GLP-1RA藥物企業(yè)提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力策略研究報(bào)告

盛世華研·2008-2010年鋼行業(yè)調(diào)研報(bào)告提升GLP-1RA藥物企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力策略研究報(bào)告那么，如何提升企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力？？？?jī)?nèi)容目錄TOC\o"1-3"\u一、前言 3二、2023-2028年GLP-1RA藥物市場(chǎng)前景及趨勢(shì)預(yù)測(cè) 42.12023年全球及中國(guó)LP-1RA市場(chǎng)分析 42.1.1諾和諾德、禮來(lái)瓜分全球GLP-1RA降糖市場(chǎng) 42.1.2進(jìn)口企業(yè)壟斷國(guó)內(nèi)GLP-1市場(chǎng) 62.1.3GLP-1RA2型糖尿病適應(yīng)癥市場(chǎng)規(guī)模測(cè)算 82.2國(guó)內(nèi)巨頭搶占先機(jī)，自主研發(fā)與仿制扎堆并進(jìn) 102.2.1創(chuàng)新藥：2項(xiàng)NDA，7項(xiàng)處于III期臨床階段，9項(xiàng)處于II期臨床階段 102.2.2仿制藥：利拉魯肽僅華東醫(yī)藥上市，司美格魯肽仿制藥進(jìn)入競(jìng)速期 112.3已上市GLP-1RA療效對(duì)比 132.3.1阿斯利康-艾塞那肽：全球第一款GLP-1RA，聯(lián)用降糖效果更好 132.3.2諾和諾德-利拉魯肽：降糖與減肥效果俱佳 142.3.3諾和諾德-司美格魯肽：效果優(yōu)于一代產(chǎn)品利拉魯肽 172.3.4諾和諾德-司美格魯肽（口服）：全球第一款口服GLP-1RA 172.3.5禮來(lái)-度拉糖肽：長(zhǎng)效降糖，降低心血管風(fēng)險(xiǎn) 192.3.6賽諾菲-利司那肽：聯(lián)用效果更好，抗體比率較高 202.3.7葛蘭素史克-阿必魯肽（Tanzeum）：長(zhǎng)效降糖，顯著降低低血糖概率 212.3.8仁會(huì)生物-貝那魯肽：首款國(guó)產(chǎn)短效GLP-1 222.3.9聚乙二醇洛塞那肽：首款國(guó)產(chǎn)長(zhǎng)效GLP-1RA 222.42024-2030年糖尿病用藥：GLP-1市場(chǎng)發(fā)展前景 242.4.1糖尿病患者2型糖尿病占比極高，GLP-1受體激動(dòng)劑藥物整體療效卓越 242.4.2糖尿病患者基數(shù)大，潛在市場(chǎng)空間廣闊 252.4.3GLP-1受體激動(dòng)劑在糖尿病領(lǐng)域潛力巨大，長(zhǎng)效制劑是未來(lái)該領(lǐng)域的主導(dǎo)產(chǎn)品 26三、后疫情時(shí)代如何提升GLP-1RA藥物企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力的策略及建議 273.1提高企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)的5大原則 273.1.1控制成本 273.1.2抓住現(xiàn)金 283.1.3結(jié)合互聯(lián)網(wǎng) 283.1.4必須要有多個(gè)盈利點(diǎn) 283.1.5信息更迭 283.2增強(qiáng)企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，不斷地提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī) 293.2.1出臺(tái)相應(yīng)的治理機(jī)制與財(cái)務(wù)監(jiān)管體系 293.2.2招聘專(zhuān)業(yè)的人才，加大培訓(xùn)力度，提高業(yè)財(cái)融合 293.2.3借助于信息化的力量 293.2.4加大財(cái)務(wù)成本管控力度 303.2.5推行全面預(yù)算管理 313.2.6努力提高財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析水平 313.3“專(zhuān)精特新”企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)及保險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略 323.3.1“專(zhuān)精特新”企業(yè)發(fā)展中面臨的風(fēng)險(xiǎn) 32（一）行業(yè)風(fēng)險(xiǎn) 32（二）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 32（三）融資風(fēng)險(xiǎn) 33（四）科技風(fēng)險(xiǎn) 333.3.2基于保險(xiǎn)技術(shù)的風(fēng)險(xiǎn)化解對(duì)策 34（一）完善“銀?！憋L(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，實(shí)現(xiàn)“銀行+保險(xiǎn)”經(jīng)營(yíng)模式 34（二）強(qiáng)化政策導(dǎo)向，完善“政府+銀行+保險(xiǎn)”經(jīng)營(yíng)模式 34（三）完善再保險(xiǎn)市場(chǎng)，為“專(zhuān)精特新”企業(yè)分散風(fēng)險(xiǎn) 34（四）發(fā)展共保體模式 34（五）發(fā)展科技保險(xiǎn)，緩解科技風(fēng)險(xiǎn)，加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型 35（六）充分發(fā)揮政策性出口信用保險(xiǎn)作用，助力企業(yè)開(kāi)拓市場(chǎng) 353.4科技創(chuàng)新型企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別及控制研究 363.4.1科技創(chuàng)新型企業(yè)的特征 36（一）持續(xù)創(chuàng)新性 36（二）研發(fā)性 363.4.2科技創(chuàng)新型企業(yè)的主要財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素分析 37（一）外部因素 37（二）內(nèi)部因素 373.4.3科技創(chuàng)新型企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制策略 38（一）建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)機(jī)制 38（二）加強(qiáng)研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)控制 38（三）加強(qiáng)投資活動(dòng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制 383.5中小科技企業(yè)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的防范 383.5.1創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn) 393.5.2中小科技企業(yè)面臨的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn) 39（一）國(guó)家政策和法律風(fēng)險(xiǎn) 39（二）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn) 39（三）金融風(fēng)險(xiǎn) 40（四）信息風(fēng)險(xiǎn) 40（五）人力資源風(fēng)險(xiǎn) 403.5.3中小科技企業(yè)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的控制防范 41（一）國(guó)家政策與法律風(fēng)險(xiǎn)的防范 41（二）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)的防范 41（三）金融風(fēng)險(xiǎn)的防范 41（四）信息風(fēng)險(xiǎn)的防范 42（五）人力資源風(fēng)險(xiǎn)的防范 423.6其他解決方案 423.6.1內(nèi)控解決方案 423.6.2品牌化解決方案 433.6.3數(shù)字化解決方案 433.6.4資本化解決方案 433.6.5重視供應(yīng)鏈 44四、GLP-1RA藥物企業(yè)《抗風(fēng)險(xiǎn)能力策略》制定手冊(cè) 444.1動(dòng)員與組織 444.1.1動(dòng)員 454.1.2組織 454.2學(xué)習(xí)與研究 464.2.1學(xué)習(xí)方案 464.2.2研究方案 464.3制定前準(zhǔn)備 474.3.1制定原則 474.3.2注意事項(xiàng) 494.3.3有效戰(zhàn)略的關(guān)鍵點(diǎn) 494.4戰(zhàn)略組成與制定流程 524.4.1戰(zhàn)略結(jié)構(gòu)組成 524.4.2戰(zhàn)略制定流程 524.5具體方案制定 534.5.1具體方案制定 534.5.2配套方案制定 56五、GLP-1RA藥物企業(yè)《抗風(fēng)險(xiǎn)能力策略》實(shí)施手冊(cè) 565.1培訓(xùn)與實(shí)施準(zhǔn)備 565.2試運(yùn)行與正式實(shí)施 575.2.1試運(yùn)行與正式實(shí)施 575.2.2實(shí)施方案 575.3構(gòu)建執(zhí)行與推進(jìn)體系 585.4增強(qiáng)實(shí)施保障能力 595.5動(dòng)態(tài)管理與完善 605.6戰(zhàn)略評(píng)估、考核與審計(jì) 60六、總結(jié)：商業(yè)自是有勝算 61一、前言近年來(lái)，加強(qiáng)國(guó)家創(chuàng)新體系建設(shè)的戰(zhàn)略部署為我國(guó)科技創(chuàng)新型企業(yè)的發(fā)展提供了良好的空間。與此同時(shí)，科技創(chuàng)新型企業(yè)的快速成長(zhǎng)和發(fā)展也為我國(guó)科技創(chuàng)新提供了持續(xù)穩(wěn)定的孵化環(huán)境。科技創(chuàng)新型企業(yè)成本效益較高，但與其他企業(yè)相比抗風(fēng)險(xiǎn)能力則更為脆弱。作為技術(shù)創(chuàng)新的載體，科技創(chuàng)新型企業(yè)需要大量穩(wěn)定的資本投入，特別是在技術(shù)創(chuàng)新的初期，資金需求極大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高。在這樣一個(gè)高收益、高風(fēng)險(xiǎn)的環(huán)境下，科技創(chuàng)新型企業(yè)有效地識(shí)別和控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)至關(guān)重要。面對(duì)這樣的狀況，如何提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力，化危為機(jī)，成為行業(yè)不可回避的必答題。下面，我們先從GLP-1RA藥物行業(yè)市場(chǎng)進(jìn)行分析，然后重點(diǎn)分析并解答以上問(wèn)題。相信通過(guò)本文全面深入的研究和解答，您對(duì)這些信息的了解與把控，將上升到一個(gè)新的臺(tái)階。這將為您經(jīng)營(yíng)管理、戰(zhàn)略部署、成功投資提供有力的決策參考價(jià)值，也為您搶占市場(chǎng)先機(jī)提供有力的保證。二、2023-2028年GLP-1RA藥物市場(chǎng)前景及趨勢(shì)預(yù)測(cè)2.12023年全球及中國(guó)LP-1RA市場(chǎng)分析2.1.1諾和諾德、禮來(lái)瓜分全球GLP-1RA降糖市場(chǎng)重磅新品迭出，全球GLP-1產(chǎn)品銷(xiāo)售額迅速爬坡。全球GLP-1激動(dòng)劑銷(xiāo)售額從2018年的87.3億美元迅速增至2022年的240.1億美元，2019-2022年全球GLP-1類(lèi)藥物市場(chǎng)規(guī)模年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)28.7%。市場(chǎng)集中度較高，諾和諾德、禮來(lái)兩大巨頭瓜分。2022年諾和諾德的司美格魯肽共占據(jù)近51%的市場(chǎng)份額，其中Ozempic、Rybelsus、Wegovy分別貢獻(xiàn)94.3、17.8、9.8億美元；利拉魯肽藥物Victoza、Saxenda分別貢獻(xiàn)19.4、16.8億美元，共占15%的市場(chǎng)份額；截至2023年5月諾和諾德GLP-1產(chǎn)品占全球市場(chǎng)份額的54%。禮來(lái)的度拉糖肽2022年銷(xiāo)售額74.4億美元（31%），其首款雙靶GLP-1R/GIPR受體激動(dòng)劑替爾泊肽2022年5月FDA獲批上市，2022/2023Q1分別實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售額4.8/5.7億美元，銷(xiāo)售爬坡速度遠(yuǎn)超同期度拉糖肽及司美格魯肽。圖表：諾和諾德GLP-1產(chǎn)品全球市場(chǎng)份額及增速（2023年5月）圖表：2022年全球GLP-1激動(dòng)劑市場(chǎng)份額（%）圖表：全球GLP-1激動(dòng)劑歷年銷(xiāo)售額（億美元）數(shù)據(jù)來(lái)源：醫(yī)藥魔方，PDB，諾和諾德年報(bào)2.1.2進(jìn)口企業(yè)壟斷國(guó)內(nèi)GLP-1市場(chǎng)國(guó)內(nèi)已上市GLP-1受體激動(dòng)劑共8款，包括進(jìn)口產(chǎn)品6款：艾塞那肽（阿斯利康/三生制藥）、艾塞那肽微球（阿斯利康/三生制藥）、利拉魯肽（諾和諾德）、利司那肽（賽諾菲）、度拉糖肽（禮來(lái)）、司美格魯肽（諾和諾德）；國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品2款：貝那魯肽（仁會(huì)生物）、聚乙二醇洛塞那肽（江蘇豪森）。諾和諾德占據(jù)我國(guó)市場(chǎng)最高份額。根據(jù)PDB樣本醫(yī)院數(shù)據(jù)，2023Q1諾和諾德的司美格魯肽、利拉魯肽在我國(guó)GLP-1RA市場(chǎng)份額約為75%；排名第二為禮來(lái)的度拉糖肽，占比約為19%，市場(chǎng)格局較為集中。諾和諾德財(cái)報(bào)顯示，截至2023年5月，諾和諾德中國(guó)區(qū)GLP-1RA銷(xiāo)售額為31.2億丹麥克朗（約合4.7億美元，+97%），增速?gòu)?qiáng)勁。