2024年全國期貨從業(yè)資格之期貨投資分析考試重點(diǎn)黑金模擬題（詳細(xì)參考解析）

姓名:_________________編號(hào):_________________地區(qū):_________________省市:_________________ 密封線 姓名:_________________編號(hào):_________________地區(qū):_________________省市:_________________ 密封線 密封線 全國期貨從業(yè)資格考試重點(diǎn)試題精編注意事項(xiàng):1.全卷采用機(jī)器閱卷，請(qǐng)考生注意書寫規(guī)范；考試時(shí)間為120分鐘。2.在作答前，考生請(qǐng)將自己的學(xué)校、姓名、班級(jí)、準(zhǔn)考證號(hào)涂寫在試卷和答題卡規(guī)定位置。

3.部分必須使用2B鉛筆填涂;非選擇題部分必須使用黑色簽字筆書寫，字體工整，筆跡清楚。

4.請(qǐng)按照題號(hào)在答題卡上與題目對(duì)應(yīng)的答題區(qū)域內(nèi)規(guī)范作答，超出答題區(qū)域書寫的答案無效:在草稿紙、試卷上答題無效。一、選擇題

1、敏感性分析研究的是（）對(duì)金融產(chǎn)品或資產(chǎn)組合的影響。A.多種風(fēng)險(xiǎn)因子的變化B.多種風(fēng)險(xiǎn)因子同時(shí)發(fā)生特定的變化C.一些風(fēng)險(xiǎn)因子發(fā)生極端的變化D.單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子的變化

2、天然橡膠供給存在明顯的周期性，從8月份開始到10月份，各產(chǎn)膠國陸續(xù)出現(xiàn)臺(tái)風(fēng)或熱帶風(fēng)暴、持續(xù)的雨天、干旱，這都會(huì)（）。A.降低天然橡膠產(chǎn)量而使膠價(jià)上漲B.降低天然橡膠產(chǎn)量而使膠價(jià)下降C.提高天然橡膠產(chǎn)量而使膠價(jià)上漲D.提高天然橡膠產(chǎn)量而使膠價(jià)下降

3、在shibor利率的發(fā)布流程中，每個(gè)交易日全國銀行間同業(yè)拆借中心根據(jù)各報(bào)價(jià)行的報(bào)價(jià)，要剔除（）報(bào)價(jià)。A.最高1家，最低2家B.最高2家，最低1家C.最高、最低各1家D.最高、最低各2家

4、某互換利率協(xié)議中，固定利率為7.00%，銀行報(bào)出的浮動(dòng)利率為6個(gè)月的Shibor的基礎(chǔ)上升水98BP，那么企業(yè)在向銀行初次詢價(jià)時(shí)銀行報(bào)出的價(jià)格通常為（）。A.6.00%B.6.01%C.6.02%D.6.03%

5、下單價(jià)與實(shí)際成交價(jià)之間的差價(jià)是指（）。A.阿爾法套利B.VWAPC.滑點(diǎn)D.回撤值

6、雙重頂反轉(zhuǎn)突破形態(tài)形成的主要功能是()。A.測算高度B.測算時(shí)問C.確立趨勢(shì)D.指明方向

7、根據(jù)美林投資時(shí)鐘理論，隨著需求回暖，企業(yè)經(jīng)營狀況得到改善，股票類資產(chǎn)在復(fù)蘇階段迎來黃金期，對(duì)應(yīng)的是美林時(shí)鐘（）點(diǎn)。A.12～3B.3～6C.6～9D.9～12

8、為了檢驗(yàn)多元線性回歸模型中被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著，應(yīng)該采用（）。A.t檢驗(yàn)B.OLSC.逐個(gè)計(jì)算相關(guān)系數(shù)D.F檢驗(yàn)

9、如果在第一個(gè)結(jié)算日，股票價(jià)格相對(duì)起始日期價(jià)格下跌了30％，而起始日和該結(jié)算日的三個(gè)月期Shibor分別是6％和9％，則在凈額結(jié)算的規(guī)則下，結(jié)算時(shí)的現(xiàn)金流情況應(yīng)該是()。A.乙方向甲方支付l0.47億元B.乙方向甲方支付l0.68億元C.乙方向甲方支付9.42億元D.甲方向乙方支付9億元

10、一般認(rèn)為核心CPI低于（）屬于安全區(qū)域。A.10％B.5％C.3％D.2％

11、技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)是()。A.道氏理論B.切線理論C.波浪理論D.K線理論

12、根據(jù)上一題的信息，鋼鐵公司最終盈虧是（）。A.總盈利14萬元B.總盈利12萬元C.總虧損14萬元D.總虧損12萬元

13、（）是指持有一定頭寸的、與股票組合反向的股指期貨，一般占資金的10%，其余90%的資金用于買賣股票現(xiàn)貨。A.避險(xiǎn)策略B.權(quán)益證券市場中立策略C.期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略D.期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗?/p>

14、美國GOP數(shù)據(jù)由美國商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局(BEA)發(fā)布，一般在（）月末進(jìn)行年度修正，以反映更完備的信息。A.1B.4BC.7D.10

15、某投資者簽訂一份為期2年的權(quán)益互換，名義本金為1000萬元，每半年互換一次，每次互換時(shí)，該投資者將支付固定利率并換取上證指數(shù)收益率，利率期限結(jié)構(gòu)如表2—1所示。表2—1利率期限結(jié)構(gòu)A.5.29％B.6.83％C.4.63％D.6.32％

16、一般情況下，利率互換合約交換的是（）。A.相同特征的利息B.不同特征的利息C.名義本金D.本金和不同特征的利息

17、流通中的現(xiàn)金和各單位在銀行的活期存款之和被稱作（）。A.狹義貨幣供應(yīng)量M1B.廣義貨幣供應(yīng)量M1C.狹義貨幣供應(yīng)量MoD.廣義貨幣供應(yīng)量M2

18、道氏理論的目標(biāo)是判定市場主要趨勢(shì)的變化，所考慮的是趨勢(shì)的()。A.期間B.幅度C.方向D.逆轉(zhuǎn)

19、下列哪種結(jié)清現(xiàn)有互換合約頭寸的方式可能產(chǎn)生新的信用風(fēng)險(xiǎn)？（）A.出售現(xiàn)有的互換合約B.對(duì)沖原互換協(xié)議C.解除原有的互換協(xié)議D.履行互換協(xié)議

20、7月中旬，某銅進(jìn)口貿(mào)易商與一家需要采購銅材的銅桿廠經(jīng)過協(xié)商，同意以低于9月銅期貨合約價(jià)格100元／噸的價(jià)格，作為雙方現(xiàn)貨交易的最終成交價(jià)，并由銅桿廠點(diǎn)定9月銅期貨合約的盤面價(jià)格作為現(xiàn)貨計(jì)價(jià)基準(zhǔn)。簽訂基差貿(mào)易合同后，銅桿廠為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，考慮買入上海期貨交易所執(zhí)行價(jià)為57500元／噸的平值9月銅看漲期權(quán)，支付權(quán)利金100元／噸。如果9月銅期貨合約盤中價(jià)格一度跌至55700元／噸，銅桿廠以55700元／噸的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基準(zhǔn)進(jìn)行交易，此時(shí)銅桿廠買入的看漲期權(quán)也已跌至幾乎為0，則銅桿廠實(shí)際采購價(jià)為（）元／噸。A.57000B.56000C.55600D.55700

21、7月中旬，某銅進(jìn)口貿(mào)易商與一家需要采購銅材的銅桿廠經(jīng)過協(xié)商，同意以低于9月銅期貨合約價(jià)格100元／噸的價(jià)格，作為雙方現(xiàn)貨交易的最終成交價(jià)，并由銅桿廠點(diǎn)定9月銅期貨合約的盤面價(jià)格作為現(xiàn)貨計(jì)價(jià)基準(zhǔn)。簽訂基差貿(mào)易合同后，銅桿廠為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，考慮買人上海期貨交易所執(zhí)行價(jià)為57500元/噸的平值9月銅看漲期權(quán)，支付權(quán)利金100元/噸。如果9月銅期貨合約盤中價(jià)格一度跌至55700元/噸，銅桿廠以55700元／噸的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基準(zhǔn)進(jìn)行交易，此時(shí)銅桿廠買入的看漲期權(quán)也已跌至幾乎為0，則銅桿廠實(shí)際采購價(jià)為()元/噸。A.57000B.56000C.55600D.55700

22、當(dāng)（）時(shí)，可以選擇賣出基差。A.空頭選擇權(quán)的價(jià)值較小B.多頭選擇權(quán)的價(jià)值較小C.多頭選擇權(quán)的價(jià)值較大D.空頭選擇權(quán)的價(jià)值較大

23、從投資品種上看，個(gè)人投資者主要投資于（）。A.商品ETFB.商品期貨C.股指期貨D.股票期貨

24、在應(yīng)用過程中發(fā)現(xiàn)，若對(duì)回歸模型增加一個(gè)解釋變量，R2一般會(huì)（）。A.減小B.增大C.不變D.不能確定

25、美國商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局（BEA）公布的美國GDP數(shù)據(jù)季度初值，有兩輪修正，每次相隔（）。A.1個(gè)月B.2個(gè)月C.15天D.45天

26、2月中旬，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格為2760元／噸，我國某飼料廠計(jì)劃在4月份購進(jìn)1000噸豆粕，決定利用豆粕期貨進(jìn)行套期保值。該廠5月份豆粕期貨建倉價(jià)格為2790元／噸，4月份該廠以2770元／噸的價(jià)格買入豆粕1000噸，同時(shí)平倉5月份豆粕期貨合約，平倉價(jià)格為2785元／噸，該廠（）。A.未實(shí)現(xiàn)完全套期保值，有凈虧損15元／噸B.未實(shí)現(xiàn)完全套期保值，有凈虧損30元／噸C.實(shí)現(xiàn)完全套期保值，有凈盈利15元／噸D.實(shí)現(xiàn)完全套期保值，有凈盈利30元／噸

