公司金融學(xué)習(xí)試題庫

精品文檔

《公司金融學(xué)》習(xí)題庫

第一章公司金融導(dǎo)論

一、單選題

1.下列不屬于公司金融研究的內(nèi)容是（）.

A.籌資決策B.投資決策

C.股利決策D.組織決策

2.公司理財目標(biāo)描述合理的是（）.

A.現(xiàn)金流量最大化B.股東財富或利潤最大化

C.資本利潤率最大化D.市場占有率最大化

二、多選題

1.公司的基本目標(biāo)可以概括為（）.

A.生存B.穩(wěn)定

C.發(fā)展D.獲利E.并購

2.企業(yè)的組織形式主要有（）企業(yè).

A.公司制B.個體業(yè)主制

C.合伙制D.盈利型E.非盈利型

3.公司金融的目標(biāo)中，與股東財富最大化相比，利潤最大化的不足主要有（）.

A沒有考慮貨幣的時間價值B,計量比較困難

C沒有考慮風(fēng)險D.沒有考慮收益E.沒有考慮公司現(xiàn)金流量、折舊

三、簡答題

1.簡述企業(yè)的三種組織形式。

2.公司相對于其他企業(yè)形式的優(yōu)越性及局限性

四、論述題

1.論述公司理財?shù)闹饕獌?nèi)容。

第二章公司的金融環(huán)境

一、單選題

1.下列各項中，（）是影響公司金融管理的最主要的環(huán)境因素。

A.經(jīng)濟環(huán)境B.法律環(huán)境

C.金融環(huán)境D,企業(yè)內(nèi)部環(huán)境

O

1歡迎下載

精品文檔

2.（）傳統(tǒng)上是“金融百貨商店”，為許多儲蓄者和借款人服務(wù)。

A.商業(yè)銀行B.非銀行金融機構(gòu)

C.人壽保險公司D.儲蓄貸款機構(gòu)

二、多選題

1.按環(huán)境的層次性劃分，公司金融的環(huán)境可分為（）

A.宏觀環(huán)境B.中觀環(huán)境

C.微觀環(huán)境D.社會環(huán)境E.經(jīng)濟環(huán)境

2.金融衍生工具市場主要包括（）

A.遠期市場B.期權(quán)市場

C.利率互換D.貨幣調(diào)換E.資本市場

3.公司治理結(jié)構(gòu)主要包括（）

A.縱向治理結(jié)構(gòu)B.外部治理結(jié)構(gòu)

C.橫向治理結(jié)構(gòu)D.內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)E.理財結(jié)構(gòu)

三、簡答題

1.簡述金融市場的主要分類

2.簡要說明股東與經(jīng)營者的沖突與協(xié)調(diào)方法。

四、論述題

1.論述有效率資本市場理論

第三章貨幣的時間價值

一、單選題

1.等量的資金在不同的時點上價值（）.

A.相等B.不等

C.無法比較D.為零

2.某企業(yè)為了在3年后從銀行得到10000元，年利率為10%,按復(fù)利計算，現(xiàn)在應(yīng)存入銀行

（）A.7527B.7513C.7626

D.7637

3.在下列各項中無法計算出確切結(jié)果的是（）.

A.普通年金終值B.預(yù)付年金終值

C.遞延年金終值D.永續(xù)年金終值

二、多選題

2歡迎下載。

元.

精品文檔

1.年金是一定期間內(nèi)每期相等金額的收付款項，以年金形式出現(xiàn)的有（）

A.折舊B.租金C.利息D.獎金

2.在下列各項中，可以直接或者間接用普通年金終值系數(shù)計算出確切結(jié)果的項目有（）

A.償債基金B(yǎng).先付年金終值C.永續(xù)年金現(xiàn)值D.永續(xù)年金終值

3.遞延年金具有下列特點（）

A.第一期沒有支付額B.其終值大小與遞延期長短有關(guān)

C.計算終值方法與普通年金相同D.計算現(xiàn)值的方法與普通年金相同

三、簡答題

1.簡述貨幣時間價值的概念。

2.簡單說明利率的構(gòu)成。

四、計算題

1.假設(shè)5年后你需要25000$買汽車，為了買車你計劃從現(xiàn)在起每年年末在銀行戶頭存入等

額資金，年利率為7%,每年應(yīng)存入銀行多少錢？（F/A,7%,5）=5.7507

2.某企業(yè)有一張帶息票據(jù)，票面金額為12000元，票面利率4%,出票日期6月15日，8月

14日到期（共60天）。由于企業(yè)急需資金，于6月27日到銀行辦理貼現(xiàn)，銀行的貼現(xiàn)利率

為6%,貼現(xiàn)期為48天。問：（1）該票據(jù)的到期值是多少？（2）企業(yè)收到銀行的貼現(xiàn)金額

是多少？

3.假設(shè)你有機會以12800$購買一種票據(jù)，這票據(jù)在今后10年中每年年末都會付給你2000$,

如果你購買這種票據(jù)，你得到的年利率是多少？

4.公司欲購買一臺設(shè)備，現(xiàn)在一次性結(jié)清付款120萬元，若分四年付款，每年年初的付款額

分別為30萬、40萬、20萬和40萬。假定年利率為8%,則哪種付款方式較優(yōu)？

第四章風(fēng)險與收益

一、單選題

1.無法分散掉的風(fēng)險是（）風(fēng)險.

