如何正確投資理財論文范文

如何正確投資理財論文范文第1篇如何正確投資理財論文范文第1篇1.大學(xué)生個人理財研究現(xiàn)狀。

經(jīng)濟(jì)來源具有單一性。資料調(diào)查結(jié)果顯示，在我國當(dāng)代大學(xué)生生活費來源方面。由家庭供給的占.由親友無償贊助、勤工儉學(xué)、借款、貸款提供部分經(jīng)濟(jì)來源的分別,,和.后四種方式都與家庭供給方式相同的性質(zhì)。由此調(diào)查結(jié)果顯示可見學(xué)生主要的資金來源主要依靠家庭的支持。很少考慮去嘗試采用更多的融資渠道來增加自己的財務(wù)來源導(dǎo)致大學(xué)生自己獨立生存能力差，也抑制了我國國內(nèi)生產(chǎn)總值的上升，大學(xué)生在學(xué)習(xí)期間創(chuàng)造的價值極低，如果當(dāng)代大學(xué)生的財務(wù)來源主要來自于自身的創(chuàng)造，那我國的國內(nèi)生產(chǎn)總值有不可估量的變化。據(jù)查資料得知，大學(xué)生生活費的主要來源顯示：家庭提供生活費的來源占大學(xué)生的自己賺錢作為生活費的的人很少占大學(xué)生的除此之外都是用其他來增加收人的。

消費結(jié)構(gòu)的不合理及缺乏消費理性。大學(xué)生是具有獨立的購買能力的個體據(jù)了解調(diào)查顯示在消費心理和購買行為上有以下不良行為傾向：

資金結(jié)構(gòu)安排不合理一在人際交往、休閑娛樂、戀愛等方面消費較多而在學(xué)習(xí)上的消費較少。作為大學(xué)生我們的首要任務(wù)是學(xué)習(xí)，所以我們應(yīng)將大部分的生活費安排運用到生活必須和學(xué)習(xí)中，精神追求固不可少，但我們要適量的在其投人資金來幫助我們的身心發(fā)展，認(rèn)清作為大學(xué)生的首要任務(wù)。

消費缺乏理性觀念。片面追求時尚消費心理不成熟不根據(jù)自己資金來源和資金的實力有計劃地消費，而盲目自費，自身消費意志力較差。容易在同學(xué)之間形成攀比、沖動消費的習(xí)慣，我們要更具自身的經(jīng)濟(jì)實力來策劃和制定有效地消費計劃，不要置前消費導(dǎo)致資金供不應(yīng)求，因為很多事情是善變的，當(dāng)遇到正真有利于自己發(fā)展的東西時無法支付而導(dǎo)致錯失良機(jī)，不僅給自己帶來心理上的影響，更會抑制自身的發(fā)展。

存在很多理財誤區(qū)。

投資理念不成熟。大部分學(xué)生在學(xué)期開始時都要將錢全部以活期存款的形式存人銀行一沒有投資理財?shù)南敕ǎ阂磳㈠X投資于風(fēng)險較高的金融行業(yè)中。比如炒股、炒匯、買彩票等。由于我們并非是金融行業(yè)的投手，也沒有相關(guān)的專業(yè)知識來做基礎(chǔ)，更沒有實踐經(jīng)驗，更不了解其中的行情，不能很好地控制風(fēng)險、行情不好帶來巨大損失。

以后失去了生活費，不能夠更好的投資于學(xué)習(xí)中，失去了更多的積極向上的機(jī)會，再次，如果有個小資本的投資就沒有了考慮的機(jī)會，就而失去了更多，其實很多小資本投資也是不容忽視的，既能為自己帶來相關(guān)的經(jīng)驗，更能帶來一點微小收人。

沒有處理好短期與長遠(yuǎn)利益之間的關(guān)系，勤工儉學(xué)成為大多數(shù)大學(xué)生賺錢的渠道但是不少學(xué)生沒有認(rèn)清學(xué)習(xí)和勤工助學(xué)的重要性，將大部分精力放在了勤工儉學(xué)上忽視學(xué)習(xí)而導(dǎo)致學(xué)習(xí)成績的下降，最后沒有自己合適的工作，導(dǎo)致長遠(yuǎn)的利益與短期利益的輕屬關(guān)系發(fā)生了質(zhì)的變化，最后導(dǎo)致失去更多創(chuàng)造財富的機(jī)會。

部分學(xué)生金錢觀發(fā)生扭曲。在盲目消費后為了充實自己的可用資金，不惜用違法手段來獲取經(jīng)濟(jì)來源，來支持自己供不應(yīng)求的貨幣資金。比如參與傳銷組織、聚眾賭博等。很多學(xué)生甚至走上了的犯罪道路上。這樣不僅扭曲了個人的行為觀念還給家人帶來很多的擔(dān)憂和焦慮，也為自己以后的發(fā)展埋下了不可揮去的一幕。

2.造成大學(xué)生理財觀現(xiàn)狀的原因分析。

社會環(huán)境的影響。高校的發(fā)展離不開社會環(huán)境。21世紀(jì)由于我國經(jīng)濟(jì)迅速的發(fā)展步人了經(jīng)濟(jì)建設(shè)的軌道，傳統(tǒng)的消費觀念與現(xiàn)今的觀念相互產(chǎn)生了矛盾消費方式同時有了很大的變化。大學(xué)生正處于學(xué)習(xí)世界觀、人生觀和價值觀的重要階段。很容易被社會上的不良風(fēng)氣影響和左右。社會上不正確的消費觀。使大學(xué)生形成了盲目消費、奢侈的消費心理。我國大學(xué)生缺乏獨立理財?shù)男@與社會環(huán)境。

現(xiàn)實中大學(xué)生做兼職的學(xué)生比例相對很較少的在這種大環(huán)境下想讓學(xué)生有很好的理財觀念簡直是癡心妄想的事情，再加上科技的進(jìn)步與發(fā)展，現(xiàn)今很多大學(xué)生都用銀行卡來方便自己的消費，消費卡的方便使得大學(xué)生沒有了消費的理性。

2.2家庭因素：現(xiàn)今的大學(xué)生大部分都是獨生子女在家中都是嬌生慣養(yǎng)的，家長把孩子視為家庭的重點照顧對象一部分的經(jīng)濟(jì)來支持自己的子女成長，對子女的消費基本上實行有求必應(yīng)的政策把孩子上大學(xué)的費用視為必須的、責(zé)無旁貸的一項巨大支出家庭竭盡所能。

削減其他開支也要盡最大的責(zé)任，保證這一項支出。而家庭的經(jīng)濟(jì)來源從來不要求大學(xué)生擔(dān)心。因而許多學(xué)生不知金錢來的之不易更不可能意識到理財對大學(xué)生發(fā)展的重要性。

學(xué)校理財教育的缺位。在現(xiàn)今社會教育的形勢下高校放松了對學(xué)生進(jìn)行艱苦奮斗、勤儉節(jié)約等優(yōu)良傳統(tǒng)的思想教育。在日常管理方面一學(xué)校在一定程度上認(rèn)為，學(xué)生花的是自己的錢對浪費等間題并沒有太大的要求與管理，對大學(xué)課程設(shè)置考慮不周的原因教學(xué)脫離學(xué)生實際發(fā)展不能有針對性地結(jié)合大學(xué)生的實際理財情況進(jìn)行思想教育。以致大學(xué)生得不到更好的教育與引導(dǎo)，使得當(dāng)代大學(xué)生在步人社會中存在諸多的理財間題。

如何正確投資理財論文范文第2篇現(xiàn)代財務(wù)理論的開端一般被認(rèn)為是馬科維茨于1952年發(fā)表《證券組合選擇》（PortfolioSelection）一文。隨后，歷經(jīng)50年代末60年代初資本結(jié)構(gòu)理論和股利無關(guān)論，60年代至70年代的資產(chǎn)定價理論、期權(quán)定價理論、理論，以及80年代的市場微觀結(jié)構(gòu)理論和現(xiàn)代公司控制理論，至今財務(wù)理論和財務(wù)實踐都取得了豐碩的成果。80年代以后，財務(wù)學(xué)在研究中吸收心理學(xué)、行為科學(xué)、決策科學(xué)等的相關(guān)成果，注重對財務(wù)主體決策過程的探索，促成了一門新的科學(xué)--行為財務(wù)學(xué)。

一、行為財務(wù)理論的提出與發(fā)展

行為財務(wù)理論是在對_有效市場假說_（EfficientMarketHypothesis，簡稱EMH）的質(zhì)疑和挑戰(zhàn)中提出來的。EMH是標(biāo)準(zhǔn)財務(wù)理論的基礎(chǔ)性假設(shè)。EMH宣稱金融資產(chǎn)的價格全面反映所有可獲得的相關(guān)信息，并給出了三種形式的市場有效性：弱型有效、半強(qiáng)型有效和強(qiáng)型有效。EMH提出之后，得到了眾多學(xué)者的響應(yīng)和大量實證數(shù)據(jù)的支持，并在經(jīng)濟(jì)、金融、財務(wù)等領(lǐng)域的研究中得到了迅速的推廣。但進(jìn)入八十年代以后，大量股票市場異常現(xiàn)象，如_小公司效應(yīng)_（Banz，1982）、_星期一效應(yīng)_（French，1980；Gibbons和Hess，1981）、_反向投資策略_（Fama和French，1992）等的出現(xiàn)，表明市場可能并非有效。而且，大量的心理學(xué)和行為學(xué)的證據(jù)顯示，投資者在不確定條件下的決策并非都是理性的，投資者的實際決策往往會系統(tǒng)性的偏離標(biāo)準(zhǔn)財務(wù)理論所設(shè)定的最優(yōu)決策模式，而且這種偏離對金融資產(chǎn)價格的影響不能因統(tǒng)計平均而消除。諸如此類的現(xiàn)象和非理是EMH所不能解釋的。

事實上，現(xiàn)代財務(wù)理論要解決兩個問題：（1）通過最優(yōu)決策模型解釋什么是最優(yōu)決策；（2）通過描述性決策模型探討投資者的實際決策過程。標(biāo)準(zhǔn)財務(wù)理論很好地解決了第一個問題。但在第二個問題上，標(biāo)準(zhǔn)財務(wù)理論與實際情況有很大的差別。誠如上所述，投資者的實際決策并不一定是最優(yōu)決策。為更好地解釋和預(yù)測財務(wù)主體的實際決策過程（而不是最優(yōu)決策模型）以及金融市場的實際運行狀況，財務(wù)學(xué)研究者們發(fā)展了一個新的研究范式，即行為財務(wù)（behavioralfinance）。

行為財務(wù)研究的起源可追溯到20世紀(jì)初心理學(xué)研究中的行為主義流派。1951年和1969年，Burrel分別發(fā)表了《投資研究實驗方法的可能性》和《科學(xué)的投資分析：科學(xué)還是幻想》，將行為方法和定量投資模型結(jié)合起來。1972年，Slovic發(fā)表的《人類判斷的心理學(xué)研究對投資決策的意義》開啟了行為財務(wù)研究的先河。而這時，以EMH為基礎(chǔ)的標(biāo)準(zhǔn)財務(wù)理論已被人們所廣泛接受，因此，行為財務(wù)未能引起太多的關(guān)注。1979年，Kahneman和Tvensky提出了著名的期望理論，為行為財務(wù)的研究奠定了理論基礎(chǔ)。到1985年，Thaler發(fā)表了《股票市場過度反應(yīng)了嗎？》一文，學(xué)者們逐漸開始重視和研究行為財務(wù)這一新的領(lǐng)域，取得了一些新的進(jìn)展，包括Delong、Shleifer、Summers和Waldmann（1990）提出的噪聲交易理論模型DSSW模型，Barberis、Shleifer和Vishny（1997）提出的BSV模型，Daniel、Hirsheifer和Subramanyam（1998）提出的DHS模型，Hong和Stein（1999）提出的HS模型，羊群效應(yīng)模型（herdbehavioralmodel）等。而且，對行為財務(wù)理論的實證檢驗也隨之展開：Herskey和Schoemaker（1980）用實驗心理學(xué)方法驗證了期望理論中個體在面對收益和損失時態(tài)度是不同的；Shefrin和Statman(1985)發(fā)現(xiàn)在股票市場上投資者?鑰魎鴯善貝嬖誚锨康南坌睦恚詞瞧梅縵盞模謨媲扒饗蚧乇芊縵眨敢飩顯緶舫齬善幣運ɡ螅籐akonishok和Vermaelen（1990）、Ilenberry（1995）指出市場對由股份回購所傳遞的信息反映不足等。我國學(xué)者也開展了對行為財務(wù)理論的經(jīng)驗研究：孫培源和施東暉（2002）通過對中國股市的數(shù)據(jù)進(jìn)行描述性統(tǒng)計分析和回歸分析，驗證了在不同的收益和損失狀況下，投資者的風(fēng)險偏好是不同的。①

