2023年四川省德陽市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理真題(含答案)

（2023年）四川省德陽市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成

本管理真題（含答案）

學(xué)校:班級(jí):姓名:考號(hào):

一、單選題（10題）

1.標(biāo)準(zhǔn)成本中心需要承擔(dān)的責(zé)任是（）o

A.生產(chǎn)能力的利用程度B.既定產(chǎn)量的投入量C.實(shí)際費(fèi)用D.閑置能量

差異

2.下列關(guān)于成本和費(fèi)用的表述中，正確的是（）o

A.非正常耗費(fèi)在一定條件下可以對(duì)象化為成本

B.企業(yè)全部經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所產(chǎn)生的耗費(fèi)都可以對(duì)象化為成本

C.生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的廢品和次品不構(gòu)成成本

D.成本是可以對(duì)象化的費(fèi)用

3.C公司的固定成本（包括利息費(fèi)用）為600萬元，資產(chǎn)總額為10000萬

元，資產(chǎn)負(fù)債率為50%,負(fù)債平均利息率為8%,凈利潤為800萬元，

該公司適用的所得稅稅率為20%,則稅前經(jīng)營利潤對(duì)銷量的敏感系數(shù)是

（）o

A.1.43B.1.2C.1.14D.1.08

4.財(cái)務(wù)杠桿效益是指（）。

A.提高債務(wù)比例導(dǎo)致的所得稅降低

B.利用現(xiàn)金折扣獲取的利益

C.利用債務(wù)籌資給企業(yè)帶來的額外收益

D.降低債務(wù)比例所節(jié)約的利息費(fèi)用

5.下列有關(guān)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的表述中，正確的是（）o

A.項(xiàng)目的市場風(fēng)險(xiǎn)大于項(xiàng)目的特有風(fēng)險(xiǎn)

B.唯一影響股東預(yù)期收益的是項(xiàng)目的特有風(fēng)險(xiǎn)

C.企業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)等于各單個(gè)項(xiàng)目特有風(fēng)險(xiǎn)之和

D.項(xiàng)目的特有風(fēng)險(xiǎn)不宜作為項(xiàng)目資本預(yù)算的風(fēng)險(xiǎn)度量

6.

第10題s公司為首次發(fā)行股票而增資，A企業(yè)以一項(xiàng)賬面價(jià)值為82.5

萬元的商標(biāo)使用權(quán)對(duì)S公司投資，投資各方確認(rèn)價(jià)值為100萬元。已知

該商標(biāo)使用權(quán)應(yīng)攤銷7年，已攤2年。S公司于2006年1月作為無形

資產(chǎn)入賬，預(yù)計(jì)使用年限為5年。則2006年S公司對(duì)該項(xiàng)無形資產(chǎn)的

攤銷額為（）萬元。

A.15B.18C.11.85D.16.5

7.短期租賃存在的主要原因在于（）

A.能夠降低承租方的交易成本

B.能夠降低出租方的交易成本

C.能夠使租賃雙方得到抵稅上的好處

D.能夠使承租人降低加權(quán)平均資本成本

8.若目前10年期政府債券的市場回報(bào)率為3%,甲公司為A級(jí)企業(yè)，

擬發(fā)行10年期債券，目前市場上交易的A級(jí)企業(yè)債券有一家E公

司，其債券的利率為7%,具有相同到期日的國債利率為3.5%,則按

照風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法確定甲公司債券的稅前成本應(yīng)為（）O

A.9.6%B.9%C.12.8%D.6.5%

9.下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)的說法中，錯(cuò)誤的是（）。

A.迄今為止，仍難以準(zhǔn)確地揭示出資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值之間的關(guān)系

B.能夠使企業(yè)預(yù)期價(jià)值最高的資本結(jié)構(gòu)，不一定是預(yù)期每股收益最大的

資本結(jié)構(gòu)

C.在進(jìn)行融資決策時(shí)，不可避免地要依賴人的經(jīng)驗(yàn)和主觀判斷

D.按照無稅MM理論，負(fù)債越多則企業(yè)價(jià)值越大

10.甲公司擬發(fā)行普通股股票籌資，發(fā)行當(dāng)年預(yù)計(jì)凈利潤為500萬元，年

末在外流通的普通股預(yù)計(jì)為3500萬股，計(jì)劃發(fā)行新普通股1500萬股,

發(fā)行日期為當(dāng)年8月31日，公司擬定發(fā)行市盈率為30,則合理的新股發(fā)

行價(jià)應(yīng)為元。

A.5.71B.6C.8D.5

二、多選題（10題）

11.D.594

12.在進(jìn)行資本投資評(píng)價(jià)時(shí)，下列表述中不正確的有()0

A.只有當(dāng)企業(yè)投資項(xiàng)目的收益率超過資本成本時(shí)，才能為股東創(chuàng)造財(cái)富

B.當(dāng)新項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)相同時(shí)，就可以使用企業(yè)當(dāng)前