A.非系統(tǒng)B.特殊

C.系統(tǒng)D.經(jīng)營風(fēng)險

2.某公司全部是權(quán)益資本，B值為1.6,現(xiàn)無風(fēng)險利率為9.5%,期望市場收益率為16%,那

么一平均風(fēng)險水平項目的期望收益率為（）.

A.15.9%B.19.9%C.19.4%D.14.9%

3歡迎下載

精品文檔

222223.投資組合的風(fēng)險為?k?wl?l?w2?2,則協(xié)方差（).

A.等于零B.大于零

C.等于1D.小于零

二、多選題

1.下列說法中正確的是（）?

A.風(fēng)險程度越高，要求的報酬率越低B.用期望值來衡量收益

C.風(fēng)險程度越高，要求的報酬率越高D.用標(biāo)準(zhǔn)差來衡量風(fēng)險

2.在公司金融中衡量風(fēng)險大小的指標(biāo)有（）。

A.標(biāo)準(zhǔn)離差率B.標(biāo)準(zhǔn)差

C.期望值D.概率E.方差

3.下列各項中，屬于經(jīng)營風(fēng)險的有（

A.開發(fā)新產(chǎn)品不成功而帶來的風(fēng)險B.消費者偏好發(fā)生變化帶來的風(fēng)險

C.自然氣候惡化而帶來的風(fēng)險D.原材料價格上漲而帶來的風(fēng)險

三、簡答題

1.簡述風(fēng)險的分類及其測量。

2.資產(chǎn)選擇的基本方法是什么。

四、計算題

1.證券市場的平均收益率是8%,無風(fēng)險收益率是4%,某一證券的B值為2,則這個證券的

期望收益率為多少？

2.A公司股票的。值為1.5,B公司股票的8值是0.7,無風(fēng)險的收益率是7%,市場期望收益

與無風(fēng)險收益率之差為9.5%,A、B兩只股票期望收益分別是多少？

3.某企業(yè)投資于三種證券，構(gòu)成證券組合投資。這三種證券的6值分別為1,0.5,1.5,其組

合投資的比重分別是20%、30%、50%,市場平均收益率和無風(fēng)險收益率分別是8%和4%,

則證券組合的投資收益率是多少？

第五章資本投資決策分析

一、單選題

1.在確定投資方案相關(guān)的現(xiàn)金流量時，只有（）才是與項目相關(guān)的現(xiàn)金流量.

A.增量現(xiàn)金流量B.現(xiàn)金流入量

C.現(xiàn)金流出量D.凈現(xiàn)金流量

2.一臺設(shè)備價值18200元，使用此設(shè)備每年可獲利2600元，計算其投資回收期（）.

4歡迎下載

精品文檔

A.5年B.8.3年

C.7年D.6.5年

3.資本預(yù)算方法中，（）是屬于非貼現(xiàn)的現(xiàn)金流量法.

A.IRR法B.NPV法

C.PP法D.PI法

二、多選題

1.下列在現(xiàn)金流量估算時屬于現(xiàn)金流出的是（）.

A.折舊B.建設(shè)投資

C.付現(xiàn)成本D.流動資產(chǎn)回收E.沉沒成本

2.計算中考慮到時間價值的資本預(yù)算方法是（）.

A.投資回收期B.會計收益率

C.凈現(xiàn)值D.內(nèi)部收益率E.現(xiàn)值指數(shù)

3.按投資項目之間相互關(guān)系，可分為（）.

A.后決投資B.先決投資

C.互補投資D.獨立投資E.互斥投資

三、簡答題

1.利用差額投資內(nèi)含報酬率（△IRR）法進行方案比選的原則是什么？

2.如何進行償債能力的分析。

3.運用凈現(xiàn)值法和內(nèi)含報酬率法評價投資項目的異同點。

四、計算題

1.有甲乙兩個投資方案，其現(xiàn)金流量表如下，根據(jù)以下數(shù)據(jù)分別求出：（1）投資回收期；（2）

會計收益率；（3）凈現(xiàn)值（設(shè)資本成本為10%）;（4）現(xiàn)值指數(shù)（設(shè)資本成本為10%）;（5）

內(nèi)部收益率。

項目

甲方案

乙方案第0年

-10000

-15000第1年

3200

3800第2年

3200

3560第3年

3200

3320第4年

3200

3080第5年

3200

7840

2.A公司計劃進行某項投資活動，有甲、乙兩個備選方案。其資料為：

方案

甲原始投資年折舊（萬元）

210（萬元）

22.4流動資產(chǎn)（萬元）

90計算期（年）

5年經(jīng)營收入（萬元）

170年經(jīng)營成本(萬元)

80

5歡迎下載

精品文檔

乙方案NPV=90萬元，全部流動資金于終結(jié)點一次收回，基準(zhǔn)折現(xiàn)率10%,所得稅率為33%。

根據(jù)以上資料用凈現(xiàn)值法評價甲、乙兩方案是否可行，哪個較優(yōu)。(10分)

(PF;10%,l)?0.9091；(PA,10%,l)?0.9091(PF,10%,2)?0.8264；(PA,10%,2)?1.7355(PF,10%,3)?0.7513；

(PA,10%,3)?2.4869(PF,10%,4)70.6830；(PA,10%,4)?3.1699(PF,10%75)?0.6209；(PA,10%,5)?3.7908

第六章資本成本與資本結(jié)構(gòu)

一、單選題

1.()是比較選擇追加籌資方案的依據(jù).