中國(guó)糖尿病處方中GLP-1RA占全部處方的2%，低于全球平均水平的5%、遠(yuǎn)低于北美地區(qū)的11%。圖表：諾和諾德GLP-1產(chǎn)品中國(guó)市場(chǎng)份額及增速（2023年5月）圖表：我國(guó)樣本醫(yī)院GLP-1激動(dòng)劑2012-2023年銷(xiāo)售額（萬(wàn)元）圖表：2023Q1我國(guó)樣本醫(yī)院GLP-1激動(dòng)劑市場(chǎng)份額（%）數(shù)據(jù)來(lái)源：藥智網(wǎng)，PDB，仁會(huì)生物招股說(shuō)明書(shū)、諾和諾德公司公告*注：取1丹麥克朗=0.15美元計(jì)2.1.3GLP-1RA2型糖尿病適應(yīng)癥市場(chǎng)規(guī)模測(cè)算全球市場(chǎng)：據(jù)輝瑞公司報(bào)告預(yù)計(jì)，2030年GLP-1RA在2型糖尿病領(lǐng)域全球市場(chǎng)規(guī)模可達(dá)350-400億美元。圖表：全球GLP-1RA用于2型糖尿病適應(yīng)癥市場(chǎng)規(guī)模（億美元）中國(guó)市場(chǎng)：據(jù)諾和諾德預(yù)計(jì)，遠(yuǎn)期中國(guó)糖尿病患者人數(shù)可達(dá)1.8億人，其中90%為2型糖尿病。假設(shè)：基于《健康中國(guó)行動(dòng)（2019-2030年）》我國(guó)糖尿病治療率為33%，目標(biāo)為治療率持續(xù)提高，假設(shè)遠(yuǎn)期治療率為40%；據(jù)諾和諾德年報(bào)，假設(shè)中國(guó)GLP-1RA2022年滲透率約為3%，假設(shè)遠(yuǎn)期滲透率為13%，與目前北美地區(qū)GLP-1RA處方率水平相近；單日治療費(fèi)用由中標(biāo)價(jià)格及2022年市占率加權(quán)平均得出，部分品種尚未放量或納入醫(yī)保，因此假設(shè)2022年GLP-1RA單日治療費(fèi)用為15元，遠(yuǎn)期單日治療費(fèi)用在醫(yī)保及集采影響下降為10元左右。計(jì)算得出，我國(guó)GLP-1RA用于2型糖尿病的遠(yuǎn)期市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)298.9億元。圖表：GLP-1RA人均治療費(fèi)用測(cè)算圖表：2022與2030年、2045年中國(guó)GLP-1RA用于2型糖尿病藥物市場(chǎng)規(guī)模測(cè)算數(shù)據(jù)來(lái)源：藥智網(wǎng)，諾和諾德年報(bào)，輝瑞2022年Near-TermLaunchesHigh-ValuePipelineDay演示材料*注：每月費(fèi)用為最新中標(biāo)價(jià)，平均每月費(fèi)用按照市占率加權(quán)平均2.2國(guó)內(nèi)巨頭搶占先機(jī)，自主研發(fā)與仿制扎堆并進(jìn)2.2.1創(chuàng)新藥：2項(xiàng)NDA，7項(xiàng)處于III期臨床階段，9項(xiàng)處于II期臨床階段圖表：國(guó)內(nèi)進(jìn)展前列的GLP-1RA藥物（糖尿病適應(yīng)癥）數(shù)據(jù)來(lái)源：醫(yī)藥魔方*注：數(shù)據(jù)截至2023年8月2.2.2仿制藥：利拉魯肽僅華東醫(yī)藥上市，司美格魯肽仿制藥進(jìn)入競(jìng)速期圖表：利拉魯肽仿制藥（糖尿病適應(yīng)癥）圖表：司美格魯肽仿制藥（糖尿病適應(yīng)癥）數(shù)據(jù)來(lái)源：醫(yī)藥魔方*注：數(shù)據(jù)截至2023年8月2.3已上市GLP-1RA療效對(duì)比2.3.1阿斯利康-艾塞那肽：全球第一款GLP-1RA，聯(lián)用降糖效果更好艾塞那肽為蜥蜴唾液腺分泌的毒液中提取的一種天然GLP-1類(lèi)似物，與人GLP-1有53%同源性，是阿斯利康研發(fā)的全球第一款GLP-1RA，2005年在美國(guó)上市。艾塞那肽屬于短效GLP-1RA，其半衰期為2-4h，一天需注射2次。經(jīng)臨床研究發(fā)現(xiàn)，艾塞那肽可降低HbA1c0.5%~1.0%。艾塞那肽與二甲雙胍聯(lián)用對(duì)降血糖的效果最佳，在每日兩次，每次10微克的劑量下，30周時(shí)HbA1c≤7%患者比例為40%，血糖相較于基線(xiàn)下降0.9%。艾塞那肽與二甲雙胍聯(lián)用體重控制效果好。30周治療期中使用艾塞那肽（10微克）+二甲雙胍的2型糖尿病患者的體重較基線(xiàn)下降2.6kg。艾塞那肽與二甲雙胍和噻唑烷二酮類(lèi)(TZD)聯(lián)用不增加低血糖風(fēng)險(xiǎn)，但與磺脲類(lèi)合用會(huì)增加低血糖發(fā)生率。惡心不良反應(yīng)發(fā)生率為40%-50%，大多數(shù)治療開(kāi)始時(shí)出現(xiàn)惡心的患者，癥狀的發(fā)生頻度和嚴(yán)重程度會(huì)隨著繼續(xù)治療時(shí)間的延長(zhǎng)而減輕。由于艾塞那肽的分子結(jié)構(gòu)是蜥蜴源多肽Excendin-4，同源性較低，38%的患者產(chǎn)生了抗體。艾塞那肽的清除經(jīng)腎小球?yàn)V過(guò)與蛋白酶水解完成，因此終末期腎病及腎功能?chē)?yán)重?fù)p害患者(肌酐清除率<30mL/min)不推薦使用。艾塞那肽注射液緩釋劑型(Bydureon)為艾塞那肽長(zhǎng)效版本，采用PLGA微球技術(shù)通過(guò)改變藥物劑型達(dá)到藥物緩慢釋放，只需每周1次給藥，2011年6月在歐盟獲批，2012年1月獲FDA批準(zhǔn)上市。研究分別比較了艾塞那肽緩釋劑型、艾塞那肽常規(guī)劑型、大劑量匹格列酮、西格列汀或甘精胰島素的治療效果，結(jié)果顯示，艾塞那肽緩釋注射劑降低HbA1c水平和體重效果更佳，同時(shí)不增加低血糖風(fēng)險(xiǎn)，且緩釋劑型引起的惡心反應(yīng)及注射部位硬結(jié)較普通劑型少。數(shù)據(jù)來(lái)源：艾塞那肽說(shuō)明書(shū)2.3.2諾和諾德-利拉魯肽：降糖與減肥效果俱佳利拉魯肽是諾和諾德生產(chǎn)的第一代GLP-1RA，由GLP-1類(lèi)似物與脂肪酸共價(jià)結(jié)合形成的衍生物，半衰期為11~15h，利拉魯肽是全球第一款長(zhǎng)效GLP-1RA，可以實(shí)現(xiàn)一天注射一次。最早在2009年歐盟上市，2011年NMPA獲批上市。HbA1c降低可達(dá)到1.0~1.5%，單用效果優(yōu)于格列美脲，聯(lián)用降糖效果優(yōu)于艾塞那肽、西格列汀、甘精胰島素，其中與12mg利拉魯肽與二甲雙胍和羅格列酮一起聯(lián)用在26周治療過(guò)程結(jié)束后達(dá)到HbA1c≤7%比例達(dá)到57%，血糖下降1.5%。利拉魯肽作為長(zhǎng)效的GLP-1降糖藥，有利于對(duì)空腹血糖控制；無(wú)論是單藥還是聯(lián)用藥均表現(xiàn)出較好的減肥效果。每天單獨(dú)使用1.8mg和1.2mg利拉魯肽情況下，體重分別下降2.5kg和2.1kg。與此同時(shí)，與二甲雙胍聯(lián)用時(shí)，體重分別下降2.8kg和2.6kg。數(shù)據(jù)來(lái)源：利拉魯肽說(shuō)明書(shū)數(shù)據(jù)來(lái)源：利拉魯脅說(shuō)明書(shū)2.3.3諾和諾德-司美格魯肽：效果優(yōu)于一代產(chǎn)品利拉魯肽司美格魯肽（Ozempic）是諾和諾德第二代GLP-1RA，相對(duì)于諾和諾德的第一代GLP-1短效降糖藥利拉魯肽（一天一次），司美格魯肽為長(zhǎng)效降糖，一周注射一次。HbA1c降低可達(dá)到1.5-1.8%，單用效果優(yōu)于西格列?。―PP-4）、利拉魯肽及度拉魯肽。1）SUSTAIN2：司美格魯肽（1mg）HbA1c下降1.5%，西格列汀（100mg）只下降了0.7%。2）SUSTAIN10：3期臨床試驗(yàn)數(shù)據(jù)表明，在接受治療30周后，司美格魯肽組HbA1c水平下降1.7%，優(yōu)于利拉魯肽的1.0%。3）SUNSTAIN7：司美格魯肽（0.5mg）和度拉糖肽（0.75mg）組HbA1c分別降低1.5%和1.1%，減重效果佳，在與基礎(chǔ)胰島素和二甲雙胍聯(lián)用30周時(shí)，體重下降6kg，單藥治療56周體重也下降了5.5kg。在SUSTAIN2中(見(jiàn)下頁(yè))，相較于西格列汀的1.9kg，司美格魯肽減重達(dá)到4.3kg（0.5mg）和6.1kg（1.0mg）。在SUNSTAIN7中減重效果同樣優(yōu)于度拉糖肽。司美格魯肽具有對(duì)心腦血管獲益功效。在一項(xiàng)持續(xù)時(shí)間為2年，3297名2型糖尿病患者并伴有動(dòng)脈粥樣硬化性心血管疾病每周一次司美格魯肽的實(shí)驗(yàn)中，司美格魯肽組和安慰劑組分別有6.6%和8.9%受試者發(fā)生了不良心血管事件風(fēng)險(xiǎn)（MACE），相對(duì)于安慰劑組，司美格魯肽組不良心血管事件降低了26%，心肌梗死的風(fēng)險(xiǎn)降低26%，心血管死亡風(fēng)險(xiǎn)降低2%，治療2年后，腦卒中風(fēng)險(xiǎn)顯著降低39%。2.3.4諾和諾德-司美格魯肽（口服）：全球第一款口服GLP-1RA司美格魯肽（Rybelsus）是諾和諾德第三代GLP-1RA，也是全球第一款口服制劑的GLP-1受體激動(dòng)劑降糖藥物，在2019年9月獲得FDA批準(zhǔn)在美上市，上市首年銷(xiāo)售額就達(dá)到了750萬(wàn)美元，截至目前已經(jīng)在歐盟、日本、加拿大等國(guó)家或地區(qū)上市，并于2020年中國(guó)上市。口服司美格魯肽相繼擊敗恩格列凈、西格列汀，與利拉魯肽降糖效果相當(dāng)，減肥效果更好。PIONEER1-7系列臨床試驗(yàn)表明，口服Rybelsus可以使HbA1c降低1-1.8%，體重降低2.9-5KG。PIONEER4結(jié)果顯示每日一次7mg的Rybelsus降糖效果不劣于每日注射一次0.75mg的利拉魯肽，52周時(shí)口服司美格魯肽、利拉魯肽和安慰劑組HbA1c分別降低1.2%、0.9%和0.2%。在減重方面，口服司美格魯肽的效果明顯優(yōu)于利拉魯肽（5.0kgvs3.1kgvs1.2kg）。某些劑量的Rybelsus降糖減重效果優(yōu)于西格列汀（DPP-4抑制劑）、恩格列凈（SGLT2抑制劑）和利拉魯肽。在PIONEER6研究中證明具有一定的心血管安全性并且能夠顯著降低2型糖尿病患者的心血管死亡率。在PIONEER5研究中顯示，口服14mg的Rybelsus能夠使中度腎損傷糖尿病患者顯著獲益。數(shù)據(jù)來(lái)源：藥智網(wǎng)，諾和諾德官網(wǎng)數(shù)據(jù)來(lái)源：藥智網(wǎng)，諾和諾德官網(wǎng)2.3.5禮來(lái)-度拉糖肽：長(zhǎng)效降糖，降低心血管風(fēng)險(xiǎn)一周注射一次的度拉糖肽極大提高患者的接納程度，與此同時(shí)降糖效果也較好。單藥治療對(duì)比數(shù)據(jù)來(lái)看，降糖效果明顯優(yōu)于單用西格列汀。在和西格列汀的對(duì)比試驗(yàn)中，每周一次1.5mg度拉糖肽，HbA1c下降1.22%（類(lèi)似利拉魯肽，HbA1c=7%比例略?xún)?yōu)于利拉魯肽），空腹血糖下降42.84mg/dL，顯著優(yōu)于西格列汀。無(wú)論是單用還是聯(lián)用，減重減肥效果好，每周注射一次1.5mg度拉糖肽，52周后最多可減輕3.03kg（優(yōu)于利拉魯肽，不如司美格魯肽）。度拉糖肽被證明具有心血管獲益功效。根據(jù)Lancent上公布的REWIND研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)，度拉糖肽可將心血管不良事件風(fēng)險(xiǎn)降低12%。該研究報(bào)告指出，在常規(guī)治療中加入度拉糖肽，可作為伴有心血管疾病風(fēng)險(xiǎn)的T2DM患者一級(jí)預(yù)防和二級(jí)預(yù)防的良好干預(yù)手段。數(shù)據(jù)來(lái)源：度拉糖肽說(shuō)明書(shū)2.3.6賽諾菲-利司那肽：聯(lián)用效果更好，抗體比率較高與二甲雙胍/胰島素/波格列酮聯(lián)用均優(yōu)于單用的降糖效果。利司那肽與甘精胰島素及二甲雙胍（或噻唑烷二酮）進(jìn)行三聯(lián)使用效果最佳，達(dá)到HbA1c=7%患者比例可以達(dá)到50%，下降幅度為0.7。單用或者與二甲雙胍聯(lián)用對(duì)空腹血糖控制較好，但與其他降糖藥聯(lián)用對(duì)空腹血糖控制不佳。降糖與減重效果類(lèi)似艾塞那肽。利司那肽減重效果顯著，單用或者與二甲雙胍聯(lián)用取得不錯(cuò)的效果，但與胰島素聯(lián)用時(shí)，減重效果不佳。出現(xiàn)較高比例的抗利司那肽抗體，由于分子結(jié)構(gòu)為改構(gòu)的Exendin-4，結(jié)構(gòu)同源性最低，僅為50%，在安慰劑對(duì)照研究24周結(jié)束時(shí)，69.8%的患者呈現(xiàn)抗體陽(yáng)性狀態(tài)，但利司那肽抗體并未影響藥物降糖效果。數(shù)據(jù)來(lái)源：利司那肽說(shuō)明書(shū)2.3.7葛蘭素史克-阿必魯肽（Tanzeum）：長(zhǎng)效降糖，顯著降低低血糖概率阿必魯肽是葛蘭素史克研發(fā)的改構(gòu)GLP-1，屬于長(zhǎng)效GLP-1受體激動(dòng)劑降糖藥，可實(shí)現(xiàn)一周一次給藥。降糖效果類(lèi)似艾塞那肽。阿必魯肽降糖效果相對(duì)于利拉魯肽要弱一些，每周一次阿必魯肽相比每日一次利拉魯肽的對(duì)照組HbA1c降幅更?。ɡ旊膶?duì)阿必魯肽：-0.8%vs-1%），同時(shí)阿必魯肽組注射部位反應(yīng)更大（利拉魯肽對(duì)阿必魯肽：12.9%vs5.4%），但是阿必魯肽組出現(xiàn)腸道不良反應(yīng)事件較少（利拉魯肽組對(duì)阿必魯肽組：49%vs35.9%）。與胰島素聯(lián)用能顯著降低低血糖發(fā)生概率，相對(duì)于甘精胰島素+二甲雙胍和賴(lài)脯胰島素+甘精胰島素發(fā)生低血糖概率分別為27%和30%，而對(duì)應(yīng)的阿必魯肽組發(fā)生低血糖概率分別為17%和16%。數(shù)據(jù)來(lái)源：阿必魯肽說(shuō)明書(shū)2.3.8仁會(huì)生物-貝那魯肽：首款國(guó)產(chǎn)短效GLP-1貝那魯肽是由仁會(huì)生物自主研發(fā)生產(chǎn)的短效GLP-1RA，2016年獲NMPA批準(zhǔn)上市，也是我國(guó)首款國(guó)產(chǎn)研發(fā)成功上市的GLP-1RA。III期臨床試驗(yàn)中，貝那魯肽聯(lián)合二甲雙胍治療方式，12周后患者達(dá)到HbA1c=7%比例為21.4%，只服用二甲雙胍的對(duì)照組僅有11.8%比例達(dá)到HbA1c=7%。但由于貝那魯肽屬于短效GLP-1RA，需每日進(jìn)行三次皮下注射。