的資本成本作為項(xiàng)目的折現(xiàn)率

C.增加債務(wù)會(huì)降低加權(quán)平均資本成本

D.不能用股東要求的報(bào)酬率去折現(xiàn)股東現(xiàn)金流量

13.成本計(jì)算分批法的特點(diǎn)有。

A.產(chǎn)品成本計(jì)算期與產(chǎn)品生產(chǎn)周期基本一致，成本計(jì)算不定期

B.月末無須進(jìn)行在產(chǎn)品與完工產(chǎn)品之間的費(fèi)用分配

C.比較適用于冶金、紡織、造紙行業(yè)企業(yè)

D.以成本計(jì)算品種法原理為基礎(chǔ)

14.下到有關(guān)市價(jià)比率的說法中，不正確的有()。

A.市盈率是指普通股每股市價(jià)與每股收益的比率，它反映普通股股東愿

意為每股凈利潤支付的價(jià)格

B.每股收益一凈利潤/流通在外普通股的加權(quán)平均數(shù)

C.市凈率反映普通股股東愿意為每1元凈利潤支付的價(jià)格

D.市銷率是指普通股每股市價(jià)與每股銷售收入的比率，每股銷售收入一

銷售收入/流通在外普通股股數(shù)

15.A公司以市值計(jì)算的債務(wù)資本與股權(quán)資本比率為4。目前的稅前債

務(wù)資本成本為8%,股權(quán)資本成本為14%。公司利用增發(fā)新股的方式

籌集的資本來償還債務(wù)，公司以市值計(jì)算的債務(wù)資本與股權(quán)資本比率

降低為2,同時(shí)企業(yè)的稅前債務(wù)資本成本下降到7.4%o在完美的資

本市場下，該項(xiàng)交易發(fā)生后的公司加權(quán)平均資本成本和股權(quán)資本成本

分別為（）。

A.9.2%B.12.8%C.11.6%D.10.40%

16.下列有關(guān)增加股東財(cái)富的表述中。不正確的有（）o

A.收入是增加股東財(cái)富的因素，成本費(fèi)用是減少股東財(cái)富的因素

B.股東財(cái)富的增加可以用股東權(quán)益的市場價(jià)值來衡量

C.多余現(xiàn)金用于再投資有利于增加股東財(cái)富

D.提高股利支付率，有助于增加股東財(cái)富

17.下列有關(guān)價(jià)值評(píng)估的表述中.正確的有（）。

A.價(jià)值評(píng)估提供的是有關(guān)“公平市場價(jià)值”的信息

B.價(jià)值評(píng)估不否認(rèn)市場的完善性，但是不承認(rèn)市場的有效性

C.價(jià)值評(píng)估認(rèn)為市場只在一定程度上有效，即并非完全有效

D.在完善的市場中，市場價(jià)值與內(nèi)在價(jià)值相等，價(jià)值評(píng)估沒有什么實(shí)際

意義

18.下列關(guān)于協(xié)方差和相關(guān)系數(shù)的說法中，正確的有（）o

A.如果協(xié)方差大于0,則相關(guān)系數(shù)一定大于0

B.相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，表示一種證券報(bào)酬率的增長總是等于另一種證券報(bào)

酬率的增長

C.如果相關(guān)系數(shù)為0,則表示不相關(guān)，但并不表示組合不能分散任何風(fēng)

險(xiǎn)

D.證券與其自身的協(xié)方差就是其方差

19.

第31題可轉(zhuǎn)換債券的贖回價(jià)格一般高于可轉(zhuǎn)換債券的面值，兩者的差

額為贖回溢價(jià)，下列表述不正確的有（）o

A.贖回溢價(jià)會(huì)隨債券到期日的臨近而減少

B.贖回溢價(jià)會(huì)隨債券到期日的臨近而增加

C.贖回溢價(jià)會(huì)隨債券到期目的臨近保持不變

D.對(duì)于溢價(jià)債券贖回溢價(jià)會(huì)隨債券到期日的臨近而減少，折價(jià)債券會(huì)增加

20.下列關(guān)于財(cái)務(wù)管理體制的集權(quán)與分權(quán)的選擇，說法正確的有（）。

A.較高的管理水平有助于企業(yè)更多地分散財(cái)權(quán)

B.需要考慮集中與分散的“成本”和“利益”差異

C.企業(yè)各所屬單位之間業(yè)務(wù)聯(lián)系越密切，就越有必要采用相對(duì)集中的財(cái)