A.個別資本成本率B.綜合資本成本率

C.邊際資本成本率D.加權(quán)資本成本率

2.公司融資10000元資金，融資渠道主要有長期借款、發(fā)行債券和普通股，其資本結(jié)構(gòu)為35%、

20%、45%,個別資本成本為5%、7%、11%,則該公司綜合資本成本為().

A.8.1%B.7.2%C.5.6%D.12%

3.引起經(jīng)營杠桿效應(yīng)的根本原因是().

A.固定成本B.債務(wù)利息

C.銷售量變化D.EBIT變化

4.某公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)長期債款15%,新籌資額9萬以內(nèi)時，資本成本5%,其籌資突破點

為()萬元。

A.6B.9C.180D.1.35

5.某公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)為2,財務(wù)杠桿系數(shù)為1.5o則該公司的復(fù)合(綜合)杠桿系數(shù)為

()。

A.3.5B.0.5C.3D.A、B、C都不對

二、多選題

1.下列項目中屬于權(quán)益資本成本的是().

A.長期借款成本B.債券成本

C.優(yōu)先股成本D.普通股成本E.留存收益成本

2.資本成本是(

A.企業(yè)選擇資金來源，擬定籌資方案的依據(jù)B.企業(yè)選擇投資方案的依據(jù)

C.評價公司經(jīng)營成果的依據(jù)D.確定公司價值的依據(jù)

3.最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)滿足()

6歡迎下載

精品文檔

A.企業(yè)價值最大化B.綜合資本成本最低

C.自有資本成本最低D.邊際資本成本最低

三、簡答題

1.簡述邊際資本成本及籌資突破點。

2.企業(yè)的杠桿主要分為哪幾類？并用公式說明其杠桿系數(shù)的計算方式和相互關(guān)系。

四、計算題

1.某公司發(fā)行期限為10年，息票率為8%的債券，票面總價值為300萬元，發(fā)行總價格為320

萬元，發(fā)行費用率為3.25%,所得稅稅率為33%。試計算該公司債券的資本成本。

2.公司目前的資本結(jié)構(gòu)為長期資本總額600萬元，其中債務(wù)200萬元，普通股股本400萬

元，每股面值100元，4萬股全部發(fā)行在外，目前市場價每股300元.債務(wù)利息10%,所得

稅率33%。公司欲追加籌資200萬元，有兩籌資方案：

甲：全部發(fā)行普通股，向現(xiàn)有股東配股，4配L每股股價200元，配發(fā)1萬股；

乙：向銀行貸款200萬元，因風(fēng)險增加銀行要求的利息率為15%。

根據(jù)會計人員的測算，追加籌資后銷售額可望達到800萬元。公司的變動成本率為50%,固

定成本180萬元。求：兩籌資方案的每股利潤無差別點。

3.某公司目前為一無負債公司，其每年預(yù)期息稅前收益為15000元。股東要求的權(quán)益回報率

為15%,公司所得稅率為35%。問：1）公司的價值為多少？2）若公司借入面值為無負債公

司價值一半的利率為10%的債務(wù)將使權(quán)益資本要求的回報率上升為18%。其他情況不變，則

公司的價值將變?yōu)槎嗌伲?/p>

4.某公司普通股目前市價為56元，估計年增長率為12%,本年發(fā)放股利2元，籌資費用率

為5%,求普通股資本成本。

第七章公司融資決策

一、單選題

1.如果某公司債券票面利率為9%,面值為1000美元，以920美元出售，那么到期收益率一

定（）.

A.大于9%B.等于9%

C.小于9%D.不能確定

2.分期付款時借款成本會更高，是因為有（）的存在.

A.單利B.貼現(xiàn)法付息利率

C.復(fù)利率D.附加利率

3.股份公司籌集權(quán)益資本的方式是（）.

A.發(fā)行債券B.發(fā)行普通股

7歡迎下載

精品文檔

C.長期借款D.利用商業(yè)信用

4.（）是由股份公司發(fā)行的，能夠按特定的價格，在特定的時間內(nèi)購買一定數(shù)量該公司

股票的選擇憑證，通常是公司在發(fā)行債券或優(yōu)先股籌資時為了促銷而付有的一種權(quán)利。

A.優(yōu)先股B.優(yōu)先認股權(quán)

C.認股權(quán)證D.可轉(zhuǎn)換債券

二、多選題

1.影響債券發(fā)行價格的因素有（）.

