【地方政府隱性債務(wù)風險探究文獻綜述5800字】

地方政府隱性債務(wù)風險研究國內(nèi)外文獻綜述目錄TOC\o"1-2"\h\u3888地方政府隱性債務(wù)風險研究國內(nèi)外文獻綜述 19041關(guān)于地方政府隱性債務(wù)風險預(yù)算的文獻綜述 1160852關(guān)于系統(tǒng)性金融風險的文獻綜述 1305573關(guān)于地方政府債務(wù)隱性風險對系統(tǒng)性金融風險傳染效應(yīng)的文獻綜述 3133564關(guān)于系統(tǒng)性金融風險控制的文獻綜述 465235文獻評述 527021參考文獻 51關(guān)于地方政府隱性債務(wù)風險預(yù)算的文獻綜述HanaPolackova（1998）第一個利用財政風險矩陣對不同種類的政府債務(wù)進行了歸類，有直接債務(wù)、或有債務(wù)、顯性債務(wù)與隱性債務(wù)等多種類型，這為學(xué)者研究政府債務(wù)奠定了基礎(chǔ)。Acharya等（2016）研究發(fā)現(xiàn)，政府隱性擔保在當前可謂司空見慣。Pana和ChunWang（2012）探究發(fā)現(xiàn)，老年養(yǎng)老金的增加會誘發(fā)地方政府隱性債務(wù)風險；CregC和Greg（2012）研究發(fā)現(xiàn)，政府部門隱性債務(wù)在政府債務(wù)中所占比重不夠合理，會導(dǎo)致債務(wù)風險的發(fā)生，希臘政府就存在政府隱性債務(wù)比例不合理的問題，因此，其存在債務(wù)風險；Acharyaetal（2016）指出，政府隱性擔保和軟預(yù)算約束普遍存在，但不同的國家或地區(qū)的表現(xiàn)形式可能存在差異。關(guān)于地方政府隱性債務(wù)成因的研究，TimothyIrwin（2007）研究認為，政府部門為私人部門提供擔保的行為會積累政府隱性債務(wù)；劉尚希、趙全厚（2013）認為地方政府隱性債務(wù)由已發(fā)行的債券、回購、拖欠形成的債務(wù)以及隱性擔保債務(wù)構(gòu)成。張文君（2012）認為，為了滿足政績考核的要求，政府試圖采取投資的方式來提升自己的政績，在平臺的借助下私下進行融資，導(dǎo)致隱性債務(wù)急劇攀升。陳磊（2017）研究認為，政府融資需求的增加以及融資渠道的隱蔽性，會導(dǎo)致大量隱性債務(wù)長期存在；劉尚希（2018）認為財權(quán)與事權(quán)不匹配、風險評估機制缺失、預(yù)算約束不完整等都會促進政府隱性債務(wù)的增加，因為這一債務(wù)可以用來轉(zhuǎn)移財務(wù)風險。2關(guān)于系統(tǒng)性金融風險的文獻綜述關(guān)于系統(tǒng)性金融風險的文獻主要分為如下幾個方面：（1）關(guān)于系統(tǒng)性金融風險的概念與特點方面。這些都不統(tǒng)一，但有如下幾種代表性的觀點：一是從風險產(chǎn)生的范圍和危害程度進行的界定，比如Bemanke等人（2009）認為，系統(tǒng)性金融風險不僅僅影響單一個體或者某一行業(yè)，而是對國家整體的宏觀經(jīng)濟和金融體系產(chǎn)生非常嚴重的不利影響；二是從風險傳染角度的定義，比如Kaufman（2009）等人認為，系統(tǒng)性金融風險是指由金融機構(gòu)間錯綜復(fù)雜的相互關(guān)聯(lián)的嵌套關(guān)系，其中一部分機構(gòu)承受風險，然后將風險傳遞給另一部分機構(gòu)，使得金融體系乃至整個經(jīng)濟體系都深受影響；三是從金融功能角度的界定，比如Minsky（2010）認為，系統(tǒng)性金融風險是能引起金融體系的金融功能突然中斷的事件；四是從對實體經(jīng)濟影響角度的定義，有學(xué)者認為系統(tǒng)性金融風險首先影響的是金融部門，但最終受到影響的是實體經(jīng)濟，即系統(tǒng)性金融風險對金融機構(gòu)的影響最終會向?qū)嶓w經(jīng)濟層層傳導(dǎo)，這一觀點強調(diào)系統(tǒng)性金融風險的負外部性及其對實體經(jīng)濟產(chǎn)生的極大影響。