2021年中級會計職稱財務管理考試真題及答案

全國會計專業(yè)技術(shù)資格考試

中級會計資格《財務管理》試題本

（本試題涉及客觀試題和主觀試題兩某些）

客觀試題某些

一、單項選取題（本類題共25小題，每小題1分，共25分。每小題備選答案中，只有一種符合題意

對的答案。請將選定答案，按答題卡規(guī)定，用2B鉛筆填土答題卡中相應信息點。多選、錯選、不選均不得

分）

L與普通合伙公司相比，下列各項中，屬于股份有限公司缺陷事（）。

A.籌資渠道少

B.承擔無限責任

C.公司組建成本高

D.所有權(quán)轉(zhuǎn)移較困難

【答案】C

【解析】本題考核公司及其組織形式知識點。公司制公司缺陷有：（1）組建公司成本高；（2）存在

代理問題；（3）雙重課稅。因此本題答案為選項C。參見教材第3頁。

【點評】本題重要考核“第一章””公司及其組織形式”知識點。

2.已知（P/A,8%,5）=3.9927,（P/A,8%,6）=4.6229,（P/A,8%,7）=5.2064,則6年期、

折現(xiàn)率為8%預付年金現(xiàn)值系數(shù)是（）。

A.2.9927

B.4.2064

C.4.9927

D.6.2064

【答案】C

【解析】考核考核終值和現(xiàn)值計算知識點。6年期折現(xiàn)率為8%預付年金現(xiàn)值系數(shù)=[（P/F,8%,6-1）

+1]=3.9927+1=4.9927。參見教材31頁。

【點評】本題重要考核“第二章”“終值和現(xiàn)值計算”知識點。

3.下列各種風險應對辦法中，可以轉(zhuǎn)移風險是（）。

A.業(yè)務外包

B.多元化投資

C.放棄虧損項目

D.計提資產(chǎn)減值準備

【答案】A

【解析】本題考核風險對策知識點。風險轉(zhuǎn)移辦法涉及：技術(shù)轉(zhuǎn)讓、特許經(jīng)營、戰(zhàn)略聯(lián)盟、租賃經(jīng)營

和業(yè)務外包等。參見教材44頁。

【點評】本題重要考核“第二章”“風險對策”知識點。

4.下列混合成本分解辦法中，比較粗糙且?guī)в兄饔^判斷特性是（）。

A.高低點法

B.回歸分析法

C.技術(shù)測定法

D.賬戶分析法

答案：D

解析：本題考核混合成本分解知識點。

5.下列各項中，對公司預算管理工作負總責組織是（）。

A.財務部

B.董事會

C.監(jiān)事會

D.股東會

答案：B

解析：本題考核預算工作組織知識點。公司董事會或類似機構(gòu)應當對公司預算管理工作負總責。參見

教材62頁。

6.下列各項中，不屬于零基預算法長處是（）。

A.編制工作量小

B.不受既有預算約束

C.不受既有費用項目限制

D.可以調(diào)動各方節(jié)約費用積極性

【答案】A

【解析】本題考核預算編制辦法。零基預算長處體當前：（1）不受既有費用項目限制；（2）不受現(xiàn)

行預算束縛；（3）可以調(diào)動各方面節(jié)約費用積極性；（4）有助于增進各基層單位精打細算，合理使用資

金。其缺陷是編制工作量大。參見教材64頁。

7.下列關(guān)于生產(chǎn)預算表述中，錯誤是（）。

A.生產(chǎn)預算是一種業(yè)務預算

B.生產(chǎn)預算不涉及實物量指標

C.生產(chǎn)預算以銷售預算為基本編制

D.生產(chǎn)預算是直接材料預算編制根據(jù)

【答案】B

【解析】本題考核業(yè)務預算編制。在生產(chǎn)預算中，只涉及實物量指標，不涉及價值量指標，因此選項B

說法不對的。參見教材72頁。

8.與發(fā)行公司債券相比，吸取直接投資長處是（）。

A.資本成本較低

B.產(chǎn)權(quán)流動性較強

C.可以提高公司市場形象

D.易于盡快形成生產(chǎn)能力

【答案】D

【解析】本題考核吸取直接投資。吸取直接投資籌資長處：（1）可以盡快形成形成生產(chǎn)能力；（2）

容易進行信息溝通。因此本題答案為選項D。參見教材110頁。

9.下列各項中，不能作為資產(chǎn)出資是（）。

A.存貨

B.固定資產(chǎn)