數(shù)據(jù)來(lái)源：貝那魯肽說(shuō)明書(shū)2.3.9聚乙二醇洛塞那肽：首款國(guó)產(chǎn)長(zhǎng)效GLP-1RA聚乙二醇洛塞那肽2019年獲批上市，是豪森藥業(yè)自主研發(fā)生產(chǎn)的國(guó)內(nèi)第一款長(zhǎng)效GLP-1RA，也是國(guó)內(nèi)第三款上市的長(zhǎng)效GLP-1RA，有望打破利拉魯肽的在我國(guó)GLP-1RA市場(chǎng)的壟斷地位。該藥采取聚乙二醇修飾，只需要一周注射一次。豪森藥業(yè)擁有一項(xiàng)聚乙二醇洛塞那肽化合物的專(zhuān)利，將于2026年到期。降糖效果顯著，對(duì)餐后血糖和空腹血糖均有較好的效果。根據(jù)III期臨床試驗(yàn)，用藥24周后，0.1mg洛塞那肽組、0.2mg洛塞那肽組相對(duì)于安慰劑組能夠更顯著地改善HbA1c的水平，且0.2mg組降低幅度更大。具有降低低血糖效果。與二甲雙胍聯(lián)用24周，0.1mg洛塞那肽組的低血糖發(fā)生率為1.59%，顯著低于0.1mg洛塞那肽+二甲雙胍組的2.2%的低血糖發(fā)生概率?？贵w陽(yáng)性率維持較低水平。盡管聚乙二醇的分子結(jié)構(gòu)為改構(gòu)的Exendin-4，具有較低的結(jié)構(gòu)同源性，通常會(huì)更容易產(chǎn)生抗藥抗體。但從臨床來(lái)看，來(lái)自799名受試者的血清樣本來(lái)看，總體的抗體陽(yáng)性率為5.2%。數(shù)據(jù)來(lái)源：貝那魯肽說(shuō)明書(shū)2.42024-2030年糖尿病用藥：GLP-1市場(chǎng)發(fā)展前景2.4.1糖尿病患者2型糖尿病占比極高，GLP-1受體激動(dòng)劑藥物整體療效卓越2型糖尿病是最常見(jiàn)的糖尿病類(lèi)型。糖尿病是一種嚴(yán)重的慢性疾病，由體內(nèi)血糖水平過(guò)高所致，其發(fā)生原因?yàn)樯眢w不能夠產(chǎn)生或分泌不足胰島素，抑或人體不能有效使用體內(nèi)產(chǎn)生的胰島素。糖尿病可以主要分為3類(lèi)，其中1型糖尿病普遍發(fā)生在孩童時(shí)期；2型糖尿?。═2DM）普遍發(fā)生在40歲以后，在整個(gè)糖尿病患者的占比超過(guò)90%；妊娠糖尿病主要發(fā)生在懷孕期間。除了以上三類(lèi)還有一些特殊的不常見(jiàn)糖尿病。糖尿病嚴(yán)重?fù)p害患者健康，4類(lèi)檢測(cè)可用于診斷糖尿病。根據(jù)IDF聯(lián)盟，4類(lèi)測(cè)試可被用于診斷糖尿病，分別為空腹血糖測(cè)試、口服葡萄糖耐量試驗(yàn)、糖化血紅蛋白（HbA1c）測(cè)試和隨機(jī)血糖檢測(cè)，當(dāng)測(cè)試結(jié)果高于下述診斷標(biāo)準(zhǔn)，個(gè)體會(huì)被認(rèn)定為糖尿病。但是，對(duì)于未出現(xiàn)癥狀的高血糖患者，2個(gè)檢測(cè)結(jié)果異常才能被診斷為糖尿病患者。由于糖尿病患者長(zhǎng)期處在高血糖狀態(tài)，血管病變的可能性也會(huì)增加，導(dǎo)致各類(lèi)組織和器官的血液供應(yīng)會(huì)受限，帶來(lái)功能障礙和器官衰竭，如心血管疾病、神經(jīng)病變、腎病等并發(fā)癥。GLP-1在葡萄糖穩(wěn)態(tài)中起到重要作用，通過(guò)多重方式實(shí)現(xiàn)對(duì)血糖的控制。GLP-1是腸促胰島素，它是由在遠(yuǎn)端回腸、直腸和結(jié)腸的L細(xì)胞在進(jìn)餐攝入和吸收葡萄糖、蛋白質(zhì)和脂肪后分泌的物質(zhì)。GLP-1在葡萄糖穩(wěn)態(tài)中起到重要作用，GLP-1與胰腺β細(xì)胞上的GLP-1受體結(jié)合后，主要通過(guò)激活環(huán)磷酸腺苷（cAMP）依賴(lài)的蛋白激酶A（PKA）信號(hào)通路，進(jìn)而促進(jìn)含有胰島素囊泡胞吐，釋放到循環(huán)中協(xié)助降低血糖水平。GLP-1除了以葡萄糖濃度依賴(lài)的方式促進(jìn)胰島素分泌，還會(huì)抑制不適當(dāng)?shù)牟秃笠雀哐撬蒯尫牛辉黾蛹∪夂椭窘M織葡萄糖攝??；降低肝臟葡萄糖生成；改善胰島素敏感性；和延緩胃排空（放緩對(duì)葡萄糖的吸收）、減輕饑餓感并減少食物攝入量，通過(guò)多種方式實(shí)現(xiàn)對(duì)人體內(nèi)葡萄糖的控制。在國(guó)內(nèi)2型糖尿病治療路徑中，GLP-1受體激動(dòng)劑被首推用于患有ASCVD或CDK并發(fā)癥的患者。2021年4月中華醫(yī)學(xué)會(huì)糖尿病學(xué)分會(huì)發(fā)布了《中國(guó)2型糖尿病防治指南（2020年版）》，其中包含T2DM患者治療的簡(jiǎn)易路徑：T2DM患者的一線(xiàn)治療為生活方式干預(yù)和二甲雙胍。對(duì)于一線(xiàn)治療后，仍血糖未達(dá)標(biāo)的T2DM患者，應(yīng)根據(jù)其病情特點(diǎn)選擇二聯(lián)藥物，進(jìn)行二聯(lián)治療。對(duì)于合并動(dòng)脈粥樣硬化性心血管疾?。ˋSCVD）或心血管風(fēng)險(xiǎn)高危的需要從GLP-1受體激動(dòng)劑或SGLT2i中選擇；合并心力衰竭或慢性腎病的患者首選SGLT2i，但后者，可考慮選用GLP-1受體激動(dòng)劑。在二聯(lián)治療后，3個(gè)月內(nèi)患者如果不能有效控制血糖，病人應(yīng)開(kāi)始三聯(lián)治療，即在二聯(lián)治療的基礎(chǔ)上加用一種不同機(jī)制的降糖藥物。最后，當(dāng)患者在三聯(lián)治療后血糖仍不達(dá)標(biāo)，治療方案則應(yīng)被調(diào)整為多次胰島素治療（基礎(chǔ)胰島素加餐時(shí)胰島素或每日多次預(yù)混胰島素）。海外指南中GLP-1類(lèi)似物的使用范圍更加廣泛。2022年12月美國(guó)糖尿病協(xié)會(huì)發(fā)布了《StandardsofMedicalCareinDiabetes-2023》。該指南，提出了個(gè)別區(qū)別于上述“2型糖尿病藥物治療路徑圖”的地方：當(dāng)患者被診斷出T2DM時(shí)需開(kāi)始藥物治療，除非有禁忌癥；體重管理是2型糖尿病患者降糖管理的重要組成部分，降糖治療方案應(yīng)考慮支持體重管理目標(biāo)的策略；部分患者在開(kāi)始治療時(shí)，可以考慮早期聯(lián)合治療；對(duì)于T2DM成人患者，GLP-1受體激動(dòng)劑優(yōu)于胰島素；如果使用胰島素、建議與GLP-1受體激動(dòng)劑聯(lián)合使用，以提高療效和治療效果的持久性；對(duì)于血糖未達(dá)標(biāo)的T2DM患者應(yīng)盡早強(qiáng)化治療。國(guó)內(nèi)的指南一般會(huì)綜合考慮海外指南和現(xiàn)有文獻(xiàn)。在目前的海外指南下藥物治療有望早開(kāi)始，提升藥物市場(chǎng)空間，其中GLP-1受體激動(dòng)劑的重要性也得到了進(jìn)一步的認(rèn)證。GLP-1受體激動(dòng)劑降糖效果突出，臨床獲益性多樣。根據(jù)美國(guó)糖尿病協(xié)會(huì)發(fā)布的《StandardsofMedicalCareinDiabetes-2023》，降糖藥物主要被分為8類(lèi)分別為二甲雙胍、SGLT-2抑制劑、GLP-1受體激動(dòng)劑、GIP/GLP-1受體激動(dòng)劑、DPP-4抑制劑、噻唑烷二酮類(lèi)、磺脲類(lèi)和胰島素。從降糖效果看，GLP-1受體激動(dòng)劑、GIP/GLP-受體激動(dòng)劑和胰島素的效果最優(yōu)，均屬于高效—非常高效的范圍。從低血糖發(fā)生的可能性看，除了磺脲類(lèi)和胰島素類(lèi)兩類(lèi)藥物有潛在致低血糖的風(fēng)險(xiǎn)，其余藥物均無(wú)該風(fēng)險(xiǎn)。從體重變化維度看，GLP-1受體激動(dòng)劑和GIP/GLP-1受體激動(dòng)劑的減重效果突出。從對(duì)心血管影響和腎功能影響來(lái)看，僅僅只有GLP-1受體激動(dòng)劑和SGLT-2抑制劑有該方面的臨床獲益。長(zhǎng)期處于高血糖狀態(tài)對(duì)身體的各類(lèi)器官都是潛在的風(fēng)險(xiǎn)，額外的臨床獲益對(duì)于患者而言是有益的。綜合來(lái)看，GLP-1受體激動(dòng)劑類(lèi)藥物的各方面表現(xiàn)突出，值得推薦使用。2.4.2糖尿病患者基數(shù)大，潛在市場(chǎng)空間廣闊糖尿病為21世紀(jì)全球增長(zhǎng)最快的公共健康問(wèn)題之一。根據(jù)IDFDiabetesAtlas(10thedition)，2021年全球20-79歲人群中共5.37億名糖尿病患者，該數(shù)字預(yù)計(jì)會(huì)在2030年達(dá)到6.43億人；全球未被診斷的糖尿病患者約為2.40億人，未被診斷率高達(dá)44.7%。受到城市化、老齡化、超重和肥胖患病率增加還有中國(guó)人T2DM的遺傳易感性的影響1，我國(guó)糖尿病患者人數(shù)顯著增加，根據(jù)IDFDiabetesAtlas(10thedition)，我國(guó)是擁有全球成人糖尿病患者最多的國(guó)家；2021年國(guó)內(nèi)20-79歲人群中糖尿病患者人數(shù)為1.4億人，預(yù)計(jì)在2030年將達(dá)到1.6億人；雖然國(guó)內(nèi)糖尿病的患者基數(shù)大，但是未被診斷率仍然較高，達(dá)到51.7%，這意味著隨著我國(guó)糖尿病患者的診斷率逐漸升高，我國(guó)糖尿病藥物市場(chǎng)空間也會(huì)逐步擴(kuò)大。2.4.3GLP-1受體激動(dòng)劑在糖尿病領(lǐng)域潛力巨大，長(zhǎng)效制劑是未來(lái)該領(lǐng)域的主導(dǎo)產(chǎn)品在糖尿病領(lǐng)域中，GLP-1受體激動(dòng)劑的放量是全球趨勢(shì)。根據(jù)諾和諾德公司公告，從2017年到2021年全球四類(lèi)糖尿病藥物（GLP-1、胰島素、SGLT-2抑制劑和DPP-4抑制劑）的銷(xiāo)售情況來(lái)看，GLP-1受體激動(dòng)劑的CAGR達(dá)到19%，增長(zhǎng)率不僅為四類(lèi)藥物中最高的，也遠(yuǎn)超過(guò)整個(gè)糖尿病藥物市場(chǎng)的增幅。另外，從諾和諾德的2022全年各領(lǐng)域的銷(xiāo)售額和增長(zhǎng)率分析，公司胰島素的銷(xiāo)售額無(wú)論在北美還是其他海外國(guó)家都逐步下行，而GLP-1受體激動(dòng)劑卻在高速上升。結(jié)合上述情況來(lái)看，降糖用GLP-1受體激動(dòng)劑的放量是全球趨勢(shì)，其具有良好的市場(chǎng)潛力。國(guó)內(nèi)GLP-1受體激動(dòng)劑未來(lái)潛在增長(zhǎng)空間大。根據(jù)諾和諾德公司公告，GLP-1受體激動(dòng)劑在歐美患者（包含：美國(guó)、英國(guó)和法國(guó)）中使用的人數(shù)占比為9%，按銷(xiāo)售額計(jì)算其市場(chǎng)占比能達(dá)到33%，且處于快速攀升階段，可見(jiàn)GLP-1受體激動(dòng)劑的市場(chǎng)很大；到2022年11月為止，全球GLP-1受體激動(dòng)劑在糖尿病藥物中的處方量占比為5%，其中北美滲透率最高達(dá)到11%，而大中華地區(qū)（包含中國(guó)內(nèi)陸、中國(guó)臺(tái)灣和中國(guó)香港）的處方占比僅為2%?？紤]到海外發(fā)達(dá)國(guó)家GLP-1受體激動(dòng)劑的滲透率和增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，及目前國(guó)內(nèi)GLP-1受體激動(dòng)劑的滲透率水平仍然較低的情況，未來(lái)我國(guó)的GLP-1藥物在糖尿病領(lǐng)域的潛在增長(zhǎng)空間較大。海外GLP-1受體激動(dòng)劑為降糖藥中的銷(xiāo)售額冠軍，其國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售額存在提升空間。根據(jù)藥春秋微信公眾號(hào)，2020年全球銷(xiāo)量Top10降糖藥中有3款GLP-1受體激動(dòng)劑，分別為度拉魯肽、索馬魯肽（又名司美格魯肽）和利拉魯肽。以上3款藥物均入榜2022年全球藥品銷(xiāo)售額TOP100（轉(zhuǎn)引自insight數(shù)據(jù)庫(kù)公眾號(hào)），合計(jì)銷(xiāo)售額超過(guò)176億美元，其中排名最高的降糖用司美格魯肽（Ozempic）銷(xiāo)售額為84.55億美元，而其他排名超過(guò)司美格魯肽的藥物均非降糖藥。從上述數(shù)據(jù)中可以看出，GLP-1受體激動(dòng)劑在降糖領(lǐng)域極具前景，有望成為降糖藥中的佼佼者。根據(jù)PDB數(shù)據(jù)庫(kù)，2022年樣本醫(yī)院Top10降糖藥中有三款GLP-1受體激動(dòng)劑，最高排名第二，因此單從樣本醫(yī)院端數(shù)據(jù)看，國(guó)內(nèi)降糖藥GLP-1受體激動(dòng)劑仍存在提升空間。GLP-1受體激動(dòng)劑銷(xiāo)售額迅速增長(zhǎng)，市場(chǎng)認(rèn)可度不斷提高。根據(jù)PDB數(shù)據(jù)庫(kù)，2016年到2022年，樣本醫(yī)院九大類(lèi)糖尿病藥物中GLP-1受體激動(dòng)劑的銷(xiāo)售額基本呈上升趨勢(shì)，其銷(xiāo)售額從2016年的8432萬(wàn)元增至2022年的12.09億元，6年復(fù)合年均增長(zhǎng)率達(dá)到55.87%，為八類(lèi)藥物中最高的（不包含SGLT-2抑制劑，由于缺少2016年的數(shù)據(jù)）；另外在樣本醫(yī)院中，根據(jù)銷(xiāo)售額占比情況分析，GLP-1受體激動(dòng)劑類(lèi)藥物從2016年的1.51%上升到了2022年的21.16%。無(wú)論是從銷(xiāo)售額還是銷(xiāo)售占比看，GLP-1受體激動(dòng)劑類(lèi)藥物都處于高速的上升期，顯示出國(guó)內(nèi)該類(lèi)藥物在糖尿病領(lǐng)域的接受和認(rèn)可程度在逐漸升高。利拉魯肽的市場(chǎng)份額受到度拉糖肽和司美格魯肽侵蝕，長(zhǎng)效周制劑GLP-1受體激動(dòng)劑主導(dǎo)是未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)。根據(jù)Bloomberg，GLP-1受體激動(dòng)劑在糖尿病領(lǐng)域的全球銷(xiāo)售額占比情況（按產(chǎn)品劃分）來(lái)看，諾和諾德的利拉魯肽（商品名：Victoza）在2016年的銷(xiāo)售額占比達(dá)到60.80%后，持續(xù)下滑，2021年占比僅為15.51%；禮來(lái)的度拉糖肽（商品名：Trulicity）后來(lái)居上，從2016年起銷(xiāo)售額占比持續(xù)提升，達(dá)到峰值42.26%后開(kāi)始緩慢下降；司美格魯肽（商品名：Ozempic）自2018上市后，僅花費(fèi)3年時(shí)間占比就達(dá)到34.73%，表現(xiàn)出超高的增長(zhǎng)率。