A.債券面額B.票面利率

C.市場利率D.債券期限E.手續(xù)費率

2.下列屬于租賃融資特征的是（）。

A.所有權(quán)與使用權(quán)相分離B.期末收回租金

C.租金分期歸流D.具有證券特征E.融資與融物相結(jié)合

三、簡答題

1.一張典型的可轉(zhuǎn)換債券至少包括哪些條款？

2.簡述確定股票發(fā)行價格時需要考慮的因素。

3可轉(zhuǎn)換債券與認股權(quán)證的區(qū)別主要有哪些？

四、計算題

1.有一債券面值為1000元，票面利率為8%,每半年支付一次利息，5年到期，年必要報酬

率為10%,此債券價值為多少？（PF,5%,10）=0.6139；（PA,5%,10）=7.7217

2.同方公司的B為1.55,無風(fēng)險收益率為10%,市場組合的期望收益率為13%。目前公司支

付的每股股利為2美元，投資者預(yù)期未來幾年公司的年股利增長率為8%。則求：（1）該股

票期望收益率為多少？（2）在（1）確定的收益率下，該股票每股市價是多少？

3.假設(shè)A公司的股票將在一年后支付2美元的股利。然后股利將5%的固定速度永久增長下

去，股票的市場收益率為12%.則求：①每股股票當(dāng)前價格；②10年后股票的價格。

第八章股利政策

一、單選題

1.下列股利政策基本理論屬于股利政策無關(guān)論的是（）。

A.“在手之鳥”理論B.“MM”理論

C.“代理成本”理論D.“發(fā)行成本”理論

8歡迎下載

精品文檔

2.發(fā)放股票股利對公司產(chǎn)生的影響是（）。

A、引起公司資產(chǎn)流出B、股東權(quán)益總額不變

C、減少未分配利潤D、增加公司股本額

3.在以下股利政策中，有利于穩(wěn)定股票價格，從而樹立公司良好形象，但股利的支付與公司

盈余相脫節(jié)的股利政策是（）。

A.剩余股利政策B.低正常股利加額外股利政策

C.固定股利支付率政策D.固定或持續(xù)增長的股利政策

二、多選題

1.股票回購可以（）?

A.改變公司資本結(jié)構(gòu)B.防止被他人收購C.減少現(xiàn)金流出

D.使公司擁有可出售的股票E.降低每股盈余

2.穩(wěn)定股利額政策的優(yōu)點有（）.

A.傳遞穩(wěn)定的信息B.全面反映當(dāng)期業(yè)績C.股東獲得穩(wěn)定收益

D.現(xiàn)期收益的增加可以立刻增加股東收益E.滿足要求獲得穩(wěn)定收益機構(gòu)投資者需求

3.下列情形中會使企業(yè)減少股利分配的有（

A.市場競爭加劇，企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱B.市場銷售不暢，企業(yè)庫存量持續(xù)增加

C.經(jīng)濟增長速度減慢，企業(yè)缺乏良好的投資機會D.為保證企業(yè)的發(fā)展，需要擴大籌資規(guī)模

三、簡答題

1.簡述四種股利分配政策。

2.什么是股利宣告日、股權(quán)登記日、除息日和股利支付日。

四、計算題

1.假如某公司在發(fā)放股票股利前，股東權(quán)益如下表：

普通股（面額1元，已發(fā)行200000股）

資本公積金

未分配利潤

股東權(quán)益合計200000

400000

200000

800000

公司當(dāng)前股票市場價格為每股20元，假定公司打算用所有未分配利潤來發(fā)放股票股利，若

按股票市價來送股，則公司最多只能送出10000股，請計算送股后的股東權(quán)益各項。

2.假定某企業(yè)某年提取了公積金、公益金后的稅后凈利潤為1000萬元，第2年的投資計劃

所需資金1200萬元，企業(yè)的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為權(quán)益資本和債務(wù)資本各占50%,那么，其當(dāng)年

發(fā)行在外的普通股為1000萬股，那么此企業(yè)每股股利為多少？

9歡迎下載

精品文檔

第九章短期融資策略和管理

一、單選題

1.下列短期籌資方式中不屬于商業(yè)信用籌資的是（）。

A.應(yīng)付票據(jù)B.應(yīng)付賬款

C.預(yù)收賬款D.短期借款

2.營運資本管理是指（）的管理.

A.流動資產(chǎn)和長期負債B.流動資產(chǎn)和流動負債

C.流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)D.無形資產(chǎn)和有形資產(chǎn)

3.根據(jù)營運資本管理理論,下列各項中不屬于企業(yè)應(yīng)收賬款成本內(nèi)容的是（）。

A.機會成本B.管理成本C.短缺成本D.壞賬成本

二、多選題

1.短期融資與長期融資比較，有以下幾個突出的特點（）。

A.融資速度較快B.相對成本較低

C.申請手續(xù)較繁瑣D.借款人風(fēng)險較高

2.在規(guī)范的商業(yè)信用行為中，信用政策包括（）。

A.信用期限B.購貨折扣

C.賣方信貸D.折扣期

3.企業(yè)進行短期融資的主要工具有（）。

A.商業(yè)信用B,短期借款

C.股票D.商業(yè)票據(jù)E.短期融資券

三、簡答題

1.簡述短期融資管理的原則與特點。

2.簡述短期銀行貸款的主要形式。

四、計算題

1.某公司供貨商提供的信用條款為“羽0,N杓0”，則年籌款成本率是多少？

2.某公司供貨方提供的信用條款為“〃10,NA0”,但公司決定放棄現(xiàn)金折扣并延期至交易后第

45天付款，問公司放棄現(xiàn)金折扣的成本為多少？

第十章公司并購的金融管理

一、單選題

10歡迎下載

精品文檔

1.公司兼并與收購的交易對象是（).

