醫(yī)院拓展與資本運(yùn)營

醫(yī)院拓展與資本運(yùn)營2024/8/182課程學(xué)習(xí)中的幾個(gè)關(guān)鍵詞醫(yī)療改革資本市場資本運(yùn)營法人治理財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)控制2024/8/183課程學(xué)習(xí)中的九問：資本在醫(yī)療改革中的作用是什么？資本在醫(yī)院拓展中發(fā)揮作用的路徑是什么？國家因素和市場因素在醫(yī)院拓展中孰輕孰重？醫(yī)院發(fā)展中可以選擇的資本運(yùn)營模式有哪些?法人治理在醫(yī)療改革中的作用是什么？中國醫(yī)院的治理結(jié)構(gòu)與真正的法人治理還有多遠(yuǎn)？財(cái)務(wù)管理在醫(yī)院戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)現(xiàn)中如何發(fā)揮作用？中國的醫(yī)院有風(fēng)險(xiǎn)管理體系嗎，現(xiàn)狀如何？如何建立醫(yī)院的風(fēng)險(xiǎn)管理體系？……………2024/8/184五項(xiàng)任務(wù)引領(lǐng)2011年醫(yī)院改革《2011年公立醫(yī)院改革試點(diǎn)工作安排》:1.開展重大體制機(jī)制綜合改革試點(diǎn)。要推進(jìn)管辦分開，深化公立醫(yī)院管理體制改革，強(qiáng)化衛(wèi)生行政部門醫(yī)療服務(wù)監(jiān)管職能，各級衛(wèi)生行政部門負(fù)責(zé)人不得兼任公立醫(yī)院領(lǐng)導(dǎo)職務(wù)；推進(jìn)政事分開，完善公立醫(yī)院法人治理機(jī)制；推進(jìn)醫(yī)藥分開，完善公立醫(yī)院補(bǔ)償機(jī)制；推進(jìn)營利性與非營利性分開，完善醫(yī)療機(jī)構(gòu)分類管理制度。2.推進(jìn)公立醫(yī)院服務(wù)體系建設(shè)發(fā)展，………3.在全國推行惠民便民措施,………..

4.充分調(diào)動(dòng)醫(yī)務(wù)人員積極性。要完善公立醫(yī)院人事和收入分配制度……….5.推進(jìn)形成多元化辦醫(yī)格局。細(xì)化鼓勵(lì)和引導(dǎo)社會資本舉辦醫(yī)療機(jī)構(gòu)的政策措施，給非公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)留出合理發(fā)展空間，改善社會資本舉辦醫(yī)療機(jī)構(gòu)的執(zhí)業(yè)環(huán)境，促進(jìn)非公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)健康發(fā)展。

“未來十年是中國醫(yī)療醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的黃金十年”

（四個(gè)關(guān)鍵要素）*市場：（健康問題、消費(fèi)意識、支付能力）健康問題：老齡化程度（最后二十年還是最后半年）、環(huán)境問題、食品安全問題、不良生活習(xí)慣等*政策：醫(yī)改政策、產(chǎn)業(yè)政策、監(jiān)管政策（2020年大健康產(chǎn)業(yè)的發(fā)展格局與2012年的比較：2012年公立醫(yī)院產(chǎn)值約2萬億元，民營醫(yī)院是1500億元，到2020年，預(yù)計(jì)公立醫(yī)院能達(dá)到3.9萬億元，民營醫(yī)院則達(dá)到1.3萬億元的規(guī)模，由此可見，民營醫(yī)院在8年左右的時(shí)間將達(dá)到接近10倍的發(fā)展）*科技：創(chuàng)新和研發(fā)力量不斷增強(qiáng)

*資本：行業(yè)的助推器

2009年10月以來，80多家醫(yī)藥公司上市，整個(gè)行業(yè)近200家上市公司，且每年以30家的速度增長，募集資金達(dá)到千億元。醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)VC/PE投資企業(yè)超過300家，投資金額超過200億，如果加上上市或投資后信貸資金的跟進(jìn)，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)近三年新增了2000億的資金。十二五末，上市公司400家、產(chǎn)業(yè)總量超3萬億，到2020年，市場規(guī)?？赡艹^10萬億。在發(fā)達(dá)國家，醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)占經(jīng)濟(jì)總量的10%以上，美國最近這幾年都保持在19%-29%，2050年，將達(dá)到30%。在我國醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)僅占GDP的5%.

行業(yè)特點(diǎn)：機(jī)會多、資本退出相對容易、投資收益較大；投資難度大、專業(yè)程度高、投資風(fēng)險(xiǎn)大。申銀萬國醫(yī)藥生物行業(yè)分析：183家醫(yī)藥上市公司2014年?duì)I收為3210億元，較去年同期增長42%；歸屬母公司股東凈利潤253億元，較去年同期增長53%。五大財(cái)富變局：“資產(chǎn)配置荒”1、低利率時(shí)代（10.98↓—1.75，降低固定收益產(chǎn)品，增加股權(quán)投資，對抗通脹壓力）2、利率市場化（上限由存款基準(zhǔn)利率1.3↑---1.5，放開一年期以上定存利率浮動(dòng)上限，引起資產(chǎn)配置方向變化，美金融投資、房屋、存款58、31、11，中國24、51、25）3、人民幣國際化（US$100萬升至全球第二，目前海外資產(chǎn)配置僅5%，相對24%來講偏低，三大核心價(jià)值：對沖單一經(jīng)濟(jì)體的宏觀風(fēng)險(xiǎn)；分散本幣的匯率風(fēng)險(xiǎn)；或取跨區(qū)域及不同周期背景下的投資良機(jī)）4、剛性兌付實(shí)質(zhì)打破：“泛亞”事件，金融行業(yè)的各方參與者市場風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)客觀存在，實(shí)際的資本損失依然成為現(xiàn)實(shí)。5、直接融資大發(fā)展：以往以銀行為主角的間接融資方式背后是地方政府和國有企業(yè)債務(wù)資產(chǎn)負(fù)債表的急速膨脹。中國：政府負(fù)債規(guī)模占GDP的40-50%，企業(yè)負(fù)債總額達(dá)70多萬億，占GDP達(dá)130%，高于世界成熟經(jīng)濟(jì)體50-70%的水平。美國政府負(fù)債率雖然高達(dá)110%，但企業(yè)負(fù)債率只有40%左右。如果按照7-8%的增長率，全社會平均資產(chǎn)負(fù)債率將達(dá)80%以上，國家危機(jī)凸現(xiàn)）解決途徑：多渠道推動(dòng)股權(quán)融資發(fā)展，完善多層次資本市場體系，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級，分散技術(shù)進(jìn)步過程中的風(fēng)險(xiǎn)，提高資本運(yùn)營效率?！跋M(fèi)者驅(qū)動(dòng)醫(yī)療”的時(shí)代到來沃爾瑪在美國各地與當(dāng)?shù)蒯t(yī)院和醫(yī)療機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作開辦了約100家無需預(yù)約的隨到隨診診所。提供執(zhí)業(yè)護(hù)士每次40美元的診治服務(wù)（本企業(yè)有醫(yī)保的員工僅收4美元，110萬員工）和許多低收費(fèi)的檢驗(yàn)服務(wù)。旨在“為（美國）醫(yī)療行業(yè)設(shè)定一個(gè)新的零售價(jià)格，一周7天接診。沃爾瑪、CVS、沃爾格林和Target等零售商開辦診所，進(jìn)軍醫(yī)療的舉動(dòng)，預(yù)示著“消費(fèi)者驅(qū)動(dòng)醫(yī)療”時(shí)代的到來。法國…….政府主導(dǎo)與醫(yī)保資金管理與中國醫(yī)改很相似。本輪醫(yī)改之前，僅僅對私立醫(yī)院施行按服務(wù)付費(fèi)管理，對公立醫(yī)院施行的預(yù)付制管理，預(yù)付金額（固定數(shù)）參照醫(yī)院床位、患者數(shù)等資源配置，干多干少一個(gè)樣，效率低下，公眾多次上書，故改革。按病種付費(fèi)—按照細(xì)化診斷流程付費(fèi)。特別對老年人。采取分段計(jì)價(jià)。以及將病種分成“點(diǎn)”，如剖宮產(chǎn)術(shù)為1個(gè)點(diǎn)，心臟支架手術(shù)為5個(gè)點(diǎn)，通過成本換算得出1個(gè)點(diǎn)應(yīng)當(dāng)支付的費(fèi)用。所籌來的資金除以點(diǎn)數(shù)，計(jì)算出某個(gè)病種應(yīng)支付的費(fèi)用。法國醫(yī)?；颊呋I資60%，40%來源于稅收。以需定資?？蒲?、教學(xué)、重大公共衛(wèi)生服務(wù)等另算，預(yù)計(jì)占總費(fèi)用的25%。2024/8/1811復(fù)星醫(yī)藥的產(chǎn)業(yè)布局截至目前，復(fù)星醫(yī)藥旗下共有6家醫(yī)院，其中4家控股醫(yī)院的核定床位超過2000張。復(fù)興集團(tuán)董事長郭廣昌更是曾豪邁稱“要在國內(nèi)收購500家醫(yī)院”。做好民營醫(yī)療的投融資，具有重要意義：通過社會資本有效配置以及投入，可以加速中國醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)的投資；有利于提升醫(yī)療服務(wù)行業(yè)的管理和效率；能夠真正地突出醫(yī)生的主體價(jià)值，還醫(yī)生一個(gè)公平、崇高的社會地位；分流政府，尤其是公立醫(yī)院的壓力；增加就業(yè)和客觀的稅收?！懊駹I醫(yī)療機(jī)構(gòu)的投融資如果發(fā)展較好，它能夠給中國的醫(yī)療事業(yè)做出良性貢獻(xiàn)，而不僅僅說民營醫(yī)療就是逐利的?！?陳啟宇)醫(yī)生創(chuàng)業(yè)辦醫(yī)院、企業(yè)醫(yī)院改制、與公立醫(yī)院合作新建醫(yī)院，是復(fù)星醫(yī)藥投資醫(yī)院的三個(gè)方向。北大醫(yī)療集團(tuán)（北京大學(xué)國際醫(yī)院）北京大學(xué)國際醫(yī)院由北京大學(xué)和方正集團(tuán)于2003年共同投資籌建近日,成功“領(lǐng)證”，被評定具備執(zhí)業(yè)登記條件。開業(yè)時(shí)間確定為12月5日。在醫(yī)師多點(diǎn)執(zhí)業(yè)放開的背景下，7月9日，北京大學(xué)國際醫(yī)院與北大口腔醫(yī)院、北大腫瘤醫(yī)院、北大六院等簽署了《學(xué)科共建協(xié)議》；8月1日，北大醫(yī)學(xué)部攜北京大學(xué)國際醫(yī)院與北京大學(xué)第一醫(yī)院、北京大學(xué)人民醫(yī)院、北京大學(xué)第三醫(yī)院又簽署了《學(xué)科共建合作協(xié)議》。簽署學(xué)科共建合作協(xié)議的6家醫(yī)院，將安排科室核心業(yè)務(wù)骨干前往北京大學(xué)國際醫(yī)院，組建相關(guān)科室，開展學(xué)科建設(shè)、人才培養(yǎng)及科研教學(xué)等工作。北大醫(yī)學(xué)部的醫(yī)學(xué)實(shí)力，方正集團(tuán)的管理經(jīng)驗(yàn)，加上公眾對醫(yī)改的期待，讓北京大學(xué)國際醫(yī)院備受關(guān)注，成為社會資本辦醫(yī)的先鋒。2024/8/1815資本運(yùn)營的理論與實(shí)務(wù)資本運(yùn)營概述資本運(yùn)營的特征和作用資本運(yùn)營的分類資本運(yùn)營的三個(gè)層面資本運(yùn)營的范疇資本運(yùn)營的模式資本運(yùn)營的風(fēng)險(xiǎn)資本運(yùn)營的陷阱與防范2024/8/1816資本運(yùn)營概述