27、在其他因素不變的情況下，當(dāng)油菜籽人豐收后，市場中豆油的價(jià)格一般會(huì)()。A.不變B.上漲C.下降D.不確定

28、以TF09合約為例，2013年7月19日10付息債24（100024）凈化為97.8685，應(yīng)計(jì)利息1.4860，轉(zhuǎn)換因子1.017，TF1309合約價(jià)格為96.336。則基差為-0.14。預(yù)計(jì)基差將擴(kuò)大，買入100024，賣出國債期貨TF1309。2013年9月18日進(jìn)行交割，求持有期間的利息收入（。A.0.5558B.0.6125C.0.3124D.0.3662

29、當(dāng)金融市場的名義利率比較____，而且收益率曲線呈現(xiàn)較為____的正向形態(tài)時(shí)，追求高投資收益的投資者通常會(huì)選擇區(qū)間浮動(dòng)利率票據(jù)。（）A.低；陡峭B.高；陡峭C.低；平緩D.高；平緩

30、根據(jù)下面資料，回答85-88題投資者構(gòu)造牛市看漲價(jià)差組合，即買人1份以A股票為標(biāo)的資產(chǎn)、行權(quán)價(jià)格為30元的看漲期權(quán)，期權(quán)價(jià)格8元，同時(shí)賣出1份相同標(biāo)的、相同期限、行權(quán)價(jià)格為40元的看漲期權(quán)，期權(quán)價(jià)格0．5元。標(biāo)的A股票當(dāng)期價(jià)格為35元，期權(quán)的合約規(guī)模為100股／份。據(jù)此回答以下四題。88使用看跌期權(quán)構(gòu)建牛市看跌價(jià)差組合的正確操作是（）。A.買入執(zhí)行價(jià)格較高的看漲期權(quán)，賣出等量執(zhí)行價(jià)格較低的看跌期權(quán)B.賣出執(zhí)行價(jià)格較低的看跌期權(quán)，買人等量執(zhí)行價(jià)格較高的看跌期權(quán)C.買入執(zhí)行價(jià)格和數(shù)量同等的看漲和看跌期權(quán)D.賣出執(zhí)行價(jià)格較高的看跌期權(quán)，買入等量執(zhí)行價(jià)格較低的看跌期權(quán)

31、某期限為2年的貨幣互換合約，每半年互換一次。假設(shè)本國使用貨幣為美元，外國使用貨幣為英鎊，當(dāng)前匯率為41USD／GBP。120天后，即期匯率為35USD／GBP，新的利率期限結(jié)構(gòu)如表3所示。假設(shè)名義本金為1美元，當(dāng)前美元固定利率為Rfix=0．0632，英鎊固定利率為Rfix=0．0528。120天后，支付英鎊固定利率交換美元固定利率的互換合約的價(jià)值是（）萬美元。A.1.0152B.0.9688C.0.0464D.0.7177

32、在BSM期權(quán)定價(jià)中，若其他因素不變，標(biāo)的資產(chǎn)的波動(dòng)率與期權(quán)的價(jià)格關(guān)系呈（）。A.正相關(guān)關(guān)系B.負(fù)相關(guān)關(guān)系C.無相關(guān)關(guān)系D.不一定

33、從其他的市場參與者行為來看，（）為套期保值者轉(zhuǎn)移利率風(fēng)險(xiǎn)提供了對(duì)手方，增強(qiáng)了市場的流動(dòng)性。A.投機(jī)行為B.套期保值行為C.避險(xiǎn)行為D.套利行為

34、在B-S-M模型中，通常需要估計(jì)的變量是（）。A.期權(quán)的到期時(shí)間B.標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)率C.標(biāo)的資產(chǎn)的到期價(jià)格D.無風(fēng)險(xiǎn)利率

35、ISM采購經(jīng)理人指數(shù)是由美國非官方機(jī)構(gòu)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)在每月第（）個(gè)工作日定期發(fā)布的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)。A.1B.2C.8D.15

36、下列關(guān)于主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的說法錯(cuò)誤的是()。A.經(jīng)濟(jì)增長速度一般用國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長率來衡量B.國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長率是反映一定時(shí)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平變化程度的動(dòng)態(tài)指標(biāo)C.GDP的持續(xù)穩(wěn)定增長是各國政府追求的目標(biāo)之一D.統(tǒng)計(jì)GDP時(shí)，中間產(chǎn)品的價(jià)值也要計(jì)算在內(nèi)

37、根據(jù)下面資料，回答85-88題投資者構(gòu)造牛市看漲價(jià)差組合，即買人1份以A股票為標(biāo)的資產(chǎn)、行權(quán)價(jià)格為30元的看漲期權(quán)，期權(quán)價(jià)格8元，同時(shí)賣出1份相同標(biāo)的、相同期限、行權(quán)價(jià)格為40元的看漲期權(quán)，期權(quán)價(jià)格0．5元。標(biāo)的A股票當(dāng)期價(jià)格為35元，期權(quán)的合約規(guī)模為100股／份。據(jù)此回答以下四題。86若期權(quán)到期時(shí)，標(biāo)的A股票價(jià)格達(dá)到45元，則該投資者收益為（）元。A.1000B.500C.750D.250

38、2月中旬，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格為2760元／噸，我國某飼料廠計(jì)劃在4月份購進(jìn)1000噸豆粕，決定利用豆粕期貨進(jìn)行套期保值。該廠5月份豆粕期貨建倉價(jià)格為2790元／噸，4月份該廠以2770元／噸的價(jià)格買入豆粕1000噸，同時(shí)平倉5月份豆粕期貨合約，平倉價(jià)格為2785元／噸，該廠（）。A.未實(shí)現(xiàn)完全套期保值，有凈虧損15元／噸B.未實(shí)現(xiàn)完全套期保值，有凈虧損30元／噸C.實(shí)現(xiàn)完全套期保值，有凈盈利15元／噸D.實(shí)現(xiàn)完全套期保值，有凈盈利30元／噸

39、協(xié)整檢驗(yàn)通常采用()。A.DW檢驗(yàn)B.E-G兩步法C.1M檢驗(yàn)D.格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)

40、金融期貨的標(biāo)的資產(chǎn)無論是股票還是債券，定價(jià)的本質(zhì)都是未來收益的（）。A.再貼現(xiàn)B.終值C.貼現(xiàn)D.估值

41、甲乙雙方簽訂一份場外期權(quán)合約，在合約基準(zhǔn)日確定甲現(xiàn)有的資產(chǎn)組合為100個(gè)指數(shù)點(diǎn)。未來指數(shù)點(diǎn)高于100點(diǎn)時(shí)，甲方資產(chǎn)組合上升，反之則下降。合約乘數(shù)為200元/指數(shù)點(diǎn)，甲方總資產(chǎn)為20000元。假設(shè)未來甲方預(yù)期資產(chǎn)價(jià)值會(huì)下降，購買一個(gè)歐式看跌期權(quán)，行權(quán)價(jià)為95，期限1個(gè)月，期權(quán)的價(jià)格為4.8個(gè)指數(shù)點(diǎn)。假設(shè)指數(shù)跌到90，則到期甲方資產(chǎn)總的市值是（）元。A.500B.18316C.19240D.17316

42、對(duì)于ARMA（p，q）模型，需要利用博克斯-皮爾斯（Box-Pierce）提出的統(tǒng)計(jì)量來檢驗(yàn)?zāi)Ｐ偷膬?yōu)劣。若擬合模型的誤差項(xiàng)為白噪聲過程，則該統(tǒng)計(jì)量漸進(jìn)服從（）分布。（K表示自相關(guān)系數(shù)的個(gè)數(shù)或最大滯后期）A.χ2（K－p－q）B.t（K－p）C.t（K－q）D.F（K－p，q）

43、假如一個(gè)投資組合包括股票及滬深300指數(shù)期貨，βs=1.20，βf=1.15，期貨的保證金為比率為12%。將90%的資金投資于股票，其余10%的資金做多股指期貨。投資組合的總β值（）。A.1.86B.1.94C.2.04D.2.86

44、（）是指用數(shù)量化指標(biāo)來反映金融衍生品及其組合的風(fēng)險(xiǎn)高低程度。A.風(fēng)險(xiǎn)度量B.風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別C.風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖D.風(fēng)險(xiǎn)控制

45、（）主要是通過投資于既定市場里代表性較強(qiáng)、流動(dòng)性較高的股票指數(shù)成分股，來獲取與目標(biāo)指數(shù)走勢(shì)一致的收益率。A.程序化交易B.主動(dòng)管理投資C.指數(shù)化投資D.被動(dòng)型投資

46、6個(gè)月后到期的歐式看漲期權(quán)價(jià)格為5元，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為50元，執(zhí)行價(jià)格為50元，無風(fēng)險(xiǎn)利率為5％，根據(jù)期權(quán)定價(jià)公式，某對(duì)應(yīng)的歐式看跌期權(quán)價(jià)格為()元。A.2.99B.3.63C.4.06D.3.76

47、期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略在操作上的限制是（）。A.股票現(xiàn)貨頭寸的買賣B.股指現(xiàn)貨頭寸的買賣C.股指期貨的買賣D.現(xiàn)貨頭寸的買賣

48、在BSM期權(quán)定價(jià)中，若其他因素不變，標(biāo)的資產(chǎn)的波動(dòng)率與期權(quán)的價(jià)格關(guān)系呈（）A.正相關(guān)關(guān)系B.負(fù)相關(guān)關(guān)系C.無相關(guān)關(guān)系D.不一定

