【影響我國(guó)國(guó)債規(guī)模的因素及存在的風(fēng)險(xiǎn)探究7700字（論文）】

影響我國(guó)國(guó)債規(guī)模的因素及存在的風(fēng)險(xiǎn)研究目錄TOC\o"1-2"\h\u25662引言 115086緒論 223601（一）選題背景 27905（二）選題意義 224603（三）研究思路 219072（四）概念界定 325416（五）國(guó)債的作用 310872一、我國(guó)國(guó)債規(guī)模的現(xiàn)狀 35118（一）我國(guó)國(guó)債規(guī)模的發(fā)展變化 332542（1）1981年～1993年：國(guó)債規(guī)模增長(zhǎng)相對(duì)比較緩慢。 322487（2）1994年～1997年：國(guó)債發(fā)行量明顯上升 33025（3）1998年～2004年：國(guó)債規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)張 320511（4）2005年～2008年：國(guó)債發(fā)行量增幅陸續(xù)放慢 421109（5）2009年至今：國(guó)債規(guī)模高速增長(zhǎng) 419943二、影響我國(guó)國(guó)債規(guī)模的因素 417315（一）經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平 47149（二）國(guó)債管理水平 520868（三）金融市場(chǎng)狀況 529836（四）國(guó)債赤字率 5636（五）居民應(yīng)債率 527719三、我國(guó)國(guó)債規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀 618943（一）國(guó)債規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)的分析 67612（二）我國(guó)國(guó)債規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀 6249091、中央財(cái)政國(guó)債依存度超過警線 625442、國(guó)債償債率超出國(guó)際安全線 7263533、國(guó)債負(fù)擔(dān)率逐年上升 830816四、我國(guó)國(guó)債規(guī)模的利弊分析 9809（一）國(guó)債規(guī)模對(duì)我國(guó)的作用 9154211.國(guó)債是彌補(bǔ)財(cái)政赤字最優(yōu)的方式。 9166（二）國(guó)債規(guī)模存在的負(fù)面影響 912460五、建議 10引言我國(guó)自1981年恢復(fù)重新發(fā)行國(guó)債來，國(guó)債規(guī)模的發(fā)展經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)五個(gè)階段，國(guó)債發(fā)行數(shù)量增長(zhǎng)較快。國(guó)債發(fā)行，促進(jìn)了我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，國(guó)債表現(xiàn)出來的財(cái)政、金融等功能日趨完善，國(guó)債政策已成為我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控重要手段之一。同時(shí)，在1998年與2008年這兩次金融危機(jī)后，我國(guó)國(guó)債規(guī)模膨脹到前所未有的地步。但，國(guó)債規(guī)模的擴(kuò)張，必然會(huì)增加財(cái)政的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。適當(dāng)?shù)目刂茋?guó)債規(guī)模、防范國(guó)債債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是十分必要的。以至于國(guó)債規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)和管理就顯得格外迫切和重要，國(guó)債規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)研究對(duì)預(yù)防國(guó)債規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)、確立合理國(guó)債規(guī)模、維護(hù)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行具有重要理論和現(xiàn)實(shí)意義。論文明確國(guó)債規(guī)模及風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵和概念，整理了1981年以來中國(guó)國(guó)債規(guī)模數(shù)量變化，梳理自十九世紀(jì)八十年代以來我國(guó)國(guó)債規(guī)模及有可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)國(guó)債發(fā)行歷史和現(xiàn)狀做總結(jié)。