國際金融課件第一章 國際收支

《國際金融學》教學目的與要求通過本課程學習，使學生能夠掌握國際收支、國際收支平衡的賬戶構(gòu)成與編制原則、國際收支失衡的原因及其調(diào)節(jié)的基本方法與基本理論、外匯市場的交易規(guī)則與交易類型、匯率的種類及其變動對經(jīng)濟的影響、匯率決定理論及匯率政策、我國的外匯體制中改革歷程與現(xiàn)狀、國際儲備、國際貨幣體系的發(fā)展歷程及其主要特征、國際貨幣基金組織、歐洲貨幣體系的發(fā)展概況等基本內(nèi)容。了解國際金融市場的構(gòu)成及其工具、國際資本流動的積極性與消極性、貨幣危機發(fā)生的成因及其防治方法以及區(qū)域性貨幣同盟發(fā)展概況及其理論解釋等。使同學能夠運用所學到的國際金融基本知識與基本理論理解與分析我國當前的貨幣金融政策、國金融市場的發(fā)展變化趨勢以及其他國家的國際金融與經(jīng)濟政策。1第一章國際收支2第一節(jié)國際收支的概念一、國際借貸與國際收支國際借貸(Balanceofinternationalindebtedness)是指一個國家在一定日期或在某一個時點上對外債權(quán)債務(wù)的綜合情況國際借貸是一個存量的概念3國際收支（Balanceofpayments)狹義的概念：是指一個國家在一定的時期內(nèi)或在某一個時段里，為了結(jié)清其國際債權(quán)、清償其國際債務(wù)而發(fā)生的對外貨幣收支的綜合情況國際收支是一種流量國際借貸與國際收支的關(guān)系國際借貸是產(chǎn)生國際收支的原因兩者包括的范圍有所不同4二、國際收支概念的演變狹義的概念：是指一個國家在一定的時期內(nèi)或在某一個時段里，為了結(jié)清其國際債權(quán)、清償其國際債務(wù)而發(fā)生的對外貨幣收支的綜合情況廣義國際收支概念本國居民與非居民在某一段時期里所進行的全部經(jīng)濟交易的總括報告5狹義國際收支與廣義國際收支的區(qū)別狹義的國際收支是建立在類似會計學中收付實現(xiàn)制的現(xiàn)金收付的基礎(chǔ)（CashPaymentBasis）基礎(chǔ)上，基本上等同于一國外匯收支。尚未到期、當期尚未結(jié)清、實物對外投資與貿(mào)易、無償轉(zhuǎn)移均不包含在狹義國際收支之內(nèi)廣義的國際收支是建立在類似會計學中權(quán)責發(fā)生制的國際貿(mào)易（InternationalTransactionBasis）基礎(chǔ)上尚未到期、當期尚未結(jié)清、實物對外投資與貿(mào)易、無償轉(zhuǎn)移均包含在廣義國際收支之內(nèi)6IMF的國際收支概念

國際收支是一種特定時期的統(tǒng)計報告。它所反映的是：一個經(jīng)濟實體與世界其他經(jīng)濟實體之間的商品、勞務(wù)和收益交易這個經(jīng)濟實體的貨幣黃金、特別提款權(quán)的所有權(quán)的變動和其他變動及其對世界其他經(jīng)濟實體的債權(quán)和債務(wù)無償轉(zhuǎn)移及各種在會計上必需用來平衡上述未相互抵消的交易和變動的對應(yīng)分錄7第一節(jié)國際收支的概念居民（Residents）與非居民（Non-residents）居民：是在一國（或地區(qū)）內(nèi)居住1年或1年以上具有經(jīng)濟利益的經(jīng)濟單位居民與非居民是由政府、個人、非營利性組織和企業(yè)構(gòu)成駐外使節(jié)、駐外軍事人員是派出國的居民，是所在國的非居民跨國公司的子公司是注冊地的居民，是母公司所在國的非居民國際經(jīng)濟組織是任何國的非居民8第一節(jié)國際收支的概念（廣義的）國際收支概念的理解國際收支是一個流量概念，記錄的是一定時期的交易國際收支記錄的是一國的居民與非居民之間發(fā)生的經(jīng)濟交易，反映的內(nèi)容是國際間的經(jīng)濟交易，即經(jīng)濟價值從一個經(jīng)濟單位向另一個經(jīng)濟的轉(zhuǎn)移交易包括：交換；轉(zhuǎn)移；移居；其他根據(jù)推論而存在的交易國際收支是系統(tǒng)的貨幣記錄，以交易為基礎(chǔ)，而非貨幣收支為基礎(chǔ)國際收支是一個事后的概念（Ex-postConception）9第二節(jié)國際收支平衡表一、國際收支平衡表的概念及其內(nèi)容國際收支平衡表（BalanceofPaymentsStatements）國際收支平衡表是根據(jù)會計學中復(fù)式簿記原理編制而成的、系統(tǒng)地記錄一定時期內(nèi)一國（或地區(qū)）各種國際收支項目及其余額的統(tǒng)計報表國際收支平衡表按照借貸復(fù)式薄記原理，以某一特定貨幣為計量單位，運用簡明的表格形式總括地反映一經(jīng)濟體在特定時期內(nèi)與世界其他經(jīng)濟體間發(fā)生的全部經(jīng)濟交易。國際收支平衡表的內(nèi)容或構(gòu)成經(jīng)常項目、資本和金融項目、平衡項目101112第二節(jié)國際收支平衡表（一）經(jīng)常賬戶（CurrentAccount）

