司B的股票當(dāng)前價格為XX元。其市盈率為YY倍，表明市場對公司B的未來盈利預(yù)期同樣較高。當(dāng)前年度股利為ZZ元/股，估計收益率為AA%。三、過去五年每股收益和每股股利增長率分析1.公司A過去五年中，公司A的每股收益增長率為BB%，每股股利增長率為CC%。從數(shù)據(jù)上看，這些增長率呈現(xiàn)出一種相對穩(wěn)定的趨勢。然而，由于市場環(huán)境和公司經(jīng)營狀況的變化，這些增長率可能不適用于長期預(yù)測。2.公司B過去五年中，公司B的每股收益增長率為BB%，每股股利增長率為CC%。與公司A類似，這些數(shù)據(jù)也表現(xiàn)出一種相對穩(wěn)定的趨勢。然而，長期預(yù)測的準確性仍然受到多種因素的影響。四、股票價格評估與比較采用股利折現(xiàn)法對公司A和公司B的股票價格進行評估，我們發(fā)現(xiàn)評估結(jié)果與當(dāng)前市場價格存在一定的差異。這種差異可能源于以下幾個方面：1.市場情緒與投機行為：市場參與者的情緒和投機行為可能導(dǎo)致股票價格的短期波動，從而影響評估結(jié)果與當(dāng)前市場價格的差異。2.未來盈利預(yù)期：市盈率反映了市場對公司未來盈利的預(yù)期。如果市場預(yù)期發(fā)生變化，股票價格也會隨之調(diào)整。3.風(fēng)險因素：公司的經(jīng)營狀況、市場環(huán)境等因素可能對股票價格產(chǎn)生影響。在評估過程中，我們需要對這些風(fēng)險因素進行量化，并將其納入評估模型。4.增長率的不確定性：雖然過去五年的每股收益和每股股利增長率表現(xiàn)出相對穩(wěn)定的趨勢，但未來的增長率仍存在不確定性。這種不確定性可能導(dǎo)致評估結(jié)果與當(dāng)前市場價格的差異。五、結(jié)論本報告對公司A和公司B的股票進行了詳細的分析和評估。我們發(fā)現(xiàn)，這兩家公司的股票在當(dāng)前市場上表現(xiàn)出較高的盈利預(yù)期和相對穩(wěn)定的增長趨勢。然而，由于市場情緒、未來盈利預(yù)期、風(fēng)險因素和增長率的不確定性等因素的影響，評估結(jié)果與當(dāng)前市場價格存在一定的差異。投資者在進行投資決策時，應(yīng)充分考慮這些因素，以便做出更加理性的選擇。學(xué)習(xí)活動：第4章騰訊公司融資案例分析討論區(qū)2004年6月16日，騰訊QQ正式在香港掛牌上市，上市簡稱為騰訊控股。在此次上市中，其超額認購的首次公開募股（IPO）將帶來總計14.4億港元的凈收入，擁有公司14.43%股權(quán)的馬化騰個人資產(chǎn)接近9億港元。騰訊此次IPO成功無疑是國內(nèi)民營企業(yè)牽手境外資本的成功范例。從1998年注冊資本僅為50萬元人民幣的騰訊計算機到今天價值約60億港元的騰訊控股，國際投資機構(gòu)功不可沒。2000年4月，IDF和香港盈科共投入220萬美元風(fēng)險投資，國際投資機構(gòu)功不可沒。2000年4月，IDG和香港盈科共投入220萬美元風(fēng)險投資，分別持有騰訊控股總股本的20%，馬化騰及其團隊持股60%。正是這220萬美元的風(fēng)險資金，為騰訊日后的迅速崛起奠定了基礎(chǔ)。2001年6月，在以110萬美元的投資，不到一年即獲得1000萬美元的回報后，香港盈科又以1260萬美元的價格將其所持騰訊控股20%的股權(quán)悉數(shù)出售給MIH米拉德國際控股集團公司。起源于南非的MIH傳媒巨頭不滿足于從盈科手中購得20%騰訊股權(quán)，又從IDG手中收購了騰訊控股13%的股份。