本文采用了宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)（國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、國(guó)債依存度、國(guó)債累積余額、財(cái)政支出、城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款、國(guó)債償債率）來對(duì)影響國(guó)債規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)的因素進(jìn)行分析。并以此提出對(duì)國(guó)債規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)的防范和建議。根據(jù)研究表明：國(guó)債規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)與影響因素之間存在復(fù)雜的非線性關(guān)系，通過合理的方法來控制國(guó)債規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)有著至關(guān)重要的作用。緒論（一）選題背景發(fā)行的國(guó)債不僅僅為政府財(cái)政赤字提供了融資，而且也日漸成為了政府實(shí)施宏觀經(jīng)濟(jì)政策的手段之一，然而國(guó)債規(guī)模的陸續(xù)增長(zhǎng)，一方面為政府的積極財(cái)政政策保駕護(hù)航，另一方面滋生債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，從而引發(fā)債務(wù)危機(jī)，甚至是經(jīng)濟(jì)危機(jī)，因此國(guó)債規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)問題也成為宏觀經(jīng)濟(jì)管理的重要問題之一。國(guó)債規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)可以理解為不同國(guó)債規(guī)模給國(guó)家財(cái)政和經(jīng)濟(jì)社會(huì)帶來正、負(fù)面影響的不確定性。較小的國(guó)債規(guī)模為政府實(shí)施積極財(cái)政政策和彌補(bǔ)財(cái)政赤字預(yù)留了空間，從而為恢復(fù)和穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了保障。而國(guó)債規(guī)模過大會(huì)導(dǎo)致由還本付息引起財(cái)政壓力增加，使得財(cái)政支出暴增，進(jìn)而財(cái)政赤字不斷惡化，進(jìn)一步削弱政府宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)控能力；國(guó)債規(guī)模過大則會(huì)導(dǎo)致財(cái)政支出對(duì)私人的消費(fèi)與投資的擠出效應(yīng)，弱化了財(cái)政支出的正外部效應(yīng)；國(guó)債規(guī)模過大會(huì)導(dǎo)致公眾增加通貨膨脹預(yù)期，給政府債務(wù)信用帶來負(fù)面影響。伴隨著改革開放政策實(shí)施，從1981年起，恢復(fù)發(fā)行國(guó)債，國(guó)債發(fā)行主要用于彌補(bǔ)財(cái)政赤字、籌集建設(shè)資金。之前，彌補(bǔ)赤字可以向銀行透支，因而，國(guó)債發(fā)行規(guī)模較小，增長(zhǎng)較緩慢。自1994年起，國(guó)家實(shí)行分稅制財(cái)政管理體制，出臺(tái)《預(yù)算法》，規(guī)定財(cái)政赤字不通過向銀行透支，促使國(guó)債發(fā)行規(guī)模首次突破1000億元大關(guān)，并且在以后年度增加發(fā)行量，通過年均30％以上的速度增長(zhǎng)。1998年實(shí)施積極財(cái)政政策，大量發(fā)行國(guó)債籌集建設(shè)資金用來投入到基礎(chǔ)設(shè)施等建設(shè)。因此，1998年國(guó)債規(guī)模高達(dá)3310.09億元。近年來，隨著經(jīng)濟(jì)的迅速增長(zhǎng)，國(guó)債發(fā)行規(guī)模不斷擴(kuò)大，2000年到2006年國(guó)債發(fā)行量達(dá)44556.4億元。國(guó)債對(duì)支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到重要作用。在發(fā)展及完善社會(huì)主義市場(chǎng)，國(guó)債政策的運(yùn)用不僅可以產(chǎn)生積極影響，而且會(huì)產(chǎn)生負(fù)面影響。（二）選題意義因此，不論是理論界還是業(yè)界，都很關(guān)注怎樣確定適度的國(guó)債規(guī)模問題。