務(wù)管理體制

D.需要考慮企業(yè)與各所屬單位之間的資本關(guān)系

三、1.單項(xiàng)選擇題（10題）

21.準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)定位是股東財(cái)富最大化，即等同于（）。

A.股東權(quán)益的市場增加值最大化B.企業(yè)的市場增加值最大化C.企業(yè)

市場價(jià)值最大化D.股東權(quán)益市場價(jià)值最大化

22.在杜邦分析體系中，假設(shè)其他情況相同，下列說法中錯(cuò)誤的是()。

A.權(quán)益乘數(shù)大則財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大B.權(quán)益乘數(shù)大則權(quán)益凈利率大C.權(quán)益乘

數(shù)等于資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù)D.權(quán)益乘數(shù)大則資產(chǎn)凈利率大

23.某企業(yè)所有產(chǎn)品間接成本的分配基礎(chǔ)都是直接材料成本，則下列表述

不正確的是()。

A.該企業(yè)采用的是產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計(jì)算制度

B.這種做法往往會(huì)夸大高產(chǎn)量產(chǎn)品的成本，而縮小低產(chǎn)量產(chǎn)品的成本

C.這種做法適用于產(chǎn)量是成本主要驅(qū)動(dòng)因素的傳統(tǒng)加工業(yè)

D.該企業(yè)采用的是全部成本計(jì)算制度

24.以市場為基礎(chǔ)的協(xié)商價(jià)格作為企業(yè)內(nèi)部各組織單位之間相互提供產(chǎn)

品的轉(zhuǎn)移價(jià)格，不需要具備的條件是()。

A.某種形式的外部市場

B.各組織單位之間共享的信息資源

C.準(zhǔn)確的中間產(chǎn)品的單位變動(dòng)成本資料

D.最高管理層對(duì)轉(zhuǎn)移價(jià)格的適當(dāng)干預(yù)

25.設(shè)某企業(yè)有固定搬運(yùn)工10名，月工資總額25000元；當(dāng)產(chǎn)量超過

3000件時(shí)，就需雇傭臨時(shí)工。臨時(shí)工采用計(jì)件工資制，單位工資為每件

1元，則該企業(yè)搬運(yùn)工工資屬于()。

A.階梯式成本B.半變動(dòng)成本C.延期變動(dòng)成本D.非線性成本

26.下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)對(duì)非合同利益相關(guān)者的社會(huì)責(zé)任的是（）。

A.為企業(yè)員工建立體育俱樂部

B.增加員工勞動(dòng)合同之外的福利

C.改進(jìn)與供應(yīng)商的交易合同的公平性

D.提高產(chǎn)品在非正常使用情況下的安全性

27.某公司股票看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為30元，均為歐式期

權(quán)，期限為1年，目前該股票的價(jià)格是20元，期權(quán)費(fèi)（期權(quán)價(jià)格）均為2

元。如果在到期日該股票的價(jià)格是15元，則購進(jìn)股票、購進(jìn)看跌期權(quán)

與購進(jìn)看漲期權(quán)組合的到期凈損益為（）元。

A.13B.6C—5D—2

28.既是股權(quán)現(xiàn)金流量又是實(shí)體現(xiàn)金流量的驅(qū)動(dòng)因素是（）。

A.權(quán)益凈利率B.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率C.資產(chǎn)報(bào)酬率D.利潤留存率

29.貨幣市場的主要功能是進(jìn)行短期資金的融通，下列屬于貨幣市場的工

具的是（）。

A.國庫券B.股票C.公司債券D.銀行長期貸款

30.某零件年需要量16200件，口供應(yīng)量60件，一次訂貨成本25元，單

位儲(chǔ)存成本1元/年。假設(shè)一年為360天，需求是均勻的，不設(shè)置保險(xiǎn)

庫存并曰.按照經(jīng)濟(jì)訂貨量進(jìn)貨，則下列各項(xiàng)計(jì)算結(jié)果中錯(cuò)誤的是（）。

A.經(jīng)濟(jì)訂貨量為1800件B.最高庫存曜為450件C.平均庫存量為225

件D.與進(jìn)貨批量有關(guān)的總成本為600元

四、計(jì)算分析題(3題)

31.某期權(quán)交易所2013年3月1日對(duì)A公司的期權(quán)報(bào)價(jià)如下:

執(zhí)行價(jià)格及青灌期收階格〃被期程價(jià)格

50元一年后到即元元

__3___：___S

股票當(dāng)前市價(jià)為52元，預(yù)測一年后股票市價(jià)變動(dòng)情況如下表所示:

股價(jià)變動(dòng)"盾-30%?1。%104“務(wù)