A.現(xiàn)金交易B.產(chǎn)權(quán)交易

C.實力交易D.證券交易

2.公司收縮的模式通常不包括（）.

A.資產(chǎn)剝離B.公司分立

C.股票回購D.拆股

二、多選題

1.公司并購支付方式進一步細分為（）.

A.出資購買資產(chǎn)B.出資購買股票C.以股換資產(chǎn)

D.以股換股E.以現(xiàn)金購買債權(quán)

2.股權(quán)重組在中國的主要形式有（）.

A.控股B.換股

C.參股D.股票回購E.上市收購

三、簡答題

1.請說明兼并收購的動因。

2.簡述公司重組及其內(nèi)容。

3.分析收購兼并的會計處理問題。

四、計算題

1從事汽車零件生產(chǎn)的甲公司擬并購一家同類型乙公司，以下是兩個公司并購前的年度財務(wù)

資料：

甲公司

乙公司凈利潤/（萬元）

14000

3000股本（普通股）/萬股市盈率/倍

7000

500020

15

兩公司的股票面值都是每股1元。如果并購成功，新的甲公司每年的費用因規(guī)模效應(yīng)而減少

1000萬元，公司所得稅稅率均為33%。甲公司打算以增發(fā)新股的方法以1股換4股乙公司

的股票完成并購。

要求：計算并購成功后新的甲公司的每股收益。說明這次并購為什么成功。

《公司金融學(xué)》習(xí)題答案

第一章公司金融導(dǎo)論

一、單選題l.D2.B

O

11歡迎下載

精品文檔

二、多選題

l.ACD2.ABC3.ACE

三、簡答題

1.簡述企業(yè)的三種組織形式。

答：企業(yè)有三種基本組織形式：個體業(yè)主制企業(yè)、合伙制企業(yè)和公司制企業(yè)。

⑴個體業(yè)主制企業(yè)又稱獨資企業(yè)，是指由一人出資、歸個人所有和控制的企業(yè)，它具有結(jié)

構(gòu)簡單、組織容易、費用較低、限制較少等優(yōu)點。⑵合伙制企業(yè)是由兩個或兩個以上出資

和聯(lián)合經(jīng)營的企業(yè)，它的主要優(yōu)點是組建容易、成本較低，缺點與個體企業(yè)有些類似，即很

難籌到大筆資金、無限債務(wù)、有限壽命，還有很難轉(zhuǎn)移所有權(quán)。合伙人按出資額共享利益，

共擔(dān)風(fēng)險。（3）公司制企業(yè)是依據(jù)一國公司法組建的，以營利為目標(biāo)的，具有法人地位的企

業(yè)組織形式，是獨立的法人。

2.公司相對于其他企業(yè)形式的優(yōu)越性及局限性

答：優(yōu)越性：（1）責(zé)任有限；⑵易于集聚字資本；⑶所有權(quán)具有流動性；⑷專業(yè)經(jīng)營；（5）無

限生命的可能性。局限性：⑴雙重賦稅；（2）所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離，容易產(chǎn)生內(nèi)部人控制等

