815基礎(chǔ)知識模擬考試附有答案

8.15基礎(chǔ)知識模擬考試[復制]第1題單項選擇題下列每小題的四個選項中，只有一項是最符合題意的正確答案，多選、錯選或不選均不得分。（每題0.5分，共60題，共30分）您的姓名：[填空題]*_________________________________1、期貨投機者進行期貨交易的方式是（）。[單選題]*A、買空賣空博取價差收益(正確答案)B、套利C、套期保值D、以上答案都正確答案解析：期貨投機者在交易中通常是為博取價差收益而主動承擔相應的價格風險;套期保值者則是通過期貨交易規(guī)避現(xiàn)貨價格風險。2、以下不屬于持續(xù)整理形態(tài)的是（）。[單選題]*A、矩形形態(tài)B、旗形形態(tài)C、三角形態(tài)D、雙重底形態(tài)(正確答案)答案解析：典型的反轉(zhuǎn)形態(tài)有頭肩形、雙重頂（M頭）、雙重底（W底）、三重頂、三重底、圓弧頂、圓弧底、V形形態(tài)等。D屬于反轉(zhuǎn)形態(tài)。比較典型的持續(xù)形態(tài)有三角形態(tài)、矩形形態(tài)、旗形形態(tài)和楔形形態(tài)。3、關(guān)于期貨合約和遠期合約，下面說法正確的是（）。[單選題]*A、期貨交易與遠期交易有許多相似之處，其中最突出的一點是兩者均為買賣雙方約定于未來某一特定時間以約定價格買入或賣出一定數(shù)量的商品(正確答案)B、期貨合約較遠期合約實物交收的可能性大C、期貨可以在場外進行柜臺交易D、遠期合約交易者必須交納一定量的保證金答案解析：期貨交易有實物交割與對沖平倉兩種履約方式，其中絕大多數(shù)期貨合約都是通過對沖平倉的方式了結(jié)的。遠期交易履約方式主要采用實物交收方式，雖然也可采用背書轉(zhuǎn)讓方式，但最終的履約方式是實物交收。期貨交易實行場內(nèi)交易，所有買賣指令必須在交易所內(nèi)進行集中競價成交。期貨交易有特定的保證金制度，按照成交合約價值的一定比例向買賣雙方收取保證金，通常是合約價值的5％~15％。而遠期交易是否收取或收取多少保證金由交易雙方商定。4、1月15日，廣西白糖現(xiàn)貨價格為3290元/噸，3月份白糖期貨的價格為3370元/噸，此時白糖的基差為（）元/噸。[單選題]*A、40B、-40C、80D、-80(正確答案)答案解析：基差是某一特定地點某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價格與相同商品或資產(chǎn)的某一特定期貨合約價格間的價差。基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格=3290-3370=-80元/噸。5、在期貨行情分析中，當日買方申報買入但未成交的即時最高申報價格是指（）。[單選題]*A、最高價B、最新價C、買價(正確答案)D、收盤價答案解析：最高價是指一定時間內(nèi)某一期貨合約成交價中的最高價格。最新價是指某交易日某一期貨合約交易期間的即時成交價格。買價是指當日買方申報買入但未成交的即時最高申報價格。收盤價是指某一期貨合約當日最后一筆成交價格。6、某公司于3月10日投資證券市場450萬美元，如下表:因擔心股票下跌造成損失，公司決定做套期保值。已知合約乘數(shù)為300美元，則公司需要賣出（）張合約才能達到保值效果。[單選題]*A、(2．2×300×10000)／(1460×450)B、(1．5×300×10000)／(1460×450)C、(1．5×450×10000)／(1460×300)(正確答案)D、(0．8×450×10000)／(1460×300)答案解析：A、B、C股票各花了150萬美元，所以占總資金的比例都是1／3，β=0．8×(1／3)+1．5×(1／3)+2．2×(1／3)=1．5，買賣期貨合約數(shù)=β系數(shù)×現(xiàn)貨總價值／(期貨指數(shù)點×每點乘數(shù))。本題中應該賣出的合約數(shù)=(1．5×450×10000)／(1460×300)。7、NYMEX是（）的簡稱。[單選題]*A、芝加哥期貨交易所B、倫敦金屬交易所C、法國國際期貨期權(quán)交易所D、紐約商業(yè)交易所(正確答案)答案解析：NYMEX是紐約商業(yè)交易所的簡稱。8、某建筑企業(yè)已與某鋼材貿(mào)易商簽訂鋼材的采購合同,確立了價格但尚未實現(xiàn)交收，此時該建筑企業(yè)屬于（）情形。[單選題]*A、期貨多頭B、現(xiàn)貨多頭(正確答案)C、期貨空頭D、現(xiàn)貨空頭答案解析：現(xiàn)貨頭寸可以分為多頭（Long）和空頭（Short）兩種情況。當企業(yè)持有實物商品或資產(chǎn)，或者已按固定價格約定在未來購買某商品或資產(chǎn)時，該企業(yè)處于現(xiàn)貨的多頭。當企業(yè)已按某固定價格約定在未來出售某商品或資產(chǎn)，但尚未持有實物商品或資產(chǎn)時，該企業(yè)處于現(xiàn)貨的空頭。9、目前我國上海期貨交易所規(guī)定的交易指令主要是（）。[單選題]*A、套利指令B、止損指令C、停止限價指令D、限價指令(正確答案)答案解析：目前，我國各期貨交易所普遍采用了限價指令。此外，鄭州商品交易所還采用了市價指令、跨期套利指令和跨品種套利指令。大連商品交易所則采用了市價指令、限價指令、止損指令、停止限價指令、跨期套利指令和跨品種套利指令。我國境內(nèi)各期貨交易所的指令均為當日有效。在指令成交前，投資者可以提出變更和撤銷。10、商品市場本期需求量不包括（）。[單選題]*A、國內(nèi)消費量B、當期出口量C、進口量(正確答案)D、期末結(jié)存量答案解析：商品市場本期的需求量包括國內(nèi)消費量、當期出口量、期末結(jié)存量等。11、某鋼材貿(mào)易商簽訂供貨合同，約定在三個月后按固定價格出售鋼材，但手頭尚未有鋼材現(xiàn)貨，此時該貿(mào)易商的現(xiàn)貨頭寸為（）。[單選題]*A、多頭B、空頭(正確答案)C、買入D、賣出答案解析：某鋼材貿(mào)易商簽訂供貨合同，約定在三個月后按固定價格出售鋼材，但手頭尚未有鋼材現(xiàn)貨，此時該貿(mào)易商處于現(xiàn)貨的空頭。12、我國期貨交易所對持倉限額標準的規(guī)定一般為（）。[單選題]*A、當會員或客戶某品種持倉合約的投機頭寸達到交易所對其規(guī)定的投機頭寸持倉限量50％以上(含本數(shù))時，應進行報告B、當會員或客戶某品種持倉合約的投機頭寸達到交易所對其規(guī)定的投機頭寸持倉限量50％以上(不含本數(shù))時，應進行報告C、當會員或客戶某品種持倉合約的投機頭寸達到交易所對其規(guī)定的投機頭寸持倉限量80％以上(含本數(shù))時，應進行報告(正確答案)D、當會員或客戶某品種持倉合約的投機頭寸達到交易所對其規(guī)定的投機頭寸持倉限量80％以上(不含本數(shù))時，應進行報告答案解析：當會員或客戶某品種持倉合約的投機頭寸達到交易所對其規(guī)定的投機頭可持倉限量80％以上(含本數(shù))時，會員或客戶應向交易所報告其資金情況、頭寸情況等，客戶須通過期貨公司會員報告。13、某基金經(jīng)理計劃未來投入9000萬元買入股票組合，該組合相對于滬深300指數(shù)的β系數(shù)為1．2。此時某月份滬深300股指期貨合約期貨指數(shù)為3000點。為規(guī)避股市上漲風險，該基金經(jīng)理應（）該滬深300股指期貨合約進行套期保值。[單選題]*A、買入120份(正確答案)B、賣出120份C、買入100份D、賣出100份答案解析：股指期貨進行買入套期保值的情形主要是:投資者在未來計劃持有股票組合，擔心股市大盤上漲而使購買股票組合成本上升。買賣期貨合約數(shù)=β系數(shù)×現(xiàn)貨總價值／(期貨指數(shù)點×每點乘數(shù))=1.2×90000000／(3000×300)=120(份)。所以，應選選項A，買入120份。14、某投資者買入一份看漲期權(quán)，在某一時點，該期權(quán)的標的資產(chǎn)市場價格大于期權(quán)的執(zhí)行價格，則在此時該期權(quán)是一份（）。[單選題]*A、實值期權(quán)(正確答案)B、虛值期權(quán)C、平值期權(quán)D、零值期權(quán)答案解析：依據(jù)內(nèi)涵價值的不同，可將期權(quán)分為實值期權(quán)、虛值期權(quán)和平值期權(quán)。對于看漲期權(quán)，當市場價格>執(zhí)行價格時，為實值期權(quán)，即本題中的期權(quán)為實值期權(quán)。虛值看漲期權(quán)的執(zhí)行價格高于其標的資產(chǎn)價格。平值期權(quán)標的資產(chǎn)價格等于期權(quán)的執(zhí)行價格。15、被稱為“另類投資工具”的是（）。