0.202501，0.3

要求：

⑴若甲投資人購入1股A公司的股票，購人時(shí)價(jià)格52元；同時(shí)購入該

股票的1份看跌期權(quán)，判斷該甲投資人采取的是哪種投資策略，并確定

該投資人的預(yù)期投資組合收益為多少？

⑵若乙投資人購入1股A公司的股票，購入時(shí)價(jià)格52元；同時(shí)出售該

股票的1份看漲期權(quán)，判斷該乙投資人采取的是哪種投資策略，并確定

該投資人的預(yù)期投資組合收益為多少？

⑶若丙投資人同時(shí)購入1份A公司的股票的看漲期權(quán)和1份看跌期權(quán)，

判斷該投資人采取的是哪種投資策略，并確定該投資人的預(yù)期投資組合

收益為多少？

(4)若丁投資人同時(shí)出售1份A公司的股票的看漲期權(quán)和1份看跌期權(quán)，

判斷該投資人采取的是哪種投資策略，并確定該投資人的預(yù)期投資組合

收益為多少？

32.

33.某產(chǎn)品本月成本資料如下：(1)單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本

50『心件2元兌450兀/外

43小時(shí)/件*4元/小時(shí)IHO兀/打

堂功制造紀(jì)川45小時(shí)/件x3元，小時(shí)I3S￡/11

偶定制造附用45小時(shí)/件x2兀/小時(shí)90元/付

合計(jì)H5S無/什

本企業(yè)該產(chǎn)品正常生產(chǎn)能量為100。小時(shí)，制造費(fèi)用均按人工工時(shí)分配。

(2)本月實(shí)際產(chǎn)量20件，實(shí)際耗用材料900千克，實(shí)際人工工時(shí)950小

時(shí)，實(shí)際成本如下：

9000元

A接人工3325元

受助削道得用2375元

因定翻茲費(fèi)剛2S5O元

合計(jì)1”50元

要求：

(1)計(jì)算本月產(chǎn)品成本差異總額。

⑵將成本差異總額分解為9種差異(固定制造費(fèi)用采用“三因素分析

法”)。

五、單選題(0題)

34.下列關(guān)于評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的回收期法的說法中，不正確的是()。

A.它忽略了貨幣時(shí)間價(jià)值

B.它需要一個(gè)主觀上確定的最長的可接受回收期作為評(píng)價(jià)依據(jù)

C.它不能測度項(xiàng)目的盈利性

D.它不能測度項(xiàng)目的流動(dòng)性

六、單選題（0題）

35.已知風(fēng)險(xiǎn)組合M的期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為15%和10%,無風(fēng)

險(xiǎn)利率為5%,某投資者除自有資金外，還借入占自有資金30%的資

金，將所有的資金均投資于風(fēng)險(xiǎn)組合M,則總期望報(bào)酬率和總標(biāo)準(zhǔn)差

分別為（）。

A.A.13%和18%B.20%和15%C.18%和13%D.15%和20%

參考答案

1.B標(biāo)準(zhǔn)成本中心的設(shè)備和技術(shù)決策，通常由職能管理部門作出，而不

是由成本中心的管理人員自己決定。因此，標(biāo)準(zhǔn)成本中心不對(duì)生產(chǎn)能力

的利用程度負(fù)責(zé)，而只對(duì)既定產(chǎn)量的投入量承擔(dān)責(zé)任。如果采用全額成

本法，成本中心不對(duì)閑置能量的差異負(fù)責(zé)，它們對(duì)于固定成本的其他差

異要承擔(dān)責(zé)任。

2.D

【正確答案】：D

【答案解析】：非正常耗費(fèi)不能計(jì)入產(chǎn)品成本，所以，選項(xiàng)A的說法

不正確；企業(yè)的全部經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分為生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活

動(dòng)，只有生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的正常耗費(fèi)才能計(jì)入生產(chǎn)經(jīng)營成本，所以，選

項(xiàng)B的說法不正確；生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的廢品和次品計(jì)入制造費(fèi)用，所

以，選項(xiàng)C的說法不正確；成本是轉(zhuǎn)移到一定產(chǎn)出物的耗費(fèi)，是針對(duì)

一定產(chǎn)出物計(jì)算歸集的，所以，選項(xiàng)D的說法正確。

(該題針對(duì)“成本的一般概念”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

3.C

【正確答案】：C

【答案解析】：目前的稅前經(jīng)營利潤=800/(1—20%)+

10000x50%x8%=1400(萬元)，稅前經(jīng)營利潤對(duì)銷量的敏感系數(shù)=

稅前經(jīng)營利潤變動(dòng)率/銷量變動(dòng)率=經(jīng)營杠桿系數(shù)=目前的邊際貢獻(xiàn)/目

前的稅前經(jīng)營利潤=[800/(1—20%)+600]/1400=1.14o

【該題針對(duì)“影響利潤各因素變動(dòng)分析”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