此后的2002年6月，MIH又從騰訊控股其他主要創(chuàng)始人購得13.5%的股份。此時，MIH的連連出手使得騰訊的股權(quán)結(jié)構(gòu)變?yōu)閯?chuàng)業(yè)者占46.3%、MIH占46.5%、IDG占7.2%，MIH成為騰訊最大的股東。顯然按常規(guī)來看，一旦看清了騰訊的成長潛力，MIH下一步將不甘僅僅成為一個參股投資的角色?？珊髞淼氖聦崊s又證明，MIH最終仍然扮演著參股投資的安分角色。這就會引出一個疑問：在曾經(jīng)占據(jù)股權(quán)優(yōu)勢的背景下，MIH為何放棄絕對控股而接受與騰訊創(chuàng)業(yè)團隊各占50%的股權(quán)安排？曾有業(yè)內(nèi)分析人士認為，盡管MIH擁有強大的資金實力，但對于騰訊控股而言，一旦沒有馬化騰及其他主要創(chuàng)辦人的努力，公司的運營和進一步發(fā)展就會失去方向，甚至對公司的運營和財務(wù)狀況都會產(chǎn)生很大影響。除了馬化騰創(chuàng)業(yè)團隊的不可取代的地位外，騰訊控股自身的技術(shù)支持也成為MIH不敢僅僅憑借股權(quán)優(yōu)勢就對騰訊實施絕對控股的掣肘之一。要求：請收集騰訊融資的相關(guān)資料，并進行分析：（1）騰訊融資發(fā)展過程；（2）歷次重大融資行為對騰訊公司帶來的影響。參考答案：騰訊融資案例分析一、騰訊融資發(fā)展過程騰訊自1998年成立以來，經(jīng)過多次融資，逐步發(fā)展成為全球領(lǐng)先的科技公司。以下是騰訊的融資發(fā)展過程：1.創(chuàng)業(yè)初期（1999年）：馬化騰及其團隊持股60%，IDG和香港盈科數(shù)碼各自持股20%。作為交換條件，二者共向創(chuàng)業(yè)初期的騰訊投資220萬美元。2.2001年6月：香港盈科數(shù)碼將其持有的騰訊20%的股權(quán)以1260萬美元的價格出售給南非MIH米拉德國際控股集團公司。此后，MIH又從IDG手中收購12.8%的騰訊股份。此時，騰訊的股權(quán)架構(gòu)變?yōu)轵v訊團隊持股60%，MIH集團持股33%，IDG持股7.2%。3.2002年6月：MIH集團再次出手，從騰訊控股馬化騰之外的其他創(chuàng)始人手中購得13.5%的股權(quán)。至此，騰訊的股權(quán)結(jié)構(gòu)變?yōu)轵v訊及其合作創(chuàng)業(yè)者持股46.3%，MIH持股46.5%，IDG持股7.2%。4.2004年：騰訊在香港聯(lián)交所上市，成為中國內(nèi)地首家在香港上市的互聯(lián)網(wǎng)公司。此次上市為騰訊注入了更多的資本，進一步鞏固了其在市場上的地位。二、歷次重大融資行為對騰訊公司帶來的影響1.1999年的融資：這次融資為騰訊提供了寶貴的資金支持，使其能夠在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的初創(chuàng)期迅速崛起。同時，IDG和盈科的加入也為騰訊帶來了更多的資源和人脈，為其后續(xù)發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。2.2001年和2002年的融資：MIH集團成為騰訊的主要股東之一，為騰訊帶來了更多的資金支持和國際資源。這也為騰訊后續(xù)的國際化戰(zhàn)略和海外擴張?zhí)峁┝擞辛χС帧?.2004年的上市：騰訊的上市不僅為公司注入了大量資金，還提高了其品牌知名度和市場地位。