行為財務(wù)的興起有幾個方面的原因：一是期望理論的提出；二是行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展，并逐漸溶入主流經(jīng)濟(jì)學(xué)。

二、行為財務(wù)理論的內(nèi)容

（一）行為財務(wù)的理論基礎(chǔ)

1、期望理論（prospecttheory）。1979年，Kahneman和Tvensky（以下簡稱KT）《期望理論：風(fēng)險下的決策分析》，給出了解釋人們在不確定條件下的決策行為的模型，不同于傳統(tǒng)的預(yù)期效用理論，KT稱之為期望理論。通過實驗調(diào)查，KT把違反傳統(tǒng)預(yù)期效用理論的部分歸納為三種效果：確定效果（certaintyeffect）、反射效果（reflectioneffect）、分離效果（isolationeffect）。此外，KT也提出理論模型來解釋個人在面對不確定性時是如何決策的。他們定義了兩種函數(shù)來描述人的選擇行為：一種是價值函數(shù)V（x），替代了預(yù)期效用理論中的效用函數(shù)；另一種是決策權(quán)重函數(shù)π（p），用決策權(quán)重替代了預(yù)期效用函數(shù)中的概率。然后，KT通過模型的設(shè)計和推導(dǎo)，給出了期望理論的幾個要點：（1）個人在不確定性條件下的決策是以相對于某個參考點的利得或損失為依據(jù)，而不是傳統(tǒng)理論所認(rèn)為得期末的財富或消費，即以結(jié)果和開始設(shè)想的差距為基礎(chǔ)，而不是結(jié)果本身；（2）價值函數(shù)或個人的效用函數(shù)是S型的。在面對損失時是凸函數(shù)，面對利得時是凹函數(shù)，這表明投資者每增加一單位的損失，其失去的效用低于前一單位損失所降低的效用；每增加一個單位的利得，其增加的效用也低于前一單位利得所增加的效用；（3）價值函數(shù)中，損失的斜率比利得的斜率陡。即損失一個單位帶來的效用降低要大于獲取一個單位利得所帶來得效用增加，也就是說個人是厭惡損失的；（4）個人對極端但概率很低的事件會過度重視，卻容易忽略例行發(fā)生的事，KT把這稱為_小數(shù)法則偏差_。隨后，KT繼續(xù)他們的研究工作：1980年，KT提出了期望理論中_參考點_的概念；1992年，KT針對概率轉(zhuǎn)換的問題，提出了累積期望理論（）。此外，Thaler（1985）、Lopes（1987）、Shefrin（1988，2000）等也在KT的基礎(chǔ)上，對期望理論進(jìn)行了補充和發(fā)展。

2、心理學(xué)。行為財務(wù)學(xué)的發(fā)展與在財務(wù)理論中引入心理學(xué)的研究成果是分不開的。心理學(xué)家們通過一系列的實驗證明，個人在面臨不確定條件時會表現(xiàn)出如下心理特征：（1）損失回避（lossaversion）。個人對利得和風(fēng)險的態(tài)度是不一樣的，損失帶來的影響是同樣大小的利得的倍；（2）心理賬戶（mentalaccounting）。所謂心理賬戶，是指每個人皆根據(jù)自身的參考點來訂出一個決策的方案。例如，不同的股票，在買進(jìn)時有不同的價格，投資者面對這種現(xiàn)象，會根據(jù)自身的心理賬戶做出適合自身的決策；（3）過度自信（overconfidence）。心理學(xué)家們發(fā)現(xiàn)人們對自己的知識和能力都表現(xiàn)出過分自信。例如，對一項關(guān)于司機(jī)對于駕駛能力的自我判斷的調(diào)查顯示，有65%到80%的司機(jī)都認(rèn)為自己的能力是_超過平均水平_（aboveaverage）的；（4）傾向于確認(rèn)偏差（）。人們往往只是重視條件概率（即所直觀到現(xiàn)象），而忽視了先驗概率（以往存在的知識）。例如，如果你在電視中看到壞人中30％面貌丑陋，那么以后你看到這類面孔的人一定會認(rèn)之為壞人。這個實驗說明，在人們的認(rèn)知過程中，夸大了按_常識_得到的條件概率，也就是夸大_;典型_的作用。

（二）行為資本資產(chǎn)定價理論和行為投資組合理論

標(biāo)準(zhǔn)財務(wù)理論的基礎(chǔ)是和馬科維茨的投資組合理論與夏普的資本資產(chǎn)定價模型相聯(lián)系的，二者皆以投資者理性為前提。行為財務(wù)學(xué)認(rèn)為，部分投資者因非理性或非標(biāo)準(zhǔn)偏好的驅(qū)使會做出非理性的行為，而且具有標(biāo)準(zhǔn)偏好的理性投資者無法全部抵消非理性投資者的資產(chǎn)需求?；诖?，HershShefrin和MeirStatman（1994）提出了行為資本資產(chǎn)定價理論（，簡稱BCAPT），對傳統(tǒng)的CAPM進(jìn)行了調(diào)整。BCAPT指出金融市場上除了嚴(yán)格按照傳統(tǒng)的CAPM進(jìn)行資產(chǎn)組合的信息交易者外，還有一部分投資者并不按傳統(tǒng)的CAPM行事，他們信息不充分，會犯各種認(rèn)知偏差錯誤。金融市場上資產(chǎn)的價格由這兩類投資者共同決定：當(dāng)前者在市場上起主導(dǎo)作用時，市場是有效的；當(dāng)后者在市場上起主導(dǎo)作用時，市場是無效的。BCAPT還指出，傳統(tǒng)的資本預(yù)算中的貼現(xiàn)率是按以CAPM為基礎(chǔ)計算出來的，這個貼現(xiàn)率是以市場有效和管理者理性為前提的。但事實并非如此，按行為財務(wù)的觀點，應(yīng)以BCAPT為基礎(chǔ)來重新計算貼現(xiàn)率。

HershShefrin和MeirStatman（2000）以Lopes（1987）和KT的期望理論為基礎(chǔ)，發(fā)展出行為投資組合理論（，簡稱BPT）。他們利用單一心理賬戶（singlementalaccount，BPT-SA）和多個心理賬戶（，BPT-MA）來推導(dǎo)BPT。BPT-SA投資者關(guān)注各資產(chǎn)間的相關(guān)系數(shù)，他們會將投資組合整和在同一個心理賬戶里，而BPT-MA投資者將投資組合分散到多個心理賬戶，忽視資產(chǎn)間的相關(guān)系數(shù)。BPT認(rèn)為投資者的投資組合是一種基于對不同資產(chǎn)風(fēng)險程度的識別和投資目的所形成的金字塔狀的投資組合，位于金字塔各層的投資與投資者特定的期望相聯(lián)系。而且，HershShefrin和MeirStatman發(fā)展了一個兩層的投資組合模型，每一層代表不同的風(fēng)險偏好：底層代表避免貧窮和破產(chǎn)，規(guī)避風(fēng)險；高層代表為了暴富，追逐風(fēng)險。

（三）行為財務(wù)理論模型

1、DSSW模型。解釋了噪聲交易者對金融資產(chǎn)定價的影響及噪聲交易者為什么能賺取更高的預(yù)期收益。噪聲即市場中虛假或誤判的信息。模型認(rèn)為，市場中存在理性套利者和噪音交易者兩類交易者，后者的行為具有隨機(jī)性和不可預(yù)測性，由此產(chǎn)生的風(fēng)險降低了理性套利者進(jìn)行套利的積極性。這樣金融資產(chǎn)的價格明顯偏離基本價值。而且噪聲會扭曲資產(chǎn)價格，但他們也可因承擔(dān)自己創(chuàng)造的風(fēng)險而賺取比理性投資高的回報。

2、BSV模型。解釋了金融資產(chǎn)的價格如何偏離EMH。模型認(rèn)為，投資者在決策時存在兩種心理偏差：選擇性偏差和保守性偏差。由于收益變化是隨機(jī)的，上述兩種偏差使投資者會作出兩種錯誤的判斷：判斷1和判斷2。根據(jù)判斷1，投資者認(rèn)為收益變化是一種暫時現(xiàn)象，未能及時調(diào)整自身對未來收益的預(yù)期，即反應(yīng)不足；根據(jù)判斷2，投資者認(rèn)為近期股票價格的同方向變化反應(yīng)公司收益的變化是趨勢性的，并對這一趨勢外推，導(dǎo)致過度反應(yīng)。

3、DHS模型。解釋了股票回報的短期連續(xù)性和長期的反轉(zhuǎn)。模型認(rèn)為，市場中的投資者分無信息和有信息兩類，前者不存在判斷偏差，后者表現(xiàn)出過度自信和自我偏愛兩種判斷偏差。過度自信導(dǎo)致投資者夸大對股票價值判斷的私人信息的準(zhǔn)確性；自我偏愛導(dǎo)致對私人信息的反應(yīng)過度和公共信息的反應(yīng)不足。因此，股票價格短期內(nèi)會保持連續(xù)性，但從長期來看，當(dāng)投資者的私人信息與公共信息不一致時，股票價格會因前期的過度反應(yīng)而回調(diào)。

4、HS模型。解釋了反應(yīng)不足和過度反應(yīng)。與BSV模型和DHS模型不同的是，HS模型把市場中的投資者分為消息觀察者和動量交易者兩類。在對股票價格預(yù)測時，消息觀察者完全不依賴當(dāng)前或過去的價格，而是根據(jù)其獲得的關(guān)于股票未來價值的信息；動量交易者則把他們的預(yù)測建立在一個對過去歷史價格的簡單函數(shù)上。同時模型假設(shè)私人信息在消息觀察者中是逐步擴(kuò)散的。HS模型認(rèn)為最初消息觀察者對私人信息反應(yīng)不足，動量交易者試圖利用這一點進(jìn)行套利，但結(jié)果恰恰導(dǎo)致股價的過度反應(yīng)。

5、羊群效應(yīng)模型。解釋了投資者在市場中的群體行為及其后果。模型把投資者的群體行為歸因為效用最大化的驅(qū)使以及_群體壓力_等情緒的影響，有序列型和非序列型兩種模型。在序列型模型中，投資者通過典型的貝葉斯過程從市場噪聲和其他個體的決策中依次獲取信息，投資者一次只做一個決策，即決策的序列性。在非序列模型中，假設(shè)兩個投資者之間的仿效傾向是固定相同的，傾向較弱時，市場總體表現(xiàn)為收益服從高斯分布，傾向較強(qiáng)時則表現(xiàn)為市場崩潰，這與傳統(tǒng)的零點對稱、單一型態(tài)的厚尾分布不一致。