4.C解析：企業(yè)負(fù)債經(jīng)營，不論利潤多少，債券利息是不變的。于是，

當(dāng)利潤增大時(shí)，每一元利潤所負(fù)擔(dān)的利息就會(huì)相對(duì)地減少，從而給投資

者收益帶來更大幅度的提高。這種債務(wù)對(duì)投資者收益的影響稱作財(cái)務(wù)杠

桿。

5.D【答案】D

【解析】項(xiàng)目特有風(fēng)險(xiǎn)被公司資產(chǎn)多樣化分散1后剩余的公司風(fēng)險(xiǎn)中，

有一部分能被股東的資；產(chǎn)多樣化組合而分散掉，從而只剩下任何多樣、

化組合都不能分散掉的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是項(xiàng)目的市場i風(fēng)險(xiǎn)，所以項(xiàng)目的市場

風(fēng)險(xiǎn)要小于項(xiàng)目的特有；風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；唯一影響股東預(yù)期收益的

是項(xiàng)目的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；企業(yè)的整體；風(fēng)險(xiǎn)會(huì)低于單個(gè)研究開

發(fā)項(xiàng)臼的風(fēng)險(xiǎn)，或者說單個(gè)研究開發(fā)項(xiàng)目并不一定會(huì)增加企業(yè)的整體

風(fēng)險(xiǎn)，因此項(xiàng)目的特有風(fēng)險(xiǎn)小宜作為項(xiàng)目資本預(yù)算的風(fēng)險(xiǎn)度量，選項(xiàng)C

錯(cuò)誤，選項(xiàng)D正確。

6.D為首次發(fā)行股票而投入的無形資產(chǎn)，按無形資產(chǎn)在原投資方的賬面

價(jià)值入賬。所以S公司接受的無形資產(chǎn)其入賬價(jià)值應(yīng)該為82.5萬元。

預(yù)計(jì)尚可使用5年，2006年S公司攤銷額為82.5+5=16.5(萬元)。攤

銷開始時(shí)間為取得月份當(dāng)月。

7.A租賃公司可以大批量購置某種資產(chǎn)，從而獲得價(jià)格優(yōu)惠，對(duì)于租賃

資產(chǎn)的維修，租賃公司可能更內(nèi)行更有效率，對(duì)于舊資產(chǎn)的處置，租賃

公司更有經(jīng)驗(yàn)，由此可知，承租人通過租賃可以降低交易成本，交易成

本的差別是短期租賃存在的主要因。

綜上，本題應(yīng)選A。

選項(xiàng)C是長期租賃存在的主要原因。

8.D

稅前債務(wù)成本=政府債券的市場回報(bào)率+企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率

=3%+(7%-3.5%)=6.5%。

9.D在不考慮企業(yè)所得稅的情況下,MM理論得出了兩個(gè)命題命題I,

在沒有企業(yè)所得稅的情況下，負(fù)債企業(yè)的價(jià)值與無負(fù)債企業(yè)的價(jià)值相等,

即無論企業(yè)是否有負(fù)債，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值無關(guān)；命題H,有

負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本隨著財(cái)務(wù)杠桿的提高而增加。

10.B每股收益=500/[(3500“500)+1500x(12-8)/12]=0.2(元)，股票發(fā)行價(jià)

格=02x30=6(元)o

11.AB本題的主要考核點(diǎn)是實(shí)體現(xiàn)金凈流量和股東現(xiàn)金凈流量的確定。

年折舊=（800-20）4-5=156（萬元）

年利息=800x5%=40（萬元）

年息稅前利潤=（300-150）x5-（156+50）=544（萬元）

在實(shí)體現(xiàn)金流量法下，經(jīng)營期某年的凈現(xiàn)金流量=該年息稅前利潤x（1

一所得稅率）+折舊

=544x（1-33%）+156=520.48（萬元）

在股權(quán)現(xiàn)金流量法下，經(jīng)營期某年的凈現(xiàn)金流量=實(shí)體現(xiàn)金流量一利息

x（1一所得稅率）

=520.48-40x（1-33%）=493.68（萬元）

第1年償還的借款利息，屬于實(shí)體現(xiàn)金流量法下該項(xiàng)目的無關(guān)現(xiàn)金流量O

在股權(quán)現(xiàn)金流量法下，屬于該項(xiàng)目的相關(guān)現(xiàn)金流量。

12.BCD選項(xiàng)B,使用企業(yè)當(dāng)前的資本成本作為項(xiàng)目的資本成本，應(yīng)具

備兩個(gè)條件：一是項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)當(dāng)期資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)相同，二是公