——是對實際資源在國際間的流動行為進行系統(tǒng)記錄的帳戶1、貿(mào)易/貨物（Goods）：有形貿(mào)易（VisibleTradeAccount）國際標準：按離岸價（FOB）計價、以所有權(quán)變更發(fā)生為記錄時間我國統(tǒng)計標準：按FOB計價、以商品通過國家海關(guān)時間為記錄時間132、勞務(wù)收支：無形貿(mào)易（invisibletrade）

，由服務(wù)和收益構(gòu)成服務(wù)（Services）（1）運輸；（2）旅游；（3）金融服務(wù)；（4）保險服務(wù)；（5）通訊服務(wù)；（6）計算機與信息服務(wù)；（7）建筑服務(wù)；（8）個人、文化和娛樂服務(wù)；（9）專有權(quán)力的使用費與特許費；（10）其他商業(yè)服務(wù)（11）別處沒有提及到的政府服務(wù)14第二節(jié)國際收支平衡表收入（Income）：職工報酬、投資收入投資收入：股本收入、債務(wù)收入直接投資收支：利潤及利潤的再投資收益股本收入：紅利、已分配的利潤、再投資收益、未分配的利潤債務(wù)收入：利息證券投資收入：股本收支（紅利）、債務(wù)收入（利息）其他投資收入153.經(jīng)常轉(zhuǎn)移收支(BalanceofTransfer)

又稱“單方面轉(zhuǎn)移收支”或“無償轉(zhuǎn)移收支”，是單方面進行的、非資本性質(zhì)的、無對等交換的轉(zhuǎn)移，包括貨物和資金形式。構(gòu)成：政府或官方的轉(zhuǎn)移收支、私人的轉(zhuǎn)移收支常見的形式：援助（Grants）、年金（Pension）、贈與（Donation）、匯款（Remittance）經(jīng)常轉(zhuǎn)移＝單方面轉(zhuǎn)移－資本轉(zhuǎn)移16第一節(jié)國際收支的概念（二）資本和金融賬戶對資產(chǎn)所有權(quán)在國際間流動行為進行記錄的帳戶1、資本賬戶（CapitalAccount）資本轉(zhuǎn)移（CapitalTransfers）投資捐贈（InvestmentGrant）固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)移與固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)移相關(guān)的或以此為條件的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移債務(wù)注銷或放棄（DebtCancellation）非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買與放棄專利權(quán)、版權(quán)、經(jīng)銷權(quán)、商標、租賃、可轉(zhuǎn)讓合同交易等無形資產(chǎn)所有權(quán)轉(zhuǎn)讓或出賣而發(fā)生的外匯收支172、金融帳戶：長期資本和短期資本引起一個經(jīng)濟體對外資產(chǎn)與負債所有權(quán)變更的所有權(quán)交易長期資本（Long-termCapital）：指期限在一年以上或未規(guī)定期限的資本(如股票所代表的股權(quán)資本)。直接投資（DirectInvestment）證券投資（PortfolioInvestment）：股本證券與債務(wù)證券中長期國際信貸等其他投資（OtherInvestment）短期資本（Short-termCapital）：指期限為一年或一年以下(包括見票即付)的資本。18（三）平衡項目（BalancingAccount)1、官方儲備（OfficialReserves）:又稱國際儲備資產(chǎn),——是一國貨幣金融當局(中央銀行及其它官方機構(gòu))所持有的、能用以彌補國際收支逆差的各項資產(chǎn)的總稱，又稱“國際儲備資產(chǎn)”。官方儲備的構(gòu)成貨幣黃金（MonetaryGold）外匯儲備（ForeignExchangeReserve）已分配的特別提款權(quán)（AllocationofSDRs）在貨幣基金組織的頭寸（ReservePositionontheIMF）其他資產(chǎn)（OtherAssets）官方儲備的增加記入借方，廣泛儲備的減少計入貸方192、錯誤與遺漏（ErrorsandOmissions），又稱“統(tǒng)計誤差”——是人為設(shè)置的、用來最終平衡國際收支平衡表的科目。錯誤與遺漏記帳方法如果借方總額大于貸方總額，其差額記入此項目的貸方如果借方總額小于貸方總額，其差額記入此項目的借方錯誤與遺漏產(chǎn)生的原因統(tǒng)計誤差、走私、資本外逃、少報漏報等203、分配的特別提款權(quán)（AllocationofSpecialDrawingRight）