資本運(yùn)營是指以利益相關(guān)者利益最大化和資本增值為目的，以價(jià)值管理為特征，通過以貨幣化的資產(chǎn)為主要對象的購買﹑出售﹑轉(zhuǎn)讓﹑兼并﹑托管等活動(dòng)，將本企業(yè)的各類資本，不斷地與其它企業(yè)、部門的資本進(jìn)行流動(dòng)與重組，實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)重組，以達(dá)到自有資本不斷增加這一最終目的的運(yùn)作行為。

2024/8/1817資本運(yùn)營的特征與作用

資本運(yùn)營的特征：1、增值性2、流動(dòng)性3、風(fēng)險(xiǎn)性資本運(yùn)營的作用：1、資本運(yùn)營可以優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)2、資本運(yùn)營可以帶動(dòng)企業(yè)迅速打開市場，拓展銷售渠道3、資本運(yùn)營可以讓企業(yè)獲得先進(jìn)生產(chǎn)技術(shù)和管理技術(shù)4、發(fā)現(xiàn)新的商業(yè)機(jī)會5、資本運(yùn)營可以給企業(yè)帶來大量資金2024/8/1818資本運(yùn)營的分類：

（一）從資本運(yùn)營對企業(yè)規(guī)模的影響上看，資本運(yùn)營可以分為擴(kuò)張型資本運(yùn)營，收縮型資本運(yùn)營，以及內(nèi)變型資本運(yùn)營。（二）從資本運(yùn)營與企業(yè)功能相結(jié)合的角度看，資本運(yùn)營可以分為資本增量投入型資本運(yùn)營，管理增量投入型資本運(yùn)營和技術(shù)增量投入型資本運(yùn)營三類。（三）根據(jù)資本運(yùn)營所使用的資本市場來劃分，有金融證券交易型資本運(yùn)營、產(chǎn)權(quán)交易型資本運(yùn)營、基金交易型資本運(yùn)營和國際資本交易型資本運(yùn)營。（四）從資本運(yùn)用的狀態(tài)來看，可以分為增量資本運(yùn)營、存量資本運(yùn)營。（五）從資本運(yùn)營的內(nèi)容和形式來看，可以分為：實(shí)業(yè)資本運(yùn)營、金融資本運(yùn)營、產(chǎn)權(quán)資本運(yùn)營。2024/8/1819資本運(yùn)營的模式1、資本擴(kuò)張型運(yùn)營模式擴(kuò)張型資本運(yùn)營，是指在現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)下，通過內(nèi)部積累﹑追加投資﹑兼并收購等方式，使企業(yè)實(shí)現(xiàn)資本規(guī)模的擴(kuò)大。根據(jù)產(chǎn)權(quán)流動(dòng)的不同軌道可以將資本擴(kuò)張分為以下三種類型：（1）橫向資本擴(kuò)張，是指交易雙方屬于同一產(chǎn)業(yè)或部門，產(chǎn)品相同或相似，為了實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)營而進(jìn)行的產(chǎn)權(quán)交易。橫向型資本擴(kuò)張可以減少競爭者的數(shù)量，增強(qiáng)企業(yè)的市場支配能力，也可以解決市場有限性與行業(yè)整體生產(chǎn)力不斷擴(kuò)大的矛盾。2024/8/1820（2）縱向資本擴(kuò)張，是指交易雙方處于生產(chǎn)﹑經(jīng)營不同階段的企業(yè)或者不同行業(yè)部門，是直接投入產(chǎn)出關(guān)系的產(chǎn)權(quán)交易。

（3）混合型資本擴(kuò)張，是指兩個(gè)或兩個(gè)以上相互間沒有直接投入產(chǎn)出關(guān)系和技術(shù)經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的企業(yè)間所進(jìn)行的產(chǎn)權(quán)交易?；旌腺Y本擴(kuò)張有利于分散風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)的市場適應(yīng)能力。2024/8/18212﹑收縮型資本運(yùn)營模式