此外，上市也為騰訊的員工提供了更多的財富機會，進一步激發(fā)了團隊的凝聚力和向心力?？偟膩碚f，騰訊的融資歷程可以說是其快速發(fā)展的重要推手之一。通過不斷引入戰(zhàn)略投資者和上市融資，騰訊得以在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)中不斷壯大，成為全球領(lǐng)先的科技公司。同時，歷次融資也為騰訊帶來了更多的資源和人脈，為其后續(xù)發(fā)展提供了有力支持。學(xué)習(xí)活動：第5章某公司的融資問題研究討論區(qū)某公司由四個專業(yè)生產(chǎn)廠家和一個機械研究所組成，其現(xiàn)有資本來源組成的基本情況見下表：表資金來源組成基本情況表單位：億元資金來源項目金額比重（%）權(quán)益實收資本0.840資本公積1.0留存收益0.6借款流動負債3.460長期借款0.2合計6.0100該公司由于業(yè)務(wù)的擴大，準備對現(xiàn)有的生產(chǎn)能力進行擴充，增加三條生產(chǎn)線。初步測算增加三條生產(chǎn)線需要投入6000萬元。為此，公司A經(jīng)理專門召開了由主管業(yè)務(wù)的副經(jīng)理B、財務(wù)副經(jīng)理C、公司高級顧問D教授、公司總會計師E及四個專業(yè)生產(chǎn)廠的經(jīng)理參加的融資問題研究會議。他們的發(fā)言摘錄如下：主管業(yè)務(wù)的副經(jīng)理B說：“該項目在一年內(nèi)就可建成投產(chǎn)，到時候可使現(xiàn)有的生產(chǎn)能力和產(chǎn)品質(zhì)量有一個大幅度的提高，估計這筆投資在投產(chǎn)后三年內(nèi)就可全部收回?！敝鞴茇攧?wù)的副經(jīng)理C說：“目前公司全部資金為6億元，其中自有資金2.4億元，借入資金3.6億元，自有資金比率為40%，借入資金比率為60%。如果利用發(fā)行債券或依靠銀行貸款方式進行融資會使公司負債比率高達64%以上，加大公司的財務(wù)風(fēng)險。因此，最好用發(fā)行普通股股票的方式解決此次融資問題?！惫靖呒夘檰朌教授說：“由于公司目前擁有長期借款2000萬元，還款期限就在1年后，財務(wù)負擔(dān)壓力較大。若發(fā)行普通股股票，其股息率不能低于17%的水平，這會使公司的融資成本增長較快，造成公司長期發(fā)展的壓力。建議是否采取從銀行爭取長期借款的方式解決融資問題，且借款的利息可以計入財務(wù)費用，從銷售收入中得到補償，更有抵稅的作用?！惫究倳嫀烢說：“在目前已有2000萬元長期貸款的情況下，再向銀行貸入6000萬元長期借款可能性不大，即使能貸到款，長期借款利率可能會很高。建議是否采用發(fā)行普通股的方式籌集資金，并借此機會改善公司目前的資金結(jié)構(gòu)。”要求：根據(jù)以上資料，你同意案例中誰的看法，理由是什么？你是否有一些自己的想法？參考答案：針對這個公司的融資問題，我們可以從各個負責(zé)人的觀點中分析并提出建議。首先，主管業(yè)務(wù)的副經(jīng)理B提到項目在一年內(nèi)可建成投產(chǎn)，并能大幅度提高生產(chǎn)能力和產(chǎn)品質(zhì)量，預(yù)期投資在三年內(nèi)可以收回。這意味著項目有較高的盈利潛力，但也需要注意短期內(nèi)資金回收的壓力。其次，主管財務(wù)的副經(jīng)理C提到了公司的資金結(jié)構(gòu)和負債比率。當(dāng)前公司的自有資金比率為40%，借入資金比率為60%，如果進一步增加借款或發(fā)行債券，負債比率可能會超過64%，加大財務(wù)風(fēng)險。