[單選題]*A、共同基金B(yǎng)、慈善基金C、商品投資基金(正確答案)D、社保基金答案解析：由于商品投資基金給投資者提供了一種投資傳統(tǒng)的股票和債券所不具有的特殊的獲利方式，并且其投資資產(chǎn)同傳統(tǒng)資產(chǎn)相關(guān)度很低，因此，商品投資基金通常被稱為另類投資工具或其他投資工具。16、在套利交易中，實際交易的現(xiàn)貨股票組合與指數(shù)的股票組合也很少會完全一致。這時，就可能導致兩者未來的走勢或回報不一致，從而導致一定的誤差。這種誤差，通常稱為（）。[單選題]*A、模擬誤差(正確答案)B、套利誤差C、測量誤差D、數(shù)字誤差答案解析：準確的套利交易意味著賣出或買進股指期貨合約的同時，買進或賣出與其相對應的股票組合。使用股指期貨進行的套期保值通常與交叉套期保值一樣，在套利交易中，實際交易的現(xiàn)貨股票組合與指數(shù)的股票組合也很少會完全一致。這時，就可能導致兩者未來的走勢或回報不一致，從而導致一定的誤差。這種誤差，通常被稱為模擬誤差。17、商品遠期交易的交易方式中，（）是指客戶向銀行發(fā)起交易詢價，銀行根據(jù)客戶需求進行報價，客戶在規(guī)定時間內(nèi)對銀行報價確認后成交，規(guī)定時間內(nèi)未確認的，視同客戶放棄本次成交，客戶可重新發(fā)起詢價。[單選題]*A、實時交易B、掛單交易C、詢價實時交易(正確答案)D、詢價掛單交易答案解析：商品遠期交易的交易方式包括實時交易、掛單交易、詢價實時交易和詢價掛單交易。實時交易是指客戶按照銀行的交易報價實時進行商品交易，銀行將根據(jù)市場活躍程度，適時推出或停止某一商品品種的實時交易方式。掛單交易是指客戶提交掛單指令，當銀行交易報價滿足掛單條件時，按掛單價格達成交易。根據(jù)市場活躍程度，適時推出或停止某一商品品種的掛單交易方式。詢價實時交易是指客戶向銀行發(fā)起交易詢價，銀行根據(jù)客戶需求進行報價，客戶在規(guī)定時間內(nèi)對銀行報價確認后成交，規(guī)定時間內(nèi)未確認的，視同客戶放棄本次成交，客戶可重新發(fā)起詢價。詢價掛單交易是指客戶以詢價方式向銀行提交商品交易掛單，銀行按照客戶詢價掛單的價格、交易量和期限等要素，并根據(jù)市場情況，確定是否與客戶達成交易和成交量。18、在基本面分析法中不被考慮的因素是（）。[單選題]*A、總供給和總需求的變動B、期貨價格的近期走勢(正確答案)C、國內(nèi)國際的經(jīng)濟形勢D、自然因素和政策因素答案解析：基本面分析方法以供求分析為基礎(chǔ)，并結(jié)合對宏觀經(jīng)濟因素、經(jīng)濟周期、經(jīng)濟政策等進行分析，研究價格變動的內(nèi)在因素和根本原因，側(cè)重于分析和預測價格變動的中長期趨勢。盡管對于不同的期貨品種，其價格影響因素各有不同，但其中不乏一些共性因素，這些因素包括宏觀經(jīng)濟狀況、宏觀經(jīng)濟政策、自然因素、政治因素，以及投資者行為因素等。B項屬于技術(shù)分析。期貨市場技術(shù)分析方法是通過對市場行為本身的分析來預測價格的變動方向，即主要是對期貨市場的日常交易狀況，包括價格、交易量與持倉量等數(shù)據(jù)，按照時間順序繪制成圖形、圖表，或者形成指標系統(tǒng)，然后針對這些圖形、圖表或指標系統(tǒng)進行分析，預測期貨價格未來走勢。19、對交易者來說，期貨合約的唯一變量是（）。[單選題]*A、報價單位B、交易價格(正確答案)C、交易單位D、交割月份答案解析：期貨合約的主要條款包括:合約名稱、交易單位/合約價值、報價單位、最小變動價位、每日價格最大波動限制、合約交割月份（或合約月份）、交易時間、最后交易日、交割日期、交割等級、交割地點、交易手續(xù)費、交割方式、交易代碼。交易價格是唯一變量。20、期貨交易通過（），使絕大部分合約可以免除履約責任。[單選題]*A、每日無負債結(jié)算制度B、保證金制度C、對沖平倉(正確答案)D、實物交割答案解析：在期貨交易的實際操作中，大多數(shù)期貨交易都是通過對沖平倉的方式了結(jié)履約責任的，進入交割環(huán)節(jié)的比重非常小。21、看漲期權(quán)的賣方想對沖了結(jié)其期權(quán)頭寸，應（）。[單選題]*A、賣出相同期限、相同合約月份和相同執(zhí)行價格的看跌期權(quán)B、賣出相同期限、相同合約月份和相同執(zhí)行價格的看漲期權(quán)C、買入相同期限、相同合約月份和相同執(zhí)行價格的看跌期權(quán)D、買入相同期限、相同合約月份和相同執(zhí)行價格的看漲期權(quán)(正確答案)答案解析：交易者在期貨市場建倉后，大多并不是通過交割（即交收現(xiàn)貨）來結(jié)束交易，而是通過對沖了結(jié)。買入建倉后，可以通過賣出同一期貨合約來解除履約責任;賣出建倉后，可以通過買入同一期貨合約來解除履約責任。看漲期權(quán)的空頭通過對沖平倉了結(jié)頭寸，應買入相同期限、相同合約月份和相同執(zhí)行價格的看漲期權(quán)。22、期貨公司為客戶申請各期貨交易所交易編碼，該交易編碼（）。[單選題]*A、由12位數(shù)字構(gòu)成(正確答案)B、前4位為客戶號C、后8位為會員號D、客戶在不同的會員處開戶的，其交易編碼中會員號相同答案解析：期貨公司為客戶申請各期貨交易所交易編碼，該交易編碼是客戶和從事自營業(yè)務的交易會員進行期貨交易的專用代碼。它由12位數(shù)字構(gòu)成，前4位為會員號，后8位為客戶號?？蛻粼诓煌臅T處開戶的，其交易編碼中客戶號相同。23、4月18日，大連玉米現(xiàn)貨價格為1600元/噸，玉米期貨價格為1750元/噸，該市場為（）。（假設(shè)不考慮品質(zhì)價差和地區(qū)價差）[單選題]*A、熊市B、牛市C、反向市場D、正向市場(正確答案)答案解析：當期貨價格高于現(xiàn)貨價格或者遠期期貨合約價格高于近期期貨合約價格時，這種市場狀態(tài)稱為正向市場，此時基差為負值。當現(xiàn)貨價格高于期貨價格或者近期期貨合約價格高于遠期期貨合約價格時，這種市場狀態(tài)稱為反向市場，或者逆轉(zhuǎn)市場、現(xiàn)貨溢價，此時基差為正值。24、下列屬于英國期貨交易所的是（）。[單選題]*A、IPE(正確答案)B、CMEC、KCBTD、CBOT答案解析：IPE為倫敦國際石油交易所;CME為美國芝加哥商業(yè)交易所;KCBT為美國堪薩斯期貨交易所;CBOT為美國芝加哥期貨交易所。25、根據(jù)我國股指期貨投資者適當性制度，自然人申請開戶時保證金賬戶可用資金余額不低于人民幣（）萬元。[單選題]*A、30B、50(正確答案)C、80D、100答案解析：根據(jù)《金融期貨投資者適當性制度實施辦法》，個人投資者在申請開立金融期貨交易編碼前，需先由期貨公司會員對投資者的基礎(chǔ)知識、財務狀況、期貨投資經(jīng)歷和誠信狀況等方面進行綜合評估。具體條件如下:①申請開戶時保證金賬戶可用資金余額不低于人民幣50萬元;②具備金融期貨基礎(chǔ)知識，通過相關(guān)測試;③具有累計10個交易日、20筆以上（含）的金融期貨仿真交易成交記錄，或者最近三年內(nèi)具有10筆以上（含）的期貨交易成交記錄;④不存在嚴重不良誠信記錄;⑤不存在法律、行政法規(guī)、規(guī)章和交易所業(yè)務規(guī)則禁止或者限制從事金融期貨交易的情形。26、采取“期貨價格+升貼水+運費”的方式確定現(xiàn)貨價格，主要體現(xiàn)了期貨價格的（）。[單選題]*A、預測性B、權(quán)威性(正確答案)C、連續(xù)性D、公開性答案解析：期貨價格被視為一種權(quán)威價格。期貨價格不僅能夠指導實際生產(chǎn)和經(jīng)營活動，還被作為現(xiàn)貨交易的定價基準。采取“期貨價格+升貼水+運費”的方式確定現(xiàn)貨價格，就體現(xiàn)了期貨價格的權(quán)威性。27、在我國，證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務時，提供的業(yè)務有（）等。[單選題]*A、為客戶提供結(jié)算與交割服務B、代期貨公司收付客戶期貨保證金C、代理客戶進行期貨交易D、提供期貨行情信息和交易設(shè)施(正確答案)答案解析：根據(jù)《證券公司為期貨公司提供中間介紹業(yè)務試行辦法》，證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務，應當提供下列服務:①協(xié)助辦理開戶手續(xù);②提供期貨行情信息和交易設(shè)施;③中國證監(jiān)會規(guī)定的其他服務。證券公司不得代理客戶進行期貨交易、結(jié)算或交割，不得代期貨公司、客戶收付期貨保證金，不得利用證券資金賬戶為客戶存取、劃轉(zhuǎn)期貨保證金。28、某投機者決定做棉花期貨合約的投機交易，確定最大損失額為100元/噸。若以13360元/噸賣出50手合約后，下達止損指令應為（）。