C.可轉(zhuǎn)換債券

D.特許經(jīng)營權(quán)

【答案】D

【解析】本題考核吸取直接投資出資方式?！豆痉ā穼o形資產(chǎn)出資方式另有限制，股東或者發(fā)起

人不得以勞務、信用、自然人姓名、商譽、特許經(jīng)營權(quán)或者設(shè)定擔保財產(chǎn)等作價出資。參見教材109頁。

10.下列各項中，不屬于融資租賃租金構(gòu)成內(nèi)容是（）。

A.設(shè)備原價

B.租賃手續(xù)費

C.租賃設(shè)備維護費用

D.墊付設(shè)備價款利息

【答案】C

【解析】本題考核融資租賃租金構(gòu)成。租金構(gòu)成涉及：設(shè)備原價及預測殘值；利息；租賃手續(xù)費。因

此本題答案為選項C。參見教材104頁。

11.與股票籌資相比，下列各項中，屬于留存收益籌資特點是（）。

A.資本成本較高

B.籌資費用較高

C.稀釋原有股東控制權(quán)

D.籌資數(shù)額有限

【答案】D

【解析】本題考核留存收益籌資特點。留存收益籌資特點涉及：（1）不發(fā)生籌資費用；（2）維持公

司控制權(quán)分布；（3）籌資數(shù)額有限。參見教材118頁。

12.為反映現(xiàn)時資本成本水平，計算平均資本成本最適當采用價值權(quán)數(shù)是（）。

A.賬面價值權(quán)數(shù)

B.目的價值權(quán)數(shù)

C.市場價值權(quán)數(shù)

D.歷史價值權(quán)數(shù)

【答案】C

【解析】本題考核平均資本成本計算。市場價值權(quán)數(shù)以各項個別資本現(xiàn)行實現(xiàn)價值為基本計算資本權(quán)

數(shù)，擬定各類資本占總資本比重。其長處是可以反映現(xiàn)時資本成本水平，有助于進行資本構(gòu)造決策。參見

教材136頁。

13.甲公司本年度資金平均占用額為3500萬元，經(jīng)分析，其中不合理某些為500萬元。預測下年度

銷售增長5%,資金周轉(zhuǎn)加速2%,則下年度資金需要量預測為（）萬元。

A.3000

B.3087

C.3150

D.3213

【答案】B

【解析】本題考核資金需要量預測因素分析法。資金需要量=資金需要量=（基期資金平均占用額-

不合理資金占用額）X（1土預測期銷售增減額）X（1土預測期資金周轉(zhuǎn)速度變動率）=（3500-500）*（1+5%）

*（1-2%）=3087（萬元）。參見教材126頁。

14.市場利率上升時，債券價值變動方向是（)O

A.上升

B.下降

C.不變

D.隨機變化

【答案】B

【解析】本題考核債券價值。依照教材183頁債券價值計算公式可知，市場利率上升，債券價值會下

降。參見教材183頁。

15.某投資者購買A公司股票，并且準備長期持有，規(guī)定最低收益率為11%,該公司本年股利為0.6元/

股，預測將來股利年增長率為5%,則該股票內(nèi)在價值是（）元/股。

A.10.0

B.10.5

C.11.5

D.12.0

【答案】B

【解析】本題考核股票價值。股票內(nèi)在價值=0.6*（1+5%）/=10.5（元）。參見教材188頁。

16.某公司預測下年度銷售凈額為1800萬元，應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為90天（一年按360天計算），變動

成本率為60%,資本成本為10%,則應收賬款機會成本是（）。

A.27

B.45

C.108

D.180

【答案】A

【答案解析】應收賬款機會成本=1800/360X90X60%X10%=27（萬元）。

17.采用ABC控制法進行存貨管理時，應當重點控制存貨類別是（）。

A.品種較多存貨

B.數(shù)量較多存貨

C.庫存時間較長存貨

D.單位價值較大存貨

【知識點】存貨ABC控制系統(tǒng)