收縮型資本運(yùn)營，是指企業(yè)為了追求企業(yè)價(jià)值最大化以及提高企業(yè)運(yùn)行效率，把自己擁有的部分資產(chǎn)﹑子公司﹑某部門或分支機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)移到公司之外,縮小公司的規(guī)模。收縮型資本運(yùn)營是擴(kuò)張型資本運(yùn)營的逆向操作，主要實(shí)現(xiàn)形式有：（1）資產(chǎn)剝離，是指企業(yè)把所屬的部分不適應(yīng)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的資產(chǎn)出售給第三方的交易行為。有下列情況之一的，企業(yè)應(yīng)該實(shí)施資產(chǎn)剝離：企業(yè)存在不良資產(chǎn)，且加速惡化企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況；某資產(chǎn)明顯干擾了其它業(yè)務(wù)的運(yùn)行和發(fā)展；行業(yè)間競爭激烈，企業(yè)需要通過收縮產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)線來確保企業(yè)的正常運(yùn)營。2024/8/1822（2）公司分立，是指公司將其擁有的子公司的全部股份，按比例分配給母公司的股東，使子公司的經(jīng)營從母公司的經(jīng)營中分離出去，從而形成一個(gè)與母公司有著相同股東和股權(quán)結(jié)構(gòu)的新公司。公司分立通?？煞譃椋簶?biāo)準(zhǔn)式分立，是指母公司將其擁有的子公司股份，按母公司股東在母公司中的持股比例分配給現(xiàn)有的母公司股東，從而將子公司分離出來的行為；解散式分立，是指母公司將其全部控制權(quán)移交給子公司股東，原母公司不復(fù)存在的分離行為；換股式分立，是指母公司將其在子公司所占有的股份分配給母公司的部分股東(不是全部母公司股東),交換其在母公司所占股份的分離行為。2024/8/1823（3）分拆上市，是指母公司通過將其在子公司所擁有的股份，按比例分配給現(xiàn)有母公司的股東，從法律意義上將子公司的經(jīng)營從母公司的經(jīng)營中分離出去的行為。狹義的分拆上市，特指已上市的公司將其部分業(yè)務(wù)或某子公司獨(dú)立出來，另行公開招股上市。分拆上市的作用是：原母公司的股東可以按照持股比例享有被投資企業(yè)的凈利潤分成；子公司分拆上市成功后，母公司可以獲得超額的投資收益。2024/8/1824（4）股份回購，是指股份有限公司為了達(dá)到股本收縮或改變資本結(jié)構(gòu)的目的，購買本公司發(fā)行在外的股份的內(nèi)部資產(chǎn)重組行為。實(shí)際操作中，股份公司進(jìn)行股份回購的原因一般基于以下幾種：保持公司的控制權(quán)；提高股票的市場價(jià)值，改善公司形象；提高股票的內(nèi)在價(jià)值；保證公司高級管理人員認(rèn)股制度的實(shí)施；改善公司的資本結(jié)構(gòu)。2024/8/1825識別資金，識別投資者種子資金：孵化科技成果風(fēng)險(xiǎn)資金：包裝可行項(xiàng)目培育資金：開拓新興市場成長資金：擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模公募資金：資產(chǎn)兼并重組實(shí)業(yè)投資者金融投資者證券投資者2024/8/1826識別好的資本運(yùn)營項(xiàng)目選擇新的利潤增長點(diǎn)的四大原則：1、經(jīng)濟(jì)學(xué)原則（邊際成本、產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度大）2、比較優(yōu)勢原則3、產(chǎn)業(yè)政策原則4、技術(shù)選擇原則天時(shí)：產(chǎn)業(yè)前景分析地利：行業(yè)地位分析人和：管理人員分析2024/8/1827資本運(yùn)營的四項(xiàng)原則風(fēng)險(xiǎn)與收益平衡貨幣有時(shí)間成本現(xiàn)金以流量計(jì)算超額收益均衡化2024/8/1828資本運(yùn)營的陷阱和防范：利潤是創(chuàng)造出來的，還是算出來的？一定要上市嗎？貨幣的時(shí)間價(jià)值遞延資產(chǎn)（開辦費(fèi)、攤銷的費(fèi)用性資產(chǎn)）債務(wù)陷阱（或有債務(wù)：擔(dān)保、應(yīng)交稅金、有無租賃、養(yǎng)老金、社?；鹩袩o交納）整合的陷阱（文化理念、制度認(rèn)可）利潤與現(xiàn)金1、利潤是按權(quán)責(zé)發(fā)生制計(jì)算的2、利潤計(jì)算具有一定的主觀性3、企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的好壞是通過現(xiàn)金流量表現(xiàn)出來的。有利潤的企業(yè)是一定不破產(chǎn)，虧損的企業(yè)不一定破產(chǎn)。4、整個(gè)投資有效年限內(nèi)，利潤與現(xiàn)金流量總計(jì)是相等的。2024/8/1829資本運(yùn)營中的風(fēng)險(xiǎn)1、控股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)——股權(quán)結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)2、違約風(fēng)險(xiǎn)——信用和信譽(yù)調(diào)查3、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)——市場和營銷管理4、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)——資本結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)5、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)——資產(chǎn)評估和定價(jià)機(jī)制設(shè)計(jì)6、多元化風(fēng)險(xiǎn)——產(chǎn)業(yè)的關(guān)聯(lián)性設(shè)計(jì)7、整合風(fēng)險(xiǎn)——文化、制度的認(rèn)可和融合8、黑箱操作風(fēng)險(xiǎn)——缺乏對目標(biāo)公司的全面調(diào)查醫(yī)院的投融資策略債務(wù)性融資

債務(wù)性融資是指通過銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)貸款或發(fā)行債券等方式融入資金。債務(wù)性融資需支付本金和利息，能夠帶來杠桿收益，但是會不斷提高企業(yè)的負(fù)債率，對企業(yè)的長期發(fā)展可能有一定的影響。2024/8/1831權(quán)益性融資

通過擴(kuò)大企業(yè)的所有者權(quán)益，如吸引新的投資者發(fā)行新股，追加投資等來籌集資金。它不是出讓所有權(quán)益或出賣股票，權(quán)益融資的后果是稀釋了原有投資者對企業(yè)的控制權(quán)，可在一定程度上優(yōu)化公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，有利于公司整體發(fā)展。2024/8/1832新醫(yī)改中的“破冰”和“突圍”——PPP

起始于20世紀(jì)80年代，世界上（澳大利亞、瑞典、巴西、英國等）很多國家開始嘗試采用PPP開展本國的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。我國在20世紀(jì)90年代開始實(shí)施PPP項(xiàng)目。特點(diǎn)：伙伴關(guān)系（而非競爭）、利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，比較優(yōu)勢與資源互補(bǔ)。關(guān)鍵是政策支持PPP的概念非常寬泛，涵蓋了私人部門參與提供公共產(chǎn)品或服務(wù)過程中形成的各種公私合作伙伴關(guān)系。廣義的PPP泛指公共部門與私人部門為提供公共產(chǎn)品或服務(wù)而建立的各種合作關(guān)系。狹義的PPP可以理解為一系列項(xiàng)目融資模式的總稱，更強(qiáng)調(diào)合作過程中的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制和項(xiàng)目的資金價(jià)值。包括：私人融資倡導(dǎo)（PFI）、建設(shè)-經(jīng)營-轉(zhuǎn)讓（BOT)、建設(shè)-擁有-經(jīng)營（BOO)、轉(zhuǎn)讓-經(jīng)營-轉(zhuǎn)讓（TOT）、特許經(jīng)營（Concession)、公司合作（PSP）、剝離（Divestiture)等類型。世界銀行綜合考慮資產(chǎn)所有權(quán)、經(jīng)營權(quán)、投資關(guān)系、商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和合同期限等因素，將廣義的PPP分為服務(wù)外包、管理外包、租賃、特許經(jīng)營、BOT\BOO。聯(lián)合國培訓(xùn)研究院認(rèn)為特許經(jīng)營、BOT\BOO三類模式為PPP，外包、租賃和剝離不屬于PPP。澳大利亞2013年審計(jì)長報(bào)告指出四種PPP類型：延期付款的購買協(xié)議、融資租賃協(xié)議、BOT、BOO。財(cái)政部科研所的研究報(bào)告：PPP是指政府公共部門與民營部門合作過程中，讓非公共部門所掌握的資源參與提供公共產(chǎn)品和服務(wù)，從而實(shí)現(xiàn)政府公共部門的職能并同時(shí)為民營部門帶來利益的管理模式。其本質(zhì)上是一種合作關(guān)系、是一種管理模式而不單單是一種融資方式。PPP模式的運(yùn)用目前在醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域風(fēng)生水起，但很多問題認(rèn)識不清、邊界不清，觀望者眾多。中央政府應(yīng)出臺專門政策文件，逐步明確中國公立醫(yī)院公私合作的領(lǐng)域、內(nèi)容與模式，便于監(jiān)督和管理，并對目前特有的“股份制非營利性”進(jìn)行政策解釋，對社會資本參與公私合作項(xiàng)目的回報(bào)途徑進(jìn)行界定，對公共部門獲得回報(bào)的使用進(jìn)行規(guī)范。條件成熟后應(yīng)對公立醫(yī)院公私合作進(jìn)行專門立法。

已有的實(shí)踐：非臨床外包：上世紀(jì)90年代后期，我國公立醫(yī)院也開始實(shí)踐，涉及領(lǐng)域包括：保潔、護(hù)理輸送與陪護(hù)、物資供應(yīng)、被服洗滌、配餐、供氣取暖、電梯司梯、設(shè)備運(yùn)行與維護(hù)、綠化、保安、停車場管理等。私人部門委托管理公立醫(yī)院(OMM)，如北京中美華醫(yī)投資管理有限公司采用運(yùn)營—維護(hù)—管理的形式，運(yùn)營管理公立醫(yī)院。一般委托管理期限為10年。公建民營康復(fù)護(hù)理機(jī)構(gòu)。在浙江省杭州市，地方政府出資建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施，然后綠康集團(tuán)利用它運(yùn)營了一家愛心護(hù)理院，成為“民辦公助”的非營利性機(jī)構(gòu)。私人籌資—建造—回租新的公立醫(yī)院(FBL)，如北京市海淀區(qū)上地醫(yī)院。在這一模式中，公共部門的職責(zé)是管理醫(yī)院，并向私營開發(fā)商分階段支付租賃費(fèi)。而私人部門的職責(zé)是融資、建造并擁有一座新醫(yī)院，租賃給政府。購買—建造—運(yùn)營醫(yī)院(BBO)。1999年，廣廈建設(shè)集團(tuán)股份有限公司將浙江省金華市第三人民醫(yī)院改制重組為民營醫(yī)院，重新修建醫(yī)院基礎(chǔ)設(shè)施，并繼續(xù)聘用全部原有職工。

公私合作建造高端醫(yī)學(xué)園區(qū)，園區(qū)向私人部門開放，并分別以多種方式開展公私合作;公立醫(yī)院向醫(yī)學(xué)園區(qū)輸送人力資源，開展醫(yī)生多點(diǎn)執(zhí)業(yè)等，剝離公立醫(yī)院特需醫(yī)療服務(wù)。上海新虹橋國際醫(yī)學(xué)園區(qū)是這種模式的典型代表。