[單選題]*A、③(正確答案)B、②C、④D、①答案解析：止損指令是指當市場價格達到客戶預先設(shè)定的觸發(fā)價格時，即變?yōu)槭袃r指令予以執(zhí)行的一種指令。情形①和情形④的買賣方向有誤，情形②可實現(xiàn)盈利100元/噸，只有情形③的結(jié)果為虧損100元/噸，符合客戶的最大損失預期，達到止損指令的目的。29、作為期貨保證金安全存管機構(gòu)，（）為有效降低保證金被挪用的風險，保證期貨交易資金安全以及維護投資者利益發(fā)揮了重要作用。[單選題]*A、中國期貨保證金監(jiān)控中心(正確答案)B、中國期貨保證金監(jiān)管中心C、中國期貨保證金管理中心D、中國期貨保證金監(jiān)督中心答案解析：中國期貨保證金監(jiān)控中心于2006年3月成立，2015年4月15日更名為中國期貨市場監(jiān)控中心有限責任公司。它是經(jīng)國務院同意，中國證監(jiān)會決定設(shè)立的非營利性公司制法人。其股東單位有上海期貨交易所、中國金融期貨交易所、鄭州商品交易所以及大連商品交易所。作為期貨保證金安全存管機構(gòu)，監(jiān)控中心為有效降低保證金被挪用的風險，保證期貨交易資金安全以及維護投資者利益發(fā)揮了重要作用。30、下列關(guān)于對沖基金的說法錯誤的是（）。[單選題]*A、對沖基金即是風險對沖過的基金B(yǎng)、對沖基金是采取公開募集方式以避開管制，并通過大量金融工具投資獲取高回報率的共同基金(正確答案)C、對沖基金可以通過做多、做空以及進行杠桿交易（即融資交易）等方式，投資于包括衍生工具、貨幣和證券在內(nèi)的任何資產(chǎn)品種D、對沖基金經(jīng)常運用對沖的方法去抵消市場風險，鎖定套利機會答案解析：B項，對沖基金是私募基金。31、跨期套利是以（）的期貨合約之間進行的。[單選題]*A、相同交易所相同標的不同時間(正確答案)B、不同交易所相同標的相同時間C、相同交易所不同標的相同時間D、不同交易所不同標的不同時間答案解析：跨期套利，是指在同一市場（交易所）同時買入、賣出同一期貨品種的不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時將這些期貨合約對沖平倉獲利。32、在點價交易中，賣方叫價是指（）。[單選題]*A、確定現(xiàn)貨商品交割品質(zhì)的權(quán)利歸屬賣方B、確定基差大小的權(quán)利歸屬賣方C、確定具體時點的實際交易價格的權(quán)利歸屬賣方(正確答案)D、確定期貨合約交割月份的權(quán)利歸屬賣方答案解析：根據(jù)確定具體時點的實際交易價格的權(quán)利歸屬劃分，點價交易可分為買方叫價交易和賣方叫價交易，如果確定交易時間的權(quán)利屬于買方，稱為買方叫價交易，若權(quán)利屬于賣方的則為賣方叫價交易。33、7月初，某套利者在國內(nèi)市場買入5手9月份天然橡膠期貨合約的同時，賣出5手11月份天然橡膠期貨合約，成交價分別為28175元/噸和28550元/噸。7月中旬，該套利者同時將上述合約對沖平倉，成交價格分別為29250元/噸和29475元/噸，則該套利者（）元。（天然橡膠期貨合約每手10噸）[單選題]*A、盈利7500(正確答案)B、盈利3750C、虧損3750D、虧損7500答案解析：該套利者進行的是牛市套利，建倉時價差=28550-28175=375（元/噸），平倉時價差=29475-29250=225（元/噸），價差縮小，套利者有盈利=（375-225）×5×10=7500（元）。34、以下關(guān)于場內(nèi)期權(quán)和場外期權(quán)的說法，正確的是（）。[單選題]*A、場外期權(quán)較場內(nèi)期權(quán)流動性好B、場內(nèi)期權(quán)被稱為期貨期權(quán)C、場外期權(quán)被稱為現(xiàn)貨期權(quán)D、場外期權(quán)合約可以是非標準化合約(正確答案)答案解析：按照期權(quán)市場類型的不同，期權(quán)可以分為場內(nèi)期權(quán)和場外期權(quán)。在交易所上市交易的期權(quán)稱為場內(nèi)期權(quán)，也稱為交易所期權(quán);在交易所以外交易的期權(quán)稱為場外期權(quán)。35、在通常情況下，一個商品的需求數(shù)量與該商品的價格是（）變化的。[單選題]*A、正向B、反向(正確答案)C、無規(guī)則D、水平答案解析：可以用需求曲線來表示商品需求數(shù)量與價格的關(guān)系。在通常情況下，一個商品的需求數(shù)量與該商品的價格呈負相關(guān)關(guān)系，價格越高，該商品的需求數(shù)量越少，即需求曲線是向右下方傾斜。36、在直接標價法下，如果人民幣升值，則美元兌人民幣（）。[單選題]*A、增加或減少無法確定B、不變C、減少(正確答案)D、增加答案解析：直接標價法是指以本幣表示外幣的價格，即以一定單位(1、100或1000個單位)的外國貨幣作為標準，折算為一定數(shù)額本國貨幣的標價方法。例如，100美元／人民幣為615．33，表示100美元可以兌換615．33元人民幣。如果人民幣升值，則美元兌人民幣減少。37、6月5日，某客戶開倉賣出我國大豆期貨合約40手，成交價格4210元／噸，當天平倉20手合約，成交價格為4220元／噸，當日結(jié)算價格4225元／噸，交易保證金比例為5％，則該客戶當天合約占用的保證金為（）元。(交易單位為10噸／手)[單選題]*A、42250(正確答案)B、42100C、4210D、4225答案解析：商品期貨的保證金占用=∑(當日結(jié)算價×交易單位×持倉手數(shù)×公司的保證金比例)=4225×10×(40-20)×5％=42250(元)。38、中長期國債期貨交割中，賣方會選擇的交割券種是（）。[單選題]*A、息票利率最高的國債B、剩余年限最短的國債C、最便宜可交割債券(正確答案)D、可以免稅的國債答案解析：在一籃子可交割國債的交割制度下，發(fā)行期限和剩余期限在一定范圍內(nèi)的國債都可以參與交割。即便使用轉(zhuǎn)換因子進行折算，各種可交割國債在交割便利性和交割成本等方面仍然存在差別。由于期貨合約的賣方擁有可交割國債的選擇權(quán)，賣方一般會選擇最便宜、交割成本最低、對己方最有利的可交割國債進行交割，該債券就是最便宜可交割國債，通常稱為最便宜可交割券。39、我國期貨交易所日盤交易每周交易（）天。[單選題]*A、3B、4C、5(正確答案)D、6答案解析：期貨合約的交易時間由期貨交易所統(tǒng)一規(guī)定。交易者只能在規(guī)定的交易時間內(nèi)進行交易。日盤交易時間一般分上午和下午進行，每周5天，此外，我國期貨交易所還對部分品種開展夜盤交易，從而形成期貨合約的連續(xù)交易。40、期貨市場上某品種不同交割月的兩個期貨合約間的將價差將擴大，套利者應采用的策略是（）。[單選題]*A、買入價格高的期貨合約，賣出價格低的期貨合約(正確答案)B、買入價格高的期貨合約，買入價格低的期貨合約C、賣出價格高的期貨合約，買入價格低的期貨合約D、賣出價格高的期貨合約，賣出價格低的期貨合約答案解析：如果套利者預測兩個或兩個以上期貨合約的價差將擴大，則套利者將買入其中價格較高的期貨合約，同時賣出價格較低的期貨合約，即買入套利。41、3月2日，某交易者在我國期貨市場買入10手5月玉米期貨合約，同時賣出10手7月玉米期貨合約，價格分別為1700元／噸和1790元／噸。3月9日，該交易者將上述合約全部對沖平倉，5月和7月玉米合約平倉價格分別為1770元／噸和1820元／噸。該套利交易（）元。(每手玉米期貨合約為10噸，不計手續(xù)費等費用)[單選題]*A、盈利4000(正確答案)B、虧損2000C、虧損4000D、盈利2000答案解析：本題為跨期套利。計算過程如下表所示:42、在其他因素不變時，中央銀行實行緊縮性貨幣政策，理論上國債期貨價格（）。[單選題]*A、漲跌不確定B、趨漲C、不受影響D、趨跌(正確答案)答案解析：緊縮性的貨幣政策是通過削減貨幣供應增長速度來降低總需求，在這種政策下，取得信貸資金較為困難，市場利率將上升，因此，國債期貨價格將下跌。43、投資者買入10手中金所5年期國債期貨，價格為101．850元，當國債期貨價格漲至102．200元時全部平倉。該投資者（）元。(合約標的為面值100萬元人民幣的名義中期國債，不計交易成本)[單選題]*A、虧損35000B、盈利3500C、盈利35000(正確答案)D、虧損3500答案解析：該投資者盈利=[(102．200-101．850)／100]×1000000×10=35000(元)。44、日K線實體表示的是（）的價差。[單選題]*A、結(jié)算價與開盤價B、最高價與開盤價C、收盤價與開盤價(正確答案)D、最低價與開盤價答案解析：K線最上方的一條細線稱為上影線，中間的一條粗線稱為實體，下面的一條細線稱為下影線。其中，實體的長短代表收盤價與開盤價之間的價差。