司繼續(xù)采用相同的資本結(jié)構(gòu)為新項(xiàng)目籌資；選項(xiàng)C,如果市場是完善的,

增加債務(wù)比重并不會(huì)降低加權(quán)平均成本；選項(xiàng)D,股東的現(xiàn)金流量是需

要用股東要求的報(bào)酬率來折現(xiàn)的。

13.AD分批法下，產(chǎn)品成本的計(jì)算與生產(chǎn)周期相關(guān)聯(lián)，因此產(chǎn)品成本計(jì)

算是不定期的，所以選項(xiàng)A正確；在計(jì)算產(chǎn)品成本時(shí)，一般不存在完工

產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間費(fèi)用的分配問題。但在某些特殊情況下，如在批內(nèi)產(chǎn)

品跨月陸續(xù)完工的時(shí)候，月末計(jì)算成本時(shí)，一部分產(chǎn)品已完工，另一部

分尚未完工，這時(shí)就要在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費(fèi)用，以便計(jì)算完

工產(chǎn)品成本和月末在產(chǎn)品成本，故并非分批法下，月末都無須進(jìn)行在產(chǎn)

品與完工產(chǎn)品之間的費(fèi)用分配，如上述的特殊情況，即需進(jìn)行在產(chǎn)品與

完工產(chǎn)品的費(fèi)用分配，故選項(xiàng)B錯(cuò)誤；由于冶金、紡織、造紙并不是單

件小批生產(chǎn),故選項(xiàng)C與題意不符，不可選取產(chǎn)品成本計(jì)算的品種法，

是按照產(chǎn)品品種計(jì)算產(chǎn)品成本的一種方法，是產(chǎn)品成本計(jì)算中最一般、

最起碼的要求，品種法是最基本的成本計(jì)算方法，其他成本計(jì)算方法都

是以品種法為基礎(chǔ)的，故選項(xiàng)D正確。

14.ABCD市盈率是指普通股每股市價(jià)與每股收益的比率，它反映普通

股股東愿意為每1元凈利潤（不是每股凈利潤）支付的價(jià)格，故選項(xiàng)A的

說法不正確；每股收益一（凈利潤一優(yōu)先股股利）/流通在外普通股的加

權(quán)平均數(shù)，故選項(xiàng)B的說法不正確；市凈率一每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn),

反映普通股股東愿意為每1元凈資產(chǎn)支付的價(jià)格，故選項(xiàng)C的說法不

正確；市銷率是指普通股每股市價(jià)與每股銷售收入的比率，其中，每股

銷售收入一銷售收入/流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)，故選項(xiàng)D的說

法不正確。

15.AB

在完美的資本市場下，公司加權(quán)平均資本成本不因資本結(jié)構(gòu)的變動(dòng)而

變動(dòng)，依然為1/5X14%+4/5X8%=9.2%；根據(jù)無稅MM理論命題

II,資本結(jié)構(gòu)調(diào)整后的股權(quán)資本成本=9.2%+2x（9.2%-

7.4%）=12.8%o

16.BCD股東財(cái)富可以用股東權(quán)益的市場價(jià)值來衡量，利潤可以推動(dòng)股

價(jià)上升，所以，收入是增加股東財(cái)富的因素，成本費(fèi)用是減少股東財(cái)富

的因素，即選項(xiàng)A的說法正確；股東財(cái)富的增加可以用股東權(quán)益的市場

價(jià)值與股東投資資本的差額來衡量，所以，選項(xiàng)B的說法不正確；如果

企業(yè)有投資資本回報(bào)率超過資本成本的投資機(jī)會(huì)，多余現(xiàn)金用于再投資

有利于增加股東財(cái)富，否則多余現(xiàn)金用于再投資并不利于增加股東財(cái)富,

因此，選項(xiàng)C的說法不正確；值得注意的是，企業(yè)與股東之間的交易也

會(huì)影響股價(jià)（例如分派股利時(shí)股價(jià)下跌，回購股票時(shí)股價(jià)上升等），但不

影響股東財(cái)富。所以，提高股利支付率不會(huì)影響股東財(cái)富，選項(xiàng)D的說

法不正確。

17.ACD［答案］ACD

［解析］價(jià)值評(píng)估提供的是有關(guān)“公平市場價(jià)值”的信息。價(jià)值評(píng)估不否認(rèn)

市場的有效性，但是不承認(rèn)市場的完善性。在完善的市場中，企業(yè)只能

取得投資者要求的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益，市場價(jià)值與內(nèi)在價(jià)值相等，價(jià)值評(píng)