整體來(lái)看，利拉魯肽的市場(chǎng)占比受到了度拉糖肽和司美格魯肽的沖擊。從GLP-1受體激動(dòng)劑在糖尿病領(lǐng)域的全球銷(xiāo)售額占比情況（按照注射頻率和劑型劃分）來(lái)看，GLP-1受體激動(dòng)劑周注射劑的銷(xiāo)售額占比持續(xù)提升，而日注射劑的銷(xiāo)售額占比持續(xù)下降，在2021年GLP-1受體激動(dòng)劑周制劑的市場(chǎng)份額更是達(dá)到79.15%。從全球的發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，未來(lái)主要的銷(xiāo)售焦點(diǎn)主要還是在長(zhǎng)效GLP-1受體激動(dòng)劑注射劑上，短效GLP-1受體激動(dòng)劑的市場(chǎng)份額會(huì)逐步縮水，而口服劑型作為新劑型，憑借其便利性有望市場(chǎng)份額維持較高上升態(tài)勢(shì)。GLP-1受體激動(dòng)劑在糖尿病領(lǐng)域極具增長(zhǎng)潛力，未來(lái)市場(chǎng)空間廣闊。根據(jù)弗若斯特沙利文分析（轉(zhuǎn)引自中國(guó)食品藥品網(wǎng)），全球GLP-1受體激動(dòng)劑在糖尿病領(lǐng)域2020年的整體市場(chǎng)規(guī)模為131億美元，其中短效的GLP-1受體激動(dòng)劑和長(zhǎng)效GLP-1受體激動(dòng)劑的市場(chǎng)規(guī)模分別為44和88億美元，整個(gè)市場(chǎng)預(yù)計(jì)在2025年達(dá)到283億美元。國(guó)內(nèi)GLP-1受體激動(dòng)劑在糖尿病領(lǐng)域2020年整體的市場(chǎng)規(guī)模約為16億人民幣，其中短效GLP-1受體激動(dòng)劑和長(zhǎng)效GLP-1受體激動(dòng)劑的市場(chǎng)規(guī)模分別為13億元和3億元左右。短效和長(zhǎng)效GLP-1受體激動(dòng)劑預(yù)計(jì)在2025年達(dá)到50億元、107億元的市場(chǎng)規(guī)模，合計(jì)整體市場(chǎng)規(guī)模約為156億元。預(yù)計(jì)2020-2025E短效GLP-1的CAGR為30.5%，而長(zhǎng)效GLP-1受體激動(dòng)劑的CAGR為100.6%。從長(zhǎng)期來(lái)看，長(zhǎng)效GLP-1受體激動(dòng)劑較短效GLP-1受體激動(dòng)劑的市場(chǎng)增長(zhǎng)潛力更大。三、后疫情時(shí)代如何提升GLP-1RA藥物企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力的策略及建議3.1提高企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)的5大原則企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力是非常重要的，你用什么方法能讓你的公司不會(huì)倒閉呢？有五大原則。3.1.1控制成本一家企業(yè)要做到哪一點(diǎn)才能做到不倒閉，當(dāng)然是成本低，學(xué)員說(shuō)老師啊現(xiàn)在房租需要成本，用人需要成本，營(yíng)銷(xiāo)推廣需要成本，哪兒哪兒都需要成本怎么控制成本呀。我跟你說(shuō)，這就說(shuō)明你一開(kāi)始選行業(yè)的時(shí)候就選錯(cuò)了，你壓根就沒(méi)有關(guān)注過(guò)低成本的行業(yè)。放棄原則就是成本低，成本高的一律不做，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)太大。比如我的一個(gè)朋友，做線(xiàn)上培訓(xùn)，一臺(tái)相機(jī)，一個(gè)三腳架一塊黑布，一個(gè)講臺(tái)，就開(kāi)干了，這么低的成本，一年做到幾千萬(wàn)。人家花幾百萬(wàn)投資的餐飲酒店都不一定有他賺的多，你信不？我這個(gè)行業(yè)成本就是比較高，那我該怎么辦呢？其實(shí)有很多控制成本的方法，我現(xiàn)在就告訴你最簡(jiǎn)單的一種方法，刪除和外包。你就是盡可能把工作外包給外面的團(tuán)隊(duì)來(lái)做，這樣就可以減少人工，降低風(fēng)險(xiǎn)。3.1.2抓住現(xiàn)金你知道那些玩期貨的那些人玩兒到最后為什么都虧的一分錢(qián)也不剩了嗎？深圳有的還負(fù)債跳樓的新聞，倉(cāng)位太高，現(xiàn)金太少，然后市場(chǎng)波動(dòng)一大就暴倉(cāng)，虧的一分錢(qián)都不剩了。因此我不做生意也是一樣，你手里一定要有足夠多的現(xiàn)金，現(xiàn)金才是企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)最有效的法寶。3.1.3結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)互聯(lián)網(wǎng)是當(dāng)今最大的趨勢(shì)呀，今天做生意要想活下去，必須要跟互聯(lián)網(wǎng)聯(lián)系起來(lái)。這次疫情跟互聯(lián)網(wǎng)有關(guān)的行業(yè)都沒(méi)啥影響，跟互聯(lián)網(wǎng)無(wú)關(guān)的行業(yè)都很痛苦，對(duì)不對(duì)，沒(méi)有永遠(yuǎn)成功的企業(yè)，所以說(shuō)緊跟時(shí)代的成功企業(yè)。3.1.4必須要有多個(gè)盈利點(diǎn)就像蓄水池呀，又有多條管道往里面流水，不然如果只有一條管道，這條管道一堵你立馬就歇菜了。3.1.5信息更迭互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，信息傳播速度這么快，信息在十天半個(gè)月后已經(jīng)無(wú)效了，也就是沒(méi)用沒(méi)價(jià)值了。所以我們必須要不斷的干什么？大腦里的信息進(jìn)行更迭不斷更新，我們大腦里的信息，不然我們就會(huì)被淘汰。只有讓大腦里的知識(shí)不斷更迭，才能繼續(xù)不敗之地。3.2增強(qiáng)企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，不斷地提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)業(yè)務(wù)與財(cái)務(wù)相互融合、相互監(jiān)督、相互促進(jìn)，將企業(yè)打造成強(qiáng)大的財(cái)經(jīng)共同體。這樣才能提升企業(yè)的管理水平，增強(qiáng)企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，不斷地提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。3.2.1出臺(tái)相應(yīng)的治理機(jī)制與財(cái)務(wù)監(jiān)管體系推進(jìn)業(yè)財(cái)融合不是某個(gè)業(yè)務(wù)部門(mén)的事情，更不是光靠財(cái)務(wù)部門(mén)一己之力能夠?qū)崿F(xiàn)的。業(yè)財(cái)融合需要公司最高領(lǐng)導(dǎo)人牽頭，全公司上下達(dá)成共識(shí)，并出臺(tái)一套完整的治理機(jī)制與財(cái)務(wù)監(jiān)管體系。在這套體系里，約束并激勵(lì)著業(yè)務(wù)人員和財(cái)務(wù)人員的行為，他們之間相互協(xié)作、相互監(jiān)督，共同促進(jìn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的提升。合理、充分地將績(jī)效考核運(yùn)用于業(yè)財(cái)融合的推進(jìn)過(guò)程中，這樣才能提高各個(gè)部門(mén)落實(shí)業(yè)財(cái)融合的積極性，合理利用全面預(yù)算與KPI關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)等工具共同推動(dòng)公司業(yè)財(cái)務(wù)融合管理機(jī)制的實(shí)現(xiàn)。3.2.2招聘專(zhuān)業(yè)的人才，加大培訓(xùn)力度，提高業(yè)財(cái)融合相關(guān)人員的參與度俗話(huà)說(shuō)“專(zhuān)業(yè)的人做專(zhuān)業(yè)的事”，公司需要引進(jìn)一些業(yè)財(cái)融合方面的專(zhuān)業(yè)人才。這些人不光有業(yè)財(cái)融合方面的專(zhuān)業(yè)知識(shí)，也要具備一定的業(yè)財(cái)融合方面的工作經(jīng)驗(yàn)。這樣一來(lái)，不僅能夠幫助公司業(yè)財(cái)融合盡快地落地，更能夠提高公司業(yè)財(cái)融合的成功率。光靠這一點(diǎn)還不夠，推進(jìn)業(yè)財(cái)融合需要經(jīng)常組織相關(guān)人員進(jìn)行業(yè)財(cái)融合方面的知識(shí)與技能講座；讓參會(huì)人員了解到業(yè)財(cái)融合的必要性與緊迫性，進(jìn)而提升相關(guān)人員的參與度。要多召開(kāi)業(yè)財(cái)務(wù)融合做得比較好的部門(mén)，給其他部門(mén)分享成功的經(jīng)驗(yàn)，并給予相應(yīng)的激勵(lì)措施；甚至可以組織公司管理人員去業(yè)財(cái)融合做得比較優(yōu)秀的企業(yè)進(jìn)行參觀(guān)取經(jīng)。3.2.3借助于信息化的力量業(yè)財(cái)務(wù)融合是一項(xiàng)浩大的系統(tǒng)性工程，對(duì)各項(xiàng)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的及時(shí)性、準(zhǔn)確性、連貫性都提出了更高的要求。光靠人工統(tǒng)計(jì)的方式肯定達(dá)不到要求，所以一定要借助于信息化的力量，打破各部門(mén)之間信息傳遞的閉塞。加大力度推動(dòng)信息化等大數(shù)據(jù)的建設(shè)，借助于信息化強(qiáng)大的功能，全過(guò)程、無(wú)死角地監(jiān)控企業(yè)整個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的過(guò)程。一是將財(cái)務(wù)軟件的其他模塊進(jìn)行充分的利用。財(cái)務(wù)軟件，登記會(huì)計(jì)分錄、記賬、結(jié)賬并出具財(cái)務(wù)報(bào)表，僅僅只是軟件很小的一部分功能而已，它還具備了相當(dāng)完備的供應(yīng)鏈模塊、資產(chǎn)管理模塊、成本核算模塊等。但現(xiàn)狀是很多公司只購(gòu)買(mǎi)了其財(cái)務(wù)模塊，所以要打造業(yè)財(cái)融合，必須將其他模塊一并購(gòu)買(mǎi)過(guò)來(lái)，并找專(zhuān)業(yè)的實(shí)施人員將各個(gè)模塊進(jìn)行串聯(lián)起來(lái)。最主要的是要將業(yè)務(wù)模塊與財(cái)務(wù)模塊打通，業(yè)務(wù)模塊里所有的數(shù)據(jù)最終都能夠完整地傳遞到財(cái)務(wù)模塊；財(cái)務(wù)模塊所有的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)都是業(yè)務(wù)模塊經(jīng)過(guò)一定的流程傳遞上來(lái)的。財(cái)務(wù)人員在做賬前將會(huì)對(duì)各個(gè)業(yè)務(wù)模塊進(jìn)行復(fù)核、結(jié)賬，然后才能將數(shù)據(jù)過(guò)到財(cái)務(wù)模塊，財(cái)務(wù)人員在對(duì)各個(gè)業(yè)務(wù)模塊復(fù)核的過(guò)程中，自然地形成了對(duì)業(yè)務(wù)上的監(jiān)督。二是生產(chǎn)部門(mén)使用的是MES系統(tǒng)。雖然MES系統(tǒng)功能非常強(qiáng)大，能夠簡(jiǎn)化流程、引導(dǎo)生產(chǎn)，并將所有車(chē)間、各個(gè)班組乃至所有機(jī)臺(tái)每時(shí)每刻的生產(chǎn)動(dòng)態(tài)及時(shí)地展現(xiàn)出來(lái)，但也僅僅停留在生產(chǎn)系統(tǒng)自己這個(gè)封閉的圈子里面。整個(gè)系統(tǒng)的運(yùn)轉(zhuǎn)，財(cái)務(wù)的參與度幾乎少之又少，財(cái)務(wù)與業(yè)務(wù)之間的相互協(xié)同幾乎沒(méi)有。所以對(duì)業(yè)財(cái)融合來(lái)說(shuō)，這遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠！我們必須將財(cái)務(wù)軟件與MES系統(tǒng)打通，通過(guò)軟件之間的交互對(duì)接，將生產(chǎn)動(dòng)態(tài)第一時(shí)間傳遞給財(cái)務(wù)軟件。只有這樣，財(cái)務(wù)人員才能夠?qū)φ麄€(gè)生產(chǎn)系統(tǒng)進(jìn)行及時(shí)的監(jiān)督，及時(shí)地對(duì)各車(chē)間、班組、機(jī)臺(tái)之間人工、能耗及機(jī)物料等的消耗進(jìn)行對(duì)比、分析。從而知道哪里成本管控得比較好，已經(jīng)很難再有改進(jìn)的空間；哪里管控沒(méi)到位，改善空間在哪里等等。三是流程審批軟件與財(cái)務(wù)系統(tǒng)的交互對(duì)接。信息化的時(shí)代已經(jīng)到來(lái)，肯定不能用之前老土的紙質(zhì)傳遞形式進(jìn)行流程審批。也有很多企業(yè)在使用免費(fèi)版的釘釘軟件。不過(guò)，還是建議切換成收費(fèi)版的OA軟件，因?yàn)镺A軟件可以買(mǎi)斷，這樣便于OA系統(tǒng)與財(cái)務(wù)軟件或者M(jìn)ES系統(tǒng)進(jìn)行交互對(duì)接。這樣，業(yè)務(wù)中遇到的任何情況都能夠在第一時(shí)間傳遞到相關(guān)管理者這里，便于領(lǐng)導(dǎo)批示，便于業(yè)務(wù)的快速、高效開(kāi)展。四是大數(shù)據(jù)的到來(lái)，云平臺(tái)的搭建。很多公司的機(jī)房現(xiàn)場(chǎng)簡(jiǎn)直不忍直視，猶如盤(pán)絲洞一般，到處散落著插板、電線(xiàn)、網(wǎng)線(xiàn)等；更有甚者連個(gè)服務(wù)器機(jī)柜都沒(méi)有，大大小小好幾臺(tái)服務(wù)器，并排地堆放在桌子上。信息化建設(shè)在硬件方面的投入也同樣非常重要！如果自己搭建機(jī)房有一定的困難，最迅速、有效的方式可以購(gòu)買(mǎi)公有云，這樣省去了自己維護(hù)機(jī)房那么多臺(tái)服務(wù)器的麻煩，只需保證網(wǎng)絡(luò)的暢通即可；但如果資金實(shí)力允許，個(gè)人還是建議公司組件私有云。