【答案】D

【答案解析】ABC控制法就是把公司種類繁多存貨，根據(jù)其重要限度、價值大小或者資金占用等原則分

為三大類：A類高價值存貨，品種數(shù)量約占整個存貨10%至15%,價值約占所有存貨50%至70%。A類存貨應

作為管理重點，因此本題對的答案為選項D。

18.下列關(guān)于短期融資券表述中，錯誤是（）。

A.短期融資券不向社會公眾發(fā)行

B.必要具備一定信用級別公司才干發(fā)行短期融資券

C.相對于發(fā)行公司債券而言，短期融資券籌資成本較高

D.相對于銀行借款籌資而言，短期融資券一次性籌資數(shù)額較大

【知識點】短期融資券籌資特點

【答案】C

【答案解析】相對于發(fā)行公司債券而言，發(fā)行短期融資券籌資成本較低，因此選項C說法不對的。

19題暫缺

20.在原則成本管理中，成本總差別是成本控制重要內(nèi)容。其計算公式是（）。

A.實際產(chǎn)量下實際成本一實際產(chǎn)量下原則成本

B.實際產(chǎn)量下原則成本一預算產(chǎn)量下實際成本

C.實際產(chǎn)量下實際成本一預算產(chǎn)量下原則成本

D.實際產(chǎn)量下實際成本一原則產(chǎn)量下原則成本

【知識點】成本差別計算及分析

【答案】A

【答案解析】成本總差別=實際產(chǎn)量下實際成本一實際產(chǎn)量下原則成本。

21.在公司責任成本管理中，責任成本是成本中心考核和控制重要指標，其構(gòu)成內(nèi)容是()o

A.產(chǎn)品成本之和

B.固定成本之和

C.可控成本之和

D.不可控成本之和

【知識點】責任成本管理一成本中心

【答案】C

【答案解析】責任成本是成本中心考核和控制重要內(nèi)容。成本中心當期發(fā)生所有可控成本之和就是其

責任成本。

22.下列各項政策中，最能體現(xiàn)“多盈多分、少盈少分、無盈不分”股利分派原則是。。

A.剩余股利政策

B.低正常股利加額外股利政策

C.固定股利支付率政策

D.固定或穩(wěn)定增長股利政策

【知識點】股利政策

【答案】C

【答案解析】采用固定股利支付率政策，股利與公司盈余緊密地配合，體現(xiàn)了“多盈多分、少盈少分、

無盈不分”股利分派原則。

23.股份有限公司賦予勉勵對象在將來某一特定日期內(nèi)，以預先擬定價格和條件購買公司一定數(shù)量股份

選取權(quán)，這種股權(quán)勉勵模式是()o

A.股票期權(quán)模式

B.限制性股票模式

C.股票增值權(quán)模式

D.業(yè)績股票勉勵模式

【知識點】股權(quán)勉勵

【答案】A

［答案解析】股票期權(quán)是指股份公司賦予勉勵對象在將來某一特定日期內(nèi)以預先擬定價格和條件購買

公司一定數(shù)量股份選取權(quán)。

24.某公司初所有者權(quán)益為1.25億元，末所有者權(quán)益為1.50億元。該公司資本積累率是（）。

A.16.67%

B.20.00%

C.25.00%

D.120.00%

【知識點】發(fā)展能力分析

【答案】B

【答案解析】資本積累率=（1.5-1.25）/I.25=20%

25.假定其她條件不變，下列各項經(jīng)濟業(yè)務中，會導致公司總資產(chǎn)凈利率上升是（）。

A.收回應收賬款

B.用資本公積轉(zhuǎn)增股本

C.用銀行存款購入生產(chǎn)設(shè)備

D.用銀行存款歸還銀行借款

【知識點】賺錢能力分析

【答案】D

【答案解析】總資產(chǎn)凈利率=凈利潤/平均總資產(chǎn)，選項A、C都是資產(chǎn)內(nèi)部此增彼減；選項B引起所有

者權(quán)益內(nèi)部此增彼減；只有選項D會使得銀行存款減少，從而使得總資產(chǎn)減少，總資產(chǎn)凈利率上升。

二、多項選取題（本類型共10小題，每小題2分，共20分，每小題備選答案中，有兩個或者兩個以

上符合題意對的答案，請將選定答案，按答題卡規(guī)定，用2B鉛筆填涂答題卡中相應信息點，多選、少選、

錯選，不選均不得分）

1.與資本性金融工具相比，下列各項中，屬于貨幣性金融工具特點有（）。

A.期限較長

B.流動性強

C.風險較小

D.價格平穩(wěn)