45、在我國，交割倉庫是指由（）指定的、為期貨合約履行實物交割的交割地點。[單選題]*A、期貨交易所(正確答案)B、中國證監(jiān)會C、期貨交易的買方D、期貨交易的賣方答案解析：交割倉庫是指由期貨交易所指定的、為期貨合約履行實物交割的交割地點。46、買進看跌期權(quán)的行權(quán)損益(不計交易費用)等于（）。[單選題]*A、執(zhí)行價格-標的物的價格+權(quán)利金B(yǎng)、執(zhí)行價格-標的物的價格-權(quán)利金(正確答案)C、標的物的價格-執(zhí)行價格-權(quán)利金D、標的物的價格-執(zhí)行價格+權(quán)利金答案解析：買進看跌期權(quán)的行權(quán)損益=執(zhí)行價格-標的物的價格-權(quán)利金。47、看漲期權(quán)空頭的損益平衡點為（）。[單選題]*A、標的資產(chǎn)價格-權(quán)利金B(yǎng)、執(zhí)行價格+權(quán)利金(正確答案)C、標的資產(chǎn)價格+權(quán)利金D、執(zhí)行價格-權(quán)利金答案解析：賣出看漲期權(quán)(空頭)的損益平衡點=執(zhí)行價格+權(quán)利金。48、對于某債券組合，三只債券投資額分別為200萬元、300萬元和500萬元，其久期分別為3、4、5，則該債券組合的久期為（）。[單選題]*A、3．6B、4．2C、3．5D、4．3(正確答案)答案解析：對于債券組合，其久期可以表示為組合中每只債券久期的加權(quán)平均，權(quán)重等于各債券在組合中所占的比重。因此該債券組合的久期為:(200×3+300×4+500×5)／(200+300+500)=4．3。49、假設(shè)美元兌日元的匯率為118．20，當匯率變動一個點，表示（）。[單選題]*A、日元的美元價格變動了0．01美元B、美元的日元價格變動了0．0001日元C、日元的美元價格變動了0．0001美元D、美元的日元價格變動了0．01日元(正確答案)答案解析：在外匯交易中，某種貨幣標價變動一個“點”的價值稱為點值，是匯率變動的最小單位。因為目前外匯市場上匯率的報價大多采用美元標價法，所以點值一般以美元為單位，可以簡單理解為價值一美元的貨幣匯率每變動一個點，相對應變動的美元價值。美元兌日元的匯率為118．20，當匯率變動一個點，表示美元的日元價格變動了0．01日元，此時點值就是0．01／118．20=0．0000846(美元)。50、套利者預期某品種兩個不同交割月份的期貨合約的價差將擴大，可（）。[單選題]*A、買入其中價格較高的期貨合約，同時賣出價格較低的期貨合約(正確答案)B、賣出其中價格較高的期貨合約，同時買入價格較低的期貨合約C、買入其中價格較高的期貨合約，同時買入價格較低的期貨合約D、賣出其中價格較高的期貨合約，同時賣出價格較低的期貨合約答案解析：如果套利者預期兩個或兩個以上期貨合約的價差將擴大，則套利者將買入其中價格較高的合約，同時賣出價格較低的合約，我們稱這種套利為買入套利。如果價差變動方向與套利者的預期相同，則套利者同時將兩份合約平倉而獲利。51、在我國，期貨合約是由（）統(tǒng)一制定的。[單選題]*A、期貨公司B、期貨業(yè)協(xié)會C、期貨交易所(正確答案)D、中國證監(jiān)會答案解析：期貨合約是期貨交易所統(tǒng)一制定的標準化合約。52、在股指期貨市場上，如果股市大幅下跌，（）風險最大。[單選題]*A、賣出看漲期權(quán)B、賣出看跌期權(quán)(正確答案)C、買入看跌期權(quán)D、買入看漲期權(quán)答案解析：看跌期權(quán)的賣方在獲得權(quán)利金后，便擁有了履約義務。若標的物資產(chǎn)價格高于執(zhí)行價格，則買方不會行權(quán)，賣方可獲得全部權(quán)利金收入，或者在期權(quán)價格上漲時賣出期權(quán)平倉，獲得價差收益。一旦標的資產(chǎn)價格下跌至執(zhí)行價格以下，買方執(zhí)行期權(quán)，賣方被要求履約，以執(zhí)行價格從買方處購入標的資產(chǎn)。隨著標的物價格的下跌，賣方收益減少，直至出現(xiàn)虧損，下跌越多，虧損越大。53、在會員制期貨交易所的組織架構(gòu)中，最高權(quán)力機構(gòu)是（）。[單選題]*A、會員大會(正確答案)B、理事會C、專業(yè)委員會D、業(yè)務管理部門答案解析：本題考查會員制期貨交易所的組織架構(gòu)。會員制期貨交易所一般設(shè)有會員大會、理事會、專業(yè)委員會和業(yè)務管理部門。其中，會員大會由會員制期貨交易所全體成員組成，是會員制期貨交易所的最高權(quán)力機構(gòu)。54、下列關(guān)于期貨公司的表述中，錯誤的是（）。[單選題]*A、通過當日無負債結(jié)算確?？蛻袈募sB、可以通過專業(yè)服務實現(xiàn)資產(chǎn)管理的職能C、屬于非銀行金融機構(gòu)D、對于保證金不足的客戶，期貨公司可以提供融資服務(正確答案)答案解析：期貨公司通過當日無負債結(jié)算來確?？蛻袈募s，一旦出現(xiàn)保證金不足而客戶無法履約時，期貨公司必須以自有資金彌補保證金的不足，此時客戶的風險就成為期貨公司的風險。D選項錯誤。55、在我國，某交易者在3月7日賣出100手5月菜籽油期貨合約同時買入100手7月菜籽油期貨合約，價格分別為9530元／噸和9600元／噸。3月19日，該交易者對上述合約全部對沖平倉，5月和7月合約平倉價格分別為9570元／噸和9670元／噸，該套利交易（）元。(每手合約10噸)[單選題]*A、盈利30000(正確答案)B、盈利3000C、虧損30000D、虧損3000答案解析：該套利盈虧=(9530-9570+9670-9600)×100×10=30000(元)。56、下列適合進行銅的賣出套期保值的情形是（）。[單選題]*A、某經(jīng)銷商計劃在三個月后將持有的陰極銅賣出(正確答案)B、某電纜廠預計兩個月后將購入一批陰極銅作為生產(chǎn)原料C、某貿(mào)易商計劃在兩個月后買入一批陰極銅D、某經(jīng)銷商持有一批陰極銅，并已確定銷售價格但未交付答案解析：賣出套期保值的操作主要適用于以下情形:第一，持有某種商品或資產(chǎn)（此時持有現(xiàn)貨多頭頭寸），擔心市場價格下跌，使其持有的商品或資產(chǎn)的市場價值下降，或者其銷售收益下降。第二，已經(jīng)按固定價格買入未來交收的商品或資產(chǎn)（此時持有現(xiàn)貨多頭頭寸），擔心市場價格下跌，使其商品或資產(chǎn)市場價值下降或其銷售收益下降。第三，預計在未來要銷售某種商品或資產(chǎn)，但銷售價格尚未確定，擔心市場價格下跌，使其銷售收益下降。57、下列屬于奇異期權(quán)的是（）。[單選題]*A、場內(nèi)期權(quán)B、亞式期權(quán)(正確答案)C、歐式期權(quán)D、美式期權(quán)答案解析：期權(quán)市場是最活躍的金融市場，期權(quán)創(chuàng)新日新月異。20世紀90年代以來，市場上出現(xiàn)了很多收益風險特征區(qū)別于傳統(tǒng)期權(quán)的非標準化期權(quán)，統(tǒng)稱為奇異期權(quán)。亞式期權(quán)屬于奇異期權(quán)中的路徑依賴性期權(quán)。58、技術(shù)分析者認為，投資者可以通過對（）的分析預測價格的未來走勢。[單選題]*A、供給和需求B、市場行為(正確答案)C、生產(chǎn)和消費D、進口和出口答案解析：期貨市場技術(shù)分析方法是通過對市場行為本身的分析來預測價格的變動方向，即主要是對期貨市場的日常交易狀況，包括價格、交易量與持倉量等數(shù)據(jù)，按照時間順序繪制成圖形、圖表，或者形成指標系統(tǒng)，然后針對這些圖形、圖表或指標系統(tǒng)進行分析，預測期貨價格未來走勢。ACD屬于基本面分析。59、目前我國各期貨交易所均未采用的指令是（）。[單選題]*A、長效指令(正確答案)B、市價指令C、限價指令D、止損指令答案解析：目前，我國各期貨交易所普遍采用了限價指令。此外，鄭州商品交易所還采用了市價指令、跨期套利指令和跨品種套利指令。大連商品交易所則采用了市價指令、限價指令、止損指令、停止限價指令、跨期套利指令和跨品種套利指令。60、下列關(guān)于中國金融期貨交易所結(jié)算擔保金的表述中，不正確的是（）。[單選題]*A、分為基礎(chǔ)結(jié)算擔保金和變動結(jié)算擔保金B(yǎng)、屬于期貨交易所所有(正確答案)C、由結(jié)算會員以自有資金繳納D、是用于應對結(jié)算會員違約風險的共同擔保資金答案解析：結(jié)算擔保金是指由結(jié)算會員依交易所規(guī)定繳存的，用于應對結(jié)算會員違約風險的共同擔保資金。結(jié)算擔保金由結(jié)算會員以自有資金向期貨交易所繳納，屬于結(jié)算會員所有，用于應對結(jié)算會員違約風險。