三、行為財務(wù)理論的啟示

在KT之前，經(jīng)濟(jì)學(xué)和心理學(xué)在研究個人決策行為上有著極大的區(qū)別：經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為外在的激勵形成人們的行為，而心理學(xué)認(rèn)為內(nèi)在的激勵才是決定人們行為的因素。通過KT以及后來一大批學(xué)者的努力，將心理學(xué)的研究視角和經(jīng)濟(jì)科學(xué)結(jié)合起來，不再單純地僅用外界因素來解釋人們復(fù)雜的決策行為，而是考慮他們決策時的心理和行為特征，從而發(fā)展成了行為經(jīng)濟(jì)學(xué)。行為財務(wù)是利用行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的分析框架，通過對行為主體在金融市場上真實行為的觀察，探索行為主體在決策過程中的心理因素和行為特征，并以此來解釋和預(yù)測其在金融市場中的真實行為。從行為財務(wù)理論的發(fā)展中我們可以得到如下啟示：

1、財務(wù)學(xué)是一門研究財務(wù)主體選擇的科學(xué)。而一直以來，財務(wù)主體的選擇過程都被視為一個_黑箱_，行為財務(wù)則試圖揭開這一_黑箱_。此外，社會經(jīng)濟(jì)和文化的差異已被證實是影響財務(wù)主體決策的因素之一，在財務(wù)國際化的腳步越來越快的情況下，對人們的行為進(jìn)行本土化研究就成了一個很重要的課題。行為財務(wù)注重從投資者的心理特征、資本市場的條件、政府行為等來分析財務(wù)問題，以更好地解釋和預(yù)測財務(wù)主體的實際行為。因此，行為財務(wù)應(yīng)成為我們研究公司財務(wù)理論和實踐一個新的范式，這方面，已經(jīng)有很多學(xué)者做出了努力。

2、行為財務(wù)理論的提出與發(fā)展得益于心理學(xué)、社會學(xué)等的研究成果，因此在研究中理所當(dāng)然地要充分吸收這些學(xué)科的有關(guān)知識，來豐富和完善行為財務(wù)的理論體系。同時，應(yīng)避免斷章取義地從一些投資者的行為片段去組合對投資者行為的假設(shè)，雖然可能得出令人感興趣的結(jié)論，但合理性卻不能保證（Shefrin，2000）。

3、盡管行為財務(wù)是在對標(biāo)準(zhǔn)財務(wù)理論的質(zhì)疑中提出來的，但不能將兩者簡單的對立起來。從行為財務(wù)的發(fā)展過程中可看到，它是在標(biāo)準(zhǔn)財務(wù)的基礎(chǔ)上通過引入心理變量，對傳統(tǒng)的理論模型加以調(diào)整。而且，行為財務(wù)尚不能對金融市場中的各種現(xiàn)象做出普遍的解釋，再加上心理因素的不可度量性，因此，在研究和應(yīng)用行為財務(wù)理論時，正確的態(tài)度是把兩者相結(jié)合，BPT，BCAPT就是很好的例子。

參考文獻(xiàn)：

1、HershShefrin，MeirStatman：《BehavioralCapitalAssetPricingTheory》，載《JournalofFinancialandQuantitativeAnalysis》Volume29，Issue3，

2、HershShefrin，MeirStatman：《BehavioralPortfolioTheory》，載《JournalofFinancialandQuantitativeAnalysis》Volume35，NO2，June2000

3、DanielKahneman，AmosTversky：《ProspectTheory：AnAnalysisofDecisionUnderRisk》，載《Econometric》，NO2，1979

如何正確投資理財論文范文第3篇第一，加大理財產(chǎn)品的開發(fā)與創(chuàng)新根據(jù)工商銀行大理分行理財產(chǎn)品的定位，建立科學(xué)、先進(jìn)的個人理財產(chǎn)品研發(fā)體系。如可在總行、分行、支行分別組建高素質(zhì)的專職產(chǎn)品研發(fā)和測試隊伍，加快新產(chǎn)品開發(fā)速度;建立理財產(chǎn)品淘汰退出機(jī)制，及時將沒有效益的老產(chǎn)品果斷地淘汰出局;注重對個人理財產(chǎn)品的包裝和宣傳，提高產(chǎn)品的社會認(rèn)知度;加強(qiáng)與基金、保險等其他金融機(jī)構(gòu)的合作，共同推動金融業(yè)健康持續(xù)的發(fā)展。第二，建造高效營銷體系利用大理州州地區(qū)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長、城鄉(xiāng)居民收入提高、企業(yè)和居民理財需求增長的時機(jī)改變目前落后的營銷體系。從營銷策略層面，在做好客戶細(xì)分的基礎(chǔ)上運用4PS理論實施產(chǎn)品組合策略;開展多種形式的宣傳促銷活動，大力拓展電子銀行渠道。從風(fēng)險控制層面，注意從客戶適合度風(fēng)險、信息傳遞風(fēng)險和操作風(fēng)險上加強(qiáng)風(fēng)險控制措施，使得個人理財業(yè)務(wù)發(fā)展避免不必要的損失。第三，加強(qiáng)風(fēng)險管理，重視持續(xù)發(fā)展嚴(yán)格遵守關(guān)于理財風(fēng)險的相關(guān)規(guī)定，建立健全完善的事前事中事后信息披露制度。在營銷過程中全面客觀介紹理財產(chǎn)品收益水平及風(fēng)險狀況，并及時披露理財資金的管理及運作情況、投資組合及風(fēng)險收益變化等重大信息;積極推進(jìn)理財業(yè)務(wù)向綜合性金融服務(wù)轉(zhuǎn)變，確保理財業(yè)務(wù)的發(fā)展與自身的管理、投資、風(fēng)險控制水平相適應(yīng);應(yīng)對客戶進(jìn)行理財觀念推廣，引導(dǎo)客戶學(xué)習(xí)健康理財方法。第四，大力培養(yǎng)核心理財人才一方面，建立全面的理財從業(yè)人員培訓(xùn)體系。通過培養(yǎng)高素質(zhì)的專業(yè)人才改革勞動用工制度;建立市場化的用人機(jī)制，營造公平競爭的用人環(huán)境，優(yōu)化人力資源配置。

另一方面，建立培訓(xùn)考核機(jī)制。實施以員工需求為主體、以業(yè)務(wù)發(fā)展為主線、以客戶需求為導(dǎo)向的教育培訓(xùn)方式，狠抓產(chǎn)品功能培訓(xùn)，提升營銷業(yè)務(wù)技能。第五，提升競爭實力，促進(jìn)市場健康發(fā)展銀行理財產(chǎn)品的競爭中自發(fā)形成的銀行間的磨合、測算、風(fēng)險評估機(jī)制，為利率市場化提供了一定程度上的準(zhǔn)備。在理財產(chǎn)品開發(fā)中應(yīng)依靠產(chǎn)品創(chuàng)新和市場細(xì)分而非通過扭曲價格占領(lǐng)市場，使利率真正反映資金成本，提高金融資源配置效率和政策調(diào)控效果;從銀行內(nèi)部采取有效措施對風(fēng)險進(jìn)行主動管理。逐步提高風(fēng)險承受能力和風(fēng)險管理水平，從根本上防范和化解個人理財業(yè)務(wù)風(fēng)險，比如：設(shè)立獨立的第三方機(jī)構(gòu)對商業(yè)銀行理財進(jìn)行評價，設(shè)立維護(hù)理財產(chǎn)品的市場化定價機(jī)制，引導(dǎo)我國的商業(yè)銀行個人理財市場長期、健康、穩(wěn)固發(fā)展，改善金融市場，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。

進(jìn)人二十一世紀(jì)、新經(jīng)濟(jì)時代宣告來臨現(xiàn)財人員欲在日新月異的新形勢下抓住機(jī)遇，爭當(dāng)理財能手，必須及時進(jìn)行知識更新、樹立下列理財觀念。

1.以人為本觀念?，F(xiàn)代企業(yè)管理是以行為科學(xué)為依托的“人本主義”管理:人是生產(chǎn)力中最積極，最活躍的因素，人力資源也是新形勢下最重要.最活躍的組成部分。正如一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家所言:當(dāng)今市場競爭表現(xiàn)為商品競爭，商品競爭的本質(zhì)是技術(shù)竟?fàn)?，其實質(zhì)則是人才競爭—科技人員創(chuàng)新能力的競爭。只有樹立以人為本的理財觀念，將各項理財活動“人格化”，建立和健全責(zé)權(quán)利相結(jié)合的財務(wù)運行機(jī)制，強(qiáng)化對人的激勵和約束，才能充分調(diào)動和發(fā)揮人的積極性、主動性和創(chuàng)造性。

2.經(jīng)濟(jì)效益觀念?，F(xiàn)代企業(yè)作為一個白主經(jīng)營，自負(fù)盈虧、自我發(fā)展、自我約束的經(jīng)濟(jì)實體。取得并不斷提高經(jīng)濟(jì)效益是其最基本特征之一，也是企業(yè)生存和發(fā)展的內(nèi)在動力。所以理財人員必須牢固建立經(jīng)濟(jì)效益觀念、在籌資、投資以及資本運營的過程中都要講究“投人產(chǎn)出比”在日常的理財管理中，盡可能降低成本、提高資金使用效率，做到“開源與節(jié)流”并舉:

3.信息價值觀念。在新經(jīng)濟(jì)時代。信息產(chǎn)業(yè)化的高速發(fā)展，要求理財人員關(guān)注信息的及時收集與整理，注重對信息價值的分析。須知。信息價值與收益成正比。與信息成本及其質(zhì)量風(fēng)險成反比。

4.智力價值觀念。新經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)是知識經(jīng)濟(jì)，而知識經(jīng)濟(jì)是以人力資源為條件的。為此。理財人員應(yīng)及時轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的資產(chǎn)價值觀。將智力價值置于特殊重要的地位。財務(wù)管理在新經(jīng)濟(jì)條件下就是一種智力化管理。管理出效益，已是人們的共識;高水平的管理將使得企業(yè)獲得更多的超額價值。

5.貨幣時間價值觀念。今天的1元錢同明天的1元錢是不等值的，現(xiàn)代企業(yè)理財人員必須樹立貨幣有時間價值的觀念。一定量的貨幣在不同的時點其價值量是不同的。二者之間的差額主要是資金利息和機(jī)會成本(喪失的潛在投資收益)形成的:現(xiàn)實中看似有利可圖的項目在考慮到資金時間價值問題后變成了賠本生意的事例也是舉不勝舉，理財人員必須重視貨幣的時間價值。

6.財務(wù)風(fēng)險觀念。財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)在組織生產(chǎn)經(jīng)營過程中，因各種不確定因素的影響而使企業(yè)有蒙受財務(wù)損失的可能性:財務(wù)風(fēng)險是一種客觀存在。要完全消除風(fēng)險及其影響是不現(xiàn)實的。如何有效地防范或控制這些可能發(fā)生的風(fēng)險是理財人員必須明確的。理財人員在日常理財工作中，應(yīng)重視對各種可能帶來風(fēng)險因素的把握，加強(qiáng)財務(wù)監(jiān)管和內(nèi)部牽制盡可能回避或降低財務(wù)風(fēng)險以減少損失、增加收益:財務(wù)風(fēng)險雖然是客觀存在的。但我們也應(yīng)看到風(fēng)險是可以防范的。低風(fēng)險往往對應(yīng)的是低回報，取得高報酬就得冒更大的風(fēng)險、這是理財中的辯證法。如何在風(fēng)險與報酬之間取得最佳切合點。是新時期理財人員肩負(fù)的重任，也是必須面對的挑戰(zhàn)。