雖然，目前對(duì)于國(guó)債適度規(guī)模界限直到現(xiàn)在還無法精確測(cè)定，但，這并不能認(rèn)為國(guó)債適度規(guī)模不存在。因此，本文將從幾方面對(duì)國(guó)債規(guī)模及風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行深度研究。通過歷年來國(guó)債的發(fā)行數(shù)量及變化等指標(biāo)，研究我國(guó)國(guó)債風(fēng)險(xiǎn)的變化。總結(jié)我國(guó)國(guó)債對(duì)于我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有的經(jīng)濟(jì)意義與現(xiàn)實(shí)意義。（三）研究思路本文通過研究國(guó)債規(guī)模的相關(guān)概念，并總結(jié)國(guó)內(nèi)外學(xué)者代表性的觀點(diǎn)基礎(chǔ)上，梳理國(guó)債規(guī)模的相關(guān)理論，試圖得出我國(guó)國(guó)債的適度規(guī)模以及重要的影響因素，遵循提出問題——分析問題——解決問題的過程。首先，確定國(guó)債的含義以及近年來我國(guó)國(guó)債規(guī)模的變化，其次，分析近年來我國(guó)國(guó)債規(guī)模的現(xiàn)狀，由此來分析影響我國(guó)國(guó)債規(guī)模的影響因素。（四）概念界定國(guó)債又名國(guó)家債務(wù)，是國(guó)家通過其信用為基礎(chǔ)，按債券發(fā)行原則，通過向社會(huì)籌集資金所形成的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。國(guó)債是國(guó)家發(fā)行的可流動(dòng)性債券，是政府向投資者出具的在一定時(shí)間內(nèi)支付利息到期還本的債權(quán)債務(wù)憑證。國(guó)債具有較高的信用，被公認(rèn)為最安全最穩(wěn)健的投資工具。（五）國(guó)債的作用國(guó)家政府發(fā)行國(guó)債實(shí)際是籌集資金，從而具有了彌補(bǔ)財(cái)政赤字，籌集建設(shè)用資金，調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的作用，國(guó)債的發(fā)行，能有效發(fā)展一國(guó)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)，增強(qiáng)國(guó)家的綜合軟實(shí)力，提高人民生活水平等。一、我國(guó)國(guó)債規(guī)模的現(xiàn)狀（一）我國(guó)國(guó)債規(guī)模的發(fā)展變化十九世紀(jì)八十年代初，國(guó)務(wù)院通過了《中華人民共和國(guó)國(guó)庫卷?xiàng)l例》當(dāng)年發(fā)行國(guó)庫券4886億元，標(biāo)注著國(guó)債在我國(guó)恢復(fù)了發(fā)行，從此，國(guó)債成為我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)中的一個(gè)重要因素。國(guó)債恢復(fù)發(fā)行初期，國(guó)債發(fā)行數(shù)量和金額較少，1981年為48.7億元。到了1990年，就增加到了93.5億元。到了1991年，國(guó)債發(fā)行突破了三位數(shù)，而到了1994年，國(guó)債發(fā)行更突破了四位數(shù)，1998年，我國(guó)實(shí)行積極財(cái)政政策，促使我國(guó)國(guó)債數(shù)量發(fā)行趨勢(shì)更加迅猛。2009年，為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，又大幅度增加國(guó)債發(fā)行量。并將國(guó)債余額調(diào)整，并達(dá)到了62780多億元?？傮w看來，我國(guó)國(guó)債規(guī)模的發(fā)展經(jīng)歷了五個(gè)階段。（1）1981年～1993年：國(guó)債規(guī)模增長(zhǎng)相對(duì)比較緩慢。為彌補(bǔ)我國(guó)財(cái)政赤字，籌集我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)建設(shè)發(fā)展資金，于1981年，恢復(fù)國(guó)債發(fā)行。從實(shí)際的運(yùn)用情況看，這一時(shí)期，財(cái)政赤字中的一部分可以通過借債解決，另一部分可以通過向中國(guó)人民銀行透支彌補(bǔ)，所以國(guó)債的年發(fā)行量并不是很大，年平均發(fā)行量為198億元，累計(jì)發(fā)行量為2106億元，國(guó)債規(guī)模增長(zhǎng)緩慢。（2）1994年～1997年：國(guó)債發(fā)行量明顯上升1994年，國(guó)家預(yù)算體制改革，不在允許財(cái)政部門向中央銀行透支解決財(cái)政赤字，而改為發(fā)行國(guó)債。