“院旁院”模式中，北京兒童醫(yī)院和北京新世紀(jì)兒童醫(yī)院的伙伴關(guān)系。后者有自己的醫(yī)務(wù)人員，但專家團(tuán)隊(duì)不夠，經(jīng)院方協(xié)議合作，兒童醫(yī)院的專家輪流來出診，并公開透明地從私立醫(yī)院獲取收入，也解決了多點(diǎn)執(zhí)業(yè)訴求。(公立醫(yī)院是否可以投入生產(chǎn)要素獲得收益分配？）

其他：私人部門將大型醫(yī)療設(shè)備融資租賃給公立醫(yī)院;外包臨床支持服務(wù)，如金域檢驗(yàn)集團(tuán)為公立醫(yī)院和社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)中心提供臨床檢驗(yàn)服務(wù);公立醫(yī)院為民營醫(yī)院輸出人力資源

最被期待也最有爭議的模式：混合所有制：公立醫(yī)院與私人部門簽訂合作協(xié)議，明確股權(quán)和雙方的權(quán)利義務(wù)，依據(jù)協(xié)議分享收益，并對醫(yī)院實(shí)行法人治理結(jié)構(gòu)改革。遇到的問題：公立醫(yī)院能否代表公共部門進(jìn)行合作？項(xiàng)目中的政策風(fēng)險(xiǎn)如何分擔(dān)？合作期限以及最終資產(chǎn)歸屬，公立醫(yī)院的合作缺乏規(guī)范和監(jiān)管等問題。如果是非營利性？私人資本的回報(bào)和退出如果是營利性？政府如何退出，因?yàn)檎皇呛献髦\利，而是發(fā)展事業(yè)。對醫(yī)療機(jī)構(gòu)按照營利性和非營利性分類管理的政策需要制度創(chuàng)新。2024/8/1839失敗的案例：平安集團(tuán)與深圳龍崗中醫(yī)院（老員工沒有積極性、招聘新的優(yōu)秀團(tuán)隊(duì)有難度，和政府談的過程中磕磕碰碰非常多，換屆前后承諾不一）華潤中信2024/8/1841

1、股份合作制（已有的嘗試：公立醫(yī)院的股份制改造案例）(復(fù)星醫(yī)藥6.93億元控股廣東三甲醫(yī)院，受讓60%的股權(quán)，根據(jù)協(xié)議規(guī)定，原股東2013—2015年間，應(yīng)確保醫(yī)院分別實(shí)現(xiàn)凈利9000萬元、10800萬元和12960萬元，近三年，醫(yī)院年收入平均增長超過20%）方式與渠道2024/8/1842連鎖經(jīng)營模式：“愛爾眼科醫(yī)院集團(tuán)股份有限公司“，創(chuàng)業(yè)板，衛(wèi)生、保健、護(hù)理服務(wù)業(yè)，2009年1月1日首批創(chuàng)業(yè)板上市股票；中國第一家上市醫(yī)療機(jī)構(gòu)；全國100多家專業(yè)眼科醫(yī)院。安琪兒醫(yī)療（中國）控股集團(tuán)總部位于成都，實(shí)施“規(guī)?；?、品牌化、連鎖化、專業(yè)化、資本化”的發(fā)展戰(zhàn)略，2012年6月通過JCI認(rèn)證。從08年起，先后在成都、昆明、西安、成都落地。2、醫(yī)院和醫(yī)療服務(wù)消費(fèi)者之間建立合作關(guān)系剝離不分離，比如成立醫(yī)療消費(fèi)合作社的會員制企業(yè)可以成為團(tuán)體會員，職工可以成為個(gè)人會員，會員應(yīng)該繳納會費(fèi)，享受某種形式的優(yōu)惠。3、公立醫(yī)院對外投資組建子公司成為公司出資人之一或特大股東。如上海市華山醫(yī)院集團(tuán)。2024/8/1844案例：復(fù)旦大學(xué)華山醫(yī)院復(fù)旦大學(xué)附屬華山醫(yī)院投資開辦的營利性醫(yī)療機(jī)構(gòu)，1986年根據(jù)《中華人民共和國中外合作法的規(guī)定》，華山醫(yī)院投資成立了第一家具有獨(dú)立企業(yè)法人資格的中外合作營利性醫(yī)療機(jī)構(gòu)：“上海華山康健醫(yī)療公司”。公司由華山醫(yī)院從事業(yè)發(fā)展基金中撥款5萬元作為注冊資金，公司董事長由華山醫(yī)院院長擔(dān)任公司總經(jīng)理，由院長聘任。19年來，醫(yī)院通過該公司作為母體，相繼成立并由公司管理了19個(gè)下屬企業(yè)。公司凈資產(chǎn)從最初的5萬元發(fā)展到6600多萬元（扣除外商資本）增長了近11倍，累計(jì)創(chuàng)利潤.7000余萬元。公司所屬企業(yè)中有4個(gè)是具有規(guī)模和影響的營利性醫(yī)療機(jī)構(gòu)，也是公司國有資產(chǎn)保值增值和創(chuàng)造利稅的主力軍。2024/8/1845這些國有資本的增長，一是靠醫(yī)院的品牌和技術(shù)；二是靠營利性醫(yī)療服務(wù)的利潤積累和再投入。累計(jì)至2000年底，4個(gè)營利性醫(yī)療機(jī)構(gòu)利稅總額為1.1億元。2002年康健公司改制以評估后的凈資產(chǎn)1.3億元作為投資，吸納社會民營企業(yè)2.0億多元，改建為國有相對控股的有限公司（華山醫(yī)院相對控股40%）。華山醫(yī)院的對外投資經(jīng)驗(yàn)和各地醫(yī)院附設(shè)的所謂“衛(wèi)生第三產(chǎn)業(yè)”積累的經(jīng)驗(yàn)，不僅只有以副補(bǔ)主的作用，可能成為我國公立醫(yī)院多渠道融資的一條可供選擇的道路。2024/8/18464、政府委托投融資公司承擔(dān)公立醫(yī)院出資人職責(zé)如上海市申康投、融資公司，公立醫(yī)院性質(zhì)不變?nèi)匀皇枪⑨t(yī)院，投融資公司是企業(yè)單位，可以吸收社會資本，投、融資公司和公立醫(yī)院的關(guān)系是委托經(jīng)營的關(guān)系。按照特許經(jīng)營和信托原則向政府或醫(yī)院收取管理費(fèi)。按照信托原則，政府是委托人，投、融資公司是受托人，公立醫(yī)院是受益人。醫(yī)院不分紅，投融資公司負(fù)責(zé)對出資人回報(bào)，投融資公司對醫(yī)院的投資采取融資租賃、售后回租模式處理。5、由民營醫(yī)院管理公司承擔(dān)托管職責(zé)中美華醫(yī)就以這種方式接管了10家醫(yī)院，分布在天津、南京、西安、長沙、珠海等地區(qū)。協(xié)議規(guī)定托管期為10年，之后再進(jìn)行產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓。雖然在引進(jìn)嚴(yán)格的激勵(lì)和懲戒機(jī)制，實(shí)行成本控制后，中美華醫(yī)托管的各家醫(yī)院的效益都有不同提高，并無一例外地扭虧為盈，但業(yè)內(nèi)人士指出，擁有產(chǎn)權(quán)的經(jīng)營者與沒有產(chǎn)權(quán)的經(jīng)營者在制定企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略時(shí)是有所不同的，產(chǎn)權(quán)所有者考慮得會更長遠(yuǎn)。但是，從公立醫(yī)院改制轉(zhuǎn)制的角度，希望托管制和公立醫(yī)院長期并存。2024/8/1848中美華醫(yī)就以這種方式接管了10家醫(yī)院，分布在天津、南京、西安、長沙、珠海等地區(qū)。協(xié)議規(guī)定托管期為10年，之后再進(jìn)行產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓。雖然在引進(jìn)嚴(yán)格的激勵(lì)和懲戒機(jī)制，實(shí)行成本控制后，中美華醫(yī)托管的各家醫(yī)院的效益都有不同提高，并無一例外地扭虧為盈，但業(yè)內(nèi)人士指出，擁有產(chǎn)權(quán)的經(jīng)營者與沒有產(chǎn)權(quán)的經(jīng)營者在制定企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略時(shí)是有所不同的，產(chǎn)權(quán)所有者考慮得會更長遠(yuǎn)。但是，從公立醫(yī)院改制轉(zhuǎn)制的角度，希望托管制和公立醫(yī)院長期并存。2024/8/18496、公立醫(yī)院吸收融資租賃

融資租賃在西方發(fā)達(dá)國家已成為僅次于銀行信貸之后的第二大債權(quán)融資方式，融資租賃規(guī)模已占到當(dāng)年設(shè)備類固定資產(chǎn)投資(租賃滲透率)的10～30%。租賃物包括哪些？

國際、國內(nèi)的融資租賃相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定，凡是列入企業(yè)固定資產(chǎn)的動(dòng)產(chǎn)和不動(dòng)產(chǎn)，都可以作為融資租賃的租賃物。近年來，國內(nèi)融資租賃公司在經(jīng)典的設(shè)備融資租賃的基礎(chǔ)上，在基礎(chǔ)設(shè)施租賃方面不斷延伸，承租人從企業(yè)擴(kuò)展到事業(yè)單位、政府部門等，租賃標(biāo)的物也從機(jī)器設(shè)備擴(kuò)展到(政府)辦公大樓、廠房、道路、橋梁，而且還擴(kuò)展到在建的船塢、污水處理廠和醫(yī)院、學(xué)校等。