【答案】BCD

【解析】本題考核“金融環(huán)境”知識點，貨幣市場上金融工具具備較強"貨幣性”，具備流動性強、價

格平穩(wěn)、風險較小等特性。參見教材23頁。

2.下列關(guān)于財務預算表述中，對的有（）。

A.財務預算多為長期預算

B.財務預算又被稱作總預算

C.財務預算是全面預算體系最后環(huán)節(jié)

D.財務預算重要涉及鈔票預算和預測財務報表

【答案】BCD

【解析】本題考核“預算分類”，普通狀況下，公司業(yè)務預算和財務預算多為1年期短期預算，選項A

不對的。參見教材62頁。

3.與銀行借款相比，下列各項中，屬于發(fā)行債券籌資特點有（）。

A.資本成本較高

B.一次籌資數(shù)額較大

C.擴大公司社會影響

D.募集資金使用限制較多

【答案】ABC

【解析】本題考核“發(fā)行公司債券籌資特點”。發(fā)行公司債券籌資特點：一次籌資數(shù)額較大、籌集資

金使用限制較少、資本成本承擔較高、提高公司社會名譽。參見教材101頁。

4.下列各項中，屬于認股權(quán)證籌資特點有（）

A.認股權(quán)證是一種融資增進工具

B.認股權(quán)證是一種高風險融資工具

C.有助于改進上市公司治理構(gòu)造

D.有助于推動上市公司股權(quán)勉勵機制

【答案】ACD

【解析】本題考核“認股權(quán)證”知識點，認股權(quán)證籌資特點有：認股權(quán)證是一種融資增進工具、有助

于改進上市公司治理構(gòu)造、有助于推動上市公司股權(quán)勉勵機制。參見教材第125頁。

5.下列各項中，屬于證券資產(chǎn)特點有（）0

A.可分割性

B.高風險性

C.強流動性

D.持有目多元性

【答案】ABCD

解析：本題考核“證券資產(chǎn)特點”，證券資產(chǎn)特點涉及：價值虛擬性、可分割性、持有目多元性、強

流動性、高風險性。參見教材178~179頁。

6.運用成本模型擬定公司最佳鈔票持有量時，鈔票持有量與持有成本之間關(guān)系體現(xiàn)為（）。

A.鈔票持有量越小，總成本越大

B.鈔票持有量越大，機會成本越大

C.鈔票持有量越小，短缺成本越大

D.鈔票持有量越大，管理總成本越大

【答案】BC

【解析】本題考核“目的鈔票余額擬定”，鈔票持有量越大，機會成本越大，短缺成本越小。參見教

材第198^200頁。

7.下列各項指標中，與保本點呈同向變化關(guān)系有（）

A.單位售價

B.預測銷量

C.固定成本總額

D.單位變動成本

【答案】CD

【解析】本題考核“保本分析”，保本銷售量=固定成本/（單價-單位變動成本），可見，固定成本總額和

單位變動成本越大,保本點越大。參見教材第247頁。

8.下列關(guān)于發(fā)放股票股利表述中，對的是有（）o

A.不會導致公司鈔票流出

B.會增長公司流通在外股票數(shù)量

C.會變化公司股東權(quán)益內(nèi)部構(gòu)造

D.會對公司股東總額產(chǎn)生影響

【答案】ABC

【解析】本題考核”股利支付形式”，發(fā)放股票股利,不會對公司股東權(quán)益總額產(chǎn)生影響，因此D不對的。

參見教材第312頁。

9.依照股票回購對象和回購價格不同，股票回購重要方式有（）。

A.要約回購

B.合同回購

C.杠桿回購

D.公開市場回購

【考點】股票分割與股票回購

【答案】ABD

【解析】股票回購方式重要涉及公開市場回購、要約回購和合同回購三種。本題考核股票回購方式知

識點，該知識點在教材315頁。

10.在一定期期內(nèi)，應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)多、周轉(zhuǎn)天數(shù)少表白（）o