過于集中還本付息，使得國(guó)債發(fā)行規(guī)模越上了新臺(tái)階，金額達(dá)到了1027億元。1995年以后，每年國(guó)債發(fā)行量均比上一年增長(zhǎng)了30%以上。高于同期的GDP年均增長(zhǎng)速度和財(cái)政收入增長(zhǎng)速度。國(guó)債發(fā)行量明顯上升。（3）1998年～2004年：國(guó)債規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)張1998年，為了應(yīng)對(duì)亞洲金融危機(jī)和拉動(dòng)內(nèi)需，保持穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，我國(guó)進(jìn)而實(shí)行積極的財(cái)政政策，擴(kuò)大政府投資，國(guó)債發(fā)行量陡升，導(dǎo)致1998年國(guó)債發(fā)行額高達(dá)3310.93億元，比上年增長(zhǎng)了33.8%。此后，國(guó)債年發(fā)行量一直攀升，國(guó)債規(guī)模也得到了進(jìn)一步的擴(kuò)張。（4）2005年～2008年：國(guó)債發(fā)行量增幅陸續(xù)放慢2005年，國(guó)債發(fā)行規(guī)模改變往年增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，與2004年相比，增幅明顯下降，只有4.4%。這一情況的出現(xiàn)，主要的原因是我國(guó)開始實(shí)行穩(wěn)健的財(cái)政政策來取代積極的財(cái)政政策。2007年國(guó)債發(fā)行量的大幅增加，原因是財(cái)政部發(fā)行15500億元特別國(guó)債購買2000億美元的外匯，注冊(cè)成立中國(guó)投資有限責(zé)任公司，從事境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)股權(quán)投資和境外財(cái)務(wù)投資，如若扣除特別國(guó)債的數(shù)額，2007年我國(guó)國(guó)債發(fā)行量?jī)H為7980億元。（5）2009年至今：國(guó)債規(guī)模高速增長(zhǎng)為了有效的應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，保持國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展，2009年我國(guó)再度實(shí)施積極財(cái)政政策，并較大幅度增加中央財(cái)政赤字及國(guó)債發(fā)行規(guī)模。同時(shí)，國(guó)務(wù)院同意地方政府發(fā)行2000億元債券，由財(cái)政部代理發(fā)行，列入省級(jí)預(yù)算管理。中央財(cái)政國(guó)債余額限額調(diào)整為62708億元，國(guó)債規(guī)模再次實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。而到了2017年，國(guó)債規(guī)模達(dá)到134770.41億元，而2019年則高達(dá)到168038.41億元二、影響我國(guó)國(guó)債規(guī)模的因素（一）經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平一個(gè)國(guó)家舉債的規(guī)模，從根本上來說，取決于社會(huì)生產(chǎn)力發(fā)展水平。政府通過舉債籌集財(cái)政資金，用于社會(huì)經(jīng)濟(jì)建設(shè)，實(shí)際上是對(duì)社會(huì)產(chǎn)品和國(guó)民收入在全國(guó)的分配和再分配。當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較低時(shí)，社會(huì)創(chuàng)造的物質(zhì)財(cái)富較少，政府舉債的規(guī)模不可能是大規(guī)模的。隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增加，社會(huì)財(cái)富增長(zhǎng)較快，國(guó)民經(jīng)濟(jì)分配不均衡，政府舉債規(guī)模也隨之?dāng)U大。國(guó)家對(duì)于國(guó)債規(guī)模的承受能力和償還能力，以及經(jīng)濟(jì)水平的高低，最終決定了國(guó)債規(guī)模的大小關(guān)鍵。如表2.1.2，1981年-2014年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值對(duì)國(guó)債規(guī)模的影響。