2024/8/1850融資租賃的三種形態(tài)金融租賃，是銀監(jiān)會監(jiān)管的非銀行金融機(jī)構(gòu)。監(jiān)管及業(yè)務(wù)運(yùn)營的政策依據(jù)為銀監(jiān)會頒布的《金融租賃公司管理辦法》；外資及中外合資金融租賃，是商務(wù)部(外資司)監(jiān)管的，列入租賃業(yè)——融資租賃企業(yè)，監(jiān)管的政策依據(jù)是商務(wù)部頒布的《外商投資租賃業(yè)管理?xiàng)l例》；內(nèi)資融資租賃試點(diǎn)企業(yè)，由商務(wù)部(市場建設(shè)司)監(jiān)管，其依據(jù)是商務(wù)部與國家稅務(wù)總局頒布的《關(guān)于從事融資租賃業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》。三種形態(tài)都共同遵守《合同法》有關(guān)租賃合同的規(guī)定；執(zhí)行《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則——租賃》及最高人民法院關(guān)于融資租賃的司法解釋等基本法規(guī)制度。2024/8/1851租賃實(shí)務(wù)案例(1)：渤海租賃向舟山同基船業(yè)有限公司購買其在建船塢碼頭構(gòu)筑物及設(shè)備，回租給舟山同基船業(yè)有限公司使用。項(xiàng)目金額為10億元，起租日為2009年11月4日。案例(2)：2009年年底，湖南省岳陽市政府規(guī)劃投資1.4億元修筑城市南環(huán)線道路，岳陽市政府通過中航工業(yè)租賃，以道路為租賃標(biāo)的物，迅速籌集了急需的建設(shè)資金。案例(3)：2010年年初，中航工業(yè)租賃開創(chuàng)性參與了城市污染治理的市場化運(yùn)作，與國內(nèi)污水處理行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)亞洲環(huán)?？毓捎邢薰揪驮O(shè)備價(jià)值7000萬元的污水處理系統(tǒng)進(jìn)行了項(xiàng)目合作，通過為政府投資工程中的BOT項(xiàng)目提供融資租賃服務(wù)，以創(chuàng)新模式解決地方政府融資問題。案例(4)：新津在建的新津縣醫(yī)院已經(jīng)獲得農(nóng)行、中行的認(rèn)可并在上報(bào)審批過程中，項(xiàng)目總投資5億元，其中金控融資租賃擬解決醫(yī)院基礎(chǔ)建設(shè)和設(shè)備資金4億元，期限8年。2024/8/18527、企業(yè)捐贈允許形成公益性基金，采取捐贈方式建設(shè)公益性非營利性醫(yī)院。如臺灣的臺塑集團(tuán)王永慶建立的長庚醫(yī)院。（商業(yè)倫理的四個(gè)層次，法律、經(jīng)濟(jì)、倫理、慈善）2024/8/1853非營利性和營利性機(jī)構(gòu)的根本區(qū)別

非營利性不等于不盈利，非營利性機(jī)構(gòu)和營利性機(jī)構(gòu)的根本區(qū)別在于：非營利性機(jī)構(gòu)在開展活動(dòng)時(shí)的合法收入必須全部用于該組織有關(guān)章程所規(guī)定的業(yè)務(wù)活動(dòng)，不得在會員中進(jìn)行分配；該組織的剩余資產(chǎn)，不得轉(zhuǎn)移或私分。國際上現(xiàn)在都肯定或鼓勵(lì)非營利性機(jī)構(gòu)進(jìn)行營利性的活動(dòng)，只是對投資資金的來源、投向、投資收益等都有嚴(yán)格的規(guī)定。社會資本辦醫(yī)的運(yùn)營模式研究2024/8/18552010年12月3日，58號文《關(guān)于進(jìn)一步鼓勵(lì)和引導(dǎo)社會資本舉辦醫(yī)療機(jī)構(gòu)意見通知》明確指出，“支持非公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)配置大型設(shè)備；各地制定和調(diào)整大型醫(yī)用設(shè)備配置規(guī)劃應(yīng)當(dāng)充分考慮當(dāng)?shù)胤枪⑨t(yī)療機(jī)構(gòu)的發(fā)展需要，合理預(yù)留空間；衛(wèi)生部門在審批非公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)及其開設(shè)的診療科目時(shí)，對其執(zhí)業(yè)范圍內(nèi)需配備的大型醫(yī)用設(shè)備一并審批，凡符合配置標(biāo)準(zhǔn)和使用資質(zhì)的不得限制配備。”放開非公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)配置大型設(shè)備，有利于非公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)向大型、高端醫(yī)院發(fā)展，促進(jìn)大型非公立醫(yī)療集團(tuán)，特別是連鎖醫(yī)院的發(fā)展。2024/8/1856投資民營醫(yī)院的“四項(xiàng)修煉”欲行其路，必先知其礙

（稅收、技術(shù)力量、醫(yī)療設(shè)備、品牌形象、手術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、門診、住院量）欲善其事，必先利其器

（細(xì)分市場）欲攘對手，必先安其內(nèi)（內(nèi)部治理，經(jīng)營管理）欲成霸業(yè)，必先識大勢

（政策走勢、比較競爭優(yōu)勢）

民營營利性醫(yī)院的盈利模式基于渠道的盈利模式基于服務(wù)的盈利模式基于價(jià)值鏈的盈利模式基于知識的盈利模式基于渠道的贏利模式

是指營利性醫(yī)院通過對其醫(yī)療產(chǎn)品銷售渠道的調(diào)整，改進(jìn)現(xiàn)有渠道的結(jié)構(gòu)和數(shù)量，來獲取超常利潤的一種贏利模式。通過調(diào)整渠道，更好地滿足最終消費(fèi)者的需求，增加市場占有率，獲取更多的利潤。這種模式在現(xiàn)代營利性醫(yī)院經(jīng)營管理中主要有醫(yī)療電子商務(wù)模式和醫(yī)院連鎖經(jīng)營模式兩種?；诜?wù)的盈利模式營利性醫(yī)院通過不斷地開發(fā)新的醫(yī)療技術(shù)、提供新的醫(yī)療服務(wù)，提高原有醫(yī)療服務(wù)質(zhì)量、降低醫(yī)療服務(wù)價(jià)格或?qū)崿F(xiàn)專業(yè)化的經(jīng)營，來獲得超常利潤的贏利模式稱為基于服務(wù)的贏利模式。*服務(wù)創(chuàng)新和改進(jìn)模式創(chuàng)建具有特色的醫(yī)院文化有利于形成特色鮮明的醫(yī)療服務(wù)。通過在維持服務(wù)成本基本不變的條件下，提高醫(yī)院的服務(wù)質(zhì)量、增加醫(yī)療內(nèi)容等手段提高性價(jià)比，或者在維持服務(wù)質(zhì)量大致相當(dāng)?shù)那闆r下，降低醫(yī)療服務(wù)成本，從而以較低的價(jià)格獲得競爭的優(yōu)勢。*服務(wù)專業(yè)化模式通過醫(yī)療服務(wù)的專業(yè)化經(jīng)營，來獲取超額利潤的贏利模式。服務(wù)專業(yè)化指醫(yī)院只提供一種服務(wù)，或者服務(wù)結(jié)構(gòu)或接待流程和標(biāo)準(zhǔn)相近的若干種服務(wù)的專業(yè)化。愛爾眼科醫(yī)院集團(tuán)就是運(yùn)用服務(wù)專業(yè)化模式的典型代表。基于價(jià)值鏈的贏利模式

營利性醫(yī)院通過綜合醫(yī)院內(nèi)或醫(yī)院間的價(jià)值鏈來獲得超常利潤的贏利模式。醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的價(jià)值鏈?zhǔn)侵羔t(yī)療技術(shù)、藥品和耗材從供應(yīng)商、生產(chǎn)商、銷售商到患者手中，完成了一個(gè)價(jià)值增值的過程。營利性醫(yī)院可以采用業(yè)務(wù)外包模式獲得更多利潤。業(yè)務(wù)外包模式通過外包那些不具有競爭優(yōu)勢、并非醫(yī)院核心的價(jià)值活動(dòng)，來實(shí)現(xiàn)醫(yī)院在所保留價(jià)值活動(dòng)上的競爭優(yōu)勢。譬如，醫(yī)院將物業(yè)和設(shè)備維護(hù)外包給專業(yè)的物業(yè)公司和醫(yī)療設(shè)備維修公司。基于知識的贏利模式