無(wú)論采用哪種模式，通過(guò)云平臺(tái)，帶來(lái)的速度、效率及數(shù)據(jù)的安全性都將提高到一個(gè)新的水平。3.2.4加大財(cái)務(wù)成本管控力度要不斷加大財(cái)務(wù)成本管控力度，財(cái)務(wù)部不能僅僅只做成本核算的角色，更多的時(shí)候應(yīng)主動(dòng)出擊，追查成本超標(biāo)的責(zé)任部門(mén)和責(zé)任人。不僅如此，而且還要攜手業(yè)務(wù)部門(mén)一起追查成本超標(biāo)的原因，提出對(duì)下一個(gè)會(huì)計(jì)期間進(jìn)行成本改善的建議。褒獎(jiǎng)對(duì)成本節(jié)約作出貢獻(xiàn)的責(zé)任部門(mén)和責(zé)任人，處罰成本浪費(fèi)比較嚴(yán)重的責(zé)任部門(mén)和責(zé)任人，考核成本管控不力的責(zé)任部門(mén)和責(zé)任人，分享與借鑒對(duì)成本改善有幫助的經(jīng)驗(yàn)。根據(jù)成本報(bào)表與現(xiàn)場(chǎng)所做的成本分析，完成成本分析報(bào)告，并向管理者提出合理化建議。3.2.5推行全面預(yù)算管理大力推進(jìn)全面預(yù)算管理，因?yàn)槿骖A(yù)算可以說(shuō)是為業(yè)財(cái)融合量身定制的。從銷(xiāo)售計(jì)劃為起點(diǎn)，經(jīng)過(guò)生產(chǎn)計(jì)劃、采購(gòu)計(jì)劃等最終到各個(gè)部門(mén)的費(fèi)用預(yù)算計(jì)劃等，將整個(gè)公司所有的業(yè)務(wù)非常完美地串聯(lián)在一起。各部門(mén)之間、各部門(mén)的業(yè)務(wù)之間相互聯(lián)系、相互影響、相互促進(jìn)，最終朝著全面預(yù)算指標(biāo)的實(shí)現(xiàn)而努力。全面預(yù)算的推行，使每個(gè)部門(mén)都清楚自己的財(cái)務(wù)指標(biāo)，并且每天都為完成這些財(cái)務(wù)指標(biāo)而努力；財(cái)務(wù)部門(mén)時(shí)刻關(guān)注著業(yè)務(wù)部門(mén)計(jì)劃的實(shí)際完成情況，并向管理層進(jìn)行反饋，從而完成業(yè)務(wù)部門(mén)的績(jī)效考核。3.2.6努力提高財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析水平業(yè)財(cái)融合的核心就是財(cái)務(wù)全過(guò)程的介入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的整個(gè)過(guò)程，所以需要努力提高財(cái)務(wù)部門(mén)的數(shù)據(jù)分析水平，針對(duì)不同的業(yè)務(wù)類(lèi)型展開(kāi)不同角度的分析。例如，可以將車(chē)間劃分為成本中心，因?yàn)樗牧嗽o材料、機(jī)物料、水、電、氣、人工費(fèi)等，而且這些消耗都是可以進(jìn)行貨幣計(jì)量的。財(cái)務(wù)人員可以對(duì)各生產(chǎn)要素的耗費(fèi)進(jìn)行同比、環(huán)比等比較分析，也可以根據(jù)產(chǎn)成品最終的實(shí)際消耗與定額進(jìn)行比對(duì)，再分析超支與節(jié)約的原因，并提出合理化建議等。可以把銷(xiāo)售部作為了一個(gè)利潤(rùn)中心了，銷(xiāo)售部所銷(xiāo)售的產(chǎn)品可以作為銷(xiāo)售部門(mén)的銷(xiāo)售收入，并將所銷(xiāo)售的產(chǎn)品核定出一個(gè)成本價(jià)，那么銷(xiāo)售價(jià)與成本價(jià)之間的差額就是毛利，再減去銷(xiāo)售部門(mén)的各項(xiàng)開(kāi)支與人工費(fèi)、業(yè)務(wù)提成后就是銷(xiāo)售部的凈利潤(rùn)。不同的部門(mén)、不同的業(yè)務(wù)類(lèi)型，或者相同的部門(mén)、相同的業(yè)務(wù)類(lèi)型根據(jù)實(shí)際經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的需要也可以有很多種不同的分析方法。所以，努力提高財(cái)務(wù)部門(mén)的數(shù)據(jù)分析水平也是推進(jìn)業(yè)財(cái)融合的關(guān)鍵之一。隨著時(shí)代的發(fā)展，繼續(xù)沿用之前粗放的經(jīng)營(yíng)管理模式、財(cái)務(wù)管理模式會(huì)很難跟上時(shí)代的步伐，想要在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中取勝將會(huì)變得愈發(fā)困難！3.3“專(zhuān)精特新”企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)及保險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略3.3.1“專(zhuān)精特新”企業(yè)發(fā)展中面臨的風(fēng)險(xiǎn)盡管我國(guó)“專(zhuān)精特新”企業(yè)的發(fā)展勢(shì)不可擋，但不可否認(rèn)的是，“專(zhuān)精特新”企業(yè)的培育和成長(zhǎng)依然面臨著諸多風(fēng)險(xiǎn)。（一）行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)在我國(guó)A股上市的“專(zhuān)精特新”企業(yè)中，有90%以上集中在制造業(yè)，這意味著我國(guó)“專(zhuān)精特新”企業(yè)的發(fā)展面臨著嚴(yán)重的行業(yè)壁壘。首先，在國(guó)家重點(diǎn)支持的領(lǐng)域和產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面，由于政策性的限制，“專(zhuān)精特新”企業(yè)難以在此類(lèi)行業(yè)中占據(jù)一席之地。其次，在自然壟斷行業(yè)，比如交通、能源、煙草、金融業(yè)等，由于存在著資源稀缺性和規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)、范圍經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，這些行業(yè)對(duì)中小企業(yè)有著天然禁錮，“專(zhuān)精特新”企業(yè)無(wú)法在這些領(lǐng)域發(fā)展壯大。A股上市的“專(zhuān)精特新”企業(yè)，在金融業(yè)和交通運(yùn)輸業(yè)分別都僅有一家。再則，在出口貿(mào)易方面，由于“專(zhuān)精特新”企業(yè)專(zhuān)注于細(xì)分領(lǐng)域，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為單一，無(wú)法應(yīng)對(duì)國(guó)際市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，并受到安全、綠色、品質(zhì)等因素的制約，在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)地位。最后，由于很多行業(yè)準(zhǔn)入條件偏高，再加上產(chǎn)業(yè)的高投入、高退出壁壘，在很大程度上限制了“專(zhuān)精特新”企業(yè)的發(fā)展壯大。（二）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)由于企業(yè)自身的特點(diǎn)和局限性，以及外部環(huán)境的沖擊，“專(zhuān)精特新”企業(yè)面臨著一定的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。首先，“專(zhuān)精特新”企業(yè)的數(shù)字化經(jīng)營(yíng)程度低，數(shù)字化轉(zhuǎn)型的內(nèi)生動(dòng)力不足，企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)的積累水平較低，試錯(cuò)成本和風(fēng)險(xiǎn)較大。其次，“專(zhuān)精特新”企業(yè)專(zhuān)注于細(xì)分領(lǐng)域，為大企業(yè)、大項(xiàng)目提供關(guān)鍵零部件、元器件和配套產(chǎn)品，涉及與上下游企業(yè)之間的交易。在我國(guó)商業(yè)環(huán)境中，原材料等貨物的購(gòu)入普遍采用預(yù)先支付賬款的形式，而產(chǎn)品銷(xiāo)售與下游企業(yè)之間總是采用承兌的支付方式；再加上此次新冠肺炎疫情的暴發(fā)，許多原材料廠(chǎng)商無(wú)法按照生產(chǎn)周期復(fù)工復(fù)產(chǎn)，原材料供不應(yīng)求、價(jià)格居高不下，導(dǎo)致“專(zhuān)精特新”企業(yè)盈利不穩(wěn)定，影響長(zhǎng)期發(fā)展。最后，“專(zhuān)精特新”企業(yè)中占據(jù)絕大部分的制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）滑落榮枯線(xiàn)，本文選取了近一年以來(lái)的制造業(yè)PMI數(shù)值。2021年9月、2021年10月、2022年3月以及2022年4月，我國(guó)制造業(yè)PMI均低于50%，位于收縮區(qū)間，處于榮枯線(xiàn)之下，并且在多個(gè)月份呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，我國(guó)“專(zhuān)精特新”企業(yè)發(fā)展面臨的經(jīng)濟(jì)下行壓力仍在不斷增大。（三）融資風(fēng)險(xiǎn)融資難是眾多中小企業(yè)發(fā)展面臨的難題，在“專(zhuān)精特新”企業(yè)中表現(xiàn)得更為明顯。首先，“專(zhuān)精特新”企業(yè)前期需要大量的資金運(yùn)作，其主要的融資渠道是銀行貸款，但是其資產(chǎn)中知識(shí)產(chǎn)權(quán)等無(wú)形資產(chǎn)的占比較高，沒(méi)有足夠的抵押物向銀行申請(qǐng)貸款。其次，“專(zhuān)精特新”企業(yè)所在的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)大，投資風(fēng)險(xiǎn)高，普通投資者不愿意去選擇這種企業(yè)投資，相比之下，他們更愿意把資金投入較為安全傳統(tǒng)的投資渠道。并且，“專(zhuān)精特新”企業(yè)和銀行之間存在的信息不對(duì)稱(chēng)、道德風(fēng)險(xiǎn)等因素，會(huì)使“專(zhuān)精特新”企業(yè)更難吸引到投資。最后，由于“專(zhuān)精特新”企業(yè)成立時(shí)間較短、資產(chǎn)積累少、銷(xiāo)售收入有限、行業(yè)經(jīng)驗(yàn)少、應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的能力欠缺，這些因素都限制了“專(zhuān)精特新”企業(yè)吸引投資的能力。雖然北京證券交易所的成立為“專(zhuān)精特新”企業(yè)打開(kāi)了直接融資的大門(mén)，但也只是促進(jìn)了部分已呈現(xiàn)良好發(fā)展態(tài)勢(shì)的企業(yè)融資成功，極易造成少部分企業(yè)投資白熱化，而大部分企業(yè)無(wú)人問(wèn)津的局面。（四）科技風(fēng)險(xiǎn)“專(zhuān)精特新”企業(yè)最大的特色在于創(chuàng)新，在其不斷向“新”邁進(jìn)的過(guò)程中，科技風(fēng)險(xiǎn)貫穿在生產(chǎn)發(fā)展的各個(gè)環(huán)節(jié)。首先，在科技研發(fā)階段，“專(zhuān)精特新”企業(yè)不僅面臨著技術(shù)的創(chuàng)新，還面臨各種科技人才以及服務(wù)體制、模式的創(chuàng)新?！皩?zhuān)精特新”企業(yè)是一類(lèi)科技人員占比較高的企業(yè)，A股上市“專(zhuān)精特新”企業(yè)的科技人員占比情況見(jiàn)圖5。信息技術(shù)行業(yè)的科技人員占比高達(dá)60%，在生產(chǎn)過(guò)程中，科技人員的流失，再加上科技開(kāi)發(fā)成本的高投入、設(shè)備的損壞、知識(shí)產(chǎn)權(quán)被侵犯等，都會(huì)給“專(zhuān)精特新”企業(yè)帶來(lái)巨大的損失甚至導(dǎo)致其直接破產(chǎn)倒閉。其次，科技成果研發(fā)成功后，在科技成果轉(zhuǎn)化階段，能否轉(zhuǎn)入實(shí)踐應(yīng)用以及如何轉(zhuǎn)入實(shí)踐應(yīng)用，對(duì)“專(zhuān)精特新”企業(yè)來(lái)說(shuō)都是挑戰(zhàn)。最后，在市場(chǎng)應(yīng)用階段，“專(zhuān)精特新”企業(yè)研發(fā)的產(chǎn)品或服務(wù)能否在市場(chǎng)上正常銷(xiāo)售和運(yùn)轉(zhuǎn)，均存在極大的不確定性。同時(shí)，不僅當(dāng)初決策研發(fā)時(shí)的市場(chǎng)需求調(diào)查結(jié)果在研發(fā)成功之后是否依然有效無(wú)法保證，而且產(chǎn)品和服務(wù)進(jìn)入市場(chǎng)后面臨的政策風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)亦無(wú)法避免。3.3.2基于保險(xiǎn)技術(shù)的風(fēng)險(xiǎn)化解對(duì)策為分散“專(zhuān)精特新”企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中面臨的風(fēng)險(xiǎn)，提高其自主創(chuàng)新能力和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，幫助其不斷向著“小巨人”和“隱形冠軍”方向發(fā)展，保險(xiǎn)業(yè)作為金融業(yè)“三駕馬車(chē)”之一，可以發(fā)揮重要作用。（一）完善“銀?！憋L(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，實(shí)現(xiàn)“銀行+保險(xiǎn)”經(jīng)營(yíng)模式“專(zhuān)精特新”企業(yè)向保險(xiǎn)公司投保，以保單作為抵押向銀行申請(qǐng)貸款，一方面解決了“專(zhuān)精特新”企業(yè)向銀行申請(qǐng)貸款時(shí)無(wú)抵押的困境；另一方面，把銀行為“專(zhuān)精特新”企業(yè)發(fā)放貸款的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給了保險(xiǎn)公司，形成“銀行+保險(xiǎn)”的經(jīng)營(yíng)模式。