年份國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總（GDP）國(guó)債發(fā)行額（億元）國(guó)債余額（億元）19814898.1048.6697.98198815101.1092.20643.93199335524.30314.781540.74199448459.601028.572832.90199779429.502412.036074.50199884883.703228.777862.302004160714.406726.2829631.002005185895.806922.8731848.592008316751.708549.0052799.322009345629.2016209.0259736.952014636138.7636463.5894676.31資料來源：根據(jù)《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒（2016）》（二）國(guó)債管理水平國(guó)債規(guī)模是債務(wù)管理水平一個(gè)重要的方面，政府的債務(wù)管理水平也會(huì)影響國(guó)債的規(guī)模。以國(guó)債自身來看，一國(guó)舉債時(shí)獲得債務(wù)收入，但在償債時(shí)卻因利率而表現(xiàn)出一種增量支出。從發(fā)行量上看，國(guó)債余額及發(fā)行額越大，國(guó)家還本付息時(shí)的壓力往往也越大。合理的國(guó)債使用及其產(chǎn)生的良好效益是國(guó)家償債能力的支撐，是保持國(guó)債規(guī)模的關(guān)鍵。（三）金融市場(chǎng)狀況國(guó)債是一個(gè)國(guó)家貨幣政策與財(cái)政政策的結(jié)合體，因此，國(guó)債規(guī)模不僅受到了財(cái)政政策的影響，而且還會(huì)受到金融市場(chǎng)狀況的影響。國(guó)債作為一種重要的貨幣政策工具，主要是通過公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)來操作的。中國(guó)中央銀行開展公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)要以國(guó)債的適度規(guī)模作為條件，當(dāng)市場(chǎng)貨幣的供應(yīng)量過多時(shí)，央行可以適當(dāng)賣出國(guó)債，回籠貨幣，當(dāng)市場(chǎng)貨幣供應(yīng)偏緊時(shí)，央行可以適當(dāng)買進(jìn)國(guó)債，擴(kuò)大市場(chǎng)的貨幣供應(yīng)量。如果國(guó)債規(guī)模過于龐大，導(dǎo)致國(guó)債難以賣出，這時(shí)，央行難以開展公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)，起不到調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)的作用。而國(guó)債規(guī)模過小，央行發(fā)放和買進(jìn)的國(guó)債量不足以影響貨幣供應(yīng)量，公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)也很難以發(fā)揮作用。（四）國(guó)債赤字率赤字率是指財(cái)政赤字占國(guó)民生產(chǎn)總值的比列。財(cái)政赤字是財(cái)政支出大于財(cái)政收入因而導(dǎo)致的差額。國(guó)債和財(cái)政赤字緊密聯(lián)系，國(guó)債是彌補(bǔ)財(cái)政赤字的重要工具。因而，長(zhǎng)期的財(cái)政赤字，將會(huì)推動(dòng)更大的國(guó)債發(fā)行數(shù)量，然后發(fā)行國(guó)債還需要還本付息，從而引發(fā)更大的國(guó)債規(guī)模擴(kuò)大。一國(guó)的國(guó)債赤字率不能長(zhǎng)期保持在高位，國(guó)際上通用的國(guó)債赤字率不應(yīng)該超過3%，90年代以前，我國(guó)的財(cái)政赤字率基本維持在1%以下。而到了2003年，財(cái)政赤字率上升到了2.72%，已接近國(guó)際警戒線。（五）居民應(yīng)債率居民的應(yīng)債償還能力是指當(dāng)年國(guó)債余額與當(dāng)年居民儲(chǔ)蓄存款余額的比率。在我國(guó)，居民是國(guó)債購買者的重要主體之一，然而城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款是購買國(guó)債的重要來源。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1981年，我國(guó)城鎮(zhèn)居民農(nóng)村信用社儲(chǔ)蓄存款為523.7萬元，然而，到了1998年，便上升到了53408億元。到2003年，更高達(dá)103600億元。龐大的儲(chǔ)蓄，為我國(guó)國(guó)債規(guī)模擴(kuò)大提供了保障。一般認(rèn)為，居民應(yīng)債率指標(biāo)低于100%即可。通過多方面對(duì)我國(guó)國(guó)債規(guī)模進(jìn)行實(shí)證分析，由于國(guó)債余額的增長(zhǎng)過快，國(guó)債依存度和國(guó)債償債率都處于高位，所以，應(yīng)當(dāng)適當(dāng)控制國(guó)債規(guī)模。