第五章證券投資基本分析

第五章證券投資基本面分析

本章內(nèi)容介紹：

本章內(nèi)容包含四節(jié)，第一節(jié)主要介紹基本面分析的含義、特點(diǎn)以及理論基礎(chǔ)；第二節(jié)為宏觀經(jīng)濟(jì)分析，包含宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、宏觀經(jīng)濟(jì)政策、國際金融環(huán)境、非經(jīng)濟(jì)因素四個方面對證券市場的影響；第三節(jié)行業(yè)分析包括行業(yè)特征分析、經(jīng)濟(jì)周期與行業(yè)關(guān)聯(lián)分析、行業(yè)生命周期分析等；第四節(jié)為公司分析，主要內(nèi)容為公司的基本分析、財(cái)務(wù)分析以及資產(chǎn)重組分析，其中財(cái)務(wù)分析為學(xué)習(xí)的重點(diǎn)。

主要內(nèi)容第一節(jié)基本面分析概述第二節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)分析第三節(jié)行業(yè)分析第四節(jié)公司分析第一節(jié)基本面分析概述

基本面分析又稱基本分析，是指投資者根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、會計(jì)學(xué)及管理學(xué)原理，對決定證券價值及價格的基本要素，如宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)、經(jīng)濟(jì)政策走勢、行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r、產(chǎn)品市場狀況、公司銷售和財(cái)務(wù)狀況等進(jìn)行分析，以預(yù)測證券市場走勢、評估證券投資價值，提出投資建議的一種分析方法。 通過證券投資的基本面分析，能使投資者比較清楚地把握影響證券行情波動的宏觀、中觀及微觀層次的各種因素，從而為投資者做出正確的投資決策提供重要的參考依據(jù)。一、基本面分析的含義及特點(diǎn)

一是以價值分析為基礎(chǔ)，通過研究證券價格變化的原因，對證券市場中長期前景預(yù)測有很大幫助；二是相對于技術(shù)分析、心理分析和學(xué)術(shù)分析來說，是投資界的主流分析方法和派別，是其他分析方法的基礎(chǔ)和前提，也是一種最簡單，同時也最重要的分析方法；三是對選擇具體投資對象和中長期投資決策作用大，而對選擇買賣時機(jī)和短期投資的決策作用不是很大。二、基本分析的理論基礎(chǔ)及內(nèi)容基本面分析的理論基礎(chǔ)是：商品價值決定商品價格，價格圍繞價值上下波動?；久娣治鰞?nèi)容包括：宏觀經(jīng)濟(jì)分析、行業(yè)分析、公司分析三部分。

第二節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)分析在證券投資中，宏觀經(jīng)濟(jì)分析是一個重要環(huán)節(jié)，只有把握住宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的大方向，才能把握證券市場的總體變動趨勢，作出正確的投資決策；只有密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)因素的變化，尤其是貨幣政策和財(cái)政政策的變化，才能抓住證券投資的市場時機(jī)。一、宏觀經(jīng)濟(jì)影響證券市場的方式1．企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益2．居民收入水平3．投資者對股價的預(yù)期二、宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行對證券市場的影響（一）國內(nèi)生產(chǎn)總值與經(jīng)濟(jì)增長率1．持續(xù)、穩(wěn)定、高速的GDP增長2．高通貨膨脹下的GDP增長3．宏觀調(diào)控下的GDP減速增長4．轉(zhuǎn)折性的GDP變動

（二）經(jīng)濟(jì)周期變動蕭條衰退繁榮復(fù)蘇（三）通貨變動1．通貨膨脹對證券市場的影響2．通貨緊縮對證券市場的影響（四）匯率與國際收支變動1．匯率2．國際收支三、宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析

（一）財(cái)政政策變動1．稅收2．財(cái)政支出3.國債發(fā)行三、宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析

（二）貨幣政策變動1．貨幣政策及其作用2．貨幣政策工具（1）法定存款準(zhǔn)備金率（2）再貼現(xiàn)政策（3）公開市場業(yè)務(wù)3．貨幣政策的運(yùn)作（1）緊的貨幣政策（2）松的貨幣政策4．貨幣政策對證券市場的影響（1）利率（2）中央銀行公開市場業(yè)務(wù)（3）貨幣供應(yīng)量的調(diào)節(jié) 四、國際金融環(huán)境（一）人民幣匯率預(yù)期影響證券市場（二）宏觀面間接影響我國證券市場（三）微觀面直接影響我國證券市場 五、非經(jīng)濟(jì)因素（一）政治因素（二）戰(zhàn)爭因素（三）災(zāi)害因素（四）社會心理因素（五）法律體系的完善程度第三節(jié)行業(yè)分析

行業(yè)分析是對上市公司進(jìn)行分析的前提，也是連接宏觀經(jīng)濟(jì)分析和上市公司分析的橋梁，是基本分析的重要環(huán)節(jié)。一、行業(yè)的劃分（一）道瓊斯行業(yè)分類法（二）我國上市公司的行業(yè)分類（三）投資實(shí)踐中關(guān)注的熱門行業(yè)二、行業(yè)的一般特征分析（一）行業(yè)的市場結(jié)構(gòu)分析1．完全競爭2．壟斷競爭3．寡頭壟斷4．完全壟斷（二）經(jīng)濟(jì)周期與行業(yè)分析1．增長型行業(yè)2．周期型行業(yè)3．防守型行業(yè)（三）行業(yè)生命周期分析

1．幼稚期

2．成長期

3．成熟期4．衰退期 三、影響行業(yè)興衰的主要因素（一）技術(shù)進(jìn)步（二）產(chǎn)業(yè)政策1．產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)政策2．產(chǎn)業(yè)組織政策3．產(chǎn)業(yè)技術(shù)政策（三）經(jīng)濟(jì)全球化第四節(jié)公司分析

公司分析中最重要的是財(cái)務(wù)狀況分析。財(cái)務(wù)報(bào)表通常被認(rèn)為是最能夠獲取有關(guān)公司信息的工具。一、公司基本分析（一）公司行業(yè)地位分析（二）公司經(jīng)濟(jì)區(qū)位分析1．區(qū)位內(nèi)的自然與基礎(chǔ)條件2．區(qū)位內(nèi)政府的產(chǎn)業(yè)政策3．區(qū)位內(nèi)的經(jīng)濟(jì)特色（三）公司產(chǎn)品分析1．產(chǎn)品的競爭能力2．產(chǎn)品的市場占有情況3．產(chǎn)品的品牌戰(zhàn)略4．公司經(jīng)營能力分析（四）公司成長性分析1．公司經(jīng)營戰(zhàn)略分析2．公司規(guī)模變動特征及擴(kuò)張潛力分析二、公司財(cái)務(wù)分析（一）公司主要的財(cái)務(wù)報(bào)表1．資產(chǎn)負(fù)債表2．利潤表3．現(xiàn)金