49、在我國，金融機(jī)構(gòu)按法人統(tǒng)一存入中國人民銀行的準(zhǔn)備金存款不低于上旬末一般存款金額的（）。A.4%B.6%C.8%D.10%

50、某金融機(jī)構(gòu)使用利率互換規(guī)避利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，成為固定率支付方，互換期阪為二年。每半年互換一次.假設(shè)名義本金為1億美元，Libor當(dāng)前期限結(jié)構(gòu)如下表，計(jì)算該互換的固定利率約為（）。A.6.63%B.2.89%C.3.32%D.5.78%二、多選題

51、根據(jù)下面資料，回答91-93題2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價(jià)格為991美分／蒲式耳，到岸升貼水為146.48美分／蒲式耳，當(dāng)日匯率為5.1881，港雜費(fèi)為180元/噸。據(jù)此回答下列三題。923月大豆到岸完稅價(jià)為（）元/噸。A.3140.48B.3140.84C.3170.48D.3170.84

52、回歸系數(shù)檢驗(yàn)指的是()。A.F檢驗(yàn)B.單位根檢驗(yàn)C.t檢驗(yàn)D.格蘭杰檢驗(yàn)

53、2月中旬，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格為2760元/噸，我國某飼料廠計(jì)劃在4月份購進(jìn)1000噸豆粕，決定利用豆粕期貨進(jìn)行套期保值。(豆粕的交易單位為10噸/手)該廠應(yīng)()5月份豆粕期貨合約。A.買入100手B.賣出100手C.買入200手D.賣出200手

54、2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價(jià)格為991美分/蒲式耳，到岸升貼水為147.48美分/蒲式耳，當(dāng)日匯率為6.1881，港雜費(fèi)為180元/噸，其中美分/蒲式耳到美元/噸的折算率為0.36475。據(jù)此回答下列三題。假設(shè)增值稅率為13%，進(jìn)口關(guān)稅為3%，3月大豆到岸完稅價(jià)為（）元/噸。A.3140.48B.3140.84C.3170.48D.3170.84

55、9月15日，美國芝加哥期貨交易所1月份小麥期貨價(jià)格為950美分／蒲式耳，1月份玉米期貨價(jià)格為325美分／蒲式耳，套利者決定賣出10手1月份小麥合約的同時(shí)買入10手1月份玉米合約，9月30日，該套利者同時(shí)將小麥和玉米期貨合約全部平倉，價(jià)格分別為835美分／蒲分耳和290美分／蒲式耳（）。該交易的價(jià)差（）美分／蒲式耳。A.縮小50B.縮小60C.縮小80D.縮小40

56、2011年8月1日，國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測部發(fā)布報(bào)告指出，三季度物價(jià)上漲可能創(chuàng)出今年季度峰值，初步統(tǒng)計(jì)CPI同比上漲52%左右，高于第季度的67%。在此背景下，相對(duì)于價(jià)格變動(dòng)而言，需求量變動(dòng)最大的是()。[2011年9月真題]A.食品B.交通支出C.耐用消費(fèi)品D.娛樂消費(fèi)

57、某交易者以87港元／股的價(jià)格買入一張股票看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為65港元／股；該交易者又以56港元／股的價(jià)格買入一張?jiān)摴善钡目礉q期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為65港元／股。(合約單位為1000股，不考慮交易費(fèi)用)如果股票的市場價(jià)格為750港元／股時(shí)，該交易者從此策略中獲得的損益為（）。A.3600港元B.4940港元C.2070港元D.5850港元

58、某保險(xiǎn)公司擁有一個(gè)指數(shù)型基金，規(guī)模為50億元，跟蹤的標(biāo)的指數(shù)為滬深300指數(shù)，其投資組合權(quán)重分布與現(xiàn)貨指數(shù)相同。方案一：現(xiàn)金基礎(chǔ)策略構(gòu)建指數(shù)型基金。直接通過買賣股票現(xiàn)貨構(gòu)建指數(shù)型基金。獲利資本利得和紅利。其中，未來6個(gè)月的股票紅利為3195萬元。方案二：運(yùn)用期貨加現(xiàn)金增值策略構(gòu)建指數(shù)型基金。將45億元左右的資金投資于政府債券（以年收益2.6%計(jì)算）同時(shí)5億元（10%的資金）左右買入跟蹤該指數(shù)的滬深300股指期貨頭寸。當(dāng)時(shí)滬深300指數(shù)為2876點(diǎn)，6個(gè)月后到期的滬深300指數(shù)期貨的價(jià)格為3224點(diǎn)。設(shè)6個(gè)月后指數(shù)為3500點(diǎn)，假設(shè)忽略交易成本和稅收等，并且整個(gè)期間指數(shù)的成分股沒有調(diào)整。方案一的收益為（）萬元。A.108500B.115683C.111736.535D.165235.235

59、A企業(yè)為美國一家進(jìn)出口公司，2016年3月和法國一家貿(mào)易商達(dá)成一項(xiàng)出口貨物訂單，約定在三個(gè)月后收取對(duì)方90萬歐元的貿(mào)易貨款。當(dāng)時(shí)歐元兌美元匯率為1.1306。隨著英國脫歐事件發(fā)展的影響，使得歐元面臨貶值預(yù)期。A企業(yè)選擇了歐元兌美元匯率期權(quán)作為風(fēng)險(xiǎn)管理的工具，用以規(guī)避歐元兌美元匯率風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)過分析，A企業(yè)選擇買入7手執(zhí)行匯率1.1300的歐元兌美元看跌期權(quán)，付出的權(quán)利金為11550美元，留有風(fēng)險(xiǎn)敞口25000歐元。到6月份若歐元兌美元匯率貶值至1.1036，那么與沒有買入該期權(quán)相比，A企業(yè)收入增加了（）。A.11550美元B.21100美元C.22100美元D.23100美元

60、某發(fā)電廠持有A集團(tuán)動(dòng)力煤倉單，經(jīng)過雙方協(xié)商同意，該電廠通過A集團(tuán)異地分公司提貨。其中，串換廠庫升貼水為-100/噸，通過計(jì)算兩地動(dòng)力煤價(jià)差為125元/噸。另外，雙方商定的廠庫生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整費(fèi)為35元/噸。則此次倉單串換費(fèi)用為（）元/噸。A.25B.60C.225D.190

61、用季節(jié)性分析只適用于（）。A.全部階段B.特定階段C.前面階段D.后面階段

62、在特定的經(jīng)濟(jì)增長階段，如何選準(zhǔn)資產(chǎn)是投資界追求的目標(biāo)，經(jīng)過多年實(shí)踐，美林證券提出了一種根據(jù)成熟市場的經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行資產(chǎn)配置的投資方法，市場上稱之（）。A.波浪理論B.美林投資時(shí)鐘理論C.道氏理論D.江恩理論

63、根據(jù)下面資料，回答97-98題某國內(nèi)企業(yè)與美國客戶簽訂一份總價(jià)為l00萬美元的照明設(shè)備出口合同，約定3個(gè)月后付匯，簽約時(shí)入民幣匯率1美元=9.8元入民幣。該企業(yè)選擇CME期貨交易所RMB／USD主力期貨合約進(jìn)行買入套期保值，成交價(jià)為0．150。3個(gè)月后，入民幣即期匯率變?yōu)?美元=9.65元入民幣，該企業(yè)賣出平倉RMB／USD期貨合約，成交價(jià)為0．152。據(jù)此回答以下兩題。則買入期貨合約()手。A.10B.8C.6D.7

64、2010年5月8同，某年息10%，每年付息1次，面值為100元的國債，上次付息日為2010年2月28日。如凈價(jià)報(bào)價(jià)為1010.09元，則按實(shí)際天數(shù)訃算的實(shí)際支付價(jià)格為()元。A.10346B.10371C.10395D.103.99

65、某資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)了一款掛鉤于滬深300指數(shù)的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，期限為6個(gè)月，若到期時(shí)滬深300指數(shù)的漲跌在－3.0%到7.0%之間，則產(chǎn)品的收益率為9%，其他情況的收益率為3%。據(jù)此回答以下三題。假設(shè)產(chǎn)品發(fā)行時(shí)滬深300指數(shù)的點(diǎn)數(shù)是3200點(diǎn)，則該結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中的期權(quán)的行權(quán)價(jià)為（）。查看材料A.3104和3414B.3104和3424C.2976和3424D.2976和3104

66、材料一：在美國，機(jī)構(gòu)投資者的投資中將近30%的份額被指數(shù)化了，英國的指數(shù)化程度在20%左右，近年來，指數(shù)基金也在中國獲得快速增長。材料二：假設(shè)某保險(xiǎn)公司擁有一指數(shù)型基金，規(guī)模為20億元，跟蹤的標(biāo)的指數(shù)為滬深300，其投資組合權(quán)重分布與標(biāo)的指數(shù)相同、擬運(yùn)用指數(shù)期貨構(gòu)建指數(shù)型基金，將18億資金投資于政府債券，期末獲得6個(gè)月無風(fēng)險(xiǎn)收益為2340萬，同時(shí)2億元買入跟蹤該指數(shù)的滬深300股指期貨頭寸，保證金率為10%。假設(shè)初始滬深300指數(shù)為2800點(diǎn)，合約乘數(shù)每點(diǎn)300元，6個(gè)月后指數(shù)漲到3500點(diǎn)，忽A.4.342B.4.432C.5.234D.4.123

67、在經(jīng)濟(jì)周期的過熱階段中，對(duì)應(yīng)的最佳的選擇是()資產(chǎn)。A.現(xiàn)金B(yǎng).債券C.股票D.大宗商品類