估沒有什么實(shí)際意義。在這種情況下，企業(yè)無法為股東創(chuàng)造價(jià)值。股東

價(jià)值的增加，只能利用市場的不完善才能實(shí)現(xiàn)。價(jià)值評(píng)估認(rèn)為市場只在

一定程度上有效，即并非完全有效。價(jià)值評(píng)估正是利用市場缺陷尋找被

低估的資產(chǎn)。

18.ACD

ACD

【解析】相關(guān)系數(shù)=兩項(xiàng)資產(chǎn)的協(xié)方差/（一項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差x另一項(xiàng)資

產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差），由于標(biāo)準(zhǔn)差不可能是負(fù)數(shù)，因此，如果協(xié)方差大于O,

則相關(guān)系數(shù)一定大于0,選項(xiàng)A的說法正確。相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，表示一

種證券報(bào)酬率的增長總是與另一種證券報(bào)酬率的增長成比例，因此，選

項(xiàng)B的說法不正確。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資組合而言，只要組合的標(biāo)準(zhǔn)差

小于組合中各資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)，則就意味著分散了風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)

系數(shù)為0時(shí)，組合的標(biāo)準(zhǔn)差小于組合中各資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)，所

以，組合能夠分散風(fēng)險(xiǎn)。或者說，相關(guān)系數(shù)越小，風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)越強(qiáng),

只有當(dāng)相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，才不能分散風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)系數(shù)為。時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)分散

效應(yīng)強(qiáng)于相關(guān)系數(shù)大于0的情況，但是小于相關(guān)系數(shù)小于。的情況。因

此，選項(xiàng)C的說法正確。協(xié)方差=相關(guān)系數(shù)x一項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差x另一項(xiàng)

資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差，證券與其自身的相關(guān)系數(shù)為1,因此，證券與其自身的

協(xié)方差=卜該證券的標(biāo)準(zhǔn)差x該證券的標(biāo)準(zhǔn)差=該證券的方差，選項(xiàng)D的

說法正確。

【提示】舉例說明一下“一種證券報(bào)酬率的增長總是與另一種證券報(bào)酬

率的增長成比例”的含義：假設(shè)證券A的報(bào)酬率增長3%時(shí)，證券B的

報(bào)酬率增長5%;證券A的報(bào)酬率增長6%時(shí),證券B的報(bào)酬率增長10%;

證券A的報(bào)酬率增長9%時(shí)，證券B的報(bào)酬率增長15%。這就屬于“一

種證券報(bào)酬率的增長總是與另一種證券報(bào)酬率的增長成比例”，在這個(gè)

例子中，A證券報(bào)酬率的增長占B證券報(bào)酬率增長的比例總是3/5。

19.BCD因?yàn)橼H回債券會(huì)給債券持有人造成損失（例如無法收到贖回以

后的債券利息），所以，贖回價(jià)格一般高于可轉(zhuǎn)換債券的面值。由于隨著

到期日的臨近，債券持有人的損失逐漸減少，所以，贖回溢價(jià)隨債券到

期日的臨近而減少

20.BCD此題暫無解析

21.A【答案】A

【解析】準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)定位是股東財(cái)富最大化，即股東權(quán)益的市

場增加值最大化。由于利率的變動(dòng)，債務(wù)的增加值不為零，因此股東權(quán)

益的市場增加值最大化不能等同于企業(yè)的市場增加值最大化，更不同于

企業(yè)市場價(jià)值（包括債權(quán)價(jià)值）最大化或權(quán)益市場價(jià)值最大化（可能由于

股東追加股權(quán)投資資本所致）O

22.D解析：權(quán)益乘數(shù)=1/（1-資產(chǎn)負(fù)債串），權(quán)益乘數(shù)越大，資產(chǎn)負(fù)債率越

高，因此企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大；根據(jù)杜邦財(cái)務(wù)分析體系可知，權(quán)益凈利

率=資產(chǎn)凈利率x權(quán)益乘數(shù)，所以權(quán)益乘數(shù)越大，權(quán)益凈利率越大；資產(chǎn)

權(quán)益率=權(quán)益/資產(chǎn)，權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)/權(quán)益，所以權(quán)益乘數(shù)等于資產(chǎn)權(quán)益

率的倒數(shù)；資產(chǎn)凈利率=銷售凈利潤率x總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，與權(quán)益乘數(shù)無關(guān)。

23.D【答案】D

【解析】由于直接材料成本與產(chǎn)量有密切關(guān)系，所以該企業(yè)采取的是產(chǎn)

量基礎(chǔ)成本計(jì)算制度，這種做法往往會(huì)夸大高產(chǎn)量產(chǎn)品的成本，而縮小

低產(chǎn)量產(chǎn)品的成本，并導(dǎo)致決策錯(cuò)誤，其間接成本的分配基礎(chǔ)是產(chǎn)品數(shù)