A.收賬速度快

B.信用管理政策寬松

C.應收賬款流動性強

D.應收賬款管理效率高

【考點】營運能力分析

【答案】ACD

【解析】普通來說，應收賬款周轉(zhuǎn)率越高、周轉(zhuǎn)天數(shù)越短表白應收賬款管理效率越高。在一定期期內(nèi)

應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)多、周轉(zhuǎn)天數(shù)少表白：（1）公司收賬迅速，信用銷售管理嚴格；（2）應收賬款流動性

強，從而增強公司短期償債能力；（3）可以減少收賬費用和壞賬損失，相對增長公司流動資產(chǎn)投資收益；

（4）通過比較應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)及公司信用期限，可評價客戶信用限度，調(diào)節(jié)公司信用政策。該知識點在

教材335頁。

三、判斷題（本類題共10小題。每小題1分，共10分，請判斷每小題表述與否對的，并按答題卡規(guī)

定，用2B鉛筆填涂答題卡中相應信息點，以為表述對的，填涂答題卡中信息點［J］；以為表述錯誤，填涂

答題卡中信息點［X］。每小題答題對的得1分，答題錯誤得0.5分，不答題不得分也不扣分。本類題最低

得分為零分）

1.由于控股公司組織（H型組織）母、子公司均為獨立法人，是典型分權(quán)組織，因而不能進行集權(quán)管理。

（）

【知識點】公司財務管理體制設(shè)計原則

【答案】X

【解析】隨著公司管理實踐進一步，H型組織財務管理體制也在不斷演化。總部作為子公司出資人對子

公司重大事項擁有最后決定權(quán)，因而，也就擁有了對子公司“集權(quán)”法律基本。當代意義上H型組織既可

以分權(quán)管理，也可以集權(quán)管理。

2.當通貨膨脹率不不大于名義利率時，實際利率為負值。（）

【知識點】名義利率與實際利率

【答案】V

【解析】實際利率=（1+名義利率）/（1+通貨膨脹率）-1。當通貨膨脹率不不大于名義利率時，（1+

名義利率）/（1+通貨膨脹率）將不大于1,導致實際利率為負值。

3.專門決策預算重要反映項目投資與籌資籌劃，是編制鈔票預算和預測資產(chǎn)負債表根據(jù)之一。（）

【知識點】專門決策預算編制

【答案】V

【解析】專門決策預算要點是精確反映項目資金投資支出與籌資籌劃，它同步也是編制鈔票預算和預

測資產(chǎn)負債表根據(jù)。

4.在公司承擔總風險能力一定且利率相似狀況下，對于經(jīng)營杠桿水平較高公司，應當保持較低負債水

平，而對于經(jīng)營杠桿水平較低公司，則可以保持較高負債水平。（）

【知識點】杠桿效應

【答案】V

【解析】在總杠桿系數(shù)（總風險）一定狀況下，經(jīng)營杠桿系數(shù)與財務杠桿系數(shù)此消彼長。

5.由于內(nèi)部籌集普通不產(chǎn)生籌資費用，因此內(nèi)部籌資資本成本最低。（）

【知識點】個別資本成本計算

【答案】X

【解析】留存收益屬于股權(quán)籌資方式，普通而言，股權(quán)籌資資本成本要高于債務籌資。詳細來說，留

存收益資本成本率，體現(xiàn)為股東追加投資規(guī)定報酬率，其計算與普通股成本相似，不同點在于不考慮籌資

費用。

6.證券資產(chǎn)不能脫離實體資產(chǎn)而獨立存在，因而，證券資產(chǎn)價值取決于實體資產(chǎn)現(xiàn)實經(jīng)營活動所帶來

鈔票流量。()

【知識點】證券資產(chǎn)特點

【答案】X

【解析】證券資產(chǎn)不能脫離實體資產(chǎn)而完全獨立存在，但證券資產(chǎn)價值不是完全由實體資產(chǎn)現(xiàn)實生產(chǎn)

經(jīng)營活動決定，而是取決于契約性權(quán)利所能帶來將來鈔票流量，是一種將來鈔票流量折現(xiàn)資本化價值。

7.存貨管理目的是在保證生產(chǎn)和銷售需要前提下，最大限度地減少存貨成本。()

【知識點】存貨管理目的

【答案】V

【解析】存貨管理目的，就是在保證生產(chǎn)和銷售經(jīng)營需要前提下，最大限度地減少存貨成本。

8.依照基本量本利分析圖，在銷售量不變狀況下，保本點越低，賺錢區(qū)越小、虧損區(qū)越大。()