另外，一個(gè)國(guó)家的國(guó)債適度規(guī)模受多方面因素的影響，這些因素又是不斷變化的，國(guó)債風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)作為一個(gè)靜態(tài)指標(biāo)，并不能根據(jù)不同時(shí)期的經(jīng)濟(jì)狀況而進(jìn)行合理的判斷。筆者認(rèn)為，我國(guó)國(guó)債適度規(guī)模目前還存在以下缺陷：（1）直接將國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)?zāi)脕硖孜覈?guó)的現(xiàn)狀，我國(guó)國(guó)債起步晚，研究尚不完善，加之經(jīng)濟(jì)體制改革等原因，我國(guó)對(duì)于國(guó)債的大部分研究都局限于國(guó)外的警戒線指標(biāo)，沒有符合我國(guó)的國(guó)情和經(jīng)濟(jì)體制而得出的結(jié)論是不符合的。（2）對(duì)于國(guó)債規(guī)模擴(kuò)大所引起的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不明確。對(duì)國(guó)債規(guī)模的價(jià)值認(rèn)識(shí)模糊。從以往國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)來看，政府財(cái)政赤字與國(guó)債規(guī)模相對(duì)較大的國(guó)家，并沒有因?yàn)樨?cái)政赤字率和較大的國(guó)債規(guī)模而引發(fā)金融危機(jī)或者經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。三、我國(guó)國(guó)債規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀（一）國(guó)債規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)的分析國(guó)債風(fēng)險(xiǎn)，從某種意義上來講，我們可以說等同于信用風(fēng)險(xiǎn)。到期后，政府沒有還本付息，因此，政府便在人民心中失去信用，這種情況下，國(guó)債存在重大風(fēng)險(xiǎn)。這樣人民將會(huì)對(duì)政府產(chǎn)生懷疑，不利于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。國(guó)債規(guī)模的不斷擴(kuò)大，在一定程度上拉動(dòng)了內(nèi)需，但是一旦國(guó)債規(guī)模的指標(biāo)過大過高，便不利于我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展甚至有損國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。要嚴(yán)格控制我國(guó)國(guó)債規(guī)模，防止國(guó)債規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)過大。（二）我國(guó)國(guó)債規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀1、中央財(cái)政國(guó)債依存度國(guó)債依存度=當(dāng)年國(guó)債發(fā)行額/當(dāng)年財(cái)政支出國(guó)債依存度=當(dāng)年國(guó)債發(fā)行額/當(dāng)年財(cái)政支出×100%國(guó)債依存度，指這一年的國(guó)債收入與財(cái)政支出的比例關(guān)系在國(guó)際上公認(rèn)的國(guó)債依存度為25%~30%。而我國(guó)的中央國(guó)債依存度在1990以前，都是維持在較低的水平上。然而，1990年之后，我國(guó)國(guó)債依存度有了較大幅度的增長(zhǎng)，中央國(guó)債依存度從1995年開始就超越了國(guó)際警戒線，在2007年特別國(guó)債后，國(guó)債依存度高達(dá)73.49%，2009年，為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，我國(guó)又增加了財(cái)政赤字和國(guó)債發(fā)行規(guī)模，其潛在的風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)然不言而喻。我國(guó)的中央財(cái)政債務(wù)依存度偏高，這是不爭(zhēng)的事實(shí)，應(yīng)該引起警覺，絕不能掉以輕心。