以上研究確切表明系統(tǒng)性金融風險較為繁雜，張曉樸（2010）和馬君潞等（2007）認為，系統(tǒng)性金融風險很復(fù)雜，且可以傳染，高風險不一定意味著高收益，其具備內(nèi)生性和負外部性等特點。龔明華和宋彤（2010）認為，負外部性導(dǎo)致了系統(tǒng)性金融風險的發(fā)生以及實體經(jīng)濟受損。（2）系統(tǒng)性金融風險的成因。有學(xué)者對認為系統(tǒng)性風險是所在的時期和市場發(fā)展狀況影響，比如張曉樸（2010）認為系統(tǒng)性金融風險由以下5個誘因造成，分別為金融市場的根本缺陷、金融機構(gòu)的內(nèi)在脆弱性、金融監(jiān)管放松和困難、宏觀經(jīng)濟周期和監(jiān)管政策失靈、市場參與者的非理性行為。弗里德曼等學(xué)者（FriedmanandSchwartz，1963）認為貨幣政策不當是導(dǎo)致金融體系缺乏穩(wěn)定性的根本原因，當金融部門內(nèi)發(fā)生影響較小的問題時，如果貨幣政策的彈性不及時調(diào)整，會嚴重化問題，給宏觀經(jīng)濟及金融體系帶來負面影響。Banerjee（1992）認為信息不對稱或者傳遞效率低下時會導(dǎo)致羊群效應(yīng)的發(fā)生，從而對金融系統(tǒng)產(chǎn)生負面影響。周小川（2011）認為，羊群效應(yīng)也會因為人們的風險偏好而出現(xiàn)，從而導(dǎo)致系統(tǒng)性金融風險累積的問題發(fā)生。除了外部因素外，部分學(xué)者還從內(nèi)外兩方面研究了系統(tǒng)性金融風險，比如陶玲和朱迎（2016）認為，系統(tǒng)性金融風險的成因包括多個方面，比如金融體系內(nèi)部不夠穩(wěn)定，金融資產(chǎn)也不夠?qū)嶋H，金融資產(chǎn)的價格也并非恒定不變，在開閘創(chuàng)新的過程中也會面臨失敗的可能性，同時，外部的宏觀經(jīng)濟也會發(fā)生周期變化或財政干預(yù)等都會導(dǎo)致系統(tǒng)性金融風險的發(fā)生。約翰?B?泰勒認為，聯(lián)邦政府和美聯(lián)儲對宏觀經(jīng)濟的財政及貨幣政策直接導(dǎo)致2008年美國金融危機爆發(fā)。三是關(guān)于協(xié)系統(tǒng)性金融風險的傳染途徑的研究方面，江紅莉等（2018）認為，系統(tǒng)金融風險會從內(nèi)外兩方面進行傳播，比如外部的宏觀政策和金融機構(gòu)內(nèi)部的經(jīng)營情況、交易行為、業(yè)務(wù)整合等，從而導(dǎo)致系統(tǒng)性金融風險在內(nèi)部和外部廣泛傳播。Allen和Gale（2000）研究發(fā)現(xiàn)，銀行內(nèi)部的資產(chǎn)同質(zhì)化問題較為嚴重，也會導(dǎo)致系統(tǒng)性金融風險在銀行系統(tǒng)內(nèi)部的放大和蔓延，并在銀行間相互傳播。Huang等人（2016）則認為，金融體系的網(wǎng)絡(luò)環(huán)境對風險的影響不一定是線性的，而是有指數(shù)級的，在影響方面存在交叉和互聯(lián)等情況。另外，Nier等人（2016）研究認為，系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)可以利用熵最優(yōu)法、格蘭杰檢驗法、DAG圖形法等計量分析方法對金融交叉網(wǎng)絡(luò)間風險傳導(dǎo)方式進行分析，風險的明確程度有利于準確評價風險大小。3關(guān)于地方政府債務(wù)隱性風險對系統(tǒng)性金融風險傳染效應(yīng)的文獻綜述學(xué)術(shù)者也從理論層次上研究了地方政府性債務(wù)對系統(tǒng)性金融風險的影響機制，但實證研究有待進一步豐富。