問題；（3）公司營業(yè)狀況必須向社會公開，保密性不強。

四、論述題

1.論述公司理財?shù)闹饕獌?nèi)容。

答：（1）資金的籌集：公司財務(wù)管理應(yīng)當(dāng)選擇籌資條件最為有利、籌資成本最低、籌資風(fēng)險

最小的籌資方式，具體內(nèi)容包括：預(yù)測企業(yè)資金需求量；規(guī)劃企業(yè)資金的來源；選擇企業(yè)最

佳的籌資方式等。（2）資金的運用：即公司的投資決策，是公司資產(chǎn)最優(yōu)配置的選擇，包括

短期投資和長期投資，具體內(nèi)容有：研究投資政策，分析投資機會；確定企業(yè)投資的方向和

規(guī)模；對被選方案進行可行性分析；選擇最佳投資方案，評價投資方案的經(jīng)濟效果。⑶股

利分配政策：股利分配既要考慮到股東的近期愿望，又要考慮企業(yè)的長期發(fā)展。股利分配的

具體內(nèi)容有：股利分配與內(nèi)部融資的關(guān)系；確定股利分配政策及影響因素分析；確定并執(zhí)行

股利分配程序。以上三項基礎(chǔ)內(nèi)容并不是相互孤立的，而是有機聯(lián)系的。

第二章公司的金融環(huán)境

一、單選題

l.C2.A

二、多選題

l.ABC2.ABCD3.BD

三、簡答題

1.簡述金融市場的主要分類

O

12歡迎下載

精品文檔

答：金融市場按劃分的標(biāo)準(zhǔn)不同，有不同得分類方法：（1）按交易憑證期限的長短可分為貨

幣市場和資本市場；（2）按交割日期不同分為現(xiàn)貨市場和期貨市場；（3）按交易對象不同分

為有形資產(chǎn)市場和金融資產(chǎn)市場。

2.簡要說明股東與經(jīng)營者的沖突與協(xié)調(diào)方法。

答：股東的目標(biāo)是使企業(yè)財富最大化，千方百計要求經(jīng)營者以最大的努力去完成這個目標(biāo)，

經(jīng)營者也是最大合理效用的追求者，其具體行為目標(biāo)與委托人不一致。他們的目標(biāo)是報酬、

增加閑暇時間和避免風(fēng)險等。經(jīng)營者有可能為了自身的目標(biāo)而背離股東的利益，表現(xiàn)在道德

風(fēng)險和逆向選擇上。為了防止經(jīng)營者背離股東的目標(biāo)，有兩個辦法：監(jiān)督和激勵。

四、論述題

1.論述有效率資本市場理論

答：所謂資本市場的效率是指證券價格對影響價格變化的信息的反映程度。反映速度越快，

資本市場越有效率。在一定程度上，證券市場的有效率意味著資源配置的有效率和市場運行

的有效率。

根據(jù)證券價格對不同信息的反映情況，有效率資本市場理論把金融市場的效率程度分為三種

形式：弱式有效率市場、半強式和強式有效率市場。（1）所謂弱式金融市場就是在股票價格

中包含了過去記錄中的全部信息，證券價格的未來走向與其歷史變化之間是相互獨立的，投

資者無法依靠對證券價格變化的歷史趨勢的分析所發(fā)現(xiàn)的證券價格變化規(guī)律來獲取超額利

潤。（2）所謂半強式有效率市場則指證券價格不但完全反映了所有歷史信息，而且還完全反

映了所有公開發(fā)表的信息。在半強式有效率市場中，各種信息一經(jīng)公布，證券價格將迅速調(diào)

整到其應(yīng)有的水平上，使得任何利用這些公開信息對證券價格的未來走勢所作的預(yù)測對投資

者失去指導(dǎo)意義，從而使投資者無法利用對所有公開發(fā)表的信息的分析來獲取超額利潤。(3)

所謂有效率資本市場是指有關(guān)信息廣泛傳播而且任何投資者都很容易得到。并且所有信息都

已經(jīng)體現(xiàn)在證券的價格當(dāng)中。有效率資本市場使得投資者不能利用所有公開發(fā)表的信息，也

不能利用內(nèi)幕信息來牟取超額利潤。

有效率資本市場理論告訴我們：市場沒有記憶力：市場價格可以信賴；市場沒有幻覺；尋找

規(guī)律者自己消滅了規(guī)律。

第三章貨幣的時間價值

一、單選題

l.B2.B3.D

二、多選題

l.ABC2.AB3.AC

三、簡答題

1.簡述貨幣時間價值的概念。

O

13歡迎下載

精品文檔

答：貨幣時間價值是指，貨幣經(jīng)歷一定時間的投資和再投資所增加的價值，也可以說是資金

的時間價值。從全社會總量的規(guī)定來看，貨幣時間價值是沒有風(fēng)險和沒有通貨膨脹條件下的

社會平均資金利潤。

2.簡單說明利率的構(gòu)成。

答：利率是市場上資金的使用價格，名義利率可表示為：

利率(I)=純粹利率(I*)+通貨膨脹溢酬率(IP)+風(fēng)險附加率(DRP+LP+MRP)=無風(fēng)險報

酬率+風(fēng)險報酬率

1)純粹利率也叫實際利率：無通貨膨脹、無風(fēng)險情況下的平均利率。代表真實的無風(fēng)險報

酬率，受影響于：經(jīng)濟周期、實際報酬率、消費者對目前和未來消費的時間偏好；2)通貨

膨脹附加率：為彌補通貨膨脹造成的購買力損失而要求提高的利率。通脹會使貨幣貶值，和

投資者的真實報酬率下降；3)風(fēng)險附加率：投資者要求的除純粹利率和通貨膨脹之外的風(fēng)