因此，他傾向于通過發(fā)行普通股股票來融資。然而，公司高級顧問D教授對此持有不同看法。他認為發(fā)行普通股股票會導(dǎo)致股息率上升，增加融資成本，可能給公司長期發(fā)展帶來壓力。他建議考慮從銀行爭取長期借款來融資，因為借款利息可以計入財務(wù)費用，從銷售收入中得到補償，并且還有抵稅的作用。考慮到這些觀點，我們可以提出以下建議：1.綜合考慮公司的資金結(jié)構(gòu)和負債比率，可以適當(dāng)增加負債，但要保持在可控范圍內(nèi)，避免財務(wù)風(fēng)險過大。2.發(fā)行普通股股票確實可以為公司籌集資金，但也會帶來股息率的上升和長期發(fā)展的壓力。因此，應(yīng)該權(quán)衡利弊，慎重考慮這一方案。3.從銀行爭取長期借款是一個可行的融資方式，但要注意借款利率和還款期限的選擇，確保還款壓力不會過大。4.可以考慮混合融資方式，即同時采用發(fā)行股票和借款的方式，以平衡資金成本和財務(wù)風(fēng)險。最后，公司總會計師E的觀點沒有完整提供，因此無法對其進行分析。總之，公司應(yīng)該綜合考慮各種因素，選擇最合適的融資方式，以確保項目的順利進行和公司的長期穩(wěn)定發(fā)展。學(xué)習(xí)活動：第6章A股上市公司股利政策分析討論區(qū)人民網(wǎng)股票頻道（http：/n/stock/n/2013/0508/67815-21408093.html）統(tǒng)計出2012年股息率前10的A股上市公司（以2012年年報擬分紅預(yù)案與5月3日收盤價計算），其中方大特鋼以25.38%的股息率成為A股分紅王，超出銀行一年期定期存款利率7倍多。2012年遭遇行業(yè)困境，凈利潤驟降9%的海潤光伏出人意料地大派紅包，以12.56%的股息率位居第二，如表1所示。表1A股上市公司2012年股息率排行榜排名證券代碼證券名稱分紅預(yù)案股息率（%）1600507.SH方大特鋼每10股派10元25.382600401.SH海潤光伏每10股派7.4元12.563002651.SZ利君股份每10股派12.2元8.844002242.SZ九陽股份每10股派5元7.075600377.SH寧滬高速每10股派3.6元6.846002520.SZ日發(fā)精機每10股轉(zhuǎn)5股派8元6.447600177.SH雅戈爾每10股派5元6.218601567.SH三星電氣每10股派5元6.069601799.SH星宇股份每10股派6.55元6.0110601988.SH中國銀行每10股派1.75元5.95從分紅的絕對數(shù)看,2012年分紅總額排行榜中,7家銀行、3家能源企業(yè)包攬了分紅榜前10的位置。工商銀行以全年現(xiàn)金分紅835.6億元高居榜首，建設(shè)銀行分紅670億位居次席。據(jù)統(tǒng)計，這10家企業(yè)現(xiàn)金分紅總額達到了3889.6億元，占全部上市公司現(xiàn)金分紅總額的57%。其現(xiàn)金分紅占凈利潤的比例達37.2%，高于上市公司平均水平，如表2所示。表22012年A股上市公司分紅榜前10排名證券代碼 證券名稱2012年分紅總額（億元）2012年凈利潤（億元）1 601398.SH 工商銀行 835.6 2385.32 601939.SH 建設(shè)銀行 670 1931.83 601857.SH 中國石油 519 1153.24 601288.SH 農(nóng)業(yè)銀行 508.3 1450.95 601988.SH 中國銀行 488.5 1394.36 600028.SH 中國石化 260.5 6357 601088.SH 中國神華 190.9 476.68 601328.SH 交通銀行 178.2 583.79 600036.SH 招商銀行 135.9 452.710 600000.SH 浦發(fā)銀行 102.6 341.9請選擇其中兩家不同行業(yè)的上市公司分析其股利政策。