第2題多項選擇題下列每小題的備選答案中，有兩個或兩個以上符合題意的正確答案，多選、少選、錯選、不選均不得分。（每題1分，共30題，共30分）61、關(guān)于股票期權(quán)，以下說法正確的是（）。*A、股票認購期權(quán)就是股票看跌期權(quán)B、股票認購期權(quán)就是股票看漲期權(quán)(正確答案)C、股票認沽期權(quán)就是股票看跌期權(quán)(正確答案)D、股票認沽期權(quán)就是股票看漲期權(quán)答案解析：看漲期權(quán)的買方享有選擇購買標的資產(chǎn)的權(quán)利，所以看漲期權(quán)也稱為買權(quán)、認購期權(quán)?？吹跈?quán)的買方享有選擇出售標的資產(chǎn)的權(quán)利，所以看跌期權(quán)也稱為賣權(quán)、認沽期權(quán)。62、在我國，客戶在期貨公司開戶時，需簽字確認的文件不包括（）。*A、“期貨交易風險說明書”B、“交易編碼選擇”(正確答案)C、“繳納保證金說明書”(正確答案)D、“收益承諾書”(正確答案)答案解析：期貨公司在接受客戶開戶申請時，必須對客戶提供“期貨交易風險說明書”。個人客戶應該在仔細閱讀并理解后，在該“期貨交易風險說明書”上簽字;單位客戶應該在仔細閱讀并理解之后，由單位法定代表人或者授權(quán)他人在該“期貨交易風險說明書”上簽字并且加蓋單位公章。期貨公司在接受客戶開戶申請時，雙方必須簽署“期貨經(jīng)紀合同”。個人客戶應該在該合同上簽字，單位客戶應該由法人代表或授權(quán)他人在該合同上簽字并且加蓋公章。63、下列關(guān)于交易指令的說法中，正確的是（）。*A、觸價指令:在市場價格達到指定價位時，以市價指令予以執(zhí)行的一種指令(正確答案)B、限價指令:執(zhí)行時必須按限定價格或更好的價格成交的指令，客戶必須指明具體的價位(正確答案)C、止損指令:當市場價格達到客戶預先設(shè)定的觸發(fā)價格時，即變?yōu)槭袃r指令予以執(zhí)行的一種指令(正確答案)D、套利指令:同時買入和賣出兩種或兩種以上期貨合約的指令(正確答案)答案解析：四選項說法都正確。觸價指令是指在市場價格達到指定價位時，以市價指令予以執(zhí)行的一種指令。限價指令是指執(zhí)行時必須按限定價格或更好的價格成交的指令。下達限價指令時，客戶必須指明具體的價位。止損指令是指當市場價格達到客戶預先設(shè)定的觸發(fā)價格時，即變?yōu)槭袃r指令予以執(zhí)行的一種指令。套利指令是指同時買入和賣出兩種或兩種以上期貨合約的指令。64、期貨交易所制定統(tǒng)一的期貨交易規(guī)則包括（）。*A、集中競價成交B、交易、結(jié)算和交割管理細則(正確答案)C、違約情況管理細則(正確答案)D、信息管理細則(正確答案)答案解析：期貨交易所建立的統(tǒng)一的期貨交易規(guī)則包括交易、風險控制、結(jié)算、交割、違約情況管理、信息管理等管理細則。65、價差期權(quán)策略包括（）。*A、日歷價差(正確答案)B、對角價差(正確答案)C、熊市價差(正確答案)D、比率價差(正確答案)答案解析：價差期權(quán)策略非常豐富，包括牛市價差、熊市價差、蝶式價差、日歷價差、對角價差、比率價差、飛鷹式價差和鐵禿鷹式價差等策略。66、美國商品期貨交易委員會CFTC公布的持倉結(jié)構(gòu)不包括（）。*A、報告持倉(正確答案)B、非報告持倉C、商業(yè)持倉D、非工業(yè)持倉(正確答案)答案解析：美國商品期貨交易委員會(CFTC)每周五公布截至本周二的上一周的持倉結(jié)構(gòu)報告，主要分為非商業(yè)持倉、商業(yè)持倉和非報告持倉三部分。67、在我國境內(nèi)，期貨市場建立了（）“五位一體”的期貨監(jiān)管協(xié)調(diào)工作機制。*A、期貨交易所(正確答案)B、中國期貨業(yè)協(xié)會(正確答案)C、中國期貨市場監(jiān)控中心(正確答案)D、證監(jiān)會及其地方派出機構(gòu)(正確答案)答案解析：在我國境內(nèi)，期貨市場建立了中國證券監(jiān)督管理委員會(中國證監(jiān)會)、中國證監(jiān)會地方派出機構(gòu)、期貨交易所、中國期貨市場監(jiān)控中心和中國期貨業(yè)協(xié)會“五位一體”的期貨監(jiān)管協(xié)調(diào)工作機制。68、套期保值有助于規(guī)避價格風險，是因為（）。*A、期貨價格與現(xiàn)貨價格之間的差額始終保持不變B、現(xiàn)貨市場和期貨市場的價格變動趨勢相同(正確答案)C、期貨市場和現(xiàn)貨市場走勢的“趨同性”(正確答案)D、當期貨合約臨近交割時，現(xiàn)貨價格和期貨價格趨于一致(正確答案)答案解析：套期保值有助于規(guī)避價格風險，是因為現(xiàn)貨市場和期貨市場的價格變動趨勢相同;期貨市場和現(xiàn)貨市場走勢的“趨同性”;當期貨合約臨近交割時，現(xiàn)貨價格和期貨價格趨于一致。69、以下關(guān)于期貨投機與套期保值交易的正確描述有（）。*A、期貨投機交易以期貨和現(xiàn)貨兩個市場為對象B、期貨投機交易主要利用期貨價格波動買空賣空、獲得價格收益(正確答案)C、套期保值交易在期貨市場與現(xiàn)貨市場上同時操作(正確答案)D、套期保值交易均以實物交割結(jié)束交易答案解析：期貨投機與套期保值的區(qū)別主要有:①從交易目的來看，期貨投機交易是以賺取價差收益為目的;而套期保值交易是利用期貨市場規(guī)避現(xiàn)貨價格波動的風險。②從交易方式來看，期貨投機交易是在期貨市場上進行買空賣空，從而獲得價差收益;套期保值交易則是在現(xiàn)貨市場與期貨市場同時操作，以期達到對沖現(xiàn)貨市場的價格波動風險。③從交易風險來看，期貨投機者在交易中通常是為博取價差收益而主動承擔相應的價格風險;套期保值者則是通過期貨交易規(guī)避現(xiàn)貨價格風險。70、下列關(guān)于期貨居間人的說法，正確的是（）。*A、接受期貨公司委托進行居間介紹(正確答案)B、獨立承擔基于居間法律關(guān)系所產(chǎn)生的民事責任(正確答案)C、獨立于期貨公司和客戶之外(正確答案)D、是期貨公司所簽訂期貨經(jīng)紀合同的當事人答案解析：期貨居間人是指獨立于期貨公司和客戶之外，接受期貨公司委托進行居間介紹，獨立承擔基于居間法律關(guān)系所產(chǎn)生的民事責任的自然人或組織。需要注意的是，居間人與期貨公司沒有隸屬關(guān)系，不是期貨公司訂立期貨經(jīng)紀合同的當事人。71、某交易者以2450元/噸買入1手玉米期貨合約，成交后市價上漲到2470元/噸。因預測價格仍將上漲，交易者決定繼續(xù)持有該合約，并借助止損指令控制風險。該止損指令設(shè)定的價格可能為（）元/噸。*A、2470B、2460(正確答案)C、2450(正確答案)D、2490答案解析：止損指令是指當市場價格達到客戶預先設(shè)定的觸發(fā)價格時，即變?yōu)槭袃r指令予以執(zhí)行的一種指令?？蛻衾弥箵p指令，既可以有效地鎖定利潤，又可以將可能的損失降至最低限度，還可以相對較小的風險建立新的頭寸。就賣出指令而言，賣出止損指令的止損價應當?shù)陀诋斍笆袌鰞r格，這樣才能更好地起到控制風險的作用。72、按照買方行權(quán)方向的不同可將期權(quán)分為（）。*A、看漲期權(quán)(正確答案)B、看跌期權(quán)(正確答案)C、歐式期權(quán)D、美式期權(quán)答案解析：按照買方行權(quán)方向的不同，可將期權(quán)分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。73、關(guān)于期貨價差套利的描述，正確的是（）。*A、在期貨市場和現(xiàn)貨市場上進行方向相反的交易B、關(guān)注相關(guān)期貨合約之間的價格差是否在合理區(qū)間內(nèi)(正確答案)C、價差是用建倉時價格較高的一“邊”減去價格較低的一“邊”計算出來的(正確答案)D、利用期貨市場不同合約之間的價差進行的套利(正確答案)答案解析：期貨價差，是指期貨市場上兩個不同月份或不同品種期貨合約之間的價格差。與投機交易不同，在期貨價差套利中，交易者不關(guān)注某一個期貨合約的價格向哪個方向變動，而是關(guān)注相關(guān)期貨合約之間的價差是否在合理的區(qū)間范圍內(nèi)。如果價差不合理，交易者可利用這種不合理的價差對相關(guān)期貨合約進行方向相反的交易，等價差趨于合理時再同時將兩個合約平倉獲取收益。A項屬于期現(xiàn)套利。74、以下關(guān)于期權(quán)時間價值的說法，正確的有（）。*A、如果內(nèi)在價值等于零，期權(quán)價格即為時間價值(正確答案)B、平值期權(quán)和虛值期權(quán)的時間價值總是大于等于零(正確答案)C、美式期權(quán)的時間價值總是大于等于零(正確答案)D、實值歐式看跌期權(quán)的時間價值可能小于零(正確答案)答案解析：如果內(nèi)在價值等于零，期權(quán)價格即為時間價值。