SDRs是國際貨幣基金組織對會員國根據(jù)其份額分配的,可用以歸還國際貨幣基金組織和會員國政府之間償付國際收支赤字的一種帳面資產(chǎn)。SDRs的分配屬于補償性貿(mào)易性質(zhì)，是單方面的無償轉(zhuǎn)移21國際收支平衡表的編制原理（編制原則）按照會計學的復(fù)式簿記原理編制。即以借貸作為符號，是根據(jù)“有借必有貸，借貸必相等”的原則來記錄每筆國際經(jīng)濟交易。每筆交易的帳戶都分為借方和貸方，都要以相同金額同時記入借方和貸方。借方：亦稱負號項目，借方記錄資產(chǎn)的增加和負債的減少貸方：亦稱正號項目，貸方記錄資產(chǎn)的減少和負債的增加非自動配對的單向交易則需使用“無償轉(zhuǎn)移”和“對應(yīng)項目”等特別項目二、國際收支平衡表的編制結(jié)構(gòu)22國際收支平衡表的記帳法則凡引起本國外匯收入或流入的項目，皆記入貸方，記為“十”凡引起本國外匯支出或流出的項目，皆記入借方，記為“一”在原則上，國際收支平衡表全部項目的借方總額和貸方總額總是相等或平衡的，是以所有權(quán)變更日期為準，所以它被稱為平衡表。23

復(fù)式記帳原則是國際會計的通行準則，其要點：1、任何一筆交易發(fā)生，必然涉及借方和貸方兩個方面，即有借必有貸，借貸必相等2、所有項目可分為資金來源項目和資金運用項目兩大類貸方表示資金來源（收入）增加，或表示資金占用（支出）減少借方表示資金來源（收入）減少，或表示資金占用（支出）增加凡有利國際收支順差（增加）或逆差（減少）的資金來源增加或資金占用減少均記入貸方凡有利國際收支逆差（增加）或順差（減少）的資金占用增加或資金來源減少均記入借方24國際收支平衡表的借貸結(jié)構(gòu)商品的進口技術(shù)的引進勞務(wù)的輸入轉(zhuǎn)移支付對外投資(直接和間接)對外貸款(中長期)對外國私人短期債權(quán)的增加對外國私人短期負債的減少官方儲備資產(chǎn)的增加對外國官方短期負債的減少歸還IMF的貸款商品的出口技術(shù)的轉(zhuǎn)讓勞務(wù)的輸出轉(zhuǎn)移收入接受外國投資(直接和間接)對外借款(中長期)對外國私人短期債權(quán)的減少對外國私人短期負債的增加官方儲備資產(chǎn)的減少對外國官方短期負債的增加借入IMF的貸款貸方借方25例1.美國的一家公司向國外一公司出口了價值500萬美元的貨物(包括運費)。另外，這批貨物是由美國的航運公司作為承運人來辦理運輸?shù)模\費收入10萬美元。根據(jù)買賣合同，貨款和運費都在90天后支付。借

方

貸

方

對外國私人短期債權(quán)的增加：

100000無形貿(mào)易(運輸收入)100000對外國私人短期債權(quán)的增加：4900000有形貿(mào)易(商品出口)：4900000模擬國際收支平衡表的編制26例2.90天后，外國進口商向當?shù)劂y行購買了500萬美元，通過信匯方式向美國出口商作支付。進口國當?shù)劂y行在美國的代理銀行擁有活期存款賬戶，根據(jù)它發(fā)出支付委托書指示，后者將這筆款項劃入美國出口商賬下。借

方

貸

方

對外國私人短期負債的減少

500000對外國私人短期債權(quán)的減少

500000027例3.一家設(shè)在海外的子公司，用其在外國銀行賬戶里的資金向美國母公司匯回50萬美元的投資利潤。美國居民(跨國公司)存在外國銀行的活期存款余數(shù)增加了50萬美元。借