李增來（2005）認為地方政府性債務(wù)風險對局部或者整體金融風險的影響是間接的。嚴李鎖等（2005）認為政府從銀行處舉債但不及時償還，會導(dǎo)致負債規(guī)模進一步擴大，增加政府的償還壓力，政府可以償還的可能性更低，銀行無法從政府處收回債款，會出現(xiàn)逾期呆賬問題，從而進一步引發(fā)信貸風險，如此一來，就陷入了惡性循環(huán)中。久而久之，地方信用環(huán)境也會受到影響，會進一步影響金融機構(gòu)及地方金融行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。Reinhart和Rogoff（2011）認為金融風險事件的發(fā)生率很大程度上由于政府債務(wù)風險的發(fā)生，地方政府債的體量如果在持續(xù)擴張，時間一長，可能會出現(xiàn)償還不了的情況，銀行的償付能力也會受到影響。王鐵英等（2012）認為，巨額的地方政府隱性和或有債務(wù)余額會引發(fā)更大的地方政府債務(wù)風險，從而給銀行等金融機構(gòu)帶來經(jīng)營風險，銀行的風險還會進一步向整個金融系統(tǒng)蔓延，從而導(dǎo)致區(qū)域金融風險的發(fā)生。為了防止金融風險導(dǎo)致經(jīng)濟損失的出現(xiàn)，需要加強對地方政府融資平臺的整頓和監(jiān)管力度，讓銀行適當為政府提供信貸支持，防止政府拖欠債款的發(fā)生，從而避免區(qū)域性金融風險的發(fā)生。Oet等（2013）指出，當?shù)胤絺鶆?wù)規(guī)模不斷增加，政府卻過度使用杠桿率，這還會加劇金融風險的發(fā)生和傳遞，最終引發(fā)系統(tǒng)性金融風險的發(fā)生。趙尚梅等（2013）指出，如果政府持有銀行的一部分股份，還可以從銀行處獲得更大的融資額度，銀行績效水平會降低的同時不良貸款率則會顯著上升，不利于銀行的可持續(xù)發(fā)展。楊艷和劉慧婷（2013）認為，當前很多地方政府欠銀行很多債務(wù)，但是這些債務(wù)的償還的可能性較低，銀行將其轉(zhuǎn)變成了不良資產(chǎn)，促進了自身不良資產(chǎn)率的提升。吳盼文等（2013）指出，政府在償還債務(wù)的過程中存在拆東墻補西墻的情況，增加了商業(yè)銀行風險的發(fā)生率，這就是政府將財政風險轉(zhuǎn)變?yōu)榻鹑陲L險的典型例子。Bierbrauer和Felix（2014）認為，如果政府分擔了金融系統(tǒng)的風險，自身的財政負擔會更重，這還會進一步影響當?shù)氐木用?。Gennaioli等（2014）指出，地方政府性債務(wù)不斷增加，金融體系資產(chǎn)負債也會隨之增加。鄒劍鋒（2014）指出，政府從銀行借了大量債務(wù)，但因為信息不對稱問題的存在，銀行并不知道政府的實際債務(wù)情況，無法做到有效的監(jiān)督，導(dǎo)致風險得不到有效防控。當前，土地財政將不再持續(xù)存在，如果政府向銀行大量舉債并且不及時償還，銀行的經(jīng)營就會面臨巨大風險，甚至引發(fā)金融系統(tǒng)性風險。牛霖琳等（2016）指出，如果城投債風險增加，還會對國債的價格和中短期預(yù)期收益率產(chǎn)生不利影響，使其不再安全，甚至引發(fā)整個金融系統(tǒng)的風險增加，國債收益率的風險溢價也會大大增加。伏潤民等（2017）研究認為，金融機構(gòu)的中長期貸款會擠出本地居民的企業(yè)融資，而金融機構(gòu)的中長期貸款大多來源于地方政府以及企業(yè)，如果地方政府的債務(wù)占比較高，企業(yè)融資占比自然會出現(xiàn)下降，畢竟銀行的資金有限，如果這種溢出效應(yīng)一旦發(fā)生，為了防止地方政府性債務(wù)風險向周邊地區(qū)外溢，需要加強金融系統(tǒng)性風險的防控。