7.環(huán)境價值觀念。新經(jīng)濟(jì)要求社會經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。做到資源有效配置，環(huán)境和生態(tài)的優(yōu)化與平衡。理財人員要善于處理和協(xié)調(diào)好各種公共關(guān)系。努力做到:對外，加強(qiáng)與財政，稅務(wù)、銀行、物價及上級主管部門的聯(lián)系，以便得到他們的指導(dǎo)和支持;對內(nèi)，協(xié)調(diào)財務(wù)部門與公司內(nèi)其他部門之間的關(guān)系，以便得到他們的理解和配合。

8.財務(wù)創(chuàng)新觀念。財務(wù)會計工作雖然有相對規(guī)范性，但市場中每個會計主體都有其特殊性。我們不可能用一成不變的財務(wù)管理經(jīng)驗、財務(wù)管理方法去適用于所有的企業(yè)。理財人員只有不斷創(chuàng)新，才能有效推動理財水平躍上新臺階，才能有效提升自身的理財素養(yǎng)。

9.法治觀念。我國社會主義法制體系正在不斷健全與完善，作為經(jīng)濟(jì)活動中重要角色的企業(yè)理財人員，應(yīng)樹立法治觀念，遵紀(jì)守法，自覺執(zhí)行有關(guān)法律、法規(guī)、制度，擯棄那種隨心所欲、盲目行事的行為，真正做到依法理財。這不僅是理財規(guī)范化的客觀要求，也是每一個理財人員應(yīng)盡的義務(wù)。

如何正確投資理財論文范文第4篇事業(yè)、收入達(dá)到頂峰，而此時孩子的教育、上一輩的養(yǎng)老，種種支出也把你變成了一塊“三夾板”。對于40歲左右的中年人而言，家庭正處于較為穩(wěn)定的時期，事業(yè)步入豐收期。在這個時期內(nèi)，家庭收入較高，有了一定的財富積累，并且能夠較快地增長，同時家庭又面臨著教育、養(yǎng)老等責(zé)任。

從財務(wù)角度來看，最重要的應(yīng)當(dāng)是自我養(yǎng)老的理財規(guī)劃。社會保障能夠提供的保障比較有限，按照常規(guī)的估算，國家社會大致能提供30%左右的養(yǎng)老保障，而為了建立您年老以后的財務(wù)尊嚴(yán)，每個人都需要靠自己積累的養(yǎng)老金來養(yǎng)老。生活的成本在提高，人均壽命在延長，養(yǎng)老金的需要往往會超出我們的想象，因此40歲時再不進(jìn)行養(yǎng)老規(guī)劃，您將會后悔終生。

您或許已經(jīng)累計了一定的經(jīng)驗和金錢，有足夠的知識來進(jìn)行更積極的投資，以便資本增長的更快些?；蛟S您該建立一個投資組合，不妨用試試這個公式，100減去您的年齡，用這個數(shù)的百分比投資于風(fēng)險類資產(chǎn)，隨著年齡的上升，逐步降低風(fēng)險資產(chǎn)的比例，適時的往低風(fēng)險的債券類資產(chǎn)轉(zhuǎn)移。如果有能力或許再投資一套房子出租，它會更好的幫助你抵御通貨膨脹，建立更完善的養(yǎng)老基金組合。

處于這個階段，您的人壽健康保險可能更貴了，但是為了您的家庭，請合理規(guī)劃您的保障。

如何正確投資理財論文范文第5篇關(guān)鍵詞：中職；個人投資理財；課程教學(xué)改革

在中職學(xué)校財會專業(yè)開設(shè)一門《個人投資理財》課程的選修課，有助于拓寬學(xué)生的就業(yè)領(lǐng)域。學(xué)生通過學(xué)習(xí)，能夠具有一定理財意識，掌握一些實用的理財方法，能夠?qū)W會合理安排消費，合理選擇投資工具，并能通過合理的投資理財方式實現(xiàn)自己財富的保值與增值。

一、中職學(xué)?！秱€人投資理財》課程教學(xué)現(xiàn)狀及存在的問題

1.保持傳統(tǒng)的教學(xué)方式以講授理論知識為主

傳統(tǒng)的《個人投資理財》課程教學(xué)方法仍以講授法為主，教師主導(dǎo)課堂、學(xué)生被動接受等現(xiàn)象普遍存在，教師和學(xué)生間的互動較少，缺乏實用性和生動性，不利于學(xué)生發(fā)揮積極性和主動性。目前，中職學(xué)校開設(shè)的投資課程在教學(xué)中，多注重理論知識的傳授，學(xué)生雖然對部分概念有所掌握，但面臨解決具體問題時就往往束手無策，無法全面正確地理解和掌握所學(xué)內(nèi)容。

2.現(xiàn)有的教材內(nèi)容多數(shù)不適合中職生用

投資理財業(yè)務(wù)作為一門課程在中職學(xué)校財會專業(yè)開設(shè)的情況也不是很多，且由于中職學(xué)生的知識水平較低，缺乏自我學(xué)習(xí)的能力，他們沒有經(jīng)濟(jì)學(xué)、管理學(xué)、金融學(xué)的基礎(chǔ)知識，僅有一般的會計專業(yè)知識。因此，若將投資理財作為選修課開設(shè)的話，應(yīng)該重視學(xué)生對實用性理財知識的需求。但是，當(dāng)前中職版用的《個人投資理財》可選教材較少，市場上存在的許多教材都是適用高職使用的，都只是對理財規(guī)劃、銀行理財、證券、保險、房地產(chǎn)投資等常規(guī)知識點進(jìn)行理論知識的介紹，面廣且點多，理論內(nèi)容多但操作內(nèi)容少，這讓中職學(xué)生在學(xué)習(xí)該課程時缺乏動力，也影響了該課程教學(xué)質(zhì)量的提升。

二、《個人投資理財》課程教學(xué)改革措施

1.靈活調(diào)整教學(xué)內(nèi)容，重新進(jìn)行思考與探索

由于目前大多數(shù)教材不太適合中職生使用，因此，根據(jù)中職學(xué)生的知識水平和目前課程定位于選修課的現(xiàn)狀，對投資理財課程的教學(xué)內(nèi)容進(jìn)行重新編排十分必要。編者應(yīng)該與中職學(xué)生的知識基礎(chǔ)相適應(yīng)，在教材內(nèi)容的深度和廣度上做權(quán)衡取舍。譬如理財規(guī)劃要求高、房地產(chǎn)投資門檻高，可以刪除或者縮編為一般了解內(nèi)容；銀行、證券、保險這三個投資渠道的門檻低，社會認(rèn)知度高，可以作為主干內(nèi)容講授，從課時及實訓(xùn)課時上偏重，讓學(xué)生充分掌握這三個方面的理財知識。

2.積極組織討論，把課堂還給學(xué)生

充分改變課堂上教師一言堂的落后局面，學(xué)生從過去的被動接受知識，轉(zhuǎn)變?yōu)橹鲃訁⑴c式的討論學(xué)習(xí)，在課堂上多組織小組討論等，在討論過程中，老師及時跟學(xué)生說明參與討論過程中的要求及注意的問題，多鼓勵學(xué)生發(fā)言，充分發(fā)揮小組的作用，激勵學(xué)生發(fā)言的積極性。

進(jìn)行討論學(xué)習(xí)能讓學(xué)生有較大的自由度和較多的展現(xiàn)自我的機(jī)會，能夠調(diào)動學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣，開發(fā)學(xué)生自主學(xué)習(xí)、主動獲取知識的潛能。學(xué)生在小組協(xié)作與討論的過程中加深對投資理財課程整合理念的理解，能有針對性地運用理論知識去分析問題。同時，在討論中讓學(xué)生發(fā)現(xiàn)自己的薄弱環(huán)節(jié)，再予以彌補。這既鞏固了理論知識，又提高了實際操作的能力，還能提高學(xué)生的自學(xué)能力與學(xué)習(xí)效率。

三、今后繼續(xù)努力改革的方向

首先，加大關(guān)于中職學(xué)校使用的投資理財課程教材的編寫工作。教材選用要考慮中職學(xué)生的具體特點，須符合專業(yè)人才培養(yǎng)目標(biāo)及課程教學(xué)的要求。建議分模塊進(jìn)行，在銀行理財投資模塊中，多增加信用卡的使用技巧及注意事項，并結(jié)合案例講解；增加網(wǎng)上銀行的基本操作和使用技巧；在證券投資模塊中，增加股票基本術(shù)語及簡單K線介紹、常見K線組合分析等內(nèi)容；在保險理財模塊中，增加生活保險案例教學(xué)內(nèi)容，及理賠注意事項等內(nèi)容。

其次，教師的自身綜合素質(zhì)需要繼續(xù)提高。在實踐教學(xué)過程中，譬如上面提出的在模擬比賽、分組討論等各項活動中，學(xué)生會遇到很多問題。在模擬比賽中，要指導(dǎo)學(xué)生關(guān)注哪些內(nèi)容，避免學(xué)生經(jīng)不住網(wǎng)絡(luò)的誘惑去玩手機(jī)或。在分組討論中，教師要創(chuàng)造良好的自由討論的氣氛及環(huán)境，啟發(fā)學(xué)生積極參與，否則討論可能會進(jìn)入誤區(qū)，會成為聊天。這些時候，都需要教師做好引導(dǎo)工作，才能使比賽或討論都緊緊圍繞中心主題展開。因此，任課教師只有在課前做好充分準(zhǔn)備，并在教學(xué)過程中學(xué)會不斷反思，不斷拓寬自己的專業(yè)知識面，對于學(xué)生可能提出的各式各樣的問題，教師才能給予正確而恰當(dāng)?shù)囊龑?dǎo)與解答。

最后，走出校園，建立校外學(xué)習(xí)場所。在條件允許的情況下，與銀行、證券公司、保險公司等機(jī)構(gòu)主動聯(lián)系，建立實踐教學(xué)基地，經(jīng)常邀請這些機(jī)構(gòu)的專家到學(xué)校舉辦講座，或兼職的形式，與本校老師共同擔(dān)任學(xué)生的實踐指導(dǎo)，使學(xué)生對實際的、前沿的理財業(yè)務(wù)知識有更深刻的認(rèn)識，同時可以讓學(xué)生到實踐基地去進(jìn)行實地參觀或?qū)嵙?xí)體驗，實際感受理財業(yè)務(wù)的運營流程，體驗理財文化。還可以讓學(xué)生與家長溝通，邀請有豐富投資經(jīng)驗的家長來學(xué)校親自與學(xué)生互動，讓學(xué)生對理財有更加直觀的切身感覺，有助于提升學(xué)習(xí)效果。

如何正確投資理財論文范文第6篇關(guān)鍵詞：投資組合財務(wù)風(fēng)險防范研究

投資會給企業(yè)和個人創(chuàng)造更多的財富，但是收益與風(fēng)險是成正比的，風(fēng)險越大收益越大，反之亦然。所以，人們不斷致力于研究降低投資風(fēng)險，同時使收益越高的方法。投資組合是將投資進(jìn)行合理分配，同時持有多種投資產(chǎn)品。企業(yè)也在經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展的同時，開始關(guān)注財務(wù)風(fēng)險。本文對投資組合內(nèi)涵、投資組合策略以及投資組合風(fēng)險防范進(jìn)行分析，同時，對財務(wù)風(fēng)險及防范進(jìn)行了探討。

一、投資組合的策略與防范

（一）投資組合策略

馬考維茨是對風(fēng)險和收益這兩個概念進(jìn)行精確定義的第一人，同時明確了風(fēng)險和收益成為投資考慮的兩個必要條件。在此之前，基金經(jīng)理、投資顧問也會考慮到投資風(fēng)險問題，但并沒有準(zhǔn)確的衡量辦法。馬考維茨確立了收益與風(fēng)險直接的關(guān)系式：用投資回報的期望值（均值）表示投資收益（率），用方差（或標(biāo)準(zhǔn)差）表示收益的風(fēng)險，并根據(jù)投資者都是風(fēng)險回避者這一特點，提供了以均值一方差分析為基礎(chǔ)的最大化效用的一整套組合投資理論，這一理論被廣泛應(yīng)用到教科書之中。