【知識點】單一產(chǎn)品量本利分析

【答案】X

【解析】在基本量本利分析圖中，橫坐標代表銷售量，以縱坐標代表收入和成本，則銷售收入線和總

成本線交點就是保本點，在保本點左邊兩條直線之間區(qū)域是虧損區(qū)，在保本點右邊兩條直線之間區(qū)域表達

賺錢區(qū)，因而保本點越低，虧損區(qū)會越小，賺錢區(qū)會越大。見教材249頁圖8-1。

9.股票分割會使股票每股市價下降，可以提高股票流動性。()

【知識點】

【答案】V

【解析】股票分割會使每股市價減少，買賣該股票所需資金減少，從而可以增進股票流通和交易。因

此，本題說法是對的。見教材314頁。

10.凈收益營運指數(shù)是收益質(zhì)量分析重要指標，普通而言，凈收益營運指數(shù)越小，表白公司收益質(zhì)量越

好。（）

【知識點】鈔票流量分析

【答案】X

【解析】凈收益營運指數(shù)越小，非經(jīng)營收益所占比重越大，收益質(zhì)量越差。因此，本題說法是錯誤。

見教材344頁。

四、計算分析題（本類題共4小題，每小題5分，共20分，凡規(guī)定計算項目，除題中有特殊規(guī)定外，

均須列出計算過程；計算成果有計量單位，應予標明，標明計量單位應與題中所給計量單位相似；計量成

果浮現(xiàn)小數(shù)，均保存小數(shù)點后兩位小數(shù)，比例指標保存百分號前兩位小數(shù)。凡規(guī)定解釋、分析、闡明；理

由內(nèi)容，必要有相應文字闡述）

1.甲公司為某公司集團一種投資中心，X是甲公司下設(shè)一種利潤中心，有關(guān)資料如下：

資料一：X利潤中心營業(yè)收入為120萬元，變動成本為72萬元，該利潤中心副主任可控固定成本為10

萬元，不可控但應由該利潤中心承擔固定成本為8萬元。

資料二：甲公司初已投資700萬元，預測可實現(xiàn)利潤98萬元，既有一種投資額為300萬元投資機會，

預測可獲利潤36萬元，該公司集團規(guī)定較低投資報酬率為10%o

規(guī)定：

（1）依照資料一，計算X利潤中心部門邊際貢獻。

（2）依照資料二，計算甲公司接受新投資機會前投資報酬率和剩余收益。

（3）依照資料二，計算甲公司接受新投資機會后投資報酬率和剩余收益。

（4）依照（2）,（3）計算成果從公司集團整體利潤角度，分析甲公司與否應接受新投資機會，并闡

明理由。

【答案】

<1）部門邊際貢獻=120-72-10-8=30（萬元）

（2）接受新投資機會前：

投資報酬率=98/700義100%=14%

剩余收益=98-700X10%=28（萬元）

（3）接受新投資機會后：

投資報酬率=（98+36）/（700+300）X100%=13.4%

剩余收益=（98+36）-（700+300）X10%=34（萬元）

（4）從公司集團整體利益角度，甲公司應當接受新投資機會。由于接受新投資機會后，甲公司剩余收

益增長了。

2.乙公司是一家上市公司，合用公司所得稅稅率為25%,當年息稅前利潤為900萬元，預測將來年度保

持不變。為簡化計算，假定凈利潤全某些配，債務資我市場價值等于其賬面價值，擬定債務資本成本時不

考慮籌資費用。證券市場平均收益率為12%,無風險收益率為4%,兩種不同債務水平下稅前利率和B系數(shù)

如表1所示。公司價值和平均資本成本如表2所示。

表1不同債務水平下稅前利率和B系數(shù)

債務賬面價值（萬元）稅前利率B系數(shù)

10006%1.25

15008%1.50

表2公司價值和平均資本成本

債務市場價值（萬股票市場價值（萬公司總價值（萬稅后債務資本成

權(quán)益資本成本平均資本成本

元）元）元）本

100045005500(A)(B)(C)