方

貸

方

對外國私人短期債權(quán)的增加：500000無形貿(mào)易(投資收益)：50000028例4.美國某商人從巴西進口了價值450萬美元的貨物，其支付是通過兩筆資金的轉(zhuǎn)移來進行的：100萬美元是其在外國銀行的存款余額，350萬美元是其在美國銀行持有的存款余額。借

方

貸

方

有形貿(mào)易(商品進口)4500000對外國私人短期債權(quán)的減少1000000對外國私人短期負債的增加350000029第二節(jié)國際收支平衡表例5.一個美國人去國外旅游，他花費了15萬美元來購買外國貨幣以便在當?shù)剡M行開銷。例6.一個美國人委托銀行向其在國外的親戚匯去價值5萬美元的贍養(yǎng)費，美國銀行在購入美元、售出外幣的同時，其在外國銀行的外幣活期存款余額相應(yīng)減少。借

方

貸

方

無形貿(mào)易(旅游支出)：150000對外國私人短期負債的增加：150000借方貸方單方面轉(zhuǎn)移支付：50000

對外國私人短期債權(quán)的減少：50000

第二節(jié)國際收支平衡表例7.美國一家投資公司購入加拿大的一家企業(yè)在美國發(fā)行的洋基債券600萬美元，投資公司是通過轉(zhuǎn)移其在美國銀行的活期存款的所有權(quán)來進行支付的。例8.外國某中央銀行用本幣從本國的商業(yè)銀行手中購入了2500萬美元，以充實其國際儲備。借方貸方對外國的長期投資(證券投資)：6000000

對外國私人短期負債增加：6000000

借方貸方對外國私人短期負債的減少：25000000

對外國官方短期負債的增加：25000000

31第二節(jié)國際收支平衡表例9.為增加各會員國國際儲備資產(chǎn)的存量，國際貨幣基金組織(IMF)進行特別提款權(quán)(SDR)的無償分配，并通知美國政府已將價值2000萬美元的SDRs記入美國在IMF的特別賬戶。借方貸方官方儲備增加（特別提款權(quán)）：20000000分配的特別提款權(quán)：20000000

32例10.由于擔心美元匯率在近期可能發(fā)生下跌，外國中央銀行紛紛拋出美元，搶購黃金。為捍衛(wèi)美元，美國聯(lián)邦儲備銀行向外國貨幣當局出售了價值600萬美元的黃金。借方貸方對外國官方負債的減少：6000000

官方儲備資產(chǎn)減少(黃金出口)：6000000

33第三節(jié)國際收支平衡表的分析一、國際收支平衡表的不同格式（美國1976年春前的三個差額）基本差額（BasicBalance）由經(jīng)常賬戶差額加上長期資本流動的差額構(gòu)成