但是，由于銀行與保險(xiǎn)公司之間風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)不對(duì)等的情況，會(huì)造成銀行的責(zé)任感降低，道德風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法得到有效緩解，因此，要不斷完善銀行與保險(xiǎn)公司之間的風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制，銀行要對(duì)貸款企業(yè)進(jìn)行全方面的風(fēng)險(xiǎn)管理，密切關(guān)注貸款企業(yè)資金動(dòng)向及其經(jīng)營(yíng)管理。銀行與保險(xiǎn)公司之間加強(qiáng)信息交換、資源共享，以此來(lái)緩解保險(xiǎn)公司與銀行之間信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題，解決“專(zhuān)精特新”企業(yè)的融資難題。這種經(jīng)營(yíng)運(yùn)行模式可以用圖6來(lái)表示。（二）強(qiáng)化政策導(dǎo)向，完善“政府+銀行+保險(xiǎn)”經(jīng)營(yíng)模式“專(zhuān)精特新”企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中面臨著較大的風(fēng)險(xiǎn)，在和銀行開(kāi)展業(yè)務(wù)過(guò)程中易發(fā)生道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇，因此，保險(xiǎn)公司為其承保面臨著較大風(fēng)險(xiǎn)，承保意愿不高。此時(shí)，為了安全有效地推進(jìn)“銀行+保險(xiǎn)”經(jīng)營(yíng)模式，為“專(zhuān)精特新”企業(yè)服務(wù)，就需要政府的支持，形成“政銀?！倍喾絽⑴c、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的經(jīng)營(yíng)模式。除此之外，相關(guān)法律政策的完善以及優(yōu)惠支持措施的落實(shí)均需要政府出面，要加強(qiáng)政府的支持力度和參與感，充分發(fā)揮有為政府和有效市場(chǎng)合力作用，加強(qiáng)政府扶持力度。（三）完善再保險(xiǎn)市場(chǎng)，為“專(zhuān)精特新”企業(yè)分散風(fēng)險(xiǎn)在“專(zhuān)精特新”企業(yè)向保險(xiǎn)公司尋求承保的過(guò)程中，由于其風(fēng)險(xiǎn)敞口大，地方性保險(xiǎn)公司償付能力可能不足，保險(xiǎn)公司可以采取再次“投保”的方式來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)。再保險(xiǎn)公司的償付能力充足率始終處于較高水平，保險(xiǎn)保障能力較普通保險(xiǎn)公司強(qiáng)。再保險(xiǎn)市場(chǎng)的構(gòu)建，可以建立市級(jí)、省級(jí)、國(guó)家級(jí)逐級(jí)遞進(jìn)的鏈條式再保模式。在為“專(zhuān)精特新”企業(yè)提供保險(xiǎn)服務(wù)的過(guò)程中，國(guó)家級(jí)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)作為最終防線(xiàn)，為保險(xiǎn)公司支持“專(zhuān)精特新”企業(yè)發(fā)展保駕護(hù)航。（四）發(fā)展共保體模式共保體模式是指由兩個(gè)或兩個(gè)以上的保險(xiǎn)公司組建而成，遵守統(tǒng)一保險(xiǎn)條款、統(tǒng)一費(fèi)率、統(tǒng)一理賠服務(wù)、統(tǒng)一信息平臺(tái)等共保要求開(kāi)展業(yè)務(wù)，以分擔(dān)巨額風(fēng)險(xiǎn)的模式，是防范和控制風(fēng)險(xiǎn)的有效措施。自1997年應(yīng)用于我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)以來(lái)，共保體模式已經(jīng)為各種高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)提供了風(fēng)險(xiǎn)保障。對(duì)于“專(zhuān)精特新”企業(yè)來(lái)說(shuō)，由于其高風(fēng)險(xiǎn)性和高賠付性，保險(xiǎn)公司承保的風(fēng)險(xiǎn)較大，一旦發(fā)生保險(xiǎn)事故，可能會(huì)超出保險(xiǎn)公司的承受能力，此時(shí)共保體模式是“專(zhuān)精特新”企業(yè)最好的選擇。多家保險(xiǎn)公司共同出面，為“專(zhuān)精特新”企業(yè)承保，風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)由幾家保險(xiǎn)公司共同分擔(dān)，會(huì)在一定程度上提升保險(xiǎn)公司對(duì)“專(zhuān)精特新”企業(yè)的承保意愿。同時(shí)，共保體模式并不局限于保險(xiǎn)公司之間的合作，還可以推行政府與保險(xiǎn)公司共同參與、相互協(xié)作的“聯(lián)辦共保”模式，由政府和保險(xiǎn)公司按照共同商定的比例分得保費(fèi)收入，各自承擔(dān)相應(yīng)的賠付責(zé)任，并由政府牽頭鼓勵(lì)“專(zhuān)精特新”企業(yè)的成長(zhǎng)與發(fā)展。（五）發(fā)展科技保險(xiǎn)，緩解科技風(fēng)險(xiǎn)，加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型針對(duì)“專(zhuān)精特新”企業(yè)發(fā)展面臨的科技風(fēng)險(xiǎn)，可以通過(guò)大力發(fā)展科技保險(xiǎn)來(lái)有效緩解。發(fā)展科技保險(xiǎn)，需要運(yùn)用大數(shù)據(jù)、人工智能、云計(jì)算和區(qū)塊鏈等技術(shù)，孕育科技保險(xiǎn)服務(wù)新業(yè)態(tài)，使保險(xiǎn)行業(yè)加速融入“專(zhuān)精特新”企業(yè)的成長(zhǎng)?？萍急ｋU(xiǎn)在為“專(zhuān)精特新”企業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)提供保障的同時(shí)，還能助推“專(zhuān)精特新”企業(yè)打造數(shù)字化營(yíng)銷(xiāo)能力，加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型。因此，要努力發(fā)展科技保險(xiǎn)運(yùn)行模式，將科技保險(xiǎn)運(yùn)行模式與促進(jìn)“專(zhuān)精特新”企業(yè)成長(zhǎng)深度融合發(fā)展。（六）充分發(fā)揮政策性出口信用保險(xiǎn)作用，助力企業(yè)開(kāi)拓市場(chǎng)保險(xiǎn)行業(yè)在支持“專(zhuān)精特新”企業(yè)發(fā)展的過(guò)程中，還應(yīng)充分發(fā)揮政策性出口信用保險(xiǎn)作用，可以由中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司主導(dǎo)，為“專(zhuān)精特新”企業(yè)提供出口信用保險(xiǎn)支持，運(yùn)用出口信用保險(xiǎn)公司的資信數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)，幫助“專(zhuān)精特新”企業(yè)開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)，提高“專(zhuān)精特新”企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理能力；在中國(guó)國(guó)際中小企業(yè)博覽會(huì)、亞太經(jīng)濟(jì)合作組織中小企業(yè)技術(shù)交流暨展覽會(huì)設(shè)立“專(zhuān)精特新”展區(qū)，為“專(zhuān)精特新”企業(yè)搭建產(chǎn)品、技術(shù)展示的平臺(tái)，助力拓展國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)；開(kāi)展中小企業(yè)跨境交易撮合活動(dòng)，助力疫情下中小企業(yè)國(guó)際合作；幫助“專(zhuān)精特新”企業(yè)拓寬市場(chǎng)，打破行業(yè)壁壘，為“專(zhuān)精特新”企業(yè)的行業(yè)拓展開(kāi)辟新的道路?！皩?zhuān)精特新”企業(yè)的發(fā)展關(guān)乎我國(guó)的產(chǎn)業(yè)效率、金融效率和就業(yè)效率。在關(guān)注我國(guó)“專(zhuān)精特新”企業(yè)高速成長(zhǎng)的同時(shí)，我們也要注意到其發(fā)展過(guò)程中面臨的諸多問(wèn)題?！皩?zhuān)精特新”企業(yè)面臨著一定程度的行業(yè)壁壘，缺乏出口競(jìng)爭(zhēng)力，存在融資難題，有較大的科技風(fēng)險(xiǎn)，制約其成長(zhǎng)的體制機(jī)制依然存在。保險(xiǎn)業(yè)要不斷完善自身的風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制，加強(qiáng)“銀?！甭?lián)動(dòng)，全面發(fā)揮政府導(dǎo)向作用，完善再保險(xiǎn)市場(chǎng)和共保聯(lián)合的風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制，發(fā)展科技保險(xiǎn)，推動(dòng)建立政策性出口信用保險(xiǎn)服務(wù)“專(zhuān)精特新”企業(yè)的機(jī)制，推進(jìn)“專(zhuān)精特新”企業(yè)加快向“單項(xiàng)冠軍”、國(guó)際領(lǐng)航企業(yè)發(fā)展，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展增添新動(dòng)力。3.4科技創(chuàng)新型企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別及控制研究近年來(lái)，加強(qiáng)國(guó)家創(chuàng)新體系建設(shè)的戰(zhàn)略部署為我國(guó)科技創(chuàng)新型企業(yè)的發(fā)展提供了良好的空間。與此同時(shí)，科技創(chuàng)新型企業(yè)的快速成長(zhǎng)和發(fā)展也為我國(guó)科技創(chuàng)新提供了持續(xù)穩(wěn)定的孵化環(huán)境?？萍紕?chuàng)新型企業(yè)成本效益較高，但與其他企業(yè)相比抗風(fēng)險(xiǎn)能力則更為脆弱。作為技術(shù)創(chuàng)新的載體，科技創(chuàng)新型企業(yè)需要大量穩(wěn)定的資本投入，特別是在技術(shù)創(chuàng)新的初期，資金需求極大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高。在這樣一個(gè)高收益、高風(fēng)險(xiǎn)的環(huán)境下，科技創(chuàng)新型企業(yè)有效地識(shí)別和控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)至關(guān)重要。企業(yè)創(chuàng)新的成敗與其調(diào)動(dòng)資金的能力息息相關(guān)，因此，科技創(chuàng)新型企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身情況，清醒地認(rèn)識(shí)企業(yè)保持可持續(xù)財(cái)務(wù)和可持續(xù)發(fā)展過(guò)程中存在的風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)其進(jìn)行有效控制和管理，從而降低風(fēng)險(xiǎn)和運(yùn)營(yíng)成本，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的快速穩(wěn)定發(fā)展。3.4.1科技創(chuàng)新型企業(yè)的特征科技創(chuàng)新型企業(yè)具有較強(qiáng)的創(chuàng)新主動(dòng)性和成果轉(zhuǎn)化能力，可以在有效管理的基礎(chǔ)上創(chuàng)建自己的品牌，其主要特征是基礎(chǔ)技術(shù)的獨(dú)立性。在開(kāi)展研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售等一系列可持續(xù)發(fā)展活動(dòng)中，科技創(chuàng)新型企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于擁有自主品牌，具有較強(qiáng)的研發(fā)能力，企業(yè)規(guī)模不斷增長(zhǎng)，市場(chǎng)地位日益突顯，有能力改善營(yíng)商環(huán)境。（一）持續(xù)創(chuàng)新性科技創(chuàng)新型企業(yè)主要是指以創(chuàng)新為主要內(nèi)容，擁有大量研發(fā)資金、高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的企業(yè)。創(chuàng)新是其最重要的特征之一，是企業(yè)運(yùn)營(yíng)和發(fā)展的主要?jiǎng)右?。企業(yè)通過(guò)自身的技術(shù)和產(chǎn)品附加值來(lái)打造核心競(jìng)爭(zhēng)力，其優(yōu)勢(shì)之一就是創(chuàng)新產(chǎn)品的迭代。科技創(chuàng)新型企業(yè)通過(guò)持續(xù)的創(chuàng)新活動(dòng)實(shí)現(xiàn)企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展，在創(chuàng)新過(guò)程中不斷創(chuàng)造新的要素，打造更新更大規(guī)模的科技企業(yè)。創(chuàng)新活動(dòng)是一個(gè)連續(xù)的過(guò)程，是科技創(chuàng)新型企業(yè)管理鏈條的一部分。從動(dòng)態(tài)管理角度觀(guān)察每個(gè)企業(yè)的發(fā)展階段，無(wú)論是初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期還是在成熟階段，創(chuàng)新思想都必須不斷融入企業(yè)的生產(chǎn)活動(dòng)中。