投資組合理論對實踐有重要作用，基金經(jīng)理開始重視構(gòu)建有效的投資組合，進(jìn)行資金的最優(yōu)配置。

（二）投資組合風(fēng)險的防范

馬考威茨模型所需要的基本輸入：證券的期望收益率、方差和兩兩證券之間的協(xié)方差。這是方程的組成，但是在證券數(shù)量較多時，運算就會受到限制。所以，這一模型主要應(yīng)用在資產(chǎn)配置的最優(yōu)決策上。

數(shù)據(jù)誤差帶來的解的不可靠性。馬考威茨模型需要輸入數(shù)據(jù)來進(jìn)行運算，而這只能在數(shù)據(jù)沒有誤差的情況下才能實現(xiàn)，但是因為期望值是估計的難免會存在誤差，這就好帶來數(shù)據(jù)的不準(zhǔn)確性。

解的不穩(wěn)定性。馬考威茨模型輸入數(shù)據(jù)的小小改變都會導(dǎo)致結(jié)果的重要改變。這一問題限制了模型的應(yīng)用。

重新配置的高成本。資產(chǎn)投資組合的重新配置會增加交易成本，此外，調(diào)整帶來的不理影響會使維持不變才是最好的選擇。

（三）動態(tài)投資組合

從以上投資組合模型可以看出，這一模型是基于靜態(tài)的基礎(chǔ)上，但是實際的投資行為卻是動態(tài)，需要加入時間的不確定性因素，這就需要根據(jù)不同階段的情況來進(jìn)行新的投資組合。

隨機(jī)規(guī)劃可以實現(xiàn)在動態(tài)條件下進(jìn)行決策。隨著計算機(jī)技術(shù)和信息技術(shù)的發(fā)展，隨機(jī)規(guī)劃方法逐漸使用到投資組合中。隨機(jī)規(guī)劃模型構(gòu)建不確定性因素變動的情景樹，以此作為輸入狀態(tài)，并將其他不確定性的預(yù)期加入到模型中，這一模型具有很強(qiáng)的靈活性。其構(gòu)建步驟如下：（1）構(gòu)建未來經(jīng)濟(jì)元素，例如：債券、股票、利率等證券的通貨膨脹率、市場收益率等；（2）研究對象的現(xiàn)金流量；（3）選擇約束條件和目標(biāo)函數(shù)，構(gòu)建隨機(jī)規(guī)劃模型；（4）將（1）、（2）數(shù)據(jù)帶入模型中求解；（5）決策投資組合。

二、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險及防范

（一）企業(yè)財務(wù)風(fēng)險

企業(yè)的經(jīng)營活動主要目的是盈利，從財務(wù)角度就是財務(wù)目標(biāo)，財務(wù)目標(biāo)與財務(wù)成果直接的偏差就構(gòu)成了財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險具有客觀性、不確定性等特點。

（二）企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因

企業(yè)一切經(jīng)營活動的目的都是獲取利益。企業(yè)在做大、做強(qiáng)的過程中需要不斷進(jìn)行人力、物力、財力的投入，這些都需要投入大量的資金，企業(yè)就面臨籌資的需求。然而企業(yè)投入這些資金，結(jié)果卻是不確定性的。各種外部因素導(dǎo)致的投資失敗，管理失利，這就是財務(wù)風(fēng)險。其中，外部因素主要有：利率變動、物價風(fēng)險、市場風(fēng)險。

（三）財務(wù)風(fēng)險的防范策略

第一，建立合理的資本結(jié)構(gòu)，創(chuàng)造良好的籌資環(huán)境。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是有企業(yè)不恰當(dāng)負(fù)債比例造成的，因此企業(yè)要建立合理的資本結(jié)構(gòu)，合理負(fù)債比例，避免償還不利。

第二，進(jìn)行多角經(jīng)營，分散投資風(fēng)險。也就是我們常說的“不要把雞蛋放在一個籃子里”理論，分散投資，分散風(fēng)險。

第三，制定合理的風(fēng)險政策，保持良好的財務(wù)狀況。企業(yè)的長期投資活動雖然帶來了較好的經(jīng)營成果，但是卻帶來了資金流的緊張，這就對企業(yè)造成了財務(wù)問題，情況嚴(yán)重會造成財務(wù)危機(jī)。因此，企業(yè)管理者要對財務(wù)進(jìn)行實時監(jiān)督，關(guān)注企業(yè)資金狀況，制度合理的資金使用計劃，確保資金滿足企業(yè)經(jīng)營需要。

第四，建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制，構(gòu)筑防范財務(wù)風(fēng)險的屏障。建立企業(yè)內(nèi)部控制制度，確保財務(wù)風(fēng)險能及時預(yù)警。明確企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險管理責(zé)任，簽訂財務(wù)風(fēng)險責(zé)任狀，各司其職，各負(fù)其責(zé)。企業(yè)海英建立財務(wù)風(fēng)險報表分析制度，企業(yè)各項資產(chǎn)狀況在表格中體現(xiàn)，客觀反映企業(yè)的經(jīng)營狀況，及時發(fā)現(xiàn)潛在風(fēng)險。積極邀請會計事務(wù)所等機(jī)構(gòu)對企業(yè)狀況進(jìn)行評估，發(fā)揮其在財務(wù)監(jiān)管中的作用。企業(yè)應(yīng)建立動態(tài)的、實時的、全面的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，及時發(fā)現(xiàn)潛在風(fēng)險。財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)應(yīng)該是全過程監(jiān)控，以企業(yè)財務(wù)報表、經(jīng)營計劃等財務(wù)資料為載體，利用各種財務(wù)及管理理論，對企業(yè)情況進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)潛在風(fēng)險并及時預(yù)警。

三、結(jié)束語

投資組合理論是個比較年輕的學(xué)科，仍面臨許多新的狀況，許多要解決的問題。在我國引進(jìn)投資組合理論時應(yīng)該結(jié)合中國國情，構(gòu)建適合我國的投資組合模型，與我國國情適應(yīng)的投資組合理論更能有效規(guī)避風(fēng)險。

在企業(yè)經(jīng)營過程中所能遇到的風(fēng)險中，財務(wù)風(fēng)險是比較大比例的風(fēng)險。在競爭日益激烈的市場環(huán)境下，企業(yè)管理者及企業(yè)管理會計人員應(yīng)提高風(fēng)險防范意識，警惕財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的情況，使企業(yè)健康、穩(wěn)步發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]㈠，張桂仁.證券投資組合理論與財務(wù)風(fēng)險的防范[J].商業(yè)經(jīng)濟(jì)，2013

如何正確投資理財論文范文第7篇關(guān)鍵詞：個人理財；生命周期理論；投資規(guī)劃

一、個人理財?shù)亩x及主要內(nèi)容

個人理財，是在對個人收入、資產(chǎn)、負(fù)債等數(shù)據(jù)進(jìn)行分析整理的基礎(chǔ)上，根據(jù)個人對風(fēng)險的偏好和承受能力，結(jié)合預(yù)定目標(biāo)運用諸如儲蓄、保險、證券、外匯、收藏、住房投資等多種手段管理資產(chǎn)和負(fù)債，合理安排資金，從而在各人風(fēng)險可以接受范圍內(nèi)實現(xiàn)資產(chǎn)增值的最大化的過程。

消費理財?shù)哪康氖呛侠戆才派罨ㄤN，其實質(zhì)就是使錢花得好、花得值和花得省。好鋼用在刀刃上，花錢花在關(guān)鍵處。有人揮金如土，生活依然不入流；有人花錢節(jié)儉，卻能彰顯生活質(zhì)量，可見消費理財學(xué)問大，竅門多多，智慧多多。

投資理財?shù)哪康氖菍崿F(xiàn)個人、家庭財產(chǎn)的保值增值，其實質(zhì)就是要解決錢“生”錢的問題。為了處理投資風(fēng)險、繞過投資陷阱、識破投資騙術(shù)和增加投資收益，人們需要不斷充實理財知識，豐富理財信息，拓寬投資渠道，提高投資技能。

二、個人理財?shù)钠胶庥^

個人理財主要目的不是“掘金”而是“平衡”，即實現(xiàn)財務(wù)的平衡。保持“財務(wù)平衡”是理財?shù)氖滓繕?biāo)，也是邁向財務(wù)獨立的第一步。一般來說，“財務(wù)平衡”要保證四個方面的平衡。

1內(nèi)容上的平衡。個人理財在內(nèi)容上包括住房計劃、汽車計劃、子女教育計劃、資產(chǎn)分配計劃、保險計劃、養(yǎng)老計劃、退休保障計劃、遺產(chǎn)計劃等。理財?shù)哪康闹痪褪且惯@些理財內(nèi)容達(dá)到一個平衡，不能顧此失彼。

2結(jié)構(gòu)上的平衡。理財涉及投資，但不等同于投資，資產(chǎn)增值是理財?shù)闹匾康闹?，但更重要的是對風(fēng)險的控制和規(guī)避以及對財產(chǎn)或債務(wù)的梳理。所以一個穩(wěn)健平衡的財務(wù)結(jié)構(gòu)才是合理的，不過這個結(jié)構(gòu)還是因人而異的：根據(jù)風(fēng)險偏好、資產(chǎn)多少的不同，這個合理的結(jié)構(gòu)也會不同。

3時間上的平衡。制訂理財計劃時，按時間長短分為短期目標(biāo)（1年左右）、中期目標(biāo)（3m5年）、長期目標(biāo)（5年以上）。如何要實現(xiàn)這些目標(biāo)，這就需要達(dá)到時間上的平衡。時間上的平衡主要是指平衡現(xiàn)在和未來的消費，從而決定人的一生各個階段的生活方式，它是理財?shù)幕A(chǔ)部分，也是最容易忽視的部分。

4動態(tài)上的平衡。在人的一生當(dāng)中，物資的多少、財富的多少等都是動態(tài)的、變化的，不可能是恒定的。如果只出不進(jìn)，千萬家財也會毫厘不剩；如果只進(jìn)不出，這樣的財富猶如糞土；只有合理平衡物資與財富的進(jìn)出，貧窮也會快樂，富有會更加幸福。

三、個人理財?shù)睦碚摶A(chǔ)及主要應(yīng)用

生命周期理論是指導(dǎo)個人理財?shù)暮诵睦碚撝?，它從生命周期整體出發(fā)考慮理財，掌握生命周期各階段的特點，讓人們結(jié)合實際情況設(shè)計理財方案，選擇適當(dāng)?shù)睦碡敭a(chǎn)品，在整個人生過程中合理分配財富，實現(xiàn)人生效用的最大化。該理論建立在跨期最優(yōu)化理論的基礎(chǔ)之上，核心內(nèi)容是在個人或家庭一生當(dāng)中有限的經(jīng)濟(jì)資源約束下，求解基于終生消費（包括閑暇和遺贈）效用最大化的問題。

按照生命周期理論可把生命周期分成不同階段，每個階段有不同的理財目標(biāo)。弗蘭科·莫迪利亞尼的生命周期理論把消費者一生分為三個階段：少年期、壯年期和老年期。在少年期和老年期，消費大于收入，在壯年期則收入大于消費。而Halifax把人生分為青年時期、成家立業(yè)時期、中年時期和退休時期四個階段，訂制出國金融和生活方式需要相匹配的信用卡。

根據(jù)我國的理財實踐，也有理論將生命周期分為六個階段（如下表）。通過對個人理財生命周期的分析，更能在提供個人理財服務(wù)中確切了解客戶所需，提供為客戶量身定做的理財產(chǎn)品和服務(wù)。