因此，虛值期權(quán)和平值期權(quán)的價格等于期權(quán)的時間價值。不同期權(quán)的時間價值:第一，平值期權(quán)和虛值期權(quán)的時間價值總是大于等于零。第二，美式期權(quán)的時間價值總是大于等于零。第三，實值歐式看跌期權(quán)的時間價值可能小于零。75、以下影響市場利率變化的因素包括（）等。*A、通貨膨脹率(正確答案)B、經(jīng)濟周期(正確答案)C、經(jīng)濟增長速度(正確答案)D、法定存款準備金率(正確答案)答案解析：影響市場利率以及利率期貨價格的主要因素包括:①政策因素，一國的貨幣政策、財政政策對市場利率變動的影響最為直接;②經(jīng)濟因素，包括經(jīng)濟周期、通貨膨脹率、經(jīng)濟增長速度;③全球主要經(jīng)濟體利率水平;④其他因素，包括人們對經(jīng)濟形勢的預期、消費者收入水平、消費者信貸等。76、下列通常采用現(xiàn)金交割方式的有（）。*A、股票期貨B、股指期貨(正確答案)C、短期利率期貨(正確答案)D、玉米期貨答案解析：期貨交易的交割方式分為實物交割和現(xiàn)金交割兩種。商品期貨、股票期貨、外匯期貨、中長期利率期貨通常采取實物交割方式，股票指數(shù)期貨和短期利率期貨通常采用現(xiàn)金交割方式。77、某飼料廠對其未來要采購的豆粕進行套期保值，待采購完畢時結(jié)束套期保值。當基差走弱時，意味著（）。(不計手續(xù)費等費用)*A、期貨市場盈利，現(xiàn)貨市場虧損B、該飼料廠實際的采購價要比套期保值開始時的現(xiàn)貨價格理想(正確答案)C、期貨和現(xiàn)貨兩個市場盈虧相抵后有凈盈利(正確答案)D、期貨市場虧損，現(xiàn)貨市場盈利答案解析：某飼料廠對其未來要采購的豆粕進行套期保值，就是擔心未來買入豆粕價格上漲。進行豆粕的買入套期保值后，若預測正確(即豆粕未來價格上漲)，則期貨市場盈利，現(xiàn)貨市場虧損，基差走弱，兩個市場盈虧相抵后存在凈盈利，該飼料廠實際的采購價要比套期保值開始時的現(xiàn)貨價格理想。若預測錯誤(即豆粕未來價格下降)，則現(xiàn)貨市場盈利，期貨市場虧損，只要基差走弱，兩個市場盈虧相抵后仍存在凈盈利，飼料廠實際的采購價要比套期保值開始時的現(xiàn)貨價格理想。78、影響市場利率的政策因素中，最直接的因素有（）。*A、財政政策(正確答案)B、收入政策C、貨幣政策(正確答案)D、匯率政策答案解析：一國的貨幣政策、財政政策對市場利率變動的影響最為直接。79、某交易者以3090元／噸買入3月強筋小麥期貨合約100手，同時以3160元／噸賣出5月強筋小麥期貨合約100手，當兩合約價格為（）時，將所持合約同時平倉，該交易者是盈利的。(不計手續(xù)費等費用)*A、3月3160元／噸，5月3190元／噸(正確答案)B、3月3100元／噸，5月3160元／噸(正確答案)C、3月3150元／噸，5月3170元／噸(正確答案)D、3月3100元／噸，5月3210元／噸答案解析：賣出價格較高的合約，同時買入價格較低的合約屬于賣出套利，價差縮小可實現(xiàn)盈利。建倉是的價差=3160-3090=70(元／噸)，A、B、C、D項的價差分別為30元／噸、60元／噸、20元／噸、110元／噸，與70元／噸相比，A、B、C三項價差縮小，可平倉獲利。80、期貨公司在閉市后應向投資者提供交易結(jié)算單，交易結(jié)算單一般載明（）等事項。*A、成交品種、日期、數(shù)量及價格(正確答案)B、賬號及戶名(正確答案)C、保證金占用額(正確答案)D、交易手續(xù)費(正確答案)答案解析：結(jié)算單一般載明下列事項:賬號及戶名、成交日期、成交品種、合約月份、成交數(shù)量及價格、買入或者賣出、開倉或者平倉、當日結(jié)算價、保證金占用額、當日結(jié)存、客戶權(quán)益、可用資金、交易手續(xù)費及其他費用等。81、當出現(xiàn)（）情形時，交易所將實行強制減倉控制風險。*A、合約連續(xù)漲(跌)停板單邊無連續(xù)報價(正確答案)B、單邊市(正確答案)C、客戶持倉超過了持倉限額D、會員持倉超過了持倉限額答案解析：在某合約連續(xù)出現(xiàn)漲(跌)停板單邊無連續(xù)報價時，實行強制減倉。漲(跌)停板單邊無連續(xù)報價也稱為單邊市，一般是指某一期貨合約在某一交易日收盤前5分鐘內(nèi)出現(xiàn)只有停板價位的買入(賣出)申報、沒有停板價位的賣出(買入)申報，或者一有賣出(買入)申報就成交但未打開停板價位的情形。82、賣出套期保值者在（）時可以實現(xiàn)凈盈利。(不計交易手續(xù)費等費用)*A、基差從40元／噸變?yōu)?30元／噸B、基差從-40元／噸變?yōu)?30元／噸(正確答案)C、基差從20元／噸變?yōu)?0元／噸(正確答案)D、基差從-20元／噸變?yōu)?30元／噸答案解析：賣出套期保值，在基差走強時實現(xiàn)不完全套期保值，兩個市場盈虧相抵后存在凈盈利。83、某套利者利用玉米期貨進行套利交易，在正向市場下，3月3日和3月10日的價差變動如下表所示．則該套利者3月3日適合做買入套利的情形有（）。(不考慮交易成本)*A、③(正確答案)B、②C、④D、①(正確答案)答案解析：買入套利，價差擴大時可通過平倉獲利。84、關(guān)于國內(nèi)期貨公司為客戶提供的逐日盯市和逐筆對沖結(jié)算單相關(guān)內(nèi)容的描述，正確的是（）。*A、兩者保證金占用計算不同B、兩者可用資金計算不同C、逐日盯市結(jié)算單依據(jù)當日無負債結(jié)算制度計算當日盈虧(正確答案)D、逐筆對沖結(jié)算單每日計算累計盈虧(正確答案)答案解析：逐日盯市和逐筆對沖兩種結(jié)算方式的共同點在于:在兩種結(jié)算方式下，保證金占用、當日出入金、當日手續(xù)費、客戶權(quán)益、質(zhì)押金、可用資金、追加保證金和風險度等參數(shù)的值沒有差別;對于當日開倉、平倉的合約，盈虧的計算也相同。85、某交易者以3360元／噸買入10手5月豆油期貨合約后，下列符合金字塔式增倉原則的有（）。*A、該合約價格跌至3320元／噸時，再買入3手B、該合約價格漲至3380元／噸時，再買入3手(正確答案)C、該合約價格跌至3340元／噸時，再買入5手D、該合約價格漲至3372元／噸時，再買入5手(正確答案)答案解析：金字塔式建倉是一種增加合約倉位的方法，即如果建倉后市場行情走勢與預期相同并已使投機者獲利，可增加持倉。增倉應遵循以下兩個原則:只有在現(xiàn)有持倉已盈利的情況下，才能增倉;持倉的增加應漸次遞減。86、假設(shè)當前6月和9月美元兌人民幣外匯期貨價格分別為6．4500和6．4400，交易者買入100手6月合約并同時賣出100手9月合約進行套利，1個月后，兩者價格分別變?yōu)?．5200和6．5200，若該交易同時將上述合約平倉，則（）。(合約規(guī)模為10萬美元，不計交易成本)*A、交易者虧損10萬元人民幣(正確答案)B、交易的策略為熊市套利C、交易者虧損10萬美元D、交易的策略為牛市套利(正確答案)答案解析：6月期貨合約盈虧:（6.5200-6.4500）×100手×10萬美元/手=70萬元;9月期貨合約盈虧:（6.4400-6.5200）×100手×10萬美元/手=-80萬元;則投資者最終盈虧為70-80=-10萬，即虧損10萬人民幣。買入近月合約，賣出遠月合約。屬于牛市套利。87、期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的環(huán)節(jié)包括（）。*A、向交易所提出申請(正確答案)B、交易所核準(正確答案)C、交易雙方商定期貨平倉價格和現(xiàn)貨交收價格(正確答案)D、賣方收回貸款，買方提貨答案解析：期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的基本流程包括:(1)尋找交易對手。(2)交易雙方商定價格。(3)向交易所提出申請。(4)交易所核準。(5)辦理手續(xù)。(6)納稅。88、套期保值活動主要轉(zhuǎn)移價格風險和信用風險。其中，價格風險主要包括（）。*A、商品價格風險(正確答案)B、利率風險(正確答案)C、匯率風險(正確答案)D、股票價格風險(正確答案)答案解析：套期保值活動主要轉(zhuǎn)移價格風險和信用風險。價格風險主要包括商品價格風險、利率風險、匯率風險和股票價格風險等，是企業(yè)經(jīng)營中最常見的風險。89、在我國，當會員、客戶出現(xiàn)（）情況時，期貨交易所有權(quán)對其持倉進行強行平倉。