68、根據(jù)下面資料，回答84-85題某期限為2年的貨幣互換合約，每半年互換一次。假設(shè)本國使用貨幣為美元，外國使用貨幣為英鎊，當(dāng)前匯率為11.41USD／GBP。當(dāng)前美國和英國的利率期限結(jié)構(gòu)如表2-5所示。表2-5美國和英國的利率期限結(jié)構(gòu)表計(jì)算互換中美元的固定利率()。A.0.0432B.0.0542C.0.0632D.0.0712

69、假如某國債現(xiàn)券的DV01是0．0555，某國債期貨合約的CTD券的DV01是0．0447，CTD券的轉(zhuǎn)換因子是102，則利用國債期貨合約為國債現(xiàn)券進(jìn)行套期保值的比例是（）。(參考公式：套保比例=被套期保值債券的DV01X轉(zhuǎn)換因子÷期貨合約的DV01)A.0.8215B.1.2664C.1.0000D.0.7896

70、在資產(chǎn)組合理論模型里，證券的收益和風(fēng)險(xiǎn)分別用()來度量。A.數(shù)學(xué)期望和協(xié)方差B.數(shù)學(xué)期望和方差C.方差和數(shù)學(xué)期望D.協(xié)方差和數(shù)學(xué)期望

71、關(guān)于無套利定價(jià)理論的說法正確的是（）。A.在無套利市場上，投資者可以“高賣低買”獲取收益B.在無套利市場上，投資者可以“低買高賣”獲取收益C.在均衡市場上，不存在任何套利機(jī)會(huì)D.在有效的金融市場上，存在套利的機(jī)會(huì)

72、下列不屬于要素類行業(yè)的是()。A.公用事業(yè)B.工業(yè)品行業(yè)C.資源行業(yè)D.技術(shù)性行業(yè)

73、通常情況下，資金市場利率指到期期限為()內(nèi)的借貸利率，是一組資金市場利率的期限結(jié)構(gòu)。A.一個(gè)月B.一年C.三年D.五年

74、()是實(shí)戰(zhàn)中最直接的風(fēng)險(xiǎn)控制方法。A.品種控制B.數(shù)量控制C.價(jià)格控制D.倉位控制

75、回歸方程的擬合優(yōu)度的判定系數(shù)R2為（）。A.0.1742B.0.1483C.0.8258D.0.8517

76、商品價(jià)格的波動(dòng)總是伴隨著（）的波動(dòng)而發(fā)生。A.經(jīng)濟(jì)周期B.商品成本C.商品需求D.期貨價(jià)格

77、假設(shè)該產(chǎn)品中的利息是到期一次支付的，市場利率為（）時(shí)，發(fā)行人將會(huì)虧損。A.5.35%B.5.37%C.5.39%D.5.41%

78、關(guān)于人氣型指標(biāo)的內(nèi)容，說法正確的是()。A.如果PSY<10或PSY>90這兩種極端情況出現(xiàn)，是強(qiáng)烈的賣出和買入信號(hào)B.PSY的曲線如果在低位或高位出現(xiàn)人的W底或M頭，是耍入或賣出的行動(dòng)信號(hào)C.今日OBV=昨日OBV+Sgnx今天的成變量（Sgn=+1，今日收盤價(jià)e昨日收盤價(jià)；Sgn=-1，今日收盤價(jià)<昨日收盤價(jià)）。其中，成立量指的是成交金額D.OBV可以單獨(dú)使用

79、一段時(shí)間內(nèi)所有盈利交易的總盈利額與同時(shí)段所有虧損交易的總虧損額的比值稱為（）。A.收支比B.盈虧比C.平均盈虧比D.單筆盈虧比

80、一個(gè)完整的程序化交易系統(tǒng)應(yīng)該包括交易思想、數(shù)據(jù)獲取、數(shù)據(jù)處理、交易信號(hào)和指令執(zhí)行五大要素。其中數(shù)據(jù)獲取過程中獲取的數(shù)據(jù)不包括（）。A.歷史數(shù)據(jù)B.低頻數(shù)據(jù)C.即時(shí)數(shù)據(jù)D.高頻數(shù)據(jù)

81、對(duì)于金融機(jī)構(gòu)而言，債券久期D=-0．925，則表示（）。A.其他條件不變的情況下，當(dāng)利率水平下降1%時(shí)，產(chǎn)品的價(jià)值提高0.925元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.925元的賬面損失B.其他條件不變的情況下，當(dāng)利率水平上升1%時(shí)，產(chǎn)品的價(jià)值提高0.925元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.925元的賬面損失C.其他條件不變的情況下，當(dāng)上證指數(shù)上漲1個(gè)指數(shù)點(diǎn)時(shí)，產(chǎn)品的價(jià)值將提高0.925元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.925元的賬面損失D.其他條件不變的情況下，當(dāng)上證指數(shù)下降1個(gè)指數(shù)點(diǎn)時(shí)，產(chǎn)品的價(jià)值將提高0.925元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.925元的賬面損失

82、在“保險(xiǎn)+期貨”運(yùn)行機(jī)制中，（）主要操作為購買場外期權(quán)，將價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)。A.期貨市場B.期貨公司C.保險(xiǎn)公司D.農(nóng)戶

83、某國內(nèi)企業(yè)與美國客戶簽訂一份總價(jià)為100萬美元的照明設(shè)備出口合同，約定3個(gè)月后付匯，簽約時(shí)人民幣匯率1美元=6.8元人民幣。該企業(yè)選擇CME期貨交易所RMB/USD主力期貨合約進(jìn)行買入套期保值，成交價(jià)為0.150。3個(gè)月后，人民幣即期匯率變?yōu)?美元=6.65元人民幣，該企業(yè)賣出平倉RMB/USD期貨合約，成交價(jià)為0.152.據(jù)此回答以下兩題。（2）套期保值后總損益為（）元。A.-56900B.14000C.56900D.-150000

84、下圖給出了2017年1月～2017年12月原油價(jià)格月度漲跌概率及月度均值收益率，根據(jù)該圖，下列說法不正確的有（）。圖原油價(jià)格月度漲跌概率及月度均值收益率A.一年中原油價(jià)格上漲概率超過50%的有9個(gè)月B.一年中的上半年國際油價(jià)上漲概率大C.上漲概率最高的是3月份D.一年中10月和11月下跌概率最大

85、債券投資組合與國債期貨的組合的久期為（）。A.（初始國債組合的修正久期+期貨有效久期）／2B.（初始國債組合的修正久期×初始國債組合的市場價(jià)值+期貨有效久期×期貨頭寸對(duì)等的資產(chǎn)組合價(jià)值）／（期貨頭寸對(duì)等的資產(chǎn)組合價(jià)值+初始國債組合的市場價(jià)值）C.（初始國債組合的修正久期×初始國債組合的市場價(jià)值+期貨有效久期×期貨頭寸對(duì)等的資產(chǎn)組合價(jià)值）／期貨頭寸對(duì)等的資產(chǎn)組合價(jià)值D.（初始國債組合的修正久期×初始國債組合的市場價(jià)值+期貨有效久期×期貨頭寸對(duì)等的資產(chǎn)組合價(jià)值）／初始國債組合的市場價(jià)值

86、下列能讓結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)特征變得更加多樣化的是（）。A.股票B.債券C.期權(quán)D.奇異期權(quán)

87、目前，全球最具影響力的商品價(jià)格指數(shù)是（）。A.標(biāo)普高盛商品指數(shù)（S&PGSCI）B.路透商品研究局指數(shù)（RJ/CRB）C.彭博商品指數(shù)（BCOM）D.JP摩根商品指數(shù)（JPMCI）

88、逆向浮動(dòng)利率票據(jù)的主要條款如下表所示。表某款逆向浮動(dòng)利率票據(jù)的主要條款該逆向浮動(dòng)利率票據(jù)可以分解成三個(gè)較為基礎(chǔ)的金融工具，以下哪個(gè)不屬于這三個(gè)金融工具？（）。A.利率上限期權(quán)B.利率遠(yuǎn)期合約C.固定利率債券D.利率互換合約

89、在保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中，為了保證到期時(shí)投資者回收的本金不低于初始投資本金，零息債券與投資本金的關(guān)系是（）。A.零息債券的面值>投資本金B(yǎng).零息債券的面值＜投資本金C.零息債券的面值=投資本金D.零息債券的面值≥投資本金

90、在完全壟斷市場上，企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)量決策時(shí)的依據(jù)是()。A.邊際成本等于邊際收益B.邊際成本等于短期收益C.邊際成本等于長期收益D.邊際成本等于平均收益

91、一般理解，當(dāng)ISM采購經(jīng)理人指數(shù)超過（）時(shí)，制造業(yè)和整個(gè)經(jīng)濟(jì)都在擴(kuò)張；當(dāng)其持續(xù)低于（）時(shí)生產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)可能都在衰退。A.20%：10%B.30%；20%C.50%：43%D.60%；50%

92、7月初，某期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司先向某礦業(yè)公司采購1萬噸鐵礦石，現(xiàn)貨濕基價(jià)格665元/濕噸(含6%水份)。與此同時(shí)，在鐵礦石期貨9月合約上做賣期保值，期貨價(jià)格為716元/干噸，此時(shí)基差是（）元/干噸。7月中旬，該期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司與某大型鋼鐵公司成功簽訂了基差定價(jià)交易合同，合同中約定，給予鋼鐵公司1個(gè)月點(diǎn)價(jià)期；現(xiàn)貨最終結(jié)算價(jià)格參照鐵礦石期貨9月合約加升水2元/干噸為最終干基結(jié)算價(jià)格。期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司最終獲得的升貼水為（）元/干噸。A.+2B.+7C.+11D.+14