（二）研發(fā)性科技創(chuàng)新型企業(yè)研發(fā)投入較高，研發(fā)工作系列化，并在生產(chǎn)和銷(xiāo)售過(guò)程中不斷研發(fā)增值產(chǎn)品。由于研發(fā)活動(dòng)需要大量的資金投入，因此企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新研究的成本非常高。國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明，當(dāng)研發(fā)投入占比超過(guò)5%時(shí)，企業(yè)的發(fā)展?jié)摿褪袌?chǎng)拓展?jié)摿Ω?。研發(fā)機(jī)構(gòu)和研發(fā)人員也是科技創(chuàng)新型企業(yè)的重要資源要素。一般來(lái)說(shuō)，具有國(guó)際水準(zhǔn)的創(chuàng)新型企業(yè)中科技人員的比例約為50%～80%，這樣才能夠保證企業(yè)工作人員的整體素質(zhì)水平。科技創(chuàng)新型企業(yè)通過(guò)研發(fā)與銷(xiāo)售的長(zhǎng)期合作，一方面提升研發(fā)機(jī)構(gòu)的研發(fā)效率和水平，另一方面提高企業(yè)自身的生產(chǎn)效益。3.4.2科技創(chuàng)新型企業(yè)的主要財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素分析（一）外部因素影響公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要外部因素包括國(guó)際經(jīng)濟(jì)狀況、國(guó)家政策、金融環(huán)境和市場(chǎng)環(huán)境等。這些因素是客觀(guān)存在的，企業(yè)沒(méi)有辦法改變。從國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來(lái)看，近年來(lái)持續(xù)的中美貿(mào)易摩擦、世界范圍形勢(shì)嚴(yán)峻的新冠肺炎疫情，都對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生巨大的影響，也成為影響企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不可忽視的因素。從國(guó)家政策環(huán)境來(lái)看，中國(guó)股市對(duì)公司上市有著較為嚴(yán)格的審批要求，硬性的上市條件特別是財(cái)務(wù)要求條件是創(chuàng)新者無(wú)法達(dá)到的，很多創(chuàng)新者無(wú)法進(jìn)入市場(chǎng)，更無(wú)從獲得理想的市場(chǎng)地位。在金融環(huán)境、利潤(rùn)水平、匯率和通貨膨脹方面，金融體系的規(guī)則尚未形成。風(fēng)險(xiǎn)較大的科技創(chuàng)新型企業(yè)很難從銀行、證券公司、風(fēng)險(xiǎn)投資公司等金融機(jī)構(gòu)獲得直接投資，而以有效的金融支持名義存在的經(jīng)營(yíng)借款則增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)利息負(fù)擔(dān)。從市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看，科技創(chuàng)新型企業(yè)面臨諸多不確定性。由于市場(chǎng)信息傳遞機(jī)制薄弱，企業(yè)不能及時(shí)獲取產(chǎn)品創(chuàng)新、供求等信息，難以把握創(chuàng)新方向。同時(shí)，因?yàn)槭袌?chǎng)差異化競(jìng)爭(zhēng)所帶來(lái)的不確定性，科技創(chuàng)新型企業(yè)為了應(yīng)對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，必須探索質(zhì)量差異化的可能，從而加大了財(cái)務(wù)試錯(cuò)成本。（二）內(nèi)部因素一是技術(shù)研發(fā)的不確定性。目前，許多科技創(chuàng)新型企業(yè)停止了真正創(chuàng)新，一味模仿創(chuàng)新并追求生產(chǎn)。非真正意義上的自主創(chuàng)新缺乏對(duì)新技術(shù)和新應(yīng)用的不斷探索，沒(méi)有為企業(yè)提供清晰的技術(shù)特征，也沒(méi)有優(yōu)化產(chǎn)品技術(shù)和工藝，導(dǎo)致企業(yè)漸漸失去創(chuàng)新所帶來(lái)的優(yōu)勢(shì)。此外，與日俱增的科技創(chuàng)新產(chǎn)品“同質(zhì)化”現(xiàn)象導(dǎo)致供應(yīng)過(guò)剩，科技創(chuàng)新型企業(yè)逐漸面臨邊緣化和金融風(fēng)險(xiǎn)。二是資本流動(dòng)的不確定性。企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要持續(xù)的資金流動(dòng)。不合理的融資行為可能導(dǎo)致資金流動(dòng)性困難。對(duì)科技創(chuàng)新型企業(yè)的投資往往因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)大、利潤(rùn)低而缺乏可持續(xù)性，導(dǎo)致資金損失和資本抽逃。企業(yè)融資方式在時(shí)間和效率上也不能保證。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)不靈，導(dǎo)致應(yīng)收賬款壞賬、呆賬。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，企業(yè)的資本流動(dòng)必須是穩(wěn)定的、盈利的，才能實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)。3.4.3科技創(chuàng)新型企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制策略財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于科技創(chuàng)新型企業(yè)財(cái)務(wù)管理的各個(gè)階段。面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，缺乏對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)和管理，可能會(huì)給企業(yè)帶來(lái)嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)，甚至影響企業(yè)的生存和發(fā)展。因此，在科技創(chuàng)新型企業(yè)的財(cái)務(wù)管理中，必須樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，有效識(shí)別和控制風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)防范和化解財(cái)務(wù)危機(jī)。（一）建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)機(jī)制科技創(chuàng)新型企業(yè)首先需要建立專(zhuān)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防管理規(guī)范，利用外部專(zhuān)業(yè)人士收集和整理風(fēng)險(xiǎn)信息，包括財(cái)務(wù)信息。其次，要重視風(fēng)險(xiǎn)管理、企業(yè)研發(fā)和市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)，基于現(xiàn)金流、還款、研發(fā)和債務(wù)持續(xù)性的風(fēng)險(xiǎn)分析后拓展業(yè)務(wù)。最后，根據(jù)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析和財(cái)務(wù)管理的結(jié)果，制定風(fēng)險(xiǎn)控制策略，最大限度地減少損失。此外，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中的風(fēng)險(xiǎn)控制技術(shù)大多非常薄弱?？萍紕?chuàng)新型企業(yè)在應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，應(yīng)加強(qiáng)管理薄弱環(huán)節(jié)，學(xué)習(xí)先進(jìn)的控制技術(shù)?？山⒂?jì)算機(jī)輔助管理系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)智能化管理，保證理論技術(shù)與產(chǎn)品定位維護(hù)要求的有效銜接，采取積極措施，及時(shí)調(diào)整管理系統(tǒng)和產(chǎn)品研發(fā)計(jì)劃。（二）加強(qiáng)研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)控制科技創(chuàng)新型企業(yè)主要是通過(guò)研發(fā)占領(lǐng)技術(shù)市場(chǎng)，從而增加附加值和發(fā)展空間。企業(yè)必須將有效的管理與技術(shù)研發(fā)相結(jié)合，從而降低研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，提高技術(shù)創(chuàng)新能力。應(yīng)加快新產(chǎn)品和新工藝的開(kāi)發(fā)，快速把握市場(chǎng)。為了保持技術(shù)上的領(lǐng)先，要加強(qiáng)研發(fā)機(jī)構(gòu)建設(shè)，加大研發(fā)投入，拓展融資渠道，打造創(chuàng)新平臺(tái)；還要加強(qiáng)對(duì)自主品牌和品牌產(chǎn)權(quán)的保護(hù)，重視專(zhuān)利開(kāi)發(fā)。在市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)方面，要積極跟蹤市場(chǎng)信息，了解不同領(lǐng)域的供需趨勢(shì)，適時(shí)推出新技術(shù)和新產(chǎn)品，提高產(chǎn)品的市場(chǎng)適用性。建立專(zhuān)業(yè)的市場(chǎng)拓展團(tuán)隊(duì)，完善科創(chuàng)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)流程，加快新技術(shù)應(yīng)用。（三）加強(qiáng)投資活動(dòng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制影響企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵指標(biāo)是銷(xiāo)售凈利潤(rùn)和主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力。科技創(chuàng)新型企業(yè)必須加強(qiáng)投資管理，建立科學(xué)的投資決策機(jī)制，提高投資效率。應(yīng)根據(jù)投資活動(dòng)的各個(gè)階段，制定系統(tǒng)的投資管理計(jì)劃。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，還要以定量或定性的方式識(shí)別和分析投資風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)進(jìn)行技術(shù)可行性研究。公司管理層應(yīng)當(dāng)充分研究投資計(jì)劃，并制定風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)方案，防止投資過(guò)程中的意外事件。3.5中小科技企業(yè)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的防范隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，社會(huì)環(huán)境不斷發(fā)生變化，企業(yè)的組織形式也做出了相應(yīng)的調(diào)整。中小科技企業(yè)作為中小企業(yè)的重要組成部分，開(kāi)始被越來(lái)越多的受到相關(guān)部門(mén)的關(guān)注，國(guó)家也逐漸將中小科技企業(yè)的發(fā)展提升到戰(zhàn)略位置，制定了相關(guān)的扶持和鼓勵(lì)政策。3.5.1創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)業(yè)是管理學(xué)研究中一個(gè)重要的內(nèi)容，對(duì)于經(jīng)濟(jì)管理領(lǐng)域具有非常重要的意義，在過(guò)去的二十多年的時(shí)間里不斷的發(fā)展成為經(jīng)濟(jì)管理中一個(gè)熱門(mén)的話(huà)題。究竟什么是創(chuàng)業(yè)呢，管理學(xué)家對(duì)其持有不同的觀(guān)點(diǎn)，目前來(lái)說(shuō)，較為權(quán)威的定義是有Shane和Venkantaraman所提出的，他們對(duì)“創(chuàng)業(yè)”進(jìn)行了系統(tǒng)的研究和分析并提出了創(chuàng)業(yè)其實(shí)就是建立企業(yè)的過(guò)程。在經(jīng)濟(jì)管理領(lǐng)域當(dāng)中，創(chuàng)業(yè)是以新事物為側(cè)重點(diǎn)進(jìn)行理解和創(chuàng)新，并不斷的被特定的人所發(fā)現(xiàn)，這些個(gè)體綜合運(yùn)用各種方式對(duì)其進(jìn)行開(kāi)發(fā)和研究，并產(chǎn)生一定的經(jīng)濟(jì)效益。經(jīng)濟(jì)管理學(xué)家對(duì)于“風(fēng)險(xiǎn)”的研究也是各執(zhí)其詞，并沒(méi)有嚴(yán)格統(tǒng)一的說(shuō)法，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為“風(fēng)險(xiǎn)”最早來(lái)源于意大利語(yǔ)Risque，但是很多的學(xué)者并不認(rèn)同，而將其起源認(rèn)定為希臘語(yǔ)Rhiza，認(rèn)為“風(fēng)險(xiǎn)”是從海上貿(mào)易以及保險(xiǎn)行業(yè)中興起來(lái)的。本文研究的是創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，究竟什么是創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)呢？