*A、因違規(guī)受到交易所強行平倉處罰(正確答案)B、客戶、從事自營業(yè)務的交易會員持倉量超出其限倉規(guī)定(正確答案)C、根據(jù)交易所的緊急措施應予以強行平倉(正確答案)D、結(jié)算準備金余額小于零，并未能在規(guī)定時限內(nèi)補足(正確答案)答案解析：我國期貨交易所規(guī)定，當會員、客戶出現(xiàn)下列情形之一時，交易所有權(quán)對其持倉進行強行平倉:(1)會員結(jié)算準備金余額小于零，并未能在規(guī)定時限內(nèi)補足的。(2)客戶、從事自營業(yè)務的交易會員持倉量超出其限倉規(guī)定。(3)因違規(guī)受到交易所強行平倉處罰的。(4)根據(jù)交易所的緊急措施應予強行平倉的。(5)其他應予強行平倉的。90、下列情況，適合進行天然橡膠期貨買入套期保值操作的有（）。*A、某橡膠廠有一批天然橡膠庫存B、某輪胎企業(yè)計劃2個月后采購一批天然橡膠供生產(chǎn)使用(正確答案)C、某經(jīng)銷商已按固定價格買入未來交收的天然橡膠D、某經(jīng)銷商已經(jīng)按固定價格將一批天然橡膠賣出，但手頭尚無天然橡膠現(xiàn)貨(正確答案)答案解析：買入套期保值的操作主要適用于以下情形:(1)預計未來要購買某種商品或資產(chǎn)，購買價格尚未確定時，擔心市場價格上漲，使其購入成本提高。(2)目前尚未持有某種商品或資產(chǎn)，但已按固定價格將該商品或資產(chǎn)賣出(此時處于現(xiàn)貨空頭頭寸)，擔心市場價格上漲，影響其銷售收益或者采購成本。第3題判斷題請判斷每小題的表述是否正確，認為表述正確的選√;認為表述錯誤的選×（每題0.5分，共20題，共10分）。91、國債期貨理論價格=（最便宜可交割國債凈價+持有國債資金占用成本-持有國債期間利息收入）*轉(zhuǎn)換因子（）[單選題]*A、對B、錯(正確答案)答案解析：國債期貨理論價格=（最便宜可交割國債凈價+持有國債資金占用成本-持有國債期間利息收入）/轉(zhuǎn)換因子92、理論上，當期貨合約到期時，持倉費會減小到零，基差也將變?yōu)榱?。（）[單選題]*A、對(正確答案)B、錯答案解析：持倉費高低與距期貨合約到期時間長短有關(guān)，距交割時間越近，持倉費越低。理論上，當期貨合約到期時，持倉費會減小到零，基差也將變?yōu)榱恪?3、期貨公司應當設(shè)首席風險官，對期貨公司經(jīng)營管理行為的合法合規(guī)性、風險管理進行監(jiān)督、檢查。（）[單選題]*A、對(正確答案)B、錯答案解析：期貨公司應當設(shè)首席風險官，對期貨公司經(jīng)營管理行為的合法合規(guī)性、風險管理進行監(jiān)督、檢查。94、行使申訴權(quán)是會員制期貨交易所會員享有的權(quán)利。（）[單選題]*A、對(正確答案)B、錯答案解析：交易所會員的基本權(quán)利包括:參加會員大會，行使表決權(quán)、申訴權(quán);在期貨交易所內(nèi)進行期貨交易，使用交易所提供的交易設(shè)施、獲得期貨交易的信息和服務;按規(guī)定轉(zhuǎn)讓會員資格，聯(lián)名提議召開臨時會員大會等。95、旗形形態(tài)可分作上升旗形和下降旗形。旗形形態(tài)為向上傾斜或者向下傾斜的平行四邊[單選題]*形。(A)(正確答案)A、對B、錯答案解析：旗形形態(tài)可分作上升旗形和下降旗形。旗形形態(tài)為向上傾斜或者向下傾斜的平行四邊形。96、一般而言，價格波動幅度大且頻繁的大宗初級商品可以作為期貨合約的標的。（）[單選題]*A、對(正確答案)B、錯答案解析：在選擇期貨合約的標的時，一般需要考慮以下條件:①規(guī)格或質(zhì)量易于量化和評級;②價格波動幅度大且頻繁;③供應量較大，不易為少數(shù)人控制和壟斷。97、1972年，芝加哥商業(yè)交易所（CME）成立國際貨幣市場分部（IMM），并推出英鎊、加元等外匯期貨品種。（）[單選題]*A、對(正確答案)B、錯答案解析：1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所（CME）設(shè)立了國際貨幣市場分部（IMM），首次推出包括英鎊、加元、西德馬克、法國法郎、日元和瑞士法郎等在內(nèi)的外匯期貨合約。98、股指期貨一般都有兩個到期交割月份以上合約，其中交割月離當前較近的稱為遠期合約，交割月離當前較遠的稱為近期合約。（）[單選題]*A、對B、錯(正確答案)答案解析：股指期貨一般都有兩個到期交割月份以上合約，其中交割月離當前較近的稱為近期合約，交割月離當前較遠的稱為遠期合約。99、1982年，芝加哥商業(yè)交易所推出的價值線指數(shù)期貨合約是歷史上第一個股指期貨品種。（）[單選題]*A、對B、錯(正確答案)答案解析：自1982年2月美國堪薩斯期貨交易所上市價值線綜合平均指數(shù)期貨交易以來，股指期貨得到各類投資者的重視和青睞，交易規(guī)模迅速擴大，交易品種不斷增加。100、通常而言。其它條件不變的情況下，如果市場利率下降，利率期貨價格將會上漲。（）[單選題]*A、對(正確答案)B、錯答案解析：通常而言，利率期貨合約的價格與市場利率是反方向關(guān)系，即利率水平上升，利率期貨價格下跌，而利率水平下降，利率期貨價格上揚。101、目前我國大連商品交易所已推出了甲醇期貨。（）[單選題]*A、對B、錯(正確答案)答案解析：大連商品交易所上市交易的主要品種有玉米、黃大豆、豆粕、豆油、棕桐油、線型低密度聚乙烯（LLDPE）、聚氯乙烯（PVC）、聚丙烯、焦炭、焦煤、鐵礦石、雞蛋、膠合板、纖維板、玉米淀粉、粳米、生豬、乙二醇、苯乙烯期貨、液化石油氣期貨等。甲醇是鄭州商品交易所上市交易的期貨品種。102、國際期貨市場的發(fā)展，經(jīng)歷了由金融期貨到商品期貨的發(fā)展歷程。（）[單選題]*A、對B、錯(正確答案)答案解析：經(jīng)過長期的發(fā)展，國際期貨市場大致經(jīng)歷了由商品期貨到金融期貨、交易品種不斷增加、交易規(guī)模不斷擴大的過程。103、一種標的資產(chǎn)的期權(quán)，交易所只推出一種行權(quán)方式，即要么是美式期權(quán)，要么是歐式期權(quán)，不存在同時擁有美式期權(quán)和歐式期權(quán)的標的資產(chǎn)。（）[單選題]*A、對B、錯(正確答案)答案解析：同一種標的資產(chǎn)的期權(quán)，交易所通常只規(guī)定一種行權(quán)方式，即要么是美式，要么是歐式。但也有例外，如CME集團交易的GBP/USD、EUR/USD等外匯期貨期權(quán)，既有美式期權(quán)，也有歐式期權(quán)。104、在期貨交易中，風險度越接近100％，風險越小。（）[單選題]*A、對B、錯(正確答案)答案解析：風險度=保證金占用／客戶權(quán)益×100％。風險度越接近100％，風險越大;風險度等于100％，表明客戶的可用資金為0，由于客戶的可用資金不能為負，也就是說，期貨公司不允許客戶風險度大于100％;當風險度大于100％時，客戶會收到期貨公司的“追加保證金通知書”。105、止損指令可以將可能的損失降低到一定限度。（）[單選題]*A、對(正確答案)B、錯答案解析：客戶利用止損指令，既可有效地鎖定利潤，又可以將可能的損失降至最低限度，還可以相對較小的風險建立新的頭寸。106、在價格上升時，采取金字塔式買入合約時持倉平均價格升幅大于合約市場價格的升幅（）[單選題]*A、對B、錯(正確答案)答案解析：采取金字塔式買入合約時持倉的平均價雖然有所上升，但升幅小于合約市場價格的升幅。107、國債期貨合約的基點價值約等于最便宜可交割國債的基點價值乘以其轉(zhuǎn)換因子。（）[單選題]*A、對B、錯(正確答案)答案解析：國債期貨合約的基點價值約等于最便宜可交割國債的基點價值除以其轉(zhuǎn)換因子。108、對交易所期權(quán)而言，期權(quán)多頭只能通過對沖平倉方式將期權(quán)頭寸了結(jié)。（）[單選題]*A、對B、錯(正確答案)答案解析：期權(quán)多頭可以通過對沖平倉、行權(quán)等方式將期權(quán)頭寸了結(jié)，也可以持有期權(quán)至合約到期;當期權(quán)多頭行權(quán)時，空頭必須履約，即以履約的方式了結(jié)期權(quán)頭寸;如果多頭沒有行權(quán)，則空頭也可以通過對沖平倉了結(jié)期權(quán)頭寸，或持有期權(quán)至合約到期。109、一般而言，選擇作為替代物的期貨品種是該現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)的替代品，相互替代性越弱，交叉套期保值交易的效果就會越好。（）[單選題]*A、對B、錯(正確答案)答案解析：如果不存在與被套期保值的商品或資產(chǎn)相同的期貨合約，企業(yè)可以選擇其他相關(guān)的期貨合約進行套期保值，選擇的期貨合約頭寸的價值變動與實際的、預期的現(xiàn)貨頭寸的價值變動大體相當。這種選擇與被套期保值商品或資產(chǎn)不相同但相關(guān)的期貨合約進行的套期保值，稱為交叉套期保值。