險補償。包括：違約風(fēng)險溢酬率、流動性風(fēng)險溢酬率、期限風(fēng)險溢酬率，風(fēng)險是無處不在的。

四、計算題

1.計算：A?s?4347.3

?FA,7%,5?2.計算：(1)票據(jù)至IJ期值=P+PXiXt=12000+12000X4%X(60/360)=12080

(2)企業(yè)收到銀行的貼現(xiàn)金額=FX(LiXt)=12080X[l-6%X(4的60)]=11983.36

3.計算：

p?6.4A查表得：9%?6.4177,10%?6.1446,i?6.4p?A(pA,i,10)?(pA,i,10)?9%?i6.4177?6.4?插值法

計算：？9%?10%6.4177?6.1446?i?9.0626%4.計算：方案一現(xiàn)值Pl=120萬元

方案二現(xiàn)值P2=30/(1+8%)+40/(1+8%)+20/(1+8%)+40/(1+8%

=30+37+17+32=116萬元

因P1>P2,即方案二付款方式比較劃算。

第四章風(fēng)險與收益

一、單選題

l.C2,B3.A

二、多選題

14歡迎下載

0123

精品文檔

l.ABD2.ABE3.BCD

三、簡答題

1.簡述風(fēng)險的分類及其測量。

答：風(fēng)險是預(yù)期結(jié)果的不確定性，風(fēng)險既包括危險也包括機會，是危險和機遇的共同體。根

據(jù)風(fēng)險的影響程度不同對風(fēng)險進行分類：(1)系統(tǒng)風(fēng)險也叫市場風(fēng)險，是指影響所有公司的

因素引起的風(fēng)險。(2)非系統(tǒng)風(fēng)險，也稱為企業(yè)特有風(fēng)險、特殊風(fēng)險。指企業(yè)特有事件，如

公司自身經(jīng)營及融資狀況對投資人形成的風(fēng)險。

2.資產(chǎn)選擇的基本方法是什么。

答：選擇投資項目的基本原則是，假設(shè)投資者都是理性的，也就是說都是盡量追求高收益而

回避風(fēng)險的。如果兩個投資項目有相同的標(biāo)準(zhǔn)差和不同的期望收益率，則投資者會選擇更高

的期望收益率的項目；如果兩個投資者投資項目有相同的期望收益率和不同的標(biāo)準(zhǔn)差，則投

資者會選擇更低的標(biāo)準(zhǔn)差的項目。

四、計算題

1.計算：r?rf??(rm?rf)?4%?2(8%?4%)?12%

2.計算：

rA?rf??(rm?rf)?7%?1.5?9.5%?21.25%rB?rf??(rm?rf)?7%?0.7?9.5%?13.65%

?w?l?20%?0.5?30%?1.5?50%?：L13.計算:

Crf??w(rm?rf)?4%?l.l(8%?4%)?8.4%第五章資本預(yù)算決策分析

一、單選題

l.A2.C3.C

二、多選題

l.BC2.CDE3.DE

三、簡答題

1.利用差額投資內(nèi)含報酬率(△IRR)法進行方案比選的原則是什么？

答：①當(dāng)AIRR大于或等于基礎(chǔ)收益率時，投資大的方案較優(yōu)；②當(dāng)aIRR小于基礎(chǔ)收益率

時，投資大的方案較差

2.如何進行償債能力的分析。

答：償債能力分析包括短期償債能力分析和長期償債能力分析兩個方面。短期償債能力主要

表現(xiàn)在公司到期債務(wù)與可支配流動資產(chǎn)之間的關(guān)系，主要的衡量指標(biāo)有流動比率和速動比

率、現(xiàn)金比率等。長期償債能力是指企業(yè)償還1年以上債務(wù)的能力，與企業(yè)的盈利能力、資

金結(jié)構(gòu)有十分密切的關(guān)系。企業(yè)的長期負債能力可

O

15歡迎下載

精品文檔

通過資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率及利息保障倍數(shù)等指標(biāo)來分析。

3.運用凈現(xiàn)值法和內(nèi)含報酬率法評價投資項目的異同點。

答:凈現(xiàn)值法和內(nèi)含報酬率法都是比較好的投資評估方法,它們都考慮到了資金的時間價值,

都能比較客觀準(zhǔn)確地反映投資項目的經(jīng)濟效益。用這兩種方法評估現(xiàn)金流量規(guī)則變動的獨立

項目時，會得出一致的結(jié)論；評估替代項目時，有時會得出相反的結(jié)論，主要由于初始現(xiàn)金

流量不一致、現(xiàn)金流量的時間不一致等原因造成。如果用這兩種方法得出的結(jié)論不一致，應(yīng)

采用凈現(xiàn)值法的結(jié)論。

四、計算題

1.計算：(1)投資回收期；

1

2

3

4

5第1年現(xiàn)金流量3800

第2年現(xiàn)金流量3560

3320

3080

784011200

7640

4320

1240

PP甲？100001240?3.125；PP=4+?4.16乙32007840(2)會計收益率：

乙甲？

3200(3800?3560?3320?3080?7840)?5；ARR=1000015000(3)NPV3200?(pA;10%,5)

-1000ARRE?=NPV乙=3800(ps,10%,l)+3560(ps,10%,2)+3320(ps,10%,3)+3080(ps,10%,4)

+7840(ps,10%,5)-15000(4)PI甲=3200?(pA,10%,5)?1000；PI乙=[3800(ps,10%,l)+3560

(ps,10%,2)+3320(ps,10%,3)+3080(ps,10%,4)+7840(ps,10%,5)]?15000(5)IRR甲=

大：3.12718%；p3.127?3.1.2518%?i?3.：125???求出iA?。?.991；20%3.127?2.99118%?20%IRR

乙：資本成本10%?算現(xiàn)值，求NPV7861,大于零，低估了；12%?現(xiàn)值NPV?3,低估了，

14%?NPV??792,高估了，求高的1個低的1個，3?012%?i用插值法計算=?3?(-792)12%?14%

2.計算：

甲方案：NPV??210?90?82.7?(P,10%,4)?172.7(P,10%,5)?69.38AF

O

16歡迎下載

精品文檔

NPV甲=69.38,NPV乙=90,甲方案與乙方案凈現(xiàn)值均大于零，因此甲乙方案都可行；

NPV甲＜NPV乙，因此乙方案優(yōu)于甲方案。

第六章資本成本與資本結(jié)構(gòu)