營利性醫(yī)院通過轉(zhuǎn)讓醫(yī)療實(shí)踐中所積累的有關(guān)醫(yī)院經(jīng)營管理、市場營銷等方面的知識，或是企業(yè)現(xiàn)有的品牌、標(biāo)識來獲取利潤的贏利模式。包括基于知識的特許經(jīng)營和管理輸出兩種模式。*基于知識的特許經(jīng)營模式營利性醫(yī)院將自身的服務(wù)商標(biāo)、商號、專利和專有技術(shù)、經(jīng)營管理模式等無形資產(chǎn)以特許經(jīng)營合同形式授予被特許人使用，按照醫(yī)院集團(tuán)統(tǒng)一的經(jīng)營模式從事經(jīng)營活動(dòng)，并向被特許人收取費(fèi)用的營銷形式，實(shí)質(zhì)是無形資產(chǎn)的有償轉(zhuǎn)讓。*基于知識的管理輸出模式指營利性醫(yī)院通過簽訂管理輸出合同，向有關(guān)醫(yī)院派遣相關(guān)管理人員、輸出相應(yīng)管理模式，來收取相應(yīng)管理費(fèi)用的贏利模式。2024/8/1862醫(yī)院集團(tuán)的運(yùn)作模式直接管理模式合同管理模式（不同的托管方式，一是大型醫(yī)院對小規(guī)模醫(yī)院的托管，如仁濟(jì)醫(yī)療管理集團(tuán)先后托管了10余家二級醫(yī)院和藥品器材公司、腫瘤中心等

，二是成立醫(yī)院管理公司托管經(jīng)營醫(yī)院，即國有而非國營，美國二戰(zhàn)后的“馬利白登法案”，興建公立醫(yī)院委托給當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)組建的管理機(jī)構(gòu)經(jīng)營）租賃模式合作聯(lián)營模式（松散型）特許經(jīng)營模式*醫(yī)療電子商務(wù)贏利模式：醫(yī)院通過促進(jìn)自身與顧客、其他醫(yī)院之間醫(yī)療交易的電子化，來達(dá)到壓縮銷售渠道、降低醫(yī)療產(chǎn)品的成本，從而獲取更多利潤的一種贏利模式。主要是運(yùn)用網(wǎng)絡(luò)、計(jì)算機(jī)、數(shù)據(jù)庫等信息技術(shù)的整合作為銷售渠道。醫(yī)院可以借助網(wǎng)站發(fā)布大量醫(yī)療信息，這比傳統(tǒng)媒體所能容納的信息要大得多。此外多媒體技術(shù)還可以讓顧客通過多種形式更加全面、生動(dòng)、深入、及時(shí)地了解醫(yī)療產(chǎn)品和醫(yī)療信息。*醫(yī)院連鎖經(jīng)營模式：經(jīng)營同類商品或服務(wù)的若干個(gè)醫(yī)院，在總部統(tǒng)一管理下，按照統(tǒng)一的經(jīng)營理念，進(jìn)行共同的經(jīng)營活動(dòng)以達(dá)到規(guī)模優(yōu)勢、共享規(guī)模效益的經(jīng)營形式或組織形式。連鎖醫(yī)院具有統(tǒng)一經(jīng)營、集約化管理、標(biāo)準(zhǔn)化操作、廣泛布點(diǎn)等特征。目前愛爾眼科醫(yī)院集團(tuán)采用連鎖的經(jīng)營模式，取得了很好的市場效果。2024/8/1864一個(gè)相關(guān)的制度經(jīng)濟(jì)學(xué)問題：機(jī)制改革中的實(shí)施成本：1、公眾的反對成本2、制度設(shè)計(jì)成本3、協(xié)調(diào)成本4、組織實(shí)施成本5、試錯(cuò)成本（小步快跑，及時(shí)調(diào)整）6、監(jiān)督執(zhí)行成本醫(yī)療資源組合的新的運(yùn)作形式—“醫(yī)聯(lián)體”較早在美國形成，美國醫(yī)療聯(lián)合體是一個(gè)一體化的醫(yī)療服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，主要是上世紀(jì)90年代興起。美國退伍軍人醫(yī)療系統(tǒng)是一個(gè)典型的醫(yī)療聯(lián)合體。美國把過去分散的退伍軍人醫(yī)院經(jīng)過整合，形成了全國21個(gè)醫(yī)療聯(lián)合體，每個(gè)醫(yī)療聯(lián)合體將門診、就診管理，到?？埔约暗筋A(yù)防都包括在內(nèi)。美國醫(yī)療聯(lián)合體有7-10家醫(yī)院，30多個(gè)診所，5到7家長期護(hù)理機(jī)構(gòu)，10至15個(gè)家庭護(hù)理中心。2009年底，全國公立醫(yī)院改革試點(diǎn)城市之一鎮(zhèn)江率先成立醫(yī)療集團(tuán)。松散型聯(lián)合體：核心醫(yī)院向下級醫(yī)院提供專家和技術(shù)支持，實(shí)現(xiàn)聯(lián)盟內(nèi)的信息互認(rèn)、轉(zhuǎn)診等，但在人員調(diào)配、利益分配等方面為實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一，相對獨(dú)立。行政味道濃厚，難以形成長效運(yùn)營機(jī)制。緊密型聯(lián)合體：醫(yī)聯(lián)體內(nèi)醫(yī)院在人財(cái)物方面統(tǒng)一調(diào)配，經(jīng)濟(jì)利益一體化。實(shí)行難度較大，需突破體制性的問題——分級管理和分灶吃飯。緊密型：“馬鞍山市立醫(yī)療集團(tuán)”

總院長可以任命二級子醫(yī)院和社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)中心主任，總院長有權(quán)調(diào)撥內(nèi)部資源，一方面得益于政府的支持，另一方面總醫(yī)院的院長就是衛(wèi)生局的局長，而其它地區(qū)或許沒有同類可比性。要有效的發(fā)揮作用，應(yīng)擁有經(jīng)營自主權(quán)、人事自主權(quán)、收入分配權(quán)、大型醫(yī)療設(shè)備購置權(quán)、薪酬標(biāo)準(zhǔn)制定權(quán)，自由招聘權(quán)和辭退員工的權(quán)利。2024/8/1868上海試點(diǎn)“醫(yī)聯(lián)體”分層就醫(yī)破解就醫(yī)難“3+2+1”模式：（瑞金—盧灣，新華——崇明）由區(qū)域內(nèi)一所三級醫(yī)院為龍頭，聯(lián)合若干所二級醫(yī)院、社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)中心，組成以聯(lián)合體章程為共同規(guī)范的非獨(dú)立法人組織。資源整合分工協(xié)作分級就診分層就醫(yī)優(yōu)化就醫(yī)秩序2024/8/1869瑞金——盧灣醫(yī)聯(lián)體：一家三級醫(yī)院——瑞金醫(yī)院二家二級醫(yī)院四家社區(qū)服務(wù)和中心社區(qū)首診、分級轉(zhuǎn)診構(gòu)建數(shù)據(jù)共享交換平臺輸液、取藥互認(rèn)，減少就醫(yī)往返次數(shù)調(diào)閱檢驗(yàn)單、避免不必要的重復(fù)檢查醫(yī)護(hù)人員“柔性互動(dòng)”，技術(shù)專家下沉社區(qū)、聯(lián)合培訓(xùn)2024/8/1870民眾之慮：現(xiàn)實(shí)：醫(yī)聯(lián)體與民眾的簽約遲遲未能展開問題：民眾對基層醫(yī)療服務(wù)能力不信任上海市統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)調(diào)查顯示：46.9%民眾認(rèn)為“醫(yī)聯(lián)體”會使自己失去選擇醫(yī)院的自由22.6%擔(dān)心會延誤病情。另一項(xiàng)調(diào)查中顯示：47.6%受訪市民擔(dān)心社區(qū)醫(yī)院的醫(yī)生水平低13.5%受訪市民認(rèn)為社區(qū)醫(yī)院醫(yī)療設(shè)備差11.9%受訪市民認(rèn)為社區(qū)醫(yī)院藥物種類不全2024/8/1871體制之困：從現(xiàn)有體制來看：困難重重盧灣醫(yī)聯(lián)體(含7家醫(yī)療機(jī)構(gòu)）：分屬于不同系統(tǒng)行政主管部門各不相同財(cái)政來源不一致統(tǒng)一協(xié)調(diào)非常困難2024/8/1872醫(yī)聯(lián)體的領(lǐng)導(dǎo)模式：理事會（市衛(wèi)生局、申康醫(yī)院管理中心、區(qū)衛(wèi)生局、交大醫(yī)學(xué)院以及社會各方面代表）總監(jiān)（負(fù)責(zé)業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)、人事）副總監(jiān)、財(cái)務(wù)、人事、醫(yī)療質(zhì)量等各部門負(fù)責(zé)人

聯(lián)合體內(nèi)所有的醫(yī)療機(jī)構(gòu)不能獨(dú)立的開展業(yè)務(wù)，必須通過新的管理機(jī)構(gòu)運(yùn)作，基層醫(yī)院的院長負(fù)責(zé)執(zhí)行。2024/8/1873此種運(yùn)作難在哪里：1、醫(yī)聯(lián)體目前還不具有獨(dú)立法人資格，沒有明確的法律地位，何以立足？2、目前在人員錄聘、資產(chǎn)管理、管理機(jī)構(gòu)設(shè)置、管理者權(quán)限等方面，理事會并無相應(yīng)權(quán)限，都由政府相應(yīng)主管部門代管，理事會如何獨(dú)立發(fā)揮作用？3、別人為什么要把病人轉(zhuǎn)給你？4、病人少了，頂層醫(yī)院的醫(yī)保額度就要減少，醫(yī)院的經(jīng)濟(jì)利益就會有損失，愿意嗎？2024/8/1874蘇州模式