根據(jù)生命周期理論和理財實踐，消費者處于不同的生命周期階段，其理財目標(biāo)也往往不同，理財?shù)膬A向也不同。一個人處于某一生命周期階段可能有很多理財需求，但在特定的階段有最重要的、迫切的理財需求，根據(jù)不同的需求選擇不同的理財工具，對理財工具進(jìn)行組合。

四、結(jié)論

理財是一個貫穿人生各個階段的長期過程，切忌操之過急，應(yīng)持之以恒。在未來的家庭理財安排上，所需注意的地方有：

1關(guān)注國家通貨膨脹情況和利率變動情況，根據(jù)自己的需求和風(fēng)險承受能力考慮收益率及時調(diào)整投資組合。

如何正確投資理財論文范文第8篇論文關(guān)鍵詞：杭州師范大學(xué),錢江學(xué)院,本科生畢業(yè)設(shè)計,論文開題報告范例

學(xué)生姓名：趙靜學(xué)號：0762151147

分院：經(jīng)濟(jì)管理分院班級：經(jīng)濟(jì)學(xué)0703班

指導(dǎo)教師：張代軍、鄭秀田職稱：教授、助教

填表日期：2011年01月22日

杭州師范大學(xué)錢江學(xué)院教學(xué)部制

一、畢業(yè)論文選題的背景和意義

選題的背景:

隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和人民生活水平的不斷提高，余錢該怎么利用逐漸成為了人們最關(guān)心的問題。在通貨膨脹的環(huán)境下，只是單一地將錢放入銀行儲蓄只會使錢越來越少，只有合理安排理財投資才能分散風(fēng)險，使余錢的效益最大化。因此，越來越多的人們加入的投資理財?shù)年犖橹衼?。但不同的地區(qū)由于社會經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不同而使居民理財結(jié)構(gòu)各異，不同的人們由于文化程度和社會經(jīng)歷的不同對理財?shù)恼J(rèn)識也有所不同。如經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)地區(qū)的人們的理財意識普遍較強(qiáng)，而且理財?shù)慕Y(jié)構(gòu)多樣化，而經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)的理財結(jié)構(gòu)則較為單一，理財意識強(qiáng)的居民占少數(shù)。

衢州地區(qū)居民的生活水平在不斷地提高，投資理財熱也隨之而來。有的居民為了孩子的未來發(fā)展而投資，有的居民為了從投資中獲取更大的利益而投資，有的居民為了滿足心理的需求而投資，更有的居民是被游說去投資的。總之，每個人的投資理財意識各不相同，但是整個地區(qū)人們的整體投資理財意識的強(qiáng)弱卻直接影響著這個地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

理財?shù)那烙泻芏啵ü善?、保險、債券、房地產(chǎn)、儲蓄等，不同的理財產(chǎn)品的效益和風(fēng)險程度都不同，但是，真正對這些理財渠道充分了解的人占少數(shù)，許多人都是盲目的投資，這不僅不會帶來效益，反而會造成損失。因此，及時得了解人們的理財意識情況，并合理地提出意見和建議，能使人們更合理地支配余錢，做理財能手。

選題的意義

首先，通過了解居民理財意識的情況，可以分析投資理財對居民生活的影響程度?，F(xiàn)在，市場流行著很多種投資理財?shù)漠a(chǎn)品，但是，并不是所有的人都知道，并愿意進(jìn)行投資的。通過對居民的投資理財意識的調(diào)查可以得知人們對這些產(chǎn)品是否了解，并通過這種調(diào)查方式間接的使他們了解一些關(guān)于這方面的知識。

其次，通過分析數(shù)據(jù)，例舉出幾種較受到人們青睞的理財產(chǎn)品。結(jié)合市場的特征和其他地區(qū)的情況提出關(guān)于投資這些產(chǎn)品的意見和建議。這能使人們對理財產(chǎn)品有更多更好的了解，提高他們的理財意識。

再次，通過調(diào)查分析影響理財意識的因素，提高人們的理財意識。文化程度、社會經(jīng)驗、社交環(huán)境等都是影響理財意識的因素。

最后，調(diào)查得出的結(jié)論可以為衢州地區(qū)投資類產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供可靠的信息，間接促進(jìn)其發(fā)展。

二、畢業(yè)論文研究目標(biāo)與主要內(nèi)容（含論文提綱）

研究目標(biāo)：

本文的研究目標(biāo)是了解衢州地區(qū)的個人投資理財結(jié)構(gòu)如何，衢州居民的投資理財意識狀況，以及根據(jù)其影響因素給出相應(yīng)的建議。

主要內(nèi)容：

通過問卷的設(shè)計、發(fā)放和統(tǒng)計研究以下三個主要內(nèi)容：衢州居民的余錢配置情況；衢州居民的理財意識情況；對衢州市居民理財意識的影響因素進(jìn)行分析。

一、問題的提出

介紹衢州地區(qū)現(xiàn)階段的基本經(jīng)濟(jì)狀況及居民的消費情況等來引出居民的投資理財?shù)脑掝}。

二、衢州市居民的余錢配置現(xiàn)狀。

根據(jù)調(diào)查報告的情況，分成幾種不同的情況進(jìn)行歸納。

三、衢州市居民的理財意識分析。（將理財意識分塊說明情況，先總的說明再分塊分析）

（一）從理財意識強(qiáng)且對理財?shù)幕局R了解的。

（二）從理財意識強(qiáng)可對理財?shù)幕局R不了解，麻木投資的。

（三）從理財意識不強(qiáng)的，只會守著錢的。

四、衢州市居民理財意識的影響因素分析

（1）先說明因素有哪些，并做圖標(biāo)分析

（2）將關(guān)鍵的幾個因素單獨做詳細(xì)的分析。

五、結(jié)論與建議

三、畢業(yè)論文擬采取的研究方法、研究手段及技術(shù)路線、實驗方案等

采取的研究方法：

1、問卷調(diào)查法：用書面形式間接搜集研究材料的一種調(diào)查手段。通過向調(diào)查者發(fā)出簡明扼要的征詢單(表)，請示填寫對有關(guān)問題的意見和建議來間接獲得材料和信息的一種方法。

2、談話法：通過與對象面對面的談話，口頭信息的溝通過程中了解對象心理狀態(tài)的方法。

采用的分析手段：

1、定性分析法：一種探索性調(diào)研方法。目的是對問題定位或啟動提供比較深層的理解和認(rèn)識，或利用定性分析來定義問題或?qū)ふ姨幚韱栴}的途徑。

2、定量分析法：在對問卷進(jìn)行初步的定性分析后，可再對問卷進(jìn)行更深層次的研究——定量分析。同卷定量分析首先要對問卷數(shù)量化，然后利用量化的數(shù)據(jù)資料進(jìn)行分析。問卷的定量分析根據(jù)分析方法的難易程度可分為定量分析和復(fù)雜定量分析。

技術(shù)路線：

四、中外文參考文獻(xiàn)目錄（理工科專業(yè)應(yīng)在10篇以上，文科類專業(yè)應(yīng)在15篇以上，其中外文文獻(xiàn)至少2篇。）

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五、研究的整體方案與工作進(jìn)度安排（內(nèi)容、步驟、時間）

調(diào)查的實施和時間的安排：

（1）2011年01月16日—2011年01月25日，問卷的發(fā)放及回收，同時進(jìn)行論文研究的背景論述。

（2）2011年01月26日—2011年01月30日，將收回的問卷進(jìn)行數(shù)據(jù)統(tǒng)計并做適當(dāng)?shù)姆治?，并同時查閱相關(guān)文獻(xiàn)，進(jìn)行理論分析。

（3）2011年02月07日—2011年02月20日，根據(jù)調(diào)查結(jié)果，進(jìn)行衢州居民的余錢配置情況。

（4）2011年02月21日—2011年03月01日，衢州居民的理財意識情況和影響因素進(jìn)行分析，完成初稿。

（5）2011年3月-2011年04月，修改，并最終上交定稿。

六、研究的主要特點及創(chuàng)新點

1、雖然研究的方法陳舊，但是研究的目標(biāo)新穎。目前，對理財意識的研究還很少，以其作為調(diào)查目標(biāo)進(jìn)行問卷調(diào)查的更少。

2、調(diào)查分析時，主要以圖表和數(shù)據(jù)分析的形式進(jìn)行闡述，是切實的分析，分析的內(nèi)容具有現(xiàn)實的意義。

3、根據(jù)調(diào)查分析，對衢州居民的投資理財提出一些自己的意見和建議，有助于提高他們的理財意識，間接促進(jìn)衢州經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

七、指導(dǎo)教師審核意見：

隨著金融市場的快速發(fā)展和各種各樣金融產(chǎn)品的出現(xiàn)，如何通過理財實現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值是當(dāng)前的熱門話題，選題具有一定的現(xiàn)實意義。文章將通過問卷調(diào)查的方法，對衢州地區(qū)的居民進(jìn)行相關(guān)問題的調(diào)研，以了解該地區(qū)居民的理財情況和理財意識，方法適當(dāng)，具備可操作性。文章的內(nèi)容安排以及進(jìn)度安排較為合理。同意開題。

如何正確投資理財論文范文第9篇關(guān)鍵詞：財務(wù)戰(zhàn)略管理；基本假設(shè)；具體假設(shè)

在科學(xué)和學(xué)科建設(shè)領(lǐng)域，假設(shè)的存在具有普遍性。而任何基礎(chǔ)理論的形成都需要事先提出若干基本假設(shè)。作為財務(wù)戰(zhàn)略管理理論，同樣也不例外。財務(wù)戰(zhàn)略管理假設(shè)一般由基本假設(shè)、具體假設(shè)和派生假設(shè)兩個層次組成。前者是假設(shè)中的基本構(gòu)成，由理財主體假設(shè)、貨幣時間假設(shè)、資金增值假設(shè)和持續(xù)經(jīng)營假設(shè)構(gòu)成。具體假設(shè)是財務(wù)戰(zhàn)略管理在上述四個基本假設(shè)的基礎(chǔ)之上所演繹推理出來的，主要由十項具體假設(shè)構(gòu)成。派生假設(shè)則是具體假設(shè)的進(jìn)一步延伸。下面主要就十項具體假設(shè)展開深入討論。

一、有效資本市場假設(shè)