1500(D)(E)*16%13.09%

注：表中“*”表達省略數(shù)據(jù)。

規(guī)定：

（1）擬定表2中英文字母代表數(shù)值（不需要列示計算過程）

（2）根據(jù)公司價值分析法，擬定上述兩種債務水平資本構(gòu)造哪種更優(yōu)，并闡明理由。

【答案】

（1）

表2公司價值和平均資本成本

債務市場價值(萬股票市場價值(萬公司總價值(萬稅后債務資本成

權(quán)益資本成本平均資本成本

元)元)元)本

(12.27%

100045005500(4.5%)(14%)

)

1500(3656.25)(5156.25)*16%13.09%

闡明：

A=6%*(l-25%)=4.5%

B=4%+1,25*(12%-4%)=14%

C=4.5%*(1000/5500)+14%*(4500/5500)=12.27%

D=(900-1500*8%)*(1-25%)/16%=3656.25

E=1500+3656.25=5156.25

(2)債務市場價值為1000萬元時,平均資本成本最低,公司總價值最大,因此債務市場價值為1000萬元

時資本構(gòu)造更優(yōu)。

3.丙公司是一家汽車配件制造公司，近期售量迅速增長。為滿足生產(chǎn)和銷售需求，丙公司需要籌集資

金495000元用于增長存貨，占用期限為30天。既有三個可滿足資金需求籌資方案：

方案1：運用供應商提供商業(yè)信用，選取放棄鈔票折扣，信用條件為“2/10,N/40”。

方案2：向銀行貸款，借款期限為30天，年利率為8%。銀行規(guī)定補償性金額為借款額20%。

方案3：以貼現(xiàn)法向銀行借款，借款期限為30天，月利率為1虬

規(guī)定：

<1)如果丙公司選取方案1,計算其放棄鈔票折扣機會成本。

(2)如果丙公司選取方案2,為獲得495000元實際用款額，計算該公司應借款總額和該筆借款實際

年利率

(3)如果丙公司選取方案3,為獲得495000元實際用款額，計算該公司應借款總額和該筆借款實際

年利率。

(4)依照以上各方案計算成果，為丙公司選取最優(yōu)籌資方案。

【答案】

(1)放棄鈔票折扣機會成本=[2%/(1-2%)]*[360/(40-10)]=24.49%

(2)借款總額=495000/(1-20%)=618750(元)

借款實際年利率=8%/(1-20%)=10%

(3)借款總額=495000/(1-1%)=500000(元)

借款實際年利率=12%/(1-12%)=13.64%

(4)方案2實際年利率最低，因此丙公司應選取是方案2。

4.丁公司采用逐季滾動預算和零基預算相結(jié)合辦法編制制造費用預算，有關(guān)資料如下:

資料一：分季度制造費用預算如表3所示。

表3制造費用預算

金額單位：元

項目第一季度第二季度第三季度第四季度共計

直接人工預算總1140012060123601260048420

工時(小時)