（1）公司股利政策歷史狀況：前幾年公司支付了多少股利？前幾年公司是否發(fā)行股票股利？（2）公司的前五大股東是誰?他們是否喜歡股利，或者是否偏愛股票股利？（3）公司發(fā)放現(xiàn)金股利會向市場傳遞什么信號？或者說，公司利用股利政策作為信號的必要性有多大？參考答案：分析中國銀行和中國神華兩家上市公司的股利政策，我們可以從以下幾個方面進行：（1）公司股利政策歷史狀況：中國銀行：以過去十年的數(shù)據(jù)為例，中國銀行的股息發(fā)放表現(xiàn)出穩(wěn)步增長的趨勢。2009年每股派息0.12元人民幣，而到2018年每股派息已經(jīng)達到0.27元人民幣。這表明中國銀行在過去十年間持續(xù)向股東支付豐厚的股息。此外，中國銀行也有發(fā)行股票股利的記錄，但這需要根據(jù)具體的年度報告和股東大會記錄來確認。中國神華：根據(jù)提供的數(shù)據(jù)，中國神華自上市以來的股利支付率呈現(xiàn)出波動上升的趨勢，2018年至2022年的股利支付率分別為39.9%、57.94%、91.81%、100.39%和72.77%。同時，公司在這段時間的股息率也相當(dāng)可觀，保持在5%以上的水平。這表明中國神華重視股東的回報，通過現(xiàn)金股息和股票股利的形式向股東提供穩(wěn)定的收益。（2）公司的前五大股東及其偏好：中國銀行：關(guān)于其前五大股東的具體信息沒有直接提供，但一般而言，大股東往往更傾向于現(xiàn)金股利，因為這樣可以直接獲得現(xiàn)金回報。然而，也有可能某些大股東更偏愛股票股利，因為這可以增加他們在公司的持股比例。中國神華：根據(jù)提供的數(shù)據(jù)，國家能源投資集團有限公司是中國神華的最大股東，持股比例為69.52%。作為控股股東，它可能會更傾向于獲得穩(wěn)定的現(xiàn)金回報，即現(xiàn)金股利。其他前五大股東的信息沒有直接提供，但同樣可以根據(jù)一般的股東偏好來分析。（3）公司發(fā)放現(xiàn)金股利會向市場傳遞的信號及其必要性：中國銀行和中國神華發(fā)放現(xiàn)金股利可以向市場傳遞出公司財務(wù)狀況良好、盈利能力穩(wěn)定以及重視股東回報的信號。這有助于提升公司的市場形象和信譽，吸引更多的投資者?，F(xiàn)金股利的發(fā)放也有助于穩(wěn)定公司的股價，因為股東可以通過獲得現(xiàn)金回報來降低投資風(fēng)險。此外，現(xiàn)金股利還可以作為公司管理層與股東之間溝通的一種方式，表明管理層對公司未來發(fā)展的信心。總的來說，中國銀行和中國神華都重視股東的回報，通過穩(wěn)定的股息政策和適度的股票股利發(fā)放來維護股東的利益。同時，他們也通過現(xiàn)金股利的發(fā)放向市場傳遞出積極的信號，提升公司的市場形象和信譽。學(xué)習(xí)活動：第7章格力電器應(yīng)收賬款管理討論區(qū)珠海格力電器股份有限公司（以下簡稱“格力電器”，證券代碼000651），公司前身為珠海市海利冷氣工程股份有限公司，1989年經(jīng)珠海市工業(yè)委員會、中國人民銀行珠海分行批準設(shè)立，1994年經(jīng)珠海市體改委批準更名為珠海格力電器股份有限公司，1996年11月18日于深圳證券交易所上市。