量，或者與產(chǎn)量有密切關(guān)系的直接人工成本或直接材料成本等，成本分

配基礎(chǔ)（直接材料成本）和間接成本集合（制造費(fèi)用）間缺乏因果聯(lián)系，適

用于產(chǎn)量是成本主要驅(qū)動(dòng)因素的傳統(tǒng)加工業(yè)。

24.C【答案】c

【解析】成功的協(xié)商轉(zhuǎn)移價(jià)格需依賴的條件有：某種形式的外部市場,

兩個(gè)部門的經(jīng)理可以自由的選擇接受或拒絕某一價(jià)格；在談判者之間共

享所有的信息資源；最高管理階層的必要干預(yù)。

25.C【答案】C

【解析】延期變動(dòng)成本的主要特點(diǎn)是：在某一產(chǎn)量以內(nèi)表現(xiàn)為固定成本,

超過這一產(chǎn)量即成為變動(dòng)成本。

26.D合同利益相關(guān)者，包括主要客戶，供應(yīng)商和員工，他們和企業(yè)之間

存在法律關(guān)系，受到合同的約束；非合同利益相關(guān)者，包括一般消費(fèi)者、

社區(qū)居民以及其他與企業(yè)有間接利益關(guān)系的群體。選項(xiàng)A、B、C屬于

企業(yè)對(duì)于合同利益相關(guān)者的社會(huì)責(zé)任，選項(xiàng)D屬于企業(yè)對(duì)非合同利益

相關(guān)者的社會(huì)責(zé)任。

27.B購進(jìn)股票的到期日凈損益=15—20=—5（元），購進(jìn)看跌期權(quán)到期日

凈損益=（30—15）—2=13（元），購進(jìn)看漲期權(quán)到期日凈損益=0—2=一

2（元），購進(jìn)股票、購進(jìn)看跌期權(quán)與購進(jìn)看漲期權(quán)組合的到期凈損益二一

5+13—2=6（元）。

28.D根據(jù)股東現(xiàn)金流量可持續(xù)增長率和實(shí)體現(xiàn)金流量可持續(xù)增長率的

公式可知利潤留存率是驅(qū)動(dòng)兩者的共同因素。

29.A貨幣市場的主要功能是進(jìn)行短期資金的融通,貨幣市場工具包括國

庫券、可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票等。

30.D根據(jù)題日可知，本題屬于存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的模型，經(jīng)濟(jì)訂貨量

=[2x25x16200x60/（60—16200/360）],/2=1800（#）,選項(xiàng)A正確;最

高庫存量=1800-1800x（16200/360）/60=450（件），選項(xiàng)B正確;平

均庫存量=450/2=225（件），選項(xiàng)C正確；與進(jìn)貨批量有關(guān)的總成本

=[2x25x16200x(60—45)/60]1/2=450(元)，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

31.【答案】

⑴甲投資人采取的是保護(hù)性看跌期權(quán)策略。

金0電位:元

F降3。%下降1。%上升10%上升30%

量率0.20.2S0.2503

52x(1-?%)52x(1-10?)$2x(1?10%)52x<)?30%)

股小收入;

?36.4>46.X-57.3■67.6

購攵我以期“牧人50-56.4x13.650-46.S3J,200

堀令0人50$057.267.6

36.4-52?-15.646.8-52=-5.257.2-52?5.267.6>52■IS.6

期及“視口13.6-5=8.63.2-5…”07=-30-S?-5

■?…______

T.2*(-1.t)

赳合冷割&*IS.6*8.6*—7S,2-5?0.21$.6>S?10,6

--7

預(yù)期投資組合收益=02x(-7)+0.25X(-7)+0.25X0.2+03x10.6=0.08(元)

⑵乙投資人采取的是拋補(bǔ)看漲期權(quán)策略。

5?ffR(立：/t

F。w%Fitin?上升10，上升30/

0.20.2S0.250.3

52■(1-30%)52x(1-1(履)52x(1?)0<?)S2x(1?30%)

收第收入

U…8557.：*67.6

-(S7.2-5O)-(67.6-501

出仿看卷期權(quán)收入00

?-7.2I?-17.6

切合收入36.446.8SO50

36.4-S2=-15.6“872=-5257d.267.6>S2slS.6

期權(quán)”督益3-0<33>0x3-7,2-3*-4.2*17.6*3o-|<6

帆合冷獨(dú)總-116-2-21

預(yù)期投資組合收益=02x(/2.6)+025X(-22)+025x1+03xl=-252(元)

(3)丙投資人采取的是多頭對(duì)敲策略。

金翦電位：元

股價(jià)變動(dòng),度F?M>?下胃10*上弁10%上升W%

■率0.20.230.3

看衰期權(quán)收入0057.2-50?7.2676-50?17.6

看聯(lián)期口收入50-36.4?13.650-46.8*3.200

鼠介收入13.6),2