93、7月初，某期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司先向某礦業(yè)公司采購1萬噸鐵礦石，現(xiàn)貨濕基價(jià)格665元/濕噸（含6%水分）。與此同時(shí)，在鐵礦石期貨9月合約上做賣期保值，期貨價(jià)格為716元/干噸。此時(shí)基差是（）元/干噸。（鐵礦石期貨交割品采用干基計(jì)價(jià)，干基價(jià)格折算公式=濕基價(jià)格/（1-水分比例））查看材料A.-51B.-42C.-25D.-9

94、在相同的回報(bào)水平下，收益率波動(dòng)性越低的基金，其夏普比率（）。A.不變B.越高C.越低D.不確定

95、以黑龍江大豆種植成本為例，大豆種植每公頃投入總成本8000元，每公頃產(chǎn)量1.8噸，按照4600元/噸銷售。僅從成本角度考慮可以認(rèn)為（）元／噸可能對(duì)國產(chǎn)大豆現(xiàn)貨及期貨價(jià)格是一個(gè)較強(qiáng)的成本支撐。A.2556B.4444C.4600D.8000

96、就國內(nèi)持倉分析來說，按照規(guī)定，國內(nèi)期貨交易所的任何合約的持倉數(shù)量達(dá)到一定數(shù)量時(shí)，交易所必須在每日收盤后將當(dāng)日交易量和多空持倉量排名最前面（）名會(huì)員額度名單即數(shù)量予以公布。A.10B.15C.20D.30

97、投資者使用國債期貨進(jìn)行套期保值時(shí)，套期保值的效果取決于（）。A.基差變動(dòng)B.國債期貨的標(biāo)的與市場利率的相關(guān)性C.期貨合約的選取D.被套期保值債券的價(jià)格

98、假設(shè)產(chǎn)品運(yùn)營需0.8元，則用于建立期權(quán)頭寸的資金有()元。A.4.5B.14.5C.3.5D.94.5

99、以下情況，屬于需求富有彈性的是()。A.價(jià)格下降1%，需求量增加2%B.價(jià)格上升2%，需求量下降2%C.價(jià)格下降5%，需求量增加3%D.價(jià)格下降3%，需求量下降4%

100、下列對(duì)信用違約互換說法錯(cuò)誤的是（）。A.信用違約風(fēng)險(xiǎn)是最基本的信用衍生品合約B.信用違約互換買方相當(dāng)于向賣方轉(zhuǎn)移了參考實(shí)體的信用風(fēng)險(xiǎn)C.購買信用違約互換時(shí)支付的費(fèi)用是一定的D.CDS與保險(xiǎn)很類似，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)事件(信用事件)發(fā)生時(shí)，投資者就會(huì)獲得賠償三、判斷題

101、在多元線性回歸分析中，增加解釋變量的個(gè)數(shù)會(huì)使回歸方程的R2變大。

102、運(yùn)用期貨市場對(duì)庫存進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理是以鎖定價(jià)格為目的的。()

103、中國是世界上最大的大豆生產(chǎn)國，美圍是世界上最大的大豆進(jìn)口國。()

104、中央銀行十預(yù)能從根本上改變匯率的長期趨勢(shì)。()

105、法國數(shù)學(xué)家巴舍利耶首次提出了股價(jià)S應(yīng)遵循幾何布朗運(yùn)動(dòng)。（）

106、從事金融衍生品交易相關(guān)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，當(dāng)其建立了衍生品頭寸或者其他金融產(chǎn)品頭寸時(shí)，就會(huì)面臨一定的風(fēng)險(xiǎn)。

107、Shibor的報(bào)價(jià)計(jì)算規(guī)則是：每個(gè)交易同根據(jù)各報(bào)價(jià)行的報(bào)價(jià)，剔除最高、最低各3家報(bào)價(jià)，對(duì)其余報(bào)價(jià)進(jìn)行算術(shù)平均計(jì)算。()

108、影響期權(quán)定價(jià)的因素包括標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格、流動(dòng)率、利率、紅利收益、存儲(chǔ)成本以及合約期限。（）

109、在預(yù)測模型中，影響因素(自變量)和價(jià)格(因變量)的時(shí)間幾乎是同步發(fā)生的。()

110、采用三重交叉法進(jìn)行技術(shù)分析時(shí)，在下降趨勢(shì)中，如果4天平均線同時(shí)向上突破了9天和18天平均線后，則構(gòu)成賣出的預(yù)警信號(hào)。()

111、在長假前后漲跌概率統(tǒng)計(jì)的實(shí)際應(yīng)用中，要注意控制統(tǒng)計(jì)樣本個(gè)數(shù)不能過多。()

112、量化交易模型實(shí)盤交易前一般需要進(jìn)行歷史數(shù)據(jù)的回測。

113、2011年10月，遭遇洪澇災(zāi)害的泰國中北部地區(qū)，是天然橡膠的主要加工區(qū)，而非主產(chǎn)區(qū)。()[2011年11月真題]

114、中國金融期貨交易所于2012年2月13同啟動(dòng)國債期貨仿真交易。()

115、在預(yù)測某期貨品種的季節(jié)性高點(diǎn)和低點(diǎn)時(shí)，可能會(huì)涉及長達(dá)幾十年的數(shù)據(jù)，所以一定需要對(duì)價(jià)格數(shù)據(jù)進(jìn)行調(diào)整。()

116、在需求結(jié)構(gòu)調(diào)整時(shí)，適當(dāng)調(diào)整則政的支出結(jié)構(gòu)就能根顯著的產(chǎn)生效麻。()

117、道氏理論認(rèn)為，各種平均價(jià)格必須相互驗(yàn)證。()

118、相反理論認(rèn)為，資本市場中當(dāng)所有人都看好時(shí)，意味著牛市即將到頂。()

119、國內(nèi)3個(gè)月活期存貸款利率具有基準(zhǔn)利率的作用，其他存貸款利率在此基礎(chǔ)上經(jīng)過復(fù)利計(jì)算確定。()

120、偷價(jià)行為是在開平倉的時(shí)候使用了當(dāng)時(shí)存在的進(jìn)出場條件。（）?

參考答案與解析

1、答案：D本題解析：敏感性分析是指在保持其他條件不變的情況下，研究單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子的變化對(duì)金融產(chǎn)品或資產(chǎn)組合的收益或經(jīng)濟(jì)價(jià)值產(chǎn)生的可能影響。

2、答案：A本題解析：天然橡膠供給存在明顯的周期性，這種周期性主要來源于橡膠樹的開割及停割導(dǎo)致供給量的變化。從8月份開始到10月份，各產(chǎn)膠國陸續(xù)出現(xiàn)臺(tái)風(fēng)或熱帶風(fēng)暴、持續(xù)的雨天、干旱都會(huì)降低天然橡膠產(chǎn)量而使膠價(jià)上漲。

3、答案：D本題解析：Shibor利率的發(fā)布流程里：每個(gè)交易日，全國銀行間同業(yè)拆借中心根據(jù)各報(bào)價(jià)行的報(bào)價(jià)，剔除最高、最低各2家報(bào)價(jià)，對(duì)其余報(bào)價(jià)進(jìn)行算術(shù)平均計(jì)算后，得出每一期限的Shibor，并于11：30通過中國外匯交易中心暨全國銀行間同業(yè)拆借中心網(wǎng)站發(fā)布。

4、答案：C本題解析：銀行報(bào)出的價(jià)格是在6個(gè)月Shibor的基礎(chǔ)上升水98BP，這個(gè)價(jià)格換成規(guī)范的利率互換報(bào)價(jià)，相當(dāng)于6月期Shibor互換的價(jià)格是7%－98BP＝6.02%。所以，如果企業(yè)向銀行初次詢價(jià)的時(shí)候，銀行報(bào)出的價(jià)格通常是6.02%。

5、答案：C本題解析：滑點(diǎn)是指下單價(jià)與實(shí)際成交價(jià)之間的差價(jià)，滑點(diǎn)現(xiàn)象有可能是網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)傳輸延遲造成的，也有可能是不正規(guī)交易商故意做手腳。在期貨市場上，滑點(diǎn)現(xiàn)象大部分是由于行情波動(dòng)劇烈造成的。

6、答案：A本題解析：雙重頂反轉(zhuǎn)突破形態(tài)一旦形成，具有預(yù)測高度的功能，測算方法是，自突破點(diǎn)開始，股價(jià)將至少耍跌到與形態(tài)高度相等的距離。

7、答案：D本題解析：當(dāng)經(jīng)濟(jì)告別衰退步入復(fù)蘇階段，經(jīng)濟(jì)雖然開始增長，但由于過剩產(chǎn)能還沒有完全消化，因此通貨膨脹程度依然較低。隨著需求回暖，企業(yè)經(jīng)營狀況得到改善，股票類資產(chǎn)在復(fù)蘇階段迎來黃金期，對(duì)應(yīng)美林時(shí)鐘的9～12點(diǎn)。

8、答案：D本題解析：多元線性回歸模型的F檢驗(yàn)，又稱回歸方程的顯著性檢驗(yàn)或回歸模型的整體性檢驗(yàn)，反映的是多元線性回歸模型中被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著。

9、答案：B本題解析：按照股票收益互換協(xié)議，在結(jié)算日期，乙方支付甲方以三月期Shibor計(jì)的利息，同時(shí)，如果股票價(jià)格下跌，則應(yīng)向甲方支付以該跌幅計(jì)算的現(xiàn)金。則乙方需向甲方支付的金額為：30×30％+30×13.6％=14.68(億元)。

10、答案：D本題解析：核心CPI是美聯(lián)儲(chǔ)制定貨幣政策比較關(guān)注的一個(gè)數(shù)據(jù)，是從CPI中剔除了受臨時(shí)因素（比如氣候）影響較大的食品與能源成分，一般認(rèn)為核心CPI低于2％屬于安全區(qū)域。