經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)是指人們?cè)趧?chuàng)業(yè)過(guò)程中產(chǎn)生的或潛在的風(fēng)險(xiǎn)，主要是由于創(chuàng)業(yè)環(huán)境以及創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)、創(chuàng)業(yè)隊(duì)伍或者投資者等各方面的局限性導(dǎo)致的，對(duì)于企業(yè)的成長(zhǎng)帶來(lái)一定的危害。創(chuàng)業(yè)是企業(yè)成長(zhǎng)的基礎(chǔ)和前提，對(duì)企業(yè)的發(fā)展具有基礎(chǔ)性的作用。3.5.2中小科技企業(yè)面臨的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)（一）國(guó)家政策和法律風(fēng)險(xiǎn)無(wú)論是何種企業(yè)創(chuàng)業(yè)，首先應(yīng)該考慮的問(wèn)題就是國(guó)家政策和法律的風(fēng)險(xiǎn)，作為行業(yè)的指向標(biāo)，國(guó)家政策和法律法規(guī)對(duì)于企業(yè)的發(fā)展方向具有十分重要的意義。對(duì)于中小科技企業(yè)來(lái)說(shuō)，要想取得更好的發(fā)展，必須尋求國(guó)家政策和法律的保障。目前我國(guó)的中小科技企業(yè)創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)較為復(fù)雜，充斥著許多的行業(yè)亂象，這就在法律法規(guī)和國(guó)家政策等很多方面面臨著較為嚴(yán)峻的問(wèn)題，在極大程度上影響了中小科技企業(yè)的發(fā)展壯大。由此可見(jiàn)，法律法規(guī)環(huán)境對(duì)于中小企業(yè)的科技型創(chuàng)新提供了較為良好的發(fā)展氛圍，中小科技企業(yè)的創(chuàng)業(yè)必須嚴(yán)格遵守法律法規(guī)的限制。在國(guó)家政策方面，也為中小科技企業(yè)的創(chuàng)業(yè)在技術(shù)開(kāi)發(fā)以及經(jīng)濟(jì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)等很多方面界定了方向。（二）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)是中小科技企業(yè)創(chuàng)業(yè)的主要風(fēng)險(xiǎn)之一，在企業(yè)創(chuàng)業(yè)初期也是極為嚴(yán)峻的問(wèn)題。通常來(lái)說(shuō)，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)主要是將創(chuàng)意進(jìn)行轉(zhuǎn)化變成科研成果，進(jìn)而形成知識(shí)財(cái)富的過(guò)程，這個(gè)過(guò)程的成功或不成功的可能性就是我們所說(shuō)的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。在企業(yè)的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)中，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)的水平是相對(duì)較高的。西方國(guó)家關(guān)于技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)的研究顯示，在中小科技企業(yè)創(chuàng)業(yè)的過(guò)程中，從創(chuàng)新思想的提出到開(kāi)發(fā)成果的形成，高達(dá)百分之九十五以上的中小科技企業(yè)創(chuàng)意被淘汰掉。同時(shí)，中小科技企業(yè)創(chuàng)業(yè)的前期，關(guān)于開(kāi)發(fā)資金和費(fèi)用等很難從銀行或者金融機(jī)構(gòu)等方面獲取，而是更多的考政府扶持或者民間機(jī)構(gòu)的自護(hù)進(jìn)行的。（三）金融風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)于傳統(tǒng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，中小科技企業(yè)更具有靈活性，但是投入和風(fēng)險(xiǎn)方面也在相應(yīng)的增加。中小科技企業(yè)對(duì)于資金的要求也不斷的提高，在資金的持續(xù)性和實(shí)效性以及融資量等方面都陷入了瓶頸。這些問(wèn)題的出現(xiàn)主要是由于企業(yè)自身的局限性決定的。首先，中小科技企業(yè)的內(nèi)部局限性導(dǎo)致融資困難。在創(chuàng)業(yè)階段，中小科技企業(yè)往往投入大量的資金運(yùn)作，并沒(méi)有太多的剩余閑置資金，這就造成了中小科技企業(yè)很難在內(nèi)部進(jìn)行融資，使得企業(yè)發(fā)展的后勁不足。其次，中小科技企業(yè)的外部融資也極為艱難。由于中小科技企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)較大，銀行等金融機(jī)構(gòu)并不能充分的相信并提供資金支持。再加上中小科技企業(yè)融資的渠道較為單一，直接融資的可能性非常小。此外，我國(guó)的創(chuàng)業(yè)投資以及風(fēng)險(xiǎn)投資等對(duì)于中小科技企業(yè)的發(fā)展在支持力度方面較低，中小科技企業(yè)本來(lái)就屬于風(fēng)險(xiǎn)較高的投資，機(jī)上在我國(guó)的起步較晚，沒(méi)有形成一定的規(guī)模，我國(guó)的資本市場(chǎng)也沒(méi)有形成完善的體系，這些問(wèn)題在極大程度上抑制了中小企業(yè)的發(fā)展。（四）信息風(fēng)險(xiǎn)首先，中小科技企業(yè)對(duì)消費(fèi)者未來(lái)偏好以及需求了解不足，加上消費(fèi)者需求存在內(nèi)隱性等問(wèn)題，中小科技企業(yè)對(duì)于消費(fèi)者的需求和偏好并不能及時(shí)正確的把握和了解。同時(shí)，由于中小科技企業(yè)的科技含量相對(duì)較高，生長(zhǎng)周期相對(duì)較短，在市場(chǎng)的存留速度都有較大的變動(dòng)，使得中小科技企業(yè)和消費(fèi)者之間出現(xiàn)了信息不對(duì)稱(chēng)的情況。其次，中小科技企業(yè)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手并沒(méi)有充分了解。由于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的復(fù)雜多變性，中小科技企業(yè)并不能充分的把握，使得中小科技企業(yè)的結(jié)構(gòu)不能及時(shí)有效的調(diào)整。同時(shí)，中小科技企業(yè)不能對(duì)技術(shù)的發(fā)展趨勢(shì)做出準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)，也極大的增加了中小科技企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。由于技術(shù)的發(fā)展并不是百分百的循序漸進(jìn)，很多時(shí)候可能發(fā)生突然的變化。最后，中小科技企業(yè)對(duì)企業(yè)的創(chuàng)新項(xiàng)目不能及時(shí)的轉(zhuǎn)化為成本，對(duì)其中大部分風(fēng)險(xiǎn)都不能及時(shí)有效的做出估計(jì)。再加上中小科技企業(yè)與大型企業(yè)相比，評(píng)估能力相對(duì)落后，大部分都是依靠個(gè)人的主觀(guān)判斷，造成了市場(chǎng)轉(zhuǎn)化成本難度大大增加，在極大程度上增加了企業(yè)的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。（五）人力資源風(fēng)險(xiǎn)中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)的人力資源風(fēng)險(xiǎn)主要包括投入與需求的矛盾、用人風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)經(jīng)營(yíng)者與所有者認(rèn)識(shí)的差異性等方面。在需求與投入的矛盾方面，主要是指人力資源的投入和高素質(zhì)人才之間的矛盾，主要包括資金的限制、發(fā)展歷史與主觀(guān)認(rèn)識(shí)、經(jīng)驗(yàn)的欠缺等方面，中小企業(yè)資金渠道本身具有較大的局限性，極大程度上影響了人力資源的投入。中小科技企業(yè)本身的發(fā)展歷史和主觀(guān)認(rèn)識(shí)具有一定的局限性，對(duì)于有形資產(chǎn)比較重視，但是在人力資源方面的重視度較低，在創(chuàng)業(yè)之初，中小科技企業(yè)的業(yè)主往往自己充當(dāng)企業(yè)的管理經(jīng)營(yíng)者，在很大程度上造成了人力資源的弱化。中小科技企業(yè)在創(chuàng)業(yè)之初，并沒(méi)有積累太多的經(jīng)驗(yàn)，消費(fèi)者的認(rèn)知度較低，為了吸引更多的人才必須提供更高的報(bào)酬，進(jìn)一步增加了人力資源的投入不足。再加上中小科技企業(yè)在產(chǎn)品的生產(chǎn)和營(yíng)銷(xiāo)以及管理方面都需要從零開(kāi)始，這就要求中小科技企業(yè)應(yīng)該建立更強(qiáng)的組織建設(shè)的能力，在極大程度上增加了企業(yè)的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。在用人風(fēng)險(xiǎn)方面，創(chuàng)業(yè)期作為企業(yè)發(fā)展變數(shù)最大的一個(gè)時(shí)期，失敗的幾率也相對(duì)較大，使得企業(yè)的人才購(gòu)買(mǎi)風(fēng)險(xiǎn)大大的增加。中小科技企業(yè)的所有者和經(jīng)營(yíng)者之間對(duì)目標(biāo)的認(rèn)識(shí)存在著顯著地差異性，是行業(yè)內(nèi)較為普遍的現(xiàn)象，這主要是由于效用函數(shù)的差異性問(wèn)題決定的。這種對(duì)于經(jīng)營(yíng)理念的認(rèn)識(shí)偏差，使得中小科技企業(yè)在發(fā)展的過(guò)程中不能形成統(tǒng)一的發(fā)展目標(biāo)，大大降低了中小科技企業(yè)的執(zhí)行力度。這些問(wèn)題都在很大程度上增加了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。3.5.3中小科技企業(yè)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的控制防范（一）國(guó)家政策與法律風(fēng)險(xiǎn)的防范中小科技企業(yè)的創(chuàng)業(yè)過(guò)程存在著很多的風(fēng)險(xiǎn)因素，企業(yè)可以采取不同的措施對(duì)其進(jìn)行防范和控制。但是這些措施實(shí)施的前提是應(yīng)該擁有一個(gè)良好的政策環(huán)境。中小科技企業(yè)發(fā)展的過(guò)程中，最重要的是實(shí)現(xiàn)內(nèi)容和前景的創(chuàng)新，但是這些內(nèi)容都是受到政策環(huán)境的影響。因此，中小科技企業(yè)創(chuàng)業(yè)時(shí)應(yīng)該嚴(yán)格的遵守國(guó)家的相關(guān)法律法規(guī)，不能踩踏法律的紅線(xiàn)。應(yīng)該對(duì)一些公益性的或者有利于可持續(xù)發(fā)展的行業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新，跟隨政府的行業(yè)指向，樹(shù)立正確的發(fā)展觀(guān)，爭(zhēng)取受到國(guó)家政策的支持與扶持。（二）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)的防范中小科技企業(yè)的創(chuàng)業(yè)之初，主要是實(shí)現(xiàn)理論方法想生產(chǎn)力的轉(zhuǎn)移，并進(jìn)行生產(chǎn)技術(shù)的創(chuàng)新與規(guī)范，在這個(gè)階段，中小科技企業(yè)只有實(shí)現(xiàn)技術(shù)的突破性創(chuàng)新，才能有效的抑制企業(yè)的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。在創(chuàng)業(yè)的初級(jí)階段，中小科技企業(yè)最重要的任務(wù)是實(shí)現(xiàn)核心技術(shù)的形成，這對(duì)于企業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展具有十分重要的意義。目前，我國(guó)的中小科技企業(yè)的主要技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)的防范包括實(shí)行自主創(chuàng)新、模仿創(chuàng)新模式以及合作創(chuàng)新模式等多方面的內(nèi)容。自主創(chuàng)新模式在技術(shù)方面有著顯著的特殊性，容易形成市場(chǎng)壟斷，提升企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。模仿創(chuàng)新主要是能夠大大降低企業(yè)的研發(fā)成本，減小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。合作創(chuàng)新模式可以有效的減少產(chǎn)品的研發(fā)周期，適用于大部分中小科技企業(yè)的發(fā)展。中小科技企業(yè)還應(yīng)該聯(lián)系實(shí)際，找到適合自己的發(fā)展模式，一步一個(gè)腳印，穩(wěn)步發(fā)展。（三）金融風(fēng)險(xiǎn)的防范中小科技企業(yè)創(chuàng)業(yè)之初，很難形成一定的規(guī)模，在經(jīng)營(yíng)管理方面也極不成熟，生產(chǎn)技術(shù)相對(duì)較為落后，在收益以及資金吸引能力等方面也呈現(xiàn)出較大的劣勢(shì)。中小科技企業(yè)首先應(yīng)該提高內(nèi)部融資的地位，因?yàn)槠髽I(yè)所產(chǎn)生的利潤(rùn)基本都會(huì)投入企業(yè)進(jìn)行再生產(chǎn)，可以對(duì)效率較低的產(chǎn)品進(jìn)行出售以換取資金。其