有效資本市場假設(shè)，事實上是關(guān)于理財行為的一個環(huán)境假設(shè)。有效資本市場的概念，是以下列假設(shè)為出發(fā)，即：“金融市場上各種證券的價格完全地反映了所有可得信息?！盵1]P672該假設(shè)實質(zhì)上是亞當(dāng)。斯密“看不見的手”在金融市場的延伸，它是聯(lián)結(jié)財務(wù)管理與金融市場的基本紐帶，是財務(wù)戰(zhàn)略投融資的基本前提。有效市場的有效性表現(xiàn)在資源配置有效性、市場運行有效率（資本市場的金融服務(wù)要完善，使市場運作能夠有效率的自如進(jìn)行）、評價的有效性和信息有效性。有效市場的形成是投資者相互競爭所引起的，作為投資者都竭盡全力研究所得到的信息，研究的結(jié)果使所有信息都發(fā)掘殆盡。有效市場分為弱式市場（市場最低程度的效率）、半強(qiáng)式市場（高于弱式效率程度的有效性）和強(qiáng)式市場（市場最高程度的有效性）三個等級。其劃分的意義，在于人們能夠運用不同類型的信息對有效資本市場的公允對策模型進(jìn)行經(jīng)驗上的驗證。三個等級之間存在著這樣的關(guān)系：符合半強(qiáng)式有效性的市場必然符合弱式有效性，符合強(qiáng)式有效性的市場必然符合半強(qiáng)式有效性和弱式有效性。實證研究表明，強(qiáng)式有效市場只是一個抽象而已，大凡有內(nèi)幕交易的市場或市場中存在“猶抱琵琶半遮面”刺激別人去猜相關(guān)信息就不具備強(qiáng)式效率。一般而言，人們研究證據(jù)往往與半強(qiáng)式假說一致。有效資本市場假設(shè)，對財務(wù)戰(zhàn)略管理的影響集中表現(xiàn)在：市場沒有記憶、相信市場價格、沒有財務(wù)幻想、投資者自我選擇、公司股票的需求是有較強(qiáng)的彈性以及內(nèi)部信息是極其重要的。對投資者而言，該假設(shè)提供如下啟示：⑴股價不能被預(yù)測，而只能被現(xiàn)在不知道的未來事件所影響；⑵帶著尋找價值被低估的個股的企圖而對個別股票作詳細(xì)分析是沒有用的；⑶投資者應(yīng)盡量減少交易的次數(shù)，以使交易成本最小化；⑷在投資活動中，資本規(guī)模是非常重要的；⑸最佳的管理是組合管理；⑹應(yīng)充分認(rèn)識到投資的風(fēng)險；⑺對投資專家、顧問的言論不能完全相信，因為市場有效，投資者根本不可能通過他們的建議獲取超額收益。[2]P9該假設(shè)的內(nèi)涵還派生出市場公平假設(shè)和資金借貸無限制假設(shè)。前者是指理財主體在資本市場上公平競爭，不存在內(nèi)幕交易；而后者則指無論哪個理財主體都可以依市場利率水平借貸所需資金。

二、財務(wù)風(fēng)險與收益均衡假設(shè)

現(xiàn)代財務(wù)領(lǐng)域中有關(guān)風(fēng)險與收益均衡理論主要包括投資組合理論、資本資產(chǎn)定價模型和套利定價理論。投資組合理論旨在尋求一種最佳的投資組合，按照美國著名學(xué)者馬科維茲的觀點，有效投資組合是一種具有預(yù)期收益水平下的最小風(fēng)險或一定風(fēng)險水平下的最大預(yù)期收益的投資組合。它對于企業(yè)進(jìn)行多角化投資，分散風(fēng)險，提高投資收益具有重要作用。資本資產(chǎn)定價模型揭示了多樣化投資組合中資產(chǎn)的風(fēng)險和所需要的收益之間的關(guān)系。套利定價理論認(rèn)為，風(fēng)險性資產(chǎn)的收益率不只是同單一的共同因素之間具有線性關(guān)系，而是同多個共同因素之間具有線性關(guān)系。財務(wù)風(fēng)險與收益均衡假設(shè)意味著風(fēng)險與收益成正比。由于高風(fēng)險項目的預(yù)期收益較高，所以投資者有時也會選擇風(fēng)險高的投資項目。問題的關(guān)鍵是此時人們更加關(guān)心如何能夠降低風(fēng)險，使收益率一定的時候風(fēng)險最低，或者風(fēng)險一定的時候收益率最高，以及如何確定風(fēng)險與收益之間的關(guān)系來幫助企業(yè)作出合理的財務(wù)戰(zhàn)略決策。該假設(shè)還體現(xiàn)在：融資風(fēng)險與融資成本的逆反性和資產(chǎn)流動性與收益性的互換性。財務(wù)風(fēng)險與收益均衡假設(shè)是評估股票、債券以及新投資機(jī)會價值的重要前提。由于此假設(shè)作用的發(fā)揮，企業(yè)競爭性財務(wù)戰(zhàn)略制定與選擇才具有生機(jī)和活力，現(xiàn)代財務(wù)理論研究結(jié)果表明：許多著名的理財數(shù)學(xué)模型都與財務(wù)風(fēng)險與收益均衡假設(shè)有關(guān)。

三、財務(wù)資源稀缺性假設(shè)

受資源稀缺經(jīng)濟(jì)學(xué)思想的影響，研究戰(zhàn)略財務(wù)管理必須建立在財務(wù)資源稀缺性前提下探討財務(wù)資源的配置問題。財務(wù)資源通常指企業(yè)所有的資本以及企業(yè)在籌集和使用資本的過程中所形成的財務(wù)專用性資產(chǎn)。財務(wù)資源比資本具有更豐富的內(nèi)涵，盡管資本是財務(wù)資源中最原始、最基本的一種形態(tài)?；谪攧?wù)資源稀缺性假設(shè)，戰(zhàn)略財務(wù)管理者一方面應(yīng)策劃、提供并控制為實施和保持一個有效和高效的戰(zhàn)略管理體系以及實現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)所必須的財務(wù)資源；另一方面則應(yīng)考慮開發(fā)具有創(chuàng)新性的財務(wù)戰(zhàn)略方法，將有限的財務(wù)資源配置出最佳的財務(wù)利益，以支持公司或企業(yè)的業(yè)績改進(jìn)，進(jìn)而實現(xiàn)戰(zhàn)略財務(wù)管理目標(biāo)。

四、財務(wù)戰(zhàn)略管理者———理性人假設(shè)

財務(wù)戰(zhàn)略管理者———理性人假設(shè)是指從事財務(wù)戰(zhàn)略管理者的所有行為都是有意識的和理性的，不存在經(jīng)驗型的或隨機(jī)的決策，他們所追求的唯一目標(biāo)是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力的最大化。財務(wù)實踐中，可以利用這一假設(shè)，設(shè)計出一套完善的利益調(diào)控機(jī)制，按理性人的原則去處理各種財務(wù)關(guān)系。當(dāng)戰(zhàn)略管理者面臨種種選擇時，一定要選擇最有利于企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)實現(xiàn)的方案，并在此基礎(chǔ)上促進(jìn)企業(yè)社會價值的全面實現(xiàn)。如果理性人發(fā)現(xiàn)正在執(zhí)行的方案是錯誤的，都會主動采取措施進(jìn)行糾正，使自身行為由不理性變?yōu)槔硇?。該假設(shè)也是企業(yè)建立各種財務(wù)戰(zhàn)略決策模型的基礎(chǔ)。因為對不同方案的比較分析都是假定財務(wù)戰(zhàn)略管理者從理性的角度出發(fā)的，從若干財務(wù)戰(zhàn)略方案中選擇最優(yōu)方案。如戰(zhàn)略管理者總是選擇最佳的籌資方案，形成最佳的資本結(jié)構(gòu)；總是選擇那些風(fēng)險相對小，而收益相對大的投資組合；總是選擇有助于建立健全戰(zhàn)略管理者激勵機(jī)制，將管理業(yè)績和物質(zhì)利益掛鉤，充分調(diào)動其積極性和創(chuàng)造性。該假設(shè)可派生出另外一項假設(shè)———資金再投資假設(shè)，即指企業(yè)有了閑置的資金或產(chǎn)生資金的增值，都會用于再投資。財務(wù)管理中的貨幣時間價值原理、凈現(xiàn)值和內(nèi)含報酬率的計算等都是建立在此項假設(shè)基礎(chǔ)之上的。

五、非對稱信息假設(shè)

非對稱信息是指財務(wù)戰(zhàn)略管理各方當(dāng)事人擁有不完全相同的信息。其含義有兩點：⑴有關(guān)交易的信息在交易雙方之間的分布是不對稱的；⑵交易雙方對各自在信息占有方面的地位是清楚的，處于信息劣勢的一方缺乏相關(guān)信息，但可以知道相關(guān)信息的概率分布，并據(jù)此對市場形成一定的預(yù)期。非對稱信息的產(chǎn)生，可能發(fā)生在當(dāng)事人簽約之前，也可能發(fā)生在當(dāng)事人簽約之后。前者稱之為逆向選擇現(xiàn)象；后者稱之為道德風(fēng)險現(xiàn)象。這些概念來源于信息經(jīng)濟(jì)學(xué)，但也是企業(yè)從事財務(wù)戰(zhàn)略管理的重要前提。該假設(shè)在財務(wù)戰(zhàn)略管理中將直接轉(zhuǎn)化為收益和風(fēng)險。一方面，資產(chǎn)持有者會因非對稱信息的存在而要求較高的風(fēng)險報酬；另一方面，資金需求者也可能因非對稱信息較少而能以較低的資金成本進(jìn)行財務(wù)活動，從而獲得最大程度的增值。這就要求財務(wù)戰(zhàn)略管理者在資金供需雙方之間，進(jìn)而在財務(wù)風(fēng)險與報酬之間實現(xiàn)一種均衡。

六、財權(quán)占優(yōu)假設(shè)

財權(quán)是現(xiàn)代財務(wù)的核心概念，它表現(xiàn)為某一主體對財力所擁有的支配權(quán)，包括收益權(quán)、投資權(quán)、籌資權(quán)、財務(wù)預(yù)決策權(quán)等權(quán)能。這一支配權(quán)顯然源于原始產(chǎn)權(quán)主體，與原始產(chǎn)權(quán)主體的權(quán)能相依附、相伴隨。而隨著產(chǎn)權(quán)的分離，財權(quán)的部分權(quán)能也隨著原始產(chǎn)權(quán)主體與法人產(chǎn)權(quán)主體的分離而讓渡和分離。這樣，法人產(chǎn)權(quán)主體在擁有占有權(quán)、使用權(quán)、處置權(quán)等產(chǎn)權(quán)權(quán)能的同時，也擁有了與此相聯(lián)系的收益權(quán)、投資權(quán)等財權(quán)。[3]P9該假設(shè)的含義之一是公司是否擁有獨立自主的法人財產(chǎn)權(quán)與公司是否能獨立理財在涵義上是協(xié)同的。對財務(wù)戰(zhàn)略管理者而言，財權(quán)是否占優(yōu)，財權(quán)占優(yōu)機(jī)制有無建立，在一定程度上直接影響著投融資決策和利益分配決策的結(jié)果。如企業(yè)投資決策權(quán)不到位，企業(yè)就無力對投資者承擔(dān)資產(chǎn)保值增值責(zé)任；企業(yè)融資決策權(quán)不到位，企業(yè)就難以從根本上解決因規(guī)模擴(kuò)大而籌措所需的資金，有效的資本結(jié)構(gòu)也就難以形成；企業(yè)收益分配決策權(quán)不到位，就無法真正體現(xiàn)利益分享原則，利益激勵也就形同虛設(shè)。也就是說，沒有財權(quán)占優(yōu)這一假設(shè)，企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略管理機(jī)制的運行及其目標(biāo)的實現(xiàn)，就成為一句空話。

七、委托———假設(shè)

公司企業(yè)在本質(zhì)上是由若干個人之間的一組相互重疊的“契約關(guān)系的綜合”。根據(jù)這一契約，一個人或若干人（委托人）雇傭另一個人（人），授予其一定的決策權(quán)力，使其代表雇主的利益從事財務(wù)管理活動。委托———關(guān)系的本質(zhì)體現(xiàn)為各方經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系，委托人和人之間各有不同的“個人利益”，他們受個人利益的驅(qū)動，從市場進(jìn)入企業(yè)，以謀求個人利益最大化。該假設(shè)對企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的基本內(nèi)容都產(chǎn)生較為強(qiáng)烈的影響。在投資領(lǐng)域存在著委托人投資權(quán)益被架空的擔(dān)心與人投資饑渴癥之間的矛盾，從而在戰(zhàn)略財務(wù)管理中產(chǎn)生委托人的投資決策權(quán)集中于董事會或股東大會的行為。即使人履行一定的投資決策權(quán)，委托人也必須以一定的投資報酬率指標(biāo)約束和考核人的投資行為。在籌資領(lǐng)域存在著委托人增值的穩(wěn)健性與人的增資擴(kuò)張性，委托人的防范股權(quán)稀釋與人的增資擴(kuò)股行為，委托人的風(fēng)險防范意識與人的負(fù)債經(jīng)營的矛盾。上述兩者的權(quán)衡與妥協(xié)促成了以杠桿利益為核心的籌資決策技術(shù)的形成和應(yīng)用。在收益分配領(lǐng)域存在著委托人既得利益的實現(xiàn)與人企圖留有大部分收益以便企業(yè)可持續(xù)發(fā)展之間的矛盾，從而產(chǎn)生了股利分配政策。[5]P45