蘇州市政府2004年決定，通過組建或向社會公開招標(biāo)，選擇非營利性醫(yī)院管理機(jī)構(gòu)。在2004年年底前，全市10余所國有公立醫(yī)院的管理權(quán)被移交給醫(yī)院管理法人，實(shí)行政府監(jiān)管下的醫(yī)院自主管理，由政府購買公共服務(wù)。這項(xiàng)出自蘇州市政府的《關(guān)于市屬醫(yī)院實(shí)行管辦分離改革的試行意見》的改革措施提出：在2004年9月底前，支持和鼓勵(lì)現(xiàn)有市、省、部屬醫(yī)院管理者或團(tuán)隊(duì)等組建非營利性醫(yī)院管理中心，優(yōu)先授讓醫(yī)院管理權(quán)?；ヂ?lián)網(wǎng)醫(yī)療的發(fā)展

四個(gè)方面的趨勢特點(diǎn)：從行業(yè)方面，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療迎來行業(yè)整合，集中度將得到迅速提升，行業(yè)巨頭逐漸明晰。從商業(yè)模式方面，將從獨(dú)立環(huán)節(jié)向重度閉環(huán)服務(wù)轉(zhuǎn)型，提升醫(yī)療雙方的體驗(yàn)。從資本投資方面，更多地由早期轉(zhuǎn)向中后期，優(yōu)質(zhì)企業(yè)將得到長足的資金支撐。從政策發(fā)展方面，將繼續(xù)打開政策壁壘，為互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展?fàn)I造良好環(huán)境。2024/8/1875互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療市場容量大，具有較高的可整合性，通過并購和洗牌互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的巨頭將逐漸明晰，行業(yè)集中度將迅速提升?，F(xiàn)有互聯(lián)網(wǎng)公司先發(fā)優(yōu)勢積累了專業(yè)資源優(yōu)勢以及市場口碑優(yōu)勢，產(chǎn)品的信任感和用戶粘性強(qiáng)，其平臺專業(yè)性優(yōu)勢突出，例如春雨醫(yī)生2011年面世，目前已經(jīng)積累了4萬醫(yī)生的專業(yè)醫(yī)療資源。加之BAT涉足互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)加速小公司的淘汰死亡兩方面原因共同所致。在混戰(zhàn)中脫穎而出的公司通過資本的引入進(jìn)一步整合線下資源。將更好拓展市場占有率，由此形成馬太效應(yīng)，逐漸淘汰同類競爭對手。最終實(shí)現(xiàn)市場效率大幅提高、行業(yè)集中度迅速提升。2024/8/18762024/8/1877并購與醫(yī)院集團(tuán)化發(fā)展醫(yī)院并購是指兩個(gè)或多個(gè)醫(yī)院通過收購兼并成為一個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)體，通常是由一家在資本上占優(yōu)勢的醫(yī)院吸收一家或多家醫(yī)院。此方式有利于醫(yī)院實(shí)現(xiàn)低成本擴(kuò)張，在競爭中居于有利地位。（方式：橫向、縱向、混合）2024/8/1878注意的幾個(gè)問題避免醫(yī)院規(guī)模的不經(jīng)濟(jì)（管理成本高企）重新形成醫(yī)院文化醫(yī)院職工的安置工作保證病人醫(yī)療服務(wù)的可及型重視并購后的整合2024/8/1879并購操作的中心任務(wù)確定目標(biāo)醫(yī)院評估價(jià)值進(jìn)行并購談判確定交易價(jià)格確定出資方式簽訂并購協(xié)議并購的審查和批準(zhǔn)合同的簽訂信息披露進(jìn)行股權(quán)交割對醫(yī)院進(jìn)行接管重新整合新醫(yī)院2024/8/1880確定目標(biāo)醫(yī)院評估價(jià)值貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法市場比較法價(jià)格收益法賬面價(jià)值法杠桿收購法（MBO中的特殊問題）2024/8/1881確定交易價(jià)格影響醫(yī)院價(jià)值的因素包括：固定資產(chǎn)、流動(dòng)資產(chǎn)、土地、人力資源水平無形資產(chǎn)價(jià)值改造后的預(yù)期價(jià)值被轉(zhuǎn)讓的債權(quán)債務(wù)離退休職工的退休養(yǎng)老、醫(yī)療保險(xiǎn)富余人員的安置經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素2024/8/1882***中國醫(yī)藥行業(yè)并購研究目前，全國醫(yī)藥工業(yè)前十強(qiáng)只占有國內(nèi)市場的30％，而全球前十強(qiáng)則占有國際市場的50％，相對而言中國醫(yī)藥市場的集中度嚴(yán)重偏低，截至2008年底，我國具備藥品經(jīng)營質(zhì)量管理規(guī)范認(rèn)證的醫(yī)藥流通企業(yè)13,000余家。。戰(zhàn)略性并購將成為資本市場并購的主流方式。戰(zhàn)略性并購增加了并購雙方的價(jià)值并可能帶來雙方的持續(xù)發(fā)展，因而具有實(shí)在的投資價(jià)值。隨著醫(yī)藥企業(yè)的合縱連橫及內(nèi)部產(chǎn)業(yè)整合和優(yōu)化，我國醫(yī)藥企業(yè)的整體業(yè)績將有望得到提高，其投資潛力也將逐漸顯現(xiàn)出來。

2024/8/18832008年國際金融危機(jī)以后，制藥巨頭積極進(jìn)行多元化發(fā)展，紛紛通過并購重組來整合實(shí)力，在應(yīng)對危機(jī)的同時(shí)為危機(jī)后的運(yùn)營打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。2009年7月全球第二大制藥公司葛蘭素史克（GSK）獲歐盟委員會批準(zhǔn)，以36億美元收購全球最大獨(dú)立制藥公司、美國護(hù)膚品公司Stiefel實(shí)驗(yàn)室。該收購使GSK的護(hù)膚品業(yè)務(wù)增加至原有的三倍，并占有全球藥妝市場8%的份額。2009年11月4日，強(qiáng)生宣布其全球重組計(jì)劃。生物制藥領(lǐng)域2024/8/1884繼2009年4月以5億美元的價(jià)格收購生物技術(shù)企業(yè)BiParSciences公司、7月收購印度疫苗公司Shantha后，10月1日，賽諾菲-安萬特宣布，將以3.7億歐元（約合5.38億美元）收購開發(fā)眼科產(chǎn)品的法國生物技術(shù)企業(yè)Fovea公司。近10年來全球最大藥品制造商輝瑞制藥共投入2222億美元進(jìn)行了8次大的并購，快速成長為世界第一大制藥公司。在相繼獲得歐盟、中國、美國和加拿大等有條件的審批通過之后，輝瑞制藥以現(xiàn)金加股票的方式成功收購惠氏?；瘜W(xué)藥老大的輝瑞希望通過并購惠氏來搶占生物制藥的橋頭堡。2024/8/1885值得關(guān)注的一支中國“醫(yī)藥黑馬股”—山大華特從“環(huán)保概念股”到“隱蔽性的醫(yī)藥概念股”2011年3月，山大華特悄然披露了行業(yè)類別變更公告，從原來的M綜合類變更為C8醫(yī)藥生物制品、C81醫(yī)藥制造業(yè)、C8105化學(xué)藥品制劑制造業(yè)。三大收入來源：醫(yī)藥產(chǎn)品收入：64.08%（主要產(chǎn)品：兒童保健藥品；營銷模式：醫(yī)院拉動(dòng)藥店）環(huán)保業(yè)務(wù)收入：10.78%學(xué)費(fèi)收入：10.47%其他收入2024/8/1886醫(yī)藥流通領(lǐng)域發(fā)達(dá)國家藥品流通市場已比較成熟，批發(fā)環(huán)節(jié)集中度高，“規(guī)?；⒓s化”特征比較明顯。美國藥品銷售額占世界藥品市場的份額40％以上，但藥品批發(fā)商總共只有75家，前三名的市場占有率高達(dá)96％；歐盟排在前三位的藥品分銷企業(yè)，其市場占有率為65％；法國8家藥品批發(fā)企業(yè)中，排在前三位的市場份額高達(dá)95％；德國僅保留了10個(gè)大型藥品批發(fā)商，前三名的市場份額達(dá)60％～70％；丹麥、挪威、瑞典等小國，全國只剩下2～3家醫(yī)藥批發(fā)企業(yè)，集中度很高；日本藥品銷售額占世界藥品市場的12％，該國僅有147家藥品分銷企業(yè)，前三名的市場占有率為74％。2024/8/1887由于藥品市場的集中度相當(dāng)高，這些發(fā)達(dá)國家不僅可以對藥品市場進(jìn)行非常有效的監(jiān)管，而且監(jiān)管成本得以降低。我國醫(yī)藥商業(yè)領(lǐng)域的集中度仍有巨大提升空間，在未來一段時(shí)間，醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)競爭的大格局是集中度將大幅提高。2024/8/1888研發(fā)領(lǐng)域——研發(fā)外包醫(yī)藥外包（合同研究組織,CRO,ContractResearchOrganization）始于歐美，指大型制藥企業(yè)將一些非核心的研發(fā)環(huán)節(jié)外包，在提高效率的同時(shí)，節(jié)省30%～50%的成本。2009年，世界領(lǐng)先的醫(yī)藥研發(fā)外包公司如昆泰、科文斯、PPD等，各自的年?duì)I收均超過10億美元。自2000年，以藥明康德成立作為元年，在短短的五六年時(shí)間內(nèi)，中國已涌現(xiàn)出了100多家從事CRO的企業(yè)，從事化合物研究外包、原料藥研究外包、制劑臨床前研究外包和臨床研究外包等細(xì)分領(lǐng)域的研發(fā)外包工作。2024/8/1889有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2008年中國醫(yī)藥研發(fā)外包市場規(guī)模已上升到約2.6億美元，較之2005年2500萬美元的市場規(guī)模足足增長了10余倍，2010年增長至4.30億美元。制藥工業(yè)正在加速減少傳統(tǒng)的內(nèi)部研發(fā)力量，增加研發(fā)外包的比例。