凈清償差額（NetLiquidityBalance）將非流動性私人短期資本劃入實質(zhì)項目與基本差額(+從IMF分配到的SDRs+統(tǒng)計誤差)一并計算非流動性私人短期資本期限在1年之內(nèi)的短期貸款和商業(yè)票據(jù)流動性私人短期資本在短期內(nèi)容易變現(xiàn)的銀行活期存款和90天國庫券等34官方結(jié)算差額（OfficialSettlementBalance）是在凈清償差額上再加上流動性私人短期資本，即全部經(jīng)常項目和資本項目的總和；在此基礎(chǔ)上再加上“錯誤與遺漏”和“分配的特別提款權(quán)”便構(gòu)成了“官方結(jié)算差額”或“線上項目”(itemsabovetheline)35第三節(jié)國際收支平衡表的分析二、國際收支平衡表提供的重要信息國際收支平衡表提供的重要信息反映一國的經(jīng)濟發(fā)展水平、國際競爭能力和國際融資能力是一國在世界經(jīng)濟中所處地位及其力量消長變化的指示器常見的分析指標商品與勞務(wù)收支差額大體反映一國實物資源轉(zhuǎn)移的凈額情況。經(jīng)常賬戶的差額近似于本國居民（包括私人和官方）對世界上其余國家的非居民的“金融要求權(quán)”的變動額，是引起一國凈國際投資頭寸變化的主要因素。官方儲備資產(chǎn)的交易：代表著一種形式的國際資本流動國際儲備的增加意味著本國資本的外流而外國官方所持有的本國資產(chǎn)的增加或本國對外國官方的短期負債的增加則代表著外資的內(nèi)流36第三節(jié)國際收支平衡表的分析三、不同性質(zhì)的國際交易自主性交易(AutonomousTransaction)又稱“事前交易”（Ex-anteTransaction），這是指企業(yè)、個人、社會團體和政府出于某種經(jīng)濟的、或其他性質(zhì)的目的而自動進行的交易。調(diào)節(jié)性交易（AccommodatingTransaction）又稱補償性交易(CompensatoryTransactions)或“事后交易”(Ex-postTransaction)，是指為彌補自主性交易的差額或平衡整個國際收支而進行的交易，主要由官方儲備交易構(gòu)成。所謂的國際收支平衡，是指自主性交易的平衡。37第三節(jié)國際收支平衡表的分析四、國際借貸或國際投資狀況國際收支反映的是一國在某一段時期里與世界上其他國家之間進行商品、勞務(wù)及資本交易的流量情況，它對于全面了解一國外部經(jīng)濟的狀況是不夠充分的，因為這些統(tǒng)計數(shù)據(jù)并沒有直接顯現(xiàn)一個國家在某一時點上所擁有的國際債權(quán)和所承擔的國際債務(wù)的存量情況?！皣H借貸”或“國際投資狀況”實際上是一個國家外部經(jīng)濟或涉外部門的資產(chǎn)負債表，它衡量的是一國家在某一個時點上(通常是在年底)在國外的資產(chǎn)及外國在本國的資產(chǎn)的總量及其分布情況。國際收支所代表的流量與國際借貸或國際投資狀況所代表的存量之間存在著密不可分的聯(lián)系，要綜合考慮。38第四節(jié)我國的國際收支狀況一、國際收支平衡表的編制1980年，我國正式恢復(fù)在國際貨幣基金組織和世界銀行的合法席位，我國規(guī)范的國際收支統(tǒng)計制度開始建立2001年，我國國際收支平衡表按照國際貨幣基金組織《國際收支手冊》第5版規(guī)定的各項原則進行編制，但在項目的設(shè)置、格式的編排以及內(nèi)容的分類等方面結(jié)合了中國的特點39我國國際收支平衡表的構(gòu)成（一）經(jīng)常項目（http://www.safe.gov.cn/0430/tjsj.jsp?c_t=6）A.貨物和服務(wù)：包括貨物和服務(wù)兩部分貨物：出口記在貸方，進口記在借方服務(wù)：貸方表示收入，借方表示支出40B.收入（Income）：包括職工報酬和投資收益兩部分職工報酬（CompensationofEmployees）指我國個人在國外工作（一年以下）而得到并匯回的收入以及我國支付在華外籍員工（一年以下）的工資福利。投資收入（InvestmentIncome）包括直接投資項下的利潤利息收支和再投資收益、證券投資收益（股息、利息等）和其它投資收益（利息）C.經(jīng)常轉(zhuǎn)移（CurrentTransfer）僑匯、無償捐贈和賠償?shù)软椖?，包括貨物和資金形式貸方表示外國對本國提供的無償轉(zhuǎn)移借方反映本國對外國的無償轉(zhuǎn)移41（二）資本和金融項目（CapitalandFinancialAccount）A、資本項目（CapitalAccount

）資本轉(zhuǎn)移（CapitalTransfer）投資捐贈InvestGrant、債務(wù)注銷DebtCancellation非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買/出售（Acquisition/DisposalofNon-Product,Non-financialAssets）B、金融項目（FinancialAccount

）直接投資（DirectInvestment）我國在外直接投資：資本流出；外國在華直接投資：資本流入證券投資（股本證券和債務(wù)證券）（PortfolioInvestment）其他投資（OtherInvestment）貿(mào)易信貸、貸款、貨幣和存款、其他資產(chǎn)42（三）儲備資產(chǎn)（ReserveAssets）貨幣黃金特別提款權(quán)在基金組織的儲備頭寸外匯其他債權(quán)（四）凈誤差與遺漏（NetErrorsandOmission）凈錯誤與遺漏43第四節(jié)我國的國際收支狀況三、近年來我國國際收支的狀況（一）我國國際收支的規(guī)模我國國際收支規(guī)模高速增長在我國正式公布國際收支平衡表的1982年，貸方總額只有292.36億元，借方為229.45億元；而2000年，貸方總額已達3909.59億元，借方總額為3804.11億元。高速增長的原因?qū)嵭辛藢ν忾_放的政策，逐步減少對貿(mào)易和資本流動方面的管制，采取了一系列鼓勵貿(mào)易和利用外資的措施，進行了一系列涉外經(jīng)濟領(lǐng)域的改革，如外貿(mào)和外匯管理體制的改革。44第四節(jié)我