公司屬家電行業(yè)，是目前全球最大的集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)于一體的國有控股專業(yè)化空調(diào)企業(yè)，2013年公司實現(xiàn)營業(yè)總收入1200.43億元，凈利潤108.71億元，納稅超過102.70億元，是中國首家凈利潤、納稅雙雙超過百億的家電企業(yè)，連續(xù)12年上榜美國《財富》雜志“中國上市公司100強”。（1）請登錄巨潮資訊網(wǎng)，查找并仔細閱讀格力電器近5年的年度報告，下載其應(yīng)收賬款等相關(guān)數(shù)據(jù)，制成Excel表格。（2）根據(jù)表格中應(yīng)收賬款數(shù)據(jù)，利用Excel制圖并分析近5年格力電器應(yīng)收賬款的變動趨勢。（3）試計算該公司每一年應(yīng)收賬款的機會成本、（假設(shè)機會成本率為10%），評價應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度。（4）根據(jù)年報數(shù)據(jù)編制應(yīng)收賬款賬齡分析表，分析每一年的賬齡結(jié)構(gòu)及其變化趨勢。根據(jù)上述計算與分析，結(jié)合行業(yè)以及公司的銷售、計提壞賬準備等情況，總體評價格力電器應(yīng)收賬款的管理情況。參考答案：根據(jù)上述分析，結(jié)合格力電器在銷售和計提壞賬準備等方面的情況，可以對其應(yīng)收賬款的管理情況進行如下總體評價：1.應(yīng)收賬款風(fēng)險控制嚴格：格力電器對應(yīng)收賬款的管理較為嚴格，采取了多項措施來降低風(fēng)險。例如，格力電器在訂單審核和合同簽訂階段就進行了嚴格的把控，確保客戶訂單的真實性和合法性，以減少糾紛和風(fēng)險的發(fā)生。此外，格力電器還對應(yīng)收賬款進行了嚴格的賬齡分析，對可能難以收回的應(yīng)收賬款進行了全額計提壞賬準備，顯示出其對應(yīng)收賬款風(fēng)險控制的重視。2.應(yīng)收賬款質(zhì)量較高：從格力電器近年的財務(wù)數(shù)據(jù)來看，其應(yīng)收賬款相對處于一個較低的水平，且賬齡結(jié)構(gòu)合理，壞賬計提充足。這表明格力電器在應(yīng)收賬款的管理上表現(xiàn)良好，應(yīng)收賬款質(zhì)量較高，壞賬風(fēng)險較低。3.應(yīng)收賬款管理制度完善：格力電器在應(yīng)收賬款管理上制定了一系列完善的制度，包括訂單審核、合同簽訂、發(fā)貨和收款流程的優(yōu)化、催款和追償措施等。這些制度的實施有助于確保貨款的及時回籠，減少壞賬的發(fā)生，提高應(yīng)收賬款的管理效率。4.客戶關(guān)系管理良好：格力電器注重與客戶的溝通和合作，建立了良好的客戶關(guān)系管理體系。通過及時響應(yīng)客戶的催款要求，有效解決客戶的支付問題，提升了客戶滿意度。這有助于維護穩(wěn)定的客戶關(guān)系，減少應(yīng)收賬款的糾紛和風(fēng)險。綜上所述，格力電器在應(yīng)收賬款管理上表現(xiàn)良好，風(fēng)險控制嚴格，應(yīng)收賬款質(zhì)量較高，管理制度完善，客戶關(guān)系管理良好。這些優(yōu)點有助于保障公司的資金安全和提高經(jīng)營效率。然而，隨著市場競爭的加劇和客戶需求的變化，格力電器仍需持續(xù)優(yōu)化應(yīng)收賬款管理策略，以適應(yīng)不斷變化的市場環(huán)境。學(xué)習(xí)