11、答案：A本題解析：道氏理論是技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)，許多技術(shù)分析方法的基本思想都來自于道氏理論。

12、答案：B本題解析：由上題計(jì)算結(jié)果可知，鋼鐵公司可降低采購成本12萬元。

13、答案：B本題解析：權(quán)益證券市場中立策略，是指持有一定頭寸的、與股票組合反向的股指期貨，一般占資金的10%，其余90%的資金用于買賣股票現(xiàn)貨。

14、答案：C本題解析：美國GOP數(shù)據(jù)由美國商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局(BEA)發(fā)布，季度數(shù)據(jù)初值分別在1、4、7、10月公布，以后有兩輪修正相隔一個(gè)月，一般在7月末進(jìn)行年段修正，以反映更完備的信息。

15、答案：A本題解析：

16、答案：B本題解析：一般來說，利率互換合約交換的只是不同特征的利息，而不涉及本金的互換，所以將其本金稱為名義本金。

17、答案：A本題解析：根據(jù)國際通用的貨幣度量方法，M0(基礎(chǔ)貨幣)是指流通于銀行體系以外的現(xiàn)鈔和鑄幣；狹義貨幣M1=M0+活期存款；廣義貨幣M2=M1+準(zhǔn)貨幣+可轉(zhuǎn)讓存單。

18、答案：C本題解析：道氏理論是辨別價(jià)格運(yùn)行主要趨勢(shì)的最古老、最普遍的方法，其目標(biāo)是判定市場中主要趨勢(shì)的變化。道氏理論所考慮的是趨勢(shì)的方向，不預(yù)測趨勢(shì)所涵蓋的期間和幅度。

19、答案：A本題解析：出售現(xiàn)有的互換合約相當(dāng)于把自己的合約義務(wù)賣給了第三方，而第三方的信用風(fēng)險(xiǎn)情況需要現(xiàn)有合約交易對(duì)手評(píng)估后才能確定，所以可能產(chǎn)生新的信用風(fēng)險(xiǎn)。

20、答案：D本題解析：銅桿廠以當(dāng)時(shí)55700元／噸的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基準(zhǔn)，減去100元／噸的升貼水即55600元／噸為雙方現(xiàn)貨交易的最終成交價(jià)格。銅桿廠平倉后，實(shí)際付出的采購價(jià)為55600（現(xiàn)貨最終成交價(jià)）+100（支付的權(quán)利金）=55700（元／噸）。

21、答案：D本題解析：銅桿廠以當(dāng)時(shí)55700元/噸的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基準(zhǔn)，減去100元/噸的升貼水即55600元/噸為雙方現(xiàn)貨交易的最終成交價(jià)格。銅桿廠平倉后，實(shí)際付出的采購價(jià)為55600(現(xiàn)貨最終成交價(jià))+100(支付的權(quán)利金)=55700(元/噸)。

22、答案：D本題解析：基差的空頭，是國債期貨的多頭，相當(dāng)于賣出了國債期貨的空頭選擇權(quán)。在市場收益率波動(dòng)比較小的情況下，最便宜可交割券較少發(fā)生變化，因此，當(dāng)空頭選擇權(quán)的價(jià)值較大時(shí)，可以選擇賣出基差。

23、答案：A本題解析：從投資品種上看，個(gè)人投資者主要投資于商品ETF，相對(duì)于投資商品期貨，商品ETF免去了個(gè)人投資者持倉換月的風(fēng)險(xiǎn)，投資更為輕松，且追蹤誤差小，費(fèi)用低，更受個(gè)人投資者的青睞。

24、答案：B本題解析：當(dāng)增加自變量時(shí)，會(huì)使預(yù)測誤差變得比較小，從而殘差平方和變小，因此R2會(huì)增大。

25、答案：A本題解析：美國GDP數(shù)據(jù)由美國商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局（BEA）發(fā)布，季度數(shù)據(jù)初值分別在1、4、7、10月公布，以后有兩輪修正，每次修正相隔1個(gè)月。一般在7月末還進(jìn)行年度修正，以反映更完備的信息。

26、答案：A本題解析：該廠進(jìn)行的是買入套期保值。建倉時(shí)基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格=2760-2790=-30（元／噸），平倉時(shí)基差為2770-2785=-15（元／噸），基差走強(qiáng)，期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧不能完全相抵，存在凈損失15元／噸，不能實(shí)現(xiàn)完全套期保值。

27、答案：C本題解析：在各種食用油之間會(huì)形成替代性或競爭性關(guān)系。當(dāng)油菜籽大豐收后，由于價(jià)格便宜，很叫能會(huì)擠占部分豆油市場，使得豆油價(jià)格下降；反之，如果其他食用油作物歉收，則人豆油的需求就會(huì)增長，價(jià)格上漲。

28、答案：A本題解析：2013年7月19日至TF1309最后交割日2013年9月18日之間的天數(shù)為61天，100024在持有期間收入利息=3.2861/360=0.5558。

29、答案：A本題解析：當(dāng)金融市場的名義利率比較低，而且收益率曲線呈現(xiàn)較為陡峭的正向形態(tài)時(shí)，追求高投資收益的投資者通常會(huì)選擇區(qū)間浮動(dòng)利率票據(jù)。區(qū)間浮動(dòng)利率票據(jù)實(shí)際上相當(dāng)于普通的浮動(dòng)利率票據(jù)以及利率上限期權(quán)空頭和利率下限期權(quán)多頭的組合，這樣的結(jié)構(gòu)在正收益率曲線較陡峭時(shí)能產(chǎn)生比較高的投資收益。

30、答案：D本題解析：牛市看跌價(jià)差期權(quán)組合策略是指購買一份看跌期權(quán)并出售一份具有相同到期日而執(zhí)行價(jià)格較高的看跌期權(quán)。

31、答案：C本題解析：計(jì)算互換合約的價(jià)值：①計(jì)算美元固定利率債券價(jià)格。假設(shè)名義本金為1美元，120天后固定利率債券的價(jià)格為0．0316（0．9899+0．9598+0．9292+0．8959）+1（0．8959）=15.0152（美元）。②計(jì)算英鎊固定利率債券價(jià)格。假設(shè)名義本金為1英鎊，120天后固定利率債券的價(jià)格為0．0264（0．9915+0．9657+0．9379+0．9114）+1（0．9114）=15.O119（英鎊）。利用期初的即期匯率，將該英鎊債券轉(zhuǎn)換為等價(jià)于名義本金為1美元的債券，則其120天后的價(jià)格為15.0119（1／15.41）=0．7177（英鎊）。120天后，即期匯率為15.35USD／GBP，則此時(shí)英鎊債券的價(jià)值15.316.7177=0．9688（美元）。③設(shè)該貨幣互換的名義本金為1美元，則支付英鎊固定利率交換美元固定利率的互換合約價(jià)值為15.0152-0．9688=0．0464（美元）。

32、答案：A本題解析：從BSM期權(quán)定價(jià)公式可以看出，在某一時(shí)點(diǎn)上，S、K、T都是確定不變的，只有σ是一個(gè)估計(jì)值，它可以來自于過去的統(tǒng)計(jì)，也可以來自于對(duì)未來的預(yù)期，而對(duì)過去的統(tǒng)計(jì)又會(huì)因?yàn)椴蓸又芷诓煌煌?，因此是一個(gè)不易確定的風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)σ的大小直接影響到了最終價(jià)格的高低，即其他因素不變，標(biāo)的資產(chǎn)波動(dòng)率與期權(quán)價(jià)格正相關(guān)。

33、答案：A本題解析：套期保值是為了保證現(xiàn)有或?qū)眍A(yù)期的投資組合價(jià)值不受市場利率變動(dòng)的影響，而在國債期貨市場上采取抵消性的操作，減少投資組合對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的敏感性。從其他的市場參與者行為來看，投機(jī)行為為套期保值者轉(zhuǎn)移利率風(fēng)險(xiǎn)提供了對(duì)手方，增強(qiáng)了市場的流動(dòng)性。

34、答案：B本題解析：資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)率用于度量資產(chǎn)所提供收益的不確定性，人們經(jīng)常采用歷史數(shù)據(jù)和隱含波動(dòng)率來估計(jì)。

35、答案：A本題解析：ISM采購經(jīng)理人指數(shù)是由美國非官方機(jī)構(gòu)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)在每月第一個(gè)工作日定期發(fā)布的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)。

36、答案：D本題解析：國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)是指一個(gè)國家或地區(qū)在一定時(shí)期內(nèi)生產(chǎn)的所有最終產(chǎn)品與服務(wù)的市場價(jià)值。GDP的持續(xù)穩(wěn)定增長是各國政府追求的目標(biāo)之一。GDP增長率一般用來衡量經(jīng)濟(jì)增長的速度，是反映一定時(shí)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平變化程度的動(dòng)態(tài)指標(biāo)。

37、答案：D本題解析：標(biāo)的A股票價(jià)格達(dá)到45元，投資者會(huì)執(zhí)行買人的看漲期權(quán)，獲得收益為：(45-30-8)×100=700(元)；行權(quán)價(jià)格為40元的看漲期權(quán)也會(huì)被交易對(duì)手執(zhí)行，投資者的損失為：(45-40-0．5)×100=450(元)；則投資者的總收益為：700-450=250(元)。

38、答案：A本題解析：該廠進(jìn)行的是買入套期保值。建倉時(shí)基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格=2760-2790=-30(元／噸)，平倉時(shí)基差為2770-2785=-15(元／噸)，基差走強(qiáng)，期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧不能完全相抵，存在凈損失15元／噸，不能實(shí)現(xiàn)完全套期保值。

39、答案：B本題解析：協(xié)整是指多個(gè)非平穩(wěn)性時(shí)間序列的某種線性組合是平穩(wěn)的。協(xié)整檢驗(yàn)通常采用的是E-G兩步法。