表11994～2009年我國(guó)中央財(cái)政國(guó)債依存度年份國(guó)債發(fā)行額（億元）中央財(cái)政支出額（億元）中央財(cái)政國(guó)債依存度19941175.254143.5228.36%19951549.764529.4534.22%19961967.284873.7940.36%19972476.825389.1745.96%19983310.936447.1451.36%19993715.038238.9445.09%20004180.1010185.1641.04%20014604.0011769.9739.12%20025679.0014123.4740.21%20036153.5315681.5139.24%20046879.3418302.0437.59%20056922.8720259.9934.17%20068883.3023492.8537.81%200723483.4429579.9579.39%20088558.2136334.9323.55%200916280.6643901.0037.08%資料來源：根據(jù)《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒（2009）》，《中國(guó)財(cái)政年鑒（2008）》和財(cái)政部官方網(wǎng)站有關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算得出。2、國(guó)債償債率國(guó)債償債率=當(dāng)年還本付息額/當(dāng)年財(cái)政政收入×國(guó)債償債率=當(dāng)年還本付息額/當(dāng)年財(cái)政政收入×100%國(guó)債債償債率，是指當(dāng)年的國(guó)債還本付息額與財(cái)政收入的比例關(guān)系。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來看，一般認(rèn)為全國(guó)財(cái)政和中央財(cái)政國(guó)債償債率分別處于8%～15%范圍內(nèi)是安全的。1980年左右，我國(guó)國(guó)債償債率基本保持在4%以下，到了1994年，我國(guó)國(guó)債償債率上升到了14.37%，2006年，更高達(dá)36.23%。雖然這幾年稍微有所下降，但還是超過了國(guó)際警戒線。如此高的指標(biāo)說明我國(guó)中央財(cái)政收入中有很大部分收入用于還本付息支出，這必將影響中央財(cái)政用于履行公共職能的范圍，易使中央財(cái)政陷入債務(wù)危機(jī)。年份國(guó)債還本付息支出額（億元）中央財(cái)政收入額（億元）中央財(cái)政國(guó)債償債率1994499.363476.5514.36%1995882.963866.6322.84%19961355.034264.9531.77%19971918.374830.7239.71%19982352.925489.1342.87%19991910.536447.3429.63%20001579.827588.2920.82%20012286.009173.7024.92%20022563.1311026.6023.24%20033916.1112483.8331.37%20044430.6215110.2729.32%20054738.3817260.4927.45%20067696.1621243.8936.23%20078447.9628611.9529.53%20088063.3033626.9323.98%20098101.3636401.1422.26%資料來源：根據(jù)《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒（2009）》，《中國(guó)財(cái)政年鑒（2008）》和財(cái)政部官方網(wǎng)站有關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算得出。3、國(guó)債負(fù)擔(dān)率國(guó)債負(fù)擔(dān)率=當(dāng)年國(guó)債余額/當(dāng)年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值國(guó)債負(fù)擔(dān)率=當(dāng)年國(guó)債余額/當(dāng)年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值×100%國(guó)債負(fù)擔(dān)率，是指當(dāng)年國(guó)債累計(jì)余額與當(dāng)年GDP的比例關(guān)系，國(guó)債負(fù)擔(dān)率通常被認(rèn)為是衡量國(guó)債規(guī)模的一個(gè)重要指標(biāo)。因?yàn)楦鱾€(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不同，國(guó)債負(fù)擔(dān)率的指標(biāo)的控制線各不相同。國(guó)債負(fù)擔(dān)率國(guó)際警戒線一般是一個(gè)國(guó)家的宏觀稅負(fù)（財(cái)政收入占GDP的比值）。根據(jù)以往國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，歐盟國(guó)的國(guó)債負(fù)擔(dān)率不得超過60%，發(fā)達(dá)國(guó)家的國(guó)際負(fù)擔(dān)率大多控制在45%以內(nèi)。