一、單選題

l.C2,A3.A4.A5.C

二、多選題

l.CDE2.ABC3.AB

三、簡答題

1.簡述邊際資本成本及籌資突破點。

答：邊際資本成本是公司追加籌資的成本，是資金每增加一個單位而增加的成本。企業(yè)籌集

資金超過一定限度之后，原來的資本成本就會增加，按加權(quán)平均法計算?；I資突破點，也叫

籌資總額分界點，指保持原有資本成本的條件下可以籌集到的資金總限度?；I資突破點=一

定成本籌集到的資金額/資金在資本結(jié)構(gòu)中所占的比重。

2.企業(yè)的杠桿主要分為哪幾類？并用公式說明其杠桿系數(shù)的計算方式和相互關(guān)系。

答：企業(yè)杠桿包括經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿和綜合杠桿。杠桿效應(yīng)增加了不確定性，不僅增加收

益的可能性，同時也增加損失的可能性，杠桿的正效應(yīng)放大收益，負效應(yīng)放大風(fēng)險。

經(jīng)營杠桿系數(shù)(DOL)反應(yīng)EBIT對銷售收入的波動情況：DOL7EBITEBIT；財務(wù)杠桿系數(shù)(DFL)

衡

QQDFL?量公司EPS對公司營業(yè)利潤變動的敏感性：

四、計算題

EPSEPS；綜合杠桿系數(shù)DTL??DOL???DFL?。

EBITEBIT1.計算:實際發(fā)行收入=320X(1-3.25%)=309.6萬元

計算實際利率：每年利息300X8%=24萬元，則有309.6=24*PVIFA(i,10)+300/(1+i)插

值法求得1=11.42%

因債券利息可抵稅，因此債券的資本成本=11.42X(1-33%)=7.65%。

2.計算：1)兩籌資方案的每股利潤無差別點：

(EBIT-200*10%)(l-33%)/5=(EBIT-400*15%)(l-33%)A

EBIT=220萬元

O

17歡迎下載

10

精品文檔

每股利潤無差別點=(220-20)(1-0.33)萬=27元

3.計算：1)S=(15000-5*15%)(1-35%)/15%——S=39394

2)V=S+B=(15000-39394*18%)(1-35%)/18%+39394/2=48257

4.計算：ks?2?(1+12%)+12%=16.2%

56(1?5%)第七章公司長期融資

一、單選題

l.A2.D3.B4.C

二、多選題

l.ABCD2.ACE

三、簡答題

1.一張典型的可轉(zhuǎn)換債券至少包括哪些條款？

答：①債券面值及到期時間；②債券利率及利息的支付方式；③債券轉(zhuǎn)換為股權(quán)的時間(或

條件)；④轉(zhuǎn)換方式

2.簡述確定股票發(fā)行價格時需要考慮的因素。

答：股票發(fā)行有公募和私募兩種方式，確定股票發(fā)行價格時需要考慮的因素主要有如下三個

方面的因素：第一、法律規(guī)定；第二、公司盈利狀況及增長潛力；第三、股票二級市場狀況。

3可轉(zhuǎn)換債券與認股權(quán)證的區(qū)別主要有哪些？

答：可轉(zhuǎn)換債券與認股權(quán)證一樣，均是公司給予持有人成為股東的選擇權(quán)。但是它們之間也

存在不同點，主要表現(xiàn)在：(1)當(dāng)認股權(quán)持有人行使權(quán)力時，公司可以得到一筆額外的資金,

并使股本擴大；可轉(zhuǎn)換債券持有人行使權(quán)力時，不會增加公司的資金來源，僅僅改變了公司

的資本結(jié)構(gòu)，使負債率下降。(2)認股權(quán)持有人行使權(quán)力時，公司較低票面利率的債券依然

流通，但可轉(zhuǎn)換債券持有人行使權(quán)力后，債券被公司收回，公司不再擁有低資金成本的優(yōu)勢。

四、計算題

1.計算：PV?1000?(PF,5%,10)?1000?8%?(PA,5%,10)?922.7722.計算：(1)該股票期望收益率為

多少？

Ri=Rf+B(Rm-Rf)=10%+1.5(13%-10%)=14.5%

(2)在1小題確定的收益率下，該股票每股市價是多少？

P=2X(1+0.08)/(0.145-0.08)=33美元

18歡迎下載

精品文檔

2（1?5%）102?46.54?28.57；PV?3.計算：PV?（12%?5%）（12%?5%）第八章股利政策

一、單選題

l.B2.B3.D

二、多選題

l.ABC2.ACE3.ABD

三、簡答題

1.簡述四種股利分配政策。

答：（1）剩余股利政策：公司有良好的投資機會時，根據(jù)一定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)算出所需要的

權(quán)益資本，先從盈余當(dāng)中留用，之后把剩余的盈余作為股利分配出去；（2）穩(wěn)定的股利政策:

公司每年的股利穩(wěn)定在一個固定水平或穩(wěn)中有升的態(tài)勢；（3）固定股利支付率政策：公司每

年按照固定比例從稅后利潤中支付現(xiàn)金股利，股利隨公司經(jīng)營業(yè)績的好壞而上下波動；（4）

正常股利加額外股利政策：公司一般情況下每年只支付固定的，數(shù)額較低的股利，盈利多的

年，根據(jù)情況向股東發(fā)放額外股利。

2.什么是股利宣告日、股權(quán)登記日、除息日和股利支付日。

答：股利宣告日：董事會把股利支付情況予以公告的H