八、競爭財務(wù)優(yōu)勢源于創(chuàng)新假設(shè)

企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略實施的目的之一是要謀求獲得某種競爭財務(wù)優(yōu)勢。競爭財務(wù)是“一種以顧客價值為目的，圍繞企業(yè)競爭優(yōu)勢，以培育和發(fā)展企業(yè)核心競爭力為宗旨，服務(wù)于企業(yè)競爭戰(zhàn)略的財務(wù)管理”。[6]P1“顧客價值”，是競爭財務(wù)管理中最核心的概念，核心競爭力是競爭性財務(wù)形成與發(fā)展的基礎(chǔ)和動力。從一般意義上講，競爭與戰(zhàn)略是相輔相成的，競爭財務(wù)本身可以看作是財務(wù)管理與企業(yè)競爭戰(zhàn)略有機(jī)結(jié)合的產(chǎn)物。在競爭財務(wù)實踐中，企業(yè)往往借助于競爭戰(zhàn)略制定相應(yīng)的競爭財務(wù)預(yù)測、決策模型，并圍繞培育與發(fā)展企業(yè)的核心競爭力制定相應(yīng)的財務(wù)戰(zhàn)略，以獲得和保持企業(yè)持續(xù)的競爭優(yōu)勢和戰(zhàn)略地位。競爭財務(wù)優(yōu)勢真正的來源在于管理者的創(chuàng)新性。創(chuàng)新是一個民族進(jìn)步的靈魂，是一個國家興旺發(fā)達(dá)的不竭動力，也是現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略管理形成競爭財務(wù)優(yōu)勢的源泉。

九、利益相關(guān)假設(shè)

利益相關(guān)假設(shè)的提出是源于利益相關(guān)者理論。傳統(tǒng)的公司治理理論大多遵循“股東至上主義”邏輯，認(rèn)為企業(yè)的“所有者”就是那些投資于企業(yè)專用性資產(chǎn)并享有“剩余索取權(quán)”的人，這種思想在英美外部治理模式中體現(xiàn)的較為充分。但事實上，股東并不必然是企業(yè)的所有者。企業(yè)作為一種契約性組織，是由各個利益相關(guān)者所構(gòu)成的“契約聯(lián)結(jié)體”，其所有權(quán)不同于財產(chǎn)的所有權(quán)，不能簡單地用物權(quán)的方式來定義企業(yè)所有權(quán)的歸屬。在現(xiàn)實的企業(yè)中，擁有企業(yè)剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)的主體，不僅僅是出資人或股東，企業(yè)管理人員、一般員工和其他利益相關(guān)者同樣參與了這些權(quán)利的分享，從而成為影響戰(zhàn)略財務(wù)目標(biāo)的利益集團(tuán)。利益相關(guān)者理論認(rèn)為，企業(yè)要滿足各利益相關(guān)者的合理需要。企業(yè)兼顧利益相關(guān)者的利益，將使企業(yè)變得更加有利可圖，健康的生存和發(fā)展。忽視利益相關(guān)者的利益將可能立即危及企業(yè)自身的生存。由于企業(yè)管理者需要管理價值的欲望日益強(qiáng)烈，致使曾是水火不相容的兩大管理學(xué)分支———公司戰(zhàn)略與財務(wù)，經(jīng)劇烈沖突后融為一體已成為不爭的事實。因此，作為財務(wù)戰(zhàn)略管理者，在制定、選擇和實施財務(wù)戰(zhàn)略過程中，就必須把利益相關(guān)作為其戰(zhàn)略管理的基本前提，企業(yè)的財務(wù)行為與財務(wù)關(guān)系應(yīng)緊緊圍繞著相關(guān)利益集團(tuán)的不同要求而均衡展開，并最終實現(xiàn)利益相關(guān)者財富最大化。該假設(shè)旨在引導(dǎo)財務(wù)戰(zhàn)略管理者既考慮出資人或股東的利益，又要兼顧其他利益相關(guān)者的要求和企業(yè)的社會責(zé)任；既適應(yīng)當(dāng)前戰(zhàn)略制勝時代的要求，又能體現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展財務(wù)的特征。它又派生出道德經(jīng)營假設(shè)和信任合作假設(shè)。前者在承認(rèn)企業(yè)是盈利性組織的現(xiàn)時，還承擔(dān)著一定的社會責(zé)任；后者則是緣于管理從來對信任有著天然的依賴。財務(wù)戰(zhàn)略聯(lián)盟的形成，便是一個有力的證據(jù)。

十、財務(wù)戰(zhàn)略選擇：環(huán)境決定假設(shè)

管理要適應(yīng)環(huán)境并能改造環(huán)境。把握環(huán)境的現(xiàn)狀及未來的變化趨勢，利用有利于企業(yè)發(fā)展的機(jī)會，是制定財務(wù)戰(zhàn)略的首要問題。如果把整個企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略工作看作為一個系統(tǒng)，那么，企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略以外的并對企業(yè)制定和實施財務(wù)戰(zhàn)略有影響作用的一切系統(tǒng)的總和，便構(gòu)成財務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境。企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略管理總是處于某種特定的環(huán)境之中的，環(huán)境對企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略管理往往具有決定性的影響。政治法律環(huán)境對企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的制定和實施具有強(qiáng)烈的剛性約束特征。經(jīng)濟(jì)環(huán)境主要由經(jīng)濟(jì)體制、社會經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)周期、通貨膨脹、公司治理結(jié)構(gòu)、行業(yè)競爭、投融資管理創(chuàng)新、全球經(jīng)濟(jì)一體化等要素組成，它既影響企業(yè)財務(wù)的規(guī)模和質(zhì)量，又影響著企業(yè)財務(wù)的內(nèi)容和活動方式。社會文化環(huán)境諸如教育、文化、科學(xué)和觀念等，也會對企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略管理產(chǎn)生持久的深遠(yuǎn)影響。[9]P36-39特別是企業(yè)文化，它是一種管理文化，更是一種經(jīng)濟(jì)文化。企業(yè)理財是在一定文化背景基礎(chǔ)上的一種理性活動，它不應(yīng)與自身的文化傳統(tǒng)有明顯的對立與沖突。一個良好的企業(yè)文化對于企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略管理運行機(jī)制的建立和實施，并取得預(yù)期效果是至關(guān)重要的。

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如何正確投資理財論文范文第10篇關(guān)鍵詞：行為財務(wù)；股利支付；行為分析

一、行為財務(wù)學(xué)的研究體系及核心理論

（一）認(rèn)知偏差――對理性經(jīng)濟(jì)人的挑戰(zhàn)

行為財務(wù)理論認(rèn)為，損失厭惡和后悔厭惡是投資者普遍具有的心理現(xiàn)象。許多投資者為了避免后悔，行為常表現(xiàn)為非理性。當(dāng)股價下跌時，在損失確定與走勢不確定的情況下，厭惡后悔的心理發(fā)生作用，促使投資者拒絕立即兌現(xiàn)從而避免出現(xiàn)虧損；當(dāng)股價上揚，為避免價格下跌帶來的后悔，損失厭惡心理促使投資者過早拋售股票以規(guī)避風(fēng)險。

（二）決策科學(xué)――對財務(wù)假設(shè)前提的挑戰(zhàn)

行為財務(wù)理論認(rèn)為，投資者存在“心理賬戶”，在“心理賬戶”中，既有收入也有成本。投資者對自己的三類收入有著不同的態(tài)度，如不愿意花掉未來收入，對與薪金收入?yún)s比較樂意提前花掉，即使二者都是課確定收到的。

（三）社會心理學(xué)―對人類共性與個性的挑戰(zhàn)

認(rèn)知的系統(tǒng)偏差、信息瀑布、羊群行為的存在促使投資個人盲目從眾，失去理性。股市中，股民盲目跟莊促使莊家炒作、坑害小股民的現(xiàn)象成為可能。模仿他人行為有時是無意識的，但處在群體中的人們相互影響模仿，從眾讓人們感到自己行為的安全感，卻失去行為的理性。

二、我國股利分配現(xiàn)狀

（一）股利政策缺乏連續(xù)性和穩(wěn)定性

表12008－2010年我國上市公司股利分配情況表

據(jù)有關(guān)資料顯示，1996―2000年間，連續(xù)四年分配紅利的公司僅為上市公司總數(shù)的；在此期間，僅有的上市公司能夠連續(xù)三年分配紅利。在這僅有的的企業(yè)中，派現(xiàn)數(shù)額在各年度間的波動性也較大。在近三年（2008至2010）中未分配股利的公司比率呈上升趨勢。誠然，這與全球金融危機(jī)密切相關(guān)，但綜合來看，股利分配的波動性較大，缺乏連續(xù)性。

（二）股利分配行為規(guī)范性差

我國資本市場不夠發(fā)達(dá)，法律正處于完善時期，對中小股東的保護(hù)還很不夠，股民只好用腳投票。一股獨大的中國企業(yè)制度下，內(nèi)部人控制現(xiàn)象嚴(yán)重，中小股東面對損害自己利益的事情通常束手無策。發(fā)不發(fā)股利、怎樣發(fā)股利多有控股股東說了算。因此上市圈錢的現(xiàn)象屢禁不止，剛上市就發(fā)現(xiàn)金股利置中小股民利益與企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展于不顧的情況也很常見。

三、行為財務(wù)理論對股利現(xiàn)狀存在問題分析

（一）上市公司偏好現(xiàn)金股利的行為分析

（1）大股東的利他行為

很多公司上市之初都進(jìn)行資產(chǎn)重組，大股東將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)單獨拿出來包裝上市，而大股東自己卻承擔(dān)了其他不良資產(chǎn)和其帶來的損失，大股東這樣的行為并不是人性善良，而是大股東想從上市公司未來收益中分紅，以獲取收益。在實現(xiàn)這一目標(biāo)的過程中，大股東發(fā)現(xiàn)要實現(xiàn)利己目標(biāo)必須以實現(xiàn)部分利他目標(biāo)為條件，從而產(chǎn)生利他動機(jī)。

（2）無效重復(fù)利用投資者的投資

我國大部分上市公司的大股東是國有股，國家委托國有資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)管理國家財產(chǎn)。但作為一個機(jī)構(gòu)而非個人，國有資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)缺乏足夠的動力監(jiān)管國有股的管理層。在缺乏監(jiān)督的情況下，這些管理層拿著股民、國家的資金無效投資、特別是在績效考核指標(biāo)不夠科學(xué)的情況下，這種現(xiàn)象更是嚴(yán)重。并且我國特有的政治制度，促使國有上市公司的管理層短期行為嚴(yán)重。短線投資股民當(dāng)然更希望是發(fā)放現(xiàn)金股利，因為“雙鳥在林不如一鳥在手”，現(xiàn)金股利多多益善。

（二）上市公司偏好股票股利的行為分析

由于國有股股東和控股公司存在的多重委托關(guān)系，使得股東對公司的監(jiān)管控制能力并沒有很好的實現(xiàn)。發(fā)放股票股利既能起到很好的激勵作用，又可以避免現(xiàn)金的流出企業(yè)?，F(xiàn)金股利發(fā)放后，企業(yè)經(jīng)營者為投資必須舉債，在這種情況下債權(quán)人為規(guī)避風(fēng)險會加強(qiáng)對經(jīng)營者的監(jiān)督。股票股利卻