對中國本土的企業(yè)來說，通過并購實(shí)現(xiàn)縱向一體化，能延長產(chǎn)業(yè)鏈，擴(kuò)大利潤增長空間。2009年1月，康龍化成通過收購獲得歐洲GLP毒理學(xué)服務(wù)認(rèn)證的維通博際(中國)，得以將業(yè)務(wù)從新藥研發(fā)前期研究擴(kuò)展到能夠提供臨床前實(shí)驗(yàn)的所有化學(xué)服務(wù)，目前其將視線瞄準(zhǔn)了利潤率更高的生物試驗(yàn)環(huán)節(jié)，表示將拓展相應(yīng)業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)盈利增長。2024/8/1890狼來了？？?。⊥赓Y并購模式中的“斬首行動(dòng)”2024/8/1891醫(yī)藥行業(yè)并購重組的模式

(一)規(guī)模擴(kuò)張型是產(chǎn)品相同或相近、具有競爭關(guān)系的同業(yè)兼并與企業(yè)并購重組，特點(diǎn)是通過實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)的規(guī)模效應(yīng)以降低成本、減少費(fèi)用支出、提高利潤率水平，增強(qiáng)同業(yè)競爭中的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。即通常所說的橫向并購。近年來發(fā)生的規(guī)模擴(kuò)張型并購重組有三九集團(tuán)的系列并購重組行動(dòng)、哈醫(yī)藥收購哈爾濱制藥二廠、華北制藥兼并太原制藥廠、新華制藥與魯抗集團(tuán)的合并等。

(二)產(chǎn)品互補(bǔ)型是以拓寬產(chǎn)品鏈、延展產(chǎn)品生命線為目的的重組。其主要特點(diǎn)是增加企業(yè)的主導(dǎo)產(chǎn)品或儲備產(chǎn)品，從而達(dá)到降低產(chǎn)品集中度風(fēng)險(xiǎn)的目的，并通過統(tǒng)配資源提高生產(chǎn)效率。這種類型的并購重組的主要代表為江中制藥控股東風(fēng)藥業(yè)。由于中藥材的地域性特色很強(qiáng)，產(chǎn)品集中的現(xiàn)象突出，這類并購重組在中藥企業(yè)中發(fā)生得比較多。2024/8/1892

(三)營銷協(xié)調(diào)型特點(diǎn)是實(shí)現(xiàn)藥品生產(chǎn)與營銷的統(tǒng)籌規(guī)劃，達(dá)到提高流通效率與營銷網(wǎng)絡(luò)的低成本擴(kuò)張的雙重目的。有代表性的主要有太極集團(tuán)與桐君閣、金陵藥業(yè)與南京醫(yī)藥、上海醫(yī)藥兼并上海四藥，以及紫光藥業(yè)、浙江醫(yī)藥、百科藥業(yè)的聯(lián)盟。藥品分類管理及流通領(lǐng)域的不斷規(guī)范使這一領(lǐng)域的并購重組行為會越來越多。

(四)技術(shù)協(xié)調(diào)型以提高科研開發(fā)能力為主要目的，多表現(xiàn)為有資金與資產(chǎn)實(shí)力的大中型企業(yè)兼并、聯(lián)合、并購重組具有實(shí)力的醫(yī)藥研究所，并購重組代表有星湖科技與上海博德基因合資組建基因芯片開發(fā)公司等。2024/8/1893組織管理中的戰(zhàn)略財(cái)務(wù)管理

（一）財(cái)務(wù)管理的發(fā)展歷史1、西方財(cái)務(wù)管理的發(fā)展過程（1）19世紀(jì)50年代至20世紀(jì)20年代：注重資本等措的時(shí)代（2）20世紀(jì)30年代：防御性的資本調(diào)控時(shí)代（3）20世紀(jì)40年代至50年代初期：資本預(yù)算逐漸興起（4）50年代中期：注重于內(nèi)部管理的時(shí)代（5）20世紀(jì)50年代后期至60年代：重現(xiàn)企業(yè)整體價(jià)值和注重投資組合（6）20世紀(jì)70年代：事前控制為主并注重通脹的時(shí)代（7）20世紀(jì)80年代至今：重視國際理財(cái)、衍生金融工具及風(fēng)險(xiǎn)管理的時(shí)代2024/8/18942、財(cái)務(wù)管理在組織管理中的地位（1）財(cái)務(wù)管理是組織一切管理活動(dòng)的基礎(chǔ)（2）組織中各管理形式都受財(cái)務(wù)管理觀念的制約3、財(cái)務(wù)管理的主導(dǎo)作用（1）籌資管理主導(dǎo)生產(chǎn)要素的形成和規(guī)模（2）投資管理主導(dǎo)資源配置的結(jié)構(gòu)和方向（3）成本控制主導(dǎo)生產(chǎn)要素的耗費(fèi)（4）收入實(shí)現(xiàn)主導(dǎo)生產(chǎn)經(jīng)營成果的實(shí)現(xiàn)（5）收益分配主導(dǎo)組織的積累和消費(fèi)的比例2024/8/1895財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)股東（大會）財(cái)產(chǎn)所有權(quán)所有者財(cái)務(wù)董事會法人財(cái)產(chǎn)權(quán)經(jīng)營者財(cái)務(wù)經(jīng)營者經(jīng)營管理權(quán)經(jīng)營者2024/8/1896財(cái)務(wù)治理幾大突出的矛盾

（1）組織擴(kuò)張與資金緊張的矛盾（2）成本失控與獲利能力低的矛盾（3）投資饑渴與投資效率低的矛盾（4）資本市場的健康發(fā)展與財(cái)務(wù)信息失真的矛盾（5）激勵(lì)機(jī)制與約束機(jī)制不協(xié)調(diào)的矛盾2024/8/1897十大財(cái)務(wù)管理難題內(nèi)部控制沒有得到有效執(zhí)行,有制度無問責(zé)領(lǐng)導(dǎo)對財(cái)務(wù)工作不重視,中高層管理人員不懂財(cái)務(wù)財(cái)務(wù)人員的薪酬待遇低績效考核指標(biāo)設(shè)計(jì)不合理財(cái)務(wù)人員的權(quán)力不夠.在企業(yè)內(nèi)沒有話語權(quán)會計(jì)信息不能滿足內(nèi)部管理人員的需要,財(cái)務(wù)指標(biāo)與經(jīng)營指標(biāo)不匹配成本控制得不好,沒有大成本概念全面預(yù)算管理實(shí)施效果不佳,沒有與戰(zhàn)略很好配合企業(yè)沒有明確可行的戰(zhàn)略目標(biāo)財(cái)務(wù)人員素質(zhì)不高,財(cái)務(wù)管理分析能力較差,不適應(yīng)財(cái)務(wù)管理工作的需要.2024/8/1898財(cái)務(wù)目標(biāo)

企業(yè)價(jià)值最大化財(cái)務(wù)活動(dòng)籌資活動(dòng)投資活動(dòng)經(jīng)營活動(dòng)分配活動(dòng)財(cái)務(wù)報(bào)表資產(chǎn)負(fù)債表利潤表

現(xiàn)金流量表財(cái)務(wù)能力償債能力成長能力創(chuàng)現(xiàn)能力盈利能力營運(yùn)能力財(cái)務(wù)核心能力可持續(xù)成長能力2024/8/1899在可持續(xù)成長能力中，盈利能力是基礎(chǔ)、創(chuàng)現(xiàn)能力是保障、成長能力是關(guān)鍵，三者缺一不可。由于可持續(xù)成長能力是度量財(cái)務(wù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)程度和衡量企業(yè)價(jià)值水平的重要標(biāo)準(zhǔn)，是企業(yè)運(yùn)行效率的綜合體現(xiàn)，所以它是企業(yè)財(cái)務(wù)核心能力的一