熊深和金昊（2018）利用非線性DSGE模型對地方政府債務(wù)風險與金融部門風險的相關(guān)性進行了分析，發(fā)現(xiàn)二者可以相互傳染，而且是正向的傳染效應(yīng)。4關(guān)于系統(tǒng)性金融風險控制的文獻綜述金融機構(gòu)在承擔風險和緩解系統(tǒng)性金融風險的過程中需要依賴于一定的監(jiān)管框架實現(xiàn)，但是現(xiàn)階段金融機構(gòu)在系統(tǒng)性金融風險的防控上還存在監(jiān)管理念不夠科學(xué)的問題。當政府成為金融機構(gòu)的一大客戶之后，金融機構(gòu)的規(guī)模會得到顯著增大，但也會增加其面臨的金融風險，因此，為了防止風險損失的發(fā)生，需要做好監(jiān)管工作（HaldaneandMay，2011）。在監(jiān)管的過程中，不少學(xué)者針對不同規(guī)模的金融機構(gòu)提出了不同的監(jiān)管策略，指出小型金融機構(gòu)雖然取缺乏競爭力，但很容易被救助，因此，需要重點監(jiān)管小型金融機構(gòu)（Altunbasetal.，2018；ParradoMartinetetal.，2019）。小型金融機構(gòu)普遍存在資金匱乏、管理不善等問題，當面對身處困境的大型金融機構(gòu)，其往往無能力為，在這以過程中，其對利益的追求行為顯露無疑（Demirgu等，2013）。當陷入困境的金融機構(gòu)數(shù)量足夠多時，或者當前政府面臨巨額債務(wù)，這時金融系統(tǒng)顯得較為脆弱，政府基本上不會接管這些瀕臨倒閉的金融機構(gòu)，但會在監(jiān)管方面給予包容的態(tài)度（BrownandDingy，2011）；當銀行出現(xiàn)違約情況或者出現(xiàn)倒閉問題時，會嚴重挫傷投資者的信心，使其認為其他銀行在未來也難逃倒閉的命運，從而做出擠兌行為，負外部性的存在，使得資產(chǎn)收益會大大降低，但為了防止或者減少的負外部性的發(fā)生率，銀行等金融機構(gòu)需要優(yōu)化投資策略，可以針對同種類型的資產(chǎn)進行組合投資，降低風險的發(fā)生率（Acharya和Yorulmazer，2008）。在2008年國際金融危機爆發(fā)后，我國對監(jiān)督方式進行了改革，使其從自下而上變成了自下而上，這促進了新的監(jiān)管理念的發(fā)生，加強金融機構(gòu)間的合作顯得意義重大（Yun等人，2019）。5文獻評述當前，學(xué)術(shù)界關(guān)于地方政府性債務(wù)的研究較為豐富，其中就包括這類債務(wù)的規(guī)模及發(fā)生的原因等，也有學(xué)者利用一定的測算方法對此類債務(wù)引發(fā)的系統(tǒng)性風險進行了預(yù)測。學(xué)者分析發(fā)現(xiàn)，導(dǎo)致地方政府產(chǎn)生債務(wù)的原因是多方面的，比如債務(wù)負擔、制度、財政關(guān)系等，為了防止地方政府性債務(wù)導(dǎo)致風險損失的發(fā)生，需要對風險進行識別的基礎(chǔ)上對風險進行評估，找出影響較大的風險類型，從而重點進行風險防范。在地方政府性債務(wù)風險評估方面，學(xué)術(shù)界多使用理論研究、數(shù)學(xué)建模等方式，但不管如何，學(xué)術(shù)界對地方政府性債務(wù)風險的研究主體大多為顯性債務(wù)，缺乏對地方政府隱性債務(wù)的研究，因為這類債務(wù)存在數(shù)據(jù)搜集困難、信息獲取難度較大、計算復(fù)雜等問題，無法做到非常準確的計算和評估，因此，學(xué)術(shù)界關(guān)于這方面的研究不多，更別說有關(guān)其對系統(tǒng)性金融風險的傳染研究了，這類研究也大多集中于幾個學(xué)位論文中，而缺乏相關(guān)的專業(yè)研究，研究有待進一步深入和細化。參考文獻[1]袁海霞.防范和化解地方政府債務(wù)風險的措施[J].