變動制造費用91200***387360

其中：間接人工50160530645438455440213048

費用

固定制造費用56000560005600056000224000

其中：設(shè)備租金48500485004850048500194000

生產(chǎn)準備與車間*****

管理費

注：表中“*”表達省略數(shù)據(jù)。

資料二：第二季度至第一季度滾動預算期間。將發(fā)生如下變動：

(1)直接人工預算總工時為50000小時；

(2)間接人工費用預算工時分派率將提高10%；

(3)第一季度末重新訂立設(shè)備租賃合同，新租賃合同中設(shè)備年租金將減少20%。

資料三：第二季度至第一季度，公司管理層決定將固定制造費用總額控制在185200元以內(nèi)，固定制

造費用由設(shè)備租金、生產(chǎn)準備費用和車間管理費構(gòu)成，其中設(shè)備租金屬于約束性固定成本，生產(chǎn)準備費和

車間管理費屬于酌量性固定成本，依照歷史資料分析，生產(chǎn)準備費成本效益遠高于車間管理費。為滿足生

產(chǎn)經(jīng)營需要，車間管理費總預算額控制區(qū)間為12000元?15000元。

規(guī)定：

（1）依照資料一和資料二，計算第二季度至第一季度滾動期間下列指標：①間接人工費用預算工時分

派率；②間接人工費用總預算額；③設(shè)備租金總預算額。

（2）依照資料二和資料三，在綜合平衡基本上依照成本效益分析原則，完畢第二季度至第一季度滾動

期間下列事項：

①擬定車間管理費用總預算額；②計算生產(chǎn)準備費總預算額。

【答案】

⑴

①間接人工費用預算工時分派率=（213048/48420）X（1+10%）=4.84（元/小時）

②間接人工費用總預算額=50000X4.84=24（元）

③設(shè)備租金總預算額=194000義（1-20%）=155200（元）

（2）設(shè)備租金是約束性固定成本，是必要支付。生產(chǎn)準備費和車間管理費屬于酌量性固定成本，發(fā)生

額大小取決于管理當局決策行動，由于生產(chǎn)準備費成本效益遠高于車間管理費，依照成本效益分析原則，

應當盡量減少車間管理費。

①擬定車間管理費用總預算額=1（元）

②計算生產(chǎn)準備費總預算額=18-1=18000（元）。

五、綜合題（本類題共2小題，第1小題10分，第2小題15分，共25分，凡規(guī)定計算項目，均須列

出計算過程，計算成果有計量單位，應予標明，標明計算單位應與題中所給計量單位相似，計算成果浮現(xiàn)

小數(shù)，均保存小數(shù)點后兩位小數(shù)，比例指標保存百分號前兩位小數(shù)，凡規(guī)定解釋、分析、文章明理由內(nèi)容,

必要有相應文字闡述）

1.戊公司是一家上市公司，為了綜合分析上年度經(jīng)營業(yè)績，擬定股利分派方案，公司董事會召開專門

會議進行討論。公司有關(guān)資料如下：

資料一：戊公司資產(chǎn)負債表簡表如表4所示：

表4：戊公司資產(chǎn)負債表簡表（12月31日）單位：萬元

資產(chǎn)年末金額負債和股東權(quán)益年末金額

貨幣資金4000流動負債共計0

應收賬款1非流動負債共計40000

存貨14000負債共計60000

流動資產(chǎn)共計30000股東權(quán)益共計40000

非流動資產(chǎn)共計70000

資產(chǎn)共計100000負債和股東權(quán)益總計100000

資料二：戊公司及行業(yè)標桿公司某些財務指標如表5所示（財務指標計算如需年初、年末平均數(shù)時使

用年末數(shù)代替）；

表5戊公司及行業(yè)標桿公司某些財務指標（）

項目戊公司行業(yè)標桿公司

流動比率(A)2

速動比率(B)1

資產(chǎn)負債率*50%

銷售凈利率*(F)

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）*1.3

總資產(chǎn)凈利率(C)13%

權(quán)益乘數(shù)(D)(G)

凈資產(chǎn)收益率(E)(H)

注：表中“*”表達省略數(shù)據(jù)。

資料三：戊公司銷售收入為146977萬元。凈利潤為9480萬元。投資籌劃需要資金15600萬元。公司

目的資產(chǎn)負債率為60%,公司始終采用剩余股利政策。

規(guī)定：

（1）擬定表中5中英文字母代表數(shù)值（不需要列示計算過程）。

（2）計算戊公司凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)標桿公司差別，并使用因素分析法依次測算總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益

乘數(shù)變動對凈資產(chǎn)收益率差別影響。

（3）計算戊公司可以發(fā)放鈔票股利金額。

【答案】

（1）

項目戊公司行業(yè)標桿公司

流動比率(1.5)2

速動比率(0.8)1

資產(chǎn)負債率*50%

銷售凈利率*(10%)

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)*1.3

總資產(chǎn)凈利率(9.48%)13%

權(quán)益成熟(2.5)(2)

凈資產(chǎn)收益率(23.7)(26)

A=30000/0=l.5

B=(4000+1)/0=0.8

C=9480/100000*100%=9.48%

D=100000/40000=2.5

E=9480/40000=23.7%

F=13%/1.3=10%

G=l/(1-50%)=2

H=13%*2=26%

(2)戊公司凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)標桿公司差別=23.7%-26%=-2.3%

總資產(chǎn)凈利率變動對凈資產(chǎn)收益率影響=(9.48%-13%)*2=-7.04%

權(quán)益乘數(shù)變動對凈資產(chǎn)收益率影響=9.48%*(2.5-2)=4.74%

(3)戊公司可以發(fā)放鈔票股利額=9480-15600*