一般的，選擇作為替代物的期貨品種最好是該現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)的替代品，相互替代性越強，交叉套期保值交易的效果就會越好。110、期貨交易中，如果交易者一方違約，結(jié)算機構(gòu)將先代替其承擔履約責任，從而降低交易的信用風險。（）[單選題]*A、對(正確答案)B、錯答案解析：如果交易者一方違約，結(jié)算機構(gòu)將先代替其承擔履約責任，由此可大大降低交易的信用風險。第4題綜合題(單選)（每題1.5分，共20題，共30分）下列每小題的四個選項中，只有一項是最符合題意的正確答案，多選、錯選或不選均不得分。[填空題]_________________________________111、某交易者在4月份以4.97港元/股的價格購買一張9月份到期，執(zhí)行價格為80.00港元/股的某股票看漲期權(quán)，同時他又以1.73港元/股的價格賣出一張9月份到期，執(zhí)行價格為87.5港元/股的該股票看漲期權(quán)（不考慮交易費用），交易者通過該策略承擔的最大可能虧損為（）港元/股。[單選題]*A、3.24(正確答案)B、1.73C、4.97D、6.7答案解析：該交易者同時持有看漲期權(quán)的空頭和多頭頭寸，其損益情況如下:當市場價格S<80港元/股時，兩份看漲期權(quán)都不會行權(quán)，該交易者的損失=1.73-4.97=-3.24（港元/股）;當80<S<87.5時，執(zhí)行價格為80.00港元/股的看漲期權(quán)會行權(quán)，執(zhí)行價格為87.5港元/股的看漲期權(quán)不會行權(quán)，該交易者的收益=[S-（80+4.97）]+1.73=S-83.24;當S>87.5時，兩份看漲期權(quán)都會行權(quán)，該交易者的收益=S-（80+4.97）+（1.73+87.5-S）=4.26。即該交易者承擔的最大可能損失為3.24港元/股，最大收益為4.26港元/股。112、5月初某公司預計將在8月份借入一筆期限為3個月、金額為200萬美元的款項，當時市場利率上升為9.75%，由于擔心利率上升于是在期貨市場以90.30點賣出2張9月份到期的3個月歐洲美元期貨合約(合約的面值為100萬美元，1個基本點是指數(shù)的0.01點，代表25美元),到了8月份,9月份期貨合約價格跌至88.00點，該公司將其3個月歐洲美元期貨合約平倉同時以12%的利率借入200萬美元，如不考慮交易費用，通過套期保值該公司此項借款利息支出相當于（）美元，其借款利率相當于()%[單選題]*A、11500，2.425B、48500，9.7(正確答案)C、60000，4.85D、97000，7.275答案解析：期貨市場盈利:(90.3-88)*2*100*25=1.15萬美元,其實際借款利息成本為200*12%*3/12-1.15=4.85萬美元,實際借款利率:(4.85/200)*12/3*100%=9.7%。113、如下表為某機構(gòu)投資者投資于A、B、C三只股票的投資組合及相關(guān)要素描述。則該股票組合的β系數(shù)為（）。[單選題]*A、0．8B、1．4C、1．6(正確答案)D、0．8答案解析：股票組合的β系數(shù)公式為:β=X1β1+114、某投機者買入2張9月份到期的日元期貨合約，每張金額為12500000日元，成交價為0．006835美元／日元，半個月后，該投機者將2張合約賣出對沖平倉，成交價為0．007030美元／日元。該筆投機的結(jié)果是（）。（不計手續(xù)費等其他費用）[單選題]*A、虧損4875美元B、盈利4875美元(正確答案)C、盈利1560美元D、虧損1560美元答案解析：投機結(jié)果=(0．007030-0．006835)×2×12500000=4875(美元)。所以，在不計算手續(xù)費的情況下，該投機者日元期貨的投機交易獲利4875美元。115、執(zhí)行價格為800美分／蒲式耳的7月小麥期貨看跌期權(quán)價格為78美分／蒲式耳，當期權(quán)合約標的7月小麥期貨的價格為808美分／蒲式耳時，該期權(quán)的（）。[單選題]*A、內(nèi)涵價值為78美分／蒲式耳，時間價值為0B、內(nèi)涵價值為8美分／蒲式耳，時間價值為70美分／蒲式耳C、內(nèi)涵價值為0，時間價值為78美分／蒲式耳(正確答案)D、內(nèi)涵價值為70美分／蒲式耳，時間價值為8美分／蒲式耳答案解析：看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格一標的資產(chǎn)價格，執(zhí)行價格低于標的資產(chǎn)價格的看跌期權(quán)是虛值期權(quán)，虛值期權(quán)的內(nèi)涵價值等于0，此時，時間價值為期權(quán)價格，即78美分／蒲式耳。116、某交易者以6美元／股的價格買入一張執(zhí)行價格為100美元／股的看漲期權(quán)。則理論上，該交易者通過期權(quán)交易可能獲得的最大利潤和承擔的最大損失分別為（）。(單位為100股，不考慮交易費用)[單選題]*A、9400美元;10600美元B、10600美元;600美元C、600美元;無限大D、無限大;600美元(正確答案)答案解析：在期權(quán)交易中，買方的最大損失為權(quán)利金，潛在收益巨大;賣方的最大收益為權(quán)利金，潛在損失巨大。題干中該交易者屬于期權(quán)的買方，買方的最大收益無限大，而其最大損失為權(quán)利金，權(quán)利金=6×100=600(美元)。117、6月11日，菜籽油現(xiàn)貨價格為8800元／噸，某榨油廠決定利用菜籽油期貨對其生產(chǎn)的菜籽油進行套期保值，當日該廠在9月份菜籽油期貨合約上建倉，成交價格為8950元／噸，至8月份，現(xiàn)貨價格跌至7950元／噸，該廠按此現(xiàn)貨價格出售菜籽油，同時以8050元／噸的價格將期貨合約對沖平倉，通過套期保值，該廠菜籽油實際售價相當于（）元／噸。(不計手續(xù)費等費用)[單選題]*A、8100B、9000C、8800D、8850(正確答案)答案解析：該廠在期貨市場盈利=8950-8050=900(元／噸)，所以，現(xiàn)貨市場實際售價=現(xiàn)貨價格+期貨市場盈利=7950+900=8850(元／噸)。118、6月5日，某投資者以5點的權(quán)利金（每點250美元）買進一份9月份到期、執(zhí)行價格為245點的標準普爾500股票指數(shù)美式看漲期權(quán)合約，同時以5點的權(quán)利金買進一份9月份到期、執(zhí)行價格為245點的標準普爾500股票指數(shù)美式看跌期權(quán)合約。當前的現(xiàn)貨指數(shù)為245點。6月20日，現(xiàn)貨指數(shù)上漲至285點，看漲期權(quán)的權(quán)利金價格變?yōu)?0點，看跌期權(quán)的權(quán)利金變?yōu)?點，該投資者可將兩份期權(quán)合約同時平倉，則交易結(jié)果是（）。[單選題]*A、盈利7250美元B、盈利7750美元(正確答案)C、虧損7250美元D、虧損7750美元答案解析：期權(quán)交易的了結(jié)方式有對沖平倉、行權(quán)了結(jié)和放棄權(quán)利三種。交易者選擇了對沖了結(jié)。買入看漲期權(quán)合約盈虧:40-5=35（點）;買入看跌期權(quán)盈虧:1-5=-4（點），兩期權(quán)共盈利（35-4）×250=7750（美元）。119、某股票當前價格為88．75港元，其看跌期權(quán)A的執(zhí)行價格為110．00港元，權(quán)利金為21．50港元，另一股票當前價格為63．95港元，其看跌期權(quán)B的執(zhí)行價格和權(quán)利金分別為67．50港元和4．85港元，比較A、B的時間價值（）。[單選題]*A、A小于B(正確答案)B、A等于BC、A大于BD、條件不足，不能確定答案解析：根據(jù)公式，時間價值=權(quán)利金-內(nèi)涵價值，看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標的資產(chǎn)價格，可得:看跌期權(quán)A的時間價值=21．50-(110-88．75)=0．25(港元)，看跌期權(quán)B的時間價值=4．85-(67．50-63．95)=1．3(港元)。120、某公司在6月20日預計將于9月10日收到1000萬美元，該公司打算到時將其投資于3個月期的歐洲美元定期存款。6月20日的存款利率為5.75％，該公司擔心到9月10日時利率會下跌，于是以94.29的價格買進CME的3個月歐洲美元期貨合約進行套期保值交易(CME的3個月期歐洲美元期貨合約面值為1000000美元)。假設(shè)9月10日時存款利率跌到5.15％，該公司以94.88的價格賣出3個月歐洲美元期貨合約。則下列說法錯誤的