審計觀察,2018(2):5.[2]李南毅.中國地方政府債務(wù)風險化解的資產(chǎn)證券化路徑研究[D].云南大學(xué),2019.[3]瞿明山.地方政府債務(wù)擴張對系統(tǒng)性金融風險的影響[J].河南工程學(xué)院學(xué)報:社會科學(xué)版,2021.[4]毛銳,劉楠楠,劉蓉.地方政府債務(wù)擴張與系統(tǒng)性金融風險的觸發(fā)機制[J].中國工業(yè)經(jīng)濟,2018(4):20.[5]周長旭.中國地方政府性債務(wù)風險防控可行性路徑研究[D].天津財經(jīng)大學(xué),2018.[6]韓健,向森渝.地方政府隱性債務(wù)誘發(fā)系統(tǒng)性金融風險的路徑與防范[J].財會月刊（下）,2018(12):5.[7]沈麗，劉媛.地方政府債務(wù)風險對金融部門的溢出效應(yīng):基于"關(guān)系數(shù)據(jù)"的實證分析[J].山東財經(jīng)大學(xué)學(xué)報,2020,32(5):11.[8]廈門大學(xué)宏觀經(jīng)濟研究中心CQMM課題組,李文溥,余長林,等.系統(tǒng)性金融風險與預(yù)算軟約束[J].東南學(xué)術(shù),2017(6):13.[9]夏忠毅.我國地方政府債務(wù)風險研究[D].浙江大學(xué),2019.[10]霍強.地方政府債務(wù)風險防范與融資能力提升研究[J].北方經(jīng)貿(mào),2018,000(004):1-2.[11]魏來.地方政府性債務(wù)風險協(xié)同管理機制研究[D].哈爾濱商業(yè)大學(xué),2017.[12]馬萬里,張敏.地方政府隱性舉債對系統(tǒng)性金融風險的影響機理與傳導(dǎo)機制[J].中央財經(jīng)大學(xué)學(xué)報,2020(3):9.[13]熊琛,金昊.地方政府債務(wù)風險與金融部門風險的"雙螺旋"結(jié)構(gòu)——基于非線性DSGE模型的分析[J].中國工業(yè)經(jīng)濟,2018(12):19.[14]高遠.地方政府性債務(wù)對省域系統(tǒng)性金融風險的影響研究.中國礦業(yè)大學(xué),2019.[15]王憲閣.ZJ市地方政府債務(wù)問題研究[D].江蘇大學(xué),2019.[16]盧思潔,周新苗.系統(tǒng)性金融風險跨部門傳染溢出效應(yīng)分析[J].生產(chǎn)力研究,2020(12):7.[17]楊子暉,陳里璇,陳雨恬.經(jīng)濟政策不確定性與系統(tǒng)性金融風險的跨市場傳染——基于非線性網(wǎng)絡(luò)關(guān)聯(lián)的研究[J].經(jīng)濟研究,2020,55(1):17.[18]李春妮.系統(tǒng)性金融風險的生成機理與傳染機制研究[J].商業(yè)經(jīng)濟研究,2018.[19]李春妮.系統(tǒng)性金融風險的生成機理與傳染機制研究[J].商業(yè)時代,2018,000(022):189-192.[20]唐云鋒,劉清杰.地方政府債務(wù)誘發(fā)金融風險的邏輯與路徑[J].社會科學(xué)戰(zhàn)線,2018(3):8.[21]王群群.中國地方政府債務(wù)風險非線性先導(dǎo)預(yù)警系統(tǒng)研究[D].湖南大學(xué),2018.[22]李增來.我國地方政府債務(wù)風險與金融風險的關(guān)系[J].北方經(jīng)貿(mào),2005(11):3.[23]陳守東、李卓、林思涵.地方政府債務(wù)風險對區(qū)域性金融風險的空間溢出效應(yīng)[J].西安交通大學(xué)學(xué)報：社會科學(xué)版,2020,40(6):12.[24]趙全厚.財政金融:風險預(yù)警,地方政府性債務(wù)管理與財政風險監(jiān)管體系催生[J].2021(2014-4)