40、答案：C本題解析：金融期貨的標(biāo)的資產(chǎn)無論是股票還是債券，定價(jià)的本質(zhì)都是未來收益的貼現(xiàn)。

41、答案：B本題解析：甲方購買一個(gè)看跌期權(quán)，期權(quán)價(jià)格=17.8×200=760(元)，初始資產(chǎn)組合價(jià)格=20000-760=19240(元)；指數(shù)跌到90，期權(quán)的市值=200×(95-90)=1000(元)；期末資產(chǎn)組合價(jià)格=19240×90／100=17316(元)；總的資產(chǎn)市值等于期末資產(chǎn)組合價(jià)格加上期權(quán)市值=17316+1000=18316(元)。

42、答案：A本題解析：在ARMA模型的檢驗(yàn)中，參數(shù)估計(jì)的顯著性檢驗(yàn)通過t統(tǒng)計(jì)量完成，而模型的優(yōu)劣以及殘差序列的判斷是用博克斯-皮爾斯提出的Q統(tǒng)計(jì)量完成。若擬合模型的誤差項(xiàng)為白噪聲過程，統(tǒng)計(jì)量漸近服從χ2（K－p－q）分布。其中，T表示樣本容量，rk表示用殘差序列計(jì)算的自相關(guān)系數(shù)值，K表示自相關(guān)系數(shù)的個(gè)數(shù)或最大滯后期。

43、答案：C本題解析：根據(jù)β計(jì)算公式，投資組合的總β為：0.90*1.20＋0.1/12%*1.15=2.04

44、答案：A本題解析：金融衍生品業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)度量，是指用數(shù)量化指標(biāo)來反映金融衍生品及其組合的風(fēng)險(xiǎn)高低程度。金融衍生品包含的風(fēng)險(xiǎn)有多種，并不是所有的風(fēng)險(xiǎn)都可以進(jìn)行數(shù)量化度量。風(fēng)險(xiǎn)度量的方法主要包括：敏感性分析；情景分析和壓力測試；在險(xiǎn)價(jià)值。

45、答案：C本題解析：指數(shù)化投資主要是通過投資于既定市場里代表性較強(qiáng)、流動(dòng)性較高的股票指數(shù)成分股，來獲取與目標(biāo)指數(shù)走勢(shì)一致的收益率。

46、答案：D本題解析：

47、答案：A本題解析：期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略在操作上的限制是股票現(xiàn)貨頭寸的買賣。

48、答案：A本題解析：從BSM期權(quán)定價(jià)公式可以看出，在某一時(shí)點(diǎn)上，S、K、T都是確定不變的，只有σ是一個(gè)估計(jì)值，它可以來自于過去的統(tǒng)計(jì)，也可以來自于對(duì)未來的預(yù)期，而對(duì)過去的統(tǒng)計(jì)又會(huì)因?yàn)椴蓸又芷诓煌煌?，因此是一個(gè)不易確定的風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)σ的大小直接影響到了最終價(jià)格的高低，即其他因素不變，標(biāo)的資產(chǎn)波動(dòng)率與期權(quán)價(jià)格正相關(guān)。

49、答案：C本題解析：在我國，中國人民銀行對(duì)各金融機(jī)構(gòu)法定存款準(zhǔn)備金按旬考核金融機(jī)構(gòu)按法人統(tǒng)一存入中國人民銀行的準(zhǔn)備金存款低于上旬末一般存款余額的8%對(duì)其不足部分按每日萬分之六的利率處以罰息。

50、答案：A本題解析：互換的固定利率=2（1-0.8772）/（0.9732+0.9434+0.9112+0.8772）=6.63%

51、答案：D本題解析：根據(jù)估算公式，到岸完稅價(jià)(元/噸)=到岸價(jià)格(美元/噸)×18.13(增值稅13％)×18.03(進(jìn)口關(guān)稅3％)×美元兌人民幣匯率+港雜費(fèi)，則3月大豆到岸完稅價(jià)為4119.26×18.13×18.03×20.1881+180=3121.84(元／噸)。

52、答案：C本題解析：t檢驗(yàn)又稱為回歸系數(shù)檢驗(yàn)，包括以下四個(gè)步驟：①提出假設(shè)；②構(gòu)造t統(tǒng)計(jì)量；③給定顯著水平a，查自由度為，n-2的t分布表，得出臨界值；④根據(jù)決策準(zhǔn)則進(jìn)行判斷。

53、答案：A本題解析：飼料廠計(jì)劃在4月份購進(jìn)1000噸豆粕，為了防止豆粕價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該買入豆粕期貨合約進(jìn)行套期保值。根據(jù)期貨品種及合約數(shù)量的確定應(yīng)保證期貨與現(xiàn)貨頭寸的價(jià)值變動(dòng)大體相當(dāng)?shù)脑瓌t，豆粕的交易單位為10噸/手，所以買入數(shù)量應(yīng)為1000/10=100(手)。

54、答案：D本題解析：根據(jù)估算公式，到岸完稅價(jià)（元/噸）＝到岸價(jià)（美元/噸）×1.13（增值稅13%）×1.03（進(jìn)口關(guān)稅3%）×美元兌人民幣匯率＋港雜費(fèi)，則3月大豆到岸完稅價(jià)為415.26×1.13×1.03×6.1881＋180≈3170.84（元/噸）。

55、答案：C本題解析：建倉時(shí)價(jià)差=950-325=625(美分／蒲式耳)，平倉時(shí)價(jià)差=835-290=545(美分／蒲式耳)，所以價(jià)差縮小了625-545=80(美分／蒲式耳)。

56、答案：D本題解析：需求價(jià)格彈性表示在一定時(shí)期內(nèi)一種商品的需求量變動(dòng)對(duì)該商品價(jià)格變動(dòng)的反應(yīng)程度，或者說，表示在一定時(shí)期內(nèi)一種商品的價(jià)格變化百分之一所引起的該商品需求量變動(dòng)的百分比，簡稱需求彈性。ABC三項(xiàng)均為必需品，因而需求的價(jià)格彈性較小，而娛樂消費(fèi)的需求價(jià)格彈性相對(duì)較人。因此對(duì)于價(jià)格變動(dòng)而言，娛樂消費(fèi)的需求量變動(dòng)最人。

57、答案：C本題解析：對(duì)于看跌期權(quán)，若執(zhí)行期權(quán)，則虧損722.5-65+23.87>23.87港元／股，所以不執(zhí)行期權(quán)，損失期權(quán)費(fèi)23.87港元／股：對(duì)于看漲期權(quán)，若執(zhí)行期權(quán)，則盈利722.5-65-1.56=24.94（港元／股）。所以總體盈利（24.94-23.87）1000=2070（港元）。

58、答案：C本題解析：指期貨所用資金=96720*5170=500042400（元）=50004.24（萬元），投資政府債權(quán)的資金=500000-5000.24=449995.76萬（萬元），方案一：股票資本利得=50億元*（3500-2876）/2876=10.86（億元），紅利終值=3195*1.013=3236.535（萬元），總增值=111736.535（萬元）

59、答案：A本題解析：到6月份若歐元兌美元匯率貶值至1.1036，那么A企業(yè)到期完全可以執(zhí)行期權(quán)，以歐元兌美元為1.1300的匯率賣出875000歐元，收到1.1300×875000＝988750（美元）。如果沒有買入該期權(quán)，則A企業(yè)賣出875000歐元的收入為1.1036×875000＝965650（美元），A企業(yè)會(huì)減少23100美元的收入。又買入該期權(quán)的成本是11550美元，因此最終A企業(yè)收入增加了23100－11550＝11550（美元）。

60、答案：B本題解析：串換費(fèi)用=串出廠庫升貼水+現(xiàn)貨價(jià)差+廠庫生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整費(fèi)=-100+125+35=60（元/噸）。

61、答案：B本題解析：季節(jié)性分析法有容易掌握、簡單明了的優(yōu)點(diǎn)，但該分析法只適用于特定品種的特定階段，并常常需要結(jié)合其他階段性因素做出客觀評(píng)估。

62、答案：B本題解析：在特定的經(jīng)濟(jì)增長階段，如何選準(zhǔn)資產(chǎn)是投資界追求的目標(biāo)，經(jīng)過多年實(shí)踐，美林證券提出了一種根據(jù)成熟市場的經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行資產(chǎn)配置的投資方法，市場上稱之美林投資時(shí)鐘（MerrillLynchInvestmentClock）理論。

63、答案：D本題解析：該出口企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)是入民幣兌美元的升值風(fēng)險(xiǎn)，故應(yīng)該買入期貨合約，買入期貨合約的手?jǐn)?shù)=l00／(0．15×100)-7(手)。

64、答案：C本題解析：全價(jià)報(bào)價(jià)是債券報(bào)價(jià)采取買賣雙方實(shí)際支付價(jià)格，全價(jià)報(bào)價(jià)=凈價(jià)報(bào)價(jià)+從上一個(gè)付息日以來的累計(jì)利息。我國交易所對(duì)附息債券的計(jì)息規(guī)定是，全年天數(shù)統(tǒng)按365天計(jì)算；利息累計(jì)天數(shù)規(guī)則是“按實(shí)際天數(shù)計(jì)算，算頭不算尾、閏年2月29日不計(jì)息”。本題中，累計(jì)天數(shù)＝31天(3月)+30天（4月）+7天(5月)＝68（天），累計(jì)利息＝1OOx10%x68/365=1.86(元)。則實(shí)際支付價(jià)格=102.09+1.86=103.95（元）

65、答案：B本題解析：若到期時(shí)滬深300指數(shù)的漲跌在－3.0%到7.0%之間，產(chǎn)品行權(quán)，所以期權(quán)的行權(quán)價(jià)分別為3200×（1－3%）＝3104，3200×（1＋7%）＝3424。