隨著我國(guó)國(guó)債規(guī)模不斷地?cái)U(kuò)大，我國(guó)國(guó)債負(fù)擔(dān)率也逐漸變大。1981年僅為1.0%，到了2009年已上升到17.67%，增長(zhǎng)形勢(shì)非常迅猛。我國(guó)的宏觀稅負(fù)約20%，2009年我國(guó)公共財(cái)政收入占GDP的20.4%，若將20%當(dāng)作我國(guó)國(guó)債負(fù)擔(dān)率警戒線的話，我國(guó)國(guó)債負(fù)擔(dān)率指標(biāo)與警戒線已相差無幾。表31994～2009年我國(guó)國(guó)債負(fù)擔(dān)率年份國(guó)債余額（億元）GDP（億元）國(guó)債負(fù)擔(dān)率19942286.4048197.94.74%19953300.3060793.75.43%19964361.4371176.66.13%19975508.8878973.06.98%19987765.7084402.39.20%199910542.0089677.111.76%200013020.0099214.613.12%200115618.00109655.214.24%200219336.10120332.716.07%200322603.60135822.816.64%200425777.60159878.316.12%200532614.21183217.417.80%200635105.28211923.516.57%200752074.65257305.620.24%200853271.54300670.017.72%200960237.68340903.017.67%資料來源：根據(jù)《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒（2009）》，《中國(guó)財(cái)政年鑒（2008）》和財(cái)政部官方網(wǎng)站有關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算得出。四、我國(guó)國(guó)債規(guī)模的利弊分析（一）國(guó)債規(guī)模對(duì)我國(guó)的作用我國(guó)恢復(fù)國(guó)債發(fā)行40年來，通過發(fā)行的國(guó)債對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)起到了至關(guān)重要的促進(jìn)作用。1.國(guó)債是彌補(bǔ)財(cái)政赤字最優(yōu)的方式。從國(guó)債的發(fā)行方式看,得到了補(bǔ)充的收入來源,滿足了財(cái)政支出的需要。從國(guó)債認(rèn)購方看,不僅到期能收回本金,而且還有一筆可觀的利息收入。所以國(guó)債的有效、適度發(fā)行,將部分消費(fèi)資金轉(zhuǎn)化為積累資金,只涉及買賣權(quán)的轉(zhuǎn)移問題,不會(huì)直接給經(jīng)濟(jì)帶來通貨膨脹,也有利于為社會(huì)公眾所接受,這也是我國(guó)近幾年來發(fā)展國(guó)債的主要原因。國(guó)債發(fā)行可以有效的控制貨幣供應(yīng)量。當(dāng)現(xiàn)實(shí)流通中的貨幣供應(yīng)量大于貨幣需求量時(shí),發(fā)行國(guó)債可以把流通中的一部分貨幣轉(zhuǎn)化成沉淀的資金。這時(shí),只要政府不把這部分國(guó)債收入作為財(cái)政支出使用出去,便可達(dá)到緊縮的目的。在相反的情況下,國(guó)家公債可以吸附沉淀的貨幣,并轉(zhuǎn)化為支出,從而可以擴(kuò)大現(xiàn)實(shí)流通中的貨幣量。國(guó)債可以調(diào)節(jié)市場(chǎng)利率，國(guó)債作為利率類金融產(chǎn)品，國(guó)債的價(jià)格與市場(chǎng)利率呈反向變動(dòng)關(guān)系：當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，國(guó)債的價(jià)格下跌；當(dāng)市場(chǎng)利率下跌時(shí)，國(guó)債的價(jià)格則會(huì)上升?？梢酝ㄟ^發(fā)行國(guó)債的利率以此來調(diào)節(jié)市場(chǎng)利率。4.籌集建設(shè)資金國(guó)家要進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施和公共設(shè)施建設(shè)，為此需要大量的中長(zhǎng)期資金，通過發(fā)行中長(zhǎng)期國(guó)債，可以將一部分短期資金轉(zhuǎn)化為中長(zhǎng)期資金，用于建設(shè)國(guó)家的大型項(xiàng)目，以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。（二）國(guó)債規(guī)模存在的負(fù)面影響國(guó)債規(guī)模的增大，其副作用也表現(xiàn)的越明顯。國(guó)債是需要還本付息的，過大的國(guó)債規(guī)模會(huì)增加國(guó)家財(cái)政的負(fù)擔(dān)。