66、答案：C本題解析：滬深300指數(shù)合約乘數(shù)為每點(diǎn)300元，則指數(shù)型基金6個(gè)月的收益為：[200000000/（2800×300×10%）]×（3500-2800）×300+23400000=5.234億元

67、答案：D本題解析：在經(jīng)濟(jì)持續(xù)加速增長后，便進(jìn)入過熱階段，產(chǎn)能不斷增加，通貨膨脹高企，大宗商品類資產(chǎn)是過熱階段最佳的選擇，對(duì)應(yīng)美林時(shí)鐘的12～3點(diǎn)。

68、答案：C本題解析：美元固定利率為：C

69、答案：B本題解析：根據(jù)套保比例的計(jì)算公式：套保比例=被套期保值債券的DV01×轉(zhuǎn)換因子÷期貨合約的DV01，可得題中的套保比例為：0．0555×25.02÷0．0447≈25.2664。

70、答案：B本題解析：在馬科維茨資產(chǎn)組合理論模型里，證券的未來價(jià)格是一個(gè)隨機(jī)變量，證券的收益和風(fēng)險(xiǎn)叫以用這個(gè)隨機(jī)變量的數(shù)學(xué)期望和方差來度量。

71、答案：C本題解析：無套利定價(jià)理論被用在均衡市場上不存在任何套利策略（機(jī)會(huì)）的金融資產(chǎn)定價(jià)。其基本思想是，在有效的金融市場上，任何一項(xiàng)金融資產(chǎn)的定價(jià)，應(yīng)當(dāng)使得利用該項(xiàng)金融資產(chǎn)進(jìn)行套利的機(jī)會(huì)不復(fù)存在。

72、答案：A本題解析：無論債券還是股票，都可以根據(jù)所依附企業(yè)的行業(yè)特性分為集體物品行業(yè)、消費(fèi)類行業(yè)、要素類行業(yè)和金融地產(chǎn)行業(yè)。要素類行業(yè)包括工業(yè)品行業(yè)、資源行業(yè)、技術(shù)性行業(yè)。A項(xiàng)，屬于消費(fèi)類行業(yè)。

73、答案：B本題解析：資金市場利率通常指到期期限為一年內(nèi)的借貸利率，是一組資金市場利率的期限結(jié)構(gòu)。一般來說交易所上市交易的資金市場利率期貨選取的標(biāo)的期限通常有隔夜、1個(gè)月(30日)和三個(gè)月（90日）。

74、答案：D本題解析：倉位管理包括投資品種的組合、每筆交易資金使用的大小、加碼的數(shù)量等。倉位控制是實(shí)戰(zhàn)中最直接的風(fēng)險(xiǎn)控制方法。

75、答案：D本題解析：

76、答案：A本題解析：商品價(jià)格的波動(dòng)總是伴隨著經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)而發(fā)生，而商品期貨價(jià)格比現(xiàn)貨價(jià)格能更快、更靈敏地反映在不同的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下市場對(duì)商品的需求狀況和商品未來價(jià)格走勢(shì)。考點(diǎn)：庫存風(fēng)險(xiǎn)分析

77、答案：A本題解析：現(xiàn)在產(chǎn)品的定價(jià)是126.5‰這個(gè)價(jià)格的一部分來自于賣出的期權(quán)，即28.67%，另一部分則是市場無風(fēng)險(xiǎn)利率水平；又因?yàn)?年之后才拿到利息，要考慮貼現(xiàn)。則市場利率的水平應(yīng)該根據(jù)以下方程得到：100x市場利率=100×126.5%-28.67×(1+市場利率1，由此算得市場利率應(yīng)該是27.36%。如果市場利率水平比27.36%低，那么依照126.5%的價(jià)格發(fā)行的話，發(fā)行人是虧了。這種情況下，發(fā)行人可能會(huì)降低產(chǎn)品的發(fā)行價(jià)格。

78、答案：B本題解析：A項(xiàng)，一般說求，如果PSY＜10或PSY>90這兩種極低和極高的局面出現(xiàn)，就可以不考慮別的因素而單獨(dú)采取買入和賣出行動(dòng)，是強(qiáng)烈的買入和賣出信號(hào)；C項(xiàng)，今日OBV=昨日OBV+Sgnx今天的成交量，其中，Sgn是符號(hào)函數(shù)，其數(shù)值由下式?jīng)Q定：Sgn=+1，今日收盤價(jià)>昨日收盤價(jià)；Sgn=-1，今日收盤價(jià)＜昨日收盤價(jià)，衡量標(biāo)準(zhǔn)是成交量.D項(xiàng)，OBV不能單獨(dú)使用，必須與股價(jià)曲線結(jié)合使用才能發(fā)揮作用

79、答案：B本題解析：盈虧比是測評(píng)量化交易模型優(yōu)劣的主要評(píng)估指標(biāo)之一。盈虧比＝一段時(shí)間內(nèi)所有盈利交易的總盈利額/同時(shí)段所有虧損交易的總虧損額。盈虧比的另一種理解方式為投資者承擔(dān)一元錢的風(fēng)險(xiǎn)所能賺取的盈利。

80、答案：B本題解析：數(shù)據(jù)的獲取是指根據(jù)交易思想，確定數(shù)據(jù)的種類，找到相關(guān)數(shù)據(jù)源，并不斷讀取數(shù)據(jù)的過程。數(shù)據(jù)包括歷史數(shù)據(jù)、即時(shí)數(shù)據(jù)甚至高頻數(shù)據(jù)等。

81、答案：A本題解析：久期D的含義是指在其他條件不變的情況下，當(dāng)利率水平增減1%時(shí)，導(dǎo)致債券價(jià)格的增減變化。由于金融機(jī)構(gòu)是金融債券的空頭，所以久期為負(fù)，當(dāng)久期為負(fù)時(shí)，說明利率水平與金融資產(chǎn)價(jià)格成反方向變動(dòng)，當(dāng)債券價(jià)格上漲時(shí)，金融機(jī)構(gòu)會(huì)出現(xiàn)賬面損失。

82、答案：C本題解析：如圖所示可知，C項(xiàng)正確。

83、答案：A本題解析：期貨市場損益：7手100萬元人民幣（0.152-0.15）=14000美元利用3個(gè)月后人民幣即期匯率可計(jì)算對(duì)應(yīng)的人民幣損益為：14000美元6.65=93100元人民幣現(xiàn)貨市場損益：100萬美元（6.65-6.8）=-150000元人民幣套期保值后總損益：93100元人民幣-150000元人民幣=-56900元人民幣。

84、答案：C本題解析：C項(xiàng)，由圖可知，一年中原油價(jià)格上漲概率超過50%的有9個(gè)月，上漲概率最高的是7月份，其次是3月份。

85、答案：D本題解析：通過直接買賣現(xiàn)券改變久期成本高昂，尤其在市場流動(dòng)性有限的情況下，國債期貨可以在不改變現(xiàn)券的情況下改變組合的久期。組合的久期=（初始國債組合的修正久期×初始國債組合的市場價(jià)值+期貨有效久期×期貨頭寸對(duì)等的資產(chǎn)組合價(jià)值）／初始國債組合的市場價(jià)值。

86、答案：D本題解析：若在結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中嵌入奇異期權(quán)，則結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的收益和風(fēng)險(xiǎn)特征就變得更加多樣化。

87、答案：B本題解析：目前，路透商品研究局指數(shù)（RJ/CRB）是全球最具影響力的商品價(jià)格指數(shù)。

88、答案：B本題解析：這款逆向浮動(dòng)利率票據(jù)的結(jié)構(gòu)較為簡單，可以將其分解成以下三個(gè)較為基礎(chǔ)的金融工具：①一個(gè)固定利率債券；②一份利率互換合約，使投資者可以獲得固定利率并且支付浮動(dòng)利率；③一個(gè)利率上限期權(quán)，投資者從票據(jù)的發(fā)行者手中買入并持有。

89、答案：C本題解析：在保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中，零息債券的面值等于投資本金，從而保證了到期時(shí)投資者回收的本金不低于初始投資本金，這就是保本結(jié)構(gòu)。

90、答案：A本題解析：任何追求利潤最大化的企業(yè)確定產(chǎn)量的原則都是邊際收益等于邊際成本，壟斷企業(yè)同樣如此。壟斷企業(yè)和競爭企業(yè)遵循的利潤最大化原則是相似的，所不同的是：競爭企業(yè)的邊際收益等于其產(chǎn)品價(jià)格，而壟斷企業(yè)的邊際收益小于其產(chǎn)品價(jià)格。也就是說，對(duì)于競爭企業(yè)：P=MR=MC．，而對(duì)于壟斷企業(yè)：P>MR=MC。

91、答案：C本題解析：一般而言，當(dāng)ISM采購經(jīng)理人指數(shù)超過50%時(shí)，表明制造業(yè)和整個(gè)經(jīng)濟(jì)都在擴(kuò)張；當(dāng)該指數(shù)在43%一50%之間，表明生產(chǎn)活動(dòng)收縮，但經(jīng)濟(jì)總體仍在增長；而當(dāng)其持續(xù)低于43%時(shí)，表明生產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)可能都在衰退。

92、答案：A本題解析：期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司獲得的升貼水就是合約約定的2元，不涉及交易風(fēng)險(xiǎn)。

93、答案：D本題解析：根據(jù)基差的計(jì)算公式，基差=現(xiàn)貨價(jià)格－期貨價(jià)格。現(xiàn)貨濕基價(jià)格為665元/濕噸，折算為干基價(jià)格為665/（1-6%）≈707（元/干噸），期貨價(jià)格為716元/干